Orsted A/S (OTCPK:DNNGY) Conférence téléphonique sur les revenus du 1er trimestre 2020 le 29 avril 2020 à 8:00

Entreprises participantes

Henrik Poulsen – Directeur général

Marianne Wiinholt – Directeur financier

Participants à la conférence téléphonique

Casper Blom – ABG Sundal Collier

Mark Freshney – Crédit Suisse

John Musk – RBC

Rob Pulleyn – Morgan Stanley

Klaus Kehl – Nykredit

Peter Bisztyga Bank – America Securities

Marcus Bellander – Nordea

Sam Arie – UBS

Deepa Venkateswaran – Bernstein

Alberto Gandolfi – Goldman Sachs

Kristian Johansen – Banque Danske

James Brand – Deutsche Bank

Henrik Poulsen

Merci beaucoup et bonjour à tous et bienvenue à cet appel aux gains. J’espère que vous êtes tous en sécurité et de bonne humeur malgré ces temps inhabituels et difficiles. Malgré la crise COVID-19 et son impact profond sur les sociétés du monde entier, nous avons connu un très bon début d’année avec de solides résultats financiers et une solide performance opérationnelle dans l’ensemble de l’entreprise.

Je vous donnerai bientôt une mise à jour sur les effets de COVID-19, mais permettez-moi de commencer par résumer les points forts du premier trimestre. L’EBITDA pour le trimestre s’est élevé à 6,8 milliards DKK, ce qui représente une augmentation de 33 % par rapport à l’année dernière. L’augmentation de l’EBITDA est principalement due à nos parcs éoliens offshore et terrestres en exploitation, où nous constatons une augmentation de 25 % par rapport à l’année dernière, grâce à l’augmentation de la production de Hornsea 1, mais aussi de Lockett et de Sage Draw. Et cela a également été influencé par les vitesses de vent élevées en Europe tout au long du trimestre.

Les bons résultats financiers du premier trimestre nous maintiennent en bonne voie pour atteindre notre objectif de 16 à 17 milliards DKK d’EBITDA pour l’ensemble de l’année. Et à ce stade, nous n’avons aucune indication que la situation de COVID-19 aura un impact significatif sur nos bénéfices pour l’année entière et nous réitérons donc nos prévisions d’EBITDA pour 2020.

Ces résultats du premier trimestre démontrent la solidité de notre modèle d’entreprise ainsi que la force et la capacité d’exécution de notre organisation, notamment des employés de première ligne qui ont fait avancer toutes nos activités opérationnelles dans des circonstances difficiles. Le développement continu de nos activités offshore et onshore porte notre part de production de chaleur et d’électricité verte à un niveau record de 90 % pour le premier trimestre, contre 80 % au premier trimestre de l’année dernière. Cette augmentation souligne une fois de plus notre engagement en faveur d’un monde qui fonctionne entièrement à l’énergie verte et nous rapproche de notre objectif de 2025, à savoir une production totalement neutre en carbone.

Sur la base de notre protocole d’accord avec TEPCO, nous avons maintenant conclu un accord visant à créer une entreprise commune pour l’éolien offshore au Japon, avec l’intention de travailler à une offre commune lors de la première vente aux enchères japonaise prévue vers la fin de cette année. Cette coentreprise constitue une étape importante pour notre entrée sur le marché japonais et nous sommes impatients de soutenir les ambitions du Japon en matière de production d’énergie renouvelable.

Aux Pays-Bas, nous avons commencé l’installation de turbines et avons obtenu hier la première puissance du parc éolien offshore Borssele 1 et Borssele 2 de 752 mégawatts. La crise COVID-19 a rendu la construction du parc éolien plus difficile que prévu, mais l’équipe du projet travaille dur pour faire avancer l’installation des turbines dans les délais sans compromettre les normes de santé et de sécurité et le projet est bien avancé. En début de semaine, nous avons signé avec Nestlé UK un accord de prix fixe sur l’indice d’inflation pour une durée de 15 ans à partir de mai 2020. Nestlé achètera la production de 31 mégawatts de notre parc éolien offshore Race Bank, ce qui correspond à 125 gigawattheures d’énergie verte par an. Cela couvrira 50 % de la consommation d’électricité de Nestlé UK. Le PPA est notre plus important contrat d’achat d’électricité à prix fixe à long terme au Royaume-Uni.

En mars, nous avons mis en service notre parc éolien terrestre texan de 338 mégawatts, Sage Draw, dans les délais et le budget impartis. Le projet de 120 éoliennes aura la capacité de répondre aux besoins annuels en électricité de 120 000 ménages. Nous continuons à explorer la production d’hydrogène vert à l’échelle industrielle. Au Royaume-Uni, nous avons obtenu un financement de 7,5 millions de livres sterling pour la phase 2 du projet d’hydrogène renouvelable Gigastack.

Le projet nous permet, à nous et à nos partenaires, de mener une étude de conception technique préliminaire sur un électrolyseur de 100 mégawatts utilisant l’énergie renouvelable du parc éolien offshore Hornsea 2. Au Danemark, nous travaillons sur le projet H2RES avec nos partenaires et nous avons reçu un financement pour la construction d’une usine d’électrolyse de 2 mégawatts comprenant le stockage d’hydrogène. L’usine d’électrolyse produira de l’hydrogène renouvelable pour les bus, les camions et éventuellement les taxis. En plus des projets financés au Danemark et au Royaume-Uni, nous participons à d’autres projets d’hydrogène renouvelable en Allemagne et aux Pays-Bas.

Nous restons enthousiastes quant au potentiel important que nous voyons dans l’hydrogène renouvelable pour décarboniser les processus industriels et remplacer les combustibles fossiles par des e-carburants à base d’hydrogène pour les transports lourds et l’aviation.

Fin mars, le tribunal maritime et commercial de Copenhague a décidé de clore l’action en dommages et intérêts en notre faveur dans l’affaire Elsam. L’action en dommages-intérêts portait sur une plainte pour abus de position dominante sur le marché de gros de l’électricité entre 2003 et 2006. Nous sommes très satisfaits de la décision du tribunal et nous voyons que c’est un résultat naturel dans la poursuite de la procédure d’acquittement de la demande des autorités de la concurrence sur cette question. Toutefois, nous avons été informés en début de semaine que les demandeurs ont décidé de faire appel de la décision devant la Cour suprême.

Passant à la diapositive 4 sur une mise à jour de COVID-19, le 25 mars, nous avons fait le point sur notre situation opérationnelle et financière et donné un aperçu des risques liés à COVID-19 qui pourraient avoir un impact sur notre activité. Il est évident que la situation évolue constamment et que nous restons vigilants face à la crise actuelle, mais permettez-moi de vous présenter l’évolution de la situation depuis notre dernière mise à jour sur le marché.

Je commencerai par souligner que notre base d’actifs, malgré COVID-19, est toujours pleinement opérationnelle à des taux de disponibilité normaux, comme le souligne également l’augmentation de 25 % de l’EBITDA des parcs éoliens offshore et terrestres. Même si les mesures importantes nécessaires pour protéger la santé de nos employés continueront à mettre en péril nos opérations, nous restons optimistes quant à la possibilité de maintenir des taux de disponibilité normaux pour l’ensemble de nos actifs d’exploitation. Comme notre production d’électricité est presque entièrement couverte les deux premières années, la volatilité des prix observée sur le marché a eu un impact très limité sur nos résultats financiers pour le premier trimestre et ne devrait pas avoir d’incidence significative pour le reste de l’année.

Avec des liquidités, des équivalents de liquidités et des facilités de crédit engagées d’environ 30 milliards DKK à la fin du premier trimestre, nous disposons de ressources financières suffisantes pour poursuivre nos opérations quotidiennes et notre programme d’investissement jusqu’en 2020 et 2021 sans autre financement. Nous n’excluons pas la possibilité d’utiliser d’autres financements au cours des deux prochaines années, mais nous ne sommes soumis à aucune pression pour le faire et nous pouvons attendre le bon moment.

Depuis la mise à jour du marché en mars, nous avons constaté de nouveaux développements concernant les risques que nous avons mis en évidence. Ces risques sont principalement liés à nos projets de construction et de développement. Nos projets de construction restent tous sur la bonne voie, mais pour certains d’entre eux, nous constatons un risque accru de retard dans la livraison des composants et des services de la part des fournisseurs touchés par COVID-19.

