Visa Inc. (NYSE:V) Conférence téléphonique sur les revenus du T2 2020 30 avril 2020 17:00 PM ET

Entreprises participantes

Mike Milotich – SVP, IR

Al Kelly – Président et directeur général

Vasant Prabhu – Vice-président et directeur financier

Participants à la conférence téléphonique

Sanjay Sakhrani – KBW

Moshe Orenbuch – Crédit Suisse

Tien-Tsin Huang – JPMorgan

Bob Napoli – William Blair

Lisa Ellis – MoffettNathanson

Ashwin Shirvaikar – Citibank

Darrin Peller – Wolfe Research

Harshita Rawat – Bernstein

Eric Wasserstrom – UBS

Opérateur

Bienvenue à la conférence téléphonique de Visa sur les résultats du deuxième trimestre 2020. Tous les participants sont en mode d’écoute jusqu’à la séance de questions-réponses. La conférence d’aujourd’hui est enregistrée. Si vous avez des objections, vous pouvez vous déconnecter à ce moment.

Je voudrais maintenant céder la parole à votre hôte, M. Mike Milotich, vice-président directeur des relations avec les investisseurs. M. Milotich, vous pouvez commencer.

Mike Milotich

Merci, Jordan. Bonjour à tous et bienvenue à l’appel de Visa concernant les bénéfices du deuxième trimestre 2020. Nous accueillons aujourd’hui Al Kelly, président et directeur général de Visa, et Vasant Prabhu, vice-président et directeur financier de Visa. Cet appel est diffusé sur la section “Investor Relations” de notre site web à l’adresse www.investor.visa.com. La retransmission sera archivée sur notre site pendant 30 jours. Un jeu de diapositives contenant des faits saillants financiers et statistiques a été mis en ligne sur le site web des relations investisseurs.

Permettez-moi également de vous rappeler que cette présentation comprend des déclarations prospectives. Ces déclarations ne sont pas des garanties de performances futures, et nos résultats réels pourraient différer sensiblement en raison de nombreux facteurs. Des informations supplémentaires concernant ces facteurs sont disponibles dans nos rapports les plus récents sur les formulaires 10-K, 10-Q et 8-K, que vous pouvez trouver sur le site web de la SEC et dans la section “Investor Relations” de notre site web. Pour les informations financières historiques non GAAP divulguées dans le cadre de cet appel, les mesures GAAP correspondantes et le rapprochement sont disponibles dans le communiqué de presse sur les résultats d’aujourd’hui.

Et une dernière note avant de commencer. Étant donné la quantité de contenu que nous avons aujourd’hui, nous voulons laisser du temps pour les questions-réponses, et nous risquons donc de dépasser de quelques minutes.

Sur ce, je passe la parole à Al.

Al Kelly

Hé, Mike, merci beaucoup. Et bon après-midi à tous, et merci de nous avoir rejoints aujourd’hui. Avant tout, j’espère que vous et vos familles êtes en bonne santé et en sécurité.

Une année qui semblait très prometteuse après un premier trimestre solide a été fortement perturbée par COVID-19. Bien que l’entreprise ait subi un impact négatif, en mars et avril, nous nous sommes concentrés sur les mesures à prendre pour nos employés, nos clients et nos communautés dans le monde entier, dont les vies ont été affectées de manière inimaginable. Nous continuons à gérer notre entreprise sur le long terme, bien que nous soyons pragmatiques dans notre compréhension des circonstances à court terme. Dans cette optique, nous sommes très prudents en ce qui concerne nos dépenses et nous réduisons les dépenses discrétionnaires, notamment celles liées au personnel, aux voyages, aux services professionnels et au marketing.

Dans tout cela, nous restons déterminés à investir dans l’avenir, dans le développement de produits, dans la technologie, dans notre marque et dans le développement commercial. Vous vous souvenez peut-être que lors de notre Journée des investisseurs, nous avons présenté des arguments convaincants en faveur de la croissance de Visa, car nous souhaitons être un point de connexion unique pour la circulation de l’argent dans le monde. Et cette croissance s’appuie sur trois leviers principaux : les paiements des consommateurs, les nouveaux flux et les services à valeur ajoutée. Je veux être absolument clair sur le fait que rien n’a changé dans ces opportunités en termes de croissance à moyen et long terme pour la société. Lors de notre appel d’aujourd’hui, je vais vous présenter nos résultats, notre réponse à COVID-19, et quelques mises à jour sur les activités sous-jacentes et les perspectives de croissance à long terme.

Pour commencer, nos résultats du deuxième trimestre. Les recettes nettes du deuxième trimestre se sont élevées à 5,9 milliards de dollars, soit une augmentation de 7 % ou 8 % en dollars constants. Bien que les volumes transfrontaliers aient déjà faibli en février, sous l’impulsion de l’Asie, la plupart des moteurs d’activité n’ont pas été significativement affectés par COVID-19 avant la fin du mois de mars. Voici un bref aperçu de nos résultats trimestriels. Le volume des paiements a augmenté globalement de 5 % ou de 7 % hors Chine, avec plus de 500 millions de transactions sur Visa par jour pour chacun des 91 jours du deuxième trimestre. Le volume transfrontalier a diminué de 2 % en dollars constants, et nous avons traité 34,9 milliards de transactions sur notre réseau, soit une augmentation de 7 % par rapport à l’année précédente. Notre croissance du BPA non conforme aux normes comptables a été de 9 %, grâce à une gestion prudente des dépenses. Nous reconnaissons, compte tenu de l’environnement, que la communauté des investisseurs apprécierait d’avoir le plus d’informations possible sur nos performances. Et à cette fin, M. Vasant se penchera sur les détails de nos performances lorsque j’aurai terminé mes remarques.

Depuis l’épidémie de COVID-19, nous avons été en contact très étroit et régulier avec les employés, les clients, les partenaires et les gouvernements du monde entier pour les aider à traverser cette période difficile. Notre principale priorité est la santé et le bien-être de nos employés et de leurs familles. À cette fin, je m’engage envers nos 20 000 employés à ce qu’il n’y ait pas de licenciements liés à COVID-19 au cours de l’année civile 2020. Nous reconnaissons le rôle essentiel que joue Visa dans le maintien de la stabilité, de la sécurité et de la résilience de l’écosystème mondial des paiements. Et je tiens à préciser que la performance de notre infrastructure réseau et de nos applications n’a pas été affectée, même si la grande majorité de nos employés passent au statut de travailleurs à domicile. Nos activités commerciales ont mis en place des plans complets et coordonnés pour répondre aux besoins de continuité et de reprise des activités dans le monde entier.

Nous travaillons en étroite collaboration avec nos clients dans le cadre d’un certain nombre d’initiatives, à commencer par le programme “tap to pay”, qui a pris encore plus d’ampleur aux États-Unis avec les émetteurs et les commerçants qui cherchent à réduire la nécessité pour les titulaires de cartes d’établir un contact physique au terminal. La Marine fédérale a récemment commencé à émettre des cartes “tap to pay”. Neuf des dix principaux émetteurs américains participent donc à ce programme, et nous avons dépassé les 175 millions de cartes de paiement au robinet qui ont été émises aux États-Unis, soit plus que dans tout autre pays du monde. Du côté des commerçants, une grande chaîne d’épicerie a récemment mis en place le système du “tap to pay” dans plus d’un millier de magasins, de sorte que neuf des dix premières épiceries sont désormais en mesure de payer par tap to pay.

À la fin du deuxième trimestre, près de 60 % des transactions en face à face, à l’exclusion des États-Unis, se faisaient par téléphone. Et les transactions “tap to pay” ont augmenté de plus de 40 % d’une année sur l’autre. Nous avons également lancé un site web où les commerçants peuvent demander une signalisation gratuite pour leurs terminaux de paiement. Et de grands commerçants comme KFC et Pizza Hut les ont commandés pour tous leurs magasins aux États-Unis. Au niveau mondial, nous nous sommes activement engagés avec les commerçants, les acquéreurs, les émetteurs et les gouvernements pour augmenter les limites de tarification. En fait, plus de 50 marchés ont annoncé des augmentations au cours des dernières semaines. Pour n’en citer que quelques-uns, 26 pays européens, dont le Royaume-Uni, la Pologne et l’Irlande, 25 pays du Moyen-Orient et d’Afrique, dont l’Ukraine, la Géorgie et l’Égypte.

