Rob Willett, PDG de Cognex Corporation (CGNX), à propos des résultats du premier trimestre 2020 – Transcription de l’appel aux résultats

Cognex Corporation (NASDAQ:CGNX) Conférence téléphonique sur les résultats du T1 2020 27 avril 2020 5:00 AM ET

Entreprises participantes

Susan Conway – Relations avec les investisseurs

Dr. Bob Shillman – Président

Rob Willett – Président et directeur général

Paul Todgham – Directeur financier

Participants à la conférence téléphonique

Jim Ricchiuti – Needham & Company

Joe Ritchie – Goldman Sachs

Karen Lau – Gordon Haskett

Joe Giordano – Cowen

Richard Eastman – Baird

Andrew Buscaglia – Berenberg

Paul Coster – JP Morgan

Jairam Nathan – Daiwa Securities

Josh Pokrzywinski – Morgan Stanley

Opérateur

Salutations. Bienvenue à la conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre 2020 de Cognex. Pour l’instant, tous les participants sont en mode écoute seulement. Une session de questions-réponses suivra la présentation officielle. [Operator Instructions] Veuillez noter que cette conférence est en cours d’enregistrement.

Je vais maintenant céder la parole à notre hôte, Susan Conway. Vous pouvez commencer.

Susan Conway

Bonsoir et merci de vous joindre à nous. Je m’appelle Susan Conway, directrice principale des relations avec les investisseurs. J’espère que tout le monde se porte bien et reste en bonne santé.

Le président de Cognex, le Dr Bob Shillman, le président-directeur général, Rob Willett, et le directeur financier, Paul Todgham, et son équipe, se joignent à nous aujourd’hui.

Je tiens à souligner que notre communiqué de presse sur les résultats et notre rapport trimestriel sur le formulaire 10-Q sont disponibles sur notre site web de relations avec les investisseurs à l’adresse www.cognex.com/investor. Tous deux contiennent des résultats très détaillés.

Pendant l’appel, nous pouvons utiliser une mesure financière non conforme aux GAAP si nous pensons qu’elle est utile aux investisseurs ou si nous pensons qu’elle aidera les investisseurs à mieux comprendre nos résultats commerciaux ou les tendances de l’activité. Vous pouvez voir un rapprochement de certains éléments des PCGR aux non-GAAP dans le tableau 2 du communiqué de presse sur les résultats.

Toutes les déclarations prévisionnelles que nous avons faites dans le communiqué de presse sur les résultats ou que nous pourrions faire pendant cet appel sont basées sur des informations que nous pensons être vraies à ce jour. Cependant, les choses changent souvent et les résultats réels peuvent différer sensiblement de ceux prévus ou anticipés. Pour une liste détaillée des facteurs de risque, vous devez vous référer à nos documents déposés auprès de la SEC, y compris notre dernier formulaire 10-K et notre formulaire 10-Q déposé ce soir pour le premier trimestre.

Maintenant, je voudrais passer la parole au Dr Bob.

Dr. Bob Shillman

Merci, Sue, et bonjour à tous. Bienvenue à notre conférence téléphonique sur les revenus du premier trimestre 2020. Ce soir, Cognex a annoncé ses résultats pour le premier trimestre 2020, qui sont plutôt bons, mais un trimestre ne dit pas tout.

Après une année difficile en 2019, nous nous attendions à une amélioration des conditions macroéconomiques en 2020, mais tout cela a changé ces dernières semaines. Et comme beaucoup d’autres entreprises, nous nous préparons maintenant à des jours et peut-être des mois difficiles à venir, en raison des restrictions que les gouvernements du monde entier ont imposées aux voyages, à leurs entreprises et à leurs citoyens.

Dans un moment comme celui-ci, notre bilan plus solide, nous disposons de 845 millions de dollars en liquidités et en investissements, et le fait de ne pas avoir de dettes nous donne une marge de manœuvre et une flexibilité que beaucoup d’autres entreprises n’ont tout simplement pas. Et grâce à cela, nous pourrons poursuivre nos efforts de développement de produits à long terme, ce qui devrait nous permettre de sortir de cette crise dans une position concurrentielle encore plus forte que par le passé. En ce moment, nous participons tous à cet appel à distance, préférant les détails du premier trimestre et pour avoir une vue d’ensemble de nos projets dans l’environnement difficile actuel.

Je passe la parole à mon partenaire, notre PDG, Rob Willett. Rob, le micro est à vous.

Rob Willett

Merci, Dr Bob. Et bonsoir à tous.

Nos résultats pour le premier trimestre 2020 ont été conformes à nos attentes. Le chiffre d’affaires et la marge brute ont été réalisés dans le haut de la fourchette de nos prévisions. Les dépenses d’exploitation et le taux d’imposition ont été inférieurs aux prévisions. L’équipe a fait un bon travail de gestion de la chaîne d’approvisionnement, malgré quelques pénuries de composants de la part de fournisseurs chinois qui avaient reporté les dates de livraison. Nous constatons aujourd’hui que nombre de ces fabricants ont réussi à augmenter leur production alors que la Chine se remet au travail.

Nous avons également réussi à répondre à un nombre inhabituellement élevé de demandes visant à accélérer ou, dans certains cas, à retarder les livraisons de commandes en mars. Ces dernières semaines, les conditions sont devenues plus difficiles dans la plupart des régions du monde, notamment en Europe et en Amérique. De nombreux clients sont bloqués ou fonctionnent avec une capacité réduite, ce qui a un impact sur notre capacité à nous engager avec eux et à obtenir de nouvelles commandes.

L’industrie automobile, qui était notre principal marché final l’année dernière, est particulièrement touchée. Il existe un potentiel de croissance à long terme, avec la transition du marché des moteurs à combustion interne vers les véhicules électriques, mais les perspectives à court terme se sont considérablement détériorées. De nombreux clients ont suspendu leur production et ne permettent pas à nos ingénieurs commerciaux de se rendre dans les installations pour aider les projets d’automatisation prévus précédemment et qui sont maintenant en attente.

En ce qui concerne l’électronique grand public, nous avons constaté qu’il est trop tôt pour prévoir le moment et l’ampleur du cycle d’investissement de cette année, que nous connaissons généralement déjà. Nos plus gros clients nous demandent, et comptent en fait sur nous pour être prêts à livrer leurs produits et à leur fournir une assistance sur site pour leurs initiatives d’automatisation avancée.

Toutefois, nous reconnaissons qu’il existe des risques liés au calendrier et à la taille de ces projets d’automatisation, compte tenu de la situation actuelle. Le meilleur marché final pour nous en ce moment est clairement la logistique, qui était notre troisième marché en 2019. Les ventes en ligne du commerce électronique s’accélèrent en raison des restrictions liées à COVID. En tant que leader reconnu dans le domaine de la vision artificielle et de la lecture des codes à barres pour le commerce électronique, Cognex est bien placé pour tirer parti de cette tendance. Les sociétés et les détaillants de commerce électronique présents sur le marché continuent à mettre en œuvre les produits de vision et d’identification de Cognex pour accroître à la fois leur productivité et leur capacité. Notre technologie est devenue encore plus précieuse dans cette crise car nos clients sont capables d’atteindre un débit plus élevé et sont mieux à même de maintenir la distance sociale dans leurs centres de distribution.

Dans l’avenir immédiat, notre priorité est de soutenir nos clients dans un moment comme celui-ci, et d’aider les Cognoids à être en bonne santé, sûrs et productifs.

