Yara International ASA (OTCPK:YARIY) Conférence téléphonique sur les revenus du 1er trimestre 2020 23 avril 2020 8:00 AM ET

Entreprises participantes

Svein Tore Holsether – Directeur général

Lars Rosaeg – Directeur financier

Terje Knutsen – Vice-présidente exécutive, ventes et marketing

Thor Giaever – Premier vice-président des relations avec les investisseurs

Participants à la conférence téléphonique

Opérateur

D’accord. Bonjour, et bienvenue à la présentation des résultats du premier trimestre 2020 de Yara. Nous avons aujourd’hui une présentation de notre PDG, Svein Tore Holsether, de notre directeur financier, Lars Rosaeg, et de notre vice-président des ventes et du marketing, Terje Knutsen.

Sur ce, j’ai le plaisir de vous présenter notre PDG, Svein Tore Holsether.

Svein Tore Holsether

Merci, Thor, et bonjour, bonjour et bonsoir, selon l’endroit d’où vous appelez. Nous commençons par la sécurité et nous sommes heureux de dire que nous avons atteint un nouveau taux de TRI, bas et à la pointe de l’industrie, de 1,3. Nous pensons que nous pouvons finalement arriver à zéro et nous continuerons à pousser vers cet objectif. La situation COVID-19 nous donne une autre dimension de la priorité accordée à la sécurité.

La sécurité par choix consiste à établir les meilleures pratiques, mais aussi – et je dirais même plus important – à donner à l’organisation les moyens de prendre soin de sa propre sécurité et de celle des autres. Et je ne doute pas que le travail acharné de notre organisation pendant de nombreuses années, et à la fois par le travail de “safe by choice” et les améliorations opérationnelles, a permis de maintenir nos opérations sans perturbation significative pendant cette période.

En nous appuyant sur le choix de la sécurité, nous avons pu ajouter la dimension sanitaire supplémentaire résultant de la situation COVID-19, et nous avons pu le faire presque du jour au lendemain. J’ai été à la fois impressionné et inspiré lorsque j’ai vu toutes les solutions sûres et pratiques qui ont été trouvées dans notre organisation. Et je tiens à remercier chacun de nos employés et entrepreneurs pour votre passion et votre dévouement, et c’est vous qui avez fait la différence.

Voyons maintenant les résultats. Notre EBITDA a augmenté de 9 % par rapport à l’année dernière, principalement en raison de l’augmentation des livraisons, qui sont en hausse de 8 % dans le segment des ventes et du marketing. Et cela est dû à de fortes livraisons qui reflètent une plantation de printemps et une application qui progresse bien en Europe et dans l’hémisphère nord. Et que nos opérations, comme je l’ai mentionné, se déroulent sans interruption matérielle. Le maintien des opérations par le biais de COVID-19 est une priorité absolue pour Yara, ce qui signifie que nous allons optimiser l’activité et la maintenance du projet afin de réduire le risque d’interruptions imprévues ou prolongées. Nous avons décidé de développer nos activités industrielles au sein de Yara avec une gouvernance séparée et une autonomie accrue. Cette décision est influencée par la situation de COVID-19, car la demande a diminué et la visibilité est plus faible pour certaines des entreprises industrielles. Nous reviendrons sur tous ces éléments au cours de la présentation.

Avant d’aller plus loin dans les résultats, permettez-moi de faire quelques commentaires sur l’évolution du marché ce trimestre, en commençant par les prix de l’urée. Ceux-ci ont baissé d’environ 15 %, principalement en raison de la baisse du coût des intrants et de la monnaie locale en Chine. Les coûts de production ont également diminué, en particulier en Europe, où les prix du gaz ont presque diminué de moitié par rapport à l’année précédente, et aux États-Unis, où les prix du gaz ont baissé de 37 %. Les prix réalisés par Yara pour le nitrate ont baissé un peu plus que ceux de l’urée, car nous équilibrons ce trimestre les considérations de volume et de marge dans une situation où les prix de l’urée avaient baissé pendant la majeure partie de la saison avant de remonter en fin de saison. Et les prix NPK ont également baissé, mais moins que pour les produits de base. Nos prix NPK sont généralement plus stables que les prix des autres engrais et vous pouvez le constater dans l’annexe de cette présentation. La prime NPK par rapport à un mélange équivalent d’engrais de base est en hausse de 11 dollars par tonne par rapport à l’année précédente.

