Air Products and Chemicals, Inc. (NYSE:APD) Conférence téléphonique sur les résultats du deuxième trimestre 2020 23 avril 2020 10:00 AM ET

Entreprises participantes

Simon Moore – Vice-président chargé des relations avec les investisseurs

Seifi Ghasemi – Président, président et directeur général

Scott Crocco – Vice-président et directeur financier

Sean Major – Vice-président exécutif, avocat général et secrétaire

Participants à la conférence téléphonique

Jeff Zekauskas – JPMorgan

Vincent Andrews – Morgan Stanley

Kevin McCarthy – Partenaires de la recherche verticale

Christopher Parkinson – Crédit Suisse

John McNulty – BMO Marchés des capitaux

David Begleiter – Deutsche Bank

P.J. Juvekar – Citigroup

Mike Harrison – Seaport Global Securities

Duffy Fischer – Barclays

Jim Sheehan – SunTrust Robinson Humphrey

John Roberts – UBS

Jonas Oxgaard – Bernstein

Mike Sison – Wells Fargo

Steve Byrne – Bank of America

Laurence Alexander – Jefferies

Robert Koort – Goldman Sachs

Opérateur

Bonjour, et bienvenue à l’appel de publication des résultats du deuxième trimestre d’Air Products & Chemicals. L’appel d’aujourd’hui est enregistré à la demande d’Air Products. Veuillez noter que cette présentation et les commentaires faits au nom d’Air Products sont soumis aux droits d’auteur d’Air Products et que tous les droits sont réservés.

L’appel d’aujourd’hui commence avec M. Simon Moore, vice-président des relations avec les investisseurs.

Simon Moore

Merci, Leanne. Bonjour à tous. Bienvenue à la téléconférence sur les résultats des bénéfices du deuxième trimestre 2020 d’Air Products. Ici Simon Moore, vice-président des relations avec les investisseurs. Je suis heureux d’être rejoint aujourd’hui par Seifi Ghasemi, notre président du conseil d’administration, président et directeur général ; Scott Crocco, notre vice-président exécutif et directeur financier ; et Sean Major, notre vice-président exécutif, avocat général et secrétaire.

Après nos commentaires, nous serons heureux de répondre à vos questions. Notre communiqué de presse sur les résultats et les diapositives de cet appel sont disponibles sur notre site web à l’adresse airproducts.com.

Cette discussion contient des déclarations prospectives. Veuillez vous référer à la divulgation des déclarations prévisionnelles qui se trouve dans notre communiqué de presse sur les résultats et sur la diapositive numéro 2. En outre, tout au long de la discussion d’aujourd’hui, nous ferons référence à diverses mesures financières. Sauf indication contraire, lorsque nous faisons référence au bénéfice par action, à l’EBITDA, à la marge EBITDA et au ROCE à la fois à l’échelle de l’entreprise et par segment, nous faisons référence à nos mesures financières ajustées non-GAAP. Bénéfice par action ajusté, EBITDA ajusté, marge EBITDA ajustée et rendement des capitaux employés. Les rapprochements se trouvent sur notre site web dans la section “Relevant Earnings Release”.

Compte tenu des importants défis sociaux et économiques auxquels le monde est actuellement confronté en raison de la pandémie de COVID-19, nous avons restructuré notre appel aujourd’hui pour nous concentrer sur les informations clés que nous estimons les plus importantes pour nos investisseurs. Vous pouvez trouver les diapositives du segment du deuxième trimestre dans la section de sauvegarde, mais nous ne les passerons pas en revue en détail dans l’appel d’aujourd’hui.

De plus, étant donné l’incertitude importante qui subsiste quant à la durée de la crise, au rythme de la reprise et à l’impact négatif sur l’économie mondiale, Air Products ne fournit pas d’indications sur le BPA du troisième trimestre de l’année fiscale 20. De plus, nous pensons qu’il est prudent de retirer nos prévisions de BPA et de dépenses d’investissement pour l’année fiscale 20 et nous conseillons donc à nos investisseurs de ne plus se fier à ces prévisions. Nous ne fournissons pas de nouvelles indications pour l’exercice 20 pour le moment.

Et comme vous tous, nous menons cet appel à distance. Ainsi, pendant la séance de questions-réponses, nous ferons intentionnellement une pause pour pallier tout retard et éviter que deux personnes ne se parlent. Nous vous remercions de faire de même et nous apprécions également votre patience.

Je vais maintenant passer l’appel à Seifi.

Seifi Ghasemi

Merci Simon et bonjour à tous. En ces temps difficiles, nous vous remercions d’avoir pris le temps, malgré votre emploi du temps chargé, de répondre à notre appel aujourd’hui. Avant de parler du trimestre, je voulais vous faire part de quelques réflexions sur la situation actuelle. Veuillez passer à la diapositive 3. Le véritable caractère et le leadership des individus et des entreprises se révèlent en temps de crise. Nous traversons certainement une crise qu’aucun d’entre nous n’a connue de son vivant.

Mais je suis ravi de vous annoncer que les gens d’Air Products démontrent notre culture et notre caractère au monde entier. Ils répondent à la crise en prenant soin de nos collègues et de nos concitoyens dans le monde entier. Ils réagissent avec passion pour que nos clients continuent à fonctionner afin de pouvoir leur fournir les produits vitaux dont ils ont besoin, tout comme ils réagissent avec leurs engagements et leur dévouement pour faire avancer Air Products, quels que soient les défis à relever.

Nous avons toujours été un leader dont la sécurité est la priorité numéro un. En gérant cette crise, nous avons fourni les équipements et les procédures de protection adéquats pour protéger nos populations en première ligne. Nous agissons rapidement pour limiter les déplacements et faire passer de nombreux employés du mode domicile au mode travail afin de minimiser les risques. Nous sommes également déterminés à assurer la sécurité financière de nos employés. Pendant cette crise, nous n’avons licencié aucun de nos employés ni réduit leurs salaires. Nous nous efforcerons de maintenir cette approche alors que nous traversons ensemble cette crise. Nous disposons d’une position financière solide, nécessaire pour traiter nos employés et leurs familles en ces temps inhabituels.

Air Product s’occupe de ses clients. Nos clients attendent de nous que nous leur fournissions les produits dont ils ont besoin dans les délais impartis, avec la qualité voulue et en mettant l’accent sur l’excellence du service. Je suis fier que, pendant cette crise, nous ayons maintenu en activité nos 750 usines dans le monde entier et j’aime à répéter que nous avons maintenu en activité nos 750 usines dans le monde entier. C’est une réalisation importante en ces temps difficiles. Nous fournissons des produits, des services et des équipements essentiels aux besoins humains fondamentaux, notamment de l’oxygène médical, de l’hélium pour les appareils d’IRM, des produits pour la congélation des aliments, de l’hydrogène pour l’énergie et des équipements connexes essentiels aux besoins énergétiques et médicaux. Nous sommes fiers d’être reconnus comme une industrie essentielle pour tous les gouvernements du monde entier.

Je tiens à remercier nos collaborateurs de première ligne pour avoir maintenu toutes nos usines en activité et pour avoir livré à nos clients le produit dont ils avaient besoin. En outre, le reste de notre personnel travaillant à domicile nous a aidés à maintenir la continuité de nos activités en continuant à faire fonctionner les processus clés et à poursuivre et à gagner de nouveaux projets comme l’acquisition de l’usine d’hydrogène PBF que nous avons annoncée en mars et qui a été clôturée la semaine dernière.

Air Products est également un leader dans la prise en charge de nos communautés, je suis fier de la façon dont nos équipes se sont mobilisées en toute sécurité et rapidement pour répondre à la demande croissante en oxygène. Nous soutenons activement les installations médicales et la création d’hôpitaux temporaires essentiels. Nous apportons également des contributions financières, faisons don d’équipements et d’EPI essentiels et offrons nos talents à des organisations à but non lucratif qui répondent à tant de besoins humains urgents pendant cette crise. Nous faisons la différence dans la vie des gens.

Air Products est également un leader dans la création et la préservation de la valeur pour les actionnaires. La gestion prudente de la trésorerie au cours des six dernières années. Nous disposons désormais d’un bilan très solide et d’une trésorerie abondante pour faire face à la crise actuelle, continuer à verser des dividendes et investir dans des opportunités intéressantes.

Je tiens à remercier notre équipe pour son engagement et son dévouement en ces temps difficiles. Leur travail acharné et notre modèle d’entreprise résilient nous ont permis de réaliser notre 24e et je répète notre 24e trimestre consécutif de croissance des bénéfices d’une année sur l’autre, malgré l’impact négatif au deuxième trimestre d’environ 0,06 à 0,08 dollar de bénéfice par action dû au virus COVID-19.

Veuillez maintenant passer à la diapositive 4. Je suis heureux que notre équipe soit restée concentrée sur le travail en toute sécurité. C’est toujours important, surtout en ces temps difficiles.