Cognex est avant tout une entreprise de logiciels. Nous avons mis en place les processus et les systèmes nécessaires pour que les Cognoïdes puissent travailler efficacement depuis leur domicile. La plupart des Cognoids le font maintenant, en travaillant dur pour respecter les calendriers de développement des produits, en effectuant des appels de vente vidéo et des démonstrations de produits et en soutenant à distance les opérations de fabrication et de logistique essentielles de nos clients.

Nous avons pris des mesures pour maintenir un environnement sûr pour les employés qui sont sur le site des installations de Cognex, soutenant ainsi les fonctions essentielles de l’entreprise. Nous travaillons avec de nombreux clients dans des secteurs critiques, notamment la logistique, les sciences de la vie et les entreprises liées au secteur médical, qui nous ont officiellement demandé de continuer à les approvisionner pendant la crise actuelle. Grâce à notre culture de la rapidité, nous sommes en mesure d’apporter rapidement des changements à nos activités qui nous permettent de répondre à leurs besoins.

En ce qui concerne notre chaîne d’approvisionnement, l’approvisionnement en pièces détachées et accessoires pour nos produits est un défi. Mais heureusement, ce n’est pas un problème très répandu pour nous aujourd’hui. Nous nous en sortons bien dans les circonstances actuelles et nous continuons à travailler en étroite collaboration avec nos fournisseurs afin d’atténuer les risques pour nos calendriers de livraison. En outre, notre bilan solide et notre philosophie de fabrication conservatrice nous ont permis de constituer un stock tampon de composants essentiels pour des périodes comme celle-ci. Malgré tout, nous sommes conscients de la possibilité d’autres fermetures et perturbations à l’avenir. L’incertitude est d’autant plus grande que les gouvernements ont mis en place et continuent de mettre en place des restrictions à la circulation des personnes et des biens. Les temps sont en effet très difficiles pour notre entreprise qui a des fournisseurs et des clients dans le monde entier.

En ce qui concerne nos nouveaux produits, nous avons organisé au début de ce mois un certain nombre de réunions virtuelles en direct à grande échelle pour nos ingénieurs commerciaux et nos partenaires distributeurs. Ils ont reçu un aperçu détaillé de nos nouveaux produits, notamment notre caméra intelligente révolutionnaire In-Sight D900, équipée du logiciel d’apprentissage approfondi ViDi de Cognex, leader du secteur.

Tirant parti de l’interface utilisateur EasyBuilder d’In-Sight, largement reconnue, ce lancement de produit met la technologie d’apprentissage approfondi à la portée d’un public plus large et permet aux clients de résoudre des tâches d’inspection visuelle complexes avec une relative facilité. Le DataMan 475V de Cognex a également été présenté, le V est pour vérificateur.

Le DataMan 475V est un système en ligne qui mesure la précision et la qualité d’un code à barres sur la base de normes reconnues dans le monde entier. Il est important de noter que cette mesure est effectuée en ligne sur des lignes de production à grande vitesse, car les codes-barres sont imprimés et utilisés dans des secteurs tels que l’automobile, les sciences de la vie, les produits de consommation et la logistique.

Parlons des Cognoïdes, notre peuple. Dans un moment comme celui-ci, je me sens très reconnaissant de diriger un groupe de personnes aussi engagées, talentueuses et créatives. Tout au long de cette crise, ils ont été l’exemple de notre forte culture, travaillant dur et avançant rapidement dans cet environnement instable. Notre culture du travail, du jeu et de la rapidité d’action est un avantage significatif qui est pleinement visible pour toutes nos parties prenantes. Nos clients, nos employés, nos fournisseurs, nos communautés locales et, enfin et surtout, nos actionnaires. Cet avantage est particulièrement efficace au moment où nous élaborons notre stratégie pour l’année à venir et où nous réfléchissons à la manière dont nous pouvons travailler ensemble pour répondre aux besoins de nos clients et réorienter nos efforts vers des domaines de croissance prometteurs.

Avant de passer aux détails de notre premier trimestre, je voudrais souhaiter la bienvenue à notre nouveau directeur financier, Paul Todgham, qui a rejoint Cognex début mars. Dire que Cognex a rejoint l’entreprise à un moment intéressant serait un euphémisme. Paul apporte une vaste expérience dans la direction d’équipes financières et dans la planification stratégique et opérationnelle, après avoir travaillé dans de grandes entreprises au cours des 20 dernières années. Nous sommes très heureux de l’avoir parmi nous.

Paul, à vous.

Paul Todgham

Merci, Rob, et bonjour à tous. Mes deux premiers mois de travail ont en effet été une aventure unique. Mais je suis très heureux de faire partie de Cognex et de contribuer à la construction de notre avenir.

Je suis particulièrement impressionné par les personnes que j’ai rencontrées, la forte éthique de travail et la culture de rapidité d’action de Cognex. Je me réjouis de rencontrer beaucoup d’entre vous dans la communauté des investisseurs dans les mois à venir. Et je vous souhaite à tous, ainsi qu’à vos proches, une bonne santé et une bonne sécurité.

Passons maintenant à nos résultats financiers pour le premier trimestre de 2020. Les recettes se sont élevées à 167 millions de dollars, ce qui correspond à la partie supérieure de nos prévisions de février. Comme prévu, le chiffre d’affaires a diminué d’une année sur l’autre et par la suite, en raison de la faiblesse persistante du secteur automobile et du vaste marché de l’automatisation industrielle. Par rapport aux prévisions, le déclin du secteur manufacturier a été partiellement compensé par l’accélération des commandes des clients en mars, ce qui a permis d’amortir les éventuels risques d’approvisionnement qu’ils craignaient.

Malgré la baisse des recettes, la marge brute de 75 % représente une augmentation par rapport au premier trimestre de 2019 et au quatrième trimestre de 2019, en raison de la modification de la composition des recettes au profit de produits à marge plus élevée.

Les dépenses d’exploitation ont augmenté de 8 % par rapport à l’année précédente et ont légèrement diminué sur une base séquentielle. Au cours de l’année écoulée, nous avons ajouté des employés et d’autres coûts récurrents liés à l’acquisition de Sualab, et nous avons fait des investissements pour soutenir nos priorités stratégiques. Ces dépenses ont été partiellement compensées par la baisse des frais de déplacement et autres dépenses discrétionnaires au cours du trimestre.

La marge d’exploitation a été de 13 %, contre 17 % au premier trimestre 2019. Sur une base séquentielle, la marge d’exploitation a augmenté de 3 points de pourcentage en raison de la hausse de la marge brute et de la baisse des frais d’exploitation par rapport au quatrième trimestre. Le taux d’imposition effectif au premier trimestre était de 17 % avant éléments fiscaux distincts, ce qui est inférieur à notre taux prévu de 19 % en raison d’un déplacement des revenus vers des juridictions à faible taux d’imposition. En excluant les éléments fiscaux distincts, le bénéfice par action était de 0,11 $ au premier trimestre, contre 0,17 $ au premier trimestre 2019 et 0,11 $ au quatrième trimestre.

L’évolution des recettes du premier trimestre d’une année sur l’autre d’un point de vue géographique. L’Asie a enregistré les meilleures performances de toutes les régions, grâce à l’augmentation des revenus de l’électronique grand public. La Chine a progressé au milieu de l’année par rapport à un trimestre relativement faible il y a un an, malgré les fermetures d’entreprises, et le reste de l’Asie a connu une croissance d’environ 20 % au premier trimestre en glissement annuel.

