Reading International, Inc. (NASDAQ: RDI) Conférence téléphonique sur les résultats du T1 2020 29 juin 2020 08h00 HE

Participants de l’entreprise

Andrzej Matyczynski – Vice-président exécutif des opérations mondiales

Ellen Marie Cotter – Présidente du conseil d’administration, PDG et présidente

Gilbert Avanes – Directeur financier, VP exécutif et trésorier

Participants à la conférence téléphonique

Opérateur

Merci de vous être joint à l’appel des résultats de Reading International pour discuter de nos résultats du premier trimestre 2020.

Je m’appelle Andrzej Matyczynski. Je suis le vice-président exécutif des opérations mondiales de Reading. Je suis accompagnée d’Ellen Cotter, notre présidente et chef de la direction; et Gilbert Avanes, notre vice-président exécutif, directeur financier et trésorier.

Avant de commencer le fond de l’appel, je commencerai par déclarer qu’en conformité avec la disposition Safe Harbor de la Private Securities Litigation Reform Act de 1995, certaines questions qui seront traitées dans cet appel de résultats peuvent constituer des déclarations prospectives. Ces déclarations sont soumises à des risques, des incertitudes et d’autres facteurs qui peuvent faire en sorte que nos performances réelles soient sensiblement différentes de celles indiquées ou implicites par ces déclarations. Ces facteurs de risque sont clairement définis dans nos documents déposés auprès de la SEC. Nous ne nous engageons pas à mettre à jour ou à réviser publiquement les déclarations prospectives.

De plus, nous discuterons des mesures financières non conformes aux PCGR lors de cet appel. Les rapprochements et les définitions des mesures financières non conformes aux PCGR, qui sont le bénéfice d’exploitation sectoriel, le BAIIA et le BAIIA ajusté, sont inclus dans notre communiqué des résultats du premier trimestre de 2020 publié récemment sur le site Web de la société. Nous avons ajusté, le cas échéant, les éléments du BAIIA que nous croyons externes à notre entreprise et qui ne reflètent pas nos coûts d’exploitation ni nos résultats d’exploitation. Ces coûts comprennent les frais juridiques liés à des litiges extraordinaires et tout autre élément pouvant être considéré comme non récurrent conformément à l’exigence SEC de 2 ans pour déterminer un élément est de nature non récurrente, peu fréquente ou inhabituelle. Nous estimons que le BAIIA ajusté est une mesure supplémentaire importante de notre performance.

Dans l’appel d’aujourd’hui, nous utilisons également une mesure financière acceptée par l’industrie appelée flux de trésorerie au niveau du théâtre, TLCF, qui est le revenu au niveau du théâtre moins les dépenses directes au niveau du théâtre; et le flux de trésorerie au niveau de la propriété, PLCF, qui est le revenu au niveau de la propriété moins les dépenses directes au niveau de la propriété. Veuillez noter que nos commentaires sont nécessairement de nature sommaire, et tout ce que nous disons est nuancé par la divulgation plus détaillée énoncée dans notre formulaire 10-Q et dans d’autres documents déposés auprès de la Securities and Exchange Commission des États-Unis.

Donc, avec cela derrière nous, je cède la parole à Ellen, qui examinera les résultats du premier trimestre 2020 et discutera des précautions et des stratégies de Reading pour naviguer dans la pandémie de COVID-19. Et puis Gilbert fournira un examen financier plus détaillé.

Ellen?

Ellen Marie Cotter

Merci, Andrzej. Permettez-moi tout d’abord de reconnaître la période tumultueuse de l’histoire que nous vivons tous. La pandémie mondiale provoquant de graves difficultés économiques et les changements culturels et sociétaux résultant de la mort insensée de George Floyd, Ahmed Aubrey, Breonna Taylor et tant d’autres. Nos pensées vont à ceux qui sont touchés par ces défis mondiaux omniprésents.

Nous tenons à remercier les milliers d’intervenants de première ligne et de travailleurs de la santé qui ont aidé à lutter contre la pandémie de COVID. Et avec notre conseil d’administration, Margaret et moi tenons à remercier et à remercier sincèrement les nombreux cadres et employés de Reading à travers le monde, qui, malgré ces défis et ces distractions extraordinaires, ont continué de se concentrer sur la garantie que Reading survit à ces temps très incertains et, espérons-le, émergera plus fort. à la fin. Nous sommes ici aujourd’hui pour examiner nos résultats du premier trimestre 2020. Je vais également passer un peu de temps à vous mettre à jour sur notre situation à la lumière de la pandémie de COVID-19.

Nos résultats du premier trimestre 2020 ont été négativement impactés par la crise mondiale du COVID-19 qui a finalement entraîné la fermeture temporaire de nos cinémas et théâtres mondiaux, et a imposé un arrêt des activités pour bon nombre de nos locataires dans nos centres en Australie et en Nouvelle-Zélande. Également l’affaiblissement des dollars australien et néo-zélandais par rapport au dollar américain de 7,7% et 6,8% respectivement au premier trimestre 2020.

Un aperçu financier rapide. Nos revenus consolidés du premier trimestre 2020 étaient de 49,2 millions de dollars 20% par rapport au premier trimestre de 2019. Nous avons enregistré une perte d’exploitation de 2,5 millions de dollars pour le premier trimestre 2020. Notre BAIIA du T1 2020 était négatif de 1,8 million de dollars comparativement à 4,3 millions de dollars au premier trimestre. de 2019.

Nous avons déclaré une perte nette de 5,9 millions de dollars contre une perte nette de 2,1 millions de dollars au T1 2019. Pour fournir un coussin de liquidité par rapport aux conditions imposées par COVID-19, nous avons retiré toutes nos lignes de crédit avant la fin du premier trimestre. Au 31 mars 2020, notre trésorerie était légèrement inférieure à 55 millions de dollars.

Et au 31 mars 2020, notre dette globale était de 263 millions de dollars. Gilbert parlera de l’état de nos accords et relations bancaires dans quelques minutes. Les mesures proactives que nous avons prises pour préserver les liquidités et améliorer notre position de liquidité nous donnent confiance que nous sommes bien positionnés pour naviguer dans l’environnement actuel.

