LG Display Co., Ltd. (NYSE:LPL) Conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre 2020 23 avril 2020 3:00 AM ET

Entreprises participantes

Kim Heeyeon – Relations avec les investisseurs

DH Suh – Directeur financier

Participants à la conférence téléphonique

Dongwon Kim – KB Securities

Chuljoong Kim – Mirae Asset Daewoo

Gang Ho Park – Daishin Securities

Dong-je Woo – Banque d’Amérique

Kim Heeyeon

Bon après-midi. Voici Kim Heeyeon, responsable de l’IR de LG Display. Au nom de l’entreprise, permettez-moi de remercier tous les participants à cette conférence téléphonique.

Aujourd’hui, je suis rejoint par le directeur financier, DH Suh ; Seung Min Lim, responsable de la gestion des entreprises ; Matthew Kim du marketing TV ; JY Kwon du marketing IT.

La conférence téléphonique se déroulera pendant une heure en coréen et en anglais. Elle débutera par la présentation des résultats financiers du premier trimestre 2020 et des perspectives de la société, suivie d’une séance de questions-réponses. Pour plus de détails sur les résultats financiers du premier trimestre 2020, veuillez vous référer au document de présentation de l’IR sur le site web de la société. Pour ceux qui se joignent à la retransmission, veuillez vous référer aux détails du widget sur votre écran.

Avant de commencer la présentation, veuillez prendre un moment pour lire la clause de non-responsabilité. Veuillez noter que les résultats d’aujourd’hui sont basés sur les normes K-IFRS consolidées préparées à votre intention et n’ont pas encore été vérifiés par un auditeur externe.

Cela étant dit, nous allons maintenant commencer par la présentation des résultats des bénéfices du premier trimestre 2020.

Permettez-moi de commencer par nos performances commerciales au premier trimestre. Le chiffre d’affaires du premier trimestre s’est élevé à 4 700 milliards de wons sud-coréens (KRW), soit une baisse de 26 % par rapport au trimestre précédent. La capacité de production a été réduite dans le cadre des activités visant à améliorer la structure de l’entreprise LCD. Il y a eu quelques interruptions de production dues à COVID-19 ainsi qu’à des facteurs saisonniers. La perte d’exploitation s’est élevée à 362 milliards KRW, soit une amélioration d’un trimestre sur l’autre, grâce à la hausse du prix des panneaux LCD, aux efforts de réduction des coûts et aux effets des taux de change.

La marge d’exploitation était de moins 8 %, la marge EBITDA de 13 % et la perte nette de 199 milliards KRW.

Ensuite, il y a l’expédition de zone et l’ASP. Au premier trimestre, les expéditions par zone ont atteint 7 millions de mètres carrés, soit une baisse de 24 % par rapport au premier trimestre. Cette baisse est due à des facteurs saisonniers, à la réduction de la taille des usines de LCD et aux perturbations de la production liées à la COVID. L’ASP s’est élevé à 567 dollars, soit une baisse de 6 % par rapport au Q-o-Q et une hausse de 7 % par rapport au Y-o-Y, alors que le prix des panneaux LCD des téléviseurs a augmenté et que les livraisons de smartphones OLED en plastique ont diminué. La capacité de production de l’entreprise a été réduite de 8 % Q-o-Q en raison de la réduction de la taille des fabriques d’écrans LCD. Il s’agit d’une diminution de 26 % par rapport au pic de l’année précédente.

Ensuite, les recettes du premier trimestre sont ventilées par segment de produit. La part des revenus de la télévision a été de 31%, en légère hausse par rapport à Q-o-Q. Bien qu’il y ait eu une réduction de la taille des fabs LCD, le prix des panneaux LCD a augmenté, tandis que la part des OLED a également augmenté. La part respective de l’OLED était de 14 % et celle des téléviseurs LCD de 17 %. La part des produits informatiques, y compris les moniteurs, les ordinateurs portables et les tablettes, a représenté 37 % des recettes totales. La part des téléphones portables et autres était de 32 %, soit une baisse de 4 points de pourcentage par rapport au trimestre précédent. Cette baisse est due à la réduction du volume des smartphones P-OLED pour les partenaires stratégiques.

