Tutor Perini Corp (NYSE:TPC) Conférence téléphonique sur les revenus du 1er trimestre 2020 6 mai 2020 17h00

Entreprises participantes

Jorge Casado – VP, IR & Corporate Communications

Ronald Tutor – Président Directeur Général

Gary Smalley – Vice-président et directeur financier

Participants à la conférence téléphonique

Alexander Rygiel – B. Riley FBR, Inc.

Brent Thielman – D.A. Davidson & Co.

Opérateur

Bonjour, Mesdames et Messieurs, et bienvenue à la conférence téléphonique sur les bénéfices du premier trimestre 2020 de la société Tutor Perini. Je m’appelle Devon, et je serai votre coordinateur pour aujourd’hui. [Operator Instructions].

Je voudrais maintenant céder la parole à votre hôte d’aujourd’hui, M. Jorge Casado, vice-président des relations avec les investisseurs. Je vous en prie, allez-y.

Jorge Casado

Bonjour à tous et merci pour votre participation. Nous avons avec nous aujourd’hui Ronald Tutor, président et directeur général, et Gary Smalley, vice-président exécutif et directeur financier. Avant de discuter de nos résultats, je rappelle à tous que pendant l’appel d’aujourd’hui, nous allons faire des déclarations prospectives, qui sont basées sur l’évaluation actuelle de la direction des tendances et des informations existantes. Il existe un risque inhérent que nos résultats réels puissent différer sensiblement. Vous pouvez trouver nos informations sur les facteurs de risque qui pourraient potentiellement contribuer à de telles différences dans notre dernier formulaire 10-K, qui a été déposé le 26 février 2020, et dans le formulaire 10-Q que nous déposons aujourd’hui. La société n’assume aucune obligation de mettre à jour les déclarations prévisionnelles, que ce soit en raison de nouvelles informations, d’événements futurs ou pour toute autre raison que ce soit, sauf si la loi l’exige.

Cela étant dit, je vais passer la parole à Ronald Tutor.

Ronald Tutor

Merci, Jorge, et bonjour à tous, et merci de vous être joints à nous. Nos résultats du premier trimestre ont été tout simplement remarquables et bien supérieurs à nos propres attentes. Nous avons enregistré une croissance à deux chiffres de notre chiffre d’affaires dans tous nos segments, avec une croissance particulièrement forte générée par les groupes du secteur civil et des entrepreneurs spécialisés, grâce, comme d’habitude, aux grands projets d’infrastructure qui continuent à s’accélérer comme prévu. Il s’agit notamment du terminal 1 de l’aéroport de Newark, du métro léger du sud-ouest de Minneapolis, des contrats des sections 2 et 3 de la Purple Line ainsi que des tunnels de la section 3, de la ligne ferroviaire à grande vitesse de Californie et des importants travaux de l’East Side Access à New York, à savoir les projets CQ33 et CS179.

Notre résultat d’exploitation pour le trimestre a plus que doublé nos attentes par rapport au premier trimestre de l’année dernière, en raison, une fois de plus, de la croissance générale des revenus dans tous nos segments ainsi que de l’amélioration des performances de nos unités commerciales de New York, en particulier les entrepreneurs spécialisés. Gary vous donnera les détails de nos résultats financiers dans un instant. Mais il faut souligner que nous avons enregistré la plus forte croissance du chiffre d’affaires au premier trimestre de ces huit dernières années et le BPA le plus élevé au premier trimestre de ces dix dernières années. Comme tout le monde le comprend, et je crois que le premier trimestre a toujours été le plus faible en termes de chiffre d’affaires, de bénéfices et de flux de trésorerie en raison des graves conséquences de l’hiver sur nos activités de la côte Est et du Midwest, ce qui rend ce trimestre si gratifiant. Il suffit donc de dire que nous connaissons un excellent début d’année et que nous sommes confiants que le reste de l’année continuera à montrer des progrès et une amélioration des performances par rapport à l’année dernière. Et, fait intéressant, c’est en dépit des impacts de COVID-19 à ce jour.

Je vais maintenant dire que nous avons de la chance que la pandémie COVID-19 n’ait pas eu beaucoup d’impact sur notre capacité à générer ces résultats. Bien que nous ayons connu quelques problèmes temporaires liés aux projets, en particulier à New York et accessoirement au terminal de Newark dans le New Jersey, la grande majorité de nos projets ont été considérés comme des services essentiels, ce qui nous a permis de poursuivre nos activités tout en essayant de maintenir la distance sociale et les exigences d’hygiène de nos agences.

