IMAX Corporation (NYSE:IMAX) Conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre 2020 30 avril 2020 8:30 AM ET

Entreprises participantes

Brett Harriss – Premier vice-président des relations avec les investisseurs

Rich Gelfond – Directeur général

Patrick McClymont – Directeur financier

Participants à la conférence téléphonique

Eric Wold – B. Riley

Eric Handler – MKM Partners

Chad Beynon – Macquarie

Mike Hickey – Société de référence

Alexia Quadrani – JPMorgan

Aravinda Galappatthige – Canaccord

Vasily Karasyov – Recherche sur les boulets de canon

Opérateur

Bonjour et bienvenue à la conférence téléphonique sur les bénéfices du premier trimestre 2020 d’IMAX. Tous les participants sont en mode écoute seulement. Après la présentation, nous procéderons à une séance de questions-réponses. Pour rappel, la conférence d’aujourd’hui est enregistrée.

Pour l’instant, je voudrais céder la parole à M. Brett Harriss. Je vous en prie, allez-y.

Brett Harriss

Merci, Emma. Bonjour à tous et merci de vous joindre à nous pour la conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre. Rich Gelfond, directeur général, et Patrick McClymont, directeur financier, sont présents aujourd’hui pour examiner les résultats financiers. Megan Colligan, présidente d’IMAX Entertainment, et Rob Lister, directeur juridique, se joignent également à nous aujourd’hui.

La conférence téléphonique d’aujourd’hui est diffusée dans son intégralité sur notre site web. Une rediffusion sera disponible peu après cette conférence. En outre, le texte complet de notre communiqué de presse sur les résultats du premier trimestre et la présentation de diapositives ont été mis en ligne dans la section “Investor Relations” de notre site web. À l’issue de cet appel, notre modèle Excel historique sera également publié sur le site web.

J’aimerais vous rappeler les informations suivantes concernant les déclarations prospectives. Nos commentaires et réponses à vos questions sur le présent appel, ainsi que le jeu de diapositives qui l’accompagne, peuvent contenir des déclarations prospectives et se rapportant à des résultats ou des issues futurs. Les résultats ou occurrences futurs réels peuvent être sensiblement différents de ces déclarations prospectives. Veuillez vous référer à nos dossiers SEC pour une discussion plus détaillée de certains des facteurs qui pourraient affecter nos résultats et résultats futurs.

Au cours de l’appel d’aujourd’hui, des références peuvent être faites à certaines mesures financières non-GAAP telles que définies par le règlement G de la Securities and Exchange Commission. Le communiqué de presse de ce matin contient une discussion sur l’utilisation de ces mesures par la direction et la définition de ces mesures, ainsi que des rapprochements avec les mesures financières non-GAAP, y compris le bénéfice net ajusté, le BPA ajusté et l’EBITDA ajusté, tels que définis par notre facilité de crédit.

Sur ce, je passe maintenant la parole à M. Rich Gelfond. Rich ?

Rich Gelfond

Merci, Brett. Nous vivons une époque extraordinaire, alors que notre monde, l’industrie du divertissement et IMAX Corporation sont confrontés à un défi sans précédent de COVID-19. Bien que nous nous réjouissions de la réouverture des cinémas, nous soutenons pleinement les responsables locaux et nos partenaires d’exposition du monde entier dans la fermeture des cinémas si nécessaire. Nous serons également extrêmement prudents sur les marchés comme la Chine qui commencent à rouvrir des écoles, des restaurants et d’autres espaces publics. J’espère que tous ceux qui nous rejoignent restent en bonne santé et en sécurité.

Aujourd’hui, j’aimerais parler de la solidité financière continue d’IMAX, de la santé de notre marque et de nos efforts continus pour améliorer l’expérience IMAX de nos spectateurs, de la situation de notre entreprise en Chine, des contributeurs d’IMAX face à une formidable liste de films à venir et enfin de nos relations et de nos efforts pour soutenir nos partenaires d’exploitation.

Si l’on considère le premier trimestre 2020, il est clair que nos résultats ont été influencés par COVID-19. Nous avons déclaré des revenus de 35 millions de dollars et une perte d’EBITDA ajustée de 4,4 millions de dollars et une perte de revenu net ajusté pour les actionnaires ordinaires de 29 millions de dollars ou 0,48 $ par action. Cela inclut une provision de crédit de 0,10 $ dont Patrick parlera plus en détail.

Nous avons installé 12 systèmes IMAX au cours du premier trimestre et notre réseau de salles commerciales compte désormais 1 526 salles, soit une augmentation de 7,5 % par rapport au premier trimestre de l’année dernière. Je tiens à souligner qu’IMAX est dans une position financière solide pour faire face à cette crise.

Nous avons commencé l’année avec plus de 90 millions de dollars de liquidités nettes dans notre bilan. Fin mars, nous avons tiré le solde de notre facilité de crédit renouvelable de 300 millions de dollars afin de maintenir une flexibilité maximale pendant toute la durée des fermetures de théâtres. Grâce à cette solide position de trésorerie et à notre engagement à contrôler les coûts, nous sommes confiants dans notre capacité à fonctionner par le biais d’une fermeture prolongée dans un environnement sans revenus.

Nous avons déjà retiré des coûts importants de notre structure de fonctionnement pour 2020 et nous continuerons à être flexibles et à réagir en conséquence – et en fonction de l’évolution de la situation. En ce qui concerne la technologie et les licences, nous n’avons pas beaucoup d’actifs immobilisés et nous gérons l’entreprise avec moins de 700 employés à temps plein. Impressionnant, quand on pense à la façon dont nous avons grandi et géré la marque mondiale qui opère dans 81 pays et territoires et dont notre chiffre d’affaires a dépassé le milliard de dollars l’année dernière.

Nous avons géré l’entreprise de manière conservatrice au cours des années précédentes. Nous pensons donc que nous avons le bilan nécessaire pour être prêts pour les exploitants, les studios, les cinéastes et le public lorsque l’industrie du divertissement sera de nouveau opérationnelle. De plus, avec la reprise économique mondiale, nous pensons que les consommateurs se tourneront vers des marques de confiance fortes comme IMAX.

Avant les défis de 2020, IMAX sortait de deux années consécutives de records de box-office mondial. L’année dernière, nous avons établi des records de box-office mondial, local et international, y compris des records de box-office dans 27 pays du monde entier.

Nous sommes entrés dans l’année 2020 avec un nombre record de sorties, filmées avec des caméras IMAX. Nous avons établi une position unique et puissante dans l’écosystème du divertissement. Les consommateurs recherchent l’expérience IMAX pour des superproductions de divertissement immersives. Les studios considèrent IMAX comme la marque d’un film incontournable et comme un partenaire puissant en matière de marketing, de conservation et d’exploitation du box-office pour leurs plus grandes sorties.

Les meilleurs cinéastes et créateurs du monde entier utilisent de plus en plus notre technologie de bout en bout pour donner vie à leur vision artistique. Les exploitants comptent sur nos salles pour offrir une expérience de premier ordre qui favorise la tarification, le volume et la différenciation des billets. Enfin, les services de streaming nous offrent de nouvelles opportunités pour apporter de nouveaux contenus événementiels dans nos salles et pour mettre la technologie IMAX au service du divertissement à domicile. Cette position privilégiée permet à IMAX de jouer un rôle actif dans le façonnement de la sortie de crise de l’industrie du divertissement.

