Veoneer, Inc. (NYSE:VNE) Conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre 2020 24 avril 2020 7:00 AM ET
Entreprises participantes
Thomas Jönsson – Vice-président exécutif chargé de la communication et des relations avec les investisseurs
Jan Carlson – Président, président et directeur général
Mats Backman – Directeur financier
Participants à la conférence téléphonique
Erik Golrang – SEB
Dan Levy – Crédit Suisse
Erik Paulsson – Pareto Securities
James Picariello – KeyBanc Capital
Bjorn Enarsson – Banque Danske
Itay Michaeli – Citi
Victoria Greer – Morgan Stanley
Peter Testa – Un seul investissement
Emmanuel Rosner – Deutsche Bank
Opérateur
Mesdames et Messieurs, merci d’être à l’écoute. Et bienvenue à la conférence téléphonique sur la publication des résultats du premier trimestre 2020.
Pour l’instant, tous les participants sont en mode d’écoute seulement. Après la présentation de l’orateur, il y aura une session de questions-réponses. [Operator instructions] Je dois vous informer que cette conférence est enregistrée aujourd’hui, vendredi 24 avril 2020.
Et je voudrais maintenant passer la parole à votre premier orateur d’aujourd’hui, Thomas Jönsson, vice-président exécutif chargé de la communication et des relations avec les investisseurs. Je vous remercie. Je vous en prie, Monsieur.
Thomas Jönsson
Merci beaucoup, Bernard, et bienvenue à tous à notre conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre 2020 et à notre présentation diffusée sur le web. Ici à Stockholm, nous avons notre président, le président et directeur général, Jan Carlson ; le directeur financier, Mats Backman ; et moi-même, Thomas Jönsson, Communications.
Au cours de l’appel d’aujourd’hui, Jan commentera la situation actuelle de notre entreprise et ses points forts, et fera le point sur nos examens stratégiques et sur le nouveau programme clients et les lancements de produits. Mats vous présentera les résultats financiers et les programmes d’efficacité, puis commentera nos perspectives actualisées pour le reste de l’année 2020. Après cela, nous resterons en ligne pour la session de questions-réponses.
Bien entendu, les diapositives et la publication des résultats sont disponibles via un lien sur la page d’accueil de notre site web. Ainsi, si nous tournons la page, nous avons sur la page suivante la déclaration sur la sphère de sécurité, qui fait partie intégrante de cette présentation et comprend les questions-réponses qui suivront ici aujourd’hui.
Au cours de la présentation, nous ferons référence à certaines mesures non conformes aux GAAP américains et les rapprochements de ces chiffres sont divulgués dans notre communiqué de presse trimestriel et dans le 10-Q qui sera déposé auprès de la SEC. La conférence devrait se terminer à 14 heures (heure de l’Europe centrale). Je vous demande donc de vous limiter à deux questions au maximum et nous pourrons répondre à la demande de chacun.
Sur ce, je remettrais la parole à notre directeur général, Jan Carlson. Donc Jan, s’il vous plaît, prenez la relève.
Jan Carlson
Merci beaucoup, Thomas. Je voudrais également souhaiter la bienvenue à tous à l’occasion de cet appel à gains du premier trimestre pour 2020. Si nous tournons à nouveau la page, nous avons les faits marquants de notre activité pour le premier trimestre. La propagation du coronavirus est avant tout une crise sanitaire mondiale et nos pensées vont à tous ceux qui, dans le monde entier, souffrent de ses conséquences.
Pour nous, à Veoneer, la santé et la sécurité sont notre première priorité et nous prenons des mesures pour protéger notre personnel et préserver nos activités. Il est franchement incroyable de constater l’impact que la pandémie a sur les économies mondiales et en particulier sur l’industrie automobile en seulement 90 jours.
Les derniers chiffres de l’IHS indiquent une baisse de 18 millions de dollars, soit 24 %, en 2020 par rapport à l’année dernière. Toutefois, nous avons adopté une approche plus prudente dans nos récentes hypothèses de planification. Bien que la Chine et le reste de l’Asie se redressent progressivement, bien qu’en dessous des niveaux d’avant la crise. Les équipementiers d’Europe et d’Amérique du Nord, qui sont essentiellement fermés jusqu’en avril, prévoient une reprise échelonnée au cours du mois de mai.
Cette séquence d’événements nous a incités à prendre des mesures supplémentaires dans le cadre de notre programme d’initiative d’ajustement du marché, dans le but de compenser la contribution plus faible des ventes plus faibles par des mesures d’atténuation des coûts et d’autres actions de trésorerie.
Nous sommes satisfaits des résultats de l’initiative d’ajustement du marché au cours du premier trimestre, car nous avons amélioré notre solde de trésorerie déjà élevé à 970 millions de dollars et nous continuerons à nous concentrer sur l’amélioration de notre flux de trésorerie et de la performance de la perte d’exploitation par rapport à 2019.
Compte tenu de la situation actuelle du marché, nous prévoyons certains retards de lancement. Toutefois, nos prises de commandes sont restées assez robustes, avec un chiffre d’affaires annuel moyen d’environ 175 millions de dollars au cours du premier trimestre.
Enfin, je voudrais tendre la main à l’équipe Veoneer et lui exprimer ma sincère gratitude et ma plus grande appréciation pour son dévouement et sa forte contribution alors que nous naviguons ensemble à travers cette crise difficile et incertaine.
Maintenant, regardons le prochain rythme — page. Le rythme du déclin de la production de véhicules légers s’est clairement accéléré au cours des 90 derniers jours. Nous voyons aujourd’hui environ 84 millions de véhicules en moins pour la période 2019-2022 par rapport à juin 2018. C’est 34 millions de véhicules de moins que ce que nous avons signalé au trimestre dernier.
Cela équivaut essentiellement à une réduction de 21 % du développement de la production mondiale de véhicules légers pour les années à venir. Il est évident que l’ensemble de l’industrie automobile sera touché par cet ajustement à la baisse de la production de véhicules légers. Toutefois, nous prévoyons qu’il y aura un certain type de rebond à un moment donné et qu’il faudra peut-être plusieurs années pour retrouver les niveaux de 2019.
En raison de cette incertitude du marché et des changements potentiels de la cadence de lancement de nos clients, il est trop tôt pour faire le point sur notre croissance au-delà de 2020. Heureusement pour Veoneer, notre croissance future sera beaucoup plus axée sur les produits et les lancements et moins dépendante de la croissance de la production de véhicules légers. C’est pourquoi nous continuons à nous concentrer sur des lancements réussis tout en assurant un contrôle des coûts et une gestion de la trésorerie efficaces.
En regardant la page suivante sur notre programme d’initiative d’ajustement du marché, cette diapositive résume les trois piliers qui composent notre programme d’initiative d’ajustement du marché, qui comprend les priorités d’investissement pour améliorer l’efficacité et l’optimisation du portefeuille de produits.
Toutes ces mesures ont été prises à la même époque l’année dernière afin de créer une stabilité financière et des liquidités suffisantes pour financer les opérations et soutenir nos investissements en faveur de la croissance. Maintenant que nous constatons une détérioration significative de nos conditions de marché sous-jacentes, nous prenons des mesures supplémentaires dans le domaine de l’amélioration de l’efficacité, dont M. Mats parlera plus en détail dans sa partie de cette présentation.
Certaines de ces actions comprennent le partage des coûts de RD&E avec les clients, l’assouplissement de nos coûts directs et indirects, autant que possible pour réduire les volumes de clients sans compromettre les lancements et la réduction des services professionnels, et d’autres dépenses discrétionnaires.
