Air Liquide en 2026 : un géant à la croisée des chemins
À l’orée de 2026, l’action Air Liquide suscite un débat animé parmi les investisseurs. D’un côté, son statut de valeur refuge, sa croissance régulière et son rôle central dans la transition énergétique plaident pour une opportunité d’achat solide. De l’autre, une valorisation boursière exigeante et un contexte macroéconomique incertain invitent à la prudence. L’analyse de ses fondamentaux et de sa trajectoire stratégique est plus que jamais nécessaire pour trancher.
Les fondamentaux solides d’un leader mondial
Les derniers résultats du groupe confirment la robustesse de son modèle. Au troisième trimestre 2025, Air Liquide a affiché un chiffre d’affaires Groupe de 6 599 M€, en progression de 1,9%. Plus significatif, sa capacité d’autofinancement a atteint 4 947 M€, en hausse de 6,8% hors effet de change, démontrant une excellente génération de trésorerie. Cette santé financière lui permet de financer sa feuille de route ambitieuse tout en maintenant une politique de dividende attractive, ce dernier ayant augmenté de 8,8%.
François Jackow, le Directeur Général, résume cette dynamique : « La diversification géographique et sectorielle d’Air Liquide est plus que jamais essentielle dans le contexte actuel. » Cette résilience s’explique par un portefeuille d’activités équilibré entre les gaz industriels traditionnels et les relais de croissance que sont la santé, l’électronique et, surtout, l’hydrogène bas carbone.
Hydrogène et transition énergétique : le moteur de croissance
En 2026, Air Liquide n’est plus simplement un fournisseur de gaz industriels ; il s’est positionné comme un architecte clé de l’infrastructure hydrogène. Le groupe accélère le déploiement de grands projets d’électrolyse, comme ELYgator aux Pays-Bas, et sécurise des contrats d’électricité renouvelable sur le long terme. Cette stratégie vise à produire un hydrogène compétitif et bas carbone pour décarboner des bassins industriels entiers.
Cette orientation stratégique répond à une demande croissante, comme le montrent les investissements dans les secteurs de la logistique et de l’énergie. Les performances ESG du groupe renforcent son attractivité : une réduction de 41% de son intensité carbone depuis 2015 dépasse déjà ses objectifs initiaux.
Analyse de la valorisation : une prime justifiée ?
L’investissement dans Air Liquide se heurte à une question centrale : sa valorisation. Le titre se négocie avec un PER de 27,02 et un multiple EV/EBITDA de 14,12, nettement au-dessus des moyennes du secteur. Cette prime reflète la qualité perçue du business model, sa visibilité et son statut défensif. Cependant, elle le rend également vulnérable à toute déception.
Un analyste financier note que cette situation n’est pas sans rappeler les dynamiques observées dans d’autres secteurs, où une valorisation élevée peut être un atout comme un risque, à l’image des discussions autour de certaines valeurs technologiques.
| Indicateur Clé | Valeur Air Liquide | Commentaire |
|---|---|---|
| PER (Price Earnings Ratio) | 27,02 | Prime de qualité significative par rapport au secteur (21,63). |
| Croissance du BNPA | +7,2% | Trajectoire bénéficiaire régulière, un atout majeur. |
| Dividende par action | +8,8% | Signal fort de confiance et de récurrence pour les investisseurs. |
| Dette Nette (fin sept. 2025) | 9 317 M€ | En baisse, offrant une marge de manœuvre pour les acquisitions. |
Perspectives boursières et scénarios techniques pour 2026
Sur les graphiques, l’action Air Liquide évolue dans un canal bien défini. Après une correction depuis les sommets de mi-2025, le titre teste un support clé autour de 156 €. Le respect de ce niveau pourrait ouvrir la voie à une reprise vers une première résistance à 172 €. À l’inverse, une cassure pourrait entraîner un repli vers les 150 €.
Pour les investisseurs, cette configuration suggère plusieurs approches. Les profils « achat et conservation » pourraient voir dans les zones de support une opportunité d’entrée progressive, en utilisant une stratégie de moyenne de coût (DCA) pour lisser la volatilité. Les traders, quant à eux, surveilleront la dynamique des cassures, une méthodologie qui trouve des échos dans l’analyse des marchés volatils.
Comment se positionner sur Air Liquide ?
L’opportunité d’achat sur Air Liquide en 2026 semble principalement destinée aux investisseurs ayant un horizon de placement long terme, convaincus par la thèse de la transition énergétique. Pour eux, la baisse récente du cours offre un point d’entrée plus attractif qu’il y a un an. La clé réside dans une approche disciplinée.
Les canaux d’investissement sont multiples :
- Achat direct via un compte-titres ou un PEA chez des courtiers en ligne.
- Exposition indirecte via un ETF sur le CAC 40, où Air Liquide pèse près de 6%.
- Approche thématique via des ETF spécialisés dans l’hydrogène ou les matériaux avancés.
Cette diversification des modes d’accès est cruciale pour gérer le risque spécifique du titre, d’autant que les secteurs cycliques peuvent connaître des retournements, un phénomène analysé dans le cadre de la gestion d’actifs industriels.
Risques et facteurs de vigilance
Malgré ses atouts, l’action Air Liquide n’est pas sans écueils. Sa valorisation élevée la rend sensible à un durcissement des taux d’intérêt ou à un ralentissement économique mondial qui affecterait la demande industrielle. La concurrence dans l’hydrogène s’intensifie, avec des acteurs comme Air Products également très actifs.
Enfin, l’exécution opérationnelle et la rentabilité des grands projets d’investissement restent à démontrer. Toute dérive des coûts ou retard pourrait peser sur la confiance des marchés. L’investisseur doit donc pondérer le potentiel de croissance avec une saine prudence, en diversifiant son portefeuille et en évitant de surpondérer un seul titre, même aussi solide qu’Air Liquide.
