Comfort Systems USA, Inc. (NYSE:FIX) Conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre 2020 28 avril 2020 11:00 AM ET

Entreprises participantes

Julie Shaeff – Chef de la comptabilité

Brian Lane – Président et directeur général

Bill George – Directeur financier

Participants à la conférence téléphonique

Brent Thielman – D.A. Davidson & Co.

Adam Thalhimer – Thompson Davis

Joe Mondillo – Sidoti & Company

Sean Eastman – KeyBanc Capital

Opérateur

Bonjour et bienvenue à tous à la conférence sur les bénéfices du 1er trimestre 2020 organisée par Comfort Systems USA. Je m’appelle Sheila et je serai votre opérateur pour aujourd’hui.

Pendant la présentation, vos lignes resteront en écoute uniquement. [Operator Instructions] Je tiens également à informer tous les participants que cette conférence est enregistrée pour être rejouée.

Et maintenant, je voudrais passer la parole à Julie Shaeff. Je vous en prie, allez-y.

Julie Shaeff

Merci, Sheila. Bonjour. Bienvenue à l’appel des résultats du premier trimestre de Comfort Systems USA. Nos commentaires de ce matin ainsi que nos communiqués de presse contiennent des déclarations prévisionnelles, au sens du Private Securities Litigation Act de 1995. Ce que nous allons dire aujourd’hui est basé sur les plans et les attentes actuels de Comfort Systems USA. Ces plans et attentes comportent des risques et des incertitudes qui pourraient faire en sorte que les activités et les résultats réels de nos opérations futures soient sensiblement différents de ceux qui sont exposés dans nos commentaires.

Vous pouvez lire une liste plus détaillée et un commentaire concernant nos facteurs de risque spécifiques dans nos formulaires 10-K et 10-Q les plus récents ainsi que dans notre communiqué de presse, qui couvre ces revenus. Une présentation de diapositives a été fournie pour accompagner nos remarques. La présentation est publiée dans la section “Investor Relations” du site web de la société, à l’adresse suivante : comfortsystemsusa.com.

Je suis accompagné aujourd’hui de Brian Lane, président et directeur général, et de Bill George, directeur financier. Brian ouvrira nos remarques.

Brian Lane

D’accord. Merci Julie. Bonjour à tous et merci de vous joindre à nous pour l’appel d’aujourd’hui. Permettez-moi tout d’abord de remercier sincèrement tous les employés de Comfort Systems USA pour leur travail et leur engagement, et surtout pour leur incroyable courage et leur résilience durant cette pandémie mondiale.

Comme vous le savez tous, nous vivons une période difficile, mais Comfort Systems est à la hauteur de la situation et nous avons eu beaucoup de chance jusqu’à présent. COVID-19 a commencé à avoir un impact très important sur nos activités au cours de la deuxième moitié du mois de mars. Malgré cela, nous avons réalisé de bons bénéfices et un flux de trésorerie exceptionnel au cours du premier trimestre et notre carnet de commandes se maintient. Nous entrerons dans les détails dans quelques minutes, mais je voudrais en dire un peu plus sur les défis immédiats auxquels nous sommes confrontés.

Plus important encore, nous nous efforçons d’assurer la sécurité de nos employés et de nos communautés. Nos sites ont travaillé à la mise en œuvre des directives du CDC et de l’OSHA afin de garantir la sécurité et la santé de notre personnel et de notre communauté pendant la COVID-19. En plus de travailler au respect de ces directives, nous prenons de nombreuses autres mesures.

Sur différents marchés, nous avons mis en place une segmentation et des zones de travail désignées, des heures de démarrage échelonnées, un balayage et un dépistage temporel, la désinfection des équipements et des zones de travail, l’éloignement et le port d’un équipement de protection individuelle pour le visage et le nez. Comme vous le savez, nous opérons sur des dizaines de marchés différents dans des dizaines d’États et notre leadership dans chaque endroit consiste à se conformer aux mesures qui sont requises localement et à rechercher la voie qui fonctionnera le mieux pour assurer la sécurité et le bien-être de nos gens. C’est là une véritable force de Comfort Systems.

Notre activité globale a été affectée dans les dernières semaines du premier trimestre et, bien sûr, ces effets se poursuivent. Notre activité de services a subi les impacts négatifs les plus immédiats et les plus prononcés, principalement en raison des fermetures de bâtiments ou des décisions prises par les clients de limiter l’accès aux bâtiments. Bien que nos activités de construction soient considérées comme des services essentiels sur la plupart des marchés, nous avons également vu certains emplois temporairement fermés en raison de déclarations du gouvernement suite à des décisions des propriétaires et lorsque les sites ont rapporté des tests positifs pour COVID-19. Bien que nous ayons vu certains emplois de construction retardés jusqu’à présent, nous n’avons pas connu d’annulation matérielle.

En plus des arrêts réels, notre travail sur les projets et les services a connu des problèmes d’efficacité en raison des importantes précautions que nous prenons. Mais nos équipes exceptionnelles à travers les États-Unis parviennent toujours à accomplir un travail formidable et sont productives dans ces circonstances. Nos dirigeants locaux, notre gestion de projet et surtout nos travailleurs sur le terrain ont été extraordinairement efficaces, dépassant mes attentes élevées quant à la manière dont ils réagiraient dans un moment comme celui-ci.

Au milieu de ces défis, nous avons entamé l’année 2020 sur une très bonne note. Les revenus ont atteint 700 millions de dollars, contre 538 millions l’année précédente, et notre croissance comprend une augmentation de 6 % sur la base des mêmes magasins. Nous sommes à 0,48 $ par action au premier trimestre et ce résultat est malgré un impact direct de 0,09 $ dû à COVID-19.

En plus des impacts directement quantifiables comme je l’ai décrit ci-dessus, nous sommes également touchés par des moyens moins quantifiables par COVID-19, notamment la faiblesse du service et les défis de productivité dans le travail de projet. Au 31 mars 2020, notre carnet de commandes était bien rempli et, pour un même magasin, il est supérieur de plus de 200 millions de dollars à celui de l’année précédente. Nous faisons état d’un flux de trésorerie fantastique au premier trimestre, ce qui témoigne de l’importance accordée par notre équipe à la trésorerie dans un trimestre traditionnellement faible en termes de flux de trésorerie.

Avant de passer la parole à Bill, je voudrais également mentionner nos acquisitions. En février, nous avons ajouté à notre secteur électrique une entreprise solide de Caroline du Nord, Starr Electric. En plus d’avoir une grande entreprise de sous-traitance dans la liste des clients, elle renforcera notre activité de construction modulaire en Caroline du Nord. Starr et notre entreprise locale ont déjà une longue histoire de collaboration fructueuse.

Le 1er avril, nous avons finalisé l’acquisition de TAS, qui, selon nous, fera de nous le principal expert en construction modulaire et hors site dans le secteur en pleine croissance des travaux mécaniques modulaires. Avec TAS, qui fait désormais partie de Comfort Systems USA et en liaison avec les capacités existantes de l’EAS en Caroline du Nord, nous pensons disposer désormais d’une capacité inégalée pour mener à bien des constructions complexes, modulaires et hors site, ainsi que le secteur en pleine croissance de la construction modulaire.

