ALFA, S. A. B. de C. V. (OTCPK:ALFFF) Conférence téléphonique sur les revenus du 1er trimestre 2020 17 avril 2020 13h00 HE

Entreprises participantes

Hernan Lozano – Vice-président des relations avec les investisseurs

Eduardo Escalante – Directeur financier

Rodolfo Gamboa – Vice-président senior du pétrole et du gaz

Alberto Sada – Directeur financier, Nemak

Roberto Olivares – Directeur financier-Sigma

Participants à la conférence téléphonique

Vanessa Quiroga – Crédit Suisse

Jean Bruny – BBVA

Sam Epee-Bounya – Direction de Wellington

Alejandro Azar – GBM

Michael Chung – Oaktree Capital

Alejandra Obregon – Morgan Stanley

Eric Neguelouart – Bank of America Merrill Lynch

Opérateur

Bonjour, et bienvenue à la conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre 2020 de l’ALFA. Pour l’instant, tous les participants sont en mode écoute seulement. Plus tard, nous organiserons une session de questions-réponses avec les instructions données à ce moment-là. Pour rappel, la conférence d’aujourd’hui est enregistrée [Operator Instructions]

J’aimerais maintenant passer la parole à M. Hernan Lozano, vice-président des relations avec les investisseurs. Monsieur Lozano, vous pouvez commencer.

Hernan Lozano

Merci, Christine. Bonjour à tous et bienvenue à la conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre 2020 de l’ALFA. Vous trouverez des détails supplémentaires sur nos résultats trimestriels dans notre communiqué de presse, qui a été distribué hier après-midi, ainsi qu’une présentation résumée qui, nous l’espérons, servira de référence utile pour compléter l’appel d’aujourd’hui. Ces deux documents sont disponibles sur notre site web dans la section “Relations avec les investisseurs”.

Pour rappel, au cours de cet appel, nous partagerons des informations et des déclarations prospectives, qui sont basées sur des variables et des hypothèses qui sont incertaines à l’heure actuelle. Ces incertitudes comprennent, sans s’y limiter, les risques liés à l’impact de COVID-19. Par conséquent, les résultats réels pourraient varier sensiblement et l’entreprise met en garde contre le fait de se fier indûment à ces déclarations prospectives.

Lors de l’appel d’aujourd’hui, Eduardo Escalante, notre directeur financier, discutera de la réponse d’ALFA au coronavirus, ainsi que des résultats financiers consolidés pour le premier trimestre. Ensuite, nous aurons une session de questions-réponses, au cours de laquelle nous répondrons à vos questions avec les directeurs financiers de chaque entreprise.

Je passe maintenant la parole à Eduardo.

Eduardo Escalante

Merci, Hernan. Bonjour à tous et merci de vous joindre à notre appel aujourd’hui. Ce fut certainement un quartier historique et mouvementé pour nous tous. Je voudrais commencer l’appel en exprimant mon espoir que vous et vos familles soyez tous en bonne santé et en sécurité en ces temps incertains. Le coronavirus a des conséquences de grande envergure dans le monde entier.

Avant de parler de nos résultats pour le trimestre, permettez-moi de vous faire part de ce que nous faisons pour relever le défi de COVID-19. Notre objectif premier est la sécurité, afin de protéger la santé et le bien-être de nos employés, clients, fournisseurs et communautés. Nous suivons les directives fournies par les organismes de santé et les agences gouvernementales, ainsi que par les experts en sécurité dans toutes nos activités. Nous avons mis en place des protocoles d’hygiène et de désinfection stricts, des restrictions concernant le travail à distance, l’éloignement social et les déplacements, entre autres, dans tous nos bureaux et installations.

De plus, des groupes de travail sur la continuité des activités sont en place au niveau des filiales locales et de l’entreprise. Ils suivent de près la situation et coordonnent notre réponse aux défis immédiats posés par des conditions en évolution rapide. Nous prenons très au sérieux notre responsabilité en tant qu’opérateurs commerciaux essentiels. Nous travaillons avec les parties prenantes de toutes nos chaînes de valeur pour adapter nos activités et continuer à soutenir nos clients et les communautés où nous opérons de manière responsable.

Toute notre équipe s’engage – elle s’engage à faire sa part pour continuer à produire et à distribuer des aliments en toute sécurité en Amérique et en Europe par l’intermédiaire de Sigma. Nous nous engageons également à maintenir l’approvisionnement en matériaux qui sont à la pointe de la lutte contre COVID-19.

Parmi les produits fabriqués par Alpek, on trouve des emballages de longue conservation pour les aliments, les boissons et les produits pharmaceutiques, des blouses médicales, des masques faciaux et même des emballages à isolation thermique pour les kits de test COVID. En outre, Axtel fournit des services essentiels, tels que la connectivité, la cybersécurité et les solutions de cloud computing, qui sont tous devenus encore plus importants à mesure que la main-d’œuvre mondiale s’est mise à travailler à distance.

En revanche, Nemak est confronté à une série de défis différents, alors que l’industrie automobile mondiale est touchée par les coûts de production et les arrêts temporaires, au milieu des déclarations d’urgence publiées au Mexique et dans d’autres pays.

D’un point de vue financier, nous disposons d’un bilan solide et de liquidités suffisantes pour faire face à cette crise, même si cela se traduit par un ralentissement prolongé de la demande. La trésorerie consolidée de l’entreprise, qui s’élève à 2,3 milliards de dollars, est comparable à l’EBITDA que nous avons généré en 2019 et est supérieure au montant total des échéances de la dette consolidée au cours des deux prochaines années.

En outre, le ratio dette nette/EBITDA était de 2,7 fois et la couverture des intérêts de 5,3 fois, à la fin du 1er trimestre 2020. En outre, nous mettons en œuvre des initiatives de réduction des coûts et nous profitons d’autres avantages en termes de flux de trésorerie dans toutes nos activités. En plus des 300 millions de dollars présentés lors de l’assemblée générale des actionnaires fin février, afin de garantir que les coûts restent alignés sur le nouvel environnement opérationnel et de maximiser le cash-flow disponible.

