Les partisans de la monnaie saine ont proclamé que « la Fed ne peut pas imprimer l’or » à peu près depuis la fin du dernier étalon-or en 1971. Mais personne en dehors de notre petite chambre d’écho n’a prêté attention, se concentrant plutôt sur ce que la Fed pourrait Imprimé : des billions de dollars qui étaient parfaitement bien pour acheter tout ce qu’une personne solvable pouvait vouloir. Pour paraphraser le vieux sketch du Saturday Night Live, « La monnaie de Fiat a été bonne pour moi. »
Mais la réaction des banques centrales du monde à cette dernière crise – en fait, la création illimitée de monnaie pour tout acheter/vendre partout – semble avoir ébranlé les gens qui, dans le passé, considéraient l’argent facile et agressif comme une bonne chose sans équivoque :
(Financial Post) – La Bank of America Corp. a relevé son objectif de prix de l’or sur 18 mois à 3 000 dollars l’once – soit plus de 50 % au-dessus du record de prix existant – dans un rapport intitulé « La Fed ne peut pas imprimer l’or ».
La banque a augmenté son objectif de 2 000 dollars US, alors que les décideurs politiques du monde entier mettent en place de vastes mesures de relance budgétaire et monétaire pour aider à soutenir les économies touchées par le coronavirus.
« Alors que la production économique se contracte fortement, que les dépenses budgétaires augmentent et que les bilans des banques centrales doublent, les monnaies flottantes pourraient être mises sous pression », ont déclaré dans le rapport des analystes dont Michael Widmer et Francisco Blanch. « Les investisseurs viseront l’or ».
La BofA s’attend à ce que le prix moyen des lingots soit de 1 695 dollars américains l’once cette année et de 2 063 dollars américains en 2021. Le record de 1 921,17 dollars US a été établi en septembre 2011. Les prix au comptant se sont négociés autour de 1 678 dollars US mardi et sont en hausse de 11 % cette année.
Il est certain qu’un dollar fort, une réduction de la volatilité des marchés financiers et une baisse de la demande de bijoux en Inde et en Chine pourraient continuer à faire obstacle à l’or, a déclaré la BofA.
« Mais au-delà des fondamentaux traditionnels de l’offre et de la demande d’or, la répression financière revient à une échelle extraordinaire », indique le rapport.
Ce changement de sentiment est potentiellement important pour au moins deux raisons :
1) La grande majorité des investisseurs sont des amateurs, ce qui est normal. Peu de gens savent comment réparer des voitures, diagnostiquer des maladies ou gérer leur argent. Nous nous en remettons plutôt à des experts de confiance pour faire ces choses à notre place. Dans le monde de l’argent, les experts auxquels la plupart des gens font confiance ont traditionnellement ignoré ou saccagé les métaux précieux parce que les lingots ne rapportent pas de dividendes ou ne génèrent pas de flux de trésorerie. En temps normal, cette situation est un facteur de rupture pour les gestionnaires de fonds traditionnels.
Mais aujourd’hui, ces mêmes gestionnaires de fonds, effrayés par la perspective d’une montée en flèche de la dette et d’une volatilité imprévisible, se réfugient sur la pointe des pieds dans des lieux sûrs comme les métaux précieux. Ou, dans le cas de BofA, ils s’y jettent à pieds joints. Cela signifie que les 99 % d’investisseurs qui ne savaient pas que l’or existait ou qui en ont été dissuadés par leurs conseillers financiers se font maintenant dire activement de l’acheter.
2) Les sommes d’argent en jeu sont absolument dérisoires par rapport à la quantité de métaux disponibles et de dérivés connexes comme les actions minières.
S’il est vrai qu’il y a pas mal d’or dans les coffres-forts du monde entier, 99 % de cet or n’est pas à vendre parce que les banques centrales en ont besoin pour soutenir leurs monnaies (et sont en fait des acheteurs nets maintenant), tandis que les propriétaires de bijoux ont tendance à conserver leurs objets de famille quel que soit le prix au comptant des lingots.
En attendant, le marché de l’argent est presque trop petit pour être remarqué dans le contexte des classes d’actifs comme les actions et les obligations. Vous pourriez probablement placer tous les lingots d’argent disponibles dans l’espace créé par l’effondrement imminent des obligations de pacotille de l’huile de schiste, en laissant de la place pour tous les mineurs d’argent pur.
La conclusion ? Une tonne de monnaie « généraliste » est sur le point de se mettre à courir après une offre relativement minime de métaux monétaires et de titres connexes. C’est bon pour l’or mais excellent pour l’argent, qui a quadruplé la dernière fois qu’il a été mis en avant :
Et ce, alors que la grande majorité des conseillers financiers l’ignorent. Cette fois-ci, avec les métaux précieux soudainement à la mode, l’action pourrait changer la vie.
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Note de la rédaction: Les puces de résumé de cet article ont été choisies par les rédacteurs de Seeking Alpha.
