Intellicheck (NASDAQ:IDN) vend ses services aux banques, aux émetteurs de cartes de crédit et aux détaillants en ligne et hors ligne, ce qui élimine pratiquement toute fraude. La clé du discours de vente d’IDN : ces services ne nécessitent aucune machine ou appareil supplémentaire, peu ou pas de temps d’intégration, et permettent un processus sans friction qui détermine presque instantanément si une transaction est frauduleuse.

IDN a récemment mis ses services à disposition sous forme de Software-as-a-Service (SaaS) sur la base de transactions individuelles. Cette initiative de la nouvelle direction, avec une nouvelle orientation et un nouveau dynamisme, a permis à IDN de gagner de nouveaux clients et d’augmenter ses revenus et, jusqu’à récemment, le cours de son action a atteint en février 2020 son plus haut niveau en cinq ans, à savoir plus de 10 dollars par action. Tout cela a changé avec le krach boursier, bien que les services d’IDN soient plus précieux que jamais, et tout ralentissement de la demande des détaillants de briques et de mortier pendant la période de séjour à domicile est compensé dans une certaine mesure par un boom des transactions de contrôle d’identité en ligne effectuées par IDN pour ses clients. En outre, une fois que les commandes de logements sur place auront été supprimées, les solutions d’IDN connaîtront un nouvel essor dans le secteur de la vente au détail de briques et de mortier, tout en ayant accéléré leur adoption en ligne.

Carte d'identité de détail Intellicheck[Source: IDN website]

Les services d’IDN et leur fonctionnement

IDN vend de multiples services pour vérifier l’identité d’une personne, que l’on peut classer en trois catégories générales :

1. Transactions de détail aux points de vente

  • Une personne se rend dans un magasin et demande une carte de crédit de magasin, ou veut faire un achat mais n’a pas sa carte avec elle (“Card Not Present”).
  • Une personne se rend dans une banque pour ouvrir un compte bancaire ou retirer de l’argent d’un compte.

Dans ces cas, le caissier ou le guichetier scanne simplement le permis de conduire ou la carte d’identité de cette personne à l’aide du lecteur de carte de crédit standard ou d’une application mobile, et sait presque instantanément si la carte d’identité est valable. [Reference: Intellicheck Retail ID Solutions Brief]

2. Transactions en ligne/au téléphone “personne non présente

La solution Web Retail IDN est une application Web autonome qui ne nécessite pas d’intégration du système de point de vente. Par exemple, une personne veut acheter une paire de chaussures qu’elle trouve sur le site web d’un détaillant.

  • Lors de la commande en ligne, la solution Retail IDN ID Web demande simplement à l’acheteur de prendre une photo du dos de son permis de conduire avec son téléphone portable, son appareil photo informatique ou l’appareil photo qui y est attaché. La solution d’IDN fait correspondre instantanément l’identité du client avec la base de données propriétaire d’IDN.
  • Par ailleurs, si le client appelle le détaillant pour passer sa commande avec une carte de crédit, le centre d’appel de l’émetteur de la carte est engagé et utilise Retail ID Web pour que la personne capture une image de son permis de conduire avec son téléphone portable. IDN vérifie l’identité avec sa technologie de vérification brevetée en la comparant aux informations de la carte de crédit et la transaction est terminée. [Intellicheck Retail ID Web Brief]

Retail ID Web[Source: IDN website]

3. Détection des fausses cartes d’identité

Les forces de l’ordre fédérales et locales, les centres de transport, les magasins d’alcool, les marchés et les restaurants utilisent la technologie Age IDN, soit intégrée dans leurs systèmes de points de vente, soit sous forme d’application mobile pour authentifier le permis de conduire ou la carte d’identité nationale du client. L’établissement scanne simplement le code à barres de l’ID du client situé au dos de la carte d’identité et peut vérifier en quelques secondes si la carte d’identité est réelle ou fausse.

Intellicheck Age ID[Source: IDN website]

[Reference: Intellicheck Age ID Brief]

IDN commercialise également des solutions spécifiques pour la Défense (Defense ID), l’Hospitalité (Guest ID) et les Ports (Port ID).