Notre activité de construction hors site est particulièrement forte dans les secteurs technologique, médical et pharmaceutique. Cette combinaison nous donne une excellente occasion de vendre nos capacités à notre clientèle existante sur tous nos sites et renforce notre segment industriel déjà solide, qui a augmenté pour atteindre 39 % du chiffre d’affaires total au premier trimestre. Au milieu de ces défis, nous continuons à investir et nous restons optimistes.

J’aborderai plus en détail nos activités et nos perspectives dans quelques minutes, mais permettez-moi d’abord de passer la parole à Bill pour qu’il passe en revue les détails de nos résultats financiers. Bill ?

Bill George

Merci Brian. Bonjour à tous. Le chiffre d’affaires du premier trimestre a donc augmenté de 30 % à 700 millions de dollars ce trimestre par rapport au même trimestre de l’année dernière, ce qui signifie, comme l’a dit Brian, que le chiffre d’affaires du même magasin a également augmenté de 6 %, le reste étant dû à notre acquisition.

Le bénéfice brut trimestriel a augmenté de 10 millions de dollars pour atteindre un total de 117 millions de dollars au premier trimestre 2020 par rapport au même trimestre de l’année dernière. L’augmentation du bénéfice brut en dollars est due à l’acquisition de Walker. Notre marge de croissance au premier trimestre a été de 16,7 % en 2020, contre 19,8 % en 2019. La baisse du pourcentage de la marge brute est le résultat continu de l’ajout de notre segment électrique qui est pondéré aux projets complexes et de grande envergure avec des quantités importantes de matériel et d’équipement qui passent par les coûts et qui a un pourcentage inférieur de travail de service combiné à l’effet des inefficacités de COVID-19.

Notre rubrique “Électricité” a été ajoutée au début du deuxième trimestre 2019. Il s’agit donc du dernier trimestre où ce segment n’aura pas été inclus dans le trimestre précédent de l’année. Notre secteur électrique, en plus de son large éventail de projets et de sa faible composante de service, a connu des défis spécifiques aux projets, notamment l’impact de COVID-19 sur la productivité et certains ajustements qui ont un impact sur notre marge brute. Avec des projets plus importants et moins de services, notre secteur de l’électricité a également réduit son pourcentage de frais généraux et administratifs.

Le revenu net pour le premier trimestre 2020 s’est élevé à 18 millions de dollars, soit 0,48 $ par action, contre 20 millions de dollars, soit 0,53 $ par action, en 2019. Comme Brian l’a déjà mentionné, nous avons eu un impact direct de COVID-19 d’environ 0,09 $ et nous avons également été touchés de manière moins quantifiable par COVID-19, notamment par la faiblesse des services et les problèmes de productivité dans le cadre des projets. Pour le premier trimestre, l’EBITDA s’est élevé à 37 millions de dollars, contre 38 millions de dollars pour l’année précédente. La légère baisse de l’EBITDA résulte des effets négatifs de COVID-19, compensés par l’EBITDA apporté par Walker.

Maintenant que j’ai passé en revue nos différentes mesures de profit avant de passer à d’autres aspects de nos finances, je voudrais prendre quelques minutes pour commenter les ramifications potentielles de COVID-19 pour notre entreprise et parler brièvement des mécanismes de la façon dont cela nous affecte et nous affectera.

Je vais parler de certains des risques auxquels nous sommes confrontés, de la manière dont ils créent une plus grande volatilité potentielle dans nos résultats et nos jugements et du moment où ils pourraient se concrétiser. La pandémie mondiale comporte de nombreux risques immédiats, dont la plupart sont assez évidents. Les sites de travail sont susceptibles d’être fermés ou rouverts. Les précautions et les mesures d’ajustement créent une efficacité difficile à mesurer et, comme vous l’avez vu ce trimestre, les défis auxquels sont confrontés nos clients peuvent affecter le calendrier et, dans certains cas, leur capacité à payer pour les services. Bien que nous n’ayons pas vu d’annulation d’emplois, c’est une possibilité et même le report probable de certains travaux peut créer des poches d’air et des difficultés de planification.

Il existe également des risques de second ordre, moins immédiats. Le plus évident étant l’effet de ces défis sur l’activité industrielle et les conditions du cycle économique. La volatilité des résultats que nous connaissons soudainement peut également affecter les domaines de jugement et nous devrons surveiller de près les ramifications de l’accumulation des risques ou des coûts médicaux, des rabais sur les achats et de nos actifs incorporels tels que la bonne volonté. Ces effets se feront sentir au cours des prochains trimestres.

Ce trimestre, nous avons réexaminé certaines expositions de créances à recevoir à la lumière de l’effet de COVID-19 sur certains de nos clients. Nous avons donc augmenté la provision pour créances à recevoir. En conséquence, notre charge de créances douteuses pour le premier trimestre s’est élevée à 4,6 millions de dollars, ce qui représente une forte augmentation par rapport à l’année dernière où notre créance douteuse n’était que de 200 000 dollars.

Nous avons également réévalué nos emplois à la lumière des défis de la productivité. Nous pensons actuellement que le deuxième trimestre aura le plus grand impact direct, en particulier sur les recettes, car nous devons faire face à des retards de service et à des arrêts de travail supplémentaires et continuer à nous adapter aux changements qui peuvent affecter l’efficacité au cours du deuxième semestre. Bien que nous soyons optimistes quant à l’amélioration des conditions, il y aura toujours des impacts sur la productivité et nous pourrions voir des poches d’air qui résulteront des retards ou du lent retour des petits travaux.

Nous pensons que nous sommes prêts à relever ces défis et nous croyons que nos investissements dans les services et notre croissance dans le segment industriel de la technologie, de la médecine et de la pharmacie nous donnent une bonne occasion de relever ces défis avec succès. Nous pensons que nous pouvons faire face à ces défis en 2020 et que nous en sortirons plus forts.

Dans ce contexte, permettez-moi de commenter quelques domaines supplémentaires du premier trimestre. Les frais généraux et administratifs se sont élevés à 93 millions de dollars pour le premier trimestre 2020, contre 79 millions de dollars pour le premier trimestre 2019. L’augmentation des frais généraux et administratifs est principalement due aux frais généraux et administratifs des nouvelles acquisitions ainsi qu’à une augmentation des créances douteuses de 4 millions de dollars. L’augmentation des créances douteuses est principalement due à des préoccupations concernant la recouvrabilité de certaines créances en raison de l’interruption des activités causée par la pandémie mondiale, en particulier en ce qui concerne les créances auprès des entreprises de vente au détail, de restauration et de divertissement.

Les frais de vente, dépenses administratives et autres frais généraux en pourcentage des recettes ont été de 13,3 % pour le trimestre en cours, contre 14,7 % au premier trimestre 2019. Nous continuons à bénéficier de l’effet de levier des frais de vente et d’administration, en grande partie grâce au segment électrique qui nécessite des niveaux de frais de vente et d’administration moins élevés.

Notre taux d’imposition pour 2020 était de 27,6 %, contre 25,9 % en 2019. Notre taux d’imposition de l’année précédente avait bénéficié de différences permanentes liées aux rémunérations en actions. Le flux de trésorerie pour le trimestre a été remarquablement solide, puisque notre flux de trésorerie disponible est positif de 15 millions de dollars, contre un flux négatif de 7 millions de dollars en 2019. Il s’agit d’un trimestre où le cash-flow est traditionnellement faible. Ce flux de trésorerie positif est donc une réalisation notable pour nos opérateurs. Nous sommes satisfaits de nos perspectives de trésorerie malgré les difficultés actuelles.

