Energy Recovery, Inc. (NASDAQ:ERII) Conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre 2020 30 avril 2020 17h00 (heure de l’Est)

Entreprises participantes

Jim Siccardi – Vice-président, IR

Bob Mao – Président et directeur général

Joshua Ballard – Directeur financier

Participants à la conférence téléphonique

Pavel Molchanov – Raymond James

Opérateur

Salutations et bienvenue à l’appel aux résultats du premier trimestre de l’année fiscale 2020 pour la relance énergétique. Pour l’instant, tous les participants sont en mode d’écoute seulement. La séance de questions-réponses suivra la présentation officielle. [Operator Instructions] Pour rappel, cette conférence est en cours d’enregistrement.

J’aimerais maintenant passer la parole à Jim Siccardi, vice-président des relations avec les investisseurs. Je vous remercie. Je vous prie de commencer.

Jim Siccardi

Bonjour à tous et bienvenue à la conférence téléphonique sur les bénéfices du premier trimestre 2020 de Energy Recovery. Je m’appelle Jim Siccardi, vice-président des relations avec les investisseurs de Energy Recovery. Je suis ici à distance aujourd’hui avec notre président du conseil d’administration et président et directeur général par intérim, Bob Mao, et notre directeur financier, Joshua Ballard.

Au cours de l’appel d’aujourd’hui, nous pouvons faire des projections et d’autres déclarations prospectives en vertu des dispositions de la sphère de sécurité contenues dans le Private Securities Litigation Reform Act de 1995 concernant des événements futurs ou les performances financières futures de la société. Ces déclarations peuvent porter sur nos perspectives commerciales, économiques et de marché, sur la capacité de l’entreprise à atteindre les étapes et la commercialisation dans le cadre de l’accord de licence VorTeq, sur les prévisions de croissance, sur les nouveaux produits et leurs performances, sur la structure des coûts et la stratégie commerciale.

Les déclarations prospectives sont basées sur les informations dont nous disposons actuellement et sur les convictions, les hypothèses, les estimations ou les projections de la direction. Les déclarations prospectives ne sont pas des garanties de performances futures et sont soumises à certains risques, incertitudes et autres facteurs.

Nous vous renvoyons aux documents que la société dépose de temps à autre auprès de la SEC, en particulier les formulaires 10-K et 10-Q de la société. Ces documents identifient les facteurs importants qui pourraient faire en sorte que les résultats réels diffèrent sensiblement de ceux contenus dans nos projections ou déclarations prospectives.

Toutes les déclarations faites au cours de cet appel sont faites uniquement à partir d’aujourd’hui, le 30 avril 2020, et la société décline expressément toute intention ou obligation de mettre à jour les déclarations prévisionnelles faites au cours de cet appel pour refléter des événements ou circonstances ultérieurs, sauf si la loi l’exige autrement.

En outre, il se peut que nous fassions référence à des mesures financières non conformes aux principes comptables généralement admis (GAAP) au cours de cet appel. Vous trouverez des données supplémentaires dans le communiqué de presse sur les résultats de la société, qui a été communiqué aux médias et fourni à la SEC plus tôt dans la journée. Le communiqué de presse comprend des rapprochements entre les mesures non GAAP et les résultats GAAP comparables.

J’aimerais maintenant passer la parole à notre président du conseil d’administration et président et directeur général par intérim, Bob Mao. Bob, la parole est à vous.

Bob Mao

Merci, Jim, et merci à tous de vous joindre à nous aujourd’hui. Je veux commencer l’appel d’aujourd’hui avec l’espoir sincère que tous ceux qui nous écoutent et leurs familles respectives sont en sécurité et en bonne santé. Je suis heureux d’annoncer que l’équipe de récupération d’énergie reste en bonne santé et se porte bien.

La pandémie de COVID-19 a bouleversé notre vie personnelle et professionnelle. Tout ce que nous pouvons faire pour y faire face est de relever le défi qui se présente à nous. À cet effet, je suis extrêmement fier de la réaction de notre équipe. Nos employés ont fait preuve d’un calme et d’une détermination remarquables qui nous ont permis de traverser cette période d’incertitude.

Deux considérations ont guidé notre réponse : comment protéger la vie de nos employés, tout en protégeant notre entreprise et, par extension, le gagne-pain de nos employés. C’est avec une grande fierté que je peux affirmer que nous n’avons pas licencié ou mis à pied d’employés en raison de la COVID-19.

