Mullen Group Ltd. (OTC:MLLGF) Conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre 2020 23 avril 2020 11:00 AM ET

Entreprises participantes

Murray Mullen – Président, directeur général et président

Stephen Clark – Directeur financier

Participants à la conférence téléphonique

Walter Spracklin – RBC Marchés des capitaux

Aaron MacNeil – TD Securities

Greg Colman – Financière Banque Nationale

Konark Gupta – Banque Scotia

Elias Foscolos – Industrial Alliance Securities

Opérateur

Merci d’être à l’écoute. Ici l’opérateur de la conférence. Bienvenue à la conférence téléphonique et à la diffusion sur le web des résultats du premier trimestre de Mullen Group Limited. Pour rappel, tous les participants sont en mode écoute seulement et la conférence est en cours d’enregistrement. Après la présentation, il sera possible de poser des questions [Operator Instructions].

Je voudrais maintenant passer la parole à Murray K. Mullen, président du conseil d’administration, directeur général et président. Je vous en prie, allez-y.

Murray Mullen

Bienvenue à la conférence téléphonique trimestrielle du groupe Mullen. Aujourd’hui, nous allons aborder trois sujets principaux. Tout d’abord, Stephen et moi ferons part de nos commentaires et discuterons de nos performances financières et opérationnelles pour le trimestre se terminant le 31 mars 2020. Et c’est la première fois que nos résultats sont présentés dans trois nouveaux segments opérationnels.

La structure qui, selon nous, permet aux actionnaires de mieux comprendre notre activité globale. Ensuite, je donnerai un aperçu de la manière dont le groupe Mullen réagit à l’épidémie de COVID-19, y compris de l’impact potentiel sur nos actionnaires. Enfin, je donnerai un aperçu de ce à quoi pourraient ressembler les prochains mois et cette présentation sera suivie d’une session de questions-réponses.

Avant d’entamer l’examen d’aujourd’hui, je rappelle donc à tous que notre présentation contient des déclarations prospectives qui sont basées sur les attentes actuelles et sont soumises à un certain nombre d’incertitudes et de risques, et que les résultats réels peuvent différer sensiblement. De plus amples informations identifiant les risques, les incertitudes et les hypothèses peuvent être trouvées dans les documents d’information, qui sont déposés sur SEDAR et sur le site www.mullen-group.com.

Donc, avec moi ce matin, j’ai Stephen Clark, qui est notre directeur financier ; Richard Maloney, notre vice-président senior ; Joanna Scott, secrétaire générale et vice-présidente des services généraux ; et Carson Urlacher, qui est notre contrôleur de gestion. Ils pratiquent tous l’art de la distanciation sociale. Mais ils sont en ligne et disponibles selon les besoins.

Donc, avant de passer la parole à Stephen pour parler du premier trimestre 2020, permettez-moi de faire quelques remarques préliminaires. Il est clair que nous sommes en plein milieu d’une période difficile. Maintenant, de mon point de vue, ce qui s’est avéré être une crise sanitaire. La crise du Covid-19 s’est transformée en une crise économique susceptible de causer des dommages importants au système financier.

C’est pourquoi je suis une véritable meneuse de claques de nos responsables gouvernementaux, espérant qu’ils prendront les bonnes décisions politiques afin d’atténuer les dommages causés à nos systèmes, au système de santé, à notre économie et au système financier. Je ne suis pas toujours d’accord avec l’approche qu’ils ont adoptée, mais j’assure qu’à notre époque, ils espèrent avoir raison.

Avec cela en toile de fond, je crois que nous sommes peut-être au début d’une période de changements spectaculaires dans l’économie. C’est pourquoi je tiens à préciser que les perspectives que je partageais le 13 février 2020 ne se réaliseront pas. Le plan d’affaires et les attentes pour 2020 ont été totalement modifiés en raison de l’apparition de la COVID-19 ici en Amérique du Nord.

Mais en disant cela, permettez-moi de répéter que tout se passait bien dans notre entreprise jusqu’à la mi-mars environ. Et comme vous pouvez le voir dans nos résultats du premier trimestre, nos activités semblaient assez solides tout bien considéré. Le transport de lots brisés est resté stable et aurait été encore meilleur si nous n’avions pas rencontré quelques difficultés dans notre unité commerciale Grimshaw Trucking, qui est associée à des projets récents dans les Territoires du Nord-Ouest et à des coûts de main-d’œuvre uniques.

LTL est l’une de ces entreprises qui a été déclarée service essentiel. Et il est assez simple d’expliquer pourquoi. Les collectivités et les consommateurs comptent sur le fait d’avoir les biens dont ils ont besoin, renforcent les besoins. De même, là où nous avons pu continuer à servir nos clients, les volumes de fret restent importants.

Par exemple, dans notre segment Logistique & Entreposage, plusieurs de nos unités commerciales, y compris notre groupe Kleysen, Tenold Transportation et Canada Transport, se sont très bien tenues. Et dans notre segment des services spécialisés et industriels, Canadian Dewatering and Premay Pipeline Hauling et même notre branche de construction à Thompson, Manitoba, nos revenus des petits contacteurs ont en fait augmenté.

Cependant, la majorité de nos unités commerciales ont été touchées par des fermetures d’entreprises, des fermetures d’usines, des baisses de dépenses d’investissement et même des pénuries de stocks. Dans l’ensemble, nous avons donc passé le trimestre sur les chapeaux de roues, mais nous sommes restés très prudents. Stephen nous présentera donc aujourd’hui un examen plus approfondi des résultats financiers.

Mais permettez-moi d’abord de prendre quelques minutes pour commenter la manière dont nous gérons cette situation changeante. Nous l’avons constaté très tôt et nous avons agi rapidement. En fait, nous avons commencé à formaliser nos premières mesures le 2 mars et nous nous sommes activement engagés à suivre les événements depuis lors. Nous en faisons état dans notre plan d’action COVID-19.

Nous avons pris des mesures préventives pour protéger le bilan afin de réduire les dépenses. Nous gérons les risques du mieux que nous pouvons dans un environnement où personne ne connaît les problèmes potentiels des contreparties. Nous avons mis en place une série de nouveaux protocoles de sécurité pour protéger la santé et le bien-être de nos employés et de nos contacteurs.

La distanciation sociale, le nouveau mot à la mode, qui signifie vraiment rester à la maison, a vraiment fonctionné. Nos systèmes ont fonctionné de manière transparente, ce qui témoigne des investissements que nous avons faits dans la technologie et de l’intelligence de notre équipe informatique. Ils nous avaient préparés.

En fait, je peux – je suis fier de dire que nous n’avons pas manqué un seul battement, à part le fait que nous nous manquons les uns les autres. Et enfin, je suis ravi d’annoncer qu’à ce jour, notre organisation de plus de 6 000 associés, aucun cas confirmé de COVID-19.

Alors Stephen, je vous laisse le soin de faire quelques commentaires supplémentaires sur le trimestre, s’il vous plaît.

Stephen Clark

Merci, Murray, et bonjour aux collègues actionnaires. Merci à tous les travailleurs de première ligne et au personnel administratif qui ont livré tous ces résultats, non seulement les marchandises, mais aussi les résultats dans les délais.

Notre rapport intermédiaire du premier trimestre contient les détails des performances pleinement expliquées. En tant que tel, je ne ferai que des commentaires de haut niveau. C’est le premier trimestre au cours duquel nous présentons les résultats en trois segments. Les comparaisons historiques ont été fournies à la page 2 de notre rapport de gestion.

Et vous verrez les revenus et l’OIBDA ventilés par ces nouveaux segments. Au premier trimestre, le chiffre d’affaires est resté pratiquement inchangé, à 318,2 millions de dollars, contre 319,6 millions de dollars en 2019. Chacun des trois segments est resté pratiquement inchangé. Cependant, la manière dont ils sont arrivés là a été différente.

Les recettes du segment du prêt à long terme ont augmenté de 3,8 millions de dollars, car il est largement axé sur l’économie des besoins du consommateur. Plus précisément, les revenus se sont améliorés grâce aux acquisitions d’Argus et d’Inter-Urban, qui ont apporté 6 millions de dollars de nouveaux revenus supplémentaires et à la forte croissance des revenus de Gardewine, partiellement compensée par la faiblesse du marché albertain qui a touché Grimshaw, mais aussi, dans une moindre mesure, Hi-Way 9.

La logistique et l’entreposage ont diminué de 5,5 millions de dollars, car COVID-19 et les fermetures d’usines en mars ainsi que les blocages ferroviaires au début du trimestre ont eu un effet négatif sur la demande. Cette baisse a été quelque peu atténuée par les bonnes performances de Kleysen, notamment les ventes de sel et la demande intermodale.

Le segment spécialisé et industriel a augmenté de 1,6 million de dollars. Mais ce chiffre correspond à la faiblesse sous-jacente – je n’ose pas dire à la catastrophe qui s’est produite en mars lorsque les prix du pétrole ont chuté de façon spectaculaire. Les travaux d’oléoduc ont ajouté environ 14 millions de dollars de revenus, les travaux de construction à Smook ont ajouté 3,7 millions de dollars supplémentaires, et Canadian Dewatering a ajouté 2,2 millions de dollars.

De beaux gains, mais ils ont été compensés par la faiblesse de nos activités de transport de fluides et de nos activités liées au forage, qui ont connu des baisses plus importantes que celles typiques de la pause du printemps. En fait, c’est le cas le plus rapide que j’aie jamais vu : toutes les usines ont arrêté leur production et ont cessé de forer. Je suppose que l’industrie a maintenant beaucoup d’expérience.

En ce qui concerne la rentabilité, le bénéfice d’exploitation avant amortissement communément appelé EBITDA s’est élevé à 45,2 millions de dollars. Là encore, il est resté pratiquement inchangé par rapport aux 44 millions de dollars de 2019. Et ce, en dépit de quelques défis bien connus comme la petite chose appelée COVID-19. Cela témoigne de notre stratégie de diversification axée sur les besoins des consommateurs et sur le transport de lots brisés plutôt que sur le secteur pétrolier.

