Rogers Sugar Inc. (OTC:RSGUF) Conférence téléphonique sur les résultats du 2e trimestre 2020 5 mai 2020 17:30 PM ET

Entreprises participantes

John Holliday – Président et directeur général

Manon Lacroix – VP, Finance, CFO & Secrétaire

Participants à la conférence téléphonique

Michael Van Aelst – TD Securities

Stephen MacLeod – BMO Marchés des capitaux

Endri Leno – Financière Banque Nationale

Frédéric Tremblay – Valeurs mobilières Desjardins

Opérateur

Bonjour, Mesdames et Messieurs, et bienvenue à la conférence téléphonique sur les résultats du deuxième trimestre 2020 de Rogers Sugar. [Operator Instructions] Veuillez noter que cet appel est enregistré aujourd’hui, le 5 mai 2020 à 17h30, heure de l’Est. Je voudrais maintenant céder la parole à John Holliday, directeur général. Allez-y, s’il vous plaît, M. Holliday.

John Holliday

Merci, Monsieur l’Opérateur, et bonjour, Mesdames et Messieurs. Notre directrice financière, Manon Lacroix, se joint à moi pour la conférence téléphonique d’aujourd’hui. Au cours de cette conférence, je présenterai le contexte général de l’entreprise et un aperçu des tendances ou des changements dans le secteur, et je ferai le point sur l’évolution de notre stratégie commerciale.

Nous vous rappelons que l’appel d’aujourd’hui peut inclure des déclarations prévisionnelles concernant nos activités et nos attentes futures. Ces déclarations impliquent des risques et des incertitudes connus et inconnus qui peuvent faire en sorte que les résultats réels diffèrent sensiblement de ceux exprimés ou suggérés aujourd’hui. Veuillez également noter que nous pouvons faire référence à certaines mesures non GAAP dans notre appel. Pour plus d’informations sur ces éléments, veuillez vous reporter aux avertissements prévisionnels et aux définitions des mesures non conformes aux PCGR figurant dans nos documents publics déposés auprès de la Commission des valeurs mobilières.

Le dernier trimestre a apporté à notre entreprise [technical difficulty]Certains plans tels que l’achèvement de nos travaux dans le cadre du projet Maple 2020 et des perturbations inattendues. Notre premier défi est venu d’un blocus ferroviaire de trois semaines qui a perturbé les plans d’approvisionnement de l’Ontario et de l’Ouest canadien que nous avions élaborés pour combler le déficit de 60 000 tonnes métriques de la récolte de Taber. Cet événement a été suivi de près par la pandémie de coronavirus qui a perturbé la vie telle que nous la connaissons. En tant qu’entreprise de services essentiels, nous avons réagi au coronavirus en réorganisant nos fonctions de fabrication et d’administration afin d’assurer un approvisionnement ininterrompu de produits tout en protégeant la santé et la sécurité de nos employés.

Sur une note plus positive, à la fin du trimestre, le gouvernement américain a officiellement confirmé une pénurie d’approvisionnement en sucre et a accordé au Canada une allocation de 5 000 tonnes métriques supplémentaires de sucre de betterave et un quota global en franchise de droits pour 176 000 tonnes métriques supplémentaires à remplir selon le principe du premier arrivé, premier servi. Cet événement a déclenché la nécessité d’élaborer un nouveau plan de vente et d’exploitation qui nous permettra de fournir les ventes supplémentaires en fonction de cette nouvelle opportunité de marché.

Je suis fier de la façon dont l’équipe a su relever ces défis et travailler ensemble pour construire un modèle d’entreprise sûr, adaptable et durable qui assure un service ininterrompu à nos clients. Il a également été très satisfaisant de partager avec nos employés les commentaires positifs et les remerciements que nous avons reçus de multiples clients pour notre approvisionnement fiable et réactif en ces temps sans précédent.

Ces changements ont eu un impact sur nos activités de diverses manières dont j’aimerais prendre un moment pour en parler. Dans l’ensemble, les volumes de ventes sont généralement positifs pour le sucre et l’érable, la baisse des volumes dans certains segments étant compensée par la croissance dans d’autres. Les coûts d’exploitation sont généralement plus élevés en raison de l’augmentation temporaire des dépenses telles que les coûts de la chaîne d’approvisionnement non standard, les primes salariales temporaires et les consommables de santé et de sécurité. En outre, l’efficacité de la fabrication a diminué en raison des retards de mise en service et de la modification des plans de dotation en personnel afin de se conformer à nos protocoles améliorés en matière de santé et de sécurité découlant de notre réponse à la norme COVID-19.

Les approvisionnements en matières premières ont connu des délais plus longs et nécessitent davantage de planification. Nous continuons à suivre de près ces situations et, dans la mesure du possible, nous gardons un plus grand nombre de stocks. Les dépenses d’investissement ont été quelque peu retardées car nous avons connu des retards dans la fourniture d’équipements et un accès limité à nos installations pour les services essentiels uniquement. Ces retards ne présentent aucun risque pour nos opérations.

Dans l’ensemble, une grande partie de ce à quoi nous sommes confrontés actuellement est inconnue. Nous pensons que notre activité et nos actions à ce jour nous permettront de continuer à améliorer l’EBITDA d’une année sur l’autre, de maintenir notre dividende et de disposer de liquidités pour continuer à réduire la dette ou racheter des actions.

L’EBITDA consolidé au deuxième trimestre s’est élevé à environ 16,5 millions de dollars, ce qui correspond à la même période l’année dernière. Nous sommes très satisfaits des résultats obtenus dans notre activité sucre. Les plans que nous avons élaborés, qui comprenaient l’augmentation de la capacité de production de nos raffineries de Vancouver et de Montréal, ainsi que certaines importations sélectionnées de sucre raffiné, ont tous été bien exécutés et nous ont permis de satisfaire les commandes des clients malgré la pénurie causée par la récolte de Taber. Une planification approfondie qui a été intégrée dans notre plan de vente et d’exploitation initial nous a permis de réagir rapidement au nouveau quota de sucre américain et d’obtenir 5 000 tonnes métriques supplémentaires de sucre de betterave en vue de leur répartition.