Ensuite, il y a la situation financière et les ratios de l’entreprise. L’inventaire de la société à la fin du premier trimestre était de 2 300 milliards de wons sud-coréens (KRW), soit une hausse de 13 % par rapport à la même période de l’année précédente. Il était en préparation de nouveaux modèles et de l’acquisition précoce de matériaux stratégiques dans le cadre de COVID-19. Quant aux ratios financiers, le ratio dette nette/fonds propres a légèrement augmenté Q-o-Q, tandis que le ratio passif/fonds propres est resté stable. Le cash-flow à la fin du trimestre a augmenté pour atteindre 3 600 milliards KRW, en hausse par rapport au trimestre précédent en raison, entre autres, de l’augmentation de la dette.

Ensuite, la société donne ses orientations pour le deuxième trimestre 2020. Une baisse considérable de la demande est attendue en raison des fermetures de magasins et d’autres mesures. La demande en technologies de l’information, pour le travail à domicile et l’enseignement en ligne, devrait augmenter, compensant partiellement la baisse de la demande en télévision et en téléphonie mobile. Mais les conséquences de COVID-19 restent encore à déterminer, et elles montrent essentiellement un risque de baisse de la demande. On s’attend néanmoins à une augmentation de l’ASP mixte, grâce à la croissance de la part des technologies de l’information.

Ensuite, le directeur financier de l’entreprise, DH Suh, fera une présentation.

DH Suh

Bonjour à nos actionnaires, investisseurs et analystes. Je suis DH Suh, directeur financier de LG Display.

Avec la propagation mondiale de COVID-19, nous sommes toujours en territoire inconnu. Avant tout, je souhaite à tous les membres de votre famille, santé et sécurité. Permettez-moi d’ajouter quelques détails sur les performances de l’entreprise au premier trimestre.

Les expéditions ont chuté de 24 % par rapport à l’année précédente, en raison de la poursuite de la réduction de la taille des fabriques de grands téléviseurs LCD et de l’impact de COVID sur la production des usines d’assemblage de modules en Chine. La zone ASP a diminué de 6 % Q-o-Q et augmenté de 7 % Y-o-Y en raison de facteurs saisonniers et de la part réduite des produits ASP P-OLED plus élevés. Les revenus ont baissé de 26% Q-o-Q. Malgré la baisse des recettes, la perte d’exploitation s’est légèrement améliorée. Cela est dû au taux de change ainsi qu’à la hausse du prix des panneaux LCD. Cette baisse est due aux inquiétudes concernant les perturbations de la production liées à COVID en Chine et à une éventuelle pénurie d’approvisionnement. Les efforts déployés par l’entreprise pour réduire le coût des matériaux et le coût global des intrants ont également contribué à cette amélioration.

Ensuite, il y a les perspectives pour le deuxième trimestre 2020 et l’orientation de la société. Au premier trimestre, l’impact de COVID sur l’industrie est resté du côté de la production qui se fait principalement en Chine et en Corée. Mais à partir du deuxième trimestre, nous constatons qu’elle a également un impact sur la demande. La demande de télévision et de téléphonie mobile devrait diminuer de manière significative. Heureusement, la forte augmentation de la demande en TI compensera partiellement ce déclin. Mais dans l’ensemble, l’environnement restera difficile. Nous constatons une contraction de la demande, à commencer par la télévision, avec le report de grands événements sportifs comme les Jeux olympiques de Tokyo et la Coupe d’Europe des Nations, et la fermeture de magasins de détail sur des marchés développés comme les États-Unis et l’Europe. L’impact à court terme est aggravé par la suspension des travaux dans les chaînes de production des clients qui se rapprochent des grands marchés mondiaux.

En comparaison, une croissance des expéditions est attendue pour les produits informatiques, Q-o-Q et Y-o-Y dans toutes les catégories comme les moniteurs, les ordinateurs portables et les tablettes, suite à l’augmentation du travail à domicile et d’autres activités en ligne. Elle est également due à la croissance des ventes en ligne, les magasins de détail restant fermés. Le segment des technologies de l’information, en particulier, est celui où l’entreprise dispose d’un avantage concurrentiel différencié grâce à une technologie unique, une gamme de produits haut de gamme et une clientèle mondiale. Il devrait permettre d’atténuer quelque peu l’impact de la baisse des revenus au deuxième trimestre.

