J’attendrai que tout soit réglé et je commencerai alors à investir”.

En outre “.ce marché va s’effondrer et brûler en cendres”. C’est probablement la ligne que j’ai le plus lue au cours des six dernières semaines. Je n’aborderai pas cette dernière mais me concentrerai sur l’éternel dilemme du “quand c’est le bon moment”. Permettez-moi de partager avec vous quelques notes personnelles.

Premièrement, sachez que je suis investi à 100 % en actions tout le temps. C’est le cas depuis que j’ai acheté mes premières actions (c’était Power Corporation (POW.TO) (OTCPK:PWCDF)) en 2003. Je n’ai pas changé mon approche en 2008 et je ne le ferai certainement pas aujourd’hui.

Deuxièmement, je dois admettre que l’idée d’encaisser et de racheter en pleine force sur le marché dans quelques mois, lorsque le “marché touchera le fond”, m’a traversé l’esprit. Je n’étais pas inquiet des fluctuations du marché. Je me sentais juste avide de la possibilité d’encaisser les bénéfices maintenant et d’investir dans le même portefeuille avec une réduction de 20 % plus tard.

Troisièmement, j’ai rapidement écarté cette idée après avoir passé en revue ce que le dernier crash m’a appris (ou plutôt confirmé) : rester investi.

Source : YCharts

Ce que le graphique précédent révèle, c’est l’évolution des marchés boursiers américain et canadien (rendement total du XIU.TO et du SPY) entre fin 2007 et début 2009. Comme vous pouvez le constater, il n’a pas été facile de déterminer le creux du marché en mars 2009 (surtout si l’on considère le creux de novembre, qui était assez proche des niveaux de mars). La panique a gagné le marché vers la fin de l’été 2008 et a été suivie d’une “lassitude du marché” où les investisseurs se sont endurcis face à la persistance des mauvaises nouvelles. Ils en avaient tout simplement “fini” avec les échanges.

Voyons donc ce qui se passe maintenant :

Source : YCharts

Maintenant, avant de sauter aux conclusions et d’appeler à la lassitude du marché : chaque marché baissier est différent, et nous ne savons pas encore si nous avons touché le fond. Il y a des signes de ralentissement de la volatilité et du volume en ce moment, mais nous ne sommes pas encore sortis du bois. Comme j’en ai discuté lors de mes trois derniers webinaires en direct (regardez la rediffusion ici) : si le virus n’est pas sous contrôle, nous ne savons pas ce qui va se passer à l’avenir. De plus, veuillez noter que la situation n’est pas si mauvaise que cela lorsque vous mettez la baisse sur un graphique de 12 mois.

Et si on attrapait ce fond ?

Comme vous pouvez vous en rendre compte, il est très peu probable que le marché atteigne son niveau le plus bas. La raison en est qu’en ce moment même, deux scénarios pourraient très bien se produire à l’avenir.

Scénario n° 1 : Alors que le “pouvoir des entreprises” américaines est mis en branle (les laboratoires Abbott (NYSE:ABT) créent un test de 5 minutes pour le virus, General Motors (NYSE:GM) et Ford (NYSE:F) se préparent à construire des ventilateurs en avril et Johnson & Johnson (NYSE:JNJ) commence les tests de vaccins en septembre), nous devrions maîtriser le virus dans les deux prochains mois. À partir de la fin mai, l’économie commencera probablement à “rouvrir” et nous éviterons une grande dépression. Le marché ne montera pas en flèche mais reviendra progressivement et le creux du marché se serait produit en ce lundi noir du 23 marsrd, 2020.

Scénario n°2 : Nous nous réveillons début mai avec plus de 2.000.000 de cas aux Etats-Unis et des milliers de décès chaque jour. La situation au Canada est également hors de contrôle et nous devons rester en quarantaine jusqu’à la fin de l’été. Cet arrêt économique laisse alors une cicatrice permanente et nous entrons dans une forte dépression dont il faudra plusieurs années pour se remettre. Pendant cette période d’agonie continue, le marché boursier descendra progressivement à des niveaux plus bas jusqu’à ce que nous mettions finalement fin au marché baissier plus tard en 2020 après avoir atteint de nouveaux creux.