L’EBITDA hors éléments spéciaux a augmenté d’environ 40 millions de dollars, l’augmentation des livraisons et la baisse du coût du gaz ont plus que compensé l’impact de la baisse des prix de vente. En outre, nous avons eu un effet positif de 36 millions de dollars sur les devises, principalement en raison de la conversion de nos coûts fixes en euros, en couronnes norvégiennes et en reals brésiliens en un montant inférieur en dollars. Grâce à l’appréciation du dollar américain.

L’autre écart négatif comprend une augmentation moindre des coûts fixes, l’effet de portefeuille de notre consolidation Galvani et de la fermeture de Trinidad, ainsi qu’un certain nombre d’éléments de moindre importance, notamment une augmentation des revenus d’assurance et de certification blanche un an plus tôt. Notre discussion sur le développement des activités industrielles à l’intérieur plutôt qu’à l’extérieur, Yara est motivée par la visibilité de la capture de la valeur. Cette décision est influencée par la situation COVID-19, car la demande s’est affaiblie et la visibilité sur l’avenir est maintenant plus faible pour certaines des entreprises industrielles.

Nous ne revenons pas à l’ancienne industrie, mais l’évaluation de l’introduction en bourse a mis en évidence de nouvelles possibilités de valeur et les avantages d’une installation plus autonome, qui sera renforcée par l’inclusion de plusieurs usines de production dans la nouvelle installation. Ce nouveau modèle avec une gouvernance séparée permettra de concentrer à la fois l’attention sur l’aspect industriel de cette activité et sur l’aspect nutritionnel des cultures ailleurs dans Yara. Soutenir l’approvisionnement alimentaire de la société est une priorité absolue pour Yara. Grâce à un effort organisationnel très important et à une bonne collaboration avec les autorités au niveau mondial. Nous avons jusqu’à présent réussi à assurer la continuité de l’approvisionnement en intrants agricoles.

Toutefois, nous et les autres acteurs de l’industrie devons continuer à soutenir la chaîne de valeur alimentaire à tous les niveaux. Nous constatons également une forte croissance de la demande pour nos offres numériques dans une situation où les interactions physiques avec les agriculteurs sont réduites. Notre application Yara farm weather, qui est passée de 0 à 1,3 million d’utilisateurs actifs en moins d’un an, en est un bon exemple. Les agriculteurs ont besoin de prévisions météorologiques fiables, non pas pour la ville la plus proche, ni pour la région au sens large, mais pour leur ferme. Et ce dont ils ont besoin, c’est d’une météo hyper locale, et c’est ce que leur offre cette application. Et je pense que le nombre d’utilisateurs actifs et la progression constante de ce nombre en témoignent clairement.

Avant de céder la parole à notre directeur financier, je voudrais évoquer l’importance et la résilience de l’utilisation de l’azote dans l’agriculture et aussi en temps de crise. Comme vous pouvez le constater, l’abandon de l’application d’azote pendant une saison permet d’obtenir près de la moitié des rendements céréaliers. Et cela explique pourquoi les modèles de consommation d’azote sont généralement stables, car une application annuelle est nécessaire pour maintenir les rendements.

Je vais maintenant passer la parole à notre directeur financier, Lars Rosaeg, pour un aperçu plus détaillé de notre résultat financier. À vous, Lars.

Lars Rosaeg

Merci beaucoup, Svein Tore, et bonjour à vous tous, en fonction de l’endroit où vous vous trouvez. Permettez-moi de commencer par passer en revue certaines des principales données financières. Comme mentionné, l’EBITDA a augmenté d’environ 10 % d’une année sur l’autre, grâce à de solides performances internes, l’impact net des effets externes ayant été négatif au cours du trimestre. La diminution du BPA hors change et éléments spéciaux est due à une réduction des actifs fiscaux, qui a eu un impact négatif de 0,26 $ par action sur ce chiffre au cours du trimestre. En conséquence, ajusté pour tenir compte de cet effet, le BPA hors change et éléments spéciaux aurait été d’environ 0,65 $ par action.

