Imperial Oil Limited (NYSEMKT:IMO) T1 2020 Earnings Conference Call 1er mai 2020 11:30 AM ET

Entreprises participantes

Dave Hughes – Vice-président chargé des relations avec les investisseurs

Brad Corson – Président, président et directeur général

Dan Lyons – Premier vice-président, finances et administration

John Whelan – Vice-président senior de l’Upstream

Participants à la conférence téléphonique

Manav Gupta – Crédit Suisse

Menno Hulshof – TD Securities

Benny Wong – Morgan Stanley

Greg Pardy – RBC Marchés des capitaux

Asit Sen – Banque d’Amérique

Emily Chieng – Goldman Sachs

Opérateur

Mesdames et Messieurs, merci de vous tenir prêts et bienvenue à la conférence téléphonique sur les revenus de l’Imperial Oil pour le premier trimestre 2020. Pour l’instant, toutes les lignes des participants sont en mode écoute seulement. Après la présentation des intervenants, il y aura une séance de questions-réponses. [Operator Instructions] Veuillez noter que la conférence d’aujourd’hui est peut-être enregistrée. [Operator Instructions]

Je voudrais maintenant céder la parole à votre orateur d’aujourd’hui, M. Dave Hughes, vice-président des relations avec les investisseurs. Je vous remercie. Allez-y, s’il vous plaît.

Dave Hughes

Merci, Daniel. Bonjour à tous. Merci de vous joindre à nous pour notre appel sur les résultats du premier trimestre. Je vais commencer par vous présenter les cadres supérieurs que nous avons ici dans notre salle virtuelle. Nous avons Brad Corson, président du conseil d’administration, président et directeur général ; Dan Lyons, vice-président senior, finances et administration ; John Whelan, vice-président senior de l’Amont ; et Theresa Redburn, vice-présidente senior du développement commercial et de l’entreprise.

Avant de commencer, je voudrais signaler que les commentaires d’aujourd’hui peuvent contenir des informations prospectives. Toute information prospective n’est pas une garantie de performance future, et les résultats financiers et opérationnels réels futurs peuvent différer sensiblement en fonction d’un certain nombre de facteurs et d’hypothèses.

Les informations prospectives et les facteurs de risque et hypothèses sont décrits plus en détail dans notre communiqué de presse sur les résultats du premier trimestre que nous avons publié ce matin ainsi que dans notre dernier formulaire 10-K. Tous ces documents sont disponibles sur SEDAR, EDGAR et sur notre site web. Je vous demande donc de vous y référer.

Nous allons suivre notre format habituel. Brad va faire quelques remarques d’ouverture. Puis Dan donnera un aperçu financier du quatrième trimestre. Je reviendrai ensuite à Brad pour donner plus de couleur à la performance opérationnelle et nous passerons ensuite aux questions-réponses. Comme tout le monde le sait sans doute, notre assemblée générale annuelle se tient aujourd’hui à 10h20, heure des Rocheuses. Je tiens donc à souligner que nous devrons terminer les questions-réponses à 10 heures précises. Mais s’il reste des questions en suspens, nous assurerons certainement un suivi directement avec vous après l’AGA. Et je vous remercie d’avance de votre compréhension

Sur ce, je vais donc le remettre à Brad.

Brad Corson

Bonjour à tous, et bienvenue à notre appel sur les résultats du premier trimestre 2020. J’espère que vous allez tous bien et que vous restez en bonne santé. Avant de commencer l’examen des résultats financiers et d’exploitation du premier trimestre, j’aimerais profiter de l’occasion pour exprimer, au nom des employés de l’Impériale, notre profonde reconnaissance et notre gratitude à tous ceux qui travaillent en première ligne de cette pandémie mondiale. Nous ne pourrons jamais assez les remercier pour les sacrifices qu’ils font pour assurer notre sécurité et nous fournir l’essentiel.

Comme vous le savez, notre industrie est considérée comme essentielle, et l’Impériale travaille donc d’arrache-pied pour assurer un approvisionnement fiable et continu de l’énergie dont la société a besoin, tout en gérant la santé et la sécurité de sa main-d’œuvre. Mais nos équipes font également tout ce qu’elles peuvent pour soutenir nos communautés et les maintenir en sécurité et résilientes pendant cette période sans précédent. L’entreprise a récemment annoncé une promotion visant à fournir gratuitement du carburant pour une valeur allant jusqu’à 2 millions de dollars aux véritables héros de cette entreprise, les travailleurs de la santé de première ligne.

La société fait également don de 60 tonnes d’alcool isopropylique pour aider à répondre à l’augmentation significative de la demande de cet ingrédient, qui est utilisé dans des applications telles que le désinfectant pour les mains, les lingettes médicales et l’alcool à friction. Nous avons également recueilli une somme équivalente à 2 pour 1 pour les dons des employés aux organismes de bienfaisance et aux organisations à but non lucratif par le biais de son programme de dons et de bénévolat des employés. Par ailleurs, afin de soutenir l’apprentissage en ligne et de contribuer à répondre à la forte demande d’appareils technologiques pendant que les salles de classe restent fermées, l’entreprise fait don de 500 ordinateurs portables à l’Electronic Recycling Association pour soutenir la campagne EducationMatters du Conseil de l’éducation de Calgary. Nous reconnaissons que les besoins sont importants et je suis très, très fier de la façon dont nos employés et nos voisins se sont réunis pour donner des fournitures et des fonds essentiels là où ils sont le plus nécessaires.

Passons maintenant au premier trimestre. Il est certain que ce qui a commencé comme un quartier assez typique s’est avéré être tout sauf typique. La combinaison des réductions de la demande provoquées par la pandémie de COVID-19 et le choc de l’offre résultant des actions de l’OPEP+ était vraiment sans précédent et a entraîné un environnement commercial difficile à la fin du trimestre. La baisse significative de la demande mondiale a eu un impact important sur le prix du pétrole brut et des produits, ce qui a eu un impact sur nos résultats financiers.

Nous avons pris un certain nombre de mesures pour réduire les dépenses et modifier nos plans d’entreprise afin de nous adapter à ces défis. Nous avons communiqué certaines de ces mesures dans notre communiqué de presse du 31 mars et nous fournirons plus de détails tout au long de la discussion. Toutefois, d’un point de vue opérationnel, je suis très fier de nos résultats du premier trimestre. Les volumes de production en amont ont été assez importants, en fait, près d’un record de 25 ans pour le premier trimestre, avec 419 000 barils d’équivalent pétrole par jour.

La production record de Kearl au premier trimestre a notamment démontré l’impact positif que les concasseurs supplémentaires de Kearl ont eu jusqu’à présent. Nous avons également obtenu de bons résultats dans le secteur aval, notamment un débit record au premier trimestre à notre raffinerie de Strathcona, ce qui continue à démontrer la valeur de notre intégration. Je pense que, dans l’ensemble, nous avons réalisé un trimestre solide. Bien que nous ayons enregistré une perte de 188 millions de dollars pour le trimestre, si l’on exclut les charges hors trésorerie qui sont principalement liées aux prix du marché des stocks à la fin du trimestre, les bénéfices ont été positifs de 113 millions de dollars sur une base ajustée, ce qui est supérieur aux attentes des analystes.