À Singapour, deux chantiers navals fabriquant les sous-stations pour Hornsea 2 et Greater Changhua 1 & 2a ont été temporairement fermés en raison de l’épidémie de COVID-19. À l’heure actuelle, nous ne pensons pas que ces fermetures auront un impact critique sur le calendrier de 900 mégawatts du Greater Changhua 1 & 2a, alors que le calendrier de construction du Hornsea 2 est un peu plus menacé, bien qu’il soit encore trop tôt pour conclure.

Notre projet solaire et de stockage terrestre Permian Energy Center est partiellement alimenté par des panneaux solaires et des onduleurs provenant respectivement de Malaisie et d’Inde. La livraison de ces composants pourrait potentiellement être retardée en raison des arrêts d’usine causés par le virus COVID-19. Actuellement, l’ampleur du retard n’est pas considérée comme critique et nous prévoyons toujours d’achever le Permian Energy Center en 2021. Nous collaborons étroitement avec tous nos partenaires pour atténuer au mieux ces situations sans compromettre les normes de santé et de sécurité. Sur la base de nos perspectives actuelles, nous estimons que l’impact du COVID-19 sur les projets de construction sera limité, tant en termes de calendrier que d’économie.

Passons maintenant à notre pipeline de développement, où nous avons actuellement l’impact le plus notable de COVID-19. Comme nous l’avons déjà communiqué, nos projets de développement en mer aux États-Unis avancent, bien qu’à un rythme plus lent que prévu initialement en raison de la combinaison de l’analyse prolongée du Bureau of Ocean Energy Management des impacts cumulatifs de la construction d’éoliennes en mer aux États-Unis, et maintenant aussi des effets de COVID-19.

Les deux premiers projets en cours, le projet Skipjack de 120 mégawatts dans le Maryland et le projet South Fork de 130 mégawatts à New York, sont les plus exposés au risque de retards. Pour Skipjack, il n’est plus réaliste de recevoir l’avis d’intention de BOEM en temps utile pour respecter la date de mise en service fin 2022. L’avis d’intention est la première étape importante vers la réception du permis final, l’approbation du plan de construction et d’exploitation. Par conséquent, nous prévoyons maintenant de mettre en service le parc éolien environ un an plus tard. De même, bien que nous ayons reçu l’avis d’intention pour le projet de South Fork, qui est également prévu pour une mise en service en 2022, nous n’avons pas reçu de calendrier de permis confirmé par le gouvernement fédéral indiquant la date à laquelle l’approbation du plan de construction et d’exploitation sera reçue. Ceci, combiné aux impacts des arrêts liés à COVID-19 à New York, va très probablement retarder la mise en service de South Fork au-delà de 2022. Bien que les retards ne soient jamais utiles pour la création de valeur, nous nous attendons à ce que l’impact global sur l’économie de ces deux projets soit contenu.

Pour nos projets de développement américains les plus importants, à savoir Revolution Wind, Ocean Wind et Sunrise Wind, la mise en service est prévue en 2023 et 2024. Nous constatons également un risque accru de retards. Nous avons soumis nos demandes de COP pour Ocean Wind et Revolution Wind et nous attendons que le BOEM émette ses avis d’intention pour ces deux projets en précisant le calendrier pour obtenir une approbation COP.

Pour Sunrise Wind à New York, nous sommes actuellement dans l’impossibilité de faire progresser nos études de sites offshore en raison des restrictions COVID-19 qui ont un impact négatif sur notre processus de demande de COP. Pour ces trois projets, nous avons donc besoin de plus de visibilité sur la voie de l’approbation du COP, avant de conclure sur la question de savoir si le calendrier actuel de mise en service en 2023-2024 reste réaliste. Nous espérons avoir plus de précisions à ce sujet après l’été. Enfin, nous avons pris, à titre de précaution, une provision pour créances douteuses de 100 millions de DKK pour couvrir le risque de défaillance lié à COVID-19 chez nos clients dans notre activité B2B.

Passons à la diapositive 5, où je ferai le point sur les projets de construction offshore actuellement en cours. Dans notre parc éolien néerlandais Borssele 1 & 2, comme je l’ai mentionné, nous avons installé la première turbine au début de ce mois et nous avons maintenant installé sept des 94 turbines. Comme mentionné, nous avons produit la première électricité hier et nous prévoyons que le parc éolien sera terminé à temps pour la fin du quatrième trimestre de cette année. Dans le cadre du projet de démonstration de l’EPC en Virginie, les fondations et les turbines sont en route vers Halifax, au Canada, d’où elles seront chargées sur le site de construction. Et à Hornsea 2 et à Greater Changhua 1 & 2a, nous poursuivons les travaux de construction à terre dans les délais prévus.

En avril, nous avons signé un contrat de 15 ans avec Ta San Shang Marine, affrétant la compagnie maritime pour construire le tout premier navire de service sous pavillon taïwanais pour l’exploitation et la maintenance de nos parcs éoliens offshore du Grand Changhua.

Passons à la diapositive 6, qui fait le point sur les projets de construction en dehors de l’offshore. Sur la terre ferme, nous continuons de voir des progrès satisfaisants dans nos trois projets de construction et les équipes de construction sur place travaillent bien avec des mesures efficaces de distanciation sociale en place. Malgré les défis auxquels j’ai fait allusion précédemment, nous prévoyons toujours d’achever les projets de Plum Creek et Willow Creek en 2020 et le Permian Energy Center en 2021. À Plum Creek, nous avons installé 46 des 82 turbines. Dans notre installation Renescience au Royaume-Uni, la centrale est maintenant prête à être remise en service après un certain nombre de mises à niveau. Nous prévoyons que la centrale sera mise en service dans le courant de l’année. La centrale est actuellement désaffectée en raison de la situation du COVID-19, mais nous reprendrons la production dès que la situation le permettra.

Passons à la diapositive 7, qui présente une mise à jour sur l’évolution du marché et les prochaines ventes aux enchères. En général, je passe en revue trois diapositives sur le développement des marchés régionaux, mais comme il y a eu peu de nouveaux développements ces derniers mois, je vais couvrir les points les plus importants ainsi que les mises à jour du calendrier des enchères et des appels d’offres en 2020 et 2021. Les diapositives sur le développement du marché se trouvent en annexe de cette présentation. Nous examinons toujours un nombre très important d’options d’enchères et d’appels d’offres en 2020 et 2021. Comme la plupart des pays et des États s’en tiennent au calendrier initial, malgré la situation de COVID-19.

En Europe, la date limite pour l’appel d’offres de Holland Cost North 1 est fixée à demain et nous avons l’intention de nous joindre à l’appel d’offres. La crise COVID-19 a provoqué une baisse de la demande d’électricité et des prix des matières premières et elle aura un impact profond sur l’économie mondiale. Toutefois, nous pensons que le monde se remettra de la crise au cours des deux prochaines années. Et sur cette base, nous continuerons à adopter une vision à long terme des opportunités d’investissement que nous voyons sur le marché dans toutes les régions et toutes les technologies.

Nous pensons que les entreprises financièrement solides qui maintiennent une vision à long terme sur le marché sont susceptibles de trouver des opportunités supplémentaires à la suite de la crise actuelle. En évaluant ces opportunités, nous cherchons à constituer un portefeuille mondial d’actifs de haute qualité, qui soit diversifié selon plusieurs dimensions de risque. Les risques pris en compte comprennent notamment le risque souverain, les devises, le consentement et l’autorisation, la construction, la maturité de la chaîne d’approvisionnement, l’accès aux interconnexions et au transport, l’exposition aux prix des marchands et la complexité des parties prenantes.

Le projet néerlandais soumis à l’appel d’offres est peu risqué sur pratiquement tous les aspects autres que l’exposition aux prix des marchands. Comme nous cherchons à constituer un portefeuille de projets mondiaux avec un profil équilibré dans toutes les dimensions du risque, nous voyons actuellement un rôle pour un projet avec les caractéristiques offertes par le projet néerlandais. Il va sans dire que je ne peux pas entrer dans les détails de notre offre, mais je crois que nous avons fait une proposition forte au bénéfice de la société et de l’environnement néerlandais. Devrions-nous remporter l’appel d’offres ? Nous tirerons parti de notre ensemble de stratégies de couverture du marché, ainsi que du marché des AAE d’entreprise pour équilibrer l’exposition des négociants.

