Newell Brands, Inc. (NASDAQ:NWL) Conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre 2020 1er mai 2020 11:00 AM ET

Entreprises participantes

Nancy O’Donnell – Chef, IR

Ravichandra Saligram – PDG

Christopher Peterson – Directeur financier

Participants à la conférence téléphonique

William Chappell – SunTrust Robinson Humphrey

Stephen Powers – Deutsche Bank

Rupesh Parikh – Oppenheimer

Joseph Altobello – Raymond James & Associés

Lauren Lieberman – Banque Barclays

Kevin Grundy – Jefferies

Olivia Tong – Bank of America Merrill Lynch

Andrea Teixeira – JPMorgan Chase & Co.

Opérateur

Bonjour, et bienvenue à la conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre 2020 de Newell Brands. [Operator Instructions]. Pour rappel, la conférence d’aujourd’hui est enregistrée. Une retransmission en direct de cet appel est disponible sur le site ir.newellbrands.com. Je donne maintenant la parole à Nancy O’Donnell, première vice-présidente des relations avec les investisseurs. Madame O’Donnell, vous pouvez commencer.

Nancy O’Donnell

Je vous remercie. Bonjour à tous. Bienvenue à la conférence sur les résultats du premier trimestre de Newell Brands. Je suis accompagné aujourd’hui de Ravi Saligram, notre président et directeur général, et de Chris Peterson, notre directeur financier et président des opérations commerciales.

Avant de commencer, j’aimerais vous informer qu’au cours de l’appel d’aujourd’hui, nous allons faire des déclarations prospectives, qui impliquent des risques et des incertitudes. Les résultats réels peuvent différer sensiblement. Je vous renvoie aux mises en garde et aux facteurs de risque disponibles dans notre communiqué de presse et notre formulaire 10-Q pour une discussion plus approfondie des facteurs affectant les déclarations prospectives.

Veuillez également reconnaître que les remarques d’aujourd’hui feront référence à certaines mesures financières non conformes aux PCGR, y compris celles que nous appelons mesures normalisées. Nous pensons que ces mesures non conformes aux PCGR sont utiles aux investisseurs, bien qu’elles ne doivent pas être considérées comme supérieures aux mesures présentées conformément aux PCGR. Les explications de ces mesures non GAAP et les rapprochements entre les mesures GAAP et non GAAP peuvent être trouvés dans le communiqué et les tableaux des résultats d’aujourd’hui ainsi que sur le site web de Newell’s Investor Relations. Nous vous remercions.

Et maintenant, je passe la parole à Ravi.

Ravichandra Saligram

Merci, Nancy. Bonjour à tous, et bienvenue à l’appel. Nous espérons que vous et vos familles êtes en sécurité. Nous vivons des moments extraordinaires. Je tiens à reconnaître et à remercier mes collègues de Newell – excusez-moi, qui ont pris les devants alors que nous luttons contre le COVID-19.

Je suis fier de nos travailleurs de première ligne dans nos usines de fabrication et de distribution ainsi que de nos associés qui travaillent à domicile. Les équipes ont fait un travail formidable pour soutenir ceux qui sont dans le besoin pendant cette période difficile et ont fait don d’une grande variété de produits dans le monde entier, notamment des gants, des masques, des lingettes humides, des vêtements pour bébés, des couvertures chauffantes, des bouteilles d’eau, des récipients alimentaires et des produits d’écriture et d’artisanat. En fait, l’une de nos équipes a conçu un écran facial utilisé par les médecins et les infirmières. Nous sommes en train de faire don de 30 000 unités aux hôpitaux des communautés dans lesquelles nous travaillons et que nous dirigeons.

Je suis impressionné et honoré par les efforts de toute la famille Newell. Lors de notre appel d’aujourd’hui, je vous ferai part de l’impact de la crise COVID-19 sur notre entreprise ainsi que des mesures que nous prenons pour nous adapter à l’environnement actuel et nous positionner pour réussir alors que le pays et le monde commencent à rouvrir. Chris discutera des résultats de notre premier trimestre, fera le point sur la chaîne d’approvisionnement et partagera quelques observations sur notre stratégie financière.

Nous avons développé 3 priorités clés pour positionner Newell sur la voie de la réussite alors que nous gérons ces temps turbulents et incertains. La première est, sans équivoque, de mettre l’accent sur la sécurité et le bien-être de nos employés. On demande à nos employés de travailler différemment, et ils se montrent à la hauteur des circonstances. Nous avons mis en place une politique de travail à domicile obligatoire pour les employés cliniques et administratifs professionnels. Tous les voyages d’affaires non critiques sont interdits. Et nous avons temporairement fermé tous nos magasins de vente au détail de Yankee Candle. Pour soutenir nos travailleurs de première ligne, nous avons mis en place une augmentation temporaire du salaire horaire, un programme de primes hebdomadaires pour les superviseurs et des chèques de paie supplémentaires en cas d’urgence aux États-Unis et dans certaines régions géographiques. Nous avons également instauré des protocoles d’hygiène et de nettoyage plus rigoureux dans toutes nos usines de fabrication et dans les DC, y compris la fourniture de masques et d’écrans faciaux, des contrôles de température et la mise en œuvre de protocoles de distanciation sociale lorsque cela est possible. Grâce à ces pratiques, nous nous efforçons de garantir la sécurité de nos associés Newell et de pouvoir livrer nos produits en toute sécurité aux clients et consommateurs qui en ont besoin.

Notre deuxième priorité pendant la crise est de travailler avec diligence pour maintenir nos installations de fabrication en activité là où c’est possible. Dans le monde entier, nombre de nos usines et centres de distribution ont été jugés essentiels et restent ouverts. Mais nous avons dû suspendre temporairement les activités de 20 usines, notamment Yankee Candle dans le Massachusetts, l’usine d’écriture à Mexicali et Sistema en Nouvelle-Zélande pour nous conformer aux directives des autorités locales. Les interruptions d’approvisionnement ont été un facteur important, contribuant à la baisse de nos ventes en avril. Nous travaillons avec diligence à la réouverture de toutes nos usines et de tous les DC, à mesure que les commandes d’abris sur place sont levées.

Notre troisième priorité est la continuité des activités et le maintien de la vitalité financière de l’entreprise en mettant l’accent sur la maximisation des flux de trésorerie et la garantie d’une forte liquidité. Permettez-moi de vous présenter le contexte. Nous avons commencé le premier trimestre sur une bonne lancée, en progressant fortement par rapport à notre plan de redressement en 2019. En février, nous étions en avance sur tous les principaux indicateurs financiers et avons même enregistré une modeste croissance des ventes en magasin. Mais comme la pratique de l’abri sur place a rapidement augmenté autour de la croissance à partir de mars, nous avons commencé à voir à la fois des pressions importantes sur nos clients de détail et des changements dans les habitudes d’achat des consommateurs. L’impact le plus important a été le changement radical du paysage de la vente au détail.

Du côté positif, nos plus gros clients dans les canaux de masse et en ligne constatent en fait une augmentation des ventes car leurs magasins restent pour la plupart ouverts et le passage au commerce électronique s’est accéléré de façon spectaculaire. Nos propres ventes par l’intermédiaire de nombre de ces clients bénéficient de ces tendances.

Notre pénétration du commerce électronique mondial est passée de 13 % au premier trimestre de 2019 à 17 % au premier trimestre de 2020. La pénétration des points de vente en ligne a augmenté de 30 % au premier trimestre, soit une hausse de 500 points de base par rapport à l’année précédente, et cette tendance s’est poursuivie au deuxième trimestre. Nous estimons que le taux de pénétration en avril a atteint environ 37 %, soit une hausse de 900 points de base, et que les ventes en ligne en avril ont augmenté d’environ 30 % par rapport à l’année précédente. Depuis le début de l’année jusqu’en avril, les ventes en ligne ont augmenté d’environ 20 %.

La force que nous avons acquise dans le domaine du commerce électronique nous permet de tirer parti de l’accélération du passage à la post-COVID en ligne. Toutefois, du côté négatif, la plupart des clients secondaires et tertiaires, en particulier les détaillants spécialisés et les grands magasins, ont fermé leurs portes, ce qui s’est traduit par une forte baisse des commandes de détail, qui a plus que compensé la croissance du commerce de masse et du commerce électronique. Dans le même temps, les habitudes d’achat des consommateurs ont été fortement perturbées, se déplaçant vers des catégories qui favorisent l’éducation des consommateurs au foyer. Certaines de nos marques en ont bénéficié, notamment les conserves fraîches, les marques de produits alimentaires sous vide, certains de nos petits appareils électroménagers et, plus récemment, le stockage de produits alimentaires Rubbermaid.

