Lindblad Expeditions Holdings, Inc. (NASDAQ:LIND) Conférence téléphonique sur les résultats du 1er trimestre 2020 1er mai 2020 8:30 AM ET

Entreprises participantes

Craig Felenstein – Directeur financier

Sven-Olof Lindblad – PDG

Participants à la conférence téléphonique

Steve Wieczynski – Stifel

Chris Woronka – Deutsche Bank

Alex Furman – Craig-Hallum

Greg Pendy – Sidoti

Stephen Deckoff – Diamant noir

Opérateur

Bonjour et bienvenue à la conférence téléphonique sur les résultats financiers du premier trimestre 2020 de Lindblad Expeditions Inc. [Operator Instructions]

Je voudrais maintenant céder la parole à M. Craig Felenstein, directeur financier. Je vous en prie, allez-y.

Craig Felenstein

Merci, Sean. Bonjour à tous, et merci de vous joindre à nous pour l’appel aux résultats du premier trimestre 2020 de Lindblad. Je suis accompagné aujourd’hui par Sven Lindblad, notre fondateur et directeur général. Sven commencera par quelques commentaires d’ouverture, puis je donnerai quelques détails sur nos résultats financiers et nos liquidités avant d’ouvrir l’appel aux questions et réponses. Vous pouvez trouver notre dernière publication de résultats dans la section Relations avec les investisseurs de notre site web. Avant de commencer, permettez-moi de rappeler à tous que les commentaires de la société aujourd’hui peuvent inclure des déclarations prospectives.

Ces attentes sont soumises à des risques et des incertitudes qui peuvent faire que les résultats et les performances réels diffèrent sensiblement de ces attentes. La société ne peut garantir l’exactitude des prévisions ou des estimations et ne s’engage pas à mettre à jour ces déclarations prévisionnelles. Si vous souhaitez obtenir plus d’informations sur les risques liés aux déclarations prévisionnelles, veuillez consulter les documents déposés par la société auprès de la SEC. En outre, nos commentaires peuvent faire référence à des mesures financières non conformes aux PCGR. Un rapprochement des mesures financières GAAP les plus directement comparables et d’autres informations associées sont contenues dans le communiqué de presse sur les résultats de la société.

Et une fois que ce sera fait, je vais laisser la parole à Sven.

Sven-Olof Lindblad

Merci, Craig, et merci à tous de nous avoir rejoints. Je sais que ce sont des moments stressants pour beaucoup de gens, et je suis sûr que pour vous tous au téléphone aussi. L’année 2020 s’annonçait donc comme une année phare pour les Expéditions Lindblad, au moment où les cloches du Nouvel An sonnaient. Notre nouveau navire, le National Geographic Endurance, devait être livré en mars dans les délais prévus. Il était vendu à plus de 90 % pour l’année et allait clairement être le navire d’expédition le plus extraordinaire jamais construit, alliant une capacité d’expédition à une élégance jamais combinée à ce niveau.

Au moment où nous avons annoncé nos revenus pour 2019 en février, nous avions déjà 86 % des prévisions de billets pour l’année 2020 dans la flotte en expansion et la demande croissante de voyages d’expédition restait évidente. Il est alors devenu évident que COVID-19 pouvait poser un problème. Au début, il semblait possible de le contenir, mais rapidement, cette notion s’est effilochée. Le 13 mars, nous avons décidé de cesser toutes les opérations jusqu’à ce qu’il soit à nouveau sûr pour nos invités et notre équipage. À ce jour, tous nos navires sont immobilisés et aucune indication claire n’est donnée quant à la date de reprise des opérations. Nous avons immédiatement commencé un plan en plusieurs parties.

Le premier était l’endiguement, c’est-à-dire le traitement des clients réservés, l’offre de dates de voyage alternatives ou, s’ils souhaitent être remboursés, l’accent mis également sur le retour de tout le monde à la maison le plus rapidement possible, ce qui, soit dit en passant, s’est avéré un peu plus difficile que nous ne l’avions pensé au départ car les frontières ont commencé à se fermer. Nous avons donc eu deux navires qui ont flotté dans les mers du Sud, au large des îles Malouines, un peu plus longtemps que nous l’avions souhaité, mais ils ont été très bien pris en charge et ramenés chez eux, le dernier groupe par charter après y avoir passé une semaine supplémentaire environ. La deuxième partie était de comprendre parfaitement la liquidité dans une situation de layup. C’était notre piste d’atterrissage avant.

La troisième consistait à ajuster notre base de coûts, en supprimant toute activité qui n’était pas absolument nécessaire. Et la quatrième consistait à explorer les possibilités de programmes de prêts gouvernementaux qui pourraient nous permettre d’augmenter encore notre taux de rendement. Et la cinquième consistait à mettre sur pied, et c’est essentiel, un groupe de travail entièrement consacré au développement de tous les éléments nécessaires à la réactivation, ce qui inclut les solutions médicales, les protocoles de bord et la logistique. Et je vais vous en parler un peu plus tard. Craig parlera de notre base de coûts et de nos liquidités dans un instant, mais s’il est clair que nous avons une piste beaucoup plus longue que la plupart des entreprises de notre secteur, compte tenu de l’incertitude quant à la durée d’immobilisation et des coûts d’exploitation fixes élevés associés à nos navires, nous avons commencé à réduire énergiquement tous les coûts variables que nous avons pu identifier, à une exception près.