Comme nos projets à marge plus élevée ont continué à fonctionner et ont eu très peu d’impact du COVID-19 à ce jour, nous ne prévoyons pas actuellement que la pandémie affectera matériellement nos résultats pour 2020. Nous devons donc avertir qu’il existe une certaine incertitude quant à la possibilité qu’elle se reproduise et, en fait, s’accélère, même si nous ne pensons pas que ce sera le cas.

Notre carnet de commandes s’élevait à 10,6 milliards de dollars à la fin du premier trimestre. Il s’agit certainement d’un niveau très sain qui, selon nous, continuera à alimenter une solide croissance des revenus et des bénéfices plus élevés. Par rapport au premier trimestre de l’année dernière, qui avait enregistré un montant record de 3,2 milliards de dollars de nouvelles attributions et d’ajustements de contrats et qui s’est soldé par le plus grand carnet de commandes de notre histoire, le premier trimestre de cette année a enregistré un modeste montant de 587 millions de dollars de nouvelles attributions et d’ajustements. Cela montre à quel point notre arriéré peut fluctuer, et fluctue parfois, lorsque l’on compare différentes périodes, en raison du calendrier des grands contrats. Je pourrais ajouter que certains des emplois pour lesquels nous avions prévu de soumissionner au premier et au deuxième trimestre, grâce à la crise de COVID, ont été repoussés de 60 à 90 jours. L’impact de cette crise s’est donc fait sentir dans le domaine des appels d’offres et dans la capacité à résoudre les problèmes.

Nous continuons à être encouragés et extrêmement occupés, à gérer les appels d’offres qui nous sont constamment présentés. Parmi les nouvelles attributions importantes enregistrées ce trimestre, citons 2 projets militaires de notre unité PMSI au Camp Lejeune en Caroline du Nord et 1 au Cap Canaveral en Floride, pour un montant total de 133 millions de dollars. En outre, Frontier-Kemper, notre filiale de tunnels, a réservé un projet minier de 64 millions de dollars à Blue Creek en Alabama.

Pour rappeler la concurrence limitée à laquelle nous assistons pour nombre de nos grands projets civils, nous ne sommes qu’une des trois équipes présélectionnées pour le projet d’accès à la station de métro North Penn de New York, d’un montant de 1,2 milliard de dollars. Nous prévoyons de soumettre ce projet plus tard cette année ou au début de l’année prochaine. Aujourd’hui, nous soumettons nos qualifications pour le projet Link Union Station Phase 1 de 600 millions de dollars à Los Angeles, l’attribution de ce projet étant prévue pour le quatrième trimestre.

En outre, nous présenterons une proposition sur le projet de corridor de transit Sepulveda de 7 milliards de dollars pour la MTA de Los Angeles au mois de juillet – excusez-moi, faites-le en juin. On est en juin, pas en juillet. Le projet sera exécuté dans le cadre d’un contrat d’assistance à la conception et d’un contrat général, l’assistance à la conception et la conception préliminaire devant aboutir à un contrat général négocié à la fin du processus de conception et d’approbation. Notre offre pour le projet LAMTA Metro Connector, d’un montant de 400 millions de dollars, devrait être lancée cet été et le contrat devrait être attribué au cours du quatrième trimestre.

Parmi nos offres à venir, on peut citer le projet de partenariat public-privé (PPP) pour le transport ferroviaire à Honolulu, d’un montant de 1,5 milliard de dollars, qui sera soumis en juillet et devrait être attribué au cours du quatrième trimestre de cette année ; le projet de tunnel de transport rapide dans la région de la baie de San José, d’un montant de 2 milliards de dollars, qui sera soumis au cours du deuxième trimestre de l’année prochaine et devrait être attribué au cours du troisième trimestre. Et sur la côte Est, nous prévoyons également de soumettre une offre pour le projet Newark AirTrain, d’un montant de 1,5 milliard de dollars, dont la sélection et l’attribution sont prévues au premier trimestre 2021, et pour le projet JFK Airport Landside Roadway Development, d’un montant de 1,5 milliard de dollars, dont la sélection et l’attribution sont prévues pour la fin 2020.

Parmi les offres civiles encore plus importantes qui se profilent à l’horizon, citons le corridor de transit de Santa Ana Ouest, d’une valeur de 4 milliards de dollars, et le corridor de San Fernando Est, d’une valeur de 1,5 milliard de dollars, tous deux pour la MTA de Los Angeles, ainsi que le terminal portuaire de Manhattan et de New York, d’une valeur de 3,5 milliards de dollars, pour l’Autorité portuaire de New York. En outre, le corridor ferroviaire de Dumbarton Bridge en Californie du Nord, d’un montant de 2,5 milliards de dollars, ainsi que le LaGuardia AirTrain, d’un montant de 2 milliards de dollars, et le remplacement d’un pont portail dans le New Jersey, d’un montant de 1,4 milliard de dollars. Je pourrais continuer encore longtemps, mais cela vous donne une indication de l’ampleur et des projets spécifiques dans le cadre de notre influence géographique.

