Après quelques années relativement calmes, la volatilité du marché est revenue en force sur le marché boursier. Des mouvements de marché de 2 à 3 % par jour sont désormais assez courants. Les gros titres sont pleins de “spécialistes du marché” qui affirment que nous sommes au bord d’une nouvelle ère de baisse des prix à long terme et que, contrairement aux reculs temporaires du passé, cette fois-ci, c’est différent. J’ai fermement décidé que ces fortes fluctuations du prix des actions n’influenceront pas ma décision de maintenir et de conserver mes actions dans mon portefeuille Project $1Million. Bien que le portefeuille n’ait pas été à l’abri des fluctuations et des fluctuations du prix des actions, je reste fidèle à ce que j’ai pour quelques raisons essentielles.

La volatilité peut vous priver de vos meilleures idées

Le marché a connu une très bonne évolution au cours des dix dernières années. La réaction naturelle face à une volatilité prononcée est maintenant de réaliser des gains, de fermer boutique et d’attendre la fin de la tempête. Les flux de fonds Lipper au cours du mois dernier ont indiqué un retrait net important des fonds d’actions au cours du mois dernier, à hauteur de 27 milliards de dollars, avec la possibilité que les investisseurs quittent les marchés d’actions en raison des fortes turbulences du marché, en vue de revenir pendant une période plus stable. C’est dans cet état d’esprit que j’ai abordé la correction des marchés de 2008/2009.

Cependant, j’ai constaté qu’il n’y a pas de dates de début et de fin définies pour la volatilité du marché. Même une fois que l’inévitable reprise a commencé, les actions étaient toujours volatiles et je n’ai pas pu trouver le point d’entrée parfait pour reprendre ma participation au marché. En conséquence, j’ai manqué l’inévitable reprise qui s’est produite par la suite, et bien que j’aie pu participer à nouveau à la hausse du marché des actions, il s’avère que j’aurais mieux fait de rester sur place et de ne rien faire. Pour les traders, cette volatilité est une aubaine. Les traders expérimentés sont capables d’utiliser ce mouvement pour entrer et sortir des actions. Pour les investisseurs sérieux et à long terme, c’est une distraction, et dangereuse en plus.

Les fortes variations des cours des actions Visa (NYSE:V) et Mastercard (NYSE:MA) auraient pu faire croire à des investisseurs inexpérimentés que ces acteurs dominants du secteur des paiements numériques étaient faits pour ça. Les deux entreprises ont chuté de près de 30 % en un clin d’œil depuis le début de l’année pour atteindre leur plus bas niveau en mars. En tant que péagers de l’activité économique générale, une baisse temporaire de cette activité nuira aux résultats. Cependant, la réalité est que Visa et Mastercard font actuellement de sérieux dégâts dans leur “guerre contre l’argent liquide” pendant cette période, car les consommateurs et les entreprises doivent effectuer des paiements numériques par tous les moyens disponibles. Ils en sortiront avec une position encore plus dominante qu’auparavant.

L’esprit a le don de jouer des tours à votre jeu d’investissement. On peut se faire voler des gains considérables sur certaines actions de haute qualité qui sont vendues en pensant qu’elles subiront des pertes supplémentaires lors des baisses du marché. Ce que j’ai constaté, c’est que les entreprises de haute qualité voient le prix de leurs actions augmenter sur le long terme. Le cycle des regrets s’enclenche alors, où l’on ressent la déception de vendre trop bon marché, puis d’attendre que les prix retombent là où vous avez vendu. Le résultat est que vous finissez par ne pas profiter de plus de gains. La volatilité a le don de vous priver des entreprises les plus performantes.

Pour être clair, pour les entreprises de moindre qualité et plus cycliques, la plus grande volatilité et les baisses massives du prix des actions dans des entreprises comme J.C. Penney (NYSE:JCP) et Macy’s (NYSE:M) devraient servir de signaux d’alerte pour les investisseurs. Ces entreprises sont “dans le rouge” parce qu’elles sont en déclin structurel, avec des flux de trésorerie et des perspectives médiocres. Dans ce cas, la volatilité du marché peut être un élément auquel les investisseurs doivent prêter attention.

Les bonnes entreprises ne feront que continuer à croître, quoi que fasse la bourse

J’ai réuni une liste de superstars dont je ne peux pas me séparer. Si vous avez sélectionné avec soin des entreprises bancables disposant de solides avantages concurrentiels, d’une bonne croissance des bénéfices et d’une part de marché dominante, il y a de fortes chances pour que ces entreprises continuent de croître malgré la volatilité du marché. Les noms que j’examine sont ceux d’entreprises telles que Mastercard, Visa, Amazon (NASDAQ:AMZN) et Alibaba (NYSE:BABA). Toutes ces entreprises continueront à générer des bénéfices et une croissance des revenus malgré l’humeur capricieuse du marché.

À vrai dire, j’ai les yeux rivés sur la domination et la force de mes franchises au cours de la prochaine décennie et sur l’argent que je pourrai gagner dans dix ans, par opposition à l’évolution du cours des actions sur deux ou trois mois. En ces temps d’extrême volatilité, je me suis rappelé l’importance de rester investi pour faire des multiples de mon capital investi plutôt que de me fixer sur ce que je crois être des pertes à court terme.

Je préfère les entreprises qui sont sur des vents contraires structurels et qui bénéficieront des tendances sous-jacentes de l’économie. La plupart des entreprises du projet 1M$ sont les bénéficiaires de ces forces structurelles du marché. Elles ont des vents arrière naturels qui propulsent leurs entreprises vers l’avant. La plupart des entreprises du projet 1 million de dollars bénéficient d’effets de réseau ou opèrent sur des marchés où la condition du “gagnant prend tout” domine. C’est le cas d’entreprises comme Amazon et Alibaba, où une masse critique d’utilisateurs tend à conduire à une masse critique de commerçants, ce qui rend les concurrents inutiles.

