Siltronic AG (OTCPK:SSLLF) Conférence téléphonique sur les résultats du 1er trimestre 2020 28 avril 2020 4:00 AM ET

Entreprises participantes

Petra Müller – Vice-présidente de l’entreprise, responsable des relations avec les investisseurs et de la communication

Christoph Von Plotho – Directeur général

Rainer Irle – Directeur financier

Participants à la conférence téléphonique

Francois-Xavier Bouvignies – UBS

Achal Sultania – Credit Suisse

Amit Harchandani – Citigroup

Florian Treisch – Commerzbank

Jürgen Wagner – Banque MainFirst

Veysel Taze – Bankhaus Lampe

Stephane Houri – Oddo BHF

Holger Schmidt – Bankhaus Metzler

Opérateur

Bonjour à tous et bienvenue à la conférence téléphonique de Siltronic sur ses résultats du premier trimestre 2020. Veuillez noter que cet appel est enregistré et diffusé en continu sur le site web de Siltronic. L’appel sera disponible en version à la demande plus tard dans la journée. Votre participation à cet appel implique votre consentement à cet égard.

Je voudrais maintenant céder la parole à Petra Müller, responsable des relations avec les investisseurs et de la communication de Siltronic AG.

Petra Müller

Merci, opérateur, et bienvenue à tous à notre présentation des résultats du premier trimestre. Je suis accompagné de Chris Von Plotho, notre PDG, et de Rainer Irle, notre directeur financier. En suivant notre procédure, Chris commencera par quelques remarques sur les développements actuels et les résultats du groupe, Rainer commentera ensuite les principales données financières et Chris vous mettra à jour sur nos orientations et les développements actuels du marché.

Après l’introduction, nous serons heureux de répondre à vos questions. Veuillez noter que la présentation contient la déclaration habituelle sur la “sphère de sécurité” et s’applique tout au long de l’appel et de la présentation. Aujourd’hui, nous avons publié tous les documents relatifs à notre rapport Q1 2020. Ils sont disponibles sur notre site web.

Et je vais maintenant passer la parole à Chris pour son discours d’ouverture.

Christoph Von Plotho

Bonjour, Mesdames et Messieurs. Commençons par le sujet qui préoccupe tout le monde aujourd’hui, le coronavirus. Chez Siltronic, nous prenons cette situation très au sérieux et nous avons mis en place des mesures préventives, car la santé et la sécurité de tous nos employés, clients et partenaires sont notre priorité absolue depuis l’apparition de l’épidémie. Nous avons pratiquement suspendu tous les voyages d’affaires, restreint les visites sur les sites et mis en place des mesures pour limiter les interactions physiques, comme le bureau à domicile et la séparation physique nette des équipes de production, afin de réduire le risque de propagation au sein de la communauté.

En même temps, nous maintenons des interactions efficaces et sécurisées au sein de notre entreprise et avec nos clients et partenaires, comme la vidéoconférence, Webex et d’autres moyens. Nous opérons en conformité avec les recommandations des autorités compétentes et soutenons de manière proactive nos employés afin de prévenir tout risque de contamination. Nous avons quelques cas suspects justifiés et encore moins de cas COVID-19 confirmés, qui présentaient tous des symptômes bénins.

Il n’y a pas eu un seul cas d’employé devant être traité dans les hôpitaux. Tous les employés concernés sont déjà de retour au travail. Grâce aux mesures préventives prises par Siltronic, la taille de notre production n’a pas connu de perturbations ou d’arrêts jusqu’à présent. En Allemagne, les autorisations spéciales ne sont pas nécessaires et la production se déroule sans problème. Notre usine de Portland est exemptée de l’ordonnance de l’État de l’Oregon sur les abris en place.

Notre usine de Singapour est également autorisée à poursuivre sa production comme d’habitude. Mais nous avons connu quelques difficultés ces dernières semaines. Tout d’abord, les frontières avec la Malaisie ont été fermées. À l’époque, nous avions prévu de loger à Singapour nos travailleurs de Malaisie, mais après quelques semaines, certains d’entre eux ont voulu retourner dans leur famille. Heureusement, nous avons pu presque compenser dans les deux cas le nombre réduit d’opérateurs en employant davantage de Singapouriens locaux.

Vous avez peut-être entendu dire que Singapour a actuellement un problème de propagation de la couronne dans les dortoirs des travailleurs étrangers. Tous nos travailleurs étrangers à Singapour vivent dans des appartements ou des hôtels et personne ne se trouve dans un dortoir.

Nous connaissons aussi actuellement quelques retards dans les projets d’investissement car nos ingénieurs ne peuvent pas se déplacer pour mettre en route les équipements, mais nous sommes en mesure de terminer la plupart de nos projets d’extension de capacité. Et nous sommes confrontés à des vents contraires en ce qui concerne les coûts de fret. Avant la crise, plus de la moitié de notre fret aérien était transporté par des avions de passagers et le reste par des avions cargo. Aujourd’hui, le trafic de passagers a diminué de 95 % et le fret aérien aussi, mais dans une bien moindre mesure.

Nous devons trouver de nouveaux itinéraires et nous sommes confrontés à des coûts de fret élevés. La bonne nouvelle, c’est que nous avons trouvé des solutions pour toutes les expéditions de plaquettes entre notre taille et toutes les expéditions de plaquettes à nos clients. Les clients sont satisfaits, mais les coûts sont en hausse.

En fait, Siltronic a commencé bien avant l’année 2020. Nos ventes du premier trimestre ne sont que légèrement inférieures à celles du quatrième trimestre de l’année dernière et comparables à celles du troisième trimestre de 2019. La logique est bonne avec une activité de fonderie forte, une nouvelle croissance des niveaux de stocks étant acceptable. La mémoire, en revanche, reste un défi indépendant de la couronne. Les stocks de DRAM chez les clients sont toujours élevés malgré la lente baisse que nous avons constatée ces derniers mois.

Au NAND, les stocks sont proches des niveaux normaux, mais nous n’avons pas vu leur diminution se poursuivre au cours des derniers mois. La demande de silicium pour l’automobile est toujours bonne au premier trimestre, mais avec les arrêts de production des constructeurs automobiles en Europe et dans certaines autres parties du monde, nous prévoyons une détérioration de l’environnement.

