Stryker Corp (NYSE:SYK) Conférence téléphonique sur les revenus du 1er trimestre 2020 30 avril 2020 16h30

Entreprises participantes

Kevin Lobo – Président Directeur Général

Katherine Owen – VP, Stratégie & IR

Glenn Boehnlein – Vice-président et directeur financier

Participants à la conférence téléphonique

Robert Marcus – JPMorgan Chase & Co.

David Lewis – Morgan Stanley

Vijay Kumar – Evercore ISI

Matthew Miksic – Crédit Suisse

Lawrence Biegelsen – Wells Fargo Securities

Philip Chickering – Deutsche Bank

Kaila Krum – SunTrust Robinson Humphrey

Robert Hopkins – Banque d’Amérique Merrill Lynch

Frederick Wise – Stifel, Nicolaus & Company

Patrick Bartoski – Piper Sandler & Co.

Kristen Stewart – Banque Barclays

Rajbir Denhoy – Jefferies

Richard Newitter – SVB Leerink

Joanne Wuensch – Citigroup

Ryan Zimmerman – BTIG

Joshua Jennings – Cowen and Company

Xuyang Li – Banque d’investissement UBS

Kyle Rose – Canaccord Genuity

Opérateur

Bienvenue à l’appel à gains de Stryker pour le premier trimestre 2020. Je m’appelle Christine, et je serai votre opératrice pour l’appel d’aujourd’hui. [Operator Instructions]. Cette conférence est enregistrée à des fins de rediffusion. Avant de commencer, je voudrais vous rappeler que les discussions de cette conférence comprendront des déclarations prospectives. Les facteurs susceptibles d’entraîner des différences significatives dans les résultats réels sont abordés dans les derniers documents déposés par la société auprès de la SEC. De plus, les discussions porteront sur certaines mesures financières non conformes aux PCGR. Les rapprochements avec les mesures financières GAAP les plus directement comparables se trouvent dans le communiqué de presse d’aujourd’hui qui est une pièce jointe au rapport actuel de Stryker sur le formulaire 8-K déposé aujourd’hui auprès de la SEC.

Je voudrais maintenant passer la parole à M. Kevin Lobo, président et directeur général. Vous pouvez poursuivre, Monsieur.

Kevin Lobo

Bienvenue à l’appel des résultats du premier trimestre de Stryker. Je suis accompagné aujourd’hui par Glenn Boehnlein, directeur financier de Stryker, et Katherine Owen, vice-présidente de la stratégie et des relations avec les investisseurs. Lors de l’appel d’aujourd’hui, je ferai des commentaires d’ouverture, suivis par Katherine, qui présentera quelques perspectives sur notre combinaison d’activités dans le domaine des produits différés et des capitaux. Glenn fournira ensuite des détails supplémentaires concernant nos résultats trimestriels et notre position de liquidité avant que nous n’ouvrions l’appel aux questions-réponses.

Comme vous le savez, Katherine quittera son rôle le 1er juin, ce sera donc son dernier appel de salaire pour Stryker. Bien que ce ne soit pas tout à fait la fin qu’elle avait en tête à la fin du mois de février, je voulais prendre un moment pour lui exprimer ma gratitude pour son travail exceptionnel au cours des 13 dernières années. Elle a été d’une grande aide pour moi et pour l’équipe de direction de Stryker. Si l’on ajoute à cela le temps qu’elle a passé à couvrir Stryker en tant qu’analyste de vente, ce sera son 97e appel aux gains de Stryker. Elle a vu beaucoup de choses, mais rien de comparable à ce que nous vivons en ce moment.

Lors de l’appel d’aujourd’hui, nous examinerons nos résultats du premier trimestre et fournirons des détails supplémentaires concernant l’impact de COVID-19 sur nos activités en mars et au cours du deuxième trimestre. Je voudrais également souligner les nombreuses initiatives en cours pour garantir que nous maintenons une solide position de trésorerie grâce à des contrôles rigoureux pour gérer cet environnement sans précédent.

Pour le premier trimestre, nous avons réalisé une croissance organique des ventes de 2,4%, reflétant une forte dynamique au cours des deux premiers mois du trimestre et en mars, suivie d’un ralentissement marqué lié principalement à un report des procédures électives. En mars, nous avons pris un certain nombre de mesures pour limiter de manière drastique les déplacements afin d’assurer la sécurité de nos employés et de nos clients, tout en veillant à ce que notre personnel essentiel soit disponible pour soutenir les travailleurs de la santé dans le monde entier. Ces efforts, ainsi que d’autres mesures de contrôle des coûts, ont contribué à atténuer une partie de l’impact sur les bénéfices, le ralentissement des ventes ayant entraîné un bénéfice par action ajusté de 1,84 $, soit une baisse de 2 % par rapport à l’année précédente. La baisse des ventes s’est accentuée vers la fin du mois de mars et, au cours de la dernière semaine du mois, les ventes de notre entreprise ont diminué de 30 % par rapport à l’année précédente. Les baisses les plus importantes ont concerné les hanches, les genoux, la colonne vertébrale et l’endoscopie, compensées par nos autres activités. Sur le plan géographique, le Japon, le Canada et les petits pays d’Europe et les marchés émergents ont obtenu de bons résultats, tandis que la Chine était clairement la plus faible.

Au deuxième trimestre, nous prévoyons une reprise en Chine, mais la plupart des autres régions géographiques vont se détériorer, étant donné la propagation du virus. Pour le mois d’avril, les ventes de notre entreprise vont diminuer de 35 à 40 % par rapport à 2019. Pour le reste du trimestre, nous sommes encouragés par la reprise progressive prévue des chirurgies électives aux États-Unis et à l’étranger. Les produits du portefeuille sont touchés par COVID-19 de nombreuses façons. Il est clair que nous constatons un report des procédures facultatives, en particulier dans nos activités d’orthopédie et de rachis. Nous nous attendons pleinement, étant donné la nature chronique et progressive des conditions affectant ces patients, à ce que la grande majorité d’entre eux soient traités dans les prochains mois, reconnaissant que le moment exact d’une reprise générale des procédures électives est trop fluide pour être prédit. Et comme les besoins des hôpitaux pour traiter les patients COVID-19 ont fortement augmenté en mars et en avril, nous avons constaté une augmentation significative de la demande de produits dans notre portefeuille médical d’environ 2 milliards de dollars, dont Katherine parlera plus en détail. En réponse, nos équipes de fabrication ont augmenté de manière agressive la capacité de production de produits indispensables tout en veillant à réduire la capacité d’autres usines où la demande a été négativement affectée.

Dans l’ensemble, compte tenu de la diversité de nos activités et des initiatives de contrôle des coûts en cours, ainsi que de la solidité de notre bilan, nous pensons être bien placés pour faire face à ce ralentissement. Compte tenu de la nature fluide de la situation actuelle, nous ne fournissons pas de prévisions pour le deuxième trimestre ni pour l’ensemble de l’année. Toutefois, nous prévoyons de maintenir les efforts de contrôle des coûts pendant la majeure partie de l’année 2020.

Nous nous préparons également à répondre rapidement aux demandes des clients. Nous fournissons une aide financière pour maintenir nos forces de vente en place et continuer à investir dans notre pipeline de nouveaux produits. Nous poursuivons nos efforts d’intégration concernant Wright Medical. Et compte tenu de l’impact du virus sur l’embauche concurrentielle, nous nous attendons à un niveau minimal d’attrition de la force de vente. Comme annoncé publiquement, Wright a tenu son assemblée des actionnaires le vendredi 24 avril, et l’accord a été approuvé. Cela a permis de réduire le seuil de l’offre de 95% à 80%. L’offre publique d’achat a été prolongée jusqu’au 30 juin, ce qui est habituel puisque nous continuons à travailler sur les conditions de clôture. Nous prévoyons de clôturer vers la fin du troisième trimestre 2020.

Veuillez noter qu’au-delà de cette mise à jour, nous n’avons aucune nouvelle information à vous communiquer concernant Wright Medical et nous ne répondrons à aucune question sur cette acquisition en cours lors de l’appel d’aujourd’hui.

Avant de passer la parole à Katherine, je voudrais prendre un moment pour remercier tous nos employés dans le monde entier pour leur engagement à assurer la sécurité de leurs collègues, de leurs familles et de nos clients. Nos forces de vente dans toutes nos entreprises, qui sont essentielles pour soutenir les médecins et les soignants, ont fait preuve d’un engagement sans faille pendant cette pandémie.

Nos équipes de fabrication ont travaillé sans relâche pour optimiser le réseau d’usines et pour augmenter la capacité là où c’est nécessaire. Et nous avons créé des innovations rapides en réponse à la pandémie. Nous continuerons à soutenir nos employés et nos clients dans leurs efforts pour répondre aux besoins des nombreux patients qui auront besoin d’un traitement. Bien que notre élan de croissance de plusieurs années ait temporairement déraillé, l’esprit Stryker est bien vivant et nous restons prêts à capitaliser à mesure que la situation s’améliore.

Et maintenant, passons à Katherine.

Katherine Owen

Merci, Kevin. Ma mise à jour d’aujourd’hui portera sur l’amélioration de la granularité de notre gamme d’entreprises particulièrement touchées par le virus COVID-19. Dans l’ensemble, nous estimons que 40 à 50 % de notre chiffre d’affaires global comprend des procédures considérées comme facultatives, ou plus exactement, qui peuvent être, dans de nombreux cas, différées pendant un certain temps. Cela inclut principalement nos activités orthopédiques, notamment les hanches et les genoux, les extrémités ainsi que la colonne vertébrale et l’ORL de Neurotech. Certaines procédures de notre portefeuille d’endoscopie peuvent également être reportées, notamment certaines procédures de scoping et la médecine sportive.

En outre, de nombreux États et pays ayant mis en œuvre ou récemment sorti des ordonnances « state-at-home », nous avons constaté un ralentissement du traumatisme. Cela peut être attribué à la diminution du nombre de personnes qui conduisent, au ralentissement de la construction et à la baisse générale de l’activité générale qui est traditionnellement à l’origine des procédures de traumatisme. Contrairement aux procédures véritablement électives, les patients qui reportent des opérations traitées par nos produits ne s’amélioreront pas avec le temps, mais leurs conditions sous-jacentes continuent généralement à se détériorer. Ainsi, bien que le moment exact de la reprise des procédures électives à un niveau plus normalisé soit difficile à prévoir à ce stade, nous prévoyons que la grande majorité des patients traités par nos produits reviendront. Nous supposons également que la reprise des procédures continuera à varier selon les pays, les états et les municipalités, car elles dépassent de plus en plus le pic d’impact du virus.

