Boyd Gaming Corporation (NYSE:BYD) Conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre 2020 28 avril 2020 17h00

Entreprises participantes

Josh Hirsberg – Vice-président exécutif et directeur financier

Keith Smith – Président et directeur général

Participants à la conférence téléphonique

Carlo Santarelli – Deutsche Bank

Joe Greff – JPMorgan

Steve Wieczynski – Stifel

David Katz – Jefferies

Harry Curtis – Instinet

Jared Shojaian – Wolfe Research

Felicia Hendrix – Barclays

Barry Jonas – SunTrust

Thomas Allen – Morgan Stanley

Shaun Kelley – Bank of America

Opérateur

Bon après-midi. Et bienvenue à la conférence téléphonique de Boyd Gaming sur le premier trimestre 2020. Tous les participants seront en mode écoute seulement. [Operator Instructions] Après la présentation d’aujourd’hui, il sera possible de poser des questions. [Operator Instructions]

Veuillez noter que cet événement est en cours d’enregistrement. Je voudrais maintenant passer la parole à Josh Hirsberg, vice-président exécutif et directeur financier. Je vous remercie de votre attention.

Josh Hirsberg

Merci, Grant. Bon après-midi à tous. Et bienvenue à notre conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre. Tout d’abord, et c’est le plus important, j’espère que chacun d’entre vous, votre famille et vos amis sont en sécurité, se portent bien et restent en bonne santé. Je suis accompagné cet après-midi de Keith Smith, notre président et directeur général.

Nos commentaires d’aujourd’hui comprendront des déclarations qui sont des déclarations prospectives dans le cadre de la loi sur la réforme des litiges relatifs aux valeurs mobilières privées. Toutes les déclarations prospectives et nos commentaires sont à jour à la date d’aujourd’hui et nous ne nous engageons pas à mettre à jour ou à réviser les déclarations prospectives.

Les résultats réels peuvent différer sensiblement de ceux prévus dans toute déclaration prospective. Il existe certains risques et incertitudes, y compris ceux divulgués dans nos documents déposés auprès de la SEC, qui peuvent avoir un impact sur nos résultats.

Au cours de notre appel d’aujourd’hui, nous ferons référence aux mesures financières non conformes aux principes comptables généralement admis (GAAP). Pour un rapprochement complet des mesures financières historiques non-GAAP et GAAP, veuillez vous référer à notre communiqué de presse sur les résultats et à notre formulaire 8-K fourni à la SEC aujourd’hui, tous deux disponibles dans la section Investisseurs de notre site web à boydgaming.com. Nous ne fournissons pas de rapprochement des mesures financières non GAAP à venir, en raison de notre incapacité à projeter les charges spéciales et certaines dépenses.

L’appel d’aujourd’hui est également diffusé en direct sur le site boydgaming.com et pourra être rediffusé dans la section “Investor Relations” de notre site web peu après la fin de l’appel.

Avant de céder la parole à Keith, je tiens à souligner que le communiqué que nous avons publié aujourd’hui, les rapports sont des résultats préliminaires du premier trimestre, car notre équipe de comptables et d’auditeurs externes continuent à effectuer les examens de dépréciation requis. Vous verrez ce rapport, qui figure dans notre déclaration 10-Q du premier trimestre, si leur travail aboutit à des charges de dépréciation et aux conséquences fiscales qui en découlent. Il est important de noter que la poursuite de l’examen de nos dépréciations potentielles n’aura pas d’incidence sur les résultats opérationnels que nous publions aujourd’hui.

Sur ce, je voudrais maintenant passer la parole à Keith Smith. Keith ?

Keith Smith

Merci, Josh. Bon après-midi à tous. J’espère que tout le monde restera en sécurité pendant ces moments extrêmement difficiles. Ce sont des moments comme celui-ci qui nous rappellent ce qui est vraiment important dans la vie, notre santé, nos familles et nos amis. Le préjudice financier de COVID-19 peut être et sera réparé au fil du temps. On ne peut pas en dire autant des vies perdues dans cette tragédie.

Le coût humain de COVID-19 a été terrible, mais il aurait pu être bien pire. Au cours des six dernières semaines, le gel et les entreprises non essentielles dans tout le pays, il y a beaucoup de communautés qui ont commencé à aplatir la courbe, sauvant ainsi d’innombrables vies.

Bien que la fermeture obligatoire de nos propriétés ait été une partie nécessaire de l’effort plus large pour arrêter COVID-19, l’impact sur notre société, les membres de notre équipe et nos communautés a été significatif.

Avant le début de la crise en mars, notre entreprise était en bonne voie pour afficher de solides résultats au premier trimestre, ouvrant l’année avec deux mois consécutifs de croissance solide dans tout le pays. Avant les fermetures, le segment des locaux de Las Vegas était en bonne voie d’afficher son 20e trimestre consécutif de croissance de l’EBITDAR, avec un chiffre d’affaires, un EBITDAR et une amélioration des marges sur l’ensemble de nos propriétés du sud du Nevada.

Notre activité dans le centre-ville de Las Vegas était sur le point de connaître un nouveau trimestre record et nous avons constaté de fortes performances dans nos propriétés du Midwest et du Sud, 13 de nos 17 propriétés ayant produit une croissance à deux chiffres de l’EBITDAR au cours des deux premiers mois de l’année. Au cours de cette période, toutes nos propriétés régionales, sauf une, étaient censées connaître une croissance à la fois du chiffre d’affaires et de l’EBITDAR d’une année sur l’autre.

Puis est arrivé le mois de mars et l’épidémie de COVID-19 a transformé notre activité, pour les communautés dans lesquelles nous opérons. En réponse aux ordres de l’État visant à prévenir la propagation de COVID-19, Boyd Gaming a fermé chacune de ses 29 propriétés dans tout le pays pendant six jours, du 12 au 18 mars.

Dans les premiers jours suivant ces fermetures, notre première priorité est de fournir un soutien aux membres de notre équipe et à nos communautés. Nos propriétés ont fait don de dizaines de milliers de livres de nourriture dans les villes du pays et nous avons fourni des quantités importantes de gants et de masques aux premiers intervenants dans les hôpitaux. Nous avons également soutenu les membres de notre équipe dans tout le pays, en leur offrant un mois complet de salaire et d’avantages sociaux pendant que leurs propriétés étaient fermées.

Les premières divulgations étaient censées être de courte durée, mais lorsque l’ampleur de la crise est devenue évidente, les ordres de rester chez soi ont été étendus à tout le pays. Aujourd’hui, six semaines après le début des fermetures, toutes nos propriétés à travers le pays restent fermées au public et le jour de la réouverture reste incertain. Les résultats dont nous avons fait état aujourd’hui montrent l’impact significatif de ces fermetures sur notre activité.