Intellicheck

[Source: Intellicheck Defense ID Solutions Brief]

La clé du système de prévention de la fraude de l’IDN est cette technologie brevetée de vérification d’identité et l’architecture du système, qui est constamment mise à jour pour le maintenir à jour. IDN possède de nombreux brevets derrière sa technologie.

Les différentes solutions verticales dans lesquelles IDN opère permettent au client d’ajouter des bases de données pour effectuer des recherches. Dans le cas des services répressifs, IDN peut s’intégrer aux bases de données des casiers judiciaires de l’État et du FBI, aux dossiers de contrôle d’accès, ou à tout ce que le client souhaite.

Pourquoi posséder un IDN maintenant ?

Alors que les marchés mondiaux connaissent une volatilité extrême en raison de la pandémie mondiale et de ce que je considère comme une récession inévitable à venir, les investisseurs ont cherché à juste titre des entreprises qui survivront grâce à leurs éléments défensifs, ou peut-être même qui prospéreront grâce à leur industrie et à leurs produits qui pourraient être en demande en ce moment. En outre, je recherche des entreprises dont les actions ont été vendues sans discernement malgré les indications que les activités sous-jacentes sont toujours solides ou même plus en demande. Mon dernier article Seeking Alpha sur la société d’équipements d’exercice à domicile Nautilus (NLS) illustre bien le type d’entreprises que je recherche. J’ai identifié NLS comme un candidat à l’achat à environ 1,50 $ par action, parce que le marché s’est effondré juste au moment où elle montrait des signes de redressement, principalement en raison de l’attention accrue qu’elle porte à la tendance à long terme des appareils de fitness à domicile connectés numériquement. Leurs vélos Bowflex et Schwinn, équipés de la technologie Bluetooth, sont des applications de fitness agnostiques, permettant aux gens d’utiliser le Peloton de la concurrence (PTON) ou d’autres applications de fitness populaires à une fraction du coût. Les commandes de séjours à domicile ont donné lieu à ce qui semble être des achats records d’équipements NLS invisibles depuis 5 ans, voire plus. Je m’attends à ce que la tendance à l’exercice à domicile par connexion numérique se poursuive à l’avenir, en particulier pendant la prochaine période de récession, lorsque les gens annuleront leurs coûteuses abonnements aux cours de gym en personne et opteront pour les options d’exercice à domicile plus pratiques mais toujours interactives. La NLS se négocie actuellement à plus de 5 dollars par action.

Je vois IDN comme une autre entreprise qui a été vendue au point qu’elle est trop bon marché pour être laissée pour compte, même si IDN a même vu certains de ses clients gagner du terrain à la suite de la fermeture. Voici six raisons principales pour lesquelles le cours de l’action IDN s’est vendu beaucoup trop cher et a un avenir très prometteur :

  1. Le vol d’identité est en pleine explosion, et les banques, les sociétés de cartes de crédit et les détaillants doivent endiguer ce phénomène ;
  2. IDN a développé un modèle breveté de prévention de la fraude, sans friction et à revenus récurrents, qui fait que les entreprises font la queue pour utiliser leurs services ;
  3. Les services d’IDN sont utilisés pour les transactions en ligne et dans les centres d’appel. Ainsi, même si l’utilisation au détail a pu temporairement diminuer avec les commandes au domicile, la prévention de la fraude en ligne et par téléphone sert à compenser cette diminution ;
  4. Les services en ligne et les centres d’appel de l’IDN ont fait leurs preuves pendant la fermeture et ne feront qu’accélérer les mises en œuvre en ligne une fois la fermeture terminée ;
  5. En période de récession, les consommateurs recherchent davantage d’options de crédit, tandis que les émetteurs de cartes de crédit durcissent leurs normes de prêt. IDN profite de ces deux tendances ;
  6. Les entreprises chercheront à faire des économies partout, et les services de protection contre la fraude d’IDN seront donc très demandés.

Prenons brièvement ces points un par un :

1. Le vol d’identité explose

L’usurpation d’identité est un fléau moderne, qui ne montre aucun signe d’affaiblissement. En fait, la fraude d’identité sur les nouveaux comptes augmenté de 88% rien que l’année dernière (Source : Federal Trade Commission).