Les recettes provenant des Amériques ont diminué d’une année sur l’autre dans des proportions à un chiffre. Cette situation est principalement due au calendrier des recettes provenant de la logistique. Le secteur de la logistique, comme l’a noté Rob, continue à bien se comporter pour nous. Nous sommes en train de constituer un important carnet de commandes à livrer dans les mois à venir, lorsque l’accès aux centres de distribution sera moins limité. En Europe, le chiffre d’affaires a baissé d’une année sur l’autre, principalement en raison de la faiblesse du secteur automobile. Malheureusement, nous ne voyons pas beaucoup de points lumineux en Europe pour le moment.

Passons maintenant à notre bilan. Comme l’a indiqué le Dr Bob, nous avons terminé le trimestre avec 845 millions de dollars de liquidités et d’investissements, et aucune dette. Cognex a toujours généré des liquidités de manière régulière, et dispose d’un conseil d’administration et d’une équipe de direction financièrement disciplinés. L’utilisation des liquidités sert principalement à soutenir nos objectifs de croissance à long terme. Nous partageons également nos nombreuses années de succès avec nos actionnaires par le biais de rachats d’actions et de dividendes. À cet égard, nous avons racheté 1,2 million d’actions de Cognex pour un montant total de 51 millions de dollars au cours du premier trimestre et avons ajouté une nouvelle autorisation de 200 millions de dollars à notre programme de rachat. Nous avons la chance de pouvoir poursuivre le programme de rachat et de disposer encore de liquidités pour des acquisitions si des opportunités se présentent. Nous avons également versé près de 10 millions de dollars en dividendes aux actionnaires.

Maintenant, je renvoie l’appel à Rob.

Rob Willett

Merci, Paul.

Ceux d’entre vous qui suivent Cognex savent que nous donnons généralement des conseils à un quart d’heure d’intervalle. Toutefois, compte tenu des fermetures d’entreprises actuelles, des restrictions de voyage généralisées et des perturbations potentielles auxquelles nous pourrions être confrontés dans notre chaîne d’approvisionnement, il y a aujourd’hui trop d’incertitudes pour que nous soyons trop précis. Nos clients et fournisseurs nous ont fait part de certains de leurs projets, mais ils sont également confrontés à l’incertitude.

Je peux cependant dire que nous pensons que les recettes et le bénéfice par action hors éléments fiscaux discrets diminueront au cours du deuxième trimestre, tant sur une base annuelle que séquentielle. Bien que nous ayons obtenu d’assez bons résultats dans l’ensemble en avril, la demande sur le marché de l’automatisation industrielle se détériore, en particulier en Europe et en Amérique. La marge brute pour le deuxième trimestre devrait rester dans la fourchette de 70 %, bien qu’elle soit inférieure à la marge brute enregistrée au premier trimestre.

En ce qui concerne les dépenses, notre équipe de direction a l’expérience des graves ralentissements économiques et nous travaillons ensemble pour gérer les coûts de manière agressive. Nous prévoyons de réduire les dépenses d’exploitation au cours du deuxième trimestre de plus de 10 % sur une base séquentielle. Les économies réalisées comprennent une réduction des frais de déplacement et des dépenses discrétionnaires ainsi qu’un plan d’embauche plus restreint. Enfin, le taux d’imposition effectif devrait être de 17 % hors éléments fiscaux distincts.

Nous allons maintenant ouvrir l’appel à questions. Opérateur, allez-y, s’il vous plaît.

Séance de questions-réponses

Opérateur

Je vous remercie. Nous allons maintenant procéder à une séance de questions-réponses. [Operator Instructions] Notre première question est de Jim Ricchiuti de Needham & Company. Veuillez poursuivre avec votre question.

Jim Ricchiuti

Bonjour, merci. Bonjour. Je voulais juste, si je peux me permettre, revenir sur le commentaire que vous avez fait, Rob, qui, je pense, concerne le nombre généralement élevé de demandes visant à accélérer ou à retarder. Est-ce que l’effet net de cette situation est plus positif ? Et était-ce plus lié au commentaire que vous avez fait sur l’électronique grand public en Asie ?

Rob Willett

Oui. Salut, Jim. Merci pour votre question. Donc, en fait, ce à quoi je faisais référence, c’est que vers la fin du trimestre, nous avons vu pas mal de clients demander à ce que leurs dates de livraison soient avancées. Et nous en avons vu d’autres dire qu’ils voulaient qu’elles soient repoussées. Je dirais, net, que c’était probablement une augmentation, peut-être de quelques millions de dollars. Mais c’était dans les deux sens et ce n’était pas vraiment spécifique à une industrie, je dirais.

Jim Ricchiuti

J’ai compris. C’est utile. Et il semble que vous vous en sortez bien ou du moins que le niveau d’activité du côté de la logistique est encore encourageant. Et je me demande, je regarde vos détaillants traditionnels de briques et de mortier, qui, je suppose, ont connu une croissance rapide. Comment cette activité tient-elle le coup ? Je veux dire, comment caractériseriez-vous cela ? Est-ce qu’elle tient le coup parce que vous vous alignez sur certains des principaux acteurs qui semblent mieux s’en sortir sur ce marché, sans doute ?

Rob Willett

Oui. Jim, je dirais — je le segmenterais comme ceci. Les clients qui sont devenus compétents en matière de commerce électronique, qu’ils aient commencé dans ce domaine ou qu’ils s’y lancent de manière cohérente et agressive, je dirais qu’ils s’en sortent bien. Ils voient beaucoup d’affaires et ils mettent leurs systèmes en ligne, n’est-ce pas ? Ceux qui ne l’ont pas fait, je pense que nous voyons leurs affaires se détériorer. Donc, je pense que les acteurs du commerce électronique sont très bien placés pour réussir grâce à ce qui se passe, et je pense que Cognex réussira avec eux. Et je dirais que c’est la partie de la logistique, évidemment, où nous sommes les plus forts et où nous avons la plus grande part. Mais il y a aussi ces clients, les acteurs plus traditionnels du commerce électronique qui n’ont pas automatisé leurs interactions avec les clients et ne les ont pas mis en ligne. Et puis d’autres entreprises, que nous considérons comme positives, notre activité logistique, peut-être les bureaux de poste mondiaux, les entreprises de type bagage d’aéroport qui, je pense, semblent très, très faibles en ce moment. Nous nous attendons donc à ce que nos activités avec ces entreprises diminuent.

Jim Ricchiuti

La rampe d’été d’un client, est-elle toujours sur la bonne voie ? Et je m’arrête là, que quelqu’un d’autre demande.

Rob Willett

Oui, Jim, certainement. Je pense que le calendrier de ce projet, le calendrier de certaines des plus grosses commandes logistiques que nous avons dépendra de leur capacité à les mettre en œuvre. Beaucoup de ces entreprises fonctionnent à un rythme plus élevé que jamais, en dehors des périodes de pointe des années précédentes. Donc, l’idée que nous puissions arrêter la chaîne et mettre en œuvre l’automatisation à ce moment-là ne se réalise évidemment pas, bien que les commandes arrivent, je pense, à un bon rythme sur ce marché. Donc, notre capacité à déclarer cela en tant que revenu, je pense, est certainement un phénomène de seconde moitié pour nous à ce stade. Le calendrier dépendra d’un certain nombre de facteurs, dont l’un est certainement notre capacité à accéder à leurs installations et à leurs ingénieurs pour mettre en œuvre ces améliorations.

Opérateur

Notre prochaine question est de Joe Ritchie de Goldman Sachs. Veuillez poursuivre avec votre question.