Nos raffineries de canne à sucre fonctionnent bien. Vancouver continue de voir des améliorations opérationnelles, et Montréal, en raison de ses investissements passés et récents dans l’équipement et de ses dépenses de maintenance plus élevées, dépasse régulièrement les volumes prévus. Ces bonnes performances nous ont permis d’augmenter nos perspectives de vente à partir du deuxième trimestre afin de tirer parti du quota et des nouvelles opportunités de vente de haut niveau dans les mois à venir.

Dans l’ensemble, nous continuons à prévoir une croissance du volume intérieur à un chiffre près, et compte tenu de l’annonce de contingents tarifaires américains supplémentaires et des conditions générales d’offre tendues sur ce marché, nous prévoyons des possibilités de croissance à court terme aux États-Unis. Grâce à une chaîne d’approvisionnement reconfigurée et éprouvée et à des actifs qui fonctionnent bien, nous prévoyons maintenant que nos ventes totales pour l’exercice 2020 s’élèveront à environ 750 000 tonnes métriques, soit une amélioration de 9 000 tonnes métriques par rapport aux expéditions de l’exercice 2019. Compte tenu de la perte de 60 000 tonnes métriques de production de sucre au début de l’année, il s’agira d’une réalisation exceptionnelle.

En ce qui concerne nos activités à Maple pour le trimestre, le déménagement prévu vers les nouvelles installations de Granby a été achevé dans les délais. La mise en service de la nouvelle installation a été retardée par COVID-19 qui restreint l’accès des entrepreneurs tiers. COVID-19 a encore perturbé nos opérations Maple au cours du trimestre, car de nouvelles procédures d’exploitation ont été mises en place pour maintenir la santé et la sécurité des employés. Ces procédures ont généralement un impact plus important sur le travail dans les opérations de Maple en raison de la proximité des personnes travaillant sur les lignes d’emballage. Malgré ces difficultés, les usines ont pu augmenter leur production de 15 % par rapport au même trimestre de l’année précédente.

Les travaux de mise en service seront achevés au cours du troisième trimestre en utilisant des ressources internes réaffectées de notre activité de raffinage. Les procédures de travail des employés et les modifications des lignes sont également en cours de réalisation afin que nous puissions maintenir la sécurité des employés et récupérer une partie de la productivité perdue.

L’achèvement d’une reconfiguration totale de notre empreinte manufacturière au Québec est une étape importante et significative pour notre entreprise. En tant que leader mondial de l’industrie acéricole, avec un esprit d’amélioration continue, nous tirerons parti de cette plateforme pour offrir à nos clients des produits de haute qualité à faible coût.

Les médias ont fait mention de l’impact du COVID-19 sur l’approvisionnement en sirop d’érable. Ces reportages étaient axés sur l’activité traditionnelle des cabanes à sucre qui a été réduite. Cette situation n’a aucun impact sur la production de sirop d’érable qui, bien qu’elle ne soit pas encore terminée, devrait être supérieure à la moyenne. Nous serons en mesure de faire un rapport plus détaillé sur ce sujet au cours du prochain trimestre.

Passant à d’autres développements, le nouvel accord commercial entre le Canada et les États-Unis qui a été récemment ratifié devrait augmenter notre quota de sucre de 96 [sic] tonnes métriques par an. Comme les quotas sont établis sur la base de l’année civile, ces volumes supplémentaires seront ajustés au prorata de cette année civile. Nous espérons avoir accès à ce nouveau quota à partir du mois de juillet. Toutefois, compte tenu de la réduction de la récolte de Taber cette année et de l’attribution par l’USDA de 5 000 tonnes métriques de sucre de betterave par rapport au quota de sucre raffiné récemment annoncé, nous prévoyons que le nouveau volume au prorata sera livré au cours du premier trimestre de l’exercice 2021. Ce report et la nouvelle allocation du calendrier 2021 nous fourniront environ 25.000 tonnes métriques de quota pour l’exercice 2021.

En prévision de l’augmentation du quota liée au nouvel accord commercial entre le Canada, les États-Unis et le Mexique et de la nécessité de reconstituer notre chaîne d’approvisionnement en sucre de betterave, nous allons planter une récolte record de 30 000 acres qui devrait nous permettre de livrer environ 132 000 tonnes métriques de sucre.

Avant de passer la main à Manon pour l’examen des résultats financiers, je tiens à souligner à nouveau que nous restons positifs sur notre vision du segment du sucre et que nous prévoyons de générer un EBITDA plus élevé que l’année dernière. En ce qui concerne l’activité Maple, l’optimisation de l’empreinte est maintenant terminée et nous constatons de bonnes améliorations opérationnelles sur chaque site. À l’avenir, lorsque la mise en service sera terminée, nous prévoyons de continuer à bénéficier de l’amélioration de l’efficacité et des niveaux de service. Alors que nous entrons dans la saison importante des prix, nous nous concentrons maintenant sur l’amélioration des marges où nous ajusterons les prix pour récupérer les coûts et gérer notre rentabilité tout en maintenant la fidélité des clients et la compétitivité sur le marché.

Enfin, je tiens à remercier à nouveau nos employés pour leurs efforts et leur collaboration continus. En particulier dans la situation actuelle de COVID-19, où nous avons fièrement démontré leur engagement envers nos clients. Sur ce, je passe la parole à Manon.

Manon Lacroix

Merci, John. Cette saison des revenus sera marquée par COVID-19 et son impact sur les personnes et les entreprises. Bien que les temps aient été très difficiles, nous sommes heureux d’annoncer que COVID-19 a eu un impact financier minime pour Rogers Sugar au cours du trimestre.