Au moment d’écrire cette lettre d’information (par un après-midi ensoleillé juste avant ma course quotidienne), j’aimerais opter pour le scénario n°1 parce que je suis optimiste (et parce que le printemps semble toujours apporter de l’espoir). Cependant, je suis conscient que le deuxième scénario a à peu près la même probabilité de se produire à ce stade. Au cours du mois d’avril, nous verrons si nous parvenons à maîtriser la pandémie de telle sorte qu’un scénario s’impose.

Pouvez-vous atteindre le fond absolu dans tout cela ? Eh bien, si vous ne l’avez pas fait la semaine dernière, vous l’avez peut-être déjà manqué. Comme nous l’avons vu en 2008-2009, le creux du marché ne dure pas longtemps (souvenez-vous de décembre 2018) et est imprévisible. Il n’y a pas de forme en “V” claire sur le long terme. En restant investis, nous évitons toutes ces questions et ces doutes insensés. De plus, la plupart de nos entreprises continuent à verser des dividendes importants !

Si vous êtes comme moi, la majeure partie de votre portefeuille est actuellement investie. Cela ne veut pas dire que tout est bien investi. Plus que jamais, la diversification prouve que vous pouvez vous sortir de la pire crise du marché sans avoir le sentiment d’être écrasé par un bus. Est-il temps de modifier votre portefeuille en plein krach ? Oui, bien sûr. Gardez à l’esprit que ce qui est perdu est perdu. Vous étiez à 100 000 $, vous êtes maintenant à 80 000 $. La seule chose que vous pouvez faire est de vous assurer que 80 000 dollars sont les mieux placés pour profiter du rebondissement éventuel du marché.

Voici quelques conseils si vous cherchez à rééquilibrer votre portefeuille et à modifier vos placements.

Attendre pour rééquilibrer ou le faire maintenant ?

Après les récentes fluctuations du marché, votre portefeuille ne présente probablement pas la bonne répartition des actifs et des secteurs. C’est le bon moment pour rééquilibrer, mais il faut le faire de manière ordonnée. Voici un plan simple mais efficace pour rééquilibrer votre portefeuille.

#1 Vérifier l’allocation sectorielle actuelle. Examinez votre portefeuille et demandez-vous si vous êtes bien placé pour traverser une récession (car nous aurons une récession quel que soit le scénario). Comme nous l’avons vu précédemment, les services publics, les services de communication, les soins de santé, les biens de consommation de base et les valeurs technologiques traverseront probablement cette récession sans trop de problèmes. Les secteurs de la consommation cyclique et de l’énergie seront les plus touchés, suivis par les secteurs financier et industriel. Vos participations dans les sociétés de placement immobilier doivent être revues car les détaillants vont souffrir, mais les appartements, les tours de téléphonie cellulaire et les centres de données vont prospérer.

#2 Se débarrasser des entreprises faibles. Plus que jamais, nous avons vu comment des entreprises faibles pouvaient nuire à votre portefeuille. Ne regardez pas combien vous avez perdu, cet argent a disparu. Oui, même les mauvaises actions auront probablement un rebond lorsque le marché se redressera, mais les entreprises fortes prospéreront à long terme. Vous souhaitez investir dans un rebondissement décent ou dans une entreprise qui bat des records ? Prenez le temps de déterminer si l’entreprise a ce qu’il faut pour traverser une récession et ensuite prospérer. Quels seront ses vecteurs de croissance une fois la tempête passée ?