Nous avons également la chance de pouvoir donner en retour, notamment en faisant don d’équipements de protection individuelle de nos usines de fabrication aux prestataires de soins de santé. La sécurité de nos employés a été notre priorité depuis le début. Avant la mise en place des commandes d’abris en place au niveau de l’État et au niveau local, nous avions déjà déterminé que tous les employés qui pouvaient travailler à distance devaient le faire.

En conséquence, à l’exception de nos activités de fabrication, presque tous nos secteurs d’activité fonctionnels continuent de fonctionner pleinement et efficacement, bien qu’à distance dans la plupart des cas. Le 19 mars, lors de l’annonce de la mise en place de l’abri dans la baie, nous avons décidé de suspendre temporairement les activités de fabrication à notre siège de San Leandro afin d’évaluer l’impact de ces commandes.

Examiner les autres directives locales, étatiques et fédérales et mettre en œuvre les mesures de santé et de sécurité recommandées par les responsables de la santé pour protéger nos employés qui doivent être présents dans nos installations. Depuis, nous avons partiellement rouvert notre usine de San Leandro, conformément à la réglementation et aux directives fédérales, régionales et locales.

Nous avons également mis en œuvre les mesures de sécurité renforcées dans chacune de nos installations de fabrication. Ces mesures comprennent de petites équipes échelonnées pour assurer la distance sociale entre les employés, des équipements de sécurité personnelle pour chaque travailleur, y compris des masques et des gants, et surtout, le nettoyage entre les équipes.

Heureusement pour nous, ces mesures n’ont pas eu d’impact significatif sur l’entreprise au cours du premier trimestre. En tant que fournisseur essentiel de l’industrie nationale et mondiale du dessalement, je suis heureux d’annoncer que nous n’avons pas manqué une seule livraison contractuelle de PX depuis l’introduction des commandes de la Bay Area.

Nous disposions d’un vaste inventaire de produits. Nous continuons à expédier les commandes de nos clients dans les délais impartis. En fait, sur la base de ce que nous savons aujourd’hui, je pense que nous serons en mesure de remplir la plupart sinon la totalité de nos obligations de livraison actuelles pour le reste de l’année.

Nous continuons également à prendre de nouvelles commandes pour tous nos produits, y compris des méga-projets récemment attribués en Égypte et en Chine, ce qui me fait espérer qu’il y a une lumière économique au bout du tunnel. En bref, nous essayons de mener nos affaires aussi près que possible de la normale, dans cette nouvelle normalité.

Nous nous attendons à ce que cette nouvelle normalité soit là pendant un certain temps. Nous nous adaptons donc et planifions à long terme. La solidité de notre bilan nous donne une certaine souplesse et une certaine confiance dans cet effort. La relance énergétique, comme tout le monde, est confrontée à davantage d’incertitudes. Mais je crois que nous pouvons naviguer en toute sécurité dans ces événements.

Passons maintenant à notre segment sur l’eau. Avec tant de vies qui dépendent de l’eau produite par ces grandes usines, les opérateurs se sont tournés vers le nom auquel ils font confiance. Notre produit phare, le PX, qui jouit d’une solide réputation et qui offre une valeur ajoutée tout au long de la vie, reste la technologie de choix pour les exploitants qui exigent une qualité éprouvée, une efficacité et une fiabilité inégalées.

Le premier trimestre de 2020 a été le premier trimestre le plus rémunérateur de l’histoire de la société. Notre chaîne de mégaprojets continue de stimuler cette croissance. Malgré COVID-19 et la récente volatilité des marchés pétroliers, nous n’avons pas vu d’impact significatif sur notre activité de méga-projets ou notre carnet de commandes en 2020. Cela pourrait encore changer, mais si l’histoire est un guide dans l’environnement actuel, les impacts sur nos ventes ont tendance à ne pas se faire sentir sur les marchés.

Nous avons réalisé qu’en ces temps incertains, nous ne sommes qu’à un coup de téléphone d’un retard de projet. Mais nous sommes encouragés par le fait que les clients des mégaprojets n’ont pas encore communiqué de retards ou de suspensions de projets importants. Parce que la projection de notre arriéré a déjà été financée et que nous expédions généralement plus tard dans le calendrier d’un projet de construction.

Le risque d’effets négatifs sur les projets de pipelines est plus important à partir de 2021. Par exemple, malgré la récente volatilité des marchés pétroliers, selon de récentes publications de l’industrie, les mégaprojets dans les pays dépendants du pétrole, comme l’Arabie Saoudite, semblent stables à court terme, ce qui représente une source importante de nos revenus futurs.