Pour que notre entreprise soit en mesure de traverser cette crise et de reprendre ses activités en position de force, nous avons pris des décisions difficiles mais nécessaires. Nos équipes de direction et d’encadrement ont procédé à d’importantes réductions de salaire et notre conseil d’administration a accepté de suspendre leur rémunération. Nous avons arrêté toutes les dépenses non essentielles, tous les grands projets d’investissement ont été suspendus ainsi que le versement des dividendes trimestriels et les activités de rachat d’actions.

Mais la décision de loin la plus difficile a été de mettre la plupart des membres de notre équipe en congé à la mi-avril. Ce fut le choix le plus difficile que nous ayons jamais fait en tant qu’entreprise, nous nous soucions profondément du bien-être des membres de notre équipe et nous reportons cette décision aussi longtemps que possible. Mais sans aucune visibilité claire sur la date de réouverture de notre entreprise, c’est une décision que nous avons dû prendre.

Nous sommes conscients de l’impact de ces congés sur les membres de notre équipe et nous avons essayé d’atténuer cet impact en continuant à fournir une couverture des prestations. Tous les membres de l’équipe en congé qui sont inscrits à notre programme d’avantages sociaux resteront couverts jusqu’au 30 juin sans frais pour le membre de l’équipe.

Et grâce à l’approbation par le Congrès, le mois dernier, des paiements de relance et de l’augmentation des allocations de chômage, les membres de notre équipe et nos communautés recevront un soutien bien nécessaire pour les aider à traverser cette période difficile.

À ce jour, nous ne savons pas quand nous serons autorisés à reprendre les opérations et à remettre les membres de notre équipe au travail. Il est probable que chacun de nos dix États rouvrira selon un calendrier différent, chacun ayant ses propres directives spécifiques en matière de santé et de sécurité. Nous travaillons actuellement avec les responsables des États et des collectivités locales dans tout le pays pour mieux comprendre quand nous pourrons rouvrir et à quoi pourrait ressembler la réouverture.

Et si nous n’avons pas de visibilité claire concernant les dates d’ouverture sur la base des mesures que nous avons prises pour réduire les dépenses et renforcer nos réserves de trésorerie, ainsi que du travail que nous avons accompli ces dernières années pour renforcer notre bilan, nous sommes confiants, nous disposons de suffisamment de liquidités pour soutenir notre entreprise jusqu’à ce que nous puissions rouvrir nos portes

Une fois le processus de réouverture entamé, la protection de la santé et de la sécurité des membres de notre équipe et de nos clients sera notre priorité absolue, et les protocoles de sécurité que nous mettrons en place respecteront ou dépasseront les normes fixées par les autorités sanitaires locales et fédérales.

Alors que nous nous tournons vers l’avenir et que nous nous préparons à un retour aux affaires, nous pensons que nous bénéficierons d’un modèle commercial largement axé sur les visites locales et régionales. Dans notre portefeuille national, la majorité de nos activités proviennent de clients locaux, nous ne dépendons pas de la destination ou des congrès pour réussir.

En conséquence, avec la reprise des activités, nous pensons que notre clientèle locale nous permettra de prendre la tête de la reprise de notre industrie. Bien qu’il s’agisse certainement d’une période sans précédent, nous savons qu’elle prendra fin et nous attendons avec impatience le début de la reprise.

Avant de passer la parole à Josh, je voudrais prendre un moment pour saluer les membres de notre équipe qui, je le sais, ont été fortement touchés par cette crise. Bien que nos propriétés soient peut-être fermées, vous faites toujours partie de l’équipe Boyd et nous espérons vous remettre au travail dès que possible.

Avec les membres de l’équipe qui sont restés au travail tout au long de ces fermetures, je vous remercie pour votre travail acharné et pour avoir assuré la sécurité de vos biens. Votre dévouement et vos efforts nous aideront à rouvrir rapidement le moment venu.

Pour nos clients, nous nous réjouissons de vous accueillir à nouveau lorsque vous pourrez le faire en toute sécurité. Je sais que beaucoup d’entre vous chercheront à se divertir lorsque les commandes de séjour à domicile prendront enfin fin et nous nous réjouissons de vous accueillir à nouveau autant que vous vous réjouissez de nous rendre visite.

Et enfin, nous voulons reconnaître les premiers intervenants et le personnel médical qui ont été en première ligne de ce combat. Vous avez travaillé d’innombrables heures et mis votre santé et votre bien-être en danger pour sauver des vies et protéger nos communautés pendant cette pandémie, je sais que je parle au nom de tous les membres de cette entreprise et en vous remerciant pour votre service incroyable, vous êtes une inspiration pour nous tous.

Merci pour votre temps. Je vais maintenant passer la parole à Josh.

Josh Hirsberg

Merci, Keith. Au cours des dernières années, nous nous sommes efforcés de renforcer notre bilan en vue du désendettement et de la gestion de l’entreprise pour atteindre une taille, une échelle et une diversification géographique accrues. Grâce à ces efforts, nous avons été en mesure de répondre à cette crise à partir d’une position financière solide.

Dans le cadre de la gestion de notre entreprise en ces temps difficiles, nous avons pris plusieurs mesures pour nous assurer que nous sommes en mesure de préserver la solidité de notre entreprise pendant la période de fermeture et lors de la réouverture de nos propriétés.

Keith a mentionné certaines des décisions importantes que nous avons prises jusqu’à présent. Nous avons réduit les dépenses de manière drastique dans toute l’entreprise, y compris en prenant la décision difficile de mettre à pied la plupart des membres de notre équipe de propriété et d’entreprise à la mi-avril.

Notre équipe de direction et nos autres équipes de gestion immobilière et d’entreprise ont souvent subi d’importantes réductions de salaire et notre conseil d’administration a accepté de renoncer à leur rémunération.

En ce qui concerne les dépenses d’investissement, tous les grands projets d’investissement ont été suspendus et nous avons réduit nos dépenses de CapEx prévues à environ 45 millions de dollars pour les neuf mois restants de l’année.

Au cours du premier trimestre, avant nos fermetures, nous avons acheté 693 000 actions pour un investissement total d’environ 11 millions de dollars de notre stock. Depuis ces rachats, nous avons interrompu nos programmes de remboursement de capital et, en mars, nous avons suspendu à la fois notre programme de rachat d’actions et notre dividende trimestriel.

Grâce à ces efforts combinés, nous avons considérablement réduit nos besoins de trésorerie mensuels, ce qui a permis à l’entreprise de se positionner avec succès face à la crise et de se préparer à la reprise de ses activités.

