PRGX Global, Inc. (NASDAQ:PRGX) Conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre 2020 28 avril 2020 17h00 (heure de l’Est)

Entreprises participantes

Kurt Abkemeier – Directeur financier

Ron Stewart – Directeur général

Participants à la conférence téléphonique

Alex Paris – Barrington Research

Zach Cummins – B. Riley FBR

Opérateur

Mesdames et Messieurs, merci de votre présence et bienvenue à la conférence PRGX Global, Inc. la conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre 2020. Pour l’instant, tous les participants sont en mode écoute seulement. Après la présentation des orateurs, il y aura une séance de questions-réponses. [Operator Instructions] Veuillez noter que la conférence d’aujourd’hui est enregistrée. [Operator Instructions]

Je voudrais maintenant passer la parole à votre orateur d’aujourd’hui, Kurt Abkemeier, directeur financier. Allez-y, s’il vous plaît.

Kurt Abkemeier

Merci, Josh, et bonjour à tous ceux qui sont à l’appel.

Notons d’emblée que certaines déclarations de cette conférence téléphonique peuvent être considérées comme des déclarations prospectives en vertu des dispositions de la sphère de sécurité (Safe Harbor) de la loi sur la réforme des litiges relatifs aux valeurs mobilières privées (Private Securities Litigation Reform Act).

Ces déclarations comprennent des déclarations relatives aux opinions de la direction concernant les événements futurs et les performances financières qui sont basées sur les attentes et les croyances actuelles de la direction et sont soumises à des risques, des incertitudes et d’autres facteurs, qui pourraient faire en sorte que les résultats réels diffèrent sensiblement de l’expérience historique ou des résultats futurs exprimés ou sous-entendus par ces déclarations prospectives.

Pour de plus amples informations sur ces facteurs, veuillez vous reporter aux documents déposés par PRGX Global, Inc. auprès de la Securities and Exchange Commission, y compris, mais sans s’y limiter, ses rapports sur les formulaires 10-K et 10-Q. PRGX ne s’engage pas à mettre à jour ou à réviser les déclarations prévisionnelles, que ce soit en raison de nouvelles informations, d’événements futurs ou autres.

Cette présentation contient également des références à certaines mesures financières non GAAP telles que l’EBIT, l’EBITDA et l’EBITDA ajusté, mesures que nous utilisons en interne pour mesurer nos performances opérationnelles. Un rapprochement entre ces mesures non conformes aux PCGR dans le bénéfice net ou la perte nette, la mesure conforme aux PCGR la plus directement comparable, est disponible dans la section “Investor Relations” de notre site Web à l’adresse prgx.com.

Je vais maintenant passer la parole à Ron.

Ron Stewart

Merci, Kurt.

Nous enregistrons un autre très bon trimestre, marquant notre plus haut EBITDA ajusté pour le premier trimestre en sept ans. Cela poursuit sur la lancée du quatrième trimestre de l’année dernière, qui était le plus fort depuis plus de dix ans. Les mesures de rationalisation des dépenses prises en 2019, ainsi que les réductions supplémentaires effectuées ce trimestre, nous ont permis d’améliorer considérablement notre performance en matière d’EBITDA ajusté, ce qui, avec la réduction des niveaux de dépenses en capital, nous permet de générer un flux de trésorerie disponible.

Bien sûr, l’impact de COVID-19 est actuellement au premier plan des préoccupations de chaque entreprise. Heureusement, plus de 75 % de nos revenus proviennent de clients fournissant des biens et services essentiels tels que des épiceries, des pharmacies, des détaillants de commerce électronique, des fabricants et distributeurs de biens de consommation emballés et des fournisseurs de télécommunications. Jusqu’à présent, ces secteurs ont fait preuve de résilience économique pendant la pandémie mondiale, limitant ainsi notre exposition future au risque lié aux revenus.

Jusqu’à présent, pendant la période de pandémie, nos services de redressement, d’audit et de conformité des contrats fonctionnent généralement à des niveaux de productivité normaux, voire plus élevés, ce qui indique qu’une grande majorité de nos clients accordent une grande valeur à notre capacité à générer un fonds de roulement et à identifier la source des erreurs de traitement des paiements pendant cette période difficile.

Sur la base des bons résultats du premier trimestre, de la composition et de la solidité de notre base de clients et de la forte productivité des opérations d’audit durant cette crise jusqu’à présent, nous restons confiants dans l’amélioration de notre efficacité et de notre rentabilité en 2020 et réitérons notre attente de fournir un EBITDA ajusté pour 2020 dans une fourchette de 28 à 30 millions de dollars, ainsi qu’une amélioration significative de trois flux de trésorerie.