Pour la téléphonie mobile, l’impact au premier semestre est relativement faible car les expéditions à grande échelle de cette année se concentrent sur le second semestre, mais les craintes d’affaiblissement des ventes réelles des clients stratégiques sont susceptibles d’affecter également les ventes de la société. Il y a des défis à relever, mais l’entreprise se préparera à de nouveaux modèles au cours du second semestre, car nous renforçons notre capacité opérationnelle et réduisons les facteurs de risque en collaboration avec les clients stratégiques.

Ensuite, il y a la direction de la gestion et la gestion du mode de crise. Pour se préparer à un environnement de plus en plus volatile, l’entreprise est maintenant en mode de gestion de crise dans le pire des cas, car nous considérons la situation actuelle comme une combinaison de stress financier mondial et de véritables défis économiques. Plus précisément, l’entreprise analyse rapidement et de manière approfondie les tendances des ventes au détail et la situation des clients afin que nous puissions évaluer le niveau de volatilité du marché.

Nous réduisons également de manière préventive le niveau des stocks pour répondre au risque croissant de contraction de la demande. Nous renforçons également notre plan de gestion de la trésorerie afin de pouvoir répondre à des scénarios encore plus défavorables en optimisant l’apport de ressources et en resserrant le contrôle des risques financiers. En particulier, l’entreprise modifie également son système de production pour répondre rapidement aux nouvelles opportunités qui se présentent toujours même lorsque la demande diminue. Le travail à domicile et les cours en ligne sont de telles opportunités qui stimulent la demande de produits informatiques.

Ensuite, il y a le statut et le planning de la fabrique OLED à Guangzhou, en Chine. La fabrique OLED de Guangzhou a connu quelques difficultés, car COVID a retardé le déploiement de notre personnel technique. Nous prévoyons d’achever les travaux nécessaires pour assurer des conditions optimales de production en volume au cours du deuxième trimestre. Par la suite, le fonctionnement à pleine capacité sera soumis à la situation du marché. En ce qui concerne les opérations de la fab LCD, la capacité a été réduite de 31% par rapport au pic de l’année dernière, grâce aux efforts continus de réorganisation des activités. Ainsi, l’impact de l’affaiblissement de la demande de téléviseurs LCD sera moindre pour l’entreprise. La diminution de la demande indique une pression à la baisse sur le prix des panneaux. Mais compte tenu de la situation actuelle, nous ne pouvons pas nous attendre au type d’élasticité des prix où la baisse des prix déclenchera une croissance de la demande. Notre travail d’amélioration de la structure commerciale des LCD à usage général maintiendra le cap initial avec une certaine flexibilité à exercer pour assurer la rentabilité à court terme.

Le deuxième trimestre s’annonce comme une période de défis et de difficultés pour toutes les entreprises, y compris la nôtre. L’entreprise continuera à gérer les risques tout en restant ouverte à une éventuelle baisse de la demande, car COVID a aggravé la volatilité de la demande. Mais une fois de plus, nous avons vu qu’il existe des opportunités même dans les pires moments, comme les changements structurels de la demande informatique et la croissance des ventes en ligne de la télévision. L’entreprise tentera de relever avec sagesse les défis actuels en s’efforçant de saisir les opportunités commerciales à court et à long terme tout en préparant minutieusement son investissement et sa situation financière.

J’espère revenir vers vous lors de la prochaine publication des résultats en juillet avec des perspectives plus positives après la COVID. D’ici là, restons tous en sécurité et en bonne santé. Je vous remercie de votre attention.

Kim Heeyeon

Cela nous amène à la fin de la présentation des résultats pour le premier trimestre 2020. Nous allons maintenant répondre aux questions. Veuillez commencer par la séance de questions et réponses.

