Lincoln Electric Holdings, Inc. (NASDAQ:LECO) Conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre 2020 27 avril 2020 10:00 AM ET

Entreprises participantes

Amanda Butler – VP, IR

Chris Mapes – Président, président et directeur général

Vince Petrella – PVE

Gabe Bruno – Directeur financier

Participants à la conférence téléphonique

Rob Wertheimer – Melius Research

Saree Boroditsky – Jefferies

Joe O’Dea – Recherche verticale

Nathan Jones – Stifel Nicolaus

Mig Dobre – Robert W. Baird

Chris Dankert – Recherche sur l’arc long

Walter Liptak – Capitale du port maritime

Steve Barger – KeyBanc Capital Markets

Opérateur

Mesdames et Messieurs, merci d’être présents et bienvenue à la conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre 2020 de Lincoln Electric Holdings Incorporated. Pour l’instant, les lignes de tous les participants sont en mode écoute seulement. Après la présentation des orateurs, il y aura une séance de questions-réponses. [Operator Instructions] Veuillez noter que la conférence d’aujourd’hui est enregistrée. [Operator Instructions]

Je voudrais maintenant passer la parole à votre oratrice d’aujourd’hui, Amanda Butler, vice-présidente des relations avec les investisseurs. Merci, et je vous en prie, madame.

Amanda Butler

Merci, Chris, et bonjour à tous. Bienvenue à la conférence téléphonique du premier trimestre 2020 de Lincoln Electric. Nous avons publié nos résultats financiers plus tôt dans la journée, et vous pouvez trouver notre communiqué en pièce jointe à la présentation de cet appel ainsi que sur le site web de Lincoln Electric, à lincolnelectric.com, dans la section Relations avec les investisseurs.

Se joignent à moi aujourd’hui Chris Mapes, président du conseil d’administration, président et directeur général de Lincoln, Vince Petrella, vice-président exécutif, et Gabe Bruno, notre directeur financier. Chris commencera la discussion par un aperçu des résultats de notre premier trimestre et, avec Vince, il s’occupera de la gestion de COVID-19 par Lincoln. Gabe abordera plus en détail les résultats du premier trimestre et, après avoir préparé nos remarques, nous serons heureux de répondre à vos questions.

Avant d’entamer notre discussion, veuillez noter que certaines déclarations faites au cours de cet appel peuvent être de nature prospective et que les résultats réels peuvent différer sensiblement de nos attentes en raison d’un certain nombre de facteurs de risque. Une discussion de certains des risques et des incertitudes qui peuvent affecter nos résultats est fournie dans notre communiqué de presse et dans les documents déposés auprès de la SEC sur les formulaires 10-K et 10-Q. En outre, nous discutons des mesures financières qui ne sont pas conformes aux normes comptables américaines (U.S. GAAP). Un rapprochement entre les mesures non conformes aux PCGR et les mesures les plus comparables se trouve dans les tableaux financiers de notre communiqué de presse sur les résultats, qui, là encore, est disponible dans la section “Investor Relations” de notre site Web, à l’adresse lincolnelectric.com.

Et sur ce, je passe la parole à Chris Mapes. Chris ?

Chris Mapes

Merci, Amanda. Bonjour à tous. Avant de commencer, j’aimerais remercier Vince pour sa contribution exceptionnelle en tant que directeur financier de Lincoln Electric. Vince a quitté son poste de directeur financier, mais il continue à travailler avec nous pour assurer une transition en douceur. J’aimerais présenter officiellement Gabe Bruno, notre nouveau directeur financier, qui travaille chez Lincoln depuis 25 ans et apporte à ce poste une grande richesse de connaissances et d’expérience. Vince et Gabe dirigeront l’appel avec moi aujourd’hui.

En ce qui concerne le premier trimestre, nous avons poursuivi nos activités tout au long du trimestre en tant qu’entreprise du secteur des infrastructures essentielles dans la quasi-totalité de nos installations, et nous avons atteint [technical difficulty] de la marge de rendement dans un environnement de plus en plus difficile. Malgré un recul des ventes de 7,5 % au premier trimestre, notre marge d’exploitation ajustée n’a baissé que de 40 points de base, à 12,6 %, en raison d’un mix favorable, du coût des prix et des bénéfices de nos actions de réduction des coûts. Cela a entraîné une baisse de 18,2 % de la marge au cours du trimestre. Le bénéfice par action ajusté a diminué de 14,5 % pour atteindre 1,00 $ par action.

La génération de flux de trésorerie reflète la saisonnalité, mais le flux de trésorerie disponible s’est amélioré par rapport à l’année précédente. Les rendements ont été solides, avec un RCI de 19,7 %. Nous avons également retourné 140 millions de dollars aux actionnaires grâce à la combinaison de notre taux de distribution de dividendes plus élevé de 4 % et de 110 millions de dollars de rachats d’actions au cours du trimestre. À la fin du trimestre, nous bénéficions d’un bilan solide et de liquidités abondantes, alors que nous préparons l’entreprise à faire face à des conditions plus difficiles.

Passant à la quatrième diapositive, nos employés ont fait preuve d’une grande résilience et de persévérance en maintenant les opérations pendant cette période. Dans toute l’organisation, notre priorité a été de maintenir la sécurité de notre équipe tout en servant les clients. Nous avons mis en œuvre de nouvelles procédures avec détermination, notamment les protocoles d’hygiène et d’assainissement recommandés par le CDC et l’Organisation mondiale de la santé, les contrôles d’entrée et de sortie, la distanciation sociale, et avons mis en place des modalités de travail flexibles et à distance, en plus de nombreuses autres actions. Nous continuons à suivre les conseils des autorités fédérales et locales. Nous adoptons activement les nouvelles mesures recommandées.

Deuxièmement, l’objectif des opérations du premier trimestre était de maintenir un approvisionnement régulier en produits, ce que nous avons réalisé. Nos équipes ont mis en place des mesures d’urgence opérationnelles locales et régionales, nous avons accéléré la sélection des matières premières selon les besoins et constitué des stocks excédentaires en prévision d’éventuelles perturbations de la chaîne d’approvisionnement ou de fermetures obligatoires. Au cours du trimestre, nos cinq usines chinoises ont été fermées pendant environ un mois en raison de fermetures imposées par le gouvernement, mais les commandes ont repris à des niveaux normalisés au début du mois de mars. Le reste de nos activités mondiales n’a pas subi d’impact significatif de COVID-19 jusqu’à la mi-mars, lorsque plusieurs de nos sites mondiaux ont mis en place de nouvelles procédures agressives pour protéger la sécurité des employés tout en continuant à servir les clients.