Nos besoins mensuels en liquidités sont actuellement d’environ 60 millions de dollars par mois. Nos liquidités disponibles à la fin du mois de mars s’élevaient à 831 millions de dollars, dont 670 millions de dollars tirés sur notre facilité de crédit renouvelable en mars. Sur la base de nos besoins actuels de liquidités, nos soldes de trésorerie nous fournissent des ressources suffisantes en ces temps difficiles.

Maintenant que nous avons renforcé notre base financière, nous nous sommes concentrés sur la planification de la réouverture de notre entreprise, la ré-engagement des membres de notre équipe et le service à nos clients et aux communautés. Nous sommes impatients de vous fournir plus de détails sur nos projets de réouverture dans les semaines à venir.

Grant qui conclut nos remarques préparées et nous sommes maintenant prêts à répondre aux questions des participants.

Séance de questions-réponses

Opérateur

[Operator Instructions] Notre première question sera posée par Carlo Santarelli de la Deutsche Bank. Allez-y, s’il vous plaît.

Carlo Santarelli

Salut, les gars. Bon après-midi et bonsoir. Merci pour les commentaires et vos remarques. Reconnaître qu’il s’agit d’une situation fluctuante en ce qui concerne le moment où les choses vont s’ouvrir et la manière dont elles vont s’ouvrir, etc. Dans la mesure de vos possibilités à ce stade et en ce qui concerne évidemment le fait que vous venez de noter que vous nous donneriez en quelque sorte un aperçu dans les prochaines semaines, au fur et à mesure que vous mettrez en place des plans. Comment envisagez-vous la situation, sur la base des conversations que vous avez eues jusqu’à présent avec les régulateurs ? À quoi pourraient ressembler les propriétés intérieures, à distance sociale, dans une perspective globale, évidemment chaque état pourrait être différent, et peut-être quelles sont les mesures que vous allez prendre pour rendre votre propriété aussi efficace que possible, avec une courbe de demande probablement difficile à quantifier, au cours des prochains mois et trimestres.

Keith Smith

Bien sûr. Carlo, je vais essayer et voir si je peux répondre à ta question. Je pense que chaque État, comme tu l’as dit, la traitera différemment. Mais je pense que la plupart des conversations sont centrées sur la distance sociale, en limitant le nombre de personnes dans les restaurants, une machine à sous sur deux ou une machine à sous sur trois si vous voulez, le nombre de personnes à une table de 21 ou à une table de craps. Je pense qu’il faut considérer cela comme une capacité limitée ou un accès limité au bâtiment, une distanciation sociale dans les bars et partout où les gens se rassemblent.

Et donc, je pense qu’au début, nous aurons moins de personnes dans le bâtiment, et je dis bien au début, parce que je pense qu’avec le temps, et en voyant où va ce virus et quel type de vaccins et d’autres immunisations vont se présenter, cela va changer et donc nous ouvrirons ces propriétés ou ces propriétés ne seront probablement pas ce qu’elles semblent être à long terme, mais ce sera un accès restreint ou une capacité restreinte dans l’ensemble du Conseil.

En ce qui concerne la gestion d’une entreprise efficace, je me souviens de la crise de 2008. Et en 2008 et 2009, je pense que beaucoup de gens oublient que la demande n’a pas vraiment baissé. Nous avions plus de 90 % des personnes dans le bâtiment que nous avions avant la crise de 2008. Ils dépensaient environ la moitié moins d’argent et donc en 2008 et 2009, nous avons dû réorganiser l’entreprise pour faire face à cette situation.

Aujourd’hui, nous avons en fait une entreprise fermée et il n’y a personne dedans, donc la capacité à la réorganiser est beaucoup plus grande et beaucoup plus facile à faire et à commencer à comprendre comment gérer une entreprise qui, au départ, semble avoir une capacité de 50% ou 60% avec un personnel différent, avec des protocoles de nettoyage différents et comment tout cela fonctionne.

Donc, nous avons travaillé et nous continuerons à travailler sur ce dossier, et nous comprenons comment nous allons reconstruire à l’avenir lorsque nous serons autorisés à rouvrir et que la situation sera différente. Mais j’insiste sur le fait que nous sommes – je pense que tous espèrent certainement que cette situation n’est pas permanente mais qu’elle évolue et qu’au fur et à mesure que le monde s’occupera de cette question COVID-19, nous reviendrons à la normale, que ce soit dans le courant de cette année ou de l’année prochaine.

Carlo Santarelli

C’est utile, Keith. Merci beaucoup. Et puis, Josh, juste un point d’ordre intérieur, votre — vous avez dit 45 millions de dollars de dépenses d’investissement de maintenance jusqu’à la fin de l’année. Je suppose que ce chiffre reste inchangé quelle que soit la date d’ouverture de la propriété, mais aussi quelles ont été les dépenses du premier trimestre ?

Josh Hirsberg

Les dépenses du premier trimestre se sont élevées à environ 48 millions de dollars.

Carlo Santarelli

Super. Merci beaucoup.

Josh Hirsberg

Bien sûr.

Opérateur

Notre prochaine question viendra de Joe Greff avec JPMorgan. Allez-y, s’il vous plaît.

Joe Greff

Bonjour, les gars. Alors, comment pensez-vous ouvrir ce type de questions ? Dans des marchés comme celui des Las Vegas Locals dans le centre de Las Vegas, où vous avez plusieurs propriétés. Comment envisagez-vous d’échelonner l’ouverture de ces propriétés ? Quel type de propriétés ouvrez-vous en premier, puis plus tard, et ce que vous avez dit, Keith, sur le fait d’avoir peut-être moins de personnes dans le bâtiment et de tenir compte des mesures de distanciation sociale. Est-ce que cela suggère que, parce que vous avez une sorte d’entrave à la production de revenus, il serait peut-être judicieux d’ouvrir plusieurs propriétés à la fois ou comment y pensez-vous, je le sais assez tôt à ce stade.

Keith Smith

C’est vrai. C’est une bonne question. Quand on pense à notre segment Las Vegas Local, on se rend compte que chacune des propriétés se trouve dans un quartier très particulier de la ville et a une clientèle très distincte. C’est pourquoi je nous verrais bien ouvrir la plupart, sinon la totalité, de ces immeubles dès que nous serons autorisés à les ouvrir et parce qu’ils ont tous une clientèle différente, en grande partie différente, et je ne vois donc pas de phase. Comme je le pense hors de l’État, ils se trouvent tous sur des marchés différents et nous les ouvririons donc dès que nous serions autorisés à le faire.

