Essity AB (publ) (OTCPK:ESSYY) Conférence téléphonique sur les revenus du 1er trimestre 2020 23 avril 2020 3:00 AM ET

Entreprises participantes

Joséphine Edwall – SVP & Group Function Communications

Magnus Groth – Président, PDG et directeur

Fredrik Rystedt – Directeur financier et Vice-président

Participants à la conférence téléphonique

Christian Kopfer – Nordea Markets

Sanath Sudarsan – Morgan Stanley

Karel Zoete – Kepler Cheuvreux

Oskar Lindstrom – Banque Danske

Iain Simpson – Banque Barclays

Linus Larsson – SEB

Virendra Chauhan – AlphaValue

Faham Baig – Crédit Suisse

Karri Rinta – SHB

Joséphine Edwall

Bonjour et bienvenue à la présentation par Essity de notre rapport intermédiaire et de notre rapport du premier trimestre de 2020. Je m’appelle Josephine Edwall, et je suis responsable de la communication chez Essity. Aujourd’hui, notre président et directeur général, Magnus Groth, va vous présenter les points forts du rapport, suivi d’une session de questions-réponses à laquelle participera notre directeur financier, Fredrik Rystedt.

Alors, avec ceci, Magnus, je vous passe la parole.

Magnus Groth

Merci, Joséphine, et pour la première fois, nous faisons cette présentation depuis différents endroits, ce qui sera très intéressant. Je fais cette présentation depuis chez moi.

Ainsi, en résumant le premier trimestre, nous sommes entrés dans une année de grande incertitude avec une performance fantastique au premier trimestre. Nous avons constaté une forte augmentation du chiffre d’affaires et des bénéfices nets, comme nous l’avons également indiqué précédemment. C’est en partie une conséquence de la crise COVID-19, bien sûr, et c’est évident si l’on considère que nous avons eu une forte augmentation des ventes en mars, de 19,7 %. Et c’est vraiment le premier mois où nous avons vu un impact clair de la pandémie. Et avant cela, nous avons pu constater que nous avons commencé l’année avec une très bonne performance commerciale sous-jacente. Nous avons donc gagné des parts sur plus de marchés et dans plus de catégories que nous ne l’avions fait auparavant et nous avons un programme d’innovation et de lancement très solide devant nous. Nous avons donc pris un bon départ, puis nous avons été renforcés par l’impact de la pandémie. Cela s’est traduit par des volumes plus importants, une meilleure combinaison et des économies de coûts dans tous les domaines. Nous avons constaté des prix plus bas dans un secteur d’activité, celui des tissus de consommation, mais des prix plus élevés dans les secteurs des soins personnels et de l’hygiène professionnelle. Nous avons également enregistré une baisse des coûts des matières premières et de l’énergie dans nos trois secteurs d’activité, ce qui a eu un impact important sur la marge brute, un impact positif.

Au cours du premier trimestre, nous avons constaté une augmentation des coûts de vente et de marketing par rapport à l’année dernière, en partie pour soutenir un programme de lancement et de croissance ambitieux que nous avons, mais aussi en raison de chiffres peu élevés par rapport à l’année dernière. Si l’on regarde certains des chiffres ici, à droite, le flux de trésorerie d’exploitation a doublé par rapport à l’année dernière, pour atteindre 4,481 milliards de couronnes suédoises. Et le bénéfice par action a également presque doublé pour atteindre 4,61 SEK par action. Et même si ce trimestre a été exceptionnel et le mois de mars acceptable, nous sommes sur une tendance positive depuis un certain temps maintenant, comme le montre cette diapositive, qui montre l’évolution trimestrielle au cours des deux dernières années.

Les ventes nettes ont augmenté de 10 % et les ventes nettes organiques de 7,8 %. Et comme vous pouvez le voir ici, le volume a représenté 5,9 % de l’augmentation. Et en commençant par les soins personnels, nous avons constaté une croissance en volume dans toutes les catégories, à l’exception des soins médicaux. Et dans le secteur des tissus de consommation, nous avons enregistré une très forte croissance des ventes en Europe, à Lat Am, et des ventes nettement plus faibles en Chine avec Vinda, du fait qu’elles se trouvent à une phase différente, comme vous le savez, de la pandémie. Enfin, dans le domaine de l’hygiène professionnelle, les ventes ont augmenté en Europe, à Lat Am et surtout en Amérique du Nord, et pour la même raison, elles ont diminué en Chine. Donc, une évolution très positive du volume, qui, en fait, nous en parlerons également sur la prochaine diapositive, a une absorption positive des coûts fixes avec un impact positif sur les marges au cours de ce trimestre.

Passage au prix/mix. Tous les secteurs d’activité, là encore, ont eu un rapport prix/mix positif. Et la seule catégorie dont le prix est inférieur est celle des tissus de consommation en Europe et en Chine, dans la mesure où nous avons communiqué précédemment. L’impact négatif y est donc minime. Le désinvestissement est — le désinvestissement que nous avons fait l’année dernière en Turquie, une joint-venture, qui fait partie de notre programme Cure or Kill. Et puis nous avons eu un impact positif par l’affaiblissement de la couronne suédoise.

Passons à la marge EBITA ajustée. Nous avons décidé de présenter cette année sous un format légèrement différent, en nous concentrant sur l’impact sur la marge brute, qui a augmenté de 560 points de base. Et la majeure partie de cette augmentation provient de la baisse des coûts des matières premières et de l’énergie, 470 points de base. Et sur ces 470 points de base, une grande partie provient des prix de la pâte à papier, mais aussi de la fibre recyclée et des matériaux à base de pétrole qui ont été plus bas au cours du trimestre, et de l’énergie.

Nous avons eu un très bon début d’année en ce qui concerne les économies sur le coût des marchandises vendues avec 260 millions de couronnes suédoises. Et cela est dû, dans une large mesure, aux économies de matières premières et à la rationalisation des matières premières. Nous sommes donc heureux de pouvoir continuer à travailler avec des économies même lorsque nos installations fonctionnent à plein régime et lorsqu’elles sont plus ou moins proches de différents types de nouveaux projets, puisque nous nous concentrons sur la sécurité du personnel dans les usines et sur le fonctionnement des machines. Et comme vous le savez, notre ambition pour l’année est de réaliser des économies de COGS de 500 millions à 1 milliard de couronnes suédoises. C’est donc un bon début, et nous voyons d’autres possibilités pour l’avenir.

Il est alors passé à l’A&P. Nous avons un impact négatif de 30 points de base. Cela s’explique en partie par le fait que nous avons eu une comparaison difficile avec l’année dernière, où nous avions une A&P très faible de 4,9 % par rapport aux ventes. Cette année, c’est plus normal, 5,2 %. Et un léger impact positif des SG&A. Et encore une fois, les SG&A et certaines autres parties de nos – de nos coûts sont, bien sûr, positivement absorbés par des ventes plus élevées, donc des ventes extrêmement élevées au cours de ce trimestre ont également ajouté aux marges dans ce tableau ici.

Ensuite, on passe à l’élaboration des matières premières. Après une longue période de baisse des prix, nous commençons à voir, comme le montrent les graphiques ici, que les prix commencent à se stabiliser ou même à augmenter légèrement. Ainsi, en commençant par les perspectives habituelles pour le prochain trimestre, le deuxième trimestre, et en commençant par ce que nous prévoyons un trimestre par rapport au trimestre de l’année dernière, nous nous attendons à avoir des coûts de matières premières plus bas dans les soins personnels et des coûts de matières premières plus bas dans l’hygiène professionnelle au deuxième trimestre par rapport au même trimestre de l’année dernière. Et dans le secteur des tissus de consommation, nous prévoyons une baisse significative du coût des matières premières au cours du deuxième trimestre par rapport au même trimestre de l’année dernière, même si les devises ont un impact négatif dans les trois secteurs d’activité.