Fin février et début mars 2020, les États-Unis, l’Australie et la Nouvelle-Zélande ont commencé à ressentir les effets de la crise COVID-19. À partir de la mi-mars et le 23 mars 2020, des mesures réglementaires concernant COVID-19 avaient forcé la fermeture temporaire de nos cinémas mondiaux et de nos théâtres en direct basés aux États-Unis.

Pendant la fermeture de COVID-19, nos cinémas ont généré très peu ou pas de revenus. Notre activité immobilière n’a pas été autant impactée que notre activité cinéma. En ce qui concerne nos théâtres en direct, nous avons reçu des frais de licence et des revenus de service pendant la période de fermeture. Et bien que beaucoup de nos locataires dans nos centres aient été affectés par les restrictions commerciales imposées par les gouvernements locaux en Australie et en Nouvelle-Zélande à travers la crise COVID-19, la plupart de nos centres et locataires australiens sont restés ouverts car notre portefeuille de locataires contient certains ” Entreprises essentielles ».

À mesure que la crise COVID-19 évoluait, nous avons pris un certain nombre de mesures précoces et décisives pour réduire notre taux de liquidité et augmenter notre liquidité afin de préserver la valeur significative de notre entreprise. Nous pensons que les événements entourant la pandémie de COVID-19 ont souligné les avantages de notre stratégie cinématographique et immobilière à deux volets géographiquement diversifiée.

Avant de parcourir chaque division, je vais souligner quelques étapes récentes. En ce qui concerne nos activités cinématographiques, nous sommes heureux d’annoncer qu’en dépit de l’impact de COVID-19, chacun de nos circuits de cinéma aux États-Unis, en Australie et en Nouvelle-Zélande, dans leurs records de monnaie fonctionnelle. Dans leur monnaie fonctionnelle, le circuit cinématographique australien et néo-zélandais a établi ses dépenses de restauration et de boissons par client ou SPP pour leur trimestre le plus élevé jamais enregistré, respectivement. Le circuit cinématographique américain a établi un record du premier trimestre pour son F&B SPP.

Aux États-Unis, notre SPP sur les aliments et les boissons du premier trimestre a surpassé certains concurrents cotés en bourse. En Australie, soutenu par l’acquisition de nos deux cinémas tasmaniens; le State Cinema and Reading Cinemas à Davenport et l’ouverture de Reading Cinemas avec TITAN LUXE à Burwood Brickworks à Melbourne, notre division de cinéma australienne a déclaré en monnaie fonctionnelle les revenus totaux les plus élevés pour les périodes de janvier et février et le troisième flux de trésorerie au niveau du théâtre le plus élevé pour cette même période de deux mois.

En ce qui concerne nos opérations immobilières et notre développement immobilier, nous sommes heureux d’annoncer que notre division immobilière australienne, en devises fonctionnelles, a déclaré des revenus et des flux de trésorerie au niveau du premier trimestre qui ont atteint des niveaux record au premier trimestre, stimulés par des efforts de location réussis à Newmarket Village. .

Au cours du premier trimestre, nous nous efforçons de conclure un bail pour un seul locataire de notre espace vacant restant dans notre immeuble du siège à Culver City en Californie. Le 27 mai 2020, nous avons signé un bail avec Worldwide Packaging LLC, l’un des principaux fournisseurs internationaux d’emballages cosmétiques et de soins personnels. Et au début de juin 2020 en Nouvelle-Zélande, en collaboration avec notre propriétaire terrien voisin, nous avons obtenu le consentement des ressources clés liées aux travaux d’infrastructure nécessaires pour débloquer les droits de développement de nos propriétés industrielles à Manukau près de l’aéroport d’Auckland.

Passons maintenant d’abord à notre système commercial mondial. Au cours du mois de mars du premier trimestre 2020, tous nos marchés ont été touchés par la crise COVID-19. Entre le 16 et le 23 mars 2020, les 60 cinémas de Reading ont été fermés conformément aux directives et ordres des entités gouvernementales associées.

Pour vous rappeler que, historiquement, au cours des cinq dernières années, nos revenus mondiaux de cinéma ont représenté en moyenne plus de 90% de nos revenus annuels totaux, de sorte que cette source de revenus qui a été essentiellement fermée du jour au lendemain est la clé de notre activité continue. Nos revenus consolidés de cinéma au T1 2020 ont diminué de 20% pour s’établir à 46,3 millions de dollars par rapport au T1 2019. Notre résultat d’exploitation du segment de cinéma au T1 2020 a diminué de 5,2 millions de dollars pour une perte de 2,7 millions de dollars par rapport au T1 2019.

Comme je l’ai mentionné précédemment, nous avons pris un certain nombre de mesures pour réduire la consommation d’argent. Nous avons contacté chaque propriétaire tiers pour négocier des reports ou des abattements de loyer pendant la période de crise. Aux États-Unis, comme nous n’étions pas admissibles au financement PPP, nous avons licencié pratiquement tous nos employés horaires de cinéma et les avons aidés tout au long du processus de chômage.

En Australie et en Nouvelle-Zélande, nous avons eu recours à des programmes d’aide gouvernementaux pour aider à maintenir notre main-d’œuvre cinématographique. Nous reportons le calendrier des paiements des fournisseurs dans la mesure du possible et nous avons stoppé toutes les dépenses de fonctionnement et d’investissement non essentielles.

Ensuite, je vais aborder chacun de nos trois circuits plus en détail. Aux États-Unis, nos revenus de cinéma au premier trimestre de 2020 ont diminué de 27% ou 23,3 millions de dollars par rapport au premier trimestre de 2019. Et au premier trimestre de 2020, nous avons déclaré une perte d’exploitation de 4,5 millions de dollars pour une division de cinéma américaine.