Parmi les grandes possibilités de notre groupe de construction, citons le remplacement du terminal de l’aéroport de Burbank, d’une valeur de 500 millions de dollars, le centre de soins ambulatoires de l’UCLA, d’une valeur de 350 millions de dollars, un projet d’accueil et de jeux de hasard à la Nouvelle-Orléans, le palais de justice du comté d’Hudson, d’une valeur de 300 millions de dollars, dans le New Jersey, ainsi que divers autres grands travaux de construction.

Notre groupe d’entrepreneurs spécialisés continue à connaître une forte demande, stimulée par le volume de projets de grands travaux de génie civil et de construction, dont la majorité serait en tant que sous-traitant exclusif de Tutor Perini Corp. Nous réitérons ce que j’ai dit précédemment, les nouveaux travaux que le groupe spécialisé a enregistrés au cours des deux ou trois dernières années, avec des marges élevées, commencent à compenser les marges plus faibles associées aux anciens projets hérités que nous sommes en train d’achever.

En ce qui concerne nos efforts pour réduire nos créances non facturées et améliorer la génération de liquidités, nous faisons certainement des progrès. Le seul problème est qu’un certain nombre de réunions de règlement qui étaient prévues pour mars et avril ont maintenant été reportées à juin et juillet, faute de pouvoir se réunir. Nous avons eu trois litiges où ils étaient censés commencer dans le cadre du contentieux. Le palais de justice a littéralement été fermé jusqu’à nouvel ordre. Je pense donc que cela va faire reculer ces litiges de trois mois. Et nous avons eu un certain nombre de médiations qui, selon nous, aboutiront à des accords qui ont été provisoirement mis en place pour février et mars et qui sont maintenant fixés pour juin et juillet. Il y a donc un nombre très important de créances non facturées, qui font l’objet d’une confrontation et qui, compte tenu de la capacité de rencontre et de médiation, devraient se régler avant la fin de l’année.

Enfin, nous prévoyons la poursuite d’une forte croissance des revenus dans tous nos segments en 2020, avec une augmentation et une amélioration des marges dans tous nos secteurs d’activité. Le seul groupe qui n’a pas été affecté positivement par le manque de concurrence a été le groupe Bâtiment, qui est toujours victime des faibles honoraires associés au travail de CM dans un secteur du bâtiment où la concurrence est forte et où il y a beaucoup de grands entrepreneurs.

Bien que nos résultats du premier trimestre aient été bien supérieurs aux attentes et que nous ne soyons pas touchés de manière significative par COVID-19, nous sommes clairement conscients des incertitudes entourant cette situation et de son potentiel à avoir un certain impact sur nos activités à l’avenir. Par conséquent, sur la base de nos résultats à ce jour et de nos prévisions actuelles ainsi que de l’évaluation du marché, nous maintenons notre objectif de BPA 2020 dans une fourchette de 1,80 à 2,10 dollars. Nous réévaluerons nos progrès et nos performances ainsi que l’impact de COVID-19 et de tout autre facteur pertinent dans le courant de l’année, mais nous devrions certainement avoir une excellente idée de l’impact éventuel de ces mesures dans le rapport du deuxième trimestre.

Sur ce, je vais passer la parole à Gary pour qu’il présente les détails de nos résultats financiers.

Gary Smalley

Merci, Ron. Bon après-midi à tous. Je commencerai par parler de nos résultats pour le trimestre, puis je ferai quelques commentaires sur notre bilan, nos flux de trésorerie et ensuite sur les hypothèses des orientations pour 2020. Les recettes du premier trimestre se sont élevées à 1,3 milliard de dollars, soit une augmentation d’environ 300 millions de dollars ou 30 % par rapport aux recettes d’environ 1 milliard de dollars du même trimestre de l’année dernière. Cette performance exceptionnelle des revenus a été généralisée, les trois segments ayant tous connu une amélioration à deux chiffres d’une année sur l’autre, marquant la meilleure croissance des revenus de la société au premier trimestre de ces huit dernières années, comme l’a fait remarquer Ron.

Les revenus du secteur civil pour le trimestre se sont élevés à 487 millions de dollars, soit une forte hausse de 46 % par rapport au premier trimestre de l’année dernière, en raison de l’augmentation des activités sur divers grands projets, notamment l’aéroport de Newark, les projets de la Purple Line à Los Angeles, le train à grande vitesse de Californie, le train léger du sud-ouest de Minneapolis et le CQ33, qui est l’un des projets que Ron a mentionnés précédemment dans le cadre du East Side Access à New York.

