Silvergate Capital Corporation (NYSE:SI) Conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre 2020 29 avril 2020 11:00

Entreprises participantes

Shannon Devine – Relations avec les investisseurs

Alan Lane – Président et directeur général

Tony Martino – Directeur financier

Ben Reynolds – Vice-président exécutif et directeur du développement de l’entreprise

Participants à la conférence téléphonique

Joseph Vafi – Canaccord

Eugene Koysman – Barclays

Michael Schiavone – KBW

Ryan Todd – The Block Research

Opérateur

Bonjour et bienvenue à la conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre 2020 de la Silvergate Capital Corporation. Au cours de la présentation d’aujourd’hui, toutes les parties seront en mode écoute uniquement. Après la présentation, la ligne de conférence sera ouverte pour les questions avec les instructions à suivre à ce moment-là. Pour rappel, cette conférence téléphonique est en cours d’enregistrement.

J’aimerais maintenant passer la parole à Shannon Devine, Relations avec les investisseurs pour Silvergate. Je vous en prie, allez-y. Shannon, je vous en prie, allez-y.

Shannon Devine

Merci, opérateur, et bonjour à tous. Nous vous remercions de votre participation à notre appel aux gains du premier trimestre 2020. Je suis accompagné aujourd’hui d’Alan Lane, notre président et directeur général, de Tony Martino, notre directeur financier, et de Ben Reynolds, vice-président directeur et directeur du développement des entreprises de la Silvergate Bank.

Pour rappel, une rediffusion téléphonique de cet appel sera disponible jusqu’à 23h59 heure de l’Est le 13 mai 2020. L’accès à la retransmission est également disponible dans la section Relations avec les investisseurs de notre site web. De plus, un jeu de diapositives pour compléter la discussion d’aujourd’hui est disponible dans la section IR de notre site web.

Avant de commencer, permettez-moi de rappeler à tous que cet appel peut contenir certaines déclarations qui constituent des déclarations prospectives au sens du Private Securities Litigation Reform Act de 1995. Ces déclarations comprennent des remarques sur les attentes, les convictions, les estimations, les plans et les perspectives de la direction. Ces déclarations sont soumises à divers risques, incertitudes et autres facteurs, y compris la pandémie COVID-19, qui pourraient faire en sorte que les résultats réels diffèrent sensiblement de ceux indiqués ou sous-entendus par ces déclarations. Ces risques et autres facteurs sont exposés dans nos rapports périodiques et actuels déposés auprès de la Securities and Exchange Commission.

Nous ne nous engageons pas à mettre à jour ces déclarations prospectives. En outre, au cours de l’appel d’aujourd’hui, nous discuterons de certaines mesures non GAAP, que nous estimons utiles pour évaluer nos performances. La présentation de ces informations supplémentaires ne doit pas être considérée isolément ou comme un substitut aux résultats préparés conformément aux GAAP américains. Un rapprochement de ces mesures non GAAP avec la mesure GAAP la plus comparable se trouve dans notre communiqué de presse sur les résultats.

À ce stade, je passe la parole à Alan.

Alan Lane

Merci, Shannon, et bonjour à tous. Aujourd’hui, je vais faire le point sur nos activités et sur les mesures que nous avons prises pour assurer la sécurité de nos employés et un service ininterrompu à nos clients, compte tenu de la propagation rapide de la pandémie de COVID-19. Je passerai ensuite en revue les résultats de notre premier trimestre et le succès que nous continuons à obtenir en développant le réseau d’échange Silvergate, notre plate-forme de paiement mondiale connue dans le monde entier sous le nom de SEN. Tony, vous donnera un aperçu plus détaillé de nos résultats financiers et nous ouvrirons ensuite l’appel à vos questions. Ben Reynolds est également avec nous aujourd’hui pour la partie questions-réponses de notre appel.

J’aimerais commencer par remercier tous nos employés pour leur travail et leurs efforts pendant une période vraiment difficile, car la pandémie de COVID-19 a considérablement changé notre façon de travailler et de vivre. Notre première priorité a été la sécurité de nos employés et je suis reconnaissant à Silvergate de maintenir un solide plan de continuité des activités avec des tests périodiques pour garantir l’efficacité du plan.

Notre dernier test de la partie pandémique de notre plan de continuité des opérations a eu lieu en septembre de l’année dernière, ce qui a permis à notre équipe de déplacer rapidement la majorité de nos employés vers un environnement de travail éloigné tout en maintenant nos opérations de façon transparente.

Nous restons également engagés à soutenir nos clients et les communautés locales pendant cette période difficile. En conséquence, nous avons mis en place un allègement des paiements pour les emprunteurs qui ont été touchés par COVID-19 et avons établi des relations de référence pour ceux qui cherchent de l’aide dans le cadre du programme de protection des chèques de paie de l’ASB. Nous restons engagés à travailler en partenariat avec nos clients pendant cette période difficile et à faire notre part pour aider à faire avancer l’économie.

Bien que la durée de la pandémie et son impact sur l’économie soient incertains, nous avons pris les mesures nécessaires pour préparer le Silvergate à un éventuel ralentissement économique depuis un certain temps. Il y a plus d’un an, nous avons commencé à prendre des mesures mesurées pour protéger l’entreprise contre la baisse des taux d’intérêt tout en maintenant nos normes de souscription strictes et un bilan conservateur. Un des principes fondamentaux de notre culture est notre approche disciplinée de la souscription et des prêts, avec des procédures en place pour garantir le maintien de la qualité globale de notre portefeuille de prêts.

Notre approche conservatrice est évidente dans nos portefeuilles immobiliers commerciaux et multifamiliaux où la moyenne pondérée de la valeur du prêt est de 53 % et dans notre portefeuille immobilier résidentiel unifamilial où la moyenne pondérée de la valeur du prêt est de 54 %, tous deux au 31 mars 2020.