Au premier trimestre, 300 millimètres d’EPI et 200 zones polies et 200 zones flottantes étaient vraiment fortes. 200 EPI s’amélioraient, 300 polis étaient encore faibles, mais stables. Les petits diamètres jusqu’à 150 étaient encore faibles, même si le montant pour SD [ph] a un peu grandi. Comme prévu, la croissance trimestrielle de l’ASP a légèrement diminué par rapport à l’évolution déjà observée aux troisième et quatrième trimestres de l’année dernière. Toutefois, permettez-moi de souligner à nouveau que nous constatons une plus grande pression sur les prix des petits diamètres, par exemple 150 et moins, et qu’actuellement, nous constatons un ralentissement de la baisse des prix.

Maintenant, examinons nos principales données financières. Le premier trimestre a été un peu meilleur que prévu. Notre chiffre d’affaires a été porté à 300 millions d’euros, soit une baisse de 1,4 % seulement par rapport au trimestre précédent. Cela s’explique par une demande plus forte pour la surface des plaquettes, qui pourrait presque compenser la baisse des PSA. Notre EBITDA s’est élevé à 84 millions d’euros. L’EBIT est tombé à 53 millions d’euros. Les capitaux propres ont atteint 46 millions d’euros, après 96 millions d’euros au quatrième trimestre de l’année dernière. Ils sont principalement liés à nos projets d’expansion de capacité.

Le flux net de trésorerie a augmenté à 41 millions d’euros, contre 9 millions d’euros au dernier trimestre de 2019. Nos actifs financiers nets s’élevaient à 588 millions d’euros à la fin du mois de mars.

M. Rainer va maintenant expliquer plus en détail nos résultats financiers au premier trimestre.

Rainer Irle

Oui, merci, Chris et bienvenue à tous. Les affaires au premier trimestre ont été un peu plus fortes que prévu. Comme Chris l’a souligné, des volumes plus élevés pourraient presque compenser la baisse de l’ASP. Le chiffre d’affaires a atteint 300 millions d’euros et n’a donc baissé que de 1,4 % par rapport au trimestre précédent. Le change n’a pratiquement pas eu d’impact.

En raison de l’augmentation du volume des ventes, le coût des ventes a augmenté de trimestre en trimestre pour atteindre 211 millions d’euros. Toutefois, le coût des ventes par zone de plaquettes a diminué, car nous avons constaté de belles améliorations de la productivité. Notre bénéfice brut au premier trimestre a baissé à 89 millions d’euros. La marge brute est passée de 32 % à 30 % en glissement trimestriel. Nos frais de vente, de R&D et d’administration se sont élevés à 33 millions d’euros, soit un niveau stable par rapport aux trimestres précédents.

La diapositive suivante montre notre exposition et notre sensibilité aux effets de change. Les devises n’ont pas eu d’impact majeur d’un trimestre à l’autre. L’impact négatif des effets de change tels que la couverture s’est élevé à -3,4 millions d’euros au premier trimestre, contre -4,2 millions d’euros au quatrième trimestre de l’année dernière. La baisse de l’ASP d’un trimestre sur l’autre a pesé sur notre bénéfice.

Notre EBITDA au premier trimestre s’est élevé à 84 millions d’euros. La marge d’EBITDA a diminué de 30 à 28 % d’un trimestre à l’autre. L’EBIT du premier trimestre s’est élevé à 53 millions d’euros avec une marge de 18 %, contre 19 % au quatrième trimestre. La raison de cette baisse de l’EBIT est moins importante que celle de l’EBITDA : les amortissements ont été moins élevés d’un trimestre à l’autre, car nous avons enregistré au quatrième trimestre une légère charge de dépréciation liée à des équipements inutilisés dans des diamètres plus petits. Dans les trimestres restants de 2020, les amortissements augmenteront un peu.

Au premier trimestre, le taux d’imposition n’était que de 3 % et était exceptionnellement bas. Vous vous souviendrez qu’au quatrième trimestre, nous avons libéré des actifs d’impôts différés, ce qui a entraîné une charge fiscale supplémentaire d’environ 20 euros. Au premier trimestre, nous avons constaté un revenu d’impôt différé et un certain allégement de texte concernant la couronne aux États-Unis au premier trimestre. La forte baisse de l’impôt sur le revenu a conduit à un bénéfice net de 46 millions d’euros au premier trimestre. Le bénéfice par action s’est élevé à 1,32 €.

Le fonds de roulement a augmenté au premier trimestre comme prévu. Les stocks sont restés à peu près stables d’un trimestre à l’autre. Les créances ont diminué de 7 millions d’euros en raison de la baisse du délai de recouvrement des créances au cours du premier trimestre. Les dettes commerciales ont diminué d’environ 60 millions d’euros en raison de la baisse des niveaux de CapEx.

Si l’on examine notre bilan, les fonds propres s’élevaient à environ 1 milliard d’euros à la fin du mois de mars. Le ratio de fonds propres s’est amélioré pour atteindre 53 %. L’augmentation par rapport à la fin 2019 est attribuable au bénéfice moins la variation des obligations de pension liées aux intérêts de 80 millions d’euros, facteur positif. La provision pour les retraites en Allemagne a été actualisée à 1,92 % en mars 2020 contre 1,24 % en décembre 2019.

Aux États-Unis, le taux d’intérêt est passé de 2,88 % à un peu moins. Les actifs financiers nets sont restés pratiquement stables, à 588 millions d’euros. Au premier trimestre, les capitaux propres se sont élevés à 46 millions d’euros, dont la majeure partie est liée à nos projets d’expansion de capacité de 300 millimètres. En raison de restrictions et d’interdictions de voyage, certains équipements ont été mis en service, les ingénieurs n’ayant pas pu superviser le démarrage des opérations. Nous nous attendons à de nouvelles restrictions sur les activités de construction, en particulier à Singapour. Il y aura un passage de H1 à H2. Les prévisions s’élèvent à 200 millions d’euros.

Notre marge brute d’autofinancement au premier trimestre s’est élevée à 86 millions d’euros, en baisse de 101 millions d’euros au quatrième trimestre. Nous avons remboursé 22 millions d’euros de paiements anticipés de clients au premier trimestre. Les flux de trésorerie pour les dépenses d’investissement sont passés de 88 millions d’euros au quatrième trimestre à 66 millions d’euros au premier trimestre. Le flux de trésorerie net au premier trimestre était de 51 millions d’euros [ph] un premier trimestre fort comme d’habitude.

Et sur ce, je voudrais passer la parole à Chris à nouveau.