Contrairement à l’impact des opérations reportées, d’autres parties de notre portefeuille connaissent une demande nettement plus forte, comme l’a fait remarquer Kevin. Cela est particulièrement remarquable pour notre activité médicale, qui a réalisé un chiffre d’affaires d’environ 2,3 milliards de dollars en 2019, soit environ 15 % du chiffre d’affaires total de Stryker, et qui se compose principalement de biens d’équipement. Il est important de reconnaître que notre portefeuille de biens d’équipement, qui représentait environ 25 % de nos ventes totales en 2019, comprend à la fois du grand capital et du petit capital à environ 9 % et 16 %, respectivement.

Notre offre de biens d’équipement de grande taille comprend Mako, des lits et des structures médicales, le portefeuille de communication de l’endoscopie et la technologie habilitante de la colonne vertébrale, qui comprend Mobius et la navigation. Quant aux biens d’équipement plus petits, ils comprennent les coûts des urgences médicales et les défibrillateurs, les caméras d’endoscopie, les outils électriques et la gestion des déchets d’Instrument, ainsi que les instruments neuroélectriques qui sont répertoriés dans le domaine de la neurotechnologie. Il est à noter que le petit capital est généralement utilisé au bloc opératoire et, de ce fait, suit de plus près la croissance des procédures.

Dans ce contexte, nous constatons une forte demande sur l’ensemble de l’offre médicale, y compris les lits et les brancards, la physio, les coûts d’urgence et Sage. Nous constatons également une augmentation significative de la demande pour les offres de protection personnelle de vol d’Instruments, qui sont incluses dans leur portefeuille de produits de base au sein des technologies chirurgicales.

Dans l’ensemble, nous avons augmenté la capacité pour répondre à la demande actuelle et ce que nous prévoyons être une demande continue, car les hôpitaux cherchent à mieux positionner leur capacité et leurs stocks à l’avenir. Fin mars, nous avons mis au point le lit de sortie d’urgence Stryker, qui aide les intervenants d’urgence à gérer efficacement les patients pendant cette période critique. Nous avons commencé à fabriquer ce lit à bas prix fin mars, ce qui élargit notre offre médicale au-delà des lits de soins intensifs et des lits MedSurg pour mieux répondre aux besoins des clients. D’autres efforts pour aider à répondre à COVID-19 comprennent la production d’écrans faciaux pour les professionnels de la santé et un nouveau produit de protection des patients, qui se fixe à nos structures ambulantes.

Dans l’ensemble, si le ralentissement des procédures électives a eu et continuera d’avoir un impact sur notre chiffre d’affaires, nous sommes en mesure de tirer parti de notre portefeuille de produits unique et de compenser une partie de cet impact par la demande de nos produits médicaux et instruments offerts. Nous prévoyons que cette tendance se poursuivra au cours du deuxième trimestre avec une augmentation progressive des procédures électives.

Sur ce, je vais maintenant passer la parole à Glenn.

Glenn Boehnlein

Merci, Katherine. Vos commentaires sont toujours aussi pertinents. Aujourd’hui, je vais concentrer mes commentaires sur nos résultats financiers du premier trimestre, sur les facteurs connexes et sur certaines questions de liquidité. Nos résultats financiers détaillés ont été fournis dans le communiqué de presse d’aujourd’hui.

La croissance organique de nos ventes a été de 2,4% sur le trimestre. Ces résultats comprennent une croissance de 2 % aux États-Unis et de 3,3 % à l’international, sachant qu’environ 75 % du total des ventes, notre activité est fortement pondérée aux États-Unis. Pour rappel, ce trimestre comprend 1 jour de vente supplémentaire par rapport au premier trimestre 2019. Les prix au cours du trimestre ont été défavorables de 0,4 % par rapport au trimestre de l’année précédente, tandis que les devises étrangères ont eu un impact défavorable de 0,9 % sur les ventes. Au cours du trimestre, notre croissance a été significativement affectée par la réduction des chirurgies électives qui ont eu lieu au cours des deux dernières semaines de mars. Cet impact a été le plus prononcé sur nos procédures de remplacement d’articulations. À la lumière de l’environnement actuel, nous avons voulu fournir des détails supplémentaires concernant nos activités et nos zones géographiques. Pour le mois d’avril, nos ventes d’orthopédie et de rachis aux États-Unis ont diminué d’environ 65 %, tandis que celles de MedSurg et de Neurotechnologie ont baissé d’environ 25 %.

L’Asie Pacifique a baissé d’environ 20 %, tandis que l’Europe a chuté de près de 55 %. Nos activités en Amérique latine ont été solides, avec une croissance de 20 % pour le mois d’avril. Notre BPA trimestriel ajusté de 1,84 $ représente une baisse de 2,1 % par rapport au premier trimestre 2019. Notre BPA du premier trimestre a subi l’impact négatif de 0,02 $ de devises étrangères, ce qui est légèrement supérieur à nos attentes précédentes, compte tenu des fluctuations des devises. Certains autres facteurs ont eu un impact négatif disproportionné sur le BPA, notamment la perte de ventes à marge plus élevée et une perte de l’effet de levier lié aux coûts fixes de fabrication et d’exploitation. En outre, l’absence de rachats d’actions au premier trimestre 2020 a entraîné un nombre d’actions en circulation supérieur à la moyenne.

Je vais maintenant faire quelques brefs commentaires sur les ventes de segments. L’orthopédie a connu un déclin organique et à taux de change constant de 1,2 %. Cela inclut une croissance de 0,3 % aux États-Unis. Cette croissance comprenait les effets positifs des genoux, des traumatismes et des extrémités et du Mako. Au niveau international, l’orthopédie a connu un déclin organique de 4,3 %, ce qui reflète principalement une baisse antérieure dans certaines zones géographiques. MedSurg a connu une croissance en monnaie constante de 7 % et une croissance organique de 6,3 %, dont 5,6 % aux États-Unis.

Les instruments ont connu une croissance organique de 10,8 % de leurs ventes aux États-Unis, grâce à la progression de leurs gammes de lames de coupe chirurgicales, de gestion des déchets, de Steri-Shield, de comptes de chirurgie et de produits d’évacuation des fumées. Cette performance a été particulièrement impressionnante compte tenu des conditions difficiles du premier trimestre 2019 et valide notre décision de diviser la force de vente entre les instruments orthopédiques et les technologies chirurgicales.

L’endoscopie a connu une baisse organique de ses ventes aux États-Unis de 2,9 %. Cette baisse reflète la croissance positive de ses principaux produits vidéo et de chirurgie générale, compensée par un ralentissement de ses activités de communication et de médecine sportive. La division médicale a connu une croissance organique de 9,1 % aux États-Unis, reflétant la forte demande de ses activités de soins aux malades et de soins d’urgence, qui s’est accélérée de manière significative dans la dernière partie du mois de mars, en raison de la demande liée à COVID-19.

Au niveau international, MedSurg a connu une croissance organique des ventes de 9,1 %, ce qui reflète un impact plus lent sur les activités de capital dans les principales régions géographiques. Les secteurs de la neurotechnologie et de la colonne vertébrale ont connu une croissance à taux de change constant de 1,5 % et une croissance organique de 0,3 %. Notre activité Neurotechnologie aux États-Unis a affiché une croissance à taux de change constant de 0,2 % et une baisse organique de 0,6 % pour le trimestre. Cela reflète un ralentissement des procédures dans la seconde moitié du mois de mars et quelques perturbations temporaires de l’approvisionnement au cours du trimestre. Au niveau international, la croissance organique de Neurotechnology and Spine s’est élevée à 9 % et reflète une croissance équilibrée dans la plupart des régions géographiques et des secteurs d’activité.

Je vais maintenant parler des mesures opérationnelles pour le trimestre. Notre marge brute ajustée de 65,3 % est défavorable de 50 points de base par rapport au trimestre de l’année précédente. Par rapport à l’année précédente, la marge brute a subi l’impact défavorable du prix, des acquisitions, de la composition des activités et de l’absorption des coûts fixes, ces deux derniers éléments étant plus prononcés au cours de la deuxième moitié du mois de mars.

Les dépenses de R&D ajustées représentaient 6,4 % du chiffre d’affaires. Nos frais de vente, dépenses administratives et autres frais généraux ajustés ont représenté 34,8 % des ventes, soit 40 points de base de moins qu’au trimestre correspondant de l’année précédente. Par rapport à l’année précédente, les frais de vente, d’administration et de commercialisation ont été affectés par le mix d’activités, le désendettement des coûts de vente et de marketing et les taux de change, et cela a été partiellement compensé par les mesures d’économie des dépenses d’exploitation prises en mars.

En résumé, pour le trimestre, notre marge opérationnelle ajustée a été de 24% des ventes. Compte tenu du contexte actuel, nous avons adopté en mars des mesures couvrant la plupart de nos dépenses discrétionnaires. Ces mesures comprennent des réductions dans les embauches, les voyages, les réunions, les consultants ainsi que la mise au ralenti de certaines lignes et installations de fabrication, y compris le licenciement des travailleurs concernés. Après le mois de mars, nous avons également procédé à des réductions de salaires qui ont eu un impact sur la plupart de nos postes de direction.

En ce qui concerne les autres revenus et dépenses, nous avons constaté un bénéfice dans les revenus d’investissement, qui a été partiellement compensé par une augmentation des charges d’intérêt liées à l’offre d’euro-obligations qui a été achevée à la fin de l’année dernière. À l’avenir, cependant, étant donné une baisse inattendue des revenus d’investissement gagnés sur les dépôts et l’impact d’autres changements de taux, l’OI&E augmentera d’environ 5 millions à 8 millions de dollars par trimestre. Cela n’inclut pas l’impact de toute émission de dette supplémentaire pour Wright Medical.

Notre premier trimestre a connu un taux d’imposition effectif ajusté de 14,3 %. Ce taux comprenait l’avantage lié à la charge de rémunération en actions et d’autres éléments distincts.