Nous bénéficions également d’une solide position de capital et de liquidité, ce qui nous donne une réelle confiance face à un environnement aussi incertain. À la fin du trimestre, Silvergate avait un ratio de capital total basé sur le risque de 26,05 % et disposait d’une liquidité au bilan de 1,1 milliard de dollars en espèces, quasi-espèces et titres d’investissement destinés à être vendus à leur juste valeur marchande, ce qui représentait 49 % de notre actif total.

Si nous avons positionné notre bilan en prévision d’un ralentissement économique, nous avons également positionné Silvergate pour réussir dans un monde numérique, car nous sommes devenus le premier fournisseur de solutions et de services d’infrastructure financière innovants pour les participants du secteur des devises numériques.

Nous pensons que Silvergate est la première banque au monde à faire entrer l’ancien système financier, qui ne fonctionne historiquement que pendant les heures de bureau, cinq jours par semaine, dans le marché des devises numériques, qui fonctionne 24 heures sur 24, 7 jours sur 7, 365 jours par an et ne dort jamais. Ceci est particulièrement pertinent aujourd’hui, étant donné la dislocation qui s’est produite non seulement dans les opérations bancaires traditionnelles, mais aussi dans toutes les grandes classes d’actifs qui ont connu une volatilité extrême. Il est important de noter que le SEN offre à nos clients institutionnels un avantage décisif, car il leur permet de transférer des dollars américains entre les bourses numériques en temps quasi réel, ce qui leur permet d’optimiser leur capital et de négocier la classe d’actifs 24 heures sur 24, sept jours sur sept.

Nos clients de fonds spéculatifs qui utilisent le SEN ont un avantage concurrentiel sur les autres fonds spéculatifs qui ne figurent pas sur le SEN, puisque nos clients peuvent déplacer de l’argent à des moments que les non-clients ne peuvent pas. Et par conséquent, le capital de nos clients est plus efficace. Il s’agit de transferts comptables sans frais entre clients actuels de Silvergate et, comme il faut être client de Silvergate pour utiliser le SEN, ces dépôts ne quittent pas Silvergate lorsqu’ils sont transférés de client à client.

Comme le montre la cinquième diapositive, notre plateforme de monnaie numérique a poursuivi son impressionnante expansion au cours du premier trimestre. Nous avons augmenté le nombre net de nos clients en monnaie numérique de 38 % d’une année sur l’autre, pour atteindre 850, tandis que notre réserve de nouveaux clients en monnaie numérique est restée très forte, avec plus de 200 clients dans la réserve de ventes et en cours d’intégration. La valeur du SEN pour nos clients institutionnels ainsi que l’avantage concurrentiel et l’effet de réseau de la plate-forme sont confirmés par les volumes de transfert de SEN de 17,4 milliards de dollars et plus de 31 000 transactions SEN réalisées au cours du seul premier trimestre. Ces deux mesures reflètent une croissance de plus de 100 % depuis le quatrième trimestre de 2019.

Si la croissance de notre clientèle en nouvelles devises numériques a contribué à la vigueur du trimestre, nous pensons également que la préférence des clients pour les transactions numériques par rapport aux transactions manuelles a également entraîné un gain de parts pour le SEN, puisque le volume de transactions de Silvergate a augmenté de 118% par rapport à la croissance globale du volume de bitcoins de 75% par rapport au trimestre précédent.

Les revenus des frais de change numérique ont augmenté de 92 % à 1,7 million de dollars par rapport au premier trimestre 2019, la demande pour nos solutions de gestion de trésorerie, nos services de change et nos solutions de dépôt ayant entraîné une augmentation des transactions de nos clients en monnaie numérique. Vous vous souvenez peut-être que Silvergate a mis à niveau sa plate-forme de gestion de trésorerie pour la faire passer à Finastra en 2019, afin de pouvoir fournir à nos clients des solutions de gestion de fil de fer compatibles avec l’API et, en même temps, d’échelonner les opérations sans augmenter les effectifs. Nous avons constaté que davantage de clients ont adopté cette plateforme au cours du trimestre et une croissance correspondante des revenus de commissions.

En outre, la demande de services de change a été robuste au cours du trimestre et nous pensons que nous n’en sommes encore qu’aux premières étapes de la mise en place de cette gamme de produits. Alors que nous continuons à augmenter le nombre de clients institutionnels, nous pensons que l’effet de réseau et l’avantage concurrentiel du SEN continueront à se renforcer et permettront à Silvergate de développer avec succès de nouvelles offres de produits pour répondre aux besoins de nos clients.

À ce propos, je suis très enthousiaste à l’idée de notre lancement de SEN Leverage, qui permettra aux clients des banques d’obtenir des prêts en dollars américains garantis par bitcoin. Le produit utilise le SEN pour financer les prêts et traiter les remboursements en temps réel, 24 heures sur 24, 7 jours sur 7. Nous appliquons à cette nouvelle initiative de prêt les mêmes normes de souscription rigoureuses qui nous ont bien servis au fil des ans et, au cours du premier trimestre, nous avons approuvé 12,5 millions de dollars de prêts garantis par des bitcoins.

Je tiens à souligner que nous sommes actuellement encore en phase pilote et que nous prévoyons un déploiement plus complet du produit au cours du second semestre de 2020. Ce qui est important, c’est que cela démontre une fois de plus la culture d’innovation de Silvergate et son souci de répondre aux besoins de nos clients. Au fil du temps, nous considérons SEN Leverage comme un puissant moteur de croissance. En outre, nous continuerons à investir dans le développement de nouveaux produits, car nous nous efforçons de renforcer à la fois la valeur du SEN et son avantage concurrentiel.

Cela étant, je voudrais maintenant passer la parole à Tony pour un examen plus détaillé de nos résultats financiers.

Tony Martino

Merci, Alan, et bonjour à tous. Ce matin, Silvergate a annoncé un bénéfice net de 4,4 millions de dollars au premier trimestre, soit 0,23 $ par action diluée, contre 3,6 millions de dollars et 0,19 $ par action diluée au quatrième trimestre de 2019. Notre valeur comptable corporelle par action a augmenté pour atteindre 13,11 dollars à la fin du trimestre, soit une hausse de 16 % par rapport à l’année dernière.