Joe Ritchie

Je vous remercie. Bon après-midi à tous. J’espère que vous allez tous bien. Peut-être juste en ce qui concerne les commentaires sur la Chine. Vu dans le Q, la Chine a augmenté de 15% ce trimestre. Je suis juste curieux, comme vous avez atteint le haut de votre fourchette de revenus pour le trimestre, il semble que cela ait été assez ordonné, au moins en Asia Pac. Comme nous sortons de – et les choses commencent à se normaliser en Chine. Peut-être que vous pourriez parler un peu de ce à quoi ressemblent les commandes au fur et à mesure que le trimestre avance ? Et si vous pouviez nous donner plus de détails sur ce qui a vraiment fait la force de la Chine au cours du dernier trimestre, cela nous serait utile.

Rob Willett

Bien sûr. Joe, je vais te donner un peu de couleur. Donc, oui, je veux dire, je pense que ce qui est intéressant dans la gestion d’une entreprise mondiale, c’est de voir ce genre de défi évoluer dans le monde entier. Et nous l’avons vu – et nous l’avons vu en janvier en Asie, et j’étais en Asie en janvier. Et vous avez vu le défi qu’elle mettait sur les chaînes d’approvisionnement et puis la Chine est entrée dans le nouvel an chinois, qui est toujours lent et n’a pas pu revenir pendant un certain nombre de semaines après cela. Mais, ils sont en avance. Et ce que nous voyons maintenant, c’est que — la production des deux entreprises, nous avons vu des pièces d’origine, mais beaucoup plus important encore je suppose — dans ce cas, nos clients commencent à revenir. Et je dirais qu’ils sont revenus beaucoup plus vite que prévu, principalement en raison d’une plus forte demande de la part des clients de l’écosystème électronique.

Et le mois d’avril a continué à s’améliorer grâce au retour de la production chinoise. Et nous constatons que les fabricants ont, dans certains cas, avancé leurs commandes pour réduire le risque de pénurie dans leur chaîne d’approvisionnement. Nous avons donc géré très efficacement, je pense, le déplacement de la demande à ce moment-là. Mais, comme nous pouvons tous le lire, il y a encore des décalages dans les calendriers de production de certaines grandes entreprises d’électronique. Il y a donc certainement quelqu’un qui a des doutes, car nous attendons avec impatience le calendrier de certaines de ces choses. Mais ce que nous avons vu, c’est une reprise plus rapide que prévu en mars, la poursuite de la montée en puissance et ensuite une action assez agressive pour s’assurer que les entreprises soient approvisionnées au sortir de ce défi.

Joe Ritchie

J’ai compris. C’est utile, Rob. Et je suppose que vous ne faites que donner suite à ce commentaire et à certains de vos commentaires préparés sur l’électronique grand public. Vous avez dit que vos clients étaient — voulaient s’assurer que vous étiez prêts quand ils étaient prêts à remettre le robinet en marche d’un point de vue CapEx. Je suppose qu’à quel moment pensez-vous avoir de la visibilité et quels sont les indicateurs que vous recherchez, du point de vue du timing, pour savoir quand ils seront prêts à prendre ce genre de décisions pour accélérer à nouveau les investissements ?

Rob Willett

Oui, c’est une question difficile, parce que normalement à cette époque de l’année, nous avons cette visibilité, et nous ne l’avons pas pour le moment. Je pense que la question principale est la capacité à augmenter la production. Et je pense que certains – et évidemment, cela se fait dans plusieurs pays. C’est donc une partie du défi. Mais la Chine, suivie probablement par le Vietnam et la Corée sont les marchés clés. Et c’est la capacité de ces marchés à être prêts à se développer. Et je pense que ce n’est pas seulement une question de personnel et de processus sur place, mais aussi de fournisseurs, qui sont parfois nos clients OEM, afin de pouvoir fournir des produits pour le démarrage, en particulier des nouveaux produits de grande taille, qui peuvent représenter une grande partie de notre activité sur ce marché.

Donc, je pense que cela va se faire, j’en suis sûr. Je pense que le moment et l’ampleur de ce phénomène sont plus discutables. J’en ai un peu parlé lors de notre dernier appel, quand j’ai dit qu’un problème peut devenir une fenêtre dans laquelle on peut mettre en œuvre certaines nouvelles fonctionnalités. Et si cette fenêtre est plus courte, cela signifie probablement que moins de nouvelles fonctionnalités sont incluses et de nouveaux produits sont lancés. Donc, toute extension de cette fenêtre peut être utile pour Cognex. Nous pouvons fournir davantage de soutien technique, de technologie et de production. Mais, évidemment, cela signifie que les revenus auxquels nous sommes habitués au deuxième ou au troisième trimestre seront certainement un phénomène de second semestre pour nous cette année.

Opérateur

Notre prochaine question vient de Karen Lau de Gordon Haskett.

Karen Lau

Je voudrais poser une question sur – sur l’enquête sur le projet. Je me rends compte qu’en termes de ventes, une grande partie de votre — est influencée par votre capacité à livrer sur place. Je suis curieux de savoir si, lorsque vous examinez les demandes de projets de vos clients, elles sont encore assez robustes, quels que soient la géographie et le marché final ? D’un point de vue logistique, c’est encore assez solide, mais vous pouvez faire quelques commentaires et nous faire part de vos observations sur les demandes de projets. J’essaie simplement d’évaluer quand les choses commencent à s’améliorer et que ces restrictions sont levées, à quelle vitesse les ventes peuvent-elles rebondir ?

Rob Willett

Bien sûr, ce n’est pas vraiment une réponse unique, mais plutôt une sorte de tour du monde qui vous donnera une série de réponses, Karen. Je pense qu’en Chine, nous avons assisté, comme je l’ai laissé entendre ou comme j’en ai parlé, à une forte augmentation de l’activité commerciale au cours des dernières semaines. Et puis, en Amérique, nous avons vu une activité décente jusqu’en mars et même jusqu’au début du mois d’avril, mais ensuite nous avons vu cette activité chuter de manière assez significative. Et puis en Europe, un cas similaire à celui de l’Amérique, mais plus encore, je dirais que nous avons vu l’activité du début diminuer vraiment.

Donc, si l’on fait une analogie avec l’Europe et l’Amérique, qui vont revenir comme l’Asie, on verrait qu’elle commence à revenir, au fur et à mesure que le marché s’ouvre. Mais bien sûr, nos activités sur ces marchés sont très différentes. L’Asie est beaucoup plus une entreprise d’électronique. Une grande partie de la demande peut donc être stimulée par l’augmentation de la production des principaux produits électroniques dont l’introduction est prévue pour les vacances, alors qu’en Europe et en Amérique, il s’agit plutôt d’un phénomène automobile. Et certainement, l’industrie automobile, je dirais, comme je l’ai laissé entendre dans mon — ou comme je l’ai mentionné dans mes remarques préparées, semble être beaucoup plus sérieusement touchée en ce moment que les autres.

Il est donc difficile de vous donner une seule réponse. Je dirais que nous avons peut-être été un peu surpris de voir à quel point la demande en Europe et en Amérique s’est maintenue jusqu’à la fin – en termes d’activité, jusqu’à la fin du mois de mars et même jusqu’en avril, mais ensuite nous avons vraiment commencé à voir un déclin, et puis le tableau inverse est apparu en Chine, nous avons été assez surpris, je pense, de voir que les activités semblent reprendre après un certain relâchement des restrictions.

