Introduction

Dans le monde incertain de l’investissement d’aujourd’hui, je pense qu’il est extrêmement important de se concentrer avant tout sur la sécurité et la qualité. Comme mes investissements portent désormais essentiellement sur les dividendes et la croissance des dividendes, la sécurité est pour moi avant tout une question d’évaluation, de couverture et de prévisibilité des dividendes. La plupart de ceux qui me suivent depuis longtemps me connaissent sous le nom de M. Valuation et, par conséquent, ils savent aussi que je crois qu’une valorisation attrayante est l’un des meilleurs moyens d’atténuer les risques dont dispose l’investisseur prudent.

En ce qui concerne les dividendes et la sécurité des dividendes, un bilan solide (encaisse), des flux de trésorerie et un taux de distribution sûr engendrent la confiance. Bien que ces facteurs aient toujours été importants pour moi, dans le contexte économique incertain actuel (grâce à COVID-19), ils jouent un rôle encore plus important que jamais. Par conséquent, j’ai cherché des entreprises qui peuvent me donner l’assurance que le dividende actuel ne sera pas réduit et qu’il devrait augmenter à l’avenir.

En conséquence, le climat actuel du marché m’a incité à intensifier mes efforts de recherche en mettant à nouveau l’accent sur les dividendes et la sécurité des dividendes. Non seulement je suis à la recherche d’opportunités intéressantes comme je le fais habituellement, mais je cherche également à découvrir des solutions de remplacement pour les exploitations qui pourraient avoir besoin d’être remplacées en raison de l’exposition au virus. Cette stratégie renouvelée est en partie liée à la difficulté de trouver des valorisations attrayantes dans le marché haussier de longue durée que nous connaissions avant la récente crise.

En bref, je constate que des actions de toutes sortes, dont la valeur est plus attrayante, sont actuellement disponibles que je n’en avais pas vu depuis longtemps. Par conséquent, je considère qu’il serait imprudent de ne pas réexaminer mes avoirs. L’un des grands avantages d’investir dans des actifs liquides comme les actions ordinaires est qu’il est analogue à une course de chevaux, mais avec l’avantage de pouvoir changer de cheval à tout moment. Toutefois, je pense que cette stratégie ne devrait être appliquée que lorsque des circonstances extraordinaires exigent des actions extraordinaires. En d’autres termes, le principe de prudence qui sous-tend les investissements à long terme ne devrait pas être facilement négligé.

NetApp: Sécurité des dividendes – Évaluation attrayante – Rendement élevé

Le fournisseur de solutions de gestion et de stockage de données d’entreprise NetApp (NTAP) s’est distingué en examinant les actions de croissance de dividendes de haute qualité actuellement disponibles. Comme j’y ai fait allusion dans le titre, NetApp figure sur la liste des valeurs de référence/rendement total potentiel de Dividend Kings. Sur le service de marché de Dividend Kings sur Seeking Alpha, notre co-fondateur Dividend Sensei classe les actions de croissance des dividendes en fonction de la sécurité des dividendes et de la qualité globale.

NetApp obtient un score de qualité de 10 sur 11, et un score de sécurité des dividendes de 5 sur 5. En outre, le ratio de distribution des dividendes de NetApp se distingue par un taux de 43 %, alors que le taux de distribution sûr de l’industrie du secteur technologique est de 60 %. D’autre part, le ratio d’endettement de la société de 54 % est un peu élevé par rapport à la directive sur le ratio d’endettement sans risque de l’industrie de 40 % (voir la capture d’écran ci-dessous). Cependant, comme je le préciserai plus tard, je pense que cette société possède un bilan solide qui permet de surmonter de manière significative le déficit de dettes par rapport au capital.

NetApp : Aperçu de l’entreprise – Avec l’aimable autorisation de Zacks Investment Research :

Vue d’ensemble

Basée à Sunnyvale, Californie, et fondée en 1992, NetApp Inc. fournit des logiciels de stockage et de gestion de données d’entreprise ainsi que des produits et services matériels. La gamme de produits de l’entreprise comprend deux plates-formes de stockage – la plate-forme de stockage FAS et la plate-forme E-Series.