Nous voulions protéger nos employés le plus longtemps possible. Nous avons donc demandé et obtenu un prêt de 6,6 millions de dollars dans le cadre du programme PPP, explicitement pour conserver nos employés. Nous répondons à tous les critères définis, et nous sommes extrêmement reconnaissants de pouvoir maintenir notre base d’employés, dont beaucoup sont avec nous depuis de nombreuses années, voire des décennies dans certains cas. Dans les semaines qui ont suivi, il est apparu clairement que le programme de PPP présentait des lacunes tant en termes de définition que d’exécution.

De nombreuses petites entreprises n’avaient pas accès à des fonds et certaines d’entre elles, en particulier les entreprises publiques, avaient des difficultés à obtenir des fonds, quelle que soit leur taille ou leurs besoins. Nous nous sommes retrouvés sur la liste. Et après mûre réflexion, nous avons décidé de restituer les fonds dans l’espoir qu’ils puissent être redistribués au grand nombre de petites entreprises, en particulier celles du secteur du voyage qui ont le plus besoin d’aide pour rester en activité.

J’invite également nos élus à créer un meilleur accès au financement pour aider les entreprises américaines durement touchées comme la nôtre qui s’efforcent de protéger les emplois qui ne s’inscrivent dans aucun de ces programmes existants. Les mesures proactives que nous avons prises pour améliorer nos liquidités nous permettront d’opérer jusqu’en 2021 sans aucune expédition, et une grande partie de notre attention est consacrée à la planification continue et dynamique liée à la réactivation de notre flotte.

Nous avons plusieurs avantages dans ce domaine. Tout d’abord, nous n’avons eu aucun cas de COVID-19, ni parmi notre équipage ni parmi nos invités sur l’un de nos navires. Nous pensons qu’il y a des avantages significatifs à ce que notre taille de 48 invités, notre plus petit navire, passe à 148, notre plus grand. À la plupart des niveaux, le développement de protocoles, la communication et la surveillance sont tellement plus faciles avec cette communauté de taille. L’équipe qui travaille sur le plan détaillé de réactivation comprend notre propre personnel interne, combiné à des ressources externes, notre médecin consultant spécialisé dans les maladies infectieuses et des experts externes que je ne peux malheureusement pas nommer, mais qui ont une expérience et une connaissance à la fois de la maladie elle-même et de la complexité pratique de la création d’une réintroduction entièrement contrôlée et sûre.

La clé principale est d’avoir accès à des tests fiables et pratiques, et nous pensons que cela sera possible dans un avenir proche. En fait, j’ai eu un appel téléphonique hier avec une institution particulière qui se montre très prometteuse en termes d’aide à l’accès et à la mise en œuvre de tests dans un avenir très, très proche. Et je ne peux pas vous donner plus de détails à ce stade car la conversation en est encore à ses débuts. Mais les indications sont très, très positives quant à notre capacité à y parvenir. Et tout le reste est à peu près en place dans l’attente de cette seule question qui est nécessaire pour réactiver. Afin de réactiver, nous devons avant tout accomplir deux choses simultanément : un environnement vérifiable et sûr pour les invités et l’équipage ; et la capacité d’aider nos invités à comprendre notre plan et à croire en leur sécurité.

Il est clair que cette pandémie ne va pas durer éternellement et il est clair que les gens vont, une fois de plus, vouloir voyager. J’ai tellement de messages de nos invités qui me disent à quel point ils sont enthousiastes à l’idée de retourner sur place pour explorer. N’oubliez pas qu’il s’agit de personnes un peu plus âgées que nous, ce qui, selon certains, pose problème car elles sont vulnérables. Mais en même temps, ils sont très intelligents et ils reconnaissent le fait qu’ils veulent vivre leur vie et qu’ils veulent sortir et voyager. Ils veulent le faire en toute sécurité. Mais ils ne seront pas retenus, et je peux le sentir. Je peux le sentir dans chaque appel téléphonique et dans chaque courriel. Il est également évident que la taille de nos navires et les lieux géographiques, qui sont notre gagne-pain, joueront en notre faveur, des lieux sauvages et éloignés.

Nous avons essentiellement besoin de très peu de soutien sur les côtes, de sorte que nous pouvons nous isoler extrêmement bien une fois que les gens sont à bord de nos navires. Il est clair qu’il y a en ce moment beaucoup de tristesse qui touche quotidiennement et de différentes manières toute notre communauté, nos invités, notre personnel, notre équipage. Nous n’avons jamais vécu une telle chose, qui touche le monde entier. Comme tout le monde, nous sommes durement touchés en ce moment. Mais si je regarde dans les mois à venir, je vois un avenir brillant avec toutes sortes d’opportunités pour construire et développer à nouveau notre entreprise. Au cours des 40 dernières années, nous avons dû surmonter de temps en temps des difficultés importantes. Et dans chaque cas, nous avons enduré et ensuite prospéré en grande partie grâce à la résilience de nos employés et de nos invités. Nous comptons bien recommencer et sommes impatients de retourner dans les endroits les plus remarquables du monde.