Rubbermaid Commercial Products a également connu une amélioration de son chiffre d’affaires au cours du premier trimestre avec une forte demande de produits sanitaires et de désinfectants commerciaux pour les mains ainsi que d’équipements de nettoyage et d’entretien. Mais les clients n’achètent pas aussi souvent dans les catégories Écriture, Plein air et loisirs, Sécurité domestique et Bébé, ce qui se traduit dans certains cas par des baisses à deux chiffres. Pour illustrer ce point, les ventes de sièges de voiture sans fil sont en baisse parce que les gens ne conduisent pas autant. Au mois d’avril, les perturbations de la chaîne d’approvisionnement, les fermetures de magasins et les changements dans les habitudes d’achat des consommateurs ont contribué à une baisse estimée des ventes de l’ordre de 25 %, ce qui a entraîné un deuxième trimestre difficile.

Cela dit, sur une note positive, dans l’ensemble, les nouvelles baisses des prix aux points de vente ont diminué chaque semaine au cours des quatre dernières semaines. En fait, cette semaine, nos points de vente ont connu une croissance dans la tranche inférieure de l’adolescence. La tendance de cette semaine peut également être liée à l’émission des chèques de relance fédéraux. Bien qu’il y ait beaucoup d’incertitude, nous prévoyons que le chiffre d’affaires du second semestre sera bien meilleur que les tendances actuelles car nos usines de fabrication rouvriront, les pays du monde entier commenceront à lever les restrictions et les consommateurs retrouveront des soldes d’achat plus normaux. Pourquoi pensons-nous que ce sera le cas ?

Premièrement, une part importante de la baisse des ventes est due à la perturbation de la chaîne d’approvisionnement. Par exemple, les expéditions dans la catégorie des parfums d’ambiance ont été considérablement réduites en avril, en grande partie à cause des contraintes de la chaîne d’approvisionnement causées par la fermeture de notre usine de bougies Deerfield Yankee et de DC et la fermeture de nos magasins de détail. Toutefois, les points de vente de notre offre de bougies Yankee chez les détaillants qui restent ouverts, connaissent une croissance spectaculaire, et dans certains cas, font plus que doubler, ce qui indique que la demande des consommateurs pour les produits augmente dans ce produit de nidification.

Nos plates-formes de référencement social indiquent que de nombreux consommateurs brûlent des bougies pendant beaucoup plus longtemps pour obtenir une voiture à capteur. Le site Retail.com de la plupart des détaillants et de notre propre côté connaît également une croissance importante. Nous sommes donc optimistes et pensons qu’avec la réouverture du pays et la reprise de la production, les tendances de nos ventes de parfums d’ambiance s’amélioreront par rapport à un deuxième trimestre difficile.

Une dynamique similaire se joue dans le secteur de l’écriture, où les ventes du début du deuxième trimestre ont souffert des pénuries causées par la fermeture d’écoles, d’universités et de bureaux. Cette situation a été exacerbée par la fermeture de notre site de Mexicali Writing. Au fur et à mesure que nous serons en mesure de revenir à la pleine capacité de cette installation, la contrainte de l’offre – la contrainte de la chaîne d’approvisionnement – sera levée.

La grande saison des ventes de Writing est encore devant nous. Et tous nos clients détaillants planifient actuellement la rentrée scolaire et ont déjà passé des commandes. À moins d’une deuxième vague importante, nous devrions nous attendre à ce que les étudiants retournent à l’école à l’automne et les travailleurs dans les bureaux cet été. Et ils veulent s’approvisionner en fournitures comme ils le font habituellement.

Nous constatons un autre point de données encourageant dans notre secteur des appareils électroménagers et des articles de cuisine. Lors des ralentissements économiques passés, nous avons vu les dépenses alimentaires des consommateurs passer de l’extérieur au domicile, ce qui a entraîné une croissance dans les catégories de petits appareils de cuisine, en particulier les offres de valeur.

Depuis la mi-mars, nous avons constaté six semaines consécutives d’amélioration séquentielle des tendances de nos points de vente américains d’appareils électroménagers et d’articles de cuisine, avec une croissance de M. Coffee, des machines à pain, des ondes, des tapis chauffants, etc. Cette dynamique pourrait se reproduire.

Enfin, depuis une semaine environ, nous constatons que les restrictions en matière de séjour à domicile sont levées aux États-Unis et à l’étranger, et que de nombreuses entreprises commencent à planifier leur réouverture, ce qui est en train de se produire. Nous verrons comment cela se passera, bien sûr, mais nous sommes encouragés par ces premiers signes d’un retour à des temps un peu plus normaux.

Bien que nous soyons optimistes quant à l’amélioration séquentielle et aux tendances du chiffre d’affaires au cours du second semestre, nous sommes néanmoins conscients qu’il reste beaucoup d’incertitudes quant à la force et au rythme de la reprise économique. C’est pourquoi, à la lumière de cette incertitude, nous planifions avec prudence. Nous mettons en œuvre des mesures strictes de contrôle des coûts pour protéger la rentabilité.

Environ 5 000 de nos employés ont été licenciés, principalement dans les opérations de détail et dans les secteurs de la chaîne d’approvisionnement qui ont été perturbés. Nous avons également instauré un gel des embauches pour les postes non critiques. Nous renforçons le contrôle des coûts indirects et des coûts liés aux robots et bénéficions d’une réduction des dépenses car nos employés travaillent à domicile. Sur le plan de la chaîne d’approvisionnement, nous avançons à plein régime sur le carburant des projets pour réaliser des économies de productivité.

Il est important de noter que nous appliquons une discipline encore plus rigoureuse pour conserver les liquidités grâce aux processus mis en place l’année dernière dans le cadre de notre plan de redressement, qui constituent une base solide sur laquelle nous pouvons nous appuyer. Nous continuons à être un important générateur de liquidités. Et nous sommes confiants dans la solide position financière de notre marque. Nous pensons disposer de suffisamment de liquidités et de souplesse pour traverser cette période de volatilité.

En temps de crise, nous devons agir rapidement. Nous devons être agiles et rapides. Pour cela, nous avons identifié 5 leviers pour protéger et soutenir la vitalité financière de l’entreprise en 2020 malgré les défis et pour positionner l’entreprise pour sortir de cette crise comme une entreprise plus forte.

Le premier levier est que nous travaillons avec diligence pour maximiser les revenus des détaillants et des catégories qui se développent. Par exemple, notre activité alimentaire a été la catégorie qui a connu la plus forte croissance au cours des derniers mois. Plus précisément, on estime que les ventes depuis le début de l’année sont en hausse au milieu de l’année, et que les points de vente ont augmenté d’environ 29 %. Cette dynamique devrait se poursuivre au second semestre grâce à d’importants contrats de distribution remportés auprès de plusieurs grands détaillants où nous avons étendu les emballages.

Nous avons également plusieurs nouveaux produits importants dans le domaine de l’alimentation qui seront lancés au cours du second semestre, soutenus par la télévision directe, la programmation vidéo en ligne et les médias sociaux. Notre activité commerciale est également sur le point de connaître un second semestre fort. Nous avons un carnet de commandes bien rempli et nous pensons être en mesure d’honorer ces commandes au cours des troisième et quatrième trimestres, à mesure que les contraintes d’approvisionnement s’atténueront. Nous venons d’apprendre que notre usine d’Ipoh, en Malaisie, qui fabrique nos produits, est sur le point de rouvrir.

Notre deuxième levier est l’ajustement et l’optimisation de nos dépenses de publicité et de promotion. Nous allons réduire les dépenses dans les catégories qui ne sont pas en croissance, et nous allons déplacer les dépenses vers des trimestres ultérieurs et transférer les dépenses publicitaires vers les véhicules en ligne, numériques et sociaux. Le troisième levier est l’examen minutieux de nos frais généraux et le contrôle strict des dépenses. Nous avons déjà mis en place un gel des embauches, annulé nos programmes de stages. Et nous allons évaluer les moyens de nous rapprocher plus rapidement des repères en matière de frais généraux que nous avons mentionnés à CAGNY.