Maintenant que j’examine plus en détail les résultats du deuxième trimestre, je vais commencer par parler du segment du sucre. Comme John l’a mentionné, le volume global de nos ventes pour le trimestre était conforme à celui du deuxième trimestre de l’année dernière. Nous estimons que l’impact du volume associé à COVID-19 a été minime dans tous les segments, à l’exception du segment des consommateurs. Le volume des ventes aux consommateurs a augmenté d’environ 4 800 tonnes métriques par rapport au trimestre précédent, poursuivant ainsi la tendance trimestrielle d’amélioration d’une année sur l’autre que nous avons constatée l’année dernière. Les ventes supplémentaires au deuxième trimestre ont été principalement associées à un gain de nouvelles affaires au cours de l’exercice 2019 provenant d’un compte de détail national. En outre, le mouvement de chargement des garde-mangers par COVID-19, qui a débuté à la mi-mars, a permis d’accroître la demande et la croissance dans le segment et a contribué à l’amélioration d’un trimestre à l’autre.

Le volume a également augmenté dans notre segment des liquides, avec une hausse d’environ 3 300 tonnes métriques, grâce à des volumes supplémentaires sur de nouveaux comptes gagnés plus tard dans l’exercice 2019 et à une demande toujours forte de la part des clients existants. L’impact de l’augmentation du volume des consommateurs et des liquides au cours du trimestre a été compensé par une baisse du volume industriel et des exportations. Le secteur industriel a vendu environ 6 100 tonnes métriques de moins que le trimestre correspondant de l’exercice précédent, dont environ 2 000 tonnes en raison des blocages ferroviaires survenus en février, qui ont entravé le transport vers notre centre de distribution de Toronto, entraînant une perte de volume au profit de la concurrence. Le volume a également diminué au cours du trimestre en raison du calendrier des livraisons.

Enfin, comme prévu, les volumes d’exportation ont diminué d’environ 1 800 tonnes métriques par rapport au même trimestre de l’année dernière, en raison des réductions prévues et des expéditions vers le Mexique. Les expéditions reportées ont été reportées à l’exercice 2022, ce qui nous permet de répondre aux besoins de nos clients nationaux.

Pour le segment du sucre, les taux de marge brute ajustée et de marge brute ajustée pour le trimestre en cours sont comparables à ceux de l’année dernière. Les coûts de maintenance ont augmenté de 1,8 million de dollars par rapport à l’année dernière, car nous avons engagé des dépenses supplémentaires pour assurer la fiabilité de nos installations de canne à sucre de Montréal et de Vancouver, alors que nous avons augmenté les volumes de production pour compenser le manque à gagner à Taber. En outre, la marge brute a été affectée par des coûts supplémentaires de 1,6 million de dollars liés au sucre raffiné importé et vendu en grande partie au cours du trimestre. Nous avons choisi d’importer du sucre raffiné au cours du trimestre afin de réduire les risques liés à la chaîne d’approvisionnement. Le reste de l’écart est attribuable à la baisse des revenus tirés des sous-produits, quelque peu compensée par une réduction des coûts énergétiques, tous deux attribuables à la diminution de la récolte à Taber

Dans l’ensemble, les résultats sont comparables à ceux du même trimestre de l’année dernière, car les coûts supplémentaires encourus au cours du trimestre en cours ont été compensés par les coûts liés à la mise en service des installations à Vancouver encourus au cours du deuxième trimestre de l’exercice 2019. Comme prévu, la petite récolte à Taber a ajouté 1,1 million de dollars en coûts de distribution pour le trimestre en cours. Cette augmentation a été en partie compensée par les coûts de distribution supplémentaires de 0,8 million de dollars engagés au deuxième trimestre de l’exercice précédent et liés aux problèmes de mise en service à Vancouver.

Dans l’ensemble, l’EBITDA ajusté du segment du sucre pour le trimestre a été supérieur de 0,4 million de dollars à celui du trimestre comparable de l’année dernière. L’adoption de la norme IFRS 16 sur le segment du sucre a entraîné une augmentation de 0,8 million de dollars pour le trimestre en cours, qui a été partiellement compensée par l’augmentation des coûts de distribution.

J’en viens maintenant au segment des produits de l’érable. Nous sommes heureux d’annoncer que nos revenus pour le trimestre ont augmenté de 10,6 % ou de 5,3 millions de dollars par rapport au trimestre correspondant de l’année dernière, en raison de la demande accrue des grands comptes et du chargement du garde-manger associé à COVID-19. La marge brute ajustée pour le trimestre a diminué de 0,6 million de dollars par rapport au même trimestre de l’année dernière, ce qui a entraîné une baisse de 2,1 % du pourcentage de la marge brute ajustée. L’impact de l’augmentation du volume des ventes a été compensé par une réduction de la marge brute ajustée en raison des pressions concurrentielles subies au cours de la deuxième moitié de l’exercice 2019 et qui se sont poursuivies au cours du présent trimestre.

De plus, les coûts de la main-d’œuvre ont augmenté de 0,6 million de dollars au cours du trimestre en cours en raison d’une augmentation du volume de production pour répondre à la demande et d’une capacité de production accrue avant le déménagement dans les nouveaux locaux de Granby à la fin janvier. Enfin, les actifs acquis pour le projet d’optimisation de l’empreinte écologique et la location du nouveau site de Granby ont entraîné une augmentation de 0,3 million de dollars des dépenses d’amortissement. Dans l’ensemble, la marge brute ajustée pour le deuxième trimestre de l’exercice 2020 s’est élevée à 4,4 millions de dollars. Les frais d’administration et de vente ont augmenté de 0,3 million de dollars par rapport au trimestre correspondant de l’exercice précédent, principalement en raison des avantages sociaux supplémentaires.

