Armstrong World Industries, Inc. (NYSE:AWI) Conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre 2020 27 avril 2020 11:00 AM ET

Entreprises participantes

Tom Waters – Vice-président, Finance d’entreprise

Vic Grizzle – Directeur général

Brian MacNeal – Directeur financier

Participants à la conférence téléphonique

Keith Hughes – SunTrust

John Lovallo – Bank of America

Ken Zener – KeyBanc

Kathryn Thompson – Groupe de recherche Thompson

Susan Maklari – Goldman Sachs

Michael Wood – Nomura Instinet

Stephen Kim – Evercore ISI

Philip Ng – Jeffries

Garik Shmois – Capitale de la boucle

David MacGregor – Recherche sur l’arc long

Justin Speer – Zelman & Associés

Opérateur

Mesdames et Messieurs, merci d’être présents et de nous souhaiter la bienvenue à la conférence téléphonique sur les bénéfices du premier trimestre 2020 d’Armstrong World Industries Incorporated. Pour l’instant, les lignes de tous les participants sont en mode écoute seulement. Après la présentation des intervenants, il y aura une séance de questions-réponses. [Operator Instructions]

Je voudrais maintenant passer la parole à votre orateur d’aujourd’hui, Tom Waters, vice-président de la direction financière des entreprises. Allez-y, s’il vous plaît.

Tom Waters

Je vous remercie. Bonjour et bienvenue. Veuillez noter que les membres des médias ont été invités à écouter cet appel et que celui-ci est diffusé en direct sur notre site web à l’adresse armstrongceilings.com.

Je suis accompagné ce matin de Vic Grizzle, notre PDG, et de Brian MacNeal, notre directeur financier. J’espère que vous avez vu notre communiqué de presse ce matin et que le communiqué et la présentation auxquels Brian fera référence pendant cet appel sont affichés sur notre site web dans la section Relations avec les investisseurs.

Je vous informe qu’au cours de cet appel, nous ferons des déclarations prospectives qui comportent des risques et des incertitudes. Les résultats réels peuvent différer sensiblement de ceux qui sont attendus ou implicites. Pour une discussion plus détaillée des risques et des incertitudes qui peuvent affecter Armstrong World Industries, veuillez consulter nos documents déposés auprès de la SEC, y compris le 10-Q déposé plus tôt ce matin.

Les déclarations prospectives ne sont valables qu’à partir de la date à laquelle elles sont faites. Nous ne nous engageons pas à mettre à jour les déclarations prospectives au-delà de ce qui est requis par la législation applicable en matière de valeurs mobilières.

En outre, notre analyse des performances opérationnelles inclura des mesures financières non GAAP au sens de la réglementation G de la SEC. Un rapprochement de ces mesures avec les mesures GAAP les plus directement comparables est inclus dans le communiqué de presse et dans l’annexe de la présentation. Ces deux documents sont disponibles sur notre site web.

Sur ce, je passe l’appel à Vic.

Vic Grizzle

Merci, Tom, et bonjour à tous. Ce sont des circonstances inhabituelles que nous vivons tous et je voudrais commencer par dire que j’espère que tous les participants à cet appel, vos familles et vos collègues sont en sécurité et se portent bien. La sécurité a toujours été un principe de fonctionnement non négociable chez Armstrong et COVID-19 nous a mis au défi de respecter ce principe et je suis heureux de vous annoncer que nos équipes tiennent leurs promesses. Elles travaillent systématiquement, en collaboration et avec une grande souplesse pour trouver des moyens d’adapter nos processus afin de permettre la distanciation sociale et de fonctionner dans le cadre des directives du CDC.

Nous avons, entre autres, modifié l’équipage, ajusté la vitesse des lignes, installé des barrières et augmenté la fréquence de nettoyage de nos installations. Et notre personnel d’entreprise et de vente travaille à domicile. Et notre dernière réunion du conseil d’administration s’est tenue virtuellement avec succès. Nous avons mis en place notre processus de direction d’urgence afin que les employés qui ont besoin de temps pour traiter les questions COVID-19 en bénéficient.

Armstrong est une entreprise solide, avec une équipe de direction expérimentée et forte de 160 ans d’histoire, un bilan solide et un ensemble de valeurs fondamentales. Armstrong a surmonté des crises dans le passé et nous allons également surmonter celle-ci. Nous nous engageons à assurer la sécurité de nos employés et à soutenir nos clients, nos partenaires de distribution, nos fournisseurs et les communautés dans lesquelles nous opérons. Notre stratégie à long terme visant à accroître la valeur actionnariale reste inchangée et nous continuerons même pendant ce qui sera certainement une année 2020 difficile.

Même dans cet environnement difficile, nous continuerons à développer les AUV en fibres minérales, principalement par l’innovation et l’amélioration du mélange. Nous continuerons à accroître la part des spécialités architecturales et à accélérer la pénétration dans le secteur des spécialités par le biais d’activités de fusion et d’acquisition, et nous continuerons à réaliser des gains de productivité. Et non seulement pour poursuivre nos initiatives de numérisation, mais aussi pour trouver des moyens d’accélérer leur utilisation et leur déploiement, car nous devenons l’entreprise de matériaux de construction avec laquelle il est le plus facile de faire des affaires. Et bien sûr, nous maintiendrons une politique prudente en matière de bilan et de déploiement du capital.

Ce matin, je consacrerai la majeure partie des remarques que j’ai préparées à l’impact du virus, mais je voudrais évoquer brièvement nos résultats financiers du premier trimestre et ce que nous constatons jusqu’à présent en avril. Ensuite, je vous informerai de la situation actuelle, de nos attentes et de l’évolution de nos perspectives à long terme.

Les ventes du premier trimestre ont augmenté de 3 % par rapport à 2019, l’EBITDA ajusté a augmenté de 5 % et les marges ont augmenté au cours du trimestre. Les ventes de la seconde moitié du mois de mars ont ralenti dans les zones géographiques auxquelles on peut s’attendre, New York, Boston, Seattle et quelques autres villes gravement touchées. Ces vents contraires régionaux ont été partiellement compensés par l’accélération des expéditions grâce à des projets de soins de santé essentiels et par des ventes plus fortes en Amérique latine, dans le canal de détail et au Canada, comme nous l’avions prévu.

Les fortes ventes en Amérique latine et dans le canal de détail, associées à la faiblesse significative des marchés haut de gamme comme New York City et Boston, ont eu un impact significatif sur le mix global et ont conduit à un AUV négatif au cours du trimestre. Il s’agit là d’un événement inhabituel pour Armstrong, je tiens donc à prendre un moment pour préciser que ce canal et ce changement géographique ne représentent pas un changement de cap de notre croissance globale et constante des VSA.

Nous vous rappelons également que nous copions un très fort trimestre de l’AUV en 2019 où nous réalisons une croissance de 10 %. Je suis donc convaincu que nous reviendrons à un VSA positif au cours de cette année. Au cours du trimestre, nous avons également engagé des dépenses pour répondre aux exigences de sécurité du virus et au fait que notre production dans l’usine de Marietta, en Pennsylvanie, a été brièvement interrompue jusqu’à ce que l’État détermine que l’usine joue un rôle essentiel dans la fabrication et la fourniture des biens nécessaires au maintien de la vie, à savoir les installations de soins de santé.

Dans l’ensemble, ces éléments ont eu un impact négatif modeste sur les revenus. Aujourd’hui, les ventes du mois d’avril ont clairement été affectées par les diverses exigences de l’État et des collectivités locales en matière de logement et leurs effets d’entraînement. Sur la base des livraisons effectuées depuis le début du mois, nous prévoyons actuellement une baisse des ventes d’avril comprise entre 25 et 30 %. La faiblesse est apparente dans tous les canaux et toutes les régions géographiques, avec une force relative en Floride, en Illinois et en Caroline du Nord, tandis que la Californie, New York et le Massachusetts ont été particulièrement [soft].

Sur la base des commandes et des discussions avec les distributeurs et les entrepreneurs, nous pensons que les mois de mai et juin s’amélioreront successivement. Actuellement, nous suivons les travaux qui ont été retardés et nous nous efforçons de les servir efficacement lorsqu’ils démarrent, y compris dans ces retards, quelques grands projets de transport qui auront un impact sur nos spécialités de protection au cours du second semestre de l’année.

Dans l’ensemble, nous prévoyons que le secteur des spécialités architecturales surpassera le marché en 2020. Nous pensons que le deuxième trimestre sera le creux de l’activité opérationnelle pour l’année et nous gérons notre production et nos stocks en conséquence. Bien que la clarté soit limitée, nous nous alignons sur la plupart des prévisions économiques et sectorielles spécifiques que nous avons vues et nous nous attendons à ce que le troisième et le quatrième trimestre soient successivement meilleurs. La situation reste fluide, aussi nous pensons qu’il est prudent de retirer les prévisions 2020 communiquées précédemment.