Puis, en comparant de manière séquentielle. Ainsi, au deuxième trimestre de cette année, par rapport au premier trimestre que nous avons dit derrière nous, nous nous attendons à une hausse des coûts des matières premières dans le secteur des soins personnels et à un effet négatif des transactions monétaires, même si nous constatons une légère baisse des coûts des matières à base de pétrole. Cela signifie donc que nous nous attendons à des prix plus élevés pour la pâte à papier en flocons. Pour les tissus de consommation, nous nous attendons à une hausse des coûts des matières premières et à un effet de change négatif, de même que pour l’hygiène professionnelle. Comme le montrent à nouveau les graphiques, le prix de la pâte à papier est en légère hausse, tandis qu’en ce qui concerne l’énergie, et il y a également un effet saisonnier, nous prévoyons des coûts finaux légèrement inférieurs, mais aussi par rapport au deuxième trimestre de l’année dernière.

Et malgré tout ce qui se passe, nous nous concentrons sur les innovations et l’importance à long terme de l’hygiène et de la santé. Et bien sûr, cette importance ne fait que croître avec ce que nous vivons actuellement. Et voici quelques exemples, en commençant par la gauche avec la nouvelle phase de TENA, beaucoup plus moderne, plus féminine. Voici quelques exemples d’une nouvelle doublure TENA noire et aussi d’une doublure entièrement respirante que nous lançons maintenant, qui vient s’ajouter à notre portefeuille de magasins inco déjà très solide.

En ce qui concerne les soins aux femmes, nous avons complètement modernisé notre Lyco [ph] plus l’année dernière, et nous ajoutons des produits dans la gamme des produits pour peaux sensibles, ce qui est important, surtout pour les peaux âgées. Et voici un exemple de produit qui gère ou réduit la quantité de bactéries. Il est imperméable, mais aussi sensible à la peau dans l’adhésif.

Ensuite, en allant vers la droite, nous avons deux innovations qui sont toutes deux axées sur la durabilité. Et bien sûr, cela reste aussi important que jamais. Ainsi, en commençant par les marques féminines, au milieu, nous affirmons sur les emballages que tous nos emballages en papier seront désormais à base de fibres recyclées et que nos emballages en plastique seront composés d’au moins 50 % de plastique provenant soit de fibres recyclées, soit de plastiques provenant de sources renouvelables. C’est donc une affirmation forte en matière de durabilité. Et Tempo, où nous avons changé le plastique, c’est généralement dans l’ouverture de ces boîtes faciales pour le papier, de sorte que l’emballage est 100% papier en cours. Et puis, bien sûr, à droite, nous avons agi extrêmement rapidement, peut-être plus rapidement que jamais, en ajoutant une catégorie complètement nouvelle, en commençant à produire des masques faciaux en Chine et maintenant aussi en Suède et finalement aussi au Mexique et en Amérique du Nord. Et au départ, nous faisons cela pour protéger nos propres employés, mais nous voyons qu’il y a une forte demande du secteur des soins de santé, et nous pensons qu’il pourrait éventuellement y avoir des opportunités dans le commerce de détail, et c’est quelque chose que nous examinons actuellement.

Passons maintenant aux trois différents domaines d’activité, en commençant par les soins personnels. Les ventes nettes organiques ont augmenté de 8,8 %, une combinaison de volume et de prix/mix. Et comme dans les autres secteurs d’activité, une très forte augmentation des ventes de 17 %. Ainsi, le stockage ou la constitution de stocks que nous avons constaté n’était pas seulement lié aux tissus de consommation ou au papier hygiénique, mais aussi aux produits féminins, aux soins pour bébés et aux soins pour l’incontinence. Donc dans toutes les catégories, sauf médicale, ce qui se traduit par des volumes plus importants, des prix plus élevés, une meilleure combinaison et des économies de coûts, à l’exception de la catégorie médicale. Et comme vous pouvez le voir dans le coin droit de cette diapositive, nous avons eu une croissance autour de zéro pour les solutions médicales. Et nous avons démarré très fort les deux premiers mois de l’année. Et puis en fait, c’est la catégorie qui est négativement touchée par COVID-19. La raison en est que nous sommes actifs dans trois sous-catégories différentes, comme vous le savez, et que deux d’entre elles sont affectées par la crise actuelle.

Tout d’abord, lorsqu’il s’agit de compression, nos clients, les consommateurs, ne peuvent pas se rendre dans les magasins de dispositifs médicaux, les centres de soins de santé ou les hôpitaux où ils doivent se rendre pour ajuster les nouveaux vêtements de compression. Cela a donc un impact négatif sur la partie compression de l’activité. Et lorsqu’il s’agit de produits orthopédiques et de la partie orthopédique de l’entreprise, qui représente également environ un tiers de la partie médicale, cela a un impact négatif sur le fait que les gens restent à la maison, ce qui signifie qu’ils ne se blessent pas au point de faire du sport ou à cause de leur âge ou pour d’autres raisons, alors que la troisième partie de Medical Solutions, le traitement des plaies, est relativement stable et n’est pas influencée par la pandémie actuelle. Et nous nous attendons, bien sûr, à ce que cet impact négatif se poursuive maintenant dans les prochains trimestres.

Comme je l’ai déjà expliqué, nous avons des coûts de matières premières plus bas dans les trois secteurs d’activité et des coûts de distribution plus élevés dans les trois secteurs. Cela est simplement lié à la complexité accrue des passages de frontières et aux difficultés que posent les commandes urgentes, par exemple, à certains détaillants pour faire face à une très forte demande et gérer les niveaux de service. Nous avons également augmenté les coûts de vente et de marketing liés à l’innovation. Et en outre, en raison de la réglementation sur les dispositifs médicaux qui devait entrer en vigueur en mai, celle-ci est reportée d’un an. Nous l’avons appris ce matin. Cela n’influence pas vraiment Essity. Nous étions bien préparés à gérer cette réglementation dès cette année.

Ensuite, sur une note très positive, après quelques années de concentration sur la croissance organique, nous avons acquis deux sociétés très importantes, Avigo Medical, qui fournit la technologie de nos produits de pointe pour le traitement des plaies. Il s’agit d’une société de traitement des plaies très prospère et en pleine croissance, basée en Suède. Et une petite entreprise de technologie, Navios Con [ph]basée en Hollande, que nous considérons comme un développement technologique important dans la gestion de l’incontinence ou de la continence.

En regardant, peut-être juste un dernier commentaire sur cette page, sur les soins aux femmes, je veux juste souligner, vous pouvez y voir la croissance de 15,5%. Et nous avons gagné des parts de marché sur la plupart des marchés et dans la plupart des secteurs des soins aux femmes depuis plusieurs années. Et ce dernier trimestre, nous sommes présents sur tous les marchés où nous sommes présents. Et je ne pense pas que cela se soit jamais produit auparavant. Continuez donc à avoir un grand élan dans le domaine des soins aux femmes.

Passons aux Tissus de consommation. Les ventes nettes de produits biologiques ont augmenté de 4 % – 4,3 %, ce qui semble très étrange compte tenu de la constitution de stocks que nous avons constatée. Mais bien sûr, cela s’explique par l’image complètement opposée à celle à laquelle nous sommes habitués, dans le coin droit, où les marchés matures ont augmenté de 8,9 %, et c’est la hausse des stocks que j’ai mentionnée, alors que les marchés émergents ont eu deux impacts très opposés. Lat Am a connu un trimestre fantastique, avec une très belle croissance, mais celle-ci a été complètement compensée par la Vinda et l’Asie, qui ont chuté de près de 13 %. Cela explique donc la croissance totale de 4,3 %.

