Kuehne + Nagel International AG (OTCPK:KHNGF) Conférence téléphonique sur les résultats du 1er trimestre 2020 27 avril 2020 8:00 ET
Entreprises participantes
Detlef Trefzger – Directeur général
Markus Blanka-Graff – Directeur financier
Participants à la conférence téléphonique
Daniel Roeska – Recherche Bernstein
Sathish Sivakumar – Citigroup
Andy Chu – Deutsche Bank AG
Muneeba Kayani – Bank of America Merrill Lynch
Mark McVicar – Barclays Plc
Tobias Sittig – MainFirst Group AG
Frans Hoyer – Handelsbanken
Sam Bland – JP Morgan
Sebastian Vogel – UBS
Opérateur
Mesdames et Messieurs, bienvenue à la conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre 2020. Je suis Alice, l’opératrice de Chorus Call. Je vous rappelle que tous les participants seront en mode écoute seulement et que la conférence est en cours d’enregistrement. La présentation sera suivie d’une séance de questions-réponses. [Operator Instructions] La conférence ne doit pas être enregistrée pour être publiée ou diffusée.
J’ai maintenant le plaisir de passer la parole au Dr Detlef Trefzger, PDG de Kuehne + Nagel. Je vous en prie, allez-y.
Detlef Trefzger
Merci, Alice. Bonjour, bonjour, bonjour et bonsoir à tous, et bienvenue à la conférence des analystes sur les résultats du premier trimestre 2020 de Kuehne + Nagel International. Notre directeur financier, Markus Blanka-Graff, et moi-même vous souhaitons la bienvenue depuis la Suisse ensoleillée.
Nous avons publié nos résultats et le diaporama correspondant plus tôt ce matin. Et comme toujours, commençons par la diapositive 3. Il y a deux mois, nous vous avons accueilli dans le Schindellegi enneigé. Et malgré le temps, beaucoup de choses se sont passées depuis lors.
La pandémie de coronavirus est un immense défi mondial et aussi pour Kuehne + Nagel. Notre organisation a fait preuve et montre un haut degré de résilience face à cette crise. Ainsi, nous avons pu clôturer le premier trimestre 2020 avec un bénéfice du groupe de 139 millions de francs et un solide cash-flow libre de 156 millions de francs.
L’EBIT de la logistique maritime s’est élevé à 79 millions de francs suisses face à un volume réduit, notamment en provenance et à destination de la Chine en février. L’EBIT de la logistique aérienne s’est élevé à 71 millions de CHF, avec une capacité et un volume de marché considérablement réduits.
L’augmentation nette de notre chiffre d’affaires dans la logistique routière a été de 0,6 % en devises constantes, avec un EBIT de 17 millions de francs suisses. Et Contract Logistics a également clôturé le premier trimestre 2020 avec un EBIT de 17 millions de francs suisses et a continué à progresser dans ses activités de restructuration.
Suivez-moi, en vous déplaçant sur la diapositive 4, et vous verrez une nouvelle diapositive. Nous devons parler un peu de COVID-19. Le groupe Kuehne + Nagel a déjà fait connaissance avec COVID-19 au début de l’année, lorsqu’il a débuté en Chine. Et nous avons commencé à réagir rapidement en conséquence dans toute l’organisation. Actuellement, les marchés montrent une réduction du commerce mondial ; sur certains marchés, la baisse est de 20%, 40%, 60%, surtout en février et mars.
Les affaires en Chine ont recommencé à se redresser depuis le mois de mars. Et aujourd’hui, je dirais que nous sommes revenus à 90 %, 95 % de la normale. L’Europe et les Amériques ont commencé à être fortement touchées par la pandémie COVID-19 depuis le début du mois de mars. Et la durée et la gravité de la pandémie sont totalement incertaines. De même, son impact économique est incertain.
Nous avons constaté une demande de – une diminution de la demande de denrées périssables et nous avons également constaté une augmentation de la demande de produits pharmaceutiques, de soins de santé et de commerce électronique. Nous avons réagi rapidement, comme nous l’avons déjà mentionné. Nos activités n’ont jamais été interrompues. Au niveau mondial, nous sommes pleinement opérationnels sur 1 400 sites, dans plus de 108 pays, et ce n’est que lorsque les réglementations gouvernementales ou les clients ne permettent pas de poursuivre les opérations que nous avons dû les réduire ou les arrêter.
Moins de 10% de nos opérations ont dû s’arrêter pendant une certaine période. 45 000 employés se sont connectés à distance à nos systèmes d’exploitation en 4 ou 5 jours dans le monde entier et tous sont restés en contact étroit avec leurs clients respectifs. Nous avons pu adapter la capacité de transport et la structure des coûts le plus rapidement possible. Et nous avons connu une réduction significative des volumes dans toutes les unités commerciales, tandis que les volumes de produits pharmaceutiques et de commerce électronique et certains des volumes de biens essentiels ont augmenté de manière significative au cours des 4, 6 dernières semaines.
Et nous allons entrer dans les détails pour être sûr que le bilan montre une liquidité solide, oui. Au cours des 6, 8 dernières semaines, nous avons également remporté de nombreuses nouvelles affaires dans toutes les unités commerciales, ce qui nous aidera à prouver l’excellence de nos clients dans nos activités futures. Continuons sur la diapositive 5.
J’ai mentionné que la performance du groupe a été fortement influencée par COVID-19 et en partie par les devises, mais c’est toujours un sujet qui concerne les francs suisses, je ne ferai donc pas de commentaires supplémentaires à ce sujet. Oui, cela fait partie de notre vie ensoleillée en Suisse. Mais en même temps, nous savons par expérience que la crise a stimulé le déploiement et l’acceptation, ainsi que les volumes de transactions de nos plates-formes numériques de clients. Nous avons vu beaucoup et d’énormes transactions sur ces plates-formes.
Si vous regardez les chiffres clés, vous verrez sur la diapositive 5, le chiffre d’affaires net a diminué de 6,2 %, le bénéfice brut a diminué de 5,1 %. L’EBIT a diminué de 24 %. Et nous estimons, et vous verrez quelques détails sur la diapositive suivante, un impact global de l’EBIT dû à COVID-19 de 46 millions de francs suisses. Et le bénéfice par action a diminué de 23 % respectivement.
Diapositive 6, nous avons essayé de calculer l’impact de la situation COVID-19. Quelle était donc la situation ? Les fermetures, les couvre-feux, ont surtout touché l’industrie des produits de luxe, l’aviation, l’industrie automobile, l’industrie de la consommation en ce qui concerne les vêtements et autres biens. Nous avons constaté de très faibles volumes, en particulier en provenance et à destination de la Chine.
Nous avons constaté la réduction des denrées périssables, en particulier des fleurs et des denrées périssables de luxe comme le homard, les coquilles et autres denrées périssables qui sont consommées dans les restaurants. Et nous avons, au contraire, constaté une augmentation des volumes, en particulier dans le commerce électronique, la pharmacie, les soins de santé et ce que nous appelons les aliments et les biens essentiels, que nous expliquerons plus tard.
Vous voyez donc qu’il y a un impact énorme dû à COVID-19 dans la logistique maritime, avec un impact sur l’EBIT de 29 millions de francs suisses. Logistique aérienne, COVID-19 a eu un impact EBIT de 5 millions de CHF. La logistique routière, 3 millions de CHF, et la logistique contractuelle, respectivement 9 millions de CHF d’impact sur l’EBIT.
Comme les marchés commencent à se normaliser au cours du second semestre, donc des troisième et quatrième trimestres de cette année, nous prévoyons de sortir de la pandémie actuelle de coronavirus dans une position beaucoup plus forte que celle dans laquelle nous sommes entrés. Et nous verrons que l’ensemble du groupe Kuehne deviendra plus fort au cours de cette période.
Mais les effets et la nouvelle dynamique du marché que nous ne pourrons pas évaluer et discuter avec vous avant la fin de l’année. Voyons maintenant les détails des unités opérationnelles. Diapositive 7, bref aperçu de la logistique maritime et de la logistique aérienne. Et vous avez noté que nous les appelons maintenant Logistique maritime, Logistique aérienne et Logistique routière. Je suis sûr que vous l’avez remarqué. J’ai déjà dit, la pandémie de coronavirus que nous avons connue depuis le début de cette année.
La fermeture de Wuhan, puis le couvre-feu ont commencé le 23 janvier. Nous avons donc déjà reçu des appels d’urgence très tôt cette année. Et le verrouillage a entraîné une baisse significative des volumes en provenance et à destination de la Chine, ainsi qu’un mélange de cargaisons désavantageux dans la logistique maritime, du fait que les volumes des PME ont réagi beaucoup plus rapidement, les volumes des petites et moyennes entreprises ont réagi beaucoup plus rapidement que ceux des gros volumes.
La logistique aérienne, ici notre continuité d’activité, la capacité de poursuivre une opération sans faille dans le monde entier à travers toutes les unités d’affaires a été très avantageuse, en particulier pour nos collègues de la logistique aérienne. Nous avons pu servir nos clients et gagner des marchés qui sont apparus soudainement en raison de la nouvelle situation.
Les services de fret et la structure de la plate-forme font partie ou ont fait partie des opérations normales de notre réseau. Et donc, c’est la capacité de plus en plus importante qui est maintenant réalisée via les cargos qui aide beaucoup à assurer des opérations de logistique aérienne sans faille, même au cours des deux dernières semaines. Et j’ai mentionné que la diminution des denrées périssables dans le réseau, le secteur des fleurs et le segment du luxe des denrées périssables a également conduit à un mélange de fret plus avantageux, car les denrées périssables, comme vous le savez, ont un rendement plus faible en général.
