L’épidémie de coronavirus et les effets du COVID-19 ont été plus profonds et plus étendus que ce à quoi la plupart des gens auraient pu s’attendre. Cela s’applique tout autant aux marchés qu’à tout autre endroit. Qu’il s’agisse d’un secteur technologique qui soutient notre nouveau travail depuis chez nous ou qui se réévalue en tant que VE/ventes multiples coûteuses, d’un secteur de la santé sous les projecteurs pour trouver un vaccin, un remède ou fournir un traitement aux patients, ou de diverses parties du secteur financier qui ont été mises à rude épreuve alors que l’économie est au point mort depuis quelques semaines et que ce qui ressemble de plus en plus à un confinement de quelques mois ou plus – il n’existe pas de véritables refuges ou zones de tranquillité.

L’investissement en dividendes est soumis à de nombreuses contraintes, mais d’une certaine manière, il semble conçu pour une période comme celle-ci : toutes choses égales par ailleurs, les entreprises de meilleure qualité et plus rentables versent des dividendes, et le réconfort émotionnel que procure l’encaissement des chèques de dividendes pendant une période de volatilité vaut son pesant d’or (ou d’équivalents en actions). Dans le même temps, une réduction des dividendes et une entreprise qui s’expose moins qu’elle ne semble l’être peuvent être d’autant plus dévastatrices.

Nous avons demandé à un panel d’auteurs spécialisés dans les revenus et les dividendes comment ils évaluent le marché et comment ils équilibrent la recherche de sécurité et la recherche de rendement. Notre panel comprend :

Nos questions sont présentées dans la police d’en-tête, suivies des réponses des auteurs. Les réponses sont disponibles à la fin de l’article.

En théorie, les entreprises qui versent des dividendes choisissent elles-mêmes les entreprises stables, durables et rentables qui ont réussi à traverser un cycle après l’autre. Voyez-vous ce qui se passe jusqu’à présent en cette période de récession, et pourquoi ou pourquoi pas ?

Richard Berger, auteur de “Engineered Income Investing: Les dividendes se présentent sous différentes formes de sécurité et de durabilité. Nombreux sont ceux qui ont une longue histoire de sécurité. Les aristocrates des dividendes, les rois des dividendes et mes zombies des dividendes ont vu certains d’entre eux s’enfoncer aussi profondément que le marché, portés par l’élan, d’autres ont fait un peu mieux. Les dividendes moins fiables voient le prix des actions s’effondrer en prévision des réductions à venir. Grâce à la stratégie de relance des dividendes de l’IIE, j’ai obtenu des rendements supérieurs à 12 % pour les 1 à 2 prochaines années, pour moi-même et pour les souscripteurs, tout en réduisant le risque de baisse du marché, en utilisant des objectifs de dividendes de haute qualité. Le mois de mars a été mon meilleur rendement depuis le début du service IIE en 2014.

Double Dividend Stocks, auteur Hidden Dividend Stock Plus: Chaque secteur a ses entreprises dominantes, dont les équipes de direction ont traversé d’autres crises. Bien que cette crise soit plus généralisée que le krach de 2008, les entreprises dominantes émergeront à l’extrémité de celle-ci et pourraient même être en mesure de reprendre des entreprises de valeur, moins bien capitalisées, à des prix d’aubaine pendant la crise.

Fredrik Arnold, auteur de The Dividend Dog Catcher: Les forts deviennent plus forts et les faibles s’en vont.

Darren McCammon, auteur de Cash Flow Kingdom: Non, les bébés sont jetés avec l’eau du bain. La bonne nouvelle, c’est que cela offre une opportunité à ceux qui sont mieux informés.