Christoph Von Plotho

Merci, Rainer. Examinons maintenant les perspectives et la situation telle que nous la voyons aujourd’hui. Actuellement, notre deuxième trimestre s’annonce bien. Nous n’avons pas constaté de réduction significative de la demande des clients. Toutefois, nous supposons que les stocks dans la chaîne d’approvisionnement augmentent. Nous supposons que la couronne aura un impact sur le second semestre et plus important qu’au premier semestre.

Si l’on considère l’impact que le virus a eu au cours des dernières semaines et des derniers mois, avec la fermeture de magasins et de restaurants dans de nombreux pays et l’arrêt de la production dans plusieurs industries, il semble probable que nous assisterons à un impact négatif de la demande de silicium au cours du second semestre de l’année.

Le marché des PC et des serveurs est actuellement assez fort, avec un besoin accru d’équipements de bureau à domicile et la vente d’un plus grand nombre de commandes de jeux. Mais d’un autre côté, nous constatons un fort déclin des applications automobiles et industrielles, tout comme les smartphones et l’électronique grand public.

Certains acteurs du secteur des semi ont déjà révoqué les orientations pour 2020 en raison des incertitudes liées à la couronne. Comme nous l’avons vu lors des cycles précédents, les joueurs de plaquettes seront les derniers à en voir les effets avec quelques semaines, voire quelques mois de décalage.

Nos perspectives pour 2020 comprennent deux scénarios. Il semble que la première moitié de l’année pourrait être plus positive, tandis que nous avons une visibilité limitée pour la seconde moitié. Du côté positif, le déclin de l’ASP ralentit actuellement et nous n’avons pratiquement pas vu de consolidation des commandes de nos clients. Du côté négatif, nous constatons l’impact de la couronne sur les marchés finaux et sur la confiance des consommateurs et, par conséquent, nos clients deviennent plus prudents dans leurs propres perspectives pour 2020.

Siltronic a un bilan solide et une position financière très solide. Nous pensons que notre attitude conservatrice en matière d’allocation de capital est aujourd’hui très positive pour notre entreprise dans des périodes difficiles comme celle-ci. Notre objectif est de générer une bonne rentabilité, même en temps de crise, de préserver notre flexibilité financière et de distribuer un dividende durable en espèces à nos actionnaires.

En raison de la pandémie et de l’interdiction des grandes assemblées en Allemagne, nous avons reporté notre assemblée générale qui était initialement prévue pour le 23 avril. Nous profitons d’un nouveau règlement en Allemagne pour organiser une assemblée générale virtuelle qui aura désormais lieu le 26 juin. La proposition de dividende est inchangée, à 3 dollars par action, et se traduira par un versement de 90 millions d’euros le ou avant le 1st si l’assemblée générale l’a approuvé.

Nous clôturons ainsi notre présentation et nous sommes maintenant à votre disposition pour répondre à vos questions. Opérateur, veuillez ouvrir la session de questions.

Séance de questions-réponses

Opérateur

Je vous remercie. [Operator Instructions] La première question est de François-Xavier Bouvignies, UBS. Votre ligne est maintenant ouverte, allez-y, s’il vous plaît.

François-Xavier Bouvignies

Bonjour. Merci beaucoup de répondre à mes questions. Et j’en ai trois ; une sur les perspectives, une sur l’ASP et une sur le CapEx si je peux me permettre. La première sur les perspectives, vous avez mentionné que le deuxième trimestre est bon et ma question était de savoir ce que cela signifie exactement, je ne sais pas trop comment l’interpréter. Je ne sais pas exactement comment interpréter cela. Est-ce que le rythme est en hausse, en stagnation ou en ralentissement, je ne suis pas sûr, alors si vous pouviez le quantifier, ce serait très utile ?

Christoph Von Plotho

D’accord, question justifiée, mais c’est un mois difficile. Vous savez, quand on regarde le passé, on n’a jamais donné de perspectives par trimestre. Cette fois-ci, nous avons changé un peu d’attitude sans trop entrer dans les détails, parce que lorsque nous lisions les documents scolaires que tout le monde a sur son écran, nous sommes arrivés à la conclusion que les attentes pour le deuxième trimestre sont relativement mauvaises. Et ce n’est pas le cas. C’est pourquoi nous avons dit que le deuxième trimestre était bon.

François-Xavier Bouvignies

Ok, donc quand vous parlez d’attentes, je veux dire que si nous regardons le consensus que vous avez fait là comme 10 % sur les chiffres des rapports trimestriels, donc je suppose que vous devriez supposer que 10 % trop faible cela signifie qu’il va être beaucoup plus élevé que cela ou j’ai juste besoin de comprendre l’ampleur de son – je comprends que vous ne voulez pas donner des indications précises, mais juste nous aider à mieux prévoir ?

Christoph Von Plotho

Je pense que nous avons dit que le premier trimestre était bon. N’est-ce pas ?

François-Xavier Bouvignies

Oui.

Christoph Von Plotho

Et nous avons dit que le deuxième trimestre serait bon, alors…

François-Xavier Bouvignies

D’accord.

Christoph Von Plotho

Alors, quelles sont vos conclusions ?

François-Xavier Bouvignies

D’accord, d’accord. Merci beaucoup. Et la deuxième concerne la tarification. Si nous supposons que les troisième et quatrième trimestres, comme vous le dites dans vos commentaires, vous souhaitez un impact sur les volumes en raison du coronavirus et du fait que vos clients revoient leur production à la baisse, je me demande probablement quelle sera la tendance des prix si les volumes diminuent de manière significative.

Christoph Von Plotho

Eh bien, comme nous l’avons dit dans nos commentaires, les prix ont baissé au premier trimestre par rapport à la moyenne de l’année précédente, mais aussi par rapport au deuxième trimestre ; la quantité pourrait essentiellement compenser cet effet et nous avons vu et constatons un ralentissement de la baisse des prix, car nous n’avons pas de visibilité claire sur le niveau des quantités au deuxième trimestre ; il est difficile de prévoir ce qu’il adviendra des prix. Mais en général, je pense qu’il est juste de dire que la discipline des prix est meilleure que lors des cycles précédents, vous savez comme en 2011, 2012 et 2013.

François-Xavier Bouvignies

Et vous attendez-vous à de nouvelles LTA en H2 ? Je veux dire comment se présente la tendance dans vos accords et discussions à long terme avec vos clients ? J’imagine que le H1 est un domaine un peu spécifique, mais parlez-vous de celui qui arrive bientôt en fin de vie, devrions-nous en attendre de nouveaux cette année ?