Comme la demande s’est fortement comprimée au cours des deux ou trois dernières semaines de mars, nous nous attendons à des conditions d’exploitation plus difficiles au deuxième trimestre. Une augmentation des fermetures d’installations de clients et le risque permanent d’éventuelles perturbations de la chaîne d’approvisionnement devraient entraîner une baisse de l’activité opérationnelle et une augmentation des inefficacités de l’entreprise.

Passant à la cinquième diapositive, en regardant les tendances des ventes organiques au premier trimestre, nos deux segments de Soudage se sont contractés, tandis que les ventes de Harris ont augmenté grâce à l’augmentation du canal de vente au détail et de l’activité CVC. Toutes les régions ont connu une nouvelle décélération de la demande, car l’impact de COVID-19, à la fin du trimestre, a comprimé un secteur industriel déjà en difficulté, ce qui a entraîné une expansion de nos actions de réduction des coûts. En ce qui concerne les produits, les ventes de consommables et de produits organiques automatisés ont diminué à un taux à deux chiffres, et les systèmes d’équipement ont baissé à un taux à un chiffre. De manière générale, la plupart des secteurs du marché final ont continué à se comprimer à un taux à deux chiffres. Depuis la mi-mars, nous avons constaté une décélération significative de la demande. Depuis le début du mois d’avril, les commandes de vente ont évolué dans la fourchette basse de 40 %, principalement en raison des fermetures de clients.

Nos habitudes de commande semblent avoir atteint un creux au cours des trois dernières semaines, et bien que la visibilité des clients et des discussions gouvernementales sur les réouvertures partielles soit limitée, les données suggèrent que le deuxième trimestre devrait être le creux de la demande. Bien que chaque cycle baissier soit unique et que la forme de la reprise soit inconnue, nous avons décrit certaines des performances historiques récentes, du sommet au creux, sur nos principaux marchés finaux pour donner une perspective. En général, les baisses se situent dans la moyenne des 30 % et se sont compressées sur 12 à 18 mois avec un délai de reprise équivalent.

Et maintenant, je vais passer la parole à M. Vince pour qu’il présente les mesures que nous avons prises pour atténuer l’impact de la baisse de la demande dans notre secteur d’activité.

Vince Petrella

Merci, Chris. Passant à la sixième diapositive, nous avons étendu nos actions de réduction des coûts au cours du trimestre et nous bénéficions des mesures antérieures qui ont permis d’éliminer les déplacements, les dépenses discrétionnaires et de geler les nouvelles embauches et les salaires. Au cours du premier trimestre, nous avons obtenu des bénéfices d’environ 7 millions de dollars, principalement grâce à des mesures temporaires. En avril, nous avons considérablement réduit les heures de travail à 32 heures par semaine dans nos principales activités aux États-Unis, nous avons éliminé les heures supplémentaires et nous avons reporté toutes les augmentations de salaire. Au cours du trimestre, nous avons commencé à rationaliser et à fermer trois usines de fabrication, et nous avons encore réduit les effectifs pour nous aligner sur la demande. Nos actions devraient maintenant permettre de réaliser des économies de coûts annualisées de 40 à 45 millions de dollars en 2020, dont 45 % devraient refléter des réductions de coûts permanentes.

Nous prévoyons de sortir de 2020 en générant entre 6 et 7 millions de dollars d’économies permanentes par trimestre. Nous avons engagé 6,5 millions de dollars de charges de rationalisation avant impôts au premier trimestre, et nous prévoyons d’engager 10 à 15 millions de dollars supplémentaires de charges de rationalisation pour le reste de l’année. Nous sommes prêts à réaliser de nouvelles réductions de coûts et nous déterminerons le moment approprié de leur mise en œuvre au fur et à mesure de l’avancement du deuxième trimestre. Le manque de visibilité sur le calendrier et la forme de la reprise nous a amenés à échelonner soigneusement les actions de réduction des coûts dans le temps.

En ce qui concerne la septième diapositive, nous sommes confiants dans notre capacité à naviguer à travers cette période difficile. La gestion prudente et disciplinée de notre bilan nous donne un profil de qualité d’investissement à 1,85 fois la dette brute par rapport à l’EBITDA, ce qui nous place bien en dessous de notre engagement de 3,5 fois la dette brute par rapport à l’EBITDA. Nous disposons d’une marge de manœuvre suffisante pour faire face à une forte contraction de la demande et nous sommes confiants dans notre situation actuelle de liquidité. Nous bénéficions d’amples liquidités de 477 millions de dollars en espèces et de lignes de crédit disponibles, et nous prévoyons de générer des flux de trésorerie grâce à la réduction du fonds de roulement. Comme lors des cycles précédents, la génération de flux de trésorerie reste forte, et nous prévoyons une conversion en espèces supérieure à 100 %. En outre, notre dette à long terme arrive à échéance, notre première échéance de dette à long terme est en août 2025.

Passant à la huitième diapositive, nous avons procédé à des ajustements temporaires de notre plan d’affectation des capitaux. Nous donnons maintenant la priorité aux dépenses d’investissement en capital pour la réduction des coûts, les nouveaux produits et les initiatives de croissance. Cela réduit notre plan de CapEx 2020 d’environ 15 %, qui est maintenant estimé entre 55 et 65 millions de dollars. Nous continuons d’évaluer les activités de fusion et d’acquisition de manière opportuniste, en nous concentrant principalement sur les actifs de remplacement. Nous maintenons également notre programme de dividendes, mais nous avons temporairement suspendu les rachats d’actions après avoir dépensé 110 millions de dollars en rachats au cours du premier trimestre. Nous prévoyons de reprendre les rachats lorsque nous commencerons à voir les conditions commerciales s’améliorer.

Avant de passer la parole à Gabe pour couvrir plus en détail les résultats du premier trimestre, je voudrais remercier nos investisseurs et analystes, avec lesquels j’ai travaillé au fil des ans. Ce fut un plaisir et un honneur de travailler avec vous tous. J’aimerais également féliciter Gabe pour son nouveau rôle et je suis convaincu qu’il saura tirer parti des réalisations de Lincoln et qu’il aidera avec succès l’organisation à traverser cette période tout en restant concentré sur nos objectifs stratégiques à long terme.

Gabe ?

Gabe Bruno

Merci, Vince, et bonjour à tous. Passant à la neuvième diapositive, nos ventes consolidées du premier trimestre ont diminué de 7,5 %, en raison d’une baisse des volumes de 8,6 % due à une diminution de la demande dans nos segments de soudage. Notre marge brute du premier trimestre est restée généralement stable par rapport au trimestre précédent, grâce à des coûts de prix positifs, à un mix favorable et aux bénéfices des actions de réduction des coûts. Nos frais généraux et administratifs ont diminué de 6,7 % en dollars, en raison de la baisse des coûts de personnel et des dépenses discrétionnaires. Le ratio des frais de vente et d’administration a augmenté de 20 points de base pour atteindre 21,3 % du chiffre d’affaires.