En tournant la page, nous pouvons nous pencher sur nos priorités d’investissement et l’optimisation de notre portefeuille de produits. Nous sommes heureux d’avoir conclu le processus d’examen stratégique de Zenuity et de notre activité Break Systems.
Comme vous le savez déjà, nous avons clôturé la cession de VNBS Asia au cours du premier trimestre. Nous avons également annoncé hier que nous avons signé un accord non contraignant pour céder les activités de freinage américaines à un fournisseur automobile bien établi pour un prix d’achat de 1 dollar.
Nous prévoyons que la transaction sera conclue au cours du deuxième trimestre et, à l’avenir, nous nous attendons à réduire nos futures sorties de fonds d’environ 80 millions de dollars en 2020 et 2021.
D’un point de vue comptable, nous avons pris une dépréciation hors trésorerie des actifs destinés à la vente de 144 millions de dollars au cours du trimestre, qui est partiellement compensée par le gain comptable de 77 millions de dollars provenant des produits de VNBS Asia. Nous pensons qu’il s’agit là de l’approche prudente à adopter, en particulier dans ce contexte macroéconomique incertain.
Le 2 avril dernier, nous avons annoncé que Veoneer et Volvo Cars avaient conclu un accord mutuel pour scinder l’entreprise commune Zenuity afin de poursuivre leur stratégie respective en matière d’ADAS et d’AD. Veoneer intégrera et exploitera l’activité actuelle de Zenuity axée sur le développement et la commercialisation du logiciel ADAS pour la conduite collaborative.
Nous prévoyons d’intégrer plus de 200 des employés actuels de Zenuity dans notre équipe chargée des systèmes et des logiciels à Veoneer et de générer des économies annuelles en espèces de l’ordre de 30 à 40 millions de dollars, ainsi qu’un paiement unique en espèces d’environ 15 millions de dollars, sous réserve de l’accord final. Le processus de scission de Zenuity est déjà en cours, et devrait être achevé d’ici le troisième trimestre de cette année.
Nous allons maintenant passer à l’optimisation de notre portefeuille de produits sur la prochaine diapositive. Nous avons résumé ici notre plate-forme logicielle mondiale de premier plan et ses caractéristiques. L’image de gauche illustre toute la portée de Zenuity. Zenuity a été créé en 2017 dans le but et avec l’accent sur les logiciels de détection, de fusion de capteurs, de décision et de contrôle et de contrôle des véhicules.
Zenuity a fait un très bon travail pour proposer au marché une offre commerciale axée sur les fonctionnalités d’ADAS. Et comme vous pouvez le voir sur l’image à droite de cette page, les différentes fonctionnalités en couleur blanche existent déjà aujourd’hui. Et les fonctions en jaune seront bientôt disponibles et viendront compléter notre carnet de commandes.
Maintenant, regardons notre architecture évolutive à la page suivante. La stratégie de Veoneer consiste à construire un système ADAS évolutif qui répond aux besoins de l’ensemble du marché des véhicules légers, y compris les exigences et les réglementations du NCAP, en mettant l’accent sur l’évolutivité et l’ouverture. Nous avons déjà une position forte dans les technologies de détection, complétée par la pile de perception développée en interne, où nous avons également une forte position sur le marché.
La prochaine étape consiste à intégrer la pile de fonctionnalités ADAS développée par Zenuity dans nos systèmes et nos groupes de logiciels, afin que nous puissions créer des synergies et des gains d’efficacité dans le cadre de notre architecture de système évolutive. Nous prévoyons que cela créera plus d’agilité et des cycles logiciels plus rapides et permettra également de mieux contrôler les coûts de notre croissance future. Nous sommes convaincus que cette approche matérielle et systémique des logiciels est une formule gagnante pour Veoneer afin de devenir l’un des leaders du secteur.
Maintenant, regardons nos lancements pour 2020 sur notre page suivante. Nous y présentons les 15 principaux lancements de nouveaux programmes pour 2020. Comme indiqué en rouge, nous avons identifié les changements importants dans le calendrier au cours des 90 derniers jours, où nous constatons des retards de lancement pour les clients. Nous avons également identifié les changements potentiels de volume annuel des véhicules, bien qu’il soit trop tôt pour estimer l’impact net au-delà de 2020.
Au total, ces modèles de véhicules et ces plateformes représentent encore environ 500 millions de dollars de ventes annuelles moyennes, avec un contenu moyen par véhicule d’environ 270 dollars par véhicule, y compris les systèmes de freinage.
Dans l’hypothèse où la cession de Brake Systems se conclura, nous reviendrons avec de nouvelles mises à jour de cette diapositive lors du prochain appel de fonds. La fourchette de contenu de ces 15 premiers reste inchangée dans une fourchette d’environ 30 $ à plus de 800 $ par véhicule. Nous prévoyons toujours que ces lancements, qui sont plus chargés au second semestre, devraient contribuer à notre surperformance par rapport à la production mondiale de véhicules légers en 2020.
Comme nous l’avons mentionné lors de notre dernier appel à propositions, nous avons résumé ici nos principaux lancements de nouvelles technologies en 2020. Et malgré certains retards de nos clients, comme mentionné sur la diapositive précédente, ces retards n’ont pas d’impact sur notre calendrier interne de développement technologique.
Du point de vue de la qualité, de la livraison et des coûts, il est impératif de maintenir nos effectifs et de nous concentrer sur le lancement réussi de nos principaux produits, non seulement en 2020, mais aussi dans les années à venir, malgré les effets à court terme de la pandémie de COVID-19.
Je vais maintenant laisser à notre directeur financier, Mats Backman, le soin de vous présenter les finances et les perspectives pour 2020. Mats, je vous en prie, allez-y.
Mats Backman
Merci, Jan. Si nous passons maintenant à la diapositive suivante, compte tenu de la forte baisse de la production de véhicules légers d’une année sur l’autre et de façon séquentielle, nous avons pu très bien en atténuer les effets au cours du trimestre, comme l’illustrent nos résultats financiers globaux.
Nos ventes nettes pour le premier trimestre de 362 millions de dollars étaient conformes à notre mise à jour du marché du 20 mars, mais elles ont été inférieures de 30 millions de dollars aux prévisions en raison de la baisse de la LVP résultant de la pandémie de COVID-19.
L’amélioration de notre structure de coûts sous-jacente d’une année sur l’autre, y compris la RD&E nette, a plus que compensé les effets négatifs sur les ventes, ce qui a entraîné une perte d’exploitation meilleure que prévu, principalement en raison de notre initiative d’ajustement du marché en cours.
Comme Jan l’a mentionné précédemment, nous sommes heureux d’avoir amélioré notre trésorerie au cours du trimestre, qui s’élève à 970 millions de dollars. Cette amélioration est due à la bonne performance de notre fonds de roulement et de nos dépenses d’investissement, ainsi qu’au produit de la cession de VNBS-Asia.
En excluant la cession de VNBS-Asia, le flux de trésorerie sous-jacent de l’entreprise était d’environ 80 millions de dollars pour le premier trimestre, ce qui comprend 60 millions de dollars à Zenuity et 20 millions de dollars de différences temporelles favorables dans le fonds de roulement net qui affecteront probablement le deuxième trimestre.