Nos émissions Q1 diminuent en raison de la réduction des e-cams [ph] vendus en raison des mesures de distanciation sociale suivies des fermetures temporaires obligatoires de nos cinémas américains, imputables à la crise COVID-19.

Quelques autres facteurs ont contribué à cette baisse. Au cours des T2 et T3 2019, nous avons fermé trois sites à New York; le Paris, le Beekman et nos cinémas East 86th Street gérés. En raison de l’expiration des baux sous-jacents et de notre incapacité à négocier ou à renégocier de nouveaux baux à des conditions commerciales et raisonnables.

Au quatrième trimestre 20-19, nous avons fermé notre théâtre consolidé au Kahala Mall à Honolulu pour terminer une rénovation complète. Enfin, certains théâtres de Californie ont connu une concurrence accrue de la part des nouveaux théâtres voisins ou des théâtres existants qui se sont convertis en sièges inclinables de luxe.

Comme je l’ai mentionné plus tôt, au cours du premier trimestre de 2020, notre SPP F&B au premier trimestre était de 5,55 $, ce qui a établi un record au premier trimestre et était de 7,2% supérieur à celui du premier trimestre de 2019. Notre SPP F&B au premier trimestre a surpassé certains concurrents cotés en bourse dans l’industrie .

Au cours du premier trimestre, nous avons continué d’investir dans nos cinémas existants. Au cours du premier trimestre de 2020, nous avons progressé dans la rénovation de nos théâtres consolidés au Kahala Mall à Honolulu, où nous convertissons les huit écrans en sièges inclinables et ajoutons une offre F&B élevée.

En mars, nous avons été obligés de suspendre temporairement ce projet en raison de l’arrêt du COVID-19 imposé par le gouvernement. Nous surveillons de près la situation et comptons reprendre la construction quand il sera économiquement judicieux de terminer le projet.

En raison de nos pratiques de gestion des liquidités à la lumière de la crise du COVID-19, nous avons retardé tous les projets d’investissement non essentiels. Nous réorganiserons notre pipeline de rénovation lorsque nos pratiques de gestion de la liquidité l’exigeront.

Comme je l’ai mentionné plus tôt, nous avons agressivement demandé à nos propriétaires des reports de nos frais d’occupation. À ce jour, nous avons réussi à conclure des accords de report aux États-Unis avec la plupart de nos propriétaires. Nous n’avons aucun défaut en vertu de nos baux. Nous avons également recherché activement des occasions de réduire ou de reporter bon nombre de nos dépenses d’exploitation existantes. Étant donné que nous nous concentrons sur notre croissance future après COVID-19, nous avons conservé nos principaux directeurs exécutifs de cinéma et nos principaux responsables de la programmation et du marketing pendant la période de fermeture. Nous avons lancé un programme «Reading Cinemas Eats at Home» où les clients peuvent améliorer leur expérience de cinéma à la maison avec certains favoris du menu de notre cuisine.

Nous prenons les commandes en bordure de rue et via l’application Uber Eats. Aux États-Unis, nos équipes de programmation et de marketing supervisent notre participation à des programmes de projection de cinéma virtuel distincts mis en place avec certains distributeurs spécialisés.

Aux États-Unis, nous surveillons de près le taux d’infection au COVID-19 et la directive gouvernementale applicable ainsi que les modifications des dates de sortie des films des principaux studios. Nous n’avions pas annoncé de dates ou de plans de réouverture spécifiques, car nous n’étions pas sûrs de l’horaire du studio et de la directive gouvernementale. Notre plan est d’ouvrir environ deux semaines avant la publication des principales images du Temple.

À ce jour, nous comprenons que Warner Brothers ouvrira désormais «Tenet» le 12 août et Disney ouvrira «Mulan» le 21 août. Si ce calendrier est respecté, notre plan serait de rouvrir nos cinémas américains début août. Cependant, notre date de relance prévue sera à nouveau ajustée si les studios modifient leur date de sortie. Je noterai que nous sommes également encouragés par le soutien aux expositions de cinéma montré à ce jour par la plupart des grands studios qui ont choisi de maintenir généralement une fenêtre théâtrale traditionnelle.

Pour notre relance, notre équipe de direction a élaboré un plan de réouverture complet destiné à assurer la santé et la sécurité des employés de nos clients et des autres visiteurs. Nous avons développé des protocoles de nettoyage, de désinfection et de distanciation physiques accrus, créant une expérience client sans contact et une surveillance accrue de la santé de nos fournisseurs et de nos fournisseurs. Une relance aux États-Unis obligera les employés et les invités à porter un couvre-visage. Nos employés porteront également d’autres EPI tels que des gants.

Nous avons développé ces nouvelles normes conformément aux dernières directives des autorités sanitaires locales et fédérales, et nous désignerons un représentant de confiance sur chacun de nos sites pour être responsable de la bonne exécution prévue.

Passons maintenant à l’Australie. Nos revenus de cinéma au premier trimestre de 2020 ont diminué de 9% ou 1,9 million de dollars pour s’établir à 19,6 millions de dollars par rapport au premier trimestre de 2019. Le bénéfice d’exploitation de nos cinémas australiens a diminué de 38% ou 1,2 million de dollars pour atteindre 1,9 million de dollars au premier trimestre de 2020.

Comme je l’ai mentionné plus tôt, les résultats financiers globaux de l’Australie ont été davantage affectés par le week-end du dollar australien par rapport au dollar américain; mais le principal facteur à l’origine de cette baisse a été la fermeture temporaire de nos cinémas en raison de COVID-19, qui a entraîné une baisse de fréquentation de 14%.

Ces résultats ont été contrebalancés par une augmentation de 4% du prix moyen des billets et une augmentation de 8% des dépenses F&B par client. Bien que nos revenus australiens de restauration et de restauration pour le premier trimestre de 2020 aient diminué de 7% par rapport au premier trimestre de 2019 en monnaie fonctionnelle, nous avons établi un record pour les dépenses trimestrielles de restauration et de restauration les plus élevées de tous les temps, à 5,19 $, principalement en raison de l’amélioration continue de notre salon d’or et de nos menus premium en Q3 et Q4 de 2019.