Le président du conseil d’administration et le PDG d’ALFA ont décidé de réduire volontairement leurs salaires de 30 % au cours du 2e trimestre 2020, en complément d’autres initiatives d’économie. En outre, un programme de réduction volontaire des salaires sera bientôt officialisé, dans le cadre duquel les employés de l’entreprise ALFA auront toute latitude pour contribuer à une partie de leur rémunération afin de financer un programme spécial de soutien à nos communautés et/ou d’accroître les économies dans la situation actuelle.

Parmi les autres initiatives, citons l’extension du gel des ressources de base et des embauches et l’élimination de toutes les dépenses non essentielles. En outre, les investissements prévus sont susceptibles d’être reportés ou réduits dans toutes les entreprises. Les dividendes précédemment approuvés pour Nemak et Alpek feront également l’objet d’un examen complet par leurs conseils d’administration afin de fournir aux actionnaires une recommandation actualisée tenant compte des conditions actuelles du marché.

La mise en œuvre de la recommandation actualisée serait soumise à l’approbation des actionnaires. Cela dit, nous restons prêts à prendre des mesures supplémentaires si nécessaire pour répondre à l’évolution de l’environnement des entreprises. Chacune de nos entreprises travaille sur des initiatives et des produits spécifiques à l’entreprise.

Nemak est allé plus loin dans la réduction des coûts et des dépenses en mettant en œuvre, entre autres, des réductions plus importantes sur la rémunération des cadres et la réduction du temps de travail des employés salariés. Il est important de noter que l’équipe de Nemak a fait ses preuves en ajustant ses opérations pour surmonter les ralentissements précédents et en devenant un acteur encore plus fort.

La société occupe une position de premier plan dans le secteur, avec une présence dans environ 50 % des plaques d’immatriculation de véhicules dans le monde et est le seul fournisseur dans 9 % de ses ventes. Bien que nous n’ayons pas de date précise, les arrêts de production des équipementiers devraient être levés en quelques semaines, pays par pays. Nous sommes convaincus que Nemak est capable d’augmenter sa production dès que l’activité de ses clients reprendra, tout comme elle a pu le faire en Chine.

Le plus grand défi auquel ALFA et toutes ses entreprises sont confrontées actuellement est l’incertitude quant à la durée de cette situation et à l’ampleur du ralentissement économique qu’entraîne la pandémie. Jusqu’à présent, l’environnement macroéconomique mondial a été caractérisé par une chute importante des prix des matières premières, une volatilité des taux de change, une hausse du chômage et des distorsions de la demande.

L’impact de certaines de ces variables sur nos résultats est partiellement compensé par l’effet positif d’autres variables. Toutefois, compte tenu de l’environnement sans précédent dans lequel nous évoluons actuellement et de l’incertitude importante qu’il introduit, nous avons décidé de retirer nos orientations pour le moment. Nous prévoyons de les reformuler dès qu’une estimation fiable pourra être déterminée.

Passons maintenant à une brève discussion sur les résultats du premier trimestre. Pour rappel, des informations plus détaillées sur le trimestre pour Alpek, Nemak et Axtel ont été fournies par chacun d’entre eux lors de leurs conférences téléphoniques respectives tenues plus tôt dans la journée. La tendance générale de nos activités a été supérieure aux attentes.

Nous affirmons les stratégies que nous mettons en œuvre et l’élan que nous avions avant l’impact de COVID-19. Le chiffre d’affaires consolidé du 1er trimestre 2020 s’élève à 4,2 milliards de dollars, en baisse de 7 % par rapport au 1er trimestre 2019, principalement en raison de l’effet de la baisse des prix des matières premières à Alpek, de la baisse de volume à Nemak et des récentes cessions d’Axtel.

Toutefois, il est important de noter que les revenus de Sigma ont augmenté de 8 % grâce à un volume plus important et à des prix moyens plus élevés dans toutes les régions. Et Alpek a enregistré un volume trimestriel record soutenu par une croissance organique et inorganique robuste suite à l’acquisition d’une installation de PET au Royaume-Uni. Au 1er trimestre 2020, l’EBITDA s’est élevé à 563 millions de dollars, y compris un gain net de 91 millions de dollars provenant d’éléments extraordinaires, principalement composé du gain unique d’Axtel provenant de la vente du centre de données annoncée précédemment.

Après ajustement pour les éléments extraordinaires, l’EBITDA comparable du 1er trimestre 2020 de 473 millions de dollars a baissé de 10 % d’une année sur l’autre et a dépassé nos estimations de bénéfices. Sigma a été la seule filiale à afficher une croissance comparable de l’EBITDA par rapport au 1er trimestre 2019 de 1 % en dollars américains ou de 4 % sur une base neutre en termes de devises, soutenue par une solide performance aux États-Unis et au Mexique.

Examinons maintenant le bilan. La dette nette consolidée a diminué de 12 % d’une année sur l’autre, grâce à une solide génération de trésorerie d’exploitation et au produit de la monétisation sélective des actifs non essentiels en 2019. Notre plan pour continuer à réduire l’endettement et à améliorer le rendement des capitaux propres comprend, entre autres, des ventes supplémentaires d’actifs non stratégiques. Toutefois, compte tenu des conditions actuelles du marché, nous avons décidé de reporter temporairement le plan présenté lors de notre assemblée générale annuelle des actionnaires afin de réaliser plusieurs transactions au cours des 18 prochains mois, qui devraient générer un produit de 1,2.

En particulier, Axtel a reçu un intérêt important de la part d’investisseurs stratégiques et financiers pour entrer dans un processus concurrentiel pour son unité commerciale d’infrastructure pour la société au début du 1er trimestre 2020. Ce processus devrait être relancé dès que les conditions du marché seront appropriées.

Notre réponse à COVID-19 évoluera au fur et à mesure que la crise se poursuivra. Nous sommes convaincus que nous prenons les bonnes mesures pour protéger le bien-être de nos employés, pour servir nos clients de manière responsable et pour contribuer à la lutte mondiale contre ce virus.