Nous avons également généré 423 millions de dollars de trésorerie d’exploitation au cours du trimestre et cela inclut un effet de fonds de roulement défavorable de 179 millions de dollars. Le solde de trésorerie à la fin du trimestre s’élevait donc à 1,4 milliard de dollars. La valeur de notre intégration et de notre équilibre a été démontrée par les solides résultats financiers que nous avons obtenus dans nos activités en aval. En outre, alors que les prix du brut d’aujourd’hui représentent un défi important pour notre activité en amont, nous avons constaté en avril une baisse des prix du brut léger, qui soutiendra la rentabilité de notre activité en aval au deuxième trimestre.

Nous continuons à rendre de l’argent à nos actionnaires au cours du trimestre, avec plus de 400 millions de dollars restitués sous forme de dividendes et de rachats d’actions. Bien que nous ayons suspendu les rachats dans ce contexte, nous continuons à verser un dividende et avons déclaré ce matin un dividende de 0,22 dollar par action pour le deuxième trimestre, identique à celui du trimestre précédent. Notre solidité financière, combinée aux mesures prises pour réduire les dépenses et les coûts, nous donne la confiance nécessaire pour soutenir le dividende malgré les circonstances difficiles. Nos perspectives à long terme pour nos actifs et notre position concurrentielle nous donnent encore plus confiance.

À ce stade, je vais donc laisser à Dan le soin de passer en revue nos résultats financiers pour le trimestre.

Dan Lyons

Merci, Brad. Notre perte nette au premier trimestre s’est élevée à 188 millions de dollars, soit une baisse de 481 millions de dollars par rapport aux 293 millions de dollars de bénéfices du premier trimestre 2019. Les résultats du premier trimestre 2020 comprennent des charges non monétaires de 301 millions de dollars, principalement liées à la réévaluation de notre stock de brut à la valeur du marché à la fin du trimestre. En excluant ces charges non monétaires, comme l’a noté Brad, les bénéfices auraient été de 113 millions de dollars, contre 293 millions de dollars pour la même période l’année dernière, la baisse étant principalement due à la chute des prix des matières premières. Sur une base séquentielle et en excluant les charges non monétaires, nous avons baissé de 158 millions de dollars par rapport au quatrième trimestre de 2019.

Si l’on examine nos performances par secteur d’activité, l’amont a enregistré une perte nette de 608 millions de dollars, contre un bénéfice net de 96 millions de dollars au quatrième trimestre 2019, reflétant des charges hors trésorerie d’environ 250 millions de dollars et l’impact de la baisse des réalisations. L’aval a enregistré un bénéfice net de 402 millions de dollars, contre 225 millions de dollars au quatrième trimestre 2019, car les écoulements de brut ont augmenté avec l’achèvement des activités de révision à Sarnia et Nanticoke et la restauration de la tour endommagée à Sarnia. Nous avons également bénéficié de la production record de pétrole brut au premier trimestre à Strathcona, comme l’a souligné Brad. Le secteur des produits chimiques a gagné 21 millions de dollars au premier trimestre, soit 23 millions de dollars de plus qu’au quatrième trimestre de 2019, où il avait subi une perte de 2 millions de dollars en raison de l’augmentation des marges et des volumes.

Je vais maintenant parler de la génération de liquidités. Les liquidités générées par les activités d’exploitation se sont élevées à 423 millions de dollars au premier trimestre, contre un peu plus d’un milliard de dollars au quatrième trimestre de l’année dernière. Le flux de trésorerie a été affecté par la baisse des bénéfices et par l’impact défavorable sur le fonds de roulement. Comme l’a noté Brad, nous avons terminé le trimestre avec 1,4 milliard de dollars de liquidités. Notre forte position de liquidité est soutenue non seulement par notre trésorerie, mais aussi par notre bilan et notre notation de crédit, qui sont les meilleurs du secteur et qui donnent à l’Impériale un accès avantageux aux marchés de la dette.

Passons au CapEx. Les dépenses d’investissement au premier trimestre se sont élevées à 331 millions de dollars, les dépenses en amont de 231 millions de dollars représentent environ 70 % du total du trimestre. La réduction des dépenses par rapport à l’année dernière est liée à la réduction progressive du projet Aspen ainsi qu’à l’achèvement et au démarrage des concasseurs supplémentaires Kearl. Le 31 mars, en réponse à l’étude COVID-19 et aux conditions du marché, nous avons mis à jour nos prévisions de dépenses d’investissement en réduisant de 500 millions de dollars nos prévisions de dépenses d’investissement, qui se situent entre 1,1 et 1,2 milliard de dollars pour l’ensemble de l’année 2020.

Nous avons également indiqué que nous prévoyons de réduire nos dépenses de fonctionnement de 500 millions de dollars par rapport aux niveaux de dépenses de 2019, en nous appuyant sur nos plans d’efficacité en matière d’opérations d’exportation en cours. Nos dépenses viseront à assurer la sécurité et la fiabilité de nos actifs et à rythmer les investissements afin de poursuivre le travail sur des projets clés à un niveau qui reflète les défis actuels présentés par COVID-19 et l’environnement commercial.

Maintenant, je vais parler des dividendes et des rachats d’actions. Au premier trimestre, nous avons versé 164 millions de dollars de dividendes à 0,22 $ par action, contre 149 millions de dollars à 0,19 $ par action au premier trimestre 2019. Nous avons également poursuivi les rachats d’actions au cours du premier trimestre, pour un total de 274 millions de dollars, soit 9,8 millions d’actions, conformément à notre décision de la Bourse de Toronto d’approuver le programme d’offre publique de rachat. Bien que nous ayons suspendu nos achats d’actions à partir du 1er avril, nous continuons à considérer notre programme d’achat d’actions comme un moyen souple de restituer les liquidités excédentaires aux actionnaires. La société continuera d’évaluer son programme d’achat d’actions dans le contexte de ses flux de trésorerie globaux et de ses activités de capital à l’avenir. Comme Brad l’a indiqué précédemment, nous avons annoncé aujourd’hui un dividende de 0,22 $ par action pour le deuxième trimestre, ce qui maintient notre dividende en cette période difficile pour l’industrie, reflète la solidité de notre bilan et notre confiance dans les perspectives à long terme de notre entreprise.

Je laisse maintenant la parole à Brad pour parler de nos performances opérationnelles.

Brad Corson

Merci, Dan. Passons maintenant aux résultats d’exploitation. Comme nous l’avons déjà indiqué, la production en amont s’est élevée en moyenne à 419 000 barils d’équivalent pétrole par jour au premier trimestre. Cela représente une augmentation de 8 % par rapport au premier trimestre 2019 et inclut les taux de production record de Kearl au premier trimestre, la production ayant bénéficié de nos nouveaux concasseurs supplémentaires, dont je parlerai plus en détail dans quelques minutes.