FAS Storage Platform est basée sur le système d’exploitation NetApp Data ONTAP, qui combine l’efficacité du stockage, la gestion et la protection des données. La gamme de produits FAS comprend les séries FAS6200, FAS3200 et FAS2000. La plate-forme E-series aide au déploiement de l’infrastructure Hadoop Big Data. La gamme de produits E-series comprend le EF540 Flash Array et le EF550.

En outre, le service de gestion des données de stockage de l’ONTAP de la société Cloud Volumes contribue à la protection des données et à la compétence en matière de stockage. L’entreprise a noué des relations avec plus de 300 fournisseurs de services dans le nuage et d’hyperscaler, dont Amazon Web Services (AWS), Google, IBM SoftLayer et Microsoft Azure. En outre, Cloud Volumes ONTAP offre un accès aux données, une vision et un contrôle pour aider les clients à déplacer les applications de base de données traditionnelles ou les applications NAS existantes vers le cloud.

Grâce à ces solutions, la société s’adresse à la fois aux marchés des réseaux de stockage (SAN) et des systèmes de stockage en réseau (NAS). Un stockage en réseau fournit nécessairement un référentiel de données externe qui peut être partagé via un réseau local, libérant ainsi de l’espace de stockage local. En outre, le stockage en réseau prend également en charge des programmes de sauvegarde automatisés qui empêchent la perte de données.

NetApp propose également des services d’assistance, de conseil et de formation. La société commercialise et distribue des produits dans le monde entier par l’intermédiaire d’une force de vente directe, de revendeurs à valeur ajoutée, d’intégrateurs de systèmes, de fabricants d’équipements d’origine et de distributeurs.

Règle Sur une base géographique, NetApp a généré 56 % des revenus de l’exercice 2019 en provenance des Amériques (États-Unis, Canada et Amérique latine), 30 % de l’Europe, du Moyen-Orient et de l’Afrique (EMEA) et les 14 % restants de l’Asie Pacifique (APAC).

NetApp fait face à une forte concurrence de la part de sociétés comme HP Inc, Dell, IBM et Oracle”.

NetApp : Positifs et négatifs

NetApp s’attache à élargir son offre de produits aux solutions et opportunités basées sur le cloud. Par exemple, jeudi, il a été annoncé qu’elle a acquis CloudJumper, un leader dans le domaine des infrastructures de bureau et des services de bureau à distance. Le 9 mars 2020, la société a annoncé l’acquisition de Talon Storage, qui renforcera son infrastructure de stockage vers les clouds publics.

NetApp opère dans 3 segments, les produits 61% des revenus de l’exercice 2019, la maintenance logicielle 15% des revenus de l’exercice 2019 et la maintenance matérielle avec les 24% restants des revenus de l’exercice 2019.

La société a également conclu des partenariats stratégiques avec les géants technologiques Microsoft (NASDAQ:MSFT), Amazon (NASDAQ:AMZN) et Google (NASDAQ:GOOG) (NASDAQ:GOOGL), offrant des outils de stockage et de gestion des données pour leurs nuages. Selon MorningStar, “cette stratégie permet à NetApp de se vendre comme la colle pour le stockage et les données d’une entreprise dans un environnement multicloud, tandis que les fournisseurs d’hyperéchelle en profitent pour gagner des charges de travail supplémentaires”.

Toutefois, les inconvénients potentiels pourraient être que certaines entreprises qui migrent actuellement vers les nuages publics n’aient pas besoin du logiciel de NetApp et il est possible que les fournisseurs de nuages hybrides susmentionnés finissent par promouvoir leurs propres offres génériques à l’avenir.

Une concurrence féroce et le risque qu’il n’y ait pas de cycle de rafraîchissement substantiel du stockage après que l’adoption actuelle de la technologie low flash aura fait son temps pourraient nuire à l’entreprise à long terme. En attendant, l’entreprise semble extrêmement bien placée pour prospérer au moins à moyen terme compte tenu de la migration actuelle vers le cloud.

NetApp’s Bilan de la forteresse

L’examen du bilan de NetApp au cours des douze derniers trimestres montre que la société possède bien un bilan de forteresse. L’actif total par action et les liquidités par action éclipsent la dette totale par action.