En plus des initiatives axées sur les entreprises dont nous avons parlé précédemment, nous avons fait don de fournitures médicales et de nourriture dans les différents pays où nous sommes présents. De plus, Nemak utilise une impression 3D de pointe et d’autres technologies de fabrication pour aider à augmenter la capacité du système de vente au Mexique. Nous continuerons à travailler en étroite collaboration avec les parties prenantes dans toutes les régions pour identifier et soutenir des actions supplémentaires contre COVID-19.

Notre plan de croissance à long terme et nos initiatives stratégiques restent inchangés, mais l’objectif immédiat est de surmonter ces temps difficiles pour émerger en force lorsque le coronavirus sera derrière nous. Je suis optimiste quant à nos perspectives d’avenir, en m’appuyant sur un premier trimestre solide, un bilan sain et surtout sur les équipes talentueuses qui se trouvent derrière notre portefeuille d’entreprises de premier plan. Permettez-moi de profiter de cette occasion pour remercier chacun d’entre eux pour leur travail acharné, leur dévouement et leur flexibilité alors que nous traversons cette période difficile.

Ceci conclut mes remarques. Nous allons maintenant répondre à vos questions. S’il vous plaît, Hernan.

Hernan Lozano

Je vous remercie. Nous aimerions commencer la session de questions-réponses par des questions sur l’ALFA. Eduardo et moi répondrons aux questions sur l’ALFA ou sur les entreprises. Opérateur, veuillez indiquer aux participants de faire la queue pour les questions sur ALFA.

Séance de questions-réponses

Opérateur

Je vous remercie. [Operator Instructions] Je vous remercie. Notre première question provient de la ligne de Vanessa Quiroga avec le Crédit Suisse. Veuillez poursuivre avec votre question.

Vanessa Quiroga

Bonjour. Merci d’avoir répondu à ma question. Elle concerne les dividendes. Pensez-vous à ce stade que les bons résultats de Sigma jusqu’à présent et s’ils se poursuivent, pourraient compenser une éventuelle réduction des dividendes attendus au début de l’année de Nemak et Alpek ? Je vous remercie.

Eduardo Escalante

Merci Vanessa pour votre question. Tout d’abord, permettez-moi de mentionner à nouveau que les dividendes approuvés pour Alpek et Nemak sont toujours soumis à l’examen du conseil d’administration et à une recommandation actualisée, qui doit être approuvée par leurs actionnaires. Ainsi, à l’heure actuelle, nous n’avons pas encore pris de décision sur les dividendes d’Alpek et de Nemak pour le reste de l’année.

Dans le cas de Sigma, nous continuerons à suivre la situation au cours des prochaines semaines et des prochains mois. Et nous prendrons ensuite une décision concernant les dividendes de Sigma. Pour l’instant, nous n’avons rien d’autre à annoncer.

Vanessa Quiroga

D’accord. D’accord. Merci Eduardo.

Eduardo Escalante

Vous êtes les bienvenus.

Opérateur

Notre prochaine question vient de la ligne de Jean Bruny avec le BBVA. Veuillez poursuivre votre question.

Jean Bruny

Salut, Hernan. Merci beaucoup d’avoir répondu à ma question. Je viens d’en avoir quelques-unes. En gros, lors de votre réunion d’actionnaires, vous avez annoncé un plan de vente d’actifs non stratégiques à hauteur de 1,2 milliard de dollars. Vous avez également mentionné que cette vente est reportée jusqu’à ce que vous obteniez plus de visibilité. Juste pour avoir une idée de ce que sont exactement ces actifs ? Sont-ils au sein des filiales de la division ou ailleurs ? Je ne sais pas. Il y a quelques années, vous avez mentionné l’immobilier comme une opportunité financière juste pour avoir plus de visibilité sur ce sujet ?

Et l’autre question porte sur le programme de rachat. Vous avez dit que vous aviez décidé 30 millions de dollars au cours du premier trimestre. Je crois que l’ancien programme est de 300 millions de dollars et que nous continuerons à offrir des opportunités – avec les possibilités financières. Avez-vous acheté ce dernier depuis quelques semaines ? Quel est le temps dont vous disposez ? Je vous remercie beaucoup.

Eduardo Escalante

Bien sûr. Merci, Jean. Merci pour vos questions. Tout d’abord, permettez-moi de mentionner qu’en ce qui concerne les actifs, nous avons annoncé lors de la dernière assemblée des actionnaires que nous avions des plans de désinvestissement pour 1,2 milliard de dollars, comme vous l’avez mentionné. La partie la plus importante de ce montant est l’activité infrastructurelle d’Axtel ou les ventes de la société.

Et comme je l’ai déjà dit, nous reportons ce processus. Nous reportons également certains autres processus que nous avons dans les autres filiales concernant d’autres actifs non essentiels, que nous n’avons pas encore divulgués et que nous ne prévoyons pas de faire dans les prochaines semaines. Nous attendrons que les conditions du marché s’améliorent pour relancer ces processus, ces processus de désinvestissement.

Et en ce qui concerne les rachats au niveau d’ALFA, permettez-moi de commencer à mentionner que, bien sûr, ALFA se négocie avec une très forte décote. Nous pensons, comme nous l’avons exprimé dans le passé, que les niveaux de rabais que nous avons dans nos cours de bourse sont déraisonnables, surtout si l’on considère les fondamentaux solides et résistants dont nous disposons. Et je pense qu’il a été prouvé, pendant cette crise sanitaire, à quel point ils sont solides et à quel point notre activité – ou la génération de cash-flow d’exploitation – est solide.

Vous pouvez donc être sûrs que nous continuerons à prendre des initiatives dans le meilleur intérêt de nos actionnaires. Comme vous l’avez mentionné et comme nous l’avons également révélé, au cours du premier trimestre 2020, nous avons racheté environ 35 millions d’actions et nous allons – je dirais que nous allons continuer à exercer avec prudence des rachats opportunistes tant que nous verrons ces niveaux de prix pour l’action.

Jean Bruny

Excellent. Merci.

Eduardo Escalante

Vous êtes les bienvenus.

Opérateur

Notre prochaine question vient de la ligne de Sam Epee-Bounya avec Wellington Management. Veuillez poursuivre avec votre question.