Le revenu d’exploitation déclaré a diminué de 14,2 % pour atteindre 81,1 millions de dollars, soit 11,5 % des ventes. Les résultats du bénéfice d’exploitation comprennent environ 7,3 millions de dollars de charges d’éléments spéciaux liées à la rationalisation et aux dépréciations d’actifs, principalement en raison des indemnités de départ liées à nos activités internationales de réduction des coûts de soudage. En excluant ces éléments spéciaux, le bénéfice d’exploitation ajusté a diminué de 10,5 % pour atteindre 88,4 millions de dollars, soit 12,6 % des ventes, ce qui représente une baisse de 40 points de base par rapport à l’exercice précédent. Les acquisitions ont eu un impact dilué de 40 points de base sur notre marge de résultat d’exploitation ajusté au cours du trimestre. La solide performance de la marge reflète un mix favorable, une baisse des coûts et les bénéfices des mesures de réduction des coûts.

Notre taux d’imposition effectif déclaré et ajusté pour le premier trimestre était de 26,8%, contre 23,1% pour la période de l’année précédente ou 22,9% sur une base ajustée. L’augmentation du taux d’imposition effectif du premier trimestre est principalement due à des éléments discrets et à la composition des bénéfices. Nous prévoyons que le solde de notre taux d’imposition effectif moyen pour 2020 se situera dans la moyenne des 20 %. Compte tenu de la composition future des bénéfices et de l’ampleur prévue des éléments discrets de l’impôt, nous estimons que le solde de notre taux d’imposition effectif moyen pour 2020 devrait se situer dans le milieu de la fourchette des 20 %. Le bénéfice dilué par action du premier trimestre a diminué de 18,8 %, à 0,91 $, contre 12 $ l’année précédente. Sur une base ajustée, le bénéfice dilué par action a diminué de 14,5 % à 1 $, bénéficiant de 0,5 $ de rachats d’actions.

Passant maintenant aux segments de la diapositive 10, le segment Soudage des Amériques a vu son EBITDA ajusté du premier trimestre baisser de 13,5 % pour atteindre 70,7 millions de dollars. La marge EBIT ajustée a baissé de 90 points de base à 15,9 %, car les coûts de prix positifs, le mix favorable, la baisse des coûts et les bénéfices des mesures de réduction des coûts contribuent à atténuer la baisse des volumes dans les acquisitions. Sans les acquisitions, la marge EBIT aurait baissé de 20 points de base. En ce qui concerne le chiffre d’affaires, les ventes de soudage en Amérique ont diminué de 8,6 %, principalement en raison d’une baisse de 8,2 % du volume, les ventes organiques d’équipements et de consommables ont diminué à un taux élevé à un chiffre et l’automatisation a diminué à un taux moyen de 10 %.

Passant à la diapositive 11, le BAII ajusté du segment International Welding a diminué de 50,4 % pour atteindre 6,6 millions de dollars et la marge de BAII ajusté a baissé de 270 points de base pour atteindre 3,3 %. Les baisses de volume en Europe et en Asie-Pacifique ont compensé les bénéfices des activités de réduction des coûts et la diminution des dépenses discrétionnaires.

En ce qui concerne le groupe Harris Products, le BAII ajusté du premier trimestre a augmenté de 18,8 % pour atteindre 12,5 millions de dollars. La marge EBIT ajustée a augmenté de 200 points de base à 14,3 % grâce à l’augmentation des volumes provenant du canal de vente au détail, à un mix favorable et à l’amélioration continue de l’excellence opérationnelle.

Sur ce, je voudrais passer la parole à Chris avant que nous ne répondions aux questions.

Chris Mapes

Merci, Gabe. Nous gérons l’entreprise avec beaucoup de souplesse et d’agilité compte tenu de la nécessité d’assurer la sécurité de nos employés, de nos clients et des communautés tout en continuant à exploiter et à servir les clients qui ont des applications critiques. Nous avons également agi rapidement pour adapter notre activité à la baisse de la demande et sommes prêts à mettre en œuvre d’autres mesures au fur et à mesure que nous suivrons l’évolution de la situation au cours du deuxième trimestre. Le développement de nos produits et nos initiatives commerciales ont également continué à progresser au cours du trimestre. Notre équipe du Harris Products Group a conçu, développé, fabriqué et livré en cinq jours un système de distribution de gaz personnalisé qui fournit de l’oxygène aux lits individuels des patients d’un hôpital de campagne de la ville de New York.

L’équipe de Harris continue à fournir du gaz, des régulateurs d’oxygène et des systèmes pour aider les soins de santé et les agences gouvernementales à répondre à la menace COVID-19. Dans une nouvelle ère de distanciation sociale et de restrictions de voyage, notre équipe commerciale nord-américaine a rapidement déployé une nouvelle plate-forme numérique pour faire participer nos clients à des démonstrations de produits en direct et à des webinaires éducatifs. Depuis le début de l’année, nous avons engagé plus de 5 000 clients en ligne dans le monde entier, et nous utiliserons des solutions numériques pour soutenir le lancement de 30 nouveaux produits cette année. Nous sommes confiants dans notre capacité à relever ce défi sans précédent grâce à la solidité de notre bilan, à la forte génération de flux de trésorerie et à l’engagement et au dévouement continus de nos équipes mondiales.

Je vous remercie et je vais maintenant transmettre l’appel à l’opérateur pour les questions.

Séance de questions-réponses

Opérateur

Je vous remercie. [Operator Instructions] Et notre première question vient de la lignée de Rob Wertheimer avec Melius Research. Votre ligne est maintenant ouverte.

Rob Wertheimer

Merci, et bonjour à tous.

Chris Mapes

Bonjour.

Gabe Bruno

Bonjour.

Rob Wertheimer

Pouvons-nous juste – en essayant de – et j’ai remarqué que cela devient un peu granuleux, mais vous avez donné un bon commentaire sur les commandes. J’essaie de comprendre si c’est le fond et comment cela se compare à vos pires mois ou semaines, ou quoi que ce soit en 2009, pouvez-vous comparer les deux périodes et l’ampleur de la baisse des commandes, et ensuite comment vous essayez de vous en sortir ? On a l’impression de faire une sorte d’examen des réponses échelonnées en fonction de la façon dont les choses se déroulent, mais on anticipe une baisse aussi profonde [and as longer downturn] [Ph]? Merci.