Maintenant, je vous remercie beaucoup, et permettez-moi de retourner l’appel à Craig.

Craig Felenstein

Merci, Sven. Ce fut certainement un début extraordinaire pour 2020. Mais surtout, j’espère que tout le monde reste en bonne santé et en sécurité pendant cette période très difficile. Avant de commencer, j’aimerais également remercier tous les membres de l’équipage et du personnel de bureau pour la diligence dont ils ont fait preuve en s’assurant que nos invités sont bien pris en charge et aussi pour avoir travaillé dur afin de trouver des moyens de préserver le capital. Ce matin, je concentrerai la majeure partie de mes remarques sur la situation de la société en matière de liquidités et sur l’utilisation prévue des liquidités à l’avenir. Mais avant cela, permettez-moi de prendre quelques minutes pour parler de nos résultats d’exploitation du premier trimestre, notamment de la manière dont nous avons évolué avant l’impact de la pandémie de COVID-19 et de l’endroit où nous nous sommes finalement retrouvés.

Lindblad a connu un excellent début d’année avant l’apparition de la COVID-19, et la forte dynamique que nous avons générée ces dernières années s’est poursuivie au cours du premier trimestre. Nos investissements stratégiques visant à accroître la capacité afin de capitaliser sur la demande croissante de voyages d’expédition authentiques ont continué à entraîner une forte augmentation des réservations, avec des réservations à la fin février, en hausse de 25 % pour l’ensemble de l’année 2020 par rapport au même point il y a un an pour 2019. Et nous avions vendu 86 % des recettes prévues à l’origine pour les billets d’invité pour l’année. En outre, les recettes et l’EBITDA ajusté des deux premiers mois de l’année ont dépassé les attentes internes.

Dans le segment de Lindblad, nous avons commencé à voir quelques annulations mineures liées au virus COVID-19 à partir de la fin février, avec des annulations qui se sont multipliées début mars en raison de l’augmentation des inquiétudes autour du virus. Bien qu’aucun de nos navires n’ait été touché par le virus le 13 mars, nous avons décidé d’interrompre tous les voyages en cours afin de pouvoir ramener nos invités chez eux en toute sécurité et le plus rapidement possible. Nous avons ensuite annulé et commencé à reprogrammer les voyages restants dont le départ était prévu dans le courant du mois.

En raison des 18 interruptions et annulations de voyages au cours du premier trimestre, le nombre de nuitées disponibles a diminué de 12 % par rapport à la même période de l’année précédente, alors que nos prévisions initiales étaient de 5 %. La diminution du nombre de nuitées disponibles et une légère baisse du taux d’occupation à 89 %, due en grande partie aux annulations de clients liées à COVID-19, ont entraîné une baisse de 9 % des revenus du segment Lindblad, malgré une augmentation de 3 % des rendements nets à 1 030 $ par nuit, en raison de l’augmentation des prix et des modifications de certains itinéraires. Passons à l’aspect des coûts du segment Lindblad. Les charges d’exploitation du premier trimestre ont augmenté de 8 % par rapport au premier trimestre 2019, principalement en raison des coûts liés au lancement du National Geographic Endurance ainsi que de l’augmentation des coûts de cale sèche et de personnel. Nous avons réalisé quelques économies grâce aux voyages annulés et à la baisse des commissions en raison de l’impact de COVID-19 sur les revenus, qui ont été partiellement compensées par les coûts supplémentaires pour ramener les clients chez eux en toute sécurité après les voyages interrompus, comme l’a mentionné Sven il y a un instant.

Au premier trimestre, le coût du carburant a diminué de 11 % par rapport à l’année précédente, principalement en raison des voyages annulés, et le carburant a représenté 3,4 % des recettes, soit un peu moins que le premier trimestre de 2019. En raison de la baisse des recettes et des coûts supplémentaires au cours du trimestre, l’EBITDA de 10,6 millions de dollars est inférieur de 11,5 millions de dollars à celui de la même période en 2019. L’histoire de Natural Habitat a été très similaire au cours du dernier trimestre, avec des revenus et un EBITDA supérieurs aux attentes initiales au cours des deux premiers mois de l’année. Cependant, en raison des annulations de voyages, les revenus de 11,7 millions de dollars au premier trimestre ont diminué de 14 % par rapport à l’année précédente.

La baisse des recettes a été partiellement compensée par une diminution de 6 % des dépenses d’exploitation provenant des commissions et des économies sur le coût des tournées liées aux départs annulés, ce qui a permis de dégager un EBITDA de 0,5 million de dollars, soit 55 % de moins qu’au premier trimestre de l’année précédente. Sur la base de l’ensemble de la compagnie, les revenus ont diminué de 9 % pour atteindre 81,2 millions de dollars, et l’EBITDA ajusté a baissé de 52 % pour atteindre 10,6 millions de dollars. La perte nette disponible pour les actionnaires ordinaires au premier trimestre a été de 1,9 million de dollars, soit 0,04 $ par action diluée, contre un bénéfice net disponible pour les actionnaires ordinaires au premier trimestre de 14,7 millions de dollars, soit 0,31 $ par action diluée en 2019.