Nous utilisons également ce temps pour remodeler la façon dont nous nous adressons à notre public. La dernière fois que le secteur du théâtre a connu une crise de cette ampleur, c’était au début des années 2000, lorsque de nombreux grands exploitants se sont restructurés. Et si IMAX est aujourd’hui dans une position beaucoup plus forte lors de la dernière crise, nous avons encouragé bon nombre des innovations qui ont permis notre croissance mondiale au cours des deux dernières décennies.

Nous avons inventé le procédé propriétaire de re-masterisation numérique, qui a fait d’IMAX un partenaire convoité par les studios et les cinéastes du monde entier. Nous avons fait passer nos opérations et notre technologie de cinéma de l’analogique au numérique, et nous avons développé un modèle commercial qui a été le moteur de notre activité de vente de salles de cinéma.

Nous adoptons une approche similaire en cette période difficile. Nous accélérons le développement d’une stratégie globale de marketing direct pour tirer parti de la force de notre marque, créer de nouveaux points de contact avec nos publics et générer davantage de revenus.

Nous développons de nouvelles technologies pour apporter une interactivité supplémentaire à nos salles de cinéma. Nous utilisons des technologies telles que l’intelligence artificielle et le cloud pour mieux gérer nos flux de travail internes et nous améliorons les systèmes pour mieux organiser et codifier nos données financières et de billetterie.

En ce qui concerne la Chine, notre position unique sur ce marché nous donne également un aperçu de la situation du COVID-19. Compte tenu de notre vaste réseau en Chine, où nous avons plus de 700 salles, IMAX a réussi à surmonter l’impact de ce virus depuis janvier. Cela nous permet d’observer de près la trajectoire des fermetures et réouvertures de salles et les comportements des consommateurs, d’autant plus que la Chine s’efforce de relancer son économie.

Des écoles ouvrent leurs portes dans toute la Chine, la consommation au détail en magasin reprend et la production télévisuelle et cinématographique a également repris dans le cadre de directives sanitaires strictes, autant de signes positifs. En fait, pas plus tard qu’hier, un membre du gouvernement chinois a annoncé qu’il s’attendait à ce que les salles de cinéma commencent à ouvrir début juin. Lorsque les cinémas rouvriront en Chine, nous pensons qu’IMAX bénéficiera d’une liste exceptionnelle. Nous sommes prêts à distribuer immédiatement un grand nombre de titres classiques et nous envisageons de les sortir lorsque les salles reprendront leurs activités, suivies par un grand nombre de titres hollywoodiens du début de l’année qui n’ont pas encore été vus en Chine.

Et bien sûr, les titres chinois dont la sortie était initialement prévue pour le Nouvel An chinois. En outre, des signes positifs ont été observés, indiquant que le public chinois est enthousiaste à l’idée de retourner dans ses salles de cinéma. Un sondage publié ce mois-ci par la plateforme de billetterie chinoise Maoyan a révélé que 72 % des spectateurs chinois sont impatients de retourner au cinéma, contre 54 % il y a un mois à peine.

Passons maintenant à l’ensemble des films. Dans la seconde moitié de 2020 et jusqu’en 2021, nous participerons à un formidable pipeline de contenus qui nous permettra de relancer sérieusement l’activité cinématographique. Étant donné l’incertitude qui entoure les réouvertures de salles, la liste des films est susceptible de changer, mais nous avons eu de fréquentes conversations avec nos partenaires studios, qui se sont montrés extrêmement réfléchis et agressifs pour trouver des créneaux de sortie intéressants et servir au mieux le public mondial. Nous devrons faire preuve de créativité dans la programmation, mais il est clair que les studios sont profondément engagés dans les sorties en salles du plus grand film événementiel de l’année. Il n’y a tout simplement aucun moyen de récupérer l’engagement financier substantiel d’un film à succès sans une sortie en salle.

En 2020, nous sommes sur le point d’établir un nouveau record pour les sorties filmées en IMAX avec plusieurs des plus grands films de l’année, dont Detective Chinatown three en Chine, le dernier film de science-fiction Tenet de Christopher Nolan, Wonder Woman 1984, le dernier James Bond No Time To Die et Top Gun de Paramount : Maverick. Le programme pour 2021 est exceptionnellement chargé et comprend désormais trois titres Marvel, dont le dernier épisode de Spider-Man, le très attendu nouveau film de Batman et de nouvelles entrées de franchises de superproductions mondiales comme Fast & Furious et Mission : Impossible et Jurrasic World ; et bien sûr, Avatar 2 de James Cameron, la suite du film IMAX qui a connu le plus grand succès de tous les temps, reste à l’affiche pour la fin de l’année prochaine.

En ce qui concerne les changements de liste, nous assistons surtout à des changements de sortie. Les studios qui ont des produits à gros succès ou des créneaux horaires importants et qui ont un retard de deux à trois mois, de nombreux studios changent simplement tout leur planning en tant que groupe.

Disney en est un bon exemple : ils déplacent Black Widow, initialement prévu pour le mois de mai, dans le créneau de November Marvel, précédemment détenu par The Eternals. Par conséquent, 2022 est également rempli de films tels que Thor, Black Panther, Fast & Furious 10 et Mission : Impossible Eight, qui attireront de nombreux spectateurs à l’IMAX.

Le pipeline de produits à long terme est à peu près — il est aussi robuste qu’il l’a été. Nous sommes impatients de travailler avec nos partenaires de studio et d’exposition pour apporter au public les expériences dont il a besoin. À court terme, nous avons incorporé un certain nombre d’outils à distance dans nos flux de travail et une gamme pour que le personnel sélectionné ait un accès sûr à nos installations de post-production afin que nous puissions continuer à travailler sur les prochains titres comme Tenet.

Et tout comme en Chine, les premiers signes encourageants montrent que le public américain est impatient de revenir au cinéma. Une enquête publiée par le cabinet de recherche EDO au début de ce mois a révélé que l’écrasante majorité des spectateurs est impatiente de retourner au cinéma, lorsque les salles rouvriront, même si c’est avec prudence.

Plus de 70 % des personnes interrogées ont déclaré qu’elles étaient susceptibles de retourner dans les cinémas à la réouverture, dont 75 % des répondants âgés de 13 à 39 ans, qui constituent le public principal d’IMAX. Et si les directives relatives à l’hébergement sur place ont clairement stimulé la consommation de divertissements à domicile, il est également clair que le cinéma reste une partie essentielle de la proposition de consommation de la vision créative, un modèle économique pour la réalisation de superproductions cinématographiques.

Comme je l’ai dit, le chemin de la réalisation de superproductions cinématographiques passe par IMAX et nous pensons être bien placés pour récolter les bénéfices de ce riche pipeline de contenus lorsqu’il commencera à circuler plus tard cette année et au-delà.

Malgré les récents défis, nous espérons que nos partenaires d’exposition récolteront également les bénéfices d’une ardoise solide et qu’ils seront en mesure de gérer cette fermeture temporaire de salles à court terme. Au début de ce mois, plusieurs exploitants ont pris des mesures importantes pour accroître leurs liquidités, réduire le risque de faillite et gérer la crise.