Nous nous attendons à ce que les volumes de production en amont soient affectés négativement au deuxième trimestre, alors que nous faisons face à une chute sans précédent de la demande, le Canada, comme le reste du monde, devant faire face aux mesures nécessaires de restriction des voyages, d’auto-isolement et de distanciation sociale pour faire face à la pandémie mondiale. Je parlerai plus en détail de l’impact sur chaque actif, mais il est encore trop tôt pour déterminer quel sera l’impact annualisé de cette réduction de la demande et des prix.

Maintenant, je vais commenter les différents actifs, en commençant par Kearl. Nous avons eu des résultats très positifs chez Kearl au cours du premier trimestre. Sur une base brute, nous avons produit 226 000 barils par jour, contre 208 000 barils par jour au quatrième trimestre de 2019, et contre 180 000 barils par jour au premier trimestre de 2019.

Je voudrais également noter qu’au mois de mars, nous avons atteint un taux de 248 000 barils par jour pour le mois. En janvier et au cours de l’appel du quatrième trimestre, j’ai exprimé notre satisfaction quant à l’achèvement et à la mise en service de nos concasseurs supplémentaires à Kearl et quant à leurs performances.

Je suis heureux d’annoncer que les résultats de ce premier trimestre reflètent la poursuite de cette bonne performance. Ces nouveaux concasseurs fonctionnent aussi bien, voire mieux que prévu. Comme vous le savez sans doute, le premier trimestre a toujours été un trimestre de production plus faible pour Kearl, car nous devons faire face au temps froid et aux difficultés d’exploitation qui en découlent.

Cependant, la disponibilité de ces concasseurs supplémentaires nous a permis de compenser ce qui a été historiquement cette période de moindre productivité. Je voudrais également vous dire que, compte tenu de la santé et de la sécurité de notre personnel, nous avons cherché des possibilités de gérer les charges de travail sur nos sites afin de mieux supporter l’éloignement physique.

L’un des domaines que nous avons mentionnés, nous avons examiné le calendrier et la portée des différents redressements que nous avions prévus pour cette année. Dans cette optique, nous avons choisi d’avancer et d’étendre à environ huit semaines notre délai d’exécution typique du deuxième trimestre à Kearl. Ainsi, il commencera maintenant début mai, littéralement en quelques jours, et se poursuivra jusqu’à fin juin ou début juillet.

Cela nous permet de faire progresser les travaux à un rythme plus mesuré et de réduire considérablement le nombre de personnes, nous avons travaillé sur place à un moment donné et sans affecter la portée globale. Cela nous permet également d’effectuer le redressement pendant une période où les prix sont probablement bas, de sorte que nous pouvons disposer de l’actif pleinement opérationnel lorsque les prix se redresseront.

En conséquence, nous voyons actuellement la production du deuxième trimestre à Kearl fonctionner à environ 150 000 barils par jour. J’aimerais maintenant prendre quelques minutes pour parler de nos employés et de nos partenaires contractuels de notre actif Kearl.

Vous avez probablement déjà vu les rapports de plusieurs cas confirmés de COVID-19 sur le site de Kearl. Cette nouvelle est naturellement préoccupante pour l’équipe de direction de l’Impériale, nos employés, le public et, bien sûr, les membres de notre famille Kearl élargie. La sécurité et la santé de notre personnel et des communautés où nous opérons est notre priorité absolue.

Nous avons pris plusieurs mesures pour protéger la main-d’œuvre de Kearl, notamment en réduisant la capacité des vols et des bus afin de laisser les sièges ouverts et d’assurer l’éloignement physique, ainsi qu’en fournissant à tous les travailleurs des revêtements de visage en tissu à utiliser pendant les voyages en bus et en avion, ainsi que dans les camps et sur les sites de travail.

Ces mesures s’ajoutent à la longue liste de mesures préventives qui sont en place depuis plus d’un mois à Kearl, telles que le renforcement des pratiques de dépistage et de nettoyage sur tous les sites et la mise en place d’un contrôle de la température. Nous veillons à ce que notre personnel dispose de tous les équipements de protection du personnel nécessaires, tels que des masques. Et pour nous assurer que nous respectons les directives en matière d’éloignement physique, nous avons réduit notre main-d’œuvre sur le site aux seuls travailleurs essentiels.

Par excès de prudence et en coordination avec les services de santé de l’Alberta. Imperial a mis à la disposition de tous les employés et entrepreneurs de Kearl un test COVID-19 volontaire, qu’ils présentent ou non des symptômes. Les informations recueillies grâce à ces tests nous aideront à mieux protéger notre personnel.

À ce jour, environ 1 900 employés de Kearl ont été testés et la plupart des résultats ont été reçus. Comme nous l’avons vu dans d’autres provinces, lorsque les tests sont étendus, il y a souvent une augmentation des cas confirmés et comme nous avons effectué ces tests à grande échelle à Kearl, cela a certainement été le cas

Depuis hier, et depuis notre tout premier cas il y a quelques semaines, nous avons confirmé un total de 83 cas de COVID-19 au sein de notre personnel Kearl, tant sur site qu’hors site. Sur ces 83 cas, 22 sont maintenant complètement rétablis et 61 font toujours l’objet d’une surveillance active et sont traités comme il se doit.

Nous continuons à gérer la situation avec beaucoup de soin et en étroite coordination avec les services de santé de l’Alberta. Nous sommes en contact avec les personnes qui ont été testées positives pour nous assurer qu’elles bénéficient du soutien total de leur famille impériale. Et bien sûr, nos pensées vont à ces personnes et nous espérons qu’elles se rétabliront complètement.

Je tiens également à souligner que nous prenons des mesures d’atténuation de la COVID-19 dans toutes nos installations au Canada.

Ainsi, si l’on passe maintenant à Cold Lake, la production a été de 140 000 barils par jour au cours du trimestre, ce qui est similaire au quatrième trimestre de 2019 et conforme à ce qui a été communiqué lors de notre journée des investisseurs en novembre dernier. Et à ce stade, nous continuons à prévoir une production pour l’année d’environ 140 000 barils par jour.

Comme je l’ai mentionné lors de l’appel du quatrième trimestre, nous avons un redressement à l’usine de Mahihkan au cours du deuxième trimestre, qui devrait maintenant se dérouler de début mai à fin juin. Afin de réduire la main-d’œuvre sur place, le champ d’action a été réduit et le calendrier a été allongé. Nous sommes toujours en train de finaliser les estimations de production révisées.

Et à Syncrude, la part de production de l’Imperial était de 73 000 barils par jour au cours du trimestre, contre 66 000 barils par jour au quatrième trimestre, ce qui est conforme aux prévisions antérieures. En janvier, je vous ai parlé d’une révision de cokerie à Syncrude qui était prévue pour le deuxième trimestre avec une durée prévue d’environ deux mois.

