Mais des économistes d’horizons idéologiques très divers encouragent le Congrès à maintenir les dépenses pour lutter contre les pertes d’emplois catastrophiques – et affirment que ce n’est pas le moment de se concentrer sur le déficit. Ils soulignent que le gouvernement fédéral peut emprunter à des taux d’intérêt proches de zéro, car les investisseurs recherchent la sécurité des obligations américaines et la Réserve fédérale achète chaque semaine des dizaines de milliards de dollars de titres du Trésor.

Les préoccupations du gouvernement concernant le déficit joueront un rôle central dans les négociations, alors que les législateurs commenceront à travailler sur le prochain projet de loi sur les dépenses d’urgence et que les démocrates feront pression pour obtenir plus de fonds pour les gouvernements des États et des collectivités locales.

En attendant, comme une grande partie de l’activité économique normale s’est évaporée en raison des craintes liées à la sécurité et des commandes de produits de consommation courante, la menace d’une chute paralysante des prix est peut-être plus préoccupante que l’inflation, selon de nombreux économistes.

“Je suis un faucon fiscal depuis longtemps, et tous mes soucis vont s’envoler quand je vois ces chiffres”, a déclaré Douglas Holtz-Eakin, un républicain qui a dirigé le Bureau du budget du Congrès et qui est président de l’American Action Forum. “Mais ensuite, je regarde l’ampleur du problème, et je me dis, oui, c’est ça. Il faut le faire”.

Les républicains de haut rang ont fait savoir qu’ils étaient prêts à dépenser beaucoup plus d’argent pour aider les Américains les plus démunis, d’autant plus que plus de 26 millions d’Américains ont déposé des demandes de chômage ces dernières semaines. Mais il est clair qu’une grande partie de la patience du GOP diminue, car le prix des tranches d’aide aux coronavirus s’élève à des billions. Le leader de la majorité au Sénat, Mitch McConnell (R-Ky.), insiste sur le fait que tout futur paquet doit comporter davantage de garde-fous, notamment pour protéger les travailleurs de la santé, les entreprises et les employeurs contre les poursuites judiciaires.

“Je mettrais en doute la crédibilité de tout économiste qui pense qu’emprunter 2,8 billions de dollars est une excellente idée, sauf en cas de pandémie”, a déclaré M. McConnell dans une interview. “Si nous empruntons davantage, cela inclura des réformes.”

Les républicains disent qu’ils veulent également voir comment l’argent déjà approuvé par le Congrès se concrétise avant de décider où allouer plus de ressources pour combattre le virus et soutenir l’économie.

Les démocrates se sont jetés sur le malaise croissant du gouvernement britannique face au déficit, qui, selon eux, n’a fait surface qu’après que les républicains aient obtenu des centaines de milliards pour les entreprises – dont certaines ont des flux de trésorerie et des comptes d’épargne massifs.

“Lorsque nous parlons de réductions d’impôts et d’échappatoires pour les promoteurs immobiliers, il y a urgence”, a déclaré la semaine dernière la députée Alexandria Ocasio-Cortez (D-N.Y.) aux journalistes du Capitole. “Mais quand nous parlons d’allègement des loyers et des hypothèques pour les familles de travailleurs, nous nous inquiétons maintenant du déficit”.

Parmi les points de friction pour la prochaine phase des négociations, les démocrates du Sénat réclament des fonds destinés aux gouvernements des États et des collectivités locales confrontés à une forte baisse de leurs revenus alors qu’ils tentent de lutter contre le virus. McConnell a laissé entendre cette semaine qu’il était ouvert à l’aide aux gouvernements locaux tant que ses conditions sont remplies.

“Je ne pense pas que vous puissiez prolonger indéfiniment ce que nous avons fait ces deux derniers mois”, a déclaré le sénateur Mike Braun (R-Ind.) lorsqu’il a été interrogé sur la prochaine phase. “Cela doit être examiné de manière très approfondie pour voir comment nous pouvons le faire de manière plus abordable et plus intelligente”.