Le Canada, l’Australie et la Nouvelle-Zélande ont également augmenté leurs limites. Et nous espérons que d’autres pays suivront en reconnaissant les avantages des paiements numériques. Visa travaille également en étroite collaboration avec les gouvernements du monde entier pour répondre à la crise de plusieurs manières. Par exemple, en République dominicaine, nous avons développé une solution virtuelle prépayée pour étendre rapidement le programme de décaissement d’urgence du gouvernement, qui passe de 800 000 à 1,5 million de bénéficiaires. De même, nous allons déployer la solution Visa Direct pour soutenir le programme d’aide d’urgence du Guatemala afin de toucher deux millions de foyers au cours des trois prochains mois. Aux États-Unis, Visa soutient plus de deux douzaines de programmes du gouvernement des États, y compris des programmes d’assurance chômage. Et compte tenu de l’environnement, nous constatons une augmentation de 400 % du nombre de titulaires de comptes, rien que pour le dernier.

Les données sont un autre domaine dans lequel Visa a pu aider les gouvernements pendant la crise. Nous fournissons des informations utiles sur les performances économiques à près de 20 agences gouvernementales dans le monde entier. Visa aide également nos communautés. Nous avons récemment annoncé l’engagement de la Fondation Visa de 210 millions de dollars pour soutenir deux programmes. 10 millions de dollars pour les organisations caritatives de première ligne qui répondent à la pandémie COVID-19, comme la santé publique et l’aide alimentaire dans chacune des cinq régions géographiques où Visa opère, et 200 millions de dollars pour soutenir les petites et microentreprises dans le monde entier en mettant l’accent sur la promotion économique des femmes.

Permettez-moi maintenant de faire le point sur les activités sous-jacentes, qui seront vraiment très bonnes pour nous dans les perspectives de croissance à moyen et long terme. Même avec COVID-19, le commerce et l’innovation se sont poursuivis, et notre activité principale a connu un certain nombre de développements positifs, avec le renouvellement de plusieurs relations clés et la formation de nouveaux partenariats. Tout cela vient à l’appui des possibilités de croissance significative que nous voyons dans les paiements à la consommation, les nouveaux flux et les services à valeur ajoutée.

Permettez-moi d’en souligner quelques-unes. Aux États-Unis, il s’agit de deux opérations notables d’émetteurs qui ont récemment réalisé des fusions et qui avaient auparavant des contrats avec Visa et le réseau concurrentiel. Nous sommes très heureux d’annoncer l’extension et l’accroissement significatif de nos activités de crédit à la consommation, de débit à la consommation, de petites entreprises et d’émission commerciale, ainsi que nos partenariats de traitement des débits DPS avec Truist, la sixième banque émettrice américaine. Nous nous réjouissons de travailler avec cette banque sur une myriade d’efforts de construction de la marque Truist, d’innovation et d’expérience des consommateurs dans les années à venir. En outre, suite à la fusion de TCF Bank et de Chemical Bank pour créer la 27e banque des États-Unis, ces deux banques font partie des activités existantes et des nouvelles activités de débit.

En Europe, nous continuons à progresser. Au Royaume-Uni, nous avons étendu notre partenariat de longue date avec Barclays, qui traite près de la moitié des transactions de débit et de crédit du Royaume-Uni, ce qui nous permet de nous concentrer conjointement sur l’innovation et de soutenir la croissance de Barclays sur de nouveaux marchés. Toujours au Royaume-Uni, Visa a signé un accord étendu avec la Cooperative Bank, s’appuyant sur notre relation de 30 ans pour soutenir ses 3,4 millions de clients particuliers et de petites entreprises. En France, Visa a renouvelé un accord de 10 ans avec le groupe BPCE, notre plus grand client en Europe continentale avec plus de 40 millions de clients. Visa et l’une des plus grandes banques allemandes, Comdirect Bank, ont annoncé un accord pour l’émission de cartes de débit et le développement de leur activité de crédit à la consommation, et ING-DiBa a étendu sa relation avec Visa tant pour le débit que pour le crédit. Une banque commerciale paneuropéenne a choisi Visa pour développer son activité de crédit à la consommation et de cartes d’entreprise sur six marchés européens : Autriche, République tchèque, Slovaquie, Slovénie, Bulgarie et Bosnie-Herzégovine.

Dans le reste du monde, nous avons renouvelé et étendu nos partenariats avec certains de nos plus grands clients. Nous avons renouvelé des contrats avec deux grands émetteurs de débit, Al Rajhi Bank, la plus grande banque de détail d’Arabie Saoudite, et Chunghwa Post, la poste de Taïwan. En Australie, nous avons signé un renouvellement de partenariat d’émission exclusif de dix ans avec la Bank of Queensland, l’une des principales banques régionales australiennes, pour servir leurs près d’un million de clients particuliers et professionnels.

En Amérique latine et dans les Caraïbes, nous avons étendu nos partenariats avec les plus grands émetteurs que nous avons au Panama, au Pérou, en Jamaïque et au Costa Rica. Au Brésil, nous avons été choisis comme marque préférée par Caixa, la plus grande banque cliente et émettrice de cartes de débit, et par XP, une plate-forme d’investissement de premier plan qui s’oriente vers l’émission de titres et de cartes numériques. Nous avons également obtenu notre licence d’exploitation en tant que centre de traitement des paiements par carte au Mexique, ce qui permettra à Visa de fournir des services de traitement sur le réseau national. Il s’agit d’une étape clé pour Visa, qui souhaite apporter des solutions innovantes ainsi qu’une sécurité et une fiabilité de niveau mondial à un marché très important.

Comme vous le savez, Visa est le leader mondial des co-marques et ce trimestre n’a pas fait exception en termes de gains importants. Nous avons annoncé le partenariat de co-marquage avec les hôtels principaux en tant que quatrième chaîne hôtelière mondiale avec 39 marques telles que Fairmont et Sofitel. Il s’agit de la plus importante opportunité de co-marquage de novo dans le secteur du voyage de l’histoire récente. Notre partenariat permettra d’étendre le programme de fidélisation Accor Live Limitless Loyalty à ses 64 millions de membres fidèles et à plus de 250 millions de clients dans le monde. En février, United Airlines Chase et Visa ont annoncé la prolongation de notre partenariat à long terme en matière de cartes de crédit jusqu’en 2029. Visa est fière d’avoir prolongé son partenariat avec United et Chase. Nous sommes ravis de mettre à profit la force de notre marque et de notre réseau pour continuer à tirer parti du succès du programme afin d’offrir encore plus de valeur et d’engagement aux titulaires de cartes.

Alors que Visa cherche à développer ses activités auprès des consommateurs, les portefeuilles restent très importants, tant pour les nouvelles émissions que pour l’acceptation, et nous avons fait des progrès notables ce trimestre. Les accords de partenariat déjà mentionnés avec Paytm en Inde et Toss en Corée du Sud permettent désormais de délivrer des titres de créance. En outre, nous ajoutons de nouveaux gains avec STC Pay en Arabie Saoudite, AGA au Nigeria, PayCo en Corée et Kias au Japon. En Chine, nous avons signé un partenariat de cinq ans avec Tencent, la société mère de la plateforme WeChat, qui compte plus d’un milliard d’utilisateurs actifs par mois. Cette collaboration avec Visa marque la première carte co-marquée de Tencent avec un système de carte international. Et nous sommes impatients de nous associer à des solutions transfrontalières innovantes pour les détenteurs de titres de créance chinois.

En Afrique subsaharienne, nous avons annoncé un partenariat stratégique avec Safaricom, la plus grande entreprise de télécommunications du Kenya, et le fournisseur de services financiers par l’intermédiaire de M-PAiSA. Avec 24 millions d’utilisateurs de M-PAiSA et 173 000 commerçants M-PAiSA, des partenariats de portefeuille comme celui-ci sont essentiels pour étendre notre émission et notre acceptation au niveau mondial. Avec WeChat et Safaricom, nous avons désormais des relations avec des fournisseurs de portefeuilles qui nous permettent d’intégrer les références de visa dans deux milliards de portefeuilles.

Nous nous concentrons sur le transfert d’argent de bout en bout pour les entreprises, les gouvernements et les consommateurs, en nous orientant vers de nouveaux flux offrant 185 billions de dollars de possibilités. En Europe, nous travaillons avec Lydia, le numéro un français de Fintech pour les jeunes, les moins de 30 ans, et un service P2P qui compte plus de trois millions d’utilisateurs et qui se développe à plus de 4 000 utilisateurs par jour. Aux États-Unis, nous avons récemment renouvelé notre importante relation avec Square pour leur programme d’application de paiement en espèces, y compris les capacités de Visa Direct et la plate-forme d’émission de cartes de paiement en espèces.