Cette baisse est principalement due à l’impact du virus COVID-19 sur les opérations ainsi qu’à une perte de change de 3,4 millions de dollars pour l’année en cours, contre un gain de change de 0,7 million de dollars au premier trimestre 2019 et une diminution de 1,2 million de dollars des avantages fiscaux par rapport à la même période de l’année précédente. Passons maintenant à notre bilan et à nos liquidités. Comme l’a mentionné Sven, dès qu’il est devenu évident que le virus allait avoir un impact sur nos activités, nous avons rapidement mis en place un plan global pour réduire les coûts et améliorer notre position de liquidité.

En mars, nous avons levé 45 millions de dollars supplémentaires en capital en tirant sur notre facilité de crédit renouvelable, et nous avons terminé le trimestre avec 137 millions de dollars en liquidités non affectées et 23 millions de dollars en liquidités affectées liées principalement à des dépôts sur des voyages qui ont pour origine les États-Unis. Afin de préserver nos réserves de liquidités et d’étendre encore le profil de liquidité de la société, nous avons également mis en place diverses mesures de réduction des coûts qui réduiront considérablement notre consommation mensuelle de liquidités.

Nous avons éliminé une partie considérable de nos coûts d’expédition maritime et terrestre et avons réduit nos dépenses d’investissement annuelles prévues pour la maintenance de plus de 10 millions de dollars, soit une économie de plus de 50 % par rapport aux niveaux initialement prévus. Nous avons suspendu la majorité des dépenses de publicité et de marketing prévues et nous réduisons considérablement les dépenses générales et administratives, notamment en réduisant les salaires et en supprimant tous les déplacements non essentiels, les dépenses de bureau et les dépenses discrétionnaires.

En outre, nous avons reporté le paiement de la majorité des primes gagnées pour les performances de 2019, y compris toutes les primes de la catégorie C, et nous reportons la rémunération en espèces du conseil d’administration. Nous avons également suspendu tous les rachats d’actions ordinaires dans le cadre du plan de rachat d’actions. Grâce à ces mesures, nous prévoyons de réduire notre consommation mensuelle de liquidités de plus de 30 millions de dollars en moyenne lorsque nos navires seront pleinement opérationnels, à 10 à 15 millions de dollars pendant que nos navires seront mis en rade.

Cela comprend toutes les dépenses de fonctionnement des navires et des bureaux, les dépenses d’investissement nécessaires et les paiements d’intérêts et de capital prévus, mais exclut tout nouveau paiement d’invité pour des voyages futurs ainsi que les remboursements de paiements d’invités effectués précédemment.

Pour les voyages que nous avons annulés et reprogrammés jusqu’à présent, ce qui inclut la plupart des voyages initialement prévus jusqu’à la fin juin, la majorité de nos clients optent pour des crédits de voyage futurs plutôt que pour un remboursement complet. En outre, nous avons encore des réservations importantes pour les expéditions prévues pour le second semestre de 2020, y compris 8 % de réservations supplémentaires par rapport au second semestre de 2019 à la même date il y a un an. Nous continuons également à voir de nouvelles réservations pour de futurs voyages, dont plus de 15 millions de dollars depuis le 1er mars, et nous recevons toujours des dépôts en espèces et des paiements finaux pour de futurs voyages.

Comme vous pouvez l’imaginer, nous avons mis en place différents scénarios. Et même dans la plupart des cas de baisse, nous nous attendons certainement à terminer cette année avec des liquidités abondantes. La société évalue actuellement plusieurs stratégies supplémentaires pour améliorer encore sa position de liquidité. Ces stratégies peuvent inclure, mais ne sont certainement pas limitées à, la recherche de financements supplémentaires sur les marchés publics et privés par l’émission d’actions ou de dettes. Le calendrier et la structure de toute transaction dépendront certainement des conditions du marché. Passons maintenant à notre position en matière de dette.

Nous avons terminé le trimestre avec 382 millions de dollars de capital restant dû, et nous avons respecté toutes nos clauses d’endettement. L’augmentation de 152 millions de dollars de la dette depuis la fin de l’année comprend les 45 millions de dollars supplémentaires tirés sur le revolver, et comprend 108 millions de dollars tirés sur notre premier accord de crédit à l’exportation en liaison avec notre paiement final à la livraison de l’Endurance en mars. Pour rappel, conformément à nos accords de crédit, nous incluons l’EBITDA prévisionnel de l’Endurance dans le calcul de notre ratio d’endettement.

Après le trimestre, nous avons emprunté 30,5 millions de dollars supplémentaires dans le cadre de notre deuxième accord de crédit à l’exportation et utilisé le produit pour le troisième versement de la National Geographic Resolution, dont la livraison est toujours prévue pour la fin septembre 2021. Les versements restants, d’environ 62 millions de dollars, sont entièrement couverts par le deuxième accord de crédit à l’exportation et ne sont pas prévus avant 2021, la majorité étant due à la livraison du navire. Il convient également de noter que nous n’avons pas de dettes arrivant à échéance avant que notre revolver n’arrive à échéance en 2023.