Veuillez maintenant passer à la diapositive 5, qui montre notre objectif qui reste inchangé.

Et maintenant, passez à la diapositive 6, notre philosophie de gestion. Nous avons inclus cette diapositive dans toutes les présentations que j’ai faites à nos actionnaires au cours des six dernières années. C’est dans des moments comme celui-ci que l’on peut pleinement apprécier l’intérêt de suivre cette philosophie de gestion clé que j’ai suivie au cours de mes 50 ans de carrière. Oui, l’argent est roi et oui, le travail le plus important du PDG est l’allocation prudente du capital.

Nous nous sommes concentrés sur la génération et la préservation de l’argent. Nous n’avons pas gaspillé notre argent pour [indiscernible] d’acquisitions ou de rachats d’actions et nous avons économisé notre argent pour une [Black Swan] si nous disposons des fonds nécessaires pour prendre soin de notre personnel, pour continuer à gérer notre entreprise, à servir nos clients, à contribuer au bien-être de nos communautés et à créer de la valeur pour nos actionnaires.

Veuillez maintenant passer à la diapositive 7, qui présente notre stratégie commerciale à long terme. Vous l’avez déjà vue à maintes reprises. Il n’y a pas de changement, c’est une stratégie et nous continuerons à la poursuivre telle quelle.

Sur la diapositive 8, vous pouvez voir notre passionnante stratégie de gazéification. Les facteurs fondamentaux qui créent des possibilités de croissance importantes dans le domaine de la gazéification demeurent. Les pays et les grandes entreprises du monde entier continuent à se concentrer sur la gazéification pour utiliser les ressources naturelles abondantes dont ils disposent afin de produire des produits chimiques, des carburants de transport et de l’énergie en quantité durable. À ce stade, je pense qu’il est approprié pour moi de vous informer sur nos importants projets de 12 milliards de dollars, les projets de Jazan pour Saudi Aramco. Malgré les difficultés actuelles, je suis heureux de vous annoncer que nous avons maintenant terminé les discussions concernant les documents juridiques et que ces documents sont soumis à l’avis juridique des prêteurs. Par conséquent, nous prévoyons maintenant d’aller sur le marché pour le financement du projet de 7 milliards de dollars d’ici la fin mai et nous espérons conclure cette transaction d’ici octobre 2020.

Veuillez maintenant passer à la diapositive 9, qui résume l’acquisition des usines d’hydrogène PBF que nous avons annoncée il y a quelques semaines. Malgré les défis sans précédent qui se posent dans le monde ces jours-ci, je suis fier que nous continuions à remporter de grandes opportunités sur site. Nous avons conclu l’achat des cinq usines d’hydrogène en exploitation en Californie pour un montant de 530 millions de dollars et nous avons commencé à assurer l’approvisionnement à long terme en hydrogène entre les raffineries d’énergie de PBF. Ce projet aura un rendement supérieur aux exigences minimales que nous vous avions communiquées auparavant et il sera accrédité à notre bilan cette année en 2020.

Je suis fier de notre équipe qui a su négocier, signer et conclure cet accord en moins de 30 jours avec diligence. Ce projet s’inscrit dans notre stratégie de croissance sur place en utilisant notre solide bilan pour acquérir, posséder et exploiter des actifs pour les clients et fournir des gadgets et leurs contrats à long terme. Nous sommes heureux d’étendre notre solide relation avec PBF. En outre, nous travaillons sur de nombreuses autres opportunités dans le monde entier afin de rester confiants dans notre capacité à déployer notre capital disponible pour créer une valeur significative pour les actionnaires.

Veuillez maintenant passer à la diapositive 10. Grâce au travail acharné de notre équipe et à la force de notre modèle d’entreprise, notre marge EBITDA reste supérieure à 40 %, soit une augmentation de plus de 1 500 points de base par rapport à début 2014.

J’aimerais maintenant passer la parole à M. Scott Crocco, notre vice-président exécutif et directeur financier, pour qu’il nous donne un aperçu financier. Scott ?

Scott Crocco

Merci Seifi. Comme Seifi l’a déjà dit, la position financière de notre entreprise est très solide. Notre génération de cash-flow est très stable, soutenue par notre activité sur site, leader du secteur, qui représente plus de la moitié de notre chiffre d’affaires. En outre, notre trésorerie et notre endettement limité nous ont permis d’accéder à des financements supplémentaires en cas de besoin. Nous sommes convaincus que nous disposons de ressources suffisantes pour faire face à toutes nos possibilités de déploiement de capitaux. Comme vous pouvez le voir sur la diapositive 11, nous disposons de plus de 2 milliards de dollars de liquidités. Nous disposons également d’une facilité de crédit renouvelable engagée non utilisée de 2,3 milliards de dollars. Toutefois, je ne pense pas qu’il soit nécessaire d’accéder à ces fonds.

En attendant, l’effet de levier de nos entreprises est très faible. La dette nette est d’environ 1 milliard de dollars et notre ratio dette nette/EBITDA est de 0,3 fois. Cela nous permet d’augmenter considérablement ce ratio tout en maintenant notre objectif d’obtenir la note AA2 pour la dette. Nos plans de dividende et d’investissement en capital restent inchangés. Nous nous engageons à récompenser nos investisseurs en augmentant le dividende et en faisant croître l’entreprise.

Comme le montre la diapositive 12, Air Products a enregistré 38 années consécutives d’augmentation de son dividende au cours de nombreuses périodes de conditions économiques difficiles et nous continuons à croire qu’investir dans des projets à haut rendement créera plus de valeur pour les actionnaires à long terme que le rachat d’actions. Nous restons optimistes quant à notre capacité à déployer des capitaux importants dans nos passionnantes opportunités de croissance, y compris les récentes opportunités comme les acquisitions de PBF Asset. Nous avons également une dette d’environ 1 milliard de dollars qui arrivera à échéance d’ici la fin 2021. Nous continuons donc à évaluer le meilleur moment pour accéder aux marchés de la dette.

Nous vous invitons maintenant à consulter la diapositive 13 pour les résultats du deuxième trimestre. Nos ventes et nos bénéfices ont augmenté malgré les perturbations sans précédent dues à COVID-19, ce qui démontre la stabilité de nos contrats sur site et la diversité géographique de nos activités commerciales. Dans l’ensemble, COVID-19 a eu un impact négatif sur les volumes d’environ 1 % et sur le BPA de 0,06 à 0,08 $, principalement dans le secteur des commerçants en Asie.

Les activités commerciales en Asie ont baissé d’environ 25 % pendant six semaines après le nouvel an lunaire, mais se sont redressées fin mars. Comme prévu, notre activité sur site est restée stable. Nous n’avons pas non plus constaté d’impact important en Europe ou aux Amériques pour le trimestre, mais nous avons commencé à en constater les effets dès la fin du trimestre.

Seifi fournira plus tard des commentaires sur ce que nous avons vu jusqu’à présent en avril. Notre équipe en Asie a travaillé dur pour gérer la crise. Nous sommes encouragés de voir que les affaires reviennent progressivement à la normale d’ici la fin du trimestre. Je tiens à remercier notre équipe pour l’attention qu’elle porte à la santé, à la sécurité et au service fiable de nos clients ; un travail très bien fait.

Pour le trimestre, les ventes ont légèrement augmenté pour atteindre 2,2 milliards de dollars, car les fortes ventes sous-jacentes ont été compensées par une baisse de 5 % de l’énergie et de 2 % de la monnaie défavorable. Principalement, le RMB chinois, l’euro et le won coréen. Le volume et le prix se sont améliorés dans les trois régions.

Le volume a augmenté de 6 %, car les nouvelles usines, l’activité GNL, les acquisitions et un contrat à court terme en Asie ont plus que surmonté l’impact négatif de COVID-19. Et comme je l’ai mentionné, notre activité existante sur site est restée stable. Les prix ont augmenté de 2 %, ce qui représente le 11e trimestre consécutif d’augmentation des prix d’une année sur l’autre.

L’EBITDA a atteint près de 900 millions de dollars, en hausse de 8 %, avec des bénéfices plus élevés dans les trois régions. La marge EBITDA a de nouveau dépassé les 40 %, pour le quatrième trimestre consécutif, soit une hausse de 260 points de base. Environ 180 points de base de l’amélioration proviennent d’une baisse de la répercussion de l’énergie, le reste étant principalement dû à la hausse des prix. Le BPA de 2,04 $ a augmenté de 6 % malgré l’impact négatif de 0,06 $ à 0,08 $ de COVID-19 et d’une devise défavorable.

Par la suite, les ventes et les bénéfices ont diminué en raison de la réduction des activités due aux vacances du Nouvel An lunaire et à l’impact de COVID-19. Le RCI de 13,5 % continue de s’améliorer, en hausse de 90 points de base par rapport à l’année dernière. Comme Simon l’a mentionné, nous ne prévoyons pas d’examiner les différents segments en détail, mais je voudrais faire quelques brefs commentaires sur notre performance du deuxième trimestre.