Les données personnelles de plus de la moitié des Américains ont été volées ces dernières années, bien que je soupçonne que le nombre soit encore plus élevé. Je sais d’expérience qu’être victime d’un vol d’identité n’est pas une partie de plaisir. Bizarrement, c’est ce que m’a appris un voyage en radeau sur chambre à air dans les tunnels d’irrigation de la canne à sucre construits par la plantation sucrière de Lihue il y a un siècle à Kauai. Lorsque nous nous sommes rendus sur le lieu de départ, les responsables de l’excursion nous ont demandé de mettre notre équipement en chambre à air et de laisser nos portefeuilles et nos vêtements de terre dans la “sécurité” de la camionnette. J’avais mon permis de conduire et une carte de crédit sur moi, que j’ai placée dans la poche de mon short et que j’ai laissée dans le fourgon. Entièrement sûr, n’est-ce pas ? Environ un mois plus tard, j’ai commencé à recevoir des avis de demande de carte de crédit de magasins dans des magasins où je n’avais jamais fait de demande. T.J. Maxx (TJX), Ross (ROST), The Gap (GPS) et Nordstrom (NYSE:JWN) n’étaient que quelques-unes de ces entreprises. À leur crédit, la plupart des magasins ont rejeté les demandes, probablement parce que certaines des informations ne correspondaient pas, mais, chose étonnante, Nordstrom a décidé de donner au voleur une carte de crédit à mon nom et un crédit instantané de 2 500 $, qu’ils ont utilisé pour acheter 2 500 $ de marchandises ! Il a fallu des semaines pour effacer les frais de mon dossier, des heures de travail pour traiter avec les agences de notation et une surveillance supplémentaire de mes lignes de crédit pendant plus d’un an. Si ces sociétés avaient utilisé les services d’IDN à l’époque, la fraude aurait cessé instantanément lorsque le voleur a tenté de demander une carte de crédit de magasin avec une fausse identité. J’adore Nordstrom, mais maintenant, lorsque le vendeur me demande si je veux demander une carte de crédit de magasin, il en entend parler.

Données sur le vol d'identité de la FTC 2019[Source: Federal Trade Commission]

Il y a eu 650 572 cas de vol d’identité en 2019. 8 milliards d’enregistrements de données personnelles ont été exposés par des violations de données en 2019. [Source: IDN NDR Presentation] Naturellement, une entreprise qui a un moyen sans friction d’arrêter le vol d’identité sera demandée.

2. Les entreprises font la queue pour utiliser les services d’IDN

En 2018, le PDG Bryan Lewis a rejoint IDN, et a revigoré la société. Il a affiné la stratégie de vente de la société, qui prévoit désormais des frais par transaction plutôt que des frais fixes par magasin. Les décisions prises par le PDG en matière d’embauche et d’orientation ont permis à IDN d’afficher des résultats financiers et des chiffres annuels exceptionnels :

  • Croissance des revenus de 118 % au T4 2019, à 2 896 000 $ contre 1 330 000 $ au T4 2018 ;
  • Les recettes SaaS du quatrième trimestre ont augmenté de 209 % et ont atteint 2 557 000 dollars contre 826 000 dollars au quatrième trimestre de l’année précédente ;
  • Un 4e trimestre rentable avec un revenu net de 109 000 ;
  • Les recettes totales pour l’année complète se terminant le 31 décembre 2019 ont augmenté de 73%, passant à 7 664 000 dollars contre 4 433 000 dollars pour la période comparable de l’année précédente. D’une année sur l’autre, les revenus du SaaS ont augmenté de 126% et ont totalisé 6 100 000 $ contre 2 700 000 $ pour la période comparable de l’année précédente ;
  • La marge brute en pourcentage des revenus était de 88,8 % pour le trimestre se terminant le 31 décembre 2019.

IDN a un bilan et une structure d’actions très propres. IDN disposait de 3,4 millions de dollars de liquidités à la fin de 2019 et n’avait aucune dette. Un prêt de 796 100 dollars du Programme de protection des salaires (qui devient une subvention qui ne doit pas être remboursée si elle est utilisée pour maintenir les effectifs) dans le cadre de la loi CARES a été annoncé le 20 avril. Il n’y a que 16 millions d’actions ordinaires en circulation. Aucune action privilégiée n’a été autorisée ou émise. IDN dispose également d’une ligne de crédit de 2 000 000 $ de la Citibank qui n’avait pas encore été utilisée au moment du dépôt de 10 000 $ d’IDN le 19 mars.