Kirk Spano, auteur de Margin of Safety Investing: Il y a du vrai dans la théorie, mais en pratique, il est plus important de prêter attention à la santé financière, à la croissance et à la gestion des entreprises individuelles qu’à la poursuite d’un dividende ou d’actions de dividendes en tant que groupes. Ce que nous constatons dans ce ralentissement, c’est que QQQ a bien mieux résisté que Vanguard Dividend Appreciation (VIG), Invesco Dividend Achievers (PFM), Vanguard High Dividend (VYM), iShares Select Dividend (DVY), Invesco S&P 500 Low Volatility (SPLV), ainsi que Vanguard Real Estate (VNQ) et les ETF S&P 500 SPY, IVV ou VOO. Cela ne veut pas dire qu’il n’y a pas de grandes actions à dividendes à acheter, mais vous devez les trouver nominativement. Il n’y a pas de “règle” selon laquelle les actions à dividendes en tant que groupe surpassent les caractéristiques de performance, de risque ou de volatilité, malgré les récits populaires.

Tariq Dennisonauteur de Revenu à long terme: Il est encore trop tôt pour le dire – nous devrons voir combien de ces entreprises auront réduit leurs dividendes par an d’ici là. En termes de performance des prix, les actions qui ne versent pas de dividendes ont connu certains de leurs meilleurs rendements par rapport aux sociétés qui versent des dividendes, comme je l’ai constaté depuis 1999-2000.

Limelight Alpha Management Partners, auteur de Top Stocks For Tomorrow: Lorsque les cours des actions sont proches de leur sommet, les rendements des sociétés de dividendes de la plus haute qualité deviennent anémiques, ce qui fait que les investisseurs recherchent le rendement et ignorent la qualité de l’entreprise qui garantit le paiement. Maintenant que les cours des actions ont chuté, les entreprises faibles sont exposées, et la compression des prix rend les rendements des entreprises de haute qualité plus attrayants. Je pense qu’il faudra un certain temps avant que les investisseurs en dividendes oublient que la recherche du rendement est une approche risquée de l’investissement en dividendes.

The Dividend Guy, auteur de Dividend Growth Rocks: Je me concentre sur les producteurs de dividendes (la plupart de mes exploitations sont des actions à faible rendement). Par conséquent, la plupart de mes exploitations jouent leur rôle pendant la crise actuelle. La plupart d’entre elles ont maintenu leur dividende intact et certaines l’ont même augmenté ! Je n’ai subi que deux réductions/suspensions de dividendes (CAE (CAE) et NFI Group (OTCPK:NFYEF) car les entreprises sont actuellement “fermées”. Le reste de mon portefeuille se porte bien, surtout si je place mes résultats sur quelques années.

JNJ a réussi à augmenter son dividende cette semaine, même si elle a baissé ses prévisions. Une anomalie, ou pensez-vous que d’autres partisans du dividende seront en mesure d’augmenter au cours des mois à venir ?

Richard Berger: Cette récession virale sera dure et profonde, bien plus que ce que la plupart des gens réalisent encore. Cependant, elle prendra fin dans les 24 à 30 mois à venir et les zombies et les rois des dividendes pourront facilement surmonter la récession sans réduction des dividendes. Je m’attends à ce que de nombreux aristocrates de Dividendes tombent. Les sociétés immobilières et les sociétés de placement immobilier à effet de levier seront particulièrement touchées, certaines étant confrontées à des menaces existentielles. Les infrastructures, les télécoms et certaines sociétés de placement immobilier seront légèrement touchées et prospéreront.

Fredrik Arnold: Cinq d’entre eux ont levé des dividendes la semaine dernière : H.B. Fuller (FUL) ; Ecopetrol (EC) ; Lindsay (LNN) ; MV Oil Trust (MVO) ; Sabine Royalty Trust (SBR).

Darren McCammon: Cela dépend de ce qu’ils font. Hospitalité, généralement non, Consommation de base et entreprises fournissant des produits toujours demandés, généralement oui.

Kirk Spano: Avec le renflouement massif qui va aussi être effectué maintenant pour les obligations d’entreprises, de nombreuses entreprises pourront continuer à emprunter afin de lever des dividendes pendant un certain temps. Mais, comme je l’ai dit en janvier lorsque j’ai averti d’une correction, il y a beaucoup d’entreprises du S&P 500 qui versent des dividendes et qui risquent de devenir des zombies en raison d’un endettement élevé et d’une croissance faible ou nulle. Ces entreprises pourraient tenir le coup un certain temps, mais elles risquent de se retrouver sur une route difficile et de se voir retirer du S&P 500 au cours de la prochaine décennie, ce qui, bien entendu, écrasera leurs cours boursiers, car elles perdront les entrées de l’indice ETF dans leurs actions.

