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Bienvenue à l’examen de mon portefeuille pour le premier trimestre de 2020. Cette série d’articles couvre mon cheminement vers la retraite alors que je travaille à grandir et à constituer un pécule confortable pour ma femme et moi. Nous le faisons principalement grâce à mon ROTH IRA dans un compte TD Ameritrade.

J’ai actuellement 29 ans et j’aurai 36 ans pour investir et faire fructifier ce portefeuille, ce qui en fait la première des 144 mises à jour trimestrielles que je prévois de faire. Ma femme va actuellement à l’école, nous vivons donc frugalement jusqu’à ce qu’elle puisse terminer ses études. Elle travaille à temps partiel comme assistante marketing et peut aider à payer certaines factures, mais la majorité du financement sera assurée par mes revenus professionnels. Sur la base de nos revenus combinés, nous serions dans la tranche d’imposition de 22 %, qui est inférieure à la tranche de revenus de 84 000 dollars.

En couvrant ce sujet sur Seeking Alpha, j’espère pouvoir partager mes idées et mon processus de réflexion, ainsi que tirer parti du soutien et des réactions de ceux qui investissent dans la communauté pour éviter les mines terrestres du passé.

Mes objectifs à court et à long terme

Dans un an (jusqu’en 2020), j’espère pouvoir constituer mon portefeuille jusqu’à 40 000 dollars et générer un revenu de dividendes annualisé de 4 %, soit 1 600 dollars par an. Dans 5 ans (jusqu’en 2024), j’espère pouvoir constituer mon portefeuille jusqu’à ~76 000 $ (presque le double de mon plan d’un an) et générer un rendement constant de 4 % (marché). Cela sera réalisé avec une contribution annuelle de 6 000 $/an tout en supposant une combinaison de dividendes et d’appréciation du capital de plus de 10 %.

En fin de compte, j’aimerais constituer un portefeuille grâce à l’appréciation du capital et à la croissance des revenus de dividendes afin de pouvoir payer mes dépenses mensuelles lorsque je prendrai ma retraite. J’ai calculé que les dépenses mensuelles de notre ménage s’élèvent à environ 5 000 dollars par mois. Pour éviter de vendre mes actions et pour pouvoir vivre des dividendes (avec un rendement cible de 4 %), mon investissement total en capital devrait atteindre 1,2 million de dollars ; c’est donc mon objectif de retraite.

Je continuerai à m’adapter à l’évolution du compte et ferai ces mises à jour régulièrement.

Ma stratégie de portefeuille

La liste des critères que j’utilise pour évaluer une entreprise à acheter figure ci-dessous. Lorsque je fais un achat, je comprends qu’être trop strict sur une seule condition peut me faire passer à côté d’entreprises de grande qualité. Les critères énumérés ci-dessous sont une indication approximative de ce que je considère lors de l’évaluation des entreprises et peuvent changer en fonction de la situation du marché. En d’autres termes, un rapport P/E de 10 peut être bon marché dans un marché haussier, mais dans un marché baissier, il peut être cher par rapport à ses pairs. L’idée est donc d’éviter de se fixer sur un chiffre déterminé lorsque le marché est fluide.

Les niveaux d’endettement en espèces et en LT : Il s’agit d’un examen du bilan d’une société, dans lequel j’essaie d’acheter des sociétés ayant un ratio d’endettement inférieur à 10:1. Les sociétés de placement immobilier et les banques sont évaluées différemment en raison du niveau d’endettement utilisé pour favoriser leur croissance, ce qui ne change pas le risque.

La capitalisation boursière actuelle : Il s’agit d’un examen de la capitalisation boursière d’une entreprise par rapport à son chiffre d’affaires. Mon seuil d’achat est ici d’environ 10:1 de la capitalisation boursière par rapport au chiffre d’affaires de l’entreprise. Un autre facteur consiste à examiner les entreprises dont le chiffre d’affaires est inférieur à 300 milliards de dollars, car c’est un facteur clé de l’appréciation totale du capital.

Free Cash Flow : il s’agit d’un examen visant à déterminer si une entreprise maintient une croissance d’année en année et à la comparer aux années précédentes. Il s’agit plutôt de vérifier s’il existe des anomalies majeures dans leur flux de trésorerie.

Rapport prix/bénéfices : J’évalue en utilisant le ratio cours/bénéfices pour déterminer si l’action se négocie à un prix inférieur, juste ou supérieur à sa valeur. Idéalement, un “achat” serait un titre se négociant autour de 15 fois le ratio cours/bénéfices, mais il peut changer en fonction des prévisions et des circonstances du marché.

Rendement des dividendes et taux de distribution : Je vise les entreprises ayant un rendement de 4 % et un taux de distribution inférieur à 70 %. Cela permettra à l’entreprise de conserver une certaine marge de manœuvre pour maintenir/accroître son dividende.