Christoph Von Plotho

Nous en aurons peut-être de nouveaux vers la fin de cette année pour la période après 2020, mais en fait, nous n’avons pas de discussion approfondie, plus importante, avec les clients sur les accords à long terme.

François-Xavier Bouvignies

D’accord, et ce dont vous devriez discuter avec eux : à quel prix souhaitez-vous les signer, à quel prix sur le trimestriel ou plus haut que le trimestriel ?

Christoph Von Plotho

Vous savez que nous – nous approchons les clients maintenant pour le troisième et le quatrième trimestre et avons dit que nous aimerions aller plus sur la situation du deuxième semestre, puis sur celle du troisième trimestre parce que nous voulons avoir un peu plus de visibilité pour le deuxième semestre et c’est le processus qui se déroule jusqu’à présent. La plupart des clients soutiennent cette idée, mais il est bien trop tôt pour avoir une idée précise de la situation au second semestre.

François-Xavier Bouvignies

D’accord, c’est juste. Et le dernier de ma part est sur votre CapEx. Donc, quel que soit le scénario, vous savez que les recettes d’une année sur l’autre sont en légère baisse à cause de la COVID dans tous les scénarios où vos CapEx sont identiques. Je me demandais donc de quoi auriez-vous besoin pour ajuster vos CapEx à la baisse dans cet environnement ?

Christoph Von Plotho

Vous savez, la plupart des dépenses en capital que nous allons engager en 2020 sont liées à des projets que nous avons lancés plus tôt. Et bien sûr, vous savez, vous pouvez reporter ce genre de choses, mais en fin de compte, cela va devenir beaucoup plus cher. Et je pense que nous allons – au début, à la fin de l’année dernière nous pensions que la plupart – que plus de 50% de l’investissement sera dans la première moitié de l’année, maintenant nous avons quelques retards.

Je vous ai expliqué que nos ingénieurs ne peuvent pas voyager, donc il est un peu plus difficile d’amener de nouveaux équipements jusqu’à la production. Nous aurons donc quelques retards dans l’investissement, mais je pense que cela se produira encore en 2020. Cela ne change donc rien à la situation annuelle. Cela pourrait changer la situation trimestrielle.

François-Xavier Bouvignies

D’accord, c’est très clair. Merci beaucoup.

Opérateur

Et la prochaine question vient d’Achal Sultania, du Crédit Suisse. Votre ligne est maintenant ouverte, allez-y, s’il vous plaît.

Achal Sultania

Bonjour, bonjour, Chris. Bonjour Rainer. Juste une question sur la marge brute. Si je regarde le quatrième trimestre de 2018, c’était le trimestre le plus important pour la marge brute et les revenus. Et en gros, ce que nous avons vu, c’est que du T4 20 18 au T1 actuel, nous avons constaté une baisse des revenus de 90 millions d’euros et une baisse de la marge brute d’environ 90 millions d’euros. J’essaie donc de comprendre qu’il est clair que les prix n’ont pas beaucoup baissé au cours des derniers trimestres, mais nous avons vu toutes les baisses de revenus se répercuter sur votre marge brute.

Pouvez-vous nous aider à comprendre où nous en sommes au niveau de l’utilisation, au niveau de l’utilisation des fabriques, en essayant simplement de comprendre quelle est la part de vent contraire dans les chiffres actuels et comment devrions-nous envisager les marges brutes au cours du second semestre si la demande, comme vous le dites, pourrait potentiellement s’affaiblir au troisième ou au quatrième trimestre ? Je vous remercie.

Rainer Irle

Oui, je suppose, Achal si vous pensez à la marge brute, je veux dire s’il vous plaît rappelez-vous d’abord que l’effet que nous avons eu sur le coût de l’électricité l’année dernière et ensuite aussi la dépréciation croissante qui pèsent tous deux sur les marges brutes. Comme Chris l’a souligné, je veux dire que les prix ont baissé au cours du dernier trimestre, mais nous voyons l’environnement s’améliorer de telle sorte que les baisses de prix s’atténuent.

Achal Sultania

Toute couleur, et Rainer toute couleur sur les niveaux d’utilisation ?

Rainer Irle

Eh bien, comme nous l’avons dit, 200 poli c’est fort, 200 float on c’est fort, 200 EPI s’améliore, les petits diamètres sont faibles et puis 300 millimètres EPI ce qui signifie que le business de la fonderie est fort et le poli qui va en mémoire est faible, mais stable.

Achal Sultania

D’accord, merci. Et Rainer, un petit éclaircissement sur les taux d’imposition, donc évidemment vous avez eu un certain avantage au premier trimestre, je pense que votre ancien commentaire était un taux d’imposition de 10% pour l’année entière en gros. Devrions-nous continuer à modéliser ce type de taux ou nous attendons-nous à ce que 2020 soit en dessous de ce niveau maintenant étant donné les avantages du premier trimestre ?

Rainer Irle

Nous n’avons pas modifié nos orientations sur le taux d’imposition. Il sera d’environ 10 %.

Achal Sultania

D’accord, merci.

Opérateur

Et la question suivante est posée par Amit Harchandani, de Citigroup. Votre ligne est maintenant ouverte. Allez-y, s’il vous plaît.

Amit Harchandani

Amit Harchandani de la Citi. Ma première question concerne la demande du côté de la mémoire. Vous avez parlé – je suppose qu’il y a un ton un peu plus constructif sur la mémoire par rapport à ce que nous avons vu il y a un trimestre. Pouvez-vous nous donner une idée de ce qui motive cette amélioration progressive des perspectives ? Avez-vous l’impression que vos clients du secteur de la mémoire essaient de constituer des stocks pour éviter toute perturbation à l’avenir ? Est-ce plutôt le fait que les centres de données soient si puissants que les clients pensent qu’ils compenseront, par exemple, la faiblesse d’autres applications ? Si vous pouviez nous donner un peu plus d’informations sur ce dont vous discutez actuellement avec vos clients DRAM et NAND, et sur le niveau de visibilité dont vous disposez, le cas échéant, en ce qui concerne les volumes en progression du côté de la mémoire ?

Christoph Von Plotho

Eh bien, je pense que le commerce de serveurs supplémentaires aide beaucoup du côté de la mémoire. Nous avons constaté une baisse des plaquettes brutes chez le client, là où nous le voyons, cela a commencé parfois l’année dernière, et le rythme de réduction des stocks a diminué, mais nous n’en sommes pas encore au niveau des 30 jours. Ainsi, le niveau des stocks de plaquettes brutes dans les lecteurs de mémoire se situe toujours entre 45 et 50 jours, soit plus de 45 jours que 50.