Downtown avec les trois propriétés Downtown s’adressant en grande partie au marché hawaïen et ensuite aux foules de Fremont Street, je pense que ce commerce va avoir un aspect différent. Et nous devrons attendre de voir à quoi ressemblera le tourisme entrant en provenance d’Hawaï et nous devrons voir comment l’expérience de Fremont Street et comment les foules de Fremont Street peuvent se développer, de sorte qu’il sera un peu plus difficile pour les entreprises présentes ici aujourd’hui de réfléchir à la manière dont elles s’ouvriront.

Joe Greff

Super et merci beaucoup, Keith. Et puis, Josh, vous avez mentionné dans vos commentaires préparés que vos besoins de trésorerie mensuels s’élèvent à environ 50 millions de dollars par mois. Je pourrais faire le calcul suivant : 45 millions de dollars divisés par 9, pour un CapEx de 5 millions de dollars. Comment répartissez-vous les 55 millions de dollars restants entre les biens, l’entreprise, les intérêts en espèces et peut-être d’autres sources d’utilisation des liquidités ?

Josh Hirsberg

Oui. Donc, je pense, je pense, à la façon de répondre à cela. Le niveau des dépenses de fonctionnement et des dépenses de l’entreprise quand on combine tout cela, elles s’élèvent probablement, je ne sais pas, mais c’est – probablement environ 20 millions de dollars par mois, je dirais, un peu plus que cela peut-être.

Le loyer est d’environ 8,5 à 9 millions de dollars. Les frais d’intérêt sont un peu partout à cause du calendrier des paiements et autres, mais ils s’élèvent en moyenne à 16 ou 17 millions de dollars par mois. Et puis, les dépenses d’investissement, et c’est à peu près tout. Je le fais donc un peu de mémoire, mais ce sont généralement des chiffres globaux.

Joe Greff

Excellent. C’est tout de moi. Merci, les gars.

Josh Hirsberg

Oui. Bien sûr.

Opérateur

Notre prochaine question viendra de Steve Wieczynski avec Stifel. Allez-y, s’il vous plaît.

Steve Wieczynski

Bonjour, les gars. Alors, Josh, évidemment, vous avez donné le numéro de brûlure mensuel de l’argent et nous apprécions évidemment cela. Mais peut-être qu’une autre façon de poser cette question est plus appropriée, avez-vous pensé à ce à quoi pourrait ressembler votre structure de coûts lorsque nous reviendrons à un environnement de fonctionnement normal, c’est-à-dire à certains des appels que vous avez supprimés jusqu’à présent. Y a-t-il un moyen pour nous de comprendre quelle part de ces coûts pourrait être permanente à l’avenir ?

Keith Smith

Oui. Steve, voici Keith. Comme je l’ai dit en réponse à une question de Carlo tout à l’heure, nous avons beaucoup travaillé sur la réingénierie de l’entreprise, sachant que lorsque nous rouvrirons le premier jour, nous n’aurons tout simplement pas – cela ne ressemblera pas à ce que nous avons fait lorsque nous avons fermé en mars.

Je ne pense donc pas que nous soyons en mesure de procéder à des réductions permanentes des coûts ou de ce à quoi cela va ressembler. Mais il suffit de dire que nous avons fait beaucoup de travail pour comprendre à quoi cela peut ressembler et nous devrons juste voir comment nous nous ouvrons et nous prendrons le relais, mais il n’y a rien à signaler aujourd’hui.

Steve Wieczynski

D’accord. Je t’ai eu. Et puis vous pouvez nous aider à réfléchir à la façon dont vous envisagez l’environnement promotionnel, les actifs commencent à se rouvrir. Et je suppose que la question ici est de savoir comment vous pensez à ce que cela va coûter pour faire revenir les clients à la porte ? Et puis, deuxièmement, pensez-vous que nous pourrions – vous pourriez devoir entrer dans une sorte de promotion ou plus tard afin de faire revenir les clients dans vos propriétés ?

Keith Smith

J’espère bien que non. Je pense qu’à la fin et au moment où nous avons fermé cette entreprise et je pense que nous avons généralement eu un environnement promotionnel assez apprivoisé dans tout le pays et nous espérons certainement, lorsque nous rouvrirons, qu’il restera le même.

Cela étant dit, je crois qu’il y aura un certain niveau de demande refoulée une fois que les commandes de séjours à domicile seront levées et que nous serons autorisés à rouvrir et à accueillir de nouveau les clients à la porte. Je pense que sur certains marchés, la demande pourrait être supérieure à la capacité du bâtiment ou à ce qui est autorisé dans le bâtiment.

C’est évidemment difficile à dire, mais en tant qu’entreprise, nous n’avons pas l’intention d’aller sur le marché et d’instituer le marché, nous voulons simplement faire venir des gens dans le bâtiment et une fois que nous y serons, je pense qu’il y aura une bonne demande repentie une fois que nous serons en mesure de rouvrir.

Les gens sont chez eux. Les gens ont besoin de sortir. On le voit dans tout le pays. Vous le voyez à la télévision tous les jours. Les gens cherchent à s’échapper et je pense qu’une fois de plus, lorsque nous rouvrirons, nous ferons partie de cette évasion.

Steve Wieczynski

D’accord. Super. Merci, les gars. J’apprécie.

Opérateur

Notre prochaine question sera posée par David Katz avec Jefferies. Allez-y, s’il vous plaît.

David Katz

Bonjour tout le monde. Merci d’avoir répondu à ma question et c’est bon de vous entendre. Je voulais vous demander dans quelle mesure vous pourriez être opportuniste pour tout cela et ce n’est peut-être pas en haut de la liste de nos réflexions, mais pourrait-il y avoir des circonstances où des opportunités de fusions-acquisitions se présenteraient et peut-être que ce sera un peu plus tard. Mais avez-vous réfléchi à la possibilité de faire preuve d’opportunisme dans ces circonstances ?

Keith Smith

D’accord. Je pense que votre commentaire actuel n’est pas dans — en quelque sorte au premier plan, nous nous concentrons maintenant sur. Comment rouvrir ? Nous nous concentrons maintenant sur la santé, la sécurité et les protocoles sanitaires et nous nous assurons que nous rouvrons avec une entreprise très efficace et que nous produisons autant d’EBITDA que possible.

Comme toujours, si des opportunités se présentent, nous verrons où cela nous mènera, mais ce n’est pas notre objectif pour l’instant. Nous nous concentrons sur la réouverture de ces entreprises, sur leur fonctionnement aussi efficace que possible et sur le maintien de la force de l’entreprise que nous avons bâtie au cours des dernières années.

David Katz

J’ai compris. Et si je peux juste suivre, en ce qui concerne le moment où vous pensez à la vallée de Vegas au total et ce que vous appliquez, citez ce qui serait potentiellement une inégalité à travers la vallée. Et si nous pouvions accepter l’idée que la bande s’accroît peut-être plus lentement que les propriétés plus localisées, j’apprécierais certainement votre contribution sur ce point. Mais les marchés locaux peuvent-ils commencer à se développer sans une production comme celle de la bande florissante de Las Vegas ? Comment fonctionnent ces deux types d’activités ? Comment envisagez-vous ce genre de déploiement au mieux ?