Les 6 350 575 actions en circulation sont détenues par des institutions/individus qui détiennent plus de 5 % des actions de l’IDN, soit environ 40 % de la société.

Dépôt de l'annexe 14A de l'IDN[Source: IDN Schedule 14A Filing 4/3/2020]

La présentation de la tournée de présentation d’IDN du 3 avril 2020 met en avant quelques graphiques clés pour montrer que les entreprises ont réclamé les services d’IDN :

En outre, les IDN comptent parmi leurs clients 3 sur 10 des 10 premières banques américainesl’une des les plus grands émetteurs de cartes de crédit de marque privéeet ils ont annoncé un accord le 14 avril avec “une société multinationale de services financiers largement reconnue comme l’un des les principaux émetteurs de cartes de crédit [emphasis mine].

Tous ces clients ont été récemment embarqués ou ont récemment souscrit aux services de l’IDN sur le modèle SAAS par transaction. Les résultats ont été stupéfiants, et les résultats de 2019 sont avant même que la majorité des clients n’aient pleinement pris le train en marche.

[IDN NDR Presentation]

Voyons ce que nous pouvons glaner dans le communiqué de presse sur l’accord avec la “multinationale des services financiers” sans nom.

En utilisant l’outil de recherche de notations boursières de Seeking Alpha et en recherchant des entreprises du secteur du financement à la consommation, j’ai trouvé ces six plus grandes perspectives, classées par capitalisation boursière :

Les six premières entreprises de services financiers par capitalisation boursière Capitalisation boursière
American Express Company (AXP) 65,8 milliards de dollars
Capital One Financial Corporation (COF) 23,39 milliards de dollars
Découvrir les services financiers (DFS) 10,58 milliards de dollars
Synchrony Financial (SYF) 8,85 milliards de dollars
Ally Financial (ALLY) 5,29 milliards de dollars
Credit Acceptance Corporation (CACC) 4,65 milliards de dollars

Selon le communiqué de presse,

“Retail ID Web” est utilisé dans les centres d’appels nationaux et internationaux de l’entreprise. Les associés du centre d’appel utilisent la solution technologique pour l’authentification des demandes de cartes de paiement et de crédit, de cartes de crédit professionnelles, de cartes cadeaux et de cartes prépayées, ainsi que de produits autres que les cartes, tels que les prêts et les programmes de récompenses pour les membres.

Le communiqué de presse indique que le service Web Retail ID ID d’IDN gagne du terrain pendant la pandémie, décrivant la multinationale de services financiers comme “ayant accéléré le déploiement de la solution technologique avancée en réponse à la pandémie de coronavirus”.

Bien que la nouvelle ait été bien accueillie par le marché, l’action d’IDN n’a gagné que 22 cents le jour du communiqué de presse.

Si le marché savait exactement qui ce partenaire est, j’imagine que l’excitation à propos de cet accord serait bien plus grande. Et si nous pouvions découvrir quelle entreprise utilise le service Web d’IDN pour l’identification des détaillants ? Eh bien, une astuce que j’ai dans ma manche de recherche est d’entrer une description clé de la société non nommée d’un communiqué de presse dans un moteur de recherche de choix et de voir ce qui en ressort. Plus la phrase est unique, mieux c’est. J’ai extrait la phrase suivante du communiqué de presse d’IDN du 14 avril

“…fournit des solutions innovantes de gestion des paiements, des voyages et des frais pour les particuliers et les entreprises de toutes tailles.”

J’ai laissé tomber cette ligne dans le “ok” Google, et j’ai trouvé ma réponse. Si j’ai raison, c’est un partenaire de bon augure. Cliquez ici pour voir ce que j’ai trouvé : Recherche Google pour déterminer le partenaire mystère.

Je peux certainement envisager que cette multinationale de services financiers puisse utiliser les outils de détection des fraudes à l’identité d’IDN dans tous les aspects de ses activités.