Passons à la diapositive 6. Au premier trimestre, les dépôts ont augmenté de 188,3 millions de dollars, soit 10,4 %, par rapport au quatrième trimestre de 2019, pour atteindre 2 milliards de dollars. Les dépôts non rémunérés ont totalisé 1,7 milliard de dollars, soit 87,1 % du total des dépôts au 31 mars 2020. L’augmentation du total des dépôts par rapport au trimestre précédent reflète les changements dans les niveaux de dépôt de nos clients en monnaie numérique.

L’augmentation du total des dépôts à partir du 31 mars 2019 reflète une augmentation nette de 141,3 millions de dollars des certificats de dépôt négociables remboursables par anticipation associés à notre stratégie de couverture ainsi que des changements dans les niveaux de dépôt de nos clients en monnaie numérique. Nous avons continué à réduire le coût associé à nos certificats de dépôt négociables remboursables par appel en appelant et en réémettant une partie de ces dépôts à des taux plus bas, tout en prolongeant leur durée.

Au 31 mars 2020, notre solde de certificats de dépôt négociables remboursables avait une valeur nominale de 142,6 millions de dollars, avec un coût total de 1,92 % et une durée restante de 60 mois. En comparaison, au 31 décembre 2019, notre solde de certificats de dépôt négociables avait une valeur nominale de 325 millions de dollars, avec un coût total de 2,29 % et une durée restante de 56 mois.

Dans l’ensemble, notre coût moyen pondéré des dépôts pour le trimestre a été de 87 points de base, dont 81 points de base pour les CD négociables remboursables. Sur ce total de 81 points de base, 46 points de base étaient liés à la prime de 2,1 millions de dollars pour le rachat d’une partie des certificats de dépôt, les 35 points de base restants étant liés au coût global sous-jacent du transport des certificats de dépôt tout au long du trimestre.

En comparaison, le coût moyen pondéré des dépôts était de 84 points de base au quatrième trimestre de 2019, dont 78 points de base étaient liés aux intérêts et aux primes liés aux CD rachetables négociés. Cela se compare également à un coût moyen pondéré des dépôts de huit points de base au premier trimestre de 2019, lorsque nous n’avions pas de certificats de dépôt négociables remboursables.

Passons à la diapositive 7. Notre marge d’intérêt nette était de 2,86 % pour le premier trimestre, contre 2,97 % au quatrième trimestre et 4,01 % au premier trimestre de 2019. La baisse du premier trimestre est due à la fois aux réductions des taux des fonds fédéraux au cours des trois derniers trimestres ainsi qu’aux 2,1 millions de dollars de dépenses de primes, soit une réduction d’environ 39 points de base au premier trimestre, résultant de l’appel et de la réémission de CD négociés.

Notre coût des fonds est resté stable à 94 points de base par rapport au trimestre précédent, car l’augmentation de la prime d’appel des CD négociés a été compensée par la baisse des charges d’intérêt des CD négociés, tant sur la base des taux que sur celle du volume, et par une combinaison favorable provenant de 100,9 millions de dollars supplémentaires de dépôts moyens non rémunérés.

Au cours du premier trimestre 2020, nous avons vendu 200 millions de dollars en montant notionnel de planchers de taux d’intérêt, ce qui a entraîné un gain net de 8,4 millions de dollars à comptabiliser sur la durée résiduelle moyenne pondérée de 4,1 ans. Ces planchers de taux d’intérêt avaient un prix d’exercice de 2,5 % par rapport au LIBOR à un et trois mois et ont été vendus à un niveau moyen pondéré imputé d’équilibre du LIBOR de 94 points de base, assurant ainsi un rendement positif pour la durée de la période restante initiale.

Nous continuons à détenir un montant notionnel supplémentaire de 200 millions de dollars de taux d’intérêt plancher, qui ont un prix d’exercice de 2,25 % par rapport au LIBOR à un mois et une durée restante de 9,3 ans.

Passons maintenant aux revenus autres que les intérêts, à la diapositive 8. Les revenus autres que d’intérêt pour le premier trimestre 2020 se sont élevés à 4,9 millions de dollars, soit une augmentation de 1,8 million de dollars par rapport aux 3,1 millions de dollars du quatrième trimestre 2019 et une diminution de 2,9 millions de dollars par rapport aux 7,9 millions de dollars du premier trimestre 2019. Le principal facteur de l’augmentation du trimestre lié est un gain de 1,2 million de dollars sur la vente de titres et un gain de 925 000 dollars sur l’extinction de la dette liée à la résiliation d’une avance à terme de cinq ans de 64 millions de dollars du FHLB, qui a été à la fois émise et remboursée au cours du trimestre.

En excluant le gain avant impôt sur la vente de 5,5 millions de dollars de notre succursale du San Marcos et de notre portefeuille de prêts aux entreprises qui a été achevée en mars 2019, les revenus autres que d’intérêt ont augmenté de 2,6 millions de dollars ou 109 % par rapport au trimestre correspondant de l’année précédente. Cette augmentation est principalement due au gain sur la vente de titres et à un gain sur l’extinction de la dette dont il a été question précédemment, ainsi qu’à une augmentation de 779 000 $ ou 79 % des frais liés aux dépôts, partiellement compensée par une diminution de 689 000 $ des frais de service liés aux balayages de dépôts hors bilan.

Passons à la diapositive 9. Les frais autres que d’intérêt pour le premier trimestre de 2020 se sont élevés à 13,9 millions de dollars, comparativement à 13,7 millions de dollars au quatrième trimestre de 2019 et à 13,5 millions de dollars au premier trimestre de 2019. L’augmentation de 182 000 $ pour le trimestre connexe est principalement attribuable à la hausse des salaires et des avantages sociaux, des communications et du traitement des données, compensée par une diminution des services professionnels.

Passez à la diapositive 10. Notre portefeuille de titres a totalisé 964 millions de dollars avec un rendement de 2,7 % pour le premier trimestre, soit une augmentation de 67 millions de dollars par rapport au solde de 898 millions de dollars à la fin de 2019, avec un rendement correspondant de 2,68 % au cours du quatrième trimestre de 2019. Notre portefeuille de titres, combiné à notre solde de trésorerie et d’équivalents de trésorerie, représentait 49 % de l’actif total à la fin du premier trimestre, avec un solde combiné de 1,1 milliard de dollars.