Les trois régions géographiques ont obtenu de meilleurs résultats, le volume, le prix, l’EBITDA et la marge EBITDA ayant augmenté dans chacune d’elles. Le volume de l’Asie a augmenté de 6 % malgré un impact négatif de 4 % de COVID-19. La croissance a été alimentée par de nouvelles usines et un contrat d’approvisionnement à court terme que nous avons mentionné au dernier trimestre. Près des deux tiers de nos activités en Asie se déroulent sur place, ce qui reste stable comme nous l’avions prévu. Nous avons constaté de forts volumes d’hydrogène pour l’industrie du raffinage sur la côte américaine du Golfe du Mexique, au Canada et à Rotterdam. Les Amériques et l’EMEA n’ont commencé à voir les effets de COVID-19 qu’au cours de la dernière semaine du trimestre. La marge EBITDA des Amériques a augmenté de 540 points de base, dont environ 350 proviennent de la baisse de la consommation d’énergie. La marge EBITDA de l’EMEA a augmenté de 90 points de base, principalement en raison de la hausse des prix. Le GNL a également entraîné une amélioration des bénéfices dans notre secteur d’activité.

Veuillez maintenant passer à la diapositive 14. Notre BPA PCGR du deuxième trimestre était de 2,21 $, ce qui comprend deux éléments ponctuels : un gain de 34 millions de dollars dû à la vente d’une propriété et un ajustement fiscal de 14 millions de dollars en Inde qui, ensemble, ont contribué pour 0,18 $ de BPA. Notre BPA ajusté du deuxième trimestre de 2,04 $ a augmenté de 0,12 $ par action, soit 6 %, grâce à de bonnes performances opérationnelles. Le volume et le prix ont contribué ensemble à plus de 0,30 $ malgré l’impact négatif de 0,06 $ à 0,08 $ de COVID-19. Le coût a été défavorable de 0,17 $ en raison de notre investissement continu dans les ressources pour soutenir notre stratégie de croissance, associé à des travaux supplémentaires de maintenance planifiée et de prolongation de la durée de vie nécessaires dans nos installations, principalement en Amérique du Nord, comme mentionné lors de notre appel du dernier trimestre. Nous prévoyons que les clients retarderont les moyennes des installations au cours du second semestre.

La monnaie et le taux de change ont été défavorables de 0,05 $, principalement en raison du RMB chinois, de l’euro et du won coréen. Les revenus des sociétés affiliées ont contribué à hauteur de 0,03 $, tandis qu’un taux d’imposition légèrement plus élevé a soustrait 0,02 $. Le taux d’imposition effectif a été de 20,5 % pour le trimestre, soit une hausse de 60 points de base par rapport à l’année dernière. Nous continuons à prévoir un taux d’imposition effectif de 20 à 21 % pour l’exercice fiscal 2020.

Veuillez maintenant passer à la diapositive 15. Nous continuons à générer un flux de trésorerie opérationnel important. Comme je l’ai mentionné, notre EBITDA a augmenté de 8 % malgré la pandémie mondiale COVID-19, ce qui démontre une fois de plus la qualité de notre modèle d’entreprise.

Au cours des 12 derniers mois, nous avons généré environ 2,7 milliards de dollars, soit plus de 12 dollars par action de flux de trésorerie distribuable. Sur ce flux de trésorerie distribuable, nous avons versé près de 40 %, soit plus d’un milliard de dollars, en dividendes à nos actionnaires et nous disposons encore d’environ 1,7 milliard de dollars pour des investissements dans le gaz industriel à haut rendement.

Cette forte marge brute d’autofinancement, même en période d’incertitude, nous permet de continuer à créer de la valeur pour les actionnaires en augmentant les dividendes et en déployant le capital. La diapositive 16 fait le point sur l’état d’avancement du déploiement de notre capital. Comme vous pouvez le voir, nous prévoyons une capacité d’investissement d’environ 18 milliards de dollars sur la période de cinq ans allant de l’exercice 2018 à l’exercice 2022.

Notre capacité totale devrait continuer à croître à mesure que nous augmentons l’EBITDA. Les 18 milliards de dollars comprennent environ 10 milliards de dollars de capacité d’endettement supplémentaire disponible aujourd’hui, plus de 4 milliards de dollars de flux de trésorerie investissables d’ici la fin de l’année fiscale 22 et près de 4 milliards de dollars déjà dépensés. Nous continuerons à nous concentrer sur la gestion du solde de notre dette afin de maintenir la note AA2 que nous visons actuellement et, comme je l’ai mentionné précédemment, nous continuons à évaluer le meilleur moment pour accéder au marché de la dette.

Comme l’a dit Seifi, nous continuons à signer de nouveaux projets. Ainsi, le total de nos engagements en matière de projets et de fusions-acquisitions s’élève à environ 9 milliards de dollars, et il reste environ 8 milliards de dollars à dépenser pour ces projets. Vous pouvez donc constater que nous avons déjà dépensé plus de 20 % et déjà engagé près des deux tiers de notre capacité totale disponible. Nous restons extrêmement confiants dans notre capacité à déployer cette capacité dans des projets sur site qui créeront une importante valeur actionnariale à long terme.

Veuillez vous reporter à la diapositive 17 pour un résumé de notre point de vue sur COVID-19. Nous assurons le fonctionnement de nos usines en toute sécurité et nous sommes mobilisés pour répondre aux besoins de nos clients, notamment en matière d’oxygène médical. Nos résultats de ce trimestre démontrent la résilience de notre modèle commercial malgré l’impact de COVID-19. Nous avons constaté une baisse des volumes des commerçants des Amériques et de l’EMEA en avril et nous nous attendons à ce que cela ait au moins un impact sur le troisième trimestre. Nous avons vu des clients retarder les activités de maintenance prévues et nous surveillons les retards éventuels des projets en construction.

Pour l’avenir, nous sommes convaincus que notre solide position financière soutiendra nos futures opportunités d’investissement. Maintenant, pour vous donner quelques idées supplémentaires pour l’avenir, je vous rappelle par l’intermédiaire de Seifi.

Seifi Ghasemi

Merci Scott. Nous avons maintenant vu comment Air Products s’est comporté pendant les mois de janvier, février et mars 2020. J’aimerais ajouter que nous avons eu un bon mois de mars malgré l’évolution de la crise en Europe et en Amérique, mais je suis sûr que nos investisseurs veulent savoir ce que nous constatons aujourd’hui au mois d’avril. Voici ce que je peux partager avec vous. Tout d’abord, à l’heure où je vous parle, la quasi-totalité de nos 750 usines dans le monde fonctionnent et fournissent des produits essentiels à nos clients.

52 % de nos ventes, je répète 52 % de nos ventes qui sont des affaires sur site dans le monde entier se portent bien et nous pensons que cela va continuer. En Asie, nos volumes de vente sont revenus aux niveaux d’avant la crise et certaines lignes de produits sont même supérieures à celles de l’année dernière. En Europe, le volume de nos ventes aux commerçants a baissé d’environ 25 % au mois d’avril, bien que la situation semble s’être légèrement améliorée au cours de la semaine dernière.

L’impact principal de nos volumes en Europe se situe dans notre activité de gadgets emballés. En Amérique, le volume de nos ventes aux commerçants a diminué d’environ 15 % en avril et semble être stable depuis une semaine. Veuillez noter qu’ils n’ont pas d’activité de gadgets emballés aux États-Unis. Bien qu’il soit encourageant de constater une certaine amélioration du nombre de cas COVID-19 et un aplatissement de la courbe dans certaines régions du monde, il est le seul à se rendre compte qu’une grande incertitude subsiste quant à la durée de cette crise, au rythme de la reprise et à l’impact négatif sur l’économie mondiale.

Compte tenu de cette incertitude, Air Products ne fournit pas d’indications sur le BPA du troisième trimestre et nous pensons qu’il est prudent de retirer nos indications sur le BPA et le CapEx de l’exercice 2020. Bien que nous ne fournissions pas de prévisions, je voudrais vous rappeler un cadre que vous pouvez utiliser vous-même pour réfléchir aux activités d’Air Products en cette période compliquée.

La stabilité de nos activités sur site dans le monde entier et le maintien de volumes normaux en Asie nous permettent de présenter environ 2/3 de nos activités et nous ne prévoyons pas d’impact important sur ces 52% de nos ventes pour le reste de l’année. En ce qui concerne les autres entreprises, c’est-à-dire nos activités commerciales en Amérique et en Europe, nous prévoyons un impact au troisième trimestre et pour l’ensemble de l’année, mais étant donné le niveau d’incertitude, nous ne sommes pas en mesure de le quantifier, mais une façon d’envisager l’impact potentiel est de supposer que les volumes commerciaux dans ces régions du monde s’alignent sur la production industrielle.