Comme vous l’avez appris lors de précédentes communications, notre entreprise continue d’être au milieu d’une période d’investissement considérable pour soutenir la montée en puissance de la croissance future de nos ventes, qui est soutenue par notre solide carnet de commandes. Dans cet environnement, nous continuons à chercher des moyens de reporter et même de réduire nos dépenses d’investissement, comme l’a montré le trimestre, qui s’est élevé à 27 millions de dollars, soit 7,5 % du chiffre d’affaires. Dans l’ensemble, dans un environnement difficile, nous sommes donc satisfaits des progrès que nous réalisons.
Vous trouverez plus de détails sur le trimestre dans la prochaine diapositive. Nos ventes pour le premier trimestre ont diminué de 132 millions de dollars, par rapport au même trimestre de l’année dernière, ce qui inclut les 46 millions de dollars liés à la cession de VNBS. La principale cause de la baisse organique de 15 % de nos ventes est l’activité RCS, qui a diminué de 23 %, ce qui correspond essentiellement à la baisse de 24 % de LVP, alors que l’activité Active Safety n’a diminué que de 13 %. Malgré les vents contraires qui continuent de souffler en raison de l’évolution négative de la gamme de produits radar et de l’abandon progressif des systèmes de vision mono chez BMW.
Les effets nets de conversion des devises de 2 % expliquent le reste de la baisse. La baisse du bénéfice brut de 32 millions de dollars pour le trimestre par rapport à l’année précédente est due à l’impact du volume et du mix produit causé par la baisse organique des ventes, l’effet net de change étant minime. Le désinvestissement de VNBS a représenté 6 millions de dollars de la baisse.
La RD&E nette de 131 millions de dollars a diminué de 25 millions de dollars au cours du trimestre, par rapport à 2019, principalement en raison de l’amélioration des remboursements des coûts bruts et de l’ingénierie. En outre, les frais généraux et administratifs ont augmenté de 8 millions de dollars d’une année sur l’autre en raison de la baisse des coûts de conseil et d’informatique. Le bénéfice de la cession de VNBS pour la RD&E et les SG&A combinés s’est élevé à 11 millions de dollars pour le trimestre.
Enfin, nos solides flux de trésorerie d’exploitation pour le premier trimestre ont été supérieurs de 81 millions de dollars à ceux de l’année dernière, principalement en raison de l’amélioration nette du fonds de roulement de 89 millions de dollars, qui reflète nos initiatives d’ajustement du marché en cours autour du fonds de roulement.
Nous allons maintenant passer à la séquence de la diapositive suivante. Nous devons nous rappeler que lorsque nous comparons le quatrième trimestre séquentiellement au premier trimestre, il y a des effets de saisonnalité dans les chiffres et je ne vais pas les quantifier ici aujourd’hui. La baisse de 94 millions de dollars de notre chiffre d’affaires par rapport au quatrième trimestre est principalement due à l’effet de la cession de VNBS Asia de 58 millions de dollars. En outre, la baisse des ventes de RCS de 35 millions de dollars, soit 17 %, est inférieure à la baisse séquentielle de LVP de 23 %.
Active Safety a connu une croissance organique de 17 millions de dollars ou 11 % à partir du quatrième trimestre, ce qui est un signe positif pour notre activité Active Safety après plusieurs trimestres de tendances négatives des ventes. L’évolution de la Sécurité Active reflète le fait que les prises de commandes en 2016 commencent à montrer des effets positifs. La baisse séquentielle de 23 millions de dollars de la marge brute est en partie due à l’impact de la cession de VNBS Asia, à hauteur de 10 millions de dollars, tandis que l’impact du mix produit et client sur les ventes organiques explique le reste de la variation.
L’augmentation séquentielle nette de la RD&E est due à la baisse des remboursements de l’ingénierie. Nos flux de trésorerie d’exploitation se sont améliorés de 95 millions de dollars grâce à l’amélioration de 89 millions de dollars du fonds de roulement net, qui comprenait 30 millions de dollars d’effets de calendrier favorables du quatrième trimestre, que nous avions soulignés au trimestre précédent. Et enfin, les dépenses d’investissement ont diminué séquentiellement de 18 millions de dollars en raison du report et de la remise à plus tard, lorsque cela était possible, sans compromettre les lancements de nos clients.
Voyons maintenant nos initiatives d’ajustement du marché sur la prochaine diapositive. Comme Jan l’a mentionné précédemment, je parlerai de nos programmes d’efficacité dans le cadre du programme global d’initiative d’ajustement du marché, qui a été lancé il y a environ un an et qui prend des mesures supplémentaires pour compenser les effets négatifs en volume de la pandémie COVID-19. Nous continuons à nous concentrer sur l’obtention de commandes rentables pour nos produits de base, non seulement du point de vue de la marge, mais aussi du point de vue du MPV, en mettant l’accent sur le cash-flow. Dans ce cadre, nous continuons à avoir des discussions permanentes avec nos clients et nos fournisseurs sur la portée des contrats actuels et futurs.
Ensuite, dans le cadre de l’amélioration des marges, nous visons maintenant à améliorer encore plus la RD&E nette de 100 millions de dollars par rapport à 2019 sur une base comparable. En outre, nous continuons à réduire les services professionnels, les services de conseil et les autres dépenses discrétionnaires, tout en flexibilisant notre main-d’œuvre directe et indirecte et nos frais généraux de production pour répondre aux fluctuations de volume des clients, sans compromettre le lancement de nouveaux programmes. En outre, nous avons mis en place un gel des embauches dans toute l’organisation pour le moment.
Enfin, en ce qui concerne notre bilan et notre trésorerie, vous avez déjà vu les résultats des progrès que nous avons réalisés au cours de l’année dernière et nous avons l’intention d’améliorer encore les dépenses d’investissement et le fonds de roulement. Toutefois, en ce qui concerne le fonds de roulement, nous devons nous rappeler que nous avons déjà un fonds de roulement net négatif de 86 millions de dollars. Nous explorons également divers programmes de financement locaux désormais disponibles suite à la pandémie COVID-19.
Voyons maintenant la prochaine diapositive de nos perspectives pour 2020. Comme vous l’avez entendu aujourd’hui, nous avons pris des mesures importantes pour nous adapter à l’environnement macroéconomique actuel et atténuer les effets sur notre perte d’exploitation et notre trésorerie. Dans notre planification, nous avons adopté une approche plus prudente que les derniers chiffres de l’IHS. En conséquence, nous retirons notre indication du début de l’année pour une augmentation organique des ventes à un chiffre dans le milieu de l’année 20. Toutefois, nous nous attendons à ce que nos ventes organiques dépassent les ventes globales de LVP, principalement en raison du lancement de notre nouveau programme clients.
En raison de nos initiatives supplémentaires d’ajustement du marché actuellement en cours, nous maintenons nos perspectives initiales de réduction des pertes d’exploitation en 2020 par rapport à 2019. Toutefois, nous prévoyons maintenant une amélioration significative de notre flux de trésorerie avant activités de financement à partir de 2019, sur une base comparable. Nous avons également pour objectif de réduire la RD&E nette d’environ 100 millions de dollars en 2020 par rapport à 2019 sur une base comparable et nous visons des dépenses d’investissement inférieures à 150 millions de dollars en 2020. Donc, dans l’ensemble, je dirais que c’est un résultat positif, surtout si l’on considère le contexte macroéconomique incertain.
Je passe maintenant la parole à Jan.
Jan Carlson
Merci, Mats, pour votre présentation. En tournant la page, cela conclut les remarques formelles pour aujourd’hui. Et je vous rappelle maintenant Bernard pour gérer la session de questions-réponses.