Chris Mapes

Oui. Rob, voici Chris. Ecoutez, j’apprécie la question, car vous pouvez imaginer qu’il est difficile d’évaluer les données et de comprendre comment nous pensons pouvoir évoluer ici au cours des prochaines semaines, mais si je compare avec 2008 et 2009, le changement que nous avons constaté dans la dynamique de l’entreprise est certainement la rapidité du ralentissement. Ainsi, lorsque l’activité a commencé à décliner au niveau mondial, et nous l’avons constaté à la mi-mars, les résultats ont été assez importants, et puis, comme nous vous l’avons dit aujourd’hui, vous savez, la baisse a été de 40 % du point de vue du soudage mondial, comme c’est le cas aujourd’hui. Nous avons suivi ces données avec beaucoup de diligence, je dirais depuis 60 ou 90 jours. Nous avons constaté les effets de COVID-19 très tôt avec nos opérations en Chine. Notre tendance sur cinq, dix et quinze jours semble montrer un creux à ce niveau. J’aimerais voir d’autres données de ce type pour avoir plus de confiance. C’est pourquoi j’aimerais voir ces données au cours des deux ou trois prochaines semaines. Peut-être que ces données devraient être disponibles vers la mi-mai pour voir si nous sommes convaincus d’avoir atteint le creux de la vague et si nous commençons à voir une reprise des données.

Cette fois-ci, par rapport à 2008 et 2009, la baisse a été plus rapide et plus importante. Et c’est certainement un changement par rapport au schéma précédent, mais j’ai beaucoup de confiance dans notre capacité à naviguer dans ce cycle. Nous avons un excellent bilan ; nos équipes ont fait un excellent travail dans un environnement très difficile. L’une des différences entre l’équipe de direction et les équipes de 2008 et 2009 est sans aucun doute la gestion de l’importance de la santé des employés. Et cela crée une dynamique différente lorsque vous essayez de fonctionner comme une entreprise essentielle dans le monde entier. Nous garderons certainement cela à l’esprit au cours des prochaines semaines, lorsque nous continuerons à surveiller les données ici. Nous devons nous assurer que nous continuons à investir dans tous les processus pour garantir la sécurité des employés. Nous continuerons à surveiller les données ici au cours des trois ou quatre prochaines semaines et nous espérons voir quelques améliorations dans ces données au fur et à mesure de la migration vers le deuxième trimestre.

Rob Wertheimer

D’accord, merci. Je vais assurer le suivi. Merci.

Opérateur

Je vous remercie. Et notre prochaine question vient de la ligne de Saree Boroditsky avec Jefferies. Votre ligne est ouverte.

Chris Mapes

Saree ?

Opérateur

Si votre ligne est en sourdine, veuillez la réactiver.

Saree Boroditsky

Salut, désolé. Tu m’entends ?

Chris Mapes

Oui.

Saree Boroditsky

Bonjour, et félicitations à Vince et Gabe pour vos nouveaux rôles. Vous avez mentionné que les niveaux de commande ont atteint des niveaux normalisés en Chine, début mars. Pensez-vous pouvoir appliquer ce que vous avez vu en Chine à d’autres régions, et si oui, quand pensez-vous que les niveaux de commande se normaliseront ?

Chris Mapes

Il est difficile pour nous d’insinuer que la dynamique des commandes que nous avons vue en Chine va se reproduire dans nos grandes entreprises en Europe et aux États-Unis. Il est certain qu’en Chine, en l’espace de 30 à 45 jours, nous avons vu ces chiffres de commandes revenir à un niveau plus normal. Plus normalisé, c’est-à-dire plus ou moins 5 % par rapport à l’année précédente, et nous sommes certainement heureux de voir que les entreprises ont connu ce type de reprise. Si vous deviez laisser entendre que, dans le reste de l’industrie, nous devrions probablement connaître, dans les 30 à 45 jours à venir, une reprise de nos activités en Europe, notre [EMEA] [ph] mais à ce stade, il est trop difficile pour nous d’extrapoler cela à l’ensemble de notre portefeuille chez Lincoln Electric, et c’est pourquoi nous allons continuer à évaluer les données, déterminer si nous commençons à constater cette amélioration, ou si nous devons prendre d’autres mesures pour atténuer un ralentissement plus long de la demande sur ces marchés.

Saree Boroditsky

J’apprécie cela. Et puis, dans le cadre de la baisse de 40 % des commandes en avril, pouvez-vous nous donner des précisions sur ce que vous avez vu par marché final ou par région ? Et voyez-vous un impact du déstockage ?

Chris Mapes

Eh bien, je ne peux pas dire que j’ai vu ou que nous avons suffisamment de contexte pour connaître les niveaux de déstockage. Je vous dirais que, comme vous vous en doutez, avec le virus qui a débuté en Asie-Pacifique, où nous commençons à voir que les affaires en Chine reviennent à des niveaux normalisés, l’impact a été plus précoce en Europe. En fait, les chiffres européens sont maintenant légèrement plus favorables que la moyenne et les chiffres américains sont légèrement inférieurs à la moyenne, mais nous pensons que c’est plutôt la tendance de l’impact de la pandémie dans ces entreprises. Et puis, du point de vue du marché final, il est évident que lorsque vous avez vu ces chiffres de la demande chuter aussi rapidement et avec ce que nous voyons sur le marché, il n’est pas surprenant que l’automobile, les transports et les industries lourdes aient été fortement touchés par l’impact.

Saree Boroditsky

J’apprécie la couleur. Merci beaucoup.

Opérateur

Je vous remercie. Et notre prochaine question vient de la ligne de Joe O’Dea avec Vertical Research. Votre ligne est maintenant ouverte.

Joe O’Dea

Bonjour, bonjour. Félicitations et meilleurs voeux à toi, Vince, et félicitations pour ton nouveau rôle, Gabe.

Gabe Bruno

Je vous remercie.

Joe O’Dea

La première question, qui ne concernait que les marges. Sur les 40 à 45 millions de dollars d’économies réalisées en 2020, pouvez-vous nous dire comment cela se traduit du point de vue de la cadence. Et que pouvez-vous nous dire sur les prévisions de diminution des marges au deuxième trimestre ?

Gabe Bruno

Alors, Joe, voici Gabe. Comme nous l’avons révélé, 45 % des économies globales que nous avons identifiées sont permanentes. Il faut donc s’attendre à une accélération des économies temporaires au cours du deuxième trimestre, puis à une trajectoire vers le reste de l’année. Et cela dépendra de notre alignement sur la demande. Comme Vince l’a indiqué, attendez-vous à une augmentation de 7 millions de dollars au cours du premier trimestre et à ce que ce type de trajectoire se poursuive au cours du deuxième trimestre. Pensez aux diminutions, et en supposant que notre niveau actuel de volumes, que Chris a mentionné, se situe dans la quarantaine, nous nous attendons à des diminutions de l’ordre de 35 à 45 %. Vous avez vu que le premier trimestre a été plutôt sain, à 18,2 %, et nous avons été assez agressifs dans l’identification et la progression des économies de coûts, mais c’est le cadre dans lequel nous travaillons.

