The Bancorp, Inc. (NASDAQ:TBBK) Conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre 2020 1er mai 2020 8:00 AM ET

Entreprises participantes

Andres Viroslav – Directeur, IR

Damian Kozlowski – PDG

Paul Frenkiel – Directeur financier

Participants à la conférence téléphonique

Frank Schiraldi – Piper Sandler

William Wallace – Raymond James

Opérateur

Mesdames et Messieurs, merci d’être à l’écoute. Et bienvenue à la conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre 2020 de Bancorp, Incorporated.

[Operator Instructions]. Je voudrais maintenant passer la parole à votre orateur d’aujourd’hui, Andres Viroslav. Je vous remercie. Et s’il vous plaît, allez-y, Monsieur.

Andres Viroslav

Merci, opérateur. Bonjour. Et merci de vous joindre à nous aujourd’hui pour la conférence téléphonique sur les résultats financiers du premier trimestre 2020 de Bancorp. Je suis accompagné de Damian Kozlowski, directeur général, et de Paul Frenkiel, notre directeur financier. L’appel de ce matin est diffusé sur notre site web www.thebankcorp.com. Elle sera réécoutée à partir de 12h00 environ, heure de l’Est, aujourd’hui. Le numéro à composer pour la retransmission est le 855-859-2056 avec le code de confirmation 8676348.

Avant de céder la parole à Damian, j’aimerais rappeler à tous que lorsqu’ils sont utilisés dans cette conférence téléphonique, les mots « croit », « anticipe » et « s’attend à » sont des expressions similaires qui visent à identifier des déclarations prospectives au sens du Private Securities Litigation Reform Act de 1995. Ces déclarations sont soumises à des risques et des incertitudes, qui pourraient faire en sorte que les résultats, les performances ou les réalisations réels diffèrent sensiblement de ceux anticipés ou suggérés par ces déclarations. Pour plus d’informations sur ces risques et incertitudes, veuillez consulter les documents déposés par la Bancorp auprès de la SEC. Les auditeurs sont avertis de ne pas se fier indûment à ces déclarations prévisionnelles, qui ne sont valables qu’à la date des présentes. La Bancorp ne s’engage pas à publier les résultats des révisions des déclarations prévisionnelles qui pourraient être faites pour refléter des événements ou des circonstances postérieurs à la date des présentes ou pour refléter la survenance d’événements imprévus.

J’aimerais maintenant passer la parole au directeur général de The Bancorp, Damian Kozlowski. Damian ?

Damian Kozlowski

Merci, Andres. Bonjour. Et merci de vous joindre à nous aujourd’hui. Alors que nous observons le travail depuis notre domicile et que nous veillons à la sécurité de nos employés, nous avons continué à enregistrer une progression de nos revenus de base, indépendamment des développements actuels de la COVID-19. Au premier trimestre 2020, Bancorp a gagné 0,22 dollar d’actions grâce à l’augmentation des revenus provenant des frais et des marges. Le total des prêts a augmenté de 9 % d’un trimestre à l’autre et de 31 % d’une année à l’autre. Les intérêts des prêts, y compris les prêts à vendre, ont augmenté de 25 % et 29 % respectivement.

Le volume brut en dollars des cartes de paiement, GDV, a augmenté de 36 % d’une année sur l’autre, tandis que les frais ont augmenté de 15 %. Les dépenses ont diminué de 2 % d’une année sur l’autre, car nos coûts unitaires de transaction ont baissé avec des volumes plus élevés, ce qui a permis d’accroître l’efficacité.

Le revenu avant impôt a diminué de 25 % d’une année sur l’autre, mais si l’on exclut les gains et les pertes sur les prêts mis en vente qui varient en fonction des conditions du marché, le revenu avant impôt a augmenté de 79 %. Bien que la pandémie continue à se développer rapidement et pourrait se prolonger, nous avons évalué l’impact de la baisse des taux d’intérêt et de la diminution potentielle des fonds des entreprises sur notre rentabilité pour 2020. Nous pensons que le bénéfice minimum par action de 1,25 $ annoncé précédemment pour 2020 est toujours réalisable, tandis que le bénéfice par action de 1,34 $ est devenu moins probable. En conséquence, le bénéfice par action de 1,25 $ constitue désormais notre objectif pour l’ensemble de l’année 2020. Nous avons supprimé la fourchette de performance des bénéfices et avons fait de 1,25 $ notre objectif.

Il convient de noter certains développements clés au cours du premier trimestre. Ces événements sont énumérés dans le communiqué de presse sur les résultats. En outre, nous continuons à développer nos relations clés et à ajouter de nouveaux partenaires commerciaux. Au cours du premier trimestre, nous avons annoncé une extension avec Chime et l’ajout de SoFi à notre portefeuille de clients. Nous avons actuellement 20 produits en cours de mise en œuvre dans notre franchise de cartes ; nous prévoyons d’exécuter trois ou quatre nouveaux contrats de programme au cours du deuxième trimestre. Dans l’ensemble, la Bancorp pourrait choisir de se concentrer sur la construction de son écosystème de paiement pour soutenir les changements des services financiers entraînés par la numérisation de FinTech dans l’économie du giga.