En ce qui concerne les États-Unis, où le Maryland a annoncé l’objectif d’une capacité éolienne offshore d’environ 1,6 gigawatt d’ici 2030, dont 1,2 gigawatt reste disponible. Des enchères sont prévues pour le premier semestre 2020, 2021 et 2022 respectivement, avec au moins 400 mégawatts à chaque fois. En Virginie, le gouverneur Ralph Northam a signé la loi sur l’économie propre pour le développement d’au moins 5,2 gigawatts d’éoliennes en mer d’ici 2034. Environ la moitié de la capacité sera développée et détenue par Dominion Energy, alors qu’aucun plan n’a été publié pour le reste de la capacité.

À New York, la NYSERDA a été autorisée à lancer un appel d’offres pour une capacité éolienne offshore allant jusqu’à 2,5 gigawatts. Au début de cette semaine, l’agence a décidé de ne pas accélérer l’ouverture des enchères et a fait part de ses inquiétudes à COVID-19. Toutefois, nous prévoyons toujours que la vente aux enchères se déroulera au cours du second semestre de cette année.

Comme mentionné au début de l’appel, nous avons créé une JV pour l’éolien offshore au Japon avec TEPCO. En raison d’un processus de désignation de site prolongé et de l’annonce imminente de la conception finale de l’enchère, nous prévoyons maintenant que la qualification des zones potentielles aura lieu au cours du deuxième trimestre de cette année, avant une enchère inattendue vers la fin de l’année.

Enfin, nous nous tournons vers la Belgique, où le gouvernement s’est récemment fixé comme objectif d’allouer 2,2 gigawatts d’énergie éolienne en mer d’ici 2022 et 4 gigawatts d’ici 2030. Les enchères devraient avoir lieu en 2021 et 2022, mais le cadre des enchères n’a pas encore été annoncé. Sur ce, je vais maintenant passer le mot à Marianne.

Marianne Wiinholt

Merci Henrik et bonjour de ma part aussi. Et commençons par la diapositive 8, où je vais passer en revue l’EBITDA pour le premier trimestre 2020. Au premier trimestre, nous avons réalisé un EBITDA de 6,8 milliards de DKK, soit une augmentation de 1,7 milliard de DKK par rapport au premier trimestre 2019, ce qui correspond à une augmentation de 33 %.

En offshore, l’EBITDA pour le trimestre s’est élevé à 5,6 milliards de DKK, soit une augmentation de 1,3 milliard de DKK. Les recettes des parcs éoliens en exploitation ont augmenté de 25 % par rapport à l’année dernière, grâce à la montée en puissance de la production de Hornsea 1, ainsi qu’à des vitesses de vent très élevées au cours du trimestre. La vitesse du vent s’est élevée à une moyenne de 12,1 mètres par seconde pour le portefeuille, ce qui est supérieur à une année normale de vent de 10,4 mètres par seconde. La disponibilité est de 93%, ce qui est inférieur au premier trimestre 2019. La disponibilité plus faible au premier trimestre 2020 est due à Hornsea 1, en raison des campagnes de remplacement des câbles et à Borkum Riffgrund 2 en raison de l’interruption de transmission largement compensée.

Les revenus des partenariats se sont élevés à 1,1 milliard de DKK, contre 0,9 milliard de DKK au premier trimestre 2019. Les accords de construction au premier trimestre 2020 concernaient principalement les hypothèses actualisées concernant la cession des actifs de transmission de Hornsea 1. Ces hypothèses modifiées constituent également la base de l’augmentation de 1 milliard de DKK de nos prévisions d’EBITDA pour l’année entière au début du mois de mars. Les autres hypothèses, y compris les coûts de développement du projet, se sont élevées à un montant négatif de 0,4 milliard de DKK. Les niveaux inférieurs par rapport au premier trimestre 2019 sont principalement dus à des activités de développement de produits plus coûteuses aux États-Unis et à Taïwan au premier trimestre 2019.

En ce qui concerne les activités onshore, l’EBITDA s’est élevé à 187 millions de couronnes danoises, soit une augmentation de 36 millions de couronnes danoises au premier trimestre 2019. L’augmentation des bénéfices de 24 % est principalement due à l’augmentation de la production de Sage Draw et Lockett. La vitesse du vent pour le portefeuille a été inférieure de 7,5 mètres par seconde à la vitesse normale du Texas et inférieure à la vitesse du vent au premier trimestre 2019. La disponibilité dans l’ensemble du portefeuille a atteint 95 %.

L’EBITDA du secteur Marchés et Bioénergie s’est élevé à 933 millions DKK, soit une augmentation de 249 millions DKK. Les revenus de nos activités gazières ont augmenté de 128 millions de DKK, ce qui s’explique principalement par l’effet moins négatif de la réévaluation de notre stockage de gaz, puisque les prix du gaz ont baissé plus fortement au cours du premier trimestre de l’année dernière que cette année, ainsi que par les effets positifs des couvertures de stockage. Cela a été partiellement compensé par la baisse des bénéfices due à l’arrêt des deux champs gaziers entre fin 2019 et 2022, ainsi que par la provision pour créances douteuses de 100 millions de DKK dans notre activité B2B, mentionnée par Henrik, pour couvrir le risque extraordinaire de défaillance de nos clients dû à COVID-19. L’EBITDA de la distribution, du B2C et de l’éclairage urbain a augmenté de 0,1 milliard de DKK, principalement en raison de la baisse des coûts. Comme au quatrième trimestre 2019, les résultats des opérations liées à la couverture de nos risques électriques et à l’optimisation de notre portefeuille d’électricité en relation avec l’offshore et l’onshore sont présentés dans ces unités commerciales.

Au premier trimestre 2020, un EBITDA de 195 millions de DKK et un montant négatif de 10 millions de DKK ont été transférés de Markets & Bioenergy vers l’offshore et l’onshore respectivement, tandis que 390 millions de DKK ont été transférés vers l’offshore au premier trimestre 2019.

Si nous nous tournons ensuite vers la diapositive 9, et notre performance financière et notre dette nette portant intérêt. Le bénéfice net s’élève à 3,3 milliards de DKK, soit une augmentation de 0,7 milliard de DKK par rapport au premier trimestre 2019. La hausse de l’EBITDA a été partiellement compensée par une augmentation des amortissements due à la multiplication des parcs éoliens en exploitation et à la hausse des frais financiers. Le cash-flow libre des activités poursuivies a été négatif de 5,7 milliards de DKK au premier trimestre 2020. Le flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation a été négatif de 0,4 milliard de DKK, principalement en raison du fait que l’EBITDA a été plus que compensé par les fonds immobilisés dans le cadre de l’avancement des travaux sur les contrats de construction et les changements de la valeur des produits dérivés. En outre, 1,3 milliard de DKK ont été versés au titre de la taxe sur les acomptes au Danemark au cours du premier trimestre 2020.

Notre investissement brut pour le trimestre s’est élevé à 5,3 milliards de DKK, principalement lié à nos projets offshore Borssele 1 & 2 et à Hornsea 2 et Greater Changhua 1 & 2a, ainsi qu’à notre projet onshore Sage Draw, Plum Creek et Permian Energy Center.

À la fin du trimestre, notre dette nette s’élevait à 27,1 milliards de DKK. L’augmentation de 9,9 milliards de DKK au cours du trimestre reflète principalement le flux de trésorerie disponible négatif que nous venons de décrire, ainsi que la distribution de 4,4 milliards de DKK de dividendes à nos actionnaires. Les ajustements des taux de change ont eu un impact positif de 0,4 milliard de DKK.

Passons à la diapositive 10, qui présente nos ratios financiers et non financiers. Notre mesure clé de crédit, les fonds propres financiers par rapport à la dette nette ajustée, s’est élevée à 21 % pour la période de 12 mois se terminant en mars. Ce faible niveau est principalement dû au fait qu’il inclut la majorité de nos impôts actuels concernant 2019. Pour l’ensemble de l’année, nous prévoyons toujours que la mesure du crédit sera conforme à notre objectif d’environ 30 %. Notre rendement du capital engagé s’est établi à 11 %. La diminution par rapport à la même période de l’année dernière est due à la baisse de l’EBITDA sur la période de 12 mois, qui, au premier trimestre 2019, a été fortement impactée par la baisse de l’exploitation de Hornsea 1 au quatrième trimestre 2018. Ce niveau de rendement se situe autour de notre objectif d’un rendement moyen du capital engagé d’environ 10 % pour le groupe sur la période 2019-2025.