Sur une base sectorielle, l’EBITDA du segment du transport de lots brisés a diminué de 1,9 million de dollars. En 2019, Gardewine avait un arriéré de 900 000 $ – la facturation d’arriérés était liée à un engagement de volume en 2018. Les paiements de cette nature ne sont jamais certains, c’est pourquoi nous avons adopté une approche prudente consistant à ne reconnaître les recettes de la prise ou du paiement que lorsque nous les recevons.

Il en résulte des recettes sans coûts correspondants, et donc une distorsion des marges en 2019. En 2020, nous avons connu des coûts ponctuels chez Grimshaw Trucking, en comparant la marge du segment sur une base de pommes à pommes, les marges sont restées pratiquement stables à 12,5% en 2020 contre 13,1% en 2019.

L’EBITDA du segment Logistique & Entreposage a augmenté de 1,8 million de dollars. La marge d’exploitation a augmenté de 2,6 % pour atteindre 17 %, contre 14,4 % en 2019, principalement en raison des bonnes performances du groupe Kleysen et de l’effet bénéfique de la baisse du dollar canadien et du prix du diesel. La baisse des prix du pétrole a tout de même un effet bénéfique.

L’EBITDA dans le segment des services spécialisés et industriels a augmenté d’un million de dollars. La marge d’exploitation a augmenté pour atteindre 15,6 %, contre 14,9 % en 2019. Ce gain de marge est dû à la modification de la composition des revenus associée aux projets de pipelines de grand diamètre qui ont eu un effet bénéfique sur la marge, largement compensée par les baisses de marge importantes générées par nos activités de transport de fluides liées au forage.

Enfin, un petit mot sur le bilan. Dans des moments comme celui-ci, les performances passées sont presque sans importance si vous ne pouvez pas survivre à cette tempête. Pour nous, le bilan est solide. Les liquidités nettes provenant des activités d’exploitation ont augmenté de 16 millions de dollars pour atteindre 40,2 millions de dollars au premier trimestre. C’est le montant le plus élevé du premier trimestre depuis 2015.

Nous disposons d’environ 85 millions de dollars en espèces. En plus de notre trésorerie, nous disposons d’une ligne de crédit inutilisée de 150 millions de dollars et d’un fonds de roulement positif substantiel. Notre ratio dette nette totale sur les flux de trésorerie d’exploitation dans le cadre d’un accord de placement privé, qui nous permet de bénéficier de nos couvertures de change in the money, était de 2,29 pour 1. Appelez cela comme vous voulez, mais j’appelle cela de la survivabilité.

Sur ce, Murray, je vous renverrai la conférence.

Murray Mullen

Merci, Steph. J’en viens maintenant à mes derniers commentaires, avant de passer aux questions et réponses. Je vous laisse avec ceci, j’ai longuement réfléchi à ce que je voulais vous dire ce matin. Mais en toute honnêteté, je ne peux vraiment pas vous donner de couleur significative ou de conseils sur ce à quoi ressemble le court terme.

Ce sont des eaux inexplorées pour nous tous. Mais ce que je peux dire, c’est que nous allons quand même avoir des affaires, combien, je n’en suis pas sûr. Et j’en ai parlé, Stephen en a parlé. Et c’est de cela que je parle assez longuement avec l’équipe, c’est ce que j’appelle l’économie des besoins, qui, je crois, continuera à soutenir et à faire tourner cette économie jusqu’à ce que le gouvernement détermine que la partie de notre économie qui en a besoin peut être ouverte.

Il est évident que nous n’en sommes qu’au début, et je ne veux donc même pas deviner comment notre entreprise va ou pourra fonctionner au cours des prochains mois. Ce que je peux vous dire, c’est qu’aujourd’hui, nous avons émis des avis de licenciement temporaire pour environ 100 000 de nos associés et je m’attends à en recevoir d’autres dans les semaines à venir et à moins que le gouvernement ne commence à ouvrir l’économie. Il est donc clair que nous n’avons pas totalement fermé, nous employons encore quelque 5 000 personnes.

Je peux également vous dire que le fret est toujours en mouvement, mais, et je le répète, il est compétitif et je suis préoccupé par le risque de contrepartie. Ne soyez donc pas surpris, si nous acceptons moins de recettes à court terme jusqu’à ce que nous ayons une idée plus précise des entreprises qui peuvent payer leurs factures.

La dernière chose que nous allons faire est d’aller travailler dans un environnement concurrentiel et de prendre ensuite tout le risque de crédit. Cela n’arrivera pas. Donc, je pense que nous allons peut-être nous cacher un peu sur cette question.

En résumé, je regarde le monde comme suit. Je pense qu’à court terme, disons dans les deux ou trois prochains mois, je m’attends vraiment à ce que les affaires soient difficiles. Nous allons avoir des affaires, mais ce sera un défi.

À moyen terme, lorsque l’économie reprendra et que la demande se redressera, nous nous adapterons tous aux nouvelles réalités des aspects sanitaires liés à COVID-19. Et quelles parties de l’économie, le gouvernement ouvre.

À mesure que la demande augmentera, il est clair que nous remettrons nos gens au travail. Et sur cette question du soutien du gouvernement à l’économie, disons simplement ceci, ils ont fourni beaucoup d’argent dans le système et il va aller travailler quelque part un jour.

Je crois donc qu’une fois qu’on nous dit que c’est bon, que les entreprises, les usines demandent, on peut se remettre à faire ce pour quoi on est bon. Alors combien, à quelle vitesse, réservons un peu notre jugement sur ce point. Et enfin, à long terme, et j’entends par là 2021, nous serons prêts. Nous serons toujours là. Et nous serons en avance sur nos concurrents.

Nous allons capitaliser sur les marchés et qui sait, nous pourrions même être plus grands. Donc, ces commentaires dans lesquels j’ai dit de parler pendant quelques minutes de rien du tout, ne vous ont pas donné d’indications. Ouvrons la session de questions-réponses et nous répondrons aux questions du mieux que nous pourrons pour vous.

Séance de questions-réponses

Opérateur

Merci [Operator Instructions]. Notre première question vient de Walter Spracklin de RBC Capital Markets. Allez-y, s’il vous plaît.

Walter Spracklin

Merci beaucoup. Bonjour à tous. J’espère que vous allez bien.

Murray Mullen

Merci, Walt, et de même à vous et à tout le monde au RB.

Walter Spracklin

Oui, c’est une période intéressante. Je pense que le monde est en train de changer, je pense que la norme à laquelle nous retournerons sera différente, ce sera une nouvelle norme et il y aura beaucoup de changements fondamentaux dans le domaine des transports au Canada et dans le monde.

Et je me demande sur ce nœud, quel est, selon vous, le changement le plus important après la COVID-19 qui aura un impact direct sur vos activités à la fois, dans tous vos segments de rapport.

Murray Mullen

Nous avons passé du temps à y réfléchir. Et je vous dirais que nous passons plus de temps à y réfléchir maintenant parce que depuis fin février et pendant la majeure partie du mois de mars, je me suis préoccupé de notre plan, de notre plan COVID-19.

Et comme je l’ai répété, nous avons commencé très tôt et tout est décrit sur notre site web. Tout le monde peut voir tous les rapports que je présente chaque semaine sur les mesures que nous prenons. Il y a donc là tout un événement chronologique.

Je commence maintenant à aller au-delà du plan pour, d’accord, ce qui va suivre et à quoi cela va ressembler. Je pense qu’aucun d’entre nous n’en est sûr Walter, mais je pense que tu as touché un bon point là. Cela va changer.

La société va-t-elle changer nos besoins ? Je pense que non, nous le faisons encore maintenant. Si vous regardez sur les autoroutes, les camions continuent de circuler, parce que nous devons encore répondre aux besoins des gens et des communautés au quotidien. Il y aura donc toujours un niveau de base d’activité.

Maintenant, une fois que le consommateur se remet à consommer, quelle est la part de ce qu’il veut dans la société et cela mène-t-il à ce que j’achète ou fasse des choses ? Je ne le sais pas encore, mais je pense qu’il sera plus élevé qu’aujourd’hui parce qu’une fois que les gens sortiront, nous commencerons à voir un changement dans la demande de la partie de la société qui a besoin d’aide.

Je ne pense pas que les besoins vont augmenter. Nous atteignons les besoins maximums maintenant. Les épiceries sont occupées. Le LTL est une chose assez forte, nous en avons parlé. Elle ne s’est pas vraiment détériorée au premier trimestre. Et je ne… ça va diminuer un peu en ce moment parce que nous ne sommes pas tous autant de chaussures et de choses que ça.

Mais les besoins de l’économie vont continuer à se faire sentir. Et soyons honnêtes, je veux dire, quand on regarde les niveaux de chômage, tout le monde n’est pas licencié. Oui, nous allons avoir 2,5 millions de personnes licenciées au Canada, mais cela ne représente pas 100 % de la population active. Et il est clair que tout le monde va avoir de l’argent parce que le gouvernement vient de donner de l’argent à tout le monde.

Donc, je pense que la partie va bien se passer. C’est quand nous pourrons faire ouvrir ces usines ? Quand nous pourrons relancer l’activité économique générale, nous commencerons à voir une véritable demande industrielle se relancer. J’attendrai cela avec impatience en juin.

Mais le camionnage lui-même, je ne pense pas qu’il va changer. Je pense que les gens doivent toujours avoir leurs affaires. Il y a donc beaucoup d’autres secteurs de l’économie qui vont changer bien plus que le nôtre si vous voulez que nous ayons un avis.