Nous continuons à faire des investissements clés dans les paiements et nous progressons même en cette période de turbulences. En outre, nos activités de prêt de niche se concentrent carrément sur l’aide à nos clients pendant cette dislocation, puis sur la croissance à long terme de ce que nous avons traditionnellement été des crédits plus faibles, c’est-à-dire des crédits à moindre risque dans nos lignes de prêt. La base – la base de capital est solide et nous continuons à suivre de près l’évolution rapide de la situation et nous vous informerons de tout changement dans nos perspectives de bénéfices.

Je passe maintenant la parole à Paul Frenkiel, notre directeur financier, qui vous donnera plus de détails sur ce premier trimestre.

Paul Frenkiel

Merci, Damian. En excluant 5,2 millions de dollars de pertes non réalisées liées aux prêts de la CRE destinés à être vendus, le résultat avant impôt du premier trimestre s’élève à 22,7 millions de dollars et le rendement ajusté des actifs et des capitaux propres pour le trimestre est de 1,19% et 13,4%. Sur les 5,2 millions de dollars de pertes non réalisées, environ 2,2 millions de dollars résultent de couvertures liées à 44 millions de dollars de prêts à taux fixe de la CRE destinés à être vendus. La quasi-totalité de ces 2,2 millions de dollars de pertes non réalisées était liée à des swaps arrivant à échéance en décembre 2025 et ce, jusqu’en décembre 2026. Il reste donc cinq à plus de six ans au cours desquels une partie de ces pertes pourrait s’inverser si les taux d’intérêt augmentent au cours de cette période.

La majeure partie des 3 millions de dollars restants de la perte non réalisée résulte des ajustements estimés de la juste valeur des prêts du portefeuille de CRE destinés à la vente, principalement pour 58 millions de dollars de prêts hôteliers. Ces prêts hôteliers peuvent refléter un risque élevé par rapport au reste du portefeuille de 1,5 milliard de dollars de CRE, dont la grande majorité est constituée de prêts multifamiliaux.

Les pertes cumulées attendues pour les prêts multifamiliaux résultant de COVID sont projetées par une société d’analyse reconnue au niveau national comme étant inférieures à 1%. Ces prêts sont généralement inscrits dans nos livres à un prix de 99 $ net de frais et ont des planchers moyens pondérés de l’ordre de 4,8 %. Veuillez consulter les nouveaux tableaux pour les prêts de la CRE dans le communiqué de presse, qui fournissent une ventilation par type de prêt et autres caractéristiques. S’ils ne sont pas vendus, ces prêts seront conservés en tant qu’actifs productifs d’intérêts.

En plus des 5,2 millions de dollars de pertes non réalisées dans les activités poursuivies, il y avait environ 819 000 dollars de pertes non réalisées dans les activités abandonnées. Il y a donc eu un total de 6 milliards de dollars de pertes non réalisées liées à la juste valeur. En outre, en raison de l’incertitude économique du modèle CECL, 850 000 dollars supplémentaires ont été ajoutés à la provision pour pertes sur prêts du premier trimestre 2020, ce qui porte le total des pertes non réalisées à environ 7 millions de dollars. Ces pertes pourraient s’inverser à l’avenir, mais si les pertes liées à COVID se matérialisent, les 7 millions de dollars représentent des compensations potentielles futures de ces pertes.

Le plancher moyen pondéré d’environ 4,8 % des prêts de la CRE, moins le coût des fonds estimé à moins de 0,4 %, donne un écart de 4,4 %. Cela dépasse largement les 3,34 % de la marge nette d’intérêts totale au premier trimestre. Le total des prêts de la CRE et du trimestre, qui s’élève à 1,5 milliard de dollars, est à comparer à la moyenne du premier trimestre, qui est de 1,11 milliard de dollars, et le plancher de 4,8 % aura un impact sur ce solde plus élevé au deuxième trimestre.

Le plus grand portefeuille à taux variable est le portefeuille combiné de 1,2 milliard de dollars de blocs S et I dont le rendement est estimé à 2,3 % après le — à de meilleures réductions des réserves par rapport à 3,5 % pour le premier trimestre 2020.

Notre participation au programme de protection des salaires devrait générer 200 millions de dollars de financement, dont 5,5 millions de dollars de frais et d’intérêts qui, selon nous, seront principalement comptabilisés au cours du deuxième trimestre. Ces estimations comprennent les premier et deuxième cycles de financement.