Ainsi, par exemple, si les volumes des marchands d’Amérique et d’Europe devaient être réduits de 25 % pour un seul trimestre parce que la production industrielle a chuté d’environ 25 %, cela aurait un impact sur le bénéfice par action de Air Products d’environ 30 à 35 % par action, soit 3 à 4 % de notre BPA annuel.

Enfin, veuillez revenir à la diapositive 18. En ces temps difficiles, notre avantage concurrentiel est, comme toujours, l’engagement et la motivation de la grande équipe que nous avons chez Air Products. Notre solide position financière et notre modèle commercial solide nous permettront de continuer à exécuter notre stratégie, à créer de la valeur à long terme pour les actionnaires et à augmenter notre débit, comme nous l’avons fait au cours des 30 dernières années. Les projets de notre carnet de commandes se poursuivent comme prévu et il existe toujours d’importantes possibilités d’investissement dans des projets de notre activité principale. Plus important encore, nous continuerons à protéger la santé et la sécurité de nos citoyens et à veiller à leur bien-être et à celui de leurs familles.

Permettez-moi de terminer aujourd’hui en remerciant à nouveau nos 17 000 personnes de leur engagement et de leur travail acharné pour avoir démontré le véritable caractère d’Air Products. Notre succès d’hier, d’aujourd’hui et de demain dépend de leur dévouement et de leur engagement. Et je suis très fier de dire que l’équipe d’Air Products en fait la démonstration la plus complète possible dans les conditions les plus extrêmes.

Nous sommes très fiers de jouer un rôle essentiel et de faire une différence dans le monde en ces temps difficiles en faisant fonctionner nos usines et en fournissant des gadgets industriels indispensables pour maintenir les gens en vie. C’est la raison d’être d’Air Products. Et à tous ceux qui nous écoutent aujourd’hui, rappelons-nous que nous sommes tous ensemble dans cette crise et que nous en sortirons ensemble et que nous gagnerons ensemble. Restez en sécurité, restez en bonne santé, et maintenant nous serons plus qu’heureux de répondre à vos questions.

Séance de questions-réponses

Opérateur

Je vous remercie. [Operator Instructions] Nous répondrons à la première question de David Begleiter, de la Deutsche Bank.

David Begleiter

Je vous remercie. Bonjour.

Seifi Ghasemi

Bonjour David.

David Begleiter

Seifi, sur Jazan, en supposant qu’il ferme en octobre, comment penser à la contribution aux revenus en 2021 ?

Seifi Ghasemi

Bien entendu, nous vous avions indiqué que pour chaque dollar que nous investissons, nous devons nous attendre à un bénéfice d’exploitation d’environ 0,10 dollar. Vous pouvez donc très facilement convertir cela en impact sur le BPA. Pour l’instant, je pense que c’est l’orientation que je veux vous donner, mais une fois que nous aurons effectivement clôturé, nous serons un peu plus précis.

David Begleiter

Très bien, et c’est la dernière chose à faire pour votre entreprise sur place. Quel est votre risque lorsque les raffineries réduisent leurs taux d’exploitation ? Vous mettez en évidence cette stabilité de l’activité sur site. N’y a-t-il pas un risque de baisse, étant donné que les raffineries produisent moins de brut ?

Seifi Ghasemi

Non. Notre activité sur site, comme nous l’avons toujours dit, nous percevons des frais mensuels fixes pour faire fonctionner nos usines et fournir des produits à nos clients, qu’ils fonctionnent à 100 %, 90 % ou 80 %, cela ne fait pas beaucoup de différence et vous l’avez vu au cours du deuxième trimestre où il y avait manifestement beaucoup de pression sur tout le monde dans le monde et en Chine et tout cela, donc cela ne nous affecte pas tant que ça.

David Begleiter

Merci beaucoup.

Seifi Ghasemi

Merci beaucoup David.

Opérateur

Et nous allons prendre notre prochaine question de John McNulty de BMO Capital Markets.

John McNulty

Oui. Bonjour. Merci de répondre à mes questions. Donc, deux questions sur l’arriéré. La première est que vous avez beaucoup d’affaires à traiter sur le front des commerçants que vous avez inscrites dans votre carnet de commandes pour 2021. Je suppose que vous pouvez nous donner une idée de votre confiance dans cette demande ou ces affaires à venir et de l’impact que cela pourrait avoir sur la façon dont nous devrions envisager la contribution aux bénéfices en 2021.

Seifi Ghasemi

Tout d’abord, bonjour John. Avec tout le respect que je vous dois, je ne suis pas d’accord avec vous sur le fait que la plupart des investissements de notre carnet de commandes sont destinés aux commerçants. Ils ne le sont vraiment pas. La plupart d’entre eux sont dans notre modèle sur site. Par conséquent, je ne m’attends pas à ce qu’il y ait de problèmes avec eux lorsqu’ils arriveront. Je pense qu’il s’agit surtout d’affaires sur site avec des CEF fixes.

John McNulty

J’ai compris. À ce moment-là, je veux dire que je vois les grands sur place. Je suppose que j’étais curieux parce que vous avez quatre projets répertoriés qui sont des marchands. J’étais curieux de savoir quelle était la probabilité que ces projets se concrétisent et quel en serait l’impact ?

Seifi Ghasemi

Ils sont venus et ils sont très petits par rapport au contexte de la chose et certains d’entre eux remplacent en fait des plantes plus anciennes. Je ne m’attends donc pas du tout à ce que ce soit matériel, John.

John McNulty

J’ai compris. Ok. Et puis pour la deuxième question, la macro va évidemment être beaucoup plus lente à court terme et cela peut avoir un impact sur la capacité des nouveaux projets à faire l’objet d’un appel d’offres et des choses comme ça, au moment même où vous venez de remporter le grand projet ou l’entreprise PBA. Je me demande comment vous envisagez les possibilités sur le terrain et si nous ne devrions pas penser à l’augmentation du nombre de projets en attente tout au long de l’année ou au maintien de ce nombre, voire à sa diminution. Comment devrions-nous y penser ?

Seifi Ghasemi

Je pense que vous devriez penser à cette partie de notre activité, qu’il s’agit d’une activité normale et que la crise actuelle pourrait en fait créer des opportunités que certains de ceux qui sont réticents à vendre certaines des usines de gaz industriel qu’ils possèdent, pourraient envisager de céder et de générer des liquidités. Je pense donc que notre rythme de travail se poursuit, voire s’accélère.

John McNulty

Super. Merci beaucoup pour la couleur. Soyez prudents.

Seifi Ghasemi

Je vous remercie. Merci beaucoup, John.

Opérateur

Et nous allons prendre notre prochaine question de Kevin McCarthy avec Vertical Research Partners.

Kevin McCarthy

Oui. Bonjour. En écoutant vos commentaires, il semble que vos affaires en Asie se redressent bien. Si c’est le cas, pensez-vous que les bénéfices du troisième trimestre fiscal en Asie vont s’améliorer par rapport à ce que vous venez d’afficher au deuxième trimestre ?

Seifi Ghasemi

Tout d’abord, bonjour Kevin. Oui, c’est moi. Nos affaires en Asie se portent bien en ce moment et, comme je l’ai dit dans mes commentaires, certaines des lignes de produits sont en fait supérieures à celles de l’année dernière. Je m’attends donc à une amélioration de notre segment en Asie au cours du prochain trimestre.

Kevin McCarthy

D’accord. C’est utile. Et puis Seifi…

Orateur

Oui, allez-y.

Kevin McCarthy

Désolé de vous interrompre. Comme deuxième question, je me demandais si vous pouviez nous donner des précisions sur la décision d’abandonner vos orientations en matière de dépenses d’investissement par opposition à vos orientations en matière de revenus ? Il semble que l’année soit à moitié terminée, j’imagine que beaucoup de ces projets sont déjà en cours. Y a-t-il des sources particulières d’incertitude qui sont apparues maintenant et qui pourraient remettre en question l’état des différents projets ou quelle en est la raison ?

Seifi Ghasemi

Kevin, cela est motivé par un seul projet, Jazan. Comme je l’ai dit, nous prévoyons que ce projet se terminera en octobre. S’il se termine le 28 septembre, les dépenses en capital qui sont importantes seront dans nos chiffres de 2020. S’il se termine le 2 octobre, ce sera en 2020-21. C’est pourquoi nous ne voulions pas le faire, puisque nous ne savons pas exactement quand le projet va se terminer ; c’est pourquoi nous n’avons pas donné cette orientation, afin de ne pas créer un problème d’avoir dit quelque chose et que cela devienne un va-et-vient d’une ou deux semaines et que cela change considérablement la situation. Cet investissement n’est pas de 200 millions de dollars, mais de milliards de dollars. C’est pourquoi nous avons voulu éviter de confirmer les dépenses d’investissement, Kevin. C’est le seul en fait.