Au cours du premier trimestre, nous avons acheté pour 85,8 millions de dollars d’obligations municipales exonérées d’impôts et bénéficiant d’une excellente notation. Ces obligations étaient toutes à taux fixe avec une notation de A plus ou mieux. Au 31 mars 2020, nos prêts s’élevaient à 1,1 milliard de dollars, soit une augmentation de 7 % par rapport au trimestre correspondant et de 32 % par rapport au premier trimestre de 2019. L’augmentation par rapport au quatrième trimestre de 2019 est due à une augmentation de nos prêts hypothécaires sur entrepôt et de nos prêts correspondants pour les familles individuelles.

Dans l’ensemble, la qualité de crédit de notre portefeuille de prêts est solide puisque nos actifs non performants s’élevaient à 5,1 millions de dollars, soit 22 points de base du total des actifs au 31 mars 2020. Cela représente une diminution de 783 000 dollars par rapport aux 5,9 millions de dollars d’actifs non performants ou 28 points de base de l’actif total que nous avions au 31 décembre 2019.

Sur la diapositive 11, vous pouvez voir une ventilation des ratios prêt/valeur pour la majorité de nos prêts détenus à des fins d’investissement. Comme Alan l’a mentionné précédemment, nous avons géré les ratios prêt/valeur de nos prêts immobiliers à des niveaux relativement faibles, ce qui nous a permis de fournir une protection importante des garanties contre les pertes en cas de défaillance. Notre niveau de garantie a contribué à nos niveaux de charge historiquement bas et est l’un des éléments clés soutenant notre niveau actuel de provision pour pertes sur prêts.

Sur la diapositive 12, nous avons fourni une ventilation supplémentaire de notre portefeuille de prêts immobiliers commerciaux en fonction du type de garantie. Notre exposition totale pour les prêts garantis par l’hôtellerie et la vente au détail était de 108 millions de dollars à la fin du trimestre, avec une moyenne pondérée de 40,2 % pour l’hôtellerie et 50,2 % pour la vente au détail.

Au cours du premier trimestre, nous avons enregistré une provision pour pertes sur prêts de 367 000 dollars, alors qu’aucune provision n’avait été enregistrée au quatrième trimestre de 2019. Le niveau de notre provision du premier trimestre était fondé sur de modestes augmentations des soldes du portefeuille de prêts, notre qualité de crédit historiquement élevée et les frais de prêts minimes, et a été largement influencé par les marges de prêt à la valeur faibles à modérées de nos prêts immobiliers commerciaux et multifamiliaux, et de nos prêts immobiliers résidentiels unifamiliaux, comme en témoignent les ratios de prêt à la valeur moyens pondérés dans la fourchette de faible à moyenne de 50 %.

Bien qu’il y ait une grande incertitude dans l’environnement actuel en raison de l’impact de la pandémie COVID-19, nous pensons qu’un ratio prêt/valeur relativement faible ainsi qu’une exposition modeste aux secteurs du commerce de détail et de l’hôtellerie offrent une probabilité de perte plus faible en cas de défaillance de notre portefeuille.

Nous avons travaillé en étroite collaboration avec nos emprunteurs pour leur apporter le soutien nécessaire dans les circonstances actuelles. Au 24 avril 2020, nous avons accordé des reports de paiement à 22 de nos emprunteurs commerciaux et résidentiels multifamiliaux, à cinq de nos emprunteurs unifamiliaux et à deux de nos emprunteurs commerciaux et industriels, représentant une valeur de prêt totale de 109,1 millions de dollars.

Passons à la diapositive 13. Notre ratio de levier financier de niveau 1 était de 10,98 % au niveau de l’entreprise et de 10,33 % au niveau de la banque, le ratio de la banque étant bien supérieur au ratio minimum de 5 % pour être considéré comme bien capitalisé selon la réglementation bancaire fédérale. Notre ratio de capital total basé sur le risque, à 26,05 %, reflète le fait qu’une grande partie de nos dépôts sont détenus en espèces et en titres de haute qualité et très liquides.

Notre ratio prêts/dépôts était de 55,64 % à la fin du trimestre, soit une baisse de 2 % par rapport à la fin de l’année 2019, car la croissance des dépôts de 10 % a dépassé la croissance des prêts de 7 % au cours du trimestre.

Sur ce, j’aimerais rappeler Alan pour ses remarques finales.

Alan Lane

Merci, Tony. Je tiens à prendre un moment pour rappeler que nous restons déterminés à travailler en partenariat avec nos clients pendant cette période difficile et à faire notre part pour faire avancer l’économie. Nous sommes reconnaissants à nos employés et inspirés par nos clients, qui continuent de démontrer leur résilience et leur capacité à créer des entreprises malgré les défis qui se présentent à eux.

L’expansion que nous avons connue dans notre plate-forme de monnaie numérique, au cours du premier trimestre, a été sans précédent, mais nous pensons également que notre croissance continuera à être non linéaire. Le prix quotidien moyen du bitcoin au cours du premier trimestre est resté pratiquement inchangé par rapport au quatrième trimestre, tandis que le volume des transactions de bitcoin a augmenté d’environ 75 % au cours de la même période. Nous avons également assisté à une dislocation du marché du prix du bitcoin à la mi-mars, ce qui a entraîné un dénouement des positions sur le marché plus large des devises numériques et une augmentation des liquidités détenues par les investisseurs institutionnels à la fin du trimestre.

Il est donc difficile pour nous d’estimer l’activité monétaire numérique et les soldes des dépôts correspondants au deuxième trimestre et au-delà. Néanmoins, à mesure que les marchés de la monnaie numérique se développent, nous nous attendons à ce que nos clients continuent d’allouer des capitaux à cette catégorie d’actifs.