L’EBITDA ajusté du segment des produits de l’érable pour le deuxième trimestre s’est élevé à 2,7 millions de dollars, soit une baisse de 0,4 million de dollars par rapport à la même période l’année dernière. L’adoption de la norme IFRS 16 sur le segment des produits de l’érable a entraîné une augmentation de 0,2 million de dollars pour le trimestre en cours. L’EBITDA ajusté consolidé à 15,5 millions de dollars est en ligne avec le deuxième trimestre de l’année dernière, l’amélioration dans le segment du sucre ayant été compensée par la baisse de l’EBITDA ajusté dans le segment des produits de l’érable.

Au cours du trimestre, la société a acquis environ 1 150 000 actions ordinaires dans le cadre de l’offre publique de rachat dans le cours normal des activités, pour une contrepartie totale en espèces de 5,4 millions de dollars. Avant la fin du trimestre, un plan d’achat automatique d’actions a été mis en place pour continuer à acheter des actions pendant les périodes d’interdiction. L’offre publique de rachat a été achevée le 30 mars 2020 après l’achat de la totalité des 1,5 million d’actions approuvé par le TSX.

Le flux de trésorerie disponible pour les 12 derniers mois a diminué de 9,9 millions de dollars par rapport à la période comparable de l’année dernière. Le flux de trésorerie disponible a diminué en raison de la baisse de l’EBITDA ajusté ainsi que des 3,1 millions de dollars d’achat d’actions supplémentaires dans le cadre du programme de rachat d’actions, des paiements plus élevés pour les contrats de location-acquisition, de l’augmentation des intérêts payés et de l’augmentation des dépenses en capital nettes de l’excellence opérationnelle CapEx. Cette baisse a été partiellement compensée par une réduction des impôts sur le revenu payés et une diminution des cotisations au régime de retraite. Nous sommes heureux de confirmer que la déclaration d’un dividende de 0,09 $ par action ordinaire aux actionnaires inscrits le 26 juin 2020 et payable le ou vers le 21 juillet 2020. Le versement total est estimé à 9,4 millions de dollars.

Je vais maintenant aborder les perspectives pour le reste de l’exercice 2020. Il est important de noter que nos perspectives supposent que nos usines continueront à fonctionner pleinement malgré la pandémie de COVID-19. En commençant par le segment du sucre, nos prévisions de volume pour l’exercice 2020 ont augmenté pour atteindre environ 750 000 tonnes métriques, soit une augmentation d’environ 9 000 tonnes métriques par rapport à l’exercice 2019.

Comme John l’a mentionné, nous devrions bénéficier, au cours du second semestre de l’année fiscale, des quotas spéciaux canadiens et américains nouvellement annoncés, que nous avons l’intention de maximiser. Par conséquent, bien que nous ayons réduit les livraisons au Mexique plus tôt cette année, nous prévoyons maintenant que le volume total des exportations devrait être comparable à celui de l’exercice 2019. Aucun volume supplémentaire n’est attendu de l’accord Canada-États-Unis-Mexique pour l’exercice en cours.

En ce qui concerne le marché intérieur, nous pensons qu’une augmentation du volume des consommateurs entraînée par COVID-19 pourrait être compensée par une réduction anticipée dans le secteur de la restauration. En attendant, nous prévoyons un impact minimal des segments industriel et liquide. Par conséquent, nos prévisions restent inchangées par rapport au trimestre précédent, avec une augmentation du volume de consommation d’environ 10 000 tonnes métriques et des volumes comparables pour les segments industriel et liquide.

Nous continuerons à combler le déficit de volume de la récolte réduite de betteraves grâce à la production de nos raffineries de canne à sucre.

En conséquence, les coûts de distribution devraient augmenter par rapport à l’exercice 2019, car nous expédions du sucre en vrac à Taber pour servir principalement nos clients nationaux de produits liquides.

Notre première estimation suppose des coûts supplémentaires liés à COVID-19 d’un million de dollars, en raison d’une prime temporaire de 2 dollars de l’heure versée à nos employés travaillant dans notre usine et d’une augmentation des dépenses pour les fournitures de santé et de sécurité. Dans l’ensemble, malgré les difficultés résultant de la récolte plus faible à Taber, nous continuons à prévoir que l’EBITDA ajusté du segment du sucre dépassera les résultats de l’exercice 2019. L’augmentation du volume, la réduction des coûts énergétiques au cours du premier semestre de l’exercice et l’amélioration de la marge grâce au volume supplémentaire d’exportation de produits de consommation et de quotas spéciaux devraient être bénéfiques pour l’année en cours.

En outre, l’impact financier des problèmes de mise en service de Vancouver rencontrés au cours de l’exercice 2019 est derrière nous. Tous ces éléments devraient plus que compenser les coûts supplémentaires prévus en raison du plus petit volume de production à Taber.

Les dépenses d’investissement pour l’année en cours devraient se situer entre 17 et 19 millions de dollars au lieu du total de 20 millions de dollars prévu précédemment. Cette réduction est due à un ralentissement des projets associés à COVID-19.

En ce qui concerne le segment des produits de l’érable, nous avons connu un environnement concurrentiel plus stable au cours des derniers mois. Nous prévoyons donc que les taux de marge brute ajustée devraient rester comparables aux résultats de l’année en cours. Bien que nous continuions de constater une forte demande associée à COVID-19, nous ne prévoyons pas que cette tendance se maintiendra pour le reste de l’exercice. Les coûts de la main-d’œuvre pour le second semestre de l’exercice 2020 devraient s’améliorer par rapport au premier semestre, mais devraient rester supérieurs aux niveaux prévus précédemment en raison des inefficacités associées à COVID-19 et des améliorations continues requises sur les équipements nouveaux et installés.

Les dépenses d’investissement pour le segment des produits de l’érable devraient s’élever à environ 6 millions de dollars et sont principalement liées au projet d’optimisation de l’empreinte écologique. Moins d’un million de dollars devrait être dépensé au cours du second semestre de l’année en cours. Nous prévoyons que le flux de trésorerie disponible couvrira le paiement du dividende de l’entreprise, car l’amélioration de l’EBITDA ajusté et la diminution des dépenses en capital, déduction faite des projets d’excellence opérationnelle, devraient entraîner une augmentation du flux de trésorerie disponible par rapport à l’exercice 2019, malgré l’achat de plus de 6 millions d’actions.