Diapositive 8, brefs commentaires sur les baisses de volume. Nous avons donc constaté une baisse de 6,2 % du volume de la logistique maritime, et comme nous l’avons mentionné, tout cela concerne la Chine. Le volume de la Grande Chine a baissé de 20 à 40 % en février, pour se redresser à partir de la mi-mars, tandis que l’Europe et l’Amérique du Nord ont connu une baisse de volume à un chiffre en mars. Et nous avons constaté un affaiblissement des exportations entre la Chine et l’Asie, ainsi qu’un volume transatlantique plus faible, soit moins 10 % environ au premier trimestre. Il y a eu quelques poches de croissance, mais elles étaient liées aux exportations d’Amérique latine principalement et en partie intra-asiatiques après l’arrêt de la fermeture de la Chine.
La logistique aérienne, je pense que nous devrons nous pencher sur les différents mois pour mieux comprendre ce secteur. Donc, en janvier, je dirais que c’était des mois plus ou moins normaux et plutôt stables. Alors qu’en février, le tonnage en Chine a diminué de manière significative de 20 %, la baisse de 25 % en volume s’explique par des tendances stables dans d’autres régions comme ce que j’ai mentionné avant l’Amérique du Sud.
En mars, les fermetures liées à la pandémie ont entraîné une réduction de la demande d’importation en Europe, mais aussi une augmentation de la demande d’exportation de produits pharmaceutiques et de soins de santé en provenance de Chine. Nous avons donc une réduction de volume de 9 % ou de 37 000 tonnes respectivement dans la logistique aérienne, dont un tiers est lié aux denrées périssables, et j’ai mentionné les marchandises qui se sont échangées à la baisse au cours du premier trimestre 2020 dans les denrées périssables.
Passons à la diapositive 9 pour voir les détails de la logistique maritime sur une base unitaire. Nous avons donc constaté une baisse très rapide de la demande en Chine, et cela nous touche particulièrement en février. 70 % du volume réduit de 71 000 TEU étaient ou sont liés à la Chine. J’ai également mentionné l’évolution négative de la composition des cargaisons, car la baisse du volume a été principalement enregistrée chez les petits et moyens clients à haut rendement que chez les gros clients à haut rendement.
Nous avons donc vu que la plupart d’entre eux ont dû réagir très rapidement en février et mars. C’est aussi une stratégie à suivre : rester opérationnel, donc s’appuyer sur une réduction à grande échelle de l’étendue et de la profondeur de notre offre de services de logistique maritime et saisir autant d’élan du marché que possible pendant le rebond, une fois que nous aurons constaté que les affaires reprennent.
Nous avons également mis l’accent sur l’excellence du service à la clientèle et sur la conquête de nouvelles affaires, et je peux vous dire que, quel que soit le mode de transport ou la branche d’activité, nous avons connu une énorme conversion en entreprise au cours des 4 ou 6 dernières semaines.
Diapositive 10, Logistique aérienne. Comme nous l’avons déjà dit, la composition du fret a été avantageuse pour l’unité commerciale Logistique aérienne au cours du premier trimestre de cette année. La capacité à maintenir une très haute qualité opérationnelle et à maintenir l’intégrité opérationnelle pendant cette crise a aidé et soutenu à remplir le pipeline et à montrer un modeste gain de part de marché au premier trimestre.
En outre, le mélange des cargaisons et j’ai déjà mentionné cela, je pense, à deux reprises, a montré une croissance beaucoup plus forte dans les secteurs des produits pharmaceutiques et des soins de santé, des biens essentiels, y compris les pièces de rechange d’ailleurs, et aussi avec quick – la partie pharmaceutique de l’entreprise quick que nous avons acquise il y a un an. Et tout cela a conduit à une augmentation du prix des médicaments, à une marge plus élevée ou stable et à un EBIT par 100 kilos plus élevé que ce à quoi on aurait pu s’attendre.
Les avantages de notre échelle et de l’excellence de nos services, ainsi que les plates-formes technologiques que nous avons déployées comme dans la logistique maritime, sont désormais plus prononcés et pleinement acceptés par nos clients et nos expéditeurs. Et je pense que nous avons une part de marché relative dans les deux unités commerciales, qui pourrait ne pas être importante du point de vue du pourcentage. Mais du point de vue du nom du client et du volume, c’est sûr que nous en verrons les avantages au cours du second semestre de cette année.
Diapositive 11, Logistique routière. Ils ont commencé fort. La logistique routière a vraiment démarré en force cette année. Et les deux premiers mois ont été – ils ne savaient même pas à quoi COVID-19 allait nous mener. Mais le volume a chuté de manière significative en mars. Et les volumes réduits sont visibles à la fois en Europe et aux États-Unis, et c’est un pur effet COVID-19.
Si vous me suivez sur la diapositive suivante, la diapositive 12, vous verrez que la détérioration rapide et énorme des volumes, a surtout touché l’Italie. Sans surprise, l’Espagne, la France et le Royaume-Uni, et tout cela s’est produit principalement au cours des deuxième et troisième semaines de mars et des semaines suivantes. Les États-Unis ont connu une réduction très importante des activités intermodales également au début du mois de mars ou depuis le début du mois de mars. Bien que nous ayons quelques effets positifs que vous voyez cette année dans la colonne des acquisitions, certains effets positifs proviennent de l’intégration de Joebstl en Australie et en Europe de l’Est, et de l’acquisition de Rotra aux Pays-Bas et en Belgique, qui a eu un impact positif.
En outre, on ne voit pas cela dans les indicateurs de performance clés ici, et peut-être que les indicateurs de performance clés de nos jours ne sont pas si importants, mais qu’il s’agit de maintenir l’activité et de s’assurer que nos clients sont servis avec une grande qualité. Mais surtout dans la logistique routière, nous avons constaté, comme dans les autres unités commerciales, que les réservations sur notre plateforme en ligne ont grimpé en flèche. Et eTrucknow, une plateforme que nous avons lancée il y a un an, affiche un taux de croissance très élevé des réservations depuis le début de cette année.
Passons à la diapositive 13, qui concerne la logistique contractuelle. La logistique contractuelle a fait preuve d’une grande résilience et a montré plus ou moins deux visages. Le premier visage était celui où l’activité a diminué, où les volumes ont diminué, où certaines des opérations inférieures à 10 % comme je l’ai mentionné ont dû s’arrêter pendant une certaine période, c’est-à-dire le secteur automobile, industriel et en partie le secteur aérospatial. Et l’autre face est une énorme augmentation de volume dans les secteurs de la pharmacie, des soins de santé, du commerce électronique, des biens essentiels, où nous avons dû en partie introduire des équipes supplémentaires pour faire face à la demande. Et 90 % de nos sites sont restés ouverts depuis le début de l’année et montrent la haute qualité de nos services, y compris dans le domaine de la logistique contractuelle.
Si vous me suivez sur la diapositive 14, nous montrons ici la vue opérationnelle de la logistique contractuelle. Nous avons donc extrait tous les sujets liés à l’immobilier afin de montrer comment la restructuration montre ou obtient une traction. Les détails de la BU, vous les trouverez dans les fiches de données clés à la fin de la présentation. Nous avons donc un impact COVID-19 dans la Logistique contractuelle d’environ 9 millions de francs suisses sur le niveau de l’EBIT. Et la restructuration a montré des avantages évidents d’un point de vue opérationnel, la logistique contractuelle purement opérationnelle a obtenu de meilleurs résultats que l’année précédente.
Nous avons pu adapter la structure des coûts autant que possible dans le court laps de temps où nous avons dû réagir. Et au total, je dirais que l’activité de logistique contractuelle a fait preuve d’une performance remarquable au cours des 4 ou 6 dernières semaines. Ici, comme dans les terminaux de nos opérations et réseaux de logistique routière. Voici les travailleurs qui ont dû se rendre dans les entrepôts, dans les terminaux et poursuivre les opérations avec toutes les mesures de santé et de sécurité que nous avons mises en œuvre. Ce sont eux qui ont fait fonctionner et bouger les chaînes d’approvisionnement au cours des dernières semaines.
Sur la diapositive 15, un autre avis que nous avons publié le 9 mars, je crois, c’était que nous avions signé un contrat pour céder ou pour désinvestir une partie – une partie importante de notre activité de Contract Logistics au Royaume-Uni. Nous avons signé un accord contraignant avec nos collègues de XPO Logistics. Et cette activité que nous allons céder englobe la logistique des boissons, les services alimentaires, la vente au détail et la technologie. Nous pensons qu’il faudra encore 5, 4, 6 mois pour fermer cette activité, si tout va bien, au troisième trimestre.
Et les chiffres clés de l’entreprise, 2019 : 750 millions de francs suisses de chiffre d’affaires, évidemment, et des bénéfices de 2 millions de francs suisses, puis un actif net d’environ 100 millions de francs suisses, et nous verrons quand la clôture pourra être attendue. Le premier trimestre est, bien sûr, également impacté – ou la situation de COVID-19 au premier trimestre 2020, bien sûr, a également un impact sur cette entreprise. Et je voudrais souligner que l’activité de soins de santé pharmaceutique que nous menons avec succès au Royaume-Uni sera conservée et poursuivie dans l’unité commerciale Kuehne + Nagel Contract Logistics.
Cela dit, après un bref aperçu des 4 unités opérationnelles, je suis heureux de passer la parole à Markus, qui vous donnera les détails des performances du premier trimestre 2020. Markus ?