Tariq Dennison: Les taux de distribution des dividendes ont augmenté ces dernières années, et le taux de JNJ, qui se situe autour de 50 %, est encore relativement sain. Pour les entreprises suffisamment riches en liquidités pour pouvoir décider d’augmenter leur dividende, il s’agit en partie de satisfaire les investisseurs qui souhaitent voir un flux de dividendes en constante augmentation, plutôt que ceux qui peuvent comprendre les avantages de l’absence de quelques dividendes pour préserver les liquidités au sein de l’entreprise.

Limelight Alpha Management Partners: Les entreprises qui versent des dividendes depuis longtemps, comme Johnson & Johnson, continueront d’augmenter les dividendes versés pour protéger leur statut d’aristocrate, mais je soupçonne que les augmentations seront inférieures à celles des années précédentes parce que les entreprises voudront renforcer leurs bilans. En général, les industries défensives, comme la santé, devraient s’orienter vers des augmentations de dividendes plus importantes, tandis que les payeurs économiquement sensibles, comme les détaillants et les banques, devraient s’orienter vers des augmentations plus faibles. Il en va tout autrement pour les entreprises qui versent des dividendes élevés. Je pense que beaucoup d’entre eux seront contraints de réduire ou de suspendre leurs dividendes, en particulier les petites et moyennes capitalisations. En bref, la qualité des entreprises est importante en 2020.

Le gars des dividendes: Si vous regardez les récessions précédentes, vous trouverez de nombreux producteurs de dividendes de haute qualité avec des modèles résistants à la récession comme Johnson & Johnson (JNJ) et Procter & Gamble (PG) qui ont maintenu leur tendance à l’augmentation des dividendes. La présente récession n’est pas différente ; les grandes entreprises tiendront leurs promesses auprès de leurs actionnaires.

Quelle est la chose la plus importante que vous surveillez pour vos entreprises individuelles qui versent des dividendes ?

Richard Berger: La capacité à encaisser les coups de la récession et à rebondir dans un délai de 30 mois. Le cash-flow est le moteur des dividendes et c’est pourquoi je le surveille toujours. Cependant, les entreprises qui se consacrent aux dividendes, comme Zombies et Kings, emprunteront pour maintenir et augmenter leur dividende, en utilisant leurs profondes fossés et leur force financière pour poursuivre leurs tendances ininterrompues depuis longtemps.

Actions à double dividende: Avril et mai sont de grands mois pour l’annonce des dividendes et des bénéfices. Nous suivons les déclarations de la direction dans leurs communiqués de presse et les appels de résultats pour mieux comprendre comment l’entreprise fait face aux retombées économiques. La société réduit-elle ses dividendes en raison de problèmes de trésorerie ou d’un rendement trop élevé qui a été gonflé par une forte baisse de son cours/action ?

Fredrik Arnold: Le cash-flow pour maintenir les dividendes.

Darren McCammon: Le thème le plus important que je suis est probablement la demande de transport de gaz naturel. Les stocks ont beaucoup diminué, mais pas le volume transporté pour la plupart.

Kirk Spano: Je recherche des entreprises dont les flux de trésorerie disponibles sont en augmentation et qui peuvent constamment accroître le rendement total des actionnaires. Autrement dit, des entreprises qui peuvent réduire leur dette tout en restituant du capital aux actionnaires par le biais de rachats et de dividendes. Cela élimine la plupart des entreprises à fort effet de levier et presque toutes les entreprises qui empruntent pour payer les dividendes et les rachats.

Tariq Dennison: Durabilité et hausse à moyen terme des flux de trésorerie disponibles.

Limelight Alpha Management Partners: Tous les mercredis, je passe au crible les meilleures actions de dividendes de notre service de marché. La croissance des bénéfices et les battements font partie de mon système. Je vais donc surveiller l’impact des décisions de supprimer les indications sur les prévisions de bénéfices, et les entreprises qui finissent par dépasser ou manquer les attentes en conséquence. Je surveillerai également les secteurs ou les industries qui apparaissent en tête de nos classements hebdomadaires.