Joe O’Dea

C’est vraiment utile. Je sais qu’il est très difficile de parler de la demande, mais en se basant sur ce que vous faites sur le front des coûts, nous passons de 18 % à 35 %, puis à 45 %. Et comment cela pourrait-il se présenter dans la moitié inférieure, alors qu’un plus grand nombre d’actions sur les coûts commencent à se concrétiser ?

Gabe Bruno

Je pense qu’en général, il est si difficile, Joe, de faire des projections avec les hypothèses de volume que nous voyons. Et ce cadre, nous pensons simplement que c’est un cadre raisonnable à surveiller.

Joe O’Dea

Bien sûr. Non, j’apprécie. Vous avez donné un contexte utile en termes de baisses si nous revenons à la période 2008-2009, et une baisse globale de 30 %. Si l’on considère les 12 mois qui ont suivi, les recettes minimales ont augmenté de 20 %. Et pouvez-vous nous parler des tendances que vous avez observées et peut-être de ce que vous attendez d’une reprise en ce qui concerne la demande d’équipements par rapport à la demande de consommables ? Je pense que les consommables sont probablement les premiers à sortir, mais en général, combien de temps la demande d’équipement pourrait-elle être en retard avec une certaine sensibilité aux CapEx dans les premiers jours de la reprise ?

Chris Mapes

Eh bien, je pense que cela dépendra en partie de la forme que prendra cette reprise, qui est pour l’instant très difficile à estimer. Nous avons été très engagés à continuer à investir dans le développement de nos produits à ce stade du cycle, et nous continuerons à le faire. Je pense que si vous retournez en arrière et regardez les années 2008 et 2009, l’une des vraies réussites de Lincoln Electric a été notre capacité à continuer à investir dans de nouveaux produits. Et lorsque nous sommes sortis de ce cycle, nous avons mis ces nouveaux produits sur le marché et nous avons même étendu notre positionnement sur le marché du point de vue des solutions, mais la rapidité de cette récession particulière pourrait faire croire à quelqu’un que si elle se propage, et si vous voulez dire – oubliez la forme de la reprise, que lorsque vous vous éloignez de cette reprise, certainement une partie du soutien qui a été fourni sur le marché, et certainement un faible coût du capital, nous devrions être en mesure de voir certains de ces investissements et solutions, en particulier les investissements que les gens recherchent pour la productivité. Je suis donc toujours très satisfait du fait que, lorsque nous passerons à la phase de reprise, la partie équipement devrait pouvoir être transférée plus rapidement que ce que nous avons vu précédemment. C’est probablement aussi ce que je ressens en raison de notre positionnement sur le marché. Nous avons deux ou trois produits que nous avons mis sur le marché au cours des six à neuf derniers mois et qui se portent très, très bien. Je m’attends à ce qu’ils continuent à bien se comporter et, comme nous l’avons mentionné dans mes remarques préparatoires, nous avons plusieurs nouveaux produits que nous avons l’intention de mettre sur le marché en 2020, et la plupart de ces nouveaux produits sont centrés sur le portefeuille d’équipements.

Joe O’Dea

J’ai compris. Et puis je voulais juste poser une question de plus sur le pétrole et le gaz et — en baisse de 33% 14% à 16%, 15% de votre exposition aux revenus. Pouvez-vous juste nous rappeler la répartition entre l’amont, le milieu et l’aval ? Mais aussi comment vous envisagez la situation d’un point de vue structurel, et le risque aussi, en particulier en amont, en fonction de la volatilité régulière que nous avons observée sur ce marché ?

Chris Mapes

Eh bien, si l’on pense à la répartition de nos ressources en pétrole et en gaz, nous avons environ 16 ou 18 % en amont, 55 à 60 % en milieu de chaîne, et nos actifs en aval se situent entre 20 et 25 %. C’est vraiment la façon dont nous envisageons la composition du portefeuille. Il est évident que le choc très récent au sein de l’industrie pétrolière mondiale ne fait que se répandre dans le monde entier. Il est certain que le marché connaît une dynamique qu’il n’avait jamais connue. Nous avons vu certains grands projets qui ont déjà été reportés. Nous avons constaté une partie de cet impact dans notre portefeuille, mais je dirais qu’il est encore très tôt pour que nous comprenions quelle peut être la dynamique à long terme dans le secteur du pétrole et du gaz, en dehors des cycles généraux. Nous avons constaté que ces cycles ont tendance à être plus longs que ce que nous dirions d’un cycle normalisé. Ce que je veux dire par là, c’est que lorsque nous pensons que ces cycles sont de 12 à 18 mois, je pense que le pétrole et le gaz sont légèrement plus longs, car il faut un peu plus de temps pour que la reprise s’installe, mais très tôt après le choc des prix du pétrole et ce qui se passe sur le marché pour que nous soyons plus confiants quant aux perspectives de ce segment.

Joe O’Dea

Merci beaucoup.

Opérateur

Je vous remercie. Et notre prochaine question vient de la ligne de Nathan Jones avec Stifel. Votre ligne est maintenant ouverte.

Nathan Jones

Bonjour à tous.

Chris Mapes

Bonjour, bonjour, Nathan.

Nathan Jones

Je voudrais juste commencer par une question sur le potentiel de nouvelles actions de réduction des coûts. Je pense que vous avez dit qu’au fur et à mesure que le deuxième trimestre 2020 avance, pouvez-vous nous parler des points de décision qui se trouvent en cours de route, de ce qu’il faudrait faire pour mettre en œuvre de nouvelles mesures de réduction des coûts et des leviers à utiliser pour y parvenir ?

Chris Mapes

Je vous dirais que ce que nous avons l’intention de faire, c’est de continuer à faire évoluer ce profil de la demande, j’ai mentionné plus tôt les tendances sur cinq, dix, quinze jours que nous observons dans la partie du marché mondial du soudage, nous devons commencer à voir certaines améliorations dans ces données, car nous sortons du mois de mai et certaines améliorations matérielles dans ces données alors que nous migrons vers les premières parties du mois de juin, et ce sont ces données que je vais rechercher pour déterminer si nous devons aller de l’avant avec d’autres actions au sein de l’entreprise. Nous avons évalué quelques opportunités structurelles que nous pourrions envisager d’accélérer car, malheureusement, cela nous obligerait probablement à prendre davantage de mesures en matière de coûts de personnel dans l’ensemble de l’entreprise et ce seraient probablement les deux leviers que nous examinerions et mettrions en œuvre et, comme vous pouvez l’imaginer, ceux-ci n’auraient que très peu d’impact au cours du deuxième trimestre proprement dit. L’essentiel de cet impact serait des améliorations que nous essaierions d’apporter à l’entreprise au cours des troisième et quatrième trimestres de cette année.