Sur une base de devise fonctionnelle, nos dépenses F&B par client ont augmenté de 14% par rapport au T1 2019. De plus, reflétant la force de nos capacités de vente en ligne, notre circuit de cinéma australien sur une base de devise fonctionnelle a atteint le record du premier trimestre pour les revenus de billets en ligne battant le même période 2019 de 8%. Et nous avons enregistré une augmentation de 2% des revenus nets des frais de commodité en ligne par rapport à la même période en 2019.

Nos revenus de cinéma au premier trimestre 2020 ont également été soutenus par les acquisitions de 2019 de deux cinémas en Tasmanie et l’ouverture du nouveau cinéma de lecture ultramoderne avec TITAN LUXE qui a ouvert ses portes au centre commercial Burwood Brickworks dans une banlieue de Melbourne, en Décembre 2019.

Comme aux États-Unis, au début de la crise du COVID-19, nous avons commencé à demander des allègements de loyer à nos propriétaires tiers. À ce jour, nous avons obtenu un abattement ou un report de loyer de la plupart de nos obligations de loyer de base en Australie et nous ne sommes en défaut envers aucun de nos baux.

En Australie, le programme JobKeeper parrainé par le gouvernement nous a permis de conserver la plupart de nos employés sur une base économique. Et nous avons pensé des reports ou des reports de la plupart des dépenses importantes. Nous avons également reporté les plans CapEx non essentiels que nous avions dans les livres.

Au 31 mars 2020, nous avions quatre cinémas sous contrat de location en Australie. Cependant, nous prévoyons que la crise du COVID-19 pourrait retarder les dates de lancement prévues pour certains de ces projets. Actuellement, la propagation du virus a été largement contenue dans la plupart des régions d’Australie et de nombreuses restrictions ont depuis été levées. En conséquence, à partir du 10 juin, nous avons commencé une réouverture progressive de nos cinémas australiens.

D’ici le 1er juillet 2020, nous prévoyons que tous nos cinémas de lecture en Australie rouvriront au public. Depuis notre réouverture, nos entrées ont été nettement inférieures à celles de l’année dernière, en partie en raison des exigences de distanciation sociale, mais principalement en raison du manque de films nouveaux et convaincants des grands studios. Nous prévoyons que la première version majeure sera en août avec Tenet de Warner Brothers. Cependant, nos accords de soulagement de l’occupation des propriétaires et le programme JobKeeper nous ont donné la flexibilité financière pour rouvrir nos cinémas australiens malgré l’absence de nouveau produit cinématographique sans perdre d’argent en espèces.

Passons maintenant à notre circuit néo-zélandais. Nos revenus de cinéma au T1 2020 ont diminué de 24% ou 1,1 million de dollars pour s’établir à 3,4 millions de dollars par rapport au T1 2019 et le bénéfice d’exploitation du T1 2020 a diminué de 400 000 $ pour une perte de 97 000 $

Notre circuit néo-zélandais a connu une baisse de fréquentation de 25%, compensée par une augmentation de 1% du prix moyen des billets, tandis que nos SPP sont restés relativement stables. Ces baisses importantes résultent à nouveau des fermetures temporaires de nos cinémas en Nouvelle-Zélande liées à COVID-19 ainsi que de 6,8% de la valeur du dollar néo-zélandais par rapport au dollar américain. Sur une base de devises fonctionnelles, nos dépenses F&B T1 par tête ou dépenses par client de 4,70 $, nous avons atteint un record pour le trimestre le plus élevé jamais enregistré dans le circuit néo-zélandais. Cela représente une augmentation de 5,5% par rapport au T1 2019. Encore une fois, cette mesure améliorée met en évidence le succès de notre orientation stratégique mondiale en matière de restauration et de restauration.

Malheureusement, notre cinéma de lecture le plus performant et le plus rentable de Courtenay Central à Wellington reste fermé au cours du premier trimestre de 2020 en raison de problèmes sismiques. Le 23 mars 2020, nous avons temporairement fermé tous nos théâtres en Nouvelle-Zélande conformément aux directives et recommandations gouvernementales relatives à COVID. Depuis la fermeture, la Nouvelle-Zélande a mis en œuvre des mesures efficaces et la pandémie y a été largement contenue.

Depuis le 3 juin 2020, nous avons rouvert notre circuit néo-zélandais à l’exception de notre Reading Cinema à Courtenay Central. Nous avons relancé un plan complet de santé et de sécurité qui impliquait une distance physique, des protocoles de nettoyage et de désinfection accrus et des stratégies de fonctionnement sans contact. Après le même résultat que l’Australie, depuis la réouverture de nos cinémas néo-zélandais, nous n’avons pas eu de nouveaux films majeurs dans les studios, donc notre fréquentation a été nettement inférieure à celle de l’année dernière, également en partie à cause des restrictions persistantes de la distanciation sociale.

Comme en Australie, le programme de subventions salariales parrainé par le gouvernement néo-zélandais et nos accords de location avec les propriétaires nous ont permis de rouvrir malgré l’absence de nouveau produit cinématographique sans perdre d’argent en espèces.

Passons maintenant à notre activité immobilière mondiale. À 4,6 millions de dollars, nos revenus immobiliers du premier trimestre 2020 ont diminué de 15% et à 0,2 million de dollars notre bénéfice d’exploitation immobilier au premier trimestre 2020 a diminué de 84%. La diminution de nos résultats globaux est principalement attribuable à la baisse de la fréquentation des salles de spectacle en direct de la fin février à la mi-mars et à la fermeture temporaire de nos théâtres en mars 2020 en raison de la crise COVID-19. Augmentation des frais juridiques liés au projet du 44 Union Square et aux fluctuations défavorables des devises étrangères en Australie et en Nouvelle-Zélande.

Notre activité immobilière a été moins impactée par COVID que notre activité cinéma. En Australie, bien que les restrictions commerciales imposées par le gouvernement aient touché bon nombre de nos locataires, dont certains ont dû fermer temporairement nos centres au village de Newmarket, Cannon Park, Belmont Common à Auburn Redyard est resté ouvert aux affaires pendant la crise du COVID-19.