À ce jour, le solde de notre dette s’élève à 348 millions de dollars et comprend des emprunts dans le cadre de notre facilité de crédit de 291 millions de dollars. Nous avons deux principaux cabinets financiers dans le cadre de notre facilité. Le premier est un ratio de levier financier total qui ne peut dépasser 3,0. Le ratio de levier financier au 31 mars 2020 était de 1,5 et nous disposons aujourd’hui d’une capacité supplémentaire très importante de 244 millions de dollars.

Le deuxième engagement financier est le ratio de couverture des charges fixes qui doit être d’au moins 1,5 et qui, au 31 mars, était de 10,7. Nous avons donc saisi cette exigence de plus de 700% pour les 12 derniers mois. Ceux d’entre vous qui sont dans notre entreprise depuis longtemps savent bien que nous gérons notre bilan afin d’être prêts pour un tel moment.

En avril, nous avons pu profiter de la solidité de notre bilan pour conclure un accord de swap afin de fixer la partie variable du calcul de nos intérêts pour une partie importante de notre dette. Grâce aux swaps que nous avons effectués, nous nous attendions à ce qu’environ 75 % de notre dette bancaire, dont les taux d’intérêt sont jusqu’à présent variables, portent intérêt à un taux fixe d’environ 2 % pour les 30 prochains mois, soit une baisse immédiate d’environ 0,5 %, même par rapport aux faibles taux que nous obtenions.

Au cours du premier trimestre, nous avons acheté 237 000 de nos actions à un prix moyen de 37,85 dollars. À la fin du premier trimestre, et plus précisément lorsque l’ampleur des problèmes liés à COVID-19 est devenue évidente, nous avons retiré notre plan de rachat d’actions automatisé et avons donc cessé les achats pour le moment. Nous allons réévaluer cela et les conditions se développeront. C’est tout ce que j’ai sur le plan financier Brian.

Brian Lane

D’accord. Merci Bill. Je vais passer quelques minutes à discuter de notre arriéré dans divers secteurs et marchés. Je ferai également des commentaires sur nos perspectives pour le deuxième trimestre et au-delà. À la fin du premier trimestre 2020, le carnet de commandes s’élevait à 1,6 milliard, soit une augmentation du même ordre de 252 millions ou 22 % par rapport au 31 mars 2019, principalement en raison de la bonne réputation et des performances de nos nombreux sites. Par la suite, notre carnet de commandes est resté à peu près inchangé, avec une légère augmentation séquentielle dans notre secteur mécanique et une baisse séquentielle dans notre secteur électrique et, dans l’ensemble, nous restons aux niveaux élevés que nous avons signalés à la fin de l’année.

La plupart des secteurs sont restés solides, avec des atouts particuliers dans le domaine industriel. Notre chiffre d’affaires industriel a augmenté pour atteindre 39% du chiffre d’affaires total au premier trimestre. Les marchés institutionnels, qui comprennent le gouvernement, la santé et l’éducation, ont représenté 36 % de nos revenus au premier trimestre, ce qui est conforme à ce que nous avons vu en 2019. Le secteur commercial a représenté 25 % de notre chiffre d’affaires. Avec l’acquisition de TAS et de Starr Electric, nous prévoyons de continuer à développer notre activité de construction hors site, en particulier dans les secteurs technologique, médical et pharmaceutique.

Pour le premier trimestre 2020, la construction représente 79 % de nos revenus totaux, dont 49 % proviennent de projets de construction de nouveaux bâtiments et 30 % de projets de construction dans des bâtiments existants. Pour le premier trimestre 2020, les services représentent 21 % de nos revenus, les projets de services fournissant 8 % des revenus et les services purs, y compris le travail à l’heure, 13 % des revenus.

À partir de la fin mars, notre activité de services a subi les premiers effets négatifs les plus prononcés associés à COVID-19, principalement en raison de la fermeture de bâtiments ou de la décision des clients de limiter l’accès aux bâtiments. Bien que nos activités de construction aient été classées comme des services essentiels sur la plupart des marchés, certains emplois ont été temporairement fermés en raison d’actions gouvernementales, de décisions de propriétaires ou de tests positifs avec COVID-19 des travailleurs sur différents sites. Nous avons également eu des retards dans l’attribution de nouveaux travaux et nous avons été informés de cas de retards dans le démarrage. Jusqu’à présent, nous n’avons pas connu d’annulations importantes dans notre arriéré.

De plus, nous avons mis en place des mesures de sécurité et d’autres directives liées à la COVID-19 qui ont ajouté des coûts ou de l’inefficacité alors que nous travaillons à créer un environnement plus sûr pour les membres de notre équipe et nos communautés. Géographiquement, COVID-19 nous a davantage touchés dans le Nord-Est et le Upper Midwest, en particulier dans les États où la construction n’a pas toujours été classée comme essentielle, notamment dans les États de New York, du Michigan et de Washington.

Enfin, nos perspectives. Nous nous attendons à ce que les impacts les plus importants de COVID-19 se fassent sentir au cours des mois d’avril, mai et peut-être juin. Toutefois, cela dépendra de la façon dont les événements nationaux se dérouleront. Nous prévoyons également que COVID-19 nous affectera pour le reste de l’année 2020. En supposant qu’un certain soulagement soit évident d’ici juin, nous pensons actuellement que le bénéfice par action au deuxième trimestre sera considérablement positif, atteignant peut-être des niveaux qui correspondent à environ la moitié du même trimestre en 2019. Nous prévoyons également une amélioration par rapport à ces niveaux au cours du second semestre de 2020.

Toutefois, nous nous préparons à faire face à un large éventail de circonstances économiques en 2020 et au-delà. Nous disposons d’une main-d’œuvre abondante et nous sommes convaincus que nous pouvons continuer à être rentables. Les flux de trésorerie sont positifs et nos investissements en cours continueront à porter leurs fruits et accéléreront notre croissance lorsque notre industrie retrouvera sa vigueur. Merci encore à tous nos employés pour leur travail acharné et leur dévouement.

Je vais le retourner à Sheila pour les questions. Je vous remercie.

Séance de questions-réponses

Opérateur

Merci beaucoup. [Operator Instructions] La première question vient de la ligne de Sean Eastman de KeyBanc Capital. Veuillez poursuivre.

Sean Eastman

Merci, messieurs. Merci d’avoir répondu à mes questions. J’aimerais commencer par le secteur des services. Il est clair que ce secteur semble être celui qui connaît le plus de perturbations matérielles à court terme, mais vous voulez savoir comment vous envisagez la reprise de la demande une fois que l’environnement se sera normalisé ? Je suis juste curieux de savoir comment vous concevez la demande pour les bâtiments qui ont été vides ou presque vides et comment l’activité reprend lorsque les gens reprennent le travail.

Brian Lane

C’est une très bonne question. Je suis toujours optimiste en ce qui concerne le Service. Personnellement, je pense que c’est juste un blip. Je pense qu’avec l’augmentation de la température, les gens doivent continuer à prendre soin de leurs bâtiments. Ils ne peuvent pas les laisser en sommeil. Je veux dire que nous constatons encore aujourd’hui une bonne activité de service dans le Sud-Est. Je pense aussi qu’il y aura des opportunités à l’avenir, en regardant la façon dont l’air circule dans un bâtiment, en regardant les filtres. Je pense donc qu’il y aura des opportunités et je pense que le service peut revenir très – très rapidement. Nous sommes donc assez optimistes pour l’été qui vient. Alors Bill, vous avez quelque chose ? Tu es bien là ? Très bien.