Markus Blanka-Graff
Merci, Detlef, et bienvenue à vous, Mesdames et Messieurs, également de mon côté. Page d’accueil n° 16 : compte de résultat. Et je pense que nous avons bien résisté au modèle d’entreprise depuis les trois premiers mois de 2020. Étant donné l’ampleur des changements dans les régions et les pays, lorsque nous avons pris ce que Detlef vient d’évoquer, la Chine a baissé, puis est remontée, puis a probablement ralenti un peu la production, puis l’Europe est entrée dans le jeu. Il y a donc eu beaucoup de changements dans l’environnement, je dirais.
Qu’a fait la direction ? Nous avons répondu aux différents défis qui se sont présentés au cours des 90 derniers jours environ. Et je pense qu’en maintenant des capacités pleinement opérationnelles et en emménageant dans notre bureau à domicile, nous avons réussi. Il est clair que ce n’était pas le cas – nous avons également eu une réduction de la masse salariale, je veux dire, c’est quelque chose que l’on peut attendre de la situation dans laquelle nous nous trouvons.
Le premier trimestre a donc été marqué par deux mauvaises nouvelles et une bonne nouvelle. La mauvaise nouvelle, la numéro 1, c’est que le compte de résultat se termine le 31 mars 2020. Nous avions 100 millions de francs suisses de moins qu’il y a un an. La bonne nouvelle, c’est que nous avons compensé ces 100 millions de francs suisses par une économie d’environ 50 millions de francs suisses. Enfin, la deuxième mauvaise nouvelle est que la monnaie ne nous a pas aidés, du moins pas du point de vue du GP. Du côté des coûts, c’est sûr, le même effet, mais dans le sens inverse. Cependant, au niveau de l’EBT, qui coûte également environ 9 millions de francs suisses.
Voilà donc le résumé d’un compte de résultat qui a certainement été remis en cause au premier trimestre et qui le sera encore au deuxième trimestre. La réduction de la marge brute a été compensée, je veux dire, dans un délai très court, par une réduction des coûts d’environ 50 %.
Conduisant à la page 17, bilan. 2 points dont je veux parler, le premier étant lié à ce que Detlef vient de dire sur l’affaire XPO au Royaume-Uni. Vous avez ici, sur la face du bilan, nous avons indiqué l’actif détenu pour la vente en passif associé à ceux-ci, donc un actif net d’environ 100 millions de francs suisses.
La deuxième ligne plus importante, évidemment, celle des liquidités, nous envisageons la fin de la période d’environ 900 millions de francs suisses en espèces. Et nous suivons de très près l’évolution de cette position, comme vous pouvez vous y attendre.
Pour en venir directement à la page 18, la trésorerie et le cash-flow libre, je pense que, de manière inattendue, vous avez un cash-flow opérationnel à peu près au même niveau que l’année dernière. Oui, bien sûr, nous avons fait moins de bénéfices. Ici aussi, il y a un flux de trésorerie opérationnel moins important.
Globalement, je pense que nous devons reconnaître une chose, vous voyez que dans la note sur le free cash flow, nous avons environ 72 millions de francs suisses provenant d’un paiement anticipé de l’impôt à la source qui va revenir au deuxième trimestre. Ainsi, notre trésorerie et nos équivalents de trésorerie, tels qu’ils sont indiqués ici, soit 888 millions de francs suisses à ce moment-là, seraient probablement supérieurs de 72 millions de francs suisses. Mais ce n’est pas le moment de se reposer, ce n’est pas le moment de, disons, d’accord, tout est en ordre.
Nous devons évidemment être très prudents et nous réjouir de notre position à risque avec les clients comme avec les fournisseurs. Il y a beaucoup de développements dans le domaine de la stabilité financière et nous surveillons cela très, très attentivement, pour ne pas courir de risques inattendus ou de risques que nous ne pouvons plus gérer.
C’est donc certainement l’un de nos principaux domaines d’intérêt, encore plus élevé que d’habitude au deuxième trimestre et très probablement aussi pour le reste de l’année à venir.
Fonds de roulement, page 19. Une fois de plus, je voudrais souligner que, du point de vue des GRD et des OPD, nous avons obtenu d’assez bons résultats au cours du premier trimestre 2020. Mais je ne veux pas que nous nous reposions sur les bons chiffres. Je pense qu’il y a une pression sur ces chiffres. Il y a des pressions sur les GRD et les DPD. Nous ne devons pas sous-estimer cela.
Et comme je l’ai dit il y a une minute, cette pression pourrait s’accompagner d’un profil de risque qui évolue rapidement.
Page numéro 20, le rendement du capital investi, ici comme vous pouvez vous y attendre, la taille n’est pas le principal moteur de cet indicateur. Vous pouvez aussi avoir un très bon retour sur le capital engagé lorsque vous êtes petit. Ce n’est donc pas ce qui détermine le chiffre. Et nous avons toujours un rendement de plus de 60 % sur le capital engagé. Notez ici que nous avons, comme d’habitude, exclu les acquisitions et, à cet effet, nous avons également retiré l’actif destiné à la vente que nous avons divulgué dans les chiffres de mars 2020.
Enfin, page 20, les objectifs financiers, et comme vous pouvez l’imaginer, nous avons longuement réfléchi à cette diapositive. Dans la situation actuelle, il est difficile de donner des objectifs concrets pour l’avenir.
Nous maintenons notre objectif pour 2020 en termes de taux de conversion. Ici encore, la taille n’est pas la mesure prédominante. Mais nous devrons voir comment cela évoluera lorsque l’incertitude diminuera un peu et que nous verrons un peu plus clairement où nous allons.
Commentaire similaire concernant le rendement des capitaux employés. Ici aussi, les 70 %, comme vous pouvez le voir, sont gérables. Nous pouvons le faire. Nous devons voir ce que les deux prochains trimestres vont apporter. Ce que vous attendez et ce que vous avez déjà vu au cours des trois premiers mois, à la dernière ligne, CapEx sur les immobilisations corporelles, PPE, vous voyez une réduction très significative ici sur la sortie de trésorerie.
C’est donc ce que j’ai dit précédemment en matière de gestion des situations volatiles et disons en freinant tous les investissements que nous ferions normalement pour développer l’entreprise. Je pense que lorsque nous extrapolons, nous sommes actuellement sur une ligne de 200 millions de francs suisses de CapEx. Je suis convaincu que si la situation continue comme ça, nous pourrions même être légèrement en dessous de ce chiffre.
Mise à jour du marché…
Detlef Trefzger
Oui, mise à jour du marché. Vous avez donc vu nos chiffres réels pour le premier trimestre. Et nous ne sommes pas en mesure pour l’instant de vous donner des perspectives solides pour cette année. Il y a beaucoup de rumeurs et d’attentes sur la dynamique du marché pour le premier trimestre. Même ces chiffres varient considérablement. Et nous nous sommes abstenus de donner une quelconque indication pour l’année.
Dès que nous aurons plus de confiance et des perspectives beaucoup plus claires, notamment lorsque les mesures de verrouillage et les couvre-feux seront levés et que la consommation commencera à revenir à la normale, quelle qu’en soit la signification, nous nous permettrons de donner à nouveau quelques indications. Nous ne nous attendons pas à cela – peut-être lors des prochains appels trimestriels ou semestriels, peut-être après le troisième trimestre, nous serons en mesure de donner quelques indications à ce sujet.
Et je pense l’avoir dit, je voudrais souligner que nos objectifs pour 2020 et notre stratégie n’ont pas changé, pas plus que notre stratégie par rapport à ce que nous avons annoncé plus tôt cette année, une acquisition, une acquisition transformationnelle ou une acquisition majeure en Asie, sans aucune contrainte de temps, ce que nous avons également dit, déjà lors de notre dernier appel avec vous. Mais tous les paramètres de notre stratégie restent en place.
Certaines des activités et mesures et certains des programmes ont été reportés et retardés et d’autres ont été accélérés, car en ce qui concerne notre expérience du travail numérique, elle nous a également incités à faire avancer et à accélérer certains des programmes de déploiement déjà en place.
Cela dit, je passe la parole à Alice et j’ouvre les questions-réponses.
Séance de questions-réponses
Opérateur
Nous allons maintenant commencer la séance de questions-réponses. [Operator Instructions] La première question vient de la lignée de Daniel Roeska, de Bernstein Research. Allez-y, s’il vous plaît.
Daniel Roeska
Messieurs, bonjour, et j’espère que vous et vos familles êtes bien dans cette situation. Trois, si vous me le permettez. Premièrement, comment pensez-vous que votre coût unitaire va évoluer au cours des deux prochains trimestres ? Vous avez évoqué un peu les efforts que vous faites. Et peut-être plus précisément, combien de ces projets de coût unitaire et d’économies d’OpEx sont plus temporaires ? Et combien d’entre eux pourraient vous profiter également lorsque vous verrez les volumes rebondir, des restructurations vraiment fondamentales que vous pourrez maintenir en place et que vous pourrez exploiter et récolter plus longtemps ?
Deuxièmement, vous l’avez touché un peu. Mais peut-être pourriez-vous nous en dire un peu plus sur le type d’opportunité d’accélérer la numérisation dans l’une ou l’autre des unités commerciales ? Comment pensez-vous au déploiement de SeaLOG ? Ou est-ce que les perturbations actuelles entraînent parfois une plus grande complexité dans l’entreprise et donc plus de travail manuel, ce qui met un peu en veilleuse les effets positifs d’eTouch ?