Si l’on se tourne vers le capital, le capital d’exploitation net a augmenté de façon saisonnière, mais tant l’augmentation absolue que les jours de fonds de roulement se sont améliorés par rapport à l’année dernière, et les investissements ont également été plus faibles au cours de ce trimestre.

Le flux de trésorerie d’exploitation a été quelque peu inférieur à celui de l’année dernière, et ce en raison de plusieurs faits, sur lesquels je reviendrai ; toutefois, le niveau de génération de trésorerie dans l’entreprise est en hausse par rapport aux dernières années.

Du côté des segments. La production a connu une baisse des revenus en raison de marges de modernisation plus faibles que l’année dernière. Les ventes et le marketing ont connu de fortes livraisons au cours du trimestre, avec une augmentation des livraisons de produits haut de gamme en Europe, conformément à la stratégie, ainsi que la saison globale dans l’hémisphère nord qui progresse comme prévu.

Pour les nouvelles affaires, AdBlue a vu des volumes accrus entraînant de meilleurs résultats alors que nous allons, comme mentionné, prévoir une demande plus faible pour certains secteurs industriels sur la base de la situation COVID-19.

Yara fonctionne sans perturbation significative et a passé le COVID-19 et c’est notre première priorité. Par conséquent, certains redressements sont reportés et l’accent est actuellement mis sur la réduction du risque d’arrêts imprévus, où le temps de rétablissement pourrait être prolongé compte tenu de la situation.

Comme nous l’avons déjà dit, la volatilité du trimestre est généralement liée à la tendance à l’amélioration à long terme et au facteur et reflète la stabilité des opérations, même dans une situation difficile. Le chiffre trimestriel sur l’ammoniac est influencé par la fermeture d’une usine à Trinidad au quatrième trimestre et, corrigé de cela, la tendance générale est assez stable.

Pour les produits finis, le chiffre du trimestre est légèrement en baisse car les améliorations ont été compensées par des problèmes dans certaines usines. Au quatrième trimestre, nous faisons le point sur les projets déjà intégrés dans nos activités, ainsi que sur le projet encore en cours. Pour le Brésil, les projets Rio Grande et Salitre ont été temporairement arrêtés par des décisions gouvernementales, et l’impact de cette décision dépendra bien sûr de la durée de l’arrêt.

En ce qui concerne les KPI hors production, nous avons constaté une évolution conforme aux objectifs au cours du premier trimestre, l’efficacité énergétique s’étant améliorée grâce à une fiabilité accrue de certaines unités d’ammoniac, le portefeuille bénéficiant de la fermeture de l’usine de Yara à Trinidad.

Nous avons également constaté une baisse du capital d’exploitation, due à la diminution des stocks en Europe et à de meilleures conditions de paiement en Asie et en Afrique. La dépréciation des devises autres que le dollar américain a contribué positivement. Il n’y a pas de changement dans les CapEx engagés dans le pipeline de Yara. Toutefois, étant donné l’accent mis sur la poursuite des opérations et le report consécutif de certains projets et activités de redressement, il se peut que les CapEx soient un peu plus décalés dans le temps par rapport à ces engagements.

Comme nous le savons, nous basons notre orientation énergétique sur les prix du marché à terme et sur le calendrier de production de Yara. Nous savons que les prix à terme ont considérablement baissé au cours du dernier trimestre, ce qui a naturellement un effet positif sur les résultats de Yara. Les bénéfices d’exploitation du premier trimestre ont financé le capital d’exploitation, les investissements et les rendements autour de 0,3 [ph] par action au premier trimestre par le biais de rachats pour maintenir la dette nette portant intérêt inchangée au cours du trimestre.

Yara conserve la majeure partie de sa dette en dollars étant donné la corrélation positive entre les dollars et les bénéfices à long terme de Yara. Le compte de résultat du premier trimestre contient toutefois des effets de conversion de devises non monétaires sur la dette américaine générée par les sociétés de Yara dont la monnaie fonctionnelle n’est pas le dollar, ainsi qu’un effet de conversion positif de l’Europe fourni par la société mère aux filiales basées en Europe. Cet effet est comptabilisé en tant qu’éléments financiers dans le compte de résultat, et il a un impact négatif sur le BPA déclaré au cours du trimestre, mais il n’a bien sûr aucun impact sur la capacité de Yara à distribuer des dividendes.

