Les grandes sociétés technologiques font leur rapport en une semaine, et ce que cela signifie pour mon scénario de vente

Avant d’entrer dans les détails, parlons de la semaine à venir dans son ensemble

C’est la semaine la plus dense pour les revenus, et il sera difficile d’analyser chaque rapport. Comme je l’ai dit vendredi, normalement à ce niveau élevé, je serais préoccupé par une baisse des revenus. Si vous êtes un trader rapide, c’est l’heure du « white knuckle ». J’espère que vous avez tous étalé vos appels ou réduit vos positions, ne serait-ce qu’un tout petit peu, au cas où, spécifiquement pour les rapports sur les actions de cette semaine. En ce qui concerne mon appel sur les positions réduites cette semaine, si vous avez une stabilité des transactions, retirez quelques actions de chaque ancienne position. Si vous créez de nouvelles positions, allez-y un peu moins fort si vous en ajoutez trop. Assurez-vous d’avoir plus d’entrées que de sorties de liquidités. Cela dit, je pense que la réaction du marché sera modérée à la baisse et qu’il est fort possible qu’elle augmente en fonction des différents résultats. Je pense que les acteurs du marché vont probablement passer outre les mauvaises nouvelles en les répercutant sur l’épidémie et saisir toute bonne nouvelle pour extrapoler une croissance continue plus tard dans l’année, lorsque le soleil se lèvera. J’ai dit ce vendredi, désolé mais je veux mettre la table, ce que je vais faire longuement ci-dessous. Avant d’entrer dans les détails de ce que je pense qu’il va se passer cette semaine et la semaine prochaine, permettez-moi également de prendre le temps de revoir quelques éléments de base de mon approche.

Les tendances ont tendance à se poursuivre, tant qu’il n’y a pas de nouvelles données pour bouleverser le panier de pommes

Jusqu’à présent, il n’y a pas de véritable reconnaissance de la tendance et aucun moyen de l’exploiter. On n’entend pas beaucoup parler de la dérive du marché. S’il existait un moyen spécifique de négocier un marché latéral, il aurait déjà été détourné dans une certaine direction. Ainsi, les méandres latéraux entre le bas des 2700 et le haut des 2800 peuvent se poursuivre pendant plusieurs semaines encore. Cela peut ne pas sembler très excitant mais c’est un moment idéal pour négocier si, et c’est un grand si, nous savons que cette tendance est solide. C’est une question qui reste ouverte pour moi, donc comme je l’ai dit il y a quelques semaines, je me retirais des transactions monétaires rapides et je cherchais à construire des positions à plus long terme. Je pense que cette semaine, nous pouvons éventuellement assister à une petite mais forte rupture basée sur ce biais positif. Les traders qui aiment sauter sur une tendance pourraient faire passer le marché au-dessus de 2900 sur le S&P et bouleverser la stase qui, je pense, est maintenant beaucoup plus facile à voir. J’ai tracé le graphique du S&P 500 au début de la semaine dernière, regardons à nouveau ici.

C’est assez prononcé maintenant. Cela fait environ un mois que nous allons plus ou moins de travers. Au fur et à mesure que nous consolidons le fort rebond que nous avons connu depuis le creux de mars 2200, il y aura finalement un mouvement à la hausse. Malheureusement, dans ce cas, à moins d’une nouvelle nouvelle importante et positive, ce rebond des indices, s’il se poursuit, ne sera pas, à mon avis, durable.

Parfois, l’évaluation et les principes fondamentaux vous giflent

Comme je l’ai écrit dans mon article de vendredi, cette hausse prévue de l’indice dans les années 2900 n’est tout simplement pas fondamentalement justifiée. Cette phrase précédente pourrait susciter un gloussement chez certains d’entre vous, lecteurs de longue date, car je ne parle presque jamais des fondamentaux ou des évaluations. Parfois, elle vous frappe juste au visage et vous devez en parler. Dans mes transactions, je recherche des actions dont la croissance future est positive. C’est là que se crée le véritable alpha, le récit doit être ancré dans les faits et non pas faire l’objet d’un battage publicitaire pour que je m’enthousiasme pour une nouvelle opportunité. Je ne saute pas sur une tendance juste parce qu’un secteur est en plein essor. Les actions de la marmite en sont un bon exemple. Vous m’avez déjà vu écrire sur les actions de la marmite, sauf pour vous mettre en garde contre elles ? Ou du bitcoin ? Ne vous contentez pas de choisir des actions ou des secteurs qui sont en hausse, juste parce qu’ils sont en hausse. Au début, c’est un jeu amusant, mais c’est une recette pour le désastre.