Sean Eastman

D’accord. Super. Vraiment utile. C’est logique. Et puis peut-être juste de manière générale si vous pouvez commenter l’environnement actuel des enchères ? Les appels d’offres ont-ils cessé ou se sont-ils interrompus pour les nouvelles constructions entre-temps, ou avez-vous encore des appels d’offres et des réservations de travaux à ce stade ?

Brian Lane

C’est pourquoi, Sean, l’activité d’appel d’offres est probablement surprenante, elle est encore assez bonne, peut-être un peu plus active dans différentes parties du pays, mais en général, nous voyons encore beaucoup d’opportunités à examiner, certaines opportunités comme dans l’État de New York par exemple avec Abbott dans le Maine et des installations en dehors de Syracuse qui ont besoin d’être construites rapidement, mais j’ai examiné quelques obligations, l’une ce matin et l’autre hier soir, donc les activités en ce qui me concerne sont encore assez bonnes. Bill, avez-vous quelque chose à ajouter à cela ?

Bill George

Oui, je crois, j’ai même passé quelques coups de fil ce matin, juste pour vérifier. Il y a de l’activité, il y a eu le mois dernier des entretiens d’embauche qui ont été annulés ou reportés, bien annulés, pas reportés. Il va donc y avoir un certain retard, évidemment vous avez fermé les choses, vous les avez fermées. Je pense aussi qu’au cours du prochain trimestre ou des deux prochains trimestres, le retour du travail à rotation rapide sera peut-être un peu lent.

Notre portefeuille de projets est constitué de projets qui sont développés depuis très longtemps, mais comme vous le savez, la taille moyenne de nos projets est de plusieurs centaines de milliers, je ne sais pas, et il y a beaucoup de ce travail rapide. Nous devrons donc attendre et voir à quelle vitesse cela se fera à nouveau. C’est l’une des raisons pour lesquelles nous avons évoqué la possibilité d’une poche d’air, mais je n’ai encore parlé à personne qui ait dit voir des choses qui allaient se produire et qui ne vont pas se produire maintenant. Cela pourrait arriver, mais cela n’est pas encore arrivé.

Brian Lane

Et Sean, vous prenez comme je l’ai mentionné dans mon scénario sur New York, Michigan. New York, je pense que ça revient un peu. L’État de Washington a récemment commencé à se retourner pour ajouter de la construction, je crois. Je pense donc que tout ira bien pour ce qui est de la façon dont cela va se passer à long terme.

Sean Eastman

D’accord, c’est utile et le dernier pour moi, vous avez mentionné l’opportunité Pharma, Médical, Technologie dit, en tenant bien le coup plusieurs fois dans le scénario. Je me demande simplement s’il y a déjà des signes de force ou comment vous pensez que ces opportunités vont se concrétiser ?

Bill George

Sean sur la technologie, de gros clients nous ont contactés, nous demandant de les rassurer sur le fait que cela ne nous ralentira pas. C’est donc encourageant. En ce qui concerne les produits pharmaceutiques, il faut un peu de temps pour les mettre en place, mais je pense que l’Amérique y verra peut-être un certain charme et la possibilité d’avoir des ingrédients pharmacologiques plus importants préparés aux États-Unis plutôt que loin. Je pense donc que c’est joli, je suis assez optimiste. Je ne pense pas que cela transforme les choses comme par magie en un quart ou deux, mais je pense que c’est le cas, cela a de bonnes caractéristiques fondamentales.

Brian Lane

Sean, nous sommes vraiment très bien positionnés dans le secteur pharmaceutique et les secteurs que je connais, nous l’avons mentionné à de nombreuses reprises pour une raison. Je suis donc assez optimiste et je pense que cela va revenir et qu’il y aura beaucoup d’opportunités pour nous à l’avenir. Je pense donc que c’est assez excitant en fait

Sean Eastman

Excellent. J’apprécie vraiment le temps que vous m’avez accordé. Merci, les gars.

Brian Lane

Très bien. Passez une bonne journée.

Sean Eastman

Bonne chance.

Brian Lane

Je vous remercie.

Opérateur

Je vous remercie. Et la question suivante vient de la ligne de Joe Mondillo de Sidoti & Company. Allez-y, je vous en prie.

Joe Mondillo

Salut, les gars. Bonjour.

Brian Lane

Bonjour Joe.

Bill George

Comment allez-vous ?

Joe Mondillo

Bien. Bien. J’espère que vous faites aussi bien.

Brian Lane

Nous nous en sortons très bien. Merci.

Joe Mondillo

C’est bon à entendre. Très bon à entendre. Pour ce qui est de votre vision du 2Q, pourriez-vous nous aider à comprendre ce que vous en pensez ? Vous avez parlé d’une baisse potentielle de 50 %, mais je pense qu’il y a probablement une fourchette. Avez-vous d’autres informations à nous communiquer, par exemple sur l’évolution du mois d’avril et sur la façon dont vous envisagez les prévisions pour le deuxième trimestre que vous avez fournies ?

Bill George

Oui, nous avons donc donné ces conseils parce que c’est la meilleure chose que nous ayons, mais il y aura des faits qui se développeront sur le terrain. En ce qui concerne le mois d’avril, nous avons des emplois fermés en ce moment même à cause des tests COVID. Nous avons des emplois qui ont été fermés pendant deux jours. Nous avons des emplois qui ont été fermés pendant une semaine. Les marcheurs ont probablement connu plus de fermetures d’emplois que n’importe qui d’autre pour certains de leurs gros travaux. Nous ne savons pas comment cela va évoluer, mais c’est quand même, nous parlons de milliers d’emplois. Nous avons donc encore du travail à faire.

Nous pensons que le Service va reprendre. C’est vraiment ce que nous avons dit dans notre communiqué de presse, en supposant que nous commencions à obtenir un soulagement notable en juin, que nous sommes très vulnérables aux changements dans les déclarations du gouvernement. Nous avons certains États où nous sommes fermés parce que la façon dont le gouverneur a formulé l’ordre nous a fermés. Nous sommes donc soumis aux faits et aux circonstances au fur et à mesure de leur évolution, mais pour l’instant, en supposant que les choses évoluent à ces niveaux pendant encore un mois, disons, et qu’elles commencent à s’améliorer un peu en juin, les orientations que nous avons données sont celles que nous pensons.

Brian Lane

C’est donc intéressant Joe, nous avons une opportunité en dehors de Syracuse. Nous avons reçu un appel mercredi dernier, nous sommes déjà sur le site aujourd’hui. Il y a donc des opportunités et ils sont rapides et ils ont besoin de quelqu’un qui a travaillé avec eux, ils peuvent obtenir un rapide. Nous sommes donc bien positionnés pour certaines de ces opportunités, en particulier si elles concernent certains remèdes COVID-19.

Joe Mondillo

D’accord, et en ce qui concerne vos commentaires sur le fait que la COVID-19 a eu un impact même sur le second semestre de l’année, mais qu’elle a très probablement amélioré les niveaux du 2e trimestre. Quels sont les impacts les plus importants que vous prévoyez pour l’entreprise une fois que nous aurons commencé à rouvrir en juin ou juillet ?