Stephen Clark

Je pense que j’ajouterais Murray, que je pense qu’il va y avoir une certaine adhérence ou permanence. En un mois, le dollar canadien a baissé de 0,11 dollar par rapport au dollar américain. C’est assez sans précédent, mais je ne sais pas quoi, nous le récupérerons rapidement. Cela signifiera donc une certaine inflation pour nous, notamment en ce qui concerne les réparations et l’entretien, peut-être certains biens d’équipement.

Mais il faut espérer que cela nous rendra finalement plus compétitifs en ce qui concerne la tarification de nos services de transport routier et aussi, au niveau national, peut-être pour les produits manufacturés et autres. Mais je vois une certaine adhérence à ce dollar. Je ne pense pas qu’il reviendra rapidement à 0,80 dollar.

Walter Spracklin

C’est intéressant parce que j’ai posé cette question aux trois compagnies ferroviaires qui ont fait rapport jusqu’à présent. Et toutes ont indiqué que le quasi étayage était un besoin – un thème commun à toutes. Dans un environnement de quasi étayage, comment l’industrie du camionnage évolue-t-elle ? Et comment Mullen réagit-il à un environnement et en tire-t-il parti si c’est l’occasion d’une tendance significative au quasi étayage ?

Stephen Clark

Eh bien, je pense qu’il est assez connu que la fabrication du point de vue du camionnage est généralement plus intensive, parfois sept points de contact. Alors que si vous importez quelque chose de Chine ou d’ailleurs, vous avez un point de contact au port, un point de contact pour l’acheminer au grossiste et ensuite au détail ou au marché final. Il y a donc beaucoup moins de points de contact pour les camions.

Je pense donc qu’elle pourrait être bénéfique au secteur des transports. Et nous devrons voir où il se situe. Est-ce que tout va aux États-Unis ou est-ce que cela se répartit entre les trois partenaires commerciaux nord-américains.

Murray Mullen

Je pense que vous posez une question profonde sur la façon dont la chaîne d’approvisionnement va évoluer. Et cela va devoir faire partie de la politique publique, Walter. Il faudra que cela fasse partie de la façon dont l’Amérique du Nord, que les marchés deviennent plus régionaux que mondiaux.

Je pense que nous sommes au début de cette discussion. À court terme, je ne pense pas qu’il y ait beaucoup de changements. À long terme, je pense – et je ne fais que donner mon avis, donc je ne sais pas. Mais je ne serais pas surpris que la chaîne d’approvisionnement ne devienne pas plus localisée que ce qu’elle est actuellement.

Mais notre avis est que nous allons y jeter un coup d’œil. Si nous devons encore livrer la marchandise finale. Vous devez livrer au consommateur. Vous devez livrer parce que cela doit être un… tout est basé sur la consommation. Je pense donc que les chemins de fer vont clairement constituer une partie importante de la chaîne d’approvisionnement, en particulier pour le transport des marchandises en vrac et les niveaux intermodaux, entre autres. Mais pour le camionnage, le rail ne livre pas jusqu’au dernier kilomètre, c’est le camionnage qui compte.

Walter Spracklin

Ma dernière question porte sur M&A Murray. Compte tenu de ce qui se passe actuellement, cela modifie-t-il vraiment, de quelque manière que ce soit, les entreprises cibles sur lesquelles vous vous concentrerez, soit à la suite d’une perturbation, soit comme objectif final quant à l’aspect que vous souhaitez donner à votre entreprise dans cinq ans ?

Murray Mullen

Non, non, Walter, ça n’a pas changé. Ce qui a changé, c’est que dans le cadre de notre plan COVID-19, j’ai dit quoi, je préfère avoir la solidité du bilan et faire une acquisition. Donc, nous avons mis notre stratégie d’acquisition en attente pendant un certain temps.

Mais c’est juste pour laisser cette chose se dérouler un peu. Mais nous avons défini notre stratégie quant à la manière dont nous allons développer cette entreprise et aux domaines qui nous intéressent. La croissance dans le secteur du transport de lots brisés, qui fait partie de l’économie, est notre priorité numéro un.

Et aussi dans la logistique du transport routier ou dans le secteur de la logistique et de l’entreposage. Tout ce que vous pouvez faire pour que nous puissions fournir une entreprise localisée, nous allons l’examiner activement. Ce sont donc nos deux principaux axes de travail.

En cours de route, nous allons trouver de jolis petits bijoux que nous mettrons dans notre côté Services spécialisés et industriels parce que ce sont des joyaux, mais notre principal objectif est le transport à long terme et la livraison au consommateur.

Walter Spracklin

D’accord, j’apprécie le temps que vous m’avez accordé. Soyez prudents.

Murray Mullen

Je vous remercie.

Opérateur

Notre prochaine question vient d’Aaron McNeil de TD Securities. Allez-y, je vous prie.

Aaron McNeil

Bonjour à tous. Je me fais l’écho des commentaires de Walters et j’espère que vous et vos familles êtes en bonne santé et que vous vous portez bien. Donc Pam [ph]Merci également d’avoir ajouté les cinq derniers trimestres d’informations sectorielles, ce qui facilite grandement la mise en place d’un nouveau modèle.

Dans les nouvelles divulgations, il semble que le segment de la logistique et de l’entreposage soit généralement assez stable en heures supplémentaires. En comprenant vos commentaires sur le risque de contrepartie et la compétitivité accrue, peut-être pourriez-vous nous donner une idée de la performance de ce segment fin mars, peut-être début avril et de ce que cela pourrait signifier pour les prochains mois ?

Murray Mullen

Oui, la partie qui a vraiment commencé – nous commençons à voir quelques goulets d’étranglement dans la chaîne d’approvisionnement en ce moment du côté de la logistique et de l’entreposage. Ainsi, par exemple, beaucoup d’installations de fabrication ont été fermées et ne sont plus considérées comme essentielles.

Et prenons l’exemple du secteur automobile, qui a fermé ses portes. Et les usines de fabrication de camions et ce genre de choses. Beaucoup d’usines ont donc fermé, ce qui fait de nous une composante importante de la logistique et du transport.

Récemment, nous commençons à voir que les entreprises qui sont restées ouvertes auraient pu avoir une épidémie dans leurs installations. Et regardons certaines des installations de transformation des aliments et certains entrepôts et ce genre de choses.

Nous voyons donc des perturbations de la chaîne d’approvisionnement qui pourraient être localisées. Elles ne sont pas permanentes, mais vous devez ralentir, vous devez vous assurer que tout le monde est en sécurité, vous devez nettoyer l’endroit, un tas de protocoles de sécurité différents pour vous assurer que l’intégrité de votre entreprise est là.

Mais ce ralentissement de la productivité provoque des goulets d’étranglement dans la chaîne d’approvisionnement. La chaîne d’approvisionnement fonctionne à l’ancienne selon une seule thèse. Elle a été appelée juste à temps. C’est exactement ce qui se passe si tout ce que nous faisons depuis je ne sais combien d’années.

Et tout fonctionne bien jusqu’à ce que ce genre de choses se produise, et alors il n’y a plus beaucoup de choses en stock, parce que nous comptons sur le juste à temps. Donc, ça a l’air haché, ça a l’air irrégulier et c’est en danger en ce moment, surtout si vous allez dans de grandes installations, tout a été fait dans de grandes installations.

Donc, si vous avez une grande usine, vous avez une grande usine de transformation alimentaire, c’est très bien. Vous obtenez de faibles coûts variables, vous obtenez ceci et cela. Mais quand les choses… si ça baisse, alors tout baisse. Nous constatons donc des perturbations dans la chaîne d’approvisionnement.

Pour la première perturbation, je vais juste reculer un peu. La première perturbation est venue de Chine, où nous apportons beaucoup de marchandises. Et ensuite, cela nous concerne tous en tant que consommateurs. Eh bien, ils ont été perturbés parce qu’ils ne pouvaient rien produire alors que leur économie était en panne.

Ils commencent maintenant à se développer, mais il y a aussi la question de la demande en Amérique du Nord. Donc, la chaîne d’approvisionnement est toujours fichue. Je pense donc que tant que l’économie nord-américaine n’aura pas redémarré et qu’ils n’auront pas mis un mois ou deux à redresser la situation, je pense que la situation sera difficile. Et c’est ce que nous constatons en ce moment même, en avril. Cela ne veut pas dire qu’elle s’est arrêtée, mais elle est très agitée.

Aaron McNeil

D’accord. C’est très utile. En restant dans le secteur de la logistique et de l’entreposage, le segment a eu de très fortes marges au quatrième trimestre de l’année dernière. Et je me demandais si vous pouviez nous aider à comprendre ce qui a pu conduire à cette situation et si elle est récurrente ou ponctuelle.

Murray Mullen

Ce n’est pas une seule fois. J’ai fait des commentaires à de nombreuses reprises. Nous avons une de nos plus grandes entreprises dans ce segment, le groupe Kleysen. Et ils ont un modèle d’entreprise assez solide. Ils ont beaucoup de ventes de sel industriel à [indiscernible] c’est une grande partie de leur activité.

Stephen Clark

Oui, et c’était aussi une grande partie du quatrième trimestre.

Murray Mullen

Une grande partie au quatrième trimestre. Ce sont des activités saisonnières, elles ont lieu quand il y a des municipalités et que les routes ont besoin de sel et ce genre de choses. C’est leur modèle économique. Et puis ils ont une très forte partie de leur activité de transbordement, qui est assez difficile. Une grande partie du transbordement est liée au consommateur.

Et donc leurs opérations de transbordement ont été fortes, elles le restent. C’est donc la principale raison pour laquelle nous avons bien réussi là-bas, comme le reste de nos activités. Nous avons une structure de coûts variables. Les recettes peuvent donc diminuer, mais nous réduisons les coûts proportionnellement. Et nous essayons de gérer la marge ici, et pas seulement de poursuivre les affaires.