Parmi nos autres canaux commerciaux, notre canal de projets plus petits, qui s’adresse à une source diversifiée d’industries, y compris le tourisme, pourrait connaître l’impact relatif le plus important de COVID-19. L’ampleur de l’impact dépendra probablement de la durée de la pandémie et du ralentissement économique qui s’ensuivra. Toutefois, nous pensons que tout effet de l’OEM sur notre orientation générale devrait être mineur.

Dans l’ensemble, je reste prudemment optimiste. À ce jour, l’industrie du dessalement fait preuve d’une certaine stabilité en 2020 et nous maintenons donc nos perspectives pour 2020 telles qu’elles ont été définies au dernier trimestre. Enfin, je souhaite poursuivre mes commentaires sur nos initiatives en matière de consommation brute d’eau du dernier trimestre. Malgré les incertitudes liées à COVID-19, nous continuons à préparer le lancement de produits dans le courant de l’année. Et notre segment de l’eau continue d’avancer malgré les défis actuels.

J’aimerais maintenant aborder notre secteur du pétrole et du gaz, où nous nous efforçons de fournir deux preuves pour le VorTeq. Premièrement, une fracture de puits de vie a été notre partenaire produit et deuxièmement, nous avons franchi la première étape. Comme vous le savez, le marché du pétrole a considérablement changé depuis notre dernier entretien.

Fin mars, nous identifions un puits au Texas avec Liberty pour effectuer une fractation de puits vivant. Malheureusement, des changements négatifs soudains sur le marché du pétrole ont conduit à l’annulation de cette fracturation quelques heures seulement avant le début prévu.

À la mi-avril, une deuxième possibilité de réaliser un puits vivant a été annulée en raison de l’offre excédentaire de pétrole. Admettez que nous avons été littéralement déçus par ces annulations, mais continuez à travailler avec Liberty pour identifier d’autres possibilités de tester notre système VorTeq dans des conditions réelles, ce qui est essentiel pour notre démarche vers la commercialisation.

En raison de l’état du marché pétrolier, nos possibilités de déployer notre technologie au niveau du puits vivant peuvent rester limitées à court terme, mais nous serons prêts lorsque l’occasion se présentera. En parallèle, nous nous efforçons de franchir la première étape. Comme nous l’avons mentionné lors de notre dernier appel, nous pensons que les obstacles techniques de M1 ont été surmontés et que notre confiance dans la certification est élevée.

Bien que nous n’ayons pas eu de discussions récentes avec notre licencié concernant M1, notre objectif est d’assister et de documenter M1 au cours du deuxième trimestre, que ce soit sur le site de notre licencié, par nos propres moyens ou avec le tiers.

Nous sommes impatients de vous communiquer les résultats de ce test. Un M1 documenté servira également de base à un examen de fond avec notre titulaire de licence de produit sur nos usines commerciales et opérationnelles respectives à court et à long terme.

En attendant, nous continuons à fabriquer et à tester dans notre installation KT conformément aux directives gouvernementales en matière de santé et de sécurité. Nous nous concentrons sur l’amélioration de notre fonctionnement en matière de carburant, sur le renforcement de la fiabilité de VorTeq et sur la prolongation de la durée de vie utile des cartouches.

Comme nous l’avons mentionné lors de notre dernier appel, nous avons opté pour un modèle de production plus simplifié et plus efficace et ils s’attendent à ce que le puits de vie éventuel soutienne cette décision. Notre confiance est aujourd’hui au plus haut niveau. Bien que nous soyons confrontés à des vents contraires dans le contexte actuel d’offre excédentaire, le pétrole et le gaz sont de nature cyclique.

Nous pensons que le VorTeq peut en fin de compte apporter potentiellement plus de valeur lors d’un cycle baissier que lors d’un cycle haussier. En effet, il peut permettre à nos clients de réaliser des économies significatives par rapport à leurs pairs. Sur ce, je voudrais commenter nos initiatives d’incubation, que nous avons évoquées au trimestre dernier, tout en soulignant les limites techniques dans lesquelles notre plate-forme technologique PX peut s’attaquer avec succès à de nouveaux marchés verticaux.

Nous avons identifié deux ou trois secteurs verticaux potentiels qui semblent prometteurs d’un point de vue technologique et commercial. Si nos priorités restent la protection de notre activité de base dans le domaine de l’eau en ces temps incertains et la commercialisation du VorTeq. Nous consacrons également des ressources à l’élargissement de notre portée commerciale avec discipline et transparence financières. Nous espérons donner plus de couleur à ces efforts au cours des prochains trimestres.