Le gars des dividendes: Leur capacité à augmenter leur dividende année après année. C’est la déclaration de confiance ultime dans leur modèle d’entreprise. Si les entreprises n’ont pas été capables d’augmenter leur dividende au cours des cinq dernières années (avant 2020) alors que l’économie était en plein essor et que la dette était peu coûteuse, comment peuvent-elles l’augmenter à l’avenir (en pleine récession ?).

L’investissement dans la croissance des dividendes est subordonné à la croissance d’un dividende, mais dans une situation économique sans précédent comme celle-ci, il pourrait être imprudent d’augmenter les paiements. Ajustez-vous vos attentes pour ces entreprises, ou vous attendez-vous à ce que cela permette de trier davantage le bon grain de l’ivraie jusqu’aux meilleures entreprises ?

Richard Berger: L’investissement à revenu, et les téléscripteurs de dividendes en particulier, partagent tous certaines sensibilités du marché et manquent donc de diversité. Il y a toujours des pièges à rendement qui se cachent dans la forêt de la croissance des dividendes et ceux-ci vont s’effondrer sous la pression actuelle. La qualité continuera à progresser. Les dividendes de qualité stimulés par les stratégies d’options couvertes fournissent à ma communauté d’IIE les outils nécessaires pour améliorer réellement les revenus et les rendements sur ces marchés volatils tout en réduisant le risque de baisse du marché. Un exemple est la fixation de taux de rendement annuels supérieurs à 8 % sur le SPY pendant plus de deux ans, avec un seuil de rentabilité inférieur à 195 dollars.

Actions à double dividende: Les résultats du premier trimestre 2020 vous donneront une idée de la manière dont l’entreprise gère la fermeture, et les appels de fonds peuvent souvent vous donner des détails sur la manière dont les choses se sont passées en mars, lorsque les fermetures ont commencé.

Fredrik Arnold: Les personnes qui versent des dividendes à long terme cessent rarement de le faire, elles réduisent avant de s’arrêter.

Darren McCammon: Il existe actuellement de nombreuses possibilités de gagner de l’argent, même si le dividende n’est jamais augmenté d’un centime. Par exemple, les obligations privilégiées et les obligations pour bébés avec des rendements à deux chiffres et des avantages à plusieurs niveaux. Comme vous l’avez dit, l’astuce consiste à séparer le bon grain de l’ivraie.

Kirk Spano: Les dirigeants qui ne prennent pas de décisions prudentes en matière d’allocation de capital peuvent détruire n’importe quelle entreprise. Voir la plupart de l’industrie du schiste. Dans leur quête de dividendes, les actionnaires ne tiennent pas la direction responsable dans la plupart des situations. Cela signifie que vous êtes totalement dépendant de la direction pour prendre des décisions favorables aux actionnaires, non seulement pour aujourd’hui, mais aussi pour demain. Mes attentes restent les mêmes, car je veux posséder des entreprises dont l’allocation de capital a toujours été intelligente et prudente.

Tariq Dennison: Je préférerais qu’une société ayant de bonnes perspectives à long terme réduise son dividende pendant quelques trimestres, voire quelques années si cela signifie que je peux bénéficier d’un dividende beaucoup plus élevé plus tard. Je ne pense pas qu’il soit judicieux de faire une analyse de la croissance des dividendes sur une période inférieure à dix ans, couvrant au moins un cycle complet.

Limelight Alpha Management Partners: Je pense que nous verrons beaucoup de bonnes entreprises diminuer le taux d’augmentation des dividendes pour préserver leurs liquidités ou retarder les augmentations jusqu’à la fin de l’année, quand on aura une meilleure idée de la durée et de la profondeur de la récession. Je ne blâmerais pas les entreprises sans discernement pour cette décision. Après tout, les récessions peuvent créer des opportunités qui augmentent le retour sur investissement en réinvestissant de l’argent dans une entreprise et les réinvestissements peuvent soutenir la croissance des dividendes à long terme. Cela dit, vous devez être très spécifique à votre entreprise et à votre secteur d’activité. N’oubliez pas que la qualité de l’entreprise est bien plus importante que la taille du rendement.