Séance de questions-réponses
Opérateur
Je vous remercie. Mesdames et Messieurs, nous allons maintenant commencer la séance de questions-réponses. [Operator Instructions] Votre première question vient de la ligne d’Erik Golrang de SEB. Veuillez poser votre question.
Erik Golrang
Je vous remercie. J’ai trois questions. La première porte sur vos prévisions de commandes pour l’année entière par rapport à l’objectif précédent d’un milliard, y a-t-il une mise à jour à ce sujet ? Et pourriez-vous nous dire ce qui se passe en termes d’appels d’offres avec les clients ? Y a-t-il beaucoup de retards ? Sont-ils –
Jan Carlson
Allô ?
Erik Golrang
Oui. Tu m’entends ?
Jan Carlson
Je peux vous entendre, mais il y avait quelqu’un d’autre.
Mats Backman
L’opérateur.
Jan Carlson
D’accord. Très bien.
Erik Golrang
Oui. Donc, première question sur le – une mise à jour sur la situation des commandes et les ambitions pour l’année entière. Deuxième question – je sais que vous ne donnez pas de nouvelles indications sur les ventes en 2020, mais vous faites référence à une estimation de l’IHS à plusieurs reprises. Donc, en supposant qu’elles soient correctes en termes de répartition régionale et ainsi de suite, quelle serait votre évolution organique pour l’année ? Et troisièmement, cette très importante réduction de la RD&E, je veux dire, quelle est la réponse courte pour savoir pourquoi cela ne limiterait pas en quelque sorte les capacités de Veoneer et n’atteindrait pas le moyen terme ? Oui.
Jan Carlson
D’accord. Très bien. Nous pouvons commencer par le premier les attentes de la commande. Nous constatons – ou prévoyons – une entrée de commandes inférieure au milliard. Il est trop tôt pour le savoir, je reviendrai avec vous avec un chiffre à ce sujet, mais il sera très probablement réduit à un chiffre inférieur au milliard, nous l’avons communiqué il y a un trimestre. La raison en est, bien sûr, la pandémie COVID-19, et toutes les activités ont été affectées par cela et les discussions ont été retardées et repoussées dans le temps. Nous travaillons assidûment avec les clients. Et certaines commandes individuelles de client à client et certaines discussions sont en cours et certains types ont été repoussés peut-être d’un ou deux trimestres. En ce qui concerne le deuxième point, Mats reviendra vers vous pour vous parler de l’IHS et des ventes.
Permettez-moi de prendre la troisième, celle des lacunes en matière de RD&E. Je pense que le gain d’efficacité que nous constatons ici, le fait que nous restructurons également les activités par l’externalisation partielle, etc., n’affecte pas notre capacité et n’affecte pas la possibilité d’exécuter sur notre carnet de commandes notre carnet de commandes actuel et également de pouvoir exécuter les programmes que nous avons en cours de lancement. Nous garantissons cela au plus haut point. Comme vous l’avez lu dans le rapport, 1 000 personnes sont licenciées au sein de l’entreprise. Nous avons 4 100 personnes qui travaillent à domicile. Donc les activités et les réductions que nous faisons ici visent bien sûr aussi à gérer le COVID-19 de la bonne manière sans affecter l’exécution de notre carnet de commandes. Qu’en est-il de la vente ?
Mats Backman
Oui. En ce qui concerne l’hypothèse sous-jacente de la LVP pour l’année entière, je veux dire que je ne donnerai pas de chiffre exact, lorsqu’il s’agit de la différence par rapport à la mise à jour de l’IHS, si ce n’est que nous sommes plus conservateurs que ce que nous voyons dans la mise à jour de l’IHS. Et pourquoi – la raison pour laquelle c’est important est que lorsque nous faisons les plans pour 2020, lorsqu’il s’agit de la base des perspectives en termes de flux de trésorerie, en termes de bénéfice d’exploitation, vous devez reconnaître que nous avons dans l’hypothèse de base, lorsque nous faisons le calcul, plus de prudence que le chiffre IHS sous-jacent juste pour donner le message que nous ne sommes pas – nous ne voyons pas de perspectives plus positives mais plutôt plus négatives.
Mais il est également important de se rappeler que, quel que soit le résultat final en termes de – sur le LVP sous-jacent pour l’année, nous prévoyons une surperformance pour notre propre développement organique, car il est davantage axé sur le lancement que sur le développement plutôt que sur le LVP sous-jacent.
Jan Carlson
Et aussi au troisième point, juste pour ajouter à ce que j’ai dit ici, la première partie de votre question, les prises de commandes étant plus faibles, cela inclura également des activités plus faibles du côté de l’ingénierie. La poursuite en tant que telle est une charge assez importante de la main-d’œuvre d’ingénierie. Et le fait de voir une activité un peu plus faible dans ce domaine nous aide bien sûr lorsque les gens sont mis à pied et que nous restructurons la partie. C’est donc une autre conséquence de la situation.
Erik Golrang
Merci et juste un petit suivi de Mats alors. Et je veux dire que vous avez vu – vous avez parlé d’environ 8 points de pourcentage, donc je pense que la surperformance par rapport à la LVP. Est-ce que vous voyez un chiffre très différent maintenant, parce que les lancements en sont une grande partie, ou est-ce que c’est toujours dans cette fourchette ?
Mats Backman
Non. Je veux dire qu’il n’y a pratiquement aucun changement lorsqu’il s’agit de notre propre croissance sous-jacente, qui est davantage tirée par les lancements. Mais pour donner un peu plus — je ne voudrais pas donner un chiffre plus précis plutôt que de dire que nous sommes en train de regarder une surperformance de la LVP sous-jacente.
Erik Golrang
Je vous remercie.
Opérateur
Votre prochaine question provient de la ligne de Dan Levy du Crédit Suisse. Veuillez poser votre question.
Dan Levy
Bonjour, bonjour. Je vous remercie. Je voulais commencer par une question sur l’argent. Vous avez dit que vous aviez amélioré les fonds de roulement de 89 millions de dollars. Quelle part de ce montant est due à vos propres efforts pour mieux gérer la ligne du plafond de fonctionnement où vous avez un certain nombre d’initiatives par rapport à la réduction du fonds de roulement pendant l’arrêt de la production ? Et que devrions-nous attendre du fonds de roulement une fois que la production reprendra ?
Mats Backman
Oui. Donc, si vous prenez le chiffre, les près de 90 millions de dollars que nous avons vu dans les améliorations au cours du trimestre. Je veux dire tout d’abord, nous avons parlé de cet effet de synchronisation à partir du quatrième trimestre. Nous avons donc eu de l’aide pour les périodes allant du quatrième trimestre au premier trimestre, ce qui représente environ 30 millions de dollars.
En examinant les différentes composantes en termes de fonds de roulement, nous constatons des améliorations dans tous les domaines. Ainsi, si nous examinons les inventaires, par exemple environ 10 millions de dollars en termes d’amélioration. Et je pense que c’est un chiffre assez important étant donné que nous devons en quelque sorte ralentir la production vers la fin du trimestre en raison de la baisse de la demande avec la situation de COVID.
En ce qui concerne les créances, je dirais entre 30 et 40 millions de dollars en termes d’amélioration. Sur ce montant, plus de 10 millions de dollars sont liés à une réduction des arriérés. Donc, je veux dire que ce n’est pas vraiment une sorte d’aide extérieure. Il s’agit de processus internes lorsque nous avons réduit les arriérés.