Le résultat avant impôt du premier trimestre 2020 de 22,7 millions de dollars excluant les 5,2 millions de dollars de pertes non réalisées se compare à 12,7 millions de dollars pour le premier trimestre 2019 après ajustement de ce trimestre pour 10,8 millions de dollars de gains nets réalisés sur une titrisation de la CRE. L’augmentation de 10 millions de dollars du résultat avant impôt qui en résulte résulte résulte principalement d’une augmentation de 8,8 millions de dollars des revenus d’intérêts nets, principalement en raison de la hausse des soldes de prêts. La moyenne trimestrielle des prêts de la CRE a approximativement doublé pour atteindre 1,1 milliard de dollars et les revenus d’intérêts correspondants ont augmenté de 5,6 millions de dollars.

Les intérêts sur les prêts du SBA ont augmenté de 1,6 million de dollars, tandis que les intérêts sur les contrats de location ont augmenté de 1,2 million de dollars, reflétant des augmentations respectives de 21 % et 16 % du solde de fin de période. Bien que combinés, le bloc S et le bloc I aient augmenté de 46 % au cours de ces périodes, les revenus d’intérêts connexes ont augmenté de moins de 1 million de dollars, reflétant l’impact de 75 points de base des réductions des taux d’intérêt de la Réserve fédérale en 2019. Les blocs S sont garantis par des titres négociables et le bloc I par la valeur en espèces de l’assurance-vie et les pertes n’ont pas été subies. Dans l’ensemble, le coût des fonds a été de 0,70 $ pour le trimestre et, comme indiqué, il devrait passer sous les 40,40 % au deuxième trimestre 2020.

Nous avons mis en œuvre la comptabilité des pertes de crédit attendues actuelles, CECL, à partir du 1er janvier 2020. En conséquence, nous avons comptabilisé une augmentation cumulative de 2,6 millions de dollars de la provision pour pertes sur prêts et de 569 000 dollars des autres passifs pour les engagements non financés. Le total cumulé de 3,2 millions de dollars de ces éléments a été compensé par les bénéfices non distribués, nets de leur avantage fiscal futur.

La provision telle que déterminée par le modèle CECL a donné lieu à une provision pour pertes de crédit de 3,6 millions de dollars pour le trimestre se terminant le 31 mars 2020. La majeure partie de la provision de 3,6 millions de dollars résulte d’une provision plus élevée pour les baux qui ont fait l’objet d’imputations plus importantes au cours du trimestre. Étant donné que les prêts en bloc S et I sont respectivement garantis par des titres négociables et la valeur en espèces d’une assurance-vie, la direction exclut ces prêts du ratio de la provision par rapport au total des prêts dans son analyse interne. Après ajustement, ce ratio est de 1,79 %.

Les comptes prépayés, notre principale source de financement, ont également été le principal moteur des revenus autres que les intérêts. Ces revenus et ceux liés aux cartes prépayées ont augmenté de 15 %, passant de 16,2 millions de dollars au premier trimestre 2019 à 18,5 millions de dollars au premier trimestre 2020.

Les frais de traitement des paiements par carte et de l’ACH comprennent les revenus des fonds rapides et ont diminué de 457 000 $ pour atteindre 1,8 million de dollars, reflétant le retrait des clients non stratégiques à haut risque de l’ACH.

Les frais autres que d’intérêt pour le trimestre ont été de 38,9 millions de dollars, soit 2 % de moins que l’année précédente et en dessous de l’objectif trimestriel de 40 millions de dollars mentionné dans les appels précédents. Cette réduction s’explique principalement par la baisse des charges salariales qui reflète la diminution des charges de rémunération au rendement. Une partie importante de la charge de rémunération incitative du premier trimestre 2019 était liée au gain net de 10,8 millions de dollars réalisé sur la vente du prêt au cours de ce trimestre.

La valeur comptable par action est passée à 8,69 $ contre 8,52 $ à la fin de l’année précédente, reflétant principalement le bénéfice par action du premier trimestre. Le ratio de levier financier consolidé du quatrième trimestre 2019, qui est basé sur la moyenne des actifs trimestriels, était d’environ 8,9 % et le ratio de base de risque est d’environ 17 %.

En conclusion, il y a certaines caractéristiques de notre portefeuille de prêts, comme le montrent les nouveaux tableaux du communiqué de presse que j’aimerais souligner. Comme mentionné précédemment, la grande majorité de nos 1,5 milliard de dollars de prêts commerciaux destinés à la vente sont des prêts multifamiliaux, qui, selon une société d’analyse reconnue au niveau national, ont un taux de perte cumulée prévu de moins de 1% dans leurs projections COVID. Notre portefeuille de prêts suivant, d’une valeur de 1,2 milliard de dollars, est constitué de prêts en bloc S et I, qui n’ont pas subi de pertes, malgré les récentes baisses historiques des marchés des actions.