Bill George

Je vais commencer. Je vais y aller en premier. Il y a donc deux ou trois choses. D’abord, nous avons immédiatement dû examiner nos créances et dire que nous avions ce client. Il ne paie pas son loyer en ce moment. Si nous devions réduire leur créance dans une certaine mesure, oui. Donc, comme vous avez ce genre d’impact immédiat. Ils nous ont même touchés à la fin du mois de mars. Puis ce trimestre, vous avez les arrêts de travail réels, le bâtiment fermé. Une fois que vous avez dépassé ce trimestre, je pense que votre plus grand risque est la productivité et les poches d’air.

Productivité : à la fin du premier trimestre, et nous le referons à la fin du mois de mars, nous devons estimer ce qu’il nous en coûtera pour achever un travail. Nous devons tenir compte, lorsque nous faisons cette estimation, de tous les faits et circonstances que nous connaissons. À la fin du mois de mars, nous savions que nous ne pouvions mettre que quatre personnes dans un ascenseur pour un travail vertical, alors qu’auparavant nous en mettions dix.

Nous savions maintenant qu’un ascenseur à ciseaux ne pouvait avoir qu’un seul gars debout sur la plate-forme au lieu de deux. Nous savions que nos hommes seraient soutenus pour prendre leur température. C’est pourquoi nous avons noté certains de nos emplois. Eh bien, cette nouvelle marge qu’ils ont atteinte est celle qu’ils auront pour le reste de l’année. Nous avons donc des emplois. Nous avons réduit leur marge une fois, évidemment les emplois les plus récents sont ceux qui peuvent avoir le plus d’impact.

L’autre préoccupation que j’ai, et c’est juste, ce sont des préoccupations progressives, mais ce qui compte, ce sont les poches d’air. Je crois vraiment qu’une partie de ce travail rapide sera lente à revenir. Nous pensons en fait que certains de nos concurrents qui obtiennent ces prêts et qui doivent faire travailler un certain nombre de personnes pour être dispensés de leurs prêts, peuvent accepter des emplois bon marché ici et là, en particulier les travaux de dernière minute. Nous avons eu quelques preuves que cela pourrait se produire.

Nous craignons que le retour d’une partie de notre main-d’œuvre ne soit lent, en raison de certaines de ces préoccupations, des inquiétudes des employés quant à leur retour, mais aussi parce que dans certains cas, ils sont assez bien payés pour ne pas travailler. Ce sont donc tous ces éléments qui entrent en ligne de compte. Dans l’ensemble, nous avons l’impression d’avoir une bonne entreprise, nos employés sont fantastiques. Ils savent qu’ils veulent travailler dur et qu’ils savent comment gagner de l’argent, mais c’est le monde réel et ce sont des choses réelles et elles vont compter un peu.

Brian Lane

Joe, pendant que nous parlons de ce sujet et que nous avons beaucoup parlé du terrain, nous avons vraiment de la chance ici. Nous avons eu un travail à distance et je parle des comptables de l’administration financière, à la fois au niveau de l’entreprise et au niveau de l’exploitation qui — Julie mène la charge et elle ouvre ces commentaires. Je ne saurais trop les remercier d’avoir pu respecter tous les délais et nous préparer à cet appel aujourd’hui. Ce fut un travail difficile. Je pense que Julie a passé quelques nuits ici pour s’assurer que nous allions l’attacher. Je tiens donc à les remercier pour tout le travail qu’ils ont accompli et pour leur professionnalisme et leur discipline.

Joe Mondillo

Juste pour donner suite à cette question. Êtes-vous, je suis désolé d’avoir perdu le fil de mes pensées. Ma dernière question et je vais refaire la queue. Juste un suivi de la question précédente concernant le travail sur les nouveaux projets. Si l’on se penche sur les événements passés dans l’économie, il est évident que nous n’avons jamais vu une telle chose avec une pandémie, mais nous avons vu certains chocs dans le système en 2008, 2001, 2000. Si l’on se penche sur ces événements, pensez-vous qu’à l’heure actuelle, l’impact sur les nouveaux projets sera ressenti six semaines après le choc, si oui ou non les appels d’offres et les nouveaux projets prendront un peu plus de temps, en se demandant simplement quel sera l’effet sur les nouveaux projets à ce moment-là ou si cela prendra un peu plus de temps si cela se produit ?

Bill George

Je vais donc répondre à cette question, Joe. C’est donc à peu près mon 60e appel trimestriel et je suis d’accord avec vous pour dire que nous n’avons jamais rien vu de tel. Il y a de grandes différences avec les événements antérieurs dont vous parlez. La plus grande différence pour moi est que Comfort Systems est une entreprise très différente aujourd’hui. Notre plus gros segment au moment de la dernière crise financière, avec le multifamilial qui représente aujourd’hui 3 % de notre chiffre d’affaires, nous avons des technologies et des produits pharmaceutiques que nous n’avions pas à l’époque.

Nous avons fait un gros investissement dans le Service. Ce sont donc de grandes différences qui me donnent le sentiment que l’inscription se fera de manière plus efficace. En ce qui concerne le moment où ces événements se sont produits, je pense qu’il y a deux choses qui se passent. Il y a les effets de l’urgence qui se produit en ce moment même et qui se manifestera davantage en mai, c’est-à-dire cette année. Ce sera dans la nature de certaines poches d’air à cause des reports qui ont fait baisser la productivité et puis il y a la question de savoir quel sera l’impact sur le cycle économique l’année prochaine.

Je dirais que la plus grande différence entre ce qui rend le calcul le plus difficile pour moi, une très grande différence entre cela et les deux autres grandes récessions pour lesquelles j’ai travaillé chez Comfort Systems, c’est que lorsque la récession du 11 septembre a frappé dans la crise financière, nous étions déjà dans une situation déséquilibrée. Nous assistions déjà à une forte augmentation du chômage aux États-Unis. Nous avions déjà des niveaux élevés de postes vacants. Nous étions donc au début d’une récession, puis nous avons eu un choc.

Ce qui est différent cette fois, c’est que ce choc est survenu alors que les fondamentaux étaient aussi bons qu’ils ne l’ont jamais été, que les gens étaient rassurants, que le régime fiscal était plus accueillant ; disons que nous avions de l’énergie bon marché et abondante, que de bonnes choses se passaient et je pense que cela pourrait faire une grande différence mais je vais être honnête avec vous, c’est vraiment difficile de savoir quel genre de récession cela va déclencher. Nous essayons de nous préparer à toutes les éventualités.

Joe Mondillo

D’accord. Eh bien, merci. Je vais refaire la queue. Merci.

Brian Lane

Très bien. Merci Joe.

Opérateur

Je vous remercie. Et la question suivante vient de la lignée de Brent Thielman du D.A. Davidson. Je vous en prie, continuez.

Brent Thielman

Merci. Bonjour.

Brian Lane

Bonjour Brent, comment allez-vous ?

Brent Thielman

Je vais bien. Je vous remercie. Bill ou Brian, je sais que vous avez travaillé chez Walker au début du trimestre et que la marge était plus faible, je pense que cela pourrait avoir été amplifié par certains des impacts de COVID-19. Avez-vous terminé et je suppose que vous avez une estimation de la dilution de la marge électrique ce trimestre ? Et je pense que pour aller un peu plus loin, je sais qu’il y a beaucoup de variables ici dans les deux prochains trimestres, comment pouvons-nous penser à cette marge brute cible dans l’entreprise à l’horizon 2020 ?