Je traite l’analyse des actions à des fins de négociation et de spéculation différemment des investissements

J’utiliserai des graphiques et des analyses techniques et je rechercherai les tendances, mais uniquement pour les actions qui, selon moi, ont une bonne base de croissance. L’investissement est une autre catégorie, où mon premier filtre est les dividendes, et la capacité à les maintenir. Là, j’ai tendance à me concentrer sur la valeur, sur les noms qui sont temporairement blessés par des absurdités, comme Johnson & Johnson (JNJ) qui se négocie à 130 en raison de procès liés à la poudre de talc, et JNJ est maintenant de retour vers ses anciens sommets. D’autre part, j’ai identifié 3M (MMM) comme un investissement à long terme, initialement à 180 (avant que je commence à écrire pour Seeking Alpha) et maintenant à 140ish. J’ai pensé que le problème de la pollution de l’eau était temporaire et que MMM est une entreprise fantastiquement innovante qui offre un dividende durable. Deux choses peuvent se produire : soit MMM résout le problème de l’eau et revient à l’innovation de produit, soit les activistes de l’entreprise font pression pour que l’entreprise soit dissoute et que la valeur soit libérée de cette façon. Je m’en tiendrai à ce jeu de valeur, même si quelques années se sont écoulées et si tout va bien, une personne qui est investie ajoute à la position au fil du temps, et laisse le dividende composé par DrIPs – Dividend Reinvestment Plans. C’est une longue façon de dire que je recherche des entreprises de qualité pour des investissements qui sont en croissance et rentables pour maintenir le dividende. Si elles ont des problèmes temporaires qui font baisser leur évaluation, tant mieux. En effet, l’investissement présente un énorme avantage pour la constitution de la richesse : le temps.

Un commerce n’est pas un investissement, méfiez-vous des commentateurs de marché qui associent les deux

Je sais que je suis un peu hors sujet, mais je me rends compte que je ne parle presque jamais d’investissement, et le fait que tant de gens confondent le trading et l’investissement alors qu’il s’agit d’activités adjacentes ayant des priorités différentes est dangereux pour votre portefeuille. C’est une tactique paresseuse pour les commentateurs de marché car s’ils se trompent sur une entreprise pour une transaction, ils peuvent s’en tirer s’ils disent « investissement ». Cette confusion n’est peut-être pas intentionnelle (je soupçonne qu’elle l’est), mais elle peut rendre un mauvais service à ceux qui cherchent une orientation en matière de commerce. Je n’ai peut-être pas raison à 100%, mais si vous comprenez comment je pense à une opportunité commerciale, alors vous pouvez prendre vos propres décisions. Il est donc utile de répéter « Un échange n’est pas un investissement », de savoir ce que vous échangez ou investissez et pourquoi c’est une bonne opportunité. Ne vous fiez jamais aux « tuyaux », surtout s’ils proviennent de personnes que vous ne connaissez pas et de titres que vous ne connaissez pas. Sachez dès le départ quelle part de vos fonds vous risquez. En d’autres termes, n’investissez pas plus d’argent que prévu dans une action perdante afin de la « sauver ». Dans le commerce, l’argent liquide est votre maïs de semence, et votre portefeuille est votre inventaire. Si vous avez un stock qui ne fonctionne pas, pourquoi en obtenir davantage ?

C’est pourquoi il est si important d’établir une séparation nette entre la négociation et l’investissement, et pourquoi de nombreux commentateurs du marché peuvent vous tromper si vous n’avez pas ce filtre pour vous. Lorsque vous lisez un article et que l’auteur vante un titre, décomposez le contenu et demandez-vous si ce contenu concerne une transaction ou un investissement. Vous pouvez alors agir en conséquence.

Permettez-moi d’expliquer cette digression

J’écris pour faire la chronique de mes propres réflexions sur le marché. J’ai ma propre façon d’aborder le marché, que j’utilise dans le cadre de mes activités de négociation et d’investissement. Je ne dis pas que j’ai découvert un remède contre le cancer, mais j’ai peut-être des particularités qu’un nouveau lecteur n’aura pas, et qu’un lecteur occasionnel aura peut-être oubliées. C’est pourquoi, de temps en temps, je prends un moment pour faire le point. C’est particulièrement important pour moi en raison du comportement paradoxal de la bourse en ce moment. J’ai vraiment besoin de mettre les choses au clair et je soupçonne que les lecteurs veulent la même chose. Ainsi, lorsque j’écris, je vous expose mon processus de réflexion. Vous n’êtes peut-être pas d’accord avec mes conclusions, mais cela pourrait vous aider à formuler vos propres idées sur l’évolution du marché.

