Alors que la pandémie COVID-19 entre en guerre contre l’économie mondiale, les tendances établies sur les marchés de l’or sont à la hausse et le SPDR Gold Trust (NYSEARCA : GLD) a gagné 17,3 % depuis le 19 mars 2020. Après avoir enregistré les plus fortes hausses depuis 2012, nous n’avons constaté qu’un léger recul des évaluations boursières et il est désormais clair que les investisseurs en métaux précieux ont fait sentir leur présence dans ce contexte d’incertitude. La seule question qui subsiste est la suivante : Jusqu’où les prix peuvent-ils monter ? Bien entendu, les objectifs précis en matière de prix sont plus difficiles à déterminer pendant les périodes d’activité véritablement historique sur les marchés financiers mondiaux. Cela dit, nous avons modifié notre position antérieure pour tenir compte des changements émergents dans le sentiment du marché et nous nous attendons maintenant à ce que l’activité d’achat de valeurs refuges entraîne de nouveaux gains de GLD jusqu’à ce que de nouveaux sommets historiques soient enregistrés au cours du second semestre de cette année.

Source : Auteur, TradingView

Les mouvements haussiers des prix des GLD ont été alimentés par l’afflux d’activités qui ont été dirigées vers l’ETF pendant la majeure partie du mois dernier. Plus précisément, le SPDR Gold Trust a bénéficié d’un afflux massif de 4,52 milliards de dollars au cours des quatre dernières semaines :

Source : ETFdb

Mais si ces chiffres peuvent sembler impressionnants (et, bien sûr, ils le sont), les investisseurs doivent rester concentrés sur la force des tendances à long terme car cela déterminera en fin de compte la validité des stratégies de trading haussières qui sont conçues pour l’ETF. Sur la dernière année complète, les investisseurs peuvent avoir une meilleure idée de la direction que prennent les marchés, car les chiffres des entrées nettes ont en fait atteint 13,2 milliards de dollars :

Source : ETFdb

Bien sûr, ce n’est pas une coïncidence si ces moments importants dans l’activité de la tendance sous-jacente du marché se produisent en ce moment même. L’activité d’achat officielle montre que les banques centrales du monde entier ont accumulé des réserves d’or au cours de la dernière décennie et il n’y a pas beaucoup de raisons de croire que la Banque centrale de Russie ou la Banque populaire de Chine cesseront d’acheter de l’or dans un avenir proche. Mais si ces deux banques centrales notables ont intensifié leurs activités d’achat ces dernières années, elles ne sont pas les seuls organismes officiels qui participent à la tendance haussière.

Source : Conseil mondial de l’or

Dans le graphique ci-dessus, nous voyons que des actions similaires ont été prises par un nombre croissant d’organismes officiels, avec des exemples notables également dans les banques centrales de l’Inde, du Mexique et de la Turquie. Ainsi, si la nature historique de ces événements n’était pas déjà apparente, les investisseurs pourraient vouloir examiner les implications des actions des banquiers centraux du monde entier. Qu’y a-t-il de si peu attrayant dans les monnaies de ces régions pour que les banquiers centraux aient besoin de se tourner vers l’or ou d’autres métaux précieux afin d’obtenir une fortification protectrice ?

Une possibilité est qu’il est essentiellement entendu que la poursuite des mesures de relance (conçues comme une “réponse” à la pandémie COVID-19) ne servira qu’à affaiblir la valeur des monnaies fiduciaires dans chacune de ces régions. En fin de compte, ces actions pourraient se faire au détriment des citoyens ordinaires qui pourraient ne penser qu’à gagner leur vie en ces temps difficiles. Malheureusement, la plupart des gens dans le monde n’ont pas le luxe de se concentrer sur leurs investissements lors d’événements véritablement cataclysmiques.

Source : Statistiques

En revanche, il faut comprendre que les banquiers centraux n’ont que le temps de se concentrer sur ce type d’activités. Pour preuve, nous pouvons voir dans le graphique ci-dessus les réserves totales d’or des pays possédant les plus grandes réserves d’or (en tonnes métriques) à la fin de 2019. Étant donné la gravité de cette situation historique, chaque investisseur doit s’assurer de suivre la “monnaie intelligente” et être particulièrement vigilant afin d’éviter d’être victime de circonstances plus générales.

Source : Bloomberg

Compte tenu de la force sous-jacente des activités de tendance fondamentale dans le SPDR Gold Trust (à la fois à court et à long terme), il est clair que les gains pourraient se poursuivre. Les contrats à terme du Comex se sont déjà étendus sur l’écart croissant qui existe par rapport aux marchés au comptant, ce qui nous donne une excellente indication de la direction que le marché plus large attend des évaluations dans les mois à venir. Ces tendances vont bien au-delà des avantages protecteurs du GLD, car les classes d’actifs traditionnelles comme les actions et les obligations pourraient être particulièrement vulnérables dans cet environnement financier très incertain. Les bénéfices des entreprises devaient afficher des baisses à deux chiffres avant même que la pandémie COVID-19 n’entre dans les modèles de prévision des analystes de Wall Street, ce qui devrait continuer à décourager les investisseurs de revenir sur les actions avec précipitation.

Pour ces raisons, nous espérons que les investisseurs qui sont distraits par les gros titres des médias financiers sur les bénéfices ne manqueront pas le bateau sur ce qui pourrait facilement s’avérer être le prochain grand mouvement historique. Actuellement, les évaluations du marché pour GLD se négocient à peine 12,8 % en dessous des plus hauts niveaux de tous les temps. Par conséquent, il semble que ce ne soit qu’une question de temps avant que les “projections folles” qui annoncent une hausse historique des prix du GLD ne deviennent réalité.

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Divulgation : Je n’ai/nous n’avons aucune position sur les actions mentionnées et je ne prévois pas d’en prendre dans les 72 heures à venir. J’ai écrit cet article moi-même, et il exprime mes propres opinions. Je ne reçois aucune compensation pour cela (autre que celle de Seeking Alpha). Je n’ai aucune relation d’affaires avec une entreprise dont les actions sont mentionnées dans cet article.


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