Aaron McNeil

Donc, peut-être juste pour clarifier les choses, est-ce que le quatrième trimestre serait normalement un trimestre saisonnier fort pour ce segment, compte tenu des commentaires…

Stephen Clark

Oui, le creux saisonnier serait le premier trimestre, généralement dans le domaine du camionnage et de la logistique. Et c’est typiquement lié un peu au consommateur et un peu au secteur industriel. Le troisième trimestre est généralement le plus fort. Le quatrième trimestre de l’année dernière a été plus fort que la normale parce qu’il a ressenti les ventes dans certaines des performances de Kleysen.

Mais pas manifestement plus forte que par le passé. Je pense que c’est probablement la resegmentation qui est aussi, peut-être que nous devons nous habituer à ce que le LTL ait tendance à avoir une marge un peu plus faible que Logistics & Warehousing.

Aaron McNeil

Et vous y avez fait allusion, mais vous avez toujours dit que le troisième trimestre était le plus fort pour, disons, l’ancien segment du camionnage et de la logistique. Il est clair que tout cela vient du côté du transport de marchandises à longue distance, d’après les nouvelles informations qui ont été divulguées. Et je me demande juste, étant donné l’impact de COVID, pensez-vous qu’il y aura le même niveau de saisonnalité dans ce segment, ou est-ce que cela perturbe tous les schémas saisonniers normaux ?

Murray Mullen

Eh bien, je — une fois de plus, je pense que ce qui vous attend pour la courte période est l’économie des besoins. L’économie des besoins me dit donc que c’est ce que vous allez voir pendant la prochaine période. Généralement, le chômage à long terme augmente au cours des deuxième et troisième trimestres parce que tout le monde fait des réserves et met les choses en route en raison de la hausse saisonnière de la construction et de l’activité économique.

Je ne pense pas que cela se produise avant l’ouverture de l’économie. Je pense donc que nous sommes en quelque sorte coincés dans ce deuxième — ce que nous avons vu au premier trimestre et peut-être au quatrième trimestre pour un autre. Et nous n’aurons pas de rebondissement saisonnier cette année. Je ne vois pas cela pour l’instant.

Aaron McNeil

D’accord. On change de vitesse et peut-être. Désolé.

Stephen Clark

Désolé, Aaron. Je dirais qu’en ce qui concerne spécifiquement nos ventes de sauts, il est assez difficile de les réapprovisionner. En général, nous nous réapprovisionnons en mai, juin et nous commençons à stocker ces tas de sel. Mais cette année, toutes les municipalités sont fermées. Elles n’acceptent pas de livraisons. Il y aura donc quelques perturbations. Mais finalement, le sel est livré. Alors peut-être que ça va se déplacer vers le troisième trimestre, je ne sais pas. Mais ce n’est qu’une petite partie de notre activité.

Murray Mullen

Cela ne se nourrit pas de cela. Cette partie de l’entreprise ne va pas être structurellement perturbée parce qu’elle n’est qu’un des besoins de l’économie. Mais c’est saisonnier. C’est le quatrième trimestre et le premier trimestre où le temps n’est pas bon, et puis vous vous réapprovisionnez au deuxième et au troisième trimestre.

Aaron McNeil

D’accord. Et puis, peut-être qu’il suffit de changer de vitesse et, en l’absence de l’évidence, donc des services énergétiques et pétroliers, où voyez-vous le plus grand risque de contrepartie ?

Murray Mullen

Eh bien, je pense que le risque de contrepartie est en fait partout. Certaines entreprises ont été tellement perturbées. Et il est vraiment difficile de mettre la main dessus. Je veux dire, nous avons vu certaines entreprises atteindre un chiffre d’affaires nul. Combien de temps peuvent-elles durer ? Je ne sais pas. Mais nous sommes très prudents aujourd’hui pour gérer cela. Dans le domaine de l’énergie, le secteur du pétrole et du gaz. Cela va avoir un impact pendant un certain temps, je pense.

Aaron McNeil

Super. Et le dernier pour moi. Il y a évidemment tout un tas de coûts supplémentaires liés à l’amélioration de la sécurité de vos opérations grâce à COVID. Et je me demande simplement si vous pouvez répercuter certains de ces coûts sur vos clients ou…

Murray Mullen

Pas encore. Pas sur ce marché. Il n’y a pas moyen de le faire. Nous devons l’inventer. Mais je vais vous dire, comme toute entreprise, vous devenez très, très efficace quand tout le monde a son jeu. Nous avons donc des coûts supplémentaires, mais nous allons nous débarrasser de certains coûts. Nous nous sommes débarrassés de beaucoup de dépenses discrétionnaires. Mais je ne vois aucun moyen d’exercer un effet de levier sur ce point pour l’instant en ce qui concerne les prix.

Aaron McNeil

D’accord. Merci à tous. C’est tout pour moi. Je vais le retourner.

Murray Mullen

Merci Aaron.

Opérateur

Notre prochaine question vient de Greg Colman, de la Financière Banque Nationale. Allez-y, je vous prie.

Greg Colman

Merci d’avoir répondu à mes questions. Félicitations pour ce beau trimestre et pour avoir fait un pas de plus vers ce qui nous attend dans une période difficile. Je veux vraiment commencer par me concentrer sur votre segment LTL, qu’Aaron a déjà un peu abordé, mais je veux m’y plonger davantage ici, c’est environ un tiers de votre chiffre d’affaires.

Nous entendons et voyons des choses contradictoires sur le plan macro. Et puis vos commentaires pour commencer. Nous sommes en train d’insinuer que nous nous dirigeons vers une force relative dans ce domaine. Sur le plan macroéconomique, par exemple, la poste canadienne nous dit aujourd’hui encore qu’elle subit une pression sur les volumes, qui n’a été ressentie que pendant la semaine la plus chargée précédant Noël. Elle en subit régulièrement maintenant, ce qui semble plutôt positif.

À l’inverse, l’un de vos principaux concurrents publics canadiens a fait état de pressions sur le transport de marchandises à longue distance. Leur citation directe se réduit chaque semaine, et elle a baissé de 17% dans la dernière moitié de mars et de 39% dans la première moitié d’avril.

Il s’agit donc bien évidemment d’une question de compromis. Pour poser la question et un langage très clair, sans ambiguïté. Votre LTL continue-t-elle à bénéficier des perturbations actuelles de l’économie ou non ? Et si c’est le cas, pourquoi pensez-vous que votre assurance dépendance en bénéficie et que d’autres n’en bénéficient peut-être pas ?

Greg Colman

Super. Je ne peux pas répondre à la question pour mon… pour notre concurrent. Ce que je peux vous dire c’est ceci. C’est que notre activité de transport de lots brisés est vraiment une activité de dernier kilomètre où nous livrons directement à toutes ces communautés. En fait, nous offrons un service de l’Ontario à l’île de Vancouver.

Nous sommes donc à l’origine de la vie d’environ 5000 communautés. Et c’est ce qui nécessite une partie de l’économie dont j’ai parlé. Je pense que c’est le réseau et le dernier kilomètre. Parce que comme vous l’avez vu, je veux dire que les gens consomment encore des choses.

Nous avons certainement perdu une partie de la partie de l’économie qui en a besoin, mais nous voyons où nous gagnons des parts de marché, parce que certains de nos – nous avons un réseau si large que certains de nos petits concurrents ont tout simplement perdu du volume, et ils ne sont plus productifs du tout.

Ce serait donc comme piloter un avion avec trois passagers. Ça ne marchera pas. Mais avec le nôtre, nous avons un réseau tellement vaste. Nous pouvons gérer le rendement plus efficacement. Et donc, honnêtement, nous ne passons pas beaucoup de temps à dire ce que font nos concurrents.

Je m’inquiète de ce que fait notre entreprise. Et comment nous surveillons chaque coût et comment nous tirons parti de notre position sur le marché. Et je pense que la façon la plus simple de le dire est peut-être de fournir ce dernier kilomètre de LTL. Alors que si vous ne faites que transporter des marchandises en vrac, c’est une activité très concurrentielle.

Greg Colman

J’apprécie que vous vous y intéressiez. Et je ne voulais certainement pas que vous disséquiez nécessairement les commentaires de vos concurrents. Je voulais juste souligner qu’ils sont un peu différents. Mais j’ai l’impression que votre exposition particulière dans le secteur du transport de longue distance dans le dernier kilomètre semble profiter de ce secteur de l’économie plutôt que d’être…

Murray Mullen

C’est la meilleure façon de l’analyser. Je veux dire qu’ils dirigent une très bonne entreprise, et qu’ils sont très efficaces dans de nombreux domaines. Je pense donc qu’ils ne s’occupent que du segment du transport de marchandises à longue distance, alors que nous nous occupons en fait des petites communautés jusqu’aux grands centres. Et les gens ont toujours besoin d’être nourris et d’avoir des choses dans la communauté.

Greg Colman

J’ai compris. Deuxièmement, je voulais passer au segment spécialisé et industriel, à l’image des commentaires d’Aaron, merci pour la nouvelle segmentation. Mais Spécialisé & Industriel en grande partie, les anciens services énergétiques, je crois. Pouvez-vous nous aider à comprendre ce que vous exposez, en trois grandes catégories dont vous parlez, juste en termes généraux, et non en dollars spécifiques ?

Mais Stephen, dans la divulgation, vous avez parlé des travaux de forage et d’achèvement, c’est tout. Le travail lié à la production, c’est deux. Et puis des travaux liés à l’infrastructure, c’est trois. Des facteurs très différents font que le forage et la complétion vont être en forte baisse cette année.

La production est arrêtée, donc en baisse, mais pas forcément de façon brutale. Mais les infrastructures sont encore en cours de construction. Nous voyons les pipelines arriver et les projets se poursuivre. Et votre assèchement et votre grand nombre d’acheminement de tuyaux en profitent.