Les exposants sont des partenaires de valeur de longue date d’IMAX et ces mouvements entraînent une stabilité accrue qui profitera à l’ensemble de l’industrie des expositions et du secteur du divertissement et à IMAX. Nous avons soutenu les exposants qui ont été contraints de fermer des salles de cinéma et nous continuerons à les soutenir tout au long de cette situation et au-delà.

L’agilité est une caractéristique d’IMAX et de notre capacité à servir notre partenariat avec l’exposition. Par conséquent, nous sommes confiants de pouvoir reprendre les installations lorsque les conditions s’amélioreront. Nous avons connu une croissance très rapide et nous avons la capacité d’augmenter rapidement le nombre d’installations d’écrans. Vous vous souvenez peut-être qu’au quatrième trimestre de 2019, nous avons installé un nombre record de 95 systèmes, ce qui représente plus de 50 % de nos installations pour l’ensemble de l’année, et nous avons réalisé 57 installations rien qu’en décembre.

En outre, nous avons réalisé 12 installations au cours du premier trimestre de cette année, malgré les défis posés par COVID-19 sur des marchés stratégiques clés, notamment la Chine, le Japon, la Corée du Sud, l’Inde et l’Amérique du Nord.

J’aimerais maintenant parler de la réouverture. Le processus de réouverture des salles de cinéma sera mesuré et permettra à l’industrie de gagner du temps pour créer le type d’élan cinématographique capable de soutenir une sortie de superproduction. Mais nous attendons d’abord que les cinémas rouvrent avec des prix promotionnels et du contenu de bibliothèque en coopération avec les studios d’Hollywood.

Pour les réouvertures limitées que nous avons vues en Chine, les théâtres prévoient de jouer le contenu de la bibliothèque à des prix réduits, les studios prenant une part plus petite des recettes des billets. Nous attendons également de la distanciation sociale, des attentes et des réglementations pour créer des places limitées.

Étant donné que les cinémas fonctionnent généralement avec une capacité excédentaire importante, nous pensons que le secteur en général et IMAX en particulier seront en mesure de générer une marge brute supplémentaire, même avec un ensemencement limité. Nous pensons également que notre public principal, les jeunes fanboys et fangirls qui apprécient le plus une superproduction du week-end d’ouverture d’IMAX, sera le premier à reprendre des activités expérientielles telles que le cinéma.

Permettez-moi de vous avertir que le calendrier reste très incertain. Comme je l’ai dit, sur la base de ce que nous avons entendu de la part du gouvernement chinois, nous estimons que l’ouverture aura lieu en juin et le reste du monde en juillet et août. Il ne s’agit bien sûr que d’une estimation. Nous avons la chance que, contrairement à la plupart des entreprises de divertissement hors foyer, la réouverture d’IMAX ne nous coûtera pratiquement rien.

Si vous pensez à d’autres entreprises de divertissement hors domicile comme le sport ou le théâtre en direct, vous devez faire appel à beaucoup de talents, ouvrir beaucoup d’infrastructures et embaucher beaucoup de personnel. Pour IMAX, en tant que fournisseur de technologie, nous n’avons pas besoin d’employés ou de capitaux supplémentaires pour rouvrir. Au sens figuré, nous tournons le bouton. C’est un avantage certain de notre modèle de licence de technologie et de services.

Compte tenu des coûts d’exploitation limités liés à notre activité, le premier billet IMAX vendu génère un flux de trésorerie supplémentaire.

Pour conclure, COVID-19 représente un défi extraordinaire pour l’industrie du divertissement et l’économie expérimentée en général. Bien qu’il s’agisse d’une situation sans précédent et que l’avenir soit encore incertain, nous pensons qu’IMAX est bien placé pour relever le défi, gérer la crise et continuer à prospérer lorsqu’elle sera derrière nous.

Nous avons la force financière pour résister, soutenir nos partenaires en ces temps, être prêts pour le public quand il sera prêt à revenir dans nos salles. Notre marque et l’expérience IMAX ont connu une forte croissance de la demande dans le monde entier. Nous suivons de près l’industrie cinématographique chinoise, qui, à terme, générera des revenus, et nous avons des idées sur la manière de gérer la sécurité, la responsabilité et la relance efficace des salles de cinéma.

Et lorsque ces cinémas rouvriront, nous aurons une réserve remarquablement importante de contenus à succès et nous travaillons activement sur le programme pour l’année prochaine et au-delà. La position privilégiée unique que nous avons construite dans l’écosystème donne à IMAX une base solide en ces temps difficiles et nous espérons poursuivre notre succès en créant de nouvelles opportunités de croissance et de valeur dans un monde post-COVID-19.

Merci encore de vous joindre à nous aujourd’hui et continuez à faire tout votre possible pour rester en sécurité et en bonne santé. Et sur ce, je voudrais passer la parole à Patrick.

Patrick McClymont

Merci, Rich et bonjour à tous. J’espère que vous et vos familles serez en sécurité pendant cette période difficile. L’ampleur et la portée de la pandémie mondiale sont sans précédent, tant par l’ampleur de son impact que par sa rapidité d’apparition. En raison de notre forte présence en Chine, nous avons commencé à traiter ces questions plus tôt que la plupart des entreprises. Grâce à une gestion financière prudente et disciplinée au cours des dernières années, nous restons en bonne position pour relever l’ensemble des défis actuels.

Notre bilan est sain, ce qui assure la stabilité de notre entreprise et de l’organisation. Nous prévoyons une reprise de nos activités cet été, mais nous restons confiants dans notre capacité à fonctionner dans un environnement sans revenus.

Nous avons terminé le premier trimestre avec 352 millions de dollars de liquidités dans notre bilan, qui comprennent des liquidités provenant de notre facilité de crédit renouvelable, que nous avons entièrement utilisée en mars. Nous sommes en contact étroit avec notre groupe bancaire, qui continue à soutenir notre activité, notre solidité financière et notre transparence.

Bien que la durée des fermetures de théâtres reste incertaine, nous prévoyons que notre réseau rouvrira bien avant que nous ayons épuisé nos liquidités actuelles. Sur la base de notre structure de coûts actuelle, nous estimons à environ 10 millions de dollars par mois les dépenses de fonctionnement. Ces coûts représentent principalement nos employés à plein temps, les coûts des installations et reflètent entièrement les actions de coûts exécutées tout au long des quatre premiers mois de l’année qui continueront à s’échelonner jusqu’au deuxième trimestre.

L’un des nombreux défis de la pandémie de COVID est l’incertitude. Si nous ne pouvons pas contrôler quand les cinémas rouvriront finalement, nous pouvons contrôler nos coûts opérationnels et l’allocation des capitaux. Fin janvier, près de deux mois avant l’épidémie américaine, les cinémas chinois ont fermé. En réaction, nous avons pris des mesures immédiates en matière de coûts, en réduisant certaines initiatives de croissance, les dépenses d’investissement non essentielles, les projets de conseil en matière de T&E et le marketing non essentiel.

Lorsque l’épidémie s’est transformée en pandémie mondiale, nous avons plongé plus profondément. En mars, nous avons effectué une analyse ascendante de tous nos coûts, en examinant tout ce qui n’était pas une réduction de l’effectif à temps plein. Nous avons réduit le nombre d’employés temporaires non fonctionnaires, les heures supplémentaires, les consultants et notre budget marketing.