Quatrièmement, nous accélérons les initiatives du projet FUEL en 2020. Dans un environnement où les ventes sont sous pression, l’amélioration de la productivité devient primordiale. Nous nous concentrons sur l’exécution des plans existants pour rendre nos usines de fabrication, nos centres d’approvisionnement et de distribution encore plus efficaces. Enfin, nous évaluons actuellement les moyens de mieux exploiter nos capacités déjà solides en matière de commerce électronique, où nous pensons que notre portefeuille est en forte croissance. Nous pensons que nous avons une forte opportunité de croissance avec Amazon, où nous gagnons des parts de marché, en augmentant la pénétration des principaux détaillants .com et en développant la pénétration de divers détaillants spécialisés .com.

Permettez-moi maintenant de vous faire part d’une nouvelle nomination à la direction qui est importante pour notre programme à long terme. Mike Hayes nous a rejoint en tant que directeur de la clientèle de Newell. C’est un rôle essentiel que je cherche à remplir depuis mon arrivée chez Newell. Et avec Mike, je pense que nous avons trouvé un candidat idéal. Mike nous vient de Georgia Pacific, où il a occupé le poste de vice-président senior, Charles et stratégie commerciale. En tant que directeur des ventes de l’entreprise, il a dirigé une entreprise de points de vente au consommateur de 6 milliards de dollars, comprenant des marques telles que Angel Soft, Quilted Northern, Brawny, Vanity Fair et Sparkle.

Mike a fait ses preuves en tant que leader et moteur de la croissance des ventes et des parts de marché dans des catégories très concurrentielles. Ces priorités à court terme sont les suivantes : premièrement, créer une approche plus unifiée de la commercialisation de l’entreprise avec nos principaux clients et cimenter les relations de haut en bas ; deuxièmement, créer une équipe d’entreprise pour combler rapidement les lacunes de distribution dans les importants magasins à un dollar, les clubs, les épiceries et les circuits de distribution de médicaments ; troisièmement, faire passer l’ensemble des compétences omnicanaux au niveau supérieur avec notre force de vente ; et quatrièmement, accroître l’utilisation de l’analyse de données.

En conclusion, nous avons annoncé un trimestre difficile. Je pense que nous allons nous améliorer successivement au cours du second semestre. Nos marques occupent des positions de premier plan, les consommateurs leur font confiance et elles ont enregistré de bonnes performances au cours de la dernière récession. Notre équipe de direction nouvellement formée est extrêmement compétente et s’engage à diriger efficacement Newell pendant la crise COVID et ses conséquences tout en positionnant la société pour un succès à long terme et en reconstruisant la valeur pour les actionnaires.

Sur ce, je vais maintenant passer la parole à Chris.

Christopher Peterson

Merci, Ravi, et bonjour à tous. Je voudrais me joindre à Ravi pour exprimer ma gratitude à tous nos employés, en particulier ceux qui sont en première ligne et qui ont fait preuve de courage, d’une extrême résilience et de dévouement en ces temps sans précédent.

Avant de parler des résultats du premier trimestre, je voudrais ajouter de la couleur sur la chaîne d’approvisionnement de l’entreprise. Je suis fier du travail accompli par nos équipes pour maintenir les installations ouvertes dans la mesure du possible, renforcer les capacités supplémentaires si nécessaire, mettre en place des protocoles de nettoyage et de sécurité rigoureux pour assurer la sécurité de nos employés et garantir la continuité de l’approvisionnement en matières premières et en produits finis, ainsi qu’en équipements de protection pour nos employés.

En ce qui concerne la Chine, après un démarrage plus lent des usines après le Nouvel An chinois, nous sommes heureux de partager que les fournisseurs de Newell dans la région ont bien rebondi et sont maintenant presque à pleine capacité. Bien que la chaîne d’approvisionnement de l’entreprise soit largement opérationnelle, nous avons connu des perturbations considérables vers la fin du premier trimestre et jusqu’à présent au cours du deuxième trimestre.

Newell Brands exploite 135 installations de fabrication et de distribution dans le monde entier, dont 20 ont été ou sont temporairement fermées en raison de directives gouvernementales, et 11 autres connaissent des niveaux élevés de perturbation. Parmi les plus importantes de ces fermetures temporaires, on peut citer notre usine de parfums d’ambiance et notre centre de distribution à South Deerfield, dans le Massachusetts, qui ont été fermés fin mars, ainsi que notre usine de Mexicali Writing, qui a fermé il y a environ trois semaines et dont la réouverture est maintenant prévue par étapes.

Si une chaîne d’approvisionnement mondiale diversifiée contribue à réduire le risque posé par ces perturbations, cela n’élimine malheureusement pas totalement l’impact. Pour atténuer les risques liés à la chaîne d’approvisionnement et mieux répondre aux besoins de nos consommateurs, nous avons pris un certain nombre de mesures importantes, notamment l’amélioration de la sécurité des employés dans nos installations en restructurant les espaces de travail pour assurer la distanciation sociale, l’amélioration des protocoles de nettoyage et de sécurité, la surveillance de la température, la révision des politiques d’indemnités de maladie et l’utilisation accrue d’équipements de protection individuelle, l’engagement avec les juridictions locales sur toutes les options disponibles pour les usines et les centres de distribution qui ont été touchés par des fermetures tout en respectant les lignes directrices, faire pivoter notre chaîne d’approvisionnement en fonction de l’évolution de la demande des consommateurs et des clients en augmentant la capacité de fabrication et les stocks en utilisant les unités de gestion des stocks A et B à grande vitesse tout en réduisant simultanément l’approvisionnement en unités de gestion des stocks C et D à plus faible vitesse afin de minimiser le fonds de roulement lié aux stocks tout en améliorant le service à la clientèle pour les articles les plus demandés et en activant des plans d’accès à d’autres sources d’approvisionnement pour garantir la satisfaction des besoins matériels critiques. Sur la base de ce que nous savons aujourd’hui, nous prévoyons que les perturbations de la chaîne d’approvisionnement auront un impact matériel à court terme sur le deuxième trimestre, en particulier dans les secteurs de l’écriture et de la parfumerie domestique.

Passons maintenant aux résultats du premier trimestre. Malgré un vent contraire plus important que prévu de la part de COVID-19, la performance de la société au premier trimestre a été conforme ou supérieure aux prévisions pour toutes les mesures clés.

Le premier trimestre était vraiment un conte de deux villes. Jusqu’à la fin du mois de février, nous avons généré une croissance positive des ventes de base grâce à un début d’année plus fort que prévu. En mars, alors que la pandémie de COVID-19 se propageait dans le monde entier, les pays ont augmenté les mandats de distanciation sociale et d’hébergement sur place. Cela a eu un impact significatif sur les activités de l’entreprise dans trois domaines principaux : perturbation de la chaîne d’approvisionnement, fermeture de magasins de détail et évolution de la demande des consommateurs et des clients. Le chiffre d’affaires net pour le trimestre a diminué de 7,6 % par rapport à l’année précédente, pour atteindre 1,9 milliard de dollars, en raison d’une réduction de 5,1 % des ventes de base et d’une monnaie défavorable. Nous estimons que COVID-19 a eu un impact négatif d’environ 3,5 % sur la croissance des ventes de base.

Il y a eu quelques points lumineux dans le quartier. Trois unités d’affaires, l’alimentation, le commerce et les bébés, ont vu leurs ventes de base augmenter au cours du trimestre par rapport à l’année précédente. Le commerce électronique a connu une forte croissance à deux chiffres, les consommateurs ayant déplacé leurs achats en ligne. La marge brute normalisée s’est améliorée de 110 points de base par rapport à l’année précédente, pour atteindre 32,8 %, les économies réalisées grâce aux initiatives de productivité et à la tarification ayant plus que compensé les vents contraires liés à la composition des ventes, aux tarifs, à l’inflation et au change. L’accent mis sur la productivité, les économies de frais généraux et la réduction de la complexité ont plus que compensé l’augmentation prévue des dépenses publicitaires, ce qui a permis d’obtenir une marge d’exploitation normalisée meilleure que prévu au premier trimestre, qui s’est contractée de 10 points de base par rapport à l’année dernière pour atteindre 6,0 %.