Passons maintenant aux flux de trésorerie et aux liquidités. Nous avons terminé le premier trimestre avec une trésorerie et des titres négociables de 4 milliards de dollars et avons généré environ 591 millions de dollars de trésorerie d’exploitation au cours du trimestre. Ce résultat est supérieur à nos objectifs internes et nettement supérieur à celui du premier trimestre 2019. Cela reflète une augmentation des bénéfices et une réduction du fonds de roulement, principalement due aux comptes débiteurs au cours du trimestre. Comme je l’ai indiqué en janvier, nous n’avons pas racheté d’actions au cours du premier trimestre, et nous ne prévoyons pas de le faire pour le reste de l’année.

En plus des contrôles des dépenses discrétionnaires que j’ai déjà évoqués, nous avons également pris des mesures pour économiser l’argent. Notamment en réduisant les dépenses d’investissement prévues et les dépenses liées aux projets, en se concentrant sur les opportunités et les comptes créditeurs et en ralentissant les activités de fusion et d’acquisition. Compte tenu de notre trésorerie et des lignes de crédit disponibles, nous sommes bien positionnés du point de vue des liquidités. Nous disposons actuellement de lignes de crédit disponibles, dont aucune n’est utilisée à l’heure actuelle, d’un montant d’environ 3 milliards de dollars.

En outre, notre notation de crédit de qualité investissement favorise un bon accès aux marchés des capitaux, et nous prévoyons de profiter des taux historiquement bas pour compléter le financement de Wright Medical. En termes de besoins futurs en capitaux, notre dividende trimestriel est d’environ 215 millions de dollars, et nous avons 1 obligation de 300 millions de dollars arrivant à échéance au quatrième trimestre. En ce qui concerne les prévisions pour le deuxième trimestre et l’année entière, nous réaffirmons notre décision annoncée précédemment de retirer les prévisions, compte tenu de l’importance des incertitudes actuelles.

Nous continuerons à évaluer les conditions de fonctionnement dans l’environnement du marché pour en assurer la stabilité avant de rétablir les orientations. Et maintenant, je vais ouvrir l’appel aux questions et réponses.

Séance de questions-réponses

Opérateur

[Operator Instructions]. Votre premier appel provient de la ligne de Bob Hopkins de la Bank of America.

Robert Hopkins

Félicitations à Katherine, 97 est un grand nombre. Deux — deux choses rapides. Un, d’abord, Kevin, pour toi. J’aimerais beaucoup avoir de l’aide. Et je pense à tes affaires de capitaux. Je suis curieux, y a-t-il des scénarios où vous pensez que l’augmentation de la demande que vous voyez dure plus que quelques trimestres ? Et puis, de manière générale, que pourrait-il arriver à la croissance de l’autre côté de la poussée de la demande ?

Kevin Lobo

Alors Bob, je vais prendre ça, la première partie, et ensuite je la passerai à Katherine. En ce qui concerne les grands capitaux, je pense que Katherine vous a fourni la ventilation de nos grands capitaux dans ses remarques préparées. Les lits et les brancards sont ceux qui connaissent une sorte de pic de demande. Et à ce stade, il est vraiment trop difficile de déterminer s’il s’agit d’une traction ou simplement d’une demande supplémentaire, car il faut constituer des stocks. Il y a ce besoin de lits – un certain nombre de lits et l’expansion des lits, principalement liés aux coronavirus, mais il ne s’agit peut-être pas d’une simple traction, mais d’une demande supplémentaire.

En ce qui concerne les autres communications du grand capital, Mako et ces autres composantes, celles-là — vont commencer à ralentir, comme vous l’imaginez probablement. Nous ne voyons pas d’annulation de commandes, mais il y a un peu de report en cours. Et je m’attends à ce qu’il continue à augmenter à l’avenir. Et peut-être que je vais demander à Katherine de parler des petits capitaux.

Katherine Owen

Oui, Bob, tout d’abord, merci. C’est — je dirais, si vous regardez le petit capital, c’est environ 16% du total, et cela a tendance à suivre avec les opérations chirurgicales. Donc, ce secteur n’a pas bénéficié de la même manière que le secteur médical, en particulier les lits et les brancards. Je pense donc que vous allez voir que cela correspond davantage à nos procédures facultatives. Et une partie de ces bénéfices sera liée aux liquidités des hôpitaux. Et n’oubliez pas que, grâce à Flex Financial, nous avons la possibilité d’aider les hôpitaux à réfléchir à différentes constructions pour financer ces achats.

C’est donc très différent de la Grande Récession en ce qui concerne l’impact sur le secteur médical. Mais je pense que l’incertitude va persister autour de l’effort d’anticipation car nous n’avons pas encore une idée précise de ce que sera la nouvelle norme en matière de stockage.

Robert Hopkins

Et je suppose qu’il ne s’agit que d’un suivi rapide, une sorte de question globale. Kevin, certains des autres PDG d’appareils médicaux ont déclaré qu’ils pensaient que la croissance pourrait reprendre d’ici le quatrième trimestre. Et je suis juste curieux de savoir si vous – d’après ce que vous voyez dans le monde et d’après ce que vous voyez chez vos clients – partagez cet optimisme ? Ou êtes-vous un peu plus prudents ?

Kevin Lobo

Eh bien, merci, Bob. Comme vous pouvez l’imaginer, nous avons lancé de nombreux scénarios, et je n’ai pas de boule de cristal, mais c’est certainement un scénario qui pourrait très bien se produire. La demande refoulée est là. Je pense que la reprise se fera probablement par vagues. Vous avez donc un certain nombre d’employés qui sont mis à pied et qui aimeraient faire leurs procédures maintenant alors qu’ils ont une couverture santé, inquiets de ce qui pourrait arriver à l’avenir. Cela pourrait être une première vague de reprise des procédures. Et puis vous avez aussi des personnes qui ont pris un congé et qui ne pourront peut-être pas prendre de congé plus tard, ce qui pourrait provoquer une légère baisse, puis une reprise. Mais cela va vraiment dépendre de la façon dont l’économie globale se redresse et de l’évolution du virus à l’avenir. Mais c’est certainement un scénario qui, selon nous, pourrait se produire. Mais encore une fois, il s’agit d’une eau inexplorée. Nous verrons bien.

Opérateur

Votre prochain appel provient de la ligne de David Lewis de Morgan Stanley.

David Lewis

Je vais me faire l’écho des commentaires de Bob, Katherine. Félicitations. Juste quelques questions rapides pour moi. Je voulais poursuivre un peu sur une façon différente de se concentrer sur la question de Bob. Mais il y a une opinion, Kevin, en ce moment même, que parmi certains de vos pairs, l’exposition économique à la reconnaissance est en quelque sorte différente, donc d’abord, il y a d’autres procédures d’appareils qui sont un peu moins — qui sont moins difficilement différables, l’orthopédie est en quelque sorte plus difficilement différable. Que pensez-vous de la sensibilité économique des hanches et des genoux ? C’est une sorte de perception qu’ils sont très sensibles économiquement mais les données ne sont pas exactement claires au départ dans une notion que les gens pensent que l’ortho récupérerait après d’autres types de procédures d’implantation de dispositifs médicaux. Que pensez-vous de cette exposition économique et de votre rétablissement par rapport à d’autres technologies médicales ?

Kevin Lobo

Eh bien, David, je veux dire, évidemment, c’est un terrain inexploré, comme je l’ai mentionné à la fin de ma réponse à la question de Bob. Mais ce que je dirais, c’est que les hôpitaux sont très motivés pour faire nos procédures. Si vous pensez à l’orthopédie et aux interventions sur la colonne vertébrale, elles sont rentables pour les hôpitaux. Et les hôpitaux qui traitent les patients atteints de coronavirus saignent maintenant dans leur P&LS. Il y a donc une motivation financière. En outre, les patients qui souffrent certainement aimeraient que ces procédures soient effectuées. Je ne suis donc pas dans certains des autres espaces d’autres procédures électives, il m’est donc difficile de faire une comparaison et un contraste. Mais les PDG des hôpitaux et les chirurgiens à qui j’ai parlé se préparent tous à ramener leurs patients. Et les enquêtes qu’ils ont menées auprès des patients ont montré que ces derniers sont très à l’aise pour revenir. Dès que les hôpitaux diront que ce sera sans danger pour eux, je pense que ces patients reviendront. Je ne pense donc pas qu’il y ait quelque chose d’unique dans la chirurgie orthopédique qui ferait que cela soit relégué au second plan. Au contraire, étant donné son impact économique sur les hôpitaux, je pense qu’elle pourrait être déplacée plus tôt dans la chaîne.

David Lewis

D’accord. Très utile. Et puis juste une question connexe. Glenn nous a donné quelques chiffres sur la baisse en pourcentage des procédures d’avril. Donc, quelques questions : avez-vous constaté ces derniers jours ou une moyenne mobile de 7 jours, une récupération ou une sorte de rebondissement pour vos procédures orthopédiques ? Et il y a eu beaucoup de discussions sur les patients hospitalisés par rapport aux patients externes. Avez-vous constaté une différence dans la façon dont les procédures se rétablissent si elles sont pratiquées en hospitalisation ou en consultation externe ? Y a-t-il une possibilité d’utiliser cette pandémie particulière comme un moyen de pousser plus de procédures vers le marché des soins ambulatoires ?

Glenn Boehnlein

Oui, David, il y a quelques questions à ce sujet. Je pense que la première, les pourcentages que je vous ai donnés sont tout à fait à jour. Je n’ai donc pas d’autres données ou informations qui permettraient de bifurquer cette question. Pour ce qui est de savoir ce qui est destiné aux patients ambulatoires ou aux patients hospitalisés, je pense qu’il est encore trop tôt et que la situation est encore dynamique, et qu’elle évolue en ce moment. C’est donc quelque chose que nous surveillons évidemment de très près. Et dès que nous aurons des données ou un suivi à ce sujet, nous vous les fournirons. Mais je vais laisser Katherine commenter cela aussi.

Katherine Owen

Oui. Je ne ferais que suivre, David. Gardez juste à l’esprit que le passage aux procédures de reconnaissance dans le cadre de l’ASC est déjà en cours. Cela nous poursuit probablement sur cette voie, mais les capacités sont limitées. Il y a environ 300 ASC aux États-Unis qui pratiquent des interventions sur la hanche et le genou. Ils fonctionnent essentiellement à pleine capacité. Maintenant, ils peuvent peut-être en faire plus en restant plus tard le week-end. Mais le nombre d’hôpitaux aux États-Unis, qui est d’environ 5 000, est vraiment dérisoire. Je pense donc que la tendance va se poursuivre, mais je ne m’attends pas à un changement climatique massif, car les capacités ne sont tout simplement pas là pour l’absorber.