Nathan Jones

D’accord, et ensuite quelques questions sur l’argent. Pouvez-vous parler de la décision de racheter des actions au 1er trimestre 2020. Je sais que vous avez dit que vous les suspendez à l’avenir, et puis toutes les autres choses que vous faites pour gérer les liquidités. Je pense en particulier au recouvrement des créances, avez-vous vu une extension de ce côté, prévoyez-vous des problèmes avec vos clients qui sont actuellement en mesure de payer leurs factures ?

Vince Petrella

Oui. Nathan, voici Vince. En ce qui concerne notre décision d’acheter des actions au premier trimestre, nous avons trouvé le cours de l’action très intéressant et très convaincant du point de vue du rachat et avons décidé de suspendre temporairement ce programme jusqu’à ce que nous ayons une meilleure visibilité en termes de reprise que nous attendons cette année de cette compression imposée par COVID-19 dans l’espace industriel. Du point de vue de la gestion de la trésorerie, nous surveillons de très près les éléments de notre fonds de roulement en examinant très attentivement nos créances et notre DSO sur une base géographique et sur le marché final et les clients. Nous gérons soigneusement nos dettes, et c’est à ce moment que nous examinons de très près nos flux de trésorerie et nos activités de gestion de trésorerie.

Nathan Jones

Avez-vous constaté des problèmes ou une extension des DSO ou quelque chose de ce genre jusqu’à présent ?

Vince Petrella

Non, d’un point de vue macroéconomique, nos DSO résistent très bien. Il y a des cas anecdotiques et spécifiques de problèmes, mais rien qui ait atteint le niveau d’affecter le groupe de façon matérielle.

Nathan Jones

D’accord, merci beaucoup. Je vais le transmettre.

Vince Petrella

Je vous remercie.

Opérateur

Je vous remercie. Et notre prochaine question vient de la ligne de Mig Dobre avec Baird. Votre ligne est maintenant ouverte.

Mig Dobre

Je vous remercie. Bonjour à tous. Je voudrais juste revenir à vos commentaires d’avril. Je veux m’assurer que j’ai bien compris. Les Amériques sont peut-être en baisse d’un peu plus que cette moyenne de 40 %, l’International, je pense que vous avez mentionné un peu moins, une couleur sur la façon dont Harris progresse en avril ?

Chris Mapes

Mig, Harris a tenu le coup peut-être un peu mieux que la moyenne peut-être un peu mieux que nos affaires internationales. Ce n’est pas surprenant si l’on considère les segments auxquels il participe. Il est évident qu’il y a un élément dans ce secteur qui est le soudage, mais il y a aussi un composant CVC associé à cela, ainsi qu’un petit composant dans les applications médicales ou les régulateurs d’oxygène et certaines des technologies que nous avons développées autour de cet élément. Cette partie de l’activité a donc certainement mieux résisté, mais nous constatons actuellement une baisse de la demande chez Harris également.

Gabe Bruno

Mig, je voudrais juste ajouter que nous observons le même genre de tendance d’un point de vue relatif. Ainsi, Harris a mieux résisté que les entreprises de soudage au premier trimestre et dans la seconde moitié du mois de mars, mais nous constatons certainement un recul d’une année sur l’autre à Harris, mais pas tout à fait aux niveaux que nous avons indiqués pour le segment du soudage.

Mig Dobre

Compris. Et puis vous nous avez donné votre point de vue sur les marges de décrue ici, mais je me demande s’il y a une variation par rapport à cette moyenne au niveau du segment qui, selon vous, mérite d’être signalée ?

Chris Mapes

Non, je ne pense pas que ce soit vraiment important, Mig. Je veux dire, certainement pas à ce stade, au début du mois d’avril. Je me sens assez à l’aise avec la position que nous avons adoptée pour l’entreprise. J’aime le fait que j’ai reconnu que nous avons d’autres mesures à prendre si nous ne voyons pas d’améliorations dans la structure de l’entreprise, ou si nous ne voyons pas le rythme des améliorations que nous voulons voir dans la structure de l’entreprise. Encore une fois, je pense que cela n’aura que très peu d’impact en ce qui concerne la diminution des marges au deuxième trimestre, mais j’aime la façon dont nous avons positionné l’entreprise, notre capacité à gérer tout au long du cycle et je pense certainement que notre – certainement notre performance au premier trimestre devrait simplement amplifier cette compétence de notre capacité à gérer tout au long du cycle.

Mig Dobre

Je vois. Enfin, pour moi, peut-être un peu plus de couleur sur le secteur de l’automatisation. Je suppose qu’en regardant le premier trimestre, nous avons encore vu quelques déclins assez significatifs ici. Je me demande comment cela s’est passé en avril et je me demande aussi ce que vous faites avec cette activité en termes d’ajustement de la structure des coûts, car il est évident que les gains obtenus dans le segment des Amériques sont plutôt bons. Je me demande donc comment l’automatisation a joué un rôle dans tout cela, comment vous envisagez l’avenir de cette entreprise ? Je vous remercie.

Gabe Bruno

Je peux commencer par vous dire que les performances d’une année sur l’autre, du point de vue du chiffre d’affaires et de l’automatisation, ont connu une baisse à deux chiffres d’une année sur l’autre. Donc, une petite compression, un niveau un peu plus élevé que l’ensemble de l’activité de soudage, et je passe la parole à Chris pour un commentaire sur les activités de réduction des coûts autour des personnes.

Chris Mapes

Oui, l’un des – je suppose que l’on pourrait dire l’un des avantages associés au moins à ce point du cycle, nous avions eu quelques difficultés au sein de cette entreprise certainement au moment où nous nous sommes retirés de 2019 et avions déjà pris un certain nombre de mesures pour atténuer certaines de nos structures de coûts dans ce domaine. Nous avons donc pu constater certains des avantages associés à cette situation au premier trimestre. L’autre chose que je voudrais partager avec vous, Mig, c’est que ce carnet de commandes a tendance à avoir un cycle plus long que nos produits de soudage de base. Je ne vous dirais pas que, lorsque je regarde leur carnet de commandes en pourcentage, il est en baisse par rapport au niveau que nous constatons dans les activités de base. Le problème est que si les investissements en capital ont un impact plus important, ils pourraient être en retard par rapport à ce que nous observons du point de vue des commandes, et ils pourraient être plus difficiles à réaliser en mai et juin, et nous pourrions devoir envisager de prendre d’autres mesures au sein de cette entreprise, mais celle-ci a réalisé des performances relativement proches de celles attendues, la hausse des commandes étant plus favorable que celle de l’activité principale. Et nous continuerons à observer et à surveiller notre activité d’automatisation au fur et à mesure que nous avancerons dans le deuxième et le troisième trimestre. Bien que, je vous le dis, j’ai toujours une grande confiance dans nos investissements en matière d’automatisation et dans l’espoir de voir les gens migrer de plus en plus vers des solutions automatisées pour améliorer la productivité et la qualité de leurs activités dans le monde entier et ici en Amérique du Nord.