Le remboursement de la dette au cours des 12 derniers mois a réduit les frais d’intérêt nets de la société de 17 millions de dollars par rapport à l’année dernière. Le taux d’imposition normalisé était de 7,1 %. Le résultat dilué normalisé par action des activités poursuivies s’est amélioré de 0,01 $ par rapport à l’année précédente, pour atteindre 0,09 $. Comme nous avons achevé le programme de cession en 2019, il n’y a pas eu de contribution des activités abandonnées ce trimestre par rapport à 0,04 $ l’année précédente.

Passons maintenant aux résultats par segment. Les ventes de base du segment Apprentissage et développement ont diminué de 5,5 %, la croissance de Bébé ayant été plus que compensée par une réduction des ventes de base de l’activité Écriture, qui a été l’une des plus touchées en mars. La performance du segment Alimentation et commerce a été assez forte au premier trimestre, les ventes de base ayant augmenté de 5,2 %, les deux unités commerciales étant à l’origine de ce résultat. Le secteur alimentaire a entamé le premier trimestre avec un solide élan et a connu une demande accrue, en particulier dans les catégories des conserves fraîches et de l’emballage sous vide, car les mesures de protection en place ont commencé à faire sentir leurs effets. L’activité commerciale a également bénéficié d’une consommation accrue de produits d’assainissement et de nettoyage.

Le chiffre d’affaires de base du segment Home & Outdoor Living a baissé de 11,3 %, reflétant les difficultés rencontrées par les trois entreprises. L’unité de parfumerie d’intérieur a été fortement touchée par la fermeture temporaire des magasins Yankee Candle à compter du 17 mars, ainsi que par de nombreux clients de détail spécialisés. Le comportement de consommation des activités Connected Home & Security et Outdoor & Recreation a été sensiblement perturbé au cours du premier trimestre et a pesé sur les performances de chaque activité.

Les ventes de base du segment des appareils électroménagers et des articles de cuisine ont baissé de 8,5 %, car la récente reprise de la demande des consommateurs américains pour répondre à des besoins de cuisine à domicile amplifiés a été plus que compensée par un recul des commandes des clients dont les portes ont été temporairement fermées et des marchés internationaux où les commandes de produits “shelter-in-place” ont été rendues obligatoires.

Passons maintenant aux flux de trésorerie, qui constituent l’un des points forts du trimestre, grâce à l’attention rigoureuse que nous portons à tous les aspects de la gestion du fonds de roulement. Newell Brands a généré un flux de trésorerie d’exploitation positif de 23 millions de dollars au cours du premier trimestre, saisonnièrement lent, ce qui représente une amélioration de 223 millions de dollars par rapport à l’année dernière, avec des progrès au niveau des créances, des stocks et des dettes. Cela représente une amélioration de 27 jours du cycle de conversion des liquidités de l’entreprise par rapport à l’année dernière et c’est la première fois en dix ans que l’entreprise a généré un flux de trésorerie d’exploitation positif au premier trimestre.

Si l’année dernière, dans le cadre du plan de redressement, nous avons mis en place une approche disciplinée et méthodique pour réduire le cycle de conversion des liquidités de l’entreprise, ces efforts n’ont jamais été aussi impératifs qu’aujourd’hui. Le cash est roi et nous doublons nos actions pour réduire la complexité, diminuer le fonds de roulement et améliorer le cash-flow libre dans toute l’organisation.

Au cours du premier trimestre, nous avons encore retiré 5 %, soit environ 4 000 unités de gestion des stocks, pour finir à moins de 70 000, soit une réduction de 31 % par rapport au point de départ en 2018. Nous avons demandé aux équipes de faire beaucoup plus d’efforts à l’avenir.

Avec un changement significatif du profil de la demande dans les entreprises, nous avons très tôt modifié nos processus de planification pour nous assurer que nous étions agiles dans l’optimisation de l’achat des stocks et des plans de construction, en concentrant la production sur les SKUS à grande vitesse. Nous étudions également les possibilités de liquider plus agressivement les stocks excédentaires et obsolètes. Ces efforts devraient nous aider à gérer plus efficacement la chaîne d’approvisionnement et à générer des liquidités. Et nous continuons à faire pression pour étendre les conditions de paiement avec nos fournisseurs.

Nous avons pris des mesures décisives en termes de structure des coûts, de génération de liquidités et de réduction de la complexité pour placer Newell Brands sur une base plus solide au sortir de la pandémie. Newell Brands a terminé le premier trimestre dans une forte position de liquidité avec 476 millions de dollars de liquidités, soit une augmentation de 127 millions de dollars par rapport à la fin du dernier trimestre. En outre, la société dispose d’une facilité de crédit renouvelable avec une capacité inexploitée de 1,2 milliard de dollars à la fin du trimestre. Au total, cela donne à la société environ 1,7 milliard de dollars de liquidités à court terme.

Jusqu’à présent, au deuxième trimestre, l’entreprise reste en position de forte liquidité. Nous avons prélevé 125 millions de dollars sur le revolver avec une capacité restante de 1,1 milliard de dollars et continuons à détenir un niveau de liquidités supérieur à la moyenne.

Nous nous concentrons sur le maintien de la forte position de liquidité de Newell et nous pensons avoir suffisamment de flexibilité pour gérer les besoins de trésorerie de l’entreprise en ces temps sans précédent. Compte tenu du large éventail de conséquences possibles de la pandémie, nous pensons qu’il est prudent d’évaluer régulièrement la structure du capital de la société et sa stratégie d’allocation du capital. Notre objectif est de maximiser la valeur pour les actionnaires tout en assurant la continuité et la sécurité de l’exploitation de l’entreprise dans une série de scénarios possibles. Nous prévoyons de maintenir le dividende pour le prochain trimestre. Nous restons déterminés à réduire le bilan de la société au fil du temps, même si COVID-19 exercera une pression à court terme sur le ratio de levier financier de la société.

La société a retiré ses orientations précédemment annoncées pour 2020 car il y a tout simplement trop d’inconnues pour le moment concernant la gravité et la durée de la COVID-19 ainsi que la trajectoire et le rythme de la reprise économique. Nous prévoyons actuellement un vent contraire important de COVID-19 au deuxième trimestre, tant sur le plan du chiffre d’affaires que du résultat.

Pour le contexte, en avril, nous estimons que les ventes ont baissé d’environ 25 %, l’écriture, les parfums d’ambiance et les loisirs de plein air étant les plus touchés. Un peu plus de la moitié de cette baisse est due à la perturbation de la chaîne d’approvisionnement et à la fermeture de magasins de détail.

En fin de compte, la forte baisse de revenus attendue au deuxième trimestre exercera une pression négative importante sur les marges d’exploitation en raison du désendettement des coûts fixes, malgré les mesures proactives que nous prenons pour réduire les coûts. Nous prévoyons une amélioration séquentielle des résultats après le deuxième trimestre, avec la réouverture des usines, des centres de distribution et des magasins de détail.

Si les habitudes d’achat des consommateurs ont certainement été perturbées ces derniers mois, et qu’elles continuent à évoluer quotidiennement, nous avons constaté une reprise séquentielle de la demande de produits plus discrétionnaires ces dernières semaines. Il est trop tôt pour parler de tendance, mais nous sommes prudemment optimistes. Bien que le monde ait changé ces derniers mois, nous restons proches de nos consommateurs et de nos clients pour nous assurer que nous répondons à leurs besoins. Dans le même temps, nous prenons des mesures importantes et décisives pour préserver la santé et le bien-être de nos employés, maintenir la continuité des activités et sortir de la crise en tant qu’entreprise plus forte.

Nancy, veuillez l’ouvrir pour les questions et réponses.

Nancy O’Donnell

D’accord. Merci, Chris. [Operator Instructions]. Et opérateur, à ce stade, nous sommes prêts pour les questions.

Séance de questions-réponses

Opérateur

[Operator Instructions]. Votre première question vient de Bill Chappell avec SunTrust Robinson Humphrey.

William Chappell

Pourriez-vous nous dire dans quelle mesure il y a eu rupture de l’approvisionnement et fermeture de magasins ? Et ensuite, en ce qui concerne la fermeture des magasins, voyez-vous un risque ? Prenez-vous en compte le risque que certains de ces petits points de vente au détail du secteur tertiaire fassent faillite au cours des six prochains mois ? Et est-ce qu’il y a un risque quelconque ?