Pouvez-vous nous donner une idée approximative de ce que sont ces godets, au sein de Specialized & Industrial, des godets à poids égal, des godets à pièces, des godets à 1,5% ou à 2% seulement ? Vous essayez juste de vous faire une idée de la DNC, la production dans le secteur des infrastructures au sens large ?

Stephen Clark

Très bien. J’ai d’abord fait une présentation à la conférence Peters and Co de septembre 19, où vous voyez un diagramme circulaire où ces catégories sont réparties. Nous avons donc décomposé le LTL, qui est maintenant la Logistique et l’Entreposage, ce que nous appelions à l’époque le transport par camion, puis les services spécialisés de fluides et de production, etc.

Cela vous donnera une idée. Mais évidemment, vous avez raison, le forage et les activités connexes vont être les plus touchés. Ce que nous appelons le fluide, nos services de production ont beaucoup de sables bitumineux, la maintenance des usines, et tout cela va être reporté autant qu’ils le peuvent maintenant.

Et les besoins si vous voulez dire va être. Nous devons faire construire le pipeline. Ce sont des projets clairs qui vont de l’avant. Smook va continuer à être occupé. Et comme je l’ai dit, Canadian Dewatering, ce n’est pas un besoin, c’est un besoin quand vous devez déplacer l’eau, vous devez la déplacer. Donc ces parties de notre entreprise sont spécialisées faute d’un meilleur travail, continueront à bien fonctionner et seront beaucoup moins volatiles. Alors Murray, vous…

Murray Mullen

Greg, je n’ai pas le — je veux dire, il va être difficile que dans une situation normale, vous pourriez dire que c’est une sorte de troisième service de production, un troisième type de service spécialisé et peut-être un tiers de cet autre seau aurait été en quelque sorte lié au forage, etc.

Il est clair que le forage est en panne, je pense qu’il va être en panne pendant un certain temps. Mais je ne pense pas que ce soit pour toujours, car ils vont devoir recommencer à forer pour le gaz naturel probablement plus tard cet automne, plus tard cette année. Nous voyons donc revenir certains forages de gaz naturel.

Mais là où il y a de vrais retards, c’est dans les redressements d’usines où les compagnies pétrolières viennent de se rendre, elles ont été obligées d’économiser de l’argent. Et elles retardent tous leurs travaux de maintenance. Donc, c’est juste retardé, ça va revenir. Mais à court terme, je pense que c’est retardé.

Et puis, en ce qui concerne le transport de fluides et tout ça, la vérité est que nous n’aimons pas le risque de contrepartie en ce moment. Donc je vais, je vais juste fermer un peu. Et vous savez ce que nous pourrions utiliser ces pétroliers que nous avons pour stocker le pétrole. Je ne sais pas, on ne sait jamais ce que je vais faire ici, mais il se peut que nous stockions du pétrole sur ces pétroliers, et pas seulement du pétrole.

Greg Colman

Eh bien, Murray, nous sommes certainement à la recherche de stockage. Donc, si vous en avez, je suis sûr que vous pouvez trouver des clients et tout ça ?

Murray Mullen

Nous essayons de comprendre cette partie du marché, croyez-moi. Nous ne restons pas assis ici à dire qu’il n’y a rien. Je vous dirais que je n’aime pas le, ce que je vois en termes de tout le pétrole brut. Et nous n’allons pas travailler pour zéro. Je peux vous le dire dès maintenant.

Je vais garer le matériel et je ne prendrai pas le risque. Et nous attendrons qu’un autre jour arrive. Mais je ne vais pas travailler et ensuite ne pas être payé. C’est là que j’ai parlé de ce risque de contrepartie qui ne se produira pas ici.

Greg Colman

Et enfin, de ma part. Et puis je le transmettrai. Je comprends l’incapacité à offrir des orientations à beaucoup plus long terme concernant la politique de dividende. Étant donné l’incertitude que présente l’impact de COVID-19. Mais à long terme et en supposant que les conditions économiques se normalisent progressivement, envisageriez-vous de revenir à une forme de paiement de dividendes ?

Considérez-vous que cette probabilité est très élevée ou pensez-vous que ce ralentissement a fondamentalement changé la façon dont vous envisagez l’allocation des capitaux ? Et vous pourriez envisager de donner la priorité à une forme différente d’allocation de capital, qu’il s’agisse d’un programme agressif de rachat d’actions, d’une croissance organique plus agressive ou d’une croissance et d’un réinvestissement plus curieux en plus du dividende ?

Vous franchissez une étape intéressante avec un arrêt temporaire de trois mois. Je suppose que vous y reviendrez à la fin de ces trois mois. Je suppose que les choses se normalisent, quel est, selon vous, le résultat le plus probable ? Est-ce un retour à la politique d’avant l’arrêt ou votre attitude vis-à-vis de l’allocation de capital change-t-elle au fur et à mesure que la situation normale évolue ?

Murray Mullen

C’est un point de vue très perspicace. Et c’est un point de vue que nous examinons ici. Alors pourquoi avons-nous retardé ou suspendu le dividende ? Il y a plusieurs raisons à cela. L’une d’entre elles est que personne ne sait combien de temps COVID-19 va rester dans les parages, personne ne le sait.

Et à vrai dire, je n’écoute pas les analystes commerciaux. Je regarde ce que disent les médecins parce qu’ils semblent avoir plus d’influence en ce moment que n’importe qui d’autre. Donc, pour l’instant, personne ne peut donner un conseil clair à ce sujet.

La première étape que nous avons faite est donc de dire : “Protégeons le bilan”. La deuxième partie était, je viens de le trouver en tant que PDG, très difficile de dire que je vais licencier un millier de personnes, mais que je vais quand même payer les actionnaires. J’ai donc dit aux actionnaires que si je devais licencier des gens, je pense que la chose prudente à faire serait d’en prendre un au piège.

Et puis tout le conseil d’administration, les cadres supérieurs et beaucoup de gens dans notre organisation, nous avons tous pris un recul aussi. C’est pourquoi, par respect pour nos collègues associés, j’ai dû leur annoncer de mauvaises nouvelles. Je me suis senti très mal à l’aise de le faire. Nous avons pris une partie des économies réalisées grâce au dividende et nous avons alloué 5 millions de dollars à notre plan d’aide à la famille Mullen, et nous avons dit que si nos associés ont des problèmes avant que le gouvernement n’arrive avec leur aide, alors parfois cela n’arrive pas toujours quand il le faut.

Nous avons dit que nous allions avoir un filet de sécurité pour les gens. Alors ne vous inquiétez pas, tout ira bien et laissez-nous nous concentrer sur votre retour au travail le plus vite possible. Mais si vous et votre famille avez des problèmes, nous vous couvrons. Je pense donc que c’est en partie lié à cela. Je ne me sentais pas bien à ce sujet.

La deuxième chose était de protéger le bilan. Et la troisième chose, c’est que j’ai vu des problèmes se produire sur le marché sur lequel nous avions – permettez-moi de l’appeler ainsi, nous avons forcé la vente de nos actions. Et j’ai dit, eh bien, si les gens veulent les vendre. Nous allons continuer à les racheter. Et donc nous avons été agressifs sur le rachat des actions. Je pense que nous avons annoncé 1,7 million ou près de 2 millions d’actions, si je ne me trompe pas.

Stephen Clark

Oui. Près de 2 millions. Nous faisons environ 66 000 actions par jour.

Murray Mullen

Oui. Donc on fait le maximum de rachat possible, non ? Parce que notre stock est en vente. Nous sommes — il n’y a aucun doute que l’économie a pris un recul et que les choses vont ralentir un peu. Mais est-ce que ça veut dire que nous allons faire faillite ? Pas du tout. Cela n’arrivera pas.

Mais nous avons eu beaucoup de perturbations sur le marché. Et quand vous — quand je parle de contreparties, parfois j’avais des actionnaires qui ont eu plus de problèmes dans notre entreprise et ils ont juste été obligés de vendre nos actions. Et j’ai dit, eh bien, d’accord, nous allons les acheter. C’est donc ainsi que nous avons envisagé la situation. Et donc nous allons continuer à racheter nos actions tant que nos actions sont en vente.

Stephen Clark

Je pense Greg à plus long terme, si vous pensez à fixer votre EBITDA là où vous pensez qu’il va atterrir et nous avons des idées. Mais je veux dire que nous ne pensons pas que nous allons rencontrer des problèmes avec nos clauses d’endettement. Et donc, lorsque nous pensons à l’argent disponible, nous aurons toujours assez pour payer nos intérêts ou nos impôts. Nous aurons toujours de l’argent pour les dépenses d’investissement.

Il nous restera donc 85 millions de dollars en liquide et qu’en ferez-vous ? Eh bien, nous serions stupides de rembourser 4 ou 3,9 % de la dette, d’encourir des pénalités en avance et tout le reste. Le remboursement de la dette n’est donc probablement pas prévu. Et puis les autres alternatives, les rachats d’actions, les acquisitions, les dividendes.

Je pense donc que nous avons toujours adopté une approche où nous essayons d’équilibrer tout cela, mais les rachats d’actions sont un peu nouveaux pour nous. Nous n’avons jamais vraiment fait cela de manière significative dans le passé, mais c’est en vente. Nous allons donc continuer à racheter.

Mais il y aura toujours des opportunités. Nous allons donc équilibrer ce dividende et cette acquisition. Mais il est clair que lorsque nous commencerons à nous en sortir, nous n’aurons pas besoin de rester assis éternellement sur 85 millions de dollars de liquidités. Mais c’est bien d’avoir aujourd’hui, je vous le dis, parce que cela signifie plus, cela vous fait avancer.

Murray Mullen

Super. Nous n’allons pas rester assis sur l’argent pour toujours. Nous n’avons pas besoin de nous asseoir sur l’argent. Mais je veux juste jeter un coup d’oeil à ce qui se passe au deuxième trimestre. Quand le gouvernement commence-t-il vraiment à s’ouvrir et à laisser les affaires reprendre. Et ensuite, nous participons simplement à la demande. Et cela commencera probablement à se produire au troisième trimestre.