Le chiffre d’affaires du segment Bâtiment s’est élevé à 482 millions de dollars, en hausse de 11 % par rapport au premier trimestre 2019, principalement en raison de la montée en puissance du projet Choctaw Casino & Resort en Oklahoma. Les revenus du segment des entrepreneurs spécialisés se sont élevés à 282 millions de dollars, soit une forte hausse de 47 % par rapport à l’année précédente, principalement en raison de l’augmentation des activités sur le projet de l’aéroport de Newark et également de certains projets électriques et mécaniques à New York.

Les revenus des opérations de construction pour le premier trimestre se sont élevés à 47 millions de dollars, soit plus du double des 23 millions de dollars enregistrés pour le même trimestre de l’année dernière. Cette augmentation importante est principalement due aux contributions associées à la croissance importante du volume que nous avons connue dans tous les segments ce trimestre que je viens de mentionner, ainsi qu’à une performance nettement améliorée par rapport à la période de l’année précédente sur divers projets Five Star Electric et WDF mécanique à New York.

Les revenus du secteur civil provenant des activités de construction se sont élevés à 46 millions de dollars, contre 42 millions de dollars pour le même trimestre de l’année dernière. Les revenus du secteur ont augmenté de 10 % d’une année sur l’autre, soit moins que le taux de croissance des revenus, principalement en raison de l’absence d’un ajustement favorable négligeable de l’année précédente sur un projet en Californie, mais aussi en raison de l’impact d’environ 5 millions de dollars de charges d’amortissement hors caisse supplémentaires au premier trimestre de l’année en cours, liées à l’augmentation de la participation dans la coentreprise que nous avons acquise au quatrième trimestre de 2019.

La marge opérationnelle du secteur civil s’est élevée à 9,5 % pour le premier trimestre 2020, contre 12,5 % pour le même trimestre de l’année dernière. La marge plus élevée du premier trimestre de l’année dernière est largement attribuable à l’ajustement favorable que je viens de mentionner. Au fil des ans, nous avons généralement vu la marge d’exploitation annuelle du secteur civil se situer entre 10 et 12 %. Pour cette année, nous nous attendons à nous situer dans le haut de cette fourchette, en particulier si l’on ajoute la charge d’amortissement hors caisse supplémentaire liée à l’augmentation de la participation dans la coentreprise que je viens de mentionner.

Les revenus du secteur de la construction se sont élevés à 4 millions de dollars, soit une hausse de 12 % par rapport aux 3 millions de dollars du premier trimestre de l’année dernière, ce qui correspond à la croissance des revenus. La marge d’exploitation du secteur de la construction s’est élevée à 0,7 %, au même niveau que les 0,7 % également enregistrés pour le même trimestre de 2019. Les deux premiers trimestres ont subi l’impact négatif d’ajustements non significatifs sur quelques projets qui étaient en cours d’achèvement et qui sont maintenant terminés. La marge d’exploitation du secteur de la construction pour l’année 2020 devrait se situer entre 2 et 3 %.

Les revenus des entrepreneurs spécialisés dans le domaine de la construction se sont élevés à 8 millions de dollars, contre une perte de 7 millions de dollars pour le même trimestre de l’année dernière. Ce revirement notable est principalement dû à l’amélioration des performances dont j’ai parlé plus tôt chez Five Star Electric et WDF à New York. La marge d’exploitation du secteur des spécialités a été de 2,9 %, une solide amélioration par rapport à la marge négative de 3,9 % enregistrée pour le même trimestre de l’année dernière, mais toujours en dessous de nos attentes de rentabilité pour le groupe de 5 à 7 %. Nous pensons que la partie inférieure de cette fourchette est réalisable à mesure que l’année 2020 avance, étant donné que nous nous concentrons en permanence sur les améliorations à apporter au groupe.

Les charges d’intérêt pour le premier trimestre 2020 se sont élevées à 16 millions de dollars, au même niveau que le même trimestre de l’année dernière. Les charges fiscales pour le premier trimestre 2020 se sont élevées à 5 millions de dollars avec un taux d’imposition effectif de 16,4 %, contre 2 millions de dollars et un taux d’imposition effectif de 31,7 % pour le premier trimestre 2019. La baisse du taux d’imposition cette année est due à la loi CARES récemment adoptée, qui prévoit le traitement avantageux de notre perte d’exploitation nette de 2019, ou NOL. La loi CARES nous permet de reporter la NOL de 2019 sur une période maximale de 5 ans, alors qu’avant la loi CARES, nous ne pouvions reporter que la NOL. Et le montant que nous pouvions reporter sur une année était limité à 80 % du revenu imposable pour cette année. Par conséquent, la loi CARES nous permettra d’accélérer le remboursement associé à la NOL dans l’année en cours, remboursement que nous aurions autrement reçu dans les années à venir.