Sam Epee-Bounya

Bonjour, messieurs. Je vous remercie de votre appel et j’espère que vous, votre famille et l’ensemble du personnel d’ALFA serez en bonne santé en ces temps difficiles. Ma question porte sur les liquidités. Compte tenu de ce que vous voyez aujourd’hui, y a-t-il un besoin d’améliorer encore votre liquidité ou êtes-vous heureux de la situation actuelle ? Je vous remercie.

Eduardo Escalante

Merci, Sam et merci pour les bons vœux. De même, nous espérons que tout va bien pour vous et votre famille. Tout d’abord, ALFA est entrée dans cette crise sanitaire avec une situation financière très solide, comme vous le savez, et sans échéance significative jusqu’en 2022. Donc, le point de départ, nous pensons qu’il était très bon.

En outre, comme je l’ai déjà mentionné, notre position de trésorerie a augmenté de 922 millions de dollars au cours du premier trimestre 2020 par rapport à la fin de l’année dernière, car nous renforçons nos liquidités en tirant sur une partie de nos facilités de crédit disponibles uniquement pour améliorer notre flexibilité financière.

À la fin du premier trimestre, nous avions un solde de trésorerie consolidé de 2,3 milliards de dollars. Et, comme je l’ai déjà mentionné, ce montant est comparable à l’EBITDA que nous avons généré en 2019 et est supérieur au montant total des échéances de la dette consolidée au cours des trois prochaines années. Nous pensons donc que nous sommes en très bonne position en termes de liquidités à l’heure actuelle. Mais cela dit, nous avons toujours dans ALFA et dans toutes les filiales, environ 2,3 milliards de dollars de lignes de crédit engagées disponibles et de prêts à court terme auxquels nous pouvons avoir accès si le besoin s’en fait sentir. Là encore, nous pensons que nous sommes dans une position très, très solide.

Sam Epee-Bounya

Je vous remercie. Juste pour clarifier, vous dites que vous avez les 2,3 milliards de dollars de crédit disponibles. Est-ce que cela inclut les 933 millions de dollars ou est-ce que c’est après que vous ayez déjà utilisé les quelque 900 millions de dollars ?

Eduardo Escalante

Non, c’est en plus. Les 930 millions de dollars — je veux dire 23 millions de dollars étaient en baisse. Après cela, il nous reste 2,3 milliards de dollars disponibles.

Sam Epee-Bounya

D’accord. Merci.

Eduardo Escalante

Vous êtes les bienvenus.

Opérateur

Notre prochaine question provient de la ligne de Vanessa Quiroga avec le Crédit Suisse. Veuillez poursuivre avec votre question.

Vanessa Quiroga

Oui, je vous remercie. Un suivi rapide. Pouvez-vous fournir le solde de trésorerie que vous aviez au niveau de l’exploitation en mars et à ce jour ? Je vous remercie.

Eduardo Escalante

Oui, Vanessa, merci encore pour votre question. Aujourd’hui, nous avons plus de 300 millions de dollars au niveau des exploitations. Nous avons décidé de tirer, comme nous l’avons fait dans toutes les entreprises, une partie de nos revolvers et de nos crédits à court terme. Au prix du premier trimestre, nous avons 100 millions de dollars.

Vanessa Quiroga

D’accord. Super. Merci.

Eduardo Escalante

Vous êtes les bienvenus.

Opérateur

Il n’y a pas d’autres questions sur ALFA pour le moment. J’aimerais redonner la parole à M. Lozano.

Hernan Lozano

Merci, Christine. Nous répondrons ensuite aux questions sur Sigma. Roberto Olivares, le directeur financier de Sigma, répondra à vos questions. Opérateur, veuillez répondre aux questions sur Sigma.

Opérateur

Je vous remercie. [Operator Instructions] Notre première question vient de la lignée d’Alejandro Azar avec GBM. Veuillez poursuivre avec votre question.

Alejandro Azar

Bonjour à tous. Bonjour, Roberto, Eduardo et Hernan. Merci d’avoir répondu à mes questions. La première est liée, si vous pouviez nous donner plus de couleur à la marge aux États-Unis, pourquoi est-elle meilleure que l’année dernière ? La seconde est la suivante : si vous pouviez nous donner plus d’informations sur le comportement des matières premières après le premier trimestre et sur la façon dont vous pensez qu’il va évoluer à court terme ? Et le dernier point concerne les impôts sur les liquidités, si vous pouviez nous donner une idée de la part du montant total de l’année par rapport à celle qui était représentée au premier trimestre. Je vous remercie.

Roberto Olivares

Salut, Alejandro. Merci pour votre question. En ce qui concerne les résultats aux États-Unis, tous les secteurs d’activité aux États-Unis continuent de croître au cours du trimestre, et en particulier nos activités principales. Je ne sais pas si vous vous en souvenez, mais nous avons la marque privée, qui est une marque de valeur et dont le volume des ventes a augmenté régulièrement malgré les hausses de prix de l’année dernière. Ce résultat a été soutenu par les processus de préparation des consommateurs au verrouillage préventif. Et nous parlons de voir un comportement similaire se produire pendant l’éventualité.

En termes de marge également, nous avons maintenu des marges saines grâce aux prix des matières premières. Et cela nous ramène à notre deuxième question. Ainsi, les prix des matières premières en Amérique sont restés bas au cours du premier trimestre 2020. Et en fait, à la fin du mois de mars, ils sont passés à des prix très bas.

À l’avenir, je veux dire que nous continuons certainement à observer une certaine volatilité compte tenu de la PSA. Toutefois, compte tenu de cette éventualité, nous avons constaté une pause ou une réduction de la volatilité grâce aux mesures de verrouillage préventif de la Chine, mais nous prévoyons que ces mesures prendront bientôt fin et qu’une certaine volatilité se manifestera à nouveau à l’avenir.

En ce qui concerne les impôts et ce qui a été payé au cours du premier trimestre 2020, nous payons environ 60 % du budget de l’année. En mars, nous avons en fait payé un paiement différé des impôts de 2020 que nous accumulons en 2016. Et c’est, je pense, la dernière année où nous allons faire cela, à ce niveau si élevé d’impôts différés.