Le gars des dividendes: Je m’attends à ce que la plupart de mes participations augmentent leur dividende cette année. Toutefois, je suis devenu plus indulgent à l’égard de l’absence de croissance ou de réduction des dividendes. Si la société souffre actuellement du ralentissement économique mais se portait bien auparavant (CAE est un bon exemple), alors je conserverai mes actions. Je ne prévois pas non plus d’augmentation des dividendes pour les banques (je détiens la Royal Bank (RY) et la National Bank (OTCPK:NTIOF)) cette année.

En supposant que nous ayons encore un horizon temporel incertain pour un retour à la normale à long terme, quel est le pire scénario pour une entreprise que vous possédez – réduire le dividende ou augmenter l’effet de levier ?

Richard Berger: Une réduction des dividendes entraîne toujours un double dommage, en réduisant non seulement les revenus des dividendes mais aussi en voyant les prix chuter fortement, les investisseurs évitant et fuyant la faiblesse. C’est pourquoi je surveille attentivement les flux de trésorerie et la capacité à maintenir les dividendes, tout en employant des stratégies d’options couvertes axées sur l’investissement de valeur pour ne viser que des prix inférieurs à la juste valeur et avec une protection contre les baisses.

Actions à double dividende: Cela dépend de leur rendement actuel et de l’effet de levier de la dette. Si le rendement d’une entreprise a atteint un niveau sans précédent, en raison d’une forte baisse des prix, il serait alors prudent de réduire le dividende à court terme. En fait, nous venons d’acheter une action à dividende libre de dette qui a réduit son dividende. Dans ce contexte, les entreprises fortement endettées et dont les échéances sont en suspens peuvent être amenées à se refinancer. Si les bénéfices et les flux de trésorerie de l’entreprise sont sérieusement perturbés dans cet environnement, la direction doit trouver des moyens de conserver les liquidités et de consolider le bilan si nécessaire. La durée pendant laquelle elles peuvent résister à la tempête dépend de leur niveau de capitalisation.

Fredrik Arnold: Une réduction des dividendes est un motif de licenciement. L’effet de levier ne fait que gagner du temps et constitue un signal d’alarme.

Darren McCammon: Si vous possédez le lien de parenté ou les préférences cumulatives mentionnées ci-dessus, certaines choses se retournent contre eux. Par exemple, une réduction des dividendes communs est largement préférée à un accroissement de l’effet de levier.

Kirk Spano: Les entreprises qui ajoutent un effet de levier supplémentaire n’étaient généralement pas en bonne position au départ et ont des activités en déclin. C’est pourquoi l’augmentation de l’effet de levier est généralement une mauvaise idée. Les entreprises qui réduisent les dividendes pour la santé de l’entreprise font généralement ce qu’il faut. Pensez cependant à la diminution de leur capitalisation boursière si elles réduisent les dividendes. Si elles ne font plus partie du S&P 500 parce qu’elles sont trop petites, le cours de leurs actions baisse à nouveau parce qu’elles ne bénéficient pas des apports des ETF. La réduction des dividendes n’empêchera peut-être pas la baisse à court terme, mais elle pourrait sauver l’entreprise. L’autre solution, qui consiste à faire levier pour préserver les dividendes, permettra aux entreprises de rester dans le S&P suffisamment longtemps pour que certains dirigeants puissent en profiter davantage. En fin de compte, l’effet de levier est une décision horrible pour la plupart de ces entreprises et pour les actionnaires. La plupart des entreprises qui choisissent de recourir à l’effet de levier lors de la lente reprise générale, ou qui ne le font pas du tout, courent un risque énorme de se réorganiser à l’avenir. N’oubliez pas que la plupart de ces entreprises se détérioraient déjà. Cela dit, les investisseurs doivent se rendre compte qu’il y a des dizaines, et d’après mon analyse, plus de 100 entreprises du S&P 500 qui devraient réduire leurs dividendes pour améliorer leur bilan et leur compétitivité à long terme. Je pense que plus de 100 sociétés du S&P 500 sont retirées de l’indice cette décennie, quelle que soit la voie suivie. Concentrez-vous sur les fondamentaux et vendez toute entreprise qui doit même faire face à cette décision.