En conclusion, nous continuerons à nous concentrer sur le développement de nos activités et l’expansion de notre plate-forme en nous concentrant sur les éléments sur lesquels nous avons un contrôle. Je vous remercie encore une fois pour le temps que vous nous avez consacré aujourd’hui.

Sur ce, j’aimerais demander à l’opérateur d’ouvrir les lignes pour toute question. Opérateur ?

Séance de questions-réponses

Opérateur

Je vous remercie. [Operator Instructions] Notre première question aujourd’hui nous vient de Joseph Vafi de Canaccord. Votre ligne est maintenant en direct.

Joseph Vafi

Salut, les gars. Merci d’avoir décroché, d’avoir répondu à ma question. J’ai pensé qu’on pourrait d’abord s’occuper du côté Bitcoin de l’entreprise. Il est évident que Bitcoin a fait preuve de beaucoup de résilience et je pense que c’est un point positif pour votre modèle d’entreprise. Alan, je pense que vous venez de nous donner un petit aperçu de la force de Bitcoin et de ce que vous voyez jusqu’à présent au deuxième trimestre. Je me demandais si vous pouviez nous parler des aspects positifs et peut-être négatifs de la flambée des prix des bitcoins, en ce qui concerne vos initiatives et vos travaux.

Alan Lane

Bien sûr. Merci Joe. Ravi de vous avoir parlé ce matin. Je pense que puisque Tony et moi avons déjà beaucoup parlé ici, je vais laisser Ben répondre à cette première question. Ben ?

Ben Reynolds

Merci Alan. Oui, je pense qu’il est probablement utile de préciser d’emblée que le Silvergate ne contient pas de bitcoin ni d’autres monnaies numériques. Comme vous le savez Joe, nous facilitons le transfert du dollar américain. Cela n’a donc pas d’impact immédiat sur le bilan ou les revenus, si vous voulez.

Cela dit, il est important pour notre entreprise que la classe d’actifs soit solide et en pleine maturité. Et je pense que nous l’avons vu ici en 2020. Alan a évoqué certains des événements qui se sont produits au premier trimestre concernant le volume et la volatilité et nous avons certainement vu les volumes de transactions et notre forte position sur le marché conduire à une forte utilisation du SEN.

Je pense que les volumes de transactions de Bitcoin ont augmenté de 75 % et que nos volumes de transactions ont augmenté de 118 %. Cela montre donc vraiment que les clients utilisent notre plate-forme plus que jamais. Ce que nous avons constaté, et Alan l’a également mentionné, c’est qu’il est difficile d’estimer ou de corréler le prix des devises numériques à nos dépôts, car nous disposons d’un écosystème très étendu de bourses et d’investisseurs institutionnels, dont beaucoup exécutent différentes stratégies de négociation au sein de la classe d’actifs.

Ainsi, lorsque la volatilité s’est accrue en mars, nous avons constaté une augmentation assez importante des dépôts au cours du trimestre, soit 447 millions de dollars. À l’avenir, nous pensons que nos clients affecteront les liquidités à cette classe d’actifs de manière très rationnelle. Et donc, dans l’ensemble, quoi – et c’est en quelque sorte notre point de vue pour l’avenir.

La dernière chose que je dirais sur ce point est que — ce que nous avons vu, c’est qu’à mesure que les hausses de prix qui suscitent plus d’intérêt de la part de segments d’investisseurs qui pourraient ne pas l’être — pourraient ne pas avoir d’affectation aux actifs numériques. Et donc, en général, en période d’augmentation des prix, on observe également une expansion institutionnelle en termes de nombre de personnes qui entrent dans l’espace et nous pensons que nous sommes bien placés pour cela aussi.

Joseph Vafi

D’accord. C’est utile. Juste… et puis, pour faire suite au produit de levier SEN, c’est bien de voir quelques progrès. Comment — comment la volatilité que nous avons constatée dans le prix des bitcoins agit-elle maintenant beaucoup mieux ? Est-ce que cela a changé la feuille de route ou le déploiement du produit de levier SEN dans tout le plan pour cette année ?

Alan Lane

Oui. Joe, c’est encore Alan. Permettez-moi de faire une mise au point et nous verrons ensuite si Ben a des commentaires à faire. L’une des choses que nous étions impatients de tester dans le cadre du projet pilote était les mécanismes par lesquels nous sommes – nous surveillons le prix des garanties de Bitcoin et nous effectuons également les “appels de marge” ou notre – si nos clients couvrent les insuffisances des garanties et/ou si nous devons liquider les garanties de Bitcoin.

Afin de pouvoir vraiment tester cela, vous devez constater une certaine volatilité dans la classe d’actifs. Et comme Ben vient de le dire, nous avons constaté une certaine volatilité au cours du premier trimestre. Et je suis heureux de dire que notre suivi a bien fonctionné.

De notre point de vue, nous pensons que le concept a fait ses preuves et qu’il ne s’agit plus maintenant que de poursuivre notre déploiement régulier et mesuré en étant conscient des risques, etc. Mais nous ne voyons pas de changement immédiat dans la feuille de route. Ben, avez-vous quelque chose à ajouter ?

Ben Reynolds

Oui, quand on pense à nos clients investisseurs institutionnels, l’une des dernières choses qu’ils veulent avoir fait est de liquider leur position. Et quand vous pensez au produit, l’une de ses caractéristiques clés est le SEN et la possibilité pour nos clients d’apporter – de déplacer des garanties 24 heures sur 24, 7 jours sur 7, en période de turbulences.

Il est important de noter qu’en ce qui concerne l’effet de levier du SEN, nous avons permis d’effectuer des tirages et des remboursements de prêts via l’API, 24 heures sur 24 et 7 jours sur 7. Nous pensons donc que cette fonctionnalité est essentielle en cette période de mars, car nos clients peuvent en fin de compte obtenir une efficacité du capital et liquider des positions potentiellement à d’autres endroits afin de faire ces appels de marge. Et donc, comme l’a dit Alan, nous sommes très satisfaits de la performance du premier trimestre.