Séance de questions-réponses

Opérateur

[Foreign Language] [Operator Instructions] La première question sera présentée par Dongwon Kim de KB Securities. Allez-y, posez votre question.

Dongwon Kim

Maintenant, j’ai une question pour chacun des deux programmes OLED et LCD. La première est qu’il y a eu un certain retard dans la mise en place de la rampe de lancement à Guangzhou en raison de la situation COVID-19. Et maintenant, je me demande si, à cause de cela, il y a eu des changements dans le plan de la société pour la grande expédition de l’OLED pour cette année ? Et la deuxième question est la suivante : quand pensez-vous que la rentabilité de l’OLED en plastique va s’améliorer ? Et la question suivante concerne le PC. Nous constatons aujourd’hui que la demande de PC augmente rapidement. Alors, étant donné la situation actuelle, l’entreprise envisage-t-elle également de convertir une partie de la capacité de production de téléviseurs de la ligne Paju P8 à la production de panneaux informatiques afin de pouvoir améliorer la rentabilité ?

DH Suh

Concernant votre première question sur l’envoi de télévision OLED de cette année. Il est vrai, comme vous l’avez mentionné et comme cela a été présenté précédemment, qu’en raison de la situation COVID-19, il y a eu un certain retard dans les travaux de réglage final à la fabrique OLED de Guangzhou à cause du retard dans l’affectation de nos ingénieurs sur place. Mais nous prévoyons d’achever les travaux nécessaires au cours du deuxième trimestre de cette année. Cela dit, indépendamment de la fabrique de Guangzhou, la demande va diminuer au cours du deuxième trimestre en raison du COVID-19.

Tout d’abord, nous constatons que les magasins de détail ont fermé dans les régions américaines et européennes, ce qui va avoir un impact sur la demande et aussi sur de nombreuses usines de montage, les usines de montage. Elles sont situées à proximité des marchés pour les – où se trouvent les consommateurs. Et en raison des perturbations de l’approvisionnement dans ces régions, nous prévoyons une fois de plus une baisse de la demande au deuxième trimestre.

Et maintenant, la question est de savoir si l’impact du deuxième trimestre se prolongera jusqu’au deuxième semestre de cette année, et c’est la situation que nous suivons également de près. Mais maintenant, nous nous attendons à ce que l’impact sur la demande que nous constatons au deuxième trimestre se prolonge également dans la deuxième moitié de l’année. Nous nous attendons donc à une réduction d’environ 10 % de la demande – par rapport à nos prévisions initiales.

Et concernant votre deuxième question sur la rentabilité de l’activité P-OLED. Comme nous l’avons mentionné dans le dernier rapport d’activité, nous avons obtenu un certain volume pour les clients stratégiques et nous pensons avoir jeté les bases d’un redressement. Et nous maintenons des consultations étroites avec les clients stratégiques concernant le développement et les calendriers de lancement, mais cela n’a pas encore été finalisé.

Mais nous sommes également conscients de l’impact de la situation COVID-19, et cela va également affecter nos activités ici. Cela étant dit, nous pensons toujours que nous serons en mesure de plus que doubler les recettes au cours du second semestre de cette année. Nous serons donc en mesure de jeter les bases d’un redressement au cours du second semestre.

Et ensuite, à votre question suivante sur la capacité du P8. Une partie de la capacité du P8 est donc transférée à des fins informatiques. Afin de saisir l’opportunité d’une demande croissante en matière de technologies de l’information. C’est ainsi que j’ai compris votre question. Et comme vous le savez, depuis l’année dernière, en ce qui concerne la télévision à usage général au P8 à Paju, nous avons déjà supprimé les lignes pour la télévision à usage général.

Cela signifie donc que l’usine P8 est déjà principalement utilisée pour la production de technologies de l’information, avec une certaine production de télévision commerciale à P8. Cela étant dit, nous nous efforcerons bien sûr d’allouer une plus grande capacité à la production informatique. Et maintenant, le problème serait l’arrière, le côté module plutôt que le panneau. Je dirais donc qu’il y aurait peut-être un goulot d’étranglement. Nous allons donc essayer d’améliorer la capacité de ce secteur, par exemple en réaffectant une partie des ressources humaines d’autres produits ou en affectant d’autres lignes à la production informatique. Ce faisant, nous espérons renforcer la capacité de back-end et nous assurer que nous disposons de suffisamment de matériel.