Je m’en voudrais de ne pas mentionner à quel point je suis fier de nos employés dans le monde entier pour leur impressionnante réaction à la pandémie de COVID-19, alors que nous sommes passés à un environnement de travail hors du domicile pour pratiquement tout notre personnel dans le monde entier. Nous avons pris cette décision à la mi-mars dans un délai très court et n’avons jamais manqué un seul instant. Je suis très fier de l’excellent travail que notre personnel a accompli pour maintenir la productivité et faire face à toutes les distractions qui accompagnent le passage au travail à domicile et le maintien d’une distance sociale saine et sûre.

J’aimerais maintenant que Kurt passe en revue les bons résultats du trimestre avant d’entrer dans les détails de ce que nous considérons comme une stabilité significative des revenus de nos clients, ce qui est particulièrement important à comprendre dans ce contexte de pandémie instable. Kurt ?

Kurt Abkemeier

Merci, Ron.

Comme Ron l’a fait remarquer, nous avons eu un excellent trimestre, le deuxième d’affilée, des résultats stables en termes de revenus de base, une forte performance en termes d’EBITDA ajusté, de CapEx mesuré, tout cela se conjuguant pour améliorer la génération de cash-flow.

Permettez-moi d’entrer un peu plus dans les détails. Les recettes consolidées pour le premier trimestre 2020 se sont élevées à 36,8 millions de dollars, soit une baisse de 5,1 % par rapport au premier trimestre 2019 sur une base déclarée et une baisse de 3,3 % en dollars constants, corrigée des variations des taux de change des devises étrangères.

Bien que les recettes aient diminué de 2 millions de dollars d’une année sur l’autre, je tiens à souligner que les recettes récurrentes provenant des activités principales d’audit de recouvrement sont plus stables qu’il n’y paraît au vu des résultats consolidés.

Sur les deux principales baisses d’une année sur l’autre, environ 840 000 sont dues à une diminution des services adjacents, qui résulte d’une décision de notre part de nous retirer des projets de conseil amusants et non rentables. Environ 680 000 de cette baisse est due à l’affaiblissement des devises de nos opérations internationales, ce qui laisse un solde d’environ 440 000 est la véritable variation en dollars constants de notre activité d’audit de recouvrement, soit une baisse de 1,2 %.

En ce qui concerne les résultats trimestriels en matière de recettes dans les lignes de services et les régions, l’audit de recouvrement dans les Amériques a diminué de 4,2 % d’une année sur l’autre, en termes de chiffres déclarés, et de 3,3 % en dollars constants. Le secteur de la vente au détail est resté stable d’une année sur l’autre, tandis que le secteur commercial a été le principal responsable de cette baisse. La partie commerciale ainsi que la partie conformité aux contrats peuvent être en vrac de temps à autre, et ce trimestre a connu des bosses dans les deux domaines. Aucune tendance particulière par région ou par type de client n’est à noter, comme je l’ai mentionné, mais l’aspect positif est que nous connaissons une stabilité continue dans l’ensemble.

Audit de recouvrement, Europe, Asie Pacifique a augmenté de 0,3 % sur une base déclarée a augmenté de 4,8 % sur une base de dollar constant. Comme je viens de le faire remarquer, les fluctuations des devises au cours du trimestre et de l’année dernière ont créé un vent contraire pour les opérations internationales, selon les informations communiquées. Le secteur du commerce de détail est resté stable en dollars constants, mais a légèrement diminué en chiffres déclarés. Alors que la partie commerciale de l’activité a connu une belle progression en dollars constants, ainsi que sur une base déclarée. Mais je dirais que cette partie de l’activité a des grosseurs comme en Amérique. Dans l’ensemble, la performance de nos régions EAP est restée stable, tout comme dans les Amériques.

Quant aux services adjacents, les recettes ont diminué d’environ 840 000 dollars d’une année sur l’autre. Cette baisse est principalement due à la désaffection pour la partie de notre activité basée sur le projet de conseil, qui ne produit pas la rentabilité que nous souhaitons. Les revenus provenant de la partie de notre activité plus récurrente, basée sur les analyses et les solutions, ont augmenté d’année en année. Et nous sommes optimistes quant à la possibilité d’augmenter cette activité de manière rentable mais mesurée, au fur et à mesure de la montée en puissance de notre plateforme technologique de nouvelle génération.

Quant à l’EBITDA ajusté, il s’est élevé à 3,5 millions de dollars pour le premier trimestre 2020, contre 1,7 million de dollars pour le premier trimestre 2019. Et la marge EBITDA ajustée a été de 9,4 % des revenus au premier trimestre 2020 contre 4,5 % au premier trimestre 2019, soit une augmentation de près de 500 points de base d’une année sur l’autre, notre meilleure expansion d’une année sur l’autre depuis deux ans. Cette amélioration de l’EBITDA ajusté a été réalisée malgré la modeste réduction des recettes et est due en grande partie à l’accent mis sur l’amélioration de l’efficacité et de la rentabilité que nous avons commencé à mettre en place au deuxième trimestre de 2019. C’est le deuxième trimestre consécutif de forte performance au cours duquel les avantages de nos initiatives d’efficacité sont devenus plus évidents dans nos résultats.