L’impact sur l’EBITA ajusté a presque doublé, passant d’un milliard de couronnes suédoises à plus de deux milliards de couronnes. Et là encore, il y a des effets d’absorption positifs là où nous avons eu des volumes très élevés comme en Europe, par exemple, et un impact énorme sur la marge d’EBITA également positif jusqu’à 16,9 %. Bien sûr, la baisse des coûts des matières premières et de l’énergie y a beaucoup contribué. Et encore une fois, partiellement compensé par des coûts de distribution plus élevés.

Enfin, l’hygiène professionnelle, et c’était peut-être le développement le plus, je ne devrais pas dire confus, mais surprenant. Nous avons commencé l’année avec un portefeuille de produits très, très solide, une grande innovation et nous avons eu un bon développement en janvier et février. Et puis en mars, les ventes ont augmenté de 24,5 %. Et donc, en fait, il a augmenté davantage. Il y avait plus de stocks dans le secteur de l’hygiène professionnelle que dans les autres secteurs d’activité. Et cela est dû, selon nous, au fait que les distributeurs ne savaient pas si les fournisseurs seraient en mesure de continuer à fournir. Nous avons donc constaté un stockage important dans ce domaine, ce qui est un peu surprenant. Et bien sûr, cela a un impact positif énorme sur les ventes nettes, l’EBITDA ajusté et la marge EBITA, qui s’est élevée à 17,5 %. Je pense que nous avons le même impact que celui que j’ai mentionné précédemment, des volumes élevés, un meilleur mix, des prix plus élevés et des économies de coûts, combinés à des coûts de matières premières et d’énergie plus bas, des coûts de distribution plus élevés. Nous avons également constaté une augmentation des coûts de vente et de marketing suite aux faibles coûts de l’année dernière et, encore une fois, à des initiatives de lancement ambitieuses.

À l’avenir, nous prévoyons une baisse des volumes due au fait que moins de personnes vont au restaurant, restent à l’hôtel et travaillent à domicile et non au bureau, ce qui aura un impact négatif, et nous avons vu cela en Chine, par exemple, au premier trimestre où l’hygiène professionnelle a connu une forte baisse des volumes au premier trimestre en raison des fermetures.

Si l’on se déplace encore une fois vers le coin inférieur droit, la croissance totale de 12,2 % a, une fois de plus, présenté une étrange répartition des marchés matures qui croissent plus rapidement que les marchés émergents. Mais là encore, la même explication pour la lente croissance des marchés émergents où l’Amérique latine a connu une croissance de 23%, alors que l’Asie a reculé de 34%. Il y a donc de grandes variations ici. Et c’est quelque chose qui est difficile à prévoir et que nous devrons simplement voir – nous devrons voir comment cela va se passer au cours des deux prochains trimestres.

Et avant de passer au résumé, puis à COVID-19, que faisons-nous ? Eh bien, tout d’abord, bien sûr, nous sommes actifs dans la fourniture de solutions de pointe en matière d’hygiène et de santé. Nous nous concentrons donc actuellement sur la fourniture à nos consommateurs et à nos clients de solutions d’hygiène et de santé qui peuvent les aider à lutter contre cette pandémie et nous faisons ensuite tout notre possible pour continuer à produire et à aider nos consommateurs. Dans certains domaines, nous avons déjà fait de gros efforts, par exemple pour sensibiliser les professionnels de la santé et les enfants à l’importance de l’hygiène des mains, et nous avons bien sûr doublé ces efforts. Nous avons également commencé à fabriquer des masques chirurgicaux et des masques faciaux dans plusieurs régions. Et nous soutenons différentes ONG, tant au niveau local que central, parmi lesquelles l’Organisation mondiale de la santé, qui, à notre avis, fait un travail très important. Et avec tous ces efforts fantastiques de nos employés, je ne peux pas les remercier assez. Nous recevons beaucoup de commentaires positifs de la part des clients, des détaillants, des distributeurs, mais aussi des clients finaux qui apprécient le soutien et les niveaux de service que nous fournissons. Et nous pensons que cela nous fait gagner leurs jeux relatifs. Ainsi, même s’il y a d’énormes incertitudes, nous pensons que nous en tirons profit à long terme par rapport à nos concurrents, même si notre objectif actuel est bien sûr de prendre soin de notre personnel, de contribuer à la société et d’assurer ainsi le succès de nos entreprises.

En résumé, une forte augmentation des ventes et des bénéfices nets, qui était, dans une large mesure, une conséquence de COVID-19, mais nous avons une forte performance commerciale sous-jacente. Nous sommes de nouveau en mode acquisition, comme le montre l’acquisition d’Avigo Medical et de Novios Scan [ph]et nous pensons que même si nous vivons une période de grande incertitude, où la sécurité de nos employés passe avant tout et où il faut gérer cette situation, l’importance croissante de l’hygiène et de la santé à long terme est une chose qui aidera Essity à se développer et à réussir également à long terme.

Merci beaucoup pour votre écoute. Et sur ce, je passe la parole à l’opérateur pour qu’il ouvre le bal des questions.

Séance de questions-réponses

Opérateur

[Operator Instructions]. Et notre première question vient de la lignée de Christian Kopfer de Nordea.

Christian Kopfer

Juste quelques suivis pour moi. Tout d’abord, sur les soins personnels. Si je regarde l’effet de levier opérationnel du côté des volumes, il semble y avoir beaucoup de vent arrière, évidemment, au cours du premier trimestre de 800 millions de couronnes suédoises sur les volumes. Mais si je regarde ce que vous obtenez sur l’EBITA, c’est environ 280 millions de SEK. Donc, si vous comparez cela au trimestre précédent, il semble que les volumes plus élevés soient moins importants. Pouvez-vous nous en dire plus à ce sujet ?

Magnus Groth

Fredrik, voulez-vous faire un commentaire à ce sujet ?

Fredrik Rystedt

Oui, je peux essayer. Je pense que c’est — je ne comprends pas tout à fait la question parce que si nous regardons la performance sous-jacente, également en janvier, février pour les soins personnels, la croissance était en fait assez forte, et la marge était également raisonnablement forte. Il se peut donc qu’il y ait eu un léger changement de composition dans la constitution des ventes de mars. Mais comme je l’ai dit, en janvier, février et mars, les marges étaient en fait assez fortes. Nous avons eu un certain impact, comme Magnus y a fait allusion, sur les frais d’administration et de production légèrement supplémentaires, comme Magnus en a parlé, ainsi que sur le MDR, qui a eu un léger impact sur les marges médicales, mais il est toujours à la marge. Donc, franchement, les marges sous-jacentes sont assez bonnes pour les soins personnels.

Christian Kopfer

Donc Fredrik, il n’y a pas eu de changements structurels dans ce domaine d’activité, si vous regardez le levier opérationnel ou —

Fredrik Rystedt

Non, pas vraiment de changements structurels.

Opérateur

Et votre prochaine question vient de la ligne de Sanath Sudarsan.

Sanath Sudarsan

J’espère que vous allez tous bien. J’avais quelques questions. Je pense que la première que je voulais vous poser est la suivante : comment voyez-vous la dynamique des prix à l’avenir ? Bien sûr, vous avez une très forte demande, en particulier dans le secteur des tissus de consommation. Mais vous avez également commencé à réduire les prix avant le marché. À la lumière de ce scénario, comment voyez-vous la dynamique des prix à l’avenir ? Avez-vous vu une certaine concurrence agir également sur les prix ? C’est le premier cas.