Enfin, abordons un peu la question de l’allocation du capital, et voyons si vous êtes prêt à répondre, mais voyez-vous des développements ici où vous souhaitez accélérer la croissance inorganique sur une plus longue période en réponse à la crise ? Au moment où vous entrez dans le prochain cycle, pensez-vous que vous ferez plus d’acquisitions que lors du cycle précédent et que vous allouerez plus de capitaux aux fusions et acquisitions, ce qui dépasse aussi un peu la cible potentielle discutée en Asie ? Merci.
Detlef Trefzger
Salut, Daniel. Merci pour vos questions. Et tout d’abord pour répondre à votre première remarque, oui, nous sommes tous en bonne santé, et nous nous sentons bien et plein d’énergie. Et j’espère que cela est vrai pour vous et pour tous les participants qui nous écoutent.
L’évolution du coût unitaire, je dirais, nous avons les deux éléments, l’effet de coût unitaire temporaire, qui est comme avec le travail temporaire, où nous mettons des gens hors service parce que c’est toujours la première et la première mesure que nous mettons en place lorsque les volumes fluctuent. Mais fondamentalement, je dirais que la numérisation a prouvé au cours des derniers mois que nous pouvons mettre en place des processus très efficaces.
Et donc, par remarque, concentrons-nous davantage sur ce point, et nous avions quelques idées et une vision, pour ainsi dire, mais pour moi ou pour nous tous, pas seulement pour moi, ces idées et ces visions deviennent beaucoup plus tangibles et beaucoup plus permanentes que ce que nous avons peut-être pensé il y a 4, 5 mois.
Opportunité d’accélérer, je ne me contenterai pas de commenter l’eTouch. Je pense que l’eTouch a beaucoup d’automatisation et d’aspects technologiques et techniques qui, dans la combinaison totale, considéreront un envoi, un envoi eTouch, une fois que le taux de conversion sera de 60% à 80% et que vous en connaîtrez la définition.
Mais je pense que l’acceptation, l’adhésion et l’utilisation quotidienne de myKN pour nos clients, donc l’accès à nos systèmes d’exploitation, en ligne, à distance de chez nous, virtuellement pour gérer des envois complexes, a montré au cours des dernières semaines que c’est un outil très prudent et de grande qualité et a plus ou moins convaincu beaucoup de nos clients actuels de continuer à faire ce commerce sur – ou avec cette plateforme sur cette base. Je dirais que nous avons eu moins et, Daniel, pardonnez-moi de ne pas vous donner de statistiques, mais moins de travail manuel qu’auparavant.
Je pense que nous avions plus d’activités en ligne et axées sur les systèmes que de travail manuel. Oui, il fallait peut-être passer un coup de fil ou s’ingérer personnellement, mais c’était plutôt pour trouver la bonne capacité et d’autres sujets très spécifiques liés à l’industrie pharmaceutique, aux soins de santé. Au total, je pense que c’est une énorme opportunité de s’assurer de ce que nous avons réalisé au cours des 2 derniers mois et dans le meilleur des cas, nous n’aurions jamais pensé à déplacer 45 000 personnes en 5 jours dans un travail à distance à domicile, partout dans le monde, avec un accès transparent à nos systèmes d’exploitation, et accélérons cela.
Du point de vue de nos clients également, certains de nos clients de traitement du commerce électronique ont vu leur volume augmenter au cours des deux ou trois derniers mois, ce qui correspond à deux ou trois années de croissance organique, et nous pensons tous que cela ne se produira pas ou ne sera plus le cas. Il trouvera donc son équilibre ou sa stabilité à un niveau bien plus élevé qu’avant la crise.
Alors – et ensuite, votre dernière question, Daniel, plus de M&A ou pas ? Je pense que nous allons nous concentrer sur la croissance organique. Il n’y a pas de raison de ne pas se concentrer sur la croissance organique, d’autant plus que certains concurrents ont peut-être eu du mal, ces derniers mois, à rester opérationnels, pour le dire avec respect. Nous avons une énorme opportunité de croissance organique. Mais nous avons toujours dit qu’une acquisition majeure, une acquisition transformationnelle en Asie nous aidera à avoir accès aux clients, à accéder aux clients asiatiques et c’est ce que nous recherchons, et peut-être aussi des compétences technologiques.
Nous cherchons donc à trouver un partenaire ou une acquisition solide et fiable en Asie, qui puisse être combiné à nos compétences. Et ensemble, nous serions en mesure de faire plus d’affaires avec plus de clients, et pas seulement en Asie. C’est donc l’idée, mais notre stratégie de forte croissance organique, qui repose sur nos propres systèmes, qualité et processus et sur la conception du réseau, je pense qu’elle ne changera pas ou n’a pas changé, de mon point de vue, pendant la crise.
J’espère donc que cela répond à vos questions, Daniel.
Daniel Roeska
Très bien. Et une suite à votre commentaire selon lequel cela a en quelque sorte convaincu beaucoup de gens d’utiliser les routes numériques. Il semble parfois que ce type d’unité commerciale de fret aérien ait été un peu plus innovant que l’unité commerciale de fret maritime, qui a, bien sûr, une histoire beaucoup plus longue à Kuehne. Est-ce quelque chose que vous voyez aussi en interne, où le fret maritime reste ou bien avons-nous fait un SeaLOG plus tôt ?
Detlef Trefzger
Eh bien, je pense, absolument pas. Le fret aérien est un modèle commercial beaucoup plus rapide, agile et réactif en tant que tel. Donc si vous êtes désespéré et que vous avez besoin de masques sur certains marchés, le transport maritime, alors la logistique maritime, aura besoin d’un minimum de 4, 5, 6 semaines, oui. De ce point de vue, c’est donc un modèle commercial différent. Je ne pense pas que ce soit le cas, Sea Logistics a très bien réussi à déployer le Sea Explorer, un système d’analyse prédictive des données, qui permet de s’assurer que des expéditions à durée déterminée peuvent être évaluées pour différents transporteurs.
L’empreinte de CO2 peut être évaluée. Je pense qu’il y a beaucoup d’innovation dans ce domaine. Mais c’est un segment de marché différent et cela montre des besoins différents des clients. Je pense donc que les deux ont leurs points forts. Et je dirais que l’industrie en tant que telle, je dirais que l’industrie aérienne a plus de normes, de normes de données, de normes de communication, que l’industrie du fret maritime ou l’industrie du transport maritime.
Et avec [Yata and Carsen] [ph]Il est beaucoup plus facile de normaliser tous ces modèles et de les intégrer dans un environnement eTouch sans faille que, par exemple, les transporteurs de fret maritime qui ont leur propre configuration à l’heure actuelle. Ce secteur manque de normes de données en soi et il est différent dans les différents secteurs d’activité.
Daniel Roeska
Merci beaucoup.
Opérateur
La question suivante vient de la ligne de Sathish Sivakumar de Citigroup. Allez-y, s’il vous plaît.
Sathish Sivakumar
Oui, merci d’avoir répondu à mes questions. Je n’ai que deux questions. L’une concerne votre évaluation des risques. En ce qui concerne le programme d’assurance-crédit que vous avez mis en place pour les créances commerciales, avez-vous commencé à en voir d’autres – ou de nouvelles réclamations – contre ce programme d’assurance ?
Et deuxièmement, à la verticale, quelle est votre exposition à l’énergie verticale ? Et avec le pétrole tel qu’il est aujourd’hui, avez-vous commencé à voir plus de clients défaillants ou quel est le profil de risque au sein de ces verticales ? Je vous remercie.
Markus Blanka-Graff
Très bien, Sathish, si j’ai bien compris, nous parlons donc des créances commerciales, de toute réclamation contre le programme d’assurance. Et la situation actuelle est que nous avons reçu des annulations et des réductions de la couverture de crédit. Cependant, nous traitons cela avec beaucoup de diligence, client par client. Et nous avons vu, comme je l’ai dit, des annulations, mais pas en grand nombre.
Il faut réfléchir à cela, au fait que nous avons plusieurs milliers de risques de contrepartie. Nous avons environ 250 000 clients actifs. Et lorsque nous recevons des annulations, disons, en 100 termes, alors évidemment, nous pouvons gérer cela par différents moyens. Ce qui est important pour nous, c’est que notre assurance nous accompagne dans ce qui est perçu par beaucoup d’entre nous comme une situation qui va s’améliorer jusqu’à la fin de l’année. Et je pense que c’est très pertinent.
Bien sûr, il y a des seaux que les assureurs regarderaient d’un œil très étrange, parce qu’il y a aussi la notion, prenez les compagnies aériennes par exemple, un fournisseur très important pour nous, des clients très importants pour nous. Mais, bien sûr, j’ai aussi une certaine compréhension pour les assureurs qui disent, eh bien, cela devient une couverture relativement risquée. Donc pour nous, c’est très clair. Ce sont des clients très importants. Ce sont des fournisseurs très appréciés, n’est-ce pas ?
Donc, lorsque nous recevons des réductions sur ces limites, si vous voyez ce que je veux dire, nous prenons contact avec les compagnies aériennes et trouvons généralement un moyen de nous entendre.
Detlef Trefzger
D’accord. Votre deuxième question, qui porte sur l’énergie verticale, est l’une des verticales avec lesquelles nous faisons des affaires. Il n’y a pas de sur-exposition, je dirais plutôt de sous-exposition, et cela inclut les pièces détachées, les énergies renouvelables, le pétrole et le gaz et toutes ces activités. Mais il y a aussi les consommables, les pièces détachées et l’orientation et de ce point de vue, nous ne voyons pas de déviation majeure au moment de l’inscription par rapport à notre approche dans ce secteur pour le moment.