Cependant, dans notre communiqué de presse de mars 2020, nous avons indiqué que ce redressement avait été reporté au troisième trimestre. Depuis lors, cependant, la propriété de Syncrude, les partenaires ont continué à examiner les options et ont maintenant décidé, compte tenu de la faible demande de COVID-19 et de la faiblesse des prix, de poursuivre les travaux prévus à ce moment.

L’objectif est de gérer ces efforts comme un certain nombre de petits domaines de travail discrets, qui peuvent être réalisés par une main-d’œuvre réduite permettant une distance physique appropriée. Le plan prévoit que les travaux se dérouleront d’ici octobre, mais offrira également une certaine souplesse en ce qui concerne les niveaux de production, en fonction de l’évolution des conditions du marché.

Sur la base de ces perspectives actuelles et des plans d’exécution, la production du deuxième trimestre est maintenant estimée entre 45 000 et 50 000 barils par jour. En ce qui concerne l’utilisation de notre terminal ferroviaire d’Edmonton, dont je sais qu’il est toujours intéressant. Fin janvier, j’ai indiqué que les volumes ferroviaires pour le mois étaient légèrement supérieurs à 100 000 barils par jour.

Ils ont ensuite légèrement augmenté en février, mais comme vous le savez, les données économiques brutes du secteur ferroviaire sont très volatiles et, compte tenu de cette baisse importante, nous constatons une diminution de la demande mondiale et une réduction des taux de production dans l’ensemble du secteur. Les pipelines fonctionnent maintenant avec des capacités inutilisées, ce qui entraîne une réduction des écarts de transport et rend le rail non rentable.

Compte tenu de cela et de notre capacité à réagir à ces facteurs économiques, nous avons commencé à réduire le débit de notre terminal ferroviaire en mars et avons terminé le trimestre avec une moyenne de 97 000 barils par jour. En avril, les expéditions ont considérablement diminué et nous avons atteint environ 10 000 barils par jour.

En passant maintenant à l’aval, nous avons raffiné une moyenne de 383 000 barils par jour au cours du trimestre, ce qui est bien supérieur au quatrième trimestre, au débit de 2019, mais légèrement inférieur à l’objectif de 400 000 barils par jour que nous avions fixé en janvier. La différence est principalement due à la réduction des tirages associée à la baisse de la demande liée au COVID-19 à la fin du trimestre.

Maintenant, malgré les économies liées à COVID, nous avons néanmoins atteint quelques records au cours du trimestre grâce à l’expansion achevée à la fin de 2019, qui a ajouté environ 6 000 barils par jour de capacité de traitement supplémentaire du brut de Cold Lake. Notre raffinerie de Strathcona a atteint un débit record au premier trimestre, soit 192 000 barils par jour pour le trimestre, et a également établi un record de production d’asphalte.

Si l’on regarde vers 2020, nos plans de maintenance en aval, bien qu’inférieurs à ceux de 2019, restent substantiels. Cependant, dans le cadre de nos efforts pour gérer nos opérations dans l’environnement actuel, nous avons également apporté quelques modifications à ces plans. La révision de la raffinerie de Sarnia, qui a commencé début avril, a vu son champ d’application se réduire et seule l’unité de cokéfaction sera mise hors service pour la maintenance, la durée étant allongée en raison de la réduction du personnel sur place. Et compte tenu des différences actuelles de prix du brut, l’incitation à utiliser du brut lourd est limitée à court terme, ce qui atténue l’impact de la mise hors service de l’unité de cokéfaction.

Comme je l’ai indiqué précédemment, étant donné que nous traitons principalement des bruts légers, nos raffineries bénéficient des écarts de prix étroits entre les bruts lourds et légers sur le marché. Nous avions également prévu d’effectuer un important redressement de l’usine chimique de Sarnia cette année, mais nous avons reporté la majorité de ces travaux à des années ultérieures et nous évaluons maintenant un champ d’action beaucoup plus restreint pour cette année.

Notre redressement de Strathcona, initialement prévu pour un démarrage à la fin du troisième trimestre, a été reporté au-delà de cette année. Toutefois, nous effectuerons quelques travaux de maintenance mineurs sur le site au mois de juin. De même, la révision à Nanticoke a été reportée à 2021, avec une portée plus limitée des travaux à l’automne. Dans l’ensemble, la limitation de la portée et l’extension de la durée de ces révisions et des travaux d’entretien planifiés nous permettent de réduire le nombre de personnes sur nos sites, ce qui favorise un meilleur éloignement physique et une réduction des coûts, tout en alignant mieux les parcours de brut sur les niveaux de demande.

Toutefois, je tiens à préciser que tous les travaux essentiels pour les entreprises seront achevés comme prévu afin de garantir un fonctionnement optimal lorsque les choses reviendront à la normale. Aucun des travaux reportés n’aura d’incidence sur la sécurité et la fiabilité des opérations de ces actifs. J’ai mentionné que la baisse du débit de raffinage au premier trimestre était due aux réductions de la demande que nous constatons à la suite des impacts de COVID-19. Et compte tenu de l’incertitude et de la volatilité actuelles du marché, nous ne sommes pas en mesure de proposer des indications actualisées sur le débit pour le moment, car nos activités continueront à s’ajuster et à s’adapter à l’évolution de la demande et des conditions du marché.

Du côté des ventes, les ventes de produits pétroliers se sont élevées à 462 000 barils par jour au premier trimestre, soit une légère hausse par rapport au quatrième trimestre. Là encore, les effets sur la demande dus à COVID-19 ont entraîné des volumes inférieurs à ceux que nous aurions initialement prévus pour le trimestre. Pour vous donner une idée du type d’impact sur la demande que nous connaissons en tant qu’industrie, de récents rapports montrent des réductions de la demande matérielle pour de nombreux produits, avec une baisse de 50 à 60 % de la demande d’essence automobile, de 80 % ou plus de la demande de jet et de 20 à 30 % de la demande de diesel. Avec ce type de chiffres, il ne fait aucun doute que nos ventes de produits pétroliers continueront à être affectées au cours du deuxième trimestre, bien que les volumes et les impacts sur les bénéfices soient encore inconnus à ce jour.

Notre secteur de la chimie a connu un trimestre solide avec un bénéfice de 21 millions de dollars, plus fort que le quatrième trimestre de 2019. Cela est dû à la croissance saisonnière des volumes et à l’absence de redressement. Mais comme nous l’avons dit lors de l’annonce des résultats du quatrième trimestre, les résultats de l’activité chimique continuent d’être affectés par les récentes augmentations de capacité de l’industrie, qui ont entraîné un cycle baissier sur le marché.

Enfin, pour changer un peu de vitesse, je suis heureux de mentionner qu’au début de cette année, nous avons publié notre nouveau rapport amélioré sur le développement durable. En tant qu’entreprise citoyenne responsable, les questions environnementales, sociales et de gouvernance sont une priorité essentielle dans tout ce que nous faisons. Ce nouveau conseil d’administration souligne notre engagement à continuer à nous améliorer dans le domaine des ESG et fournit une quantité importante de détails sur ces sujets. Je vous encourage à visiter notre site web et à y jeter un coup d’œil.