En ce moment, tous nos plans et nos centres de distribution sont opérationnels, à l’exception de notre installation MRK récemment acquise. Nous continuons à travailler pour optimiser nos opérations de production et d’expédition dans le cadre des nouvelles contraintes de sécurité et les équipes s’améliorent de jour en jour.

Nous sommes en contact étroit avec nos fournisseurs afin de nous assurer de leur capacité à fournir les matériaux et les services nécessaires aux opérations et à la logistique et, en tant que seule entreprise américaine, nous avons une exposition limitée à la chaîne d’approvisionnement à l’étranger. Je n’ai connu aucune rupture d’approvisionnement jusqu’à présent.

Nous surveillons attentivement l’inventaire des produits finis, la priorité étant accordée aux solutions destinées aux hôpitaux et aux établissements de soins. En fait, nous avons récemment reçu une demande urgente de produits pour des établissements de soins de santé à New York, nos équipes de Steel Ceilings, notre usine de Pensacola, en Floride, et notre groupe d’entreprises Wave Aberdeen ont pu accélérer les commandes pour la conversion de l’hôpital Mount Sinai et St Luke et pour l’agrandissement de l’hôpital North Central du Bronx. Ce sont deux grandes réalisations et il y en a beaucoup d’autres.

Nos équipes de direction utilisent un solide éventail d’outils de communication numérique interactifs pour rester en contact étroit avec leurs équipes. Notre personnel de vente et de conception reste en contact avec les clients et continue à travailler sur des projets potentiels en cours. Chez Armstrong, nous avons une politique 3A, tout appareil, partout et à tout moment, et ce depuis quatre ans maintenant et nos employés travaillent confortablement à distance et d’une manière transparente pour les clients.

En fait, les interactions avec les architectes et les designers ont augmenté au cours du dernier mois. L’étendue des coûts et des technologies disponibles sur notre plateforme numérique est plus importante que jamais. Nous avons la chance d’avoir commencé notre voyage numérique au moment où nous l’avons fait, car nous avons une suite de solutions numériques spécifiques d’Armstrong à la disposition de nos clients. Je ne doute pas que ces outils, dont je vous ai parlé par le passé, notamment le client en ligne, le devis unique, le devis à la commande, et les projets de travaux récemment lancés, offrent une capacité différenciée pour servir notre distributeur, nos partenaires contractants, dans cet environnement unique.

En règle générale, nous élaborons chaque année de multiples plans de réaction aux scénarios de récession. Et bien que le rythme et la cadence de la situation n’aient pas été anticipés, nous avons identifié des leviers et attribué des rôles et des responsabilités et nous les exécutons en fonction de ces plans. Nous prenons des mesures pour gérer les dépenses, préserver notre trésorerie, notamment en réduisant les frais généraux et les dépenses d’investissement et en suspendant temporairement notre programme de rachat d’actions. Notre dividende trimestriel régulier n’est pas affecté et nous restons sur le marché pour des opportunités d’acquisition stratégiques et financièrement intéressantes.

Permettez-moi donc de faire une pause et de passer la parole à Brian pour qu’il passe en revue de manière plus détaillée les résultats du premier trimestre, puis je conclurai en partageant mes vues préliminaires sur certaines des implications à plus long terme de cette pandémie. Brian ?

Brian MacNeal

Merci, Vic. Bonjour à tous les participants à l’appel et j’ajouterai aux réflexions de Vic que j’espère que tout le monde est en bonne santé et en sécurité. Aujourd’hui, je vais passer en revue les résultats de notre premier trimestre, mais avant de commencer, je vous rappelle amicalement que je vais me référer aux diapositives disponibles sur notre site web, et la diapositive 3 détaille notre base de présentation.

En commençant par la diapositive 4, pour nos résultats du premier trimestre, les ventes de 249 millions de dollars ont augmenté de 3 % par rapport à l’année précédente. L’EBITDA ajusté a augmenté de 5 % et les marges se sont accrues de 90 points de base. Le bénéfice dilué par action ajusté de 1,10 $ a augmenté de 10 % grâce à l’augmentation des bénéfices, à la réduction des frais d’intérêt et à la diminution du nombre d’actions. Le flux de trésorerie disponible ajusté s’est amélioré de 18 millions de dollars ou 106 % par rapport à l’année précédente.

Étant donné l’importance que nous accordons aux liquidités, nous avons ajouté des mesures supplémentaires à la page 4. Notre solde de trésorerie de 147 millions de dollars est inférieur de 127 millions de dollars à celui de l’année dernière, tandis que notre disponibilité en revolver de 305 millions de dollars est en hausse de 105 millions de dollars grâce à notre refinancement en septembre 2019. Cela nous place avec 452 millions de dollars de liquidités disponibles.

La dette nette est supérieure de 21 millions de dollars à celle de l’année dernière, en raison des rachats d’actions, des dépenses d’investissement, du versement de dividendes et de l’acquisition de MRK. À la fin du trimestre, notre ratio dette nette/EBITDA est de 1,5 fois, contre 2,1 fois l’année dernière, selon les termes de notre accord de crédit. Le seuil de notre convention est de 3,75 fois, ce qui signifie que nous avons des vents contraires considérables.

Au cours du trimestre, nous avons racheté 34 millions de dollars d’actions avant de suspendre l’activité de rachat afin de préserver la liquidité à la lumière de la situation COVID-19. Depuis le début du programme de rachat, nous avons racheté 9,6 millions d’actions à un coût de 596 millions de dollars pour un prix moyen de 62,13 dollars. À la fin du trimestre, il nous restait 104 millions de dollars dans le cadre de notre programme de rachat d’actions.

Passons maintenant à la diapositive 5 : l’EBITDA ajusté a augmenté de 5 %. Le segment des Spécialités architecturales a été le moteur de la croissance des volumes, y compris l’impact sur l’année de l’acquisition d’ACGI, qui s’est achevée en mars 2019. AUV a eu un vent contraire au cours du trimestre et je fournirai des détails supplémentaires lorsque je passerai en revue le segment des fibres minérales.

Le coût des intrants a été favorable au cours du trimestre, mais il a été compensé par la valorisation des stocks, ces derniers ayant diminué à la fin du trimestre. Nous avons continué à obtenir de bonnes performances de fabrication dans nos usines, aidés par nos investissements continus dans la numérisation. Les frais généraux et administratifs ont bénéficié d’une année sur l’autre en raison de la baisse des dépenses de rémunération incitative et différée et les bénéfices en actions de WAVE ont augmenté par rapport à l’année précédente.

La diapositive 6 présente les résultats du flux de trésorerie disponible ajusté pour le trimestre par rapport au premier trimestre de 2019. La trésorerie d’exploitation a augmenté de 8 millions de dollars, principalement en raison de la hausse des bénéfices. Les dépenses d’investissement ont été inférieures à celles de l’année précédente, mais ne reflètent pas encore l’impact des retards que nous avons mis en œuvre suite à la mise en place de COVID-19. Les charges d’intérêts ont été plus faibles en raison de notre refinancement en septembre 2019. La distribution en espèces de WAVE a légèrement diminué en raison du calendrier des dépenses d’investissement et des variations du fonds de roulement d’une année sur l’autre.

La diapositive 7 commence notre rapport sectoriel. Au cours du trimestre, les ventes de fibres minérales ont augmenté de 1 % par rapport à l’année précédente. Le volume global est positif, la croissance en Amérique latine, dans le canal de la “Big Box” et au Canada ayant compensé la faiblesse de notre canal commercial aux États-Unis au cours du dernier trimestre. Le VSA a été négatif en raison de facteurs autres que la composition des produits.

Vic a parlé des changements de canaux et de zones géographiques qui ont eu un impact négatif sur AUV, tant du point de vue des ventes que des bénéfices. Je vous rappelle que l’année dernière, AUV avait augmenté de 10 % au premier trimestre, donc nous terminons une bonne période de l’année dernière. Dans le cadre de notre activité commerciale principale, nous avons continué à voir des performances supérieures à celles du marché pour nos produits haut de gamme, notamment l’acoustique totale, le sustain et les produits récemment fabriqués par ACOUSTIB.

Au cours du trimestre, l’inflation des prix par rapport aux intrants a été de nouveau positive. Au fur et à mesure que nous avançons dans l’année et que les comparaisons se normalisent, nous sommes convaincus que l’AUV sera à nouveau positif, mais compte tenu du contexte inflationniste actuel, il est probable que la composition de l’AUV soit plus variée que le prix à périmètre constant.

L’EBITDA ajusté a augmenté de 5 millions de dollars, soit 6 %, par rapport à l’année précédente, les marges de 44 % ayant augmenté de 230 points de base par rapport à l’année précédente. La bonne performance de nos activités de fabrication en a été le principal moteur. Les frais généraux et administratifs ont diminué, principalement en raison des dépenses de rémunération incitative d’une année sur l’autre, y compris notre programme de rémunération différée. Les dépenses de SG&A du premier trimestre n’ont pas été affectées par les réductions que nous mettons actuellement en œuvre suite à la situation COVID-19.