Le revenu net attribuable à Tutor Perini pour le premier trimestre 2020 s’est élevé à 17,4 millions de dollars ou 0,34 $ par action diluée, contre une légère perte nette attribuable à Tutor Perini de 400 000 $ ou 0,01 $ par action diluée pour le premier trimestre de l’année dernière. L’augmentation substantielle du revenu net et du BPA au premier trimestre de cette année est due aux facteurs que j’ai mentionnés et qui sont à l’origine de l’augmentation des recettes et des revenus des opérations de construction ainsi que de la baisse du taux d’imposition. Le bénéfice de 0,34 $ par action était bien supérieur à notre budget, comme l’a fait remarquer Ron, et c’est la meilleure performance de la société en matière de BPA au premier trimestre depuis 10 ans.

Ensuite, parlons de notre trésorerie d’exploitation. Comme Ron l’a noté, et pour rappel, en raison des conditions climatiques hivernales défavorables dans le nord-est et le Midwest, nos résultats d’exploitation du premier trimestre de chaque année sont saisonnièrement faibles. Par conséquent, notre génération de trésorerie au premier trimestre est généralement bien inférieure à celle des autres trimestres de l’année. Nous avons commencé l’année avec une utilisation de la trésorerie d’exploitation de 34 millions de dollars au premier trimestre, qui, bien que moins importante que ce que nous prévoyons pour les trois trimestres suivants, était en fait supérieure au budget et dépassait nos attentes.

Au premier trimestre, nous avons généré 91 millions de dollars de liquidités d’exploitation de plus qu’au premier trimestre de l’année dernière et près de 40 millions de dollars de plus qu’au premier trimestre de 2018. Pour être clair, nous prévoyons une forte génération de trésorerie d’exploitation pour le reste de l’année, avec l’objectif de générer une trésorerie d’exploitation qui dépasse largement le revenu net pour 2020, grâce à nos activités d’exécution de projets et aux activités de recouvrement et de règlement.

La loi CARES aura également un impact positif sur la génération de liquidités d’exploitation pour le reste de l’année 2020. J’ai déjà mentionné l’accélération du remboursement de la perte nette d’exploitation de 2019, que, en vertu de la loi CARES, nous pourrons désormais reporter jusqu’à 5 ans en arrière et recevoir en 2020. Nous estimons que l’avantage en termes de liquidités d’exploitation en 2020 de pouvoir reporter cette perte sera d’environ 15 millions de dollars. Nous bénéficierons également du report de la partie employeur des paiements de la FICA pour les 3 derniers trimestres de 2020, qui devraient s’élever à environ 30 millions de dollars, la moitié de ce montant étant payable à la fin de 2021 et l’autre moitié à la fin de 2022.

Au 31 mars 2020, notre dette totale s’élevait à 902 millions de dollars, contre 834 millions de dollars à la fin de 2019, l’augmentation étant largement attribuable au calendrier de certains encaissements. En d’autres termes, nous avions un montant de dépôts en transit bien plus élevé que la normale. Nous ne sommes donc pas en mesure de rembourser le revolver avant la clôture du trimestre, bien que ces – bien que les liquidités générées par ces dépôts en transit aient bien sûr fait partie de nos résultats pour le trimestre.

Comme beaucoup d’entre vous le savent, notre facilité de crédit comprend une clause d’échéance à terme de printemps, selon laquelle elle arrivera à échéance le 17 décembre 2020, si nos obligations convertibles sont encore en circulation à ce moment-là. Nous avons toujours l’intention de chercher à racheter les obligations convertibles avant de déclencher la clause d’échéance de printemps en utilisant les liquidités générées au cours de l’année et les liquidités disponibles.

Les liquidités positives que nous prévoyons de générer grâce aux opérations à partir du deuxième trimestre devraient être renforcées par des encaissements provenant de la résolution de litiges ainsi que par la collecte de certains soldes de rétention importants. Notre génération de liquidités et les liquidités disponibles devraient également être stimulées par certaines dispositions de la loi CARES, comme je viens de le souligner. Gardez également à l’esprit que, sous réserve de certaines limitations, nous sommes autorisés à utiliser la capacité de crédit disponible de notre revolver pour racheter les obligations convertibles. Nous sommes donc convaincus que nous disposerons de liquidités suffisantes pour racheter les obligations convertibles cette année, et nous éviterons de déclencher la disposition de printemps qui, autrement, ferait que la facilité de crédit arriverait à échéance en décembre 2020.