En résumé, nos employés sont en sécurité, notre entreprise s’adapte avec succès à notre nouvelle normalité. Nos finances sont sûres et notre plan de tournée d’évolution de notre compétence de base vers une nouvelle verticale technologiquement et commercialement viable avance.

Sur ce, je passe la parole à Josh pour discuter des aspects financiers.

Joshua Ballard

Comme Bob l’a mentionné, c’était un très bon trimestre. Nous générons un revenu total de 21,5 millions de dollars, ce qui représente une croissance de 9 % d’une année sur l’autre. Notre activité eau a généré 19 millions de dollars de revenus, soit une croissance de 19 % d’une année sur l’autre. Les revenus des mégaprojets ont augmenté de 50 %, de sorte que les revenus des équipementiers et du marché secondaire ont diminué de 20 % et 48 % respectivement.

Les diminutions du nombre d’équipementiers et de pièces de rechange ne doivent pas être attribuées à COVID-19 ou à tout autre défi macroéconomique, mais il s’agit simplement de fluctuations normales d’un trimestre à l’autre. Aucun mégaprojet n’a été retardé en raison de COVID-19 et la valeur des commandes en retard et de nos autres canaux n’a pas été importante au premier trimestre.

Compte tenu de ces diminutions, les mégaprojets représentaient 76 % de nos ventes d’eau, l’OEM 19 % et le marché secondaire 5 %. Nous avons enregistré 2,5 millions de dollars de recettes pour le premier trimestre de notre activité pétrolière et gazière. Ce chiffre est inférieur de près de 32 % à celui du dernier trimestre, mais il est conforme à nos prévisions pour cette année.

Pour rappel, cette diminution a été planifiée car nous avons consacré davantage de ressources à la réalisation d’une fractation sur le bien-vivre avec notre partenaire produit, qui n’est pas directement liée à la reconnaissance de l’ASC 606 des revenus de licence de VorTeq. À l’heure actuelle, mes prévisions de 12 à 14 millions de dollars de revenus de licence pour l’année n’ont pas changé.

Cependant, la reconnaissance des revenus dépend fortement de l’utilisation de nos ressources sur les tests de puits en direct avec notre partenaire et sur un test directement lié aux revenus de la licence VorTeq. Par conséquent, les recettes augmenteront probablement jusqu’à notre chiffre d’affaires plus habituel de 3,5 milliards de dollars [ph] au deuxième trimestre. En supposant que nous nous éloignons des tests de puits vivants et que nous revenons à la première étape.

Ce sera une bonne cible pour les mois à venir. La marge brute de notre produit était de 70 %, soit une augmentation de 80 points de base par rapport au premier trimestre de 2019, et c’est la limite supérieure de l’orientation que j’ai fournie au cours des trimestres précédents. Cependant, malgré le fait que nous ayons atteint les objectifs fixés, nous avons subi un effet négatif sur notre marge brute en raison de la norme COVID-19.

Parce que nous avons sous-utilisé notre plan à la fin du mois de mars et que nous avons montré que nous ne devions pas licencier notre personnel, nous avons connu une augmentation du coût des marchandises au cours de cette période, ce qui a réduit la marge brute d’environ 2,5 % pour le trimestre.

Si nous n’étions pas touchés par COVID-19, nous aurions dépassé les directives de ce montant. Nous continuerons probablement à ressentir ce poids sur notre marge brute, alors que nous restons sous-utilisés. Cependant, les effets devraient être plus modérés maintenant que nous sommes de nouveau en train de produire. Notez que si nous revenons à la pleine production au deuxième trimestre, nous avons la possibilité de rappeler une partie de cette perte de marge au cours du deuxième semestre.

En plus du changement potentiel dans la composition de nos revenus cette année en raison de COVID-19, cela pourrait signifier que notre marge brute connaîtra également une hausse positive. Les ventes OEM d’un mélange de produits qui est plus élevé dans les pompes et les turbos qui sont des produits à plus faible marge.

La vente de notre canal OEM diminue en 2020 ; les échanges de pression pourraient représenter un pourcentage plus élevé des ventes, ce qui augmenterait la marge. Nous devrons attendre de voir comment cela se passera dans les prochains mois. Mais malgré l’effet de COVID-19, nous avons une chance raisonnable de rester dans les limites de nos prévisions pour l’année.