Visa Direct continue d’être une capacité puissante, en particulier dans l’environnement COVID-19. À titre d’exemple, les transactions Visa Direct pour les travailleurs parlant un salaire d’accès gagné ou un salaire à la demande dans les supermarchés, les restaurants à service rapide, les soins de santé et les catégories de l’hôtellerie ont augmenté de plus de 100 % d’une année sur l’autre ce trimestre. Nous travaillons également à la numérisation des paiements P2PAY transfrontaliers. Ce trimestre, Remitly a lancé des opérations transfrontalières dans sept pays. MoneyGram s’est étendu à 11 autres pays et la carte KB Kookmin, l’un des principaux émetteurs en Corée du Sud, a également lancé un programme transfrontalier, tous avec Visa Direct.

Le transfrontalier joue également un rôle important dans l’espace B2B. Et nous avons conclu un accord pour des cartes virtuelles B2B avec ICBC, la plus grande banque de Chine, ce qui représente notre premier partenariat B2B avec une banque en Chine. Visa et la société australienne Fintech Airwallex ont annoncé le nouveau partenariat mondial avec le lancement d’une carte transfrontalière B2B sans frontière, et nous continuons à chercher de nouvelles façons de générer de nouveaux flux avec des capacités et des solutions uniques. Les services à valeur ajoutée sont une extension de notre activité principale et représentent pour nous une occasion importante d’approfondir nos relations, d’aider nos clients et de développer nos activités. Ce trimestre n’a pas fait exception en termes de clients à la recherche d’une assistance.

Au sein du DPS, outre Truist, nous avons renouvelé six opérations d’émission qui représentent près de 20 % du volume annuel des transactions du DPS. En ce qui concerne les litiges, notre plateforme de litiges récemment acquise, Verified, a signé un accord avec un grand fournisseur de commerce électronique pour permettre la livraison des détails des transactions clés de leurs systèmes CRM aux émetteurs en temps quasi réel, ce qui contribue à prévenir les litiges et à réduire les rétrofacturations.

En termes de données, comme vous pouvez l’imaginer, nos clients sont très intéressés par une analyse comparative de leurs performances tout au long du trimestre, en s’appuyant sur notre plateforme Visa Analytics. Près de 5 000 clients utilisateurs ont été activés à la fin du trimestre, accédant à 33 % de rapports de plus qu’au premier trimestre, pour un total de 90 000 rapports consultés. Dans le domaine du conseil, les clients consultent et analysent à un rythme accru. Nous avons livré environ 50 % de projets de plus qu’au deuxième trimestre de l’année dernière.

L’activité de CyberSource continue de gagner du terrain dans le monde entier et soutient les acquéreurs et les commerçants du monde entier grâce à des services innovants d’Omnicommerce, de passerelle et de gestion des fraudes. En Inde, par exemple, CyberSource est aujourd’hui la principale passerelle de paiement du marché, en partie grâce à l’introduction de notre technologie Safe Quick pour les commerçants en ligne, qui permet aux détenteurs de cartes de s’inscrire et de stocker les informations relatives à leur carte pour un paiement rapide et sécurisé. Les commerçants ont également constaté une augmentation de 15 % des taux d’autorisation lors de l’utilisation de Safe Click. Ce ne sont là que quelques exemples de la façon dont nos clients nous regardent en ces temps difficiles.

En conclusion, vous pouvez donc constater qu’il y a une grande dynamique commerciale. Oui, il ne fait aucun doute que nos performances continueront à être influencées par COVID-19. Nous continuons à nous concentrer sur le soutien au passage au commerce électronique, l’accélération de PathToPay et les paiements numériques, ainsi que sur la fourniture à nos clients de services à valeur ajoutée essentiels. Bien que la route à suivre comporte certainement des défis pour un certain nombre de trimestres, notre modèle commercial est résistant et notre stratégie visant à permettre le mouvement de l’argent à l’échelle mondiale est plus pertinente que jamais.

Sur ce, laissez-moi le remettre à Vasant.

Vasant Prabhu

Merci, Al, et bonjour à tous. C’est un moment sans précédent. Et nous savons que vous avez tous de nombreuses questions sur l’impact de COVID-19 sur nos activités. Afin de vous fournir des données actualisées dans le cadre de cette crise qui évolue rapidement, nous discuterons plus que d’habitude des tendances observées après la fin du trimestre. En outre, si le niveau absolu de croissance ou de déclin est important, la deuxième dérivée du taux de changement des lignes de tendance l’est tout autant. Pour vous aider dans tout cela, nous avons ajouté une diapositive à notre présentation des bénéfices avec des données hebdomadaires pour mars et pour avril jusqu’au 28. Cette diapositive fournit des détails supplémentaires sur la croissance du volume des paiements américains, ainsi que sur la croissance du volume des transactions de traitement et des transactions transfrontalières.

Après une forte croissance en janvier et février, le volume des paiements a chuté brusquement au cours de la seconde moitié du mois de mars, avec l’entrée en vigueur de mesures de verrouillage dans l’ensemble des États-Unis. Les dépenses de crédit ont été plus durement touchées que les débits et les baisses ont été de plus de 25 % chaque semaine en avril. D’autre part, le débit a diminué au milieu du mois d’avril et au cours des deux premières semaines du mois, et a atteint un niveau positif au cours de la troisième et de la quatrième semaine, lorsque la première vague de paiements à impact économique a été distribuée. Il est trop tôt pour dire si cette tendance à la hausse de la seconde moitié du mois d’avril est le début d’une reprise, d’un nouveau plateau, ou si elle s’estompera dans quelques semaines.

Jusqu’au 28 avril, les volumes de paiements américains ont diminué de 19 %, les débits de 6 % et les crédits de 31 %. Comme on peut s’y attendre, il y a une différence drastique entre les performances des cartes présentes et des cartes non présentes, avec un volume de cartes non présentes ou de commerce électronique hors voyages en hausse de 18 % en avril et un volume de cartes présentes en baisse de 45 %. Il existe également des différences significatives dans la manière dont les verrouillages ont eu un impact sur les catégories de dépenses. Un cinquième du volume des paiements aux États-Unis est effectué dans les pharmacies, avec Walmart, Costco et Target. C’est la seule catégorie qui augmente encore d’environ 20 % en avril, et cette croissance provient essentiellement des dépenses en ligne, qui ont augmenté de plus de 100 % au cours des deux dernières semaines d’avril, grâce à l’adoption du ramassage et de la livraison en bordure de trottoir.

Un autre cinquième de la télévision américaine se trouve dans des catégories moins discrétionnaires, comme les télécommunications, les services publics, les assurances et les fournitures et équipements professionnels. Ces catégories résistent relativement bien, avec une baisse de moins de 15 % à la fin du mois de mars, et ont retrouvé leur niveau d’avant en avril. Un tiers de notre volume de paiements aux États-Unis se situe dans des catégories qui diminuent de 15 à 50 %, comme le commerce de détail, l’automobile, les soins de santé, l’éducation et le gouvernement. Les performances varient considérablement au sein de ces catégories, les achats les plus essentiels faisant preuve d’une plus grande résilience. Par exemple, les améliorations de l’habitat dans le commerce de détail, ou les équipements hospitaliers et médicaux dans le secteur de la santé, catégories dans lesquelles les dépenses peuvent être retardées ou sont plus discrétionnaires ou plus fortement touchées. Par exemple, une dépense fédérale dans le commerce de détail ou les visites chez le dentiste et le médecin dans le secteur des soins de santé.

Environ un quart de notre volume de paiements se situe dans les catégories les plus touchées, notamment les voyages, le carburant, les restaurants et les divertissements, qui ont tous diminué de plus de 50 % en avril. La baisse des voyages touche tous les sous-secteurs et est la plus profonde, avec environ 80 %. La baisse des prix du carburant est due à la fois à la chute des prix et à la diminution du nombre de gallons achetés, qui se compensent généralement dans une certaine mesure, mais pas pour l’instant. Au sein des restaurants, les restaurants à service rapide résistent mieux, en partie parce qu’ils sont mieux équipés pour cet environnement, mais les infrastructures de service au volant et de livraison sont déjà en place. Dans le secteur du divertissement, les parcs d’attractions et les cinémas sont particulièrement touchés, tandis que les jeux de hasard, qui constituent une petite partie de la catégorie, ont augmenté de plus de 200 %.

L’activité de Visa Direct s’est un peu ralentie, mais la croissance reste robuste, à environ 70 % au deuxième trimestre et en avril. Les cas d’utilisation tels que le P2P et la livraison de nourriture se sont même accélérés, tandis que le covoiturage et les paiements des commerçants ont été affectés négativement. Au fur et à mesure que les paiements d’impact économique ont été distribués, nous avons constaté des augmentations significatives dans les catégories amélioration de l’habitat, automobile, soins de santé et certains biens et services de détail. Les catégories de divertissement des restaurants de carburant de voyage n’ont pas bénéficié de cette augmentation.