Et d’ici 2021, le meilleur scénario possible est que nous soyons de retour, peut-être alors que nous sommes en train de relancer cette économie. Si ce n’est pas le cas, alors il y aura beaucoup de problèmes. Revenons donc sur la manière dont nous avons distribué environ 1,3 milliard de dollars aux actionnaires au cours des années où j’ai été à la tête de cette entreprise, je pense que nous allons probablement rendre l’argent aux actionnaires.

Greg Colman

J’apprécie la couleur.

Murray Mullen

Il est temps d’être prudent à l’occasion et c’est l’une de ces occasions qui se présentent. Personne n’a vu cela venir. Nous sommes donc simplement prudents. Je vais y jeter un coup d’œil. J’ai dit que c’est temporaire et c’est ce que je veux dire, j’ai dit que c’est temporaire, parce que je ne pense pas que l’économie va rester en panne pour toujours.

Greg Colman

J’ai compris. C’est tout pour moi. Merci beaucoup.

Opérateur

Notre prochaine question vient de Konark Gupta de la Banque Scotia. Allez-y, je vous prie.

Konark Gupta

Merci, et bonjour à tous.

Murray Mullen

Bonjour.

Konark Gupta

Je voulais juste commencer par les commentaires sur le risque de contrepartie que vous avez faits aujourd’hui. Avez-vous réalisé des dépenses pour créances douteuses jusqu’à présent et en prévoyez-vous au cours du deuxième trimestre ?

Stephen Clark

Eh bien, nous avons augmenté notre provision en essayant d’être prudents. Nous avons toujours — il y a toujours des créances douteuses. Je soupçonne que nous entrons dans une période sans précédent. Je suis sûr que les banques s’en rendent compte aussi et augmentent leurs réserves.

Le problème avec les créances douteuses est que vous vous y mettez en pensant que c’est bien et que vous ne savez pas que c’est mal jusqu’à ce que ce soit mal. Mais une grande partie de notre clientèle est constituée de grandes entreprises bien capitalisées, qu’il s’agisse de Lafarge, Vale, CNRL ou Suncor.

C’est donc une grande partie de notre activité. Nous n’avons pas beaucoup de contacts avec un seul client. Donc, nous sommes toujours très équilibrés, nous continuons à le regarder et nous le regardons comme un faucon. Et ce n’est pas seulement à la fin du mois ou six semaines après la fin du trimestre que nous examinons les créances, nous les examinons tout le temps.

Murray Mullen

Nous accumulons les créances douteuses chaque mois.

Stephen Clark

C’est exact, et nous avons augmenté nos provisions d’environ un million de dollars au cours du trimestre.

Murray Mullen

D’accord, donc nous avons acheté la comptabilité d’exercice. Donc, nous pensons que le risque a augmenté. Donc, nous avons fait deux choses à ce sujet. Nous avons augmenté la provision. Et ensuite, nous nous sommes concentrés sur la recherche de tout changement dans la structure des dettes. Mais je peux vous dire que cela se produit très, très rapidement aujourd’hui. Et nous allons tous nous habituer à ce qu’il y en ait davantage au cours des prochains mois, à mon avis.

Konark Gupta

D’accord, c’est logique. Merci pour cela. Et puis sur les segments LTL et L&W. C’est évidemment la première fois que nous voyons ces informations sectorielles. Donc, juste une sorte de pensée à l’esprit, une sorte d’ignorance sur ce qui est là et ce qui ne l’est pas. Quel genre d’exposition ces segments ont aux marchés de l’Alberta individuellement, si vous pouvez commenter cela ?

Stephen Clark

Eh bien, je vous dirais que LTL, notre plus grande unité commerciale dans LTL est Gardewine qui est basée au Manitoba. Je pense donc que les points forts se trouvent dans le nord de l’Ontario, au Manitoba, et que la plus grande unité commerciale de notre service de logistique et d’entreposage est située, elle aussi, au Manitoba.

Mais ils ont une saveur plus occidentale. Alors écoutez, nous sommes une entreprise de l’Ouest canadien, c’est là que nous sommes vraiment, dans l’Ouest de l’Ontario. Nous avons une intégration très profonde dans le marché du transport de lots brisés dans l’Ouest. La logistique et l’entreposage ont tendance à être davantage axés sur le fret nord-américain.

Et il y a beaucoup de bonnes entreprises qui sont centrées à Winnipeg, parce qu’elles sont au cœur de l’Amérique du Nord. Mais il y a toujours une part disproportionnée de l’Ouest canadien dans ces deux segments.

Et je reviendrais sur le passé – nous vous donnerions la ventilation des recettes de ces deux dernières années entre le transport à longue distance – dans notre rapport de gestion entre le transport à longue distance et ce que nous appelions le transport par camion. Ce sont essentiellement les segments actuels. Nous venons de les répartir pour plus de clarté. Et nous avons retiré le Smook, l’activité de construction de la division Logistique et entreposage, pour la placer dans la division Spécialisée.

Konark Gupta

D’accord, alors c’est utile. Merci beaucoup. Et comme évidemment, les temps ont été assez fluides et le restent ce trimestre. Nous sommes en quelque sorte dans la troisième ou presque quatrième semaine d’avril. Si vous pouvez commenter ou donner des indications sur ce que vous avez vu au cours des trois premières semaines d’avril, cela nous donnera une bonne indication. En termes de recettes, désolé.

Murray Mullen

L’indication la plus claire que j’ai reçue est que nous avons licencié 1 000 personnes. Voilà donc votre première indication que les affaires ont considérablement ralenti. Et la plupart d’entre elles ont eu lieu depuis le 1er avril. Et je m’attends à ce que les licenciements se poursuivent tout au long du mois d’avril.

Cela vous donnera donc une bonne idée de l’impact que cela peut avoir sur les entreprises. Mais je ne peux pas donner de conseils. Je l’ai déjà dit, je ne sais pas où il se trouve. Je pense que ce que nous ferons, c’est que nous leur donnerons probablement une mise à jour de la situation au milieu du trimestre, une fois que nous aurons reçu des chiffres pour avril et mai.

Donc, début juin, deuxième semaine de juin, nous ferons probablement le point sur le déroulement du trimestre. Mais je ne peux pas, je ne sais pas exactement à quoi le trimestre va ressembler si vous voulez deviner. Je suppose que nous avons une baisse de 15 % de votre main-d’œuvre. Nous pourrions être en baisse de 20 % et les affaires sont plus difficiles, donc nous pourrions être en baisse de 25 % par rapport aux chiffres du premier trimestre pour les revenus.

Stephen Clark

Les groupes vraiment industriels les plus touchés sont tous disparates.

Konark Gupta

C’est vrai. Merci. Et pour les marges, encore une fois, les mêmes choses comme ces segments sont en quelque sorte nouveaux pour nous et il y a une divulgation. Je pense donc que vous avez fait quelques commentaires sur les marges, au moins sur le report et les stocks. En général, pour les segments, où voyez-vous, quel segment sur trois voyez-vous le plus résistant en termes de vos propres actions ou de par sa nature ? Et selon vous, quel segment présente le plus grand risque de baisse des marges dans ce genre de baisse des revenus des actifs à court terme ?

Murray Mullen

Eh bien, le court terme qui présente le plus grand risque est notre Spécialisé. Parce que nous fermons beaucoup d’entreprises et que nous attendons de ce côté-là. Donc vous ne faites pas de marge. En ce qui concerne la logistique et l’entreposage, nous devrions être en mesure de gérer la marge raisonnablement bien parce que nous avons une part importante de dépenses variables. Donc, tout ira bien pour nous.

Et du côté du LTL, je pense que les marges vont se maintenir, parce que nous ne faisons que gérer le rendement. Les revenus peuvent donc être en baisse, mais je pense que nous pouvons gérer les coûts de manière raisonnablement efficace. Nous n’aurons tout simplement pas autant de revenus pour amortir certains des coûts fixes. Mais il est clair que la plus grande perte de marge sera probablement celle des services spécialisés et industriels.

Konark Gupta

D’accord, c’est super. Et enfin pour moi. Vous avez donc fait un commentaire sur les fusions et acquisitions tout à l’heure. Je voulais juste comprendre comment vous pensez au bon moment pour M&A ? Par exemple, si vous agissez trop rapidement, vous risquez de vous retrouver avec un risque de liquidité ou de trésorerie. Et si vous attendez trop longtemps, vous risquez de rater une bonne occasion. Alors comment équilibrer ces éléments ?

Murray Mullen

Eh bien, nous avons toute une série d’opportunités d’acquisition, mais je les ai mises en attente lorsque COVID est devenu un risque réel. Et nous avons vu cela en février. Nous avons donc agi très, très tôt pour dire non, je vais juste attendre et voir comment cela se passe.

Et je veux vraiment voir comment tout cela fonctionne pour les questions de contrepartie. Mais je ne vais pas — nous n’allons pas rester assis sur l’argent pour toujours parce qu’il n’y a pas besoin de faire cela. Nous avons besoin d’argent liquide pour nous réconforter. Mais nous n’allons pas nous asseoir dessus pour toujours.

Donc, nous allons continuer à faire notre rachat d’actions, qui est en fait une forme d’acquisition, nous rachetons notre propre entreprise. Je vais donc peut-être décider, j’essaie d’y réfléchir maintenant, que selon la façon dont nous voyons la chaîne d’approvisionnement fonctionner.

Nous pourrions augmenter nos investissements et nos capitaux. Mais nous n’avons pas couvert nos dépenses d’investissement cette année, contrairement à certaines entreprises. Je ne réduis pas les dépenses en capital parce que, premièrement, vous réduisez, je suis vraiment inquiet de ce qu’il advient du prix des équipements, qui sont tous tarifés en dollars américains.

