Prise rapide

Crowdstrike (OTC:CRWD) est entré en bourse le 11 juin 2019 au prix de 34,00 dollars par action, ce qui a permis de récolter 612 millions de dollars en produit brut.

La société fournit aux entreprises et autres organisations des logiciels et des services de sécurité des points d’accès.

CRWD produit des résultats financiers et opérationnels impressionnants tout en élargissant considérablement ses marchés adressables grâce à son approche de plateforme, donc je suis optimiste sur le titre à son niveau actuel.

Société

CrowdStrike, basé à Sunnyvale, en Californie, a été fondé en 2011 pour fournir des solutions de sécurité des terminaux basées sur le cloud qui protègent les environnements virtuels, sur site et en nuage sur une variété de terminaux, y compris les ordinateurs de bureau, les serveurs, les ordinateurs portables, l’Internet des objets [IoT] et les machines virtuelles.

La direction est dirigée par le co-fondateur, directeur et PDG George Kurtz, qui a précédemment occupé divers postes chez McAfee, notamment celui de directeur de la technologie et de vice-président directeur de WW.

CrowdStrike a développé la plate-forme Falcon qui permet à l’entreprise de fournir des services de sécurité des points d’accès dans le nuage par abonnement.

Vous trouverez ci-dessous une brève vidéo de présentation des offres de la plateforme Falcon :

Source : CrowdStrike

La plate-forme fonctionne en intégrant étroitement l’agent léger intelligent du CRWD et une “base de données graphique dynamique basée sur les nuages” appelée Threat Graph.

La tâche de l’agent lumineux intelligent est de décharger les tâches à forte intensité de calcul sur le nuage tout en gardant les capacités de détection et de prévention locales car elles sont nécessaires sur le point final.

En utilisant les algorithmes d’IA et l’analyse des graphes pour les données transmises par les points terminaux, la technologie Threat Graph recherche en permanence les activités malveillantes – elle “traite, met en corrélation et analyse en temps réel plus d’un trillion d’événements liés aux points terminaux par semaine et maintient un index de ces événements pour une utilisation future”.

Marché et concurrence

Selon une étude de marché réalisée en 2019 par Market Study Report, le marché mondial de la sécurité des terminaux devrait atteindre 7,5 milliards de dollars d’ici 2024, avec un taux de croissance annuel moyen de 7 % entre 2017 et 2024.

“Les points d’extrémité sont considérés comme les maillons les plus faibles de la sécurité des réseaux ; par conséquent, leur sécurisation joue un rôle essentiel dans le renforcement effectif du réseau global”.

En outre, le nombre croissant et la complexité croissante des attaques de logiciels malveillants obligent les fournisseurs de solutions antivirus/antiprogrammes malveillants à mettre constamment à jour leurs outils de détection avec les derniers correctifs de sécurité.

Parmi les principaux concurrents qui fournissent ou développent des solutions de sécurité des terminaux figurent

Performances récentes

Le chiffre d’affaires de la CRWD par trimestre a connu une croissance impressionnante au cours des cinq derniers trimestres, comme le montre le graphique ci-dessous :

Le bénéfice brut par trimestre a augmenté selon une trajectoire similaire :

Le résultat d’exploitation par trimestre est irrégulier mais a progressé vers l’équilibre depuis l’introduction en bourse de l’entreprise en juin 2019 :

Les pertes par action (diluées) ont constamment diminué à mesure que l’entreprise progressait vers la rentabilité :

Source des données des graphiques : À la recherche de l’alpha

Depuis son introduction en bourse, le cours de l’action CRWD a augmenté de plus de 105 % par rapport à la croissance de 22,4 % de l’indice américain des logiciels et à la chute de 3 % du marché américain en général, comme l’indique le graphique ci-dessous :

Source : Simplement Wall Street

Mesures d’évaluation

Vous trouverez ci-dessous un tableau des chiffres de capitalisation et d’évaluation pertinents pour l’entreprise :

Mesure

Montant

Capitalisation boursière

$13,800,000,000

Valeur de l’entreprise

$12,890,000,000

Prix / Ventes

19.91

Valeur de l’entreprise / Ventes

26.78

Valeur d’entreprise / EBITDA

-100.31

Flux de trésorerie disponible [TTM]