Comme Ron l’a fait remarquer, il s’agit de notre meilleur EBITDA ajusté pour le premier trimestre en sept ans, qui fait suite à nos résultats du quatrième trimestre qui seront le meilleur EBITDA ajusté depuis une décennie. L’équipe ici présente a fait un travail formidable pour réaliser ces gains d’efficacité et améliorer la productivité.

Quant à la perte nette, la perte nette des activités poursuivies pour le premier trimestre 2020 s’est élevée à 3,9 millions de dollars, une amélioration par rapport à la perte de 4,2 millions de dollars de l’année dernière. Elle est due en grande partie aux mêmes facteurs et a eu un impact sur la performance de l’EBITDA ajusté aux revenus, ainsi qu’à certains impacts négatifs dus aux variations des devises étrangères au cours du trimestre.

Pour ce qui est du bilan, nous avons terminé le trimestre avec 25,2 millions de liquidités, 45 millions de dollars de dettes et 35,6 millions de dollars de créances nettes. Dans ce contexte, nous avons pris la décision consciente de maintenir un solde de trésorerie plus élevé, par excès de prudence. Je noterai que le solde de notre dette nette à la fin du trimestre [Technical Difficulty] Les emprunts moins les soldes de trésorerie ont été de 19,7 millions de dollars, en baisse par rapport au pic de 24,8 millions de dollars atteint à la fin du troisième trimestre de l’année dernière et à notre niveau le plus bas depuis le premier trimestre de 2019.

En ce qui concerne nos créances, le solde net s’est amélioré par rapport au quatrième trimestre de 2019, ce qui est typique pour le premier trimestre par rapport à un quatrième trimestre en raison du caractère saisonnier de notre activité et du cycle de recouvrement typique, mais il s’est également amélioré de manière significative par rapport au premier trimestre de 2019 et le nombre de jours d’encours des ventes reflète également cette amélioration.

Enfin, je voudrais noter que nos soldes de trésorerie ont augmenté de 10,3 millions au cours du trimestre, dont 8 millions sont dus à l’augmentation des emprunts et les 2,3 millions restants sont dus à la génération de trésorerie au cours du trimestre.

En ce qui concerne les dépenses d’investissement, elles se sont élevées à 2,5 millions de dollars pour le premier trimestre 2020, contre 3,3 millions de dollars au quatrième trimestre de l’année 19 et 4,4 millions de dollars au premier trimestre 2019. Dans ce contexte, nous avons estimé qu’il était plus prudent de modérer les dépenses d’investissement pour l’année et de continuer à nous concentrer sur le déploiement et l’adoption de notre nouvelle fondation et plateforme d’audit, qui, selon nous, sera importante pour réaliser de nouveaux gains d’efficacité.

En conséquence, nous prévoyons une baisse significative des CapEx pour 2020 par rapport à 2019 et nous pensons pouvoir les ramener sous la barre des 10 millions compte tenu du contexte actuel.

En ce qui concerne l’EBITDA ajusté pour 2020, nous réaffirmons notre fourchette de 28 à 30 millions de dollars. Ces prévisions sont basées sur notre évaluation actuelle de l’environnement commercial dans le monde COVID-19 et sur notre attente actuelle d’un niveau de revenus légèrement inférieur pour 2020 par rapport à 2019.

Comme nous vous l’avons dit plus récemment, nous avons mis davantage l’accent sur la génération de flux de trésorerie libre, ce que nous estimons d’autant plus important dans ce contexte. La combinaison de l’EBITDA ajusté prévu pour 2020 de 28 à 30 millions de dollars, moins la combinaison des éléments suivants : des prévisions de CapEx d’environ 10 millions de dollars, des frais d’intérêt et des impôts sur le revenu de quelques millions, et des dépenses liées à la transformation de quelques millions supplémentaires devrait nous permettre de générer un flux de trésorerie d’exploitation récurrent au milieu de l’année 2020.

Atteindre cet objectif constituerait une amélioration significative par rapport à notre performance moyenne des six dernières années, soit plus du double. Nous pensons qu’il s’agit là du principal moteur de valeur de notre activité et nous avons l’intention de continuer à nous concentrer sur la génération de cash-flow libre à l’avenir.

Et avec ça, je vais le rendre à Ron.

Ron Stewart

D’accord. Merci, Kurt.