Dans son dernier rapport trimestriel se terminant en janvier 2020, NetApp a fait état de plus de 3 milliards de dollars en espèces contre moins de 2 millions de dollars de dette totale. Même si les liquidités ont diminué en raison des acquisitions, NetApp détient toujours plus de liquidités que la dette totale.

Tableau des flux de trésorerie

Comme vous pouvez le voir, le cash-flow libre par action de NetApp (barre violette) soutient fortement les dividendes par action de la société (barre bleu clair).

NetApp Une évaluation attrayante atténue le risque

NetApp est passée d’une valeur extrêmement surévaluée en septembre 2018 à une valeur extrêmement sous-évaluée en avril 2020. Notez que NetApp a un exercice financier qui se termine en avril et que la société a annoncé la date de fin de son prochain trimestre qui aura lieu après la fermeture des marchés le 20 mai 2020. Comme l’indique le graphique FAST ci-dessous, les bénéfices d’exploitation ajustés devraient passer de 4,52 $ pour l’exercice 2019 à 4,12 $ pour l’exercice 2020, soit une baisse de 9 %.

Il convient en outre de noter que l’estimation consensuelle la plus ancienne rapportée par FactSet était de 4,17 dollars. Néanmoins, cette récente faiblesse des bénéfices semble être le principal catalyseur qui a fait passer NetApp d’un titre surévalué à ses niveaux actuels sous-évalués. Par conséquent, je pense que le risque est actuellement évalué.

NetApp : FAST Graph analyse les vidéos à haute voix

Dans la vidéo d’analyse à voix haute qui suit, je vais fournir un regard interactif plus approfondi sur les “fondamentaux en un coup d’œil” de NetApp. Outre les bénéfices d’exploitation ajustés, j’examinerai également l’évaluation sous l’angle des flux de trésorerie et de plusieurs autres ratios d’évaluation.

Résumé et conclusions

Je soutiens qu’une grande partie du risque associé à l’investissement dans NetApp à l’évaluation actuelle extrêmement basse est déjà pris en compte. Bien que la société ne verse un dividende que depuis 2014, elle a connu une croissance rapide et son ratio de distribution actuel est très conservateur. En outre, je pense que la principale raison pour laquelle le titre a tant chuté depuis son pic d’août 2018 est liée aux vents contraires actuels sur les bénéfices. La société devrait publier son rapport le 20 mai et les bénéfices pour cette année devraient être en baisse. Toutefois, ils devraient se redresser légèrement en 2021 et recommencer à croître.

Enfin, je pense que l’entreprise dispose d’un levier financier important et d’une équipe de direction expérimentée capable de maintenir la pertinence de l’entreprise. Je suis convaincu que les investisseurs orientés vers le long terme seront bien récompensés par l’appréciation du capital et les revenus de dividendes en prenant une position à l’évaluation d’aujourd’hui. Toutefois, je pense également qu’un suivi continu et une diligence raisonnable sont nécessaires. La technologie peut évoluer rapidement et, avec elle, les perspectives d’entreprises même bien implantées comme NetApp.

Si vous êtes principalement intéressé par l’investissement dans des actions de croissance à dividendes de haute qualité, je vous suggère respectueusement de consulter The Dividend Kings. Cliquez ici pour un essai gratuit de deux semaines de The Dividend Kings afin que nous puissions vous aider à obtenir de meilleurs rendements totaux à long terme et à réaliser vos rêves financiers. Ce service a pour but d’identifier les actions de croissance à dividendes de la plus haute qualité qui peuvent être achetées à des valeurs saines et attrayantes. Profitez de notre essai gratuit de 14 jours et voyez comment nous pouvons vous aider à identifier les actions de croissance de dividendes de premier ordre les plus attrayantes pour vos portefeuilles.

Divulgation : Je n’ai/nous n’avons aucune position sur les actions mentionnées et je ne prévois pas d’en prendre dans les 72 heures à venir. J’ai écrit cet article moi-même, et il exprime mes propres opinions. Je ne reçois aucune compensation pour cela. Je n’ai aucune relation d’affaires avec une entreprise dont les actions sont mentionnées dans cet article.


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