Deuxièmement, je pense, encore une fois, que c’est pour Fredrik, je crois. Vous êtes maintenant, je suppose, à des marges brutes importantes et aussi à des niveaux de RCI très élevés. Comment voyez-vous l’évolution de cette situation à l’avenir ? Bien sûr, vous pouvez vous attendre à ce que le 2Q ait un effet de levier opérationnel négatif. Mais à l’avenir, comment voyez-vous l’évolution du RCI ? Êtes-vous prêt à partager un peu plus avec les détaillants et les consommateurs pour revenir à l’objectif de 15 % que vous vous êtes fixé ?

Magnus Groth

D’accord. Je peux donc commencer par la dynamique des prix, votre première question. Et actuellement, il y a très peu de discussions sur la fixation des prix sur la plupart des marchés. Il s’agit plutôt de maintenir les chaînes d’approvisionnement en état de marche et de gérer les fluctuations de la demande. Peut-être à une exception près, et c’est l’Amérique latine, où nous avons eu une dépréciation massive des monnaies locales et où il faudra à l’avenir des augmentations de prix pour compenser alors l’augmentation des coûts des matières premières due aux déviations des monnaies locales — ou aux dépréciations. Je ne sais pas si vous voulez ajouter quelque chose à cela, Fredrik, avant de passer à la deuxième question ?

Fredrik Rystedt

Non, pas vraiment. Je pense que Sanath, peut-être juste une conclusion évidente. Comme vous l’avez dit, Magnus, nous avons procédé à quelques ajustements de prix conformes à nos attentes pour les tissus en Europe. Et bien sûr, la plupart des négociations sur les prix ont été achevées avant la COVID en mars. C’est donc conforme aux attentes. Et vous avez raison. Je veux dire que nous pensons qu’une certaine dépréciation de la monnaie, comme vous l’avez dit, et nous devons bien sûr – et nous essaierons de compenser autant que possible.

Peut-être, Sanath, devrais-je alors poursuivre avec la question de la marge ? Je ne suis pas sûr d’avoir bien compris. Mais tout d’abord, nous ne donnons pas vraiment de prévisions sur les volumes ou les ventes pour les prochains trimestres. Mais comme Magnus l’a expliqué ici, nous voyons clairement, bien sûr, les impacts d’éventuelles – ou de moindres – ventes dans le domaine de l’hygiène professionnelle et potentiellement de questions médicales et autres. Donc, bien sûr, répéter ce que nous avons vu au premier trimestre n’est pas ce que nous prévoyons. Toute l’incertitude est très, très grande. Nous sommes donc bien sûr touchés du point de vue de l’effet de levier opérationnel. Et comme vous l’avez dit, et bien qu’il soit vraiment difficile de séparer ce qui est exactement fixe et ce qui est variable dans notre structure de coûts, vous pouvez dire que si vous prenez notre calcul du coût total, environ 35 à 37% du coût ou 31% ou dans cette approximation des ventes, si vous le dites ainsi, est, au moins à court terme, relativement fixe. Et bien sûr, les principaux paramètres sont le personnel, l’amortissement et quelques autres postes de dépenses. Donc, bien sûr, une réduction significative des ventes ou du volume a également un impact très important sur la marge. Nous verrons donc très probablement cet impact à l’avenir. Je ne sais pas si c’était votre question, Sanath, mais c’est…

Sanath Sudarsan

C’est très utile. J’essayais juste de comprendre comment vous maintenez votre niveau de RCI, qui est actuellement, je pense, de 18 %, ce qui est bien supérieur à votre objectif et était également bien supérieur à votre objectif au quatrième trimestre. Donc, en termes d’équilibre pour l’entreprise et de proposition de valeur pour les consommateurs, comment équilibrez-vous cela ?

Et si je peux juste ajouter sur ces deux points, quels sont vos enseignements historiques passés en matière de gestion d’entreprise par rapport à la gestion des déchets, alors que l’environnement mondial est en récession pour les entreprises ?

Magnus Groth

Eh bien, si je commence peut-être, Magnus, ici. Je pense qu’il est impossible de le dire maintenant et nous ne faisons aucune prévision en ce qui concerne la marge brute ou l’évolution du RCI à l’avenir, à part ce que vous venez de dire, à savoir qu’ils sont, bien sûr, incroyablement élevés pour toutes les raisons mentionnées au premier trimestre, et qu’ils vont se normaliser à l’avenir, comment cela se passera. Je pense qu’il n’est pas possible de le dire aujourd’hui.

Les enseignements d’EMDM, eh bien, je suppose que ce qui est si incertain maintenant, c’est dans quelle mesure nous aurons une récession ou peut-être même que certains parlent de dépression, quel en sera l’impact dans certains pays ? Y aura-t-il même des troubles sociaux dus à un taux de chômage élevé, à une pénurie alimentaire, etc. Et bien sûr, tout cela pourrait avoir un impact très, très important sur l’économie ici dans quelques trimestres. Et je ne sais pas ou ne peux que spéculer comme tout le monde. Ce que nous avons vu, lors des précédents ralentissements économiques, c’est qu’Essity et, bien sûr, le SCA, se sont très bien comportés et ont réussi à traverser ces situations avec des ventes raisonnablement stables. Mais bien sûr, ce que nous voyons aujourd’hui, nous ne l’avons jamais vu auparavant. Il est donc très difficile de donner des perspectives à ce sujet. Vous voulez ajouter, Fredrik ?

Fredrik Rystedt

Justement, nous avons fait preuve de résistance lors des récessions passées comme – depuis très longtemps dans la plupart de nos entreprises. Mais vous avez raison, c’est différent cette fois-ci. Je pense qu’une chose que vous avez déjà dite, Magnus, mais qui mérite d’être soulignée, est que certains marchés émergents ont généralement tendance à déprécier leur monnaie. Et c’est aussi la raison pour laquelle nous avons des possibilités de tarification plus souples dans ces pays. Nous avons donc été en mesure de compenser assez souvent lorsque cela s’est produit en augmentant les prix. Et bien sûr, l’incertitude dans ce cas est de savoir si l’économie ou l’évolution du PIB économique permettra une compensation totale ou non. Mais l’incertitude est très grande. Alors bien sûr, nous allons essayer, comme vous l’avez dit, tout à l’heure, Magnus.

Opérateur

Et votre prochaine question vient de la ligne de Karel Zoete de Kepler.

Karel Zoete

J’ai deux questions. La première porte sur le mix, car le mix n’était pas très fort au premier trimestre. Peut-on s’attendre à ce que cela continue ? Ou est-ce que la part des promotions a été très faible et une fois que cela se sera normalisé, le mix diminuera également ?

Et la deuxième question porterait sur la Chine. Qu’apprenez-vous maintenant que le verrouillage là-bas est arrêté ? Et le commerce revient-il rapidement à la normale ? Avez-vous des idées à ce sujet et comment cela pourrait se répercuter sur vos activités européennes ?

Magnus Groth

D’accord. Peut-être que je commence par la deuxième question et que je laisse la question du mélange à Fredrik. Bien sûr, nous ne donnons pas de chiffres sur le trimestre dans lequel nous sommes, et je n’ai pas cette information non plus. Mais je suppose que ce que nous avons vu, c’est une ouverture progressive de la Chine. Nous ne savons pas dans quelle mesure cela va se poursuivre. Et nous ne savons pas non plus dans quelle mesure cela va revenir à la normale. Mais nous pensons qu’il y a une pénurie de produits dans l’ensemble de la chaîne d’approvisionnement. Les détaillants, les distributeurs et l’ensemble de la chaîne devraient donc connaître une sorte de reprise à un moment ou à un autre. Mais je pense qu’il est très difficile de dire quelle est son ampleur.