Kevin McCarthy

Compris. Merci beaucoup.

Seifi Ghasemi

Je vous remercie.

Opérateur

Et nous allons prendre notre prochaine question de Vincent Andrews avec Morgan Stanley.

Vincent Andrews

Merci et bonjour à tous. Tout d’abord, si vous pouviez juste clarifier Seifi à la fin de vos commentaires sur la façon dont le mois d’avril se déroulait et dont vous avez parlé, si les volumes des commerçants étaient en baisse de 25%, c’est que — ce serait un coup de 3 à 4% pour le BPA ou un coup de 0,34$ pour le BPA et ensuite j’ai une vraie question.

Seifi Ghasemi

Alors tout d’abord, bonjour Vincent. Premièrement, ce que j’ai dit, c’est que si la production industrielle baisse de 25 %, l’Europe et les Amériques en feront autant. Ce n’est pas le cas, comme nous le voyons. Comme je l’ai dit, les volumes européens ont baissé de 25 % en avril, mais aux États-Unis, ils n’ont baissé que de 15 %. Je voulais juste vous donner quelques indications : si ces deux éléments baissent de 25 % pour le trimestre, l’impact pour le trimestre sera d’environ 30 à 35 %. Je pense que l’impact sera de 0,30 à 0,35 $, soit 3 à 4 % de notre BPA total pour l’année. L’effet sera donc de 0,30 à 0,35 $ pour ce trimestre. En supposant que tout diminue de 25 %, oui.

Vincent Andrews

D’accord, c’est très utile. Et puis si je pouvais juste demander du côté des gaz marchands de l’équation. Il y a eu quelques rapports aux États-Unis et en Europe sur les pénuries de CO2 aux États-Unis en raison de l’absence de production de coproduits dans les usines d’éthanol de maïs. Est-ce quelque chose que vous voyez et que l’entreprise va pouvoir — être un fournisseur de solutions pour ce CO2 manquant ?

Seifi Ghasemi

Pour replacer les choses dans leur contexte, le CO2 tout d’abord, votre déclaration est tout à fait correcte. Mais en ce qui concerne Air Products, le CO2 représente 1 % de nos ventes aux États-Unis et 5 % de nos ventes en Europe. L’Europe n’a pas de problème à l’heure actuelle. Aux États-Unis, c’est donc une très petite partie de notre activité. Cela n’aura donc aucun impact matériel sur notre activité. Et nous ne pourrons pas faire quelque chose pour améliorer la situation parce que c’est une si petite partie de notre activité.

Vincent Andrews

Merci beaucoup.

Seifi Ghasemi

Je vous remercie.

Opérateur

Et nous allons prendre notre prochaine question de Mike Harrison de Seaport Global Securities.

Mike Harrison

Bonjour.

Seifi Ghasemi

Bonjour Mike. Comment allez-vous ?

Mike Harrison

Bien faire. J’espère que vous êtes aussi bien Seifi.

Seifi Ghasemi

Oui, en toute sécurité.

Mike Harrison

Je voulais peut-être continuer sur la question liée à la pénurie de CO2. Je parle juste de votre entreprise de manière plus générale. Pouvez-vous nous parler des problèmes de chaîne d’approvisionnement ou de logistique que vous avez pu rencontrer à la suite de la COVID ? Tout coût supplémentaire lié aux pénuries ou à la disponibilité ou nécessaire pour déplacer les produits à un coût plus élevé ou de manière moins efficace que d’habitude.

Seifi Ghasemi

En ce qui concerne le CO2, comme je l’ai dit, pour nous c’est une si petite entreprise. Nous n’avons pas vu beaucoup d’impact sur notre entreprise et nous n’avons pas eu à faire quelque chose de vraiment inhabituel.

Mike Harrison

Je veux dire de manière plus générale quand il s’agit de LOX/LIN ou d’Argon ou de quoi que ce soit d’autre ?

Orateur

Non, sur LOX/LIN ou Argon et tout cela grâce aux efforts remarquables de notre peuple. Ils se lèvent le matin. Ils vont au travail. Bien sûr, ils portent les équipements de protection adéquats, mais ils ont fait fonctionner toutes nos usines, toute notre chaîne d’approvisionnement et nous n’avons eu aucun problème de non livraison à un client ou de non satisfaction de la demande des clients. Je suis très fier de cela et nous avons maintenu notre entreprise en activité et nous avons fourni des produits à tous nos clients sans aucune pénurie ni interruption.

Mike Harrison

Très bien. Je voulais également vous demander quel serait l’impact d’une maintenance réduite des installations. Vous avez mentionné à plusieurs reprises qu’il s’agit de la maintenance des clients et des temps d’arrêt des usines. Qu’est-ce que cela signifie pour vous en termes de coûts de maintenance et s’agit-il de projets de maintenance discrétionnaires ou pourquoi y a-t-il une diminution ?

Seifi Ghasemi

Nous avons en effet un projet d’usine comme celle de l’hydrogène qui alimente une raffinerie. Nous ne pouvons évidemment démonter notre usine que pour la maintenance. Ensuite, ils démantèlent leur raffinerie parce que si nous démantelons notre usine pour la maintenance et que la raffinerie fonctionne, nous allons créer une distraction pour la raffinerie. Nous coordonnons donc nos temps d’arrêt très, très étroitement avec la raffinerie. Ce que nous disons, c’est que certaines raffineries pourraient décider de déplacer leur maintenance vers un autre quartier et que, par conséquent, nous ne démantelerions pas notre usine. Nous n’aurions donc pas à effectuer la maintenance et cela pourrait avoir un impact favorable sur notre [indiscernible].

Mike Harrison

Compris. Merci pour ces éclaircissements.

Seifi Ghasemi

Merci, Monsieur.

Opérateur

Et nous allons prendre notre prochaine question de Steve Byrne de la Bank of America.

Steve Byrne

Oui. Bonjour. Vous obtenez encore 2 à 3 % du prix global dans chacune des régions, ce qui est dû aux commerçants ou à moins de la moitié de votre revenu, étant donné que dans certaines régions, vous constatez maintenant une contraction. Certains de ces clients marchands vous demandent-ils de renégocier les prix ou font-ils pression à cet égard ? Il s’agit donc simplement d’une question générale sur vos perspectives en matière de prix dans ce ralentissement.

Seifi Ghasemi

Bonjour Steve. Excellente question. Permettez-moi d’être très précis. Vous avez raison, les chiffres que nous publions concernent toutes nos activités mais je peux vous donner une idée : nous avons déjà été ouverts à ce sujet. En termes d’augmentation des prix pour nos activités commerciales d’une année sur l’autre, les Amériques ont augmenté de 6 %, l’Europe a augmenté de 5 % et l’Asie de 6 %. Voilà donc les faits en ce qui concerne le deuxième trimestre. Nous avons pour politique de ne pas commenter les prix à l’avenir en raison de la nature de notre industrie. Je suis sûr que vous comprenez que je ne ferais pas cela parce que ce n’est pas approprié, mais ce sont les faits par rapport à ce que nous avons vu jusqu’à présent.

Steve Byrne

Et Scott, vous l’avez mentionné, pas à propos de cette capacité de déploiement de capital disponible, ces 18 milliards de dollars que vous avez engagés comme vous l’avez dit aux deux tiers. C’est une fenêtre de cinq ans qui est fixée et vous êtes maintenant à mi-chemin de cette fenêtre de cinq ans. À quel moment pensez-vous que ce sera sur une base continue de cinq ans parce que votre contribution future à ce montant diminue et est-ce que cette baisse du pétrole a un impact sur vos perspectives de gazéification du charbon ?

Seifi Ghasemi

Je vais répondre à cette question, Steve. Tu as raison. Nous avons engagé les deux tiers. Il nous reste encore près de deux ans et demi pour engager l’autre tiers. Pour ce qui est de vous donner une période de cinq ans, oui, nous le ferons, mais nous ne l’avons pas fait maintenant. Nous le ferons probablement l’année prochaine pour vous donner un aperçu des cinq prochaines années après 2022. Pour ce qui est de la nature des projets ou du ralentissement, franchement, nous ne voyons aucune raison de ralentir ces méga-projets auxquels nous sommes très attachés en raison de l’affaire du virus, du moins à ce stade. Nous restons donc très optimistes quant à la nature robuste de notre stratégie fondamentale, alors que nous nous concentrons sur la gazéification, la capture du carbone et l’hydrogène pour la mobilité.

Steve Byrne

Merci Seifi.

Seifi Ghasemi

Merci Steve.

Opérateur

Et notre prochaine question viendra de Jeff Zekauskas avec JPMorgan.

Jeff Zekauskas

Bonjour Seifi.

Seifi Ghasemi

Bonjour Jeff. Comment allez-vous aujourd’hui ?

