Par Fiona Boal

Le marché boursier étant en plein marasme historique, de nombreux investisseurs pourraient chercher des alternatives pour se protéger contre un ralentissement prolongé. Les indices S&P Strategic Futures sont conçus pour mesurer la performance de solutions construites passivement, liquides et transparentes en répartissant le risque de manière égale sur les marchés à terme mondiaux en utilisant une stratégie de suivi des tendances longues/courtes pour obtenir des résultats peu corrélés aux marchés traditionnels. La performance récente de ces indices a reflété leur utilité pour assurer la liquidité et la préservation du capital pendant les grands ralentissements du marché (voir pièce 1).

Le risque sans effet de levier de ces indices est historiquement près de la moitié de celui des actions américaines (voir tableau 2).

Le S&P Systematic Global Macro Index (SGMI) a eu une corrélation relativement modeste avec le S&P 500, tandis que le S&P Dynamic Futures Index (DFI) et le S&P Strategic Futures Index (SFI) ont eu une corrélation négative avec les actions (voir pièce 3). Des corrélations faibles et négatives peuvent rendre ces stratégies attrayantes pour les investisseurs qui cherchent à diversifier leurs portefeuilles et à préserver le capital pendant les périodes de fortes tensions sur les marchés d’actions.

Si la performance absolue des indices S&P Managed Futures a été modeste pendant la majeure partie de la dernière décennie, leur performance lors des rabattements des marchés d’actions a été admirable. Lors de la baisse de près de 50 % du S&P 500 durant la crise financière mondiale, les trois indices se sont redressés, et il en a été de même au premier trimestre 2020 (voir tableau 4).

Les stratégies de gestion passive des contrats à terme présentent un certain nombre d’avantages. Les stratégies passives peuvent offrir un niveau de liquidité accru et des frais moins élevés que les stratégies actives de gestion des contrats à terme et d’autres stratégies alternatives, telles que les actifs réels et le capital-investissement. L’approche transparente et fondée sur des règles des stratégies passives de managed futures améliore également la facilité avec laquelle les investisseurs peuvent suivre et comparer les performances relatives. La dérive de style est devenue une préoccupation majeure des investisseurs dans le domaine des managed futures ; beaucoup craignent que les gestionnaires aient apporté des modifications à leurs processus d’investissement ces dernières années pour améliorer les performances à court terme par rapport au marché haussier des actions. Les solutions passives de managed futures basées sur un indice éliminent le risque de dérive de style.

Enfin, du point de vue des indices de référence, les indices S&P Strategic Futures cherchent à représenter la performance d’une stratégie pure, et non l’approche par fonds de fonds adoptée par d’autres indices de référence qui combinent la performance réelle de stratégies individuelles de managed futures.

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Note de l’éditeur : Les puces de résumé de cet article ont été choisies par les rédacteurs de Seeking Alpha.


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