L’année 2019 a marqué la première année de Monster Beverage (MNST), qui a enregistré un revenu net supérieur à 1 milliard de dollars, et qui a connu des taux de croissance solides en termes de recettes et de revenu net. L’entreprise est confrontée à une forte concurrence sur le marché des boissons énergétiques, avec des dizaines de boissons différentes de PepsiCo, Starbucks, Coca-Cola, Red Bull et autres. Monster continue de lancer de nouvelles lignes de produits et de nouvelles combinaisons de saveurs dans ses boissons existantes, et ne montre aucun signe de ralentissement de sa croissance à l’avenir.

Finances

Les revenus de Monster ont augmenté de façon constante au cours des cinq dernières années, soit une hausse globale de 54,6 % depuis 2015. Les marges bénéficiaires brutes ont suivi, en hausse de 54,2 % depuis 2015, avec une marge constante de 60 % ou plus. Le revenu net a plus que doublé, avec une marge nette en hausse de 6 points de pourcentage depuis 2015, portant le revenu net à plus d’un milliard de dollars.

Source : Monster 2019 10-K

La croissance des recettes a fluctué entre les deux chiffres les plus bas, pour atteindre un pic de 13 % en 2019. La grande variété de produits de Monster ainsi que les nouveaux produits et saveurs qui suivent les tendances de consommation en constante évolution ont frappé les consommateurs, car les revenus n’ont pas encore affiché une croissance à deux chiffres.

Source : Monster 2019 10-K

Le bilan de Monster est en souffrance, avec près de 5,2 milliards de dollars d’actifs et moins d’un milliard de dollars de passifs, ce qui lui permet de couvrir les dettes à court terme et les autres passifs. L’actif total est en hausse de 624 millions de dollars par rapport à 2018 et le passif de seulement 63 millions de dollars.

Données de Seeking Alpha

Projections de croissance future

Comme la croissance des revenus et les marges de Monster sont relativement constantes, nous pouvons estimer le futur revenu net et le BPA. En supposant une croissance des revenus de 9% en 2019 due aux coronavirus, ce qui devrait avoir un impact minimal sur les ventes et les distributions, et une croissance de 11,5% et 10,1% en 2021 et 2022 (estimée sur la base des taux de croissance précédents), le revenu net devrait atteindre 1,5 milliard de dollars et les bénéfices 2,79 dollars en 2022. La marge nette devrait s’aplatir et rester dans la fourchette des 26 % tout au long de la période. Si la croissance des revenus dépasse les estimations ou si la marge nette dépasse 27 %, le revenu net pourrait être légèrement plus élevé, et rapprocher le BPA de 3,00 $, surtout si Monster rachète des actions avant 2022.

Les 4 piliers de la croissance du monstre

La direction a exposé ses principaux moteurs de croissance et la manière dont elle compte suivre les quatre à l’avenir.

International – Monster estime que la croissance et la consommation internationales resteront un moteur essentiel de la croissance des entreprises, une ou plusieurs des lignes de produits de l’entreprise étant actuellement vendues dans 153 pays.

Rentabilité – Le marketing et l’innovation des produits sont très importants pour la croissance, et Monster prévoit de lancer davantage de produits et d’alternatives pour élargir la base des consommateurs ; la société cherche également à augmenter les marges bénéficiaires au sein de ses segments.

Gestion des coûts – Pour augmenter les marges bénéficiaires, Monster prend des mesures pour réduire les coûts d’emballage, de fret et de matières premières associés à la production et à la distribution afin de diminuer les frais d’exploitation.

Structure du capital – Monster a augmenté son fonds de roulement et continue à le faire pour financer son expansion et la croissance de nouveaux produits, ainsi que pour permettre l’accès au crédit à des taux d’emprunt plus bas.

Outlook

Les quatre axes de croissance de la direction ont jusqu’à présent été couronnés de succès, la marge nette ayant augmenté considérablement ainsi que le fonds de roulement. Bien que le marché des boissons énergisantes reste très concurrentiel, Monster agit rapidement avec le lancement de nouveaux produits et la création de nouvelles saveurs pour attirer de nouveaux clients et conserver les anciens. Le revenu net a franchi le cap du milliard de dollars, et l’estimation des revenus futurs et des revenus nets, avec la croissance et les marges constantes de Monster, a fait passer le revenu net à 1,5 milliard de dollars ou plus d’ici 2022. L’entreprise est très bien positionnée avec des liquidités et des actifs en main, et devrait poursuivre sa solide croissance.

Divulgation : Je n’ai/nous n’avons aucune position sur les actions mentionnées et je ne prévois pas d’en prendre dans les 72 heures à venir. J’ai écrit cet article moi-même, et il exprime mes propres opinions. Je ne reçois aucune compensation pour cela (autre que celle de Seeking Alpha). Je n’ai aucune relation d’affaires avec une entreprise dont les actions sont mentionnées dans cet article.


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