Opérateur

Votre prochain appel provient de la ligne de Vijay Kumar d’Evercore ISI.

Vijay Kumar

Peut-être un du côté de la robotique. Je sais qu’il tombe dans le grand seau de la capitale. Y a-t-il une opinion selon laquelle l’un ou l’autre des hôpitaux considère cela comme un investissement différencié, comme un moyen de se différencier de ses pairs. Donc, quand on pense au monde post-COVID, cette demande devrait se normaliser pour quelque chose comme Mako ? Ou peut-être simplement nous donner une idée de la façon dont nous devrions penser à ce que Mako, parce qu’il y a un point de vue selon lequel, comme les systèmes sont limités en capacité, l’utilisation de la robotique pourrait être — pourrait être un peu à la traîne ici.

Kevin Lobo

Oui, merci pour la question. Je dirais que les chirurgiens qui croient en Mako ou qui croient en la robotique vont reprendre leur travail normal. Nous avons eu un formidable élan. Vous pouvez même voir si vous regardez la ligne des autres orthopédistes, elle a très bien fonctionné au cours du trimestre. Nous avons constaté un léger ralentissement dans certaines commandes de Mako qui ont été un peu retardées. La liquidité des hôpitaux est donc importante lorsque vous dépensez de grosses sommes d’argent. Mais nous voyons des signes énormes d’intérêt continu. Aucune commande n’a été annulée, juste un peu retardée jusqu’à la reprise des opérations chirurgicales facultatives. Et oui, les hôpitaux y voient un facteur de différenciation, et nous continuons à être très optimistes quant aux perspectives de Mako.

Pour souligner ce que Katherine a dit plus tôt à propos de Flex Financial, je pense que c’est quelque chose que nous allons utiliser encore plus probablement car les NCP veulent acquérir Makos, et ils n’ont généralement pas la même taille de budget d’investissement, mais nous avons un certain nombre de véhicules différents pour les aider à financer leur capital. Et donc nous nous attendons à ce que Mako reprenne absolument le genre de trajectoire sur laquelle nous nous trouvons une fois que la chirurgie élective sera de nouveau en vigueur.

Vijay Kumar

C’est utile, Kevin. Et peut-être un pour Glenn. En ce qui concerne la structure des coûts, fixes ou variables, comment devrions-nous envisager des marges décroissantes ici, comme vous le faites pour les 3 à 12 prochains mois ?

Glenn Boehnlein

Oui. À ce stade, compte tenu de la fluidité de la situation et en regardant vers l’avenir, je ne suis pas sûr de pouvoir vous guider vers un chiffre de marge exact. Je dirai que dans la mesure où les dépenses sont discrétionnaires, ce que j’ai mentionné, les réunions de voyage, les consultations et bien d’autres choses, nous les avons réduites ou supprimées. Nous avons mis fin à la plupart de nos embauches et nous avons mis à pied les employés de fabrication qui se trouvent dans des installations où nous avons ralenti ou arrêté certaines lignes. Il est vraiment difficile de prévoir notre état de fonctionnement exact. Je pense que certaines de ces dépenses, évidemment, reviendront à mesure que nous reprenons nos activités. Mais à l’heure actuelle, en pensant à notre future structure de coûts, je prévois que beaucoup de ces choses seront touchées et que nous en ressentirons les effets pendant le reste de l’année et, franchement, jusqu’en 2021.

Opérateur

Votre prochain appel provient de la ligne de Matt Miksic du Crédit Suisse.

Matthew Miksic

Juste une remarque, si je peux me permettre, sur les CSL pour Katherine, vos commentaires sur le nombre de CSL de type orthopédique qui existent. Pourriez-vous nous parler un peu de l’impact potentiel sur la colonne vertébrale ? Et puis j’ai eu un suivi.

Kevin Lobo

Oui, bien sûr. Je peux prendre la première partie. D’accord. Désolé, Katherine. Je vais commencer. Donc les procédures de la colonne vertébrale sont faites dans les ASC, mais ce sont les procédures les plus basiques comme les ACDS. Ce n’est donc pas une part énorme du marché global de la colonne vertébrale, et nous pensons être bien placés pour pouvoir fournir les produits nécessaires à ces procédures. Désolé, Katherine, allez-y.

Katherine Owen

Non, rien de plus. Juste pour dire, c’est probablement un chiffre bas, le pourcentage de procédures de la colonne vertébrale qui sont faites dans le réglage ASC en ce moment.

Matthew Miksic

J’ai compris. Ok. Et puis, pour en venir à votre point sur la majeure partie de la remontée ici en termes de retour aux procédures orthopédiques électives, il semble que d’après votre description, cela doit se faire dans les centres de soins aigus. Quelles sont les prochaines étapes que vous voyez se produire là-bas ? Quelles sont les contraintes, je suppose ? Les États commencent tout juste à s’ouvrir. Nous sommes à la mi-mai ? Est-ce que nous commençons à voir un certain pourcentage d’utilisation ? Quelles sont les choses que vous vous attendez à voir au cours des prochaines semaines pour nous aider à comprendre si cela se produit et dans quelle mesure ?

Katherine Owen

Je pense que cela va être très progressif. Nous voyons des États, et pas seulement aux États-Unis, à l’étranger, ils avancent lentement, et cela dépend vraiment de l’endroit où ils se trouvent pour respecter les directives, où ils se trouvent dans les cas de pointe. Nous n’avons donc pas de formule parfaite pour vous dire à quoi cela va ressembler. Elle semble juste pointer dans la direction, et c’est un territoire inexploré, mais elle indique que nous allons continuer à voir de plus en plus d’États reprendre les procédures électives. Ces patients doivent être traités.

Comme l’a indiqué Kevin, c’est une procédure rentable pour les hôpitaux. Et donc je pense que cela va être progressif. Dans un mois, nous serons probablement en meilleure position qu’aujourd’hui, mais il faudra aussi attendre que les hôpitaux se sentent de plus en plus à l’aise et commencent à reconnaître la nouvelle norme de traitement des patients atteints de COVID, tout en reconnaissant qu’ils doivent traiter un éventail plus large de patients.

Kevin Lobo

La seule chose que je voudrais ajouter à cette remarque est que beaucoup d’hôpitaux se préparent à pouvoir faire des heures supplémentaires même le week-end. Ils ne le feront pas le premier jour. Il est évident qu’ils vont progressivement commencer à faire revenir les patients, mais c’est quelque chose qu’ils prévoient pour la seconde moitié de l’année. Et donc je m’attends, comme je l’ai déjà dit, à ce que cette reprise se fasse par vagues.

Opérateur

Votre prochain appel provient de la ligne de Larry Biegelsen de Wells Fargo.

Lawrence Biegelsen

Une question sur le produit et une question générale. En ce qui concerne la tendance d’avril, à savoir un taux négatif de 25 %, je pense, pour la neurotechnologie et la colonne vertébrale, cela s’applique-t-il également à votre activité neurovasculaire ? Ou est-ce que cela a été plus résistant ? Et j’ai eu un suivi.

Kevin Lobo

Oui, Larry. Oui, cela inclut aussi notre activité neurovasculaire dans cette statistique.

Lawrence Biegelsen

J’ai compris. Et Kevin, pour prendre un peu de recul, quelles sont, selon vous, les implications à long terme de cette affaire – du coronavirus pour les technologies médicales ? Et comment positionnez-vous Stryker pour réussir dans un monde post-coronavirus ?

Kevin Lobo

Non, merci. C’est une grande question. Je vous dirais que je pense que nous sommes très bien positionnés compte tenu de la diversité – la diversification de notre portefeuille. Évidemment, les chirurgies électives sont très importantes pour nous, mais nous ne sommes pas seulement une société de chirurgie élective. Et le fait que MedSurg soit le plus important de nos trois segments contribue certainement à nous protéger et à nous isoler du plein effet. Je pense que la diversification nous servira bien, mais — et nous croyons toujours en notre stratégie. Et cela ne va pas entraîner un changement dans notre stratégie de leadership de catégorie et de positions de leader dans tous les segments que nous choisissons de jouer. Cela ne va pas nous éloigner de notre approche en matière de fusions et acquisitions. Nous en sortirons, et nous pensons que le fait d’être restés et d’avoir conservé un bilan assez conservateur nous a vraiment aidés. Et même avec l’acquisition prochaine de Wright Medical, nous avons une très bonne et solide position financière.

Les choses vont changer. Il y aura beaucoup moins de voyages. Je pourrais vous dire que nous avons beaucoup appris sur la technologie. La façon dont nous nous engageons avec les clients à travers cela a été étonnante pour moi, l’engagement des chirurgiens, l’engagement des hôpitaux. Et même nos employés, nous avons tendance à être une culture du toucher et nous apprenons que les technologies, vous pouvez faire beaucoup de choses vraiment étonnantes en matière d’éducation avec la technologie. Je pense que cela va devenir une chose plus permanente. Et nos équipes de R&D apprennent à travailler très, très efficacement, y compris en collaborant virtuellement avec des chirurgiens.

Ce sont donc ces choses qui seront plus, je pense, plus permanentes. La tendance aux CTA ne fera que s’accélérer. Mais comme Katherine l’a mentionné, il reste encore beaucoup de chemin à parcourir. Mais ce rythme va s’accélérer. Ce sont probablement les deux choses que je voudrais souligner. Mais à part cela, je pense que nous allons simplement revenir à l’infraction habituelle que nous avions auparavant.

Opérateur

Votre prochain appel provient de la ligne de Pito Chickering de la Deutsche Bank.

Philip Chickering

Je tiens à remercier Katherine pour son aide au fil des ans. La première question est la suivante : alors que plusieurs États s’apprêtent à autoriser la reprise des opérations chirurgicales, que vous dit votre force de vente dans ces États à propos de ce que les médecins envisagent de faire ? Et comment se présentent les horaires des blocs opératoires dans ces États ?