Environ la moitié du portefeuille de prêts de la SBA est garantie par le gouvernement américain et ce dernier paie le principal et les intérêts de ces prêts pendant une période de six mois. La majorité des autres prêts de la SBA sont des prêts hypothécaires commerciaux dont la valeur est comprise entre 50 et 60 % de la date d’émission. Pour les contrats de location qui connaissent des problèmes de crédit, nous avons recours aux véhicules de location. Bien que l’avenir soit incertain, nous pensons qu’il s’agit là de caractéristiques positives de notre portefeuille qui démontrent un risque plus faible que les autres formes de prêts.

Voilà qui conclut mes commentaires. Et je reviens à Damian.

Damian Kozlowski

D’accord. Merci beaucoup, Paul. Nous allons ouvrir pour les questions, opérateur.

Séance de questions-réponses

Opérateur

Je vous remercie. [Operator Instructions]. Et notre première question vient de la réplique de Frank Schiraldi avec Piper Sandler. Votre ligne est maintenant ouverte.

Frank Schiraldi

Bonjour, Kay.

Damian Kozlowski

Bonjour, Frank.

Frank Schiraldi

Tout d’abord, je voulais juste savoir ce que vous pensiez du livre à vendre maintenant que l’affaire n’a pas abouti et que vous avez obtenu votre note de juste valeur. Et il semble que vous ayez eu un dépôt assez important que vous devez également conserver. Est-ce que vous le commercialisez activement pour le vendre ? À ce stade, est-il possible de procéder à ce type de vente ou pensez-vous que cela figurera au moins au bilan pendant un certain temps ?

Damian Kozlowski

Non, nous le garderons. Nous n’avons pas cherché à vendre pendant les 90 jours à venir et nous allons ensuite examiner la situation du marché à ce moment-là. Il n’y a pas vraiment beaucoup de titres émis en ce moment. Nous allons donc attendre 90 jours et voir si le marché se redresse. Nous obtenons — nous obtenons toujours de très bons résultats comme nous l’avons révélé. Je pense que la dernière divulgation que nous avons faite, il y a eu très peu de demandes de report ou quoi que ce soit du portefeuille jusqu’à présent. Donc, les résultats sont généralement bons sur toute la gamme. Au début de ce que nous avons vu sur le marché, les collections sont très fortes, surtout sur les marchés auxquels nous participons. Il y a donc – c’est un peu tôt cependant, nous devons vraiment voir ce qui se passe en avril et mai, mai en particulier et juin. Nous les gardons donc pour l’instant et nous espérons que si le marché s’améliore, nous continuerons à faire ce que nous avons toujours fait.

Frank Schiraldi

D’accord. Et puis juste en termes de crédit, évidemment des domaines comme le bloc S créent en quelque sorte un bilan de forteresse pour une grande partie de votre portefeuille de prêts. Je suis juste curieux de savoir si vous pouvez nous dire où vous voyez les plus grands risques en dehors de ce portefeuille et en dehors des 58 millions de dollars que vous avez mentionnés dans l’hôtel sur le livre des prêts à la vente ? S’agit-il du livre SBA, de la partie de l’hôtel au sein de SBA ou de ces LTV qui sont suffisamment bas pour que vous vous sentiez plutôt bien à ce sujet ? Merci.

Damian Kozlowski

Oui. Je pense que ce que vous avez dit est correct. Je pense que lorsque nous n’avons pas de garantie gouvernementale et que nous sommes exposés à des actifs évidents qui dépendent de l’économie, il faut être ouvert et des choses comme les voyages. Donc, la bonne partie de cela est que l’exposition est très faible pour nous et que la VLT, comme vous l’avez dit, est faible. Nous n’avons jamais subi de pertes importantes dans le domaine du crédit-bail, ce qui – je suppose que la plupart des gens s’y intéresseraient puisque c’est un crédit sur carte, mais les enchères commencent à s’ouvrir et nous n’avons pas subi de pertes au cours d’un autre cycle, donc ce serait le deuxième. Le premier serait la partie non garantie du SBA, en particulier dans les hôtels. Ensuite, il s’agirait d’attendre de voir le crédit-bail, mais aussi le petit montant d’exposition des hôtels que nous avons dans le portefeuille de titrisation de la CRE. Le bloc S black et moi a été fortement sollicité et n’a même pas subi de pertes récemment. Et évidemment, la partie garantie de notre portefeuille de prêts par la SBA n’est pas du tout préoccupante.

Frank Schiraldi

Et quand vous pensez au livre de location, vous offrez ces reports, je suppose, de 90 jours. Vous attendez-vous à faire une plongée plus profonde ou à vous pencher plus attentivement après 90 jours et peut-être que certaines de ces choses reprendront les contrats de location – les véhicules loués – ou supposez-vous simplement que vous offrez probablement 90 jours supplémentaires pour un total de six mois de reports au moins ?