Ravichandra Saligram

Chris, pourquoi tu ne prends pas ça ?

Ravichandra Saligram

Je dirais donc que ce que nous avons vu au mois d’avril et ce que nous voyons depuis le début de la pandémie est, comme je l’ai mentionné, un peu plus de la moitié de l’impact de la tendance récente des revenus est en fait le résultat de la perturbation de la chaîne d’approvisionnement et de la fermeture des magasins de détail.

Dans ce contexte, l’impact de la fermeture d’un magasin de détail est légèrement plus important que la perturbation de la chaîne d’approvisionnement. Je pense que nous considérons ces deux facteurs comme des dynamiques temporaires par nature, car si vous regardez la tendance sous-jacente de la consommation, l’image est beaucoup plus forte que la tendance des expéditions que nous observons.

L’autre chose que je voudrais dire est que, bien que nous nous attendions à ce que ces deux impacts aient un impact négatif important sur le deuxième trimestre, nous nous attendons à ce que la situation s’améliore de manière séquentielle à mesure que nous arriverons au troisième trimestre et au-delà. Nous pensons donc que l’impact que nous constatons est difficile à prévoir, c’est pourquoi nous avons tiré des conclusions. Mais nous pensons que c’est temporaire et que nous sommes bien placés pour sortir de la pandémie sur des bases plus solides.

William Chappell

Et Chris, la vente au détail…

Ravichandra Saligram

Il y a eu un suivi que Bill a eu sur les détaillants spécialisés. Voulez-vous que je le prenne ? Ou voulez-vous aller de l’avant ?

Christopher Peterson

Oui. En ce qui concerne la vente au détail spécialisée, la chaîne de vente au détail spécialisée représente pour nous environ un dixième de notre revenu total. Et ce que nous constatons, c’est que les affaires de nos plus grands détaillants sont en hausse, car les consommateurs achètent davantage dans ces catégories, et nous nous développons dans ces catégories. Les commandes de la chaîne spécialisée ont considérablement diminué, car beaucoup d’entre eux ont fermé leurs magasins. Mais nous pensons que nos marques sont suffisamment fortes là où le consommateur a largement accès à nos marques à travers la multitude de canaux dans lesquels nous opérons.

Nous avons également, comme l’a mentionné Ravi, récemment embauché un directeur des ventes. Et nous pensons que nous sommes sous-pénétrés et que nous avons des opportunités de distribution dans certains canaux comme le dollar et la drogue, etc. Nous ne pensons pas avoir de risque important de recouvrement de créances auprès des détaillants spécialisés dans lesquels nous sommes présents, et nous surveillons cela de très près. Mais en général, notre activité se situe dans les détaillants spécialisés qui sont les plus solides parmi — les plus capitalisés dans ce secteur.

Opérateur

[Operator Instructions]. Votre prochaine question vient de Steve Powers de la Deutsche Bank.

Stephen Powers

Super. En prenant du recul par rapport à l’actualité, je pense que ce que vous faites, par exemple en vous penchant sur les initiatives en ligne, en simplifiant les ensembles de références, en accélérant la prise en compte de l’argent et des coûts, tout cela semble très cohérent avec vos stratégies et vos priorités à long terme. Je suppose donc que dans la mesure où nous espérons rebondir plus rapidement sur les attentes, y a-t-il un scénario dans lequel vous pouvez réellement sortir de cette situation avant ce que vous auriez pu faire sur le plan opérationnel, voire financier ? Encore une fois, je parle de 21, 22. Si oui, y a-t-il un moyen d’établir des paramètres à cet égard ?

Ravichandra Saligram

Alors, laissez-moi donner le coup d’envoi. Donc Steve, absolument. En fait, la première chose que je pense, c’est que nous allons être en mesure de mieux naviguer à travers cette crise grâce à tous les éléments fondamentaux que nous avons mis en place dans le plan de redressement. Deuxièmement, nous avons créé une équipe de direction absolument formidable, et chacun d’entre eux est habitué aux redressements. Cela faisait partie des critères de sélection, mais aussi des personnes qui pouvaient construire pour demain. Ils sont tous ici pour laisser un héritage qui permettra à Newell de passer à la vitesse supérieure.

Mais les prix, ce qu’elle fait, donne encore plus de sens à l’urgence de prendre les décisions que nous prenons. Cela vous permet de vous concentrer et d’être très décisif. Ainsi, à CAGNY, vous vous souvenez peut-être que Chris a appliqué certains paramètres et – sur la façon dont les investisseurs peuvent s’attendre à une sorte de Newell à long terme. Et nous restons attachés à cela. Les principes fondamentaux qui sous-tendent ce cadre restent en place. Et nous nous y attelons. Nous abordons donc tous les aspects, les pertes et profits, le bilan, les flux de trésorerie, et oui, temporairement, il y a des problèmes créés par COVID, qui sont hors de notre contrôle. Mais nous nous concentrons beaucoup plus sur tout ce que nous pouvons contrôler et nous les poursuivons.

Et la dernière chose, Steve, je dirais que s’il y a une caractéristique rédemptrice de cette crise, c’est qu’elle a rassemblé les employés de Newell. Comme vous vous en souvenez peut-être, il y a eu des problèmes de culture, des problèmes d’engagement, etc. Nous considérons que c’est en quelque sorte un temps révolu. Notre équipe, nos employés se sont unis. Nous les avons galvanisés, et il va y avoir une grande source de force pour nous permettre de stimuler l’innovation, d’obtenir des coûts afin de stimuler le cash-flow, etc.

Opérateur

Votre prochaine question vient de Rupesh Parikh avec Oppenheimer.

Rupesh Parikh

Donc, Chris, je suppose, pour revenir à vos commentaires sur les marges d’exploitation, un impact significatif potentiellement au deuxième trimestre. Y a-t-il une meilleure façon de cerner l’impact sur la marge d’exploitation si les ventes sont en baisse, disons de 25% pour le trimestre. Je suppose que j’essaie simplement d’avoir une meilleure idée des coûts fixes par rapport aux coûts variables, plus particulièrement dans votre ligne de marge brute ?

Christopher Peterson

Oui. Alors peut-être juste pour aider sur ce point. Nous considérons que tous nos coûts sont variables à long terme. Mais évidemment, à court terme, ils ne sont pas variables. Et donc, pour nous aider dans un exercice de modélisation générique, environ 15 % de nos coûts de marchandises sont fixes à court terme. Cela varie un peu d’une catégorie à l’autre, mais 15 % est une bonne règle empirique à utiliser. Et environ 2/3 de nos frais généraux et administratifs sont fixes à court terme. Si vous les utilisez comme des chiffres fixes et que vous modifiez l’équilibre avec la ligne des ventes, vous serez très proche d’un impact sur la marge associé à différents scénarios de revenus.

La seule autre chose que je voudrais ajouter qui pourrait aider dans cet exercice est que depuis que nous avons donné des directives au début de l’année, la situation des changes s’est détériorée. Le dollar s’est renforcé d’environ 200 points de base par rapport aux orientations que nous avions données en début d’année. Ainsi, la différence entre la croissance des ventes de base et la croissance des ventes totales que nous avions prévue au début de l’année, d’environ 100 points de base, est maintenant d’environ 300 points de base.

Cependant, nous ne nous attendons pas à ce que cela ait un impact significatif sur la ligne de marge car, bien que l’impact du change soit négatif, il a été largement compensé par la réduction des prix inflationnistes et des prix des matières premières. Il s’agit donc davantage d’un impact sur le chiffre d’affaires que sur la marge.

Opérateur

Votre prochaine question vient de Joe Altobello de Raymond James & Associés.

Joseph Altobello

Je voulais revenir sur le commentaire concernant les mois de janvier et février et sur le fait que les ventes de base ont augmenté modestement jusqu’en février. J’essaie de comprendre ce que les entreprises faisaient bien avant et après l’enquête COVID ? Et puis, peut-être, Ravi, vous avez mentionné plus tôt que vous planifiez une rentrée scolaire réussie. Je suis juste curieux de savoir comment vos détaillants envisagent la rentrée ? Est-ce leur hypothèse que toutes les écoles des États-Unis seront ouvertes cet automne ?