Bill George

Donc, même si vous mettez de côté l’incertitude qui est apparue pour nous tous, ce n’est pas une question super facile à répondre. Laissez-moi d’abord vous parler de Walker. Historiquement, avant que nous ne les achetions, Walker n’a jamais vraiment gagné d’argent au premier trimestre. Ce n’était pas quelque chose qu’ils attendaient culturellement, et puis ce trimestre, ils ont vraiment été frappés dans la bouche de bien des façons. Ils ont eu, je ne sais pas si c’était en avril, mais ils ont eu plusieurs arrêts de COVID-19. Ils ont eu du mauvais temps sur un projet important qui présentait des difficultés. C’est donc un trimestre qui, je pense, ne sera pas révélateur pour eux. Ils ont aussi encore un petit ajustement d’achat à venir. Je pense donc que ce trimestre n’est pas du tout indicatif de ce à quoi ressemblera notre segment électrique. Nous venons d’ajouter à notre segment électrique une belle entreprise en Caroline du Nord. Cela ajoute donc aussi une variable.

En ce qui concerne nos marges brutes, l’électricité est moins bien servie. L’électricité a moins de frais généraux et plus de travail de projet. Il a plus de coûts directs et indirects. C’est un coût – c’est le coût global des ventes. Ils vont donc faire baisser nos marges brutes. Nous allons donc être 20 ou 21, je pense que nous serons 100 à 300 points de base plus bas, selon les volumes dans ce secteur.

Ils ont également un autre facteur qui est qu’ils font une proportion plus élevée de travail à prix coûtant et le travail à prix coûtant est très attrayant d’une certaine manière en raison de la certitude qu’il offre, mais il ne vous donne pas la possibilité de réaliser les marges brutes élevées que vous pourriez obtenir avec un travail à prix fixe. Cela nous fera donc baisser la moyenne. Là où ça bouge, je pense que les marges de croissance à long terme de Comforts sont à la hausse. Je pense que si elles diminuent, elles auront un effet de levier sur certains mais je pense que la tendance sous-jacente à long terme est toujours bonne.

Brian Lane

Oui, et Brent, voici Brian. C’est toujours une, c’est une entreprise fondamentalement saine. Ils font du très bon travail. Nous avons récemment commencé à travailler avec eux comme nous le faisons habituellement pour la formation, etc. etc. Les circonstances actuelles ont un peu déraillé. Mais à long terme, ce sera une très bonne entreprise pour nous.

Bill George

Oui, ce trimestre, leur plus gros emploi a été supprimé à deux reprises. Cela n’a pas aidé pendant plusieurs jours.

Brian Lane

Ce n’est pas seulement un travail, c’est juste un événement.

Brent Thielman

Oui, j’ai compris. Mais je veux dire que si l’on en déduit que vous devriez améliorer successivement –

Brian Lane

Oui, absolument.

Bill George

Oui, tout au long du deuxième trimestre, oui dans le domaine de l’électricité, je m’attends à ce qu’ils aient de meilleures marges au deuxième trimestre et à ce que nous ayons de meilleures marges dans le domaine de l’électricité au deuxième trimestre, le confort dans son ensemble, le deuxième trimestre est le moment où nous allons vraiment, nous n’avons que deux semaines d’impact de COVID-19 au premier trimestre.

Brian Lane

Et nous avons maintenant la pleine charge.

Bill George

Nous vous disons que nous allons gagner deux fois moins que l’année dernière, ce qui inclut évidemment une marge brute plus faible. Vous mettez donc de côté le deuxième trimestre, puis je pense que nous commençons à avoir une tendance à la hausse et je pense que sans COVID-19, cette année aurait été fantastique.

Brent Thielman

D’accord. Et puis sur TAS, quand vous êtes sortis à l’origine, je pense que vous aviez dit 170 à 190 millions de dollars la première année. Est-ce que c’est toujours la bonne approximation à prendre en compte ici ?

Bill George

Je pense que le TAS est en bonne voie pour cette année. Si je dirigeais une entreprise, nous développerions une conviction sur ce qu’elle apportera aux systèmes de confort dans les années à venir. Nous sommes convaincus qu’il y aura des récessions et des marchés forts pendant cette période. Je suis tout à fait convaincu que TAS va continuer à nous fournir dans les années à venir les niveaux de revenus et de bénéfices dont nous avons parlé dans notre communiqué de presse. Je pense aussi qu’ils vont avoir, ils travaillent dur et nous faisons du très bon travail pour les deux prochains trimestres. S’il y a une récession quelconque en 2021, il y aura une récession en 2021. Je pense qu’ils seront toujours rentables, je pense que nous serons toujours rentables l’année où nous donnerons ce rendement et je ne sais pas.

Brian Lane

Oui. Alors Brent, nous leur avons rendu visite il y a un peu plus tôt ici. Ils sont encore très occupés et leurs perspectives sont très bonnes si les choses progressent en temps normal. Nous sommes donc très satisfaits de cette entreprise.

Bill George

Ils vont renforcer la force des systèmes de confort parce qu’ils vont augmenter l’EBITDA. Et si vous écoutez ce que j’ai dit à propos de notre structure de capital, la clé de tout cela, les deux seuls engagements sont l’EBITDA.

Brent Thielman

D’accord, et le dernier pour moi, comme vous l’avez dit, Bill, vous avez augmenté la provision sur le bilan, je suppose que vous avez joint peut-être certaines des créances. Est-ce lié à des préoccupations dans un secteur ou un marché particulier, ou peut-être même à la géographie ?

Bill George

C’est pourquoi nous avons d’abord pris des provisions pour un grand nombre de nos créances sur des entreprises de détail. Nous avons une activité de compte national. Elle est basée à Indianapolis mais s’étend à l’échelle nationale, utilise nos sociétés et d’autres entreprises pour effectuer des travaux. Une bonne partie de ce travail est destiné aux organisations de vente au détail. Nous avons également une entreprise similaire, basée sur un site solide, qui opère depuis Tampa, en Floride, et qui est venue avec BCA lorsque nous l’avons achetée. Nous avons estimé qu’il était prudent, compte tenu des circonstances et à la lumière des articles du Wall Street Journal, de prendre toute la liste des créances et de la parcourir de haut en bas, d’obtenir autant d’informations que possible sur les différentes entreprises de détail et d’essayer de faire tout ce qui est en notre pouvoir pour nous assurer que toutes les préoccupations que nous avons soient prises en compte dès le premier jour de cette situation. Et c’est ce que nous avons essayé de faire, et cette régularisation reflète ce que nous faisons. Donc, la grande majorité est constituée par le commerce de détail.

Brent Thielman

D’accord. Merci. J’apprécie la couleur.

Brian Lane

Je vous remercie.

Opérateur

Je vous remercie. Et la question suivante vient de la lignée d’Adam Thalhimer de Thompson Davis. Je vous en prie, allez-y.

Adam Thalhimer

Bonjour les gars. Je voulais aussi vous poser des questions sur les enchères. Est-ce plus varié selon la géographie ou selon le marché final ?

Bill George

Je dirais que c’est la géographie à la fois. Je pense qu’il est trop tôt pour le dire d’une certaine manière parce qu’ils n’ont tout simplement pas beaucoup changé. Si vous parlez d’entretiens retardés pour un emploi, ce sont en fait les emplois industriels qui vont être retenus parce qu’il y a un gros travail. Vous n’interviewez pas les gens [per day $100,000] vous faites passer des entretiens d’embauche pour un poste de 10, 20 ou 40 millions de dollars. Ce commentaire particulier concerne donc les grands travaux industriels et peut-être les grands hôpitaux.