La préoccupation que nous avons en général n’est pas l’inventaire des plaquettes brutes. Vous savez, c’est quelque chose que nous voyons. Je suis plus préoccupé par les stocks, qui sont constitués pour le bas de la chaîne de valeur, c’est-à-dire les puces ou même les produits finis ou quelque part entre les deux. Et c’est quelque chose comme toujours, vous vous souviendrez de nos déclarations concernant les changements d’environnement entre 2018 et 2019, c’est quelque chose que nous ne voyons pas et dont nos clients ne nous parlent pas.

Amit Harchandani

Compris, compris. Ma deuxième question concerne votre commentaire sur la discipline en matière de prix. Vous avez dit qu’elle était meilleure que les cycles précédents. À quoi attribuez-vous cette amélioration et pourriez-vous en parler également dans le contexte de l’environnement de l’offre dans l’ensemble du secteur, car il est clair que la fixation des prix est fonction de la demande, car moins l’offre est importante, moins il y a d’offres en ligne ?

Christoph Von Plotho

Oui, c’est une très bonne question. Je pense que lorsque vous regardez les cinq premières années que j’ai passées chez Siltronic entre 2010 et 2015, personne n’avait d’expérience dans l’industrie avec une charge complète et la possibilité d’augmenter les prix. Donc tous les acteurs, l’un un peu plus, l’autre un peu moins, nous essayons de gagner des parts de marché avec des prix attractifs pour les clients. Et en fin de compte, si vous vous souvenez bien, la répartition des parts de marché n’a pas changé de manière significative entre – au cours de ces cinq années.

En fin de compte, les fournisseurs faisaient baisser les prix, mais personne ne gagnait de parts de marché. C’était donc une situation vraiment perdante pour les fournisseurs de plaquettes. Et vous vous souvenez que la situation a changé au cours du second semestre 2016. Nous avons annoncé des hausses de prix. Nous avons commencé à les mettre en œuvre un peu plus tôt que nos concurrents, je pense, mais les concurrents se sont retirés, et maintenant nous avons réalisé que tous ensemble, nous nous sommes rendu compte à quel point la vie peut être meilleure avec, disons, des prix plus attractifs pour les fournisseurs.

Et oui, en fin de compte, vous savez, nous sommes revenus à une situation où l’utilisation n’est pas de 100%, mais en dessous. Et les gens se souviennent évidemment que dans les dernières phases de sous-utilisation, la baisse des prix n’a pas entraîné une augmentation des taux d’utilisation. Je pense donc qu’il est normal que les gens ne commettent pas la même erreur une autre fois et j’espère que cela restera ainsi.

Amit Harchandani

D’accord. Et pourriez-vous peut-être commenter cela dans le contexte de la situation de l’offre dans l’industrie en ce moment ?

Christoph Von Plotho

Eh bien, nous pensons, je sais que nous ne pouvons pas le prouver, mais nous pensons que la capacité installée de 300 millimètres se situe quelque part entre 0,7 et 6,8 millions de tranches et je pense que les livraisons mensuelles se situent entre 5,8 et 6,1. Voilà donc l’utilisation, mais c’est comme toujours, je veux dire, c’est la température moyenne de l’hôpital. Cela n’indique pas grand chose car je dirais que l’utilisation en 300 millimètres d’EPI est supérieure à 97% pour l’industrie et par conséquent, le défi est plutôt du type poli.

Amit Harchandani

J’ai compris. Et ma dernière question concerne votre bilan, vous avez été très discipliné en termes de maintien d’un bilan sain et vous vous trouvez maintenant dans une bonne position. Prévoyez-vous d’utiliser cette position relativement forte comme un moyen de gagner potentiellement au détriment de la concurrence ?

Vous envisagez de tirer parti de la solidité de votre bilan pour peut-être accélérer les investissements et vous positionner encore mieux lorsque le monde sortira de la pandémie ? Toute réflexion sur la manière dont vous envisagez d’exploiter stratégiquement votre bilan serait donc la bienvenue.

Christoph Von Plotho

Eh bien, je pense que nous avons eu, lorsque vous regardez l’évolution des parts de marché, une année 2019 pas très bonne, peut-être que dans l’un ou l’autre cas nous avons réagi un peu avec le retard d’un trimestre dans l’ajustement des prix spécifiquement sur le 200 millimètres. Je pense que nous avons appris nos leçons. Nous avons eu au quatrième trimestre une légère augmentation de notre part de marché et cela a continué à être le cas au premier trimestre également, mais ce n’est pas significatif. C’est un peu par étapes.

Amit Harchandani

Je vous remercie. Merci beaucoup Chris.

Opérateur

Et la question suivante est de Florian Treisch, de la Commerzbank. Votre ligne est maintenant ouverte. Allez-y, je vous en prie.

Florian Treisch

Oui. Bonjour, messieurs. J’ai deux questions, si vous le permettez. La première est liée, et revient un peu sur vos commentaires à la baisse des prix du premier trimestre flottant. Je voulais savoir si vous pouviez nous en dire un peu plus sur les raisons de cette baisse. Il semble que la question n’était pas la mienne – la base de ma question est que si vous regardez votre environnement actuel de la demande, je dirais simplement que vous êtes à un prix élevé ASP plaquettes sont dans chaque mois, tandis que la demande de prix plus faible ou la plaquette et la faible demande est juste un effet de mélange ou êtes-vous vraiment voir un certain pouvoir de fixation des prix sur disons le côté EPI du mot que vous pouvez même augmenter les prix ?

Le deuxième angle de la question serait alors de savoir si, si vous augmentez les nouvelles capacités du PEV au cours du second semestre, cela aurait également un impact positif sur le PSA ? Et la deuxième question est la suivante : vous avez mentionné que vous augmentez considérablement les frais d’expédition, si c’est quelque chose que vous devez supporter sur votre P&L ou si c’est quelque chose que vous partagerez avec vos clients à l’avenir ? Je vous remercie.

Christoph Von Plotho

Eh bien, malheureusement, nous devons le supporter. Donc pour la tarification – oui, bien sûr, vous savez, quand – ce n’est pas seulement en augmentant la capacité, si la part dans un diamètre donné d’EPI augmente parce que les quantités d’EPI croissent plus que celle des plaquettes polies, cela a toujours un effet positif sur l’ASP parce que les prix des plaquettes polies sont inférieurs à ceux des plaquettes EPI, cela est vrai pour chaque diamètre.