Jeff Zekauskas

Bien. Très bien. Donc, si je comprends bien vos produits, que les volumes sur site d’Air Products augmentent ou qu’ils se contractent. Cet aspect de l’activité n’a rien à voir avec les variations de l’EBITDA d’une année sur l’autre, hors change et acquisition. Le véritable levier se trouve dans les volumes et les prix des marchands. Donc, dans un monde où les volumes des marchands diminuent réellement, pouvez-vous flexibiliser votre structure de coûts vers le bas afin d’amortir les effets sur vos produits ou est-il difficile de flexibiliser votre structure de coûts ?

Seifi Ghasemi

Eh bien, Jeff, tout d’abord, vous comprenez très bien notre métier. Deuxièmement, vous posez une excellente question. Ma réponse est la suivante : si le moteur de la croissance d’Air Products, c’est-à-dire l’engagement que nous avons pris d’augmenter le BPA de 10 % par an, n’est pas le fait que les volumes des commerçants augmentent et diminuent. C’est l’investissement dans de nouvelles opportunités et de nouveaux projets qui se présentent. C’est ce qui a été le moteur de notre activité. Si vous regardez nos cinq dernières années, nous avons un taux de croissance moyen cumulé de 15% sur le BPA. C’est ce qui nous motive. Il est dû en partie à la structure des coûts que nous avons supprimée et qui nous a permis d’être plus efficaces. Et nous en avons fini avec cela. C’est pourquoi, quoi qu’il advienne de nos activités commerciales, je reste très optimiste quant à la possibilité d’augmenter notre BPA de 10 % par an sur le long terme.

Jeff Zekauskas

Je vous remercie pour cela. Dans les projets de gazéification en Chine, les gens gazéifient afin de produire de l’ammoniac, du méthanol et des carburants. Et dans le monde dans lequel nous vivons aujourd’hui. Je ne sais pas si les gens ont besoin de plus d’ammoniac ou de méthanol et de combustibles. Peut-être qu’ils en ont besoin si vous voulez être plus indépendant en Chine. Dans un monde où les prix du pétrole se situent aujourd’hui dans une fourchette de 25 à 40 dollars le baril, il est donc prudent de se demander si ces projets en Chine ont encore un sens et, si l’on prend l’exemple de Lu’An, comment se répartit la clientèle dans un monde où les prix de l’énergie sont en forte baisse

Seifi Ghasemi

Eh bien, Jeff, la discussion générale que nous avons toujours eue est que ces projets ne sont pas motivés par des raisons financières, mais par la sécurité nationale. Le pétrole peut coûter 2, 10 ou 20 dollars, mais le charbon 3 % plus tendre qui est enfoui dans le sol ne vaut rien. Donc, quand vous prenez cela et que vous le convertissez en produits chimiques, c’est toujours payant de le faire. C’est pourquoi nous pensons que ces projets vont se poursuivre. Et puis l’autre chose, c’est qu’en ce qui concerne notre gazéification, n’oubliez pas, et ce très bien, que vous ne parlez pas seulement de la gazéification du charbon. Vous parlez de la gazéification du coke de pétrole. Les gens ne pourront pas brûler de coke de pétrole, 6 % de coke de pétrole ne sera pas quelque chose que les gens vont consommer. Vous devez convertir cela en autre chose et la seule façon de le faire est la gazéification, du fond du baril dans la raffinerie est de 6%.

Et vous ne pouvez pas le vendre aux navires à cause de l’OMI 2020. Il faut alors le gazéifier. La gazéification ne se limite donc pas au charbon. En ce moment, le plus grand projet de gazéification que nous réalisons est le projet de 12 milliards de dollars à Jazan, qui n’a rien à voir avec le charbon. Il s’agit de la gazéification du fond du baril de la raffinerie. Donc quand nous parlons de gazéification, c’est une combinaison de toutes ces choses et c’est pourquoi nous continuons à être optimistes, que le pétrole soit à 25 $ ou à 40 ou 60 $.

Jeff Zekauskas

Merci beaucoup Seifi. Prenez soin de vous.

Seifi Ghasemi

Merci beaucoup Jeff. J’apprécie cela et j’ai eu beaucoup de temps pour jouer aux échecs. Je suis sûr que vous faites la même chose. Prenez soin de vous.

Jeff Zekauskas

Prenez soin de vous. D’accord.

Opérateur

Et nous allons prendre notre prochaine question de John Roberts avec UBS.

John Roberts

Je vous remercie et je suis heureux que vous ayez tous l’air en assez bonne santé.

Seifi Ghasemi

Merci John. J’espère que vous êtes également en très bonne santé.

John Roberts

Oui, je vous remercie. Le commerce européen est en baisse de 25 % en avril. Quelle est la différence entre la baisse de 25 % et la baisse de 25 % pour le gaz conditionné et la baisse de 25 % pour les liquides ?

Seifi Ghasemi

Eh bien, le gadget emballé a baissé d’environ 40 % et le liquide d’environ 16 %.

John Roberts

D’accord. Merci. Et avez-vous des clients d’hydrogène qui fonctionnent en dessous de leurs besoins contractuels et prévoyez-vous que certains de vos clients d’hydrogène suspendent temporairement leurs activités ?

Scott Crocco

Ce n’est pas le cas. Je veux dire, je suis sûr que certains de vos clients pour l’hydrogène pourraient fonctionner en dessous de leur capacité, mais nous n’avons pas constaté de baisse des volumes d’hydrogène de notre pipeline. Je ne sais pas si cela pourrait être le cas à l’avenir, mais cela n’affecte pas, comme l’a déjà dit Seifi.

John Roberts

Je vous remercie.

Seifi Ghasemi

Je vous remercie.

Opérateur

Et nous allons prendre notre prochaine question de Robert Koort avec Goldman Sachs.

Robert Koort

Je vous remercie. Bonjour.

Seifi Ghasemi

Bonjour Bob.

Robert Koort

Seifi, vous avez seulement parlé de faire des acquisitions d’actifs et il semble que je sache que certaines des JV en incluent une composante. Mais ce PBF était le premier projet significatif qui ne portait que sur des actifs et non sur l’approvisionnement en gaz et le roulement dans votre travail de projet, mais quel est l’aspect des autres possibilités d’acquisition d’actifs et êtes-vous handicapé ?

Seifi Ghasemi

Probablement une acquisition d’actifs.

Robert Koort

Et pouvez-vous nous donner des nouvelles de YK ? Y a-t-il des progrès à un moment donné où nous devons officialiser un retard dans vos attentes quant à la date de présentation de ce projet ?

Seifi Ghasemi

Le fait est que, malheureusement, comme je l’ai mentionné lors de votre appel de janvier, nous étions censés avoir une grande réunion sur ce sujet au mois de février en Chine, mais cela n’a évidemment pas eu lieu. Le problème avec ce projet n’a pas changé. Il s’agit toujours de la question de l’allocation du charbon et nous allons nous fixer comme objectif que, lorsque nous annoncerons nos résultats fin octobre, nous vous donnerons une réponse définitive quant à la poursuite ou non de ce projet.

Robert Koort

Je t’ai eu.

Seifi Ghasemi

Nous sommes toujours optimistes quant à la réalisation de ce projet, mais je vous promets que d’ici la fin octobre, nous vous donnerons une réponse définitive à ce sujet plutôt que de le laisser en suspens.

Robert Koort

Parfait. Merci.

Seifi Ghasemi

Je vous remercie.

Opérateur

Et notre prochaine question viendra de P.J. Juvekar avec Citigroup.

P.J. Juvekar

Oui, bonjour Seifi.

Seifi Ghasemi

Salut P.J. Comment vas-tu ?

P.J. Juvekar

Je vais bien. Seifi, c’est toute votre activité sur site sur les frais d’installation ou y a-t-il une activité, peut-être une ancienne activité, qui a été frappée à un certain taux d’exploitation en dessous duquel le take or pay commence à faire effet ? Je suppose donc que ce que je demande, c’est s’il y a une certaine cyclicité dans votre activité sur site ?

Seifi Ghasemi

Non. Pas de cyclicité matérielle. Non, il n’y en a pas. Comme vous l’avez vu en 2008 et comme nous l’avons démontré au cours des derniers mois. C’est une activité assez robuste. Alors peut-être avons-nous structuré P.J.

P.J. Juvekar

D’accord. Et puis quand je regarde votre croissance en volume, quelle a été la même croissance en volume des magasins pour Air Products en général et en particulier en Asie, vous avez donné l’impact de COVID mais pouvez-vous retirer l’impact des nouveaux projets de démarrage ? Et donc, en essayant simplement d’obtenir les ventes du même magasin ?