Damian Kozlowski

Eh bien, nous sommes — eh bien, c’est l’orientation maintenant du FASB pour faire les six mois et quand cela sera considéré comme une restructuration totale de la dette. Nous allons donc suivre les directives comme tout le monde. Donc si les gens ont besoin d’un autre report en raison de la fermeture de leur entreprise à cause de COVID, nous le ferons certainement. Nous ne saurons probablement pas avant six mois quand ces reports seront effectués et s’ils ne seront pas à nouveau prolongés. Donc, s’il y a des événements de crédit dans le portefeuille, ce sera probablement au quatrième trimestre au plus tôt ou probablement au premier trimestre 2021, où l’on commencera vraiment à voir cela, non seulement pour nous mais aussi pour d’autres banques.

Frank Schiraldi

C’est vrai. Et puis enfin pour moi. Si vous pensez à certains des nouveaux partenariats que vous avez mis en place et qui ont manifestement connu une formidable croissance de la VAD au premier trimestre, il y a lieu de se demander comment l’utilisation du débit se maintient au deuxième trimestre, alors que l’économie est à l’arrêt, et ne devrait certainement pas tenir mieux que le crédit, je pense. Mais j’essaie de vous donner une idée de ce que vous pensez de la croissance du PIB.

Damian Kozlowski

Oui. Donc –

Frank Schiraldi

Je sais que c’est juste une sorte de joker. Merci.

Damian Kozlowski

Oui, c’est une sorte de joker. C’est pourquoi, entre autres, nous avons commencé à verser des paiements de relance sur nos cartes de débit. Nous avons donc reçu plus d’un million de dollars de paiements de relance et plus de 1,6 milliard de dollars, vous pouvez voir notre financement. L’impact sur ce financement a été très positif pour nous à la fin du premier trimestre et maintenant en avril.

Ce que nous voyons, le seul domaine dans lequel nous avons constaté une baisse au cours du premier trimestre est celui des cartes cadeaux. Et dans certains programmes de fonds rapides, la croissance a été négative, n’est-ce pas ? Un autre a été positif. Je pense que c’est trop tôt. Si l’économie rouvre plus tôt que prévu, elle en sera atténuée parce que je pense que les gens ont de l’argent en ce moment, du moins notre base de dépôts qu’ils doivent dépenser pour quelque chose et nous voyons les mêmes choses que les autres, c’est plus par nécessité, pas beaucoup de restaurants, etc. Les dépenses se sont donc déplacées, mais elles n’ont pas encore ralenti comme on pourrait s’y attendre, et cela va se produire en avril. Nous ne savons donc pas. Nous avons beaucoup de programmes et de nouveaux produits qui sont mis en place et qui pourraient atténuer cela aussi. Comme je l’ai déjà dit, nous mettons en place 20 produits et nous prévoyons de signer trois ou quatre programmes majeurs au cours du deuxième trimestre, ainsi que – par exemple, SoFi est un bon exemple où le volume commence tout juste à atteindre maintenant de leur programme. Il semble donc qu’il y ait pour le — il semble qu’il y ait pour les entreprises des plaideurs issus de nouvelles affaires et de choses comme la relance qui auront au moins un impact sur le deuxième, voire le troisième trimestre. Et d’ici le troisième trimestre, il faut espérer que l’économie sera à nouveau ouverte.

Frank Schiraldi

Et puis — donc ces stimuli, ces cartes, je suppose, que les gens avaient déposées auprès du fisc. Et est-ce que ces 1,6 milliards de dollars, principalement…

Damian Kozlowski

Oui, c’est tout. Oui, c’était… une partie… la plus grande partie était le premier trimestre, elle a été décalée au deuxième trimestre. Il y a probablement 300 millions de dollars supplémentaires que nous attendions dans ce type de dépôts – et nous recevons aussi des chèques maintenant. L’impact de la relance va donc se faire sentir jusqu’au deuxième trimestre. Mais c’est comme si une carte Chime ou toute autre personne ayant donné un numéro de compte représentant un compte Bancorp lors de la déclaration d’impôts était arrivée sur notre plateforme.

Frank Schiraldi

C’est vrai. D’accord. Et juste la suite, j’ai besoin de vos commentaires sur les catégories prépayées. Vous avez noté que les cartes-cadeaux étaient vraiment le seul endroit où vous avez vu une faiblesse dans le domaine du prépayé. Je sais que vous avez donné beaucoup de détails dans le communiqué, ce qui est très bien, mais je ne sais pas si vous avez présenté des types de cartes prépayées. Pouvez-vous nous dire quel est le pourcentage total de cartes cadeaux par rapport aux cartes prépayées ?

