A la fin de cet article se trouve une explication de la série.
Commençons par un examen des performances des principaux ETF que je suis :
Compte tenu de l’ampleur de certaines ventes hebdomadaires au cours des six à huit dernières semaines, il s’agit d’une période de calme relatif bienvenue. Curieusement, les indices des petites capitalisations ont mieux fait. L’IWM a augmenté de 0,29% et l’IJH de 0,74 alors que le SPY a chuté de 1,28%. 
Les indices boursiers continuent de réaliser des gains modestes après la vente de mars. La plupart des prix se situent maintenant autour de l’EMA à 20 jours, mais en dessous de l’EMA à 50 jours. 
La plupart des ETF obligataires ont fluctué autour de 0 % cette semaine. Les actions privilégiées – qui ont plus de points communs avec les actions qu’avec les obligations – ont été les plus performantes.
Après avoir connu des ventes massives en mars, les marchés obligataires se sont fortement redressés, en grande partie grâce à deux facteurs : l’augmentation des programmes d’assouplissement quantitatif des banques centrales et une fuite générale vers la sécurité.
Ensuite, examinons les portefeuilles de base :
Données de Stockscharts.com ; calculs de l’auteur. Le premier chiffre dans la colonne de gauche est le pourcentage SPY/VEU, tandis que le deuxième chiffre est le pourcentage TLT/BNDX. Si vous êtes plus conservateur, optez pour le portefeuille avec le pourcentage TLT/BNDX le plus élevé. Si vous êtes agressif, inversez le processus
Je continue à être vraiment étonné de la performance de ce portefeuille en cette période incroyablement volatile. La clé a été la forte performance du TLT. À partir du 4T18, l’ensemble du marché du Trésor a enregistré une offre très forte alors que les investisseurs en obligations commençaient à penser que l’expansion touchait à sa fin. Le marché du Trésor s’est très bien comporté pendant cette période – ce qui est exactement ce qu’il est censé faire à la fin d’une expansion. Par conséquent, au cours de l’année dernière, toutes les allocations, qu’elles soient conservatrices ou agressives, se sont bien comportées. La pire performance a été celle de l’allocation 75/25 au cours du dernier trimestre – et c’est un rendement remarquable si l’on considère que lePY a baissé de 13,42%. Le portefeuille 50/50 est un véritable cas d’école.
Le portefeuille ci-dessus est la version internationale du concept d’allocation SPY/TLT. Ce portefeuille s’est détérioré en raison de la sous-performance des actions internationales par rapport aux marchés américains. Et ici, le vrai problème est la mauvaise performance des obligations internationales par rapport au marché du trésor américain. Comparez le BNDX avec le TLT ; il n’y a pas vraiment de comparaison. 
Voici le portefeuille 25×4, qui est conçu pour couvrir de manière uniforme le monde entier. Grâce à la solide performance des États-Unis au cours de l’année dernière, ce portefeuille s’est assez bien comporté. La meilleure nouvelle, c’est qu’il n’a pas chuté brusquement ; sa pire performance a été la perte de 3,33 % au cours du dernier trimestre. C’est un bon résultat en ces temps de turbulences. Et il a rebondi de 8,59 % au cours du dernier trimestre.
Enfin, voici le graphique qui compare les performances des trois portefeuilles :
La première paire de colonnes (bleu et orange) indique le portefeuille 25/75 ; la deuxième paire (gris et jaune) indique le 50/50 ; la troisième paire (bleu clair et vert) indique le 75/25. La dernière colonne de chaque série (le bleu foncé) représente le portefeuille 25×4. La première colonne de chaque paire indique les combinaisons SPY/TLT performanceLa deuxième paire montre les performances de la combinaison VEU/BNDX.
Il y a quelques remarques à faire sur le tableau ci-dessus :
- La semaine et le mois derniers ont été assez solides.
- La performance de l’allocation américaine (bleu plus clair, gris) est nettement supérieure
- La répartition internationale/nationale (bleu foncé) n’est pas mauvaise.
Je suis toujours en train de repenser les portefeuilles de titres à revenu fixe, même si je devrais avoir une nouvelle version de cette section la semaine prochaine.
Ajoutons donc une nouvelle section sur les ETF sectoriels. Ceux-ci nous permettent d’allouer une partie d’un portefeuille à de larges pans du marché, ce qui nous permet (espérons-le) d’obtenir des rendements légèrement supérieurs.
Aujourd’hui, examinons les trois ETF les plus performants de la dernière semaine, du dernier mois, du dernier trimestre et du dernier semestre.
Voici les modèles qui se dégagent :
- Technology (XLK) a bien fait au cours du dernier trimestre et du dernier semestre, mais depuis lors, ses performances ont chuté par rapport aux trois premiers.
- Les services de communication (XLC) apparaissent trois fois dans le tableau ci-dessus.
- Les soins de santé apparaissent dans les quatre périodes
- L’énergie s’est bien comportée au cours des périodes les plus récentes.
Réfléchissons aux observations ci-dessus.
1. Les soins de santé sont un secteur défensif qui est clairement sous les feux de la rampe en raison de la pandémie. Il augmente aussi généralement vers la fin d’une expansion économique, les investisseurs devenant plus défensifs dans l’allocation de leurs portefeuilles. En d’autres termes, il y a un certain nombre de raisons pour que cet ETF se porte bien en ce moment.
2. Le XLC comprend des sociétés de services de communication. Ses principales participations sont Facebook (NASDAQ:FB), Google (NASDAQ:GOOGL) (NASDAQ:GOOG), Netflix (NASDAQ:NFLX), Verizon (NYSE:VZ) et Disney (NYSE:DIS). Ces entreprises sont les bénéficiaires évidents pendant cette période de verrouillage national.
La semaine prochaine, nous commencerons à étudier la possibilité de les ajouter au portefeuille.
Comme je l’ai fait remarquer lorsque j’ai relancé cette série, les investissements actifs sont largement inférieurs aux performances du marché. Par conséquent, un portefeuille de base de FNB offrant une large couverture du marché suffira pour certains investisseurs. Pour d’autres, il peut s’agir d’un portefeuille de base qui représente un pourcentage important d’un portefeuille (disons 50% ou plus), le reste des actifs étant utilisé pour des allocations stratégiques.
Le L’objectif de l’investisseur passif-agressif est de fournir au lecteur une série de portefeuilles de base d’ETF dont la couverture du marché est large et dont la composition du portefeuille est largement statique. Il faut les considérer comme des portefeuilles « à fixer et à oublier », où la répartition ne changera que quelques fois au cours d’un cycle de marché. Le lecteur peut utiliser ces portefeuilles dans ses comptes ou les comparer avec la performance globale d’autres véhicules d’investissement (tels que les fonds communs de placement).
Divulgation : Je n’ai/nous n’avons aucune position sur les actions mentionnées et je ne prévois pas d’en prendre dans les 72 heures à venir. J’ai écrit cet article moi-même, et il exprime mes propres opinions. Je ne reçois aucune compensation pour cela (autre que celle de Seeking Alpha). Je n’ai aucune relation d’affaires avec une entreprise dont les actions sont mentionnées dans cet article.