Ce que nous avons pu constater dès le premier trimestre en Chine, c’est que les ventes en ligne s’élevaient à 40 %, ce qui est un record absolu. Il y a donc un grand changement de canal en cours ici, où nous sommes bien positionnés. Ce que nous – je pense, ce que nous attendons pour le deuxième trimestre, c’est une situation plus difficile en Asie du Sud-Est, qui représente environ 20 % des ventes de Vinda alors qu’elle entre dans la même phase de la pandémie que l’Europe actuellement. Donc un certain soulagement en Chine, mais des conditions commerciales plus difficiles en Asie du Sud-Est. Fredrik, tu veux parler du mélange ?

Fredrik Rystedt

Oui, je peux commencer, et peut-être que tu pourras me remplacer, Magnus. Je pense que si nous regardons les chiffres historiques, nous avons vu un mélange très — très positif depuis un certain temps. Et en général, le mélange de produits est — a été favorable. Nous avons beaucoup investi, comme vous le savez, dans l’innovation, et cela a clairement porté ses fruits du point de vue du mix produit. Nous avons également travaillé très dur sur la stratégie de portefeuille du groupe. Le mix des catégories a donc également été positif. Nous nous développons généralement là où nous avons un rendement plus élevé. Et enfin, je pense que du côté positif, le mix des marques a également été positif. Nous avons donc tendance, dans la plupart de nos activités – où nous avons à la fois des marques de détail ou des marques de distributeur et des marques commerciales – à nous développer du côté des marques. Donc, ces trois paramètres ont également été positifs auparavant. La répartition géographique a été quelque peu négative, car les marchés émergents ont connu une croissance un peu plus rapide que les marchés matures. Et bien sûr, avec des marges légèrement plus faibles. C’est donc de l’histoire ancienne. Et si nous regardons les mois de janvier et février, le mix était assez positif également avant COVID. Et en mars, avec ce volume supplémentaire, nous avons vu une croissance assez forte de notre assortiment de marques, dans les tissus de consommation, ce qui a contribué à un bon mix. Et, de manière générale, une très, très forte croissance dans le secteur mature de l’entreprise, ce qui a également contribué à l’augmentation du mix.

L’avenir est bien sûr assez difficile à estimer, et nous ne le faisons pas. Nous ne fournissons pas ces prévisions. Mais en général, bien sûr, l’ambition est, avec le temps, de normaliser les choses, de poursuivre le bon développement que nous avons connu depuis un certain temps.

Opérateur

Et votre prochaine question vient de la ligne d’Oskar Lindstrom de la Danske Bank.

Oskar Lindstrom

J’ai quelques questions à vous poser. Je veux dire, encore une fois, pour en revenir à la tarification ou au prix/mix que vous aviez au cours du trimestre, que voyez-vous – le prix/mix que vous avez dit était principalement une conséquence du mix – un mix amélioré, qui n’est pas tant un impact COVID-19, mais qui s’inscrit plutôt dans une tendance à plus long terme. Je veux dire, que pensez-vous de l’environnement concurrentiel actuel. Les concurrents utilisent-ils les prix relativement bas des matières premières pour réduire les prix ? Ou est-ce que vos concurrents se concentrent toujours sur la récupération des marges ? Et aussi, le prix européen – plus bas – des tissus de consommation européens figure-t-il maintenant intégralement dans les résultats du premier trimestre ? Ou devrions-nous en voir davantage les effets au cours des prochains trimestres ? C’est ma première question.

Magnus Groth

D’accord. En ce qui concerne l’impact sur le comportement des concurrents dans le tissu tumoral en Europe, mais aussi au niveau mondial, excusez-moi, je suis désolé. Je pense que tous les concurrents se sont complètement concentrés sur l’approvisionnement parce qu’il y a eu une telle surdemande dans de nombreux domaines de produits. Tout le monde s’est donc concentré sur la logistique, la distribution, l’entreposage, le fonctionnement des usines, les protocoles de sécurité pour les employés, la réduction des risques d’absentéisme dans les usines. Il n’y a donc pas eu de temps pour les discussions sur les prix ou le mélange des prix, en général. Je pense que cela vaut pour – et dans le jeu relatif, les gagnants ont été ceux qui ont été capables de simplement fournir. C’est ce qui s’est passé au cours du premier trimestre. Et je pense que nous en sommes toujours là. Je n’ai donc pas vraiment d’informations à donner sur les prix ou l’évolution des prix/mix. Et l’impact des faibles baisses de prix à un chiffre que nous avons prises dans le secteur des tissus de consommation et que nous avons annoncées dans la présentation du quatrième trimestre, je pense qu’elles sont toutes plus ou moins en vigueur maintenant.

Oskar Lindstrom

Très bien. Et ma deuxième question porte sur le segment des solutions médicales, je veux dire, qui continue d’enregistrer de mauvais résultats. Et je veux dire, je réalise que le chiffre négatif de ce trimestre est dû à l’impact de la pandémie. Cependant, je veux dire que ses performances sont assez médiocres depuis que vous l’avez acquis, et qu’il est assez loin en termes de croissance organique alors que, je pense, vous avez mentionné une croissance du marché de 4 % lorsque vous avez fait l’acquisition. Je veux dire, quel est le plan ici pour améliorer les performances de Medical Solutions ? Et quel est l’échéancier ? Ou quand pensez-vous que nous aurons – nous verrons de meilleures performances ici ?

Magnus Groth

Oui, nous avons travaillé selon un plan dont nous avons discuté plusieurs fois ici, et nous nous sommes sentis très bien et nous avons entamé cette année avec de grandes améliorations dans la structure organisationnelle, dans la mise sur le marché, dans la modernisation des différentes marques, et des portefeuilles de produits, etc. Une grande partie de ces améliorations ne peuvent tout simplement pas se poursuivre aujourd’hui – en raison de la situation dans laquelle, en ce qui concerne la partie compression de l’activité, les consommateurs et les clients ne peuvent pas réellement acheter les produits à ce stade parce qu’ils ne peuvent pas accéder aux magasins de dispositifs médicaux ou aux établissements de soins de santé où ils doivent se rendre pour effectuer les mesures. Et pour l’orthopédie, comme je l’ai mentionné, le simple fait que les gens restent chez eux a un impact négatif. Donc, moins important – moins de demande. Je pense donc qu’il s’agit là d’un impact négatif temporaire qui ralentit également notre possibilité de démarrer et de faire démarrer cette activité, alors que nous avions le sentiment de bénéficier d’un grand élan au début de l’année. C’est donc un fait. Et nous y reviendrons lorsque la situation se normalisera.

Oskar Lindstrom

Très bien. Et ma dernière question porte sur les devises. Je veux dire, comme vous l’avez mentionné, il y a eu des baisses assez importantes des devises dans certains marchés émergents. J’en ai vu environ 20 %. Je veux dire, est-ce que cela a déjà eu un impact sur vos bénéfices au cours de ce trimestre ? Et combien de temps vous faudra-t-il pour vous redresser en quelque sorte — par des hausses de prix ? Je veux dire, est-ce que cela se produira le trimestre prochain ? Ou est-ce que nous parlons de 6 à 12 mois ?

Magnus Groth

Fredrik, tu veux…

Fredrik Rystedt

C’est une question très difficile à répondre, Oskar. Tout d’abord, il y a eu très peu d’impact ce trimestre pour commencer. C’est donc principalement devant nous. Et bien sûr, il — donc la dépréciation de la monnaie a largement un impact sur l’achat de matières premières par exemple ou d’autres biens achetés et ensuite, bien sûr, un, nous devons compenser par une augmentation des prix. Et comme je l’ai déjà mentionné, la capacité de le faire dépendra bien sûr de la situation économique des pays concernés. C’est donc très, très difficile à dire. Mais nous avons déjà pu le faire auparavant. Nous avions – à titre d’exemple, 2015 était une situation très similaire en termes de monnaie, et nous avons pu compenser entièrement à ce moment-là par une augmentation des prix. Mais bien sûr, la situation est très, très différente à ce stade. Nous ne pouvons donc pas dire si nous sommes en mesure de le faire. Nous essaierons, bien sûr.