En passant au segment des spécialités architecturales sur la diapositive 8, les ventes trimestrielles ont augmenté de 12 % pour atteindre 51 millions de dollars. Lors de notre dernier appel aux résultats, nous nous attendions à des comparaisons difficiles pour le trimestre, car le premier trimestre 2019 a bénéficié de grands projets de transport dont nous savions qu’ils ne se reproduiraient pas.

La plus grande partie de la croissance des ventes a été due à l’acquisition d’ACGI en 2019, mais comme nous l’avons dit, il ne s’agit pas d’une comparaison de pommes à pommes, car nous avons transféré à ACGI les ventes de produits du bois de tierces parties que nous avions auparavant. Sur une base comparable, les ventes de notre activité de base ont légèrement augmenté.

L’EBITDA ajusté est resté stable au cours du trimestre, la croissance des ventes ayant été compensée par les coûts liés aux entreprises acquises et à la poursuite des investissements. Nous continuons à voir une croissance de la gamme de produits personnalisés et haut de gamme de notre portefeuille de produits AS et nous n’avons pas connu de problèmes d’approvisionnement dans notre offre de produits standard. L’intégration des acquisitions continue de bien se dérouler et nos prises de commandes ont été fortes au cours du trimestre.

La diapositive 9 est celle où nous vous informons normalement de nos prévisions pour l’année. Cependant, en raison de la nature sans précédent de COVID-19 et du manque de clarté qui en découle sur le marché, nous retirons nos orientations précédentes. Nous remplaçons aussi temporairement notre pratique passée d’orientations financières spécifiques par des commentaires sur les actions que nous contrôlons mieux et sur la confiance que nous avons dans notre capacité à fournir en 2020.

Tout d’abord, nous ferons tout ce qui est en notre pouvoir pour assurer la sécurité de nos employés, servir nos clients et soutenir les communautés dans lesquelles nous opérons. Nous prenons les mesures nécessaires pour assurer le service malgré la demande que vous observez dans les projets de santé tout en compensant la faiblesse des autres marchés finaux.

Deuxièmement, notre activité de fibre minérale continuera à gagner un prix similaire supérieur à l’inflation grâce au service, à la qualité et à l’innovation. Tout comme nous l’avons fait au cours de la dernière décennie, y compris pendant la crise financière mondiale, nos produits innovants continueront à générer des gains mitigés et à contribuer à la croissance de l’AUV.

L’activité des Spécialités architecturales gagnera organiquement des parts et, comme Vic l’a mentionné, nous resterons ouverts à des acquisitions stratégiques intéressantes. Nos équipes chargées des opérations de fabrication continueront à réaliser des gains de productivité, comme elles l’ont démontré au premier trimestre, et nous prenons des mesures pour réduire prudemment les dépenses de fabrication et les frais généraux et administratifs.

Troisièmement, nous suspendons temporairement notre programme de rachat d’actions afin de préserver les liquidités. Nous espérons le relancer lorsque les perspectives seront plus certaines. Notre dividende trimestriel régulier reste en place et notre conseil d’administration a déclaré une autre distribution la semaine dernière.

Quatrièmement, compte tenu de la forte génération de cash-flow libre de cette entreprise et de notre attente de voir tous les éléments de génération de cash-flow libre favorables en dessous de l’EBITDA, nous prévoyons de dégager une marge de cash-flow libre de l’ordre de 22 à 25 % des ventes. Nous mettons en place des mesures pour retarder les dépenses d’investissement à un niveau compris entre 45 et 55 millions de dollars, contre 71 millions de dollars en 2019.

Cinquièmement, nous profitons des dispositions de la loi CARES qui nous permettent de reporter environ 6 millions de dollars de charges sociales sur les années à venir. Nous avons également accéléré notre déclaration d’impôt fédéral de 2019 pour nous permettre de recevoir un remboursement de 28 millions de dollars lié à la vente de nos activités internationales.

Conformément aux pratiques antérieures, nous exclurons cette possibilité lorsque nous examinerons les résultats du flux de trésorerie disponible ajusté opérationnellement. Cela dit, il s’agit toujours de 28 millions de dollars de liquidités. Toutes ces mesures nous donnent confiance dans le fait qu’à moins d’un ralentissement vraiment imprévu, nous allons générer une marge de cash-flow libre ajusté de 22 à 25 %.

La diapositive 10 provient de notre présentation aux investisseurs et je voulais la mettre en évidence ici car elle illustre clairement la puissance de notre capacité à générer des liquidités et notre aptitude à gérer les environnements de récession, y compris la crise financière mondiale. Ces performances passées nous rendent confiants dans notre capacité à dégager une marge de cash-flow libre ajusté de 22 à 25 % en 2020.

Enfin, comme nous l’avons annoncé le trimestre dernier, nous avons effectué un transfert de risque de pension en transférant plus d’un milliard de dollars d’obligations de pension concernant environ 10 000 retraités. À la suite de cette opération, nous avons enregistré une charge hors trésorerie de 374 millions de dollars en tant que composante des charges hors exploitation afin de refléter un règlement partiel prévu. Cette charge est comptabilisée dans notre secteur d’activité non affecté et, comme pour les autres charges et produits de retraite hors trésorerie, nous l’excluons de nos résultats financiers ajustés.

Nous n’avons pas eu à verser de contributions en espèces à la pension à la suite de cette transaction et nous ne prévoyons pas de contributions dans les années à venir. Pour vos modèles de bilan, cette transaction et la réévaluation requise de notre obligation en matière de prestations de retraite se traduisent par une réduction de 370 millions de dollars des bénéfices non répartis, une réduction de 385 millions de dollars de notre perte globale cumulée et une augmentation de 11 millions de dollars de notre actif de retraite prépayé.

Nous vivons des temps difficiles, mais je ne doute pas qu’Armstrong soit dans une position unique pour réussir. Nous avons la marque leader, le meilleur pipeline d’innovation, des marges inégalées dans l’industrie et la meilleure génération de marge de flux de trésorerie disponible de sa catégorie. Nous nous attendons à ce que notre modèle de création de valeur ait un impact sur l’autre côté de ces prix.

Avec ça, je vais le rendre à Vic.

Vic Grizzle

Merci Brian. Un choc de l’ampleur de celui que nous subissons actuellement aura sans aucun doute des répercussions profondes sur notre façon de vivre, de travailler, d’apprendre, de guérir et de nous divertir à l’avenir. Je pense que nous pouvons tous imaginer l’avenir en mettant davantage l’accent sur des espaces sains dans les bureaux, les magasins, les hôpitaux, les aéroports, les écoles et autres environnements intérieurs. Ce à quoi ressemblera exactement cette nouvelle normalité est encore en développement, mais Armstrong s’est engagé à rester à la pointe de l’innovation, des solutions d’intérieur commercial sûres et durables.

Nous sommes déjà en train de mettre en place une gamme plus large de produits adaptés aux soins de santé, y compris la famille des zones de santé. Les plafonds des zones de santé permettent d’assurer la lavabilité et le frottage nécessaires dans les hôpitaux, au-delà des directives industrielles en matière de nettoyabilité. Ces produits offrent des performances de biobloc antimicrobien qui résistent à la croissance des bactéries. Ces produits offrent également les performances acoustiques supérieures nécessaires dans les environnements de soins et peuvent être utilisés dans des espaces non médicaux également.

Par exemple, la Calla Health Zone offre le plafond en fibre minérale le plus lisse du marché, ce qui la rend parfaite pour les bureaux, le commerce de détail, l’éducation et d’autres environnements intérieurs, en plus de son acoustique totale et de ses performances durables. Nous profitons de cette période d’incertitude pour renforcer nos relations déjà étroites avec les leaders d’opinion les plus créatifs de la communauté A&D. Nous aurons une voix forte dans la conversation sur les futurs espaces intérieurs et nous développerons des produits et des systèmes pour répondre à ces besoins.

Nous nous engageons également auprès des entrepreneurs et évaluons l’avenir de l’activité de Job sight. Il est peu probable que les pratiques de construction sortent inchangées de cette crise. Nous serons à l’avant-garde de la conception de solutions sur le tas pour le nouvel environnement. Cela impliquera une collaboration avec notre équipe WAVE, nos solutions numériques et nos partenaires de distribution.

Enfin, nous nous appuyons sur nos plates-formes de numérisation déjà robustes pour rendre encore plus efficace le processus de conception virtuelle dont nous avons été les pionniers et pour rendre le processus de gestion des commandes totalement sans friction. Comme je l’ai déjà dit, Armstrong est une entreprise solide. Nous avons une équipe talentueuse, engagée et agile. Nous avons des relations profondes et de longue date avec les principaux concepteurs et architectes de l’industrie et nous avons les meilleurs partenaires de distribution.