Karen Lau

Ok, super. J’apprécie la couleur. J’imagine — et puis du côté des projets, j’étais curieux, voyez-vous beaucoup d’abandons et d’annulations de projets dans tous les secteurs ? Donc, en d’autres termes, peut-être — et comme les choses commencent à s’améliorer, nous commençons à voir une certaine demande refoulée revenir. Mais beaucoup de ces projets qui étaient en phase de planification ont été interrompus, et leur redémarrage prendrait donc du temps, ce qui crée une sorte de poche d’air, qu’il s’agisse de l’automobile ou de la logistique. Voyez-vous – voyez-vous une sorte de pause ou d’annulation en ce moment qui vous ferait courir le risque d’une poche d’air plus tard ?

Rob Willett

Encore une fois, c’est un tableau complexe. Je vais en quelque sorte passer en revue les industries et genre — pour arriver. Vous avez dit que je pense correctement qu’avec la logistique, je pense que nous voyons beaucoup de potentiel de croissance être reporté plus tard dans l’année et plus intense – l’intérêt. Nous pensons donc que c’est la meilleure industrie pour nous. Dans l’électronique, c’est un choix difficile, je pense. Je veux dire, je — c’est un peu comme ça que ça va se passer, certainement un phénomène de seconde moitié pour nous.

Je pense que dans le secteur automobile, une autre façon de voir l’industrie automobile pour nous, qui représente une grande partie de nos activités en Amérique et en Europe, une activité de type MRO, l’entretien est vraiment très faible en ce moment, car les usines sont fermées et les budgets sont gelés. Je pense qu’il faudra que cela revienne à un moment donné, lorsque les affaires reprendront. Mais du côté des investissements, les usines existantes, qui me semblent également très faibles, sont relativement en attente de plans de démarrage, tandis que les investissements stratégiques, comme les nouveaux véhicules ou les véhicules électriques, semblent plus solides. Je pense donc que c’est probablement la partie de l’activité automobile qui sera prioritaire, tout comme nous le sommes le plus. La technologie à long terme la plus importante pour nous, je pense que nous allons la voir dans des secteurs comme l’automobile.

Et puis, oui, je pense que d’autres industries, dont certaines avec lesquelles nous traitons, nous avons un large éventail d’autres industries comme, ce que nous pourrions en quelque sorte appeler des entreprises de type emballage dans le domaine de l’alimentation et des boissons, des produits pharmaceutiques, des dispositifs médicaux. Je pense que nous pourrions – probablement un phénomène que nous constatons – constater un ralentissement de la demande essentiellement pour les mêmes questions que les entreprises opèrent dans des situations très restrictives où leur main-d’œuvre est très limitée aussi bien qu’elles peuvent le faire. Je pense que ces industries devraient être relativement fortes lorsqu’elles commenceront à sortir de cette situation, parce que je pense que la demande est assez forte dans certains secteurs de leur activité. Nous avons lu, par exemple, que les biens de consommation emballés sont très forts. Et je pense donc que nous pourrions voir dans cette industrie une demande repliée où les entreprises veulent mettre en œuvre des projets d’automatisation améliorée mais n’ont tout simplement pas la capacité d’ouvrir leurs usines et de nous faire venir et travailler avec des ingénieurs alors que nous opérons dans un contexte de distanciation sociale.

Opérateur

Notre prochaine question est de Joe Giordano de Cowen.

Joe Giordano

Je voulais donc m’assurer que je pouvais concilier certains des commentaires sur l’électronique grand public. Vous avez dit que la Chine était revenue en force, l’électronique en tête, mais aussi que la Chine n’avait pas du tout de visibilité en termes de grandes constructions de la part de ses principaux clients. Qu’est-ce qui explique cela maintenant ? Est-ce que c’est une sorte de montée en puissance des fournisseurs de ces grands acteurs, comme si vous les prépariez à fabriquer leurs pièces ?

Rob Willett

Oui. Salut, Joe. Je pense que nous nous attendons tous à ce que 2020 soit une année assez forte pour l’électronique, en particulier autour de la 5G et d’autres — certaines des autres technologies dont le déploiement est prévu. Je dirais donc que les fournisseurs de ces technologies sont en train de préparer la production.

Joe Giordano

Et puis, je voulais juste m’assurer que j’avais bien compris les commentaires sur l’automobile. Donc, évidemment, quand ces marchés s’ouvriront, il y aura — les ventes de voitures augmenteront et ce n’est évidemment pas là que vous vous trouvez. Donc, comme vous avez mentionné les projets de type R&D, vous vous attendez à ce que cela revienne, mais pas le traditionnel CapEx – et peut-être ai-je mal entendu. J’étais en train d’écrire quelque chose. Alors, pouvez-vous revenir là-dessus ?

Rob Willett

Oui, je veux dire, je dirais que si nous le segmentons, il y a une activité de maintenance de type MRO. Si on prévoit de fermer cette activité, cela ne se produit pas vraiment. Les usines vont ouvrir, ça va probablement revenir. Et je pense que je segmenterais le CapEx en deux parties. Il y a comme les usines existantes. N’est-ce pas ? Je pense que, probablement avec l’industrie automobile et les difficultés financières actuelles, les CapEx dans les usines existantes, je ne m’attendrais pas à ce que cela revienne très rapidement. Je pense qu’il sera remis en question. Ensuite, l’autre CapEx, qui est en fait un CapEx sur des projets stratégiques, de nouveaux véhicules et de nouvelles technologies sont mis en œuvre, les véhicules électriques, bien sûr, en est un exemple. Ces activités, je les attends – je vois qu’elles resteront fortes tout au long de cette période. Je pense que c’est l’avenir de l’industrie. Et je ne pense pas – je pense que ce sont les choses sur lesquelles les entreprises voudront au moins faire des compromis.

Opérateur

Notre prochaine question est de Richard Eastman avec Baird. Veuillez poursuivre avec votre question.

Richard Eastman

Oui, merci pour la question. Bienvenue, Paul. Faites rapidement le tour de l’électronique grand public pendant une minute ou deux. Rob, l’activité du premier trimestre a été de nouveau forte en Chine et le reste de l’Asie est plus fort, est-ce que votre activité est là avec certains des fournisseurs de composants et d’assemblage et certains des fournisseurs de composants qui allaient vers les appareils finaux, étant donné que les applications dans lesquelles Cognex est impliqué ? Et je pense que peut-être les écrans ou certains de ces composants qui vont se retrouver à un endroit logique vont tomber. Est-ce là que se trouve la force en particulier en dehors de la Chine ?

Rob Willett

En gros, Rick, oui. C’est exact. Les composants et technologies clés, en particulier ceux provenant de la Corée et du Vietnam, je dirais que nous avons vu un certain renforcement de cela. Et nous l’avons vu venir et cela a continué.

Richard Eastman

Et juste — et connexe, l’augmentation de l’échelle ici, vous donne-t-elle une idée de la demande alors que vous attendez la fin de l’année, compte tenu des stratégies de produits, des portefeuilles de produits de vos plus gros clients ?

Rob Willett

Eh bien, oui. Je dirais que c’est une décision difficile à prendre. Parce que, même si l’on peut dire que oui, il semble que les gens ont de l’expérience en matière de mise à l’échelle, le fait de travailler dans ce secteur me dit que ce n’est pas nécessairement le cas, car certains fournisseurs peuvent renforcer des capacités qui ne seront pas pleinement utilisées. D’autres peuvent voir la demande se renforcer considérablement, et nous nous démènerons alors au milieu de l’année pour soutenir l’augmentation de la production dans ce secteur. Je n’établirais donc pas nécessairement une relation linéaire entre ce que nous avons vu au début de l’année et ce que nous allons voir maintenant à la fin de l’année. Mais il faut que ce soit un signe positif.