En avril, nous avons fait passer la majorité de notre entreprise à une semaine de travail de quatre jours. Les services qui n’ont pas de demande de produits ou qui ne peuvent pas fonctionner efficacement à distance, notamment ceux qui fabriquent des équipements et le processus de DMR, sont passés à un horaire de deux ou trois jours par semaine.

Nous espérons que ces mesures permettront de réduire les coûts, tout en maintenant notre capacité à développer rapidement nos activités, à mesure que les mesures de distanciation sociale seront levées et que nos activités reprendront. Bien entendu, si la fermeture des cinémas devait durer plus longtemps que prévu, nous avons la possibilité de prendre des mesures supplémentaires de réduction des coûts et d’allonger notre piste de trésorerie.

Une grande partie de nos CapEx est due à la croissance de nos entreprises communes. Les CapEx associés à nos nouvelles JV et à la modernisation des installations des JV restent dépendants de nos perspectives et de celles de nos partenaires, qui dépendent à leur tour de l’activité de construction et de la réouverture des théâtres. Nous prévoyons donc de continuer à investir pour développer notre réseau mondial jusqu’à la fin de l’année, mais à un niveau réduit par rapport aux dernières années. En excluant les investissements associés à nos coentreprises, nous prévoyons de dépenser moins de 10 millions de dollars en CapEx de maintenance en 2020.

Au premier trimestre 2020, nous avons racheté 2,5 millions d’actions IMAX pour 36,6 millions de dollars, soit une moyenne de 14,72 dollars par action. IMAX Chine a racheté 480 000 actions pour un total de 890 000 dollars, soit une moyenne de 1,85 dollar par action. Notre participation dans IMAX China est maintenant de 59,7 %.

Passons maintenant à nos résultats financiers. Avant d’entrer dans les détails, j’aimerais souligner que nos résultats ont été influencés par la fermeture de notre entreprise en Chine fin janvier et la fermeture ultérieure de la majorité de notre réseau au cours du mois de mars. Veuillez noter que nous avons rebaptisé nos secteurs d’activité afin de mieux décrire leurs activités opérationnelles sous-jacentes.

Notre activité de réseau s’appelle désormais IMAX Technology Network. Notre activité de théâtre a été rebaptisée IMAX Technology Sales and Maintenance (vente et maintenance de la technologie IMAX). La nouvelle activité a été rebaptisée “New Business Initiatives”. L’autre segment est maintenant la distribution et la post-production de films.

Le revenu total du premier trimestre a été de 35 millions de dollars, soit une baisse de 56% par rapport à l’année dernière. Au cours du premier trimestre, nous avons constaté que l’activité du réseau technologique IMAX a enregistré une baisse de 91 % de la marge brute, sur la base d’une diminution de 64 % des recettes. La baisse des revenus et des marges brutes s’explique par la diminution de 63% du box-office brut d’une année sur l’autre en raison de la fermeture du réseau.

Le segment des ventes et de la maintenance de la technologie IMAX a réalisé une marge brute en baisse de 64 % et un chiffre d’affaires en baisse de 50 %. La baisse de la marge brute – du chiffre d’affaires et de la marge brute – est due à la diminution des ventes et des contrats de location-vente qui ont été au nombre de deux au premier trimestre 2020 contre six au premier trimestre 2019.

Les revenus de maintenance de 7,4 millions de dollars ont diminué par rapport aux 13 millions de dollars du trimestre précédent, car nous n’avons pas reconnu les revenus de maintenance des cinémas fermés, car nous ne pouvions pas fournir le service.

Les frais de vente, dépenses administratives et autres frais généraux, à l’exception des frais de gestion des stocks, ont diminué de 24,9 millions de dollars par rapport aux 29 millions de dollars de dépenses enregistrées au quatrième trimestre de 2019 et ont augmenté de 1,2 million de dollars d’une année sur l’autre. L’augmentation de 1,2 million de dollars est principalement due à l’augmentation des frais de personnel et à une perte de change partiellement compensée par la diminution des dépenses de marketing et des dépenses informatiques.

La R&D a augmenté d’un million de dollars. Toutefois, cette hausse a été compensée par une réduction correspondante d’un million de dollars dans les projets liés à l’ingénierie durable, ce qui se répercute sur le coût des ventes du système. Au deuxième trimestre, nous prévoyons une diminution séquentielle des dépenses d’exploitation tout au long du trimestre, à mesure que nous réaliserons les mesures de réduction des coûts évoquées précédemment.

L’EBITDA ajusté pour le trimestre a été une perte de 4,4 millions de dollars, contre 28,5 millions de dollars. Le bénéfice net pour le trimestre a été une perte de 49,4 millions de dollars, soit une perte de 0,82 $ par action, tandis que le bénéfice net ajusté a été une perte de 28,7 millions de dollars, soit 0,48 $ par action, contre un bénéfice positif de 0,18 $ par action l’année dernière.

Il y a deux points spécifiques que je voudrais souligner. Premièrement, nous avons pris une charge de 0,10 $ par action pour les pertes de crédit potentielles principalement liées à nos créances de théâtre. Cette charge représente une réserve prudente compte tenu des défis auxquels sont confrontés nos partenaires du théâtre. Cette charge est exclue de notre EBITDA ajusté mais incluse dans notre revenu net ajusté.

Ensuite, nous avons pris une charge unique d’impôt sur le revenu différé, sans effet sur la trésorerie, de 0,23 $ par action, liée aux retenues à la source sur les bénéfices historiques de notre activité IMAX en Chine.

Nous avions précédemment prévu de réinvestir indéfiniment ces fonds à l’étranger. Et par conséquent, nous n’avons pas accumulé de retenues à la source qui seraient dues si nous rapatriions les bénéfices hors de Chine. Le changement de plan de la société reflète son désir d’une plus grande flexibilité dans l’allocation du capital pour rapatrier des liquidités de Chine afin de soutenir les paiements de dividendes par IMAX China, y compris IMAX Corp.

C’est pour cette raison que nous avons comptabilisé une taxe d’environ 10 % sur 200 millions de dollars de bénéfices non distribués, qui se rapportent à la taxe à l’exportation payable lors du transfert de l’argent de la Chine vers Hong Kong.

Nous espérons qu’IMAX China continuera à utiliser ses futurs bénéfices et flux de trésorerie pour investir dans la croissance de son activité. Cette charge unique sans effet sur la trésorerie est exclue de notre EBITDA ajusté et de notre BPA ajusté.

Maintenant, une mise à jour sur les installations. Nous avons installé un total de 12 systèmes IMAX au cours du premier trimestre, contre 10 prévus. La répartition des nouveaux systèmes était la suivante : deux baux de type vente, un hybride et deux JV. Nous avons également mis à niveau sept sites de JV vers IMAX avec laser sur des marchés tels que le Japon et les États-Unis.

Pour conclure, bien que la situation reste incertaine, nous sommes confiants qu’IMAX a la stabilité financière nécessaire pour relever les défis à venir et être prêt à ravir rapidement nos clients lorsqu’ils reviendront au cinéma.

Sur ce, je vais passer l’appel à l’opérateur pour les questions et réponses.