Les dépenses d’exploitation globales se sont élevées à 15,7 millions de dollars, ce qui représente une croissance de 29 % au premier trimestre par rapport au premier trimestre de l’année dernière et une stagnation relative par rapport au dernier trimestre, bien en deçà de nos prévisions pour l’année. Veuillez noter que, comme promis au dernier trimestre, nous avons élargi notre divulgation des dépenses d’exploitation sectorielles dans notre dépôt, ainsi que dans notre communiqué de presse, afin d’inclure une ventilation des dépenses des entreprises.

Dans ce nombre, vous constaterez une augmentation significative des dépenses de R&D des entreprises d’une année sur l’autre, ce qui reflète notre travail sur les nouvelles initiatives d’incubation. Pour le trimestre, nous avons déclaré un bénéfice net conforme aux normes comptables (GAAP) de 621 000 dollars, soit 0,01 dollar par action diluée.

Du point de vue des liquidités, nous restons dans une bonne position. Notre flux de trésorerie d’exploitation négatif pour le trimestre n’a rien à voir avec COVID-19. Le premier trimestre est généralement négatif à ces niveaux, et cela reflète les paiements industriels importants tels que les primes et les 401k.

Sur nos 93 millions de dollars en espèces et en titres, 33 millions de dollars sont des fonds monétaires liquides ou en espèces, 41 millions de dollars supplémentaires sont des titres d’entreprises à court terme arrivant en grande partie à échéance dans les trois ou quatre prochains mois et les 19 millions de dollars restants sont des titres d’entreprises à plus long terme d’une durée de 12 à 18 mois.

Nous avons un portefeuille très diversifié qui n’est investi que dans des titres bien notés. Nous n’avons actuellement besoin de négocier aucun de ces titres car nos réserves de trésorerie sont suffisantes pour nos opérations, et par conséquent, l’illiquidité des marchés que nous avons connue dans les premières semaines de cette crise n’a pas eu d’effet sur nos opérations.

Ainsi, à l’heure actuelle, nous nous sentons à l’aise dans nos liquidités, nous n’avons tiré sur aucune dette, ni profité des lignes de crédit mises à disposition par les lois récemment adoptées par le Congrès. En fait, c’est en partie pour des périodes incertaines comme celle-ci que nous avons conservé une quantité saine de liquidités dans notre bilan.

Et je pense que cette prudence porte ses fruits aujourd’hui. C’est la santé financière de notre bilan et la résilience de l’industrie du dessalement à ce jour qui nous a permis de renoncer aux décisions difficiles en matière de personnel auxquelles tant d’autres sont actuellement confrontés.

Notre trésorerie est solide et notre bilan reste souple en ces temps difficiles. Nous sommes prudents dans nos dépenses. Bien que nous n’ayons pas licencié d’employés, nous avons réduit les dépenses d’investissement pour le fonctionnement, ce qui était possible pour le moment. En raison de l’incertitude mondiale actuelle, nous mettons en place des plans d’urgence clairs si la situation devait se détériorer, mais nous ne voyons pas la nécessité de mettre ces plans en œuvre dès aujourd’hui.

Sur ce, passons à la partie “questions et réponses” de notre appel.

Séance de questions-réponses

Opérateur

Je vous remercie. Nous allons maintenant procéder à une séance de questions-réponses. [Operator instructions] Notre première question vient de la lignée de Pavel Molchanov de Raymond James. Veuillez poursuivre vos questions.

Pavel Molchanov

Merci d’avoir répondu à la question. Vous réaffirmez l’orientation et je veux juste être très clair à ce sujet. En mars, vous visiez une croissance des revenus du secteur de l’eau de 20 à 25 % par rapport aux niveaux de l’année dernière, et cela reste toujours le cas, n’est-ce pas ?

Bob Mao

C’est exact, Pavel.

Pavel Molchanov

Et ce qui vous donne la certitude que même avec une utilisation réduite ou un rythme de fabrication plus lent à San Leandro, vous pouvez répondre à toutes les demandes des clients aux niveaux antérieurs à la pandémie.

Bob Mao

Tout d’abord, nous disposons d’un inventaire sain. Deuxièmement, nous attendons également que notre Tracy [ph] qui sera mis en ligne au cours du second semestre de l’année. Et nous travaillions aussi sur une équipe avant.

Pavel Molchanov

Compris. Une dernière question, avez-vous connaissance de projets de construction de cellules qui ont été retardés ou ralentis en raison de blocages ou d’autres réglementations d’éloignement social ?