Eduardo Escalante

Et permettez-moi de faire un commentaire supplémentaire. Voici Eduardo, Alejandro. Permettez-moi de faire un commentaire supplémentaire concernant les impôts au cours du premier trimestre et cela ne s’applique pas seulement à Sigma, mais à toutes les entreprises. Les impôts – les impôts en espèces au cours du premier trimestre 2020 semblent beaucoup plus importants que les impôts en espèces au cours du premier trimestre 2019.

Et la raison en est que le 31 mars 2019 était un dimanche. Et selon les règles en vigueur au Mexique, parce que c’était un dimanche, nous avons payé nos impôts de l’année dernière le 1er avril. Ils ont donc été comptabilisés au cours du deuxième trimestre de l’année dernière. Vous devez donc en tenir compte lorsque vous faites la comparaison.

Alejandro Azar

Merci, Eduardo. En ce qui concerne la marge américaine, si j’écoute bien, vous avez dit que les matières premières diminuent tous les trimestres ou que, sur une base annuelle, nous avons encore des coûts au moins élevés, n’est-ce pas ?

Roberto Olivares

Oui, Alejandro. Par rapport à l’année dernière, les prix des matières premières sont toujours en hausse.

Alejandro Azar

Alors pourquoi avez-vous une marge plus importante ? Est-ce juste un effet des volumes, du volume plus élevé ou du mélange ?

Roberto Olivares

Il s’agit donc à la fois de volume et de prix. Si vous vous souvenez bien, l’année dernière, nous avons appliqué des augmentations de prix dans tous les secteurs d’activité. Et grâce à cela, nous avons constaté une amélioration des marges.

Alejandro Azar

Super. Merci encore.

Roberto Olivares

Merci, Alejandro.

Opérateur

Notre prochaine question vient de la ligne de Sam Epee-Bounya avec Wellington Management. Veuillez poursuivre vos questions.

Sam Epee-Bounya

Bonjour, messieurs. Juste une petite question sur Sigma. Si vous pouvez commenter les tendances à venir en termes de comportement des consommateurs. Je crois savoir qu’il y a eu une sorte de préachat, si vous voulez, avant COVID-19. Mais avec le verrouillage, j’imagine que le segment de la vente au détail se comporte différemment des services de restauration. Alors net-net, comment voyez-vous l’avenir ? Je vous remercie.

Roberto Olivares

Bien sûr. Merci, Sam. Donc, oui, nous avons vu, dans cette situation d’urgence, que la demande dans le commerce de détail commençait à augmenter en mars. Nous avons constaté une augmentation significative aux États-Unis, mais aussi au Mexique et en Amérique latine. Dans le cas de la restauration, compte tenu des mesures de verrouillage préventif et des mesures prises pour empêcher la propagation du virus, nous avons constaté une baisse significative de notre volume de ventes.

La restauration, pour nous, représente environ 10 %, 12 % de nos ventes. C’est donc une petite partie. Nous prenons autant de mesures que possible afin de limiter les effets sur la restauration. Nous voulons faire deux choses. Premièrement, atténuer l’impact à court terme et pour cela nous travaillons à la recherche d’autres opportunités commerciales sur le marché.

Par exemple, nous avons commencé à vendre nos produits axés sur les services alimentaires directement aux consommateurs en ligne et à offrir le service de notre réseau de distribution aux supermarchés, étant donné le besoin croissant de capacité de livraison. Et tout comme dans nos unités commerciales, nous travaillons sur l’optimisation des coûts et des dépenses et nous reportons tous les investissements non essentiels, comme l’a mentionné Eduardo.

En outre, en termes de dépenses, nous avons relocalisé certains de nos employés qui sont — dans notre canal de vente au détail, où les opérations ont connu récemment une forte hausse de la demande en raison de la demande continue.

En ce qui concerne la deuxième partie, nous travaillons sur la manière de mieux nous positionner pour le moment où le secteur de la restauration se redressera. Nous pensons toujours qu’il y aura quelques mois de cette situation, au moins pour le secteur de la restauration. Nous avons donc prévu de mieux nous positionner pour le moment où la situation va changer.

En ce qui concerne le commerce de détail, nous avons – comme je l’ai mentionné, nous avons vu récemment une augmentation de la demande. Et nous essayons de comprendre comment le consommateur va se comporter après la crise et nous avons en fait mis en place une petite équipe de personnes pour évaluer et analyser ces opportunités potentielles qui peuvent découler de cette saison continue.

Opérateur

Notre prochaine question vient de la ligne d’Alberto Alena [ph] avec Morgan Stanley. Veuillez poursuivre avec votre question.

Analyste non identifié

Salut, tu m’entends ?

Eduardo Escalante

Oui, on t’entend, Alberto. Bonjour.

Analyste non identifié

Bonjour. Merci pour la question. J’ai une question. Comment expliquez-vous la baisse des volumes dans les prochains mois ? Pourquoi vous attendez-vous à ce que les prix baissent également, comment allez-vous procéder à cet ajustement afin de maintenir les recettes et de faire en sorte que la marge augmente maintenant beaucoup plus que prévu au premier trimestre ?

Roberto Olivares

Bien sûr. Donc, pour clarifier Alberto, si je n’ai pas été clair, nous ne nous attendons pas à ce que le volume global de Sigma diminue. Nous nous attendons seulement à ce que le volume de la restauration, qui représente à nouveau 10 % de notre activité, diminue pendant au moins deux mois. Dans l’ensemble, le commerce de détail a vu son volume augmenter en mars. Nous avons de nouveau constaté une augmentation du volume en raison des achats que les consommateurs effectuent pour éviter — je veux dire pour être prêt à la fermeture préventive.

En termes de volume, en termes de prix, nous avons vu que certaines des principales matières premières ont depuis – ou au cours de ce dernier trimestre, elles ont un peu diminué. Étant donné que, là encore, nous ne voyons pas beaucoup d’activité commerciale en Chine, les prix du porc ont donc baissé. Nous avons également constaté une augmentation de la production aux États-Unis et le coût de nos installations dans ce pays est — ont beaucoup de viande. Les prix des principales matières premières sont donc bas, et nous ne nous attendons pas à ce que cela ait un impact.