Sathish Sivakumar
Bon, d’accord, parfait, merci beaucoup d’avoir répondu aux questions. Merci. Je vais…
Markus Blanka-Graff
Bien sûr, merci.
Opérateur
La question suivante provient de la réplique d’Andy Chu avec la Deutsche Bank. Allez-y, s’il vous plaît.
Andy Chu
Bonjour. Trois questions, si vous le permettez. La première concerne uniquement les coûts salariaux et, comme nous le constatons ici au deuxième trimestre, je pense que nous avons assisté à une baisse massive du volume par rapport au premier trimestre dans son ensemble. Donc, en ce qui concerne ce type d’évolution, pourriez-vous nous donner une idée de ce que vous faites en matière de salaires ? Vous avez évidemment commencé à faire appel à des intérimaires. Mais où en seront les salaires et les traitements, à quoi cela pourrait-il ressembler d’une année sur l’autre ?
Deuxièmement, c’est juste une question mécanique, quelle était la part du fret aérien en miles par tonne, pour nous donner une sorte de meilleur taux de sortie en termes de part du fret aérien par tonne, qui a augmenté de 3,8 % au cours du trimestre.
Et enfin, en ce qui concerne la logistique contractuelle, il est évident qu’il y a eu une énorme baisse de rentabilité au premier trimestre. Est-ce que cela vous oblige à réfléchir à l’avenir de cette activité ? Parce que je suppose que lorsque vous regardez la Logistique contractuelle en période de ralentissement économique, ce qui se passe, c’est que certains bons clients peuvent avoir des problèmes ? Il y a quelques faillites. Y a-t-il un risque quelconque dans votre portefeuille, A, les faillites ? Et, B, ce que vous pourriez à nouveau envisager pour remodeler ce portefeuille et si nous avons donc besoin d’une nouvelle série de frais de restructuration dans la logistique contractuelle ? Merci beaucoup.
Detlef Trefzger
C’est vrai. Andy, merci pour ta question. Laissez-moi commencer par la dernière. Et donc le risque de faillite, je pense, est égal à toutes les unités d’affaires. Il n’est pas lié à une unité commerciale. De mon point de vue ou de notre point de vue, c’est plutôt l’industrie, le client lui-même. Et nous avons mis en place une gestion des risques de crédit très approfondie et professionnelle, dans laquelle nous avons discuté de ces risques.
Au contraire, même dans la logistique contractuelle, très souvent, vous avez des excédents, vous pouvez mettre la main sur les marchandises dans votre entrepôt, et très souvent, vous avez une certaine façon de garantir vos créances de cela, oui. La question est que la stratégie de la logistique contractuelle est claire. Nous avons une stratégie définie. Nous avons traversé une phase de restructuration difficile au cours des douze derniers mois, comme nous l’avons dit. Et j’espère, ou nous espérons tous, qu’elle pourra être terminée d’ici le deuxième trimestre de cette année. Disons qu’elle sera terminée au troisième trimestre de cette année, mais ce sera fait. Ensuite, la restructuration de la logistique contractuelle est terminée.
Qu’est-ce que la logistique contractuelle aujourd’hui ? La logistique contractuelle est aujourd’hui ce que nous appelons des solutions à l’échelle. Nous développons donc des solutions spécifiques à certains clients ou à certaines industries, puis nous les mettons à l’échelle mondiale. Et 80 % de nos clients dans la logistique contractuelle sont des entreprises de premier ordre. De ce point de vue, nous ne voyons donc pas pour l’instant d’exposition majeure. Je peux seulement dire que la résilience de l’activité de Contract Logistics était extrêmement élevée, et que la flexibilité et l’agilité pour faire face aux différentes exigences des clients au lieu de produits de luxe que nous avons stockés et semi-produits des masques et des choses comme ça, était vraiment impressionnante. Donc, et cela fait partie de notre portefeuille de solutions, il n’y a pas d’autre discussion ou message auquel j’aimerais que vous pensiez en ce qui concerne la logistique contractuelle.
GP par tonne en mars, oui, nous le savons, mais nous ne divulguons pas ces chiffres. Pardonnez-moi, Andy. Nous avons vu des tendances différentes, et je pense que j’ai mentionné cela lorsque nous avons passé en revue les différents mois, oui. Nous avons donc vu un énorme – un janvier normal dans la logistique aérienne, nous avons vu un février désastreux dans la logistique aérienne. Et puis, avec tous les transports de produits pharmaceutiques, de soins de santé et de biens essentiels, au sens large, nous avons vu un mars plutôt fort, et cela devrait vous donner suffisamment d’indications.
Mais maintenant que nous entrons dans le mois d’avril, ce qui nous amène à votre question initiale, nous allons également voir que la logistique aérienne réagira plus rapidement avec des volumes plus faibles que ceux que nous voyons sur le marché, et qu’elle réagira ensuite plus rapidement lorsque les marchés commenceront à se normaliser, parce qu’il faudra alors à nouveau réapprovisionner en matériel, produits et fournitures, etc.
Nos coûts salariaux, nous verrons certainement une structure de coûts différente au cours du deuxième trimestre, tout comme nous verrons une structure différente de la marge brute. Nous optimisons tout ce que nous pouvons, mais – et je voudrais réitérer ce message. C’est vrai pour toute l’organisation de Kuehne + Nagel. Nous voulons garder le plus grand nombre possible de nos collègues et employés de Kuehne + Nagel sur la liste de paie, car nous pensons qu’il y aura un effet de rebond. Nous avons des experts de grande qualité. Ils sont pris en charge dans notre secteur d’activité et nous voulons en garder le plus possible. C’est pourquoi nous n’avons pas entamé de restructuration majeure ni d’opération de réduction des effectifs.
Et pour l’instant, je ne peux pas voir cela se produire. Nous ferons face à la tempête et à la situation ensemble. Et puis, au cours du second semestre, nous augmenterons à nouveau les volumes et nous verrons les affaires reprendre. Telle est notre politique, qui a été décidée dès le début du mois de mars et du mois de février. À la mi-février, nous avons vu la situation sortir de Chine. J’espère que cela répond à vos questions, Andy.
Andy Chu
Non, c’est très utile. Puis-je demander un seul suivi ? Et peut-être qu’une fois de plus, il est impossible de répondre à cette question, mais en termes de GP par tonne, malgré le type de baisse du volume d’air que nous constatons sur le marché aujourd’hui. Pensez-vous que nous devrions nous concentrer sur le PIB par tonne et qu’il devrait augmenter de manière assez significative d’une année sur l’autre au deuxième trimestre ? Je veux dire, pour moi, ce serait en quelque sorte logique. Est-il possible de faire un commentaire sur le fait que cette logique est correcte ? Ou…
Detlef Trefzger
Je ne suivrais pas cette logique pendant toute l’année. Bien sûr que non. Vous verrez peut-être un mois ou deux de plus, mais je ne dirais pas que même au deuxième trimestre, ce sera la réalité. Vous devez savoir que 90 % de la capacité en provenance d’Asie, en particulier de la Chine, est déjà de retour, sa capacité de fret. Les marchés commencent donc à s’équilibrer dans une certaine mesure également. Et aussi la demande de produits pharmaceutiques et de soins de santé, qui a pourtant – oui, s’est envolée la semaine dernière. Mais elle s’équilibre aussi dans une certaine mesure. Je ne me sentirais donc pas à l’aise de prendre le rythme de la course peut-être à partir de mars, et de prendre ceci comme ligne directrice pour le reste du mois.
Nous espérons aussi, je ne l’ai pas mentionné, nous espérons aussi tous ensemble, parce que ce sera un bon signal pour la fête des mères, le 10 mai, parce qu’alors, dans de nombreuses économies européennes, les couvre-feux, les fermetures, etc. devraient être totalement ou partiellement levés. Et alors nous verrons à nouveau plus de fleurs dans notre réseau de produits périssables, ce qui est en soi une définition du produit à très faible marge. Mais nous l’attendons avec impatience, car c’est le symbole d’un cycle qui commence à se normaliser à nouveau – c’est certain – donc à nouveau dans une certaine mesure.
Andy Chu
D’accord. Merci beaucoup. Merci.
Detlef Trefzger
Vous êtes les bienvenus.
Opérateur
La question suivante provient de la phrase de Muneeba Kayani de la Bank of America. Allez-y, s’il vous plaît.
Muneeba Kayani
Bonjour, deux questions, s’il vous plaît. Vous avez donc mentionné que vous avez profité des régimes de chômage temporaire. En avez-vous tiré profit au cours du premier trimestre ? Et quel type de contribution cela aura-t-il au deuxième trimestre ou juste en avril serait utile pour comprendre ? Et ensuite, en ce qui concerne les volumes maritimes et aériens, quelle a été la tendance en avril, par exemple, pouvez-vous aider à quantifier cela par rapport aux chiffres du premier trimestre ? Je vous remercie.
Detlef Trefzger
D’accord. Je n’ai donc rien dit sur les régimes de chômage, mais nous utiliserons tout ce qui peut nous aider à garder tous nos experts et collègues sur notre liste de paie, là où les programmes locaux le permettront, oui. Le premier trimestre, rien n’est dans les chiffres, absolument rien. Et le deuxième trimestre, nous ne pouvons même pas juger, nous avons un objectif. Nos collaborateurs sont pris en charge sur le marché et nous voulons équilibrer le volume et le développement de la médecine générale était notre structure de coûts globale, mais nous avons d’autres effets sur les coûts. Et je pense que Markus l’a mentionné, nous ne voyageons pas du tout, oui.