Et comme l’a dit Stephen, tout le monde sait que le dollar canadien a été anéanti. Et donc vous allez devoir — nous n’allons pas arrêter d’acheter du matériel. Et en fait, nous pourrions accélérer cela, je pourrais utiliser une partie de cela pour accélérer certains de nos achats de CapEx.

Nous commençons déjà à voir des pénuries de pièces pour nos équipements parce qu’ils ont fermé des usines. Vous voulez donc avoir le droit – vous voulez pouvoir disposer de l’équipement nécessaire pour travailler. Et bien sûr, en ce qui concerne les fusions et acquisitions, tout dépend du moment choisi. Nous devons dire, regardez leurs problèmes de contrepartie.

Comme je dois regarder le bilan, alors avec qui vous faites des affaires, vont-ils être présents. Qui aurait cru que les compagnies aériennes auraient été éliminées ? Qui aurait pensé toutes ces choses il y a deux mois ?

Il est donc parfois préférable de faire une pause et de jeter un coup d’œil, sans se voiler la face et prétendre tout savoir. Et c’est là que nous en sommes. Vous devez nous laisser faire. Nous trouverons une solution.

Konark Gupta

D’accord. C’est parfait. Merci Murray, et merci Stephen.

Murray Mullen

Je vous remercie.

Opérateur

[Operator instructions] Notre prochaine question vient de [indiscernible] de la CIBC. Je vous en prie, allez-y.

Analyste non identifié

Bonjour à tous.

Murray Mullen

Bonjour.

Analyste non identifié

Pour commencer, pouvez-vous nous parler de la couleur des vents arrière que vous avez vus dans le quartier de Smook ? Ce vent était-il dû à un grand projet et pensez-vous qu’il se poursuivra au deuxième trimestre ?

Stephen Clark

Ainsi Smook, leur plus gros client est Vale, mais leur second client est le gouvernement du Manitoba. Il y a donc des travaux routiers qui vont se poursuivre et nous soupçonnons que cette activité de construction d’infrastructures se développe, les gouvernements ne les suppriment pas. Mais tant qu’ils pourront travailler, ils auront un bon trimestre.

Et ce Smook n’est pas une de ces unités commerciales qui est importante par rapport au reste du groupe. Mais c’est un de ces petits joyaux que nous avons et qui est en fait la seule entreprise de construction civile de Thompson. Donc tout ce qui est dépensé dans le Nord pour fournir des infrastructures aux Premières nations et des infrastructures routières ou des infrastructures pour la mine de Vale là-haut pour le nickel, qui est encore une denrée très nécessaire, ils s’en sortiront très bien.

Murray Mullen

Ce n’est pas une grande entreprise et ce n’est pas quelque chose dans laquelle nous allons nous lancer. Mais, Jeff Kleysen, qui s’occupe de Kleysen, supervise vraiment cette unité commerciale. Vale est un très, très gros client du groupe Kleysen. Et nous avons investi dans ce domaine pour assurer la continuité du service à Vale.

Et ils avaient une position forte dans le nord du Manitoba pour les projets gouvernementaux, comme le dit Stephen, ils sont le seul acteur en ville en ce moment. Ils ont donc un beau petit livre d’affaires. Mais il n’est pas évolutif. Et c’est de la construction, donc c’est un peu bancal. Mais c’est un joli petit bijou comme nous l’appelons, et il s’est collé à cette activité de services spécialisés et industriels.

Le plus important dans la prochaine offre est le déménagement – c’est la poursuite du transport des tuyaux et de ces grands projets de construction de pipelines principalement, appelons cela transmountain, ce tuyau est toujours en mouvement.

Le gouvernement du Canada est toujours — ils nous ont mis en attente pendant un petit moment, mais ils vont construire ce pipeline. Je crois que je l’ai toujours dit, ils pourraient le faire espérer. Je ne sais pas s’ils vont entrer dans le Burnaby, mais ils vont le faire espérer.

Et puis l’autre grand projet est le projet de gaz côtier, qui est lié au grand projet de GNL Canada à Kitimat. Ce projet est en cours, mais il y a eu quelques retards dans la livraison des gazoducs parce que l’Inde a dû mettre un frein à son économie.

Donc les navires n’apportent pas de tuyau en ce moment, mais cela fait reculer d’un quart. Mais ces projets sont toujours en cours et nous nous attendons à ce qu’ils se poursuivent un peu, pour l’année prochaine environ, c’est sûr. Donc, Keystone, il y aura du travail supplémentaire dans le cadre du projet Keystone.

Nous nous attendons donc à ce que l’activité des pipelines continue à être robuste cette année. Mais elle peut être agitée, elle peut être retardée, il peut y avoir des problèmes de chaîne d’approvisionnement qui arrivent et vous devez juste — elle est retardée. Il n’est pas arrêté, il est retardé.

Et j’espère que c’est un thème général sur l’ensemble de l’économie qui a été mis en veilleuse et qui commence à s’ouvrir. À mon avis, elle ne va pas s’ouvrir sur un coup de tête. Elle va commencer à s’ouvrir une étape à la fois.

Et c’est pourquoi j’ai dit que lorsque nous nous retournerons en 2021, nous devrions avoir un livre d’affaires raisonnable alors que tout a été — soit nous aurons un bang buck, soit nous apprendrons à gérer cela plus efficacement en tant que société. Et nous allons faire redémarrer un peu l’économie.

Nous pensons donc simplement que c’est… nous allons nous en prendre au menton pendant un quart d’heure, en mettant tout le monde en garde. Ok. Ok, donc c’est une pièce de 25 cents. Ce n’est pas notre affaire. C’est une pièce de 25 cents.

Analyste non identifié

Compris. Ok, c’est très utile. Merci. Je suppose que je ne fais qu’assurer le suivi des unités commerciales liées à la vente de pétrole et, en particulier, de certaines des unités commerciales liées au forage. Comment pensez-vous à leur plate-forme d’exploitation dans le contexte du marché baissier que nous connaissons depuis un certain temps déjà.

Et vous avez réduit les plates-formes, alors que l’espace est encore insuffisant pour un nouveau déménagement plus bas. Y a-t-il d’autres zones où nous pourrions voir une réduction permanente ou est-ce que cela se fait principalement dans le rétroviseur et que toute réduction serait temporaire ?

Murray Mullen

Vous savez quoi, nous devons faire une petite pause et voir ce qui se passe. Regardons un peu le côté forage. Quel est le côté forage ? Eh bien, ces derniers temps, les gens foraient pour Condi à la recherche de pétrole. Une grande partie du Condi a été utilisée pour, vous voulez vous mélanger aux sables bitumineux ? Eh bien, les sables bitumineux vont être soit réduits de façon spectaculaire, soit enfermés. Donc personne ne va forer pour de l’hélium [ph] pendant un certain temps.

Cependant, si vous ne forez pas pour trouver de l’hélium, vous risquez de ne pas trouver de gaz. Vous les verrez donc passer, à mon avis, de certaines entreprises à des forages de gaz à des forages d’hélium. Et parce que vous allez devoir disposer de gaz naturel. Le gaz naturel va être un besoin. Ce n’est pas un besoin. Quand c’est l’hiver, vous devez chauffer la maison. Et une fois que nous aurons construit le gazoduc et l’usine à Kitimat, la demande augmentera.

Nous ne nous retirons donc pas de l’affaire, mais elle a certainement été touchée pendant un certain temps. Et nous allons juste — c’est probablement deux quarts et non un quart.

Analyste non identifié

D’accord, c’est une bonne couleur. Merci. Et enfin, pour moi, en ce qui concerne les blocages ferroviaires dont nous avons été témoins en janvier. Pouvez-vous nous donner des indications sur l’impact financier que cela aurait eu ?

Murray Mullen

C’est l’une de celles qui ont vraiment perturbé la chaîne d’approvisionnement. Elle a surtout affecté notre groupe de placement. Mais elle a été à la fois positive et négative. Ils s’en sont donc sortis avec une marche plus forte par la suite. La demande a donc été retardée. Je pense que cela a vraiment montré au pays à quel point nous dépendons des chaînes d’approvisionnement et autres. Mais les impacts financiers, je pense que le net-net pour le trimestre n’était probablement qu’un léger négatif, pas un énorme négatif, mais il y a eu une certaine perte de revenus. Il n’y a pas de doute.

Analyste non identifié

D’accord, compris. C’est très utile. C’est tout de moi. Toutes les autres questions ont reçu une réponse. J’apprécie la couleur, les gars. Et j’espère que tout le monde peut rester en sécurité dehors. Je vais rappeler.

Murray Mullen

Appréciez que vous vous en occupiez maintenant.

Opérateur

Notre prochaine question provient des coûts d’Elias Foscolos de l’Industrial Alliance Securities. Allez-y, je vous prie.

Elias Foscolos

Bonjour.

Murray Mullen

Bonjour Elias.

Elias Foscolos

La plupart de mes questions ont été posées, mais j’en ai quelques-unes, peut-être différentes. En ce qui concerne la restructuration, peut-on s’attendre à voir des charges de restructuration au cours du deuxième trimestre au-delà des 5 millions de dollars potentiellement disponibles ?

Stephen Clark

Tout d’abord, la clarté sur le Programme d’aide aux familles : 5 millions de dollars ont été mis de côté pour aider réellement ceux qui ont été avec nous pour les employés soumissionnaires qui ont été avec nous et que nous attendons qu’ils ramènent. Mais il y aura quelques coups au deuxième et au troisième trimestre, car certains licenciements temporaires deviennent permanents et nous aurons peut-être des indemnités de départ.

Mais je ne pense pas que cela soit significatif à ce stade. En réalité, notre plan ici est de continuer avec des employés en congé temporaire et, espérons-le, de les ramener. Et tout dépend de la pérennité de ces arrêts.