Keith Smith

Eh bien, nous allons vouloir parler aux opérateurs de bandes. Mais environ 20 % des visiteurs qui viennent à Las Vegas sont des visiteurs internationaux, très peu, voire pas du tout, qui se présentent dans nos bâtiments. Nous n’avons donc pas à nous préoccuper du type de visites qui entrent dans nos bâtiments.

Je pense que si vous regardez une fois de plus les années 2008 et 2009 et que vous regardez la reprise à partir de ce moment ou de cette période, on s’attendait à ce que le rebond sur la bande alimente le rebond sur le marché local, ce qui n’a jamais été le cas. Je veux dire, je pense que nous avons tous attendu que la santé du strip se propage sur le marché local et il a fallu des années, il a fallu des années pour que cela se manifeste. Je ne suis donc pas sûr qu’il y ait une corrélation directe comme nous le pensions en 2008.

Je pense que le marché local de Las Vegas sera sain. Une grande partie de notre activité sera assurée par nos retraités qui vivent ici et qui n’avaient pas d’emploi avant de commencer, qui n’en ont pas maintenant, qui ont toujours leurs revenus. Ce ne sera pas comme lorsque nous avons fermé en mars, mais nous ne proposerons pas le même produit que celui que nous avons fermé en mars.

David Katz

J’ai compris. J’apprécie que nous répondions tous à des questions avec des ensembles d’informations moins complets que la normale. Merci pour — merci pour les réponses.

Keith Smith

Bien sûr.

Opérateur

Notre prochaine question sera posée par Harry Curtis avec Instinet. Allez-y, s’il vous plaît.

Harry Curtis

Salut, Keith et Josh. Je voulais suivre le rythme des ouvertures ou les ouvertures de départements, probablement, utile pour comprendre autre chose que le plancher du casino, ce que sont vos entreprises les plus productives que vous, probablement, voulez ouvrir assez tôt, c’est probablement un ou deux restaurants. Dans la mesure où vous avez des services de salon ou de spa, des hôtels, quelle sorte de sentiment d’urgence avez-vous pour les rouvrir et peut-être que je commencerai par là.

Keith Smith

Eh bien, je pense que vous devriez penser à rouvrir la propriété des locaux. J’ai déjà fait remarquer que la plupart de nos clients sont locaux et nous disent que l’ouverture des restaurants et des bars sera importante. Le nombre, la quantité, ceux que vous connaissez, les restaurants haut de gamme, les restaurants de niveau moyen, ceux que vous ouvrez. Tout cela dépend de la capacité et chaque établissement et chaque exploitant aura des problèmes différents en fonction de l’aspect de ses bâtiments et du type de restaurants qu’il possède, mais ces éléments seront importants pour servir les clients.

Les hôtels sont rentables pour nous, mais cela dépendra de la demande et cela est inconnu, nous avons des petits hôtels dans la plupart de nos propriétés. Nous avons quelques grands hôtels, 1 000 chambres à l’IP et 1 900 chambres à l’Orléans. Je ne pense pas que nous allons ouvrir toutes ces chambres d’hôtel dans un premier temps, car je ne pense pas qu’il y aura une telle demande là-bas. Mais nous prendrons ce genre de décision au cas par cas, en fonction de la demande.

Harry Curtis

Je vous remercie. Et Josh, j’en ai une petite pour vous, d’après votre consommation d’argent, vous avez probablement plus de liquidités que la plupart de vos pairs, même sur les noms de grandes capitalisations, ce qui est tout à fait louable. Je pense qu’il vaut probablement la peine d’explorer les sources alternatives de liquidité dont vous disposez, si besoin est, nous espérons qu’elles ne sont pas autres que le haut rendement et les marchés des actions. Peut-être pourriez-vous nous parler des possibilités que vous avez sur les marchés de la dette garantie, non pas que vous deviez les explorer maintenant, mais si le besoin s’en faisait sentir ?

Josh Hirsberg

Oui, Harry, je pense que nous avons de nombreuses occasions de réfléchir et d’explorer les différentes options dont nous disposons en tant qu’entreprise pour continuer à renforcer notre bilan et à y injecter plus de liquidités, et c’est ce que nous pensons être nécessaire dans cet environnement.

Et je pense, comme nous l’avons toujours dit auparavant, qu’il était vraiment important pour notre entreprise de maintenir beaucoup de flexibilité et d’optionnalité pour l’inconnu et je pense que nous sommes dans une situation où l’optionnalité et la flexibilité font en sorte que l’entreprise a une position beaucoup plus forte ; honnêtement, nous avons beaucoup d’alternatives à considérer.

Et nous avons la chance d’avoir un groupe de soutien bancaire. Nous avons ce que je crois être de très bonnes relations avec nos investisseurs à long terme. Nous entretenons des relations avec les investisseurs en actions et en crédit à long terme et je pense que nous avons vu cela se concrétiser avec les appels que nous avons reçus pour envisager des alternatives.

Et je pense, sans entrer dans les détails, que nous avons beaucoup de flexibilité. Nous avons beaucoup d’options et je pense que nous devons pouvoir prendre ces décisions et ne pas être sous pression pour faire quelque chose qui marquera le chemin. Et je pense que nous allons utiliser cela dans ce contexte d’incertitude, que ce soit en ce qui concerne les réouvertures ou la durée ou la récurrence potentielle du virus. C’est donc ainsi que j’envisagerais la situation aujourd’hui.

Harry Curtis

Très bien. Je vais en rester là et espérons que ce ne sera pas le cas – ce n’est pas nécessaire. Merci.

Keith Smith

Merci Harry.

Opérateur

Notre prochaine question sera posée par Jared Shojaian de Wolfe Research. Allez-y, s’il vous plaît.

Jared Shojaian

Bonjour à tous. Merci d’avoir répondu à ma question. Josh, je sais qu’il est difficile de répondre à cette question, mais j’espère que vous allez y répondre. Une fois que les casinos commenceront à rouvrir, pouvez-vous nous dire à quel niveau de capacité vous pensez devoir vous situer pour être neutre sur le plan des flux de trésorerie ? Et je suppose – et c’est peut-être une autre façon de poser la question – quel pourcentage de vos coûts d’exploitation sera fixé une fois que vous aurez rouvert ?