Je n’ai donc pas voyagé cette année, ce qui est un peu gênant, mais c’est une situation nouvelle. Il y a donc beaucoup d’autres domaines où nous voyons que les coûts peuvent être sûrs. Ainsi, dans le domaine des portails, je dirais que nos coûts vont, je l’espère, compenser dans une large mesure la réduction des frais généraux que nous verrons, c’est certain, au deuxième trimestre, car les volumes vont diminuer, et surtout la situation particulière de la logistique aérienne n’est pas en cours en avril et mai. Et elle pourrait recommencer en juin, lorsque nous verrons que les couvre-feux et les lockdown seront réduits.
Ensuite, votre question sur le volume, j’ai beaucoup de sympathie pour votre question. Et je ne peux pas – mais pour être honnête, nous ne pouvons pas vous donner de pourcentages. Ce que nous pouvons constater, c’est que le volume d’air va encore diminuer. Donc le marché va diminuer et notre volume va aussi diminuer, surtout au deuxième trimestre, oui. Et nous le ferons – dans le monde entier, alors que la Chine est actuellement très robuste et forte en volume. Il est donc pour l’instant prématuré d’en juger. Mais nous nous attendons à ce que le marché de la logistique maritime décline également. Et le pourcentage, nous espérons que nous pourrons vous donner quelques indications dans l’appel du troisième trimestre, mais pas avant, oui.
Muneeba Kayani
Et donc, pourrions-nous…
Detlef Trefzger
Non. Allez-y.
Muneeba Kayani
Oui, s’il vous plaît. Vous vous attendez donc à un impact plus important sur les volumes d’air, parce que c’est le bien rapide et en mouvement dans le segment 2Q plutôt que par rapport au segment maritime ?
Detlef Trefzger
Je dirais que la première – et la baisse de volume est visible plus rapidement dans la logistique aérienne. Et l’augmentation des volumes sera visible dans la logistique maritime ensuite si la normalisation a lieu. Mais pour l’instant, c’est beaucoup de spéculation. Ce dont nous avons besoin, c’est d’une levée de tous les couvre-feux et de toutes les mesures de verrouillage, c’est une décision du gouvernement. Ce n’est pas une décision économique ou commerciale. Et puis des gens qui ont assez d’intérêts et d’argent à dépenser pour consommer à nouveau. Qu’ils portent ou non un masque pour entrer dans le magasin ou des gants n’a pas d’importance. Si un esprit est – un esprit de, oui, nous pouvons consommer à nouveau, et que nous avons assez d’argent à dépenser, alors nous verrons la normalisation se produire à nouveau bientôt.
Et permettez-moi d’ajouter une chose, en ce qui concerne la Chine, la province de Hubei et Wuhan. Nous avons aujourd’hui, à l’heure où nous parlons, deux équipes de travail en alimentation en ligne, des sites de fabrication de voitures, deux équipes de 9, 10, 11 heures chacune et des équipes de week-end. Après deux mois de fermeture, même dans cette province chinoise, nous assistons à une normalisation. Je pense que je peux m’attendre à la même chose après deux ou trois mois dans un environnement de plus en plus normalisé en Europe également.
Muneeba Kayani
Je vous remercie.
Detlef Trefzger
Vous êtes les bienvenus.
Opérateur
La question suivante provient de la réplique de Mark McVicar avec Barclays. Allez-y, s’il vous plaît.
Mark McVicar
Bonjour, Detlef et Markus. J’espère que vous allez bien. Deux questions en fait, qui font un peu suite aux questions précédentes. Si vous n’avez pas de programme de restructuration et que vous ne commencez pas à prélever des montants significatifs entre le GP et l’EBIT. Et je constate qu’au premier trimestre, la totalité des coûts n’a diminué que de 2,5 %. Et pensez-vous pouvoir maintenir la rentabilité de l’entreprise au deuxième trimestre ? Et la question qui y est liée, c’est que d’après tout ce que vous dites, il semble que vous vous attendiez à une sorte de reprise en V de l’activité au second semestre. Est-ce une interprétation juste de ce que vous avez dit ? Je vous remercie.
Detlef Trefzger
Bien sûr. Tout d’abord, je pense que nous devons faire preuve de diligence en ce qui concerne la formulation. Et je ne suis pas un locuteur natif comme vous l’êtes. Mais je dirais que la restructuration est notre approche pour la logistique contractuelle. Ce que nous faisons en ce moment, c’est clairement que nous avons mis en place des programmes de coûts. Nous adaptons les coûts en fonction de ce que nous attendons comme volume et comme évolution des GP. Mais nous ne laisserons pas partir nos collaborateurs. Et c’est le message le plus important. Et nous faisons tout pour garder notre personnel, et je ne répéterai pas ce message maintenant pour le reste de l’appel. Mais c’est important, car nous pensons qu’il y aura une reprise. S’agira-t-il d’une reprise en V ou plus longue, en U ou autre, je pense que cela prendra plus de temps.
Et la nouvelle norme ne sera peut-être pas de 100 %, mais de 90 ou 80 % dans certaines industries. Mais la nouvelle norme dans le domaine du commerce électronique, la nouvelle norme dans certains autres marchés pourrait même être de 110 %. Il n’y a donc pas de règle pour tout, pas une seule règle pour tout, oui. Donc, pour notre reprise, nous avons un scénario de Pâques que nous construisons – nous avons quelques scénarios que nous avons construits très tôt à la fin du mois de février. Un de ces scénarios est le scénario de Pâques, et c’est d’abord et surtout un scénario médical. Ainsi, toutes les mesures et initiatives gouvernementales ne permettront pas de réduire le nombre de cas, de nouveaux cas, de cas en convalescence et de personnes touchées par le virus COVID-19.
Et de notre point de vue, ce scénario est tout à fait valable, oui, parce que ce 20 avril, de nombreux gouvernements en Europe et aussi le gouvernement américain ont déclaré quand ils vont décréter des couvre-feux et des lockdown, quand ils vont commencer à revenir en arrière de manière granulaire. Donc, comme je l’ai dit, c’est un scénario médical, pas un scénario commercial. Nous pensons que le deuxième trimestre sera peut-être un dernier trimestre plus ou moins, le dernier dans le sens où, oui, il y aura du volume mais pas de croissance, et à coup sûr, rien par rapport au premier trimestre.
Mais aussi pour le troisième trimestre, nous devrions alors nous attendre à ce que, sur cette base, nous retrouvions la croissance. Je ne dirais pas que c’est un V, je ne sais pas à quoi il ressemblera. Mais ce ne sera pas non plus un U, comme certains l’ont supposé. Ce sera une amélioration progressive, et nous sommes prêts pour cela. Oui, nous l’attendons. Mais ne sous-estimez pas le travail temporaire, car 20 ou 19 % de notre capacité est basée sur le travail temporaire. Nous pouvons donc atteindre 20 %, 19 %, si vous voulez sur cette base, très rapidement et c’est ce que nous avons fait.
Mais pardonnez-moi, la restructuration est quelque chose de différent. La restructuration, c’est la structure permanente du changement. Et cela peut être le cas lorsque nous utilisons davantage nos plates-formes, oui, que nous utilisons davantage nos plates-formes pour avoir une entreprise solide qui fonctionne avec nos clients.
Mark McVicar
D’accord. Je pense juste que j’ai un peu de mal à comprendre ce que vous pouvez faire entre – si vous ne le faites pas – j’ai un peu de mal à comprendre le travail temporaire. Mais si vous ne faites rien de plus structurel que cela, alors disons que les volumes sont en baisse de 15 à 20 % au deuxième trimestre ou quelque chose qui aura un impact énorme sur le résultat, n’est-ce pas ? Je veux dire qu’il n’y en a pas – mais regardez les deux éléments ici, en gros, ce que 75% des coûts entre le GP et l’EBITDA sont des personnes et ensuite le reste est des SG&A, oui. J’ai du mal à comprendre comment vous avez obtenu une telle flexibilité naturelle à moins que vous n’introduisiez quelque chose dans l’organisation, quelque chose qui sort de l’organisation ?
Detlef Trefzger
Alors peut-être, Mark, qu’il n’y a pas de recette globale ou de recette pour répondre aux exigences globales de notre réseau. Lorsque nous nous sommes penchés sur le plan d’urgence COVID-19, nous avons également fixé le cadre, mais nous avons laissé les gens décider au niveau du site, car la situation était totalement différente même à l’intérieur du pays. Elle était totalement différente compte tenu des clients que nous servons, des marchés que nous desservons, des effectifs que nous avons dans les différents sites, etc. C’est également vrai en ce qui concerne nos contre-mesures. Nous avons mis en place et lancé un grand nombre d’activités. Elles sont très locales et c’est au niveau du site.
Nous sommes convaincus que nous allons le faire si la situation au deuxième trimestre, eh bien, quoi que cela signifie, oui. Mais nous sommes persuadés que c’est la bonne approche, et en particulier les commentaires de nos clients. Je n’ai jamais vu autant de lettres, de courriers électroniques et de contacts avec les clients que ce que j’ai entendu et vu au cours des quatre dernières semaines. Nous sommes opérationnels. Beaucoup de nos pairs ont éprouvé des difficultés. Et je dis cela avec tout le respect que je lui dois, mais cela devrait nous aider à gagner du volume en plus du volume de base que nous avons avec nos clients actuels.
Markus Blanka-Graff
Mark, je pense que le chaînon manquant entre notre communication actuelle est que, lorsque nous parlons de garder les gens, cela signifie que nous les soumettons ou que nous les désignons pour les programmes d’aide au chômage de l’État, c’est vrai. Cela signifie donc que, du point de vue des coûts, il est bien préférable, de notre point de vue, de croire à l’amélioration de la situation que sur 2, 3, 4, 5 mois. Nous gardons tout le monde, quoi que tout le monde signifie dans le contexte, droit. Et ils passent sur le travail à court terme ou sur tout ce qui peut aider le gouvernement à améliorer la situation.