Le seul impact que je dirai, ce sera la dépréciation mexicaine, la dépréciation du peso mexicain et dans le cas du Mexique où nous travaillons et où nous avons déjà mis en œuvre certaines augmentations de prix pour compenser cette dépréciation.

Analyste non identifié

D’accord. Merci.

Opérateur

Notre prochaine question s’inspire de la réplique de Michael Chung avec Oaktree Capital. Veuillez poursuivre avec votre question.

Michael Chung

Salut, les gars. Vous m’entendez ?

Eduardo Escalante

Oui. Salut, Michael.

Michael Chung

Salut. Merci pour l’appel. Il semble donc que vous ayez tiré sur des lignes de crédit venant de mars à avril pour environ 200 millions de dollars. Pourriez-vous nous dire quand cette ligne de crédit est due ? Et aussi, pour faire suite à cet appel, quelles sont vos nouvelles opérations récurrentes de fusion et d’acquisition au niveau de la holding ?

Eduardo Escalante

Bien sûr. Michael, voici Eduardo. La ligne de crédit spécifique, la ligne de crédit renouvelable dont j’ai parlé et que nous avons tirée début avril est due en 2023. Et l’autre question était ?

Michael Chung

Sur les G&A, les G&A des entreprises au niveau des holdings ? Alors, quelle est votre nouvelle estimation sur les frais généraux et administratifs récurrents annualisés au niveau de la société holding ?

Eduardo Escalante

Bien sûr, nous avons travaillé ces derniers mois pour réduire ce problème et nous pensons être sur la bonne voie. Avant que nous ne commencions ces efforts, c’était environ 60 millions de dollars par an. Vous pouvez donc vous attendre à une réduction significative à l’avenir.

Michael Chung

D’accord. Donc je suppose que c’est juste la dernière suite à donner à ce sujet. En gros, le coût annuel de la société holding est d’environ 120 millions de dollars, avant de réduire les frais généraux et administratifs, car il s’agit du service de la dette sur les intérêts des obligations et des frais généraux et administratifs. Vous avez donc dû tirer une ligne de crédit ce trimestre pour ne pas faire faillite, n’est-ce pas ?

Eduardo Escalante

Non, absolument pas. Absolument pas. N’oubliez pas que nous avons toujours les dividendes des filiales qui arrivent pendant le reste de l’année.

Michael Chung

Merci.

Eduardo Escalante

Bien sûr, et nous avons également reçu le dividende de Alpek plus tôt dans l’année. Donc, ne faites pas cette soustraction directe de l’argent disponible par rapport à nos dépenses, nous avons encore des dividendes qui arrivent. Très bien. Merci.

Michael Chung

D’accord. Merci.

Eduardo Escalante

Vous êtes les bienvenus.

Opérateur

Notre prochaine question provient de la ligne de Vanessa Quiroga avec le Crédit Suisse. Veuillez poursuivre avec votre question.

Vanessa Quiroga

Oui, je vous remercie. En ce qui concerne Sigma, je crois que nous sommes toujours dans ce segment, n’est-ce pas ? Je m’interrogeais sur les fortes recettes en Europe. Avez-vous l’impression de pouvoir répercuter la hausse des prix du porc ? Et quelles sont vos nouvelles attentes en ce qui concerne les prix du porc ? Je vous remercie.

Roberto Olivares

Salut Vanessa. En ce qui concerne l’Europe, je pense qu’il y a quelque chose en ce qui concerne les prix, nous continuons à exécuter notre deuxième vague d’augmentation des prix en Europe et nous le faisons au 1er trimestre 2020. Et dans presque tous les pays, nous avons terminé la mise en œuvre de cette nouvelle liste de prix. Dans un ou deux cas, nous avons pris du retard, mais nous sommes toujours en train de négocier avec les détaillants et nous espérons que les nouveaux prix seront bientôt appliqués.

Je dirais aussi que le volume a été bon, en particulier celui de notre secteur de la viande fraîche. Étant donné la demande de viande fraîche provenant de l’étranger, nous avons également constaté une augmentation du volume.

En ce qui concerne les prix des matières premières à l’avenir, je pense qu’il y a encore beaucoup de volatilité en ce moment. Nous avons vu les prix baisser, en particulier ceux du porc, au cours du trimestre. Je pense qu’une fois que la situation en Chine sera redevenue normale, nous pourrons probablement voir les prix remonter. Nous ne savons toujours pas quand cela va se produire.

Vanessa Quiroga

Super. Merci.

Eduardo Escalante

Merci, Vanessa.

Opérateur

Notre prochaine question vient de la ligne de Sam Epee-Bounya avec Wellington Management. Veuillez poursuivre avec votre question.

Sam Epee-Bounya

Désolé encore une fois pour votre question de revenir sur la liquidité parce que j’étais un peu confus. Vous avez donc mentionné les 2,3 milliards de dollars que vous aviez en espèces et les 2,3 milliards de dollars supplémentaires dont nous disposons, mais je ne sais pas exactement combien vous avez prélevé. S’agit-il de 200 millions de dollars après la clôture du trimestre ou plus ? J’essaie simplement de comprendre vos disponibilités chez Holdco au sous-marin et ensuite, sur combien exactement avez-vous prélevé ? Je vous remercie.

Eduardo Escalante

Bien sûr. Bien sûr Sam. C’est encore Eduardo. Laissez-moi essayer de vous guider. À la fin du trimestre, le solde de trésorerie était de 2,3 milliards de dollars, d’accord ? Et nous avons le même montant ou nous avions le même montant disponible à ce moment-là à partir de lignes de crédit engagées et à court terme.

Or, la trésorerie a augmenté de 923 millions de dollars au cours du trimestre. Vous devez prendre en compte le fait que cela ne résulte pas seulement de ce que nous avons tiré – de ce que nous avons tiré des lignes, mais aussi globalement Axtel a reçu le paiement des centres de données, 175 millions de dollars ; nous avons reçu une partie des dividendes d’Alpek qui ont été payés au cours du premier trimestre. Et ALFA a également versé 100 millions de dollars de dividendes au cours du trimestre. Au total, nous avons donc pu augmenter le solde de trésorerie de 923 millions de dollars au niveau consolidé.