Tariq Dennison: Quelques entreprises que nous possédons courent un risque très réel de faire faillite. Nous les possédons parce que nous pensons qu’il est plus probable qu’elles ne feront pas faillite, auquel cas elles ont beaucoup plus de chances que les entreprises moins en difficulté.

Limelight Alpha Management Partners: Une réduction des dividendes n’est pas une bonne nouvelle, mais une suspension des dividendes est particulièrement mauvaise car elle entraîne une vente forcée par les fonds de revenu d’actions actifs et passifs. C’est pourquoi je considère qu’une suspension est la pire des nouvelles et qu’une baisse mérite une plongée en profondeur dans l’entreprise et ses marchés finaux. Je ne m’inquiète pas autant de l’effet de levier si l’entreprise profite de taux favorables et que son cash-flow est solide.

Le gars des dividendes: Je préfère voir une gestion responsable réduire le dividende et garder un bilan solide plutôt que de se retirer de sa ligne de crédit pour distribuer de l’argent aux actionnaires. Les dividendes reprendront lorsque l’économie se redressera. Les grandes entreprises traverseront cette tempête et continueront à être grandes. Disney (DIS) en est un bon exemple ; elles connaîtront une année terrible, mais leur modèle d’entreprise n’est pas défectueux. Elles ne peuvent tout simplement pas gagner beaucoup d’argent si les parcs, les croisières et les cinémas sont fermés. DIS continuera à prospérer pendant des décennies.

Quels changements avez-vous apportés à votre façon d’aborder la gestion de portefeuille et la recherche d’actions à dividendes ?

Richard Berger: L’accent a été mis sur la qualité du portefeuille de base et j’ai opté pour une répartition entre les contrats d’options couvertes à court terme afin de maximiser le revenu et le rendement en profitant de la volatilité actuelle du marché tout en allouant 30 à 50 % des investissements du portefeuille à des stratégies d’options couvertes qui garantissent des taux de rendement supérieurs à 8 % pour les 12 à 30 mois à venir, tout en offrant une protection importante contre les risques de baisse. Cela nous permet de prospérer quels que soient le moment et la direction du marché.

Actions à double dividende: Comme toujours, nous examinons d’abord le ratio dividendes/taux de couverture, pour évaluer la marge de sécurité. Nous examinons également les dividendes des actions privilégiées par rapport à ceux des actions ordinaires, lorsqu’ils sont disponibles, car les actions privilégiées ont une couverture plus forte que les actions ordinaires, et se classent au-dessus des actions ordinaires en cas de faillite. Nous examinons de plus près l’échelle des dettes, pour voir à quelle échéance arrivent les dettes les plus importantes, ce qui nous donne une idée si la direction a le temps de se refinancer ou non.

Fredrik Arnold : L’accent est mis sur la sécurité des dividendes, à savoir des rendements annuels positifs et un rendement des flux de trésorerie supérieur au rendement des dividendes.

Darren McCammon : Aucune. Je fais le même type de recherche que j’ai toujours fait et j’ai toujours eu une politique écrite d’échange et d’allocation que je continue à suivre. Il y a juste plus d’opportunités maintenant.

Kirk Spano : Aucune. Comme je l’ai dit en janvier, nous n’investissons que dans des sociétés qui versent des dividendes, dont la direction est solide et dont le bilan est bon ou en amélioration, ainsi que dans des sociétés dont la croissance est sous-jacente ou dont les actifs sont vraiment sous-évalués. Moins d’un quart des actions qui versent des dividendes font l’objet de notre réduction.

Tariq Dennison : Aucun changement – toujours la même liste de contrôle ennuyeuse et prudente consistant à n’acheter que des entreprises rentables susceptibles d’augmenter les dividendes ou des alternatives de dividendes à long terme.

Limelight Alpha Management Partners : Je ne change rien. J’ai développé mon système en 2013 ; il a été une grande source de nouvelles idées d’actions à dividendes lors des périodes passées de faiblesse des marchés, y compris la Grande Récession.

