Par Jill Mislinski
L’enquête de la Fed de Philadelphie sur les perspectives des entreprises manufacturières est un rapport mensuel pour le troisième district de la Réserve fédérale, qui couvre l’est de la Pennsylvanie, le sud du New Jersey et le Delaware. Bien qu’elle se concentre exclusivement sur les entreprises de ce district, cette enquête régionale donne un indice généralement fiable quant à l’orientation de l’indice national d’activité de la Fed de Chicago au sens large.
Le dernier indice manufacturier s’est établi à -56,6, en baisse de 43,9 par rapport au mois dernier (-12,7). La moyenne mobile sur 3 mois s’est établie à -10,9, en baisse par rapport à 13,7 le mois dernier. Comme il s’agit d’un indice de diffusion, les valeurs négatives indiquent une contraction, les valeurs positives indiquent une expansion. Les perspectives sur six mois ont atteint 43,0, en hausse par rapport aux 35,2 du mois précédent.
Le chiffre de -56,6 est inférieur aux prévisions de -30,0 sur le site Investing.com.
Voici l’introduction de l’enquête :
Les entreprises manufacturières ont fait état d’un affaiblissement continu de l’activité manufacturière régionale ce mois-ci, selon les résultats du Enquête sur les perspectives des entreprises manufacturières. Les indicateurs actuels de l’enquête concernant l’activité générale, les nouvelles commandes et les expéditions ont une fois de plus chuté ce mois-ci pour atteindre des niveaux bas à long terme, ce qui coïncide avec les développements en cours liés à la pandémie de coronavirus. Les indices de l’emploi et de la semaine de travail moyenne, qui étaient tous deux restés positifs le mois dernier, sont tombés en territoire négatif ce mois-ci. Les entreprises s’attendent à ce que le ralentissement actuel de l’activité manufacturière dure moins de six mois, car l’indicateur le plus large de l’activité future s’est encore renforcé par rapport au mois dernier ; en outre, les entreprises continuent de prévoir une croissance globale des nouvelles commandes, des livraisons et de l’emploi au cours des six prochains mois. (Rapport complet)
Le premier graphique ci-dessous nous donne un aperçu de cet indice de diffusion depuis 2000, qui nous montre comment il s’est comporté à proximité des deux récessions du 21e siècle. Les points rouges montrent l’indicateur lui-même, qui est assez bruyant, et la moyenne mobile sur trois mois, qui est plus utile comme indicateur de l’activité économique coïncidente. Nous pouvons voir des périodes de contraction en 2011, 2012 et 2015, et une contraction moins importante en 2013. Les derniers chiffres n’ont pas été vus depuis les années 1980.
Dans le graphique suivant, nous voyons la série complète, qui date de mai 1960. Pour preuve de la forte volatilité de l’indicateur principal, notez que la variation mensuelle absolue moyenne de cette série de données est de 7,8.
Le graphique suivant est une superposition de l’indice d’activité générale et de l’indice d’activité générale futur – les perspectives à six mois.
À titre de comparaison, voici la dernière enquête ISM Manufacturing.
Comparons les cinq indicateurs de l’industrie manufacturière régionale. Voici une superposition de moyennes mobiles sur trois mois de chacun d’entre eux depuis 2001 (pour ceux qui disposent de données).
Voici le même graphique incluant la moyenne des cinq. Les lecteurs remarqueront l’écart d’expansion et de contraction entre toutes les régions.
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Note de l’éditeur : Les puces de résumé de cet article ont été choisies par les rédacteurs de Seeking Alpha.