La croissance du volume des paiements internationaux en dollars constants a été de 4 % et de plus de 7 % si l’on exclut la Chine au deuxième trimestre. La croissance reste forte dans la CEMEA, et l’Amérique latine progresse de 19 % et 14 % respectivement, en partie en raison du climat dans ces deux régions. L’Asie-Pacifique, hors Chine, a connu une croissance de 3 %, soit un ralentissement de quatre points de pourcentage par rapport au dernier trimestre, l’impact de COVID-19 ayant été significatif à partir de début février pour une grande partie de la région. L’Europe a connu une croissance de 6 %, soit une baisse de deux points de pourcentage par rapport au dernier trimestre, la décélération la plus importante étant observée en Europe centrale et méridionale.

Si l’on considère certains marchés internationaux clés sur lesquels nous traitons la majorité des transactions, les principaux marchés d’Europe ainsi que le Canada présentent des tendances similaires à celles des États-Unis, tant en termes de trajectoire que de profondeur du déclin. L’Australie semble mieux verrouillée avec un déclin moins important. Tout comme aux États-Unis, l’effet de levier sur tous ces marchés est supérieur à celui du crédit, et il y a eu un tick up dans la deuxième moitié du mois d’avril.

En Asie, il y a des variations. Hong Kong a chuté début février, tout comme le reste de la Chine, et semble se redresser en avril. Singapour a plongé tôt puis s’est stabilisé et a de nouveau chuté brutalement sous l’effet des restrictions les plus strictes. Le Japon est sur une tendance à la baisse, avec l’entrée en vigueur d’un lockdown. L’Inde, avec un verrouillage très rigoureux et soudain, a connu l’une des baisses les plus rapides et les plus profondes. Ailleurs, le Brésil s’en sort relativement mieux jusqu’à présent. Les différences entre les pays semblent être dues à la qualité de l’infrastructure du commerce électronique en place et à l’adoption par les consommateurs des paiements numériques avant l’apparition de la crise.

Avec les paiements de relance économique de la seconde moitié du mois d’avril, les catégories qui en bénéficient le plus sont certains secteurs du commerce de détail comme l’amélioration de l’habitat, les fournitures et équipements professionnels, les soins de santé, l’éducation et le gouvernement. Le carburant pour les voyages, les restaurants et les divertissements restent généralement déprimés. Sur deux marchés clés, où nous ne traitons pas les transactions, la Corée et la Chine, nous disposons de quelques ensembles de données limités. Ces données indiquent que la Corée pourrait avoir été parmi les marchés les moins touchés. En avril, une reprise est bien engagée sur ces deux marchés. Les transactions traitées ont augmenté de 7 % pour le trimestre, avec de fortes baisses en mars, et sont en baisse de 25 % au 28 avril, ce qui est légèrement mieux que les niveaux atteints au cours de la dernière semaine de mars.

Les transactions augmentent généralement plusieurs points plus vite que le volume, car nous pénétrons dans les transactions de petits billets dans les catégories de dépenses quotidiennes. Lors des récents paiements de relance, cette relation a temporairement changé, car les consommateurs ont donné la priorité aux catégories de billets les plus élevées, comme les travaux de rénovation et l’automobile, plutôt qu’aux catégories de billets les moins élevées, comme les restaurants et les divertissements. Le volume transfrontalier en dollars constants a diminué de 2 % au deuxième trimestre, ou de 5 % si l’on exclut le volume à l’intérieur de l’Europe. La croissance en volume a été forte et régulière en janvier et a commencé à ralentir en Asie dès la deuxième semaine de février, alors que la crise se propageait dans le monde entier. Nous avons constaté des baisses importantes du volume semaine après semaine en mars, le volume en fin de mois diminuant de 44 % ou 51 % si l’on exclut les volumes intra-UE, et le volume reste en baisse de 43 % au 28 avril ou 52 % si l’on exclut les volumes intra-UE.

La majorité de la baisse des dépenses transfrontalières est liée aux voyages, que la carte soit présente ou non. Toutes les dépenses effectuées avec ou sans carte représentent environ deux tiers de notre volume transfrontalier, à l’exclusion du volume en Europe. Ces dépenses ont diminué de plus de 40 % au mois de mars et de 80 % en avril, ce qui correspond à la dernière semaine de mars. La trajectoire et l’ampleur des baisses liées aux déplacements transfrontaliers sont assez uniformes d’un corridor à l’autre et d’une région à l’autre. La croissance et les dépenses liées au commerce électronique transfrontalier, hors voyages, ont ralenti en mars, mais restent positives, grâce aux dépenses de détail. En avril, les dépenses transfrontalières liées au commerce électronique se redressent dans toutes les catégories et sur tous les marchés et ont augmenté plus rapidement qu’avant la crise.

Un examen rapide de nos résultats financiers du deuxième trimestre, les revenus nets ont augmenté de 7% au cours du trimestre, ou 8% en dollars constants. Pour rappel, les revenus de nos services sont déterminés par le volume des paiements du dernier trimestre. Sur la base des volumes du trimestre en cours, la croissance totale des revenus nets aurait été inférieure d’environ deux points. Au deuxième trimestre, les revenus des services ont augmenté de 9 %. Les revenus du traitement des données ont augmenté de 11 %, soutenus par les services à valeur ajoutée et les revenus liés aux acquisitions. Les revenus des transactions internationales ont augmenté de 2 %, continuant à bénéficier des mesures tarifaires de l’année dernière. Les autres revenus ont augmenté de 20 % par rapport à l’année précédente, grâce aux services à valeur ajoutée. Les incitations aux clients ont représenté 22,6 % des recettes brutes, soit une légère hausse par rapport au trimestre précédent. Comme nous vous l’avons dit précédemment, les incitations aux clients devraient s’intensifier en raison de la forte activité de renouvellement, qui s’est poursuivie au deuxième trimestre comme indiqué.

La majorité des incitations offertes aux clients sont liées à la croissance globale du volume des paiements au cours du trimestre en cours, mais il existe des contrats comportant des clauses spécifiques aux paiements transfrontaliers, ainsi que des objectifs annuels ou pluriannuels qui sont adaptés en fonction de l’évolution des performances. Les charges d’exploitation GAAP ont augmenté de 4 % si l’on exclut l’amortissement des actifs incorporels acquis et les coûts non récurrents liés aux acquisitions. La croissance des dépenses non GAAP a été de 3 %. C’est nettement inférieur à nos plans initiaux pour le trimestre, car nous avons rapidement réduit les dépenses alors que nous avons vu le plus large se propager davantage sur les dépenses en quelques minutes. Les dépenses non opérationnelles GAAP se sont élevées à 95 millions de dollars pour le deuxième trimestre fiscal, dont 2 millions de dollars de pertes d’investissement en actions dans le secteur médical. Notre taux d’imposition GAAP pour le deuxième trimestre était de 19,4 %.

Passons maintenant à la manière dont COVID-19 pourrait affecter le reste de l’exercice financier. Cette pandémie est d’envergure mondiale, son impact est très important et son évolution est précoce. Il existe un degré élevé d’incertitude quant à ce qui se passera au cours des prochains mois. Comme il va de soi, les perspectives antérieures pour l’exercice 2020 ne sont plus pertinentes. Et il n’est pas possible de vous fournir des prévisions fiables pour le second semestre.

La trajectoire de nos revenus à court terme sera déterminée par trois variables essentielles : premièrement, l’ampleur de la baisse, deuxièmement, le temps où nous resterons au plus bas et troisièmement, la trajectoire de la reprise. Il est impossible de prévoir de manière fiable l’ampleur de la baisse, le moment où le creux sera atteint et la trajectoire de la reprise à court terme, d’autant plus que ces variables diffèrent selon les catégories et les pays. Cela dépendra de nombreux facteurs, que nous suivrons, notamment les décisions des villes, des comtés, des États et des pays quant au moment et à la manière dont ils rouvriront le marché par type et catégorie d’entreprise. La permanence du changement de comportement des consommateurs par catégorie, la volonté des consommateurs de s’engager dans des activités où la distanciation sociale peut être plus difficile à réaliser, comme les repas au restaurant, les divertissements de masse, les séjours à l’hôtel et les voyages en avion, et lorsque les frontières se rouvriront, la confiance des consommateurs et l’aventure au-delà de la zone géographique de confort.