Le groupe de travail sur le budget et les dépenses du comité d’étude républicain a également publié cette semaine un plan pour aplatir la “courbe de la dette”. La proposition demande au Congrès de compenser l’effet des futurs paquets de mesures sur les coronavirus sur la dette en réduisant et en plafonnant les dépenses.

Certains experts affirment que les paiements d’intérêts pourraient à terme engloutir une part trop importante du budget fédéral, surtout si l’économie connaît une forte reprise qui entraîne une hausse des taux. De même, à mesure que l’économie s’améliore, les niveaux élevés de dépenses publiques pourraient alimenter des hausses de prix agressives.

“Il y a un réel danger qu’à un moment donné, nous créions une grave inflation et des taux d’intérêt sérieusement plus élevés”, a déclaré M. Toomey. “Et le problème est que nous ne savons pas quand nous atteindrons ce point.”

Mais certains économistes avertissent que même ces inquiétudes pourraient être exagérées ; les craintes d’inflation généralisées après la Grande Récession de la fin des années 2000 ne se sont jamais concrétisées, et des facteurs économiques structurels ont entraîné une baisse constante des taux au cours des dernières décennies.

“Les taux d’intérêt pourraient augmenter sensiblement par rapport à leur niveau actuel et rester inférieurs à ce qu’ils ont été pendant la majeure partie du dernier demi-siècle”, a déclaré Doug Elmendorf, un démocrate qui a été directeur du CBO jusqu’en 2015 et qui est maintenant doyen de la faculté de la Harvard Kennedy School.

“Et l’inflation – les prix du pétrole ont été brièvement négatifs la semaine dernière”, a-t-il ajouté. “Nous sommes beaucoup plus préoccupés aujourd’hui par une spirale déflationniste due à une activité économique faible que par une inflation élevée”.

En attendant, certains économistes progressistes vont encore plus loin, en suggérant que les déficits ne posent pas autant de problèmes que ce que prétendent les économistes traditionnels.

Les inquiétudes renouvelées des républicains au sujet de la dette nationale surviennent après qu’un Congrès dirigé par le GOP en 2017 ait ajouté plus de 2 000 milliards de dollars au déficit par des réductions d’impôts et une augmentation des dépenses, à un moment où l’économie américaine était relativement saine et où les taux d’intérêt étaient plus élevés. Les républicains ont fait valoir que les réductions d’impôts se rentabiliseraient en générant une croissance économique suffisante, un objectif qui n’a pas été atteint jusqu’à présent.

“Nous aurions dû réduire le déficit lorsque l’économie était bonne”, a déclaré Marc Goldwein, directeur politique principal du Comité pour un budget fédéral responsable. “Ce n’est pas le moment”.

“Cela ne signifie pas que nous devons gaspiller des dollars. Cela ne veut pas dire que nous devrions dépenser des sommes infinies”, a-t-il ajouté. Mais, “c’est un compromis qui vaut la peine d’avoir plus de dettes aujourd’hui, qui ne sont pas gratuites, pour ne pas entrer dans une dépression”.

Lou Crandall, économiste en chef de Wrightson ICAP, un cabinet de recherche spécialisé dans le financement du gouvernement américain, a également souligné que la hausse des déficits pourrait accroître la pression pour réduire ces réductions d’impôts à l’avenir et a suggéré que cela pourrait être un facteur incitant les républicains à être prudents. “Il s’agit de défendre la signature de l’ère Trump”, a-t-il déclaré.

La loi CARES de 2 000 milliards de dollars adoptée par le Congrès le mois dernier dans le contexte de la pandémie va augmenter les déficits fédéraux de 1 800 milliards de dollars sur une décennie, selon le CBO. Cette estimation ne prévoit pas de pertes dues aux programmes de prêts d’urgence de la Fed, car la banque centrale prévoit de prêter en grande partie à des entreprises et des municipalités solvables.

tout savoir sur la crypto