Joseph Vafi

Super. Et puis, peut-être juste une petite dernière, je sais que vous ne donnez pas vraiment de perspectives d’orientation à ce stade. Mais je me demandais si vous aviez des réflexions de haut niveau sur la marge nette d’intérêt pour le reste de l’année 2020. Merci beaucoup.

Alan Lane

Ouais. Salut Vafi, c’est Joe, merci pour la question. Je pense que c’est le bon moment pour moi de demander à Tony d’intervenir. Tony ?

Tony Martino

Oui. Bien sûr, Joe. Donc, en ce qui concerne la marge d’intérêt nette, tout d’abord, elle a été — je veux faire le commentaire qu’elle a été impactée par la prime d’appel des CD négociés, comme je l’ai indiqué. Nous avons donc encouru une prime de 2,1 millions de dollars pour appeler et réémettre une partie de nos CD négociés. Cela faisait partie de notre stratégie de couverture : la caractéristique de remboursement anticipé nous permet de continuer à réduire le coût. Cela a donc eu un impact d’environ 39 points de base.

Donc, si vous excluez cet impact, notre MNI sur une base normalisée se situe aux alentours de 3,25 %, ce qui est assez cohérent par rapport au quatrième trimestre. Et il y a plusieurs actions décisives que nous avons entreprises lorsque les taux ont baissé en mars, que nous avons soulignées dans le communiqué de presse. Nous avons donc – premièrement, nous avons vendu 200 millions de dollars de nos planchers, soit la moitié de nos planchers de taux d’intérêt totaux. Et nous avons bloqué un bénéfice d’environ 0,5 million de dollars par trimestre pendant toute la durée – la durée de vie restante de ces planchers.

Nous avons – nous avons aussi – réduit le solde de nos CD négociés de ce qui était de 325 millions de dollars à la fin de l’année à 143 millions de dollars à la fin du trimestre et en abaissant le coût de financement à 192 points de base. Donc — et enfin nous avons commencé très tard dans le trimestre la semaine dernière n’a pas eu d’impact réel sur le trimestre. Mais nous avons commencé à investir dans certaines obligations municipales de haute qualité. Nous avons ajouté environ 85 millions de dollars au portefeuille à la fin de l’année et cela a été fait en partie pour — comme un peu de désinvestissement, mais aussi pour compléter le MNI.

Donc, l’impact global de ces éléments, bien que nous n’aimions pas donner de conseils étant donné le grand nombre de pièces mobiles ayant un impact sur la MNI. Je dirais que ces facteurs nous donnent un point d’entrée d’environ 315 points de base au début du trimestre, plus ou moins 5. Et cela suppose que nous n’appelions pas les CD négociés plus loin parce que nous gardons toujours cette flexibilité. En résumé, comme nous l’avons fait dans le passé, nous disposons de plusieurs leviers pour gérer la MNI et nous n’hésiterons pas à utiliser ces leviers lorsque les opportunités se présenteront.

Joseph Vafi

Merci beaucoup.

Tony Martino

Vous êtes les bienvenus.

Opérateur

Je vous remercie. Notre prochaine question aujourd’hui nous vient d’Eugene Koysman de Barclays. Votre ligne est maintenant en direct.

Eugène Koysman

Bonjour. Et merci d’avoir répondu à ma question. Il est clair que vous avez une assez forte croissance du volume des SEN et des dépôts liés à la monnaie numérique au cours du premier trimestre. Pouvez-vous nous donner une idée de l’évolution des dépôts et du volume des transactions SEN au cours du deuxième trimestre jusqu’en avril ? Avez-vous observé le même type de tendances, ou cela a-t-il ralenti un peu ?

Alan Lane

Bien sûr. Eugène, voici Alan. Bonjour. Merci de vous joindre à nous. Et merci pour la question. Bien que, comme Tony vient de le mentionner, nous ne donnons généralement pas de conseils sur une base prospective, quelques commentaires que nous pouvons faire sur le premier trimestre, qui vous donneront un aperçu.

Du point de vue des dépôts, si vous regardez le solde moyen des dépôts par rapport à la fin de la période, vous pouvez voir que notre – les dépôts moyens n’ont augmenté que d’environ 100 millions de dollars, alors que le chiffre de fin de période était en hausse, comme l’a mentionné Ben, de près de 450 millions de dollars. Cela vous donne donc un aperçu de la hausse de fin de trimestre.

Nous avons vu une partie de ces dépôts quitter la banque. Nous sommes encore en fin d’année. Mais si nous avons qualifié ce phénomène d’investisseurs institutionnels détenant davantage de liquidités à la fin du trimestre, c’est en partie à cause de l’augmentation subite des dépôts en mars et de la légère diminution des dépôts au cours du premier mois du deuxième trimestre.

Et puis, l’autre partie de votre question, qui concerne les volumes de transactions SEN, nous ne partageons généralement pas comme des informations mensuelles. Mais ce que je peux vous dire, c’est qu’au cours du premier trimestre, chaque mois a été plus élevé que le mois précédent. Il ne serait donc pas correct de considérer que toute cette croissance s’est produite au mois de mars. En fait, chaque mois du trimestre, nous avons établi un nouveau record mensuel. Ben, avez-vous quelque chose à ajouter à cela ?

Ben Reynolds

Je pense que c’est tout. Oui, rien à ajouter.

Eugène Koysman

Je vous remercie. C’est très utile. Pouvez-vous également parler à l’accueil des clients de votre produit SEN Leverage ? Les clients ont-ils été réceptifs en termes de prix ? Et…

Alan Lane

Oui. Je vais laisser Ben s’en occuper. Je vais juste dire d’emblée que, comme nous sommes dans le pilote, nous avons un échantillon très limité. Mais, Ben, voulez-vous fournir une couleur ?

Ben Reynolds

Oui, je veux dire, je pense que si l’on regarde l’ensemble de l’industrie, il y a un certain nombre d’entreprises qui fournissent un effet de levier légèrement différent de ce que nous faisons. Mais leurs rapports montrent que la demande est forte. Et nous savons que, historiquement parlant, si vous vouliez échanger la classe d’actifs, vous deviez avoir à la fois des dollars américains et des devises numériques sur la plate-forme d’échange. Et donc, si vous utilisez – si vous négociez sur cinq bourses différentes, c’est un capital considérable qu’il faut avoir réparti sur cinq bourses différentes.