Damian Kozlowski

Le montant total de la carte cadeau – je ne suis pas – je ne sais pas si Paul connaît cette statistique.

Paul Frenkiel

Non. En fait, nous ne le faisons pas. Nous avons examiné la question, Frank, pour ce qui est de donner des détails, mais comme il peut s’agir d’informations spécifiques qui peuvent être liées à un certain tiers, nous sommes réticents à divulguer des informations de tiers, donc nous ne le faisons pas.

Frank Schiraldi

D’accord. Très bien. C’est tout ce que j’ai. Merci, Kay.

Damian Kozlowski

D’accord. Merci beaucoup, Frank.

Opérateur

Je vous remercie. Et la dernière question vient de la réplique de William Wallace avec Raymond James. Votre ligne est maintenant ouverte.

William Wallace

Merci. Bonjour, les gars.

Paul Frenkiel

Bonjour.

William Wallace

Peut-être juste pour donner une suite rapide à la dernière question. La carte cadeau, juste une anecdote, représente-t-elle 50% de l’entreprise ou est-elle plus importante ?

Damian Kozlowski

Non, c’est difficile. Non, non, non. On ne donne pas ça, mais c’est moins de 50%. C’est beaucoup moins que ça.

William Wallace

D’accord. Vous avez donc gardé votre — vous avez gardé la partie basse de votre orientation intacte, ce qui est peut-être un geste audacieux étant donné l’incertitude. Je suis curieux de savoir si vous pouvez nous parler un peu de la confiance que vous avez et de la visibilité de votre capacité à atteindre la cible, et si vous pouvez nous aider avec certaines des pièces mobiles pour y parvenir ?

Damian Kozlowski

Donc, nous avons couru, nous avons fait ce que nous devions faire. Nous avons donc examiné la situation, puis nous avons calculé les chiffres de différentes manières, en titrisant les prêts ou en obtenant de la croissance dans certains domaines, si nous ne le faisons pas. Bien sûr, l’impact des taux d’intérêt à un niveau très bas et nous l’avons analysé avec nos nouvelles perspectives de croissance des dépenses. Et des choses comme les frais des prêts de protection des paiements qui allaient entrer et nous nous sommes sentis à l’aise avec les 1,25 $. Nous l’avons donc appliqué suffisamment souvent à différents scénarios pour penser que 1,25 dollar est un objectif raisonnable pour continuer à travailler avec la banque. Ce n’est donc pas une chose, nous l’avons fait de différentes manières, avec des variations à la hausse et à la baisse selon nos hypothèses, et nous avons continué à nous situer dans cette fourchette. Nous avons donc décidé que c’est un peu audacieux, je suppose. Je suppose qu’il est facile de lever les mains et de dire qu’on ne sait pas ce qui va se passer. Mais nous pensons que nous avons la responsabilité envers les investisseurs de dire que ce que nous pensons vraiment va se produire si nous avons mis en place des directives.

Nous ne connaissons pas le choc du crédit qui pourrait toucher l’ensemble du secteur des services financiers, mais il semble qu’il y en ait un, c’est pourquoi nous avons des réserves et c’est pourquoi nous avons mis en place le CECL. Nous ne pouvons donc pas non plus remettre en cause cette hypothèse, qui est manifestement justifiée. Il semble donc que nous ne pouvons pas simplement dire que nous allons nous planter et dire que notre réserve et le CECL n’ont pas d’importance parce qu’il pourrait y avoir un événement dans l’avenir, et bien c’est toujours vrai. Nous essayons donc de donner les meilleures indications possibles et nous l’avons fait en appliquant le modèle encore et encore avec différents scénarios de croissance des segments de produits. Dans notre présentation, qui sera mise à jour sur notre site web, nous avons donné des objectifs réels pour chacune des entreprises. Le 1,25 $ est le résultat d’un examen de tous les différents résultats possibles, c’est ainsi que nous nous sommes sentis à l’aise avec le 1,25 $.

William Wallace

D’accord. Merci. C’est intéressant. C’est une approche intéressante. Peut-être de l’espoir. Y a-t-il des prévisions de croissance du bilan en ce qui concerne la — la croissance du portefeuille de prêts, je devrais dire que vous auriez frappé très fort —

Paul Frenkiel

Il y en a, oui. Oui. Oui, il y en a, mais nous les avons réduits par rapport à ce qu’ils étaient pour cela – pour l’objectif initial de 1,34 $. Donc ils sont là, mais ils sont plus bas. Et comme Damian l’ajouterait…

Damian Kozlowski

Oui.

Paul Frenkiel

Oui. Allez-y.