Oskar Lindstrom

Très bien. Mais ce n’est pas comme si vous aviez une sorte de clause automatique dans les contrats ou quelque chose qui s’applique immédiatement ?

Fredrik Rystedt

Non.

Opérateur

Et votre prochaine question vient de la lignée de Iain Simpson de Barclays.

Iain Simpson

Pouvons-nous parler un peu des coûts des intrants, s’il vous plaît, en particulier, il serait bon de savoir comment vous voyez l’évolution des prix de la pâte à partir de là et s’il y a une sorte d’impact de COVID-19 sur l’équilibre entre l’offre et la demande de pâte ? Il serait également intéressant d’avoir un commentaire sur votre exposition au pétrole. En particulier, je suppose qu’il s’agit d’une matière première pour un polymère superabsorbant, mais qui alimente également vos coûts énergétiques et logistiques. Alors, qu’en est-il de la sensibilité ? Et combien de temps avant qu’il n’apparaisse dans les chiffres, serait-il bienvenu ?

Et puis, si je peux me permettre, en regardant l’hygiène professionnelle. Il est clair que le distributeur a obtenu de très bons résultats en mars avec le chargement des stocks. Mais si l’on considère l’activité de l’hygiène professionnelle, quelle est la proportion de la demande finale qui reste ouverte pendant la période de fermeture et quelle est la proportion qui est fermée ? Je veux dire, je comprends qu’il s’agit surtout de restaurants, d’hôtels et de bureaux. Toute idée sur la manière de réfléchir à cela serait la bienvenue.

Magnus Groth

Fredrik, si vous commencez par les questions 1 et 2, je parlerai de la question 3 sur l’hygiène professionnelle.

Fredrik Rystedt

Oui, d’accord. Je peux commencer avec la base de pétrole. Donc c’est, bien sûr, à base de pétrole — nous avons une exposition au pétrole dans quelques domaines. Principalement, bien sûr, dans les achats de matières premières que nous avons pour les soins personnels. Les produits à base d’huile peuvent être des feuilles de protection, des SAP ou d’autres types de produits et d’adhésifs, peu importe. Et si vous regardez le coût total de ces matériaux à base de pétrole pour les soins personnels, il s’élevait à environ 10 milliards de couronnes suédoises, soit un peu moins que cela. Il s’agit donc d’une exposition importante. Bien sûr, c’est — c’est le montant total de l’achat, mais ce n’est pas entièrement à base de pétrole. Il y a beaucoup d’autres types de contenu dans ces produits. Le pétrole n’a donc pas un impact total.

Il n’est pas possible de traduire entièrement une réduction du coût du pétrole dans le matériel. Nous avons fait quelques exemples historiques, Iain, et vous vous en souvenez peut-être. Mais en supposant que nous ayons une baisse de 10% du pétrole et que cela soit durable, alors, avec le temps, les indices pour le polypropylène plastique, par exemple, vont baisser. Cela signifie en fait, si vous prenez une augmentation — ou une diminution du polypropylène, cela signifie pour nous une diminution d’environ 2,5% du PAS. C’est un peu différent selon le matériau. Ainsi, si vous prenez le non-tissé, par exemple, l’impact est légèrement important. Ainsi, le prix du pétrole, à condition qu’il reste effectivement à ce niveau, aura un impact positif. Mais juste pour rappeler l’évidence, nous avons un décalage assez long ici, environ 6 mois. L’impact n’est donc pas pour demain. Nous devrons donc en vérifier la durabilité, et nous constaterons alors un impact positif à mesure que nous avancerons.

Nous avons également beaucoup de pétrole dans le coût du transport, bien sûr. Donc, si vous regardez tous les coûts de transport, c’est environ 20 à 30 % du total des coûts de transport que nous avons. Et là aussi, nous avons un retard considérable. Nous avons de nombreux contrats qui prévoient des ajustements de prix lorsque nous renégocions les contrats et il y a davantage de produits flottants à base de pétrole. Il y aura donc un impact positif, mais aussi un décalage. C’est donc davantage dans le futur.

Magnus Groth

Et le prix de la pâte à papier, l’avez-vous mentionné ?

Fredrik Rystedt

Oui, je n’ai pas grand-chose à dire à ce sujet. Bien sûr, il y a déjà eu beaucoup d’analyses faites par d’autres, et c’est intrinsèquement très, très difficile. Je pense que — il y a déjà eu une tentative d’augmentation des prix à ce stade, et nous avons vu quelques augmentations de prix limitées sur la pâte de bois résineux et pas tellement pour les autres. Mais bien sûr, on s’attend à ce que le coût de la pâte à papier augmente vers la fin de l’année, mais c’est évidemment difficile et incertain en ce moment.

Magnus Groth

D’accord. Oui. Et ce que nous constatons, c’est une augmentation des fibres recyclées en raison d’un manque d’approvisionnement. Comme les gens travaillent à domicile, ils utilisent moins – il y a moins de déchets de bureau triés à transformer en fibre recyclée, et cela pourrait aussi potentiellement faire augmenter le prix de la pâte à papier.

Passons ensuite à l’hygiène professionnelle. Nous réalisons environ 40 % des ventes dans l’hôtellerie, la restauration et les traiteurs et 26 % des ventes dans le domaine commercial. Donc, une exposition importante, en fait, dans les domaines qui sont fortement touchés. Elles seront donc certainement touchées par les mesures de confinement que nous avons prises dans de grandes parties du monde aujourd’hui. Et puis nous avons environ 12 % dans le domaine des soins de santé. Il s’agit donc d’une part moins importante de notre chiffre d’affaires mais, bien sûr, elle croît extrêmement bien en ce moment, dans tous les domaines, non seulement pour les tissus, mais aussi pour le savon et les désinfectants pour les mains. Cela vous donne une idée de la répartition des ventes de produits d’hygiène professionnelle dans les différents domaines.

Opérateur

Et votre prochaine question vient de la ligne de Linus Larsson de SEB.

Linus Larsson

Et peut-être que si je peux ensuite continuer sur l’hygiène professionnelle et le très fort rapport prix/mix que vous avez rapporté au premier trimestre, 4,3 %. Serait-il possible de ventiler ce chiffre de quelque manière que ce soit ? Vous êtes-vous mis d’accord sur des changements de prix au cours du trimestre ? Quelle est la séquence des événements à venir en termes d’évolution contractuelle ? Cela reflète-t-il l’arrivée de nouveaux clients chez vous ? S’agit-il d’un mélange ? Si vous pouviez juste ajouter une certaine granularité à ce chiffre, cela serait très utile.

Magnus Groth

Il est difficile d’ajouter de la granularité, mais voici un domaine où nous pensons que, grâce à notre marque forte, à notre portefeuille de produits et à nos niveaux de service élevés, nous sommes en train de gagner, surtout face aux petits fournisseurs dont nous savons qu’ils ont eu, dans une certaine mesure, des problèmes d’approvisionnement. Et nous sommes également entrés cette année avec un portefeuille très solide et une part croissante des ventes stratégiques de produits à marge plus élevée. Tout cela contribue donc à notre succès.

Juste par intérêt, nous avons un certain nombre de clients, beaucoup de clients qui nous demandent de remplacer les sèche-linge Jetair par des serviettes en papier. C’est donc une tendance qui, bien sûr, ne peut pas compenser à court terme les effets négatifs des fermetures. Mais à long terme, je pense que c’est une tendance qui est bénéfique pour Tork et Essity.