Ravichandra Saligram

Très bien. Permettez-moi donc d’aborder les deux questions. Et — mais le mois de janvier, février était la continuation du plan de redressement. Nous avons également connu une croissance importante avec le secteur de l’Internet, et nous avons commencé à atténuer les baisses dans d’autres domaines. Ainsi, pour les grands détaillants, nous avons constaté une certaine traction. Je pense donc que janvier et février ont marqué la poursuite du redressement, le secteur alimentaire se portant extrêmement bien pour nous. Et cela a été une véritable source de force. Il a donc enregistré une forte croissance. Bébé a enregistré une forte croissance en janvier et février. C’est donc l’un des facteurs qui a vraiment — et c’était même mieux que ce que nous avions prévu.

Cela devrait donc nous permettre, lorsque nous sortirons de cette crise, de constater que le redressement a un impact positif, que nous commençons à faire les choses correctement. Et puis, vers la fin de l’année, nous avons prévu des innovations dans beaucoup de nos entreprises. Nous leur accordons la priorité. Et nos équipes continuent à faire des revues de gamme pour les meilleurs détaillants, qu’ils le fassent en ligne. Nous allons donc de l’avant.

Laissez-moi maintenant répondre à votre question sur la rentrée scolaire. Nous avons été en contact avec tous nos principaux détaillants au sujet de la rentrée scolaire. Mais là, je pense que la grande question pour tout le monde est de savoir quand les écoles — les écoles vont-elles rouvrir ? Il semble y avoir un optimisme prudent général quant au retour des principales écoles. En fait, je pense que la Californie vient d’entendre quelque peu qu’elles pourraient même rouvrir un peu plus tôt. Donc maintenant, les universités sont légèrement différentes parce qu’hier, Harvard a fait une sorte d’annonce qu’elles allaient commencer, mais elles ont fait quelque chose à propos du fait que nous pourrions le faire à distance. C’est donc — le côté universitaire n’est pas clair.

Mais regardez, la plupart de nos rentrées scolaires, la majorité est conduite par les écoles. La bonne nouvelle pour nous est donc que les commandes de détail sont en place. Et maintenant, normalement, nous aurions commencé à expédier en avril à cause de l’incertitude, qui peut être un peu retardée. Et d’habitude, voyez-vous — donc ce qui aurait probablement pu arriver en juin peut maintenant arriver en juillet parce que la plupart de ces commandes arrivent de toute façon après le 4 juillet.

Donc, en ce moment, je pense que les détaillants et nous-mêmes, tout le monde est en quelque sorte — la question à 64 000 $ est de savoir quand les écoles vont rouvrir, quand les universités vont rouvrir, mais les gens prévoient qu’elles vont rouvrir. Donc nous — c’est la meilleure façon.

Joseph Altobello

Non, absolument. En tant que père de deux garçons, j’espère que vous avez raison. J’apprécie.

Ravichandra Saligram

Ce n’est pas que je veuille avoir raison, mais je pense que d’un point de vue commercial, vous voulez juste que la normalité revienne.

Opérateur

Votre prochaine question vient de Lauren Lieberman, de Barclays Capital.

Lauren Lieberman

Super. J’espérais que nous pourrions parler un peu plus du segment des appareils électroménagers et des ustensiles de cuisine parce que les commentaires sur les points de vente par rapport aux expéditions sont vraiment intéressants. Ce n’est donc pas un secteur où vous avez parlé de rupture de la chaîne d’approvisionnement, mais plutôt de fermeture de magasins. Mais, comme on peut s’y attendre, il y a eu beaucoup de stocks au détail. En réfléchissant à votre chaîne d’innovation, je suppose qu’il s’agit d’une entreprise dont vous avez dit qu’il faudrait plus de temps pour la reconstruire. Comment pensez-vous vous en sortir, je suppose, en termes relatifs – pas une entreprise que vous pouvez facilement mesurer la part de marché, mais la performance relative par rapport à la catégorie ? Et toutes les initiatives que vous pourriez lancer en ligne pour soutenir cette entreprise à mesure que les comportements des consommateurs changent. Et je pense que nous n’avons pas du tout parlé de l’outdoor, mais c’est une autre activité qui, dans la période 2008, 2009, les entreprises qui appartenaient alors à Jarden ont en fait obtenu d’assez bons résultats parce que les consommateurs se rendaient en voiture pour les vacances et pour des plaisirs plus simples en plein air. Donc, tout ce que vous pouvez faire pour soutenir cette entreprise ou ce programme d’innovation salariale pour la soutenir serait formidable.

Ravichandra Saligram

Bien sûr, Lauren. Permettez-moi donc de séparer les deux questions. Et la première question, sur les appareils électroménagers et les ustensiles de cuisine. Donc, quelques facteurs. C’est vraiment une sorte d’histoire de deux géographies. Et la bonne nouvelle, c’est que les États-Unis, qui étaient historiquement notre activité la plus perturbée, ont vraiment repris. Et la consommation, les points de vente dont nous avons parlé, les 6 semaines consécutives sont aux États-Unis. Et cela augure bien à plus long terme car nous avons été mis au défi. C’est donc vraiment bien de voir et de voir les chiffres que nous commençons à dire, quand je regarde la semaine 4 en mars et que je continue à la semaine 4 en avril, nous commençons vraiment à avoir des chiffres à deux chiffres aux États-Unis sur les points de vente. Et c’est encourageant. C’est donc dans certaines catégories que cela se passe aux États-Unis, notamment les petits appareils.

Et nous avons apporté des marques de valeur comme Mr Coffee que vous connaissez depuis longtemps, qui a bien réussi en période de récession. Oster se porte bien. Les cafetières rouges, les couvertures chauffantes, etc. Donc les petits appareils, il y a un coup de pouce, et nous en sommes heureux.

Donc, là où nous souffrons et pourquoi les expéditions ont pris du retard, c’est vraiment – comme je l’ai dit, les deux – l’histoire de deux géographies est internationale. Et internationale, l’Amérique latine, qui a toujours été une grande source de force pour nous dans le domaine des appareils électroménagers, malgré le fait que les États-Unis aient eu leur problème. L’Amérique latine, par exemple, je pense qu’au cours des dix dernières années, nous avons doublé notre activité, et Oster est une marque formidable. Mais cette région souffre vraiment de la fermeture de certains pays, alors que nous pouvons penser à certains abris chez nous dans des États particuliers, là-bas, le Pérou, par exemple, est totalement fermé et le Brésil, donc nous voyons des parties du Mexique. Donc certains de nos grands pays d’Amérique latine, c’est une grande partie ainsi que l’Europe. Et puis l’Australie, qui a toujours été une bonne performance pour nous, qui a – même si elle n’a pas été fermée, c’est un peu un problème. La bonne nouvelle ce matin, c’est que je viens de remarquer que l’Australie, ils ont vu un peu de bosse la semaine dernière. Donc, dans l’ensemble, c’est une histoire de deux géographies.

Donc, quand vous en sortirez, nous espérons pouvoir soutenir certaines des choses qui se passent aux États-Unis, en particulier si nous entrons dans un environnement de récession, et nous avons bien réussi lors de la précédente récession. Et alors, la situation internationale reprendra.

Le dernier commentaire que je ferai est que le secteur des appareils électroménagers n’a pas été aussi rapide à se connecter à Internet qu’il aurait peut-être dû l’être dans le passé. Mais ils ont accéléré le rythme ces derniers mois, et cela les a beaucoup aidés car nous constatons une amélioration considérable sur Internet et sur Amazon, etc. Je pense donc que, dans l’ensemble, nous espérons que cela va se poursuivre.

Je pense que nous devons encore travailler sur l’innovation. Donc je ne veux pas faire [indiscernible] tout est parfait. Donc les commentaires que j’ai faits à CAGNY tiennent toujours, mais nous devons encore y travailler. Mais je pense que nous constatons des tendances positives.

Permettez-moi maintenant de répondre à votre question sur le plein air. En ce moment, l’outdoor est en difficulté parce qu’il y a vraiment trois entreprises. Vous avez une entreprise de vêtements techniques apparents avec Marmot. Il y a Coleman, puis Contigo et Bubba, etc. Ce qui se passe, c’est que le secteur de l’habillement technique a vraiment été touché, pas seulement pour nous, mais pour tous. Le secteur de l’habillement a vraiment été durement touché, surtout en ce qui concerne les séjours à la maison et tout ça. Je pense que c’est vrai.