Opérateur

[Foreign Language] La prochaine question sera présentée par Chuljoong Kim de Mirae Asset Daewoo. Allez-y, s’il vous plaît, avec votre question.

Chuljoong Kim

J’ai maintenant deux questions. Premièrement, il a été mentionné à plusieurs reprises que la demande en matière de technologies de l’information est meilleure que prévu. La question est donc de savoir dans quelle mesure elle est meilleure que prévu. Et une question connexe est la suivante : si la demande en technologies de l’information est meilleure que prévu, alors, disons, au lieu de – disons, par exemple, du côté de la télévision, où les concurrents chinois inondent le marché de produits de base, voyez-vous encore des possibilités pour l’entreprise de se différencier avec le produit ?

Et la deuxième question est la suivante : le concurrent national a annoncé une fermeture plus rapide et à plus grande échelle de son activité LCD. Cela change-t-il donc la stratégie de l’entreprise en matière de LCD ? Et comment pensez-vous que cela va affecter la dynamique de l’offre et de la demande de LCD au cours du second semestre de cette année ?

DH Suh

Passons maintenant à votre première question sur la demande en TI et dans quelle mesure est-elle meilleure que prévu ? À court terme, donc pour le deuxième trimestre, nous prévoyons une croissance de 20 à 30 % par an. Bien sûr, cela peut changer à mesure que nous avançons dans le deuxième trimestre. Mais pour l’instant, nous prévoyons une croissance d’environ 20 à 30 %. Mais la question est maintenant de savoir si cette croissance se maintiendra au cours du second semestre de cette année.

En ce qui concerne cette question, les avis divergent. Certains affirment qu’en raison de la forte augmentation de la demande au deuxième trimestre, la demande sera beaucoup plus faible au second semestre, tandis que d’autres prétendent que la demande restera forte et qu’un plus grand nombre de ménages devraient disposer de plus d’un PC par foyer et qu’il est de plus en plus nécessaire de passer à des appareils plus performants. Mais maintenant, en ce qui concerne l’augmentation de la demande au deuxième trimestre, nous essayons de répondre à cette croissance en volume en ajustant notre production de manière flexible, et nous surveillerons de près l’évolution de la situation au second semestre avec tout changement dans la situation de la demande afin de pouvoir exploiter pleinement nos avantages.

Voici maintenant la deuxième question – la deuxième réponse à votre première question, et elle portait sur la façon dont nous allons nous différencier dans le domaine de la télévision alors que la demande en matière de technologies de l’information continue d’augmenter. Je crois donc comprendre qu’en raison de l’augmentation de la demande en technologies de l’information, nous allons déplacer une plus grande partie de la capacité de la télévision vers les technologies de l’information. Dans ce contexte, comment allons-nous continuer à être compétitifs ? Et maintenant que le – oui, nous constatons qu’il y a une demande croissante en matière de TI. Et maintenant aussi, il y a surtout une demande croissante pour les types bas de gamme. Mais maintenant, les concurrents chinois s’occupent surtout de produits de première nécessité.

Et en fait, la demande d’augmentation concerne les panneaux PM. Mais alors nous – TM, désolé, donc TM, mais alors nous ne traitons pas de ce produit. Et nous nous concentrons sur les IPS et les technologies à base d’oxydes. Et pour cela, nous avons déjà des liens très étroits avec les partenaires stratégiques. Cela signifie que ce n’est pas le segment dans lequel les entreprises chinoises peuvent entrer à court terme. Nous continuerons donc à nous concentrer sur la technologie à base d’oxyde et la technologie IPS afin de pouvoir répondre pleinement à la demande dans ce domaine.

Et votre deuxième question concernait le concurrent national qui a fermé les usines LCD plus tôt que prévu et si cela aurait un impact sur la stratégie opérationnelle de l’entreprise, ainsi que le paysage attendu pour le second semestre de cette année.