$51,700,000

Taux de croissance des recettes

92.70%

Revenu par action

-$0.96

Source : Finances des entreprises

À titre de référence, un public pertinent comparable à la CRWD serait Palo Alto Networks (PANW) ; on trouvera ci-dessous une comparaison de leurs principales mesures d’évaluation :

Métrique

Réseaux de Palo Alto (PANW)

Grève de la foule (OTC:CRWD)

Variance

Prix / Ventes

5.97

19.91

233.5%

Valeur de l’entreprise / Ventes

5.77

26.78

364.1%

Valeur d’entreprise / EBITDA

381.81

-100.31

-126.3%

Flux de trésorerie disponible [TTM]

$1,120,000,000

$51,700,000

-95.4%

Taux de croissance des recettes

20.3%

92.7%

355.8%

Source : À la recherche de l’alpha

Commentaire

Dans son dernier appel de fonds, la direction a mis en évidence un certain nombre de mesures clés que l’entreprise a réalisées au quatrième trimestre de l’exercice 20, notamment un taux de croissance annuel récurrent des recettes de 92 %. [YoY] et un taux de rétention net de 124 % en dollars.

Le taux de rétention net en dollars est un chiffre extrêmement important car il indique que l’entreprise obtient 124% des revenus de la période précédente de la même cohorte de clients.

Bien que ce chiffre soit inférieur aux 147 % de 2019, il reste assez élevé et montre que les services de l’entreprise sont bien adaptés au marché et produisent des résultats commerciaux efficaces.

En ce qui concerne ses résultats financiers, le cabinet a ajouté qu’au dernier trimestre, le nombre de nouveaux abonnés nets avait augmenté de 116 %, “atteignant une croissance des revenus d’abonnement de 90 % et une croissance des revenus totaux de 89 %, ce qui est supérieur à la partie haute de nos prévisions”.

La direction a déclaré que son équipe a pu capitaliser sur le retrait de Symantec dans certaines parties du marché de la sécurité, plusieurs partenaires ayant lancé des campagnes de remplacement pour combler le vide.

La CRWD semble bien placée pour tirer profit d’un certain nombre de changements dans le paysage du marché.

La stratégie de plate-forme de la société semble porter ses fruits et lui fournir un marché adressable beaucoup plus vaste.

L’entreprise a construit des modules supplémentaires à sa suite Falcon qui, selon la direction, élargit son marché total adressable [TAM] à 32 milliards de dollars d’ici 2022.

En outre, les offres du CRWD sont bien adaptées pour aider les organisations, comme dans le secteur des soins de santé, qui sont spécifiquement ciblées par les attaquants du Covid-19 pendant la pandémie.

En outre, comme de nombreuses entreprises ont imposé un travail distribué à leurs employés et à leurs entrepreneurs indépendants, le nombre et le type de menaces à la sécurité augmentent considérablement.

En fait, Zoom Video (ZM) a récemment engagé CrowdStrike dans le sillage de ses détournements de réunions très médiatisés.

Le cours de l’action de CRWD n’est pas bon marché par rapport aux concurrents du secteur, mais l’entreprise semble extrêmement bien fonctionner et produire des chiffres et des mesures d’exploitation impressionnants pour une société SaaS.

Bien que le titre ait fortement rebondi à environ 70 dollars par action, mon préjugé sur sa trajectoire future est haussier.

La tendance à la fourniture de produits SaaS par le biais du cloud, combinée à la large gamme de produits TAM de CRWD, qui ne cesse de s’étendre, donne à l’entreprise une grande marge de manœuvre pour se développer.

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Divulgation : Je n’ai/nous n’avons aucune position sur les actions mentionnées et je ne prévois pas d’en prendre dans les 72 heures à venir. J’ai écrit cet article moi-même, et il exprime mes propres opinions. Je ne reçois aucune compensation pour cela (autre que celle de Seeking Alpha). Je n’ai aucune relation d’affaires avec une entreprise dont les actions sont mentionnées dans cet article.


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