Nous disposons d’un réseau de fournisseurs et de prestataires de services éprouvés et d’un bilan solide avec des liquidités abondantes, un faible endettement et aucune échéance à court terme. Et comme Brian l’a encore mentionné, nous allons ouvrir nos portes pour des acquisitions et des investissements financièrement et stratégiquement intéressants, et nous avons une stratégie à long terme qui est aussi appropriée maintenant qu’elle l’était il y a un an. Nous sommes entrés dans cette crise avec la marque la plus forte, des positions de premier plan, le portefeuille de produits le plus large et le plus innovant de l’industrie.

Sur le plan financier, nous disposons des meilleures marges de notre catégorie, d’une marge de cash-flow libre inégalée et de nombreuses possibilités de croissance, et nous sortirons de cette crise dans une position relative encore plus forte, prête à gagner et à créer de la valeur à long terme pour les actionnaires. Comme vous m’avez déjà entendu le dire, Armstrong reste déterminé à être le leader incontesté des produits innovants et des solutions numériques afin d’offrir la meilleure expérience possible à ses clients et nous nous engageons à faire la différence dans les espaces où les gens vivent, travaillent, apprennent, guérissent et se divertissent.

Sur ce, nous serons heureux de répondre à vos questions.

Séance de questions-réponses

Opérateur

Je vous remercie. [Operator Instructions] Notre première question vient de Keith Hughes, de SunTrust. Votre ligne est maintenant ouverte.

Keith Hughes

Je vous remercie. Quelques questions sur la baisse de 25 à 30 % en avril, avez-vous une idée de l’ampleur de cette baisse ? [distributor inventories] de la baisse par rapport aux ventes plus faibles ?

Vic Grizzle

Keith, il est difficile de dire à quel point. Je suis sûr que c’est un mélange basé sur différents distributeurs et leurs différentes situations. Je n’attribuerais donc pas trop d’importance à la distribution – au nivellement de la distribution. Je dirais que c’est plus orienté vers l’arrêt des chantiers et le flux de produits dans ces chantiers. Là encore, certaines grandes villes, Boston, New York, Seattle, San Francisco, ont littéralement fermé des chantiers de construction, donc je pense que c’est plutôt le reflet de cela.

Keith Hughes

D’accord. Et puis, la différence entre la fibre minérale et les spécialités de l’architecture en avril ?

Vic Grizzle

Je suis désolé, Keith, je n’ai pas entendu vos questions.

Keith Hughes

Oui, donc la baisse pour le mois d’avril ; pouvez-vous nous donner une idée de la quantité de fibres minérales par rapport aux Spécialités de l’architecture ?

Vic Grizzle

Oui, comme vous pouvez l’imaginer à la façon dont ces deux entreprises se comportent en période de ralentissement, la majorité d’entre elles sont des fibres minérales. Nous continuons à gagner des parts et notre carnet de commandes reste assez solide dans la spécialité architecturale, c’est donc une partie minoritaire de la spécialité architecturale et une partie majoritaire de la fibre minérale.

Keith Hughes

D’accord, merci.

Vic Grizzle

Comme lors des précédents ralentissements, les performances ont été très similaires en 2008 et 2009.

Keith Hughes

D’accord. Merci.

Vic Grizzle

Vous êtes les bienvenus.

Opérateur

Je vous remercie. Notre prochaine question vient de John Lovallo de la Bank of America. Votre ligne est maintenant ouverte.

John Lovallo

Salut, les gars. Merci d’avoir répondu à mes questions et j’espère que vous allez bien et en bonne santé. La première question est la suivante : peut-être qu’en repensant aux ralentissements précédents, la crise financière mondiale serait un sujet de réflexion ici, si vous pouviez encore faire face à des hausses de prix trop importantes une année avec, vous savez, ce qu’on appelle [indiscernible]?

Vic Grizzle

Je pense que ce qui s’est passé lors de la dernière récession pour prendre cela comme point de référence, c’est que le prix des AUV était positif, qu’il a continué à augmenter en fonction de la composition du marché, car l’industrie a continué à acheter moins, mais elle a acheté davantage de produits haut de gamme de plus grande valeur, et nous pensons que la dynamique sera la même dans cet environnement de marché également. Je pense donc que la déflation diminue et que les prix restent stables, que le mix est positif et que cela fait augmenter la valeur ajoutée globale. Encore une fois, c’est exactement ce que nous avons vu lors des dernières récessions et des profondeurs de la récession et de la crise financière en 2008 et 2009, nous l’avons encore vu. Nous nous attendons donc à ce que cette dynamique se reproduise en 2020.

John Lovallo

D’accord, c’est utile. Et puis peut-être que vous parliez de l’allocation du capital, je sais que les rachats d’actions sont mis en attente. Prévoyez-vous de poursuivre les acquisitions de spécialités architecturales ou est-ce que ce genre de choses est également en arrière-plan pour l’instant ?

Vic Grizzle

Oui. Non, je pense qu’à court terme, comme Brian l’a souligné, je pense très bien que nous sommes des gestionnaires de trésorerie prudents qui contrôlent nos coûts de report des CapEx, qui arrêtent notre rachat d’actions, comme vous l’avez mentionné, mais dès que nous aurons une idée de la profondeur et de l’ampleur de cette opération et de sa durée. Nous avons un bilan solide. Comme Brian l’a souligné, nous continuons à nous attendre à un flux de trésorerie important cette année, même dans cet environnement, et nous sommes dans une position unique pour être opportunistes en matière de fusions et acquisitions. Nous sommes donc prêts à faire des affaires. Nous le sommes – notre pipeline semble bon. Il va continuer à s’améliorer, nous en sommes convaincus, et nous serons actifs dans les fusions et acquisitions car nous pensons qu’il s’agit d’une bonne stratégie financière.

John Lovallo

Merci, les gars.

Vic Grizzle

Oui.

Opérateur

Je vous remercie. Notre prochaine question vient de Ken Zener, de KeyBanc. Votre ligne est maintenant ouverte.

Ken Zener

Bonjour à tous.

Vic Grizzle

Salut, Ken.

Ken Zener

Vic, je suppose que Brian, la seule question fondamentale que je me pose est la suivante : je voulais – comme vous – développer votre point de vue selon lequel, vous savez, dans le passé, vous avez vu le haut de gamme s’accélérer et je pense plus particulièrement à 2010, lorsque les bureaux ont fait l’objet de nombreuses rénovations, les propriétaires ayant commencé à garder ou à attirer des locataires. Étant donné la nature unique de cette décélération et le fait que les gens utilisent des choses comme Zoom, pourriez-vous nous dire d’où vient votre confiance, étant donné que ces espaces de bureaux ne seront pas considérés par les entreprises comme, vous savez, je suppose, vous savez, l’intensité ou le besoin par employé pourrait diminuer [on pay]? Et puis, b, puisque vous existez depuis plus de 100 ans, avez-vous examiné les courbes de demande après la [indiscernible]? Merci, c’est tout.

Vic Grizzle

Merci, Ken, pour la question. Vous savez, je pense que nous pensons qu’il doit y avoir des changements, c’est certain, n’est-ce pas ? L’accent sur les espaces sains va être l’objectif de tout le monde, non seulement dans les bureaux, mais aussi dans l’éducation, les transports, et presque tous les espaces commerciaux vont mettre l’accent sur la manière de créer plus d’espaces sains. Je pense qu’il est juste de dire qu’il y aura une pause dans les nouvelles constructions de bureaux, en particulier lorsque les gens évalueront leurs besoins et ce que la nouvelle norme réelle, ce qui va faire à l’espace de bureau.

Et en fait, des entités tierces, vous savez, comme Dodge, ont déjà réduit les perspectives de nouvelles constructions pour cette année, mais je dirais, encore une fois, vous devez vous rappeler que dans ce secteur, nous avons un ensemble diversifié de marchés finaux, de bureaux, nous ne sommes pas si fortement biaisés pour n’en choisir qu’un seul que nous allons suivre la voie des bureaux comme nous en avons parlé dans le passé, au cours des dix dernières années en fait. Il y a un véritable effet de portefeuille.

Lorsque les fonctions ont été exercées au cours des quatre ou cinq dernières années, il y en a d’autres qui ont compensé cela. Donc, je pense – la façon dont nous pensons à ce qui se passe dans les bureaux et je pense que cela continue à évoluer pour être honnête avec vous, Ken, c’est qu’il y aura beaucoup de possibilités de rénovation parce que ce qui s’est passé au cours des dix dernières années a été la densification des employés et même dans le milieu de l’éducation, la densification des étudiants, ces tendances vont s’inverser et cette tendance à l’ouverture de bureaux va s’inverser.

Je pense que nous pouvons être sûrs que ces simples tendances de base du design vont s’inverser. Elles créeront en elles-mêmes d’énormes possibilités de rénovation dans le segment des bureaux. Et d’ailleurs, je pense que cela va se produire dans les établissements de santé, ainsi que dans les établissements d’enseignement, car ils essaient d’utiliser des matériaux plus sains dans ces environnements. Je pense donc qu’il va y avoir des concessions mutuelles.