Séance de questions-réponses

Opérateur

Je vous remercie. [Operator Instructions] Nous allons passer à notre première question aujourd’hui, posée par Eric Wold de B. Riley. Allez-y, s’il vous plaît.

Eric Wold

Je vous remercie. Bonjour, les gars. Juste quelques questions, mais une seule sur le retard et les plans d’installation. Je sais que la situation est un peu confuse en ce qui concerne le moment où vous commencerez à réinstaller IMAX et où vous commencerez à ouvrir à nouveau. Pouvez-vous donner un peu de couleur au dos… ?

Rich Gelfond

Eric, pourriez-vous parler un peu plus près du téléphone et plus fort ? Difficile de vous entendre, désolé.

Eric Wold

Désolé, je vais probablement l’enlever du haut-parleur. Je sais qu’il y a encore de l’incertitude quant à la date de reprise des installations de votre cinéma cette année, surtout en Chine, mais peut-être que vous pourriez donner un peu plus de couleur à l’arriéré en ce qui concerne le nombre de théâtres qui devaient être installés cette année avant la fermeture ; peut-être que la sécurité de cet arriéré en termes de capacité des théâtres à annuler ou à repousser ?

Et puis, s’il y a une sorte de redémarrage ou une sorte de redémarrage accéléré de la question en Chine, quelle est la capacité à accélérer réellement la fin de l’année et comment les vacances et le Nouvel An chinois peuvent rattraper le temps perdu, pour ainsi dire ?

Rich Gelfond

Donc, en ce qui concerne l’arriéré, Eric, tout ce qui se trouve dans l’arriéré est juridiquement contraignant. Il n’y a donc pas de possibilité unilatérale pour qui que ce soit de sortir de l’arriéré. En ce qui concerne – nous n’avions pas encore donné de géants installés pour cette année, lorsque la pandémie a commencé parce que lorsque nous sommes censés donner, c’est déjà arrivé, en Chine lors de notre appel de fin d’année.

Nous n’avons donc pas donné – nous n’avons pas fait – nous avons décidé de ne pas donner de conseils. Même si c’est juridiquement contraignant, je pense qu’il est possible que nous convenions unilatéralement avec nos partenaires de leur accorder plus de temps pour s’installer, parce qu’évidemment si notre partenaire est occupé à rouvrir des salles et à réembaucher, à faire des choses comme ça. La nature de notre relation n’en est pas une, où nous allons dire que la date d’installation est le 15 novembre, que vous devez le faire ou que nous allons vous poursuivre en justice.

Je pense donc que la façon de penser – je pense qu’il y aura un certain nombre d’installations cette année. Comme vous le savez, il y a eu un bon nombre au premier trimestre. Comme vous l’avez vu, il y a même eu des signatures au cours du premier trimestre. Mais nous ne sommes pas en mesure de donner des indications maintenant. Et je pense que vous devez vous attendre à ce que ce soit moins que d’habitude en raison de la période de fermeture. Je pense aussi – je pense, c’est juste un fait que la réouverture va prendre un certain temps. Et je ne pense pas que les gens vont vouloir gérer la réouverture aux réseaux en même temps qu’ils veulent gérer une facture rapide. J’espère donc que cela vous sera utile, Eric.

Eric Wold

Ça aide, Rich. Je suppose que la dernière question, c’est que vous avez parlé du fait que le marché chinois s’ouvre probablement avec des titres de bibliothèque comme Hollywood et le Nouvel An chinois. Si vous dépassez cela et que vous entrez dans la dernière moitié de l’année, qui semble être la semaine aux États-Unis, vous aurez une liste de films à succès assez saine et très chargée. Comment pensez-vous que le gouvernement chinois va gérer cela, étant donné qu’il doit encore approuver un grand nombre de titres pour le dernier semestre, comment pensez-vous qu’il va les classer pour éviter qu’ils se chevauchent ? Et que pensez-vous de la façon dont cela sera géré en Chine ?

Rich Gelfond

Ainsi, la Chine est toujours un pays où les choses se pèsent les unes contre les autres. Et vous faites allusion au fait qu’ils ont pour objectif déclaré de diffuser autant de contenu chinois que possible. Mais dans le cas présent, je pense que l’équilibre va pencher vers la relance de l’économie. Et je pense que, comme nous l’avons vu à la fin de l’année dernière, ils ont eu tendance à être plus agressifs en laissant entrer les films d’Hollywood et plus généreux en donnant des dates différentes.

Et étant donné qu’en Chine, sur les 70 000 écrans, beaucoup se trouvent dans des centres commerciaux très en vue. Je parie qu’ils vont autoriser l’entrée de beaucoup de ces films afin d’encourager le consommateur à y retourner et à y dépenser. Et je pense aussi, parce que la production a été fermée en Chine comme dans le reste du monde, mais plus longtemps en Chine après la diffusion des films du Nouvel An et de certains autres films. Je ne pense pas qu’il y aura beaucoup de contenu original. Mais je pense que les deux facteurs vont pencher, vers plus d’Hollywood.

Eric Wold

Super, merci, Rich.

Opérateur

Je vous remercie. Nous passons maintenant à la question suivante d’Eric Handler de MKM Partners. Je vous en prie, allez-y.

Eric Handler

Oui. Bonjour. Merci pour la question. Rich, je suis juste curieux de savoir quand les cinémas vont rouvrir et les écrans IMAX en font partie ; évidemment, allez-vous donner des bonnes pratiques à vos partenaires exploitants, sur la façon dont ils devraient gérer les écrans en termes de ventes ou sur la façon de désinfecter le matériel et tout le reste ?

Dites-vous que vous direz quelque chose aux partenaires quand cela — quand ces réouvertures auront lieu ? Ou est-ce que tout le monde va fonctionner seul et chacun — mais il n’y a pas de taille unique pour ces réouvertures ?

Rich Gelfond

Oui. Nous sommes donc en contact avec nos partenaires d’exposition ainsi qu’avec nos partenaires de studio dans le monde entier, je dirais presque quotidiennement. Quelqu’un parle à quelqu’un dans tous ces endroits. Donc, c’est en fin de compte aux exposants de décider quand et comment rouvrir sous réserve de la réglementation gouvernementale. Mais il y a beaucoup de choses, Eric, un dialogue permanent.

Nous avons donc une équipe interne que nous avons mise sur pied pour évaluer la façon la plus sûre d’ouvrir nos cinémas. Et je suis sûr que nous ne les ouvririons pas, si nous ne considérons pas que c’est sûr. Mais les exploitants adoptent des approches légèrement différentes, ou du moins dans les phases de discussion, si bien qu’un exploitant parle d’un siège sur deux au début ou d’une rangée sur deux. Un autre exposant parle d’un nouveau logiciel qui permet aux familles de rester ensemble sur un siège sur deux.

Il y a de l’international — Hong Kong, je crois, autorise l’ouverture des cinémas la semaine prochaine. Je pense qu’ils parlent d’un autre type de protocole. Nous avons donc contribué à ces protocoles et nous y consacrons beaucoup d’attention en interne. Mais — donc je ne pense pas que ce soit eux ou nous qui décidons. Je pense qu’il y aura beaucoup de consultations et qu’il n’y aura pas de taille unique.