On vous dit d’abord deux semaines et maintenant, c’est deux mois et qui sait. C’est donc très difficile à quantifier dans ce cas. Il y aura des frais. De plus, dans notre secteur des services aux champs pétrolifères, qui a connu un déclin important, nous allons également demander un programme de subvention salariale pour certains d’entre eux. Nous espérons donc que cela renforcera tout ce que nous n’avons pas en matière d’indemnités de licenciement.

Elias Foscolos

D’accord.

Murray Mullen

Et vous devez toujours prendre le risque, lorsque vous regardez les choses et que nous en avons parlé dans un document financier, que lorsque le marché évolue rapidement comme cela, vous devez revoir votre bonne volonté et ce genre de choses. Ce n’est pas de l’argent liquide bien sûr, mais il faut quand même y jeter un coup d’œil.

Et toute bonne volonté est basée sur un certain flux de trésorerie futur actualisé en fonction de ce que vous voyez se produire et dans le futur. Le court terme est… et le côté des champs pétrolifères a été pratiquement anéanti. Mais est-il effacé à jamais ? J’en doute. Je pense que les gisements de pétrole ont de gros problèmes. Mais je pense que nous allons devoir recommencer à forer pour le gaz naturel. Donc il ne va pas disparaître, et ce genre de choses.

C’est donc difficile à quantifier pour le moment. J’espère que nous n’avons pas beaucoup de risques de contrepartie et de créances douteuses, mais je ne peux pas, en toute honnêteté et clarté, dire aux gens qu’il n’y en aura pas. Je serais extrêmement surpris qu’il n’y en ait pas, pour être franc.

La dévastation qui s’est produite dans la foulée a révélé beaucoup de faiblesses dans les modèles économiques que nous avons au Canada. Et certaines entreprises que certaines parties de l’économie ont été anéanties. Je veux dire, je regarde le secteur du transport aérien qui était robuste et qui a disparu.

Alors, cela reviendra-t-il ? Oui, probablement, mais à court terme, il est anéanti. C’est ce que nous constatons dans certaines régions. Je pense donc que le plus important pour moi est le risque de contrepartie qui me tient éveillé la nuit.

Elias Foscolos

D’accord. Quelques questions relatives à la marge. Je veux dire qu’historiquement, le groupe Mullen a fait un assez bon travail en maintenant les marges malgré les baisses de revenus, assez constantes. Et je vais me concentrer sur la marge EBITDA. Et je vais me concentrer sur les 15 %, bons ou mauvais. Mais laissez-moi juste utiliser ce niveau élevé.

Cette année, nous allons assister à une baisse des recettes. C’est mon hypothèse, mais peut-être pouvez-vous la clarifier. Il sera probablement impossible d’obtenir des marges de 15 % cette année. Serait-ce une évaluation juste ? Et pensez-vous que vous reviendrez à ces niveaux à plus long terme ou que vous irez peut-être plus loin ?

Murray Mullen

Je pense qu’à court terme, vous avez raison, il sera difficile de maintenir la marge lorsque nous perdrons trop d’affaires d’un seul coup. C’est donc une évaluation juste. Mais à plus long terme, la marge va augmenter. La marge augmentera, parce que nous serons plus efficaces en sortant.

Et nous avons déjà trouvé des moyens d’être plus efficaces que nous ne l’avions jamais imaginé au cours des six dernières semaines. Nous allons donc être plus efficaces. Je serais très, très surpris si nous ne renforcions pas notre position sur le marché au cours de cette prochaine partie du cycle, car certains de nos concurrents ont vraiment beaucoup de mal. J’en serais très, très surpris.

Et puis nous continuerons – comme nous le faisons toujours – à essayer de gérer cette propagation. Nous essayons toujours de gérer cela. Une partie de la marge dépend donc de la quantité d’équipement dont dispose l’entreprise, et pas nécessairement des revenus. Donc si nous allons avec plus de logistique sans besoin de capital, il est difficile de faire une énorme marge.

Mais si vous utilisez votre propre matériel d’entreprise, vous devez vous attendre à une augmentation de 15 %. Alors je vais… on va jouer et voir comment ça marche. Qui va pouvoir avoir accès au crédit ? Qui va pouvoir acheter l’équipement ? Nous pourrions faire appel à d’autres camions de l’entreprise. Je ne sais pas si cela va se faire au cours des deux ou trois prochains trimestres.

Elias Foscolos

D’accord. Maintenant, je vais prendre la marge pour une vue extrêmement myope. Et si vous ne pouvez pas répondre à ça, c’est bon. Donc, lorsque nous examinons les pertes et les recettes supplémentaires par rapport à la baisse supplémentaire et à la marge d’EBITDA, je peux m’en remettre à moi-même pour prévoir les recettes.

Serait-il juste de dire que pour chaque dollar de revenu, vous perdez à court terme ce que vous perdriez, je vais être franc, les objectifs sont larges, mais c’est jusqu’à 100 % d’EBITDA, j’en doutais, mais je vais donc choisir un chiffre de 50 % d’EBITDA. Et encore une fois, si vous ne pouvez pas répondre, vous ne le faites pas. J’apprécie, mais je vais poser la question.

Murray Mullen

Je suis content que vous ayez posé la question. Cependant, je ne peux pas vous donner cette réponse. Mais je pourrais vous donner une réponse à la fin de ce trimestre. Je pense qu’elle deviendra une preuve. Jusqu’à ce que, Elias, je ne sois pas différent de vous pour ce qui est de lancer une fléchette sur un conseil d’administration.

Mais ce trimestre, nous allons faire un test de stress pour savoir où cela va nous mener. Et nous serons tous en mesure de recalibrer à la fin du deuxième trimestre comment nous avons réussi ou échoué, de ce point de vue. Mais à plus long terme, nous n’allons pas faire marche arrière. Je ne vois pas cela.

Elias Foscolos

D’accord.

Murray Mullen

Mais à court terme, il se situe entre 25 et 50 %. C’est à dire que tout le monde choisit son chiffre et part de là.

Elias Foscolos

D’accord. Donc, si j’ai bien compris, pour chaque dollar perdu, l’EBITDA se situe entre 0,25 $ et 0,50 $, comme vous le dites. Ok, bien. Bien. J’apprécie cela.

Murray Mullen

Mais si vous faites ce calcul, vous arriverez probablement à la conclusion que nous aurons toujours un EBITDA positif. Nous ne sommes donc pas une de ces entreprises qui ont un EBITDA négatif. Nous allons la parquer, mais cela va parquer l’équipement…

Elias Foscolos

Plutôt que de faire marche arrière.

Murray Mullen

Oui, nous allons donc gérer l’écart, et ne pas perdre d’argent du mieux que nous pouvons. Mais même ce que vous dites, nous n’allons pas revenir en arrière sur l’EBITDA. Nous allons donc continuer à générer des liquidités. Pas autant que nous le souhaiterions, mais les temps sont différents.

Dans les différentes époques, vous — nous pouvons tous en choisir une que nous pensons. Les différentes époques sont terminées, comme je l’ai dit, pour tout le monde, regardez, ça revient quand le virus décide et le gouvernement décide alors ou c’est bon pour nous de revenir en arrière. Nous n’avons pas le contrôle de tout cela. D’ici là, nous nous débrouillons et nous nous adaptons à chaque situation qui se présente.

Et je peux vous dire que nous sommes pratiquement au téléphone tous les jours pour gérer cette situation. Nous faisons tout cela à distance maintenant et cela semble fonctionner sacrément bien. Mais tous les membres de l’équipe dirigeante et de toute notre entreprise gèrent virtuellement tout au quotidien. Nous nous adaptons donc, et nous nous adaptons rapidement aux conditions changeantes du marché. Et je m’attends à ce qu’il y ait beaucoup plus de changements au cours des deux prochains mois.

Elias Foscolos

Je suppose que je vais dire que j’apprécie ce que vous avez en quelque sorte prévu pour la divulgation jusqu’à présent. Et si possible, nous pouvons vous tenir au courant fin mai, début juin, il serait apprécié, sachant que vous avez, quelle affaire à gérer également. Donc, je m’en tiendrai là.

Murray Mullen

Oui, merci. Donc, juste à ce sujet, merci à vous tous de vous être joints à nous. Je pense que nous en avons déjà parlé ici. Nous allons faire une mise à jour au conseil. Nous leur donnons des rapports financiers – ils reçoivent des rapports financiers tous les mois, mais nous allons faire une mise à jour provisoire avec eux en juin, une fois que nous aurons reçu les chiffres de mai. Ensuite, nous passerons un coup de fil rapide et nous informerons tout le monde de la situation ou, du moins, nous donnerons des indications sur notre situation.

Les trimestres passent assez vite, mais les choses changent terriblement vite aujourd’hui. Nous avons donc été très vagues, mais nous serons en mesure d’y mettre un terme, je pense, d’ici la deuxième semaine de juin. Je pense que…

Stephen Clark

Oui. C’est sûr.

Murray Mullen

C’est donc notre objectif et nous avons plutôt bien réussi à rester dans les temps. Donc, nous allons laisser ça à ces gens. Merci de vous joindre à nous. Et une grande partie de notre attention aujourd’hui consiste à nous assurer que nous gérons la santé et la sécurité de nos concitoyens, parce que nous avons encore beaucoup de gens qui travaillent chaque jour. Et ils font du bon travail.

Et une partie de notre responsabilité en tant que cadre supérieur est de nous assurer que nous faisons tout notre possible pour qu’ils se sentent à l’aise et en sécurité dans notre entreprise et que nous assurons leurs arrières. C’est donc l’autre partie de notre travail. Et nous allons quitter cet appel. Et c’est là que nous allons retourner à nos vies parce que nous avons encore une entreprise à gérer.

Merci beaucoup à tous de vous être joints à nous. Et soyez prudents.

Opérateur

Ceci conclut la conférence téléphonique d’aujourd’hui. Vous pouvez déconnecter vos lignes. Merci de votre participation. Et passez une bonne journée.


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