Katherine Owen

Merci, Pito. Je n’ai pas de données définitives parce qu’elles varient vraiment. Vous avez des hôpitaux, même à New York, où nous savons qu’ils se préparent à reprendre les procédures, les procédures électives, la hanche et les genoux, en particulier, en mai. Et je pense que cela va vraiment dépendre du type d’hôpital ou d’établissement d’enseignement ou de leur situation géographique. Il se peut donc qu’ils fassent plus d’interventions le week-end, plus d’interventions le soir. Je pense qu’ils seront tous très motivés. Nous savons que leur liste d’attente de patients est assez longue. Nous entendons dire que les patients – je sais qu’il y a certaines inquiétudes, qu’ils seront prêts à retourner à l’hôpital, ce que nous entendons lorsque nous parlons aux clients, que leur liste d’attente reste saine et que les patients écoutent leurs médecins. Ils les écoutent lorsqu’ils disent qu’ils n’ont pas besoin de se faire opérer pour le moment. Et lorsqu’ils leur disent qu’ils peuvent revenir en toute sécurité et qu’ils se rendent compte qu’ils ne vont pas passer par les urgences pour se faire opérer de la hanche, où leurs inquiétudes sont beaucoup plus grandes, ils sont à l’aise. Mais il n’y a pas de modèle parfait pour dire que c’est ainsi qu’ils vont faire face à la situation. Je pense qu’il y aura de la flexibilité et un certain nombre de méthodes différentes pour traiter les patients qui ont besoin d’être soignés.

Philip Chickering

Super. Et puis pour la neuro, comme vous l’avez mentionné, il y a quelques perturbations de l’approvisionnement que vous avez vues pour l’approvisionnement en neuro. Pouvez-vous regarder cela un peu plus en détail et nous dire quelles autres installations vous avez fermées et comment sont vos niveaux de stock pour ces produits ?

Kevin Lobo

Oui, bien sûr. Nous avons eu, comme vous l’avez probablement entendu, un tremblement de terre à Salt Lake City, qui est l’une de nos installations de fabrication de produits neurovasculaires. Cela a provoqué une légère perturbation dans cette activité. Et puis nous avons également eu quelques problèmes d’approvisionnement avec le portefeuille de Neuro Powered Instruments. Et ceux-ci, encore une fois, sont de nature temporaire. Cela nous arrive de temps en temps au fil des ans. Vous entendez cela. Dans un trimestre, nous pourrions avoir une légère perturbation de l’approvisionnement. Ce sont donc les deux problèmes qui touchent le secteur de la neurotechnologie, qui sont en grande partie résolus ou le seront certainement d’ici à ce que nous arrivions au troisième ou au quatrième trimestre.

Opérateur

Votre prochain appel provient de la ligne de Kaila Krum de SunTrust.

Kaila Krum

Vous avez donc mentionné que vous avez procédé à plusieurs ajustements pour réduire les coûts. Ma question est donc la suivante : si la demande revient assez rapidement au cours de la deuxième partie de cette année, êtes-vous sûr d’avoir l’infrastructure, l’offre et les employés de fabrication en place pour soutenir cette demande ?

Kevin Lobo

Oui. Merci, Kaila. C’est l’un des sujets sur lesquels nous nous réunissons littéralement presque tous les deux jours pour savoir comment nous positionner pour remonter la pente et avoir une bonne idée des produits qui seront demandés et où nous en sommes du point de vue des stocks de ces produits. Et aussi, comment nous préparons-nous à ce que nos employés reviennent au travail pour que nous puissions répondre à cette demande. J’ai donc l’impression que nous nous positionnons très bien, que nous comprenons assez bien où nous pensons que la demande va culminer, et que nous faisons tout notre possible pour être prêts à y faire face.

Kaila Krum

D’accord. C’est utile. Et puis vous avez mentionné que vous ralentissez les activités de fusions-acquisitions. Cela signifie-t-il effectivement que nous ne devons pas nous attendre à des activités de fusions-acquisitions en dehors de Wright pour le reste de l’année ? Ou bien qu’est-ce qui pourrait être un catalyseur pour vous pousser à être plus opportunistes en matière de fusions et acquisitions dans cet environnement ?

Kevin Lobo

Oui. Et vous avez mentionné Wright, nous avons en fait la plus grande fusion-acquisition jamais réalisée. C’est donc une chose sur laquelle nous sommes évidemment concentrés. Je pense que je dirais que le développement des entreprises reste en quelque sorte un élément permanent de notre stratégie à long terme. Et bien sûr, nous équilibrerons les opportunités potentielles avec notre position de liquidité et la situation que nous voulons atteindre l’année prochaine et l’année suivante en matière de liquidité. Mais j’ai pu constater que nous reviendrions à des acquisitions de moindre envergure. Nous l’avons ralentie. Nous avons fait une pause. Nous ne l’avons pas arrêtée. Nous restons proches du marché juste pour comprendre. Mais je pense que, d’une certaine manière, cela nous permettra d’avoir plus de temps pour dépasser nos objectifs et d’être plus intelligents quant à l’endroit où nous choisissons d’exécuter les opportunités de fusions-acquisitions.

Opérateur

Votre prochain appel vient de la ligne de Robbie Marcus de JPMorgan.

Robert Marcus

Super. Je voulais vous poser des questions sur MedSurg. Vous avez donné des précisions sur les domaines qui en bénéficient. Et Kevin, je pense que vous l’avez très bien dit, vous n’avez pas de boule de cristal, vous ne savez pas ce qui va se passer. Mais peut-être que dans les deux scénarios, l’un où il y a une deuxième vague, l’autre où il n’y en a pas, est-ce une entreprise qui, selon vous, a vu le stockage ou l’accélération des achats ici ? Ou pensez-vous qu’il y a encore beaucoup à faire pour le reste de l’année ? Devrions-nous assister à une nouvelle vague d’infections ?

Kevin Lobo

Oui. Je pense que la demande – nous sommes – dans certaines de nos catégories, nous vendons tout ce que nous pouvons faire en ce moment. Je dirais donc que nous sommes loin d’avoir rempli tous les stocks. Donc je pense que si ce coronavirus continue à un rythme accéléré ou s’il y a une deuxième vague, je m’attendrais à une augmentation proportionnelle des ventes de ces produits, que ce soit la protection de vol, le système et les instruments ou la majorité du portefeuille médical.

Robert Marcus

Super. Et peut-être que sur le plan financier, comment devrions-nous penser au cash-flow libre cette année par rapport aux bénéfices ? Allez-vous constituer un stock ici ? Tout ce à quoi nous devrions prêter attention et qui changerait sensiblement le taux de conversion du free cash-flow – du revenu net au free cash-flow ?

Kevin Lobo

Oui, je pense, Robbie, que la plus grande chose que nous allons ressentir au cours des prochains trimestres en ce qui concerne le cash-flow libre sera simplement la réduction des bénéfices. Et franchement, s’il y a moins de ventes, il y a moins de créances à recouvrer. Ce sera donc l’impact le plus important, je pense, que nous allons ressentir. Il est évident qu’avec le ralentissement de la production et l’arrêt de certaines lignes de production, nous sommes attentifs à ne pas constituer de stocks et à ne pas penser que nous pourrions avoir à en constituer. Nous sommes très sélectifs quant à la manière dont nous pensons que cela va se reproduire. Je pense donc que, compte tenu des incertitudes auxquelles nous serons confrontés, nous prenons des décisions très prudentes en matière de conservation des liquidités.

Opérateur

Votre prochain appel provient de la ligne de Rick Wise du Stifel.

Frederick Wise

Félicitations, Katherine. Tu nous manqueras. Tout d’abord, Kevin, tu pourrais peut-être développer tes commentaires sur le commerce international en général. Vous avez souligné, évidemment, que la Chine était la plus faible au premier trimestre sur le plan international. Et vous nous avez donné le mois d’avril en baisse de 35 à 40 %. Je pense que c’était une baisse mondiale. Je n’étais pas sûr si c’était le monde ou les États-Unis. Mais quoi qu’il en soit, voyez-vous des signes de reprise sur certains des marchés internationaux les plus faibles ? Si oui, peut-être pourriez-vous nous donner un peu plus de détails sur la manière dont vous pensez que ces zones internationales plus faibles vont se redresser et si cela vous aide à mieux comprendre les États-Unis ?

Kevin Lobo

Oui. Merci, Rick. Ce que je dirais, c’est que la Chine a certainement été la plus négative au premier trimestre. Le chiffre de 35 à 40 % que j’ai donné était un chiffre global. C’est donc la fin du mois d’avril, mais je n’ai pas le chiffre exact car, est-ce le dernier jour ? Nous n’avons pas clôturé le mois, mais il sera dans cette fourchette de 35 à 40 %.

Ce que nous avons vu au premier trimestre, certainement, la Chine a été très négative. C’est une reprise. Je pense qu’ils sont revenus à environ 60 à 70 % de ce qu’ils étaient normalement avant le virus. Et la situation s’améliore progressivement. La Chine est donc en meilleure santé. Au Japon, le premier trimestre a été excellent, et je pense que la situation va s’aggraver légèrement au deuxième trimestre. Mais ils ont fait un très bon travail de gestion. C’est la même chose pour la Corée du Sud. Nous avons eu un très bon premier trimestre, et nous ne voyons pas la Corée du Sud ralentir.

Le grand joker sur le marché international est l’Europe. Et même l’Australie, dans une certaine mesure, où l’Australie avait initialement déclaré qu’elle allait annuler toutes les opérations chirurgicales facultatives pour tout le trimestre. Et maintenant, deux semaines plus tard, 25% des procédures sont de retour et sont programmées. C’est donc dire à quel point la situation est fluide. En deux semaines seulement, ils sont passés de rien pour tout le trimestre à 25 %.

Tout cela pour dire qu’il va être difficile de prévoir ce qui va se passer au Royaume-Uni, ce qui va se passer en Allemagne. Et donc l’Europe est la zone d’ombre. Je pense que ce sera certainement pire qu’au premier trimestre. Et à quel point c’est pire, c’est difficile à dire maintenant. Je pense que pour nous, l’Europe a connu une baisse de 55 % en avril. Et je pense que cela va probablement se poursuivre tout au long de ce trimestre. La situation devrait s’améliorer vers la fin du trimestre. Mais là encore, c’est difficile à prévoir.

