Par David Brady

À partir de la toile de fond fondamentale, nous voyons un nombre croissant de titres et d’états signalant une résurgence de COVID-19, ou “Wave 2”, et parlons de renouvellements de verrouillage. Cela fait suite à la baisse de liquidité de la Fed, dont j’ai discuté la semaine dernière. Cela signifie un désastre pour l’économie et un double coup dur pour les actions.

Nous assistons déjà à une reprise des conditions en janvier qui ont conduit à l’effondrement des prix du pétrole: la propagation de COVID-19, des techniques et des sentiments négativement divergents, et le pic et la baisse des positions longues nettes des Fonds et des shorts nets des commerciaux, respectivement. Le pétrole a mené la baisse des stocks de deux mois, la plus forte baisse des stocks de l’histoire.

Les rendements obligataires ont baissé, mais le risque est maintenant que les anticipations d’inflation chutent encore plus vite, dans le sens de 2008, et que les rendements réels augmentent. Une autre forte baisse des prix du pétrole et de l’énergie en général y contribuerait également. L’augmentation des rendements réels suggérerait que le risque diminue dans les métaux précieux et les mineurs, du moins les prix du papier.

Les prix physiques de l’or et de l’argent devraient surperformer leurs équivalents à terme sur papier, surtout si les raffineries et les mines sont obligées de suspendre à nouveau leurs activités en raison du risque d’infection au COVID-19.

Cependant, compte tenu des élections en cours en novembre et de l’augmentation massive du compte de trésorerie du Trésor, qui est passé d’environ 400 milliards de dollars à 1,5 billion de dollars, je m’attends à une chute d’hélicoptère de liquidités dans l’économie au cours des mois de septembre ou octobre. Cela marquera le début de la stagflation et par la suite de l’hyperstagflation, à mon humble avis. Comme je l’ai dit en 2017, cela entraînera probablement un rallye dans tout, sauf le dollar. Les actions atteindront de nouveaux sommets sans précédent. Les obligations se rallieront une fois les rendements plafonnés par la Fed. À ce stade, les métaux précieux et les mineurs décollent, mais jusque-là, le risque est plus grand à la baisse, à mon avis.

À court terme, nous pouvons observer un certain nombre de vents contraires pour les métaux précieux et les mineurs, signalant qu’un pic est imminent.

L’or a atteint un sommet plus élevé, mais il est négatif. Le sentiment est également négativement divergent, tout le monde recherchant des prix beaucoup plus élevés. Les banques restent nettement à court d’or.

Alors que les prix ont continué d’augmenter chaque semaine, l’élan a continué de ralentir. Ce n’est qu’une question de plutôt tôt que tard avant que cela importe.

Comme partagé la semaine dernière, le RSI mensuel est extrêmement suracheté et à son plus haut niveau depuis le pic de 2011. L’histogramme MACD est à son plus haut niveau depuis le pic de 2016, qui était le niveau le plus élevé en vingt ans. La ligne MACD n’a été plus élevée qu’en 2011. Bien que cela signifie que le rallye touche à sa fin, les attentes pour un recul important sont loin d’être déraisonnables à des niveaux aussi extrêmes dans tous les domaines. Le plus petit renversement que nous avons vu au cours des vingt dernières années, lorsque le RSI a été à ce niveau ou plus, a été de 25%.

Regardez la zone de support entre 1750 et 1764. Une cassure en dessous ouvre une descente à au moins 1 700-1 680, peut-être aussi bas que les 1 400. Ce sera la meilleure et la dernière opportunité d’achat que vous obtiendrez pendant un certain temps, à mon humble avis.

Message d’origine

Note de l’éditeur: Les puces récapitulatives de cet article ont été choisies par les éditeurs de Seeking Alpha.


Commencer à trader avec eToro