Performance historique de l’action sous la direction du PDG actuel : il s’agit d’une évaluation de la manière dont la direction a fait monter le prix de l’action. Idéalement, cette évaluation a moins de poids par rapport aux facteurs fondamentaux, mais je me concentre désormais davantage sur la recherche d’entreprises dont l’action a connu une croissance constante à un taux annuel composé de 5 %.

La note d’approbation du PDG sur Glassdoor : Il s’agit d’une mesure qualitative de la façon dont les initiés de la société considèrent actuellement leur PDG. Pour ce critère, je recherche une note d’approbation de 85 % avec au moins 250 évaluations pour avoir un échantillon de taille décente. Je pense que c’est l’une des meilleures vues sur la façon dont les initiés perçoivent la direction générale et un score faible pourrait signifier que le commandement s’érode. Je pense également que lorsque les employés apprécient la direction de l’entreprise telle qu’elle est définie par le PDG, ils sont plus disposés à faire de leur mieux pour évoluer avec l’entreprise. Nvidia (NVDA) est un exemple de PDG de haut niveau, comme le montre l’émission Glassdoor, que vous pouvez voir ici.

Je fais des transactions boursières depuis 4 ans et je suis arrivé à ces 7 séries de facteurs qui, je crois, m’aident à évaluer une entreprise d’un point de vue quantitatif et qualitatif.

Je vais couvrir mon portefeuille en détail ci-dessous et j’ai affiné ma méthodologie d’investissement autour de ces idées de base. Cela dit, il reste encore des avoirs du passé qui ont été “protégés” et dont je n’ai pas encore pu me défaire en raison de la vente de l’ensemble du marché pour éviter une perte.

Conditions de vente

Les conditions de vente sont atteintes lorsqu’une entreprise ne respecte pas certains des facteurs mentionnés ci-dessus et ne correspond plus à ma méthode d’achat initiale.

Je me suis séparé de Boeing (BA) en raison des facteurs mentionnés ci-dessus et du fait que leurs fondamentaux se sont matériellement effondrés depuis mon investissement initial avec le début de la pandémie de COVID-19 et ont manqué les échéances qui avaient été précédemment fixées par l’ancien PDG Dennis Muhlenberg. Bien que j’aie subi une perte, cela m’a servi de bonne leçon pour examiner plus en détail ma méthode d’achat et régler les derniers détails.

Positions actuelles et suivi des facteurs clés d’achat/de maintien

Mon portefeuille se compose aujourd’hui de 16 titres de différentes industries. J’ai fait des investissements importants vers la fin du mois de février et en mars afin de profiter des actions de meilleure qualité qui baissent plus tard.

Sur la photo, vous pouvez voir les actions que je possède, la part de chaque action, le coût de base, le coût total, le prix du marché (prix de clôture), la valeur totale du marché, le gain ou la perte sur l’action, le pourcentage de gain et le poids total dans le portefeuille.

Les cours des actions sont reflétés à partir du 4/9, donc, il est vrai, après une forte hausse des stocks cette semaine. J’ai fait un gros effort de trésorerie en portant ce chiffre à 40 %.

(Instantané du suivi du portefeuille de l’auteur)

L’image ci-dessous montre qu’il y a actuellement quelques entreprises qui ont un ratio d’endettement élevé par rapport à leur trésorerie (rappel : je veux acheter des entreprises ayant un ratio inférieur à 10:1 dans ce domaine). Si je mets de côté les banques et les sociétés de placement immobilier, alors seuls General Dynamics (GD) et AT&T (T) dépassent actuellement ce ratio. Ces deux sociétés ont une bonne cote de solvabilité, mais je chercherais à réduire le ratio d’AT&T en raison de son endettement élevé.

Du point de vue de la capitalisation boursière totale, Johnson & Johnson (JNJ) et JPMorgan Chase (JPM) sont signalées parce qu’elles dépassent la capitalisation boursière de 300 milliards de dollars. J’ai décidé de garder ces deux sociétés en raison de la qualité de leur gestion et des entreprises dont la cote de crédit est supérieure à A- par Standard & Poor’s.

(Instantané du suivi du portefeuille de l’auteur)

D’après le calcul du free cash-flow, la plupart des entreprises sont positives à cet égard et sont en croissance. Lors de l’évaluation des sociétés de placement immobilier, j’utilise les flux de trésorerie disponibles (AFFO) (notez que ce n’est pas indiqué ci-dessous) pour m’aider à déterminer si les flux de trésorerie sont en croissance.

La plupart des entreprises que je possède s’attendent à une croissance décente du BPA et les calculs de PE à terme montrent une valorisation attractive (je recherche personnellement des actions en dessous de 15x le ratio de PE).

Les estimations des bénéfices sont tirées de mon compte TD Ameritrade, dont les informations sont fournies par Morningstar et Reuters.