En ce qui concerne notre activité immobilière aux États-Unis, comme je l’ai mentionné plus tôt, nous avons conclu un bail pluriannuel à étage complet dans notre immeuble de Culver City le 27 mai 2020 pour Worldwide Packaging LLC, une entreprise mondiale avec plus de 35 ans d’expérience dans la fourniture de produits cosmétiques et industries de soins personnels avec une gamme de besoins d’emballage. Leurs clients sont les sociétés Estee Lauder, L’Oréal LVMH et Mary Kay.

À la date du bail, la possession de cet espace a été cédée à notre nouveau locataire, qui est responsable de la construction de son propre espace. Sur une base linéaire, le loyer [Ph] commencera au cours du deuxième trimestre de 2020 et nous prévoyons recevoir des espèces et des revenus de location au cours du quatrième trimestre de 2020.

Nos résultats d’exploitation en direct ont été fortement impactés au cours du premier trimestre 2020 en raison de COVID. Au 17 mars 2020, les trois théâtres en direct avaient temporairement fermé leurs portes conformément aux directives et aux ordonnances des gouvernements locaux et fédéraux. Cependant, avant les fermetures obligatoires, la fréquentation avait déjà été affectée par les reportages des médias sur la propagation du COVID-19 à New York et Chicago. Ceci, ainsi que le report ou l’annulation des spectacles dans la seconde moitié de mars, ont été les principaux moteurs de la baisse des revenus et des flux de trésorerie au niveau du théâtre pour le premier trimestre de 2020.

Nous avons cependant continué à percevoir des revenus de location de notre tente de théâtre en direct. Avec les exigences actuelles de distanciation sociale, nous ne nous attendons pas à ce que les producteurs occupant nos théâtres en direct à New York reprennent les représentations publiques jusqu’en 2021. Cependant, nous pensons que la réactivation publique des différentes scènes du Royal George Theatre de Chicago pourrait se produire pendant le quatrième trimestre 2020.

Passons à notre projet 44 Union Square. Lorsque la crise COVID-19 a commencé à New York, le gouvernement a fermé toutes les activités de construction et les affaires non essentielles, y compris les travaux de construction sur notre site du 44 Union Square. Nous prévoyons que le site rouvrira sous peu et que la coque Kohn [ph] – un certificat d’occupation temporaire doit être en place avant la fin de l’été. Sur le plan pratique, en ce qui concerne nos perspectives de location, l’immeuble a maintenant atteint l’état d’achèvement où les locaux peuvent être livrés immédiatement après l’exécution des baux.

Alors que la chambre immobilière de New York a interdit les activités de location pendant la fermeture du COVID-19, notre équipe de location intensifie à nouveau ses efforts. Notre équipe de location poursuit et reçoit des demandes d’utilisateurs potentiels ne recherchant pas d’espace de bureau standard. Par exemple, nous avons aligné l’augmentation récente des utilisateurs médicaux. De plus, notre objectif de vente au détail inclura désormais les usages des locataires qui offrent des services essentiels.

Bien que les médias signalent une baisse des loyers commerciaux à New York, nous ne pensons pas actuellement que cela devrait avoir un impact négatif important sur notre location compte tenu de la marque de notre immeuble à son emplacement donnant sur Union Square. Nous pensons également que certains locataires peuvent préférer la capacité accrue d’exercer un contrôle plus direct sur la sécurité et l’interaction avec le public dans un immeuble de notre taille que dans une grande installation à locataires multiples offrant des espaces de bureau génériques.

Pour le moment, nous ne pouvons offrir aucune garantie quant à la date à laquelle le bâtiment sera entièrement loué. En ce qui concerne le cinéma un, deux et trois, nous prévoyons de continuer à exploiter cet emplacement en tant que cinéma au moins à court terme. Nous continuons à rechercher un changement de zonage pour permettre à la propriété de continuer à inclure un élément d’exposition de cinéma avec tout réaménagement futur. Cependant, toutes les autres activités de réaménagement liées à cet emplacement ont été suspendues jusqu’à ce que nous soyons en mesure de mieux comprendre les effets en cours de la pandémie de COVID sur nos actifs et le marché.

Passons maintenant à notre division immobilière en Australie Comme je l’ai mentionné plus tôt, sur une base de devise fonctionnelle, nous sommes heureux d’annoncer que nos revenus immobiliers et nos flux de trésorerie au niveau des propriétés pour l’Australie ont établi un record pour tout premier trimestre. Après ajustement pour tenir compte des effets de change défavorables dans la devise fonctionnelle, nos flux de trésorerie au niveau des propriétés ont connu une augmentation au premier trimestre de 2020. Cependant, en dollars américains, nos revenus immobiliers pour le T1 2020 ont diminué de 9% pour atteindre 3,6 millions de dollars. et notre résultat opérationnel immobilier a légèrement augmenté de 1% au premier trimestre.

Au cours du premier trimestre de 2020, nous avons poursuivi nos activités de location à Newmarket Village, Auburn Redyard et Cannon Park. Trois nouveaux baux ont été conclus et deux locataires existants se sont engagés à renouveler leur bail. La crise COVID-19 a eu un impact sur l’activité de nos centres en Australie. Des restrictions commerciales ont été imposées par le gouvernement, ce qui a touché bon nombre de nos locataires. Cependant, nos centres du village de Newmarket, de Cannon Park, de Belmont Common et d’Auburn Redyard sont restés ouverts dans tout COVID.

Bien que COVID-19 ait eu une incidence sur les activités de certains locataires de nos centres australiens en raison de l’approche proactive du gouvernement australien pour réduire la propagation de COVID-19. À ce jour, 97% de nos locataires tiers sont ouverts et négocient, bien que certains aient encore des restrictions commerciales.

