Plus je vieillis, plus je vois un chemin droit où je veux aller. Si vous allez chasser les éléphants, ne vous éloignez pas du sentier pour un lapin. – T. Boone Pickens, magnat du pétrole

J’ai toujours pensé que la limite inférieure était de -100% sans effet de levier. Apparemment, c’est faux quand il s’agit de contrats à terme sur le pétrole. Pour la première fois dans l’histoire, les prix du pétrole aux États-Unis se sont effondrés en territoire négatif, la perte de toute demande ayant été écrasée par la pandémie de coronavirus. Le West Texas Intermediate, la référence américaine, s’est échangé à 40,32 dollars le baril dans ce qui ne peut être décrit que comme un marché bizarre et chaotique. Il n’y a pas assez de stockage avant que l’espace ne soit épuisé, et c’est précisément ce qui s’est passé. Jason Gammel, analyste de Jeffries, a qualifié cette situation de “perspective macroéconomique pétrolière la plus sombre” qu’il ait jamais vue. Bien sûr, avec ce sombre tableau, on pourrait s’attendre à ce que les actions du pétrole s’effondrent. Mais ce serait le cas dans des circonstances normales. Le secteur le plus performant du S&P 500 depuis le creux du 23 mars est, en fait, le secteur de l’énergie.

Source : Financial Times

Du 23 mars au 22 avril, XLE a gagné un impressionnant 42 % malgré le cratérisme des prix du pétrole. Comment cela est-il possible ? Eh bien, malgré le rallye, le XLE est toujours bien loin de son sommet des 52 dernières semaines, en baisse de quelque 50 % l’année précédente. Certains peuvent penser qu’il s’agit simplement d’un “rebondissement du chat mort” dans les actions du secteur de l’énergie. Je pense le contraire. Les actions du secteur pétrolier comptent parmi les entreprises les plus sur-vendues et les plus sous-évaluées à l’heure actuelle. Et bien que les compagnies pétrolières soient confrontées à des difficultés à court terme, l’infrastructure pétrolière mondiale n’est pas prête de changer demain. L’économie chinoise est déjà en train de rouvrir lentement ses portes aux entreprises. La Chine est le plus grand importateur d’énergie au monde et fait déjà des réserves de pétrole noir bon marché. Les faits suggèrent que depuis des mois, la Chine accumule des stocks. C’est une bonne chose pour un pays qui devrait connaître un fort rebond une fois le coronavirus contenu, pour l’instant, et guéri plus tard. Ainsi, s’il n’y a pas de demande de pétrole pour l’instant, il n’en sera pas toujours ainsi. Et cela pourrait prendre un certain temps. Avec des prix au plus bas, comment ne pas se retrouver dans les actions qui ont un effet de levier pour un rebond potentiellement massif ? Les conditions sont réunies.

Lorsque vous commencez à tenir compte de l’ampleur des mesures de relance budgétaire et monétaire prises actuellement dans le monde, vous vous demandez quel sera l’effet suivant. Comme je l’ai mentionné dans le rapport Lead-Lag, je pense notamment à l’inflation. La plupart des économistes prévoient une très forte récession, voire une dépression, mais un rebondissement d’une ampleur jamais vue auparavant avec la réouverture des économies du monde entier. Il existe toujours une corrélation entre la demande et les prix du pétrole, et si la demande rebondit, les prix du pétrole devraient en faire autant. Les compagnies pétrolières sont un excellent moyen de tirer parti de cette corrélation à un prix ridiculement bas en ce moment.

Si vous regardez à quel point XLE a chuté, il est facile de voir comment même un retracement partiel pourrait ajouter un alpha extrême à votre portefeuille. La moyenne mobile de 200 jours se situe actuellement à 54 dollars, contre 33-34 dollars le 22 avril dernier. Un retracement à la moyenne mobile de 50 jours rapporte encore 14 % supplémentaires en ce moment. Cependant, les investissements dans les matières premières ont tendance à maintenir leur élan. Après une baisse de 50 % au cours de l’année dernière, la plupart des mauvaises nouvelles sont probablement intégrées dans les ETF. Et après une hausse de 42 % par rapport aux plus bas, l’élan vers la hausse pourrait bien ne faire que commencer.