Certains des effets positifs proviennent également de l’augmentation de l’affacturage au cours du trimestre. En ce qui concerne les dettes, nous aurons des effets de synchronisation au cours du deuxième trimestre. Comme je l’ai dit, j’estime que les effets de calendrier du premier trimestre au deuxième trimestre seront négatifs d’environ 20 millions de dollars pour le deuxième trimestre.
Donc, l’amélioration que nous avons constatée au cours du trimestre, je veux dire que vous ne pouvez pas vous attendre à voir d’autres améliorations par rapport au niveau que nous avons actuellement. Mais ce que nous visons, c’est de maintenir le niveau que nous avons actuellement, en excluant le genre d’effet de calendrier d’environ 20 millions de dollars que nous voyons au début du deuxième trimestre.
Dan Levy
D’accord. Donc, à mesure que la production reprend, à part ces dettes de 20 millions de dollars, il n’y a pas de fonds de roulement fortement négatif qui apparaît une fois que la production redémarre. Est-ce exact ? Je veux dire, on dirait vraiment qu’il y a beaucoup plus ici que — vos propres initiatives qui ont bénéficié au fonds de roulement ?
Mats Backman
Oui, c’est le cas. Mais naturellement, je veux dire que vous aussi – je veux dire que si nous regardons le deuxième trimestre et avec le taux de progression que vous voyez actuellement du côté de la demande, nous obtiendrons certainement de l’aide pour réduire les comptes débiteurs en raison de la croissance réduite, pour ainsi dire, au deuxième trimestre. Et une fois que nous serons revenus à la demande, vous verrez naturellement une accumulation de comptes clients, ce qui aura un effet sur le fonds de roulement. Mais pour l’instant, si vous regardez le premier trimestre, c’est très lié à nos propres activités et actions.
Dan Levy
Super. Merci. Et puis, ma deuxième question porte sur votre relation avec Volvo et Geely. Il est évident que vous avez mis fin à l’entreprise commune Zenuity. Mais Volvo et Geely sont des clients importants dans le domaine de la sécurité active. Pouvez-vous nous donner une idée de la part du carnet de commandes de Volvo ou Geely dans le domaine de la sécurité active ? Et voyez-vous un risque pour l’avenir de vos activités en raison de la dissolution de l’entreprise commune ?
Jan Carlson
Je ne peux pas vous donner tout de suite un numéro du carnet de commandes. Nous avons des affaires importantes pour les deux sociétés, comme vous le dites. Il se peut que nous devions revenir sur un certain nombre d’entre elles, mais je me trompe ici. La relation avec Volvo est solide. La relation avec Geely est également forte. Nous avons de grands programmes importants avec les deux entreprises. La scission de Zenuity, nous ne voyons aucun risque de détérioration de la relation commerciale avec celle-ci. Et la scission de Zenuity s’est transformée en séparation basée sur le fait que Volvo avait une priorité différente de celle de Veoneer.
Je considère donc cela comme une séparation heureuse entre la partie qui nous revient et celle qui revient à Volvo, et je ne vois aucune détérioration de ceci ou de cela, ni d’un autre aspect non plus. Nous lançons actuellement d’importants programmes pour renforcer et, plus tard, d’autres parties de la plate-forme Volvo. Nous travaillons donc de manière très intégrée avec ces personnes.
Dan Levy
D’accord, mais je suppose qu’une façon de voir les choses est de considérer qu’une partie du carnet de commandes que vous aviez déjà avec eux a été obtenue avant l’apparition de l’entreprise commune. Donc, ce n’est pas que votre carnet de commandes dépendait du fait que vous aviez cette relation avec l’entreprise commune. Est-ce exact ? Je veux dire, il y a quelques affaires Zenuity, mais ce n’est pas grand-chose.
Jan Carlson
Non, il n’est pas du tout poursuivi avec eux. C’est en fait — la relation vient avec le fait qu’il y a un avantage mutuel pour les deux partenaires comme nous le comprenons pour eux d’avoir un fournisseur proche intégré — travaillant d’une manière très intégrée avec eux et cette relation durera. Nous avions des commandes et des relations solides bien avant de nous engager dans la coentreprise avec Zenuity. Nous espérons donc que cela va continuer. Et ce n’est donc pas une base pour cela. La base de la création de l’entreprise commune était de combiner la propriété intellectuelle et les connaissances de Veoneer avec celles de Volvo Cars afin de pouvoir créer une pile logicielle de premier plan pour ADAS et AD, ce que nous pensons avoir accompli dans une large mesure et que nous essayons de décrire ici aussi sur le jeu de diapositives.
Dan Levy
D’accord. Merci beaucoup.
Opérateur
Votre prochaine question vient de la ligne d’Erik Paulsson de Pareto Securities. Veuillez poser votre question.
Erik Paulsson
Salut, Erik de Pareto. J’ai donc deux questions. La première concerne votre activité de contrôle des freins aux États-Unis, dont vous vous départissez évidemment. Mais vous avez également mentionné dans le communiqué de presse que vous conserverez une activité de contrôle des freins, et je pense que cela représente 70 millions de dollars US pour un avenir prévisible ici. Mais pour combien de temps ? Et est-ce que ce sera toujours un segment spécifique ? C’est donc la première question.
Le second porte sur la situation concurrentielle des derniers mois et surtout du début du mois d’avril. Comment avez-vous vu cette évolution et ce changement potentiel maintenant, compte tenu de cette nouvelle situation ?
Jan Carlson
Si vous prenez la première question, je dois vous poser quelques questions en retour, vous voulez dire sur la situation de la concurrence. Mais la première partie est l’activité héritée que nous avons ici à vie, donc c’est environ 70 millions de dollars. Nous allons mener cette activité parce qu’il s’agit d’une activité héritée, en fait séparée de celle qui a maintenant signé une feuille de conditions – si nous continuons pour environ trois ans avant qu’elle ne s’épuise. C’est donc cela le problème. Quand vous – que voulez-vous dire par compétitivité ? Qu’est-ce que vous pensez de la compétitivité en général ou –
Erik Paulsson
Je veux dire, plus il y en a – maintenant le paysage concurrentiel qui est le sien.
Jan Carlson
D’accord. Je ne pense pas qu’il y ait eu de grands changements dans le paysage concurrentiel en tant que tel. Je pense que toutes les entreprises de ce secteur combattent la situation COVID-19 avec des stratégies différentes. Je pense que les résultats du premier trimestre ici prouvent que nous avons réussi. Nous ne voyons rien de nouveau – nous ne voyons pas moins de concurrents venir ici. Nous constatons une diminution des commandes ou des discussions autour des commandes, comme je l’ai déjà dit. Ainsi, certaines discussions sont repoussées dans le temps. Nous renforçons notre position en intégrant la pièce Zenuity dans Veoneer. Nous concentrons nos activités et nous nous dotons d’une solide feuille de route dans notre architecture évolutive. Je pense donc que nous travaillons avec les éléments que nous pouvons contrôler. Et dans ce sens, je suppose que nous faisons des pas en avant significatifs. Et nous ne voyons pas de nouveaux venus ici ou nous ne voyons pas non plus de gens descendre du bateau ici.
Erik Paulsson
D’accord. Merci beaucoup.
Opérateur
Votre prochaine question vient de la ligne de James Picariello de KeyBanc Capital. Veuillez poser votre question.
James Picariello
Salut, les gars. Vous m’entendez ?
Mats Backman
Oui, bien sûr.
Jan Carlson
Oui.