Pour conclure, comme je l’ai déjà dit, je pense que nous avons obtenu de bons résultats pour le premier trimestre. Nous sommes actuellement dans une période plus difficile, avec une demande à court terme nettement plus faible et des prix déprimés. Et bien que nous prévoyions une éventuelle reprise, le rythme et l’ampleur de celle-ci sont intrinsèquement difficiles à prévoir pour le moment. Comme Dan l’a expliqué en détail, nous avons pris des mesures pour réduire nos dépenses et nos coûts afin de nous adapter à l’environnement actuel. Toutefois, il est important de noter que nous n’avons pas perdu de vue l’avenir et que nous poursuivons des travaux qui nous permettront de nous adapter rapidement à l’évolution des marchés ainsi que des initiatives stratégiques choisies qui renforceront notre position concurrentielle à long terme.

En tant qu’entreprise, nous avons toujours été fiers de la valeur et de la stabilité que nous procure notre activité intégrée, de la solidité de notre bilan et de notre priorité à créer de la valeur pour les actionnaires. Grâce aux mesures que nous avons prises et que nous prenons encore, nous sommes convaincus que nous sommes bien placés pour surmonter cette tempête et nous permettre de profiter de la reprise.

Sur ce, je laisse la parole à Dave pour faciliter la session de questions-réponses.

Séance de questions-réponses

A – Dave Hughes

D’accord. Nous allons commencer par quelques questions pré-soumises, puis nous passerons à la ligne de questions-réponses en direct. La première question vient donc de Mike Dunn du Stifel. Pouvez-vous quantifier les plans récents et les plans pour le deuxième trimestre pour la production à Kearl et Cold Lake ? Et comment ces niveaux ont-ils été influencés par la baisse des prix et de la demande ? Et pourriez-vous fournir une estimation du prix approximatif du WCS nécessaire pour que les recettes couvrent les coûts variables de chacun des actifs ?

Brad Corson

Merci pour votre question, Mike. En termes de perspectives de production, comme je viens de le mentionner, les perspectives de Kearl sont de 150 000 barils par jour pour le deuxième trimestre. En ce qui concerne Cold Lake, à long terme, nous visons toujours 140 000 barils par jour pour l’année. Mais il y aura des impacts au cours du deuxième trimestre, mais nous ne les avons pas encore entièrement quantifiés. Normalement, nous ne parlons pas spécifiquement du seuil de rentabilité au niveau des actifs. Mais ce que je vais vous dire, c’est qu’en examinant l’environnement externe et les aspects économiques de la production, nous nous efforçons de faire en sorte que la valeur actuelle que nous réaliserons sur le marché pour nos produits fasse plus que compenser ou dépasser nos coûts d’exploitation variables.

Et si le coût total global d’un grand nombre de nos actifs peut être plus élevé, les coûts variables ont tendance à être très faibles. Et sans entrer à nouveau dans les détails, je dirais qu’il s’agit généralement de chiffres à un chiffre du milieu. À cet égard, nous évaluons donc régulièrement les conditions du marché et les comparons aux coûts variables de chacune de nos opérations, et c’est ce qui guide nos décisions pour essayer d’optimiser le calendrier de ces redressements et de profiter pleinement, si vous voulez, de cet environnement de prix plus bas pour réduire la production, effectuer les travaux de redressement critiques et être prêts à tirer pleinement parti du marché en réagissant.

Dave Hughes

D’accord. Notre prochaine question vient de Jon Morrison de la CIBC. Est-il possible que le temps d’arrêt prolongé de Kearl soit prolongé jusqu’au troisième trimestre 2020, en fonction du prix du brut ? Et que pensez-vous de la décision de réduire le débit du train de remorquage Kearl par rapport à la fermeture d’un des trains pendant une période plus longue après l’arrêt prolongé dont nous avons parlé ?

Brad Corson

Merci pour votre question Jon. Permettez-moi d’aborder cette question sous plusieurs angles. Tout d’abord, l’équipe a passé beaucoup de temps à planifier la durée et l’approche du redressement que je viens de mentionner et qui va commencer dans quelques jours. Et afin d’assurer la sécurité et la santé de notre personnel et de fournir des équipes à distance et de taille minimale, nous avons conclu que la meilleure façon de procéder est d’entreprendre ce travail sur une période d’environ deux mois. Nous ne faisons que commencer ce travail. Nous pensons que nous avons un bon plan pour cela. Mais je dirais aussi que les approches que nous adoptons et les mesures que nous devons appliquer à la suite de COVID-19 continuent d’être un processus d’apprentissage pour nous. Ainsi, le temps nous dira dans les premières semaines si nous sommes capables d’atteindre la productivité que nous attendons. Mais à ce stade, nous pensons être en mesure d’achever tout ce travail dans le délai de deux mois.

Maintenant, lorsque nous aurons terminé tout ce travail et que nous nous retrouverons fin juin ou début juillet, le marché, nous l’espérons, sera bien différent de ce qu’il est aujourd’hui. Et nous voulons être en mesure de redémarrer ce train et de reprendre notre chemin pour continuer à produire des disques chez Kearl. Mais nous devrons réévaluer cela, et il est très difficile de prévoir, alors que nous sommes ici aujourd’hui, à quoi ressembleront ces conditions économiques à cette période.

Dave Hughes

D’accord. Et Jon a eu une suite à celle-là aussi, c’est lié. Maintenant que nous avons passé le pic de l’hiver, diriez-vous qu’il est mécaniquement plus facile d’avoir Kearl largement hors ligne pendant trois, six mois sans travaux de révision majeurs nécessaires au redémarrage ? La mise hors service de Kearl devient-elle une question économique maintenant que vous êtes au printemps par rapport à l’économie mécanique des quatrième et premier trimestres ?

Brad Corson

Il est certain que les opérations en hiver sont plus difficiles. Mais je dirais que, par rapport à d’autres actifs de notre portefeuille ainsi qu’aux actifs et à l’industrie en général, nous disposons d’une certaine flexibilité, avec une augmentation et une diminution de Kearl à tout moment de l’année. Et c’est l’un des avantages d’avoir ce type d’actifs dans notre portefeuille dans ces conditions économiques, c’est que nous pouvons faire des ajustements assez rapidement si nécessaire. Et c’est un peu différent des opérations in-situ, qui dépendent beaucoup du maintien de la pression et des longs cycles de vapeur, où il est plus difficile de les augmenter ou de les diminuer rapidement.

Dave Hughes

D’accord. Nous allons maintenant passer à la ligne de questions-réponses en direct, s’il vous plaît.

Opérateur

[Operator Instructions] Notre première question nous vient de Manav Gupta, du Crédit Suisse. Votre ligne est maintenant ouverte.

