L’action de la Bank of America (BAC) a fortement chuté depuis la publication de ses résultats trimestriels, et il semble que le titre pourrait continuer à baisser dans les semaines à venir. L’action est au mieux évaluée à sa juste valeur sur la base d’un prix par rapport à la valeur comptable tangible, alors que les bénéfices devraient chuter de façon spectaculaire.

Les négociants en options avaient parié que l’action allait chuter suite aux résultats. Au 22 avril, ils pariaient toujours que les actions allaient chuter. Avec une valorisation élevée et des bénéfices qui ne devraient pas se redresser avant 2022, l’action pourrait avoir du mal à trouver une trajectoire plus élevée dans un avenir prévisible.

La perspective semble sombre

Suite aux résultats, les estimations des analystes du consensus sur les bénéfices sont tombées à 1,59 $ par action en 2020, contre une prévision antérieure de 2,25 $ par action le 13 avril. Les estimations de bénéfices pour 2021 ont également diminué, passant de 2,49 dollars par action à 2,31 dollars. Il s’agit d’une forte baisse par rapport aux bénéfices de 2019, qui s’élevaient à 2,93 dollars par action.

La forte baisse des bénéfices et du cours a entraîné une contraction importante du multiple des bénéfices de la banque pour 2021, qui s’établit à 9,6. Cela semble bon marché, et c’est relatif à la situation du titre en décembre 2019, à 11,8. Mais historiquement, le titre se négocie autour du milieu de sa fourchette historique.

En outre, l’action se négocie à un prix d’environ 1,12 par rapport à sa valeur comptable tangible. Là encore, il s’agit d’un prix peu élevé par rapport à celui de décembre 2019, où le titre se négociait à environ 1,81. Toutefois, si l’on examine cette mesure clé de l’évaluation depuis 2012, on peut affirmer que l’évaluation de la banque est désormais conforme à ses tendances historiques et qu’elle est probablement évaluée au mieux au prix actuel de l’action.

Les parts de paris baissent encore

Les négociants en options font de gros paris sur le fait que le titre continue à baisser. Le 22 avril, l’intérêt ouvert pour les options de vente et d’achat à 22 dollars du 15 mai a augmenté d’environ 47 900 et 42 200, respectivement. Les options de vente ont été négociées sur l’ASK et achetées à environ 1,65 $ par contrat. Pendant ce temps, les calls se sont négociés sur l’ASK et ont été vendus pour environ 1,35 $ par contrat. Dans l’ensemble, il en a coûté environ 0,30 $ au négociant pour créer cette opération d’écart. Cela signifie que tant que l’action de la Bank of America tombe en dessous de 21,70 $ à la date d’expiration, le trader peut réaliser un bénéfice. L’action se négociait à environ 22,30 $ le 23 avril.

Tendance à la baisse

Te titre a connu une tendance à la baisse ces dernières semaines depuis qu’il a atteint un sommet d’environ 25 dollars avant ses résultats trimestriels. Elle se trouve dans une situation intéressante, qui pourrait entraîner une rupture de l’action dans un sens ou dans l’autre, avec la création d’un triangle symétrique. Si le titre casse la ligne de tendance inférieure, il est probable qu’il tombe vers 19,60 $. Si le titre dépasse la ligne de tendance supérieure, il est susceptible de remonter vers 24,25 $.

Cependant, il semble que le momentum quitte le titre sur la base de l’indice de force relative, et cela signifie que le titre est plus susceptible de baisser que de monter.

Risques

Le risque évident est que la situation économique se détériore actuellement très rapidement. Les demandes d’indemnisation des chômeurs ayant de nouveau fortement augmenté le 23 avril, ce qui risque de peser sur les prêts actuels de la banque et sur la croissance future des prêts, l’une des raisons pour lesquelles ils ont probablement augmenté la provision pour pertes sur prêts. Toutefois, si l’économie commence à se redresser rapidement ou ne s’avère pas aussi abrupte que le marché pourrait le faire actuellement, les actions pourraient alors rapidement se redresser et monter en flèche en prévision d’une croissance plus rapide des revenus et des bénéfices.

Dans ce paysage économique actuel, en plus de l’évaluation des actions, il semble juste de penser que les actions sont probablement pleinement évaluées aux niveaux actuels. Des risques et des défis évidents suggèrent qu’une nouvelle baisse pourrait survenir avant le prochain rallye significatif.

L’objectif de Reading the Markets est de trouver les actions qui peuvent monter ou descendre en utilisant l’analyse fondamentale, technique et du marché des options. En outre, nous recherchons des indices provenant de marchés plus larges afin de découvrir des tendances et d’évaluer la direction.

J’utilise des vidéos et des commentaires écrits pour faire connaître l’histoire. En outre, j’ai commencé à créer des vidéos éducatives pour aider les gens à comprendre ma démarche.

Au plaisir de vous voir bientôt

-Mike

Divulgation : Je n’ai/nous n’avons aucune position sur les actions mentionnées et je ne prévois pas d’en prendre dans les 72 heures à venir. J’ai écrit cet article moi-même, et il exprime mes propres opinions. Je ne reçois aucune compensation pour cela (autre que celle de Seeking Alpha). Je n’ai aucune relation d’affaires avec une entreprise dont les actions sont mentionnées dans cet article.

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