Frederick Wise

Et juste à titre de suivi de l’affaire du genou. Peut-être pourriez-vous nous donner un peu plus de couleur et votre réflexion de haut niveau. Je sais que nous n’avons pas encore tous les chiffres, d’autres à venir, mais votre entreprise américaine de genou a relativement bien résisté. Je veux dire, honnêtement. Et peut-être pourriez-vous nous parler de certaines des initiatives que vous poursuivez pour maintenir ce qui aurait semblé être une surperformance probable au premier trimestre et même dans des conditions difficiles au deuxième trimestre. Quelques-unes des initiatives détaillées que vous entreprenez avec les chirurgiens utilisant Mako. Tout commentaire supplémentaire serait le bienvenu.

Kevin Lobo

D’accord. Merci, Rick. Je vais commencer. Peut-être que Katherine peut en rajouter. Ce que je dirais, c’est qu’il n’y a rien de magique dans notre premier quart de genou. C’est la poursuite de la tendance des 4 ou 5 dernières années où nous avons constamment pris des parts de marché. Je suis très fier du travail que notre équipe a réalisé sur Mako ainsi que sur le sans ciment. Ces deux produits, comme vous l’avez vu au cours des 2 ou 3 dernières années, ont connu une forte augmentation de leur taux d’adoption. Et cela s’est poursuivi au premier trimestre.

Je peux vous dire qu’à la fin du mois de février, nous nous sentions vraiment, vraiment bien par rapport à notre numéro de genou. Et puis, comme tout le monde, il y a eu une baisse qui s’est produite vers la mi-mars. Le fait que le trimestre se soit terminé sur une note positive pour les genoux américains est assez incroyable. Nous en sommes très heureux. Et donc, une fois de plus, nous avons continué sur notre lancée avec Mako et avec les produits sans ciment, qui représentent tous deux une part importante des ventes de genoux que nous avons. Et les chirurgiens sont très, très fidèles à Mako et au sans ciment en raison des excellents résultats qu’ils obtiennent avec leurs patients.

Opérateur

Votre prochain appel vient de la ligne de Matt O’Brien de Piper Sandler.

Patrick Bartoski

C’est Patrick pour Matt. J’aimerais commencer votre affaire de colonne vertébrale. En 2019, vous avez fait beaucoup de progrès dans l’intégration de K2M et dans la mise en place de cette activité. Donc, avant les perturbations de COVID-19, j’aimerais avoir plus de détails sur la dynamique de cette entreprise en janvier et février.

Kevin Lobo

Oui, je suis très heureux de la façon dont notre activité de la colonne vertébrale progresse. Certes, sur les marchés internationaux, vous voyez de très bons chiffres. Nous avons même enregistré de très bons chiffres au premier trimestre. C’est la continuation de ce que nous avons vu l’année dernière. Aux États-Unis, nous avons commencé à voir l’amélioration en novembre, en quelque sorte en décembre. Cela s’est poursuivi en janvier et février, et un certain nombre de nouveaux produits ont été lancés au cours du premier trimestre. Malheureusement, cela a déraillé, comme toutes les autres activités liées à la colonne vertébrale, vers la mi-mars, et nous ne sommes pas à l’abri de cela. Mais je dirais que je me sens aussi bien que je me suis sentie dans notre activité de traitement de la colonne vertébrale depuis l’acquisition de K2M. Chaque jour, nous continuons à prendre de l’élan.

Et même l’entreprise Mobius, que nous avons acquise vers la fin de l’année dernière, connaît une demande énorme car certains hôpitaux l’utilisent pour faire des radiographies du thorax pour le coronavirus. Nous essayons donc d’augmenter la capacité de Mobius, qui est, comme vous le savez, un scanner mobile et le seul sur le marché qui soit mobile, et ils l’utilisent pour le coronavirus. Nous sommes donc en train d’augmenter cette capacité. Dans l’ensemble, les perspectives d’avenir pour la colonne vertébrale sont donc positives, aussi positives que nous le pensions au début de l’année.

Patrick Bartoski

Super. C’est une couleur très utile. Et j’ai fait un suivi rapide, si vous voulez bien. J’aimerais parler des essais cliniques. Nous avons entendu d’autres collègues médecins dire que certains de leurs essais avaient été retardés de six mois. Je sais que Stryker a une grande expérience en matière de lancement de nouveaux produits et qu’il dispose de nombreux catalyseurs d’essais cliniques. Y a-t-il donc quelque chose à prendre en considération du point de vue des essais cliniques ou des nouveaux produits ? Et est-ce que 6 mois est la bonne façon de penser à certains retards dus aux coronavirus ?

Kevin Lobo

Oui. Nous sommes en fait assez chanceux de ne pas avoir de lancements majeurs à venir qui sont conditionnés par des essais cliniques. C’est toujours une question de calendrier. Si vous regardez simplement où en sont nos portefeuilles de produits neurovasculaires ou PMA dans leur cycle de vie, nous n’avons vraiment rien de majeur en attente. Je pense que 6 mois est une bonne façon de voir les choses. Nous avons quelques retards mineurs dans les approbations. Donc certains produits, il suffit de les faire approuver. Si vous pensez à nos produits d’aspiration dans le domaine neurovasculaire, les faire approuver en Europe. Ils sont approuvés aux États-Unis et nous avons eu un lancement limité au cours du premier trimestre, qui s’avère très réussi, mais ils ne sont pas encore approuvés en Europe. L’Europe est donc tout simplement submergée par l’UMDR et d’autres sites d’approbation de produits. C’est plus probablement dans un délai de 3 mois que de 6 mois. Mais ce qui nous affecte, au moins à court terme, c’est plutôt l’approbation de produits en dehors des essais cliniques, et il n’y a vraiment rien de majeur qui nous retienne du point de vue des essais cliniques.

Opérateur

Votre prochain appel provient de la ligne de Kristen Stewart de Barclays.

Kristen Stewart

Je me ferai l’écho du commentaire sur Katherine. C’était vraiment génial de vous connaître, tant du point de vue de la vente que de celui de l’entreprise. Vous avez fait un excellent travail dans votre rôle, tant sur le plan des relations publiques que sur celui du développement des entreprises. Donc, je pense que, premièrement, je voulais juste revenir à la question sur ce Medsurg et Neurotech en 25 parce que j’imaginerais beaucoup de pièces mobiles différentes dans ces deux types de catégories. Y a-t-il moyen de nous donner un peu plus de détails pour nous aider à comprendre certains des avantages et des inconvénients de ces deux catégories ? Imaginez que du côté médical, vous constatiez un avantage certain, probablement dans le domaine neurovasculaire. Comme le disait Larry, c’est probablement un domaine qui est assez défensif. Et puis peut-être que dans d’autres domaines de MedSurg, vous voyez probablement un peu plus de recul, tout comme une partie de ce capital. Alors, y a-t-il un moyen d’encadrer certaines de ces parties mobiles ou de quantifier certains des avantages que vous voyez dans COVID ? Ce serait vraiment utile. Et j’ai un suivi.

Glenn Boehnlein

D’accord. Oui. Je pense que pourquoi vous — vous avez fait un assez bon résumé. Mais je suppose que ce que je dirais, c’est qu’en regardant le chiffre, vous avez raison, le médical montre des chiffres positifs assez forts. Je dirais que dans le reste du portefeuille, il est négatif et il va de 20 % à 40 ou 50 %, selon l’entreprise. Le capital est également un peu grumeleux. Ainsi, certaines des entreprises de capital ont pu livrer et effectuer des livraisons au cours du mois d’avril. Elles ont donc constaté une certaine favorabilité. Je pense qu’en mai, nous continuerons à assister à certains de ces ralentissements dans la même tendance que celle observée en avril. Et elle pourrait être un peu plus prononcée à mesure que certaines des entreprises de capitaux se retirent.

Kristen Stewart

Y a-t-il un moyen de quantifier le médical ? Et puis mon suivi ne porterait que sur les marges brutes, comment devrions-nous penser que, comme certaines usines voient leur débit diminuer et que d’autres restent inactives, vous allez en dépenser une partie – les coûts d’absorption de la fabrication comme coûts de période ? Ou est-ce qu’une partie de ces coûts sera capitalisée dans les stocks ? Et est-ce que ce sera un fardeau qui restera là et qui sera reconnu dans le coût des marchandises vendues dans les périodes futures ?

Glenn Boehnlein

D’accord. Bien sûr. Oui. Pour ce qui est de l’examen médical, je veux dire, laissons le positif de côté. Et qu’à court terme, nous constatons que la demande sera toujours importante. En déménageant, je pense que le secteur médical sera touché, surtout en ce qui concerne les lits et les brancards. Dans la mesure où il s’agit d’un capital important et qu’il pourrait y avoir des problèmes de liquidité dans les hôpitaux. Sur la question de la marge brute, vous avez tout à fait raison, la principale chose qui aura probablement un impact important au deuxième trimestre sera l’absorption des coûts fixes. Et pour l’instant, nous ne voyons pas comment nous pourrions capitaliser cela dans le bilan. Nous ne pourrions capitaliser que dans la mesure où nous produisons réellement l’inventaire. Et donc vous verrez ce flux dans le compte de résultat, et ce sera plus important et plus prononcé qu’il ne l’était certainement au premier trimestre.

Opérateur

Votre prochaine question s’inspire de la phrase de Raj Denhoy de Jefferies.

Rajbir Denhoy

Je n’avais qu’une seule question, qui faisait suite à la question précédente du côté du CSA ou du centre de chirurgie ambulatoire. Je comprends que la capacité de ce centre est encore quelque peu limitée, mais je pense que l’une des tendances dont les gens entendent parler avec COVID est que peut-être plus de volume y sera déplacé au fil du temps. Et donc, l’une des choses qui m’intriguent est de savoir si vous pouvez nous expliquer ce qu’est l’environnement des prix, l’environnement de la rentabilité pour vous quand vous vendez des joints dans ce canal.

Kevin Lobo

Oui, merci. Actuellement, le profil des bénéfices est très similaire à celui que nous observons dans les hôpitaux. La plupart des CSA sont affiliés aux hôpitaux. Les hôpitaux ont bien sûr une participation partielle dans le CSA. Et ils ont tendance à acheter les implants au même prix que nous pour leurs hôpitaux. Donc, pour nous, le profil de profit est très similaire à celui que nous voyons dans les hôpitaux.