Pourquoi est-il important de comprendre l’orientation du marché ?

Certains d’entre vous pourraient s’opposer à cette notion même. Certains d’entre vous sont des investisseurs purement axés sur la valeur, qui investissent dans le temps en fonction de la moyenne des coûts et des dividendes récoltés, et ne se soucient pas des mouvements d’une semaine à l’autre. Vous savez quoi ? Vous avez raison à 1000%, et j’espère que mon paragraphe précédent sur l’investissement à long terme vous a fait acquiescer. Cependant, je pense qu’en tant que trader, qu’il s’agisse d’une transaction rapide ou d’une transaction à long terme, il est très important de comprendre où va le marché. Il est important d’élaborer le scénario à l’avance, par exemple en passant le week-end à lire, à regarder des graphiques, à regarder les émissions d’investissement (j’enregistre un tas de données pour rattraper le retard), puis de le présenter de la manière la plus logique possible, surtout si vous vous trompez. Si le marché va résolument dans l’autre sens, vous pouvez peut-être vous retirer de la négociation jusqu’à ce que vous ayez trouvé une solution. Certaines personnes font des transactions par contrainte ou par habitude, ou bien elles regardent un titre qui est à la hausse et elles sautent dessus. Cela pourrait très bien fonctionner, peut-être la plupart du temps, mais pas maintenant. Si j’ai raison, beaucoup de gens vont se faire prendre la semaine prochaine, mais pas vous si vous tenez compte de ma prudence. Si j’ai tort, le pire est que vous ayez pris des bénéfices ou allégé des transactions qui ne marchaient pas, ou que vous ayez effectué des appels de fonds sur vos actions, ce que vous devriez faire de toute façon. J’ai passé du temps cette semaine et ces derniers jours à réfléchir à cette énigme du marché. À tous égards, il est pleinement valorisé et, comme je l’ai dit lorsque j’ai commencé cette note, il peut se négocier dans cette fourchette pendant des semaines encore. En tant que technicien, un marché latéral a été décrit comme un ressort enroulé sur le point d’éclater, je cite souvent Louise Yamada, « plus la base est longue, plus elle est élevée dans l’espace ». J’ai l’habitude de célébrer le prochain rassemblement. Dans ce cas, je crains qu’il ne s’agisse d’une feinte épique.

Maintenant, laissez-moi présenter l’affaire

Mon objectif pour la semaine à venir est la confluence inhabituelle de tous les titans de la technologie des méga-capitalisations qui font des reportages sur Amazon (AMZN), Apple (AAPL), Alphabet (NASDAQ:GOOG) (NASDAQ:GOOGL), Facebook (FB) et Microsoft (MSFT) cette semaine. C’est un événement rare qui s’est produit seulement quelques autres fois. Lorsqu’ils font leur rapport ensemble, les actions chutent d’environ 3 % la semaine suivante. Il y a de quoi être déçu pour l’AAPL, GOOGL et FB, si l’on en croit la publicité et les ventes d’iPhone. Je pense qu’au pire, la plupart de ces noms se comporteront comme Netflix (NFLX) et conserveront leur fourchette de négociation actuelle. Les superbes performances d’AMZN et de MSFT sur leurs rapports seront bien traitées par le marché. Cela servira de base pour l’ensemble du marché et permettra aux traders de prendre le dessus, peut-être jusqu’au milieu des années 2000. Cela brisera la fourchette de négociation et introduira une volatilité qui affaiblira le marché pour la semaine suivante. Si l’histoire des échanges se maintient et que les noms des grandes sociétés technologiques s’effondrent, même pour un temps, au cours de la première semaine complète de mai, l’instabilité sera encore plus grande.