Seifi Ghasemi

Il est évident que la croissance est liée à de nouveaux projets, mais nous ne quantifions généralement pas cela, car nous donnerions alors trop d’informations. Mais il est évident qu’en janvier, février et mars, les volumes des commerçants en Chine ont baissé, tout comme ils vont baisser au cours du prochain trimestre en Europe et aux États-Unis, mais nous avons eu de nouveaux projets en cours et, par conséquent, il se peut qu’ils ne baissent pas. [indiscernible] Pour répondre à l’autre question, à savoir que le principal moteur de croissance d’Air Products est tout le travail que nous avons accompli au cours des six dernières années avec les nouveaux projets qui commencent à apparaître à l’écran et que vous allez en voir beaucoup en 2021, 22, 23, cela nous mettrait dans une excellente position.

P.J. Juvekar

C’est vrai. Maintenant, je suis d’accord. Mais juste dans des moments comme celui-ci sera utile.

Seifi Ghasemi

Je vous remercie.

Opérateur

Et nous allons prendre notre prochaine question de Christopher Parkinson du Crédit Suisse.

Christopher Parkinson

Super. Merci. Juste une petite question sur le récent accord PBF. Il semble qu’il ait été conclu assez rapidement. Mais pouvez-vous nous dire depuis combien de temps vous ciblez ces actifs ? Et puis aussi, comment devrions-nous penser à l’optionnalité à long terme, l’optionnalité potentielle en termes de capture de sculptures en Californie ainsi que le potentiel d’exploitation de votre réseau de pipelines ? N’importe quelle couleur supplémentaire ? Je vous remercie.

Seifi Ghasemi

Merci beaucoup Chris. Tout d’abord, avec PBF, nous avons très bien connu ces personnes. C’est une excellente entreprise et nous avons de très bonnes relations avec eux. Nous leur fournissons de l’hydrogène depuis longtemps. Le sujet de l’acquisition de leurs centrales à hydrogène a donc été discuté ces deux ou trois dernières années, mais il est devenu, nous leur avons fait une offre spécifique. Je peux vous dire qu’historiquement, nous leur avons fait une offre spécifique en octobre. À ce moment-là, ils ne voulaient pas, ils ont pris le temps de l’examiner et finalement, en mars, nous leur avons fait une offre encore plus spécifique qu’ils souhaitaient examiner, mais leur exigence était que si nous pouvions faire la transaction rapidement, ce que nous avons dit, nous le fassions pendant ce temps.

En ce qui concerne l’autre question que vous vous posez sur les possibilités de capture du carbone, il est évident qu’en Californie, il existe des incitations importantes pour – si vous pouvez capturer le carbone et nous avons évidemment beaucoup de déformateurs à vapeur de méthane et maintenant nous avons encore plus de déformateurs à vapeur en Californie qui génèrent du CO2 et il est donc logique que nous examinions si nous pouvons capturer le CO2 de ces choses et faire quelque chose avec, que ce soit la récupération ou la séquestration améliorée du pétrole ou quoi que ce soit pour capturer une partie de cette valeur. Donc oui, nous nous penchons sur cette question.

Christopher Parkinson

Et aussi, pourriez-vous très rapidement nous dire si vous constatez des variations en termes de volumes de marchands jusqu’à présent, uniquement en ce qui concerne les marchés finaux ? Je comprends que c’est lié aux technologies de l’information, mais n’importe quel marché final mérite d’être mis en avant. Une mise à jour rapide sur votre activité de santé et sur la demande d’hélium non médicale serait appréciée. Je vous remercie.

Seifi Ghasemi

En termes de secteurs de marché, la demande d’oxygène pour les hôpitaux a évidemment augmenté. Nous n’avons pas une grande activité dans ce domaine aux États-Unis, mais nous avons eu une très grande activité pour les hôpitaux en Espagne et en Italie et dans d’autres parties de l’Europe. La demande d’oxygène a donc manifestement augmenté en raison de la situation. La demande de congélation des aliments a relativement bien suivi. Il est évident que les domaines où l’on constate une réduction de la demande sont les industries de base et surtout les petites industries qui utilisent des brûleurs à oxy-combustible et tout cela pour l’ensemble de la fabrication. Et en ce qui concerne l’hélium, l’hélium – la plus grande partie de l’hélium va avec les appareils d’IRM et cela n’a pas ralenti.

Christopher Parkinson

Je vous remercie.

Seifi Ghasemi

Je vous remercie.

Opérateur

Et nous allons prendre notre prochaine question de Duffy Fischer avec Barclays.

Duffy Fischer

La première question est de savoir si vous pouvez contribuer à réduire l’écart de marge entre les entreprises européennes et les entreprises américaines, simplement parce que vous avez un ensemble de services que vous n’avez pas. Donc, si nous mettons en place des baisses de revenus différentes en fonction de la propriété intellectuelle de ces deux régions, comment devrions-nous envisager soit un pourcentage d’EBITDA, soit un pourcentage d’EBIT et des marges décroissantes ?

Seifi Ghasemi

Vous me demandez de vous donner des informations beaucoup plus détaillées que celles que nous donnons habituellement aux gens, mais globalement, si vous voulez faire le genre de calcul que vous voulez faire, il n’y a pas une grande différence entre leurs marges. Les Amériques sont plus élevées que l’Europe, mais ce n’est pas comme si l’une était de 10 % et l’autre de 40 %, il n’y a pas trop de différences, permettez-moi de le dire ainsi.

Duffy Fischer

D’accord. Très bien. Et puis juste le dernier, dans la ligne du fonds de roulement ce trimestre, il semble que vous ayez mangé environ 200 millions de dollars de plus en liquide que ce que vous avez historiquement au deuxième trimestre. Qu’est-ce qui s’est passé là-bas et est-ce que c’est quelque chose que nous devrions penser à répéter ou est-ce que c’est une sorte de chose unique qui finira par disparaître ?

Seifi Ghasemi

Eh bien, et c’est une question sur laquelle je voudrais laisser la parole à Scott qui en sait plus que moi pour répondre à cette question. Scott, voulez-vous répondre à cette question, s’il vous plaît ?

Scott Crocco

Bien sûr, avec plaisir et bonjour Duffy. Tout d’abord, ce n’est pas systémique. Il n’y a rien là-dedans qui soit lié à la COVID-19. Ce que c’est, c’est juste un calendrier de paiements plus importants, en particulier dans notre activité de vente d’équipements et dans certains de ces contrats. Ce n’est donc rien d’important et nous ne pensons pas que cela va continuer.

Duffy Fischer

Super.

Seifi Ghasemi

Duffy, Scott dit que cela n’a rien à voir avec l’inventaire physique et ainsi de suite. Il s’agit juste d’une sorte de compte à payer, de compte à recevoir.

Duffy Fischer

D’accord. Super. C’est bien. Merci les gars.

Seifi Ghasemi

Je vous remercie. Je vous remercie. Restez bien Duffy. Ok. Y a-t-il d’autres questions ?

Opérateur

Il y en a. Et nous allons prendre notre prochaine question de Mike Sison de Wells Fargo.

Mike Sison

Salut les gars, content que vous soyez tous en sécurité.

Seifi Ghasemi

Je vous remercie. Merci Mike.

Mike Sison

Seifi, je pense que vous avez noté que, Asia merchant we covered in [indiscernible] a été en panne pendant six semaines et il semble que la septième et la huitième semaine, les choses soient couvertes. Pouvez-vous nous expliquer ce qui s’est passé lorsque vous avez parlé à des clients qui ont permis au commerce d’être rétabli en sept ou huit semaines et si ces événements se produisent en Europe et aux États-Unis ? Pensez-vous que nous pourrions couvrir ce genre de période ?

Seifi Ghasemi

Eh bien, je pense que ce que je peux dire à ce sujet, c’est que la Chine a manifestement fait un excellent travail en termes de lutte contre le virus. Je veux dire qu’elle a subi une fermeture brutale qui a eu un impact important sur les volumes et tout cela, mais elle a supporté la douleur et a contenu le virus, puis elle a réouvert la société en un jour normal et les volumes sont revenus.

Donc, en Europe et aux États-Unis, nous avons agi de manière responsable comme ils l’ont fait et nous nous sommes fermés durement, puis nous nous sommes ouverts à notre société de manière responsable et nous reviendrons, mais j’espère simplement que nous ferons la même chose qu’eux en Chine. Les Chinois ont fait un excellent travail pour contenir ce virus. C’est pourquoi nos volumes sont en hausse et il y a des gens qui pensent que l’économie chinoise pourrait bénéficier de ce qui se passe car si l’Europe et les États-Unis ont des problèmes à résoudre et que la production industrielle, etc. est en baisse, la Chine doit compenser cela et répondre à sa propre demande. L’économie chinoise pourrait donc s’améliorer, mais tout dépend de la manière dont nous allons gérer la situation aux États-Unis et en Europe et de la manière dont nous allons en revenir.

Mike Sison

Compris et suivi, oui, et suivi rapide quand on pense au déclin du volume des commerçants en Europe et en Amérique, à la part de ce déclin qui est due à des fermetures d’usines, c’est-à-dire à des fermetures complètes, à une sorte de retour en arrière, dans l’automobile, l’aérospatiale et d’autres domaines, et à la rapidité avec laquelle cela se reproduit ? Est-ce là l’essentiel du déclin ?