Gardez à l’esprit que les plus grandes économies qu’ils réalisent, ils gagnent plus d’argent dans les procédures au sein du CSA. Le chirurgien a généralement une part de propriété, donc ils sont très motivés. Mais l’EBITDA des CSA est plus élevé que celui de l’hôpital, et la raison principale en est les économies et les coûts de l’établissement. C’est vraiment la raison pour laquelle ils gagnent plus d’argent dans la procédure. Ils n’ont pas besoin de faire baisser le prix de nos implants pour être en mesure d’atteindre ce niveau de rentabilité plus élevé.

Il est évident qu’il s’agit d’installations différentes. Il faut leur faciliter la vie en termes d’achat. Nous avons créé toute une infraction autour de la NCP qui m’enthousiasme beaucoup. Si vous me demandez il y a 3 ou 4, 5 ans, j’étais un peu préoccupé par les NCP, je ne savais pas trop comment cela se passerait pour l’entreprise de Stryker. Maintenant, je pense que ce sera une très bonne chose pour nous parce que nous avons les perches, les lumières, les tables d’opération, les Makos, tous les outils électriques, la gestion des déchets de Neptune, tout ce dont ils ont besoin pour leur opération, nous pouvons les aider, et nous avons les produits jetables et les implants. Et le fait d’inclure tout cela dans une solution de financement nous donne un avantage énorme, car de plus en plus de procédures sont confiées aux CSA. Jusqu’à présent, nous n’avons donc pas constaté de forte pression sur les prix.

Opérateur

Votre prochain appel vient de la ligne de Richard Newitter de la SVB Silicon Valley.

Richard Newitter

Je voulais vous poser une question sur les changements de protocole qui se produisent ou dont vous entendez parler par vos clients en ce qui concerne les représentants et la façon dont vous livrez vos entreprises d’implants aux médecins autorisés dans les blocs opératoires et l’hôpital. Comment cela va-t-il changer, le cas échéant ? Et puis j’ai un suivi.

Kevin Lobo

Oui. Jusqu’à présent, nous n’avons pas vraiment constaté de changement. Comme vous le savez, aujourd’hui, beaucoup de nos représentants sont dans les hôpitaux, nos représentants en traumatologie, nos représentants en neurovascularisation. Aujourd’hui, même si vous pensez à une chirurgie de révision ou à un chirurgien oncologue dans le cadre d’un remplacement d’articulation, nos représentants sont dans la salle d’opération, aux côtés du personnel médical qui effectue ces procédures. Nous avons donc entendu dire que certains tests pourraient être nécessaires pour nos représentants dans certains endroits. Il est très tôt pour s’assurer qu’ils ont le bon EPI, qu’ils sont correctement équipés pour ne pas transmettre le coronavirus. Mais à part cela, nous n’avons pas vraiment entendu parler d’un blocage ou d’une limitation de l’accès. Encore une fois, il est assez tôt. Les hôpitaux sont en train de préparer leurs plans. Mais ce que nous avons entendu jusqu’à présent, c’est surtout l’EPI et leur formation. Et savent-ils comment mettre l’EPI approprié et éventuellement faire des tests. Ils attendent la même chose de leur propre personnel qui assistera à ces opérations.

Richard Newitter

Super. Et puis, pour ce qui est du capital, j’étais juste curieux, vous avez dit que personne n’annule vraiment car pour l’instant, c’est plutôt un report. Je suis curieux, qu’est-ce qu’ils disent qu’ils vont avoir besoin de voir pendant que vous avez les conversations ? Qu’ont-ils besoin de voir pour éventuellement reprendre leur processus de décision ? Et avez-vous l’impression qu’il s’agit de délais de 6 à 12 mois ou qu’ils sont vraiment indéfinis ?

Kevin Lobo

Oui, je pense qu’il s’agit de retards temporaires. Je ne pense pas qu’ils soient indéfinis. Ecoutez, il y a beaucoup d’incertitude en ce moment. Ils ne savent pas s’ils vont avoir un bolus de nouveaux patients pour le coronavirus. Et les hôpitaux qui sont, disons, dans le New Jersey, à New York, ceux qui sont à l’épicentre ou même à Detroit, ils perdent beaucoup d’argent pendant que leurs hôpitaux ne font pas de chirurgie élective et pendant qu’ils traitent des patients atteints de coronavirus. Il est donc évident que les premiers 30 milliards de dollars ont été versés aux hôpitaux. Les 30 milliards suivants sont à venir. La méthode générale d’allocation n’a pas fourni d’argent supplémentaire à ces patients, aux hôpitaux qui traitent les patients atteints de coronavirus. Sur les 30 milliards de dollars suivants, 10 milliards de dollars vont être distribués de manière disproportionnée à ces hôpitaux. Donc, attendre de recevoir l’argent et voir combien chaque hôpital reçoit est très important pour leur profil de liquidité global.

Et puis, comme je l’ai déjà dit, la reprise des opérations chirurgicales facultatives va vraiment contribuer à consolider leur situation financière. Et c’est donc ce qu’ils attendent. Si les gouverneurs déclarent des retards dans la rampe d’accès aux chirurgies électives, leur situation financière se détériore, tout comme la nôtre. Et c’est donc ça — cette incertitude doit en quelque sorte être levée. Et même s’ils ne sont pas revenus à 100 %, s’ils recommencent à faire des interventions électives et s’ils ont une certaine ligne de mire sur la stabilité financière, ils seront alors enclins à commencer à faire ces achats parce qu’ils veulent se différencier. Ils veulent offrir un excellent service à leurs clients. Il n’y a donc que l’incertitude qui entoure leur stabilité financière et leur liquidité, qu’ils attendent de résoudre.

Opérateur

Votre prochain appel provient de la ligne de Joanne Wuensch de la Citibank.

Joanne Wuensch

Katherine, félicitations. J’ai deux questions qui sont liées. Que pensez-vous de la reprise des procédures qui ont été reportées ? Une autre équipe de direction pensait que peut-être 0 à 15% reviendrait au cours du dernier semestre de cette année. Pouvez-vous nous en dire plus ? Et puis, dans l’ensemble de votre portefeuille, quelles sont les procédures qui reviennent en premier ?

Kevin Lobo

Je ne suis pas sûr d’avoir compris la première partie, Joanne, 0% à 15% des procédures…

Joanne Wuensch

Les procédures qui ont été retardées. Donc, si vous avez eu 100 procédures qui ont été retardées au mois d’avril ou de mars, quel pourcentage d’entre elles reviennent cette année, l’année prochaine ou jamais ?

Kevin Lobo

Je pense que dans nos — dans les procédures que nous appliquons, pratiquement toutes ces procédures reviennent. Je veux dire qu’il s’agit — l’arthrose est une maladie dégénérative. Ces personnes vont avoir besoin de ces procédures. Je m’attends donc à ce qu’elles reviennent, au moins au niveau des hanches, des genoux et de la colonne vertébrale. Ce que nous constatons un peu dans le domaine des accidents vasculaires cérébraux, ce qui est plutôt triste, c’est que beaucoup de patients ont peur d’aller aux urgences. Nous avons donc pensé que ces patients seraient largement protégés, tout comme les cas de traumatisme. En fait, ce n’est pas vrai. Et donc ils ne le sont pas – ils souffrent en fait d’AVC à la maison. Et donc une partie de cela est en fait élective, ce que je n’aurais jamais deviné. Au fur et à mesure qu’ils se sentiront plus à l’aise et que les taux d’incidents et de décès commenceront ou continueront à diminuer, ce qu’ils font dans de nombreux endroits, ils commenceront à être plus à l’aise pour se rendre aux urgences, et vous verrez ce volume reprendre. Mais pour moi, 0 à 15 % me semble être un chiffre historiquement bas. On s’attendrait à ce que beaucoup plus revienne. Ce que je ne peux pas prédire, c’est à quelle vitesse ils reviendront.

Joanne Wuensch

Je suis désolé, ces 0 à 15 % sont liés à ceux qui reviendront en 2020.

Kevin Lobo

Oui. Encore une fois, je crois que cela me semble terriblement bas. Je veux dire, avec les enquêtes auprès des chirurgiens des hôpitaux auxquels j’ai parlé, les patients qui sont sur les listes d’attente, ils ne le sont pas — ils ne veulent pas quitter la liste d’attente, ils aimeraient faire leurs procédures. Mais le grand joker, c’est l’ampleur de la récession et la façon dont, s’il y a plus de licenciements, ces personnes pourront se faire opérer. Ce sont des choses que je ne peux pas prévoir. Mais pour moi, cela semble peu probable. Encore une fois, je n’ai pas de boule de cristal. Mais cela me semble terriblement bas. Je ne sais pas, Katherine, si vous voulez ajouter quelque chose ?

Katherine Owen

Non, je suis d’accord, Kevin. C’est… Je pense qu’il faut juste attendre de voir comment ça se passe si c’est une reprise en forme de V ou de U. Cela a des implications différentes. Mais je ne pense pas que nous puissions donner plus de granularité ou de spécificité.

Joanne Wuensch

Et puis de vos procédures, lesquelles reviennent en premier.

Kevin Lobo

Encore une fois, je ne peux pas vraiment répondre à cette question car cela dépend vraiment des lieux, des hôpitaux. Sont-ils équipés. Peuvent-ils avoir un établissement séparé de leurs patients atteints de coronavirus. S’ils le peuvent, ils feront toutes les procédures pour lesquelles ils ont l’équipement dans ces salles d’opération. Donc pour nous, j’entends beaucoup de demandes refoulées, certainement dans le domaine de l’orthopédie. Ces — beaucoup de ces médecins ne sont pas employés par les hôpitaux. Ils ont peut-être une affiliation avec l’hôpital, mais ils ne sont pas employés et ils sont impatients — je dirais, très impatients de retourner au travail. Et ce sont des procédures très lucratives pour les hôpitaux. Je pense donc que ces procédures reviendront assez rapidement.

Opérateur

Votre prochain appel provient de la ligne de Ryan Zimmerman de BTIG.

Ryan Zimmerman

Je voudrais juste revenir sur la question de Raj, qui porte sur la tarification. MedSurg a été positif la première fois, et je pense que 8 trimestres sur la tarification. Et il semble juste que la tarification soit un peu moins prononcée en ce moment. Et est-ce que c’est dû au fait que les hôpitaux ont peut-être mis les pieds dans le plat ? Et quelles sont vos attentes concernant la tarification au cours du second semestre, peut-être lorsqu’ils auront un peu plus de temps pour s’y consacrer ? Pourrions-nous voir cette hausse augmenter un peu ?