En outre, un dollar américain plus fort est positif pour les performances financières de Yara et le renforcement du dollar au premier trimestre, représente une économie annuelle d’environ 160 millions de dollars sur les coûts fixes pris isolément.

Au cours de l’année écoulée, Yara a augmenté sa génération de cash-flow et a maintenu le niveau de fonctionnement au premier trimestre. Les flux de trésorerie d’exploitation sous-jacents ont continué à augmenter, mais il y a eu certains effets négatifs ponctuels au premier trimestre, liés au paiement des impôts et à la [indiscernible] ne reflétant pas entièrement la situation sous-jacente, pour un montant total d’environ 80 millions de dollars.

Enfin, j’aimerais souligner que Yara a de solides antécédents en matière de retours d’argent liquide. Notre position dans une industrie résiliente est fondée sur une allocation stricte de capital. Nous avons également réduit considérablement notre endettement au cours de l’année écoulée, et nous sommes maintenant bien placés dans notre fourchette d’objectifs.

Yara s’est engagée à respecter la politique d’allocation de capital communiquée lors de la Journée des marchés financiers l’année dernière ou à maintenir un EBITDA de la dette nette à moyen et long terme de 1,5 à 2. Et conformément à cette politique, Yara continuera d’évaluer de nouveaux rendements en espèces en 2020.

Et sur ce, je passe la main au vice-président des ventes et du marketing de Terje.

Terje Knutsen

Merci, Lars. Une très bonne matinée et un bon après-midi. Et peut-être même bonsoir à certains d’entre vous en Asie. Comme nous l’avons déjà indiqué, disons que certains services de marketing ont connu un premier trimestre solide et ont enregistré un EBITDA supérieur de 27 % à celui de l’année précédente.

Les recettes totales ont diminué de 4 %, soit beaucoup moins que la valeur nutritive des produits, ce qui reflète les livraisons importantes au cours du trimestre, alors que les marges étaient à peu près les mêmes que pour le même trimestre de l’année dernière.

Les livraisons de produits de base ont été conformes à celles de 2019, tandis que nos livraisons de produits haut de gamme ont augmenté de plus de 20 % par rapport à l’année précédente. Comme vous pouvez le constater, la croissance des produits haut de gamme est principalement liée à un fort rattrapage en Europe. Cela doit être vu dans le contexte d’une première moitié de saison lente où nous étions en retard de 6 % en décembre, alors que nous sommes maintenant en avance de 3 % sur la saison dernière, principalement en raison des très fortes livraisons du mois de mars.

Les livraisons d’azote de l’industrie sont toujours en retard d’environ 2 % par rapport à la saison précédente. Par rapport à l’Europe, la croissance a été plus faible ailleurs, bien que nous ayons constaté une évolution positive des produits de qualité supérieure sur les principaux marchés d’Asie, principalement en Chine, et d’Amérique latine, principalement en Colombie et au Mexique.

Grâce à un premier trimestre solide. Les 12 derniers mois, les livraisons de produits haut de gamme se sont très bien développées. Nous continuons de voir la gamme YaraVita s’accroître et nous sommes convaincus que nous atteindrons nos objectifs stratégiques à long terme. Globalement, le trimestre a donc été très bon pour les ventes et le marketing, ainsi que pour Yara.

Et sur ce, je passe à nouveau la parole à Svein Tore, qui prononcera son discours de clôture.

Svein Tore Holsether

Merci, Terje. En les chevauchant, nous continuons à considérer nos perspectives comme attrayantes. Tout d’abord, les fondamentaux de l’industrie. La croissance de la population et les défis de l’agriculture en matière de ressources et d’environnement créent des opportunités commerciales pour Yara. De meilleures solutions en matière de nutrition des cultures jouent un rôle clé pour répondre à tous ces défis.

En outre, le cycle du marché s’améliore principalement en raison d’un relâchement de la pression de l’offre. Notre flux de trésorerie s’améliore à la fois en raison de l’amélioration cyclique et de l’exécution de notre stratégie, qui se traduit par une amélioration du flux de trésorerie d’exploitation, tandis que nos capitaux propres diminuent considérablement.

Enfin, nous avons une forte position concurrentielle grâce à une stratégie ciblée et durable à long terme pour obtenir de meilleurs rendements. Nous passerons ensuite aux questions-réponses virtuelles. Cette fois, c’est Thor qui s’en chargera, et je serai rejoint par Lars et Terje également.