Mig Dobre

Mais juste pour clarifier, en termes d’action de réduction des coûts, ce que vous avez déjà fait et ce que vous envisagez de faire à l’avenir. L’activité d’automatisation est-elle plus ou moins impactée que la moyenne du segment ?

Chris Mapes

Actuellement, au début de ce déclin, l’automatisation a été plus touchée que certaines de nos autres entreprises de soudage.

Mig Dobre

D’accord. Merci.

Opérateur

Je vous remercie. Et notre prochaine question vient de la lignée de Chris Dankert de Longbow Research. Votre ligne est maintenant ouverte.

Chris Dankert

Bonjour, les gars. Félicitations à Vince et bienvenue à Gabe, certainement une personne dynamique. Il est évident que vous ne donnez pas beaucoup de détails granulaires par pays, mais nous pourrions avoir une mise à jour rapide sur le taux de croissance de la Chine au cours du trimestre et sur la perte d’EBIT au premier trimestre.

Chris Mapes

Vous êtes en train de vous séparer. Je ne sais pas si c’est peut-être votre téléphone, parce que vous êtes le premier à nous appeler et que nous avons du mal à vous comprendre, mais je pense que l’essentiel de votre question est de savoir ce qui s’est passé en Chine d’une année sur l’autre en termes de chiffre d’affaires et de performance opérationnelle, et nous vous dirons que la performance d’une année sur l’autre s’est stabilisée. Il y a eu un rebond en mars dans ce secteur, car toutes nos unités de production sont redevenues opérationnelles après avoir fonctionné de manière irrégulière de fin janvier à début mars. Nous pouvons donc vous dire que, d’une année sur l’autre, les revenus et les bénéfices de cette partie de notre activité sont relativement stables.

Chris Dankert

Je l’ai, je l’ai. Merci. Et puis, vous attendez-vous toujours à une répartition assez égale des économies de coûts entre les Amériques et l’international avec ces nouvelles actions de réduction des coûts ?

Chris Mapes

Je n’arrive pas à comprendre. Je pense que personne dans la salle n’a compris cette question.

Chris Dankert

Auparavant, vous aviez…

Gabe Bruno

Oui. Pourriez-vous nous redonner la question ?

Chris Dankert

Bien sûr, bien sûr.

Chris Mapes

Pourquoi ne pas… Chris, pourrais-tu envoyer la question par e-mail à Amanda et ensuite nous passerons à ta question…

Chris Dankert

Ça a l’air bien.

Chris Mapes

– si vous avez d’autres questions, envoyez-nous un courriel et nous vous répondrons avant la fin de cet appel.

Chris Dankert

Je le ferai.

Chris Mapes

D’accord. Peut-on passer à la suite ?

Opérateur

Je vous remercie. Notre prochaine question vient donc de la ligne de Walter Liptak avec Seaport. Votre ligne est maintenant ouverte.

Walter Liptak

Salut. Merci. Bonjour, les gars.

Chris Mapes

Bonjour.

Gabe Bruno

Bonjour.

Vince Petrella

Bonjour.

Walter Liptak

Et je félicite également Vince.

Vince Petrella

Merci.

Walter Liptak

Je me demandais si vous pouviez nous parler un peu du secteur des additifs, et je pensais que ce secteur allait connaître une forte croissance pour vous. Je me demande si vous avez vu une croissance au cours du trimestre ou si elle est en déclin – de combien ?

Gabe Bruno

Nous n’avons pas nécessairement vu la croissance de l’activité additifs au cours du trimestre. Je vous dirais que nous continuons à investir dans ce secteur d’activité. C’est un catalyseur à long terme pour nous, mais j’irais même jusqu’à vous dire que même si nous réussissons à obtenir ce que nous pensons pouvoir obtenir de l’entreprise cette année, ce ne sera probablement pas assez important pour que nous puissions en tirer des revenus. Nous continuons à investir dans les technologies. Quelques articles ont été récemment écrits et publiés sur la technologie que nous mettons en œuvre ici dans une perspective additive basée sur le fil de fer. Les choses progressent donc, mais comme vous vous en doutez, l’un des défis associés à la pandémie est qu’il est très important pour nous d’avoir une interaction avec ces ingénieurs et ces clients et de les avoir sur nos sites pour pouvoir examiner les pièces et les fabriquer. Et toute cette activité a été interrompue jusqu’à ce que nous ayons dépassé les commandes de maintien en service que nous avons ici dans l’Ohio. Nous avons donc cessé d’autoriser les visiteurs à entrer dans notre siège ici au tout début du mois de mars.

Nous nous attendons à ce que l’ouverture commence lentement à mesure que nous sortons du deuxième trimestre, mais je ne pense pas que nous pourrons avoir une partie de cette activité ici avant la fin du deuxième trimestre, et cela a un impact non seulement sur notre activité d’additif, mais aussi sur d’autres personnes qui pourraient venir ici pour se former ou nous parler de certaines des activités de solution que nous menons. C’est pourquoi, dans les remarques que j’ai préparées, je suis si enthousiaste quant à la capacité de notre équipe à être plus agile et à apporter ces solutions aux clients par le biais de WebEx et d’autres types de technologies – ces plus de 5 000 points de contact avec les clients que nous avions au premier trimestre. Nous devrons poursuivre cette activité au cours du deuxième trimestre jusqu’à ce que nous puissions autoriser les visiteurs à revenir dans certains de nos centres techniques dans le monde entier à la fin du deuxième trimestre.

Walter Liptak

Ok, compris. Si je peux me permettre de demander – juste une sorte de suivi, en pensant à votre propre chaîne d’approvisionnement. Il semble que vous ne l’aviez pas, et que vous avez constitué un certain stock, mais vous n’avez pas eu de problèmes, et je me demande où vous pensez que vous pourriez avoir des problèmes d’approvisionnement en pièces critiques, et si vous faites quelque chose [indiscernible] chaîne d’approvisionnement ?