Eric Handler

Alors, allez-vous fournir aux théâtres occidentaux quelques bonnes pratiques basées sur ce qui se passe en Asie au moment de leur réouverture ?

Rich Gelfond

Comme je l’ai dit Eric, ce n’est pas comme si nous les rendions obligatoires ou que nous donnions une liste aux gens. Mais je pense que nous sommes au milieu d’une vaste communication en cours. Nous sommes en quelque sorte — si vous pensez à une roue, nous sommes en quelque sorte au centre, à cause de beaucoup de relations que nous avons.

Nous le communiquons donc très régulièrement. Et je m’attends à ce que si nous disons que ça marche en Thaïlande et que ça ne marche pas en Corée, vous devriez regarder ça. Je veux dire que nous sommes partenaires. Je pense que nous allons trouver une solution ensemble, même si c’est leur responsabilité en dernier ressort.

Eric Handler

Merci beaucoup.

Opérateur

Je vous remercie. Notre prochaine question vient de Chad Beynon de Macquarie. Je vous en prie, allez-y.

Chad Beynon

Bonjour, Rich, Patrick. J’espère que vous allez bien. Je voulais, je suppose, continuer la discussion sur cette dernière question, peut-être en la posant d’une autre manière. Pouvez-vous, je suppose, nous aider à réfléchir à l’occupation des sièges ou des écrans le week-end ou lors des grandes sorties ? Nous essayons juste de trouver comment penser à l’indexation dans le monde de l’ouverture sociale à distance, je suppose à court terme ? Et à quoi cela pourrait ressembler. Il est évident que vous avez mis en place une indexation assez incroyable.

Et si Tenent est le premier film, je ne pense pas qu’on doive supposer qu’il soit aussi fort que Dunkerque ou que certains de vos films à succès historique. Pourriez-vous donc nous aider à réfléchir à la question des lieux d’occupation ? Et si vous pouvez ajuster les horaires des écrans et certaines de ces choses ?

Rich Gelfond

Bien sûr. Tout d’abord, personne à IMAX ne l’a encore vu, mais j’ai entendu dire que le film est incroyable et qu’il fait avancer le cristal et la légende de la narration phénoménale vraiment à la pointe du progrès. J’ai donc vraiment hâte de le voir.

Et je sais que Chris aimerait vraiment sortir le film que pour les salles de cinéma, mais cela dépend de beaucoup de choses, y compris des réglementations gouvernementales et du virus et toutes sortes de choses. Nous avons donc commencé à étudier les questions de capacité.

Et comme vous le savez sans doute, une chaîne de cinéma prospère sur une longue période, les taux d’occupation se situent entre 15 et 20 %. Une façon de voir les choses est donc de penser qu’ils ont un grand multiplex et qu’ils y ont beaucoup d’écrans selon la quantité de produits qu’ils ont, ils peuvent se débrouiller assez bien avec les contraintes de capacité.

IMAX étant un cinéma à écran unique a un problème différent, car disons qu’arbitrairement au début, la capacité sera fixée à 50%. Et d’ailleurs, je devrais m’arrêter là et dire qu’il n’y a pas de véritables règles à ce sujet, d’où cela vient, c’est ce dont on a parlé en Chine, mais personne n’a dit que c’est ce qui va se passer. Mais je pense que si cela se produit, ce sera pour un certain temps. Et une fois cette période écoulée, il y aura des ajustements à faire.

Mais si vous regardez les chiffres IMAX et que nous avons fait quelques travaux sur la question, si un film sort aux États-Unis pour environ 150 millions de dollars par an, comme si vous regardez Captain Marvel l’année dernière, l’utilisation de la capacité IMAX le week-end d’ouverture est d’environ 50%. Cela signifie donc que nous ne perdrions pas grand-chose. Nous ne perdrions rien si le film coûtait 150 millions de dollars ou moins.

S’il y a de plus grandes ouvertures comme Endgame, même ce film au deuxième week-end, qui était à environ 50% d’utilisation de la capacité en IMAX. Donc l’endroit où cela nous affecterait vraiment serait le week-end d’ouverture d’un grand film à certains jours, jeudi, vendredi et samedi soir. Et une partie de l’objectif de notre marketing serait de trouver comment nous pouvons faire passer les gens du samedi soir au mardi soir ou au mardi après-midi, par exemple. Et je pense qu’étant donné l’association de marque entre quelqu’un comme Chris Nolan et IMAX, je pense en fait que cela va probablement se produire et nous allons concevoir des outils marketing autour de cela.

Chad Beynon

C’est très bien. Merci Rich. Et enfin, en ce qui concerne la situation financière avec vos partenaires d’exposition. Y a-t-il d’autres choses que vous envisagez pour les aider à traverser cette période, qu’il s’agisse de cessions-bail de leur matériel – je suppose que la plupart d’entre eux sont en JV ou en hybrides – ou de retardement de créances ?

Et puis aussi à ce sujet, et c’est une autre époque, mais quand beaucoup d’exposants sont passés par la procédure de faillite, je suppose que c’était il y a 20 ans, ont-ils conclu ou modifié un des accords avec vous ? Ou était-ce il y a trop longtemps pour avoir un point de données à ce sujet ? Merci.

Rich Gelfond

Oh, je me souviens très bien de cette époque. Et non, ils ne l’ont pas vraiment fait — le nombre de salles qui ont été modifiées ou annulées était de minimis. C’était à peu près rien. Je pense qu’il y en avait plusieurs. Donc, non, mais nous — nos arrangements avec les exploitants, je veux dire qu’ils sont nos partenaires. La vraie bonne nouvelle pour eux et pour nous, c’est que je pense que les marchés des capitaux ont été très favorables ces dernières semaines au financement des exploitants pendant la crise. Et je suis sûr que vous avez vu Cinemark lever 250 millions de dollars, AMC a récemment levé 500 millions de dollars.

Je pense donc qu’il y a actuellement une assez bonne base financière dans laquelle je ne vois pas vraiment une faillite comme un risque important pour un certain nombre de chaînes en ce moment. Je pense qu’il y a eu quelques petits opérateurs régionaux. Mais pour autant que nous puissions le dire maintenant, nous ne pensons pas que ce sera un problème important.

Cela dit, nous sommes en affaires avec beaucoup de ces personnes depuis longtemps. Et avant que certains de ces financements ne soient réalisés, nous avons dit à certains de nos partenaires que nous allions travailler avec vous. Donc si vous avez besoin de ralentir l’installation, nous le comprenons ; si vous avez besoin de ralentir vos dettes, nous le comprenons. Et maintenant qu’ils ont retrouvé leur santé financière, je pense que nous voulons une relation d’affaires plus normalisée avec ceux qui ne le sont pas, je pense que nous allons travailler avec eux. Nous ne sommes pas dans le métier pendant un trimestre sur un trimestre. Nous sommes en affaires depuis plus de 50 ans et l’une des raisons est que nous savons comment travailler avec nos partenaires. Et je pense que nous continuerons à avoir cette philosophie.

Chad Beynon

Je vous remercie. Bonne chance.

Opérateur

Je vous remercie. Nous passons maintenant à la question suivante de Mike Hickey de Benchmark Company. Je vous en prie, allez-y.

