Par Jill Mislinski

La publication des données publiques de l’ECRI, le 17 avril au matin, place le WLI à 111,3, en hausse de 4,5 par rapport à la semaine précédente. Le WLIg est à -42,55, en baisse de 6,05 par rapport à la semaine dernière et son niveau le plus bas de son histoire.

L’indicateur de l’ECRI d’une année sur l’autre

Vous trouverez ci-dessous un graphique de l’évolution en pourcentage lissée de l’ECRI en glissement annuel depuis 2000 de son indice hebdomadaire le plus élevé. Le dernier niveau est inférieur à celui du début de la dernière récession.

WLI depuis 2000

Annexe : Un regard plus approfondi sur l’index de l’ECRI

Le premier tableau ci-dessous présente l’historique de l’indice avancé hebdomadaire et met en évidence son niveau actuel.

Série complète de WLI

Pour une meilleure compréhension de la relation entre le niveau du WLI et les récessions, le graphique suivant montre les séries de données en termes de pourcentage par rapport au pic précédent. En d’autres termes, les nouveaux sommets hebdomadaires sont enregistrés à 100 %, les baisses ultérieures étant tracées en conséquence.

WLI Pourcentage par rapport au pic

Comme l’illustre le graphique ci-dessus, une récession ne s’est terminée qu’une seule fois sans que le niveau de l’indice n’atteigne un nouveau sommet – les deux récessions, communément appelées “double creux”, au début des années 1980. Nous avons dépassé la période la plus longue entre deux sommets, qui s’est étendue de février 1973 à avril 1978. Mais le niveau de l’indice a augmenté régulièrement depuis le creux de la fin de la récession de 1973-1975 pour atteindre son nouveau sommet en 1978. L’indicateur de l’ECRI présente une évolution très différente, ce qui a sans aucun doute été un facteur clé dans l’analyse du cycle économique.

La métrique WLIg

Le plus connu des indices de l’ECRI est le calcul de leur croissance sur le WLI. Pour un examen approfondi de cet indice au cours des derniers mois, voici un aperçu des données depuis 2000. Le niveau actuel est le plus bas de son histoire.

WLI Croissance depuis 2000

Prenons maintenant du recul et examinons la série complète disponible au public, qui date de 1967. Le système de mesure WLIg de l’ECRI a obtenu des résultats respectables en matière de prévision des récessions et des rebonds. Le graphique suivant montre la corrélation entre le WLI, le PIB et les récessions.

WLI Croissance depuis 1965

Croissance annuelle du WLI

Voici un aperçu de la croissance en glissement annuel du WLI plutôt que la méthode précédemment privilégiée par l’ECRI pour calculer la série WLIg à partir du WLI sous-jacent (voir la note de fin de texte ci-dessous). Plus précisément, le graphique ci-dessous représente l’évolution en glissement annuel de la moyenne mobile sur 4 semaines du WLI. Les points rouges mettent en évidence la valeur YoY pour le mois où les récessions ont commencé.

WLI Année après année

Le WLI YoY est maintenant à -25,75%, en baisse par rapport à la semaine dernière. Le dernier niveau est inférieur à celui du début des sept dernières récessions.

Note : Comment calculer les séries de croissance à partir de l’indice hebdomadaire avancé

Le tableur Excel hebdomadaire de l’ECRI comprend les séries WLI et Croissance, mais cette dernière est une série de valeurs sans les calculs sous-jacents. Après un effort de collaboration de Franz Lischka, Georg Vrba, Dwaine van Vuuren et Kishor Bhatia pour modéliser le calcul, Georg a découvert la formule réelle dans un article publié en 1999 par Anirvan Banerji, le directeur de recherche de l’ECRI : “Les trois P : des outils simples pour suivre les cycles économiques – des indicateurs économiques prononcés, omniprésents et persistants.”

Voici la formule :

“MA1” = moyenne mobile de 4 semaines du WLI
“MA2” = moyenne mobile de MA1 sur les 52 semaines précédentes
“n”= 52/26.5
“m”= 100
WLIg = [m*(MA1/MA2)^n] – m

Original Post

Note de la rédaction: Les puces de résumé de cet article ont été choisies par les rédacteurs de Seeking Alpha.


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