Linus Larsson

Et il n’y a rien dans ce chiffre, dans le premier trimestre, qui — quoi que ce soit qui se soit passé au cours du premier trimestre qui pourrait suggérer que vous avez une réaction négative en termes de prix/mix à attendre, disons, au deuxième trimestre ?

Magnus Groth

Je pense que le problème est le volume, comme nous l’avons mentionné à maintes reprises, plutôt que le rapport prix/mix. Fredrik, avez-vous quelque chose à ajouter ?

Fredrik Rystedt

Non, je pense — non, je suis tout à fait d’accord. Je pense que nous avons eu un mélange de prix très, très fort. Donc, c’est un peu positif sur le prix et un très bon mix. Et bien sûr, c’était… et les commentaires faits plus tôt sur ce qui s’est passé au cours du trimestre. Janvier, février a été très, très fort et, bien sûr, s’est encore amélioré en mars. Donc, pour la plupart de nos secteurs, nous avons eu un très bon mix de ventes dans les chiffres de mars. Les chiffres semblaient donc très, très solides. Donc, en partie, bien sûr, comme nous l’avons dit à plusieurs reprises, grâce à COVID, mais la performance sous-jacente est forte. Il n’y a donc plus rien à ajouter.

Linus Larsson

Et puis aussi dans le même domaine d’activité, l’hygiène professionnelle, en volume, comme vous l’avez dit plusieurs fois, très forte au premier trimestre. Mais maintenant que nous sommes au moins à 10 jours du deuxième trimestre, constatez-vous un renversement en termes d’achats et de stockage, est-ce que cela s’inverse au deuxième trimestre ?

Magnus Groth

Nous ne pouvons pas faire de commentaires à ce sujet, Linus. Je pense donc – et je sais qu’il est très, très difficile d’estimer ce qui se passera ici à l’avenir, et nous ne le savons pas non plus. Le seul type de référence que nous ayons est ce qui s’est passé en Chine et en Asie du Sud-Est, où il y a eu une baisse considérable des ventes pour toutes les raisons que nous venons de mentionner, en gros verrouiller ?

Linus Larsson

Oui, c’est assez juste. Et juste une dernière question. Vous avez dit, Magnus, que vous êtes de nouveau en mode fusions-acquisitions et pourtant, votre conseil d’administration a prudemment décidé de reporter le dividende. Suggérez-vous que vous pourriez réaliser des fusions et acquisitions de grande envergure dans ce type d’environnement au cours des deux prochains trimestres ?

Magnus Groth

Nous connaissons actuellement une incertitude incroyablement élevée dans le monde, et la plupart d’entre nous travaillent depuis chez eux et ne peuvent pas voyager. Je pense donc que la possibilité de conclure des transactions ici dans un avenir prévisible, c’est presque — c’est très, très, très difficile. Ainsi, les incertitudes financières et les incertitudes en matière de prix, etc. rendront très, très difficile, voire impossible, toute transaction. Et bien sûr, c’est la même logique que notre décision de ne pas verser de dividende lors de l’assemblée générale annuelle des actionnaires. Mais bien sûr, avec la déclaration que le Conseil d’administration reviendra avec une proposition d’AGE plus tard à l’automne, en fonction du moment où nous aurons une meilleure perspective sur les incertitudes entourant la situation actuelle. Bien entendu, cette déclaration s’applique également aux fusions et acquisitions, en plus du fait qu’il est presque impossible de travailler sur ce sujet pour le moment.

Opérateur

Et votre prochaine question vient de la lignée de Virendra Chauhan d’AlphaValue.

Virendra Chauhan

Et j’en ai un sur la croissance des marchés émergents par rapport à celle des marchés matures. Vous avez dit que sur les marchés matures, la constitution de stocks a probablement joué un rôle. J’essaie simplement de comprendre pourquoi nous n’avons pas vu un effet similaire se produire sur les marchés émergents, probablement était — pourquoi y a-t-il une différence dans le comportement d’achat des clients, si c’est le cas, tout d’abord ? Ou était-ce une sorte de contrainte du côté de l’offre et — ce qui a particulièrement entravé vos performances en Asie ? C’est donc la première question.

Et sur la deuxième question, avec une croissance de 19,7 % en mars, il semble effectivement que janvier et février aient été relativement faibles, avec un taux de croissance inférieur à 2 %. Alors, des commentaires sur ce qui a vraiment motivé cette évolution, à part peut-être la faiblesse de la Chine et des marchés émergents en début de trimestre ? Y a-t-il eu d’autres facteurs, s’il vous plaît ? Il y en a donc deux de mon point de vue.

Magnus Groth

Je vais donc commencer par le premier et laisser le second à Fredrik. Et en fait, nous avons également vu des stocks considérables en Amérique latine, ce qui explique les chiffres à forte croissance que nous avons observés là-bas. Et aussi dans d’autres, que nous définissons comme des marchés émergents, comme en Europe de l’Est et en Russie. Bien que cela ait été complètement compensé par la croissance très négative en Chine et à Vinda, qui a été réalisée principalement à partir de la Chine. Donc, en fait – et bien sûr, en Chine, c’était dû à la fermeture. Nous avons donc vu la constitution de stocks en Amérique latine, qui se trouve à un stade différent, comme vous le savez, de cette pandémie. Ils entrent peut-être dans la phase la plus grave en ce moment. Je pense donc qu’il n’y a pas d’autres raisons pour lesquelles les chiffres semblent si bas pour les marchés émergents. Il y avait des stocks là où il n’y avait pas de verrouillage. Et il y a aussi eu un impact sur les ventes de Vinda du fait que 25% de la production a été fermée jusqu’à la mi-mars parce que notre plus grande usine en Chine est située à Hubei – dans la province de Hubei, qui fait partie de la région de Wuhan, qui a été fermée. Nous avons donc eu quelques contraintes de capacité en Chine à la fin du trimestre, lorsque les choses ont commencé à se rouvrir un peu. Cela a donc eu un impact mineur. En ce qui concerne la croissance sous-jacente en janvier et février. Fredrik, pouvez-vous nous en dire plus à ce sujet, s’il vous plaît ?

Fredrik Rystedt

Vous — je suppose que, d’après les chiffres que nous avons fournis, vous pouvez calculer en gros ce qui était janvier, février, et vous arrivez au chiffre de 1,2%. Et cela est, comme Magnus l’a déjà dit, très influencé par Vinda. Donc, si vous faites le même calcul, en excluant la Vinda, janvier, février, vous obtenez un chiffre de croissance de 3,2 %. Il est donc clair que, normalement, la Vinda contribue beaucoup à la croissance de l’Essity. Mais bien sûr, cette fois, c’est tout le contraire. Donc, en excluant la Vinda, comme je l’ai dit, 3,2 %. Donc une forte croissance sous-jacente en janvier ou février, sans l’impact de la COVID.

Virendra Chauhan

D’accord. Alors peut-être juste un petit suivi, si je peux me permettre. La centrale de Hubei est-elle opérationnelle aujourd’hui ?

Magnus Groth

Oui, tout est en place et fonctionne bien.

Opérateur

Et votre prochaine question vient de la ligne de Faham Baig du Crédit Suisse.