Enfin, en ce qui concerne les prévisions de recettes et d’EBITDA pour l’année entière, en mars, nous avons retiré les prévisions que nous avions précédemment publiées en liaison avec nos résultats du quatrième trimestre 2019. L’épidémie de COVID-19 a eu, et continuera certainement d’avoir, un impact important sur la situation financière et les résultats d’exploitation de la société pour 2020. Compte tenu de l’incertitude qui entoure toujours la pandémie, la société ne fournit pas pour l’instant de perspectives pour l’année entière concernant les résultats d’exploitation, et nous mettrons à jour nos attentes lorsque nous aurons plus de précisions sur le calendrier et l’étendue des opérations futures. Merci beaucoup à tous pour le temps que vous nous avez consacré ce matin.

Et maintenant, Sven et moi serons heureux de répondre à toutes vos questions.

Séance de questions-réponses

Opérateur

[Operator Instructions] Notre première question viendra de Steve Wieczynski avec Stifel. Allez-y, s’il vous plaît. Monsieur Wieczynski. Votre ligne est maintenant en ligne.

Steve Wieczynski

D’accord. Bonjour, les gars. Tout d’abord, je voulais vous demander si les navires étaient à nouveau opérationnels. Je comprends que les navires sont de petite taille et qu’ils se rendent dans des endroits uniques, ce qui devrait être un énorme avantage pour vous. Mais comment pensez-vous à la capacité aérienne et à la capacité de vos invités à se rendre sur vos navires ?

Sven-Olof Lindblad

Ok. Donc Sven est là. Nous avons donc créé un plan pour activer certains voyages, pas tous, mais un nombre raisonnable d’entre eux, idéalement au cours du troisième trimestre. Et ces personnes seraient déplacées par un avion charter. Et nous avons mis en place toute la logistique nécessaire. Nous avons un transporteur, nous avons des itinéraires, nous avons des prix, nous avons tout cela bien compris. Tout cela n’attend que d’être déclenché lorsque les autres éléments seront mis en place.

Steve Wieczynski

D’accord. Je t’ai eu, Sven. Et puis, Craig, vous avez parlé de l’érosion des liquidités de 10 à 15 millions de dollars par mois et cela exclut les dépôts des clients. Y a-t-il un moyen de nous aider à réfléchir à ce chiffre sur une base nette ? Vous avez parlé de la façon dont la majorité de vos clients prennent le crédit de la future croisière, mais le mot majorité a une signification différente selon les personnes. Il s’agit donc de déterminer à quoi pourrait ressembler ce flux net de sortie.

Craig Felenstein

Oui, bien sûr. Je ne peux donc pas vous donner plus de détails pour l’instant. Lorsque vous regardez nos remboursements aux clients, nous ne parlons pas de 51%, mais nous ne parlons pas de 80%. Je vais donc présenter les choses de cette manière, et vous pourrez trouver une solution entre ces deux chiffres. Mais plus important encore, lorsque vous pensez aux variables relatives aux remboursements et aux dépôts des clients, il y a deux ou trois choses auxquelles il faut penser. La première chose est que la majorité des paiements de nos clients s’appliquaient vraiment lorsque tout cela a commencé, en fait de mars à juillet. C’est là que la plupart des paiements finaux ont eu lieu. Donc, à ce stade, nous avons déjà reçu beaucoup de dépôts de nos clients. Évidemment, selon la durée de cette période, il pourrait y avoir d’autres dépôts qui sont exposés à des remboursements, mais la grande majorité de ces dépôts se trouve actuellement dans notre rétroviseur. La deuxième chose est que vous devez vous rappeler que la plupart des dépôts de nos clients sont dus dans les 90 à 120 jours suivant le voyage. Il est évident qu’il y a un peu de flexibilité dans ce domaine en ce moment. Mais une fois que nous commencerons à nous mettre en route, la quantité d’argent liquide qui entrera dans la porte sera importante, car les invités effectuent des paiements pour commencer effectivement à voyager à partir de là. Il est donc difficile de savoir quel sera l’impact net de cette mesure, car nous ne savons pas exactement quand nous commencerons. Mais nous pensons certainement que lorsque vous les prenez en totalité sur une certaine période de temps, nous devrions être OK sur ce point.

Steve Wieczynski

D’accord. Et la dernière question vient compléter ce qui précède. Mais le delta de cet argent brûle. Je suppose qu’il est plus élevé à court terme, mais il devrait se rapprocher de la limite inférieure de cette fourchette lorsque les navires seront immobilisés pendant une longue période. Est-ce la bonne façon de voir les choses ? Et je suppose que si l’on se base sur nos calculs, même en incluant une rétention des dépôts des clients de 60 à 70 %, on se situe toujours dans cette fourchette.