À partir d’avril 2020, divers locataires nous ont contactés pour leur demander une dispense d’occupation en raison de la baisse de leurs échanges en raison de restrictions commerciales imposées. Pour aider les propriétaires et les locataires en avril 2020, le gouvernement australien a publié un code de conduite obligatoire. Le code de conduite imposait un ensemble de principes de bonne foi et de location qui s’appliquaient à certains baux commerciaux éprouvant des difficultés financières ou des difficultés financières en raison de COVID-19.

En réfléchissant au code de conduite et en support à nos locataires, nous avons mis en place un processus de revue de la demande et de la situation financière de chaque locataire. Travaillant à la fois dans des transactions négociées spécifiques aux locataires et dans le cadre établi par le code de conduite, nous avons examiné la demande de réduction et de report de nos locataires en fonction de la baisse de leur activité. Nous comprenons que le code de conduite sera en place jusqu’au troisième trimestre 2020.

En raison de l’allégement accordé aux locataires par Reading au cours du T2 2020, les liquidités reçues pour nos rôles de loyer seront considérablement affectées au T2 2020 et continueront d’être affectées, mais moins au T3 2020. L’impact financier pour le T2 2020 sera divulgué sous peu dans nos dépôts auprès de la SEC en août pour le deuxième trimestre 2020.

Au 31 mars 2020, le taux d’occupation basé sur la superficie locative brute de nos centres australiens était de 85%. Avant COVID-19, nous avons détaillé pour nos investisseurs divers plans de réaménagement et d’amélioration de nos centres australiens. Grâce à COVID, nous avons retardé toutes les améliorations de capital non essentielles jusqu’à ce que nous soyons confiants dans notre position de liquidité.

Et maintenant, tournons-nous vers nos actifs immobiliers en Nouvelle-Zélande. Nos revenus immobiliers en Nouvelle-Zélande au premier trimestre 2020 ont diminué de 24% par rapport à la même période en 2019. Et notre bénéfice d’exploitation au premier trimestre 2020 a diminué de 34% pour une perte de 234 000 $. Notez encore que la faiblesse du dollar néo-zélandais par rapport au dollar américain a affecté nos résultats. Je noterai également que sur une base de devise fonctionnelle, notre flux de trésorerie au niveau de la propriété au T1 2020 en Nouvelle-Zélande était près de 100% du T1 2019.

La fermeture temporaire et continue de certaines parties de Courtenay Central à Wellington en raison de COVID-19 ainsi que les problèmes sismiques qui ont commencé en janvier 2019, bien qu’ils ne contribuent pas directement à une baisse d’une année à l’autre continuent d’avoir un impact significatif sur notre portefeuille immobilier en Nouvelle-Zélande.

Fin mars 2020, à Wellington, nos locataires de Courtenay Central en activité ont été contraints de fermer temporairement en raison du verrouillage du gouvernement néo-zélandais. En mai 2020, en raison de l’approche proactive du gouvernement néo-zélandais pour supprimer la propagation de COVID, deux de nos trois locataires ont maintenant repris leurs activités sans restrictions le long de la place de Courtenay qui est une rue de restaurants et de divertissements bien connue.

Depuis juin 2020, ces locataires respectent leurs obligations locatives. En ce qui concerne notre plan de développement de Courtenay Central, avant COVID-19, notre équipe immobilière avait élaboré un plan complet comprenant une variété d’utilisations pour compléter et s’appuyer sur la qualité de destination de l’emplacement de Courtenay Central.

Alors que le verrouillage lié à COVID-19 en Nouvelle-Zélande est terminé, notre équipe immobilière se remet en contact avec des consultants et des locataires potentiels et des représentants de la ville pour examiner la faisabilité de ces plans. Au cours des prochains mois, nous appliquerons nos pratiques de gestion des liquidités, évaluerons le redémarrage des économies dans nos activités, puis déterminerons quand nous pourrons redémarrer le projet de redéveloppement de Courtenay Central.

Au cours du premier trimestre de 2020, nous avons fait progresser les plans d’infrastructure liés à notre propriété Manukau de 64 acres que nous avons réussi à reclasser de l’agriculture à l’industrie légère et notre propriété de 6,4 acres zonée pour une utilisation industrielle intensive. Ces propriétés sont situées dans le marché industriel très recherché de Manukau / Wiri, près de l’aéroport d’Auckland.

En juin 2020, le Conseil d’Auckland nous a octroyé, ainsi qu’à un important propriétaire foncier attenant, sous réserve de conditions spécifiques, le consentement de certaines ressources nécessaires pour commencer à construire les infrastructures nécessaires pour tirer parti du nouveau zonage de l’industrie légère. Avec ces approbations gouvernementales essentielles, nous sommes maintenant en train de travailler avec notre voisin pour élaborer un budget détaillé et un calendrier de construction pour ces améliorations d’infrastructure.

Bien que l’aéroport d’Auckland ait récemment annoncé que la pandémie de COVID-19 a eu une incidence sur le calendrier de certains de ses plans d’expansion, nous continuons de considérer le secteur de la propriété industrielle comme l’un des plus résilients dans le climat économique actuel et notre propriété en est une. des propriétés les mieux situées sur les marchés applicables. Nous croyons que les travaux réalisés à ce jour ont contribué de façon importante à l’augmentation globale de la valeur de notre terrain à Manukau / Wiri.

Maintenant, avec cela, je cède la parole à Gilbert pour une revue financière du premier trimestre 2020.

Gilbert Avanes

Merci, Ellen. Comme Ellen l’a mentionné précédemment, nos finances ont été considérablement touchées par une pandémie de COVID-19 sans précédent. The temporarily closure of all of our cinemas and the live theatres in March 2020 led to a decrease in revenue thereby impacting our bottom line.

Consolidated revenues for the first quarter 2020 decreased by 20% to $49.2 million compared to the first quarter in 2019. As previously mentioned, this was primarily driven by a temporary closure of our 60 global cinemas and three live theatres due to compliance with governmental directions, which led to a $12.3 million decrease in revenue.