Il faudra voir ; nous sommes très en avance pour comprendre les nouveaux impacts normaux réels. Mais je ne crains pas trop qu’ils ne soient pas nécessaires parce que les gens font du télétravail ou même parce qu’il y a plus d’universités qui utilisent l’enseignement en ligne que ce qui va être un énorme vent contraire pour cette entreprise. Je pense qu’il y aura une égalité des chances dans d’autres secteurs et d’autres secteurs verticaux, ainsi que dans d’autres domaines de la rénovation.

Je veux juste dire – pendant que j’y suis, laissez-moi juste dire, Ken, parce que je pense qu’il est important que tout le monde le reconnaisse et c’est ainsi que nous l’avons vu dans le passé, c’est que cette activité va se développer dans une fourchette très étroite en termes de volume de fibres minérales en raison de la diversité des marchés finaux que nous servons et parce que cette diversification est en fait accentuée lorsque vous regardez les coupes dans la rénovation et le neuf. Il y a donc toujours des fluctuations ; il y a toujours des points positifs et négatifs, comme nous l’avons connu au cours des dix dernières années, mais la fourchette des volumes et toutes les parties du cycle sont très serrées – comme nous sommes dans une fourchette étroite et je pense que dans ce cycle, nous allons voir quelque chose de très similaire.

Ken Zener

Je vous remercie.

Vic Grizzle

Vous êtes les bienvenus.

Opérateur

Je vous remercie. Notre prochaine question vient de Kathryn Thompson du Thompson Research Group. Votre ligne est maintenant ouverte.

Kathryn Thompson

Bonjour, je vous remercie de répondre à mes questions aujourd’hui. Tout d’abord, nous allons nous concentrer sur la chaîne d’approvisionnement et nous avons des retours d’informations de nos contacts dans le secteur de la construction commerciale qui sont mis en difficulté dans la chaîne d’approvisionnement et qui concernent principalement des usines ou des établissements qui fonctionnent [indiscernible] réduit les heures de travail ou fermé complètement. Que voyez-vous en termes de gestion de la chaîne d’approvisionnement et, plus important encore, quels sont les grands changements que vous attendez à l’avenir en termes de gestion de la chaîne d’approvisionnement ? Il s’agit donc nécessairement de la chaîne d’approvisionnement jusqu’au fabricant de votre produit, mais en réalité, une plus grande partie de la chaîne d’approvisionnement jusqu’au marché final ? Je vous remercie.

Vic Grizzle

Eh bien, je pense que – je veux dire qu’il est difficile de dire exactement tous les changements pour l’instant, mais je pense que l’utilisation des outils numériques va s’infiltrer dans toutes les parties de la chaîne d’approvisionnement. Je pense que c’est inévitable. Je suis vraiment heureux que nous ayons pris une longueur d’avance sur ce point. Je sais que beaucoup de nos distributeurs et de nos partenaires vont également dans cette direction, mais je pense que l’utilisation des outils numériques et la facilité pour les gens de gérer leurs commandes, de passer leurs commandes à distance, je pense, va être la clé de l’avenir de la chaîne d’approvisionnement. Et je dirais que c’est celui qui semble le plus évident à ce stade. Je ne vois aucun changement structurel ou mouvement dans la chaîne d’approvisionnement en ce qui concerne notre activité et notre approche du marché jusqu’à présent.

Kathryn Thompson

D’accord. Le suivi et ceci vraiment plus sur les surfaces et les produits des services spécialisés, comme nous avons la première conversation sur un lieu de travail changeant, quels types de produits autres que – nous nous concentrons sur le plafond, mais quels autres types de produits comme vous fabriquez votre cible sont bien positionnés pour ce paysage changeant en termes d’espaces sains avec des produits d’intérieur ? Je vous remercie.

Vic Grizzle

Oui, que ce soit sur les plafonds ou les murs, je pense que la nettoyabilité va être un attribut très important et vous pourriez voir des surfaces plus solides sur les murs et les plafonds, des choses comme le métal ou le bois qui sont très nettoyables en plus de notre ligne de fibres minérales qui sont très nettoyables. Je pense donc que cela pourrait étendre l’utilisation de divers matériaux sur les plafonds et les murs qui, là encore, offrent cette nettoyabilité supplémentaire.

Kathryn Thompson

Super. Merci.

Vic Grizzle

De rien, Kathryn. Je vous remercie.

Opérateur

Je vous remercie. Notre prochaine question vient de Susan Maklari avec Goldman Sachs. Votre ligne est maintenant ouverte.

Susan Maklari

Je vous remercie. Bonjour.

Vic Grizzle

Bonjour.

Brian MacNeal

Bonjour.

Susan Maklari

Ma première question est juste, vous savez, pour en revenir à certains des volumes des projets que vous espérez réaliser, comment devrions-nous penser – vous savez quel pourcentage de vos revenus pourrait potentiellement provenir des soins de santé ou de certains des secteurs qui ont été plus petits peut-être au cours des dernières années en tant que bureau pourrait en quelque sorte rendre une partie de cette part ? Et puis, en réfléchissant à ce changement dans la répartition de vos revenus, cela a-t-il des implications en termes de marge ?

Vic Grizzle

Oui. Donc pour votre question, Susan, je pense, comme je le disais tout à l’heure, qu’il y a peut-être une pause dans la construction de nouveaux bureaux et c’est certainement la perspective de certaines des sources de données tierces que nous examinons. À l’inverse, elles prévoient une augmentation des activités de construction neuve et de rénovation dans le secteur des soins de santé, comme vous pouvez l’imaginer.

Je pense que cette crise a clairement mis en évidence un problème de capacité de notre système de santé à gérer des événements comme celui-ci. Ce problème sera probablement résolu au cours des prochaines années et la manière dont les espaces sont traités permettra de faire preuve de flexibilité et de pouvoir s’étendre dans les installations actuelles dans différentes parties de l’hôpital pour certains événements comme celui-ci. Je pense que cela va créer des possibilités de rénovation.

Je pense donc qu’il y aura beaucoup plus d’activité dans les établissements de santé au cours des prochaines années, ce qui compensera largement ce que nous pourrions voir, par exemple, dans le secteur de la construction de nouveaux bureaux. C’est environ 15 à 20 % de nos activités aujourd’hui, et les bureaux représentent 25 à 30 % de nos activités. Ce n’est donc pas trop loin du point de vue des proportions.

Susan Maklari

D’accord, et ensuite, y a-t-il des implications en termes de marge lorsque nous réfléchissons à la croissance des soins de santé ou ces projets ont-ils tendance à se dérouler de manière assez similaire à certains travaux de bureau que vous faites ?

Vic Grizzle

Oui, la marge et les AUV que nous vendons dans ces deux domaines sont à peu près les mêmes.

Susan Maklari

D’accord. Et puis vous avez mentionné dans le commentaire, vous savez les efforts que vous faites pour penser à la réduction des frais de vente, des dépenses administratives et autres frais généraux et à une sorte de contrôle de la structure des coûts, pouvez-vous nous en dire un peu plus ?

Vic Grizzle

Oui, Brian, je vous laisse en parler si vous le souhaitez.

Brian MacNeal

Oui, je vais juste – avant de passer aux SG&A, je vais ajouter un article en marge. Susan, vous savez que chacun de ces marchés finaux commence à se mélanger au fur et à mesure qu’ils procèdent à des rénovations importantes, alors j’aimerais vous dire que nous avons confiance en notre capacité à nous mélanger. Cela va aider les marges sur chacun de ces marchés finaux. Et puis, en ce qui concerne les ventes et les achats, nous avons fait des investissements au cours des dernières années. Nous avons gelé les effectifs à ce stade. Nous donnons la priorité aux dépenses de certaines équipes de vente commerciales, mais toutes les autres dépenses de vente et d’administration ont été bloquées pour nous assurer que nous disposons de liquidités prudentes et que nous générons un flux de trésorerie disponible.

Susan Maklari

D’accord. Bien, merci.

Opérateur

Je vous remercie. Notre prochaine question vient de Michael Wood avec Nomura Instinet. Votre ligne est maintenant ouverte.

Michael Wood

Bonjour, bonjour. Pourriez-vous nous donner quelques réflexions supplémentaires sur ce à quoi peuvent ressembler les marges négatives, au moins dans les premières phases de ce déclin, et sur la manière dont vous envisagez – imaginez que la durée du déclin va déterminer la nature des mesures de coût que vous allez finalement prendre, êtes-vous arrivé à un point où vous planifiez ou avez une idée en termes de mesures de coût temporaires ou permanentes et où pourriez-vous réfléchir à la durée en termes de planification.

Vic Grizzle

Oui, je vais laisser Brian parler des marges préjudiciables Mike, mais je dirais que nous sommes très clairs, nous avons tracé une vue d’ensemble des actions à prendre en matière de coûts pour ce que nous voyons devant nous dans les prochains mois ou deux. Et ces plans sont en cours de mise en œuvre au moment où nous parlons. Comme vous le dites, ils sont mis en œuvre au fur et à mesure que les choses se développent, si les résultats que nous attendons sont différents d’une manière ou d’une autre, nous pouvons alors nous adapter. Nous avons une ligne de mire sur une autre série de réductions et de mesures que nous prendrions si elle était plus importante ou plus longue que prévu.