Richard Eastman

Et dans le même ordre d’idées, votre COGS ralentit-il, étant donné que les cognoïdes passent peut-être, avec le temps, du COGS à votre R&D ? La R&D augmente-t-elle et le COGS diminue-t-il, en raison de votre mixité sur le trimestre ?

Paul Todgham

Non, vraiment, je veux dire que la marge était surtout un phénomène de mix de produits. Nous avons donc un large éventail de marges, toutes beaucoup plus saines que celles de mon ancien employeur, et cela constitue notre marge brute — en fait, c’était juste une part plus importante des revenus des logiciels, ainsi que des revenus de l’électronique grand public, qui ont des revenus plus élevés — une marge plus élevée en général. Et puis, le revenu était aussi — la part — la marge a aussi été améliorée au cours du trimestre. C’était vraiment le moteur principal. Je ne pense pas qu’il y ait eu une grande différence dans la recherche et le développement qui a touché l’OpEx par rapport au COGS pour le trimestre.

Richard Eastman

D’accord. Donc, dans ce cas – avec cette réponse alors, la R&D du point de vue du dollar, est-ce qu’elle s’épuise à peu près au niveau actuel ? Je veux dire, qu’elle augmente tous les trimestres ?

Paul Todgham

Oui, je dirais, en gros, que c’est le cas. Je veux dire — nous avons réduit nos dépenses discrétionnaires, comme indiqué dans l’appel. Nous étions en baisse par rapport au quatrième trimestre et nous nous attendons à être en baisse au deuxième trimestre. Et nous pensons à cela pour l’ensemble de nos dépenses de fonctionnement. Nous ne faisons pas de différence entre les postes de dépenses, par exemple pour la recherche et le développement et les frais généraux et administratifs. Nous nous attendons donc à ce qu’elles diminuent de manière séquentielle, bien que je dirais que certains facteurs sont plus susceptibles d’affecter les ventes, comme la réduction des voyages, par exemple, au cours du trimestre est plus susceptible d’affecter les ventes, disons que notre RD&E, mais les restrictions sur l’embauche ou les dépenses discrétionnaires seraient assez larges, je dirais.

Opérateur

Notre prochaine question vient de Nick Amicucci [ph] de l’UBS.

Analyste non identifié

Juste une petite question, j’essaye juste de trouver le point final sur certains commentaires, comme le mois de mars faible. Peut-on avoir une idée de l’ampleur du déclin que nous avons vu aux États-Unis et en Europe ? Je veux dire que la Chine a été un peu mieux en mars ?

Rob Willett

Bien sûr. Je pense, je ne suis pas sûr d’avoir décrit Mars comme étant nécessairement faible. Je pense que nous sommes dans la partie haute de l’orientation. Mais nous avons vu beaucoup de choses, à la fois des ordres et des rejets. Donc, je pourrais le décrire comme étant plus bruyant. Et encore une fois, cela dépend – si vous mesurez nos attentes par rapport à ce que nous pensions – ou si vous faites référence à une sorte d’année sur année. Mais je pense qu’en Amérique, par exemple, nous avons vu des clients suspendre certains investissements et annuler des projets en raison de fermetures frontales, d’éloignement des protocoles, de baisse de la demande des consommateurs. Nous en avons certainement vu quelques-uns. Et nous avons vu d’autres industries en Amérique qui ont très bien résisté ou même augmenté leur demande envers nous, en particulier dans des domaines comme les sciences de la vie et les entreprises liées à la médecine qui, de toute évidence, voient beaucoup de demande liée à la situation actuelle de COVID médical. Mais, je ne suis pas sûr d’avoir nécessairement répondu à votre question.

Analyste non identifié

Je veux dire, je regardais juste les États-Unis et l’Europe, à droite, à deux chiffres, d’une année sur l’autre dans les deux zones géographiques. J’essayais juste de savoir si cela se passait au mois de mars, par ordre de grandeur, comment cela a été affecté par la fermeture ?

Rob Willett

Oui, si je dois donner une autre explication et une autre façon de voir les choses, ce serait l’automobile, c’est vrai. Je veux dire, je pense que nous avons vraiment assisté à une détérioration de l’automobile, que nous n’avons pas vue dans d’autres secteurs de notre activité, en Amérique et en Europe au cours des mois de mars et d’avril.

Analyste non identifié

Ok, super. Et puis juste un peu — quand on pense à la poussée et à la traction, à l’accélération et au retardement des ordres. En ce qui concerne les retards, avez-vous reçu un rapport complet sur les annulations de commandes, ou est-ce que c’est juste indéfiniment retardé jusqu’à ce que vous ayez plus de clarté sur ce point ?

Rob Willett

Certes, nous constatons une certaine annulation de commandes, pas d’un montant important ou autre, mais il est certain que certains clients ont annulé des commandes. Et puis, il y a certainement des retards. Et je décrirais les retards comme des retards à court terme. Mais littéralement, dans un certain nombre de cas, nous avons expédié des produits à des usines et elles ont été – et puis, quand elles arrivent, les usines sont fermées. N’est-ce pas ? Donc, ils reviennent dans certaines situations comme celle-là. Et dans d’autres cas, comme nous l’avons mentionné, ils s’accélèrent jusqu’à ce que je pense que les clients s’inquiètent de pouvoir maintenir la production et d’obtenir nos produits le plus rapidement possible, craignant peut-être que des entreprises comme nous ne soient pas en mesure de les fournir régulièrement. Nous ne sommes pas inquiets à ce sujet. Mais je vois que nos clients ont le sentiment que, peut-être, comme nous le faisons dans notre vie personnelle, il y a un phénomène de thésaurisation, une sorte d’accumulation qui se produit et qui fait penser que les chaînes d’approvisionnement, l’électronique, sont peut-être allongées et qu’ils doivent s’assurer d’obtenir les leurs avant que les délais ne s’écoulent.

Opérateur

[Operator Instructions] Notre prochaine question est d’Andrew Buscaglia de Berenberg.

Andrew Buscaglia

Salut, les gars. Je voulais un éclaircissement rapide sur les marges brutes à l’avenir, et sur le fait qu’il semble que l’électronique s’améliore, et que vous voyez un meilleur mélange. Donc, vous avez peut-être dit cela ; j’ai peut-être manqué ça. Mais pourquoi la baisse séquentielle des marges brutes, et ensuite l’amélioration probable de la situation vers la fin de l’année pour ce segment, pensez-vous pouvoir les augmenter cette année, d’une année sur l’autre ?

Paul Todgham

Bien sûr. Oui. Oui, Andrew c’est Paul. Nos marges brutes sont donc de 75 % au premier trimestre, elles sont évidemment élevées et sont principalement dues à la combinaison des activités, de l’électronique de pointe et même d’un sous-segment particulier, à la combinaison de différents produits et ainsi de suite, car nous disposons d’une gamme assez large. Pour le deuxième trimestre, nous nous attendons à ce qu’elles soient plus faibles. Et là encore, il s’agit d’un phénomène largement mixte. Comme nous avons parlé de certains reports de revenus logistiques, la logistique est une priorité stratégique pour nous. Elle s’accompagne de meilleures marges au fil du temps, mais elle continue à diluer notre activité de base. Donc, à mesure que cette activité continuera de croître, nous verrons une certaine pression sur les marges. Mais dans l’ensemble, nous nous attendons à nous situer à peu près au milieu des années 70, comme nous l’avons toujours fait.