Sur ce, je voudrais renvoyer l’appel à l’opérateur pour des questions.

Séance de questions-réponses

[Operator Instructions] Votre première question vient de Michael Van Aelst de TD Securities. Votre ligne est ouverte.

Q – Michael Van Aelst

Bon après-midi. Les perspectives de volume pour le second semestre semblent évidemment assez bonnes, je voulais donc me concentrer davantage sur les marges. Ainsi, en commençant par le sucre, l’EBITDA est resté stable malgré des coûts supplémentaires importants l’année dernière dus à des inefficacités. Et je sais que vous avez annoncé des coûts de maintenance plus élevés de 1,8 million de dollars et je suppose que le sucre raffiné importé a coûté 1,6 million de dollars, soit 3,4 millions de dollars. Je pense que c’était plus proche de 5 millions de dollars l’année dernière, certainement plus de 4 millions de dollars l’année dernière. Je me demande donc ce qui aurait pu se passer d’autre sur la marge brute des consommateurs au cours du trimestre. Est-ce que c’est juste un mélange ou est-ce autre chose ? Le consommateur était fort, l’industrie et la liquidité étaient en baisse, donc on aurait pu penser que l’amélioration de la marge aurait été un peu meilleure.

Manon Lacroix

La pièce qui vous manque, ce sont les revenus des sous-produits. Ils ont eu un impact significatif sur le trimestre en raison de la moindre récolte à Taber. La pulpe de betterave, en particulier, a été plus faible que l’année dernière. C’est donc l’autre raison pour laquelle l’EBITDA, la marge brute est restée stable d’un trimestre à l’autre.

Michael Van Aelst

Cela aurait donc représenté au moins un million de dollars ?

Manon Lacroix

Oui, sans aucun doute.

Michael Van Aelst

D’accord. Et du côté de Maple, encore une fois, cette marge – donc je suis un peu confus ici parce qu’au premier trimestre vous aviez je pense une marge de 0,45 $ par livre et vous aviez parlé à l’époque d’une stabilisation de la concurrence au cours des derniers mois et vous vous attendiez à ce que les marges soient stables. Mais maintenant, je pense que vous avez eu 0,34 $ la livre au cours de ce trimestre. Alors qu’est-ce qui a changé sur ce plan ?

Manon Lacroix

La réduction de la marge brute Q1 à Q2 comporte deux éléments. La principale, l’une des raisons principales est le coût de la main-d’œuvre. Si vous regardez les coûts de la main-d’œuvre pour le trimestre en cours, ils étaient supérieurs à ceux de l’année dernière, au dernier trimestre, en raison du déménagement à Granby, d’une production plus élevée, de certaines inefficacités dues à la COVID et d’un nombre plus élevé d’heures supplémentaires. C’est donc une partie. La deuxième partie est que nous avons parlé d’un environnement concurrentiel stabilisé, mais les négociations que nous avions menées l’année dernière avaient abouti à des taux de marge réduits que nous appliquons ce trimestre. Donc, d’un trimestre à l’autre, cela n’a pas d’impact, mais la gamme de produits que nous avons vendus à nos clients, a été forte en particulier dans les grands comptes de détail et, dans l’ensemble, les taux de marge de ces comptes sont plus faibles. Cela a donc fait baisser le taux de marge d’un trimestre à l’autre lorsque vous comparez le premier et le deuxième trimestre.

Michael Van Aelst

Ok, et ces employés – les coûts plus élevés liés au travail que vous avez appelé, le déménagement à Granby, les inefficacités, COVID. Est-ce que vous… est-ce que les coûts de déménagement à Granby sont derrière vous maintenant et les inefficacités ?

Manon Lacroix

Nous prévoyons que les coûts de la main-d’œuvre dans la seconde moitié de l’année seront encore plus élevés que prévu, mais inférieurs à ceux du deuxième trimestre. Il y a encore des gains d’efficacité à réaliser sur les lignes de production, mais le mouvement et l’agitation à ce sujet sont derrière nous.

Michael Van Aelst

D’accord. Très bien, alors sur votre, sur le quota supplémentaire — j’ai manqué quelques chiffres là. Vous avez donc dit pour, je crois que vous avez dit que vous alliez livrer 25 000 tonnes métriques de plus au cours de l’exercice 2021 dans le cadre de l’accord commercial entre le Canada et les États-Unis. Quel était le chiffre, qu’espériez-vous livrer au cours du premier trimestre de l’exercice 2021 et au cours de l’année en cours ?

John Holliday

Cette année, nous livrerons la totalité de notre quota, soit 9 600 tonnes, et nous avons un accès supplémentaire au quota qui était associé à la pénurie de sucre aux États-Unis, soit 5 000 tonnes supplémentaires. Et la quantité pour l’exercice 2021 est correcte, soit 25 000 tonnes. Et le moment où cela se produira dépendra des opportunités du marché où l’on pense qu’il est préférable de réaliser ces ventes.

Michael Van Aelst

D’accord, donc les 25 000 tonnes métriques, est-ce une augmentation d’une année sur l’autre ou est-ce votre quota total alors ?

John Holliday

C’est le quota total. Un quota normal serait donc de 9 600. Il comprend donc les 9 600 de l’accord commercial historique des États-Unis et les nouveaux 9 600 pour l’année civile 2021. Et le report de l’allocation, l’allocation au prorata que nous avons cette année et que nous n’utiliserons pas parce que nous n’avons pas le sucre à vendre et que nous avons utilisé tout le sucre que nous avions à vendre contre ce quota unique que nous venons de recevoir.

Michael Van Aelst

D’accord. Pouvez-vous nous donner une idée de la quantité que vous avez pu expédier aux États-Unis dans le cadre de l’allocation globale de quotas et nous dire si cette porte est maintenant fermée ?