James Picariello
Super. Pouvez-vous nous parler du calendrier des 80 millions de dollars d’économies réalisées grâce à la vente des systèmes de freinage aux États-Unis ? Cela se fera-t-il uniquement au cours des 12 prochains mois, une fois la vente conclue ce trimestre ? Et puis le programme que vous aviez prévu de lancer cette année était censé rapporter plus d’un milliard de dollars sur toute la durée de vie de l’entreprise. Je me demande simplement ce qui vous a conduit à cette évaluation d’un milliard de dollars ? Merci.
Mats Backman
En commençant par les 80 millions de dollars et les économies d’argent, c’est plus de 2020 et 2021. Mais la majeure partie de ces économies est réalisée en 2020.
James Picariello
La majorité, d’accord.
Jan Carlson
La deuxième partie de votre question est un examen stratégique que nous avons effectué. Et lorsque nous nous sommes lancés dans cette activité, nous l’avons fait à l’époque d’Autoliv sous la forme d’une entreprise commune, avec le désir stratégique et l’opinion que, en travaillant entre l’électronique et les actionneurs, la relation est plus étroite qu’elle ne l’était en réalité. Beaucoup de choses se sont passées depuis que nous avons créé l’entreprise commune.
Tout d’abord, notre partie « joint venture » a été gagnée à ne pas être intéressée par la croissance de cette entreprise, en dehors de la partie « legacy ». Donc, à l’avenir, les poursuites n’étaient pas intéressantes pour eux. Nous nous sommes séparés d’eux. Nous avons séparé Veoneer d’Autoliv. Veoneer a une stratégie pour se concentrer clairement sur le marché en pleine croissance d’ADAS.
En examinant la pièce de frein dans ce domaine, on constate que le lien entre les actionneurs et l’architecture évolutive n’est tout simplement pas là. Nous sommes arrivés à la conclusion qu’il serait préférable de séparer les activités. Bien sûr, la situation est – en ce moment est ce qu’elle est, dans la situation COVID-19.
Le nombre d’acheteurs pour une telle entreprise est limité, car elle doit plaire au client et être acceptée par lui. Elle doit être un bon foyer pour notre peuple. Et elle doit s’adapter à la technologie et être capable de réaliser un grand programme comme celui-ci.
Le dernier élément est bien sûr important : nous pouvons économiser 80 millions de dollars pour les utiliser dans notre activité principale dès maintenant avec la situation que nous avons, au lieu d’investir 80 millions de dollars dans quelque chose qui n’est pas notre activité principale et c’est pourquoi nous nous sommes retrouvés ici.
Donc, plusieurs paramètres pour le faire voler et il y a eu une discussion continue entre le client ici et aussi l’acheteur et nous-mêmes et aussi pour sauvegarder le domicile des gens. C’est pour cela que nous nous sommes retrouvés ici.
James Picariello
D’accord. Non. C’est utile. Et puis, en ce qui concerne l’entreprise commune Zenuity, vous conservez…
Jan Carlson
Oui.
James Picariello
…environ 35 millions de dollars de coûts de personnel connexes, n’est-ce pas ? Et ce chiffre est basé sur les 35 millions de dollars d’économies nettes que vous avez exposées lorsque vous l’avez annoncé. À votre avis, quelle part des 35 millions de dollars conservés sur une base annualisée sera comptabilisée dans la RD&E ? Encore une fois, je me demande si cela est pris en compte dans vos prévisions de réduction de 100 millions de dollars en RD&E cette année.
Mats Backman
Nous avons donc – je veux dire que la réponse courte est oui. Mais lorsque vous regardez la croissance différente, je veux dire que nous avons été assez précis en disant que nous parlons de 200 personnes lors de la dissolution de l’entreprise commune.
Vous avez donc un coût lié au personnel et aux 200 personnes. Mais nous avons aussi d’autres coûts liés à certains systèmes, à l’informatique, etc. Mais tout cela est essentiellement pris en compte dans la RD&E, oui.
James Picariello
Et cela fait partie de vos conseils ?
Mats Backman
Oui.
James Picariello
Je vous remercie.
Opérateur
Votre prochaine question provient de la ligne de Bjorn de la Danske Bank. Veuillez poser votre question.
Bjorn Enarsson
Grave problème avec le bouton muet ici. Mais je viens d’avoir une autre question qui concerne votre situation en matière de ressources dans la région. Vous parlez trop de cela, je suppose, qui fait le mieux que vous pouvez avec vos prochains lancements. Est-ce une bonne situation ou tout bien considéré ?
Jan Carlson
Tout bien considéré, je pense que c’est aussi bien que cela oui. Bien sûr, les problèmes sont passés de la Chine à d’autres pays, je dirais, pour des composants ici et là. Mais je pense que lorsque les choses se stabilisent en Chine, elles empirent dans les autres parties du monde. Mais dans l’ensemble, je pense que nous sommes en bonne position. Le fait est que le monde entier reste immobile, de sorte que la demande de produits n’est nulle part aussi élevée.
Nous devrons voir et examiner comment le redémarrage de l’industrie se fera et comment la chaîne d’approvisionnement fera face au redémarrage lorsque celui-ci se produira et lorsqu’il s’accélérera, ce qui est trop tôt pour le dire. Mais dans l’ensemble, nous n’avons pas eu de difficultés particulières lors du lancement, du côté de l’approvisionnement.
Bjorn Enarsson
Et sur ces lancements que vous abordez ici et où il y a des retards et des avancées, etc. sont ceux – je veux dire que ce sont les discussions les plus récentes et vous en êtes assez heureux – qui vont de l’avant selon les discussions actuelles ou à quel point êtes-vous incertain de la situation dans son ensemble ?
Jan Carlson
Non. Si nous avons fait des commentaires ici, nous sommes assez certains qu’il n’y a eu aucune annulation. Il y a eu des retards à plusieurs reprises. Comme nous l’avons mentionné ici, il y a même eu des cas où quelques personnes ont tiré vers l’avant. Mais il y a des retards sur les lancements. Et — mais vous savez, on pourrait dire qu’environ la moitié d’entre eux sont quelque peu intacts et que la moitié d’entre eux sont touchés d’une manière ou d’une autre, avec un ou deux quarts de retard. Voilà donc la situation.
Je suppose que c’est encore fluide. De toute façon, nous en sommes encore à un stade relativement précoce. Major — beaucoup de lancements ont été, dès le début, réglés sur la seconde moitié de l’année et chargés en fin de compte. Il nous reste donc à voir cela. Mais nous surveillons la situation et nous travaillons avec les programmes de lancement pour que tout soit prêt lorsque nos clients le seront. C’est une situation incertaine, mais pour l’instant, il semble que tout se passe bien comme nous l’avons indiqué sur la diapositive.
Bjorn Enarsson
Parfait. Merci.
Opérateur
Votre prochaine question est tirée de la phrase d’Itay Michaeli de la Citi. Veuillez poser votre question.
Itay Michaeli
Super. Merci. Bonjour à tous. Tout d’abord, juste quelques questions sur l’argent, pour clarifier les choses. Le communiqué de presse mentionnait donc une attente d’entrée en 2021 dans une situation de trésorerie stable, juste curieux de savoir à quoi cela se rapporte. Est-ce en rapport avec votre solde de trésorerie de fin d’année 2019 ? J’espère juste que — clarifiez un peu cela.
