Tout ce processus par lequel le vendeur passe chaque semaine pour arriver à des estimations ascendantes et descendantes pour le S&P 500, puis les taux de croissance attendus par secteur, a été réduit à néant par l’alerte COVID-19 et le shelter-in-place.

Cela étant dit, comme conduire une voiture dans une tempête de neige brutale, où vous avez ralenti à 10 MPH sur une autoroute, il peut être très difficile de voir devant vous, mais c’est quand même le meilleur outil dont vous disposez.

Voici ce qui a retenu mon attention cette semaine :

L’estimation du BPA 2020 pour le S&P 500 est passée de 177 à 178 dollars vers la fin décembre 2019, début janvier 2020, à 141 dollars aujourd’hui, et elle est probablement encore plus basse puisque le pétrole brut continue de baisser.

En ce qui concerne la progression trimestrielle des estimations ascendantes, il semble bien que le deuxième trimestre 20 sera le plus bas pour les estimations trimestrielles du S&P 500, puisque le deuxième trimestre 20 se situe à 30 dollars par action.

Ce qui est le plus intéressant pour les lecteurs :

L’estimation sur quatre trimestres de 145,70 dollars, qui mesure la période du T2-20 au T1-21, est maintenant supérieure de 4,70 dollars à l’estimation du BPA pour l’année civile 2020, ce qui me dit que d’ici le T1-20, le BPA du S&P 500 aura retrouvé la voie de la croissance.

Ce que je ne voudrais pas voir

En 2019, le BPA réel final du S&P 500 était de 162,93 dollars.

Cette feuille de calcul de l’estimation du S&P 500 pour l’année civile 2021 a chuté de plus de 20 dollars depuis la fin janvier 2020.

Je ne voudrais pas que cette estimation du S&P 500 pour 2021 tombe bien en dessous des 160 dollars, ce qui signifierait deux années de croissance nulle à négative pour les bénéfices du S&P 500.

Les bénéfices du S&P 500 ont atteint un sommet en 2006 à 88,18 dollars par action et ce n’est qu’en 2011 que le S&P 500 a finalement imprimé une estimation du BPA annuel au-dessus de 88,18 dollars, soit 97,82 dollars.

Voici un bref aperçu des mesures :

  • Estimation de 4 qtr : 145,70 $ contre 152,60 $ la semaine dernière
  • Rapport PE : 19.7x
  • Taux de change : -15,5% cette semaine, contre -11% la semaine dernière
  • Le rendement des bénéfices du S&P 500 : 5.07%

Le rallye du S&P 500 et la chute des bénéfices à terme ont ramené le rendement des bénéfices du S&P 500 vers 5 %, trop bas à mon avis.

Le taux de variation dans la boîte noire de l’estimation prévisionnelle ; j’aimerais qu’il commence à ralentir.

Résumé/conclusion : Il est assez clair que le deuxième trimestre de 20 sera le plus bas pour les bénéfices du S&P 500, mais c’est le taux ou la pente de l’accélération qui sortira du deuxième trimestre de 20 qui comptera. Le rendement des bénéfices du S&P 500 proche de 5 % est toujours un signal d’alarme, mais l’environnement rend cette mesure moins utile.

J’aimerais que le rythme de la baisse des chiffres avancés commence à ralentir et cela pourrait prendre quelques semaines de plus.

Plus d’informations à venir sur les secteurs au cours du week-end.

Merci pour la lecture.

Prenez tout ce que vous lisez ici avec beaucoup de scepticisme compte tenu de l’environnement.

Original Post

Note de l’éditeur : Les puces de résumé de cet article ont été choisies par les rédacteurs de Seeking Alpha.


Commencer à trader avec eToro