John Holliday

La porte n’est pas fermée. C’est différent de l’histoire. C’est généralement une course à la frontière et le premier arrivé premier servi, et l’USDA a déterminé qu’ils allaient fournir des tranches. Les deux premières tranches ont donc été remplies. Je pense qu’il reste trois autres tranches à distribuer et les deux premières ont été remplies à environ 25% de ce que les gens ont expédié. Nous ne pouvons donc pas établir exactement ce que sera notre allocation de quotas à la fin du processus. Ce qui n’est pas vendu dans le cadre du quota sera vendu en tant que tranche supérieure aux États-Unis. Le marché de haut niveau est donc intéressant parce que le sucre n° 11 se situe probablement dans une fourchette de 0,10 $, de 0,10 $ à 0,11 $, ce qui est traditionnellement faible, et que le dollar canadien est faible, ce qui rend ces possibilités également attrayantes.

Opérateur

[Operator Instructions] Votre prochaine question vient de Stephen MacLeod de BMO Capital Markets. Votre ligne est ouverte. Stephen MacLeod, votre ligne est ouverte.

Stephen MacLeod

Oh, bonjour. Désolé, j’étais en mode silencieux. Je m’excuse pour ça. Salut, John. Salut, Manon. Merci, Manon. Je voulais juste faire un suivi sur le segment Maple. En particulier autour de l’allégement de la pression concurrentielle. Et je pense que je veux juste clarifier la façon dont cela s’articule avec Manon, votre commentaire selon lequel les contrats conclus l’année dernière comportent toujours des marges plus faibles. Pouvez-vous nous parler un peu de ce qui s’est passé dans l’environnement concurrentiel au cours des derniers mois ? Et où vos marges se déplacent-elles ? Pensez-vous qu’elles finiront par augmenter ?

John Holliday

Je vais m’attaquer à certains de ces problèmes. Donc, d’après la concurrence, nous la qualifions de stabilisée. Ce qui veut dire qu’il n’est pas parti, qu’il n’a pas été pire, qu’il n’a pas été meilleur. Nous avons même réussi à nous redresser, à renouveler nos activités en grande partie avec les marges que nous avions auparavant. Nous sommes — il n’y a pas eu beaucoup d’activités de tarification au cours du dernier trimestre. Nous entrons maintenant dans cette période de fixation des prix et, comme nous l’avons mentionné dans l’appel, ce que nous avons l’intention de faire, c’est de récupérer l’augmentation des coûts et nous cherchons à améliorer nos marges dans le secteur, mais nous le ferons de manière à pouvoir rester compétitifs dans le secteur tout en protégeant notre activité. Le marché a donc été stable, nous cherchons à entrer dans la période de tarification, à récupérer les coûts et à améliorer nos marges. Mais nous devons le faire dans l’intention de maintenir notre activité.

Stephen MacLeod

D’accord, c’est utile. Merci. Ensuite, je voulais juste revenir sur la question de Michael concernant le quota. Je n’arrive pas à trouver cette référence de 25 000 dans le rapport de gestion de l’exercice 2021. Pourriez-vous simplement préciser, je sais que vous l’avez mentionné à plusieurs reprises, mais je veux juste m’assurer que je comprends bien, quand ces volumes seront atteints et quels sont les différents programmes ?

John Holliday

Nous avons — ils seront traités pendant toute l’année fiscale. Nous n’avons pas d’obligation de vendre X tonnes métriques chaque mois. Nous décidons du moment où nous pensons que le meilleur moment est venu sur le marché pour vendre ce sucre. Et ces 25 000 tonnes métriques proviennent des deux, le quota existant de 9 600, le nouveau quota de 9 600 et la part proportionnelle du nouveau quota qui ne sera pas expédiée au cours de cette année fiscale, mais qui sera expédiée au cours du dernier trimestre de cette année fiscale. Je suppose donc que s’il y a une signature préalable, ce sera que nous expédierons ces 4 000 ou 5 000 tonnes avant la fin de cette année civile.

Stephen MacLeod

Je vois. Et est-ce qu’une partie de ce chiffre provient du quota mondial de raffinage de niveau 2 de 167 000 tonnes métriques auquel vous avez fait référence ?

John Holliday

Non, aucune.

Stephen MacLeod

Comment cela fonctionne-t-il ? Vous avez dit que c’est premier arrivé, premier servi. Comment cela fonctionne-t-il en termes d’appel d’offres pour cette entreprise ?

John Holliday

Il faut essentiellement que le produit se trouve aux États-Unis, que les clients soient dédouanés, que nous puissions l’expédier à travers la frontière et que nous puissions le placer dans des entrepôts sous douane, qu’il soit prêt, et qu’une fois le quota disponible, les gens fassent une demande et attribuent au prorata.

Stephen MacLeod

D’accord, c’est super, merci. Puis, pour finir, vous avez peut-être présenté votre COVID, dont l’impact financier est estimé à un million de dollars. C’est ce à quoi vous vous attendiez ? Pensez-vous qu’il pourrait augmenter avec le temps ? Ou bien quel serait le plus grand delta qui ferait que ce coût diminuerait ou augmenterait ?

Manon Lacroix

Vous pourriez le diviser par deux. La moitié est sur la prime que nous payons à nos employés qui se présentent au travail, donc c’est une prime de 2 dollars par heure que nous payons. Ce chiffre augmenterait donc si nous dépassions la fin du mois de mai. Et puis l’autre moitié concerne les équipements de santé et de sécurité, nos fournitures et je pense que ce devrait être une bonne estimation.

Opérateur

Et nous avons une autre question de Michael Van Aelst de TD Securities. Votre ligne est ouverte.

Michael Van Aelst

Oui, donc l’activité de fixation des prix de l’érable que vous négociez en ce moment, à quelle période cela commence-t-il généralement ? Cela commence-t-il au troisième trimestre ou l’année prochaine ou à quelle date ?

John Holliday

Elle commencera au troisième trimestre. Nous n’avons pas de contrats à long terme dans l’entreprise Maple.