Séance de questions-réponses

A – Thor Giaever

D’accord. Est-ce que le son fonctionne là-dessus ? Très bien. Bon. Nous sommes maintenant prêts pour la séance de questions-réponses, et nous remercions tous ceux qui ont envoyé des questions. Nous en avons reçu beaucoup et certaines sont arrivées plus tôt, d’autres plus tard. Nous ne parviendrons pas à toutes les couvrir, mais l’IR est également ouvert après cette présentation. N’hésitez donc pas à me contacter ou à contacter Celia après, si vous n’avez pas trouvé votre sujet couvert.

J’en ai donc choisi plusieurs, et je vais essayer de les regrouper pour les trois présentateurs. Donc, si je peux commencer par vous, Svein Tore. Il y a quelques questions sur l’introduction en bourse et je dirais que le sujet principal est – eh bien, c’est en partie sur le raisonnement, que vous avez couvert dans la présentation, je pense, mais il y a – certaines questions spécifiques sont, est-ce une décision permanente et une introduction en bourse est-elle complètement hors de question ?

Svein Tore Holsether

Eh bien, tout d’abord, je voudrais dire que lorsque nous prendrons cette décision, nous devrions la considérer comme une décision à long terme. Et nous avons trouvé, au cours de ce processus, des opportunités intéressantes de croissance organique à faible CapEx dans la région, mais je voudrais souligner que les principes d’allocation du capital et les exigences de rendement sont sains.

Cela dit, en ce qui concerne votre question de savoir si une introduction en bourse est exclue. Ce que je voudrais dire, c’est que dans Yara, c’est toujours la création de valeur, la valeur actionnariale qui prime. Et j’aimerais revenir sur la croissance de l’époque – notre activité au Royaume-Uni, notre activité CO2, qui pourrait être considérée comme proche du cœur de Yara – ou au cœur de Yara, mais lorsque nous avons eu des opportunités de les vendre à une valeur qui crée de la valeur pour les actionnaires, nous l’avons fait. Et c’est ainsi que nous gérons l’ensemble de l’entreprise, y compris les participations industrielles et le reste de Yara également.

Thor Giaever

Je vous remercie. La question suivante porte sur le CapEx ou quelques questions à ce sujet. Je pense qu’en reprenant nos remarques sur les reports potentiels de CapEx, on peut se demander si cela couvre les projets de croissance ou aussi potentiellement la maintenance, et aussi plus généralement, combien de CapEx pourraient être reportés en 2020 ?

Svein Tore Holsether

Oui, et comme l’a souligné notre directeur financier, certains projets de croissance sont affectés par les changements du cadre réglementaire des autorités locales, que nous suivrons bien sûr. Et cela signifie que nous avons un arrêt temporaire de l’expansion dans le Rio Grande et dans le Salitre. Mais il est clair que de nombreux projets sont touchés et que cela a également un impact sur l’ensemble de l’industrie, qui a besoin de certaines pièces ou de certains experts pour effectuer des réparations ou construire. Toute l’industrie est donc touchée par cette situation. Vous constaterez donc que nos projets d’expansion ont pris du retard.

Et vous avez fait référence à la maintenance, oui, nous avons dû retarder certaines révisions également afin de maintenir la production à un niveau élevé, mais aussi parce que nous n’avons pas fait venir beaucoup de gens de l’extérieur dans les petites communautés. Cela signifie donc qu’il y a un report dans les CapEx, mais je pense qu’il est important de voir cette année et l’année prochaine combinées lors de l’évaluation. Mais oui, il y aura des reports, oui.

Thor Giaever

D’accord. Oui. Le son est bon, bien. Je pense que la dernière question que je veux vous poser, Svein Tore, est sur QAFCO. On nous a demandé quand vous espériez recevoir le produit de la vente des actions de QAFCO et ce que nous prévoyons de faire avec ce produit.

Svein Tore Holsether

Eh bien, cet accord a été conclu le 8 mars, et maintenant il est soumis à l’approbation réglementaire normale et aux conditions de clôture habituelles, et cela progresse comme prévu. En ce qui concerne l’allocation des capitaux, nous avons fait une déclaration très claire à ce sujet lors de notre Journée des marchés financiers et, comme vous l’a dit notre directeur financier, cela reste ferme.