Oui, la tarification. Il n’y a pas eu beaucoup de discussions au cours du premier trimestre. Nous avons toujours la situation que nous avons eue – pas mal de négociations dans la dernière partie de l’année dernière pour commencer l’année. Et en général, il n’y a pas eu beaucoup de discussions et la plupart d’entre elles se sont terminées par une fixation des prix proche de la stagnation, quel que soit le produit.

Florian Treisch

D’accord. Merci beaucoup.

Christoph Von Plotho

Et vous devez garder à l’esprit que nous avons toujours parlé de la part LTE, qui est d’environ 60%, mais la part LTE est bien sûr beaucoup plus importante – elle est plus importante sur les grands diamètres comme 300 et nettement inférieure à 65% pour les petits diamètres.

Florian Treisch

D’accord. Merci beaucoup.

Opérateur

La prochaine question est de Jürgen Wagner, MainFirst Bank. Votre ligne est maintenant ouverte. Je vous en prie, continuez.

Jürgen Wagner

Oui. Bonjour. Je vous remercie. Êtes-vous – vous avez mentionné une baisse probable de la demande au cours du second semestre. Quel serait votre meilleur cas lorsque nous pourrions voir la demande de plaquettes rebondir jusqu’en 2021 ? Et la deuxième question concerne la Chine. Quel est votre point de vue actuel sur la fabrication locale de plaquettes et sur l’évolution de la situation ou de la dynamique concurrentielle en Chine ? Je vous remercie.

Christoph Von Plotho

Merci pour votre question. Commençons à répondre à la dernière sur les concurrents chinois. Vous savez, et [indiscernible] a été rendue publique. Ils ont une capacité installée d’environ 120K de plaquettes de 300 millimètres. Les qualifications qu’ils ont ou qu’ils essaient d’obtenir sont dans une large mesure celles des clients chinois, et nous savons que 20 et 40 nanomètres sont encore en cours de développement, ce qui signifie qu’ils ont évidemment une capacité de 28 si vous êtes optimiste. Cette capacité installée est inférieure à 2 % de la capacité totale installée. Elle n’a donc pas une influence significative.

Jürgen Wagner

D’accord.

Christoph Von Plotho

Maintenant, en répondant à la dernière question que vous aviez, j’ai oublié la première. Je suis désolé. Pouvez-vous la répéter, s’il vous plaît ?

Jürgen Wagner

Oui. Quand pensez-vous que la demande se redressera ? [indiscernible] chute probable dans la deuxième moitié ?

Christoph Von Plotho

Vous savez, le défi est qu’au mois de février, l’industrie automobile était encore très relativement positive sur l’année en cours. Dans l’excellent environnement, ils parlent de quelque chose comme moins 15 % à moins 18 %. Je viens de lire hier que les expéditions de smartphones devraient se situer autour de moins 15 %. C’est un impact significatif, et nous ne savons pas – nous ne savons pas aujourd’hui quel effet cela aura sur le second semestre.

Par conséquent, nous n’avons aucune idée de la date à laquelle il reviendra, car une chose est sûre pour moi. Si le coronavirus disparaîtra un jour, mais après, le monde sera différent. Il ne sera plus comme il était avant. Et donc, il est très, très difficile de prévoir ce qui se passera.

Parce que si vous regardez les consommateurs, il y a beaucoup de consommateurs qui souffrent financièrement de cette crise, et tous les gens vont souffrir financièrement de cette crise. Ils n’auront pas le jour où les ateliers automobiles ont rouvert ou, en Allemagne, ils sont déjà rouverts hier. Vous savez, il n’y aura pas une grande ruée vers les concessionnaires pour acheter des voitures.

Vous savez, les gens sont beaucoup plus préoccupés par d’autres choses que d’avoir une nouvelle voiture dans le prochain environnement. J’espère donc que vous comprenez qu’il est encore plus difficile de prédire le déclin éventuel au second semestre de l’année, et encore plus difficile de prédire quand il reprendra.

Jürgen Wagner

Oui, bien sûr. Je vous remercie.

Christoph Von Plotho

Et vous savez, quand vous écoutez la politique allemande, vous savez, la politique allemande ils disent que ce sera une forme en V. La forme en V signifie que ça descend très vite, et ça monte très vite. Mais vous pouvez aussi lire sur l’industrie automobile, l’association mondiale des voitures, ils disent qu’il faudra cinq ans pour revenir au niveau de 2019. Alors, où est la vérité ? Je suis honnête. Je ne sais pas.

Jürgen Wagner

D’accord. Merci.

Opérateur

Et la prochaine question est de Veysel Taze, Bankhaus Lampe. Votre ligne est maintenant ouverte. Allez-y, s’il vous plaît.

Veysel Taze

Au cours du premier trimestre, nous avons constaté une baisse de 2 millions de dollars des frais de vente, d’administration et de recherche et développement par rapport au quatrième trimestre. Et je me demandais si ce niveau était viable pour l’avenir ou à des fins de modélisation.

Rainer Irle

Le nombre de Q4 était peu élevé. Il y avait une petite chose ponctuelle là-dedans. Donc le chiffre clé est le bon chiffre.

Veysel Taze

D’accord. Et puis la deuxième serait sur le sujet de l’inventaire de la mémoire que vous avez mentionné. Je veux dire, nous avons cette question sur les niveaux d’inventaire des plaquettes brutes maintenant pour ce qui se passe. Je me demandais juste si, oui, peut-être une possibilité que vos clients de la mémoire pourraient envisager une augmentation des stocks de plaquettes brutes à l’avenir pour plusieurs raisons. Je veux dire que dans d’autres parties de l’écosystème des semi-conducteurs, nous avons des niveaux de stocks beaucoup plus élevés. Les acteurs ont donc des niveaux de stocks plus élevés, sans compter toute la discussion sur le commerce pour l’approvisionnement local, etc. L’industrie pourrait-elle repenser le fait que 30 jours pourraient être trop courts, compte tenu également de la pénurie de plaquettes brutes en 2017 et 2018 ?

Christoph Von Plotho

En théorie, c’est possible, mais nos clients ne nous en ont pas parlé. Vous savez, je pense qu’une chose est vraie, c’est que les niveaux de stocks, qui sont supérieurs à 60 jours, sont toujours considérés comme trop élevés. Dans le passé, on disait toujours qu’une trentaine de jours était un bon chiffre. Aujourd’hui, nous sommes à 45, peut-être un peu plus. Je pense que c’est toujours correct. Mais vous avez raison.