En fin de compte, il s’agit d’une crise sanitaire. Le comportement des consommateurs et le rythme de la normalisation seront donc fortement influencés par la disponibilité des tests, les progrès thérapeutiques et, en fin de compte, un vaccin. Nous n’avons pas de boule de cristal qui nous permette de prévoir de manière fiable les revenus dans cet environnement. En ce qui concerne nos revenus, il y a un point à noter : nous déclarons les revenus des services avec un décalage d’un trimestre, donc lorsque nous avons une reprise, il faudra un autre trimestre avant qu’elle n’apparaisse dans les revenus des services déclarés. Au cours de l’exercice 2020, notre troisième trimestre sera aidé, et le quatrième trimestre sera affecté par ce décalage. Pourquoi les résultats des recettes sont-ils difficiles à prévoir ? Nous pouvons vous donner plus de précisions sur les résultats des dépenses, puisque nous avons plus de contrôle sur eux. Début février, lorsque nous avons constaté l’impact de COVID-19 en Asie, nous nous sommes empressés de repenser nos plans de dépenses. Ainsi, nous avons pu réduire les dépenses du deuxième trimestre par rapport à nos prévisions précédentes de croissance de 4 % pour le milieu de l’adolescence. En fait, si vous excluez l’acquisition, que nous avons réalisée au quatrième trimestre de l’exercice 19, et qui n’était pas dans nos dépenses au deuxième trimestre de l’année dernière, les dépenses n’ont augmenté que de 1%. Nous avons prévu de maintenir les dépenses du second semestre au même niveau que l’année dernière, et si l’on exclut les acquisitions, nos dépenses seront en baisse à un chiffre par rapport à l’année précédente. Nous évaluons des mesures supplémentaires pour réduire encore plus les dépenses.

Comme vous le savez tous, notre entreprise est une entreprise où les dépenses sont en grande partie fixes. Et nous voulons préserver dans la mesure du possible les investissements essentiels qui permettront une croissance à long terme des nouveaux flux et des services à valeur ajoutée. De plus, comme Al l’a indiqué, nous ne licencierons pas les employés liés à cette crise au cours de l’année 2020. En respectant ces paramètres, nous avons réduit les dépenses au second semestre en réduisant le plan de recrutement aux seuls postes les plus critiques, en redéployant les ressources existantes vers les domaines hautement prioritaires, en réduisant et en redéployant les dépenses de marketing, comme il est prévu pour les Jeux olympiques de Tokyo, maintenant retardés, en donnant la priorité aux projets visant à réduire les honoraires professionnels et en utilisant des ressources externes. Et bien sûr, comme la plupart des entreprises, nous faisons des économies sur les voyages et les réunions dans un avenir prévisible.

Si nous prévoyons que les dépenses de fonctionnement resteront stables ou diminueront au cours du second semestre, les dépenses hors exploitation seront plus élevées. Avec la réémission de la dette de 4 milliards de dollars en avril, les charges d’intérêt seront plus élevées, alors que les revenus d’intérêt ont fortement diminué avec la baisse des taux. Nous prévoyons maintenant que les dépenses hors exploitation s’élèveront à 250 millions de dollars au second semestre, hors gains sur les pertes, contre 148 millions de dollars au premier semestre.

En ce qui concerne la trésorerie, les liquidités, les dividendes et les rachats, notre flux de trésorerie disponible au cours du premier semestre de l’année fiscale 20 a été supérieur aux attentes. Toutefois, compte tenu de la baisse des recettes prévue au second semestre, notre flux de trésorerie disponible pour cet exercice sera inférieur à ce que nous avions prévu en octobre dernier. Malgré l’impact de COVID-19, étant donné les caractéristiques de trésorerie de notre entreprise, nous prévoyons toujours de générer un niveau très sain de cash-flow libre cette année, quel que soit le scénario. Nous avons terminé le trimestre avec 13 milliards de dollars de liquidités, d’équivalents de liquidités et de titres d’investissement en main. Depuis la fin du trimestre, nous avons augmenté notre trésorerie grâce à l’émission de 4 milliards de dollars de titres de créance. Nous avons émis des titres de créance en trois tranches, à sept, dix et vingt ans, à un taux d’intérêt nominal moyen pondéré de 2,16 %.

Nous disposons d’amples liquidités avec des fonds en caisse ainsi que d’un accès au marché du papier commercial à des conditions favorables, et d’un revolver de 5 milliards de dollars qui n’est pas encore utilisé. Notre politique de dividende reste inchangée. Au deuxième trimestre, nous avons racheté 17,8 millions d’actions pour 3,2 milliards de dollars à un prix moyen de 180,10 dollars. Depuis le début de l’année, nous avons racheté 30,9 millions d’actions pour 5,6 milliards de dollars, à un prix moyen de 179,94 dollars. Notre plan de rachat de plus de 9 milliards de dollars en actions pour l’exercice en cours reste inchangé.

Les crises comportent à la fois des risques et des opportunités, et celle-ci n’est pas différente. Nous avons agi rapidement pour atténuer les risques. Nous travaillons activement à identifier et à saisir les opportunités. Il est très probable que cette crise pourrait accélérer des tendances déjà en cours, comme le passage au commerce électronique et le passage à des formes de paiement numériques. Elle accélère l’adoption du paiement par carte, stimule la croissance des nouveaux cas d’utilisation des flux que nous avons mis en évidence lors de notre journée des investisseurs, augmente la demande de nos services à valeur ajoutée et offre des possibilités d’accroître nos capacités par des acquisitions sélectives. Bien que nos performances à court terme subissent un revers, nous restons confiants dans le potentiel de croissance à long terme de notre activité.

Sur ce, je rends la parole à Mike.

Mike Milotich

Je vous remercie.

Jordan, nous sommes maintenant prêts à répondre aux questions.

Séance de questions-réponses

Opérateur

[Operator Instructions] Notre première question vient de Sanjay Sakhrani de KBW. Votre ligne est ouverte.

Sanjay Sakhrani

Merci. Bonjour et j’espère que vous restez tous en bonne santé. Juste une question maintenant sur la nature structurelle des voyages. Pourriez-vous nous dire ce que vous pensez des voyages transfrontaliers et des impacts structurels qui pourraient en résulter, et quand vous pensez qu’ils vont rebondir ? Merci.

Al Kelly

Merci, Sanjay. J’espère que vous allez bien aussi. Ecoutez, pour l’instant je pense — je ne sais pas quel pourcentage, mais un énorme pourcentage de pays sont acculés au sol, et cela est largement dû aux mandats des gouvernements. Je pense qu’avec le temps, les gens vont — évidemment, ces lock-outs vont se relâcher. Et je pense que la première chose qui reviendra sera les voyages à l’intérieur du pays, car les gens regarderont se dégourdir les jambes et se déplaceront un peu. Je pense que les déplacements transfrontaliers prendront un peu plus de temps pour revenir. Je pense que nous avons besoin de progrès. Et comme Vasant l’a fait remarquer dans ses remarques, je pense que nous allons avoir besoin de quelques avancées en termes de tests et de thérapies, et à terme un vaccin commencera à mettre tout le monde beaucoup plus à l’aise. Je pense donc que cela va prendre un certain temps et qu’il faudra – mais je pense que cela reviendra. Je pense qu’il est possible que certains voyages d’affaires ne reviennent pas au même niveau étant donné que nous sommes dans un environnement où les gens travaillent depuis chez eux pendant sept, huit, neuf, dix semaines selon le marché, et réalisent qu’ils peuvent faire ce qu’ils ont à faire. Nous devrons donc voir comment cela se passe en fin de compte. En contrepartie, Sanjay, la réalité est que je pense que l’opportunité de déplacement d’argent dans le secteur ainsi que l’explosion du commerce électronique vont être de véritables opportunités structurelles qui n’existaient pas vraiment au même niveau avant COVID-19.

Sanjay Sakhrani

Je vous remercie.

Mike Milotich

Question suivante, s’il vous plaît.

Opérateur

Notre prochaine question vient de Moshe Orenbuch du Crédit Suisse. Votre ligne est ouverte.

Moshe Orenbuch

Super. Pour enchaîner sur cette dernière question et réponse, pourriez-vous nous parler un peu, Al, de cette évolution, si vous voulez, du commerce électronique et de la conversion des espèces. Et peut-être en rapport avec les éléments de l’économie de ces types de transactions pour votre entreprise ? Et j’aurais probablement dû dire dès le départ que je suis heureux que vous soyez tous en bonne santé. Merci pour ces données supplémentaires et j’espère que vous pourrez continuer à les utiliser.