Si la société anonyme est cette puissance mondiale, elle rejoint plusieurs des dix premières banques, des grands clients de détail et des clients des forces de l’ordre pour utiliser les services d’IDN, qui, selon eux, sont précis à 99,9 % et presque instantanés. (Source : Intellicheck, Inc. Marketing Materials)

3. Les services omnicanaux d’IDN pourraient compenser la baisse des services de détail

Nous avons beaucoup entendu parler d’offres “omnicanal” ces derniers temps, surtout depuis que des détaillants jugés non essentiels ont été contraints de fermer leurs locaux ou du moins de fournir un service de livraison en bordure de trottoir. Omnichannel signifie bien sûr avoir plusieurs points de présence auprès des consommateurs, qu’il s’agisse de vente au détail, en ligne ou par téléphone. Les services d’IDN sont conçus en tenant compte du détaillant omnicanal, ce qui permet à une entreprise d’intégrer ses outils de prévention de la fraude d’identité dans ses opérations de manière transparente, que la transaction ait lieu hors ligne, en ligne ou par téléphone.

La fermeture a certainement affecté la présence d’IDN dans les commerces de détail non essentiels, mais cette situation sera temporaire et je m’attends à ce que Wall Street finisse par écarter l’effet négatif de ce trimestre pour la plupart des entreprises et mette davantage l’accent sur les futurs résultats post-pandémie.

4. L’IDN accélère le déploiement des clients et la signature de nouveaux clients même pendant l’arrêt

J’ai déjà mentionné une société mondiale de services financiers qui accélère le rythme de son déploiement du service Web d’identification de détail d’IDN, spécifiquement pour se protéger et protéger ses clients contre l’usurpation d’identité pendant la fermeture. Juste une semaine avant l’annonce par IDN de cet énorme gain de clients, le 7 avril, IDN a annoncé qu’un des 50 plus grands détaillants de meubles avait mis en place Retail ID Web pour les commandes par téléphone, mettant ainsi fin à la fraude à l’achat par carte de crédit “sans présence”. Le communiqué de presse cite le PDG comme suit

“Avec la fermeture de nombreux magasins de détail, la pandémie de coronavirus a alimenté une nouvelle vague d’usurpation d’identité et de fraude sur Internet et sur les personnes non présentes. Retail ID Web offre aux détaillants et aux clients une protection inégalée contre cette fraude. Les détaillants et les émetteurs de cartes de crédit recherchent des solutions immédiates compte tenu du nouveau paradigme d’achat. Retail ID Web leur offre cette solution sans qu’aucune intégration ne soit nécessaire. Il leur suffit de se connecter et ils peuvent authentifier instantanément les acheteurs par carte de crédit pour s’assurer qu’ils sont bien ceux qu’ils disent être”.

Les clients qui s’inscrivent auprès d’IDN pour leurs services d’identification en ligne et par téléphone “sans personne présente” pendant la fermeture de l’entreprise augmenteront les frais de service de transaction d’IDN une fois que les magasins de détail seront à nouveau ouverts. Je ne m’attends pas à ce que ces entreprises annulent les services d’identification en ligne et par téléphone, mais plutôt à ce qu’elles les conservent tous en raison de leur valeur ajoutée.

Un exemple de la valeur ajoutée qu’apporte l’IDN, tiré de la présentation de l’IDN du 3 avril :

C’est ce qu’affirme IDN : 1) un détaillant de grande surface de 1000 emplacements a accepté un paiement de 56%. augmenter au moment du renouvellement, et 2) une chaîne de grands magasins de 580 emplacements a informé IDN que les services d’IDN avaient essentiellement supprimé leur fraude.

5. Les services d’IDN seront très demandés pendant cette période de récession où les consommateurs cherchent à augmenter leur crédit

En période de récession, les consommateurs sont enclins à rechercher davantage d’options de crédit, et les émetteurs de cartes de crédit intensifient leurs efforts de prévention des pertes. L’IDN bénéficie de ces deux tendances. En période de difficultés économiques, les consommateurs qui peuvent généralement effectuer un achat à l’avance sont plus susceptibles d’opter pour le crédit en magasin. Un consommateur qui constate que ses finances sont serrées peut également chercher à ouvrir une autre ligne de crédit pour se constituer un coussin financier. Plus de contrôles d’identité signifie plus de revenus pour l’IDN.