Et en parlant avec les bourses, nous savons qu’elles ont une forte demande pour leurs clients qui recherchent un effet de levier et l’efficacité du capital. Ainsi, si vous y réfléchissez, il y a quelques sociétés qui commencent à entrer dans le secteur du courtage de premier ordre, mais il n’y a pas vraiment de grand acteur institutionnel qui le fait. La demande a donc été forte. Comme Alan l’a mentionné, il s’agit d’un projet pilote et nous continuons donc à faire des études de marché et à comprendre quels sont les facteurs clés que nos clients recherchent dans ce domaine. Mais, dans l’ensemble, la demande et l’intérêt ont été très élevés.

Eugène Koysman

Je vous remercie.

Opérateur

Je vous remercie. Notre prochaine question aujourd’hui nous vient de Michael Schiavone de KBW. Votre ligne est maintenant en direct.

Michael Schiavone

Salut, les gars. Merci d’avoir répondu à ma question.

Alan Lane

C’est sûr.

Michael Schiavone

Pouvez-vous nous dire quelle part des dépôts constitués a été liée à de nouveaux clients au cours du trimestre ?

Alan Lane

Oui, Michael, c’est Alan. Nous n’avons pas l’habitude de sortir ce niveau de détail. Nous partageons le nombre de clients et les niveaux de dépôt par type. Et nous les répartissons entre les bourses, les investisseurs institutionnels et tous les autres. Et donc, vous pouvez voir un peu de cette façon. Mais en général, nous constatons que lorsque nous accueillons de nouveaux clients, il leur faut un peu de temps pour que les dépôts soient effectivement transférés.

Ainsi, sur une base trimestrielle glissante, nous constatons une certaine croissance – une croissance très modeste de la part des nouveaux clients, plus une croissance de la part des clients qui avaient peut-être embarqué au cours du trimestre précédent. Et le reste n’est que des fluctuations entre les comptes individuels, basées en grande partie sur la volatilité dont nous parlions plus tôt.

Michael Schiavone

D’accord. Merci. C’est très utile. Et à crédit, quelles sont les hypothèses qualitatives que vous avez faites pour augmenter la réserve ? Et dans quelle mesure êtes-vous à l’aise avec les perspectives de crédit aujourd’hui ?

Alan Lane

Oui, c’est une excellente question. Et, je pense que je vais laisser celle-là à Tony. Tony ?

Tony Martino

Bien sûr. Merci, Alan. Donc, Michael, à crédit, certainement, l’impact de la COVID est en quelque sorte dans la mire de tout le monde. En ce qui concerne notre provision, lorsque nous regardons notre provision pour pertes sur prêts, qui est de 96 points de base, elle est légèrement en hausse par rapport à la fin de l’année ; le facteur le plus important pour déterminer notre provision est en fait l’anticipation de perte en cas de défaut.

Et comme vous le savez, la majorité de nos prêts, la quasi-totalité d’entre eux sont garantis par des biens immobiliers. Et nous avons traditionnellement maintenu des normes de prêt très conservatrices et des prêts à long terme peu élevés, ce qui nous permet d’offrir une couverture supplémentaire en cas de défaillance. Donc, pour répondre directement à votre question, le moteur de l’augmentation est en fait davantage le volume des prêts. Nous le faisons – nous le faisons déjà – étant donné notre historique de pertes de minimis assez faible au cours des dernières années, la majeure partie de notre réserve est déjà motivée par des facteurs qualitatifs. Le mouvement de ce trimestre n’a donc pas vraiment été influencé par cela. Mais nous le sommes – encore une fois, étant donné nos ratios prêts/valeur et lorsque vous regardez le secteur, une grande partie des augmentations significatives sont vraiment dues aux portefeuilles non garantis, donc nous sommes assez confiants quant à l’état de notre provision.

Michael Schiavone

D’accord. Merci. Et avez-vous des réflexions à jour sur les possibilités de croissance des frais du réseau d’échange Silvergate ? Et, à titre de suivi, y a-t-il de nouveaux produits ou services que vous envisagez et que nous devrions considérer comme des opportunités de croissance futures ?

Alan Lane

Bien sûr, Michael. Voici Alan. En ce qui concerne les revenus d’honoraires, comme nous l’avons indiqué dans le communiqué de presse, les revenus d’honoraires ont augmenté. Je suis heureux de dire qu’elles ont été essentiellement stables ou en hausse dans chaque catégorie individuelle, selon la manière dont nous avons réparti les composantes des revenus d’honoraires entre les frais de participation SEN, les frais de transaction pour l’utilisation des services bancaires de gestion de trésorerie plus larges, les virements électroniques ACH, etc. ainsi que le change de devises étrangères. Ainsi, toutes les catégories ont été augmentées et/ou stabilisées, devrais-je dire. Mais aucune catégorie n’a connu de baisse au cours du premier trimestre.

Et puis, en ce qui concerne les nouveaux produits, nous parlons depuis un certain temps de fournir des services de garde et de règlement pour les biens numériques. Ce projet est toujours en cours. Nous n’avons pas d’annonces de produits à faire pour le moment. Nous sommes très attachés à la poursuite de l’achèvement du projet pilote pour SEN Leverage et nous sommes impatients d’en assurer une plus large diffusion au cours du second semestre de cette année. Et puis – mais le projet de garde et de règlement arrive juste derrière. Ainsi, bien que nous ne nous attendions pas à ce que l’offre de ce produit ait un impact cette année, nous pensons certainement aux avantages potentiels de ce service pour nos clients à mesure que nous avançons vers la fin de cette année et en 2021.

Michael Schiavone

Super. C’est tout pour moi. Merci encore et portez-vous bien les gars.

Alan Lane

Merci, Michael, toi aussi.

Ben Reynolds

Je vous remercie.

Opérateur

Merci. Notre prochaine question aujourd’hui nous vient de Ryan Todd de The Block Research. Votre ligne est maintenant en ligne.