Craig Felenstein

Oui. Donc, je pense que c’est que je ne veux pas utiliser cette expression, mais c’est un peu comme un hamac, non ? Donc, pour l’instant, la plupart de nos navires sont complètement immobilisés. Il y a encore quelques membres d’équipage que nous cherchons à ramener chez eux et à quitter ces navires. Mais pour en venir à votre point, oui, plus vous partez avec ces navires, moins vous avez de frais à engager. Cela dit, nous allons, à un moment donné, recommencer à opérer. Et quand nous recommencerons à opérer, nous devrons d’abord faire revenir l’équipage. Nous allons devoir faire certaines choses à nos navires pour les préparer à reprendre la mer et nous allons devoir commencer à dépenser des fonds de marketing, qui ont été pour la plupart suspendus aujourd’hui. Je dirais donc qu’au cours des prochains mois, vous verrez les coûts continuer à baisser dans la partie inférieure de cette fourchette, certainement. Et puis, lorsque nous recommencerons à fonctionner ou que nous semblerons prêts à le faire, nous remettrons cela en place.

Opérateur

Notre prochaine question sera posée par Chris Woronka de la Deutsche Bank. Je vous en prie, allez-y.

Chris Woronka

Bonjour, les gars. Heureux d’apprendre que tout votre personnel et vos clients sont en sécurité. La question était juste au moment où vous envisagez de reprendre la mer, quelles sont les choses avec lesquelles vous allez devoir travailler en termes de ports et de gouvernements ? Aux États-Unis, pour les grandes entreprises, nous pensons au CDC, mais je dois imaginer qu’il y a probablement d’autres entités dans d’autres pays. Pouvez-vous nous donner un peu de couleur sur ce qui doit se passer ?

Sven-Olof Lindblad

Oui, bien sûr. Eh bien, si vous prenez, commençons par l’Alaska, par exemple. Il faut s’occuper d’amener les gens en Alaska. Et dans notre cas, nous traitons avec relativement peu de ports. Nos programmes actuels commencent à Juneau et se terminent à Sitka, et ils se rendent essentiellement dans un autre endroit où il y a une communauté humaine. Ce que nous allons faire, c’est réduire ce nombre afin d’être moins exposés aux communautés. Nous avons déjà commencé à parler avec les dirigeants des communautés et à essayer de comprendre leurs protocoles et l’état de l’Alaska, dans lequel je pense qu’ils vont se rendre d’ici juillet, je pense qu’ils auront un point de vue très différent.

Maintenant, vous devez être mis en quarantaine pendant deux semaines. Je ne pense pas que ce sera le cas, certainement, probablement à partir de juin à un moment donné. Et puis vous avez besoin de l’avion pour pouvoir faire aller et venir les gens. Et l’autre avantage que nous avons absolument en dehors de la taille est que nous avons besoin de très, très peu de soutien logistique extérieur. Si vous pensez à un bateau de croisière, par exemple, qui va de port en port, ils doivent réserver les ports. Ils doivent se coordonner avec d’autres navires, de sorte qu’il n’y en ait pas trop à un moment donné.

Vous avez toutes sortes de bus et Dieu sait ce qu’ils doivent être organisés pour les excursions terrestres. Et c’est un exercice logistique massif. Pour nous, nous arrivons à un endroit, nous jetons l’ancre, nous déposons les zodiacs, nous emmenons les gens à terre avec nos naturalistes. Ils font une randonnée. Ils sautent dans un kayak ou autre chose. Nous contrôlons donc la logistique. Et donc, pour redémarrer et réactiver, il faut une toute petite fraction de ce dont l’industrie de la croisière a besoin pour se réactiver.

Et nous avons une équipe, une équipe totalement intégrée de personnes du bureau et des chefs d’expédition et autres qui ont pleinement exposé les implications de la réactivation. Nous avons aussi besoin d’ouvrir les frontières, n’est-ce pas ? Ainsi, par exemple, si nous voulons aller dans l’Arctique norvégien, nous avons besoin que la Norvège nous dise : « Venez, s’il vous plaît ». Et je crois que cela viendra probablement. Et des endroits comme l’Islande et le Groenland sont importants pour nous. Et bien sûr, les îles Galapagos sont importantes pour nous. Et encore une fois, la logistique y est incroyablement gérable en termes de taille et de portée.

Chris Woronka

D’accord. C’est très utile. Et puis la deuxième question est un peu comme si, avec un peu de chance, vous pouviez reprendre vos activités au cours du troisième trimestre. Comment prévoyez-vous, disons, l’hiver prochain, qui semble très lointain, et s’il y a une sorte de reprise ? Pensez-vous que vous pouvez peut-être, parce que nous apprenons tous beaucoup de choses à ce sujet, qu’il est possible que votre type d’entreprise continue à naviguer s’il y a des poches isolées d’épidémies à l’avenir ?

Sven-Olof Lindblad

Oui, il y a donc deux, trois choses qui se rapportent à toute cette situation. La première est de tester la capacité à tester. Nous pensons donc être en mesure de le faire dans un avenir pas si lointain. Cela signifie que vous pouvez tester votre équipage et vous assurer que vous avez un navire sûr en termes d’absence d’incidents parmi votre équipage, et vous pouvez tester les invités, et vous pouvez rejeter ceux qui sont infectés, vous savez qu’ils ne peuvent pas voyager. Mais dans l’idéal, vous aurez aussi un remède, et cela donnera aux gens un plus grand sentiment de confort. Ce sera un moyen de s’en sortir.