Ce détail courageux, nous avons été satisfaits de notre performance au premier trimestre et nous pensons que nous sommes en bonne position pour fournir un EBITDA ajusté et un flux de trésorerie disponible sensiblement améliorés pour l’entreprise en 2020 et au-delà. Tandis que Kurt est passé aux détails de l’amélioration des coûts, de la structure et des caractéristiques du cash-flow de l’entreprise, j’aimerais en dire plus sur le chiffre d’affaires. J’aimerais concentrer mes commentaires sur deux facettes particulières de notre entreprise.

La première est la qualité élevée de nos revenus, dans cet environnement plus que je ne le pense, le plus réalisé, la seconde est la raison pour laquelle nous pensons être bien placés pour réussir dans cet environnement et pourquoi les clients potentiels devraient être attirés par nos services.

Permettez-moi de me plonger dans le premier sujet, la grande qualité et la stabilité d’un revenu dans l’environnement actuel. Comme je l’ai déjà dit, plus de 75 % de nos revenus proviennent de clients qui fournissent des biens et des services essentiels et sont généralement influencés positivement par notre travail dans notre environnement domestique et par la nécessité de rester en bonne santé. Le segment le plus important de ce groupe de clients est constitué par les entreprises travaillant dans les épiceries, les pharmacies, les grandes surfaces, les drogueries et le commerce électronique de détail.

Nous servons également un certain nombre d’entreprises qui fabriquent et distribuent des biens de consommation emballés, des produits alimentaires et des produits pharmaceutiques qui approvisionnent le secteur de la vente au détail. Nous avons relativement peu de clients opérant dans des industries et les plus touchées par la pandémie COVID-19 et avons donc une exposition limitée aux risques de baisse des revenus de ces industries durement touchées.

Donc, deuxième sujet, pourquoi nous pensons être bien placés pour réussir dans l’environnement actuel et pourquoi les clients potentiels devraient être attirés par nos services. Nous fonctionnons dans une période sans précédent, les systèmes et les opérations sont stressés, les chaînes d’approvisionnement sont déréglées, une complexité accrue affecte les processus alors que les personnes et les systèmes sont moins préparés à la gérer et beaucoup de choses sont en train de changer bien plus que d’habitude. Tout cela crée des erreurs et des divergences, qui sont le moteur de PRGX. Comme les erreurs commises aujourd’hui sont à l’origine des réclamations que nos clients comptent sur nous pour générer, il en résulte en fin de compte un recouvrement d’argent pour nos clients et des revenus pour PRGX.

En cette période de crise, plus que jamais, la création de fonds de roulement est d’une importance capitale pour toute entreprise. C’est ce que nous faisons pour nos clients. Et c’est ce que nous pouvons faire pour nos clients potentiels. Notre expérience et notre source de paiement nous permettent de le faire rapidement et efficacement. Qu’est-ce qui rend les services de PRGX si attrayants pour nos clients ?

Premièrement, nous trouvons des liquidités et des fonds de roulement supplémentaires pour les clients, souvent en grande quantité. L’argent liquide est roi dans cet environnement et c’est nous qui trouvons cet argent. Comme vous le savez, nos revenus sont généralement liés à l’argent liquide et au fonds de roulement que nous trouvons pour nos clients.

Deuxièmement, nous pouvons générer des fonds de roulement relativement rapidement, principalement en identifiant les processus et les transactions de récupération et de réparation des fuites et de la source de paiement. Nous pouvons généralement aider nos clients à mettre la main sur cet argent plus rapidement en nous introduisant plus tôt dans le processus de récupération et de prévention. Nous continuons à faire pression sur nos clients pour qu’ils nous confient leurs processus d’audit interne et nous travaillons avec certains de nos plus gros clients pour accélérer leurs programmes d’audit afin de générer plus rapidement un fonds de roulement plus important.

Troisièmement, nous fournissons généralement nos services avec un modèle d’honoraires conditionnels sans risque pour eux. Bien entendu, si nous voulons passer à un modèle de revenus plus prévisible et basé sur les abonnements, dans cet environnement, notre modèle d’honoraires conditionnels facilite grandement la tâche de nos clients et clients potentiels. Dans cet environnement, les directeurs financiers et les entreprises réduisent autant de dépenses qu’ils le peuvent. Mais nous sommes en fait une contre dépense pour nos clients avec un retour sur investissement très positif. Et c’est une énorme distinction pour nous.

Dans ce modèle, avec le modèle que nous avons, nos clients et les clients potentiels ont plus que jamais besoin de nous. Que signifie donc cet environnement pour nous ?

Bien qu’à court terme, nous vérifions des clients qui ont été victimes de la crise COVID-19, les niveaux de dépenses et les types d’erreurs sont généralement normaux par rapport à l’expérience passée. Au début de la pandémie, nous craignions que nos auditeurs et nos clients ne soient distraits par le déplacement des opérations de leur domicile vers leur lieu de travail et ne perdent de vue la nécessité de justifier et/ou de prouver nos affirmations. La productivité globale des sinistres est égale ou supérieure aux niveaux de l’année précédente et l’engagement des clients est positif. Je suis heureux de dire que nous fonctionnons en grande partie dans un environnement de travail habituel, à l’exception de tous ceux qui travaillent à domicile.