Ryan Todd

Bonjour. Merci de prendre mon appel. J’espère que tout le monde y est en sécurité. Je me demandais si vous pouviez nous parler un peu des perspectives de la société sur les pièces d’écurie. Je crois comprendre que Silvergate travaille avec une majorité, sinon la totalité, des principaux émetteurs américains de stabilcoins. Mais je me demande s’il existe d’autres possibilités de s’emparer de parts de marché pour mieux servir ce marché.

Et puis un suivi rapide de cette initiative, également curieux avec les dernières modifications du livre blanc sur la Balance, si Silvergate est intéressé à travailler avec cette initiative à l’avenir. Merci.

Alan Lane

Oui. Bonjour, Ryan. Merci de vous joindre à nous et merci pour la question. Oui, nous suivons évidemment de très près le marché des pièces de monnaie stables. Et comme vous l’avez mentionné, nous fournissons des services bancaires aux émetteurs de stabilcoin aux États-Unis qui sont les plateformes de stabilcoin réglementées. Quant à savoir si Silvergate devrait jouer un rôle plus direct ou plus actif au-delà de la simple fourniture de services bancaires aux autres émetteurs, nous sommes en train de réfléchir à la manière dont nous envisageons cela. L’évolution future de la situation est probablement de la même nature que celle de l’offre de produits de conservation et de règlement que je viens d’évoquer. C’est quelque chose que nous surveillons de très près. Et je vais demander à Ben s’il a d’autres réflexions à faire, et peut-être que Ben pourra aussi répondre à la deuxième partie de votre question concernant la Balance.

Ben Reynolds

Oui. Donc, quand vous pensez à Silvergate en tant que fournisseur d’infrastructures pour l’industrie de la monnaie numérique, l’un des services que nous fournissons concerne les solutions de gestion de trésorerie. Il s’agit donc de transactions électroniques et d’ACH. Et donc, si vous y pensez au moins à court terme ou à court ou moyen terme, les gens ont encore besoin d’obtenir leur — auront besoin d’obtenir leur fiat en monnaie stable s’ils décollent.

L’un des domaines dans lesquels nous avons de nombreux entretiens avec nos clients concerne donc la fourniture de solutions de gestion de trésorerie permettant aux gens de passer rapidement d’une monnaie fiduciaire à une monnaie stable. C’est l’une des choses que SEN a également résolues, mais il l’a fait grâce à notre technologie propriétaire.

En ce qui concerne la Balance, comme l’a dit Alan, nous sommes très intéressés par tous les projets qui existent et nous avons eu de nombreuses conversations avec les gens. C’est un espace très dynamique et quelque chose que – je pense qu’il est probablement juste de le caractériser comme étant en cours d’investigation et nous gardons toutes nos options ouvertes en termes de travail avec les différents participants aux stabilcoins et les personnes qui cherchent à lancer des stabilcoins.

Ryan Todd

Une couleur très utile. Merci. Un dernier suivi, si vous le permettez. Il s’agit d’activer les capacités d’échange de devises pour votre clientèle à l’avenir. Je me demande s’il y a une couleur supplémentaire sur la façon dont cela a été utilisé au cours du dernier trimestre, compte tenu de la récente force du dollar. Je vous remercie.

Alan Lane

Bien sûr. Ben voulez-vous continuer ?

Ben Reynolds

Donc, quand on pense au réseau d’échange Silvergate, ce que nous avons vraiment, c’est d’un côté du réseau, nous avons des échanges et de l’autre côté du réseau, nous avons des investisseurs institutionnels. Et les bourses recherchent la liquidité sur leurs plateformes et les investisseurs institutionnels recherchent l’efficacité du capital.

Nous savons, et c’est assez bien documenté, que les clients dans cet espace sont quelque peu mal desservis. C’est donc une partie de notre désir d’aller en détention et de créer cette efficacité du capital dont parlait Alan.

Il en va de même pour les services de change. Il y a donc beaucoup de frictions entre — les mouvements entre les dollars et les euros ou entre les dollars et les yens parce que ces transactions sont généralement effectuées avec des banques correspondantes qui peuvent ou non être favorables à la cryptographie. Et donc, plus que tout, les frictions finissent par prendre du temps.

Nous travaillons donc depuis environ 18 mois à la création d’une offre de change plus complète et nous continuons de voir cette offre et les revenus associés à cette dernière augmenter. Nous pensons donc qu’il s’agit d’une excellente opportunité et nous continuons à développer ce domaine également.

Ryan Todd

Super. C’est tout de moi. Merci.

Ben Reynolds

Merci Ryan.

Opérateur

Je vous remercie. Nous sommes arrivés à la fin de notre session de questions-réponses. J’aimerais redonner la parole à Alan pour tout commentaire supplémentaire ou final.

Alan Lane

Super. Merci à l’opérateur. Merci à tous de vous être joints à nous ce matin. Pendant cette période d’incertitude, nous continuerons à travailler pour maintenir la sécurité et la santé de nos employés et nous espérons que tous les participants à cet appel resteront également en sécurité.

Bien que les perspectives économiques restent incertaines, nos résultats du premier trimestre montrent clairement les mesures importantes que nous avons prises pour nous préparer à un monde numérique ainsi que le positionnement concurrentiel et l’acceptation du SEN par le marché.

Nous sommes enthousiasmés par les nombreuses possibilités qui s’offrent à nous pour élargir l’offre de produits du SEN et renforcer l’avantage concurrentiel de notre réseau mondial de paiements, comme le montre le lancement réussi du projet pilote SEN Leverage. Nous vous tiendrons informés de l’évolution de la situation lors de notre appel d’offres du deuxième trimestre en juillet. Merci encore à tous pour le temps que vous nous avez consacré aujourd’hui. Passez une bonne journée.

Opérateur

Je vous remercie. Voilà qui conclut la téléconférence d’aujourd’hui. Vous pouvez déconnecter votre ligne à cette heure et passer une merveilleuse journée. Nous vous remercions de votre participation aujourd’hui.


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