Bob Mao

Non, nous n’en connaissons aucun. C’est pourquoi nous avons la certitude que nous fournirons les conseils nécessaires.

Pavel Molchanov

Très clair. Je vous remercie encore une fois.

Opérateur

[Operator Instructions] Notre prochaine question vient de la lignée de Mills Thompson [ph] de [indiscernible]. Veuillez répondre à vos questions.

Analyste non identifié

Salut, Josh et Bob. Merci d’avoir répondu à ma question. Juste pour être clair, parce que le dernier appel aux gains vous a guidé pour 2021 une croissance des revenus de 10 à 15 % dans le segment de l’eau. Étant donné que vous ne mentionnez rien maintenant, cela signifie-t-il que vous vous rétractez officiellement sur vos prévisions de revenus pour 2021 ?

Bob Mao

Nous ne nous rétractons pas en même temps, oui, nous ne reconfirmons pas. Parce que nous constatons un certain retard de deux à trois mois dans certains des appels d’offres annoncés. Bien que nous n’ayons constaté aucune annulation de l’appel d’offres annoncé. Nous devrions donc avoir une meilleure vue d’ensemble lors de l’appel d’offres de juillet.

Analyste non identifié

D’accord, merci.

Opérateur

Nos prochaines questions viennent de la lignée de Pavel Molchanov de Raymond James. Veuillez poursuivre vos questions.

Pavel Molchanov

Je voulais juste en poser une sur la relation avec Schlumberger. Vous avez dit n’avoir eu aucun dialogue avec Schlumberger récemment, mais vous prévoyez d’en avoir un dans les prochains je crois que vous avez dit 60 jours Q2. Étant donné que les prix du pétrole sont actuellement à leur niveau le plus bas depuis 20 ans. Y a-t-il un risque que le même type d’annulation se produise avec M1 que ce qui s’est passé avec Liberty ? Où cette fracture a-t-elle été annulée ?

Bob Mao

Tout d’abord le M1. Nous pouvons faire nous-mêmes le M1 et le document M1 présenté à Schlum. Et nous pouvons également demander que le Schlum en fasse un avec nous après avoir documenté notre propre M1 qui doit être fait dans les locaux du Schlum. Et ce n’est pas une fractation en direct. Il ne contribue donc pas à l’offre excédentaire de pétrole.

Pavel Molchanov

D’accord. Donc…

Bob Mao

Pavel, nous allons d’abord faire M1 nous-mêmes. Juste pour être sûr que nous remplissons toutes les conditions. Et ensuite, nous demanderons, par contrat, de faire M1 à Schlum. Bien que l’achèvement de M1 ne dépende pas de Schlum pour gagner M1 mais nous devons documenter que nous avons celui-là.

Pavel Molchanov

Et qui détermine si vous obtenez les 25 millions de dollars ?

Bob Mao

Bien sûr, c’est finalement Schlum qui doit le payer. Donc, voilà, cela dit qu’ils déterminent Pavel. Mais la première chose est de démontrer et de documenter que nous avons accompli M1. Ensuite, comme je l’ai dit, maintenant que nous avons vraiment, il y a longtemps que nous avons signé le contrat original avec Schlum, beaucoup de choses ont changé, en particulier ces dernières semaines.

Et cela affecte les perspectives pour l’année ou les deux années à venir, voire plus. Je m’attends donc à ce que nous passions en revue nos plans de commercialisation opérationnels respectifs dans le cadre d’une discussion approfondie. Le M1 sera donc considéré dans ce contexte global.

Pavel Molchanov

D’accord.

Bob Mao

Mais nous devons d’abord démontrer que nous les avons faites.

Pavel Molchanov

Très bien, merci encore.

Opérateur

[Operator instructions] Nous sommes arrivés à la fin de la session de questions-réponses. Je vais maintenant céder la parole à la direction pour toute remarque de clôture.

Bob Mao

Eh bien, voici Bob Mao. Je vous remercie tous de vous être joints à nous cet après-midi. En fait, nous voyons près de 80 participants se joindre à nous cet après-midi. Nous sommes impatients de nous entretenir avec vous en juillet. En attendant, veuillez assurer votre sécurité et celle de vos familles. Veuillez également consulter notre site web IR pour les mises à jour. Passez une bonne journée et une bonne soirée. Nous vous remercions.

Opérateur

Ceci conclut la conférence d’aujourd’hui. Vous pouvez déconnecter vos lignes à ce moment. Merci de votre participation et bonne journée.


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