6. En période de récession, les entreprises cherchent à faire des économies partout, et c’est précisément ce que les services d’IDN font pour les entreprises

En période de récession, les consommateurs et les entreprises se serrent la ceinture. J’aime qu’IDN soit une entreprise qui possède en période de récession, précisément parce qu’elle permet aux entreprises d’économiser de l’argent. Le coût supplémentaire minuscule facturé par IDN pour chaque scan d’identité est une aubaine pour les entreprises qui doivent faire face au vol d’identité, et c’est pourquoi les entreprises acceptent de payer IDN plus lorsque le contrat d’IDN arrive à échéance.

Mises en garde

IDN est une société de microcapitalisation cotée au Nasdaq, avec une forte participation institutionnelle et/ou individuelle et un nombre relativement faible d’actions en circulation. Le prix de l’action peut donc être volatil. IDN vient de réaliser un trimestre rentable au quatrième trimestre de 2019 après de nombreuses années de pertes. Bien que je considère le nouveau modèle d’entreprise, le nouveau leadership et les nouvelles tendances de l’industrie comme des facteurs de transformation et de révolution pour IDN, il convient de faire preuve de la prudence qui s’impose. Le taux de croissance d’IDN est massif et son approche SaaS a rencontré un franc succès auprès des clients, même si les investisseurs plus conservateurs pourraient vouloir attendre que les marchés se stabilisent pour investir.

Conclusion

Depuis le début de 2018, les revenus de l’IDN n’ont cessé d’augmenter (en tenant compte de la saisonnalité), avec une accélération rapide des revenus au quatrième trimestre de 2019. Avec un nouveau modèle d’entreprise, un nouveau PDG et un trimestre rentable pour la première fois depuis des années, IDN a atteint son rythme de croisière. Même pendant la pandémie, IDN a signé de nouveaux clients, dont l’un, d’après mes recherches (Google Search to Determine Mystery Partner) est un gain massif pour le petit IDN. Avec un chiffre d’affaires SaaS trimestriel en hausse de 209 % au quatrième trimestre par rapport au quatrième trimestre de l’année précédente, et un chiffre d’affaires SAAS total en hausse de 126 % en 2019 par rapport à 2018, IDN a le vent en poupe et malgré l’effet de la pandémie sur les opérations, je pense qu’IDN sortira plus fort que jamais. Le cours de l’action d’IDN a été réduit de 60 %, passant de plus de 10 dollars par action juste avant le krach boursier à environ 4 dollars au moment de la rédaction du présent rapport, malgré sa récente surperformance financière et opérationnelle et les tendances favorables du secteur. J’aime acheter des entreprises lorsqu’elles ont été injustement sanctionnées, et c’est pourquoi IDN est un excellent achat au prix actuel de l’action.

Divulgation : Je suis/nous sommes long(e)s IDN, NLS. J’ai écrit cet article moi-même, et il exprime mes propres opinions. Je ne reçois aucune compensation pour cela (autre que celle de Seeking Alpha). Je n’ai aucune relation d’affaires avec une entreprise dont les actions sont mentionnées dans cet article.

Divulgation supplémentaire : Je ne suis pas enregistré en tant que conseiller en investissement aux États-Unis ou dans une autre juridiction. Les informations contenues dans cet article sont présentées “telles quelles”, sans garantie d’aucune sorte – qu’elle soit expresse ou implicite. Je ne fais aucune déclaration, expresse ou implicite, quant à l’exactitude, l’actualité ou l’exhaustivité de ces informations ou quant aux résultats à obtenir de leur utilisation. Toutes les expressions d’opinion sont susceptibles d’être modifiées sans préavis et je ne m’engage pas à mettre à jour ou à compléter ce rapport ou toute information qu’il contient.

La présente ne constitue pas une offre de vente ou une sollicitation d’offre d’achat de valeurs mobilières, et aucune valeur mobilière ne sera offerte ou vendue à quiconque, dans un pays où une telle offre serait illégale en vertu de la législation sur les valeurs mobilières de ce pays.

Je n’ai reçu aucune forme de compensation de la part d’IDN, ni de la part de sociétés affiliées ou d’autres actionnaires de la société.


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