Nous continuons à être bien dans les limites et en conformité avec nos engagements à la fin du premier trimestre, et nous prévoyons que nous continuerons à être confortablement dans les limites de nos engagements à l’avenir.

Plus tôt, Ron a mentionné que nous maintenons nos prévisions de BPA pour 2020 entre 1,80 et 2,10 $ après un premier trimestre bien meilleur que prévu. Nous pensons que nos prévisions tiennent compte de manière appropriée des incertitudes inhérentes à notre activité, telles que les retards imprévus dans l’attribution et l’exécution des projets et les ajustements défavorables de nos estimations pour achever les projets qui peuvent survenir de temps en temps. Notre décision d’affirmer les orientations suppose également que la grande majorité de nos projets continueront à fonctionner pendant le reste de la pandémie COVID-19.

Permettez-moi maintenant de revenir sur certaines des hypothèses associées à nos orientations. Les frais généraux et administratifs pour 2020 devraient encore être d’environ 270 à 280 millions de dollars. Les charges d’intérêts sont toujours estimées à environ 71 millions de dollars pour l’année, conformément à nos prévisions de recouvrement de trésorerie et de réduction de la dette, mais elles comprennent également des intérêts supplémentaires hors trésorerie liés au traitement de nos obligations convertibles cette année. Sur les 71 millions de dollars, environ 20 millions de dollars seront des intérêts débiteurs hors caisse, y compris un montant pour les coûts d’extinction de la dette prévus.

L’amortissement pour 2020 devrait encore être d’environ 109 millions de dollars, dont 28 millions représentent l’amortissement des actifs incorporels liés à notre participation accrue dans la coentreprise du projet du secteur civil que j’ai mentionné précédemment. Notre taux d’imposition effectif pour 2020 devrait maintenant se situer entre 24 % et 26 % avec une réduction de 2 % de notre fourchette en raison des caractéristiques de report rétrospectif NOL de la loi CARES dont j’ai parlé plus tôt. Le revenu net attribuable aux intérêts minoritaires pour 2020 devrait être d’environ 41 millions de dollars. La moyenne pondérée de nos actions en circulation pour l’année devrait être d’environ 51,5 millions.

Enfin, les dépenses d’investissement en 2020 devraient s’élever à environ 40 millions de dollars, dont 30 millions de dollars seront encore consacrés à des équipements spécifiques au projet et financés par le propriétaire.

Sur ce, Ron, je vous renvoie l’appel.

Ronald Tutor

Merci, Gary. Pour résumer, nous avons bien travaillé jusqu’à présent en 2020, avec d’excellents résultats au premier trimestre, mis en évidence par la croissance des revenus dont nous avons parlé et le bénéfice par action le plus élevé que nous ayons produit au cours des dix dernières années. Comme indiqué précédemment et au risque d’être redondant, notre important carnet de commandes comprend divers projets pluriannuels à forte marge, qui nous donnent non seulement la visibilité mais aussi une base solide pour maintenir notre rentabilité sur une période importante compte tenu de ce carnet de commandes à long terme.

En outre, nous prévoyons de générer des liquidités d’exploitation très importantes cette année et l’année prochaine, alors que nous exécutons nos grands projets civils tout en résolvant, selon nous, des niveaux de liquidités importants associés à des réclamations et des changements importants. Avec la concurrence limitée qui existe aujourd’hui dans notre secteur ou dans ces grands projets d’infrastructure et l’accent que nous mettons sur ce même travail, je continuerai à le répéter, nous pensons être extrêmement bien placés pour faire face à tout impact de COVID-19 ainsi que pour continuer à faire progresser la collecte de fonds et l’augmentation des revenus et des bénéfices.

Sur ce, je passe la parole à l’opérateur pour toute question, et je vous remercie.

Séance de questions-réponses

Opérateur

[Operator Instructions]. Notre première question vient de la réplique d’Alex Rygiel avec B. Riley.

Alexander Rygiel

Superbe quartier.

Ronald Tutor

Je vous remercie.

Gary Smalley

Merci, Alex.

Alexander Rygiel

Ron, dans le passé, vous avez un peu parlé de la répartition des arriérés, et de leur déplacement de la côte Est vers la côte Ouest où vous avez de meilleures relations, des marges de projets plus prévisibles, moins de litiges. Comment se présente ce mélange aujourd’hui par rapport, disons, à il y a trois mois ?