Et puis la deuxième est une suite à cela. Et vous n’avez pas évoqué la tarification dans le communiqué de presse. Je suis juste curieux de savoir si vous pouvez commenter certaines des dynamiques de prix dans ce segment du marché.

Kevin Lobo

Bien sûr. Donc, tout d’abord, en termes de prix et vous pensez à notre portefeuille d’entreprises, en général, du côté de l’orthopédie, nous avons une plus grande pression sur les prix que du côté du MedSurg. Et en fait, même au sein de MedSurg, si vous regardez certaines de nos activités qui ont parfois des prix positifs, médicales, ce serait l’une de ces activités.

Je dirais donc qu’au premier trimestre ou au deuxième trimestre, la composition des entreprises va vraiment influencer la fixation des prix. Et s’il y a moins d’ortho et plus de MedSurg, je dirais que les prix seront un peu plus bas. Je pense cependant qu’à l’avenir, les mêmes contrôles et tarifs, les mêmes procédures et fonctions qui existent dans les hôpitaux continueront toujours d’exister. Nous avons toujours ressenti une pression sur les prix et je ne m’attends pas à ce que cela se relâche. Je pense donc que ce n’est pas vraiment une fonction des hôpitaux d’y revenir pour nous. Ce sera plutôt une fonction d’une sorte de mix commercial au sein de notre ligne de vente.

Et puis, en ce qui concerne la colonne vertébrale, je n’ai pas de véritable orientation spécifique sur la tarification de la colonne vertébrale. Je veux dire que la colonne vertébrale fait probablement partie de l’orthopédie. C’est l’une des lignes de produits les plus sensibles au prix que nous vendons. Il y a beaucoup d’entreprises spécialisées dans la colonne vertébrale. Je dirais même que l’environnement actuel va peut-être chasser certains concurrents du secteur de la colonne vertébrale. Et donc, avec moins de concurrents, peut-être que les prix des produits pour la colonne vertébrale se stabiliseront un peu. Mais pour l’instant, c’est vraiment incertain.

Opérateur

Votre prochaine question s’inspire de la phrase de Josh Jennings de Cowen.

Joshua Jennings

Juste deux petites questions. Premièrement, je voulais juste vérifier les programmes de développement, en particulier le développement de la nouvelle indication Mako. La colonne vertébrale et les extrémités, je pense que vous en avez parlé historiquement, vous n’avez pas fourni de calendrier, mais cette crise retarde, n’importe quel calendrier, même si nous ne savons pas ce qu’ils sont à ce stade pour l’un d’entre eux. Et ensuite, Kevin, en tant que président d’AdvaMed, quelles sont les initiatives principales du groupe pour soutenir l’industrie des technologies médicales ?

Kevin Lobo

Bien sûr. Sur le premier front, je vous dirais que si vous regardez les dépenses de R&D que nous avons eues au premier trimestre, elles étaient tout à fait conformes à nos dépenses normales. Nous n’avons rien perdu de notre dynamisme en ce qui concerne notre pipeline de R&D, et cela inclut Mako et les indications futures. Nous n’allons pas encore préciser les échéances parce que nous ne sommes pas vraiment prêts à le faire, et nous vous tiendrons au courant, mais nous avançons à plein régime avec toute notre R&D.

En ce qui concerne AdvaMed, oui, nous avons été très occupés. Il se trouve que je suis le président. C’est la deuxième année de mon mandat de deux ans. Nous sommes donc en contact hebdomadaire avec tous nos PDG de l’industrie. Je dirais que la première grande priorité a été les ventilateurs, comme vous pouvez probablement l’imaginer. Et maintenant, l’accent est mis sur les tests, car les sociétés de diagnostic sont également membres d’AdvaMed. Et nous travaillons avec l’administration et la FEMA, en particulier, pour nous assurer qu’ils ont un signal clair de l’offre et pour essayer de les amener à obtenir le signal de la demande, afin que nous puissions avoir une sorte de correspondance. Et évidemment, il ne nous appartient pas de définir les protocoles pour savoir quand il faut faire des tests de virus vivants et quand les tests d’anticorps sont appropriés et les tests sérologiques et ce que les entreprises doivent faire. Mais nous sommes en discussion active, et je dirais que le test est éloigné des ventilateurs.

Et l’EPP est toujours un sujet commun dont nous parlons, mais l’attention s’est davantage portée sur les tests alors que les gouvernements du monde entier essaient de comprendre et les États essaient de trouver comment ramener les gens au travail. C’est donc sur ce sujet que l’on se concentre actuellement. Et c’est vraiment — quand vous faites partie de cette association commerciale, c’est vraiment — cela vous fait apprécier cette industrie. C’est une industrie étonnante qui fait tant pour les gens, surtout en ces temps difficiles. Et je suis vraiment fier de la façon dont l’industrie a fait un pas en avant pour vraiment aider nos clients.

Opérateur

Votre prochain appel provient de la ligne de Matt Taylor de l’UBS.

Xuyang Li

Il s’agit en fait du jeune Xuyang Li pour Matt. Peut-être juste une question. Je me demandais si, en ce qui concerne les finances de vos clients hospitaliers, vous aviez une idée du nombre de ceux qui sont un peu en détresse dans cet environnement ? Et comment cela peut-il perturber la courbe de rétablissement ?

Kevin Lobo

Oui, je n’ai pas la moindre idée de ce qui peut arriver aux hôpitaux. Je veux dire par là que je pense que, de toute évidence, la trésorerie de la plupart des hôpitaux est en difficulté simplement parce qu’ils ne gagnent pas autant d’argent à traiter les patients COVID qu’ils pourraient le faire dans le cadre des procédures élues.

Je pense qu’entre les subventions gouvernementales, le financement externe, une fois que les hôpitaux peuvent à nouveau démontrer un flux de trésorerie positif. Et même nos propres programmes avec le financement Flex, il y a beaucoup de capitaux disponibles pour les hôpitaux. Je pense donc qu’à l’avenir, lorsque les choses se seront calmées et que nous verrons une sorte de trajectoire, beaucoup de ces programmes seront mis en place et permettront aux hôpitaux de rétablir des programmes d’achat de capital.

Opérateur

Votre dernière question provient de la réplique de Kyle Rose de Canaccord.

Kyle Rose

Super. Je voulais juste parler un peu de la structure commerciale, c’est peut-être — en particulier avec en toile de fond certains des changements de coûts dont vous avez parlé. Voyez-vous des tendances générales en ce qui concerne l’évolution, je suppose, du niveau de soutien ou des exigences pour ce que le représentant commercial fait au cas par cas. Et je suppose que la question secondaire qui ressort de tout cela est que nous avons vu le potentiel des modèles sans représentant ou peut-être qu’il y a un modèle virtuel dans la salle d’opération. Quel est l’effet de ces modèles sur la structure des coûts de la ligne SG&A dans une perspective à long terme ?

Kevin Lobo

Donc, à l’heure actuelle, nous ne voyons pas vraiment de changement dans la façon dont nos représentants fournissent des services et soutiennent nos clients. Je pense que ce que nous apprenons sur les outils virtuels, c’est qu’ils peuvent s’ajouter à notre infraction. L’idée de remplacer complètement nos représentants commerciaux, vous savez que des entreprises ont essayé cela dans le passé, et cela a rencontré un assez grand échec. Mais je pense que la technologie a un rôle à jouer. Nous en voyons un peu au Japon. Et je pense donc que la technologie peut être un outil supplémentaire dans notre arsenal, certainement pour la formation. Et même en termes de soutien, elle pourrait apporter certains avantages, potentiellement certains avantages en matière de SG&A. Mais je dirais qu’ils sont très modestes pour l’instant. Il est encore très tôt. Et je pense qu’à mesure que les choses reprendront, elles reprendront beaucoup plus de la manière dont nous avons vu avant le coronavirus et ensuite vous pourriez potentiellement voir une accélération par la suite.

Je pense que la rééducation, c’est sûr, les patients sont très à l’aise de rentrer chez eux et d’essayer de faire leur rééducation à la maison et en utilisant des outils virtuels. Je pense que vous allez voir beaucoup plus de cela. Il y a eu un certain mouvement. Il s’intensifie. Je pense que les consultations qui avaient lieu dans les cabinets de chirurgiens seront beaucoup plus virtuelles, c’est ce qui se passe maintenant. Et il est certain que les payeurs sont beaucoup plus à l’aise pour payer cela, ce qui n’était pas le cas auparavant. Mais en ce qui concerne les rouages de nos procédures dans la salle d’opération, je ne vois pas de changement radical pour le moment.

Kyle Rose

Un seul suivi dans une perspective de tarification. J’apprécie le commentaire précédent sur la colonne vertébrale. Vous avez beaucoup parlé des médecins dans les hôpitaux en détresse financière. Juste — est-ce qu’on s’attend à une augmentation potentielle de la pression sur les prix, en particulier quand on pense à l’aspect « reconnaissance » de l’activité ?

Kevin Lobo

Nous n’avons pas vu de changement d’étape dans l’évolution des prix des implants. Et cela dure depuis un certain temps. Il est certain que nos prix baissent chaque année. Ils se sont modérés. Il n’y a pas vraiment — ce n’est pas une nouvelle impulsion pour faire baisser les prix de manière significative. Je ne m’attends donc pas à ce que nos perspectives de prix restent très similaires à l’avenir.

Opérateur

Il n’y a pas d’autres questions pour le moment. Je laisse maintenant la parole à M. Kevin Lobo pour les remarques finales.

Kevin Lobo

Comme je l’ai dit dans mon discours d’ouverture, je voudrais une fois de plus remercier les professionnels de la santé de première ligne et les premiers intervenants pour tout ce qu’ils ont fait et continuent de faire. Je suis également fier des efforts de nos employés qui font preuve d’une grande résilience pour continuer à servir nos clients en cette période difficile. Je vous remercie tous de vous être joints à notre appel. Nous sommes impatients de partager avec vous les résultats de notre deuxième trimestre en juillet.

Opérateur

Merci, Mesdames et Messieurs. Ceci conclut la conférence téléphonique d’aujourd’hui. Merci de votre participation. Vous pouvez maintenant vous déconnecter.


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