Andrew Buscaglia

Ok, compris. Ok. Et une sorte de commentaire que beaucoup de gens font tout au long de cette crise est la nouvelle norme une fois que nous en sortirons. Est-ce que vous entendez quelque chose à propos de la tendance au resserrement qui semble se dessiner, car vous en seriez un bénéficiaire à long terme ? Vous êtes juste curieux de savoir si vous avez eu des conversations à ce sujet depuis le début de l’année ?

Rob Willett

Oui, bonjour. C’est Rob ici. Je dirais qu’il y a beaucoup de choses potentiellement très positives pour la vision artificielle, en quelque sorte lorsque nous traverserons cette crise. Mais je ne mettrais pas en tête de liste le rechargement ou la fabrication. En ce qui concerne ce que nous entendons, notre intention est de connaître mon propre point de vue à ce sujet. Il est clair que le commerce électronique tirera profit de la situation. Et la logistique sera de plus en plus automatisée, avec des opérations plus souples. Et même à court terme, je pense, les gens ne veulent pas partager des articles tactiles comme les lecteurs de codes-barres portables, et Cognex possède les meilleurs lecteurs de codes-barres fixes de montagne au monde. Et je pense que nous constatons un intérêt accru pour le remplacement des lecteurs de codes-barres portables.

Ce sont donc des choses que l’on voit. Je pense que les inspections visuelles dans le secteur manufacturier avec de grands groupes de personnes assises côte à côte comme on le voit en Chine. Je pense que c’est un phénomène qui va probablement jouer en faveur de l’automatisation et de la fabrication sans opérateur, donc, en gros, là où nous mettons les yeux et les cerveaux dans la fabrication avec des robots et l’automatisation.

Je dirais, évidemment, que les applications médicales, je pense, seront probablement aussi bénéficiaires de ce que nous voyons. Nous travaillons depuis de nombreuses années sur le marché des sciences de la vie. Et la route a été longue pour nous, mais nous avons développé de très bonnes relations avec nos clients et nous avons remporté de nombreux succès en matière de conception. Et nous pensons que ce marché sera de plus en plus favorable à la vision artificielle et bénéficiera de ce que nous pouvons apporter et où l’apprentissage approfondi a un rôle à jouer, en remplaçant le type de techniciens de laboratoire et en automatisant plus rapidement.

Donc, – et je pense que c’est probablement aussi quelque chose que nous avons tous observé, en vivant cela, c’est que la connectivité est vraiment importante. Donc, qu’il s’agisse de la 5G ou du type d’électronique que nous voyons et du type de dynamisme que nous observons actuellement dans l’industrie des semi-conducteurs, je pense que tout cela va accélérer les choses. Il y a donc beaucoup de choses très, très positives. Je ne pense pas qu’il s’agisse d’un mouvement mondial vers le reshoring, à la suite de cela. Mais je ne prétends pas être un expert en la matière. Et puis, évidemment pour tenter tout cela, je pense que l’automobile va probablement connaître un long ralentissement. Je pense donc que ce sera un frein à beaucoup de choses très positives que nous attendons de cette situation.

Opérateur

Notre prochaine question est de Paul Coster de JP Morgan.

Paul Coster

La dernière question est vraiment allée droit au but, je pense à la nouvelle normalité. Donc, beaucoup de mes questions ont reçu une réponse, Rob. Mais, juste deux ou trois choses. Vous semblez croire que l’industrie automobile peut mettre plus de temps à s’effondrer ? Est-ce simplement une fonction de la pression qui s’exerce sur leurs bilans et qui les contraint à investir pendant un certain temps, ou pensez-vous également que le passage du GIC au VE peut prendre plus de temps pour une raison quelconque ?

Rob Willett

Eh bien, je dirais, ce qui me fait dire que les conversations que nous avons avec les clients, certainement, les fournisseurs de niveau 1 et les propriétaires de marques qui étaient – ont eu une année difficile l’année dernière et je pense que nous nous attendions tous à voir cette activité se redresser, avec un certain optimisme dans la dernière moitié de l’année et je pense que nous ne pensons plus que ce sera le cas. Je pense donc que c’est un facteur. Un autre facteur serait que je dois croire que les consommateurs auront moins d’argent à dépenser et moins de possibilités de contracter des prêts pour acheter des voitures. Donc, j’imagine – et mon sentiment vient des conversations que j’ai eues dans l’industrie, mais cela doit aussi peser sur l’esprit des gens. S’il y a un facteur compensatoire à cela, alors c’est peut-être — il y a peut-être un stimulus gouvernemental. Et j’ai lu, certainement, et il n’y a pas – je n’ai pas d’autre idée particulière à ce sujet que celle de diriger et d’être dans l’industrie, car certaines grandes entreprises automobiles font pression sur les gouvernements pour qu’ils essaient de mettre en œuvre le rachat de vieilles voitures et d’investir dans des mesures de relance autour des véhicules électriques. C’est donc un sentiment général. Mais, je n’ai vraiment aucune précision à vous apporter sur ce sujet.

Paul Coster

Si cette récession dure plus d’un quart aussi longtemps qu’elle est profonde, il est évident qu’il pourrait y avoir des conséquences très durables. Mais, je veux dire, d’une manière générale, la vision de Cognex sur sa croissance à long terme, sur ses opportunités, dans quelle mesure a-t-elle changé en raison de ce que nous vivons actuellement ?

Rob Willett

Oui, difficile de répondre, mais je dirais que ce n’est pas le cas. Cela n’a pas changé. Nous croyons toujours fermement à la vision artificielle et à l’importance de l’automatisation, à la croissance de l’automatisation et au rôle que nous devons y jouer, ainsi qu’aux moteurs de croissance dont nous avons discuté lors de la Journée des analystes et puisque des choses comme l’apprentissage approfondi, la logistique 3D, l’industrie 4.0, nous pensons qu’elles sont toutes intactes. Et je pense aussi que la solidité de Cognex dans notre bilan et notre volonté d’investir à long terme devraient nous permettre d’être un meilleur médecin que la plupart des acteurs de l’industrie au moment où nous nous en sortons.

Opérateur

Et notre prochaine question est de Jairam Nathan Daiwa Securities.

Jairam Nathan

Tout d’abord, revenons un peu sur les frais généraux et administratifs. Vous avez mentionné dans la question qu’il y a eu des délocalisations vers des régions où les coûts de la main-d’œuvre sont plus élevés, et en même temps, il semble que les États-Unis et l’Europe sont probablement — vous voyez moins de possibilités de croissance là-bas. Pouvez-vous nous en dire un peu plus à ce sujet ? Et puis, j’ai eu un suivi.

Rob Willett

Oui. Et votre question porte-t-elle sur nos dépenses sur ces marchés ou sur la façon dont nous investissons ou — je ne suis pas sûr de ce que vous demandez ?

Jairam Nathan

Donc, dans une question que vous avez posée sur les frais de vente et d’administration, vous avez constaté une augmentation, et une partie de cette augmentation était liée – soit à un transfert des ressources de vente vers des régions où le coût de la main-d’œuvre est plus élevé.

Rob Willett

Je suis désolé si nous vous avons confondu. Donc, nous — ce n’est pas nécessairement des ressources de vente qui se déplacent géographiquement, c’est un déplacement fonctionnel. Ainsi, par exemple, nous avons certainement la chance chez Cognex d’avoir beaucoup d’ingénieurs commerciaux très talentueux qui ont une connaissance approfondie de la vision artificielle. Nous avons donc l’habitude de les réaffecter de manière dynamique dans des domaines où nous voyons des opportunités de croissance. Ainsi, nous pourrions, par exemple, les déplacer vers la logistique et les éloigner de l’automobile. C’est – je pense que c’est probablement ce à quoi nous essayions de parvenir.