Aujourd’hui, un petit nombre de clients ont retardé l’activité d’audit concernant des fournisseurs ou des catégories sensibles. Mais aujourd’hui, aucun client existant n’a fait l’objet d’un arrêt complet. Nous constatons un léger ralentissement et le temps qu’il faut pour mettre en place de nouvelles relations d’audit. Mais nous considérons cela comme un retard potentiel de recettes, plutôt que comme une perte de recettes permanente.

Nous avons ajusté nos plans de vente et de marketing pour 2020 en réponse au travail dans l’environnement pandémique et nous surveillons les indicateurs de performance clés pour les nouvelles activités commerciales. Nous avons eu un bon premier trimestre en termes de réservations et nous avons été impressionnés par le niveau d’activités que nos équipes génèrent, y compris la volonté de nouveaux prospects de s’engager jusqu’à présent dans le monde de la pandémie.

À l’avenir, nous allons commencer à auditer les dépenses de nos clients pendant la période de pandémie COVID-19, qui commence au second semestre de cette année et se poursuit jusqu’en 2021. Mais sur la base de notre suivi actuel, nous ne voyons pas de risque significatif de réclamations et de baisse de revenus. Nous avons suivi les résultats hebdomadaires des ventes au détail par catégorie et par pays, ce qui constitue un indicateur solide des activités de dépenses de détail et de la chaîne d’approvisionnement connexe, que nous vérifierons dans quelques mois lorsque nos clients publieront leurs données de rotation pour la reprise et les audits de contrats.

Comme nous le savons tous, ces industries connaissent une augmentation substantielle du volume des ventes par rapport à l’année dernière. Et tandis que les activités de financement promotionnel, qui sont à l’origine d’un montant réel important de nos recettes de vérification du recouvrement des créances de détail, ont été affectées dans certaines catégories en raison de la hausse des dépenses de consommation. Nous constatons que les modèles de financement promotionnel reviennent à la normale, tandis que le volume des ventes continue d’augmenter d’une année sur l’autre.

En outre, les chaînes d’approvisionnement sont perturbées par cette augmentation inattendue de la demande. Les détaillants, les fabricants et les distributeurs trouvent de nouvelles sources d’approvisionnement et accélèrent les commandes de réapprovisionnement, ce qui pourrait entraîner une augmentation des erreurs de facturation et de décaissement en aval. Ainsi, sur la base de la composition de notre clientèle, de l’augmentation du volume et des dépenses de détail et de la perturbation des chaînes d’approvisionnement associées, nous prévoyons une demande continue de nos clients pour nos services et nous avons confiance en notre capacité à générer des revenus conformes à nos prévisions actuelles d’une légère baisse par rapport à 2019, comme l’a décrit Kurt dans ses commentaires.

Enfin, en raison du resserrement de la ceinture et de l’amélioration des résultats en matière de productivité au cours de l’année écoulée, ainsi que de la planification proactive des scénarios et de la réponse à la pandémie COVID-19, nous pensons être bien placés pour répondre à un niveau raisonnable de pression négative sur les recettes et atteindre notre objectif d’EBITDA pour 2020.

Bien entendu, notre confiance dans notre capacité à générer des revenus et à atteindre les objectifs d’EBIT ajusté est basée sur l’environnement pandémique actuel et prévu et sur le comportement des consommateurs. Nous devrions réévaluer si nous constatons un changement majeur dans les restrictions ou d’autres facteurs macroéconomiques.

Dans l’ensemble, nous estimons donc être en bonne position pour faire face à cette pandémie et continuer à apporter une valeur ajoutée significative à nos clients. Nous avons une longue liste de clients, qui sont très nombreux, et nous fournissons les biens et services essentiels dont nous avons tous besoin en cette période difficile, ce qui contribue à la stabilité de nos revenus. Et nous avons considérablement amélioré notre efficacité et le côté dépenses de notre activité, de sorte que nous prévoyons de continuer à fournir des résultats EBITDA ajustés en générant un flux de trésorerie disponible nettement amélioré par rapport aux années précédentes.

Compte tenu de la bonne santé de notre trésorerie, de notre facilité de crédit existante et de la capacité de notre entreprise à générer un flux de trésorerie disponible, nous pensons disposer des ressources nécessaires pour continuer à exploiter notre entreprise ; investir efficacement dans notre infrastructure et nos plateformes technologiques pour l’avenir ; et renforcer encore notre position sur le marché de la source à payer.

Je m’engage pleinement à ce que nous poursuivions nos activités en veillant à la durabilité à long terme dans ce contexte de pandémie mondiale.