Le gars des dividendes : J’ai toujours respecté les mêmes règles d’investissement en matière de croissance des dividendes. Je ne les changerai pas maintenant. Je pense qu’il est important de ne pas changer votre stratégie. La seule différence est que les résultats de 2020 (et potentiellement de 2021 pour de nombreuses entreprises) doivent être mis en contexte. Cela n’affectera pas mes décisions d’achat/vente.

Qu’est-ce que vous dites à vos membres qui est le plus important pour les investisseurs de dividendes à surveiller à l’avenir ?

Richard Berger: Maintenir l’accent sur la qualité et la tarification en fonction de la valeur. Tant que vous générez des revenus suffisants pour répondre aux besoins de base sans être obligé de liquider sur le marché baissier, vos avoirs en sortiront renforcés. Le risque peut être entièrement géré en bloquant le rendement des revenus dès maintenant afin d’éviter la nécessité d’une liquidation forcée tout en laissant le temps au marché de se redresser.

Actions à double dividende: La couverture des dividendes et l’endettement de l’entreprise se poursuivent – attention à la détérioration.

Fredrik Arnold: N’achetez pas de fonds parce que vous ne pouvez pas suivre toutes les parties en mouvement, concentrez-vous sur des actions viables, bien gérées et historiquement fiables qui versent des dividendes. Comme T, CSCO, PFE, & DOW

Darren McCammon: Je suis passé aux obligations privilégiées et aux obligations de bébé. Dans de nombreux cas, il y a eu une dislocation majeure où ces titres peu négociés ne reflètent plus le risque sous-jacent inhérent et les flux de trésorerie. Vous avez même des situations où les actions privilégiées ont un potentiel de hausse plus important que les actions ordinaires ou lorsque la dette non garantie offre un rendement plus élevé que les actions privilégiées. Les bouleversements du marché sont merveilleux pour l’investisseur individuel capable de faire des recherches sur les gestionnaires de fonds de titres qui ne peuvent pas suivre en raison des restrictions de taille et de négociation.

Kirk Spano: Rechercher une croissance organique durable dans une entreprise et les parties sous-estimées d’une entreprise que le marché n’évalue pas aujourd’hui. Actuellement, par exemple, il existe au moins deux entreprises de communication dont le bilan est limite, mais l’importance de leurs actifs sous-jacents pour la 5G leur confère un énorme pouvoir de fixation des prix qui peut contribuer à améliorer sensiblement leur bilan dans les années à venir. Lorsque ces entreprises montreront leurs biens dans les prochains trimestres, les investisseurs viendront en masse vers ces entreprises sous-évaluées. Les investisseurs qui entrent maintenant sur le marché recevront d’énormes dividendes et le cours de l’action augmentera en raison de l’amélioration des fondamentaux. En fin de compte, si vous comprenez vraiment un secteur et les entreprises qui le composent, et que vous vous projetez sur un an ou deux, vous pouvez gagner de multiples façons.

Tariq Dennison: Capacités de trésorerie selon différents scénarios

Limelight Alpha Management Partners: La qualité de l’entreprise et les vents contraires et arrière auxquels est confronté le marché auquel s’adresse chaque entreprise sont les éléments les plus importants à prendre en considération. Examinez les actions dont le ratio courant est faible, car cela pourrait signaler qu’une levée de capitaux à des conditions défavorables est en cours, et concentrez-vous sur des bilans solides avec une demande stable des utilisateurs finaux. En bref, ce n’est pas le moment de courir après le rendement.

Le gars des dividendes: COVID-19 : mises à jour d’impact émises par chacune de leurs exploitations. Nous devons savoir comment chaque entreprise fait face à cette crise et comment elle la gère. En mars dernier, Brian Goldner, PDG de Hasbro (HAS), a expliqué que les ventes se portaient bien et que les usines chinoises étaient de nouveau opérationnelles. Cela a eu un grand impact sur le cours de l’action et a rassuré les actionnaires sur l’avenir de Hasbro. C’est ce que nous devons rechercher : des informations valables provenant directement des entreprises.