Michael Van Aelst

Très bien. Ensuite, je pense que dans Maple, vous avez également parlé d’un avantage pour les employés. Ou bien les avantages sociaux ont augmenté. Est-ce que c’est… c’était dans votre administration et général. Est-ce que c’est un événement unique ou est-ce une augmentation des salaires et des avantages sociaux, ou qu’est-ce que c’est ?

Manon Lacroix

Il ne s’agit pas d’un événement ponctuel, mais d’un événement dont on s’attendrait à ce qu’il se poursuive. Il s’agit en fait d’employés supplémentaires.

Michael Van Aelst

D’accord, augmentation des employés. D’accord. Pourquoi avez-vous besoin de plus d’employés, étant donné que vous devenez plus efficace dans les usines que vous avez ?

Manon Lacroix

Nous avons ajouté du personnel dans la vente en particulier et nous avons également ajouté du personnel dans la comptabilité, du personnel de soutien.

Michael Van Aelst

D’accord. Et avez-vous déjà obtenu les gains d’efficacité que vous vouliez chez Degelis ?

John Holliday

À Degelis, nous sommes parvenus à l’efficacité des lignes que nous avions prévue et nous avons pris un peu de recul grâce à COVID, car certaines des efficacités des lignes sont dues à des pratiques d’exploitation que nous ne pouvons pas soutenir, ou que nous ne pouvions pas soutenir initialement dans l’environnement COVID. Ils ont donc été perdus pendant probablement 6 à 8 semaines. Nous avons des plans sur la façon de reconfigurer une partie du travail pour nous assurer que nous protégeons la santé et la sécurité des employés et que nous récupérons une partie de ces gains d’efficacité pour revenir là où nous en étions, c’est-à-dire là où nous prévoyons d’être.

Michael Van Aelst

D’accord. Et à Granby, je pense qu’au premier trimestre, vous travailliez encore à partir de ça, les deux usines. Au 2e trimestre, avez-vous déjà fermé l’ancienne usine ?

John Holliday

Nous l’avons fermée le 1er février, le 31 janvier et nous sommes passés à la nouvelle usine.

Michael Van Aelst

D’accord. Et puis vous avez parlé de réduire votre arriéré de 50 % au dernier trimestre, je crois. Avez-vous rattrapé votre retard ?

John Holliday

Nous avons complètement rattrapé le retard que nous avions. Là où je dirais que nous sommes passés, nous avons eu un bon trimestre en volume, nous avons eu un trimestre particulièrement bon au mois de mars, et nous avons eu un trimestre très fort ou un bon début de mois auquel Manon a fait allusion. Nous n’avons donc pas d’arriéré. Nous avons eu des délais plus longs parce que la demande de commandes est sensiblement différente de la normale.

Michael Van Aelst

Nous l’avons vu, parce que vous avez mentionné que vous aviez une forte demande dans la dernière moitié du mois de mars, je suppose, mais ensuite j’ai pensé que vous aviez également dit dans vos conseils que vous ne vous attendiez pas à ce que cela continue. Mais jusqu’à présent, c’est le cas ?

John Holliday

Jusqu’à présent. Nous avons eu un bon mois d’avril, absolument. Mais nous n’avons pas le choix, et c’est un terrain très inexploré pour nous et pour tout le monde en ce qui concerne la réponse à apporter à la demande à long terme. Nous n’essayons donc pas de prévoir la poursuite de l’activité parce que nous n’avons aucune base pour le faire.

Michael Van Aelst

D’accord. Et la forte croissance, vient-elle du Québec ou commence-t-elle à s’améliorer dans le reste du Canada et aux États-Unis après que vous ayez augmenté vos dépenses de marketing ?

John Holliday

C’est aux États-Unis, c’est en Europe, les deux. Ces deux marchés se distinguent.

Michael Van Aelst

Ok, et dans le reste du Canada, des progrès ont été réalisés ?

John Holliday

Oui, là-dedans aussi. Par rapport à ce que nous voyons à court terme, qui est difficile à séparer de ce qui est COVID et de ce qui est le cours normal des affaires.

Michael Van Aelst

D’accord. Et lorsque vous vous lancez sur des marchés d’exportation comme les États-Unis et l’Europe, est-ce que ces marchés vous offrent généralement des marges plus élevées ? Ou allez-vous fixer des prix agressifs pour les obtenir ?

John Holliday

C’est plus spécifique au compte. Donc je ne pense pas que ce soit — je ne voudrais pas le caractériser totalement comme géographique.

Opérateur

Votre prochaine question vient d’Endri Leno de la National Bank Financial. Votre ligne est ouverte.

Endri Leno

Merci de répondre à mes questions. La première, je me demandais si vous pouviez nous éclairer un peu sur le côté érable des affaires. Parce que vous avez mentionné que vous voulez, lorsque vous entrez dans le nouvel environnement de tarification, obtenir de nouveaux contrats pour récupérer une partie de la marge perdue ou améliorer la marge, entre autres choses. Mais en même temps, vous devez protéger votre part de marché. Je me demandais si vous pouviez nous expliquer comment vous comptez y parvenir.

John Holliday

Comment espérons-nous…

Endri Leno

Comment comptez-vous améliorer vos marges tout en protégeant votre part de marché ?

John Holliday

Parce que nous pensons que le marché l’acceptera et parce qu’il est reconnu que le marché a été soumis à une pression importante et que le recouvrement des coûts sera une exigence et nous pensons que des changements modestes pour améliorer notre marge sont raisonnables et acceptables.

Endri Leno

Ok, super. Merci. Une autre, je pense que c’est Manon qui a mentionné que vous vous attendez à ce que le secteur de la restauration décline, le secteur de la restauration pour compenser les gains du consommateur du côté du sucre. Comment cette dynamique a-t-elle joué jusqu’à présent au troisième trimestre ? Et oui, comment cela a-t-il joué jusqu’à présent au troisième trimestre ?