(Instantané du suivi du portefeuille de l’auteur)

Un autre facteur important est le dividende et le taux de distribution. Dans l’image ci-dessous, j’ai calculé le rendement actuel du marché et le rendement sur coût de mes actions à dividendes pour m’aider à déterminer s’il serait toujours intéressant pour moi de continuer à en ajouter si le cours de l’action devait encore baisser. Si l’on ne tient pas compte des sociétés de placement immobilier détenues, on constate que la plupart de ces sociétés ont un taux de distribution inférieur à 70 %, ce qui est idéal pour moi. Ce chiffre est basé sur des estimations de bénéfices futurs qui pourraient changer en raison de COVID-19, car certaines des sociétés que je possède ont déjà déclaré avoir un certain impact ou un impact important sur leurs activités. Sur la base des positions que j’occupe actuellement, mon portefeuille affiche un rendement de 5,36 %.

Notez que Carrier Global Corp. (CARR) et Otis Worldwide (OTIS) est issue de la fusion de RTN et de United Technologies Corp. (NYSE:RTX) et seront évaluées en aval pour savoir si elles seront conservées dans le portefeuille.

(Aperçu du suivi du portefeuille de l’auteur et des estimations de dividendes pour les 12 prochains mois)

Enfin, une ventilation de la performance des actions sous le PDG actuel, note que la formule de TCAC utilisée n’est pas pertinente pour les magasins qui se négocient sur moins d’un an car elle annualise le taux de croissance à l’extrême. Les examens de portes en verre qui ont le plus d’impact sont ceux qui dépassent un compte d’au moins 250 – il ne s’agit peut-être pas d’un échantillon de taille significative car il pourrait être faussé par des initiés qui font monter le score, mais je pense que c’est un bon domaine pour commencer à évaluer la personne la plus haut placée de chaque entreprise. D’après cette étude, je noterai que le commerce de détail a généralement un score d’approbation du PDG beaucoup plus faible.

À titre de vérification, actuellement, 5 PDG ont une cote d’approbation inférieure à 80 % et risqueraient d’être vendus. Je maintiens ma position, car j’ai constaté qu’il faudrait davantage d’enquêtes pour aider à harmoniser les résultats. Les entreprises qui obtiennent de bons résultats affichent de bons taux de rendement sur une longue période et grâce à de nombreuses conditions de commercialisation comme JPM, Cisco (NASDAQ:CSCO) et JNJ.

(Instantané du suivi du portefeuille de l’auteur)

Enfin, l’importance de trouver de grands PDG peut être quantifiée de plusieurs façons. J’ai personnellement choisi d’identifier les PDG qui sont admirés par leurs pairs et ceux qui travaillent pour eux.

Risque lié aux avoirs en portefeuille

Des ventes générales sur le marché peuvent se produire en raison d’événements non prévus tels que ce que nous observons actuellement avec la pandémie de COVID-19, et il convient de noter qu’investir en bourse me soumet à ce risque de marché.

Le risque lié aux actions individuelles peut survenir lorsqu’une société est confrontée à un impact externe, comme dans le cas de JNJ et des procès concernant le talc. Le fait d’être surpondéré dans une action peut entraîner une baisse de la performance globale du portefeuille. Je me différencie des fondamentaux et, en me basant sur une mesure qualitative, cela ne suggère pas une surperformance et peut en fait être sans rapport avec la performance du marché.

Avant d’acheter une action, je prends les mesures de diligence raisonnable suivantes et personne ne doit les suivre à moins d’effectuer sa propre diligence raisonnable et d’être à l’aise avec le raisonnement qui sous-tend les idées. Enfin, je ne suis pas un conseiller financier et je dois faire écho à ce qui a été dit plus haut concernant le devoir de diligence.

Remarques de clôture :

J’ai créé ce portefeuille en 2016 et j’ai décidé de le couvrir maintenant afin de montrer à ceux qui, comme moi, sont en retard sur le jeu. J’espère que cela aidera d’autres personnes à définir leur propre stratégie d’investissement en examinant non seulement ce que les sites de courtage peuvent fournir, mais aussi d’autres informations clés pertinentes qui peuvent également vous aider à prendre des décisions.

Je serais heureux de connaître vos réflexions et opinions sur les postes que j’occupe actuellement. Je vous prie d’être prudents pendant ces périodes.

Divulgation : Je suis/nous sommes long(e)s TOUS LES TITRES MENTIONNÉS DANS L’ARTICLE ET SUR LES PHOTOS A L’ÉCRAN. J’ai écrit cet article moi-même, et il exprime mes propres opinions. Je ne reçois aucune compensation pour cela (autre que celle de Seeking Alpha). Je n’ai aucune relation d’affaires avec une entreprise dont les actions sont mentionnées dans cet article.


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