Et puis, évidemment, un vaccin, et c’est aussi un moyen de s’en sortir. Mais à un moment donné en 2021, j’imagine que vous disposerez de toutes ces choses, ce qui change complètement le paysage de toute cette équation parce que vous pouvez tester les gens, les gens peuvent se faire vacciner et si quelqu’un contracte le COVID, il y a des médicaments qui s’occupent de cela, n’est-ce pas ?

C’est donc complètement différent. À l’heure actuelle, nous n’avons pas de vaccin, nous n’avons pas de remède, et nous avons des tests très, très limités. Nous sommes donc dans un monde qui est actuellement dans la pire position possible. Et on peut supposer qu’il va s’améliorer avec le temps en ce qui concerne ces trois éléments essentiels. Est-ce que cela a un sens ?

Chris Woronka

Oui, oui. Non, c’est très utile. Merci, et bonne chance.

Sven-Olof Lindblad

Merci.

Opérateur

Notre prochaine question sera posée par Alex Furman avec Craig-Hallum. Allez-y, s’il vous plaît.

Alex Furman

Super, merci beaucoup d’avoir répondu à ma question. J’espère que tout le monde à Lindblad va bien. Il semble que l’une des choses les plus importantes ici pour les investisseurs et pour vos liquidités est le fait que la majorité de vos invités ont choisi de prendre des crédits de voyage plutôt que de se faire rembourser. J’aimerais donc déballer cela un peu plus. Y a-t-il une différence notable entre les personnes qui prennent des crédits de voyage et celles qui se font rembourser, en fonction de l’âge des clients ou des destinations qu’ils ont choisies ? Et pour les clients qui font des re-réservations pour l’avenir, y a-t-il quelque chose de notable à signaler concernant le moment où ils font des re-réservations ?

Craig Felenstein

Bien sûr. Laissez-moi commencer et vous pourrez intervenir si vous avez autre chose en plus. La première chose que je dirai d’un point de vue démographique, c’est que nous n’avons pas constaté de différence spectaculaire dans les habitudes de re-réservation de nos clients. Ce qui a été intéressant pour moi, c’est ce dont je n’étais pas sûr, à savoir si le taux de remboursement final allait changer avec le temps. En d’autres termes, nous avons commencé à annuler des voyages en mars, puis nous avons annulé en avril, puis nous avons annulé en mai, et maintenant nous annulons en juin. Ce taux de remboursement changerait-il radicalement au cours de cette période ? Et nous n’avons pas vu cela. En fait, c’est un peu coché pour être plutôt un futur crédit de voyage, pas beaucoup, mais il a un peu coché au fil du temps, ce que je trouve très intéressant. Nous ne voyons donc pas de réelle différence significative de ce point de vue. Sven, voulez-vous ajouter quelque chose ?

Sven-Olof Lindblad

Non. C’est intéressant parce que je pense que les gens assimilent et comprennent un peu mieux la situation, et ils commencent à voir la lumière potentielle au bout du tunnel, et ils ont hâte d’y retourner. Et donc la valeur du certificat est plus grande que l’argent s’ils ont l’intention d’aller voyager à nouveau dans le futur, n’est-ce pas ? Il y a donc une incitation, un avantage et les gens en profitent.

Craig Felenstein

Pour répondre à votre question, j’ajouterai une autre chose, à savoir quand les gens utilisent le crédit. La plupart des gens utilisent le crédit pour le même voyage l’année suivante. Donc, à l’heure actuelle, nous avons un nombre important de crédits de voyage futurs qui sont échangés pour le deuxième trimestre de 2021, ce qui n’est pas surprenant. Il est évident que les gens ont choisi une destination qu’ils veulent visiter et qu’ils veulent y retourner quand ils le peuvent.

Alex Furman

D’accord. C’est vraiment utile. Il semble que vous adoptiez une approche très réfléchie pour la réouverture, et je vous souhaite bonne chance et j’espère que cela pourra se faire bientôt. Merci à vous.

Opérateur

Notre prochaine question viendra de Greg Pendy avec Sidoti. Allez-y, je vous en prie.

Greg Pendy

Craig, je pense que vous avez mentionné que vous aviez 30,5 millions de dollars pour la résolution due au 2Q. Pouvez-vous simplement nous donner une mise à jour, car je suppose que cela se fait sur la base d’un pourcentage d’achèvement des travaux ? Et y a-t-il eu des perturbations ? Est-ce quelque chose que vous prévoyez toujours, je suppose, d’achever à la fin de 2021 ?

Craig Felenstein

Bien sûr, le contrat pour la résolution prévoyait que nous payions 20 % à la signature du contrat. Ensuite, nous avons des paiements échelonnés. Le premier versement était lié à un jalon, le reste entre maintenant et la livraison ou non, et puis évidemment, le paiement à la livraison est fonction de la livraison du navire. Cette année, le paiement a donc toujours été prévu pour le mois d’avril, et nous l’avons effectué comme tel. Le reste, comme je l’ai dit précédemment, est dû en 2021, la grande majorité de ces 60 millions de dollars et plus étant dus à la livraison, qui est toujours prévue aujourd’hui pour septembre ou octobre 2021.