Comment vous positionnez-vous pour les mois à venir ?

Richard Berger: Comme mentionné précédemment, j’ai utilisé les mois de février et mars pour générer une année complète de revenus en espèces nécessaires tout en bloquant des rendements supérieurs à 8 % pour une période de 12 à 24 mois, ainsi qu’une protection contre les pertes importantes. En attendant, j’ai la possibilité de reconduire ces positions pour générer encore plus de liquidités à haut rendement tout en gagnant plus de temps si nécessaire pour voir le marché se redresser.

Actions à double dividende: On ne panique pas et on ne vend pas au bas de l’échelle. En fait, nous avons profité du krach boursier de 2020 pour acheter plus d’actions à dividende réduit auxquelles nous croyons.

Fredrik Arnold: Accumuler (et garder) de l’argent et attendre le triple fond.

Darren McCammon: Je suis maintenant entièrement investi et avec une marge de 20%, ayant augmenté de manière significative mon exposition à une variété d’obligations privilégiées et d’obligations pour bébés vers la fin du mois de mars.

Kirk Spano: Je crois que nous assistons au plus grand rassemblement de pigeons de l’histoire. Depuis janvier, j’ai surtout pris des positions en cash et en or, comme l’expliquent de nombreux articles. Cette répartition des actifs a battu le S&P 500 de deux chiffres jusqu’à présent. Alors que le marché boursier commence à se faire sentir et qu’il recule à nouveau, qu’il y ait ou non de nouveaux creux, je vais choisir mes favoris à deux ou trois places sur les graphiques.

Tariq Dennison: Nous vendons une partie de nos trésors et achetons de bonnes entreprises dans les creux de la vague.

Limelight Alpha Management Partners: J’utilise un indicateur de surachat pour m’aider à prendre des décisions macroéconomiques sur la question de savoir si je dois ou non être pleinement investi. Il a été suracheté en janvier et survendu à la mi-mars. En conséquence, j’ai réinvesti les liquidités que j’avais recueillies au début de l’année et je suis maintenant entièrement investi jusqu’à ce que nous soyons à nouveau surachetés. En ce qui concerne les actions à dividendes, je pense que la meilleure option est celle des actions de consommation à faible ou moyen rendement à un chiffre, des actions ciblant des marchés à croissance rapide ou des actions non sensibles à l’économie. Par exemple, notre classement actuel des meilleures actions à dividendes comprend Hormel (HRL), Microsoft (MSFT) et Johnson & Johnson (JNJ).

Le gars des dividendes: Je suis investi à 100% dans les actions depuis 2003. Je ne change rien. Je ne crois pas au timing du marché et mon argent travaille plus dur pour moi s’il est entièrement investi.

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Merci à notre panel pour une discussion très intéressante. Vous pouvez trouver plus d’informations sur leur travail en cliquant sur les liens ci-dessus.

Le week-end prochain, nous poursuivrons notre série de tables rondes sur les coronavirus en nous penchant sur l’or et l’espace minier ainsi que sur l’investissement de valeur. Nous restons ouverts à toute suggestion de sujets futurs, faites-nous savoir ci-dessous si vous souhaitez que nous abordions un sujet en profondeur. Consultez également notre chaîne YouTube et notre compte SA Marketplace Roundtable pour des entretiens vidéo avec des auteurs du Marketplace sur les sujets que nous avons abordés ici.

Divulgation : Je n’ai/nous n’avons aucune position sur les actions mentionnées et je ne prévois pas d’en prendre dans les 72 heures à venir. J’ai écrit cet article moi-même, et il exprime mes propres opinions. Je ne reçois aucune compensation pour cela. Je n’ai aucune relation d’affaires avec une entreprise dont les actions sont mentionnées dans cet article.

Divulgation supplémentaire : Richard Berger est un long SPY.
Fredrik Arnold est un long CSCO, PFE et T.
Tariq Dennison est un long JNJ.
Limelight Alpha Management Partners est une longue MSFT.
Le Dividend Guy est long DIS, HAS, RY, NTIOF, NFYEF, CAE, PG et JNJ.


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