J’ai également parlé des conditions de la fusion des marchés qui se déroulait la première semaine d’avril. Cela vaut la peine de se rafraîchir. J’ai parlé de l’utilité de la flambée des prix du pétrole en ce qui concerne le risque de crédit, et de son rôle d’indicateur de l’inflation des coûts. L’un des points les plus critiques que j’ai fait valoir dans le rapport Lead-Lag était que si le pétrole pouvait tenir ou prolonger son rallye, ce serait extrêmement haussier pour le marché boursier. Or, ce n’est pas le cas. Cela ne signifie pas un désastre immédiat pour le marché, mais il serait difficile de voir un autre rallye significatif du marché sans une certaine remontée des prix du pétrole, et donc des actions pétrolières. Le contraire est maintenant vrai, un effondrement massif des prix du pétrole conduira à une nouvelle déflation. Ou alors, dans des circonstances normales, il le ferait. Jetez vos manuels d’économie pour cette période. Seriez-vous surpris de voir un plan de sauvetage pour les compagnies pétrolières et gazières ? Ou si la pression sur les compagnies pétrolières s’intensifie, la Fed va-t-elle commencer à acheter des actions du pétrole ? Des choses plus étranges sont sur le point de se produire. Et comme je l’ai dit plusieurs fois, ce qui se passe après le crash du coronavirus peut être plus choquant que le crash lui-même.

Bien sûr, le XLE n’est pas sans risques, cela va de soi. Il y a beaucoup de spéculation sur le moment et la vitesse de la réouverture des économies, ce qui entraîne un déséquilibre massif de l’offre et de la demande à court terme. Il pourrait certainement y avoir davantage de difficultés dans le secteur, de nombreuses compagnies pétrolières et gazières étant contraintes de fermer leurs portes. Bien sûr, la Fed les renflouera probablement à court terme, et si ce n’est pas le cas, le gouvernement pourrait intervenir. Alors peut-être qu’il n’y a pas autant de raisons de s’inquiéter que vous le pensiez au départ, et cela pourrait vous permettre d’être l’un de vos gagnants pour 2020. Comme je l’ai mentionné dans le rapport Lead-Lag, acheter à bas prix n’est jamais une bonne chose, mais on ne peut pas vendre à prix élevé sans cela.

*Comme cet article ? N’oubliez pas de cliquer sur le bouton Suivre ci-dessus !

Les abonnés ont été avertis de prendre des risques le 27 janvier. Et maintenant ?

Parfois, vous ne réalisez pas les risques les plus importants de votre portefeuille avant qu’il ne soit trop tard.

C’est pourquoi il est important de prêter attention aux bonnes données, analyses et perspectives de marché au quotidien. Être un investisseur passif vous fait courir des risques inutiles. En restant informé des signaux et des indicateurs clés, vous prenez le contrôle de votre avenir financier.

Mon étude de marché primée vous donne tout ce que vous devez savoir chaque jour, afin que vous soyez prêt à agir au moment le plus important.

Cliquez ici pour accéder et essayer GRATUITEMENT le rapport Lead-Lag pendant 14 jours.

Divulgation : Je n’ai/nous n’avons aucune position sur les actions mentionnées et je ne prévois pas d’en prendre dans les 72 heures à venir. J’ai écrit cet article moi-même, et il exprime mes propres opinions. Je ne reçois aucune compensation pour cela (autre que celle de Seeking Alpha). Je n’ai aucune relation d’affaires avec une entreprise dont les actions sont mentionnées dans cet article.

Divulgation supplémentaire : Cet article est rédigé à titre d’information uniquement et Lead-Lag Publishing, LLC ne s’engage pas à mettre à jour cet article même si les opinions exprimées changent. Il ne constitue ni une offre de vente, ni une sollicitation d’achat, ni une recommandation concernant une quelconque opération sur titres. Il ne propose pas non plus de fournir des services de conseil ou autres dans une quelconque juridiction. Les informations contenues dans cet écrit ne doivent pas être interprétées comme des conseils financiers ou d’investissement sur quelque sujet que ce soit. Lead-Lag Publishing, LLC décline expressément toute responsabilité quant aux actions prises sur la base de tout ou partie des informations contenues dans le présent document.


Commencer à trader avec eToro