Donc, je dirais simplement que nous ne donnons pas d’indications en termes de chiffres globaux, mais je dirais simplement que nous pensons que mai et juin devraient être successivement meilleurs qu’avril et c’est l’une des grandes différences, car en cette période de ralentissement, il a fallu beaucoup de temps en 2008 et 2009 pour atteindre le creux de la vague. Je pense qu’il a fallu entre 30 et 60 jours pour atteindre le creux de la vague et pour en sortir.

Donc, je pense que nous avons une bonne ligne de vue sur les actions et vous connaissez bien cette équipe. Nous nous adapterons et nous nous ajusterons en fonction de nos besoins – à mesure que les choses évolueront devant nous. Sur les marges préjudiciables, Brian, voulons-nous prendre cela ?

Brian MacNeal

Oui, bien sûr. Mike, comme vous le savez, notre segment des fibres minérales a des marges supplémentaires de 60 %, AS est généralement de l’ordre de 30, donc si vous prenez du recul et que vous réfléchissez aux mesures que nous prenons à la suite de la suppression de la demande, les marges préjudiciables se situeront dans cette fourchette de 40 à 50 % avec l’ensemble de l’entreprise et comme Vic l’a souligné, vous connaissez bien cette équipe, nous allons nous adapter, nous avons le doigt sur le pouls et nous essayons de nous assurer que nous avons les meilleures informations pour savoir à quel point cela va être profond et combien de temps cela va durer et ainsi nous pouvons choisir les bonnes actions pour générer un flux de trésorerie libre.

Michael Wood

D’accord. J’apprécie. Et aussi, que voyez-vous en termes de, je sais que vous avez un système de suivi de projets pour suivre ces grands projets, pouvez-vous simplement parler des tendances et peut-être de ce que vous entendez anecdotiquement de la part des clients de l’architecture en termes de nature, de faiblesse que vous avez constatée en termes de part d’arrêt de travail par rapport à l’incapacité de se rendre dans certains endroits ou villes par rapport aux retombées de la demande sous-jacente ? Je vous remercie.

Vic Grizzle

Oui. Mike, vous savez, nous avons parlé de cela au cours du premier trimestre, c’est vrai. Nous avons eu une très bonne activité générale, une activité de citation, si je pense avoir mentionné cela lors de notre dernier appel, je n’avais parlé à personne qui n’avait pas une activité de citation positive et qui se sentait bien l’année avant que tout cela ne commence. Donc, je pense que le travail est là et dans de nombreux cas, le travail a déjà commencé, il a juste été arrêté. Et donc, en suivant ces projets, nous surveillons de très près les retards et les annulations. Et nous avons eu très peu de cas d’annulation de travaux. La plupart du temps, ils ont été retardés jusqu’à ce que les choses reprennent et ensuite – et je pense que le sentiment au sein de notre entrepreneur et de notre communauté de distribution est que oui, lorsque ces choses reprennent, les travaux sont là, attendant que nous les terminions et que nous les fassions. Je pense donc que c’est le sentiment général qui prévaut dans tout le pays.

Michael Wood

D’accord, merci. Soyez prudents.

Vic Grizzle

Oui, vous aussi.

Opérateur

Je vous remercie. Notre prochaine question vient de Stephen Kim de Evercore ISI. Votre ligne est maintenant ouverte.

Stephen Kim

Oui, merci beaucoup les gars. Deux questions, premièrement, le mélange que nous avons vu influencé par la Big Box et le LATAM, vous mentionnez les comps faciles d’il y a un an, quelle proportion de ce que vous avez vu ce trimestre attribuez-vous aux comps par rapport à quelque chose que vous avez vu de manière encourageante sur une base séquentielle à partir de ces deux marchés finaux ?

Vic Grizzle

Nous avons eu des moments difficiles au cours du premier trimestre.

Stephen Kim

Je suis désolé, c’est ce que je voulais dire.

Vic Grizzle

Je m’en doutais. Juste pour que ce soit clair. Oui. Je veux dire 10 % de VU, et 7 % de prix similaires et au premier trimestre de 2019. Nous nous attendions donc à ce que ce soit une concurrence difficile et nous cherchions à savoir ce que nous avons vu sur le prix de l’équivalence, c’est-à-dire un prix uniforme de ce côté-là de l’AUV. Nous nous attendions à ce que le marché du LATAM rebondisse, car nous avons eu une année difficile l’année dernière sur ce canal et nous avons mis en place un accès pour régler ce problème avec le canal Big Box.

Nous nous attendions donc à une certaine croissance de ces canaux. Je pense que cela a exaspéré la situation, mais au cours des deux dernières semaines de mars, nous avons eu des marchés de AUV élevés aux États-Unis et ils ont également été fermés. Boston, New York City, ce sont donc des marchés à forte concentration de véhicules audiovisuels que nous n’avons pas pu pénétrer – Seattle est l’autre marché où nous n’avons pas pu nous implanter. C’est donc la combinaison des deux qui ont eu des volumes plus faibles sur leurs marchés les plus importants aux États-Unis. Et, ce qui est plus compliqué, vous avez connu une croissance plus forte dans vos canaux de distribution de véhicules audiovisuels de moindre qualité. Donc, dans l’ensemble, c’était une question de mixité et comme vous le savez, vous avez vu ces choses fonctionner d’un trimestre à l’autre sur une base annuelle et nous nous attendons à ce que les AUV soient positifs en 2020 malgré le ralentissement.

Stephen Kim

Oui. Super. J’apprécie cela. Deuxièmement, vous avez parlé de la numérisation et des initiatives que vous y avez prises ces dernières années. De manière générale, j’essaie de comprendre l’importance que cela pourrait avoir pour vous au moment où nous sortons de ce premier impact de COVID-19 ? Pouvez-vous nous donner des exemples précis de programmes de numérisation que vous avez mis en place ou qui ont eu un impact notable sur vos résultats et qui, à votre avis, sont susceptibles de devenir plus visibles au cours du deuxième trimestre – dès le deuxième ou le troisième trimestre ?

Vic Grizzle

Je pense que tout le monde a été obligé, c’est vrai, de travailler de cette façon – de travailler à distance, et nous avons donc dû vraiment nous appuyer sur des outils numériques et il y a eu quelques exemples où nous avons pu utiliser le logiciel de travail du projet en connectant littéralement dans quatre domaines différents, un architecte, un entrepreneur, un distributeur et notre force de vente dans un lieu commun et en fait regarder le travail de conception de décollage qui devait se faire et être convenu pour faire avancer le projet.

Sans les travaux du projet, je ne sais pas comment vous faites cela, à part une série d’e-mails ou d’échanges ou des morceaux du dessin, mais ils pourront littéralement le faire en temps réel dans les travaux du projet a évidemment été un grand atout et nous a permis de faire avancer ce travail malgré le fait que nous travaillons à distance. Il y a donc de très bons exemples. Je suis très encouragé par le fait que notre équipe de vente, en particulier, reste en contact avec la communauté des architectes et fait avancer les projets même si personne n’est au bureau.

Donc, je pense que les choses vont – comme je l’ai dit dans mes remarques préparées, je crois vraiment qu’elles vont s’accélérer parce que certaines personnes vont s’habituer à travailler de cette façon parce qu’elles ont été forcées de le faire et elles découvrent, hé, en fait, que c’est assez bon et que c’est assez facile et plus efficace. Donc, je pense qu’il va y avoir une accélération dans l’utilisation de ces outils. Nous sommes encore en début de manche, Stephen, mais je pense que l’utilisation de ces outils va s’accélérer.

Stephen Kim

Pensez-vous que 25% de vos nouveaux projets utilisent ce logiciel de travail de projet ou est-ce trop agressif ?

Vic Grizzle

Je pense que c’est trop difficile à dire, d’accord. Alors, on verra, on verra. Je pense que ce sera beaucoup plus, vous savez, exponentiellement plus qu’avant, ce que nous sommes en début de manche, et donc, il est difficile de dire un nombre exact de ce Stephen, mais je pense que ce sera beaucoup plus que – et ça ne revient pas aux chiffres d’avant. Je pense que cela va accélérer notre travail avec les architectes et les designers, en particulier de cette manière.

Stephen Kim

Oui, très bien. Eh bien, c’est clairement un avantage d’être un pionnier dans ce domaine, donc c’est super. Merci les gars.

Vic Grizzle

Oui, je vous remercie.

Opérateur

Je vous remercie. Notre prochaine question vient de Philip Ng avec Jeffries. Votre ligne est maintenant ouverte.

Philip Ng

Bonjour à tous.

Vic Grizzle

Salut, Phil.