Sur ce, je laisse la parole à Josh pour la partie AQ de l’appel.

Séance de questions-réponses

Opérateur

Je vous remercie. [Operator Instructions] Notre première question nous vient d’Alex Paris de Barrington Research. Vous pouvez poursuivre votre question.

Alex Paris

Bon après-midi les gars. Merci beaucoup pour ce rapport sur les résultats. Et je dois noter que vous êtes l’un des rares sur ma liste de couverture qui sont en mesure [Technical Difficulty]

Ron Stewart

Alex, on t’entend à peine.

Alex Paris

Bien. J’ai donc juste quelques questions complémentaires. Et je pense que beaucoup de ces choses ont été couvertes. Mais pour aller un peu plus loin, compte tenu de vos commentaires sur les résultats du premier trimestre, il semble que la productivité des entreprises soit forte. La productivité des sinistres comporte plusieurs éléments, il s’agit d’identifier ces sinistres et de les présenter, puis de les convertir. Dans cette optique, la filière des sinistres, je suppose. Et si on ajoutait un peu de couleur, on verrait que les choses fonctionnent comme prévu. Il y a le pour et le contre, le pour et le contre de la conversion des sinistres. La coopération avec les clients est en tête de liste. J’aimerais que ce soit plus clair.

Ron Stewart

C’est une excellente observation en question que — quand tout cela — la pandémie COVID-19 a commencé, c’est pourquoi nous nous sommes surtout préoccupés de — tandis que nous pouvons positionner nos employés dans la production, tandis que les clients vont se concentrer sur le soutien de nos demandes et travailler avec leurs fournisseurs pour faire approuver les demandes. Et heureusement, nous avons eu très peu d’impact sur notre productivité normale. En fait, nous sommes un peu en avance ; nous suivons de très près chaque semaine le nombre de déclarations que nous recevons, nous examinons le nombre de réclamations générées, le nombre de réclamations approuvées et nous fonctionnons bien. Nous nous sentons donc bien à ce stade, presque à la fin du mois d’avril, et nous savons que nous faisons ce que nous devons faire. Les clients coopèrent, les fournisseurs coopèrent, nos comptes clients sont en bonne position pour dépenser de manière favorable par rapport au dernier trimestre, comme l’a mentionné Kurt.

Donc, on se sent bien. Et les clients sont évidemment conscients que nous fournissons un service très important pendant cette période, et ils nous soutiennent tout au long du processus. Jusqu’à présent, tout va bien.

Alex Paris

Super. Et puis vous avez parlé un peu des clients existants, et je pense que vous avez abordé de nouveaux clients potentiels. À quoi ressemblent les efforts de développement de nouvelles entreprises dans cet environnement ? Votre téléphone sonne-t-il ? Votre nouvelle équipe de développement commercial est-elle là pour persuader de nouveaux détaillants et autres de s’inscrire ?

Ron Stewart

Oui. Excellente question. Tout d’abord, nous comptons – en général, nous comptons sur la participation à des salons et à des conférences pour rencontrer de nouveaux clients, et donc une grande partie de cette activité est, bien sûr, mise en attente. Nous avons donc dû reprendre une grande partie de nos activités pour d’autres campagnes, des webinaires et d’autres campagnes de sensibilisation directe. Et nous sommes très satisfaits du niveau d’activité que nous constatons et de la réactivité dont nous faisons preuve. Nous entretenons d’excellentes relations avec un partenaire de distribution qui nous a récemment invités à organiser un webinaire conjoint sur la gestion du fonds de roulement pendant la période COVID-19.

Ainsi, les gens s’intéressent à ce que nous avons à dire et y réagissent. Et puis, nous avons aussi des clients – nos clients actuels qui nous parlent de nouveaux domaines dans lesquels nous pourrions nous impliquer et de nouveaux domaines à examiner. Nous nous sentons donc plutôt bien, et il y a évidemment beaucoup plus de choses à dire à l’avenir. Mais nos réservations pour le premier trimestre, qui n’ont évidemment eu un impact sur COVID-19 que pendant une courte période, ont été supérieures aux prévisions, en fait. Et puis, avec notre pipeline d’opportunités que nous poursuivons maintenant, nous nous sentons bien là où nous sommes et nous nous attendons à atteindre notre plan pour le deuxième trimestre également.

Alex Paris

Super. Alors, je suppose qu’il y a une question similaire. J’essaie simplement de mesurer le risque dans cet environnement. Je pense qu’il est très rassurant d’entendre que 75% de vos revenus proviennent de clients et d’industries qui fournissent des produits et des services essentiels. Qu’en est-il des 25 % restants ? Avez-vous des compagnies aériennes ? Avez-vous des chaînes hôtelières, les secteurs qui en ont peut-être le plus – le pétrole et le gaz, et puis la question associée du risque de faillite chez ces clients ?