Jairam Nathan

Ok, compris. Et pour donner suite, je voulais juste comprendre, compte tenu de la situation, si vous voyez des opportunités de fusions-acquisitions plus favorables ou plus intéressantes, dont vous pouvez tirer parti compte tenu de votre bilan ?

Rob Willett

Je pense qu’il est probablement trop tôt pour le dire. Mais, vous avez raison, nous avons un bilan très solide et nous n’avons pas peur d’être opportunistes. Et il est certain que nous passons beaucoup de temps à étudier et à réfléchir aux possibilités d’acquisition sur le marché. Mais, je pense que tous ceux qui ont couvert Cognex pendant longtemps savent que nous sommes très sélectifs en ce qui concerne les entreprises que nous acquérons. Et certaines de ces entreprises qui, je pense, ont peut-être un bilan plus faible ou pourraient être remises en cause par l’environnement actuel ne sont pas nécessairement des entreprises que nous souhaiterions acquérir dans ce pays. Elles ne cadreraient pas bien avec notre culture de marge brute élevée, de haute performance et de mouvement rapide. Donc, je ne m’attends pas à ce que nous fassions des acquisitions importantes avec des centaines de personnes, c’est-à-dire que si vous regardez les acquisitions que nous avons faites, il s’agit plutôt d’entreprises technologiques avec une excellente ingénierie, de bons produits, etc. Il y en a beaucoup, mais je ne sais pas si ce qu’elles voient les rend plus exploitables. Mais quand, si et quand elles le font, vous pouvez être sûr que nous les examinerons.

Opérateur

Et notre prochaine question est de Josh Pokrzywinski de Morgan Stanley.

Josh Pokrzywinski

J’ai juste une question sur l’électronique. Je suppose qu’avec certains des — certains clients à qui vous dites maintenant d’être prêts, cela vient sans doute avec un peu de détails sur le genre de prêt pour quoi. Rob, avez-vous une idée de la façon dont la 5G ou d’autres technologies plus récentes viennent s’ajouter au domaine d’activité de Cognex ou à votre contenu dans une usine ? Je sais que l’ambition est d’en obtenir plus avec le temps et il y a d’autres choses, ils peuvent le faire. Mais y a-t-il quelque chose dans cette nouvelle génération de produits qui sort qui représente un autre type de changement de fonction pour Cognex, comme nous l’avons vu avec l’OLED il y a quelques années ?

Rob Willett

C’est vrai. Oui, merci pour la question. Je ne pense pas que notre point de vue sur ce sujet ait changé au cours des six derniers mois en général. Je veux dire, je pense que nous sommes très liés aux grands acteurs de l’industrie et nous voyons certains des défis qui existent avec la 5G, des défis autour des besoins en énergie de la technologie 5G, les questions de danger autour des batteries, etc., la manipulation et l’insertion de celles-ci, certains des nouveaux capteurs et écrans et des écrans pliables et toutes ces choses dont nous parlons depuis un certain temps. Je vois donc ces choses comme une sorte de progrès et d’automatisation, une sorte de préparation pour pouvoir mettre en œuvre ce qui est prévu dans les feuilles de route des produits. Je pense que le problème qui se pose est l’ampleur de ce phénomène au cours du second semestre. C’est peut-être une chose plus difficile à appeler. Vous devez penser que — je dois penser que les consommateurs seraient moins prêts à dépenser pour des technologies haut de gamme et des nouvelles technologies à la suite de cela. Mais, je ne suis pas un expert en la matière.

Donc, je pense que nous voyons très clairement que la vision industrielle a un rôle clé à jouer dans la mise en œuvre de la technologie 5G et des nouvelles technologies qui arrivent dans l’électronique. Je pense que la question est de savoir à quel moment et quelle est l’ampleur de ce phénomène. Pour nous, le timing est clairement la deuxième moitié, l’ampleur est encore un peu floue. Et j’aurais aimé que l’année dernière – ces dernières années, nous ayons pu vous donner beaucoup de clarté à ce stade. Et cette année, la situation est différente en raison de ce que nous observons dans le domaine de la santé mondiale.

Josh Pokrzywinski

Compris. Et puis, je passe à l’auto. Rob, pouvez-vous nous parler un peu de la diversité des clients ? Et vous avez mentionné une sorte de reprise plus superficielle, peut-être quelques défis dans l’industrie ? J’imagine que certains acteurs plus petits ou plus faibles pourraient ne pas survivre. Il est clair que ces deux dernières années, il y a eu une sorte d’explosion de nouvelles sociétés automobiles, en particulier en Chine, qui n’a peut-être pas été aussi touchée. Mais pouvez-vous nous dire si vous vous sentez bien diversifié et si vous voyez certains acteurs disparaître, si cela finit par être un problème ou plutôt un revers temporaire ?

Rob Willett

Oui. Cognex est très diversifié au niveau mondial, car il traite avec tous les principaux fournisseurs de niveau 1 et toutes les grandes marques d’utilisateurs finaux. Nous sommes moins bien implantés géographiquement au Japon, comme on peut s’y attendre. Mais nous avons des relations solides et nous serions sur la liste des fournisseurs préférés de presque toutes les marques d’équipementiers automobiles – équipementiers et fournisseurs de niveau 1 au niveau mondial. Donc, je pense que nous sommes en bonne position là-bas. Je pense que si des entreprises plus faibles échouent, et je ne suis pas un expert. Mais, je dirais qu’elles pourraient être rachetées par d’autres entreprises. Et je pense que cela devrait bien se passer pour nous, étant donné ce que nous avons vu se passer dans l’industrie ces dernières années. Et puis, je pense que la vision artificielle est une technologie très importante pour la fabrication des batteries lithium-ion. Et nous savons tous que c’est une technologie clé pour les véhicules électriques. Et la capacité augmente très rapidement et les coûts baissent très vite. C’est un processus très intensif, avec parfois 30 étapes différentes, dont la plupart impliquent la vision artificielle. Ce sont donc des marchés, je pense que cela devrait être très fort pour nous. Et je pense que c’est un phénomène à long terme, avec au moins six acteurs mondiaux qui se disputent la capacité des processus technologiques pour gagner. Je pense donc que c’est un phénomène à long terme dont nous devrions être bien positionnés et dont notre industrie devrait pouvoir continuer à bénéficier pendant quelques années.

Josh Pokrzywinski

J’ai compris. J’apprécie beaucoup la couleur.

Rob Willett

Je vous remercie.

Opérateur

Et nous avons atteint le sommet de l’heure. Nous sommes donc arrivés à la fin de la séance de questions-réponses. Et je vais maintenant céder la parole au Dr. Shillman pour les remarques de clôture.

Dr. Bob Shillman

Je vous remercie. Comme je l’ai mentionné, notre bilan solide, notre culture et notre orientation sur le long terme permettront à Cognex de mieux résister aux perturbations actuelles que la plupart des entreprises. Mais il est peu probable que les affaires s’améliorent tant que les fermetures ne seront pas terminées. Dans cet esprit, nous demandons instamment aux gouvernements de mieux équilibrer les risques de COVID avec les effets désastreux que les fermetures ont sur nos économies et nos vies. Merci de vous joindre à nous ce soir. Nous vous reparlerons lors de notre prochain appel trimestriel.

Fin des questions-réponses

Opérateur

Ceci conclut la conférence d’aujourd’hui. Et vous pouvez déconnecter votre ligne à ce moment. Merci pour votre participation.