Tout d’abord, permettez-moi de dire simplement que le retrait des concurrents de l’activité LCD aura peu d’impact sur l’entreprise d’un point de vue stratégique, car pour l’entreprise, disons déjà, pour la télévision LCD, les produits généraux, nous les fabriquons de toute façon sur le marché intérieur. Ainsi, les usines nationales fabriquent toutes principalement des produits informatiques. La gamme de produits LCD des concurrents est donc fondamentalement différente de la nôtre. Le fait que le concurrent se retire du secteur des téléviseurs LCD n’a donc que peu d’impact sur l’entreprise, ce qui signifie qu’il ne change pas grand-chose à notre stratégie.

Et en ce qui concerne la manière dont elle affectera les opérations au cours du second semestre, il va de soi que la décision du concurrent de se retirer du marché aura un impact sur le marché en général. Mais si l’on considère la situation actuelle du marché, elle est très complexe. Nous avons déjà la situation COVID-19. Et puis, en plus de cela, la décision du concurrent de fermer ses usines. Bien entendu, ces fermetures auront un impact à court terme.

Mais si nous mettons les choses en perspective, nous constatons déjà qu’il y a beaucoup d’usines, un certain nombre d’usines qui se préparent à produire des écrans LCD de génération 10. Ainsi, même dans une situation normale, nous constatons déjà une offre excédentaire importante par rapport à la demande. Donc oui, à court terme, il pourrait y avoir un impact. Mais à plus long terme, cela aura-t-il un impact majeur sur l’équilibre entre l’offre et la demande, et cela aura-t-il également un impact majeur sur le prix des panneaux ? Ma réponse à cette question n’est pas nécessairement la bonne.

Opérateur

[Foreign Language] La prochaine question sera présentée par Gang Ho Park de Daishin Securities. Allez-y, s’il vous plaît, avec votre question.

Parc Gang Ho

J’ai maintenant une question sur le grand panel OLED. Comme l’a mentionné le directeur financier, la demande d’OLED va fortement diminuer au cours du deuxième trimestre. Et les perspectives pour le troisième trimestre ne sont pas claires non plus. En outre, l’usine de Guangzhou va entrer en activité, ce qui finira par augmenter l’offre. Cela signifie-t-il que par rapport au début de cette année, la stratégie de l’entreprise concernant le grand panel d’OLED va être modifiée, par exemple en ce qui concerne la gamme ou le volume cible, etc. Si votre stratégie subit de tels changements, veuillez nous le faire savoir.

Et la deuxième question est de supposer – maintenant que le COVID-19 devrait se calmer au deuxième trimestre et que la demande de télévision devrait reprendre au troisième trimestre – qu’il est très probable que les fabricants chinois de télévision HD deviendront très agressifs pour tenter de conquérir des parts de marché. Et maintenant, dans un tel cas, étant donné que le grand OLED est basé sur une stratégie de prime, l’entreprise ne bénéficiera pas d’un avantage de prix, ce qui signifie qu’il est également possible que la demande pour le grand OLED de l’entreprise chute. Que diriez-vous d’une telle présomption ?

DH Suh

En ce qui concerne les perspectives de la demande, j’ai déjà mentionné précédemment que la demande va diminuer d’environ 10 % par rapport à ce que nous avions initialement prévu. Mais cela ne veut pas dire que nous allons changer notre stratégie concernant la télévision OLED, et nous n’avons donc pas de plans de ce type pour le moment. Actuellement, nous nous attendons – maintenant que nous connaissons la situation de COVID-19, il y a eu beaucoup d’analyses du marché, et permettez-moi de partager avec vous certains de leurs résultats. L’un d’entre eux est que les ventes en ligne restent très dynamiques sur les marchés en développement tels que l’Amérique du Nord et l’Europe, où ils disposent d’un commerce en ligne dynamique, ainsi que d’une logistique et d’une infrastructure de soutien solides.