Thor Giaever

Merci, Svein Tore. J’aimerais ensuite poser quelques questions à Terje Knutsen, notre vice-président exécutif chargé des ventes et du marketing. Il y a beaucoup de questions sur le marché. Commencez peut-être par quelques questions sur les livraisons. Je vais en essayer quelques-unes. La première est de savoir dans quelle mesure la performance du premier trimestre en termes de volume est un effet de calendrier ? Et comment voyez-vous le deuxième trimestre tel qu’il se présente ? C’était donc en quelque sorte une question sur les livraisons. Il y a aussi une question sur la pénurie de main-d’œuvre dans les exploitations agricoles et si cela pourrait avoir un impact sur les volumes à l’avenir ?

Terje Knutsen

Si je prends le premier trimestre, comme je l’ai dit dans la présentation, en Europe, nous étions en retard de 6 % par rapport à la saison dernière en décembre. C’était donc très attendu, et je pense que nous avons essentiellement exprimé que, lors de la présentation du quatrième trimestre, nous nous attendions à un rattrapage au cours des premier et deuxième trimestres.

Comme nous l’avons expliqué, je dirais très bien dans le sens où nous sommes maintenant en avance de 3 % sur la saison dernière. Et en fait, je voudrais profiter de l’occasion pour remercier les autorités et toute la chaîne de valeur pour avoir fait en sorte que tous ces éléments nécessaires pour acheminer les produits vers les exploitations agricoles pendant la période de notre demande, je pense vraiment que cela a représenté un effort énorme de la part de tous ceux qui ont participé à la réalisation de ce projet.

En ce qui concerne le deuxième trimestre, si nous restons fidèles à l’Europe, nous avons un carnet de commandes bien rempli. Les prises de commandes restent importantes. Mais comme vous le savez tous ou comme ceux qui nous suivent, le deuxième trimestre en Europe est un trimestre où nous avons en quelque sorte terminé la saison des demandes. D’ailleurs, ce que nous avons livré jusqu’à présent, nous avons vraiment vu des demandes plus directes, donc il n’y a pas encore vraiment de préparation pour une nouvelle saison ou quelque chose de ce genre. Il s’agit de l’application. Et – mais le deuxième trimestre est un trimestre où nous – d’une certaine manière, nous terminons cette saison et nous commençons la nouvelle, la manière exacte dont cela se passe en termes de volume est toujours un peu difficile à dire dès que nous sommes maintenant dans le trimestre.

Je pourrais aussi mentionner que nous avons eu un bon trimestre au Brésil. Et en ce qui concerne le deuxième trimestre, nous avons également au Brésil un solide carnet de commandes pour le deuxième trimestre. Ainsi, avec la visibilité dont nous disposons aujourd’hui, bien qu’il y ait beaucoup d’incertitudes, je dirais que les choses se présentent plutôt bien.

Puis il y a eu une question sur la pénurie de main-d’œuvre. C’est d’une certaine manière, à l’heure actuelle, plus difficile à prévoir, parce que nous voyons des points positifs et des points négatifs. Certaines des cultures de rente à cycle très court, les légumes, par exemple. Nous avons constaté une baisse due à la fermeture de restaurants, etc., etc. et à l’évolution des habitudes de consommation. La pénurie de main-d’œuvre n’a pas été un problème majeur jusqu’à présent, mais nous suivons très attentivement chaque segment de culture, afin de pouvoir, disons, orienter nos efforts et nos priorités en fonction de l’évolution des marchés.

Et c’est l’un des avantages d’être aussi présents sur les marchés que nous le sommes à Yara, que nous pouvons essayer d’être proches de l’action et de prendre des mesures en fin de chaîne et de déplacer le produit là où nous voyons qu’il y a une demande et une traction. Nous pensons que cela prendra un certain temps avant de se normaliser, et il est important que nous soyons suffisamment flexibles et agiles pour y répondre.