Donc, du point de vue des coûts, vous pouvez calculer si vous le souhaitez le coût de licenciement que vous auriez, disons, pour un instant, cela se situerait entre 3 et 6 mois de coût de licenciement, c’est exact. Lorsque vous pensez que la reprise se fera dans les 3 à 6 mois. Vous seriez en fait plus mal loti si vous procédiez à des licenciements et à des réembauches. Lorsque vous pensez que la situation va être beaucoup plus longue et prolongée, alors, évidemment, vous avez raison. Mais cette option est toujours sur la table, parce qu’au bout du compte, si la situation s’améliore après trois mois, alors grâce au soutien du gouvernement, nous avons le même effet sur les coûts, ce qui signifie que les réductions de coûts sont là.
Mark McVicar
Bien sûr. Je pensais que vous aviez dit plus tôt ou que Detlef avait dit plus tôt que vous n’aviez pas accès aux régimes de congé pour le moment.
Markus Blanka-Graff
Non, je ne l’ai pas dit. J’ai dit, je n’ai pas commenté les programmes de chômage ou de congés, oui. Nous n’avons pas fait de commentaire.
Mark McVicar
D’accord.
Detlef Trefzger
Et Mark, encore une fois, c’est une décision locale de pays et de site, oui. Même au Royaume-Uni où vous êtes basé, avec un peu de chance, chez vous, dans des conditions bonnes et saines. Vous avez des sites pharmaceutiques, où nous cherchons plus de gens, où nous employons plus de gens en ce moment, où nous avons des équipes supplémentaires. Et nous avons d’autres sites, où la consommation des restaurants ne se fait plus, parce que les pubs et les restaurants sont fermés. Et donc, nous devons arrêter totalement les activités. Il n’y a donc pas un seul programme. Nous essayons – et Markus en a fait un modèle mathématique. Pour moi, c’est plus que cela : nous avons les meilleurs éléments de notre secteur. J’en suis pleinement convaincu. Et nous voulons que le plus grand nombre possible de personnes soient solidaires de la situation. Et ensuite revenir sur un marché qui, quelle que soit la forme qu’il prendra, connaîtra à nouveau la croissance. C’est notre approche.
Mark McVicar
D’accord. C’est très bien. Merci beaucoup.
Opérateur
La question suivante vient de la ligne de Tobias Sittig avec MainFirst. Allez-y, s’il vous plaît.
Tobias Sittig
Oui, bonjour. Merci d’avoir répondu à mes questions. Deux en fait. Tout d’abord, pouvez-vous – en suivant le marché du fret aérien, pouvez-vous nous expliquer un peu plus en détail comment vous envisagez l’équilibre, alors, je veux dire, la plupart des avions de passagers au sol dans le monde ? Cela signifie que 50 % de la capacité a pratiquement disparu et que cela devrait encore se produire au cours des deux prochains mois. Alors, quand la ruée initiale sur les cargaisons de certains produits de santé se terminera ? Pensez-vous toujours que le marché sera en pénurie et que les tarifs resteront élevés jusqu’à ce que les avions de passagers soient à nouveau opérationnels en tant que capacité ? Est-ce ainsi qu’il faut voir les choses, et dans ce contexte, comment réaliser une marge supplémentaire ou quelque chose qui atténue votre impact sur les résultats ?
Et le deuxième, peut-être l’avez-vous dit dans l’appel. Ma ligne au bureau à domicile n’est pas toujours parfaite, mais il y a une dépréciation plus importante du côté de la logistique contractuelle. Pouvez-vous nous expliquer ce qui a provoqué cette augmentation de la dépréciation ? Je vous remercie.
Markus Blanka-Graff
D’accord. Tobias, bonjour. Je voudrais répondre à votre question sur l’équilibre du marché de la logistique aérienne. En ce moment, je pense que nous avons à nouveau un bien meilleur approvisionnement qu’il y a 3 ou 4 semaines, du point de vue de la capacité. Vous savez que de nombreuses compagnies aériennes ont commencé soit à retirer des sièges, soit à utiliser l’espace passagers également pour des boîtes de fret pour les vols de fret. Ce n’est pas un environnement normal. Et dans une interview à la radio, j’ai dit que c’est chic pour les journalistes, mais ce n’est pas vraiment durable, oui. Je pense que la capacité des cargos restera forte. Nous avons eu beaucoup de cargos qui ont été mis dans le désert ou qui ne volaient pas trop de cycles. Et le fret est maintenant la bonne réponse à la demande de capacité dans la logistique aérienne.
Vous avez dit quelques mois en ce qui concerne les vols de passagers. Je pense qu’il est prématuré de s’attendre à ce que les vols de passagers intercontinentaux reviennent. Nous ne savons pas, et je ne vais pas spéculer. Mais je pense que cela ne se produira pas trop tôt. Et sur cette base, nous comptons sur la capacité des cargos, et je pense que ce que j’ai déjà mentionné dans ma brève présentation est que nous avons mis en place il y a déjà plusieurs années une structure de hub qui soutient les activités des cargos, la consolidation et la déconsolidation du fret.
Et donc, avec notre exploitation moderne et ultramoderne existante qui est complémentaire d’être desservie par des cargos ou du ventre, mais par des cargos encore plus, oui. Je dirais que peut-être le deuxième semestre 2021, Tobias, oui. Donc, dans plus d’un an, nous pourrions voir la capacité du ventre revenir à la normale, ce que nous savions l’année dernière. Mais c’est un scénario qui ne repose sur aucun indicateur de performance clé, ou alors c’est juste ce que nous entendons et ce dont nous parlons sur le marché, oui.
La dépréciation de base. Grâce à – comme vous pouvez l’imaginer, grâce à l’IFRS 16 – l’amortissement des nouveaux contrats de location, un peu plus dans la ligne d’amortissement, mais rien qui ne soit pas opérationnel.
Tobias Sittig
Il s’agit donc essentiellement d’un changement d’actif – non, un actif que vous avez vendu ou quelque chose comme ça, non ?
Markus Blanka-Graff
Oui, de [indiscernible] la dépréciation, uh-huh.
Tobias Sittig
D’accord, d’accord maintenant.
Detlef Trefzger
D’accord. Merci, Tobias.
Markus Blanka-Graff
Je vous remercie.
Opérateur
Votre prochaine question vient de la ligne de Frans Hoyer, Handelsbanken. Je vous en prie, allez-y.
Frans Hoyer
Merci beaucoup. Une question plus générale concernant les rendements, le bénéfice brut par tonne et par conteneur, que vous voyez là, est assez impressionnante si vous la regardez sur une longue période de temps et surtout étant donné qu’ils sont en devises fortes. Et je me demandais simplement, dans le contexte des tendances de volume que nous observons et dans le contexte des pressions concurrentielles que vous observez, comment – à votre avis – ces rendements sont-ils durables ou vulnérables par rapport aux niveaux actuels ?
Detlef Trefzger
Je pense que nous – Frans, tout d’abord, merci pour votre question, mais nous avons clairement montré que le rendement fait partie du mélange ou est le résultat du mélange de cargaisons, le mélange de cargaisons spécifiques que nous voyons. Parlons un instant de la logistique aérienne ou du fret aérien. Lorsque nous verrons à nouveau sur le marché des volumes plus importants de denrées périssables, de denrées périssables normales, qui attendent désespérément que la capacité reprenne, nous verrons aussi que le rendement pour 100 kilos, par exemple, diminuera.
Néanmoins, c’est une activité très intéressante pour nous. Comme vous le savez, nous sommes leader sur le marché des denrées périssables. Et nous avons vu qu’une certaine résilience durant cette crise a été observée dans le secteur des produits périssables. Donc de ce point de vue, je dirais, pas de problème. Les rendements par EVP, oui, ils vont baisser, c’est clair. Les rendements par EVP vont baisser. Et je dirais que le marché doit se rééquilibrer à nouveau.
Nous savons que certains transporteurs prendront une certaine capacité qui aura un effet différent, un effet positif ou une pression sur les prix, sur les tarifs et sur les rendements peut-être. Mais en même temps, la composition du fret est très déterminante, y compris dans la logistique maritime pour le rendement. Nous espérons, c’était notre présentation, Frans, nous espérons que les PME clientes pourront, avec toutes les subventions et le soutien du gouvernement, revenir aux affaires.
C’est la base, si elles – parce qu’elles achètent des services holistiques, elles achètent une chaîne d’approvisionnement de bout en bout. Ils ont une demande plus complexe que les volumes de transactions pures que nous observons chez certains des expéditeurs de premier ordre. Et cela les aidera à stabiliser le rendement. Il n’y a donc pas de règle, je dirais, le deuxième trimestre pour une pression certaine sur le rendement. Et le troisième trimestre, nous le verrons, dépend de l’évolution générale du marché.
Dans notre scénario, le troisième trimestre verra le volume se stabiliser par rapport aux trimestres précédents, et non par rapport à l’année précédente, se stabiliser et s’améliorer, augmenter à nouveau, oui.
Frans Hoyer
D’accord. Très bien, merci beaucoup pour cela. Merci.
Detlef Trefzger
De rien, Frans.
Opérateur
La prochaine question vient de la lignée de Sam Bland, JP Morgan. Allez-y, je vous prie.