Nos émissions de gaz à effet de serre continuent de diminuer en raison de la construction continue d’éoliennes en mer et sur terre. Et nous sommes toujours en bonne voie pour atteindre nos objectifs de portée 1 et 2 en 2025. Notre objectif est d’être neutre en carbone en 2025. En neutralisant ces émissions perdues grâce à des compensations carbone. Comme toujours, la sécurité est une priorité pour nous, et nous faisons tout notre possible pour éviter les accidents et les blessures. Au cours des 12 derniers mois, le taux total de blessures enregistrables, également appelé TRIR, s’est élevé à 4,7, ce qui représente une augmentation par rapport à la même période l’année dernière. Cependant, nous avons pris un meilleur départ cette année, puisque le nombre de blessures enregistrables au quatrième trimestre 2020 a diminué de 18 % par rapport à l’année dernière. Notre objectif est de réduire ce taux à 4,2 ou moins d’ici 2020 et à 2,9 en 2025.

La diapositive 11 récapitule nos prévisions d’EBITDA et d’investissements bruts pour 2020 ainsi que nos estimations et politiques financières à long terme. Comme je l’ai déjà mentionné, nous avons augmenté nos prévisions d’EBITDA de 15 à 16 milliards de DKK, à 16 à 17 milliards de DKK le 4 mars en raison des hypothèses actualisées concernant la cession des actifs de transmission de Horesea 1. Nos prévisions d’EBITDA pour l’offshore sont toujours inférieures à celles de 2019, mais nous prévoyons maintenant que les revenus des partenariats existants en 2020 s’élèveront à environ 1,2 milliard de DKK. Dans le rapport annuel de 2019, les revenus des partenariats existants en 2020 devraient être limités. Les prévisions d’EBITDA directionnel pour l’onshore et les marchés et l’entité acheteuse sont inchangées par rapport aux prévisions du rapport annuel pour 2019. Nos prévisions d’investissements de croissance sont inchangées par rapport à celles du rapport annuel et les investissements de croissance devraient s’élever à 30 à 32 milliards de couronnes danoises.

Je vais maintenant rendre la parole à Henrik.

Henrik Poulsen

Merci, Marianne. Pour conclure, permettez-moi de souligner une fois encore qu’Orsted est une entreprise solide, dotée d’un modèle économique résistant, et que nous sommes dans une position beaucoup moins vulnérable que de nombreux autres secteurs qui ont malheureusement ou profondément été touchés par cette crise. Toutefois, l’impact de COVID-19 aura des répercussions importantes sur l’ensemble des économies et des secteurs. Et vous pouvez être assurés que nous ne nous reposerons pas sur nos lauriers quant à son impact potentiel sur Orsted.

Nous sommes évidemment loin d’avoir surmonté la crise et il reste une tâche énorme à accomplir. Alors que les sociétés du monde entier cherchent à contenir la propagation du virus, tout en prenant des mesures pour minimiser le recul économique et commencer à assouplir progressivement les restrictions imposées à notre mobilité, à notre vie professionnelle et à notre vie sociale. Les graves conséquences économiques et sociales de COVID-19 se feront sentir pendant un certain temps, mais je reste absolument convaincu que le monde sera bientôt sur la voie de la reprise, peut-être avec quelques leçons apprises et des réflexions qui nous accompagneront à long terme.

Il reste à voir comment COVID-19 influera sur la vitesse de la transition mondiale vers l’énergie verte. Sur la base des segments que nous avons reçus jusqu’à présent, il semble probable que de nombreux gouvernements chercheront à s’attaquer à la crise de COVID-19 et à la crise climatique. En même temps, par des investissements globaux et orientés vers l’avenir dans le domaine de la durabilité. Nous assisterons à une diminution temporaire de la consommation mondiale d’énergie pendant la crise et la récession qui s’ensuivra. Et nous verrons probablement aussi des retards dans les ventes aux enchères et les permis, mais cela ne changera pas de manière significative la croissance à long terme des énergies renouvelables.

Le changement climatique reste un défi profond et urgent pour la planète. Compte tenu de l’augmentation spectaculaire des prix ces dernières années, la production d’énergie éolienne et solaire est devenue un moyen rentable de décarboniser les sociétés, tout en stimulant l’activité économique locale et la création d’emplois. Nous sommes donc convaincus que l’intérêt public et politique pour la durabilité et les investissements verts restera fort. Sur cette note, nous vous invitons à poser vos questions.

Séance de questions-réponses

Opérateur

Je vous remercie. [Operator Instructions] D’accord. Notre première personne est la lignée de Casper Blom chez ABG Sundal Collier. Allez-y, s’il vous plaît. Casper, votre ligne est maintenant ouverte.

Casper Blom

Merci beaucoup. Et merci pour cette opportunité.

Opérateur

Désolé, Casper, pourriez-vous répéter cette question ? Votre ligne vient de s’écouler ? D’accord. Il semble que nous ayons perdu la ligne de Casper. Nous passons donc à la ligne de Mark Freshney du Crédit Suisse. Allez-y, Mark, votre ligne est maintenant ouverte.

Mark Freshney

Bonjour, si je peux poser deux questions, s’il vous plaît. Tout d’abord, si le pipeline américain est repoussé d’un an, il est probable qu’il soit possible de perdre les subventions, mais dans l’autre sens, utilisez des variantes ultérieures de certaines des turbines que vous auriez prévues. Pouvez-vous donc nous parler de la façon dont l’économie pourrait changer ou s’améliorer ? Et deuxièmement, juste en ce qui concerne le marché onshore américain. Je pense qu’il devient clair que les OEM déclarent la force majeure, tous ceux qui veulent des turbines nord-américaines ne les obtiendront pas cette année. Pouvez-vous nous parler de l’impact que cela pourrait avoir sur l’accréditation de PTC et sur le rendement des projets et nous dire si, du point de vue de l’industrie, vous pourriez obtenir une prolongation ou s’il existe des lacunes qui vous permettraient d’obtenir un crédit dans le cadre de la sphère de sécurité ?

Henrik Poulsen

Merci, Mark. En ce qui concerne le pipeline américain, encore une fois, il est clairement trop tôt pour conclure quoi que ce soit sur le calendrier des grands projets, les trois grands projets. Nous travaillons encore à leur livraison selon le calendrier actuel de la COD, mais cela exige que nous commencions à recevoir rapidement certains des permis auxquels nous avons fait allusion plus tôt, sinon il est évident qu’à un moment donné, cela entraînera un retard qui pourrait ne pas être d’une année entière ; il pourrait aussi s’agir de retards plus courts que cela. Pour que l’impact de tout retard potentiel reste à voir, nous nous efforcerons évidemment d’atténuer les effets négatifs de tout retard potentiel.

Nous ne voyons aucun des accords d’achat d’électricité en danger, nous avons une bonne flexibilité dans ces accords pour travailler avec les différents États afin de respecter un calendrier étendu. Ce n’est donc pas un problème pour l’instant. Lorsque nous chercherons à atténuer l’impact d’éventuels retards, nous examinerons bien sûr aussi les avantages potentiels que nous pourrions avoir en termes d’introduction de technologies encore plus récentes dans les parcs éoliens offshore. Ainsi, nous ferons bien sûr bon usage de tout délai supplémentaire à cet égard.

En ce qui concerne le marché terrestre, nous avons une bonne visibilité sur les livraisons de turbines pour Plum Creek. En fait, nous avons déjà la grande majorité des turbines disponibles sur le site. Nous ne nous inquiétons donc pas de notre capacité à livrer Plum Creek cette année. Nous continuons également à recevoir des signaux positifs en ce qui concerne les livraisons de turbines pour Willow Creek et ces livraisons de turbines ne sont plus qu’à quelques semaines d’ici. Nous sommes donc également optimistes quant à notre capacité à livrer Willow Creek dans les délais prévus dans le courant de l’année. Donc, encore une fois, nous ne voyons que très peu de risques ici.

Si une prolongation d’un an était discutée aux États-Unis en ce moment, cela ajouterait évidemment un coussin supplémentaire à nos projets 100 % PTC pour le moment et une telle prolongation pourrait aussi avoir d’autres effets positifs dans d’autres parties de notre portefeuille de développement.

Mark Freshney

Je vous remercie.

Opérateur

Bon, nous passons maintenant à la ligne de John Musk à la RBC. Allez-y, s’il vous plaît. Votre ligne est maintenant ouverte.

John Musk

Oui, je m’excuse pour le bruit de fond. Deux questions rapides. Premièrement, pouvez-vous nous donner des informations sur l’exploitation agricole potentielle à Taïwan ? Est-ce qu’elle sera touchée à court terme par quelque chose en rapport avec le COVID ? Et deuxièmement, pouvez-vous nous donner d’autres indications sur l’évolution de la dette nette jusqu’à la fin de l’année, en particulier en ce qui concerne les fonds immobilisés et les travaux en cours et, bien entendu, le solde des capitaux propres qui doivent être utilisés. Devrions-nous nous attendre à ce que le chiffre de la dette nette augmente en fin d’année ?