Sur Coleman, vraiment, le défi est de rester chez soi, les gens ne campent pas, les parcs sont fermés. Cela crée donc – il y a là un problème naturel. Mais nous faisons de bons progrès. Nous avons, comme je l’ai mentionné à CAGNY, Tim Pisani, qui va diriger l’entreprise, à partir de lundi. Nous avons un nouveau responsable des ventes, très bien. Ils commencent donc à s’occuper de ce côté-là.

Et puis Contigo, qui est — la marque se porte bien. Mais en ce moment, puisque les gens sont à la maison, cela a pris un peu d’ampleur. Et puis, du côté de l’extérieur, les détaillants qui la servent, REI, Dick’s Sporting Goods, etc. sont tous fermés. Donc, et je pense qu’à plus long terme, nous avons la possibilité de faire mieux sur les .com de ces entreprises. Historiquement, nous nous sommes en quelque sorte concentrés sur les .com des grands détaillants et sur Amazon. Je pense donc, comme je l’ai mentionné dans mes remarques préparatoires, que nous allons favoriser la pénétration dans un grand nombre de ces spécialités. Mais vous avez raison, en période de récession, je pense que nous devrions nous améliorer dans ce domaine.

Opérateur

Votre prochaine question vient de Kevin Grundy avec Jefferies.

Kevin Grundy

Chris, question pour vous concernant les clauses de votre dette et le dividende. Tout d’abord, je voulais vous féliciter, vous et votre équipe, pour l’amélioration de votre cycle de conversion des liquidités. Je suis heureux que vous en tiriez profit, car je pense que c’est une opportunité qui s’est présentée depuis longtemps, depuis la fusion. Je vous en félicite donc.

Nous pouvons donc vous apprécier avec vos propres conseils. Mais pouvez-vous nous dire dans quelle mesure vous êtes à l’aise avec vos engagements ? Je pense qu’il y a deux ratios de couverture des intérêts, 3,5x et un ratio dette/capital, encore une fois de 60% maximum. Donc, sans vous guider, peut-être pourriez-vous simplement commenter votre niveau de confort ici en réfléchissant aux scénarios les plus probables. Et puis vous avez mentionné votre engagement sur le dividende pour le deuxième trimestre. Peut-être pouvez-vous mettre des garde-fous à votre niveau d’engagement pour le reste de l’année et à la façon dont vous envisagez les priorités en matière de trésorerie.

Christopher Peterson

Oui, pas de problème. Je vais donc commencer par les pactes sur la dette. Vous avez donc raison. Il y a deux principales clauses restrictives, le ratio de couverture des intérêts de 3,5x et le plafond de la dette totale de 0,6. Le plafond de la dette par rapport au total permet une majoration pour le fonds de commerce. Nous avons terminé le premier trimestre en respectant les deux clauses, avec une marge de manœuvre importante par rapport aux deux clauses. Et nous avons fait un travail de modélisation important. Nous l’appelons en quelque sorte, en interne, la soupe alphabétique parce que nous examinons le scénario V, le U, le W, le L, etc. Et en examinant tous ces scénarios, nous sommes convaincus qu’à moins que quelque chose de vraiment imprévu ne se produise, nous avons suffisamment de flexibilité pour naviguer et respecter les clauses de la dette à l’avenir. Nous ne sommes donc pas – nous sommes très confiants dans la position de liquidité de l’entreprise.

Les clauses de la dette, je dois le mentionner, ne s’appliquent qu’au revolver et à la facilité AR, qui sont les facilités de liquidité à court terme. Elles ne s’appliquent pas aux billets non garantis. En ce qui concerne le dividende, comme je l’ai mentionné dans les remarques préparées, et comme — nous prévoyons de maintenir le dividende au niveau actuel pour le trimestre en cours. Comme vous le savez, le dividende est une décision trimestrielle qui est prise par le conseil d’administration. Comme nous l’avons fait pour la modélisation des scénarios et pour tous les scénarios que nous avons modélisés, le cash-flow libre attendu par la société est plus que suffisant pour financer le dividende et réduire la dette sur une base annuelle à l’avenir, y compris cette année.

Cela dit, étant donné l’incertitude quant à la gravité et à la durée de la crise, nous pensons qu’il est prudent de continuer à évaluer la structure du capital de la société et la stratégie d’allocation du capital, compte tenu de l’éventail des résultats possibles. C’est donc le plan que nous avons actuellement pour l’avenir.

Opérateur

Votre prochaine question vient d’Olivia Tong de la Bank of America Merrill Lynch.

Olivia Tong

Super. Je voulais juste savoir si vous pouviez nous parler un peu plus de la divergence de croissance dans votre portefeuille, car les entreprises où la demande est parfois en hausse. Quelque part — nous ne voyons probablement pas une tonne d’impact de ce qui se passe. Et puis quelque part, évidemment, il est assez difficile de stimuler la croissance en ce moment ou de faire migrer vos entreprises en ligne. Alors si vous pouviez juste parler de la divergence en termes de moins 25 du haut vers le bas. Et puis, dans l’ensemble, constatez-vous des changements en termes de prix ? Y a-t-il une baisse de ce que les consommateurs achètent dans la mesure où ils achètent actuellement dans votre portefeuille de marques, qu’il s’agisse de Rubbermaid ou de Graco ? Et je sais que ce n’est pas la même chose qu’en 2008, mais si vous pouvez nous donner des comparaisons avec 2008 pour nous aider à en savoir plus ?

Ravichandra Saligram

D’accord. Laissez-moi commencer, et ensuite Chris, si vous voulez ajouter quelque chose. Vous avez donc parlé de la divergence de notre portefeuille, notamment en ce qui concerne le mois d’avril. Je pense donc en avoir parlé en grande partie dans les remarques préparées, mais je vais simplement en rappeler quelques-unes.

Il est donc clair que le grand gagnant pour nous a été la nourriture. Et donc, tout au long de l’année, cela s’est très bien passé, tant sur les points de vente que sur les expéditions. Mais en fait, les points de vente sont en avance sur les expéditions. Et les mêmes tendances se sont poursuivies en avril. En fait, nous commençons à voir cette croissance s’accélérer parce qu’à l’origine, nous avions une croissance, beaucoup de croissance dans le secteur de l’alimentation et de la billetterie, et maintenant nous voyons cette croissance se poursuivre dans le secteur du stockage des aliments de Rubbermaid.

Ainsi, et puis la publicité du premier trimestre a clairement été un grand gagnant. Là, je pense que là où les tendances, le carnet de commandes est très rempli. Mais il y a eu, surtout pour des produits comme le désinfectant et d’autres produits, certaines contraintes d’approvisionnement sur la quantité que nous pouvons satisfaire. Donc – mais comme nous augmentons la capacité, nous pensons qu’avec le temps, nous serons en mesure d’y répondre.

Je pense avoir déjà parlé du parfum d’ambiance, qui se porte extrêmement bien dans les magasins de détail, et je pense même avoir mentionné que, dans certains endroits, il a doublé. Mais nous sommes également touchés par l’accès parce que nos propres magasins de détail sont fermés, et tous les détaillants spécialisés ont fermé. Donc, nous faisons passer le volume par là où nous sommes. Mais je pense que ce n’est pas le cas – la croissance n’est pas suffisante pour compenser une grande partie des fermetures parce qu’une partie très importante de l’accès est actuellement fermée. Mais au fur et à mesure que nous nous en sortons, cela devrait être très positif parce que la consommation, ce que les gens utilisent à la maison est en fait en hausse, ce qui a été démontré par le fait que nous nous en sortons bien.

Donc, Baby, plus récemment, notre — au début du mois d’avril, nous avons constaté un petit ralentissement, et — mais nous avons maintenant constaté une hausse à mesure que ces chèques de relance sont sortis. Nous commençons en fait à parler de quelques semaines de bons points de vente positifs. Je pense donc, avec un peu de chance – et puis, bien sûr, nous avons déjà écrit – que j’ai passé beaucoup de temps à préparer mes remarques. Je pense que la grande nouvelle est maintenant de savoir comment nous envisageons la rentrée scolaire. Il est question d’un peu de contraintes d’approvisionnement de Mexicali, mais aussi de gens qui sont vraiment étudiants à la maison, de gens qui ne travaillent pas dans leurs bureaux, etc.