Sam Epee-Bounya

Je suis désolé. Mais juste pour préciser quelle part de ces 933 millions de dollars provient du prélèvement sur le revolver au premier trimestre. Juste pour clarifier.

Eduardo Escalante

Bien sûr. Nous avons tiré des facilités de crédit un peu plus d’un milliard de dollars.

Sam Epee-Bounya

Combien de regrets ?

Eduardo Escalante

Un milliard de dollars.

Sam Epee-Bounya

D’accord. Et vous avez encore — donc, à partir d’aujourd’hui, encore une fois, quelle est votre situation de trésorerie et votre disponibilité pour les lignes de crédit ?

Eduardo Escalante

À ce jour, nous disposons encore d’environ 1,7 milliard de dollars.

Sam Epee-Bounya

D’accord, mais pas les 2,3 milliards de dollars.

Eduardo Escalante

Les 2,3 milliards de dollars étaient disponibles à la clôture du premier trimestre.

Sam Epee-Bounya

Ok. Je te tiens maintenant. Merci.

Eduardo Escalante

C’est vrai. Je vous en prie.

Opérateur

Il n’y a pas d’autres questions pour le moment sur Sigma. Monsieur Lozano, je vous redonne la parole.

Hernan Lozano

Merci, Christine. Nous allons poursuivre et répondre aux questions sur Newpek. Rodolfo Gamboa, premier vice-président de la DG Pétrole et gaz, répondra à vos questions. Opérateur, veuillez répondre aux questions sur Newpek.

Opérateur

[Operator Instructions] Il semble que nous n’ayons pas de questions sur Newpek. Je suis désolé, nous avons une question. Notre question est d’Alejandro Azar avec GBM. Veuillez poursuivre avec votre question.

Alejandro Azar

Salut. Juste un petit coup de main. Avec les prix actuels du pétrole, pourriez-vous nous donner une indication sur les CapEx ? Et peut-être combien de cash-flow libre devrions-nous nous attendre à ce que Newpek brûle pendant un an, comme lorsque le pétrole est à 30 ou 20 dollars ? Je vous remercie.

Rodolfo Gamboa

Oui, merci, Alejandro. Je pense que d’après les actions et les plans que nous avons mis en œuvre l’année dernière, comme l’a décrit Eduardo, l’année dernière nous essayons de nous retirer et nous sommes en train de nous retirer de toutes nos opérations en dehors du Mexique. Votre question portera donc essentiellement sur les décisions que nous prenons concernant les actifs mexicains.

Les actifs du Mexique que nous considérons comme deux actifs sont essentiellement les deux blocs de base de Burgos que nous exploitons et le contrat CF, les contrats de service que nous avons avec BEC. Avec PEMEX, nous attendons une opération neutre en termes de liquidités. Et bien sûr, tout dépendra de la rapidité des paiements de PEMEX.

Nous ne prévoyons pas de retirer des liquidités de ces contrats. Et en ce qui concerne les opérations du bassin de Burgos, bien que nous continuions à investir dans les obligations minimales de travail, nous envisageons très sérieusement de réduire au minimum ou de reporter tout ce que nous avons dans le plan. Nous avons obtenu une approbation pour 10 millions de dollars en CapEx cette année dans le bassin de Burgos et nous envisageons de reporter une partie de cette somme si cela peut vraiment être possible.

Alejandro Azar

Si vous séparez les 250 millions de dollars de capitaux propres que vous avez sur votre solde, quelle part de ce montant correspondrait aux opérations américaines ?

Rodolfo Gamboa

Il faudrait que je vérifie cela, mais laissez-moi revenir sur cette question.

Alejandro Azar

D’accord.

Hernan Lozano

Vous faites référence au pourcentage de capitaux propres provenant des opérations américaines, n’est-ce pas ?

Alejandro Azar

Oui. Sur les 246 millions de dollars de capitaux propres que vous avez dans votre bilan, quelle proportion proviendrait des opérations américaines ?

Hernan Lozano

Nous pouvons vous aider à ce sujet lorsque nous pourrons revenir avec Alejandro.

Alejandro Azar

Oui, merci, Hernan.

Opérateur

Il n’y a pas d’autres questions pour le moment sur Newpek. Je voudrais redonner la parole à M. Lozano.

Hernan Lozano

Merci, Christine. Passons aux questions sur Alpek, Nemak ou Axtel. Ces sociétés ont tenu leur conférence téléphonique sur les résultats plus tôt ce matin. José Carlos Pons, le directeur financier d’Alpek, Alberto Sada, le directeur financier de Nemak et Adrian de Los Santos, le directeur financier d’Axtel sont tous ici avec nous pour répondre aux questions supplémentaires. Opérateur, veuillez demander aux participants de faire la queue pour les questions sur Alpek, Nemak ou Axtel.

Opérateur

[Operator Instructions] Je vous remercie. Notre première question vient de la réplique d’Alejandra Obregon avec Morgan Stanley. Veuillez poursuivre avec votre question.

Alejandra Obregon

Salut, Alpek team. Merci d’avoir répondu à ma question. En fait, j’en ai une sur Nemak, il y a eu un ralentissement. J’espérais donc que vous pourriez m’aider à comprendre ce qui pourrait se passer si nous constatons un écart dans le retour des OEM et des fournisseurs. Cela signifie que si les constructeurs automobiles américains commencent leurs activités avant le Mexique, avec toutes ces restrictions d’urgence nationales, alors Nemak pourrait-il stocker l’autre type de stocks ? Ou bien le gouvernement mexicain pourrait-il reconsidérer certaines activités comme potentielles ? Comment voyez-vous les choses se dérouler ?