Gabe Bruno

Eh bien, et je jouerai dans la différence et l’appréciation de nos professionnels de la chaîne d’approvisionnement à travers le monde, je reconnais que nous avons eu des défis, mais nous venons de trouver des moyens de gérer ces défis, et je ne peux pas dire que la chaîne d’approvisionnement a eu un impact matériel dans l’entreprise au premier trimestre. C’est pourquoi nous avons déclaré que c’était l’un des risques associés à l’amélioration de la demande au fur et à mesure que nous avançons, mais en ce qui concerne le premier trimestre, nos équipes ont fait un travail spectaculaire, nous avons surmonté les problèmes que nous avons rencontrés et nous reconnaissons qu’il pourrait y avoir des défis à relever lorsque l’économie mondiale commencera à se réengager.

Walter Liptak

Ok, compris. Merci.

Chris Mapes

Bienvenue.

Opérateur

Je vous remercie. [Operator Instructions] Et notre prochaine question vient de la ligne de Steve Barger avec KeyBanc Capital. Votre ligne est maintenant ouverte.

Steve Barger

Bonjour, les gars.

Chris Mapes

Bonjour, Steve.

Steve Barger

Ce fut un plaisir de travailler avec vous, profitez de votre retraite.

Chris Mapes

Je vous remercie.

Steve Barger

Je vais poursuivre la conversation sur l’automatisation. Je sais que nous sommes au début du ralentissement provoqué par les virus par rapport à ce que nous voyions déjà l’année dernière en termes de ralentissement, mais qu’est-ce que votre équipe entend dire aux clients sur la façon dont l’automatisation s’intègre dans leur planification du cycle, ou sur la façon dont ils pensent gérer leur propre structure de coûts à l’avenir, étant donné ce que nous venons de vivre avec le coronavirus et les tarifs avant cela ?

Chris Mapes

Oui, je vais vous dire, Steve, c’est vraiment une question difficile à éclaircir. Je peux vous dire qu’à la fin du premier trimestre, de nombreuses discussions et innovations que nous développions avec les clients dans le domaine de l’automatisation ont été menées à bien, et très franchement, certaines de ces commandes sont arrivées à échéance, mais je vous dirai aussi que nous avons eu quelques projets pour lesquels, très franchement, les clients sont revenus nous voir en disant qu’il était trop difficile pour eux de terminer l’évaluation et les discussions, et ont décidé de faire une pause, et ont dit qu’ils reviendraient au deuxième trimestre et qu’ils poursuivraient ces discussions, et je pense que c’est ce que nous allons voir au cours des deux, quatre ou cinq, six semaines à venir, alors que ces entreprises commenceront à se réengager et à se relancer, mais je pense toujours que, Steve, quand je pense à l’automatisation, je dois y repenser d’un point de vue structurel, et bien que nous voyions des défis associés aux dépenses d’investissement en 2019, et nous avons fait des ajustements en conséquence, nous sommes toujours très confiants dans l’automatisation et les améliorations structurelles des industries qui sont réalisées grâce à l’automatisation et nous pensons que ce sera un très bon élément de notre activité à plus long terme, mais je pense que nous devrons passer par les 30, 60, 90 prochains jours pour voir comment certains des clients de l’automatisation réagissent à la pandémie et relèvent certains des défis au sein de leur propre entreprise, mais ces organisations, en particulier les entreprises de fabrication, vont devoir continuer à stimuler la productivité et, très franchement, utiliser parfois l’automatisation pour réduire au minimum les besoins des employés dans leurs installations. Je pense que, malheureusement, les défis associés à la pandémie amplifient ces problèmes et ne peuvent certainement pas être considérés comme favorables à l’automatisation à long terme.

Steve Barger

Oui, et j’apprécie toutes les décisions difficiles que vous avez prises concernant les prochains recours collectifs étant donné la rapidité du déclin, mais comment parlez-vous à l’équipe des niveaux de service ou de la prise de parts de marché, si vos concurrents trébuchent, ou si, disons, 3Q ou 4Q n’est pas aussi mauvais que ce que l’on craint à ce stade ?

Chris Mapes

Oui, je suis heureux que vous ayez posé cette question, parce que nous avons autant de conversations en interne sur le fait d’être commercialement offensif que n’importe quoi d’autre dans l’entreprise. Nous avons donc décidé, à l’échelle mondiale, qu’à mesure que la pandémie commençait à se propager dans le monde, nous allions fabriquer des produits. Nous avions donc des activités essentielles, nous avions des employés, nous avions des matières premières, nous n’avons pas hésité. Nous avons fabriqué des produits clés. Nos niveaux de stocks sont très sains, et j’aime cela, parce que je crois très franchement que lorsque certains de ces marchés mondiaux commenceront à se redresser, il pourrait y avoir des concurrents qui auront des difficultés, et Lincoln Electric sera là, prête à servir ces marchés et ces clients, et nos niveaux de service sont restés très forts, notre position de stocks est très forte, et c’est ce que les entreprises devraient faire lorsqu’elles ont été prudentes avec leur bilan et qu’elles ont la capacité d’être prêtes à servir le marché, et nous n’allons pas manquer cette opportunité.

C’est aussi pourquoi, Steve, alors que nous sommes entrés au début du deuxième trimestre et que nous sommes sortis du premier trimestre, nous n’avons pas appliqué toutes les mesures de réduction des coûts dont aurait pu bénéficier Lincoln Electric. Nous avons décidé que nous devions faire face à ceux-là, car si la reprise est plus rapide, je veux que ces personnes soient prêtes à répondre aux clients sur les marchés. Nous pensons donc que nous sommes en très bonne position et je peux vous assurer que nos niveaux de service maintiendront un très haut niveau de performance, en particulier dans notre activité internationale, qui a connu des difficultés avec certaines de ces mesures de performance au cours des 18 à 24 derniers mois. Il est certain qu’elles ont été très fortes au cours des six à huit derniers mois, et nous maintiendrons ce niveau de performance tout au long de la migration vers la pandémie.

Steve Barger

C’est une belle couleur. Merci.

Opérateur

Je vous remercie. Et je ne montre pas d’autres questions pour le moment. Ceci conclut donc la séance de questions-réponses d’aujourd’hui. Je voudrais maintenant rappeler Gabe Bruno, directeur financier, pour ses remarques de clôture.

Gabe Bruno

Merci, Chris. Je tiens à remercier tout le monde de s’être joint à nous pour l’appel d’aujourd’hui, et pour l’intérêt que vous portez à Lincoln Electric. Nous sommes impatients de discuter de la progression de nos actions et de nos programmes stratégiques à l’avenir. Merci beaucoup.

Opérateur

Mesdames et Messieurs, ceci conclut la conférence téléphonique d’aujourd’hui. Merci d’avoir participé et vous pouvez maintenant vous déconnecter.


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