Vous savez, nous avons même vu certains clients dire qu’ils voulaient augmenter le niveau des stocks, mais cela était beaucoup plus lié à des diamètres plus petits. Et nous avons tendance à croire que la raison en est qu’il y a une part importante de l’offre en provenance de Chine pour les petits diamètres. Et je pense qu’au début de la crise de la couronne, les gens s’inquiétaient des gaufrettes en provenance de Chine, et se demandaient si elles seraient également disponibles à l’avenir. C’est pourquoi nous avons constaté une demande supplémentaire pour les petits diamètres.

Veysel Taze

D’accord. Et puis sur la – certains de vos clients de mémoire, donc particulièrement [indiscernible] ont indiqué dans leur appel de mars, de sorte qu’ils font avancer la demande de constitution de certains stocks stratégiques comme vous l’avez mentionné pour s’assurer qu’ils ont suffisamment de plaquettes brutes à l’avenir. Avez-vous vu de tels commentaires de la part de vos clients ou de vos autres clients de mémoire également ou était-ce vraiment spécifique au pic de COVID de fin mars, pour ainsi dire et dans l’incertitude ?

Christoph Von Plotho

Pas que je sache.

Veysel Taze

D’accord. Et enfin, en ce qui concerne la Chine, vous avez mentionné dans vos déclarations que la société chinoise est désormais cotée en bourse. Si vous regardez les petits diamètres d’un point, donc 150 et en partie 200 millimètres. Il semble donc que la demande chinoise représente 20 %, 25 % de cette demande et si les fabricants de puces s’adressent aux fabricants locaux de puces chinois avec leurs produits, y a-t-il une réflexion stratégique au sein de votre entreprise pour dire, d’accord, peut-être qu’à un certain point, 150 et des diamètres plus petits ne seraient pas une partie stratégique de votre entreprise compte tenu de la concurrence croissante de la Chine ?

Christoph Von Plotho

Eh bien, je pense que nous avons déjà dit en interne que les 150 millimètres et moins ne vivront pas éternellement. Vous savez, un jour elle disparaîtra du portefeuille de Siltronic, mais ce n’est pas le cas aujourd’hui. Ce n’est pas l’année prochaine et ce n’est probablement pas non plus l’année prochaine. Nous travaillons sur ces idées. En fait, ce n’est pas nécessaire car nous avons dit que tant que nous gagnerons de l’argent, nous continuerons à le faire. Et dans une large mesure, cela dépend des clients. Si les clients décident, pour des raisons de prix, de n’acheter qu’en Chine, alors une entreprise occidentale ne continuera pas éternellement à produire des diamètres plus petits.

Veysel Taze

D’accord. Merci. Merci beaucoup. C’est normal.

Christoph Von Plotho

Il est certain qu’aujourd’hui, ce n’est pas un sujet brûlant.

Veysel Taze

D’accord, merci.

Opérateur

Et la prochaine question est de Stéphane Houri, Oddo. Votre ligne est maintenant ouverte. Allez-y, s’il vous plaît.

Stéphane Houri

Oui, bonjour. Bonjour. Stephane Houri de Oddo. Je vais vous poser deux questions si vous le permettez. La première est de savoir pourquoi vous n’avez ressenti aucun impact de la COVID-19 au premier trimestre et très probablement au deuxième trimestre. Je comprends que l’aspect cyclique tardif de votre activité, mais diriez-vous que dans cette crise, il y a un comportement différent de vos clients et que les clients de vos clients essaient de ne pas faire de concessions et de maintenir leur niveau d’achat et d’activité en pensant qu’il y aura – l’histoire de COVID-19 sera bientôt terminée et que la séquentielle [ph] La croissance reviendra bientôt ? C’est la première question ?

Christoph Von Plotho

Eh bien, essayons de trouver une réponse à la première partie de votre question où vous demandiez essentiellement l’impact que COVID-19 a eu sur le premier trimestre. Je suis presque sûr que notre premier trimestre serait resté très, très similaire à ce que nous avons annoncé aujourd’hui, même sans la crise de la couronne. Au deuxième trimestre, je pense que nous verrons davantage d’effets positifs car, comme je l’ai déjà dit, dans certaines régions, les gens essaient de constituer des stocks davantage sur un diamètre plus petit que sur un diamètre plus grand. Mais là encore, lorsque la crise – la crise pandémique – sera terminée, elle ne reviendra pas à la normale d’un jour à l’autre. Je vous le dis, il est bien trop tôt pour penser au jour où tout sera terminé l’année dernière.

Stéphane Houri

D’accord. Et à propos du marché de la mémoire ou de ce qui semble être le cas selon votre expérience, pensez-vous qu’il pourrait y avoir une reprise sur le marché de la mémoire même si les autres marchés des semi-conducteurs sont plus faibles en raison de la demande finale que vous illustrez, ce qui signifie que la mémoire est plus une question de rencontre entre la demande et l’offre et nous savons que les fabricants de mémoire n’ont pas vraiment investi dans les capacités depuis 2018. Y a-t-il donc – selon vous – un scénario dans lequel la demande répondrait à l’offre et où les prix seraient alors équilibrés, ce qui serait une bonne situation pour vous ?

Christoph Von Plotho

Eh bien, je pense que lorsque vous regardez l’évolution du prix au comptant des puces NAND et DRAM pour les quatre premiers mois de cette année, je pense qu’elle a été relativement positive. Au cours des 10 à 14 derniers jours, les prix ont légèrement baissé, mais avant il y avait une augmentation des prix au comptant et je pense que c’est toujours, devrait être un bon indicateur. Et quand vous lisez ce que les gens disent de l’industrie des mémoires, l’industrie des mémoires est censée être aussi à l’avenir le moteur de la croissance des applications des semi-conducteurs comme elle l’a été dans le passé. Vous savez, c’est quelque chose comme près de 40% de la mémoire et cela ne changera pas de manière significative.

Stéphane Houri

D’accord. Merci beaucoup pour votre réponse. Merci.

Opérateur

Et nous avons une question complémentaire d’Amit Harchandani, de Citigroup. Votre ligne est maintenant ouverte. Allez-y, s’il vous plaît.

Amit Harchandani

Je vous remercie. Je vous remercie d’avoir accepté de me suivre pour les questions. Tout d’abord, si vous me le permettez, juste une précision, ai-je entendu votre commentaire sur l’impact à Singapour de nouvelles restrictions à l’avenir, et si oui, pensez-vous que cela va peser sur le deuxième trimestre ou le deuxième semestre de l’année ?