Faham Baig

J’ai quelques grandes questions, si vous me le permettez. Tout d’abord, si je pouvais commencer par la demande de tissus sous-jacents. Je veux donc essayer d’inclure à la fois la consommation d’hygiène professionnelle et la consommation de tissus de consommation. Net-net, pensez-vous que — est-ce que cet environnement se révèle être un vent contraire pour vous, ou un vent arrière ou neutre ? Parce que ce que vous voyez, c’est une réduction de la fréquentation dans les différentes catégories hors domicile, je m’attendrais à ce que vous voyiez une consommation importante au détail, car le terme “personnes” est plus approprié. Et en partie lié à cela, votre croissance européenne, je suppose, en mars était probablement entre 20 et 30 %. Mais la demande pour la catégorie des tissus, je crois, en mars, était de plus de 50 % et se situe probablement à un niveau similaire en avril. Comment faites-vous pour combler l’écart entre vos ventes et les ventes que nous constatons ? Et pensez-vous que ce genre de mesures de repeuplement aura lieu dans les mois et les trimestres à venir ?

Et sur la deuxième question. Nous sommes, comme vous le dites, enfermés, contraints à la maison, etc. Comment cela va-t-il influencer vos décisions en matière d’innovation, vos décisions concernant les dépenses de recherche et développement, vos investissements futurs et vos niveaux de CapEx pour cette année également ?

Magnus Groth

Wow, et il est déjà 10h. Je pense que je vais essayer de répondre à cette question du mieux que je peux. Et puis il y a de la place pour une dernière question après ça. Ce sont des questions très intéressantes.

Oui, quel est l’impact sur les tissus des filets. Nous avons essayé d’approfondir la question et de comprendre ce qu’il en sera et, en fait, nous ne savons pas encore quel sera l’impact de la moustiquaire. Ce que nous faisons – ce dont je conviens, c’est que, bien sûr, la consommation à domicile augmente. Il ne s’agit donc pas seulement de constituer des stocks. Il y a aussi l’impact d’une simple augmentation de l’utilisation à domicile de produits en papier tissu. Cela compense donc en partie la réduction de l’hygiène professionnelle. Mais je serais surpris que ce soit un ensemble complet de juste pour le fait, par exemple, que les serviettes en papier ne sont souvent pas seulement à la maison, par exemple. Donc – et aussi, bien sûr, peut-être que vous n’utilisez pas les serviettes de table dans la même mesure que vous le faites en dehors de la maison lorsque vous sortez manger au fast-food, etc. Je pense donc que l’effet net-net sera toujours négatif pour ces raisons dans la mesure où de nombreuses catégories d’hygiène professionnelle n’existent pas vraiment à la maison. Peut-être que pour le papier toilette, la différence ne sera pas si grande.

Deuxièmement, oui, l’impact du verrouillage sur l’A&P, l’innovation, les dépenses d’investissement. C’est — puisque les usines sont plus ou moins fermées aux entrepreneurs externes, aux ingénieurs, aux différents types de projets, il est probable que les dépenses d’investissement seront inférieures aux 7,5 milliards de SEK que nous avons mentionnés précédemment. Combien moins ? Nous devrons y revenir. C’est très difficile à dire. En ce qui concerne l’innovation jusqu’à présent, nous sommes en mesure de continuer à travailler. Mais si l’innovation conduit à des changements dans notre chaîne d’approvisionnement, bien sûr, ce sera plus difficile dans certains cas. Mais pour l’instant, nous poursuivons les travaux d’innovation, bien sûr, les travaux de R&D, etc. et les lancements de produits qui sont possibles. Et nous avons un pipeline dans ce domaine. Et l’A&P, où nous nous attendions, et je pense que nous prévoyons aussi une A&P plus élevée cette année que l’année dernière, en pourcentage et aussi plus élevée dans les prochains trimestres et celui de ce trimestre, voyons où cela va nous mener. Bien sûr, les besoins en matière de recherche et développement dans le secteur des biens de consommation n’ont pas été aussi importants que nous l’avions prévu. Je ne pense donc pas qu’il sera plus élevé, mais plutôt plus faible, mais il est trop tôt pour le dire.

Faham Baig

Pourrais-je poursuivre avec une question, s’il vous plaît. En ce qui concerne les tissus de consommation, serait-il juste de supposer que l’offre actuelle est en retard par rapport à la demande actuelle du marché final ? Et si oui, comment comptez-vous combler cet écart à l’avenir ?

Magnus Groth

Non, l’offre est suffisante, c’est sûr, pour la demande, alors il peut y avoir des variations dans la chaîne d’approvisionnement, si – selon l’endroit où le stockage a eu lieu, si c’est dans les foyers ou chez les détaillants ou – ce qui, je ne pense pas – chez les distributeurs, etc. Mais il n’y a pas de pénurie d’approvisionnement.

Fredrik Rystedt

Peut-être pour ajouter, Magnus, je suppose, que les niveaux d’inventaire sont assez bas. Du moins à notre perception que les niveaux de stocks sont assez bas, peut-être que les détaillants, les distributeurs et aussi nos propres stocks, dans une certaine mesure, le sont — donc une partie de l’augmentation que vous avez mentionnée a été compensée par des stocks plus bas en général. Et bien sûr, il y a une reconstruction qui va se produire.

Magnus Groth

C’est un bon point.

Fredrik Rystedt

Dans cette mesure.

Magnus Groth

Opérateur, pourrions-nous avoir une dernière petite question, s’il vous plaît, avant de résumer.

Opérateur

Votre dernière question vient de la ligne de Karri Rinta de SHB.

Karri Rinta

Karri Rinta, Handelsbanken. Dans votre analyse des écarts d’EBITA, vous avez l’autre ligne, et c’est moins 19,4 [ph] pour le premier trimestre. Fredrik pourrait-il aller un peu plus loin dans les moins 19, et peut-être isoler certains des plus gros éléments et en dire autant que possible sur les perspectives ?

Fredrik Rystedt

Pardon, l’autre ligne ?

Karri Rinta

L’EBITA, donc les bénéfices, donc moins 19 en glissement annuel ?

Fredrik Rystedt

Oui. Je veux dire que nous — nous pouvons peut-être vous fournir ces détails dans un appel séparé, Karri, si cela vous convient. Mais de manière générale, comme nous y avons déjà fait allusion à maintes reprises, nous avons augmenté nos dépenses en matière d’innovation et nos investissements dans la croissance des ressources de vente, comme nous en avons parlé. Et nous avons également des coûts supplémentaires – qui sont en partie liés à COVID – également dans le domaine de la production. Ce sont donc les principaux éléments, les plus importants, que nous avons dans cette ligne. Il s’agit donc principalement d’augmentations des frais de vente, des frais généraux, des frais d’administration et des frais généraux de production, ces derniers étant en partie une conséquence de COVID.

Karri Rinta

En gros, combien coûte cette dernière ?

Fredrik Rystedt

Oui. Nous ne l’avons pas précisé en détail, Karri, mais c’est une partie du numéro.

Magnus Groth

Sur ce, merci beaucoup d’avoir appelé et d’avoir posé vos questions. Et pour résumer, nous avons eu un excellent début d’année. Je suis très fier de tous les efforts que nos employés font maintenant pour fournir ces produits qui sont si importants pour la société, pour nos consommateurs et pour nos clients et pour continuer à aller travailler tous les jours dans cet environnement. Et nous nous terminons à un moment de grande incertitude. Mais pour le long terme — pour le court terme par rapport à la concurrence, je crois que je suis convaincu qu’elle est très bien positionnée. Nous sommes entrés cette année avec beaucoup de confiance et avec un bon élan, et nous allons nous assurer de mettre cela à profit maintenant dans cette situation très — très inhabituelle dans laquelle nous nous trouvons. Alors merci beaucoup de nous avoir écoutés et de rester en sécurité.

Opérateur

Je vous remercie. Voilà qui conclut notre conférence d’aujourd’hui. Merci à tous pour votre participation. Vous pouvez tous vous déconnecter.


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