Manav Gupta

Salut, les gars. Une petite question. Vous avez parlé des concasseurs supplémentaires et de la façon dont ils vous ont aidé du côté de la production. Pouvez-vous nous éclairer sur la façon dont les concasseurs supplémentaires vous ont aidé en ce qui concerne le coût d’exploitation par baril ? Je veux dire qu’il était entendu qu’au fur et à mesure que ces pressions supplémentaires se mettront en place, elles vous aideront à abaisser le seuil de rentabilité du projet. Donc tout éclairage que vous pourriez apporter à ce sujet serait très utile.

Brad Corson

Oui, merci pour cette question. Et comme je l’ai mentionné, nous sommes très satisfaits des résultats des concasseurs. Ils nous ont permis d’atteindre une production record au cours du premier trimestre. Et je dirais simplement qu’en parallèle, nous constatons une réduction proportionnelle des coûts d’exploitation. Je pense que lors d’appels précédents et lors de notre journée des investisseurs, nous avions indiqué comme objectif de réduire de 4 dollars américains par baril le coût d’exploitation unitaire de Kearl. Et jusqu’à présent, tout ce que nous avons vu suggère que c’est réalisable. Et encore une fois, ces concasseurs supplémentaires sont un élément clé pour y parvenir. Ce que nous avons également dit est à long terme, notre objectif est de faire baisser le coût unitaire à 20 dollars le baril, en quelque sorte, tout compris. Et encore une fois, les concasseurs supplémentaires sont un élément clé pour y parvenir. Et je suis très encouragé par les progrès que nous réalisons.

Manav Gupta

Un deuxième suivi rapide. Vos résultats de raffinage ont été très bons. Il est clair que les écarts entre le brut léger et le brut léger s’élargissent au Canada, ce qui présente un avantage. Pouvez-vous nous parler de certains des avantages que vos raffineries sont particulièrement bien placées pour exploiter cet avantage du brut léger au Canada ?

Brad Corson

Oui, c’est une très bonne question. Et comme je l’ai mentionné, je pense que nous sommes en bonne position avec certains de ces écarts plus importants. Et lorsque vous regardez la configuration de notre raffinerie, il est certain que nous sommes plus équilibrés en ce qui concerne le traitement des bruts légers par rapport aux bruts lourds. Donc, dans l’ensemble, en tant que société, nous sommes un vendeur net de bruts lourds et un acheteur net de bruts légers. Et donc, dans des moments comme celui-ci, nous sommes bien positionnés. Je dirais aussi que l’emplacement de nos raffineries est avantageux. Nous avons deux raffineries dans l’est du pays, près de l’Ontario, où il y a une demande historiquement élevée pour le prix des produits – pour les produits que nous produisons. Et puis, nous avons aussi la plus grande raffinerie de l’Alberta, qui est Strathcona. Et comme je l’ai mentionné, nous constatons une sorte de débit record dans cette installation également. Je pense donc que nous sommes bien positionnés. Nous tirons parti de notre pétrole brut – notre pétrole brut de base, là où cela a du sens pour nous. Mais nous sommes également présents sur un marché et nous acquérons des bruts légers à des prix réduits, ce qui est bénéfique pour notre économie.

Manav Gupta

Je vous remercie de répondre à mes questions.

Opérateur

Je vous remercie. Notre prochaine question vient de Menno Hulshof de TD Securities. Votre ligne est maintenant ouverte.

Menno Hulshof

Merci et bonjour à tous. Je commencerai par une question sur les inventaires et le stockage. Il est clair que l’on s’accorde à dire que nous allons toucher les débardeurs ici au cours des prochaines semaines et plus près de la fin mai aux États-Unis. Et le suivi le plus important ici est de savoir à quoi ressemble l’Impériale quelques semaines après le début de ce scénario ? Et quels sont les leviers qui pourraient être actionnés pour atténuer ce risque ?

Brad Corson

Il ne fait aucun doute que tout le monde surveille très attentivement les stocks en ce moment, qui sont directement touchés par cette réduction significative de la demande qui s’est produite en avril, sorte de réduction précipitée record, de près de 30 millions de barils par jour au niveau mondial. Et évidemment, cela a eu un impact important en Amérique du Nord et au Canada, en particulier. De même, les augmentations initiales de l’offre des pays de l’OPEP+ ont également exacerbé cet équilibre. Et donc, alors que l’équilibre entre l’offre et la demande est de plus en plus difficile à atteindre, il va falloir beaucoup de temps pour y parvenir. Entre-temps, les stocks s’accumulent, car les raffineries d’Amérique du Nord ont réduit leurs taux d’utilisation et de fonctionnement, et moins de produits sont fabriqués et la demande de brut diminue. Les stocks s’accumulent donc. J’ai l’impression que la constitution de stocks est beaucoup plus extrême aux États-Unis. Au fur et à mesure que nous surveillons les niveaux des stocks au Canada, les stocks se sont, je dirais, constitués de manière plus modérée. Je pense que les dernières données de Genscape indiquent quelque 30 millions, 31 millions de barils au Canada, ce qui est encore environ 20 % en dessous du niveau des réservoirs, si vous voulez. Si l’on considère notre propre production de brut, la demande de nos raffineries, les débouchés pour les ventes à des tiers, nous sommes assez bien équilibrés à ce stade. Nous ne sommes pas préoccupés par le fait de ne pas avoir de capacité de stockage ou de logistique pour transporter notre brut. Nous sommes donc assez confiants à ce stade.

Menno Hulshof

D’accord. Merci pour cela. Et puis ma question complémentaire porte sur l’aval. Quelle est votre position sur l’utilisation des raffineries aujourd’hui ? Et comment pouvons-nous nous attendre à ce que cela se présente dans l’ensemble de votre portefeuille pour le deuxième trimestre à froid ?

Brad Corson

Eh bien, comme je l’ai mentionné, nous avons une de nos raffineries qui est en train de faire un redressement en ce moment. Les deux autres connaissent sans aucun doute une réduction de leur débit. J’hésite à citer des chiffres car ces débits sont ajustés chaque jour en fonction de l’évolution de la demande. J’ai mentionné certains des scénarios de la demande globale de produits, avec une réduction significative de la consommation de gaz, une réduction significative de la consommation d’avions à réaction et une réduction modérée de la consommation de diesel. Tous ces éléments ont un impact sur l’utilisation de nos raffineries, tout comme d’autres dans l’industrie. Mais nous essayons de tirer pleinement parti des marchés sur lesquels nous sommes présents et de maximiser les débits là où c’est économiquement intéressant.

Menno Hulshof

Merci, Brad. C’est tout pour moi.

Opérateur

Je vous remercie. Notre prochaine question vient de Benny Wong avec Morgan Stanley. Votre ligne est maintenant ouverte.