Henrik Poulsen

Je vais commencer par la ferme de Changhua 1 en bas. Elle continue à progresser ; nous avons constaté une certaine réduction du rythme en raison de COVID-19 qui nous empêche de nous rencontrer et de voyager, mais malgré cela, nous continuons à faire avancer la transaction à une vitesse décente. Nous ne prévoyons donc pas de retard important dans la transaction, ce qui signifie également que nous espérons toujours la signer avant la fin de cette année. La clôture devrait encore avoir lieu au premier semestre de l’année prochaine.

Marianne Wiinholt

Oui. Et puis, en ce qui concerne l’évolution de la dette nette, nous devrons payer les produits de la cession de Radius et ensuite les clients qui viendront au second semestre et nous aurons alors le niveau d’investissement le plus élevé. Donc, bien sûr, c’est très difficile à prévoir, mais un niveau plus ou moins stable n’est probablement pas une attente raisonnable.

John Musk

D’accord. Merci.

Opérateur

D’accord. Nous passons maintenant à la ligne de Rob Pulleyn à Morgan Stanley. S’il vous plaît, allez-y, Rob. Votre ligne est maintenant ouverte.

Rob Pulleyn

J’ai compris. Merci, messieurs. Deux petites questions. La première, qui fait suite à la question sur Taïwan, souligne que vous progressez. Y a-t-il de la place pour une évolution et une discussion sur l’évaluation ? Ou est-ce que c’est assez bien verrouillé, étant donné le changement de la forme du monde ? Et la deuxième question, si je puis me permettre, concerne d’autres dérapages aux États-Unis, en particulier du côté de l’administration en ce qui concerne les permis. Pensez-vous qu’à ce stade, il s’agit d’un dérapage ponctuel ou pourrait-on assister à des retards permanents, car la bureaucratie gouvernementale et les goulets d’étranglement prennent du temps à se résorber et à se désengorger. Je vous remercie.

Henrik Poulsen

Je vous remercie. En ce qui concerne l’évaluation, nous ne voyons pas vraiment de place pour renégocier la valeur de la ferme Changhua 1 à la baisse. Cela ne fait donc pas partie du processus. En ce qui concerne les États-Unis, ce que nous voyons actuellement, c’est évidemment, avant tout, l’impact de l’évaluation de l’impact cumulatif qui a été lancée en août de l’année dernière et qui a été étendue et nous espérons maintenant qu’elle sera publiée en juin de cette année et, par la suite, nous nous attendons à ce que les permis progressent dans les différents projets de développement aux États-Unis. Nous considérons donc qu’il s’agit d’une situation ponctuelle et, comme je l’ai évoqué plus tôt, qu’il est trop tôt pour dire si elle aura un impact sur les trois grands projets et, le cas échéant, dans quelle mesure, mais nous ne la considérons pas comme une série continue de retards. Ce n’est pas ce à quoi nous nous attendons.

Rob Pulleyn

Merci beaucoup.

Opérateur

D’accord. Notre prochain est de la lignée de Thomas [indiscernible] de l’Union. Je vous en prie, allez-y, Thomas. Votre ligne est maintenant ouverte.

Analyste non identifié

Bonjour à tous. Merci pour la présentation. Une brève question concernant les trois projets américains, Revolution Wind, Ocean Wind et Sunrise Wind, pourriez-vous me rappeler la capacité des différents projets s’il vous plaît ?

Henrik Poulsen

Oui, je dois juste penser du haut de ma tête maintenant. Donc, Revolution Wind est un projet de 704 mégawatts. Et Vent Océan est de 1 100 et Vent Lever de Soleil est de 880. J’ai bien compris.

Analyste non identifié

Merci beaucoup. Merci.

Henrik Poulsen

Vous êtes les bienvenus.

Opérateur

D’accord. La question suivante est tirée de la ligne de Klaus Kehl au Nykredit. Allez-y, je vous prie. Klaus, votre ligne est maintenant ouverte.

Klaus Kehl

Oui. Deux questions de mon côté. Tout d’abord, les prix de l’électricité sont assez bas ces jours-ci en raison de l’épidémie de Corona et vous participerez à la vente aux enchères néerlandaise dans les jours à venir, qui se déroulera sans les subventions. Mais supposons que les prix restent bas pendant les cinq prochaines années, alors que pouvez-vous laisser tomber si l’économie n’a pas de sens ? Ou comment une telle vente aux enchères fonctionne-t-elle réellement ? Ce serait ma première question.

Henrik Poulsen

Oui. Si je réponds d’abord à cette question, je dirais que nous avons une vision très prudente de ce que nous pouvons attendre des futurs prix de l’énergie. Si vous regardez vers 2023 et au-delà de la courbe à terme, avant Corona, la courbe à terme actuelle est en baisse de 2, 3, 4 %. Ainsi, le marché se rapproche d’un rétablissement complet des prix de l’électricité aux niveaux d’avant l’éclatement de la courbe actuelle, nous pensons toujours que c’est un projet qui nous permettra de générer une valeur significative. Et comme je l’ai mentionné, nous espérons également pouvoir compenser une partie de l’exposition des négociants grâce à nos stratégies de couverture et sur le marché des AAE d’entreprise, potentiellement notre marché des AAE également soutenu par la future production d’hydrogène vert.

Nous voyons donc différentes stratégies qui nous rendent assez à l’aise quant au potentiel de création de valeur. Comme je l’ai dit, nous équilibrons un certain nombre de risques différents lorsque nous composons notre portefeuille d’actifs mondiaux. Et bien sûr, l’exposition aux prix des marchands est un risque très important à prendre en compte et c’est un risque très visible. Mais nous sommes confrontés à un certain nombre d’autres risques lorsque nous nous engageons dans le monde entier. Nous cherchons à créer un portefeuille bien diversifié dans toutes ces dimensions de risque. Et pour l’instant, notre portefeuille comporte très peu de risques commerciaux. Nous devons garder à l’esprit qu’à l’heure actuelle, nous construisons encore la grande majorité de nos volumes sur la base de contrats à prix fixe à long terme. Si nous devions constater que le prix de l’électricité est inférieur à nos attentes, ce n’est pas une raison pour nous retirer du projet, le cadre ne le permettrait pas. Donc, une fois que nous avons pris le risque, nous l’assumons.

Klaus Kehl

Ok, super. Et puis ma deuxième question serait la suivante : vous avez eu un début d’année plutôt solide et pourtant vous ne faites que réitérer vos prévisions pour l’année entière. Serait-il donc juste de dire que les prévisions sont peut-être un peu prudentes, ou du moins que vous êtes pratiquement certain d’atteindre l’objectif ou qu’il manque certains facteurs de risque pour les prochains trimestres ?

Henrik Poulsen

Je pense qu’il y a plusieurs réponses à cette question, Klaus. L’une d’entre elles est qu’il est encore tôt, n’est-ce pas ? Je veux dire, nous n’avons qu’un trimestre dans l’année. Donc, nous ne voulons pas prendre de l’avance sur nous-mêmes. Deuxièmement, même si les vents sont très forts pendant le trimestre ou le mois, ils ont tendance à s’équilibrer un peu pendant le trimestre. Ainsi, sur l’ensemble de l’année, nous ne constatons pas de grandes fluctuations dans la teneur totale en vent. Ainsi, quelle que soit notre avance après le premier trimestre, nous pourrions encore en perdre une partie pendant le reste de l’année. Enfin, troisièmement, il est clair que nous traversons une situation très imprévisible avec COVID-19 et même si nous pensons être très robustes et bien armés, nous ne voulons pas nous reposer sur nos lauriers dans ce type d’environnement.

Ainsi, lorsque vous additionnez ces facteurs, nous estimons qu’il est prudent de maintenir notre orientation juste entre guillemets.

Klaus Kehl

D’accord. J’ai compris. Merci beaucoup.

Opérateur

Nous passons maintenant à la ligne de Peter Bisztyga Bank of America Securities. Je vous en prie, allez-y. Peter, votre ligne est maintenant ouverte.