Additionally, the on-going temporary closure of our consolidated theatre Kahala Mall in Hawaii for a top to bottom renovation during the first quarter and the 2019 closure of our historically profitable Paris Beekman and Managed 86th street theatres also contributed to the year-over-year decline.

These results were further impacted by 7.7% decline in Australian dollar and a 6.8% decline in New Zealand dollar against U.S. dollar for the first quarter of 2020 over the comparable period in 2019. Net loss attributable to RDI common stockholders increased by $3.8 million to a loss of $5.9 million for the first quarter 2020 compared to the same period in the prior year.

Basic loss per share for the quarter ended March 31, 2020 was $0.27 an increased loss of $0.18 from the prior year quarter. Non segment general and administrative expenses for the first quarter of 2020 decreased by 13% to $4.4 million compared to the same period in 2019. This was the combined result of general and administrative staff reduction occurring in late 2019, COVID-19 related expense reductions and lower legal expenses when compared to the same period last year.

The results of the CARES Act during the first quarter of 2020, the Company realised a tax benefit equal to $3.6 million which was related to a 2019 net operating loss carry back to 2015, and 2016 tax years, when the federal tax rate was 35%. This $3.6 million tax benefit offset by a change in valuation allowance drove an approximately $2 million increase in the first quarter of 2020 income tax benefit compared to the first quarter of 2019.

For the first quarter of 2020, our adjusted EBITDA decreased by $6.4 million compared to the same prior year period to a negative adjusted EBITDA of $1.7 million. This decrease was primarily due to the net loss in the first quarter 2020, driven by COVID-19 related factors.

Shifting to cash flow, the first quarter of 2020 net cash used by operations increased by $4.8 million to a net cash used of $8.7 million when compared to the same period of prior year. This was primarily driven by $3.6 million lower cash inflow from operating activities as well as a $1.3 million decrease in net operating assets.

Cash used in investing activities decreased by $2.8 million to $9.8 million during the first quarter of 2020, mostly due to a decrease in our cinema refurbishment activities during the same period in 2019.

Cash provided by financing activities was $60.9 million during the first three months ended March 31, 2020 and was primarily related to an $84.6 million of new borrowing offset by a $22.7 million of loan repayment.

Included in these new borrowings, was the late first quarter drawdown of our remaining available credit line as part of our liquidity management practice, which will be primarily used for working capital for on-going operations in the U.S. Australia and New Zealand and we managed through the impact of COVID-19.

Turning now to our financial position; our total assets at March 31, 2020 increased to $677.7 million compared to $675 million at December 31, 2019. This increase was primarily driven by the increase in cash and cash equivalents, which was countered by the impact of declining foreign exchange rate in Australia and New Zealand dollar by 7.7% and 6.8% respectively. The drawdown of our remaining unrestricted credit line brought our total outstanding borrowings to $263 million at March 31, 2020. At March 31, 2020, our cash and cash equivalents were $54.9 million, which included approximately $26.1 million in the U.S. $15.1 million in Australia and $13.7 million in New Zealand.

The required shutdown and other operational impact on our business due to COVID-19 pandemic related issue have reduced our liquidity from operational sources. Through our liquidity management practice, we proactively drew down credit lines prior to March 31, 2020 to increase our cash cushion to allow us to better manage through the COVID-19 related impact on our businesses.

Further for our liquidity management, we have postponed or re-prioritized capital expenditures based on assessments of conditions and liquidity requirements during this time. We receive bank covenant waivers from Bank of America for the first quarter of 2020, and the NAB for the second quarter and the third quarter 2020.

We did not require any other Covenant waivers for the first quarter of 2020. While the full duration and the impact of COVID-19 remain to be seen, we anticipate continuing to seek and receive covenant waivers from the relevant lenders. Although these waivers are obviously not in our control and accordingly — and accordingly no assurance can be given that we will receive such waivers. Due to this uncertainty, we were required by U.S. GAAP to classify the Bank of America and the NAB debt totalling $133.7 million as current liabilities.

Prior to COVID-19 pandemic, our global operating strategy has been to conduct business mostly on a self-funding basis by country except for funds used to pay and operating shares of our U.S. corporate overhead. This general strategy was subject to the movement from time to time of funds between jurisdictions where circumstances merit such action as part of our goal to minimize our overall cost of capital. This continues to be our general strategy. However, the need to close our theatre and to offer rent concession to certain of our tenants have reduced revenues and adversely impacted our operation liquidity source.

Accordingly, we may need to real relocate funds among jurisdictions to meet short term liquidity needs. As mentioned before, through liquidity management practices, we are actively where and when feasible postponing or re-prioritizing capital expenditures based on assessment of conditions and liquidity requirements during this time. These determinations will be impacted by the time of our cinema reopening, which will likely vary from jurisdiction to jurisdiction.

With that, I will now turn it over to Andrzej.

Question-and-Answer Session

Andrzej Matyczynski

Thanks, Gilbert. As always, I’d like to thank our stockholders for forwarding questions to our Investor Relations email. We’ve compiled a set of questions and answers representing the most common questions and recurring themes emailed to us. I’ll try and handle this first question.

Andrzej Matyczynski

Regarding the recent sales of Class A stock held by the James J. Cotter Living Trust by Ellen and Margaret Cotter as trustees of that trust, there are 10b5-1 plan through early May 2020. It was indicated that these stock sales could have impacted Reading’s removal from the Russell Index, and further asked whether these sales were solely for estate tax liability and whether that liability now has been satisfied. Are there more sales to come and when?

Andrzej Matyczynski

The company has publicly disclosed since August 2019 that the Co-trustees of the James J. Cotter Living Trust informed the Company that they will sell Class A shares to satisfy liabilities including estate [ph] taxes of the estate and trust of James J. Cotter Senior. The most recent trust 10b5-1 plan received by the company reported an intention to sell shares from February through May 2020. The company has been informed that the Co-trustees of the trust expect to continue to sell Class A shares over the next few years to satisfy liabilities of the estate and the trust. As required by a company’s insider trading policies, any future use of 10b5- trading plans by the Trust will be publicly disclosed in advance. While the question suggests a connection between the preannounced trust circle, and the removal of the company’s shares from the Russell 3000 Index, the company believes that there is no connection.