Manon Lacroix

Je pense que la demande est un peu similaire à ce dont John a parlé du côté de l’érable. Je veux dire que le volume des consommateurs est toujours fort du côté du sucre en avril, il est difficile de dire vraiment ce que nous pensons qu’il va se passer. Mais nous avons constaté une certaine réduction dans le secteur de la restauration, même si ce n’est pas une grande partie de notre activité.

Endri Leno

D’accord. Pouvez-vous au moins quantifier de façon approximative le pourcentage des volumes qui serait consacré à la consommation et le pourcentage qui serait consacré à la restauration ?

Manon Lacroix

Oh, le secteur de la consommation est beaucoup plus élevé. Ce n’est même pas comparable. Mais si vous regardez notre volume, nous appelons toujours les 10 000 en année pleine du côté des consommateurs. Et depuis le début de l’année, nous avons augmenté d’environ 12 000 tonnes. Donc, je peux vous dire que ce sont de petits chiffres.

Opérateur

Votre prochaine question vient de Frédéric Tremblay, de Desjardins. Votre ligne est ouverte.

Frédéric Tremblay

Je vous remercie. Dans le segment du sucre, vous avez mentionné 1,8 million de dollars de coûts de maintenance supplémentaires et 1,6 million de dollars provenant du sucre importé. Je me demandais simplement s’il s’agissait de coûts ponctuels ou si nous devions nous attendre à ce que ces coûts soient réputés dans les trimestres à venir, répétés dans les trimestres à venir, excusez-moi. Et je me demandais comment cela pouvait être lié à vos attentes en matière de marge brute ajustée pour le sucre dans les prochains trimestres.

Manon Lacroix

Bon, tout d’abord, en ce qui concerne la maintenance, ce trimestre nous étions au-dessus de la maintenance. C’était principalement dû à une augmentation de nos opérations. À Montréal par exemple, nous avons fait un arrêt à Noël et nous en avons profité pour faire plus de maintenance. Et aussi, à Vancouver, en raison de l’augmentation de la production, c’est en fait 50 % de plus que ce que nous avons fait dans le passé, car les coûts de maintenance ont augmenté. Mais là encore, il s’agissait davantage de maintenance préventive, pour s’assurer que les usines étaient fiables et maintenaient leur productivité. Dans la seconde moitié de l’année, je m’attendais à ce que les coûts de maintenance se stabilisent et soient plus comparables à ceux de l’année précédente. En ce qui concerne les achats de sucre raffiné, nous avons effectivement acheté plus que ce que nous avons acheté et vendu au cours du trimestre, mais il y a plus à venir. Je m’attends donc à ce qu’il y en ait peut-être le double, je suppose que cela viendra en fin de compte, au cours du second semestre de l’année. Et ensuite, en ce qui concerne votre marge brute, le contingent tarifaire a évidemment été ajouté, ce qui sera bénéfique pour notre marge brute. Et un volume supplémentaire dans la seconde moitié de l’année sera positif. Par rapport à l’année dernière, l’impact principal s’est fait sentir au deuxième trimestre sur la question de la mise en service à Vancouver. Il y a eu un certain coût au troisième trimestre, mais pas autant. Cela devrait donc également avoir un effet positif sur la marge brute.

Frédéric Tremblay

Je vous remercie. Et ensuite, en ce qui concerne l’entreprise Maple, êtes-vous en mesure de quantifier quel pourcentage ou quelle proportion de votre entreprise Maple fait l’objet des discussions sur les prix que vous avez mentionnées dans les semaines à venir ? Est-ce que c’est la majorité de l’entreprise qui est touchée par cela ?

John Holliday

Non, je n’ai pas de commentaire à faire à ce sujet.

Opérateur

Nous avons une autre question de Michael Van Aelst de TD Securities. Votre ligne est ouverte.

Michael Van Aelst

D’accord, c’est la troisième fois, la dernière j’espère. Je pense que vous – vous ai-je bien entendu dire que depuis le début de l’année, votre volume de consommation a augmenté de 12 000 personnes ? Parce que je vois qu’il a augmenté de 8 400…

Manon Lacroix

Oui, désolé. Oui, 8 400, oui.

Michael Van Aelst

Ok, donc vous avez presque 10 000 ans d’avance et nous sommes toujours en train de passer par COVID, les gens sont toujours à la maison, cuisinent plus, font plus de pâtisseries. Y a-t-il une raison pour laquelle vous êtes si conservateur sur ce volume de consommateurs ?

Manon Lacroix

Je pense qu’il est juste très difficile de prédire combien de temps cela va durer. Et nous avons suivi la voie conservatrice pour prédire le volume. Il peut être doux, il peut être plus fort que cela, selon la durée.

Michael Van Aelst

Y a-t-il une catégorie dans laquelle vous pensez être, ou ne pas être aussi conservateur que dans vos conseils ?

Manon Lacroix

Non, ils sont jolis – il y a du mouvement, mais par exemple sur le plan industriel, c’est vraiment minime. D’une année à l’autre, même si vous déplacez 5 000 tonnes de haut en bas, c’est vraiment minuscule, c’est comme moins de 1%. C’est donc une situation assez similaire. Je pense que le consommateur est probablement la partie la plus conservatrice et, du côté des exportations, nous essaierons de maximiser autant que possible les exportations avec le contingent tarifaire ou le niveau supérieur.

Opérateur

Nous n’avons pas d’autres questions. Je vais redonner la parole aux présentateurs pour les remarques de clôture.

John Holliday

D’accord. Eh bien, tout le monde, merci beaucoup pour votre temps et vos questions. Nous vous parlerons à la fin du prochain trimestre. Passez une bonne journée et soyez prudents.

Manon Lacroix

Merci à tous.

Opérateur

Mesdames et Messieurs, ceci conclut la conférence téléphonique d’aujourd’hui. Je vous remercie de votre participation. Vous pouvez maintenant vous déconnecter.


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