Al Kelly

Merci, Moshe, j’apprécie. J’espère que vous et votre famille allez bien aussi. Tout d’abord, il n’y a pas une grande différence en termes économiques entre Visa et vous, qu’il s’agisse de crédit ou de dette, ou de carte présente ou non présente. Il n’y a tout simplement pas tant de différence que ça. Je pense que c’est le point principal. Je pense qu’en outre, ces derniers mois, les gens ont commencé à acheter dans l’environnement du commerce électronique des choses qu’ils achèteraient normalement en magasin, qu’il s’agisse de meubles, d’appareils électroniques ou, dans certains cas, de vêtements. Et je pense que dans la mesure où ils ont eu de bonnes expériences, c’est vraiment une bonne chose. Et n’oubliez pas, quand vous pensez au commerce électronique, la réalité est que c’est une chose très, très positive pour nous parce que l’argent n’est pas un concurrent dans ce domaine. La réalité est donc que nous obtenons une part beaucoup plus importante des transactions qui vont dans le commerce électronique que dans le monde réel, et je pense qu’il y a des changements permanents. Maintenant, si les jeux restent à ce niveau, car les gens trouvent des choses à faire chez eux, je pense que cela va se réduire un peu, mais je pense qu’en général, le commerce électronique va exploser à la suite de cette évolution.

Vasant Prabhu

Oui, quelques points – des points de données à ajouter. Vous avez peut-être remarqué que le commerce électronique – le commerce électronique transfrontalier, à l’exclusion des voyages – connaît aujourd’hui un taux de croissance plus rapide qu’avant la crise, et c’est en grande partie ce que l’on pourrait appeler les dépenses de détail. Plus de la moitié d’entre elles entrent dans des catégories qui sont des personnes achetant des biens et des services dans le cadre du commerce électronique transfrontalier. L’autre chose qui pourrait peut-être être des changements permanents est qu’il y a maintenant des catégories, par exemple, les aliments et les médicaments, où la propension était plus vers les transactions en face à face, qui ont connu des changements massifs pour, évidemment à ce stade pour des raisons où ils n’ont pas d’alternative, l’achat en ligne. Et certains de ces produits pourraient être assez permanents. Et puis, au-delà de cela, même en face à face, il y a certainement une tendance croissante à ne pas vouloir utiliser d’argent liquide, et aussi, bien sûr, à ne même pas en utiliser – juste pour tapoter votre carte. L’aversion pour l’argent liquide pourrait être persistante, ce qui signifie que même dans les transactions en face à face, la pénétration des formes numériques de paiement pourrait croître de manière permanente et structurelle plus rapidement qu’elle ne l’avait fait avant la crise.

Moshe Orenbuch

Très bien, merci beaucoup.

Opérateur

Notre prochaine question vient de Tien-Tsin Huang de JPMorgan. Votre ligne est ouverte.

Tien-Tsin Huang

Bonjour. Merci beaucoup pour toutes ces données. En ce qui concerne les incitations aux clients, pardonnez-moi si je les ai manquées, mais nous avez-vous donné un aperçu de ce que pourrait être la deuxième moitié des incitations aux clients avec tous les gains que nous avons énumérés ? J’ai entendu dire que la majorité est liée à la croissance du volume, mais tout autre détail serait très bien. Et pour faire suite à Truist, pouvons-nous supposer que les cartes SunTrust non-Visa héritées seront retournées ou qu’elles seront réémises à l’expiration, je voulais juste clarifier ce point. Je voulais juste clarifier ce point. Merci.

Al Kelly

Tien-Tsin, merci, et j’espère que vous allez bien. Je vais prendre la deuxième partie et laisser Vasant commenter les incitations aux clients. Nous sommes évidemment ravis de [technical difficulty] Le deal est sorti, et avec le temps, il y aura quelques cartes balayées, mais nous allons travailler très dur pour Truist. N’oubliez pas qu’ils sont en train de construire une nouvelle marque ici. Donc les marques BB&T et SunTrust, ils cherchent à les faire disparaître et à lancer la marque Truist le plus rapidement possible. Je pense donc qu’étant donné que ces cartes sont une manifestation continue de la marque qui est montrée à chaque fois qu’elles sont retirées du portefeuille, je pense qu’ils vont vouloir agir assez rapidement, mais nous travaillons encore sur les détails car l’accord vient juste d’être conclu.

Vasant, vous voulez commenter les incitations pour les clients ?

Vasant Prabhu

Oui, Al. Donc sur les incitations aux clients, je pense que vous avez posé deux questions. Nos attentes en termes d’incitations pour les clients en pourcentage du revenu brut, nous vous avons donné une fourchette au début de l’année. Je crois qu’elle était de 22,5 % à 23,5 %. Cette fourchette n’a pas changé. Nous nous attendons donc à rester dans cette fourchette, même si nous avons eu, comme nous vous l’avons dit, un niveau très, très élevé d’activités de renouvellement ainsi que de gains et ainsi de suite, que Al a traversé. En ce qui concerne la manière dont nos incitations pourraient répondre à ce qui se passe actuellement, les incitations sont toujours censées être liées à la performance, et surtout à la performance en volume. Nos incitations sont donc plus ou moins liées à la performance en termes de volume et devraient évoluer avec les volumes. Et cela se produira au cours des prochains trimestres. J’espère donc que cela répond à vos deux questions.

Tien-Tsin Huang

Non, c’est vrai. J’apprécie, les gars. Restez en bonne santé.

Opérateur

Notre prochaine question vient de Bob Napoli de William Blair. Votre ligne est maintenant ouverte.

Bob Napoli

Bonjour, merci et bonjour à tous. J’imagine qu’il s’agit d’un suivi de la croissance des services à valeur ajoutée et de ce que vous observez dans le taux de croissance des services à valeur ajoutée au cours des dernières semaines. Et ensuite, je suppose que l’acquisition de Plaid est toujours en bonne voie, et comment Plaid se comporte-t-elle ?

Al Kelly

Hé, Bob, merci, ça fait plaisir d’entendre ta voix. Tout d’abord en termes de services à valeur ajoutée, ceux-ci ont tendance à être d’excellentes sources de revenus et assez résistants. Et certains d’entre eux dépendent certainement des transactions, et le volume pourrait baisser, mais honnêtement, dans des moments comme celui-ci, la valeur augmente pour nos clients. Il s’agit donc de produits comme CyberSource, nos produits à risque ou les produits de traitement des émissions de débit. Et puis nous avons évidemment des services à valeur ajoutée qui ne sont pas vraiment liés au volume, et ils sont aussi extraordinairement précieux dans des moments comme celui-ci. J’en ai mentionné deux dans mes remarques, l’importance des données pour nos clients, parce que tout le monde voit les chiffres baisser et veut s’assurer qu’ils ne sont pas en décalage par rapport aux autres, et les services de conseil. C’est également une période passionnante pour nous, qui nous permet de présenter à d’autres nouveaux clients certains de nos services à valeur ajoutée. La crise nous donne donc l’occasion de dialoguer et de nous assurer que nos clients utilisent tous les outils que Visa met à leur disposition. Nous allons donc continuer à nous assurer que nous restons en contact étroit avec nos clients tout au long de cette période et, le cas échéant, leur présenter des offres de services à valeur ajoutée qu’ils n’utilisent peut-être pas.

En ce qui concerne le Plaid, nous sommes sur la bonne voie. Comme vous le savez, nous devons procéder à un examen réglementaire, et nous espérons que ce sera fait d’ici la fin de l’année, et nous sommes toujours aussi enthousiastes à l’égard du Plaid que lorsque nous en avons parlé lors de la Journée des investisseurs. Pour ce qui est de son fonctionnement, nous n’en sommes pas propriétaires, je ne peux donc pas vraiment faire de commentaires à ce sujet pour l’instant.

Bob Napoli

Merci, Al. Merci, Vasant, j’apprécie.

Al Kelly

Merci, Bob.

Opérateur

Notre prochaine question vient de Lisa Ellis de MoffettNathanson. Votre ligne est ouverte.

Lisa Ellis

Bonsoir, et c’est bon d’entendre vos voix. L’implication du gouvernement dans la numérisation des paiements est une chose que vous gérez très soigneusement car elle a ses avantages et ses inconvénients. Alors que vous traversez cette crise, comment anticipez-vous la manière dont les gouvernements pourraient agir différemment en ce qui concerne les paiements numériques à la sortie de la crise, c’est-à-dire toute nouvelle réglementation que vous pourriez prévoir, toute nouvelle initiative financée par le gouvernement, tout ce qui est positif ou négatif pour votre entreprise ? Merci.