Damian Kozlowski

D’accord. Non. Et alors que c’était des choses comme le portefeuille du bloc I et du bloc S où nous constatons toujours une très bonne croissance. Les gens regardent donc leurs titres et ils ont besoin de liquidités. Nous avons donc un très bon pipeline dans certains secteurs de l’entreprise. Donc non, le spread est plus faible que celui de notre activité de leasing où nous n’attendons pas autant de croissance, donc nous avons revu ces prévisions à la baisse. Nous avons donc revu ces prévisions à la baisse. Et nous avons ramené certaines choses à zéro lors de la modélisation, simplement parce qu’il est facile de penser que personne ne va refinancer en ce moment et que vous avez un report de six mois, donc il est facile de penser que vous n’aurez pas beaucoup de remboursement anticipé. Il est donc facile de penser que vous n’aurez pas beaucoup de remboursements anticipés. Vous avez probablement beaucoup de stabilité des actifs, alors vous devez vraiment examiner attentivement chaque ligne de produits et regarder le pipeline pour voir s’il est raisonnable et quel serait le taux de croissance renouvelé.

William Wallace

D’accord. Et donc – et on dirait que vous l’avez peut-être dit dans vos remarques préparées – je m’excuse d’être monté un peu tard. Avez-vous fait des commentaires sur les dépenses attendues ?

Damian Kozlowski

Oui. Bien, en ce moment nous sommes — c’est juste à ce niveau, le — nous sommes à $38.5 au cours du premier trimestre. C’est là que nous attendons en quelque sorte le séjour jusqu’à ce que la situation s’améliore, de sorte que le deuxième trimestre semble similaire. Et puis — eh bien, cela dépendra de la façon dont le monde s’ouvrira aux affaires. Et une fois de plus, nous avons beaucoup ou au moins suffisamment lié aux revenus de l’entreprise, donc nous allons maintenir ces 10% entre la croissance des revenus et celle des dépenses. Pour l’instant, il semble que les dépenses vont rester à ce niveau jusqu’à ce que la croissance des revenus s’améliore.

William Wallace

D’accord. Super. Dans le domaine du CMBS, êtes-vous… avez-vous a continué à CECL, toutes les émissions et les souscriptions, continuez-vous à souscrire mais attendez de voir si le marché s’ouvre ? Pouvez-vous nous parler un peu de ce que vous faites actuellement dans ce domaine ?

Damian Kozlowski

Oui. Il y a donc eu une fin de transaction une fois que nous étions – il était clair que nous ne l’étions pas – les prêts n’allaient pas être vendus. Et nous avons radicalement changé les conditions. Il y avait donc environ 75 millions de dollars, je pense que nous n’en sommes plus qu’à environ 35 millions de dollars de transactions que nous nous étions engagés à effectuer avant que les prêts ne soient vendus, mais ils sont substantiellement différents, ils ont un ratio prêt/valeur plus faible et ils comportent une réserve d’un an. Elles sont donc extrêmement — si je pouvais faire 1 milliard de dollars de ces prêts, j’aimerais bien, mais nous devons évidemment le faire — trop de CRE a une proportion en ce moment pour faire cela. Nous ne mettrions pas un milliard de dollars sur ces prêts, nous ne voudrions pas dépasser 300% du capital. Mais ce sont des prêts extrêmement attractifs maintenant et nous venons juste de terminer quelques uns des engagements précédents. Beaucoup se sont retirés, donc beaucoup de contrats sont morts. Et puis avec nos nouvelles conditions, qui sont assez restrictives, si vous devez mettre en place une réserve d’un an de dette et de capital – une réserve de capital et d’intérêts – c’est très difficile à faire.

William Wallace

D’accord. Et puis — vous avez dit que vous alliez revoir le marché et que vous alliez le réexaminer dans 90 jours pour voir s’il est réouvert. Y a-t-il un moment où, si le marché reste fermé, ces prêts deviennent trop vieux ou trop vieux pour être vendus et où vous devez simplement prendre la décision de les placer dans le portefeuille d’investissement ? Et si oui, quelle serait la réserve de la CECL à ce jour que vous devriez placer sur ces prêts ?

Damian Kozlowski

Eh bien, le premier – et pour la titrisation, oui. Donc, le — si vous allez titriser les prêts s’ils dépassent six, neuf mois, vous n’allez probablement pas titriser ces prêts bien qu’il y ait encore un marché pour ces prêts. Cela ne signifie donc pas que vous ne pouvez pas le vendre à un investisseur institutionnel comme une compagnie d’assurance qui veut ce genre d’exposition. Donc le prêt — le prêt titrisé, oui, la vente du prêt, non. Bien sûr, nous avons vendu les prêts pour que quelqu’un d’autre les titrise lors de la dernière transaction. Donc dans ce cas, cela empêcherait également la vente du prêt. Mais il y a d’autres investisseurs qui voudraient acheter des prêts.

La — et quelle était la deuxième partie ? Je suis désolé.