Peter Bisztyga

Marianne, j’ai deux questions à vous poser. Pouvez-vous simplement nous rappeler quand vous comptez prendre votre décision finale d’investissement sur vos projets allemands à subvention zéro et quelle est votre opinion sur ces projets, en quelque sorte sur la base de la même conversation que nous avons eue lors de cet appel à propos de votre vente aux enchères néerlandaise à subvention zéro. Vous voyez donc que l’économie de ces projets allemands reste inchangée à long terme. Et puis une question sur la provision pour créances douteuses que vous avez prise pour vos clients B2B, elle semble assez faible en termes absolus. Je me demandais simplement quel type de créances douteuses vous voyez normalement en ce moment ? Et quel genre d’hypothèses avez-vous utilisées pour constituer cette provision ?

Henrik Poulsen

Merci Peter. En ce qui concerne le FID sur les projets de développement allemands, nous devrions prendre ces décisions au cours de l’année 2021. Notre appétit pour les projets allemands n’a pas diminué, nous continuons à les faire progresser et nous continuons à développer à la fois les concepts techniques et l’équation commerciale et l’analyse de rentabilité ; comme vous le savez, nous avons toujours signé des contrats d’achat d’électricité avec des entreprises contre une partie de Borkum Riffgrund 3. Donc, encore une fois, lorsque nous examinons la compensation totale du portefeuille dans les secteurs de l’éolien offshore, onshore et du solaire dans les différentes régions, nous constatons que l’exposition à ce type de risque fait partie de notre portefeuille d’actifs total, donc aucun changement dans notre attitude et notre approche des projets allemands.

Marianne Wiinholt

Oui. Et puis vous avez eu une question sur la disposition relative aux créances douteuses. Nous avons un solde de dettes d’environ 1 milliard de DKK et nous avons maintenant constitué une provision de 100 millions de DKK en plus de nos provisions normales. Et nous avons fait un usage assez prudent, car nous avons des politiques de crédit assez prudentes en ce qui concerne nos activités B2B. Je dirais donc que je considère que cette disposition est très prudente.

Peter Bisztyga

Super. Merci beaucoup.

Opérateur

D’accord. Notre prochaine question est tirée de la réplique de Marcus Bellander à Nordea. Allez-y, Marcus, votre ligne est maintenant ouverte.

Marcus Bellander

Je vous remercie de me poser deux questions. Tout d’abord, en ce qui concerne la vente aux enchères néerlandaise, je viens de lire que Vattenfall a décidé de ne pas y participer. Et Vattenfall a été un participant plutôt enthousiaste que les enchères hollandaises jusqu’à présent. Y a-t-il quelque chose de sensiblement différent dans cette vente aux enchères par rapport aux précédentes ? Et puis ma deuxième question est juste un détail dans le rapport qui indique que les gains assez faibles de la production de chaleur et d’électricité dans le secteur de la bioénergie ont été compensés par une augmentation des salaires des vendeurs et je me demande si vous pourriez ajouter un peu de couleur à cela, pourquoi il y a plus de services auxiliaires vendus ce trimestre et si cela est durable. Je vous remercie.

Henrik Poulsen

Merci Marcus. En ce qui concerne l’appel d’offres néerlandais, il n’y a pas de changements importants dans le format de cet appel d’offres par rapport aux appels d’offres précédents ; je ne peux évidemment pas commenter la décision de Vattenfall de ne pas se joindre à l’appel d’offres ; je suis sûr qu’ils ont leurs considérations stratégiques et financières derrière cela et, évidemment, ils ont également pris deux des précédents fournisseurs aux Pays-Bas. En ce qui concerne la production de chaleur et d’électricité, Marianne, vous ?

Marianne Wiinholt

Oui. Nous avons vu l’ouverture des lignes de transmission vers l’Allemagne, ce que nous avons fait au cours de la dernière année, je pense, et cela fait maintenant un an et demi ou quelque chose comme ça. Nous avons constaté une demande accrue de services auxiliaires et, pour nous, cela semble tout à fait durable. Bien sûr, on ne peut jamais exclure la façon dont les choses vont évoluer à l’avenir. Mais au cours des dernières années, nous avons constaté une très forte demande de services auxiliaires et nous avons également réussi à remporter les appels d’offres lancés par energinet.dk pour ces services.

Henrik Poulsen

L’augmentation de la capacité de l’interconnexion Danemark-Allemagne signifie que nous sommes en mesure de fournir davantage de services auxiliaires pour aider à équilibrer les parties nord du réseau allemand. Nous fournissons donc aussi maintenant essentiellement des services pour aider à équilibrer l’Allemagne.

Marcus Bellander

C’est super, merci. Merci.

Opérateur

D’accord. Notre prochaine question est tirée de la ligne de Sam Arie à l’UBS. Allez-y, je vous en prie.

Sam Arie

Bonjour, bonjour. Merci pour la présentation et félicitations encore une fois pour les excellents résultats obtenus. J’ai une question de détail et une vue d’ensemble. La question de détail me pardonne si j’ai manqué quelque chose, mais si je me souviens bien, le Radius suppose que vous parlez des recettes de la deuxième moitié, mais je pense que l’affaire n’est pas encore conclue. Alors, puis-je vérifier si elle est conclue ou non ? Et y a-t-il un risque qu’elle ne soit pas conclue ? Ou pouvons-nous être sûrs à 100% que tout se passera comme prévu ? C’est ma question la plus délicate. Je suis sûr que la réponse est oui, c’est bon. Mais confirmez s’il vous plaît.

Marianne Wiinholt

Oui, vous avez raison. Ce n’est pas fermé. C’est signé mais pas fermé. Mais le processus réglementaire progresse bien. Nous nous attendons donc à ce qu’il soit clôturé au cours de la seconde moitié et nous sommes très certains que nous pourrons aller de l’avant.

Sam Arie

D’accord. Très bien. C’est ce que j’espérais. Alors, merci. Et puis, si vous me permettez une question un peu plus générale, lors de notre dernière rencontre, je pense que vous avez dit que l’une des principales questions que vous receviez du marché à l’époque concernait le risque de voir les majors du pétrole entrer dans le secteur, avec l’ambition de développer les activités liées aux énergies renouvelables. Je pense qu’il est intéressant de constater que récemment, plusieurs compagnies pétrolières ont répété leur objectif de développement des énergies renouvelables, malgré les pressions évidentes auxquelles elles sont confrontées en ce moment. Ma question est donc la suivante : considérez-vous cela comme une menace ou pensez-vous que vous pourriez envisager la situation différemment au fil du temps ? Par exemple, seriez-vous ouvert à une sorte de partenariat à long terme ou à une coentreprise avec l’une des compagnies pétrolières et, si cela est envisagé, que pourraient-ils vous offrir que vous n’avez pas déjà ? Cela pourrait-il vous intéresser ? Je vous remercie.

Henrik Poulsen

Merci, Sam. Encore une fois, il est difficile de commencer à spéculer sur la façon dont les grandes compagnies pétrolières seront touchées par la crise actuelle en ce qui concerne leur engagement à un pivot stratégique vers l’énergie verte, d’une part on pourrait dire qu’elles seront encore plus sous pression pour accélérer le pivot. D’autre part, ils auront du mal à générer le même type de liquidités, si elles proviennent de leur activité principale. Ils seront donc également occupés, en quelque sorte, à garder leur activité principale intacte et en bonne santé et, pour le moment, ils constatent aussi, évidemment, une augmentation de leur coût du capital. Il y a donc un certain nombre de choses qui vont évidemment peser sur la façon dont ils vont aborder cette question. Et il est clair que je ne vais pas prétendre être un expert sur la façon dont ils se comporteront dans les années à venir.

Il ne fait aucun doute qu’ils continueront à aller de l’avant avec les investissements verts dans la mesure où ils feront partie de notre industrie. Nous nous félicitons du fait que nous allons avoir besoin de beaucoup de capitaux pour transformer le système énergétique mondial et, dans certains cas, ils seront des concurrents comme nous l’avons déjà vu l’année dernière et l’année précédente. Dans d’autres cas, nous pouvons collaborer ; vous savez que nous avons eu une offre conjointe avec Total dans l’appel d’offres de Dunkerque en France. Nous les considérons donc essentiellement comme la plupart des autres concurrents.

Sam Arie

C’est très intéressant. Merci. Je suis tenté de demander beaucoup de suivi, mais je vais en rester là, merci pour …

Henrik Poulsen

Je suis toujours disponible Sam. Alors n’hésitez pas.

Sam Arie

D’accord.

Opérateur

D’accord. Notre prochaine question porte sur la ligne de Casper Blom chez ABG Sundal Collier. Allez-y, je vous prie. Votre ligne est maintenant ouverte.