Ron Stewart

C’est vrai. Eh bien, tout d’abord, ces 25 % couvrent un certain nombre d’industries, mais seule une assez petite partie d’entre elles serait considérée comme étant à risque ou peut-être pas, ou du moins sous pression. Nous faisons très peu avec les compagnies aériennes ou l’hôtellerie. Et donc, ce ne sont pas vraiment des facteurs pour nous. Nous avons des clients dans le secteur du pétrole et du gaz et, jusqu’à présent, nous continuons à travailler pour la plupart de ces clients pendant cette période. Mais il est évident qu’ils vont être sous pression pour réduire certaines de leurs dépenses et certaines de leurs activités.

Et il y aura un risque de faillite. Lorsque nous avons élaboré notre plan au début de l’année, je pense que l’équipe a fait un excellent travail d’identification du risque de faillite potentiel, c’était avant la COVID-19. Mais notre plan tient compte d’un certain niveau de faillite, de nombreuses entreprises qui seraient sous pression et qui pourraient présenter des risques de faillite. Je pense que nous sommes en bonne voie. Mais, selon la durée de cette période et l’importance de la pression négative, il est évident que cela pourrait accroître la pression négative. Mais, ce que nous voyons actuellement, avec la répartition des clients que nous avons sur l’ensemble de notre clientèle, nous nous sentons plutôt en sécurité avec les — un peu moins que, comme nous l’avons dit, les niveaux de revenus de 2019.

Alex Paris

Je t’ai eu. Ok. Merci. C’est rassurant. Et puis, je suppose que ma dernière question pour Kurt, juste pour clarifier, j’ai été distrait là pendant une seconde, mais vous réaffirmez les 28 à 30 millions de dollars d’EBITDA ajusté pour l’année en supposant une légère baisse des revenus.

Et puis, vous avez parlé de cash-flow libre et l’avez en quelque sorte décomposé. Je pense que lors de la conférence téléphonique du dernier trimestre, vous avez dit que vous pensiez pouvoir dégager un cash-flow libre de 10 millions de dollars. Que pensez-vous du niveau absolu de cash-flow disponible cette année, sur la base de ce que vous savez maintenant et de quelques hypothèses raisonnables ?

Kurt Abkemeier

Bien sûr. Nous pensons pouvoir faire quelques millions de mieux que cela. Notre hypothèse de dépenses de CapEx était auparavant plus élevée, autour de 13 millions. Maintenant, avec 10 millions, nous en aurions environ 3 millions de plus. Donc, la pile de l’EBITDA ajusté d’environ 28 à 30 millions de dollars, des prévisions de CapEx d’environ 10 millions de dollars, des intérêts et des impôts sur le revenu de quelques millions de dépenses liées à la transformation de quelques millions. Cela devrait nous amener à une fourchette de revenus d’exploitation récurrents se situant dans le milieu de l’adolescence.

Alex Paris

Super. Et je suis d’accord pour dire que l’argent est roi dans ce contexte. Donc c’est un bon endroit pour se concentrer. Merci beaucoup. Et je vais retourner dans la file d’attente.

Opérateur

Je vous remercie. [Operator Instructions] Notre prochaine question vient de Zach Cummins avec B. Riley FBR. Vous pouvez poursuivre votre question.

Zach Cummins

Oui. Bonjour, Ron et Kurt. Merci d’avoir répondu à ma question. Mais Alex a posé beaucoup des questions que j’avais en tête. Mais je veux dire, Ron, juste quand vous pensez à cette entreprise, si nous devions entrer dans une sorte d’environnement de récession, à cause de cette perturbation de COVID-19. Je pense que ce modèle d’entreprise a tendance à tenir le coup lorsque nous nous trouvons dans un environnement plus récessionniste.

Kurt Abkemeier

Nous avons examiné la période 2008 – 2001 et la bonne nouvelle est que nous n’avons pas constaté de réaction négative significative. La bonne nouvelle pour nous et notre modèle d’entreprise est que nous sommes généralement en retard de trois à six, voire neuf mois sur la transaction de la période actuelle. Nous le voyons venir et nous pouvons le devancer. Nous pouvons surveiller les volumes de vente au détail. Nous pouvons observer les revenus de nos clients et ce qu’ils font, et cela va être une réflexion directe sur la rotation. Et nous avons également un environnement assez réactif et flexible que nous pouvons adapter aux augmentations et aux diminutions de la demande. Une grande partie de nos – une partie importante de nos coûts ou de nos charges salariales concerne les commissions qui sont directement liées à la génération de demandes. Il répond donc bien, à deux périodes.

Et puis, l’autre chose que je dirais, c’est qu’en période de récession, les gens vont se concentrer sur les coûts et être plus efficaces et éliminer les erreurs. Et c’est là que nous brillons. Je pense donc que nous sommes un bon endroit où aller pour les entreprises pendant cette période et qu’elles peuvent passer plus de temps à se concentrer sur la mise en place de leurs opérations et la réduction des fuites. Je pense donc que vous pouvez compter sur cela.