Josh Hirsberg

Oui. Vous avez donc raison, c’est une question très hypothétique. Je pense que ce pour quoi nous travaillons maintenant et essayons de nous assurer que nous comprenons bien, c’est que l’entreprise va être très différente. Elle va être très différente en termes de distance sociale et de contraintes que nous devons respecter pour nous assurer que nous sommes responsables de la réouverture.

Mais je dirais aussi à cet égard que l’entreprise – les commodités que nous offrons, qu’elle offre ou non [inaudible] Du côté de l’industrie, nous offrons des crédits obligataires, qu’il s’agisse d’un produit limité pour les restaurants ou pour les hôtels.

Les marges de l’entreprise seront donc très différentes de ce qu’elles étaient lorsque l’entreprise était pleinement opérationnelle, je ne devrais pas dire marge mais dépense, la structure de l’entreprise sera très différente de ce qu’elle était lorsque nous étions avant le virus. Et je pense que cela permettra de compenser une grande partie des coûts supplémentaires que nous devons déployer pour assainir les bâtiments ou prendre certaines de ces mesures supplémentaires que nous devons payer.

Donc, je ne pense pas qu’il soit – je pense que – je ne peux pas dire avec confiance que le premier jour nous serons positifs en termes de cash-flow, mais je pense qu’il ne faut pas grand chose pour être positif en termes de cash-flow et nous serons – vous pouvez parier que nous nous concentrerons uniquement sur la croissance des entreprises pour générer et arriver le plus rapidement possible.

Jared Shojaian

C’est utile. Je vous remercie. Et puis, une question à plus long terme sur les dépenses des entreprises. Une part de retour à 100% de capacité dans vos casinos, que ce soit dans un an ou dans deux ans, qui sait. Mais pensez-vous qu’il faille revenir au niveau de 86 millions de dollars que vous fixez pour cette année en ce qui concerne les dépenses des entreprises ou pensez-vous avoir appris certaines choses à travers cette crise et des moyens d’être plus agile en matière de dépenses des entreprises à l’avenir ?

Josh Hirsberg

Eh bien, tout d’abord, je pense que nous continuons à apprendre à la suite de cette crise. Elle nous donne une occasion unique, aussi terrible et épouvantable que soit la crise. En réalité, elle nous donne l’occasion de vraiment examiner ce qui est important pour l’avenir de l’entreprise, où doivent être nos priorités et comment nous – où nous voulons mettre l’accent pour l’avenir.

Je pense donc que les dépenses des entreprises seront moindres. Je ne sais pas à quel point. Je veux dire, nous avons toutes sortes de scénarios que nous sommes en train de réfléchir et de travailler et dès que nous pourrons ouvrir l’entreprise, à peu près à un niveau stabilisé, nous pourrons vous donner des indications à ce sujet, mais nous ne sommes évidemment pas prêts à le faire maintenant, mais je pense que ce sera moins.

Jared Shojaian

D’accord. Merci beaucoup.

Josh Hirsberg

Bien sûr.

Opérateur

Notre prochaine question viendra de Felicia Hendrix avec Barclays. Allez-y, je vous en prie.

Felicia Hendrix

Bonjour, merci beaucoup. Alors, Josh, pour en revenir aux questions de liquidité, je voudrais juste — seriez-vous prêt à vendre des biens immobiliers si vous en arriviez là ?

Josh Hirsberg

Eh bien, je dirais que notre — je pense que notre philosophie sur la vente de biens immobiliers est assez bien comprise. Je pense que ce n’est pas notre préférence. Mais il y a une chose que nous avons toujours dite et à laquelle j’ai fait allusion, probablement dans notre façon de faire avec Harry, c’est que nous avons beaucoup d’options et nous avons toujours maintenu que l’optionalité est importante pour la société.

Il ne serait pas en tête de liste. Elle serait probablement en bas de la liste, puis se déplacerait vers le bas de la liste, c’est ce que je dirais. Mais nous sommes loin de la situation où nous devons envisager quelque chose comme cela, pour être clair.

Felicia Hendrix

Oui. Ok. Super. C’est utile. Et je vais juste changer de sujet et te poser une question sur iGaming, si ça te va. Donc au premier trimestre, Valley Forge a eu un bon premier trimestre avec l’iCasino en marche. Je me demande si vous pensez que l’activité pourrait se développer et si vous attendez que d’autres États approuvent iGaming ou accélèrent son approbation. Je sais que beaucoup de gens ont parlé de cela pour combler les lacunes des dernières recettes fiscales des jeux et pour stimuler l’économie, il y a différentes dépenses sportives pour vous.

Keith Smith

Bien sûr, je pense que vous avez constaté une forte augmentation de l’offre de jeux en ligne en Pennsylvanie, depuis le lancement de notre produit fin janvier jusqu’à février, et ce que j’appellerai le monde post-COVID-19, avec tous les casinos terrestres.

Je pense que le taux de croissance des recettes, lorsque les chiffres seront publiés, sera de 60 % plus élevé aujourd’hui, soit 6 à 0 % de plus qu’à l’époque où tout était ouvert et où les acquisitions de clients ont augmenté de manière assez significative.

Je pense que vous verrez d’autres États s’intéresser à cette question, il y a eu quelques conversations avant la fermeture et les États cherchent à combler leurs déficits budgétaires, je pense que vous verrez beaucoup d’États commencer à avoir des conversations plus sérieuses à ce sujet, en particulier les États qui ont déjà adopté les paris sportifs.

Les jeux en ligne font partie de la stratégie numérique que nous avons déployée au cours des deux dernières années, en commençant par les paris sportifs et maintenant les jeux de casino en ligne, et nous espérons continuer à y participer à mesure que cette stratégie se déploiera dans tout le pays. L’économie est donc différente de ce qu’elle est pour les paris sportifs. Je pense que nous ne sommes pas en mesure d’entrer dans ces détails maintenant, mais ils sont différents. Mais c’est une activité rentable pour nous.

Felicia Hendrix

D’accord. Merci pour cela. Et juste une petite mise au point, avez-vous déjà dit ou pourriez-vous dire maintenant quel pourcentage de votre clientèle a plus de 60 ans ?

Keith Smith

Je ne pense pas que nous ayons divulgué cela dans le passé, oui.

Josh Hirsberg

Nous n’avons pas cette relation, mais quelque chose que nous pourrions obtenir.

Felicia Hendrix

D’accord. Je veux dire que vous vous posez évidemment des questions pour des raisons évidentes, d’accord, je veux dire, juste en termes de cette classe de personnes qui sont plus vulnérables et qui essaient juste d’extrapoler le type de trafic qui pourrait venir dans les casinos à l’avenir, donc, d’accord. Je vous remercie.

Keith Smith

Oui.

Josh Hirsberg

Bien sûr. Bonne question.

Opérateur

Notre prochaine question viendra de Barry Jonas avec SunTrust. Allez-y, s’il vous plaît.