Ronald Tutor

Eh bien, comme nous l’avons souligné, nous n’avons pas obtenu de prix très importants il y a trois mois. Mais quand on réalise les plus grands projets de l’entreprise, autres que le terminal de Newark, qui se déroule très bien à Newark — dans le New Jersey, tout notre travail à New York, le plus gros contrat, est de l’ordre de 700 millions de dollars. Et son CM007, il est pratiquement réalisé à 90%. Le CS179, qui était de 600 millions de dollars, est réalisé à 85 %, 90 %. Tous nos travaux et problèmes les plus importants à New York sont sur le point d’aboutir, et il ne fait aucun doute que ce marché a été un défi pour tous ceux qui y vivent.

Cependant, lorsque vous arrivez en Californie et que vous regardez ce qui constitue notre principal travail, nous avons le contrat MTA de San Francisco, qui est d’environ 900 millions de dollars, soit 95%, et qui sera conclu d’ici la fin de l’année. Et j’espère que nous résoudrons tous les problèmes au cours des prochains mois. Mais plus important encore, nous avons le train à grande vitesse, dont le coût s’élève actuellement à 2 milliards de dollars. Il nous reste encore deux ans et probablement 800 millions de dollars de recettes à gagner, un travail très fructueux sans aucune revendication, à l’heure où nous parlons. Nous avons les gares 2 et 3 de la Purple Line ainsi que le troisième projet, les tunnels de la Purple Line. Ces projets représentent un total de plus de 3 milliards de dollars, et nous avons commencé les travaux il y a deux ans. Nous sommes bien avancés. Nous n’avons aucune revendication. Les salaires ont été extrêmement bons, et tout fonctionne très bien. Il serait tout à fait exact de dire que nous avons beaucoup moins de problèmes dans notre travail en Californie qu’à New York. J’apprécie donc le fait que vous l’ayez remarqué et que la majorité de notre arriéré dans le domaine civil repose en Californie, alors que nous progressons dans les emplois que j’ai mentionnés.

Alexander Rygiel

Ron, d’une manière générale, vous avez traversé de nombreux cycles dans votre carrière. Il est clair que les clients du secteur public dépensent actuellement des sommes considérables pour l’assainissement des COVID. Comment pensez-vous que cela pourrait avoir un impact sur leurs dépenses en infrastructures dans, disons, 2 ou 3 ans ? Et que pensez-vous du fait que le gouvernement fédéral aille de l’avant avec une sorte de projet de loi sur les infrastructures ?

Ronald Tutor

Eh bien, je pense à ce qui va se passer, et bien sûr, je parle constamment à nos propriétaires, avec cette destruction COVID-19 de notre économie, même si c’est sur 3 à 6 mois, cela a eu un effet dévastateur sur l’économie, les taxes perçues, les recettes des taxes de vente. J’entends donc dire à nos propriétaires qu’une partie de ces nouveaux travaux, à moins que le gouvernement fédéral n’établisse un projet de loi et ne finance ces manques à gagner, ce qu’ils auraient prévu d’attribuer au cours des 6 à 12 prochains mois pourrait être repoussé d’un an ou deux jusqu’à ce qu’ils puissent déterminer comment couvrir ces manques à gagner. Il semble y avoir une certaine confiance dans le fait qu’une fois que ces actes du gouvernement fédéral auront permis de s’occuper du chômage, des petites entreprises et d’essayer de maintenir l’économie en vie, un projet de loi sur les infrastructures devra être élaboré pour que les fonds puissent servir à remettre en service ces grands projets d’infrastructure. Je pense qu’un certain nombre de ces très grands projets seront reportés, mais il ne semble pas qu’aucun des projets actuels ne soit en retard. Mais ceux qui étaient prévus pour l’été 2021 et le début de l’année 22, on parle de glissement. Donc jusqu’à ce que, et si le gouvernement fédéral remet l’argent, alors il se maintiendra. Sinon, je pense que nous allons voir certains grands projets repousser.

Opérateur

Notre prochaine question s’inscrit dans la lignée de Brent Thielman et de D.A. Davidson.

Brent Thielman

Un excellent quartier aussi. Ron, ce n’est pas parce que les inquiétudes se font un peu sentir ces jours-ci à propos des budgets publics, étant donné la perte d’une partie des recettes – ou le manque à gagner – que je veux juste confirmer que tous les travaux de votre dossier Civil, je veux dire, à ce stade, sont financés, y a-t-il une raison de risquer que certains de ces travaux soient effectués à cause des pressions sur le budget de l’État ?