Thor Giaever

Je vous remercie. Quelques autres, peut-être avez-vous déjà mentionné le Brésil, nous avons une question sur la logistique pendant la deuxième moitié de la saison. Pourrions-nous assister à une répétition des problèmes causés par la grève du camionnage en 2018 ? Alors peut-être – et je vais en poser une autre juste pour, je pense que c’est aussi un peu lié à l’Europe, aux nouveaux prix – aux nouveaux prix des nitrates que nous avons annoncés aujourd’hui. S’agit-il des prix de la nouvelle saison ? Et comment les voyez-vous par rapport au début de la saison de l’année dernière ?

Terje Knutsen

Oui, si nous prenons d’abord la logistique, comme je l’ai dit dans la question précédente, je suis en fait assez impressionné de voir comment, d’une certaine manière, toute la chaîne a pu réagir et jusqu’à présent, nous avons pu faire face aux problèmes logistiques que nous avons rencontrés. Et en fait, du moins en Europe, mars a été un mois très fort du point de vue de la livraison, donc certainement pas en dessous d’un mois de mars normal.

Et nous pensons que ce sera quelque chose que nous pourrons gérer ensemble, évidemment avec les entreprises de transport et la chaîne logistique, et avec le soutien continu des autorités nationales, car c’est un produit essentiel pour faire parvenir les engrais aux exploitations agricoles afin de nourrir le monde. Et pour éviter que cela ne devienne également une crise alimentaire, il est prioritaire de s’assurer que les engrais sont acheminés vers les champs, et nous constatons que cela est déjà en place dans de nombreuses régions du monde. Donc, si nous continuons à jouer ensemble et à collaborer, je pense que nous verrons, je l’espère, que nous pouvons également nous occuper de la logistique.

Ensuite, prix de départ de l’Europe, ce que nous avons fait, c’est annoncer aujourd’hui un prix de 230 euros pour le nitrate d’ammonium en France. Nous voyons qu’il est déjà nécessaire de donner une indication pour les livraisons de juin. Ce que nous faisons habituellement, et ce n’est pas unique cette saison, c’est que nous examinons les prix des récoltes, nous examinons l’économie agricole, nous examinons tout, des matières premières au coût des livraisons. Nous examinons les sources alternatives d’azote et, à ce titre, les 230 euros reflètent, je pense, une situation dans laquelle nous continuons à penser que les nitrates sont une solution forte pour l’Europe et que nous continuerons à voir la demande de ce produit à ce niveau de prix en France. Donc, avec la visibilité dont nous disposons maintenant, nous pensons que c’est le bon prix à lancer pour le mois de juin en France.

Thor Giaever

Merci, Terje. Les deux derniers pour vous. Ils ne sont pas apparentés, mais deux à la fois semble fonctionner jusqu’à présent. L’un d’entre eux est, toute couleur sur le marché actuel en Chine et en Inde ? Et l’autre est plus généralement de fortes marges dans les ventes et le marketing. Dans quelle mesure ces niveaux sont-ils durables ? Et pourquoi avons-nous atteint un niveau plus élevé ? Pourquoi nous – comment avons-nous atteint ce niveau dans les ventes et le marketing ?

Terje Knutsen

Oui, ce sont donc des questions très différentes, mais laissez-moi d’abord essayer la Chine et l’Inde. Il est évident que du point de vue de la situation COVID-19, la Chine est en train de se normaliser, peut-être plus que ce que nous voyons dans d’autres parties du monde qui sont maintenant complètement bloquées. Cela signifie que nous voyons une partie de la demande ou de l’offre normale de nos produits se mettre en place à nouveau en Chine. Nous pensons donc que la situation se normalise pour nous en Chine. Et comme mentionné également dans la présentation, nous avons eu un bon premier trimestre en Chine.

L’Inde est dans une situation un peu différente. Des mesures fortes en Inde pour faire face à la situation du virus et cela aura probablement un peu plus d’effet sur la capacité à fournir des produits, et disons, la situation du marché sur les cultures que nous sommes actifs. Mais nous constatons également qu’avec le temps, certaines des contraintes que nous avions sont en train d’être levées, et nous pensons également qu’en Inde, nous assisterons à une normalisation progressive, mais cela prendra du temps.

Ensuite, les marges dans les produits haut de gamme, je pense que nous avons démontré depuis un certain temps déjà que nous sommes capables de livrer une commande solide. Je dirais plutôt une image cohérente des marges sur les produits haut de gamme. Et je choisis de croire que cela est dû au travail formidable accompli par une grande organisation de vente et de marketing qui travaille à proximité des segments de marché où nous avons l’expérience nécessaire pour dégager une marge, car nous offrons de solides avantages aux agriculteurs.