Cela nous amène au vendredi 8 mai, avec le chiffre de l’emploi d’avril qui, je pense, va perturber le marché et le faire baisser de manière significative et brutale, peut-être de 200 à 300 points S&P. Pourquoi, selon moi, les chiffres de l’emploi du 8 mai pour le mois d’avril sont-ils si importants ? Parce que tout le monde parle de ce chiffre du chômage. Pour Trump, c’est un sujet de discussion important, et pour les économistes aussi. Nous avons eu un taux de chômage historique de 3,5 à 3,7 % pendant de nombreux trimestres, et le mois dernier, le taux de chômage de mars est passé à 4,5 %. Cela a provoqué une légère baisse des ventes qui a fini par faire fuir les acteurs du marché boursier et nous a permis d’atteindre le niveau d’équilibre que nous connaissons aujourd’hui. Souvenez-vous qu’à l’époque, le Congrès avait présenté plusieurs projets de loi fiscale pour contrer la dépression. Il est probable que nous soyons à court d’initiatives pendant un certain temps, et que les démocrates et les républicains commencent à se chamailler sur le projet de loi n°4. Alors que se passe-t-il lorsque nous imprimons un taux de chômage de 17, 18 ou 19 % ? Cela ne sera-t-il pas plâtré partout ? Ne parlera-t-on pas d’une nouvelle « Grande Dépression » ? Je pense que la bourse se désintéresse rapidement de cette notion lorsque le Congrès cède et commence à parler sérieusement d’un projet de loi sur les infrastructures. Il y a beaucoup de choses à construire en Amérique et beaucoup de mains oisives à mettre au travail. Ce sera donc une chute à court terme mais vertigineuse.

Si nous n’allons pas plus haut cette semaine, alors peut-être que nous n’irons pas plus bas non plus.

Écoutez, il y a beaucoup de pièces mobiles dans ce scénario, et dans deux semaines, je pourrais à nouveau être ridiculisé, ce que le marché fait si bien. Mais que se passe-t-il si cette conjecture est la bonne ? Ce serait formidable si vous y étiez préparé et si vous aviez de l’argent disponible pour en profiter. Vendredi, j’avais dit que ce n’était pas une prédiction de haute conviction de ma part, mais je commence à pencher davantage dans cette direction, et j’ai pensé qu’il était important de vous donner une image plus précise. J’espère que c’est le cas.

Mes métiers : Je n’ai pas caché que j’étais un acheteur de mandats de la DEAC, et pourquoi. Il s’agissait d’une transaction de longue durée que j’appelle une spéculation que j’ai accumulée depuis l’annonce de l’accord. La fusion inverse de la DEAC avec Draft Kings (NASDAQ:DKNG) a été réalisée et les warrants s’appellent désormais DKNGW. Vendredi, ils ont augmenté de 24 %. J’ai également fait de longs appels DEAC qui sont maintenant des appels DKNG. Je vais réduire ma position dans les warrants et les options. Je ne vous recommande pas d’acheter ces warrants. Je vais chercher à acheter les actions de la DKNG en même temps que je réduis les warrants. Lorsque vous êtes à 60 ou 100 %, il semble tout simplement erroné d’encourager les autres à acheter lorsque vous vendez. Cela dit, je crois en DKNG et je pense qu’elle a une plus grande marge de manœuvre. Cependant, le sport professionnel étant en pleine mutation, je pourrais voir la DKNG s’effondrer sur toute nouvelle visant à retarder l’ouverture de la NBA, de la NFL ou de la MLB. Si vous avez un horizon de 18 mois, alors achetez une petite partie des actions maintenant, si ce n’est déjà fait, et construisez lentement une position. Je traite les warrants et les actions comme deux choses différentes. Ne vous laissez pas embourber par les petits caractères du bon de souscription sur la manière de les remettre en échange d’actions, cela vous rendra fou. Achetez les actions si vous voulez les conserver, négociez les warrants jusqu’à ce qu’ils vous appellent. Une fois qu’ils auront été appelés, ils agiront comme une option, et à ce moment-là, vous pourrez tout aussi bien négocier les options. En ce qui concerne les options d’achat sur DKNG que je détiens toujours, ce sont celles de juillet avec un strike de 20. Si les actions dépassent 20 cette semaine, je les répartirai en diagonale jusqu’à l’expiration du 15 mai. J’ai l’intention de réduire mes warrants de 40 à 60 % et de laisser le reste jusqu’à la semaine prochaine.

Divulgation : Je suis/nous sommes long(e)s DKNG. J’ai écrit cet article moi-même, et il exprime mes propres opinions. Je ne reçois aucune compensation pour cela (autre que celle de Seeking Alpha). Je n’ai aucune relation d’affaires avec une entreprise dont les actions sont mentionnées dans cet article.

Divulgation supplémentaire : Je suis actuellement un long DKNG Calls, et je possède les mandats DKNG. Je souhaite passer de la DKNGW à la DKNG equity.