Christoph Von Plotho

Eh bien, il n’y a aucune raison de croire que la situation à Singapour va changer pour Siltronic.

Amit Harchandani

Deuxièmement, vous avez dit que vous savez que le monde sera très différent lorsque nous sortirons de la pandémie. Et en termes d’approvisionnement dans l’industrie des plaquettes, il a été envisagé de créer beaucoup de capacités en un seul endroit, car cela permet d’améliorer les frais généraux. Je veux dire que, d’après ce que j’ai compris, environ 50 % de votre production de 300 millimètres est liée à Singapour. Pensez-vous que, d’un point de vue stratégique, vous devez repenser votre façon d’envisager l’expansion des capacités en sortie de crise et si vous devez vous diversifier davantage dans différents endroits lorsqu’il s’agit d’expansion des capacités ?

Christoph Von Plotho

C’est une très bonne question. Mais, vous savez, regardez le TSMC. Le TSMC se trouve à Taiwan dans un parc scientifique, et c’est une zone à haut risque de tremblements de terre. Donc, je pense que tout le monde va se demander, disons, est-ce que c’est bien de mettre tous les œufs dans le même panier ? Sommes-nous prêts à dépenser plus d’argent pour distribuer les œufs dans différents paniers ? Oui ou non ? Je ne pense pas, car nous avons déjà trois emplacements pour 300 millimètres, et je pense que c’est une bonne chose. Et il n’y a aucune garantie que si vous allez à un autre endroit, la prochaine fois, un autre endroit sera plus difficile.

Amit Harchandani

D’accord.

Christoph Von Plotho

N’oubliez pas que chaque jour, vous avez entre 1000 et 1200 nouveaux cas à Singapour, dont plus de 95% proviennent de dortoirs qui sont de toute façon en quarantaine.

Amit Harchandani

D’accord. Enfin, on parle beaucoup de législation, de licences pour les biens d’équipement en semi-conducteurs, de restrictions pour Huawei, de bifurcation de la chaîne d’approvisionnement. De votre point de vue, où vous vous situez dans la chaîne d’approvisionnement, avez-vous constaté un impact de la législation ou pensez-vous être soumis ou exposé à une forme quelconque de législation dans le cadre d’une guerre commerciale plus large ?

Christoph Von Plotho

Directement, pas du tout. Indirectement, peut-être, je ne sais pas quel sera l’avenir de cette discussion commerciale entre les États-Unis et la Chine ou d’autres parties du monde. Vous savez qu’en ce moment, ce n’est pas le sujet numéro un parce que la couronne l’emporte sur tout. Mais peut-être que cette discussion reviendra et qu’il s’agissait d’une question politique et qu’il est aussi difficile de prédire la politique que la demande de plaquettes.

Amit Harchandani

D’accord. Merci, Chris.

Opérateur

Il n’y a pas d’autres questions pour le moment. [Operator Instructions] Et nous avons reçu une autre question de Holger Schmidt, de Metzler Capital Markets. Votre ligne est maintenant ouverte. Je vous en prie, continuez.

Holger Schmidt

Oui, merci d’avoir répondu à mes questions. Vous avez mentionné que vos coûts par zone de plaquettes ont diminué d’un trimestre à l’autre grâce à des améliorations de la productivité. Pouvez-vous quantifier les économies de coûts que vous visez grâce aux améliorations de la productivité pour l’année en cours ? C’est la première question. Et ensuite la deuxième question, vous continuez à renforcer votre capacité, quel type de frais de sous-utilisation prévoyez-vous pour l’année entière ?

Christoph Von Plotho

Laissez-moi essayer de répondre à la première question. Nous ne divulguons pas de détails ni d’améliorations de la productivité, mais si vous supposez qu’il s’agit d’un bon chiffre à un chiffre, vous n’avez pas tort. Et pour l’impact financier sur l’utilisation, Rainer ?

Rainer Irle

Je veux dire que ce que nous faisons maintenant, c’est en quelque sorte terminer ce que nous avons commencé. C’est donc vraiment la toute fin. Cela ne signifie pas qu’il y a une énorme capacité supplémentaire. Les taux d’utilisation ne changeront donc pas beaucoup à l’avenir.

Holger Schmidt

Mais quel est le niveau des frais de sous-utilisation pour l’année en cours ?

Christoph Von Plotho

Mais vous savez, je l’ai déjà dit, quelle est la – quelle est, selon nous, la capacité installée sur 300 millimètres, ce qui est rapporté par CME [ph] comme les expéditions, vous pouvez faire le calcul vous-même. Et Siltronic est relativement typique pour l’industrie.

Holger Schmidt

D’accord, merci.

Opérateur

Et avons-nous une autre question complémentaire d’Amit Harchandani, de Citigroup. Votre ligne est à nouveau ouverte.

Amit Harchandani

Merci. Et merci de prendre en charge les autres suivis. Juste une petite précision s’il vous plaît. Vous avez dit que les inventaires de mémoire se situaient entre 45 et 50. Puis-je préciser si c’était le commentaire pour la mémoire totale ou seulement pour les DRAM, et si c’est pour la mémoire totale, pouvez-vous le ventiler entre l’inventaire que vous voyez pour les DRAM et les NAND ?

Christoph Von Plotho

Il est facile de répondre à la première question. Le chiffre que j’ai mentionné, 45 à 50 jours, concerne la mémoire au total, et je ne peux pas vous donner beaucoup plus de détails, mais disons les choses ainsi. La situation sur la DRAM n’est pas aussi bonne que sur la NAND. Donc NAND est plus faible et DRAM est plus élevée, mais je ne suis pas capable de la quantifier.

Amit Harchandani

C’est utile, Chris. Merci pour cette précision.

Opérateur

Il n’y a pas d’autres questions à ce stade. Je redonne donc la parole aux orateurs.

Petra Müller

Merci beaucoup, opérateur. Ceci conclut donc notre session de questions-réponses pour aujourd’hui. Avant de conclure la conférence téléphonique d’aujourd’hui, veuillez noter que la retransmission de cette conférence sera accessible dans les deux heures à venir sur notre site web. Merci de vous être joints à nous aujourd’hui. Nous espérons que tout le monde continuera à rester en bonne santé et en sécurité, et nous espérons que vous vous joindrez à nouveau à nous pour les résultats du deuxième trimestre le 30 juillet. Au revoir et bonne journée.

Opérateur

Mesdames et Messieurs, je vous remercie de votre présence. Cet appel est terminé. Vous pouvez vous déconnecter.


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