Philip Ng

Pouvez-vous nous donner des indications sur la façon dont les tendances se sont manifestées en avril et sur certains des marchés que vous avez cités qui ont été plus durement touchés comme Boston, San Francisco, New York par rapport à certaines de ces autres régions ? Et je ne vois pas de lecture anticipée sur les calendriers de ces marchés qui pourraient se rouvrir à partir de votre contexte.

Vic Grizzle

Je pense avoir mentionné les quatre grands domaines où nous avons ressenti le plus grand manque à gagner. Je veux dire littéralement que lorsqu’ils ferment, ils ferment le chantier. Il n’y a pas de flux de matériaux contre, vous savez, un ralentissement du rythme des travaux pour l’éloignement et [support] Cela peut se produire dans d’autres endroits, mais Boston et New York, Seattle, San Francisco, ont littéralement arrêté les travaux de construction.

Je pense donc avoir mentionné ces derniers – ce sont ceux que nous avons le plus ressentis en avril. Boston s’est déjà ouvert. Vous savez, New York ne l’est pas encore, mais comme prévu en mai, à la mi-mai quelque temps, ils commencent à – j’ai lu ce matin qu’ils allaient alléger les restrictions sur les travaux de construction. Seattle est maintenant rouverte. Bien sûr, lorsque nous disons “open back up”, il s’agit de lentes transitions vers l’ouverture dans le cadre de ces pratiques de travail sûres, donc je ne veux pas dire comme un interrupteur, ils ont été ouverts à nouveau et [flow a product] comme encore, mais – comme coulant à nouveau, mais c’est encourageant, et encore, cela nous donne la confiance nécessaire pour dire que nous pensons que mai devrait être meilleur qu’avril et que juin devrait être meilleur que mai, car ces projets sont là, attendant d’être terminés et comme nous ouvrons ces sites et sommes en mesure de commencer à expédier dans ces sites, nous devrions commencer à voir une certaine amélioration en mai et juin.

Philip Ng

J’ai compris. Il y a des endroits qui n’ont pas été touchés, ou qui sont en baisse de 10 %, parce qu’on dirait que Boston et New York ont été très durement touchées.

Vic Grizzle

Oui, il s’agissait d’arrêts, et donc – vous savez qu’il est difficile de mettre un chiffre dessus, pour être honnête avec vous. Je préférerais ne pas mettre de chiffre dessus, mais je peux vous dire que ce sont les marchés audiovisuels les plus importants et les plus élevés, donc vous pouvez imaginer que cela a un impact énorme sur la tendance générale des ventes.

Philip Ng

J’ai compris. C’est super utile.

Vic Grizzle

D’accord.

Philip Ng

Et 1Q était évidemment très bruyant du point de vue de l’AUV, mais quel type de traction avez-vous constaté sur votre augmentation de prix que vous appliquez généralement sur la fibre minérale en début d’année ? Et comment peut-être AUV pourrait-il suivre en avril ?

Vic Grizzle

Oui, je pense que notre tarification est – notre élément de tarification similaire – là où nous l’attendions, Phil, et qu’elle suit la voie que nous avons choisie. C’était tôt, vous savez, c’était tôt et – c’est avant la crise, franchement, c’est une chance, mais le mélange est vraiment bon – jusqu’à New York, Boston, Seattle, nous commençons vraiment à avoir un bon flux de produits. Nous allons avoir des vents contraires et je dirais que c’est conforme à ce que nous avons vu en avril, étant donné que la chute dont je viens de parler est due à certains grands marchés métropolitains.

Philip Ng

J’ai compris. C’est super utile. Et une dernière question pour moi, comment devrions-nous penser à l’inflation ou peut-être à la déflation maintenant ? Brian nous a donné quelques couleurs pour commencer l’année et comment cela se passerait-il au cours de l’année ?

Vic Grizzle

Oui. Brian, tu veux répondre à cette question ?

Brian MacNeal

Oui, nous avions souligné un peu d’inflation nette, n’est-ce pas ? Évidemment, en ce qui concerne le poids, la plupart des chiffres sont contractuels, de l’ordre de 2,5 %, mais comme beaucoup d’entre vous le constatent, une partie du gaz est en baisse, l’électricité est relativement stable, une partie du [raws] sont, vous savez, mettent et prennent ce filet généralement dans une période déflationniste. Donc, encore une fois, nous ne guidons pas ainsi vers la déflation.

Philip Ng

D’accord.

Brian MacNeal

Comme nous l’avons mentionné, c’est dynamique. Vous pourriez voir une certaine pression au quatrième trimestre, donc je dirais que ce n’est pas aussi inflationniste que nous le pensions au début de l’année.

Philip Ng

D’accord. Super utile. Merci beaucoup les gars.

Vic Grizzle

Merci, Phil.

Opérateur

Je vous remercie. Notre prochaine question vient de Garik Shmois avec Loop Capital. Votre ligne est maintenant ouverte.

Garik Shmois

Oh ! Salut, merci. Merci de m’avoir fait entrer. Tout d’abord, je voulais juste faire le tour de la vue CapEx en la ramenant à, vous savez, une sorte de fourchette de 45 millions de dollars. Je me demandais juste, vous savez, est-ce que c’est un [barebones] niveau de maintenance ? Ou existe-t-il des leviers supplémentaires, je suppose, sur lesquels vous pouvez tirer des CapEx si vous en avez besoin au cours des prochaines années, vous savez, un ou deux ans ?

Vic Grizzle

Brian, je te laisse prendre ça.

Brian MacNeal

Oui, c’est une bonne question pour Garik. Nous sommes dans une fourchette de 45 à 55 millions de dollars, donc c’est un bon mélange qui correspond à notre norme historique de 50 % pour les réparations et l’entretien et 50 % pour soutenir la croissance et la productivité. Nous avons toujours des fonds de réserve si nous devons réduire nos activités, s’il s’agit d’un impact plus prolongé ou plus profond sur la demande, donc plus pour y aller si nécessaire.

Garik Shmois

D’accord, merci. Je voulais juste poser une question plus générale, juste – vous savez que vos données ne datent que d’un mois, mais, vous savez, vous avez parlé de [Dodge starts getting negatively revised down] du côté du bureau. Il serait élevé à un recul assez drastique, vous savez, étant donné que vos produits ont tendance à aller dans, vous savez, des structures qui, je suppose, ont commencé, vous savez, un an ou deux après. Vous savez, vous vous demandez comment vous pensez à l’opportunité de volume pour les prochaines années, étant donné que je suppose que certaines de ces mesures drastiques sont du côté des indicateurs avancés ? Vous savez, seriez-vous inquiet, vous savez, en ce qui concerne le recul de la demande à long terme ? Ou vous savez, je suppose que vous pourriez nous aider à réfléchir à ces indicateurs avancés et à la façon dont vous y pensez également ?

Vic Grizzle

Oui, c’est vraiment – c’est tôt, c’est vrai, mais Dodge a recalibré en fonction des départs de la main-d’œuvre. Vous savez, lorsque vous regardez notre ensemble de marchés, choisissons un chiffre, c’est probablement dans le voisinage de ce qu’ils recherchent et nous savons tous que ce n’est pas une science exacte, mais une baisse de 10 % en termes de départs, dans 12 à 18 mois, c’est un impact sur disons 30 % de notre activité. Donc, 10 % de notre chiffre d’affaires – en baisse par rapport à 30 % de notre chiffre d’affaires, soit environ 3 % avec un vent contraire.

Comme je l’ai vu précédemment, l’égalité des chances et l’accélération des travaux de rénovation dans les bureaux, l’éducation et les soins de santé contribueront à compenser cette situation. Et en fait, ce qui se passe et ce qui s’est passé dans huit des neuf derniers ralentissements, y compris en 2008, 2009, lorsque les nouvelles constructions sont devenues négatives, [R&R] l’activité reprend, et c’est 70% de notre activité. Nous ne sommes donc pas préoccupés par, vous savez, des changements structurels majeurs ou des changements en termes de demande globale de fibres minérales.

Au sein des verticales, elles peuvent changer un peu, mais c’est cet effet de portefeuille que nous connaissons en fait depuis plusieurs années. Nous ne sommes donc pas trop préoccupés par ce problème. Nous le surveillons ; cela pourrait créer une sorte de poche d’air ou de vent contraire que nous surveillerons pendant 12 à 18 mois. Mais encore une fois, je pense que cela reviendrait à ignorer le fait qu’il existe un grand nombre d’autres possibilités de rénovation dont nous nous réjouissons.

Garik Shmois

Super. Merci beaucoup.

Opérateur

Je vous remercie. Notre prochaine question vient de David MacGregor, de Longbow Research. Votre ligne est maintenant ouverte.

David MacGregor

Oui, bonjour. Merci d’avoir répondu à la question. Vic, tout à l’heure, en réponse à une question, vous avez donné un peu de couleur au pourcentage de votre activité dans les bureaux et les soins de santé et ensemble, ils représentent environ la moitié de l’activité de la fibre minérale, je – tout d’abord, je suppose que pour être clair, parlons-nous de la fibre minérale ou de la fibre minérale plus AS ? Je me demandais si je pouvais peut-être – oui, je me demande si vous pouvez arrondir un peu, parler des 50 % restants, quels sont les secteurs verticaux qui constitueraient le solde ?