Al Kelly

Eh bien, je pense, Lisa, tout d’abord, vous avez raison, je pense que les gouvernements sont tout aussi intéressés par la numérisation que n’importe quelle autre entreprise à ce stade, et cela aide à la transparence, cela les aide à comprendre si les fonds vont avec plus de précision que ce qu’ils pourraient obtenir, ils pourraient obtenir autrement. Je pense qu’il est également possible que les gouvernements puissent, d’un autre côté, examiner les prix sur le marché. Je continue à penser que la fixation des prix devrait être effectuée par les marchés et non par les gouvernements. Je pense que les marchés s’acquittent bien mieux de cette tâche que les gouvernements, et je dirais qu’en ce qui concerne spécifiquement Interchange, nos partenaires bancaires apportent une valeur ajoutée considérable en termes de crédit, qu’ils accordent pour permettre l’achat aux services qu’ils fournissent, aux services qu’ils fournissent, à la fraude qu’ils fournissent, aux services de risque qu’ils fournissent et aux récompenses qu’ils offrent. Les économies des pays et les citoyens de ces pays voient donc une énorme quantité d’avantages. Aussi, et je dirais aussi que toute action qui perturberait tout type de reprise pendant une pandémie comme celle-ci serait insensée et potentiellement très dommageable.

Lisa Ellis

Je vous remercie. Merci, les gars.

Opérateur

Notre prochaine question vient de Ashwin Shirvaikar de la Citibank. Votre ligne est ouverte.

Ashwin Shirvaikar

Je vous remercie. Salut, Al. Salut, Vasant. J’espère que vous êtes tous en bonne santé et que vous appréciez les détails. Je voulais vous interroger sur cette tarification dans l’environnement actuel, mais la possibilité d’exercer des améliorations de prix pour refléter la valeur et d’autres facteurs et la volonté de l’utiliser lorsque les commerçants ne sont pas en grande forme. Ainsi, et pour faire suite à la précision apportée sur l’un des graphiques, lorsque j’examine la croissance du volume des paiements aux États-Unis par rapport à la croissance des transactions de traitement dans les mesures de performance opérationnelle à la mi-avril, les deux baissent de 30 %, mais maintenant l’un d’eux est en baisse de 10 % et l’autre de 20 %. Le rythme de la reprise est donc différent. Je me demandais si vous pouviez nous expliquer cela.

Vasant Prabhu

Je peux répondre à cette question sur les transactions par rapport aux volumes de paiements. Et Al, je suis sûr qu’il répondra à l’autre question. Je l’avais dans mes commentaires. Donc, je vous encourage à y retourner et à les examiner, mais juste pour répéter cela, nous pensons qu’il s’agit d’un changement temporaire. En général, comme vous le savez, la croissance des transactions se fait mieux que la croissance du volume parce que nous pénétrons plus profondément dans des transactions de plus en plus petites. La raison pour laquelle la situation est différente au cours des deux dernières semaines d’avril, c’est que nous avons constaté qu’à mesure que certains de ces paiements de relance sont effectués, les gens donnent la priorité à la demande refoulée dans des domaines comme l’automobile, comme la rénovation de la maison, et ils ne la dépensent pas pour des catégories de billets moins élevées, comme les divertissements et les restaurants. On observe donc une évolution contrastée dans la manière dont les gens dépensent leur argent pour acheter des produits plus chers. En conséquence, la photovoltaïque s’est améliorée davantage que les laboratoires de transactions. C’est donc ce que vous constatez, et ce n’est probablement pas ce que sera la tendance à long terme, mais c’est ce que nous constatons actuellement.

Al Kelly

Hé, Ashwin, laissez-moi d’abord ajouter aux commentaires de Vasant, pensez à une journée normale, où les gens vont travailler et ne travaillent pas de chez eux, où vous allez prendre un café dans une station-service ou dans un magasin de transport en commun, où vous payez votre transport en commun, où vous payez votre petit déjeuner, où vous payez votre déjeuner, toutes ces sortes de transactions quotidiennes à bas prix n’ont pas lieu dans cet environnement. Donc, en plus de ce que Vasant disait, vous pourriez simplement, c’est un énorme moteur de changement ici et c’est pourquoi nous constatons des coûts moyens de billets plus élevés, mais un niveau de transactions plus faible. L’autre question que vous avez posée concernait la tarification. Écoutez, nous sommes dans une période sans précédent, certainement pas quelque chose dont j’ai été témoin dans ma vie où l’impact de cette pandémie est vraiment mondial. C’est la raison pour laquelle nous allons procéder à notre grande coédition en avril, comme nous le faisons normalement, et je ne sais pas si nous ne l’avons jamais fait auparavant, mais c’est la période où cela était nécessaire, et je pense que nous allons certainement être très conscients du caractère unique de cette période en termes de tarification. De même, je pense que la plupart des entreprises dans la plupart des secteurs vont réévaluer leurs plans sur toutes sortes de fronts, y compris le levier de la tarification et la quantité qu’elles tirent compte tenu de cette nouvelle réalité.

Ashwin Shirvaikar

Au revoir. Merci beaucoup.

Opérateur

Notre prochaine question vient de Darrin Peller de Wolfe Research. Votre ligne est ouverte.

Darrin Peller

Salut, merci les gars. Je suis content que tout le monde aille bien là-bas. Écoutez, je voulais commencer par le fait que si nous, Al, devions en quelque sorte rassembler toutes les pièces du puzzle à plus long terme, et supposer que certains voyages ne reviendraient peut-être pas en soi, nous n’en sommes pas encore sûrs, mais il y a suffisamment d’implications positives de ce qui se passe autour des flux incrémentiels sans contact, plus numériques et peut-être certains de vos services qui, selon vous, peuvent réellement compenser cela. Est-ce que, je veux dire, vous avez fait le travail nécessaire pour réfléchir à la possibilité de compenser tout cela, mais un suivi rapide serait l’allocation de capital. Je suppose que j’ai peut-être manqué ça, mais je n’ai rien entendu sur la possibilité de changer les plans de rachat ou sur quoi que ce soit de ce genre. Pouvez-vous nous donner des informations récentes à ce sujet ? Merci, les gars.

Al Kelly

Je vais donc aborder la première question, et laisser Vasant aborder la question de l’allocation et des rachats de capital. Donc, Darrin, je pense encore une fois qu’il y a – et nous en parlons encore – d’autres possibilités, mais je pense que les grandes, grandes opportunités ici sont le commerce électronique et le déplacement d’argent. L’argent liquide, 18 billions de dollars dépensés en argent liquide, et je pense que les gens réalisent que la monnaie est un mécanisme porteur de germes, et que les gens ne veulent pas être soumis au fait qu’elle passe d’une personne à une autre, elle attrape en fait les jointures de cette façon. Je pense donc que le déplacement des espèces va vraiment, vraiment décoller, et nous l’avons vu en termes d’intérêt des gouvernements pour augmenter les limites du sans contact, l’intérêt des commerçants pour passer au sans contact, l’intérêt des émetteurs, qui sont à la traîne pour émettre des cartes sans contact, et j’espère que nous le verrons, lorsque nous commencerons à parler aux vendeurs ou aux commerçants de longue traîne, qui pourraient avoir ici à résister au saut dans l’acceptation des cartes, et ils réaliseront maintenant qu’ils en ont vraiment besoin à l’avenir si les gens évitent les espèces. Je pense donc que c’est une grande opportunité. De même, je pense que le commerce électronique est une grande opportunité, et je pense que Ryan McInerney, dans sa présentation, a parlé du fait qu’environ 0,15 ou 0,16 dollar sur chaque dollar dans le monde est dépensé pour les cartes de visa et le monde en face à face, mais quand vous entrez dans le monde du commerce électronique, c’est comme 0,44 ou 0,45 dollar qui est une grande opportunité pour nous.

Et puis, comme vous l’avez dit, et je l’ai déjà mentionné, je pense qu’il y aura des effets négatifs sur les voyages, certainement à court terme, et je pense que les gens vont être assez réticents à quitter leur pays à court terme tant qu’il n’y aura pas d’avances parce qu’ils ne veulent pas être, ils veulent être coincés quelque part. Ils ne veulent pas l’être pendant une période prolongée. Je pense donc que le degré de retour des voyages n’est pas clair, mais je pense que ce monde est toujours un monde de globalité – plein de citoyens du monde qui vont finalement ressentir le besoin et le désir de reprendre l’avion et d’explorer l’immensité de la terre. Nous n’avons pas fait le travail, Darrin pour dire comment ces choses se compensent. Je pense qu’à ce stade, nous sommes plus intéressés par l’étude des choses auxquelles Vasant a fait référence dans ses remarques, afin d’avoir une meilleure idée de la reprise avant d’examiner comment cela pourrait créer un changement permanent. Il est évident que ce sont des choses dont nous parlons, mais pas des choses que nous avons déjà dimensionnées, mais je pense qu’il y a des opportunités passionnantes qui compenseront largement ou entièrement les changements de comportement des consommateurs en ce qui concerne la saisie. Permettez-moi de demander à Vasant de répondre à votre question sur l’allocation de capital, Jean-Pierre.