Mike Hickey

Salut, Rich. J’espère que vous êtes bons. Merci d’avoir répondu à mes questions. Juste deux. D’abord, pensez à ce que pourrait être le flux économique auquel le monde va être confronté ici. L’environnement de récession dans lequel nous sommes clairement, pouvez-vous nous rappeler comment les spectateurs se comportent dans un environnement de récession ? Et comment ils choisissent entre le billet premium et peut-être un billet moins cher ? Et j’ai un suivi.

Rich Gelfond

L’industrie cinématographique en général a tendance à bien se comporter en période de récession. En fait, je pense que les gens le considèrent comme un luxe abordable. Ils pourraient renoncer à un voyage ou à un restaurant s’ils sont ouverts ou en vacances ou des choses comme ça. Mais le cinéma reste un moyen relativement peu coûteux de s’évader et de s’en sortir. Et historiquement, les salles de cinéma ont bien résisté aux temps d’arrêt. En fait, nous avons examiné nos propres données sur la période qui a suivi le 11 septembre et la crise financière de 2009 et notre box-office était soit stable, soit en hausse pendant cette période. Je ne vois donc pas vraiment cela comme un vent contraire important.

Mike Hickey

Merci, Rich. C’est très utile. La deuxième question, je suppose que ce n’est pas votre première pandémie, évidemment, celle-ci est à une certaine échelle. Je ne pense pas que nous ayons tous – quelqu’un en a déjà fait l’expérience, mais juste curieux de savoir ce que vous avez appris des pandémies précédentes et de la volonté des spectateurs de rebondir ?

Rich Gelfond

Le seul véritable point de référence que nous ayons est donc la situation du SRAS à Hong Kong et, dans une certaine mesure, au Canada. Ce que je me souviens de Hong Kong, c’est que l’ouverture a été un peu lente et qu’elle a été en baisse d’une année sur l’autre pendant les premiers mois, mais en fin d’année, à la réouverture, elle était en nette progression par rapport à l’année précédente. Encore une fois, je ne suis pas sûr que ce soit une bonne analogie, car comme vous le dites, c’était beaucoup plus petit et beaucoup plus isolé, mais c’est vraiment le seul point de données que nous ayons.

Mike Hickey

Très bien. Merci les gars. Bonne chance.

Opérateur

Je vous remercie. Nous passons maintenant à la question suivante d’Alexia Quadrani de JPMorgan.

Alexia Quadrani

Je vous remercie. Merci beaucoup. Deux questions. Premièrement, pensez-vous que les studios sont peut-être réticents à sortir des films après la réouverture, étant donné la faible capacité de production de luxe, ce qui laisse penser que la liste pourrait être repoussée plus loin ?

Et ma deuxième question, Rich, est la suivante : voyez-vous les fenêtres changer, je suppose, en suivant le style actuel d’Universal et d’autres compagnies qui pourraient envisager un hybride entre le PLF et le théâtre ? Et je suppose que dans cette optique, plus la fenêtre est étroite, plus elle a d’impact sur votre avis d’intention.

Rich Gelfond

Je vais commencer par là et dire, non, la fenêtre n’a pas beaucoup d’impact sur nous parce que le film IMAX typique passe pendant deux semaines ou moins. Si c’est un film de Chris Nolan, c’est une aberration. Mais quel que soit l’endroit où les fenêtres finissent — le — cela n’aura pas un grand impact sur IMAX.

Je reviendrai sur le studio un, mais sur la stabilité — sur la question des fenêtres. Mais sur la réticence des studios, c’est une réponse compliquée Alexia, c’est parce qu’il y a beaucoup de facteurs. D’une part, oui, le studio veut s’assurer que les salles sont à nouveau pleines. Ils veulent s’assurer que le plus grand nombre de personnes possible voient leurs films. D’autre part, beaucoup de ces films ont beaucoup de capital immobilisé en raison des coûts de portage élevés et des fenêtres annexes qui découlent de la fenêtre du cinéma, et ils ont leurs propres problèmes de reporting et de comptabilité. Et ils veulent se lancer dans cette voie. C’est donc une incitation à aller plus vite.

Comme je l’ai déjà dit, certains cinéastes sont très impatients de voir leurs films sortir. Je ne connais donc personne en Amérique qui pousse plus fort que Chris Nolan à ouvrir les salles et à faire sortir son film en juillet, quand il est prévu. C’est donc vraiment un équilibre. Et je pense que c’est — je n’ai franchement jamais vu une coopération aussi étroite entre les studios et les exploitants qu’aujourd’hui. Il y a juste un dialogue presque quotidien qui se déroule pour que tout le monde essaie d’évaluer les dates probables d’ouverture et le moment optimal. Et je pense que les gens travaillent vraiment ensemble pour y parvenir.

Et je dirai, avant de passer à votre prochaine question sur les fenêtres, que je pense que l’une des choses dont les gens ne parlent pas, ils en parlent, l’expérience des Trolls, à laquelle vous faites allusion. Mais de mon point de vue, le plus gros titre qui ressort de la pandémie est que pratiquement toutes les superproductions ont été reprogrammées pour le jour de leur sortie en salle. Alors, arrêtez-vous un instant sur ce point. Les gens ont donc spéculé sur les dates de sortie pendant une très longue période. Et jamais – si jamais il y avait un moment pour perdre une sortie en salle, ce serait maintenant. Et ce n’est tout simplement pas arrivé. Et je pense que cela renforce la valeur de la fenêtre du cinéma pour les studios et les réalisateurs.

Maintenant, en ce qui concerne les Trolls et la situation d’Universal, je pense qu’Universal a eu des circonstances un peu particulières parce qu’ils se déplacent. Ils avaient déjà commencé la campagne de marketing. Ils ont finalement eu 50 millions de dollars de frais dans la campagne de marketing qui devait être lancée en avril. Je pense donc qu’ils ont dû prendre une décision difficile s’ils ont reporté, s’ils auraient eu une relance à un autre moment et dépensé cet argent. Je pense donc qu’ils ont décidé de continuer à diffuser en continu. C’était une sorte d’événement de licorne. Les familles étaient assises à la maison, les enfants étaient assis à la maison par leur compte ; ça a plutôt bien marché en streaming.

Et je suppose que ce n’est pas surprenant étant donné qu’il n’y avait pas de films compétitifs et pas grand-chose d’autre à faire, surtout pour les familles. Je ne pense pas que cela change le modèle. Je ne pense pas — je pense que si vous permettez aux films de sortir en streaming plutôt qu’en salle, vous perdriez tant de fenêtres annexes. Il n’y aurait plus de fenêtre électronique. Il n’y aurait pas de fenêtre de diffusion en streaming. Il n’y aurait pas de fenêtre TV, qui fait la queue au guichet. Ce modèle n’a donc pas beaucoup de sens pour moi. Et il n’est certainement pas logique pour les sorties de superproductions. Et la preuve en est qu’elles ont toutes été reprogrammées.

Alexia Quadrani

Je vous remercie.

Opérateur

Je vous remercie. Nous allons maintenant passer à la question suivante, posée par Aravinda Galappatthige de Canaccord. Je vous en prie, allez-y.