Ronald Tutor

Je ne pense pas. De la façon dont cela fonctionne, ils ne peuvent vraiment pas attribuer le contrat tant qu’ils n’ont pas mis de côté les fonds. Et je suis en contact avec — notre travail est si important, je traite vraiment au jour le jour avec les responsables des agences. Et il n’y a aucune inquiétude quant au financement des travaux existants. Ils ont bien sûr des plans pour tout ce travail supplémentaire. Et ils sont préoccupés par la perte de leur base d’imposition et par les pertes économiques liées à cette pandémie, mais ils attendent tous du gouvernement fédéral qu’il prenne les mesures qui s’imposent. Si cela ne se produit pas, je pense qu’au lieu de cette énorme accélération dont nous avons parlé, il y aura encore d’importants travaux de génie civil, mais ils commenceront à être repoussés d’un an, de deux ans, de trois ans.

Brent Thielman

Oui. Et pour le travail que vous avez, est-ce que ce genre de mouvement de l’État à la maison – je suppose, a-t-il ou pourrait-il avoir le potentiel de faire avancer les échéances en termes de travail que vous prévoyez de lancer ? Je me demande simplement si cela pourrait aider à accélérer un peu les choses.

Ronald Tutor

Eh bien, je pense que le gouvernement fédéral n’a pas vraiment d’autre choix que d’injecter de l’argent pour financer tous ces manques à gagner parce que la seule chose qu’il a faite – à chaque ralentissement économique, le gouvernement a toujours investi de l’argent dans les infrastructures parce que c’est la seule chose que vous pouvez dépenser là où vous en avez besoin. Il met les gens au travail et il reconstruit une infrastructure qui a désespérément besoin d’être reconstruite. Il y a donc une sorte de confiance sous-jacente parmi nos agences publiques et la conviction qu’un projet de loi sera promulgué pour combler ces lacunes. Mais en attendant, ils sont très… ils prennent du recul et ce que nous pensions être un appel d’offres à la fin de cette année, au premier trimestre de l’année prochaine, a été repoussé de six mois à un an en attendant de voir ce qui se passe parce que, souvenez-vous, leur position est qu’ils doivent… lorsque nous obtenons un emploi de 2 milliards de dollars, cet argent doit être mis de côté et à leur portée. Ils ne peuvent pas faire une offre pour ce travail et l’attribuer en fonction de ce qui pourrait arriver à l’avenir. Dans cette mesure, c’est donc très positif pour nous.

Brent Thielman

Oui. D’accord. Et j’imagine que la fermeture du tribunal, le travail à domicile, a ralenti les procédures de réclamation et a repoussé certains délais. Je suppose que la question en deux parties est la suivante : y a-t-il des collectes d’avril significatives à signaler ? Et je suppose que dans le contexte de la prise en compte des convertis cette année, pouvez-vous nous aider à comprendre ce que vous attendez ? Quelle est la part des créances que vous espérez voir passer au lieu de simplement générer de l’argent pour l’entreprise ? J’essaie juste de comprendre cela.

Ronald Tutor

Sans vous donner une liste de toutes les réclamations, nous surveillons toutes nos réclamations au niveau national sur chaque base. Ainsi, nous savons, par exemple, que nous avons une réclamation importante avec le gouvernement fédéral où ils nous ont fait une offre substantielle, nous avons eu une date de médiation originale parce qu’ils ont prouvé qu’ils voulaient régler. Et maintenant, à cause de COVID-19, la date a été repoussée à la mi-juin, ce qui nous permet d’avoir une date de médiation. Nous avons eu deux très grosses réclamations à New York, et nous avons eu une conférence de règlement final que nous pensions pouvoir régler tous les deux. La date a été fixée au mois de mars. Dieu bénisse COVID-19, ils ont été repoussés à juillet. Nous avons un arbitrage qui vient de se terminer en mars et nous attendons une réponse de l’arbitre unique en juin. Il nous a répondu et ne me demandez pas comment COVID-19 l’affecte en travaillant à domicile, mais maintenant il va être en août. Nous restons donc confiants quant à ce que nous pouvons contrôler, et il ne fait aucun doute dans mon esprit que nous allons générer l’argent à partir des gains des convertis.

Opérateur

Il n’y a plus de questions dans la file d’attente. Je voudrais redonner la parole à M. Ron Tutor pour toute remarque finale.

Ronald Tutor

Eh bien, merci à tous. Ce fut une séance de questions-réponses sans incident. Cependant, comme vous le savez, nous avons eu un excellent premier trimestre. Nous espérons continuer, et nous vous remercions pour votre temps.

Opérateur

Ceci conclut la téléconférence d’aujourd’hui. Vous pouvez maintenant déconnecter vos lignes. Merci de votre participation et passez une excellente journée.



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