Casper Blom

Merci beaucoup. Je vais réessayer. Souvent, j’ai été déconnecté auparavant. Je suis désolé. En gros, il s’agit juste de deux questions de suivi sur des questions posées précédemment. Pour faire suite à la question de Sam sur les majors du pétrole. Avez-vous constaté des changements dans le comportement concurrentiel au cours des deux derniers mois ? Ou est-il simplement trop tôt pour parler de l’ouverture à toutes les grandes compagnies et aux concurrents plus traditionnels ? Et puis, deuxièmement, aux États-Unis, en attendant que l’autorité de régulation termine son travail sur le Skipjack dans le sud. Auriez-vous vu un risque ou un scénario dans lequel ils se retrouveraient avec une décision qui serait d’une manière ou d’une autre coûteuse pour nous ou pour vous, je veux dire, en changeant fondamentalement la disposition ou les exigences sur la façon de construire votre éolienne aux États-Unis.

Henrik Poulsen

Merci, Casper sur les majors du pétrole. Encore une fois, nous n’avons pas vraiment pu détecter de changement dans les comportements. Il faut garder à l’esprit que notre capacité à décoder les comportements concurrentiels est très liée aux appels d’offres et aux enchères. Et là, nous avons constaté peu d’activité depuis le déclenchement de la crise COVID. Vous pourriez plutôt vous pencher sur l’appel d’offres néerlandais dont la date limite est fixée à demain. Quelques acteurs traditionnels ont déclaré publiquement qu’ils n’y participeraient pas, mais je ne suis pas sûr d’y voir grand chose. Je suis sûr qu’il y aura encore une concurrence assez intense dans cet appel d’offres néerlandais.

En ce qui concerne le processus réglementaire aux États-Unis, nous avons déjà apporté quelques modifications à la disposition des parcs éoliens offshore américains, et plus particulièrement à l’espacement entre les turbines, où nous avons déjà accepté d’utiliser un espacement plus large pour accueillir d’autres acteurs clés, notamment les pêcheurs et les garde-côtes. Pour l’instant, je ne m’attends donc pas à ce que d’autres changements de cette nature se produisent.

Casper Blom

D’accord. Pour poursuivre sur cette lancée, Henrik, quand vous changez la disposition comme ça, c’est que cela rend le projet plus cher à construire ou c’est simplement une question de prendre plus de place et donc de laisser moins de place pour les projets futurs.

Henrik Poulsen

Il s’agit surtout d’utiliser une plus grande superficie, ce qui réduit l’espace disponible pour les projets futurs. Vous pouvez avoir des coûts supplémentaires pour les études de site et l’infrastructure de câblage. Vous constaterez donc une augmentation des coûts sur ces deux points particuliers. D’autre part, vous aurez des effets salariaux réduits en raison de l’espace supplémentaire. Ainsi, différents facteurs prendront des directions légèrement différentes. Oui.

Casper Blom

C’est très utile. Merci beaucoup.

Opérateur

D’accord. Nous passons maintenant à la lignée de Deepa Venkateswaran de Bernstein. Allez-y, s’il vous plaît. Votre ligne est maintenant ouverte.

Deepa Venkateswaran

Je vous remercie. J’ai quelques questions. Tout d’abord, en commençant par la disponibilité, j’ai remarqué qu’elle est de 93 % ce trimestre contre 96 % l’année dernière. Je me demandais si l’année dernière, au deuxième trimestre, vous aviez eu beaucoup de ces pannes. Et j’ai aussi vu qu’il y a déjà un remplacement de câble pour Hornsea 1, qui est assez récent. Pouvez-vous nous parler de ce qui s’est passé au premier trimestre de cette année ? Et puis, voyez-vous un quelconque impact, soit à cause de COVID, soit à cause de toute la campagne de remplacement des câbles ?

La deuxième question sur l’éolien offshore veut juste comprendre s’il y a eu un impact économique pour les plus grands projets, s’il y a un retard d’un an soit à cause des crédits d’impôt ou de tout ce dont nous devons tenir compte ? Et seriez-vous en mesure de préciser si certaines de vos hypothèses fiscales sont liées au moment où la mise en service prend effectivement fin ? Et peut-être que la troisième question, qui fait suite à la séance d’information de COVID que vous avez donnée il y a un mois, vous a permis de dire que vous étiez en contact avec certains fonctionnaires de l’Union européenne. Je me demandais si vous pouviez nous donner un aperçu de l’état d’avancement des discussions sur la relance verte et nous faire part de vos commentaires à ce sujet. Je vous remercie.

Henrik Poulsen

Merci Deepa. En ce qui concerne la disponibilité, vous avez tout à fait raison. L’impact le plus important que nous avons vu au premier trimestre est le remplacement des joints. Dans la partie est du Hornsea 1, nous avons détecté un joint où nous avions un problème. Et plutôt que d’attendre d’autres défaillances potentielles, nous avons décidé de remplacer toutes les articulations de cette section, nous n’en avons aucune dans la section centrale, qui est celle qui est sous CFT depuis l’année dernière. Nous avons maintenant – nous avons terminé cette campagne de câble mais elle a eu un impact sur la disponibilité au premier trimestre.

De plus, nous avons eu des vents très forts, en particulier en février, ce qui a également eu un impact sur notre disponibilité ; nous ne pouvions tout simplement pas sortir pour faire la maintenance des turbines. Et là, il fallait voir ça comme une haie. Nous profitons de la force du vent, mais d’un autre côté, cela a un impact négatif sur la disponibilité. Et puis nous avons eu d’autres pannes à la station de conversion de Borkum Riffgrund 2 : ce sont les principales poches du premier trimestre.

Rien de ce qui nous préoccupe outre mesure dans ces situations n’ira et ne viendra. Et lorsque vous regardez l’impact économique total des pannes au premier trimestre, nous considérons que c’est en quelque sorte le niveau normal pour le premier trimestre.

En ce qui concerne l’impact économique aux États-Unis des retards potentiels, il ne devrait pas avoir d’incidence sur notre ITC. Nous qualifions ces crédits d’impôt dès le départ par des investissements dans des composants pour les parcs éoliens et, à ce titre, nous avons qualifié les projets.

En ce qui concerne la relance verte, il y a beaucoup d’activité en ce moment. Les gouvernements ont manifestement dépensé toute la marge de manœuvre dont ils disposent pour soutenir les secteurs d’activité fortement touchés afin de se maintenir à flot pendant la crise. Mais aujourd’hui, la plupart des gouvernements commencent à consacrer de plus en plus de temps à réfléchir à la manière de contribuer au rajeunissement des économies alors que nous naviguons à travers la crise et que nous espérons passer de l’autre côté. Dans de nombreux pays, mais aussi au niveau de l’Union européenne, on constate que les investissements verts sont largement utilisés pour stimuler la croissance économique et la création d’emplois. Et il va sans dire qu’en particulier, en Europe, où nous avons une place prépondérante dans le domaine des énergies renouvelables, ce sera un domaine de prédilection pour l’Union européenne.

Nous l’avons vu aussi à travers les commentaires d’Ursula von der Leyen hier et nous avons vu aussi les remarques du gouvernement allemand, qui est sur le point de prendre la présidence de l’UE sur laquelle il a l’intention de mettre l’accent. Ils ont notamment mis l’accent sur les projets combinant l’hydrogène vert et l’éolien offshore. Et je peux aussi dire que nous avons et quand je dis nous, c’est Martin Neubert et moi-même, nous avons participé à des réunions avec la Commission européenne au niveau des hauts fonctionnaires ces dernières semaines pour simplement partager nos perspectives et nos points de vue sur ce qui peut être fait pour lutter contre la crise climatique et COVID-19 en même temps.

Deepa Venkateswaran

Je vous remercie.

Opérateur

D’accord. Notre prochaine question porte sur la ligne d’Alberto Gandolfi chez Goldman Sachs. Allez-y, je vous prie. Votre ligne est maintenant ouverte.

Alberto Gandolfi

Je vous remercie d’avoir répondu à toutes mes questions, mais je n’ai pas réussi à annuler. Je profite de l’occasion pour vous souhaiter bonne chance et sécurité et vous remercier.

Henrik Poulsen

Pareil pour toi, Alberto. Je vous remercie. Alberto. Merci, Alberto.

Opérateur

Dans ce cas, notre prochaine question provient de la ligne de Kristian Johansen de la Danske Bank. Allez-y, je vous prie. Votre ligne est maintenant ouverte.