Aravinda Galappatthige

Bonjour. Merci de répondre à mes questions. Deux pour moi. Tout d’abord, pour Rich, sur le — lorsque vous considérez les défis financiers auxquels sont confrontés les partenaires d’exposition, en particulier en ce qui concerne les accords de partage des recettes, y a-t-il une possibilité que vous ayez à leur faire des concessions plus importantes ? Je veux dire, potentiellement, s’il y a des sortes de changements d’empreinte, quelle flexibilité auraient-ils en termes de réduction éventuelle du compte – le compte existant ? Et quelles options aviez-vous dans une telle situation ?

Et en ce qui concerne l’économie, l’économie des accords de partage des recettes, y a-t-il une perspective de devoir éventuellement leur offrir une certaine forme de flexibilité, soit sur une base permanente, soit sur une base temporaire ? Et ma deuxième question porte sur les créances. Patrick, je me demandais si vous pouviez nous fournir une sorte de flux en termes de créances au cours du mois d’avril ? Évidemment, au cours du mois de mai, il y a un solde d’environ 65 millions de dollars. Je pense que la grande majorité est avec les partenaires de l’exposition. Pouvez-vous nous parler de la durée et du montant des créances depuis la fin du trimestre ? Merci.

Richard Lewis

Je vais répondre à votre première question, qui est comme je vous l’ai dit avant que les exposants soient en assez bonne forme en ce moment, grâce aux marchés des capitaux et aux mesures prudentes qu’ils ont prises. Nous négocions soigneusement tous nos accords, y compris nos accords de coentreprise, à l’échelle mondiale et ce sont des contrats contraignants. Donc non, je ne pense pas que ces accords seront modifiés. Je pense que nous avons tous les deux investi beaucoup de capital dans les entreprises communes et que nous avons des rendements modèles et nous attendons ces rendements. Cela étant dit, lorsque vous parlez de temporaire, je veux dire qu’il y a des choses comme celles que j’ai mentionnées plus tôt qui font qu’ils veulent retarder le déploiement de certaines entreprises communes pour préserver leur propre capital et cela a du sens pour eux. Donc, nous envisagerions certainement de le retarder. Il y a d’autres types de choses qui leur ont apporté un soulagement temporaire pendant une période de temps très courte. Nous sommes en affaires avec eux depuis très longtemps et nous avons l’intention de l’être, mais nous n’envisagerions pas de modifier fondamentalement notre accord commercial. Patrick, voulez-vous répondre à l’autre question ?

Patrick McClymont

Bien sûr, avec plaisir. De la façon dont nous considérons les créances maintenant, je veux dire à court terme, nous nous concentrons sur notre construction et nos comptes à recevoir ; environ deux tiers de ces créances se trouvent du côté des exposants et environ un tiers du côté des studios. Et comme vous vous en doutez, nous n’avons pas vraiment vu de changement du côté des studios. Nous nous attendons à ce que du côté des exposants, nous commencerons à voir quelques changements au fur et à mesure de l’exposition – les théâtres sont fermés en ce moment. Nous sommes en discussion avec tous nos partenaires exposants et nous avons donc une ligne de conduite claire à ce sujet. Et comme Rich l’a dit de manière plus générale, ce sont nos partenaires et nous allons trouver des moyens de nous rendre utiles.

Comme nous en avons parlé lors de l’appel, nous avons pris une réserve sur certaines créances. Une grande partie de cela était liée au lancement de la nouvelle provision comptable CECL, qui a évidemment été mise en œuvre au cours d’un trimestre particulièrement intéressant avec tout ce qui se passait. Nous pensons donc que nous sommes bien protégés dans cette éventualité. Et puis, en termes de concentration, c’est ce à quoi on peut s’attendre. Il s’agit de nos grands partenaires. Et de cette RA construite et accumulée, environ 20 % se trouve chez nos trois à cinq principaux partenaires. Il n’y a donc pas beaucoup de concentration. Nous pensons donc que nous sommes dans une position raisonnablement bonne et nous suivons la situation de très près.

Aravinda Galappatthige

Merci beaucoup.

Opérateur

Nous allons maintenant passer à une question de Vasily Karasyov de Cannonball Research.

Vassily Karasyov

Bonjour. Rich, je voulais revenir sur ce que vous avez dit à propos de la reprogrammation des superproductions et ainsi de suite. Donc, si on regarde trois, six, neuf mois après la réouverture des salles de cinéma. On pourrait dire qu’il y aura probablement une surabondance de superproductions et de titres de type IMAX parce qu’il y a un arriéré de sorties et que les nouvelles productions arriveront et qu’il n’y aura pas beaucoup d’ouvertures dans l’année. On peut donc dire que ce serait bon pour IMAX parce que la part des films IMAX au box-office augmenterait, parce que les gros titres se feraient remarquer, les petits films du type Lionsgate ? Ou alors, on pourrait dire que cela pourrait conduire à une cannibalisation des recettes. Je me demandais donc si vous pouviez nous aider à réfléchir à cette dynamique. Est-ce que je me trompe ?

Rich Gelfond

Je ne dirais pas que c’est mal, Vasily. Mais je pense que la plupart des films IMAX ne sont diffusés que pendant une ou deux semaines. Donc je… et il y a beaucoup de films que nous devons programmer entre-temps qui sont en quelque sorte des films de remplissage. Donc, je pense que si le problème que vous décrivez s’est posé, c’est qu’il y avait un espacement adéquat dans les films. Et j’espère que nous travaillerons avec les studios pour nous assurer qu’il y en a un, ce serait une bonne période pour nous.

J’ajouterais cependant qu’une partie de cette pandémie a arrêté la production pendant quelques mois et que nous ne savons pas quand elle va s’ouvrir. Donc, même si la situation semble bonne en ce moment pour 2021, je pense que ces choses comme l’eau qui monte à son niveau, je pense que cette surabondance extrême à laquelle vous vous attendez plutôt que de venir tout en début d’année va probablement s’étendre au fur et à mesure que la production reprendra. Je ne pense donc pas que ce sera vraiment un problème important.

Vassily Karasyov

Très bien. Je vous remercie.

Opérateur

Je vous remercie. Comme nous n’avons plus de questions, je voudrais maintenant laisser la parole à Rich Gelfond pour toute remarque complémentaire ou finale.

Rich Gelfond

Merci beaucoup à tous de vous être joints à nous. Il va sans dire que cette période a été très éprouvante pour nous à IMAX. Et bien sûr, nous sommes une toute petite partie du monde et surtout les travailleurs de la santé et les malades en première ligne. Nous avons profité de cette période pour essayer d’innover, de nous préparer, d’aller de l’avant et de revenir en force. Il est difficile de croire qu’il y a seulement quelques mois, nous avons connu une année record et des revenus exceptionnels, que nous avons publiés en février. Et de toute façon, si ces résultats reviennent, je pense que nous serons vraiment – quand les cinémas ouvriront si – quand ils ouvriront sur une base mondiale continue, je pense que nous serons dans une très bonne position pour prospérer à nouveau. Nous vous sommes reconnaissants d’être tous avec nous aujourd’hui et je tiens à remercier tout particulièrement nos employés pour cette situation et pour leur participation.

Opérateur

Je vous remercie. Mesdames et Messieurs, ceci conclut la conférence téléphonique d’aujourd’hui. Je vous remercie de votre participation. Vous pouvez maintenant vous déconnecter.


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