Sam Bland
Bonjour, bonjour. Deux questions pour moi, s’il vous plaît. La première concerne le fonds de roulement, diapositive 18, il y a une sortie de 208 millions de francs suisses. Donc, si vous ajustez l’impact du dividende de 72 millions de francs, il y a toujours une sortie et probablement une sortie plus importante que l’année dernière. Je me demandais simplement si vous auriez aimé faire un peu mieux que cela étant donné les volumes plus faibles ou si le fonds de roulement en bénéficie, cela pourrait être un peu plus évident au deuxième trimestre par exemple.
Je suppose qu’il y a un problème de créances, de créances en souffrance, quelque chose à noter. Et la deuxième question concernait la base de coûts et le type de maintien de la capacité plutôt qu’une réduction agressive des coûts. Si vous avez des preuves ou des éléments de confiance, indiquez-les, qu’il s’agisse d’un bon retour d’information de la part des clients, de l’attitude plus agressive des autres en matière de coûts, de l’obtention de contrats ou de la nature des projets en résultant. Merci.
Markus Blanka-Graff
Bien sûr, Sam. Je pense qu’en ce qui concerne le fonds de roulement, la question est de savoir si nous aurions aimé être meilleurs, oui, j’aime toujours avoir mieux, sans aucun doute. Cependant, le premier trimestre aussi d’un point de vue historique et saisonnier, je pense que le premier trimestre est généralement un trimestre qui a une possibilité assez limitée, disons, d’améliorer le cash-flow libre.
Je pense que nous étions raisonnablement d’accord avec la situation, où ce que je peux confirmer, c’est que nous n’avons pas de situations de retard. Nous n’avons pas de sujets sur le risque de crédit ou autre. Vous avez vu que les chiffres du DSO étaient en fait assez bons, donc rien de tout cela n’indique que la situation est anormale. L’habitude veut que le premier trimestre soit le plus faible de l’année, si vous voulez. Là encore, je ne vois pas de profil de risque qui ait sensiblement changé au cours du premier trimestre.
Capacité, coût, personnel ?
Detlef Trefzger
Oui, mais la capacité, je pense que nous avons – ce qui était…
Markus Blanka-Graff
Je pense que Sam demandait aux gens, non ?
Sam Bland
Eh bien, c’est si vous…
Detlef Trefzger
Alors, le pouvez-vous ?
Sam Bland
Oui, il s’agissait de savoir si vous constatez des avantages positifs et tangibles pour le maintien de la capacité, peut-être un peu plus que ce qu’ont les pairs, que ce soit dans les résultats des appels d’offres jusqu’à présent ou dans des éléments plus qualitatifs comme les réactions des clients et…
Detlef Trefzger
Oui, j’ai entendu le résultat de l’appel d’offres. Oui, nous sommes également pleinement opérationnels avec notre organisation commerciale et notre organisation des grands comptes. Et je dirais que nous avons une activité, non pas surproportionnelle, mais significative au cours des 4, 5, 6 dernières semaines dans tous les secteurs. Donc, de mon point de vue, c’est la bonne approche, je maintiens l’expertise, les connaissances et le personnel de l’organisation, je m’assure que nous poursuivons nos opérations sans interruption pour le compte de nos clients, et nous verrons moins de volume avec les clients existants, mais plus de volume ou contrebalancé en partie par plus de volume que nous gagnons sur le marché et que nous avons déjà vu au cours du mois dernier – des semaines passées.
Sam Bland
Ok…
Detlef Trefzger
Nos pipelines progressent et le taux de conversion, qui est plus important que le pipeline en tant que tel, s’améliore également, tout comme les affaires du deuxième trimestre. Oui, c’est vrai.
Sam Bland
Bien sûr, d’accord, c’est super. Merci.
Markus Blanka-Graff
Je vous remercie.
Opérateur
La question suivante est tirée de la phrase de Stuart Todd de [former] [ph]. Allez-y, je vous en prie.
Analyste non identifié
Oui, bonjour, messieurs. Je voudrais juste revenir sur l’un des commentaires de Detlef, qui a dit plus tôt que vous aviez construit un énorme pipeline de nouvelles entreprises au cours des quatre à six dernières semaines. Pourriez-vous nous en dire plus, étant donné que – vous pensez que dans ce climat d’incertitude, les expéditeurs pourraient être un peu hésitants à signer de nouveaux contrats avec vous ?
Detlef Trefzger
Stuart, oui, vous voulez des noms et des volumes. Je les ai. Mais je suis – malgré la plaisanterie, je pense que les expéditeurs ne sont pas réticents à changer de métier pour le moment ou à signer des contrats, parce qu’ils se préparent à rebondir et à réactiver eux-mêmes leurs activités de production et de vente. Et ils – certains d’entre eux ont vécu des choses au cours des deux dernières semaines qu’ils ne veulent pas continuer à avancer lorsque le volume reprendra. Et il y a des opportunités, mais nous ne sommes pas fous non plus.
Nous ne chassons pas tout sur le marché. Nous avons une stratégie claire de développement du marché et nous avons également une stratégie claire de développement pour certains secteurs verticaux et pour les principaux clients de ces secteurs. Et nous sommes un partenaire fiable et durable pour nos clients et nous recherchons des expéditeurs qui recherchent également un partenaire stable et fiable, oui.
Et je pense que nous voyons plus de clients qui savent qu’il vaut mieux payer un peu plus pour une solution de chaîne d’approvisionnement qui fonctionne que de payer moins et que les marchandises ne finissent pas là où elles devraient aller.
Analyste non identifié
D’accord. Merci.
Detlef Trefzger
Vous êtes les bienvenus.
Opérateur
La dernière question pour aujourd’hui vient de la ligne de Sebastian Vogel avec UBS. Allez-y, je vous en prie.
Sebastian Vogel
Allô, vous m’entendez ?
Detlef Trefzger
Oui, très bien. Merci, Sébastien.
Sebastian Vogel
Parfait. J’ai deux questions. La première, désolée, pour en revenir au personnel intérimaire, vous avez réduit vos effectifs temporaires d’environ 3 000 ETP, il en reste environ 17 000. Y a-t-il encore de la place pour réduire ce nombre ou pensez-vous que ces 17 000 ETP actuels sont le genre de piste dont vous avez besoin pour poursuivre vos opérations, et donc fonctionner correctement selon vos plans ? C’est la seule question qui se pose.
Et l’autre, je me souviens que dans vos résultats annuels, vous avez mentionné que vous avez actuellement l’examen du portefeuille immobilier en cours pour les 2 ou 3 prochains trimestres que vous avez mentionnés là, est-ce que la situation du coronavirus va retarder ce calendrier ? Et si ce n’est pas le cas, avez-vous constaté un changement de comportement des acheteurs potentiels en ce qui concerne les prix potentiels à payer au cours des deux dernières semaines ?
Detlef Trefzger
Sébastien, merci pour ta question. Je vais donc commencer par la dernière. Et pas de changement de comportement, le seul sujet est la diligence raisonnable physique dans un certain marché n’est pas possible quand vous avez un verrouillage. Il peut donc y avoir un retard. Comme je l’ai déjà dit, toute la restructuration de Contract Logistics, y compris le portefeuille immobilier, sera achevée au troisième trimestre, au plus tard, donc si nous parlons en octobre des résultats du troisième trimestre, nous aurons accompli tout cela. Je ne vois pas de changement ou d’écart majeur ou quoi que ce soit d’autre, oui.
De plus, nous ne sommes pas désespérés et devons vendre quelque chose à un prix inférieur au prix de vente, donc nous avons une évaluation juste qui n’a pas changé au cours des deux ou trois derniers mois, oui. Le travail temporaire, je pourrais vous donner une explication détaillée, d’accord. Le travail temporaire chez Kuehne + Nagel comme chez les autres est calculé en heures. Et veuillez prendre en compte la crise en Europe, la crise induite par les coronavirus et les réductions de volume en Europe ont commencé début mars, donc nous avons eu un mois de janvier et février normal et puis les choses se sont effondrées plus ou moins en mars.
C’est donc le calcul des heures de travail en ETP qui constitue la base du travail temporaire. Il est certain que vous verrez des chiffres différents pour les ETP – des chiffres différents pour les ETP lorsque nous terminerons le deuxième trimestre.
Sebastian Vogel
Compris. Merci beaucoup.
Detlef Trefzger
Vous êtes les bienvenus.
Opérateur
C’était la dernière question pour aujourd’hui.
Detlef Trefzger
Merci, Alice. Merci, messieurs ou mesdames et messieurs. Merci d’avoir participé. Et je voudrais terminer notre appel d’aujourd’hui par une déclaration claire de remerciement à nos collègues, les collègues Kuehne + Nagel du monde entier qui ont fait du premier trimestre un trimestre, de notre point de vue, un trimestre réussi qui a tout fait pour maintenir les chaînes d’approvisionnement en vie pour expédier les marchandises et même dans les pires conditions, les conditions du marché, nous avons pu compléter la majorité des exigences de nos clients, ce qui, je pense, a été un très, très bon travail accompli. Je vous remercie beaucoup.
Et si cela se traduit par des chiffres au deuxième trimestre, nous vous en ferons part à tous le 21 juillet. Nous nous réjouissons de vous avoir avec nous lors de cet appel, l’appel de l’été. Et en attendant, je ne peux que vous dire, restez en bonne santé et prenez soin de vous. Merci beaucoup et au revoir de la part de Schindellegi.
Opérateur
Mesdames et Messieurs, la conférence est maintenant terminée. Merci d’avoir choisi Chorus Call, et merci d’avoir participé à la conférence. Vous pouvez maintenant déconnecter vos lignes. Au revoir.