Benny Wong

Merci à tous. Merci d’avoir répondu à ma question, et j’espère que tout le monde en ligne reste en sécurité et en bonne santé. Je viens d’avoir un suivi de vos commentaires sur la demande de produits, et j’apprécie cette couleur. Cela m’a été très utile. Compte tenu de votre point de vue sur l’Aval et de votre modèle intégré, je me demandais simplement si nous voyions des signes de ralentissement de la demande étrangère ou même de stabilisation ponctuelle ? Et y a-t-il des différences observables que vous voyez sur les marchés de l’Est et de l’Ouest du Canada ?

Brad Corson

Oui, Benny, merci pour la question et c’est bon de vous entendre. Nous commençons à voir une reprise, bien qu’elle soit encore assez lente et mesurée. Depuis une semaine ou deux, alors que nous surveillons les données de trafic et l’utilisation dans les principaux centres métropolitains, nous commençons à voir une augmentation progressive. Et cela commence à profiter à la demande de Mogas, encore très, très déprimée, cependant, dans l’ensemble. Mais la tendance semble aller dans la bonne direction. Il semble que nous ayons atteint le creux de la vague et que nous nous reposions. En ce qui concerne le diesel, je dirais que les réductions ont été un peu plus lentes à se produire. En fait, au cours des dernières semaines, nous n’avons enregistré qu’une réduction de 5 à 10 % du diesel. Il semble que ce chiffre soit maintenant passé à 15 ou 20 %. Mais là encore, je pense que la situation s’est stabilisée et qu’elle va commencer à se redresser.

Le diesel n’a pas eu autant d’impact – aussi sévèrement – parce qu’il y a eu beaucoup de transport de biens essentiels qui a continué ainsi que certaines industries manufacturières et agricoles qui ont continué. Nous avons bon espoir que le diesel se redressera assez rapidement maintenant que le temps se réchauffe et que la demande agricole commence à augmenter. De toute évidence, le véritable impact est le carburant aviation. Comme je l’ai dit, il a baissé de plus de 80 %. Et cela ne changera pas tant que les restrictions sanitaires ne seront pas levées et que les gens ne recommenceront pas à voler, tant au niveau national qu’international. Ce sera donc probablement la plus faible baisse à reprendre. Est contre ouest, il y a quelques changements. Je pense qu’au début, nous avons constaté des réductions plus importantes à l’est qu’à l’ouest. Mais comme je l’ai dit, les deux commencent à réagir positivement à ce stade.

Benny Wong

Merci, Brad. C’est très utile. Ma question suivante porte sur votre CapEx. De toute évidence, le niveau est très bas cette année. Mais comme je pense un peu plus loin dans l’année prochaine, les 1,2 milliards de dollars – 1,1 à 1,2 milliards de dollars, est-ce que c’était viable, si nous continuons à être dans un contexte de prix du pétrole déprimés ? Ou y a-t-il des dépenses supplémentaires à acquérir, comme certaines des opérations d’entretien différé dont vous avez parlé plus tôt ?

Brad Corson

Oui. C’est une bonne question, Benny. Pour être honnête, nous n’avons pas entièrement mis à jour nos plans pour les années à venir. L’année dernière, lorsque nous avons élaboré nos plans, nous nous attendions à être dans cette fourchette de 1,6, 1,7 et 1,8 milliard de dollars pour les années à venir. Nous avons bien sûr ramené cette fourchette à 1,1 à 1,2 milliard de dollars, ce qui dépasse notre capital de soutien de probablement 100 ou peut-être 200 millions de dollars. Donc, si nous nous trouvons dans une période très prolongée de prix bas qui justifie la poursuite des réductions de CapEx, je pense que c’est durable parce que nous serions en mesure d’achever tous les travaux essentiels à la sécurité, si vous voulez, et les travaux essentiels à la fiabilité. Je pense donc que c’est réalisable. Mais je dirais que ce n’est pas notre perspective actuelle.

Nous pensons que les réductions que nous prenons pour cette année sont très prudentes pour cette année, mais nous nous attendons à revenir à des niveaux plus normaux une fois que nous arriverons à l’année prochaine. Et nous mettrons ces plans à jour plus tard dans l’année. Et je suis sûr que lorsque nous nous retrouverons à notre Journée annuelle des investisseurs, nous serons bien placés pour parler, en quelque sorte dans le rétroviseur, des impacts de COVID-19 et de la situation unique de l’offre et de la demande dans laquelle nous nous trouvons. Mais nous espérons aussi qu’à ce moment-là, nous serons sur la voie de la reprise, que les choses reviendront à la normale et que nous pourrons alors avoir une vision plus réaliste de l’avenir.

Benny Wong

Merci Brad. Très utile

Brad Corson

Je vous remercie.

Opérateur

Je vous remercie. Notre prochaine question vient de Greg Pardy, de RBC Capital Markets. Votre ligne est maintenant ouverte.

Greg Pardy

Merci. Bonjour. Hey, Brad, merci beaucoup pour le récapitulatif. La plupart de mes questions ont reçu une réponse. La seule que j’ai pour vous est que l’usine de Mahihka à Cold Lake, quelle serait la capacité approximative là-bas ?

Brad Corson

Oui. Merci, Greg, et merci d’avoir appelé. À Cold Lake, nous avons, je crois, quatre grandes usines. Mahihkan est en quelque sorte l’une des plus petites. J’ai ici John Whelan, le vice-président senior de l’Amont, et je lui demanderai de répondre à cette question pour qu’il vous donne un peu le chiffre exact.

John Whelan

Oui. Je pense que ce que vous cherchez vraiment, ce que vous essayez de comprendre, c’est ce que nous pensons que sera le deuxième trimestre. Nous n’avons pas toute l’usine en ligne. Mais je dirais qu’en général, nous sommes à 140 000 pour l’année. Nous avons ce redressement au deuxième trimestre. Il n’est pas aussi important que celui de l’année dernière, mais il se situe dans la fourchette des 15 KBD hors ligne pour le trimestre, quelque chose comme ça, ce genre de fourchette.

Greg Pardy

D’accord. Super. Oui. Merci beaucoup.

Opérateur

Je vous remercie. Notre prochaine question vient d’Asit Sen, de la Bank of America. Votre ligne est maintenant ouverte.

Asit Sen

Merci, bonjour. Bonjour Brad, comment vas-tu ?

Brad Corson

Bien. Merci.

Asit Sen

Hé, merci pour les détails sur le brut par chemin de fer, et c’est bon de voir que vous avez considérablement réduit vos activités en avril. Je me demandais si vous pouviez nous faire part de votre point de vue sur le moyen et le long terme, sur la façon dont le rail se comporte alors que de plus en plus de capacités de pipelines semblent être disponibles ? Et si vous pouviez nous faire part de vos réflexions sur les projets de pipelines, en particulier sur l’annonce de KXL ?

Brad Corson

Oui, en ce qui concerne le rail, lorsque nous avons investi dans le terminal d’Edmonton Rail, il était très judicieux que cela nous serve de méthode de sortie alternative et de filet de sécurité, si vous voulez, si nous ne disposions pas de la capacité du pipeline. Et il est certain qu’au cours des deux dernières années, nous avons pu en tirer un bon parti. Et nous nous sommes adaptés assez rapidement à l’économie dominante. Pendant plusieurs mois, les conditions économiques étaient très favorables et nous avons transporté beaucoup de volumes par rail, ce qui était avantageux, surtout si nous n’avions pas de capacité pipelinière.