Paul Frenkiel

Oui, je peux répondre à cette question. Je peux répondre à la deuxième partie. Il s’agissait de l’implication de la réserve pour pertes sur prêts.

Damian Kozlowski

Oh, d’accord. Oui. Ça semble — c’est quelque chose que vous avez de toute façon.

Paul Frenkiel

Oui, vous conserveriez donc la comptabilité à la juste valeur, quel que soit l’endroit où vous la tenez, et vous ne pouvez pas changer cela. Et n’oubliez pas que nous possédons ces prêts nets de frais à 99 $. Je ne pense donc pas que ce soit un problème et nous n’avons pas d’expérience de perte significative pour ces prêts destinés aux familles multifamiliales qui constituent la grande majorité du portefeuille. Je ne pense donc pas que ce sera un problème.

William Wallace

Donc, la perte de 5 millions de dollars que vous avez comptabilisée ce trimestre, vous pensez qu’elle pourrait être couverte – avec une couverture, vous ne pensez pas que ce soit plus prudent.

Paul Frenkiel

Non, nous ne faisons pas de prévisions comme si – ce sur quoi je me base est virtuel – à part les 58 millions de dollars et une petite autre, donc un peu de détail et une petite autre queue avec laquelle nous avons divulgué dans les tableaux, la grande majorité est multifamiliale. Même dans COVID, selon la société d’analyse que nous utilisons, les pertes cumulées seront inférieures à 1 %. Il ne semble donc pas qu’il y aura un problème à ce niveau.

William Wallace

D’accord. Et puis les 12,5 millions de dollars — la dernière question que j’ai sur ce portefeuille. Le dépôt de 12,5 millions de dollars, comment avez-vous dit que vous le comptabilisiez selon les normes comptables ? Nut pouvez-vous nous dire comment cela fonctionne ?

Paul Frenkiel

Oui. On ne peut pas vraiment commenter. C’était une divulgation légale, donc nous — le seul commentaire que nous pouvons avoir est ce qui se trouve dans le communiqué de presse.

William Wallace

D’accord.

Damian Kozlowski

Comme toujours pour être clair, ces 12,5 millions de dollars ne sont pas dans nos prévisions de 1,25 $.

William Wallace

D’accord. Merci.

Damian Kozlowski

Je pense que c’est pour cette raison que vous êtes probablement dans le coup.

William Wallace

D’accord. J’étais juste curieux de savoir si vous alliez examiner les revenus des frais sur un an ou deux et si cela vous aiderait ou non. Alors, merci. C’est très utile.

Dernière question. Pouvez-vous mettre à jour, je crois que le trimestre dernier vous avez dit qu’il y avait – les régulateurs arrivaient et vous aviez l’impression d’avoir coché toutes les cases en ce qui concerne l’ordonnance par consentement. Pouvez-vous nous donner une mise à jour de votre situation ? Je sais que le monde a évidemment changé depuis lors. Donc toute mise à jour que vous pourriez nous aider à réfléchir à l’ordonnance par consentement et aux restrictions, etc.

Damian Kozlowski

Si vous pouvez imaginer que le monde a radicalement changé et que nous ne sommes pas la banque qui préoccupe les régulateurs, alors peut-être que nous ne sommes plus une priorité comme avant. Mais nous attendons toujours, comme nous l’avons dit précédemment, que nous soyons en pleine conformité – nous pensons que nous sommes en pleine conformité. Et nous espérons que nos régulateurs seront d’accord avec notre évaluation et que très bientôt, vous le reconnaîtrez. Nous pensons que cela se produira dans un délai assez court.

William Wallace

D’accord. Oui. Donc ils sont venus et ont fait leur revue Je ne sais pas si c’est une annuelle ou une… ?

Damian Kozlowski

Oui, ils sont entrés.

William Wallace

D’accord. Oui, d’accord.

Damian Kozlowski

Je ne peux pas en dire plus, c’est tout ce que je peux dire

William Wallace

Comprendre. Comprendre. Merci. Ok. Je… On dirait qu’il n’y a personne d’autre pour poser des questions, mais j’en ai probablement posé assez pour sortir. Merci les gars.

Opérateur

Je vous remercie. Et ceci conclut la séance de questions et réponses d’aujourd’hui. Je voudrais maintenant renvoyer l’appel à Damian Kozlowski pour ses remarques de clôture.

Damian Kozlowski

D’accord. Merci à tous. Nous apprécions que vous ayez participé à l’appel des gains aujourd’hui. Soyez prudents, bien sûr, c’est le plus important, je pense, en ces temps très intéressants. Et nous en reparlerons bientôt. Merci, opérateur.

Opérateur

Je vous remercie. Mesdames et Messieurs, ceci conclut la conférence téléphonique d’aujourd’hui. Je vous remercie de votre participation. Et vous pouvez maintenant vous déconnecter.


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