Alberto Medina

Oui, bonjour Alejandra. Voici Alberto de Nemak. C’est certainement un sujet qui est actuellement sur la table et il y a eu des discussions actives avec le gouvernement au Mexique pour s’assurer que nous nous alignons sur le redémarrage des opérations aux États-Unis. Il y a donc des dialogues en cours en ce moment même. Jusqu’à présent, il y a eu une conversation avec le président mexicain où vous avez considéré que la chaîne d’approvisionnement mexicaine pour l’industrie automobile commencerait quelques jours, quatre ou cinq jours avant le redémarrage des opérations aux États-Unis.

Avec l’annonce récente d’une prolongation d’un mois de l’initiative Sana Distancia, c’est certainement encore sur la table. Il y a donc un dialogue permanent avec les représentants du gouvernement pour essayer de pousser cet alignement autant que possible.

Alejandra Obregon

Bien, je vous ai eu. Merci. Et puis une autre question cette fois sur les USMCA, les règles automobiles, pensez-vous que ce nouvel environnement fera que ces articles seront mis en œuvre peut-être à un autre moment ou d’une autre manière ? Avez-vous une idée de la façon dont cela va se passer ?

Alberto Medina

Eh bien, il n’y a pas eu de positionnement différent. Comme vous le savez, tout a été entièrement approuvé par les trois parties, le Mexique, les États-Unis et le Canada. Donc – mais nous devrons certainement voir si un problème pourrait être soulevé par l’un de leurs électeurs. Jusqu’à présent, nous n’avons constaté aucun changement officiel dans la mise en œuvre de l’accord USMCA.

Alejandra Obregon

D’accord, compris. Très clair. Et puis une dernière question, si je peux me permettre. D’après vos observations initiales en Asie, y a-t-il des leçons que vous pourriez appliquer sur le marché américain étant donné que vous — je veux dire étant donné que l’Asie s’est clairement engagée dans cette voie et que cela se fera aussi plus tôt. Donc, tout ce que vous avez appris ou que vous pensez pouvoir préparer à l’avance dans la région des Amériques ?

Alberto Medina

Non, pas complètement. En fait, ce que nous avons mis en œuvre lors des premières opérations en Europe, en Amérique et en Amérique du Sud nous a permis de tirer de nombreux enseignements de notre expérience en Chine. Ainsi, comme vous l’avez souligné à juste titre, la Chine a déjà repris sa production puisque, en quelques semaines, elle représente déjà près de 80 à 90 % de la capacité de production de nos usines

Donc, toutes les mesures préventives – les mesures que nous prenons en Chine, nous les prenons en considération et nous les appliquons dans les différentes opérations que nous avons dans le monde. Cela a donc été une expérience très intéressante pour nous. Elle a très bien fonctionné. Nous n’avons pas eu un seul cas d’infection en Chine. Nous appliquons donc toutes les mesures sanitaires, ainsi que les mécanismes de conservation que nous avons mis en place en Asie dans les différents endroits où nous sommes actuellement en attente.

Alejandra Obregon

C’est vrai. Et en moyenne, combien de temps vous faut-il pour vous imposer sur votre marché asiatique ? C’est… Je veux dire que vous dites que c’est peut-être autour de 80% ou 90% à ce stade. Alors combien de temps vous faut-il pour y arriver ?

Alberto Medina

Eh bien, c’est vrai que ça l’était – je veux dire que ça a commencé progressivement, mais il nous a fallu quelques semaines pour arriver à ce niveau. Je pense — je veux dire que tous les gens étaient facilement disponibles. Nous avons pris toutes les mesures nécessaires pour tester les gens afin de les rendre disponibles pour confirmer que personne n’était infecté. Et une fois que cela a été réglé avec le soutien de — avec la combinaison du gouvernement chinois, nous avons été autorisés à reprendre les opérations.

Il ne nous a donc pas fallu beaucoup de temps pour tout mettre en place. Nous devons évidemment réaligner toute la chaîne d’approvisionnement que nous avions là. Cela nous a pris quelques jours, mais c’était une question de quelques exceptions que nous pouvions régler. Mais cela ne nous a pas mis dans une situation difficile pour revenir et redémarrer les opérations et l’approvisionnement à un niveau que nos clients attendaient.

Alejandra Obregon

D’accord. Ça avait l’air génial. Merci beaucoup et félicitations.

Opérateur

Notre prochaine question vient de la réplique d’Eric Neguelouart avec Bank of America Merrill Lynch. Veuillez poursuivre avec votre question.

Eric Neguelouart

Oui, merci d’avoir pris l’appel. Juste une petite question. Ma ligne a été coupée. Je ne sais pas si vous avez déjà répondu à cette question, mais pouvez-vous nous rappeler vos engagements en matière de dette, s’il vous plaît ?

Hernan Lozano

Juste une précision, Eric. Bonjour, c’est Hernan. Faites-vous référence aux conventions de dette sur Nemak en particulier ou sur ALFA au niveau consolidé ?

Eric Neguelouart

Oui, plus précisément Nemak.

Alberto Medina

Bien sûr, Eric. Nous avons — notre portefeuille de dette comprend une obligation américaine, une euro-obligation et des facilités bancaires. Les facilités de commercialisation sont assorties de clauses restrictives ; deux clauses principales, dont l’une est à effet de levier et le ratio d’endettement est de 3,5 mesures en tant que dette nette par rapport à l’EBITDA ; un ratio de couverture des intérêts de 3,0 fois.

Eric Neguelouart

D’accord. Merci beaucoup.

Alberto Medina

Oui, ce sont les points principaux.

Opérateur

Nous n’avons pas d’autres questions pour l’instant. M. Lozano, je vous redonne la parole pour la conclusion.

Hernan Lozano

Merci et merci de l’intérêt que vous portez à l’ALFA. Si vous avez des questions supplémentaires, n’hésitez pas à nous contacter. Nous nous ferons un plaisir de vous aider. Nous vous souhaitons également, à vous et à vos familles, de rester en sécurité et en bonne santé. Merci de vous être joints à nous aujourd’hui et passez un bon week-end.

Opérateur

Mesdames et Messieurs, ceci conclut la téléconférence d’aujourd’hui. Vous pouvez déconnecter vos lignes à ce moment. Je vous remercie de votre participation et vous souhaite une excellente journée.


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