#3 Se concentrer sur la sécurité pour l’instant. Personnellement, je ne pense pas qu’il soit temps de vendre vos faibles actions pour acheter un tas de couteaux qui tombent. Ce n’est pas le moment de prendre plus de risques. Optez pour des entreprises solides. Il y a beaucoup d’entreprises qui ne seront pas touchées de manière significative par la quarantaine. Ce n’est pas le moment de faire le plein d’entreprises de divertissement, de restaurants, d’hôtels ou de compagnies aériennes, si vous voyez ce que je veux dire. Si nous arrivons au scénario n°2, votre portefeuille subira de grandes pertes.

#4 Ne pas exagérer ; faire quelques modifications. Il ne sert à rien de vendre la moitié de votre portefeuille maintenant. Si vous regardez notre précédente newsletter où nous avons passé en revue tous nos portefeuilles, nous n’avons pas fait un virage à 180°. Nous avons modifié nos portefeuilles pour les rendre plus sûrs et avons conservé la plupart de nos avoirs. Parce que la plupart des producteurs de dividendes continueront à bien se porter en période de récession.

Il est maintenant temps d’envisager de nouvelles idées pour votre portefeuille si vous envisagez d’y apporter des modifications ou si vous restez sur la touche avec de l’argent à dépenser.

LeMaitre Vascular, Inc. (NASDAQ:LMAT)

Quelle est l’histoire ?

Au dernier trimestre, le LMAT a déçu le marché en ne répondant pas aux attentes en matière de croissance des revenus. La société a enregistré des ventes record dans les Amériques (+6%), tandis que l’Europe/Moyen-Orient/Afrique (+4%) et l’Asie/Pacifique (+20%) y ont également contribué. La croissance des ventes a été tirée par les patchs biologiques, les cathéters d’embolectomie et les valvulotomies. Les actions ont toutefois chuté, ce qui a ouvert une nouvelle opportunité d’ajouter plus à votre portefeuille. Le conseil d’administration de la société a autorisé le rachat d’un maximum de 10 millions de dollars d’actions ordinaires de la société. Nous avons récemment augmenté notre notation de “hold to buy”.

Nous avons toujours pensé que LMAT était une bonne entreprise, mais le battage autour de sa stratégie de croissance par acquisition (passant de 22$/action en 2019 à son apogée à plus de 37$ en 2020) nous a empêchés d'”aimer” le titre. Maintenant que le LMAT se négocie au milieu des années 20 et ne présente toujours pas de dette, nous pensons que c’est une bonne entreprise à ajouter à votre portefeuille. Ce n’est pas comme si le monde allait bientôt cesser d’avoir besoin de chirurgies pour les maladies vasculaires.

Pièces d’origine (NYSE:GPC)

Quelle est l’histoire ?

Au cours de son dernier trimestre, GPC poursuit sa croissance par des acquisitions comme une horloge. Au quatrième trimestre, le chiffre d’affaires du groupe automobile a augmenté de 8,7 %, dont une hausse d’environ 2,9 % à données comparables, un bénéfice net de 7,2 % provenant d’acquisitions, de cessions et d’autres ajustements, ainsi qu’un taux de change défavorable de 1,4 %. Les ventes du groupe industriel ont diminué de 5,9 %, y compris une baisse des ventes comparables de 1,2 % et une baisse de 12,3 % due à la vente d’EIS, partiellement compensée par une augmentation de 7,6 % provenant des acquisitions. Les ventes du groupe des produits commerciaux ont diminué de 6,3 %. Malheureusement, l’augmentation du dividende a été plus faible que ce que nous avions prévu.

Comme GPC se développe par le biais d’acquisitions sur un marché fragmenté, il ne sera que plus facile à l’avenir d’acquérir de bonnes entreprises à bas prix. En ces temps difficiles, GPC sera bien placée pour aider les consommateurs à réparer et à entretenir leurs voitures. Grâce à son vaste réseau de distribution et à la forte notoriété de sa marque, la société continuera d’aider les propriétaires de voitures à respecter leur budget serré.

Poste original

Note de l’éditeur : Les puces de résumé de cet article ont été choisies par les rédacteurs de Seeking Alpha.


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