Barry Jonas

Je vous remercie. Une question a été posée sur les coûts des entreprises, mais y a-t-il d’autres possibilités de supprimer définitivement les coûts d’exploitation une fois que les choses seront revenues à la normale ou, je suppose, y a-t-il une possibilité d’accélérer les initiatives d’efficacité des marges grâce à tout cela ?

Keith Smith

Eh bien, je pense qu’il existe des possibilités de restructurer et de réorganiser à nouveau l’entreprise, ce que nous avons probablement fait au cours des dernières années. Et sachant que nous n’ouvrirons pas avec un ensemble complet de services et un chargement complet de jeux de table et de machines à sous, nous devons être intelligents dans notre façon d’ouvrir. Nous devons être en mesure de réduire les coûts de l’entreprise.

J’ai dit plus tôt que le type d’équipes a été très actif, et bien que nous y ayons travaillé franchement au cours du mois dernier, depuis que nous avons fermé l’entreprise, je pense que nous avons fait de grands progrès dans la compréhension de la manière dont nous pouvons fonctionner différemment, c’est-à-dire avec une structure de coûts moins élevés et plus efficacement dans ce nouveau monde.

Nous devrons donc attendre de voir quand nous nous ouvrirons pour savoir dans quelle mesure nous réussissons et ce que cela signifie pour les marges. Mais nous sommes convaincus qu’il y a et qu’il peut y avoir des changements permanents dans la structure des coûts à mesure que nous avançons dans la vie.

Barry Jonas

Super. Et puis vous pouvez peut-être donner un statut aux projets de la Wilton Rancheria. Je veux dire que je suis juste curieux de savoir à quelle vitesse cela pourrait reprendre et ce que vous devez voir pour y aller ?

Keith Smith

Je vais m’en remettre à Josh. Au fond, rien ne se passe en ce moment même, parce que nous sommes à un moment où nous devons trouver un financement pour le projet. Nous avons mis en place des BPF, nous avons lancé des appels d’offres, nous avons des plans, et nous étions à un moment où cette crise a frappé, où cette pandémie a frappé pour aller sur le marché et donc il n’y a pas grand chose que nous puissions faire jusqu’à ce que ce marché rouvre. Mais, Josh ?

Josh Hirsberg

Oui. Je pense que Keith l’a assez bien décrit. Je pense que nous nous rapprochions de la possibilité d’aller au marché pour le financement. Nous étions sur le point de finaliser le PGM et certains détails finaux pour pouvoir commencer à faire des efforts pour formuler et financer le projet. C’est juste que cela se produit et que cela a des répercussions sur tout pour le moment.

Mais cela reste un très bon projet à long terme, non seulement en tant que gestionnaire, mais aussi pour la tribu, et nous sommes donc très intéressés et espérons le mener à bien. Mais il est évident que nous devons aller au-delà de cela.

Barry Jonas

J’ai compris. Et puis dernière question, même si elle est qualitative, je suis juste curieux vu l’état actuel des affaires. Quels sont les éléments pris en compte dans les 45 millions de dollars de CapEx prévus pour le reste de l’année ?

Josh Hirsberg

C’est en grande partie. Désolé. Oui, c’est en grande partie parce que les choses continuent à se casser même s’il n’y a rien dans l’air et nous avons donc fait quelques suppositions : il n’y a personne là-dedans. Donc, c’est essentiellement une hypothèse sur ce qui sera nécessaire pour que les bâtiments soient prêts à fonctionner et c’est à peu près tout. Non, rien d’autre. Aucune sorte d’expansion bancaire du capital ou de projets d’expansion ou quoi que ce soit du genre. J’appellerai simplement cela de la maintenance de base pour que les bâtiments soient prêts à partir.

Keith Smith

Oui, je pense que les systèmes mécaniques, électriques et de sécurité des personnes ont tous des vies différentes et nous devons les mettre à niveau ou les remplacer tout au long de l’année. Nous devons continuer à les mettre en place, que quelqu’un soit présent ou non dans le bâtiment.

Josh Hirsberg

Des ascenseurs et des choses comme ça.

Barry Jonas

Compris. Merci beaucoup, les gars.

Josh Hirsberg

Bien sûr.

Opérateur

Notre prochaine question viendra de Thomas Allen avec Morgan Stanley. Allez-y, s’il vous plaît.

Thomas Allen

Bonjour. Et en pensant spécifiquement au Midwest et à la région du sud, y a-t-il certaines propriétés ou certains types de propriétés que vous pensez récupérer plus rapidement et d’autres qui, selon vous, prendront plus de temps ? Merci.

Keith Smith

Eh bien, je pense qu’il y a – probablement, il y a certaines propriétés qui ont plus d’un marché local, c’est-à-dire que la clientèle est plus proche de cette propriété prise IP, par exemple, des mille chambres d’hôtel une partie du succès de cette propriété est de remplir ces mille chambres d’hôtel et d’avoir des gens qui viennent sur le marché Biloxi.

Ainsi, il se peut que la récupération soit un peu plus lente que pour d’autres propriétés, comme peut-être Delta Downs qui est vraiment en train de rouler, est venu et reste là. Nous avons quelques chambres d’hôtel mais certainement pas beaucoup de chambres d’hôtel ou un coffre aux trésors qui est vraiment un marché local. Les gens vivent généralement à 10 ou 15 minutes de l’immeuble. Donc, quand vous passez par notre Paradise ou le Blue Chip dans le nord-ouest de l’Indiana.

Nombre d’entre eux sont des marchés très, très locaux. Nous en avons encore quelques-uns qui viennent de plus loin, où ils ont des droits de propriété intellectuelle sur des biens immobiliers hors de l’État, avec une grande base hôtelière. Ce serait probablement un peu plus lent à récupérer.

Thomas Allen

Utile. Merci, Keith. Et puis, rien que sur le marché local de Las Vegas, il a évidemment été plus touché par la crise financière que la plupart des marchés régionaux. Pouvez-vous nous aider à comparer et à contraster la situation actuelle ?

Josh Hirsberg

Oui. Donc je pense — je ne pense pas que la comparaison soit aussi directe pour être honnête. Mais je pense qu’en fait, c’est presque le contraire à bien des égards quand on y pense. La bande s’est rétablie plus rapidement que les entreprises locales parce qu’elle avait un plus grand bassin de population et de visiteurs à attirer.

C’était une entreprise qui avait beaucoup de commodités supplémentaires et toutes ces choses ne sont pas vraiment ce qui est pertinent aujourd’hui dans le sens où les gens ne vont pas nécessairement vouloir voyager et donc nos clients locaux et plus régionaux vont probablement être plus à l’aise avec cela au début. Tous les services non liés aux jeux seront – là où nous avons limité – moins importants, nous ne serons probablement pas autorisés de manière significative lors de l’ouverture initiale.