Like many companies in the cinema exhibition and retail end of the real estate business, our market cap dropped in the first half of the year due to the COVID crisis. With respect to the most recent reconstitution of the Russell 3000 Index, the pervasive market cap group of many public companies including Reading moved many companies out of that index. This is not the first time our shares have been removed from the Russell 3000 Index only to return. We believe that execution of our business strategy will provide us future opportunities to increase our market cap and to rejoin the index.

Andrzej Matyczynski

The next question which Ellen can do, what will ticket pricing look like once you’re out U.S. assets open? What have you seen from your theatres so far?

Ellen Marie Cotter

As I touched on earlier in the U.S. will likely open a few weeks prior to the release of major studio movies. As of today, Tenet has been rescheduled to open on August 12 and move on on August 21st. We’ll let those dates sit for a while and monitor the infection rates in our markets in the rest of the country. As we get closer and become more confident that the dates won’t move again, we’ll officially announce an opening date a few weeks prior. During that time, we’ll offer a range of curated programming centered on repertory and some recently released titles.

When we reopen in the U.S. we’ll open with a flat reduced ticket price for these titles to generate buzz and attract our guests back to the theatres. Before the big titles open, we want people to come in and experience and be reassured by our new protocols in the COVID environment. Once the major titles resume in the U.S; today we anticipate reverting back to our standard pricing, however, post relaunch we’ll also anticipate doing a full pricing review to take into account all relevant factors and make a determination as to what pricing would improve our overall profitability in each market.

And with respect to the pricing in our other theatres so far, we opened reopened Australia with a standard value pricing. Remember that our ticket pricing in Australia is already viewed as being a true value. And in New Zealand today, we’re offering a flat $10 dollar ticket pricing for standard sessions, which is less than our pre closure pricing. While our attendance in New Zealand and Australia has been significantly below last year’s attendance this has more to do with the lack of new and compelling content than our ticket prices, which has not been a deterrent.

Andrzej Matyczynski

Thanks Ellen. We received a number of questions about our monthly cash burn rate. Gilbert, could you help our investors better understand where we stand on liquidity?

Gilbert Avanes

Sure Andrzej. As we mentioned earlier, as of March 31, 2020 we have just under $55 million in cash. As of today, we have about $41 million in cash. This data includes some construction payment related to 44 Union Square. Historically film rent and the payment of other accrued expenses, because so many factors can impact our monthly cash spend we are hesitant to code a monthly burn rate as opposed to providing you with an actual cash spend. However, we proactively engage in liquidity management practice and constantly monitor opportunities and challenges that must be addressed.

At the moment we’re comfortable that our cash position will carry us well into 2021 even if our theatres were to remain closed. Further, our internationally diversified strategy that includes significant real estate assets provides us with liquidity alternatives should operational cash flow combined with debt restructuring or refinancing not be sufficient in the event of sustained cash burn. That said, we’re encouraged about couple of points. New release date in August for two [Indiscernible] films from major studios, Tenet and Mulan. Fourth quarter release dates for additional [Indiscernible] films including Wonder Woman, Black Widow, Top Gun and No Time to Die.

That we re-launched our New Zealand and Australia cinema and our customers have embraced the reopening, even with the older from programming. No major releases.

Andrzej Matyczynski

Okay. Gilbert what about at the end of the year?

Gilbert Avanes

As of March 31, 2020 we had $263 million in debt. We’re currently working with our lenders in each country on a loan governance structure that better reflects the financial results cost by the impact of COVID-19 pandemic. The US dollar amount of our debt is obviously impacted by the exchange rate. At the present time, our debt is largely in five countries. $79.1 million secured by U.S. fee interest, $60 million secured by substantially all of our U.S. cinemas, $31.1 million in subordinated debt; $73.7 million secured by our Australian asset and $19.1 million secured by our New Zealand asset. We believe our debt balance at the end of the year will not be materially different than at March 31, 2020.

Andrzej Matyczynski

Thanks Gilbert. Assuming government imposed capacity restrictions, what are your plans and programs for optimizing occupancy? How and why do you feel Reading can effectively migrate weak-end demand for studio tenfold product in excess of restricted capacity into weeknights and/or additional screens. Ellen?

Ellen Marie Cotter

As I mentioned earlier, before we have the luxury of playing highly anticipated titles from major studios, we’ll reopen with much of our own creative programming. To optimize the occupancy on reopening and taking into account mandated seat count reductions, we’re curating film programming. We hope it’s compelling and entertaining for our audiences. We’ll play not only recently released commercial movies, but also feature content from our popular alternative content series. Also on relaunch, we may not open all of our U.S. based screens in our big complexes. In those closed auditoriums, we’ll market a private family or public group screening program, and a big screen game or rental program where we give video gamers who’ve been playing at home for months a chance to play in a big screen environment. With respect to migrating weekend demand for studio temples into weeknights, if the films are good enough which we think Tenet and Mulan will deliver, our guests will relish the chance to get back to the cinema and experience something fresh.

If there are weekend sell out, people will migrate to the weekdays especially to our Mahalo and discount days. Also, remember that in the early days there will be not a full flow of commercial project product. So we’ll open those movies on multiple screens at multiple show time. Our goal is to be flexible with the programming to maximize the growth from these early titles so we can deliver not only to ourselves, but to our studio partners a healthy box office. We understand that we’re going to have to be creative and nimble to attract people back to the cinemas, but also believe that there is a lot of pent up demand. We understand first-hand the cabin fever that can build up in a work from home environment. We’re confident that if the movies deliver, and our protocols inspire public confidence, people will return again to the cinema to enjoy the magic of movies.

Andrzej Matyczynski

Thanks, Ellen.

Andrzej Matyczynski

Well that marks the conclusion of the call and the question and answers. We appreciate you listening to the call today. Thank you for your attention and we wish everyone good health and safety in these uncertain times. Thank you for listening.


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