Avec toutes les incertitudes que nous avons maintenant, je pense que l’agilité et la connaissance du marché qui sont à portée de main des agriculteurs, qui savent où les choses se passent et où elles ne se passent pas, nous permettront de continuer à produire des résultats à la marge. Avec les connaissances actuelles, je n’ai donc aucune raison de croire que cette situation va changer de manière significative.

Thor Giaever

Merci beaucoup, Terje. Il est maintenant temps de poser quelques questions à notre directeur financier, Lars Rosaeg. Si vous pouvez prendre la place de Terje. Je vous remercie. Commencez par en poser quelques unes ici. Commençons donc par COVID-19. Nous avons eu une question pour savoir si nous avons connu ou connaissons des retards et/ou des coûts supplémentaires liés à la logistique et au transport des produits en raison de COVID-19 ?

Lars Rosaeg

Oui. Non, nous n’avons pas connu de tels coûts matériels liés à COVID. Et comme nous l’avons dit, nous veillons bien sûr à protéger nos opérations et, comme l’a dit Svein Tore, nous examinons ensuite les calendriers d’exécution, etc.

Thor Giaever

Bien. La prochaine porte sur le programme d’amélioration, plus précisément sur les économies de coûts. Comment pouvons-nous espérer que les économies de coûts fixes soient échelonnées en 2020, compte tenu de la contribution de moins 10 au cours du premier trimestre ? Il y avait aussi la question de savoir si le COVID-19 a un impact sur ce point.

Lars Rosaeg

Oui. Oui. Donc, pour répondre d’abord à la dernière partie, il n’y a pas d’impact COVID-19 explicitement dans ce chiffre. Nous en avons également discuté un peu au quatrième trimestre. Je pense que nous continuons à constater au premier trimestre, pour les trois indicateurs clés de performance non financiers ou non liés à la production, que nous progressons à la fois en matière d’efficacité énergétique, de coûts fixes et de jours de capital d’exploitation. En ce qui concerne les coûts fixes, il y aura bien sûr toujours une légère volatilité, mais nous ne prévoyons pas d’effets de confrontation importants en tant que tels et Terje a fait allusion à un delta assez faible que nous avons au premier trimestre.

Thor Giaever

D’accord. Merci. Et le dernier que je vais vous demander, Lars, est sur le gaz naturel. La société a-t-elle envisagé de bloquer les bas prix du gaz naturel pour le reste de l’année 2020, compte tenu de la situation des gaz européens et des marges que nous obtenons dans ce cas ?

Lars Rosaeg

Oui, Yara a donc eu, au fil du temps, une politique de non-couverture, et cette politique n’a pas changé. Et je note également que si vous regardez l’année dernière, nous avons eu des effets positifs importants sur nos revenus, conformément à cette politique.

Thor Giaever

D’accord. Un commentaire de notre PDG.

Svein Tore Holsether

Juste un commentaire supplémentaire concernant le programme d’amélioration de Yara et la productivité, et comme l’a mentionné Lars, la production dans son ensemble ne s’est pas améliorée au cours du trimestre. Mais en même temps, nous voyons un certain nombre de nos opérations établir des records de production même en mars et même à Ferrara en Italie, nous avons vu une production record historiquement en mars.

Mais ce qui retient les chiffres, c’est que nous avons eu des pannes importantes, Pilbara étant l’une d’entre elles où nous avons eu une panne en novembre et où l’usine n’a pas produit au premier trimestre sauf à la toute fin, et ce sont ces plus grosses pannes qui la retiennent vraiment et nous traitons cela un par un, le voyage sur la productivité est quelque chose qui prendra du temps et nous verrons la volatilité autour d’une ligne de tendance croissante. Nous continuons donc à travailler d’arrache-pied, mais nous connaîtrons de temps en temps des revers, comme nous l’avons fait ces derniers mois.

Thor Giaever

D’accord. Ceci conclut notre présentation et notre session de questions-réponses pour aujourd’hui. Et comme mentionné, si vous avez d’autres questions, n’hésitez pas à prendre contact avec IR, avec moi-même ou avec ma collègue, Silia. D’accord. Merci beaucoup.


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