Brian Lane

Mais si Adam l’a fait en termes de géographie, c’est assez large. Même dans le Michigan, vous savez que ce truc est fermé comme s’il n’y avait pas de lendemain. Il y a encore des opportunités que nous regardons. Nous n’y travaillons pas beaucoup parce que l’État est fermé et nous continuons à faire des offres.

Bill George

Le Nord-Est est certainement plus traumatisé.

Brian Lane

Oui. Sans aucun doute. Nuit et jour en provenance du sud-est par exemple.

Adam Thalhimer

D’accord. Quel pourrait être le contenu des remèdes COVID ?

Bill George

Qu’est-ce que cela signifie ?

Brian Lane

Vous voulez dire en termes de possibilités de construire des installations de production, de pharma ?

Adam Thalhimer

Oui.

Brian Lane

Oui.

Bill George

Cela pourrait aider certaines de nos entreprises. Pour Comfort dans son ensemble, cela ne va pas devenir la base de notre activité. Je pense surtout, mais cette expérience pourrait inciter les gens à considérer qu’il serait bon que leur chaîne d’approvisionnement soit plus proche de la Chine ou autre. Je pense que, comme je l’ai déjà mentionné, certains sénateurs disent que nous ne devrions pas avoir au moins un fabricant de toutes les substances pharmacologiques les plus importantes et que nous ne devrions pas en avoir un, alors j’espère que la tendance sous-jacente à la délocalisation est renforcée par cela et si c’est une bonne nouvelle pour nous, ce serait très probablement dans les secteurs où nous sommes les meilleurs et dans les régions géographiques qui, je pense, se rapprochent de lieux comme le triangle de la recherche, le sud-est, le centre de l’Atlantique et le Texas peut-être.

J’aime notre géographie pour cela et puis la dernière chose est que nous faisons beaucoup de technologie. Je pense que ce serait difficile, ce serait un peu exagéré de dire que cette expérience ferait que les gens voudraient moins de centres de données ou moins de streaming.

Brian Lane

Mais revenons à la pharmacie, Adam, nous avons un excellent parcours dans le secteur pharmaceutique et cela va très loin dans ce secteur pour qu’ils vous donnent plus de travail.

Bill George

Ils aiment engager des personnes qui ont fait le travail, surtout les choses qu’ils veulent faire rapidement.

Brian Lane

Et nous avons quelques opportunités en ce moment, nous y travaillons parce qu’ils savent que nous pouvons le faire, nous pouvons le faire rapidement.

Adam Thalhimer

D’accord, mais alors quelle est la nature de l’arriéré de TAS et de son marché final ?

Bill George

Vous avez dit TAS ?

Adam Thalhimer

TAS, oui.

Brian Lane

TAS.

Adam Thalhimer

Celui que vous venez d’acheter.

Bill George

Oui, le TAS est très, très axé sur la technologie, très axé sur la technologie, peut-être à 90 % ou plus de la technologie par rapport à la [indiscernible] et ils ont de gros clients, des noms de technologie du top 10, du top 5 pour lesquels ils travaillent de manière répétée. L’une des choses que nous espérons pouvoir faire et que nous sommes très confiants de pouvoir faire avec suffisamment de temps avec TAS est de nous diversifier dans d’autres industries que nous faisons dans la construction modulaire et mais pour l’instant —

Adam Thalhimer

Il semble que leur mix de marché soit parfait pour le moment.

Brian Lane

Oui. Ils n’ont pas d’exposition à l’énergie, Adam, si c’était votre question.

Adam Thalhimer

Non, je veux dire qu’ils ne sont pas exposés au prix du pétrole.

Bill George

Oui. Alors, frappez sur le bois.

Brian Lane

Ils sont juste basés à Houston mais ils expédient partout.

Adam Thalhimer

D’accord. Et Bill, vous nous avez donné le solde de la dette aujourd’hui. Quel est le solde de trésorerie aujourd’hui ?

Bill George

Eh bien, le solde de trésorerie aujourd’hui est de l’ordre de 30 quelque 30 millions de dollars, probablement comme de l’argent liquide à la banque. Si vous faisiez une comptabilité qui inclurait les espèces en transit, vous pourriez ajouter 20 à 30 millions. Donc, si je ferme mes livres, vous verrez environ 50 millions, mais si vous regardez mon compte en banque, vous verrez un peu plus de 30 millions. Nous venons d’essayer, nous gardons environ 10 millions de dollars de plus que d’habitude, peut-être même un peu plus que cela, simplement parce que…

Adam Thalhimer

Mais la dette totale de parce que vous êtes — vous avez fermé le TAS le 1er avril.

Bill George

Oui.

Adam Thalhimer

Vous en êtes donc à 348 de dettes, ce qui n’est même pas beaucoup par rapport au premier trimestre ?

Bill George

Oui, nous avions donc déjà emprunté l’argent pour le TAS. Si vous regardez notre bilan sur

Le 31 mars, nous avions plus de 100 millions de dollars parce que nous avons fermé le 1er avril, nous avions déjà emprunté l’argent au 31 mars. C’est donc dire que notre dette nette a légèrement diminué depuis lors.

Adam Thalhimer

D’accord. Bon, d’accord. Et puis, je suppose que le dernier point pour moi, alors que nous réfléchissons au deuxième trimestre, c’est que les impacts ont vraiment des marges, comme dans vos ventes de produits biologiques qui sont toujours en hausse au deuxième trimestre ?

Bill George

Nous nous sentons tellement mal de répondre à cette question. Je serais surpris. Je serais surpris si le même magasin séquentiel était en hausse, mais je viens d’être surpris au premier trimestre avec le même magasin séquentiel était en hausse, mais comme le chiffre en surnombre serait, je pense, de quelques pour cent inférieur à celui de l’année dernière sur le même magasin.

Brian Lane

Parce que, pour être honnête, nous sommes toujours occupés en ce moment Adam.

Bill George

Mais il y a des endroits où nous sommes arrêtés, je veux dire que j’ai fait fermer un emploi.

Brian Lane

Mais nous ne sommes pas arrêtés partout.

Bill George

J’ai eu un emploi qui a été fermé pendant une semaine au milieu de l’Atlantique ; ce n’est pas une question de revenu. C’est pour une semaine. Ce n’est pas un revenu.

Brian Lane

Nous verrons comment nous ferons quand ils compteront les poulets, Adam.

Adam Thalhimer

C’est une bonne décision. Merci beaucoup à vous deux.

Brian Lane

Bonne journée, mon pote.

Bill George

Merci.

Opérateur

Je vous remercie et la prochaine question est celle de Joe Mondillo de Sidoti & Co.

Joe Mondillo

Salut, les gars. Juste quelques questions de suivi, si vous voulez bien.

Brian Lane

Je suis sûr.

Joe Mondillo

Avez-vous une exposition indirecte, car je sais que vous n’avez pas vraiment d’exposition directe, mais une exposition indirecte au pétrole et au gaz ? Je sais qu’en 2016, vous avez connu un ralentissement de vos activités, mais je ne sais pas si cela était vraiment lié au pétrole et au gaz ou à autre chose ?

Bill George

Je ne pense pas que quiconque soit moins exposé que nous au pétrole et au gaz dans l’industrie de l’énergie et des transports. Mais si un bâtiment faisait du service sur [indiscernible]. Un type qui fait du commerce de pétrole probablement.