Kristian Johansen

Je vous remercie. Donc, tout d’abord en ce qui concerne l’offshore, pensez-vous toujours que les coûts de développement des projets seront inférieurs cette année par rapport à l’année dernière ?

Marianne Wiinholt

Oui, il n’y a pas de changement à cela.

Kristian Johansen

Super. Puis revenons à l’orientation et surtout à votre indication de revenus plus faibles pour l’offshore cette année par rapport à l’année dernière. Vous vous orientez donc tout particulièrement vers un client de 2,6 milliards de DKK provenant de contrats de construction. Mais vous avez enregistré un gain d’un milliard de DKK au premier trimestre sur des sites américains. J’ai donc du mal à comprendre pourquoi vous ne devriez pas augmenter les revenus d’au moins 1,5 milliard de DKK pour les trois autres trimestres sur les sites, étant donné que vous avez un impact total sur le premier trimestre, que vous avez un autre 400 mégawatts de contrat CFD et que vous avez maintenant proposé de contribuer avec les revenus.

Henrik Poulsen

Kristian, je pense que nous allons devoir faire un peu de calcul. Donc, pendant que je commence à répondre, je pense que Marianne va essayer de voir si nous pouvons reconstituer le puzzle.

Marianne Wiinholt

Mais n’oubliez pas que nous avons eu un impact très, très positif du très fort vent du premier trimestre. Donc, comme nous le disons, c’est le début de l’année et nous ne pouvons pas nécessairement nous attendre à avoir même un vent normal pour le reste de l’année. Bien sûr, c’est possible, mais l’impact du vent fort est de l’ordre de 800 millions de DKK. C’est donc une somme énorme. C’est donc probablement ce qu’il faut prendre en compte.

Kristian Johansen

Bien sûr. Je vais encore une fois poser la question de manière plus simple. Cette prévision de baisse des revenus reflète-t-elle des conditions de vent inférieures à la normale pour le reste de l’année ?

Henrik Poulsen

C’est vrai, c’est vrai Kristian

Marianne Wiinholt

Oui. Oui.

Henrik Poulsen

Il reflète donc notre approche globale qui consiste à dire que ce que nous gagnons ou perdons au premier trimestre, dans une certaine mesure, devrait être équilibré pour le reste de l’année. Nous avons toujours adopté cette approche pour le premier trimestre, quelle que soit l’orientation de nos performances.

Kristian Johansen

D’accord. Eh bien, ils sont assez simples. Et je vous remercie. Ma deuxième question porte sur votre activité de distribution d’électricité, vous avez mentionné plus tôt que vous espériez conclure l’accord au cours du second semestre de l’année. Pouvez-vous simplement nous rappeler ce que vous avez inclus dans vos directives en termes de nombre de mois de contribution de la distribution d’électricité ?

Marianne Wiinholt

Nous avons inclus six mois, donc jusqu’à fin juin.

Kristian Johansen

D’accord, pour les deux. Je veux dire, je suppose que ce sera dans les chiffres jusqu’à ce que l’affaire soit conclue. N’est-ce pas ?

Marianne Wiinholt

Oui. Absolument.

Henrik Poulsen

Elle le fera.

Marianne Wiinholt

Elle le fera. Mais ce que nous attendions, c’est de fermer, nous disons encore l’été. Donc…

Henrik Poulsen

Fin, fin de l’été.

Marianne Wiinholt

Fin de l’été.

Kristian Johansen

Très bien. Et il n’y a pas de retard dans ce processus dû à COVID-19.

Henrik Poulsen

Non, pas vraiment. C’est un minimum. Je ne suis pas sûr qu’on puisse vraiment faire la différence. Cela progresse comme nous l’avions prévu.

Kristian Johansen

Très bien. C’est bon à entendre. C’est tout de moi. Merci.

Henrik Poulsen

Merci, Kristian.

Opérateur

D’accord. Notre prochaine question est tirée de la ligne de James Brand de la Deutsche Bank. Allez-y, je vous prie. Vos lignes sont maintenant ouvertes.

James Brand

Bonjour, la plupart de mes questions ont reçu une réponse. Je ne poserai donc qu’une seule question, si cela vous convient. Il est évident que certains projets sont retardés, ce qui peut entraîner des coûts supplémentaires pour vous, mais beaucoup de gens pensent que nous pourrions assister à une déflation cette année et que les prix des matières premières ont baissé. Normalement, dans un contexte économique plus difficile, la construction a tendance à être sous pression et vous pouvez en quelque sorte réaliser des économies. Je me demandais donc s’il n’était pas trop tôt pour le dire, mais je me demandais s’il y avait une marge de manœuvre pour vous, vous pensiez qu’il y avait une marge de manœuvre pour peut-être réaliser des économies supplémentaires pour vos projets.

Et je me demandais également, en termes de calendrier, si vous pouviez juste nous rappeler que lorsque vous fixez les prix de l’acier et le coût global de la construction pendant le processus, je suppose qu’une grande partie de ces coûts sont fixés assez rapidement après la décision finale d’investissement. Il se peut donc que vos projets en cours de construction ne bénéficient pas d’autant d’avantages et que nous réfléchissions davantage à des projets qui sont plus en retard dans le développement. Merci.

Henrik Poulsen

Oui. Sur le retard et sur la question de savoir si cela peut nous offrir une sorte d’opportunité de profiter des pressions déflationnistes. Encore une fois, il est clair que je ne pouvais pas l’exclure, je veux dire, si nous sommes retardés, nous devrons évidemment toujours revenir en arrière et jeter un nouveau regard sur notre plan de chaîne d’approvisionnement. Mais là encore, il est bien sûr trop tôt. Tout d’abord, nous n’avons pas conclu à des retards sur les trois grands projets aux États-Unis et nous n’avons toujours pas de visibilité sur une quelconque pression déflationniste dans la chaîne d’approvisionnement. Je pense donc qu’il nous faudra encore au moins six mois pour nous faire une opinion à ce sujet.

Marianne Wiinholt

Et bien sûr, nous nous sommes engagés dans le projet de construction. Une grande partie des CapEx, mais pour l’acier en particulier, c’est quelque chose que nous gardons généralement à flot. Il pourrait donc y avoir un potentiel, d’une certaine manière, en plus de l’acier.

James Brand

Je vous remercie.

Opérateur

D’accord. La dernière question dans la file d’attente d’aujourd’hui est la ligne ouverte de Mark Freshney au Crédit Suisse. Allez-y, votre ligne est maintenant ouverte.

Mark Freshney

Bonjour. Si je peux me permettre de poser une question sur l’entrée dans les projets à un stade ultérieur, nous avons vu un marché très chaud pour les appels d’offres l’année dernière et je suis sûr qu’il y aura un ou deux soumissionnaires qui regretteront de faire des offres à bas prix et de se retrouver avec des projets de développement qui leur posent problème. Nous vous avons déjà vu vous engager dans des projets en phase avancée, par exemple avec Race Bank, est-ce quelque chose que vous envisageriez de refaire, c’est-à-dire de reprendre un projet à moitié développé, si vous voulez ?

Henrik Poulsen

Comme je l’ai dit plus tôt, Mark, je veux dire que dans des moments comme celui-ci, vous pourriez voir des entreprises ou des projets qui sont sous pression. Et il peut y avoir des opportunités pour les entreprises qui ont un bilan solide, que j’envisagerais ou que je fixerais. Serait-ce des projets que l’on prendrait en charge ? Ce n’est pas quelque chose que nous devons faire, nous avons un pipeline solide. Nous avons une grande visibilité par nous-mêmes, nous construisons nos objectifs. Nous ne sommes donc soumis à aucune pression pour le faire. D’un autre côté, nous avons la capacité, s’il y a une opportunité de création de valeur. Donc, s’il s’agit d’un projet soumis à des pressions, tout dépendra du fait que nous voyons clairement une opportunité de création de valeur. Si c’est le cas, je ne l’exclurais certainement pas.

Mark Freshney

Je vous remercie.

Opérateur

C’était la dernière question finale. Je vous la remets pour les éventuelles remarques finales.

Henrik Poulsen

Oui, je voulais juste vous remercier tous beaucoup d’être venus aujourd’hui. Si vous avez d’autres questions, n’hésitez pas à contacter l’IR. Et surtout, restez tous en sécurité et nous nous parlerons bientôt.

Opérateur

Ceci conclut maintenant l’appel d’aujourd’hui. Merci beaucoup à tous d’être présents et vous pouvez maintenant vous déconnecter.


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