Mats Backman
Oui, je pense que — je veux dire, vous pouvez, pour examiner le solde de trésorerie de fin 2020, je suppose, que vous pouvez utiliser l’encaisse actuelle à la fin du trimestre les 970 millions de dollars comme point de départ. Et si vous regardez le flux de trésorerie pour – avant le financement – avant le financement maintenant pour le premier trimestre, en retirant les éléments discrets en termes de cession de VNBS, je dirais que nous avons un flux de trésorerie sous-jacent avant le financement d’environ 80 millions de dollars. Comme je l’ai dit, nous avons quelques effets de calendrier qui auront un effet sur le deuxième trimestre d’environ 20 millions de dollars, mais cela donne une petite idée du flux de trésorerie sous-jacent à l’avenir.
Itay Michaeli
C’est utile. Et puis, dans l’éventualité où l’industrie aurait du mal à revenir à une production normale, pourriez-vous nous donner une idée de la situation de trésorerie que vous prévoyez pour le mois d’avril, ou simplement une idée de ce à quoi ressemble le flux de trésorerie disponible ou la situation d’épuisement dans le type d’environnement actuel de reprise de la pré-production ?
Mats Backman
Non. Je reviendrais un peu sur la question que nous nous sommes posée sur l’hypothèse sous-jacente de la LVP pour l’année entière. Dans le calcul ou la planification, tant pour le compte de résultat que pour le bilan et le flux de trésorerie, nous avons utilisé des hypothèses plutôt prudentes sur la LVP sous-jacente, car je veux dire qu’il s’agit d’une incertitude. Il est très difficile de dire quand cela va changer par rapport à la situation actuelle. C’est donc un peu la raison de cette hypothèse plus prudente. Mais je ne voudrais pas élaborer une hypothèse plus poussée que cela.
Itay Michaeli
Super. Et super – enfin, et je m’excuse si j’ai manqué ça, sur la prise de commandes au premier trimestre, pouvez-vous juste parler de vos taux de réussite, comment vos taux de réussite se comparent à vos attentes internes ?
Jan Carlson
Je pense que jusqu’à fin février, c’était bien. On en gagne toujours un peu et on en perd un peu. Comme vous l’avez vu depuis notre sortie en mars, nous avons obtenu une commande de 160 millions de dollars jusqu’à la fin février, puis de 175 millions de dollars pour le trimestre. Il est donc clair que cela s’est produit en mars, suite à la situation de COVID-19.
Itay Michaeli
D’accord. C’est utile. Merci.
Jan Carlson
Je vous remercie.
Opérateur
Votre prochaine question s’inspire de la phrase de Victoria Greer de Morgan Stanley. Veuillez poser votre question.
Victoria Greer
Salut, toi. L’après-midi. Tu m’entends bien ?
Jan Carlson
Oui. Absolument.
Victoria Greer
Super. Tout d’abord, pourriez-vous répéter ces chiffres sur le carnet de commandes. J’ai reçu les 175 millions de dollars en mars, mais j’ai raté le chiffre de février. Pourriez-vous nous le redonner ?
Jan Carlson
160 millions de dollars d’ici la fin février et 175 millions de dollars en mars — fin mars.
Victoria Greer
Super. Merci. Et puis je voulais vraiment revenir à votre commentaire sur les réductions de RD&E. Je veux dire, je suppose que je peux — nous pouvons probablement penser à un élément provenant uniquement des retards du programme dont vous avez parlé, peut-être d’autres remboursements des OEM, parce que vous avez les lancements de produits. Pourriez-vous quantifier l’un de ces impacts mécaniques qui pourraient faire baisser la RD&E ? Et puis, devrions-nous penser qu’en réduisant la RD&E, vous avez fait une pause ou cessé de travailler sur des lignes technologiques futures que vous auriez pu vouloir poursuivre afin de faire baisser la RD&E ?
Jan Carlson
Si vous commencez par la quantification, je n’ai pas un bon chiffre de plus que notre objectif d’économiser 100 millions de dollars sur la RD&E pour l’année entière. C’est donc la quantification que nous examinons et sur laquelle nous travaillons. Nous y introduisons plusieurs mesures. Certaines seront une conséquence, comme nous l’avons mentionné, de la COVID-19 et de la diminution des activités de poursuite. D’autres seront liées à une organisation quelque peu différente et à une augmentation des partenariats et de l’externalisation. C’est donc ainsi que nous allons gérer la situation jusqu’à la fin de l’année pour commencer.
Votre deuxième question est très importante pour nous et ce n’est pas le cas si nous concevons ou arrêtons des activités dans notre ingénierie de base. L’ingénierie de base est pour nous l’élément clé de Veoneer pour pouvoir disposer d’un portefeuille de produits de pointe, pour pouvoir intégrer efficacement les gens de Zenuity pour travailler sur notre architecture évolutive afin de capturer le marché croissant des ADAS. Malgré le déclin du LVP, nous sommes d’avis qu’ADAS en tant que tel sera une part croissante de ce qui existe dans la production de véhicules légers. Cela n’est donc pas affecté.
Victoria Greer
Super, merci.
Mats Backman
Peut-être pour ajouter une chose sur la RD&E et les économies que nous prévoyons en 2020. Nous parlons de RD&E nette juste pour s’en souvenir. Et une partie des améliorations proviendra également de nos revenus d’ingénierie avec le remboursement plus élevé. Parce que l’une des actions clés que nous avons quand il s’agit de nos initiatives d’ajustement du marché est la poursuite des négociations et des discussions avec les clients, quand il s’agit des revenus de l’ingénierie. Il s’agit donc d’économies nettes et non pas seulement brutes.
Victoria Greer
Oui. Merci. Et je suppose qu’en fin de compte, vous avez un taux de lancement de produits beaucoup plus élevé cette année que l’année dernière, et donc qu’un taux de remboursement plus élevé devrait être en soi ?
Mats Backman
Oui, mais pas nécessairement. Cela dépend de notre succès dans les négociations lorsqu’il s’agit de modifier des demandes et d’autres choses qui peuvent également dépendre de l’ingénierie déjà réalisée. Mais c’est une discussion permanente avec les clients.
Victoria Greer
Super, merci.
Thomas Jönsson
Pour rappel, il nous reste un peu moins de cinq minutes d’appel maintenant.
Opérateur
D’accord. Votre prochaine question vient de la ligne de Peter Testa de la société Investments. Veuillez poser votre question.
Peter Testa
Bonjour, merci beaucoup. Deux questions, s’il vous plaît. La première vise simplement à comprendre vos commentaires sur l’argent liquide en général. Vous cherchez évidemment à réduire la consommation d’argent liquide. Vous réduisez la R&D de 100 millions de dollars et le CapEx de 60 millions de dollars, soit 70 millions de dollars, et vous avez des avantages associés. Mais d’un autre côté, vous avez le fonds de roulement qui doit être — entrer en jeu pour, disons, l’augmentation du taux d’exécution de 500 millions de dollars. Pouvez-vous nous aider à comprendre à quel point vous vous attendez à ce que le fonds de roulement augmente avec l’arrivée de nouveaux projets ?
Mats Backman
Je pense – je veux dire en regardant – je veux dire que de là où nous sommes aujourd’hui et en regardant le développement que nous pouvons prévoir pour 2020, il est très difficile de commencer à quantifier combien cela va affecter l’accumulation de fonds de roulement. Bien sûr, ce qui est vraiment incertain en ce moment, c’est le moment de la montée en puissance des volumes.
Je veux dire tout d’abord le redémarrage de la production que nous verrons ensuite, espérons-le, se poursuivre. Mais en plus de cela, il y a aussi le calendrier des nouveaux lancements. Mais naturellement, lorsque nous assisterons à ce genre de démarrage et que nous verrons ensuite une croissance organique se dessiner, nous commencerons à accumuler des créances. Nous aurons également des effets sur les stocks.