Brian Lane

Mais pour l’essentiel, Joe ne va pas affecter le modèle.

Bill George

Oui, je sais que nous avons très…

Brian Lane

On achète peut-être des trucs à la station-service.

Joe Mondillo

Je t’ai eu. Qu’en est-il de notre concurrence ? Pourriez-vous nous parler de ce que vous pensez de vos petits concurrents ? Y a-t-il un risque qu’ils fassent faillite et ne soient pas du tout positifs pour votre entreprise ?

Bill George

Il y a deux possibilités. L’une consiste à leur prêter beaucoup d’argent qu’ils n’ont pas à rembourser s’ils peuvent faire travailler leur personnel pendant quatre mois, ce qui signifie que je suis très inquiet et que je me dis que nous avons peut-être déjà vu des emplois bon marché, des emplois à rotation rapide. Cela n’aide donc pas pour les prochains mois. Je pense qu’il y a beaucoup d’entreprises. Souvenez-vous, je fais des acquisitions et je parle à beaucoup de gens qui, je pense que beaucoup de ces propriétaires ne vont pas être très heureux de réinjecter beaucoup de capitaux dans leurs entreprises maintenant. Beaucoup d’entre eux ont entre 60 et 70 ans. Je pense donc que vous verrez que certaines personnes n’aiment pas vraiment faire exploser leur entreprise. Je pense que vous verrez des gens qui choisissent de réduire leurs activités ou…

Brian Lane

Nous en avons déjà vu quelques-uns, Joe. Certains gars s’arrêtent là.

A – Bill George

Il suffit d’appeler ça une journée. [indiscernible] Il y a une entreprise en Virginie où un gars avait une belle affaire, il l’a juste appelée et a dit que ce serait un bon moment pour finir, surtout les gars qui ont des petits projets qu’ils peuvent faire très rapidement. Parfois, ils nous vendent, ils embauchent leurs employés. Ils viennent nous voir et nous disent : “Achetez mon matériel pour 100 000 $ et engagez mes gars. On en voit un peu.

Joe Mondillo

C’est vrai. Vous l’avez compris et vous avez mentionné dans vos remarques préparées que vous vous préparez à un large éventail de scénarios économiques, d’autant plus que nous devions arriver à la fin de l’année et en 2021, qui sait où nous serons. Quel genre de contingences avez-vous et quel genre d’actions de réduction des coûts pouvez-vous réellement mettre en place ? Je sais que votre entreprise est essentiellement composée de personnes. Alors que pouvez-vous faire pour compenser les temps d’arrêt ?

Bill George

La réponse à cette question comporte donc deux parties. La première est l’activité réelle. Notre activité est variée, car il s’agit d’une activité à coûts variables. Les gens se présentent chez quelqu’un d’autre et notre entreprise est aussi dans le secteur de la construction ; en fait, les travailleurs de la construction gagnent un assez bon salaire, mais ils se rendent compte qu’il y a des moments où il y a moins de travail. En général, nous pouvons donc adapter nos coûts de manière très efficace à la quantité de travail que nous pouvons obtenir. Cela change au fond d’une mauvaise récession parce que vous arrivez à un point où vous avez ce noyau de gens d’affaires qui travaillent pour vous pour toujours et vous voulez juste trouver un moyen de les occuper. Donc, quand vous nous voyez dans notre pire année comme 2011 et que nous ne faisons pas beaucoup d’argent, c’est que nous décidons plutôt de faire un peu plus d’argent cette année et de détruire le cœur de notre entreprise, nous allons garder nos gars mais en général, dans les fourchettes où nous sommes aujourd’hui, notre échelle de coûts par rapport à nos revenus est assez rapide. La question est donc celle des frais généraux non couverts et de la vente et la réalité est que vous devez faire ce que vous avez à faire et que la marge est mince. Quiconque ne contrôle pas ses frais généraux ne traîne pas très longtemps.

Brian Lane

Mais nous avons pris diverses mesures de réduction des coûts, même ici, dans les entreprises. Beaucoup d’entre nous ont subi des réductions de salaire, Joe. Nous faisons donc tout ce qui nous semble prudent pour la viabilité à long terme de l’entreprise.

Bill George

Nous faisons ce que nous avons à faire dans les moments difficiles et les gens savent que nous les traitons bien en temps voulu. C’est donc ce que nous pourrions faire en général.

Joe Mondillo

D’accord. La dernière question porte sur le risque important à court terme en termes de productivité pour les emplois que vous occupez déjà et sur les marges qui sont touchées pour les emplois actuels. Quel pourcentage de vos emplois serait, selon vous, touché par ce risque ? Je suppose que pour certains de vos emplois, la productivité vous permettra peut-être d’atteindre certaines des marges qui figuraient dans vos offres initiales ?

Bill George

Voici donc ma réponse, ma réponse à cela est que la plupart de nos emplois, plus de la moitié de nos emplois, la grande majorité de nos emplois peuvent absorber cette éventualité dont vous ne verrez pas leurs marges diminuer, mais ce qui n’arrivera pas, c’est que nous allions faire cette éventualité plus tard, au fur et à mesure que le travail avançait. Certains emplois devront également faire l’objet d’une évaluation de leurs marges, mais en réalité, si vous devez dépenser de l’argent pour quelque chose et que vous avez un prix fixe, vous pourriez obtenir un peu d’argent pour [demobe and remobe] dans certains cas, mais vous gagnez moins d’argent.

Brian Lane

Mais après avoir dit tout ce que Joe a à dire, le plus important, c’est la sécurité, la santé et le bien-être. Nous ferons tout ce qu’il faut pour protéger nos concitoyens et leurs lieux de travail.

Bill George

Le confort, dans les moments difficiles, nous n’essayons jamais d’obtenir le dernier essayage. Nous essayons de construire pour l’avenir. Nous voulons sortir d’une période difficile en tant que force encore plus importante, en ayant une plus grande part de notre industrie et en étant les personnes sur lesquelles les clients peuvent compter.

Joe Mondillo

D’accord. Eh bien, j’apprécie et bonne chance pour le reste de l’année. Merci beaucoup.

Brian Lane

Très bien, Joe. Merci. Prenez soin de vous.

Opérateur

Merci beaucoup. Et j’aimerais rappeler Brian Lane pour son discours de clôture.

Brian Lane

D’accord. Merci. Je tiens une fois de plus à remercier sincèrement nos employés étonnamment résistants et engagés. Sans COVID-19, nous pensons que 2020 aurait été une année record pour Comfort Systems. Cependant, avec les vents contraires auxquels nous sommes tous confrontés, nous pensons toujours que nous aurons une très bonne année. L’année dernière, au deuxième trimestre 2019, nous sommes à 0,65 $ par action. Malheureusement, à l’heure actuelle, nous ne pensons pas que cela soit possible au cours du deuxième trimestre. Cependant, nous pensons que nous serons solidement rentables. Nous sommes optimistes et pensons que nous pourrons continuer à nous améliorer au fil de l’année. Nous nous réjouissons de revoir beaucoup d’entre vous en personne, à court terme, espérons-le, mais en attendant, soyez prudents et en bonne santé. Merci beaucoup.

Opérateur

Je vous remercie. Et tous ceux qui concluent maintenant l’appel d’aujourd’hui. Vous pouvez maintenant vous déconnecter. Merci d’avoir participé.


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