Vasant Prabhu

Ainsi, avec la liste des affectations de capital, en premier lieu bien sûr, car nous voulons investir autant qu’il le faut dans notre entreprise parce que nous pensons toujours que l’opportunité de croissance à long terme reste extraordinaire, et à cette fin, même si nous réduisons les dépenses, nous avons préservé l’investissement dans des domaines de croissance essentiels comme les nouveaux flux de paiement, notamment Visa Direct, le B2B dans nos services à valeur ajoutée. Voilà pour la première partie. La deuxième partie est celle des fusions et acquisitions. Nous restons très concentrés sur le renforcement de nos capacités là où cela a du sens par des acquisitions, et il pourrait y avoir des opportunités ici au cours des prochains mois et des prochaines années, et certainement Plaid est quelque chose que nous sommes impatients de conclure comme l’a dit Al, mais les fusions et acquisitions seraient la prochaine étape. En termes de dividendes, il n’y a pas eu de changement dans notre politique de dividendes. En fait, la semaine dernière, notre conseil d’administration a approuvé notre dividende trimestriel régulier. Ceux d’entre vous qui sont propriétaires de nos actions le recevront donc bientôt. Enfin, en ce qui concerne les rachats, nous n’avons pas modifié nos plans. Comme je l’ai mentionné dans mes commentaires, nous avons racheté pour 3,2 milliards de dollars d’actions au cours du deuxième trimestre fiscal. Au cours du premier semestre, nous avons donc racheté 5,6 millions de dollars. Nous sommes donc un peu en avance sur notre rythme. Comme nous considérons cette crise particulière comme structurelle, elle ne diminue pas notre activité à long terme et l’améliore très probablement, et nous ne voyons pas de lignes de tendance séculaire à long terme changer. Nous avons eu le sentiment qu’au cours de la période, au mois de mars, notre action se négociait en dessous de nos vues sur la valeur intrinsèque, et nous étions donc des acheteurs. Il n’y a donc eu aucun changement dans notre programme de rachat. Nous disposons de beaucoup de liquidités. Nous surveillons cela de très près. Comme je vous l’ai dit, nous disposions de 13 milliards de dollars en espèces et en instruments assimilables à des espèces, puis nous avons émis 4 milliards de dollars de dette. Donc, au moment où nous parlons, nous avons près de 17 milliards de dollars de liquidités en main. Nous sommes donc très attentifs à assurer une liquidité adéquate, c’est-à-dire une encaisse sans compter notre revolver ni même notre accès aux marchés des papiers commerciaux. J’espère donc que cela répond à toutes vos questions.

Darrin Peller

Oui, c’est utile. Merci, les gars.

Opérateur

Notre prochaine question vient de Harshita Rawat de Bernstein. Votre ligne est ouverte.

Harshita Rawat

Bonjour, je vous remercie d’avoir répondu à ma question. J’ai donc un suivi sur le commerce électronique, car vous avez fait remarquer que le commerce électronique est très bon pour vous car l’argent liquide n’est tout simplement pas une option. Pouvez-vous nous parler d’autres avantages que Visa voit dans le commerce électronique en termes de services plus recherchés ? Et puis, d’après ce que vous voyez sur le marché, la hausse de l’utilisation de l’informatique vient de personnes qui sont déjà de fervents utilisateurs de l’informatique ou de nouvelles données démographiques. Nous essayons juste de savoir si de nouvelles habitudes de paiement et de nouvelles vues numériques sont acquises maintenant ?

Al Kelly

Merci pour la question. Donc, en termes de commerce électronique, cela nous donne certainement l’occasion, entre autres, de vendre notre capacité CyberSource car je pense que de plus en plus d’entreprises vont chercher à être omni-canal et des entreprises qui n’ont pas réalisé qu’elles en payaient le prix. Je crois que Vasant en a parlé dans ses remarques, en disant qu’une des différences que nous avons constatées d’un pays à l’autre était que les pays qui n’avaient pas de capacités ou d’infrastructures de commerce électronique matures ont certainement plus souffert que les entreprises ou les pays qui en ont. Je pense que les relations en matière de commerce électronique ont tendance à être collantes, car on peut mettre sa carte devant un portefeuille numérique ou devant un dossier. Comme nous en avons parlé à plusieurs reprises, la réalité est que nous pouvons facilement constater que le commerce électronique attire de nouvelles personnes qui n’auraient pas pu l’être auparavant, si elles n’avaient pas eu la possibilité d’acheter en ligne. J’espère donc que c’est le cas. Il accélère les améliorations et l’expérience en matière de commerce électronique. J’ai parlé à plusieurs reprises du fait que nous avons encore du travail à faire parce que le taux d’abandon n’est pas très — est encore trop élevé, les taux d’autorisation peuvent être trop bas, et il y a une réelle possibilité d’améliorer ces derniers et d’améliorer l’expérience et le FRC est l’une des raisons pour lesquelles nous voulons le faire. Nous constatons également que le nombre de nouveaux utilisateurs du commerce électronique augmente sensiblement dans des segments tels que l’alimentation et les médicaments, la restauration et les QSR, où le commerce électronique n’a jamais été très important auparavant, car les gens cherchent des alternatives à la seule nourriture qu’ils obtiennent au supermarché. Nous assistons donc à une augmentation de ce type de commerce.

Mike Milotich

Dernière question, la Jordanie ?

Opérateur

Notre dernière question vient d’Eric Wasserstrom de l’UBS. Votre ligne est ouverte.

Eric Wasserstrom

Très bien, merci beaucoup. Vous m’entendez bien ?

Al Kelly

Oui.

Eric Wasserstrom

Ok, super. Je sais donc que c’est un peu difficile dans le contexte du retrait des directives sur les recettes, et comme vous l’avez souligné, il y a beaucoup de dynamiques contradictoires, mais pourriez-vous nous aider à définir la manière dont nous devrions envisager la marge d’exploitation ? De toute évidence, vous avez fait beaucoup pour contenir les coûts. Il semble qu’il va y avoir des changements de rendement du côté des revenus, bien sûr, vous avez le Plaid à l’horizon. Donc, à terme, pourriez-vous nous aider à définir la marge d’exploitation ou à la situer dans une certaine fourchette ?

Vasant Prabhu

Bien sûr. Je pense que vous pouvez y arriver vous-même. Nous vous avons donc donné une idée de ce que sera la croissance de nos dépenses au second semestre. Nous avons dit qu’elle serait stable, y compris les acquisitions, qu’elle serait à un chiffre près, hors acquisitions, et nous espérons faire mieux que cela. Nous travaillons toujours sur certains programmes de réduction des dépenses. Donc, si vous avez une idée générale, et n’oubliez pas que nos revenus hors exploitation seront plus élevés, les dépenses hors exploitation seront plus élevées en raison de l’augmentation des dépenses d’intérêt et de la diminution des revenus d’intérêt. Donc, vous connaissez un peu ces lignes. Tout dépend donc de la provenance des recettes. Vous pouvez donc modéliser la baisse des recettes, vous savez où se situent les dépenses, et cela vous indiquera ce que les — vous savez que les marges finiront par être. Comme nous l’avons toujours dit, nous considérons que les marges sont un résultat, pas un objectif, mais elles sont fonction de la croissance de vos revenus par rapport à la croissance de vos dépenses. Les dépenses diminuent dans les petits chiffres, mais vos revenus diminuent plus que cela, comme c’est probablement le cas au troisième trimestre, alors cela aura un impact sur les marges.

En termes de modélisation des revenus, je veux dire que nous vous avons donné les informations les plus récentes sur les tendances. Ainsi, lorsque nous examinons la situation, tout dépend de ce que vous pensez de notre situation actuelle, de la date à laquelle nous commencerons à nous remettre de ce creux, et de la nature de la reprise, de sa forme en V, de sa forme en U, comme on le dit, où il s’agit d’un départ lent dans la 615, ou bien d’une situation où il y a des reprises et une certaine stabilisation, puis une autre reprise et une autre stabilisation, et comme vous l’avez vu, je veux dire que cela varie selon les catégories, et cela varie selon les pays. Il y a donc beaucoup de variables ici, c’est pourquoi nous avons choisi de ne pas vous donner de prévisions spécifiques. Nous allons attendre et voir.

Eric Wasserstrom

Merci pour la clarté.

Al Kelly

Et sur ce, je voudrais vous remercier de vous être joints à nous aujourd’hui. Si vous avez d’autres questions, n’hésitez pas à nous envoyer un courriel ou à nous appeler, ainsi que l’équipe des relations avec les investisseurs. Merci encore et passez une bonne soirée.

Opérateur

Je vous remercie de votre participation à la conférence d’aujourd’hui. Vous pouvez vous déconnecter à ce moment.


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