Christopher Peterson

Ravi, permettez-moi d’ajouter une chose, c’est que nous avons passé beaucoup de temps dans l’analyse du scénario à revenir sur la récession de 2008. Et nous avons évidemment examiné les activités de Newell et de Jarden pendant cette période. Nous avons constaté qu’au cours de cette période, les deux entreprises ont pu gagner des parts de marché. Et cela nous amène à votre question sur les prix, car en général, l’entreprise est assez bien positionnée avec des produits à prix d’ouverture et à prix moyen. Donc, si vous pensez que l’entreprise se dirige vers une période de récession, nous avons tendance à être bien représentés dans l’échelle de prix pour laquelle les consommateurs peuvent avoir tendance à se tourner.

Nous n’avons pas encore vu – je pense qu’il est trop tôt pour parler d’une quelconque tendance avec des consommateurs changeant par rapport à un point de prix. Mais nous pensons que nous sommes bien positionnés. Et l’autre chose que nous avons constatée dans l’analyse de la récession de 2008, c’est que les marques les plus fortes ont tendance à bien se comporter dans ce type d’environnement. Et comme nous l’avons mentionné à CAGNY, les marques qui font partie de notre portefeuille, je pense que 80 % de notre activité était soit n°1 soit n°2 dans la catégorie. Nous sommes donc bien positionnés à la fois du point de vue des marques leaders du marché et du point de vue du positionnement des prix pour tirer parti de l’environnement à l’avenir.

Ravichandra Saligram

Merci, Chris. Je pense, Olivia, qu’une chose que j’ai oublié de mentionner est dans le portefeuille, probablement la seule entreprise, Outdoor & Recreation, dont j’ai déjà parlé lorsque Lauren a posé la question, mais cette entreprise a eu un impact négatif non seulement au cours du trimestre, mais aussi en avril. Et puis notre activité Connected Home, encore une fois, en raison de l’accès parce que beaucoup de — c’est une question de comment les gens la regardent. Et puis aussi certaines de nos usines au Mexique qui ont été temporairement fermées. C’est vrai. Alors j’espère que cela vous donne une bonne idée.

Opérateur

Votre dernière question vient d’Andrea Teixeira de JPMorgan. .

Andrea Teixeira

J’apprécie la visibilité du mois d’avril et aussi le commentaire sur le fait que la moitié de ce mois est consacré à la chaîne d’approvisionnement. Donc, si vous pouvez décomposer un peu les tendances de consommation et d’expédition que vous voyez si les prix bas des adolescents ont un impact en avril et si cela pourrait se normaliser ? Je ne dis pas que cela va être positif, mais — en mai et juin. Alors pourquoi pensez-vous aux tendances de consommation dans le domaine de l’alimentation, des bébés et des petits appareils électroménagers ? Et si nous nous attendons à ce qu’elles restent élevées à moyen ou long terme, à mesure que nous sortons du COVID et que vous recevez des commentaires de vos panels et de vos clients, les détaillants sont ouverts. Et pensez-vous que, comme à moyen terme, cela pourrait compenser les fournitures d’écriture qui vont soit dans les bureaux ? Et — ou vous devriez voir que les affaires restent sous pression ? Et si nous pouvions clarifier la question de Lauren concernant les stocks et les créances des détaillants. J’ai cru comprendre que Chris avait dit que vous ne voyiez aucun problème majeur. Évidemment, encore une fois, félicitations pour votre conversion en espèces. Mais je voulais juste approfondir la question si Chris peut également faire un commentaire à ce sujet.

Ravichandra Saligram

D’accord. Alors, écoutez, je pense que nous ne pouvons pas vraiment vous donner de détails sur les mois de mai et juin. Je pense que nous vous avons donné le sentiment que nous pensons que le trimestre dans son ensemble sera difficile, et cela est basé sur les tendances d’avril, dont nous avons été assez transparents.

Cela dit, nous constatons également des améliorations très — je crois avoir parlé des améliorations séquentielles positives sur les points de vente. Il faut donc en tenir compte. La partie du problème est donc que nous ne savons pas certaines de ces choses en termes de… Je pense que nous avons déjà traité de la rentrée scolaire. Hé, quand est-ce que les écoles vont ouvrir ? Quand les bureaux vont-ils ouvrir ?

Donc, même les nôtres, nous avons maintenant — nous pensions ouvrir les bureaux lundi. Nous avons déplacé cela au 26 mai. Pourrions-nous le déplacer à nouveau ? Tout dépend de cela [indiscernible]. C’est donc plutôt l’incertitude due à la pandémie qui – mais je pense que ce qu’il faut retenir de tout cela, c’est qu’il n’y a pas de problèmes structurels fondamentaux. Nous sommes juste confrontés à des situations dans le quartier, qui concernent soit les contraintes de la chaîne d’approvisionnement, soit les fermetures de magasins, soit certains changements de comportement des consommateurs qui restent chez eux, en partie, ce qui nous profite positivement, en partie négativement. Je pense donc que nous avons couvert toute la gamme de ces situations.

Je pense donc que ce que nous cherchons vraiment, c’est comment nous en sortir et en sortir plus forts, et pas seulement dans la deuxième moitié. Et nous avons une certaine confiance dans le fait que, successivement, nous allons nous améliorer au cours du second semestre. Et puis, à l’horizon 2021, je pense que nous allons – beaucoup des mesures que nous prenons et l’équipe que nous construisons et les actions que nous prenons et ce que nous faisons avec les marques et l’innovation devraient faire de nous un acteur fort qui sortira de nous tous. Donc oui, le trimestre est difficile, mais nous nous concentrons vraiment sur la façon de passer le reste de l’année de manière positive. Chris, peut-être pouvez-vous répondre à la question sur la conversion en espèces.

Christopher Peterson

Oui, je pense donc que la question portait sur les créances. Donc, nous examinons évidemment nos créances de beaucoup plus près. J’ai d’ailleurs une réunion deux fois par semaine sur ce sujet. Jusqu’à présent, nous avons constaté que nous recouvrons les créances mieux que prévu. Cela s’explique en partie par les améliorations que nous avons apportées aux processus. Et vous pouvez voir que ces améliorations ont été apportées au premier trimestre et qu’elles nous ont permis de réduire de 27 jours le cycle de conversion des liquidités. Cette tendance se poursuit en avril. Nous continuons donc à recouvrer les créances à un rythme égal ou supérieur aux prévisions.

Nous surveillons également le risque de crédit de manière beaucoup plus stricte. Mais là encore, comme je l’ai mentionné dans l’une des questions précédentes, je pense que la majorité des activités de la société sont réalisées avec des détaillants bien capitalisés. Nous avons quelques affaires avec des détaillants spécialisés et des grands magasins, environ un pourcentage d’adolescents. Nous les surveillons de près, mais nous n’avons constaté aucun ralentissement de nos créances en tant que société agrégée. Nous suivons donc — mais nous suivons de près l’évolution de la situation.

Andrea Teixeira

Et Chris, juste à partir de l’inventaire des détaillants spécialisés qui sont fermés, pouvez-vous commenter cela ?

Christopher Peterson

Oui, donc notre plus grand détaillant spécialisé – nos plus grands clients spécialisés seraient des gens comme Staples, Office Depot et Bed Bath & Beyond – serait le top 3. Et nous – la plupart de ces détaillants sont ouverts à leur activité en ligne et continuent à vendre. Nous surveillons à la fois les stocks chez le détaillant et le crédit que nous avons accordé à ces détaillants. Et nous gérons cela pour assurer la continuité d’un approvisionnement approprié aux consommateurs sans surinvestir dans les stocks de ces clients. Et je pense que nous gérons cela relativement bien.

Ravichandra Saligram

D’accord. Je tiens donc avant tout à remercier tous les analystes et les investisseurs qui sont à l’écoute de cet appel. Nous apprécions votre soutien à Newell et, en ces temps difficiles, de nous écouter. Et nous prions sincèrement pour que vous et vos familles restiez en sécurité. Merci beaucoup d’être à l’écoute. Nous nous réjouissons à l’idée de discuter avec vous le trimestre prochain. En avant et vers le haut. Nous vous remercions.

Opérateur

Une retransmission de l’appel d’aujourd’hui sera disponible plus tard dans la journée sur notre site web, ir.newellbrands.com. Ceci conclut notre conférence. Vous pouvez maintenant vous déconnecter.


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