Seifi Ghasemi

Mais c’est évidemment la majeure partie de la baisse, et le consommateur ne consomme pas ces produits et les gens ne les produisent pas, mais j’aimerais ajouter que nous pensons que nous ne pouvons jamais commenter le mois en cours pendant nos appels. Nous ne commentons pas les choses au milieu du trimestre, mais nous avons décidé de le faire en raison de l’attention que tout le monde porte à cette question et nous vous avons donné les chiffres tels que nous les voyons en avril.

Nous ne prévoyons pas que ces chiffres vont continuer. Nous ne prévoyons pas que l’Europe va diminuer de 25% le mois prochain. Nous vous avons simplement dit ce que vous voyez en ce moment parce que nous ne savons pas comment cela va se passer. Le mois prochain, si l’Europe décide d’ouvrir certains domaines parce qu’elle est plus confiante, 25 % pourraient devenir 10 %. La principale raison pour laquelle nous ne vous avons pas donné de conseils est donc que nous ne savons pas et que nous ne voulons pas nous avancer, mais veuillez prendre ce que nous avons dit dans le contexte de ce que nous voyons. Nous ne faisons pas de projection pour vous. Nous ne prévoyons pas que les volumes des commerçants américains diminueront de 25 %. Nous venons de vous donner un exemple de cela. Je vous ai dit exactement ce que nous voyons en ce moment.

Mike Sison

J’ai compris. Merci.

Seifi Ghasemi

Merci beaucoup.

Opérateur

Et notre prochaine question sera posée par Jim Sheehan de SunTrust.

Jim Sheehan

Merci. Bonjour. Vous avez donc noté que vous avez toujours comme priorité absolue d’augmenter vos dividendes et, ces dernières années, vous les avez augmentés à un taux annuel de 10 % ou à un taux composé. Vous attendez-vous à ce que l’augmentation de vos dividendes cette année soit aussi importante que les années précédentes ou modifieriez-vous le montant de l’augmentation des dividendes compte tenu de l’incertitude de l’environnement actuel ?

Seifi Ghasemi

Eh bien, la décision d’augmenter le dividende et de combien nous l’augmenterions est évidemment la décision de notre conseil d’administration et le conseil considère toutes les différentes circonstances avant de faire cela, il fait cette recommandation. Mais la seule chose dont je peux vous assurer, c’est que nous ne diminuons pas le dividende et mon intention est de recommander au conseil d’administration de l’augmenter. La question est de savoir de quel pourcentage il s’agit et je ne peux pas vous donner de chiffre à ce sujet. Nous verrons comment cela se passe, mais vous voyez nos performances historiques et nous n’allons certainement pas diminuer le dividende et le montant de l’augmentation, nous aimerions l’augmenter, je voudrais l’augmenter et le montant de l’augmentation sera quelque chose que notre conseil d’administration décidera en janvier comme nous le faisons habituellement.

Jim Sheehan

Merci beaucoup.

Seifi Ghasemi

Je vous remercie.

Opérateur

Et notre prochaine question vient de Jonas Oxgaard avec Bernstein.

Jonas Oxgaard

Eh bien, bonjour Seifi.

Seifi Ghasemi

Bonjour. Comment allez-vous ces jours-ci ?

Jonas Oxgaard

Oh ! Pas mal. Mais si vous vous ennuyez aux échecs, je peux vous prêter quelques enfants. Ils vous occuperont.

Seifi Ghasemi

Non, je ne me suis jamais ennuyé avec les échecs. J’aime jouer au jeu.

Jonas Oxgaard

Bonne évasion. Deux questions, si vous voulez bien. La première est sur Jazan, donc d’après ce que j’ai compris de votre dernier appel, vous vous attendez à ce que les gazéificateurs soient bientôt opérationnels et les ASU sont évidemment déjà en marche. Qu’adviendra-t-il donc du projet lorsque tout fonctionnera réellement mais que la propriété restera à Aramco ? Est-ce que les bénéfices qui viennent en remboursement de votre dette d’entreprise ou comment devrions-nous penser à cela ?

Seifi Ghasemi

Tout d’abord, je ne veux pas parler pour Aramco, mais les gazéificateurs ne fonctionnent pas. Oui. Mais les [indiscernible] Encore une fois, comme tout autre acte, la transaction doit être conclue, que les gazogènes fonctionnent ou non ou que la raffinerie fonctionne ou non, Aramco nous doit alors les frais mensuels. C’est ainsi que cela fonctionne. Ainsi, à la clôture de la transaction, mais si c’est l’état de la raffinerie, nous percevrons notre redevance mensuelle et cela aura donc un impact sur notre BPA.

Jonas Oxgaard

D’accord.

Seifi Ghasemi

Est-ce que cela vous convient ? Oui, merci.

Jonas Oxgaard

Oui, c’est bien, mais les ASU fonctionnent déjà bien et vous en êtes toujours le propriétaire, n’est-ce pas ?

Seifi Ghasemi

Les ASU nous appartiennent toujours et elles fonctionnent toujours. Elles sont en cours de mise en service. Elles ne fournissent pas encore d’oxygène pour la production à la raffinerie. Mais ils le font, mais l’important est qu’ils obtiennent le BFC conformément à notre contrat avec Aramco ou l’ASU, que nous détenons à 25%.

Jonas Oxgaard

D’accord. Parfait. Merci. Alors, question séparée. Vous avez donc fait référence à une forte demande d’hélium, mais puisque nous réduisons actuellement la production de pétrole et de gaz et que nous sommes déjà dans ce qui ressemble à une pénurie mondiale d’hélium, comment voyez-vous l’évolution de la demande d’hélium au cours de l’année prochaine si le prix du brut reste au même niveau ?

Seifi Ghasemi

Eh bien, tout d’abord, la demande d’hélium – il y a deux principaux facteurs de demande d’hélium. Le premier est évidemment les appareils d’IRM et malheureusement, ces appareils sont plus demandés qu’auparavant. Ensuite, les ballons d’hélium, les fêtes d’anniversaire et tout le reste, c’est la flexibilité de la demande qui dépend du prix de l’hélium. Donc, en termes de demande d’hélium, nous n’avons pas constaté de réduction significative de la demande et, comme vous l’avez dit, l’offre est toujours limitée, mais je voudrais être excusé de faire trop de commentaires sur l’hélium parce que c’est un sujet sensible en soi, compte tenu du marché et de tout cela, et je ne veux pas aller trop loin et faire trop de commentaires à ce sujet.

Jonas Oxgaard

D’accord. Merci.

Seifi Ghasemi

Merci beaucoup. Je vous en suis reconnaissant.

Opérateur

Et nous allons prendre notre dernière question de Laurence Alexander avec Jefferies.

Seifi Ghasemi

D’accord.

Laurence Alexander

Bon, alors très rapidement sur la séquestration du carbone. Avez-vous les compétences nécessaires pour réaliser vous-même le volet “séquestration” ou devez-vous créer une entreprise commune sur ce sujet ?

Seifi Ghasemi

Je suis désolé que vous vous soyez interrompu au milieu de vos questions. Pourriez-vous répéter s’il vous plaît ?

Laurence Alexander

Donc, en ce qui concerne la séquestration du carbone, est-ce que vous avez les compétences nécessaires pour effectuer les étapes de séquestration elles-mêmes ou est-ce que cela devrait être sous-traité ou mis en commun ?

Seifi Ghasemi

Si vous parlez, nous savons évidemment comment capturer le carbone et le nettoyer et tout cela. La question se pose alors de savoir si, dans le cas d’une EOR, il suffit de la mettre dans un pipeline pour qu’elle s’applique à l’EOR. S’il s’agit d’une question de savoir-faire en matière de séquestration, il est évident que certaines entreprises comme Schlumberger pourraient utiliser ce savoir-faire et dans ce genre de situation, nous les utiliserons comme sous-traitants ou quelque chose du genre. Je ne veux pas trop entrer dans les détails, mais vous connaissez très bien le système et son fonctionnement. Oui.

Laurence Alexander

Merci.

Seifi Ghasemi

Merci beaucoup. Puisque c’était la dernière question, je tiens à remercier tout le monde d’avoir répondu à notre appel. Merci d’avoir écouté notre présentation. Nous apprécions votre intérêt et nous nous réjouissons de discuter de nos résultats avec vous au prochain trimestre. Comme je l’ai dit précédemment, je vous prie de rester en sécurité, de rester en bonne santé et de vous souhaiter à tous le meilleur. Et je vous remercie encore une fois.

Opérateur

Et c’est ainsi que se termine la conférence d’aujourd’hui. Je vous remercie de votre participation. Vous pouvez maintenant vous déconnecter.


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