Et évidemment, étant donné tout ce qui se passe dans le monde, il est difficile de savoir exactement si cela pourra être maintenu. À l’heure actuelle, toutes les discussions ont abouti à ce point. Mais il est certain que nous restons en contact étroit avec le chantier, qui a fait un travail fantastique en livrant le National Geographic Endurance. Nous avons hâte que tout le monde la voie. C’est un navire magnifique. Et nous pensons que son navire jumeau sera tout aussi magnifique. Et nous prévoyons d’en prendre livraison à ce stade au cours du quatrième trimestre 2021. Si cela devait changer, nous le ferons certainement savoir à tout le monde. Et ce serait, évidemment, uniquement en raison de problèmes de chaîne d’approvisionnement dus au virus actuel. Mais nous n’avons encore rien entendu à ce sujet, et nous continuerons à suivre la situation.

Greg Pendy

Et puis juste une autre. Quel a été le grand mouvement de change ? Était-ce le dollar canadien ?

Sven-Olof Lindblad

Oui, Natural Habitat effectue la plupart de ses opérations au Canada et a l’intention de conclure un grand nombre de contrats à terme pour s’assurer une marge bénéficiaire sur ces voyages. Et étant donné le changement de monnaie qui s’est produit, c’est ce qui a été le principal moteur de la fluctuation de la monnaie.

Opérateur

[Operator Instructions] Notre prochaine question viendra de Stephen Deckoff avec Black Diamond. Allez-y, je vous en prie.

Stephen Deckoff

Je suppose que ma première question portera sur les investissements de maintenance. Comment devrions-nous y réfléchir ? Et je suppose qu’à l’avenir, sur une base trimestrielle, où prévoyez-vous ce chiffre ?

Craig Felenstein

Bien sûr. Donc, dans une année normale, lorsque nous sommes en activité, la moyenne de nos navires se situe entre 1 et 2 millions de dollars par an en CapEx de maintenance. Et puis, si l’on prend en compte une partie des CapEx des bureaux et, à l’origine, cette année, nous nous attendions certainement à dépenser un peu plus d’argent pour certains de nos projets informatiques. Ainsi, les prévisions pour cette année se situaient quelque part au nord de 20 millions de dollars pour les dépenses de maintenance.

De toute évidence, avec ce qui se passe dans le monde, nous avons identifié une quantité importante de ce type d’activités, ce que nous n’avons pas nécessairement besoin de faire cette année, et nous sommes en mesure de ramener ce chiffre de CapEx de maintenance en dessous de 10 millions de dollars pour l’année en cours. C’est ce que nous attendons. Maintenant, évidemment, plus cela durera, si cela dure longtemps, nous réduirons encore plus ce montant. Mais pour l’instant, les attentes se situent quelque part au sud de 10 millions de dollars pour 2020.

Stephen Deckoff

Je t’ai eu. Et puis, en ce qui concerne le partenariat avec National Geographic, il semble que celui-ci se termine en 2025. Comment devrions-nous envisager ce processus de renouvellement du contrat avec eux ?

Sven-Olof Lindblad

Nous commencerons donc à avoir ces discussions probablement à un moment donné en 2021. Probablement pas pour commencer à anticiper la manière dont nous allons prolonger l’accord. L’accord est bénéfique pour National Geographic et pour nous, et ce depuis plus de 15 ans. Nous ne voyons donc aucune raison pour que cela ne continue pas.

Stephen Deckoff

Ok, super. Et puis, juste pour confirmer, quelle était votre consommation mensuelle d’argent ?

Craig Felenstein

Quand vous dites « brûler de l’argent tous les mois », vous parlez de progrès ou d’histoire ?

Stephen Deckoff

Non, non, je veux dire, aller de l’avant.

Craig Felenstein

Oui, à l’avenir, nous nous attendons à ce que la consommation mensuelle d’argent se situe entre 10 et 15 millions de dollars, ce qui comprend toutes nos dépenses de fonctionnement, tous nos paiements de dettes et d’intérêts et tous nos investissements.

Sven-Olof Lindblad

Ok, compris. J’apprécie. Merci les gars et bonne chance.

Craig Felenstein

Je vous remercie.

Stephen Deckoff

Merci.

Opérateur

Ceci conclura la session de questions-réponses d’aujourd’hui. J’aimerais rendre la parole à Craig Felenstein pour toute remarque de clôture.

Craig Felenstein

Merci à tous de vous être joints à nous ce matin. Nous savons que c’est, comme je l’ai dit, un moment un peu étrange, et nous sommes heureux de vous aider à faire le point sur nos activités actuelles et nos attentes. Alors appelez-nous et nous nous réjouissons de rester en contact avec vous. Nous vous remercions.

Sven-Olof Lindblad

Merci à tous.

Opérateur

La conférence est maintenant terminée. Je vous remercie d’avoir assisté à la présentation d’aujourd’hui. Et vous pouvez maintenant vous déconnecter.


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