Ce phénomène existe également pour des entreprises comme Visa et Mastercard, où les utilisateurs d’instruments de cartes de crédit veulent avoir accès à des réseaux qui comptent le plus grand nombre de commerçants acceptant ces instruments de paiement. Les effets de réseau et les gains sur tous les marchés constituent des moteurs de croissance naturels qui permettent de poursuivre la pénétration du marché à mesure que les entreprises continuent à se développer. C’est littéralement l’équivalent commercial de l’enrichissement des riches.

Penser comme un investisseur du marché privé aide

Il est souvent utile, dans des moments comme celui-ci, de penser en tant qu’investisseur du marché privé. Il y a beaucoup de jeux amusants qui se jouent sur le marché public. Les traders algorithmiques prennent des décisions d’achat et de vente d’actions en fonction des tendances à court terme des prix des actions. Une forte baisse du marché perpétue généralement une chute plus importante. Dans le même temps, les entreprises attrayantes deviennent encore plus attrayantes.

L’ampleur de la chute de certaines de ces entreprises au cours des deux derniers mois environ vous fait réaliser que les marchés ne sont pas vraiment des acteurs rationnels à court terme. Ils sont mélodramatiques et craintifs.

Regardez une entreprise comme Alibaba. L’action d’Alibaba a été partout depuis le début de l’année, mais au total, le titre a à peine bougé sur quatre mois, commençant et se terminant à peu près au même niveau, tout en chutant de près de 20 % entre les deux. Pourtant, Alibaba continue d’accroître ses revenus de près de 40 % par an.

La situation du comportement du cours des actions d’Amazon est tout aussi bizarre. L’entreprise a perdu 23 % de sa valeur, du sommet au creux, sur le marché général cette année, soit l’équivalent de près de 200 milliards de dollars. Depuis, elle a réduit cette perte pour finir à un niveau nettement supérieur à celui de ses débuts, soit une hausse de près de 25 % par rapport au début de l’année. Cependant, être influencé négativement par l’évolution du cours de l’action à un moment précisément inapproprié aurait fait perdre à l’entreprise sa participation dans ce champion du commerce électronique, même si les événements extérieurs ont en fait été plus favorables à sa position concurrentielle !

Penser comme un investisseur du marché privé est souvent utile en ces temps d’extrême volatilité. Si ces entreprises étaient négociées sur le marché privé, vous ne vous attendriez pas à une fluctuation aussi importante de l’évaluation dans des délais aussi courts.

En d’autres termes, dans le cas d’Alibaba, il serait très improbable qu’une entreprise dominante disposant de solides avantages concurrentiels, bénéficiant de tendances séculaires à long terme dans l’une des économies à la croissance la plus rapide du monde, soit vendue pour 100 milliards de dollars de moins que ce à quoi elle s’échangeait en deux mois, car on s’attend à ce que la croissance ralentisse temporairement en raison d’un événement macroéconomique à court terme.

Des “nerfs d’acier” et une pensée indépendante sont nécessaires

Le plus grand défi d’une telle approche à long terme est que l’on doit être prêt à adopter une position qui “va à contre-courant”. Cela signifie qu’il faut rester immobile pendant que tout le monde vend, et absorber la pression soutenue du marché qui provient des jours de baisse de 5 à 10 % pendant la pire des baisses. Il n’y a pas de repas gratuit, car les meilleurs rendements à long terme proviennent de l’absorption de cette pression psychologique. Dans le cadre de mon projet 1 million de dollars, j’ai dû faire face à au moins deux périodes de baisse de portefeuille de plus de 20 %, la première en décembre 2018, et la seconde en mars 2020. Ce ne sera probablement pas la fin de ces périodes. Malgré cela, le portefeuille continue d’afficher une performance fortement positive par rapport au S&P 500 pendant cette période.

Vous devez également avoir une grande conviction et une opinion ferme sur les entreprises que vous détenez. Cela exige une compréhension et une connaissance approfondies des principaux moteurs d’une entreprise et de la durée probable de leur existence. Lorsque le marché vous dit que votre participation dans Amazon vaut 23 % de moins, cela signifie que vous devez avoir un point de vue indépendant et vous en tenir à vos positions. Ce n’est pas aussi facile qu’il n’y paraît, quand les experts du marché suggèrent que c’est la fin du monde !

Conclusion

La volatilité des marchés peut être angoissante pour la plupart des investisseurs. Les chutes des marchés boursiers comme celles que nous avons connues ces derniers mois peuvent souvent convaincre les gens de se lancer dans la course et de quitter le marché boursier. Dans des moments comme celui-ci, il est bon de se rappeler que les corrections du marché, qu’elles soient courtes ou profondes, sont normales et saines pour le marché boursier. Elles permettent de secouer les mains des faibles et des spéculateurs.

Les investisseurs ne devraient pas ressentir le besoin d’agir sur la volatilité des marchés. En fait, il est probablement préférable de l’ignorer. Cependant, tous les investisseurs devraient accueillir et saisir l’occasion d’investir dans des entreprises de haute qualité qui se développent rapidement à des prix qui réduisent le risque de propriété économique de ces entreprises.

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Divulgation : Je suis/nous sommes long(e)s AMZN, MA, BABA, V. J’ai écrit cet article moi-même, et il exprime mes propres opinions. Je ne reçois aucune compensation pour cela (autre que celle de Seeking Alpha). Je n’ai aucune relation d’affaires avec une entreprise dont les actions sont mentionnées dans cet article.


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