Mais il y a eu d’autres moments, et c’est ce que nous constatons en ce moment. Nous avons vu que la fin de l’année dernière, où le bras s’était complètement fermé, n’avait pas de sens. Et donc nous l’avons très rapidement fermé ou réduit. Et je vois que cela continue. Pour nous, la sortie de la base est certainement un pipeline, et nous l’utilisons comme un peu comme un volant d’inertie. Nous sommes soutenus économiquement, et nous n’avons pas de meilleures alternatives. Pour ce qui est de l’avenir, nous sommes optimistes quant aux progrès réalisés dans certains des principaux projets de pipeline au Canada et, bien sûr, aux États-Unis. Le gouvernement de l’Alberta a récemment fait des annonces très positives concernant Keystone, en prenant une participation dans ce projet et en apportant un soutien financier qui permettra au projet d’avancer. La construction a commencé.

L’un des éléments clés à travailler était le passage à la frontière. Et je crois savoir que ce travail est très avancé, voire terminé. La presse a annoncé quelques revers dans le Montana, où certains permis ont été contestés et retirés. Je ne connais pas les dernières nouvelles à ce sujet, mais je sais que le projet avance. Et je pense que c’est un signe très positif. Et de même, nous constatons des progrès positifs pour Trans Mount, pour Enbridge. Tous ces projets sont très importants pour l’industrie, et nous sommes très heureux de les voir avancer. Et nous serons un expéditeur sur beaucoup de ces projets, si ce n’est sur tous. C’est donc une bonne chose pour nous.

Asit Sen

Merci, Brad, pour cela. Et mon suivi porte sur votre portefeuille d’actifs. Le bas du cycle offre des défis aussi bien que des opportunités. Alors, quand vous pensez aux opportunités du bas du cycle, vous avez une idée ? Et nous avons déjà vu cela lors de cycles précédents. Avez-vous des réflexions sur les fusions et acquisitions, en particulier sur la recherche et le développement ? Comment pensez-vous à votre portefeuille non conventionnel sur le plan tactique en 2020 ou peut-être sur le plan stratégique ?

Brad Corson

Oui, c’est une très bonne question et c’est clairement quelque chose qui nous préoccupe. Il est évident qu’il y a beaucoup d’actifs qui, malheureusement, sont en détresse, compte tenu de ces conditions économiques. Nous gardons donc toujours l’ouverture, en évaluant s’il y a des opportunités stratégiques pour nous d’élargir notre portefeuille ou de changer notre portefeuille, et cette fois-ci n’est pas différente. Nous continuons donc à rafraîchir notre analyse à cet égard. Je dirais cependant que mon expérience en matière de fusions et acquisitions est qu’à ces points extrêmes du cycle, il pourrait être très difficile de réaliser des transactions parce que les attentes des acheteurs et des vendeurs deviennent très différentes et que la vision de ce à quoi pourrait ressembler la reprise et le moment où elle se produira est souvent très différente. Il est donc difficile d’effectuer des transactions, mais cela ne nous décourage pas de continuer à évaluer les opportunités potentielles et de voir s’il y a quelque chose qui a un sens stratégique pour nous. Le travail se poursuit donc.

Asit Sen

Merci Brad. J’apprécie la couleur.

Opérateur

Je vous remercie. Et notre prochaine question vient de Neil Mehta avec Goldman Sachs. Votre ligne est maintenant ouverte.

Emily Chieng

Salut. C’est Emily Chieng au nom de Neil. Merci de nous accorder un peu de votre temps aujourd’hui. Ma première question porte sur les réductions des coûts de fonctionnement de 500 millions de dollars que vous avez annoncées. Quelle est la durabilité de cette réduction de 500 millions de dollars, par exemple ? Pouvez-vous nous donner un exemple ? Pouvez-vous nous donner une idée du pourcentage associé à l’activité reportée par rapport à la rentabilité réelle que nous constatons ici, s’il vous plaît ?

Brad Corson

Merci pour votre question, Emily. À l’approche de ces gains d’efficacité, nous examinons toutes les choses. Et il ne fait aucun doute que nous recherchons des gains d’efficacité structurels que nous nous attendons à capturer et qui nous procureraient des avantages durables à long terme. Il y a d’autres mesures que nous prenons et qui sont sans aucun doute des reports, et certaines des dépenses sont influencées par le rythme de l’activité. Je n’ai pas un bon pourcentage de répartition entre les mesures structurelles et les reports, mais je vous dirais que notre objectif permanent est de maximiser ces améliorations structurelles et de continuer à faire baisser les coûts d’exploitation unitaires de tous nos actifs. Et je suis assez fier des équipes chargées des actifs et de ce qu’elles ont démontré au cours des deux ou trois derniers mois. Pour être honnête, je suis optimiste et je pense que nous allons voir d’autres réductions de coûts sur ces 500 millions de dollars d’ici la fin de l’année.

Emily Chieng

J’ai compris. Merci. Et juste une petite, si je peux me permettre. Dans combien de temps pensez-vous – pensez-vous que Kearl et Syncrude pourront retrouver leur pleine capacité lorsque la demande reprendra ? Et j’en resterai là. Je vous remercie.

Brad Corson

Oui, merci. Pour être honnête, quelque chose comme Kearl, où nous prenons maintenant un train en panne pour entreprendre le redressement. Comme je l’ai mentionné, nous espérons terminer ce travail d’ici la fin du mois de juin. Et nous le remettrons en marche dans une semaine. C’est très réactif.

Emily Chieng

Appréciez la couleur.

Opérateur

Je vous remercie. Je ne montre pas d’autres questions pour le moment. J’aimerais maintenant laisser la parole à Dave Hughes, vice-président des relations avec les investisseurs, pour toute remarque finale.

Dave Hughes

D’accord. Merci, Daniel. Il est 10 heures. Comme je l’ai mentionné, nous allons devoir mettre fin à la convocation maintenant pour passer à notre assemblée générale annuelle. Nous avons quelques questions préalables qui, comme je l’ai promis, feront l’objet d’un suivi direct aujourd’hui. Je tiens donc à remercier tout le monde de s’être joint à nous ce matin. Et comme toujours, si vous avez des questions de suivi ou si vous souhaitez approfondir la discussion, n’hésitez pas à contacter l’équipe des relations publiques ici présente. Et je vous souhaite à tous le meilleur dans ce qui ne peut être considéré que comme une période très difficile. Merci beaucoup.

Brad Corson

Je vous remercie.

Opérateur

Mesdames et Messieurs, ceci conclut la conférence téléphonique d’aujourd’hui. Je vous remercie de votre participation. Vous pouvez maintenant vous déconnecter.


Commencer à trader avec eToro