Cela étant, il y aura bien entendu un impact sur la demande. Mais maintenant que les magasins de détail hors ligne ferment leurs portes et que les magasins hors ligne ne répondent plus aux besoins, les canaux de commercialisation en ligne peuvent reprendre là où les magasins hors ligne se sont arrêtés. Donc, à court terme, nous réfléchissons à la manière dont nous allons mieux utiliser les canaux de distribution en ligne. En bref, cela signifie que par rapport à la situation normale, nous essayons de réfléchir aux moyens de mieux utiliser les canaux de distribution en ligne.

Et votre deuxième question sur le fait que les sociétés chinoises de LCD pourraient devenir plus agressives au cours du second semestre, ce qui affecterait la demande de produits OLED de la société en raison de sa stratégie de prime. En ce qui concerne l’écran LCD des téléviseurs, ils vendaient déjà leurs produits à un prix proche du prix au comptant. C’était donc la même chose pour l’entreprise et pour les entreprises chinoises. Donc, étant donné la situation à l’époque déjà, s’il y a eu – et bien sûr, il y a eu un certain rebond de l’ASP, mais dans l’ensemble, il est resté assez faible. La question est donc de savoir s’ils vont aller plus loin dans le – disons, la réduction des prix afin de pouvoir être compétitifs sur le marché des panneaux au cours du second semestre ? Eh bien, cette question reste à voir.

Mais maintenant, oui, il est également possible que les fabricants de LCD deviennent beaucoup plus agressifs dans leur approche, avec une remise encore plus importante sur le prix du panneau. Donc oui, nous gardons aussi cette hypothèse alors que nous essayons de faire évoluer notre stratégie pour l’OLED. Mais cela dit, il y a maintenant une chose qui a été, disons, un peu oubliée ou mise sur la touche à cause de la situation COVID-19, et c’est le fait que nous avons pu augmenter une nouvelle clientèle pour l’OLED. C’était donc – donc jusqu’à l’année dernière, nous avons pu augmenter notre clientèle – des clients.

Et cette année, nous avons également réussi à obtenir des clients comme Huawei en Chine, Visio aux États-Unis et Sharp au Japon, des entreprises qui ont une grande valeur de nom et des prouesses de marketing et de vente. Nous avons donc également gagné de nouveaux clients et nous pensons que nous pourrons mieux utiliser notre usine OLED de Guangzhou grâce à ces nouveaux clients. Ainsi, même si les fabricants d’écrans LCD devaient avoir une concurrence avec des prix de panneaux encore plus bas, nous pensons que nous pourrons maintenir notre stratégie pour l’OLED.

Opérateur

[Foreign Language] La dernière question sera présentée par Dong-je Woo de la Bank of America. Allez-y, posez vos questions.

Dong-je Woo

Permettez-moi maintenant de poser ma première question. À moyen et long terme, je pense que l’accent est mis sur la télévision OLED. Et l’année dernière, il y a eu des ventes de plus de 3 millions de panneaux. Et cette année, le marché attend environ 6 millions de panneaux. Mais bien sûr, en raison des perturbations de la production en Chine ainsi que de la situation macroéconomique mondiale, il pourrait y avoir quelques ajustements, mais pensez-vous toujours que l’expédition de 5 à 6 millions de panneaux puisse être maintenue ?

Et aussi, quand pensez-vous pouvoir atteindre 8 ou 10 millions ? Et ensuite, disons, en termes de bénéfice d’exploitation, vous pourrez réaliser un bénéfice d’exploitation significatif par la suite ? Et après la réponse, je poursuivrai avec une question sur les CapEx.

DH Suh

J’ai déjà mentionné que la demande était inférieure d’environ 10 % à nos attentes initiales. Et aussi, veuillez comprendre qu’en termes de nombre, il est très difficile pour nous de préciser un chiffre à ce stade, évidemment, en raison de la situation de COVID et du fait que cela pourrait avoir un impact énorme sur les fluctuations de la demande. Et aussi, vous avez demandé quand nous pourrions atteindre 8 ou 10 millions de ventes d’OLED. Et bien sûr, cela doit être soutenu par la production également.