Zach Cummins

J’ai compris. C’est utile.

Kurt Abkemeier

Zach, il faut aussi noter que le même raisonnement que Ron a suivi pour fournir plus de 75% de nos revenus est lié aux biens et services essentiels. Il en va de même pour l’argument de la récession selon lequel nous avons tendance à contrôler l’activité promotionnelle pour les types d’articles non discrétionnaires, la nourriture, les produits pharmaceutiques, etc. Il y a donc beaucoup de défenses, même en période de récession. Et nous avons tendance à ne pas faire d’audit pour beaucoup de produits discrétionnaires.

Zach Cummins

J’ai compris. C’est utile. Et comme vous réduisez maintenant vos dépenses d’investissement prévues pour l’année. Je veux dire, comment dois-je envisager les investissements dans la technologie et le type de progrès attendus que vous voulez voir avec les plateformes Epiphany et Panoptic tout au long de l’année fiscale 20 ?

Ron Stewart

Oui. Excellente, excellente question. Epiphany est donc notre plateforme d’infrastructure de données que nous avons commencé à mettre en production et à convertir des données en 2019, comme vous vous en souvenez. Nous sommes donc pleinement opérationnels sur Epiphany aujourd’hui et nous sommes en train de vraiment intégrer davantage de nos activités commerciales. Le gros du travail de construction est donc derrière nous, nous n’avons pas encore de travail supplémentaire à faire pour améliorer continuellement cette plateforme, mais c’était un gros morceau à avoir sous l’eau. C’est la première pièce autour de laquelle nous construisons tout.

La plateforme Panoptic, qui est notre audit standard — la plateforme d’audit standard mondial est en grande partie celle des composants ont été construits en 2019. En fait, nous sommes en train de la mettre en place et nous commençons à la mettre à la disposition de nos clients. Nous nous concentrons donc sur le transfert de cette plateforme dans les opérations de nos clients. Et cela va nous aider à améliorer notre efficacité opérationnelle. Nous allons pouvoir réaliser des audits standardisés dans le monde entier en utilisant des outils très puissants qui non seulement amélioreront notre efficacité, mais qui nous permettront d’être plus efficaces dans nos audits.

Et encore une fois, une grande partie de ce qui est construit, il y a encore du travail à faire, sur lequel nous continuerons à nous appuyer, mais nous le mettons en place. Je pense donc que pour cette année, en regardant vers l’avenir et en étant prudents et avec notre argent, nous allons en ralentir certains éléments, mais ils – le blocage et la lutte et les éléments qui sont très fondamentaux et très importants, sont en train d’être mis en place ou sont mis en place et nous ne pensons donc pas que nous allons perdre beaucoup d’élan vers la fin de cette année, vers le milieu de l’année 21. Nous continuerons à déployer la plate-forme et à construire à partir de là.

Zach Cummins

J’ai compris. C’est utile. Et une dernière question pour moi, vous devriez générer plus de 10 millions de dollars de cash-flow libre cette année. Pouvez-vous classer les utilisations que vous prévoyez de faire de ces liquidités, qu’il s’agisse de rembourser des dettes, d’investir dans l’entreprise ou de racheter éventuellement des actions ?

Ron Stewart

Kurt, pourquoi tu ne prends pas celui-là ?

Kurt Abkemeier

Bien sûr. Oui. Dans ce contexte, notre première priorité est de réserver des fonds jusqu’à ce que nous ayons une idée plus précise de la façon dont cette pandémie se manifeste. C’est donc la priorité pour l’avenir prévisible. Nous nous efforçons d’en générer autant que possible. Et je pense que nous envisagerons d’autres priorités une fois que nous aurons plus de clarté sur la pandémie.

Zach Cummins

J’ai compris. C’est utile. Merci encore de répondre à mes questions et bonne chance pour le deuxième trimestre.

Opérateur

[Operator Instructions] Et je ne montre pas d’autres questions pour le moment. J’aimerais maintenant passer la parole à Ron Stewart pour toute autre remarque.

Ron Stewart

Super. Merci, Josh. Et je tiens à vous remercier tous de vous être joints à notre appel aujourd’hui. Et nous apprécions grandement votre attention et votre soutien. Et nous sommes impatients de revenir parmi vous pour parler du deuxième trimestre dans les mois à venir. Alors merci beaucoup et que tout le monde reste en sécurité et en bonne santé. Merci à tous.

Opérateur

Merci, Mesdames et Messieurs, ceci conclut la conférence téléphonique d’aujourd’hui. Merci d’avoir participé à cette conférence. Vous pouvez maintenant vous déconnecter.


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