Vic Grizzle

Oui, comme je le disais, il s’agit donc principalement d’une fibre minérale. Ecoutez, bien que…

David MacGregor

D’accord.

Vic Grizzle

… Les spécialités architecturales ne sont pas très éloignées de cela, d’accord. Donc, ce ne serait pas un grand changement, mais c’est principalement ce dont nous parlons en termes de fibres minérales, mais les autres secteurs verticaux, et c’est dans notre dossier Investisseurs si vous voulez des références plus détaillées, mais le commerce de détail, les transports et l’éducation représenteraient les autres 50 % environ.

David MacGregor

C’est vrai. Y a-t-il une chance d’obtenir une certaine granularité dans ces domaines ?

Vic Grizzle

En termes de pourcentages ?

David MacGregor

Oui.

Vic Grizzle

Oui, c’est dans notre paquet “Investisseurs”. Et Brian, peut-être pourriez-vous nous en dire plus sur les endroits où vous pouvez trouver cela dans la section Investisseurs.

David MacGregor

Je peux le trouver dans la terrasse, c’est bon.

Vic Grizzle

D’accord.

David MacGregor

Oui. Et puis…

Vic Grizzle

Je veux dire que l’éducation est [indiscernible].

David MacGregor

Une question de suivi, uniquement sur les SG&A, pour essayer de se faire une idée de la différence entre fixe et variable ?

Vic Grizzle

Brian, tu veux prendre ça ?

Brian MacNeal

Bien sûr. David, vous savez, nous – évidemment tout est variable dans le temps, n’est-ce pas. Cela dépend de la durée ou du moins de la majorité de celle-ci. Donc, à court terme, une bonne partie est fixe, mais nous travaillons sur les éléments discrétionnaires. Encore une fois, je ne vais pas vous donner de chiffre exact sur cette répartition, mais vous savez, vous pouvez imaginer que les voyages ont été réduits, qu’ils sont gelés.

Nous trouvons des moyens d’opérer plus à distance et nous allons continuer à le faire même si nous voyons les marchés s’ouvrir parce que nous trouvons des moyens d’être plus efficaces là-bas, certains des efforts de numérisation dont nous avons parlé. Nous cherchons donc à maintenir ces dépenses, même avec un peu de vent contraire dû aux investissements des acquisitions.

David MacGregor

D’accord, merci.

Vic Grizzle

Merci, David.

Opérateur

Je vous remercie. Notre prochaine question vient de Justin Speer, de Zelman & Associates. Votre ligne est maintenant ouverte.

Justin Speer

Eh bien, bonjour les gars. Merci de me prendre en charge. Je ne sais pas si vous pouvez répondre à ma première question, mais si vous pouvez nous donner un contexte, le pourcentage de votre activité qui se situe dans les zones géographiques touchées, je serais intéressé de le savoir.

Vic Grizzle

Eh bien, Justin, toutes les régions géographiques ont été touchées par le coronavirus et notre demande. Certaines ont été, en fait les quatre ou cinq que j’ai mentionnées où il y a clairement un arrêt des chantiers de construction dans ces villes, évidemment, c’était le plus dramatique en termes d’impact. Il y a de grands marchés de métro, soit dit en passant, mais pour aller, vous savez, vers l’arrêt et non vers des retards ou un ralentissement, ce que nous avons vu sur certains des autres marchés qui n’en ont pas connu – qui ont vraiment considéré la construction comme une activité essentielle, ce qui a été la majorité des endroits en dehors de ces grands métros que j’ai mentionnés où il y a encore un ralentissement de la main-d’œuvre et, vous savez, du rythme de travail. Ainsi, comme je l’ai dit dans mes remarques préparées, nous avons constaté un impact dans tous les canaux et dans toutes les régions géographiques.

Justin Speer

C’est vrai. Et je dis juste pour – je suppose que j’aurais dû le reformuler, mais où vous avez réellement vu un arrêt à 100% ? J’étais curieux de savoir s’il y avait une définition de l’ampleur de ce phénomène dans votre portefeuille ?

Vic Grizzle

Non, je préfère ne pas le divulguer pour l’instant. Encore une fois, je peux vous dire qu’il s’agissait d’une contribution surdimensionnée basée sur le fait qu’elle va s’arrêter par rapport à un ralentissement du flux.

Justin Speer

C’est logique. Et puis, l’autre question que j’ai, et je reviens à la question de David sur les secteurs verticaux, et en examinant la vente au détail, les transports et l’éducation, juste s’il y a un contexte ou une nuance que vous pouvez appeler là actuellement ? Et puis, sur la base de votre expérience et de la nature de cette récession, comment pensez-vous que ces secteurs verticaux, ces secteurs de votre entreprise vont réagir ?

Vic Grizzle

Oui, je pense que ce que nous avons d’un point de vue historique et qui nous éclaire sur ce point, c’est ce que je mentionnais plus tôt, à savoir que, dans des ralentissements comme celui-ci, le CapEx se tarit et une partie des nouvelles activités de construction ralentit et devient un peu négative. Et je pense qu’il est raisonnable de s’attendre à cela, sauf dans le domaine de la santé. Je pense que dans le secteur des soins de santé, nous allons assister à une poursuite de l’expansion des capacités et des installations de soins de santé, ce qui compensera certains des autres secteurs verticaux.

Selon mon expérience, les grands projets de transport peuvent être retardés, mais ils ne sont pas annulés s’ils ont déjà été lancés. Et donc, beaucoup de ces projets déjà entamés vont être terminés parce que ce n’est pas la crise financière ; l’argent n’a pas séché pour ces projets. Je pense que dans certains segments, il y aura une pause jusqu’à ce qu’ils aient compris à quoi ressemble cette nouvelle normalité et ce qu’elle pourrait signifier pour eux en tant qu’entreprise. Mais je pense que nous allons assister à une reprise des activités de rénovation dans tous ces secteurs verticaux, ce qui permettra d’obtenir des espaces plus sains et comment y parvenir, que ce soit en détournant la circulation, la circulation piétonne, les espaces de réunion, les espaces plus privés dans l’éducation, les soins de santé et les bureaux. Je pense donc qu’il y a beaucoup de tendances positives qui pourraient faire augmenter les activités de rénovation au cours des deux prochaines années.

Justin Speer

Vous savez, vous avez mentionné huit des neuf derniers ralentissements, je suppose que c’est peut-être plusieurs décennies [indiscernible].

Vic Grizzle

C’est vrai, c’est vrai.

Justin Speer

Je suppose que c’est la première année ou la deuxième ? Je suppose que si vous deviez mettre le chronomètre en marche, je sais qu’il y a eu un filtrage par une sorte de bail à long terme pour votre [indiscernible] et non, mais rien qu’en pensant à cette pièce de rénovation, qu’est-ce qui vous fait penser que la confiance dans le monde des affaires sera suffisamment forte pour soutenir la rénovation ou la remise à neuf par rapport aux derniers ralentissements ? Et peut-être que c’était – je suppose que c’était une grande – la crise financière où la rénovation n’a pas tenu le coup, est-ce exact ?

Vic Grizzle

Oui, c’est l’autre où les deux ont baissé la même année, mais même cette année-là, si elle a baissé en 2009, en 2010, l’activité de rénovation a repris. Il s’agissait donc d’un ralentissement temporaire, et bien sûr, c’était un ralentissement très grave – évidemment, très grave. Justin, j’ai répondu à votre question à ce sujet ?

Opérateur

Je vous remercie. Je ne montre pas d’autres questions pour le moment. Je voudrais maintenant céder la parole à Vic Grizzle pour ses remarques de clôture.

Vic Grizzle

D’accord, merci beaucoup, et merci à tous de nous avoir rejoints. Je pense que – vous savez, quand vous êtes à l’extérieur et que vous regardez une crise comme celle-ci, je pense qu’il est important pour moi de noter que le taux et le rythme d’activité à l’intérieur de l’organisation, même s’ils étaient éloignés, sont extrêmement élevés. Notre équipe est très engagée, elle est sur le coup et je pense que la façon d’imaginer ce que fait cette équipe en ce moment était de se pencher sur cette crise.

Ils sont prêts à exécuter, et comme nous l’avons dit plus tôt lors de l’appel, cette équipe est prête à s’adapter et à s’ajuster si nécessaire alors que nous entrons dans ce qui sera sans aucun doute un deuxième trimestre difficile. Nous sommes impatients de vous tenir au courant de l’évolution de la situation au cours du prochain trimestre, et je tiens à vous remercier et à souhaiter à tous de rester en sécurité.

Opérateur

Mesdames et Messieurs, ceci conclut la conférence téléphonique d’aujourd’hui. Je vous remercie de votre participation. Vous pouvez maintenant vous déconnecter.


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