Mais là encore, alors que nous passons par le premier semestre et aussi par le second semestre, on ne sait pas comment COVID va évoluer, si elle va s’affaisser cette année et n’aura plus d’impact l’année prochaine, ou si elle va simplement disparaître au cours du premier semestre de cette année, puis les choses se redresseront au cours du second semestre de cette année. Il n’y a tout simplement aucun moyen de le savoir. Nous devons donc partager notre planification, surtout à long terme, et nous ne pouvons le faire que par scénario. J’espère donc que nous pourrons avoir une autre occasion plus tard de partager avec vous cette planification à long terme par scénario, tant pour notre production que pour nos ventes.

Et je suis désolé de me répéter, mais la même question concernant – la même réponse concernant votre question sur le redressement de l’OLED également. Donc maintenant, quand nous n’avions que la fabrique de Paju, alors bien sûr, l’amortissement et la dépréciation provenaient uniquement de la fabrique de Paju. Mais maintenant que l’usine de CO entre en activité, il y aura aussi le fardeau des coûts de démarrage.

Dans un tel cas, il faudrait donc également examiner les deux fabs en termes de coût. Et aussi la – c’est aussi lié à la question de savoir comment le marché voit ou quand notre – le marché voit notre capacité à entrer en de – notre pleine capacité à entrer en fonctionnement. Mais bien sûr, c’est encore un grand point d’interrogation, c’est très incertain. Et je crois que nous ne pourrons y répondre que lorsque nous aurons une certaine visibilité sur la projection future.

Dong-je Woo

Et ma dernière question est que nous voyons enfin, au premier trimestre, l’investissement dans les installations. Ainsi, le CapEx au premier trimestre était inférieur au coût d’amortissement. Pensez-vous qu’il s’agisse là d’une tendance durable pour l’avenir ? En d’autres termes, les capitaux propres trimestriels doivent rester inférieurs à 1 000 milliards de won, tandis que les amortissements doivent rester supérieurs à 1 000 milliards de won par trimestre, ce qui améliorera également le flux de trésorerie ?

Et le taux de change actuel joue également en faveur de l’entreprise. Il y aurait donc aussi des avantages à cela. En ce qui concerne l’impôt sur les sociétés, il semble qu’il y ait un remboursement de l’impôt. Je pense donc que cette situation vous permettra peut-être d’améliorer votre situation financière ainsi que votre structure financière. J’aimerais donc savoir si c’est le cas.

DH Suh

Merci pour la bonne question et la bonne interprétation. Maintenant, oui, je dirais que la position deviendrait très différente, que nous parlions d’un scénario incluant l’impact COVID et excluant l’impact COVID. Mais cela dit, nous avons mentionné qu’il y a eu une dépréciation d’actifs au cours du premier trimestre. Et aussi, il y a eu une amélioration des ratios financiers.

Et oui, le CapEx qui tombe en dessous du coût d’amortissement n’est pas seulement pour le dernier trimestre, et il ne le sera pas non plus à court terme, car la plupart des investissements majeurs pour le moment ont été réalisés. Il reste donc à présent à essayer d’améliorer le retour sur investissement de l’investissement déjà réalisé.

De plus, il a déjà été mentionné que la demande de télévision et de téléphonie mobile diminuera au cours du deuxième trimestre, même si elle sera partiellement compensée par l’augmentation de la demande de technologies de l’information. Mais, dans l’ensemble, la situation reste très difficile pour nous. De plus, il y a un niveau d’incertitude élevé. Nous ne savons donc pas si elle s’achèvera au deuxième trimestre ou si elle persistera au troisième trimestre et au-delà.

Nous devons donc essayer de surmonter sagement la situation actuelle. Ce n’est qu’alors que nous pourrons améliorer notre situation financière en maintenant les CapEx en dessous du niveau d’amortissement et de dépréciation. Permettez-moi donc de dire qu’en tant que directeur financier, je trouve que c’est le – mon principal défi pour surmonter la difficulté actuelle.

Opérateur

[Foreign Language] Ceci conclut les résultats des bénéfices du premier trimestre 2020 de LG Display. Nous vous remercions de votre participation et nous vous invitons à vous adresser à l’équipe des RI pour toute question supplémentaire. Nous vous remercions de votre participation et nous vous invitons à vous adresser à l’équipe des IR pour toute question complémentaire.


Commencer à trader avec eToro