Je pense aussi qu’en ce qui concerne le niveau de rétablissement, il me semble que les gens veulent revenir à une vie normale. Ils veulent revenir à ce qu’ils considéraient comme normal avant le Coronavirus. Et en général, dans la mesure où nous sommes prudents dans notre façon d’ouvrir, prudents dans la façon dont nous permettons aux gens d’interagir avec notre entreprise, cela peut se faire assez rapidement.

Et enfin, je pense que toute la situation est différente, comme Keith l’a mentionné plus tôt, dans l’une des questions ou remarques précédentes, c’était à l’époque où nous avions beaucoup de personnes dans le bâtiment ; c’était un problème de dépenses, cette fois-ci c’est presque l’inverse.

Je ne sais pas si nous aurons nécessairement un problème de dépenses, mais nous n’aurons pas à repartir d’un endroit où il n’y aura personne dans le bâtiment pour limiter le nombre de personnes dans le bâtiment à un plus grand nombre, espérons-le.

Je pense donc que ce sont les points de comparaison et de contraste qui sont pertinents. Et je pense qu’au-delà de cela, vous devez vraiment dire que, alors que beaucoup d’entre nous étaient ici lorsque la récession, la crise financière s’est produite et que nous avons beaucoup appris de celle-ci, il y a beaucoup de choses qui sont très différentes. Et donc je pense que ce sont les faits – des facteurs que je mettrais en avant devant les gens pour qu’ils y réfléchissent.

Thomas Allen

D’accord, merci.

Josh Hirsberg

Oui.

Opérateur

Nous avons le temps pour une dernière question et elle sera posée par Shaun Kelley de la Bank of America. Allez-y, je vous en prie.

Shaun Kelley

Bonjour à tous. Merci d’avoir répondu à ma question. Peut-être juste deux petites questions, la première serait pour la réouverture et probablement dans l’esprit de la dernière question un peu. Nous comprenons qu’il va y avoir des groupes d’États qui ont travaillé ensemble et qui vont essayer de rouvrir, étant donné que les gens sont fluides et traversent souvent les frontières. Y a-t-il – y a-t-il des marchés ou des États particuliers que vous surveillez particulièrement pour votre portefeuille ? Pensez-vous que vous serez les premiers à partir ou recevez-vous des signaux, vous pensez qu’il sera important de surveiller tout comme nous commençons à suivre cela nous-mêmes ?

Keith Smith

Oui. Nous avons donc de très bons dialogues constructifs avec les dirigeants de chacun des dix États où nous opérons et une poignée de ces États rouvrent d’autres parties de leurs entreprises et de leurs communautés, cette semaine, la semaine prochaine, que vous pensiez au Mississippi ou à l’Ohio ; j’en parlais. Aucun d’entre eux n’a parlé d’ouvrir des casinos dans les deux prochaines semaines.

Mais ils parlent tous de l’ouverture des casinos à un moment donné dans le futur, ce qui est un bon signe que nous sommes dans le dialogue, nous sommes dans la conversation, nous sommes une partie importante de beaucoup de ces économies, si ce n’est de toutes, que vous pensiez évidemment au Nevada ou au Mississippi ou au Missouri ou au Kansas ou à l’Iowa et donc de bons dialogues en cours.

Je pense que nous les verrons s’ouvrir à leur propre rythme. J’ai bon espoir que beaucoup d’entre elles seront ouvertes d’ici la fin mai et que beaucoup d’autres le seront début juin. Et en fait, nous avons de bonnes conversations, il n’y a pas — c’est fluide car le commentaire a été utilisé plus tôt, il a été beaucoup utilisé. Mais il y a de bonnes conversations qui ont lieu et une fois de plus, si vous pensez à la fin mai ou au début juin, j’espère que beaucoup de nos – pas toutes mais beaucoup de nos propriétés seront ouvertes.

Shaun Kelley

Super. Merci pour la clarté, Keith. Et puis…

Keith Smith

Oui.

Shaun Kelley

…deuxième question, elle est un peu spécifique, mais évidemment, je pense que nous sommes tous très concentrés sur la demande, mais il y a une certaine croissance de l’offre sur le marché du centre-ville prévue pour la fin de cette année et la prochaine. Pouvez-vous nous donner une brève mise à jour pour ceux d’entre nous qui n’ont pas voyagé récemment, comment se déroule la construction et dans certains de ces projets ou dans ce marché, est-elle reportée ou quel est le niveau d’activité en ce moment et une idée de l’impact que ce qui se passe peut avoir sur certains de ces projets ?

Keith Smith

Donc deux pour projeter spécifiquement Downtown Las Vegas à Downtown Grand qui est l’ajout d’environ 500 chambres d’hôtel. Celui-là était proche. Il était prêt à — devait ouvrir en juillet. Je n’ai pas vraiment d’idée là-dessus, mais je pense qu’il a continué parce qu’il était en grande partie terminé.

Derek Stevens, l’autre grand projet qui se trouve juste en face de la vache et sur Fremont Street. Ils l’ont complété. Je pense qu’ils ont peut-être démonté les ascenseurs extérieurs et qu’ils continuent à aller de l’avant. Je ne connais pas la date d’ouverture. Je pense que c’est… peut-être repoussé à l’année prochaine à ce stade. Mais ils continuent à faire des progrès sur ce projet.

Et une fois de plus, il y a encore un certain nombre d’autres grands projets en cours à Las Vegas : Resorts World avec le centre de convention ou un stade de la légion, il y a encore des choses qui se passent en ville. Il y a toujours de l’activité économique dans la vallée, mais le projet de Derek Stevens, qui est un grand projet, continue de progresser dans le centre ville.

Shaun Kelley

Super. Merci beaucoup Keith. C’est tout pour moi.

Keith Smith

Oui.

Opérateur

Ceci conclut notre session de questions-réponses. J’aimerais redonner la parole à Josh Hirsberg, vice-président exécutif et directeur financier, pour toute remarque de clôture.

Josh Hirsberg

Merci, Grant. Et merci à tous de vous être joints à l’appel de Boyd Gaming aujourd’hui. Nous souhaitons que vous restiez tous en bonne santé et en sécurité et, dans la mesure où vous avez d’autres questions concernant la banque foncière que vous souhaitez suivre au sujet de la société ou de nos résultats, n’hésitez pas à nous contacter. Nous vous remercions. Au revoir.

Opérateur

La conférence est maintenant terminée. Je vous remercie d’avoir assisté à la présentation d’aujourd’hui. Vous pouvez maintenant vous déconnecter.


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