Mais en raison du calendrier, je ne veux pas quantifier cela car cela affectera alors les orientations si vous regardez le nombre isolé de 2020. Mais vous avez raison. Lorsque nous verrons ce point d’inflexion au moment où nous entrerons dans la croissance, lorsque nous redémarrerons la production, nous commencerons à augmenter le fonds de roulement. Mais je ne veux pas quantifier cela pour l’instant.
Peter Testa
D’accord. Et puis l’autre question portait sur la marge brute. Cette fois-ci, les ventes ont connu des changements avec la réduction du projet BMW et le passage à la technologie radar. Mais si l’on considère la marge brute à environ 14,5 %, pouvez-vous nous donner une idée de l’impact que pourrait avoir une capacité fixe excédentaire ? Et peut-être comprendre comment cette marge brute devrait être normalisée lorsque vous commencerez à augmenter la production des nouveaux projets ?
Mats Backman
Je veux dire que si vous regardez la marge brute et la marge bénéficiaire brute, je veux dire, tout d’abord, c’est l’effet que vous voyez dans la baisse de la marge brute qui est, je dirais, entièrement due au volume. C’est l’effet de volume. Nous avons réussi à atténuer en partie cet effet en ce qui concerne le POH. Je veux dire, tout d’abord, nous avons réussi à ajuster nos coûts directs en termes de main-d’œuvre matérielle et ainsi de suite. Mais où en sommes-nous actuellement en termes d’investissements pour les lancements qui affectent la partie du POH ? Je veux dire, le coût fixe pour ainsi dire, le POH – Production Overhead cost alors. Et cet effet a été en partie atténué parce que nous devons continuer à investir de ce côté-là pour préparer les lancements à ce moment-là. Mais naturellement, lorsque nous traversons une telle période et que nous examinons vraiment tous les coûts et les mesures que nous avons prises, nous améliorons l’effet de levier lorsque nous voyons les volumes augmenter.
Peter Testa
D’accord. Pouvez-vous nous donner une idée de l’importance des frais généraux de production par rapport au coût des marchandises ?
Mats Backman
Je veux dire que nous ne spécifions pas les différentes composantes. Mais il est certain que c’est une partie significative du total.
Peter Testa
C’est vrai. D’accord, mais à part cela, le mix de produits est lié à la réduction progressive du contrat avec BMW et au changement de la technologie des radars, et ainsi de suite, ce mix de produits est relativement représentatif de ce que nous devrions voir à l’avenir du point de vue de la marge brute, mais vous obtenez alors l’effet de volume au fur et à mesure de votre croissance. Est-ce là la conclusion que nous devrions retirer ?
Mats Backman
Oui, l’effet de volume est de loin le plus important.
Peter Testa
C’est vrai. D’accord. Merci beaucoup.
A – Thomas Jönsson
Très bien. Nous avons donc le temps pour une dernière question. Mais, bien sûr, Ray Pekar et moi-même, de l’IR, serons également disponibles pour des suivis si nécessaire. Donc, une dernière question. Je vous remercie.
Opérateur
Votre question est tirée de la ligne d’Emmanuel Rosner de la Deutsche Bank. Veuillez poser votre question.
Emmanuel Rosner
Salut. Merci de m’avoir accueilli. Vraiment, la première question porte sur vos diapositives. Je pense que la diapositive 9 porte sur le lancement ici et les retards du produit. Je trouve que le respect des délais me surprend. Je veux dire qu’il y a quelques retards mineurs, mais cela ne me semble pas vraiment important. Et évidemment, vous vous attendez toujours à une surperformance assez importante par rapport au marché, ce qui signifie que vous vous attendez à ces lancements.
Pouvez-vous nous dire comment se déroulent vos discussions sur le niveau de confiance avec vos clients constructeurs automobiles ? J’ai l’impression que certaines usines du deuxième trimestre sont encore fermées. Alors, vont-elles vraiment pouvoir être lancées à temps ? Et y a-t-il de grandes différences régionales en termes de régions où cela risque de se produire et d’autres où l’on constate davantage de retards ?
Jan Carlson
Je pense que c’est surtout le respect des délais. Certains sont lancés en Chine et d’autres en Europe, bien sûr, indépendamment de la marque. Et la — il est dit que la marque premium européenne peut toujours être lancée en Chine de toute façon. En fonction de cela, certains de ces programmes peuvent sembler impossibles à lancer dans les usines qui sont fermées, mais ils seront lancés de toute façon.
Il y a beaucoup de travail de préparation en cours. Les dernières étapes, les premières voitures produites et ainsi de suite, sont en cours dans plusieurs des cas. La question est alors de savoir à quoi ressemblera la rampe et comment elle fonctionnera. Cela n’a pas un impact très important sur notre préparation au lancement et sur le premier démarrage de la production. De toute façon, nous devrons avoir tout terminé d’ici là. Ensuite, il s’agit de savoir à quoi ressemblera la rampe.
Jusqu’à présent, les indications sont les mêmes que celles que nous indiquons ici, la moitié d’entre elles ont été quelque peu repoussées et le reste de la moitié n’a pas été touché ou même certains ont avancé. Ainsi, les discussions sont en phase de lancement – du point de vue du lancement, elles se poursuivent à un niveau très intense avec tous les clients et les gens travaillent dur même si, en tant que clients, ils travaillent à domicile et font beaucoup de travail. C’est un effort de travail intense qui est déjà en cours ou qui l’est encore.
Emmanuel Rosner
D’accord. C’est super utile. Et juste une dernière. Donc, votre revue stratégique, vous avez évidemment identifié et annoncé tout un tas d’accords. Y a-t-il autre chose à venir avec la revue essentiellement conclue à ce stade ?
Jan Carlson
Non. Nous pensons que nous sommes – en ce moment même – là où nous voulons être. Nous sommes une entreprise axée sur le domaine de la sécurité électronique. Nous nous concentrons sur l’aspect système avec des capacités logicielles et matérielles et un technicien en logiciels ; un fournisseur de premier plan avec des gens de Zenuity intégrés vers L2 plus, le marché qui connaît la plus forte croissance dans ce domaine. Nous sommes un fournisseur établi d’électronique de sécurité passive.
Nous sommes donc là où nous voulons être pour l’instant. En ce moment, les examens et les révisions stratégiques sont terminés. Vous ne pouvez jamais garantir, comme nous étions assis ici et parlons un langage différent il y a deux ou trois ans, que vous ne pourrez jamais rien garantir deux ou trois ans plus tard, bien sûr, mais pas pour le moment. Maintenant, nous nous concentrons sur cette stratégie dans toute sa force à venir.
Emmanuel Rosner
J’apprécie la couleur.
Jan Carlson
D’accord. Merci beaucoup – alors merci beaucoup à tous pour votre participation aujourd’hui, pour vos questions intéressantes et pour avoir écouté nos remarques. Nous nous réjouissons de vous parler à nouveau lors d’une conférence téléphonique ici, provisoirement puis pour le deuxième trimestre, le vendredi 24 juillet 2020, bien sûr. Et j’espère vraiment que vous êtes maintenant tous en sécurité, en donnant la priorité à la santé et à la sécurité avant tout. Et vous prenez tous très bien soin de vous. Et je vous remercie beaucoup pour cette journée et pour vos adieux.
Opérateur
Cela conclut notre conférence d’aujourd’hui. Merci de votre participation. Vous pouvez tous vous déconnecter.
