Intel Corporation (NASDAQ:INTC) Conférence téléphonique sur les résultats du 1er trimestre 2020 23 avril 2020 17h00
Entreprises participantes
Trey Campbell – Responsable des relations avec les investisseurs
Bob Swan – Directeur général
George Davis – Directeur financier
Participants à la conférence téléphonique
John Pitzer – Crédit Suisse
Blayne Curtis – Barclays
Vivek Arya – Bank of America
Joe Moore – Morgan Stanley
Stacy Rasgon – Recherche Bernstein
Ross Seymore – Deutsche Bank
Pierre Ferragu – New Street Research
C.J. Muse – Evercore
Srini Pajjuri – SMBC Nikko
Timothy Arcuri – UBS
Chris Danely – Citi
Opérateur
Mesdames et Messieurs, merci d’être présents et bienvenue à la conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre 2020 d’Intel Corporation. Pour l’instant, tous les participants sont en mode écoute seulement. Après la présentation des orateurs, il y aura une séance de questions-réponses. [Operator Instructions] Pour rappel, l’émission d’aujourd’hui est enregistrée.
Je voudrais maintenant vous présenter votre hôte pour l’émission d’aujourd’hui, Trey Campbell, responsable des relations avec les investisseurs. Je vous en prie, allez-y.
Trey Campbell
Merci, opérateur, et bienvenue à tous à la conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre d’Intel. Vous devriez maintenant avoir reçu une copie de notre communiqué de presse sur les résultats et de la présentation des résultats. Si vous n’avez pas reçu ces deux documents, ils sont disponibles sur notre site web pour les investisseurs, intc.com. La présentation des résultats est également disponible dans la fenêtre de diffusion sur le web pour ceux qui nous rejoignent en ligne.
Je suis accompagné aujourd’hui par notre PDG, Bob Swan, et notre directeur financier, George Davis. Dans un instant, nous allons entendre de brèves remarques de la part de ces deux personnes, suivies de questions-réponses. Avant de commencer, permettez-moi de rappeler à tous que la discussion d’aujourd’hui contient des déclarations prospectives basées sur l’environnement tel que nous le voyons actuellement et, à ce titre, comporte des risques et des incertitudes.
Veuillez vous référer à notre communiqué de presse pour plus d’informations sur les facteurs de risque spécifiques qui pourraient entraîner des différences significatives dans les résultats réels. Nous vous rappelons brièvement que ce trimestre, nous avons fourni des mesures financières conformes et non conformes aux normes comptables. Aujourd’hui, nous parlerons des mesures financières non GAAP lors de la description de nos résultats consolidés. La présentation des résultats et le communiqué de presse sur les résultats disponibles sur intc.com comprennent les rapprochements complets selon les normes comptables et non comptables.
Sur ce, laissez-moi le remettre à Bob.
Bob Swan
Merci, Trey, et merci à tous de vous joindre à notre appel. Nous avons eu un excellent premier trimestre au milieu de circonstances incroyablement difficiles. Nous avons généré 19,8 milliards de dollars de recettes, augmenté notre marge d’exploitation de 10 points et réalisé un bénéfice par action de 1,45 dollar. Nous avons dépassé nos prévisions de 800 millions de dollars en chiffre d’affaires et de 0,15 dollar en résultat net. Nos activités centrées sur les données ont augmenté de 34 % et représentent maintenant environ 51 % des revenus de la société, et nos activités centrées sur les PC ont augmenté de 14 %.
Nous parlerons des tendances commerciales plus tard, mais je tiens tout d’abord à remercier et à féliciter tous les employés d’Intel et les partenaires de la chaîne d’approvisionnement qui ont contribué à maintenir notre entreprise en activité pendant ce défi sans précédent. Je tiens à féliciter tout particulièrement les employés de nos usines et de nos laboratoires ainsi que les autres membres du personnel sur site qui ont modelé les valeurs de notre entreprise chaque jour et à chaque quart de travail. Je suis incroyablement fier de vos efforts et de votre engagement. Je tiens également à remercier le reste de nos employés qui travaillent en grande partie à distance pour aider à soutenir les exigences de distanciation sociale de ceux qui doivent travailler sur nos sites.
Assurer la sécurité et le bien-être de notre main-d’œuvre mondiale a été et restera notre priorité numéro un. C’est pourquoi nous investissons plus de 100 millions de dollars dans des prestations supplémentaires pour aider et soutenir les employés, y compris un prix spécial de reconnaissance pour les employés qui ont travaillé sur place. L’objectif d’Intel est de créer une technologie qui change le monde et qui enrichit la vie de chaque personne sur terre. Jamais auparavant la réalisation de cet objectif n’a été aussi essentielle. La technologie d’Intel fait fonctionner 95 % des communications Internet et de l’infrastructure numérique gouvernementale du monde.
Et dans un monde où beaucoup d’entre nous travaillent à distance et s’éloignent de la société, les PC et les technologies de réseau fournis par Intel et ses clients constituent un tissu unificateur qui nous rapproche, qui aide ceux qui luttent directement contre le virus ou qui s’occupent de ceux qui permettent des classes à distance afin que nos enfants puissent continuer à apprendre, et qui relie les gouvernements et les entreprises pour qu’ils puissent fonctionner et fournir des biens et des services.
Dans le monde entier, les plateformes Intel qui soutiennent la télémédecine ont également pris une plus grande importance depuis l’apparition de la COVID-19, car les hôpitaux et les travailleurs de la santé s’adaptent pour répondre à la demande croissante de soins. Nos produits et nos capacités fournissent également une puissance de calcul vitale pour la recherche médicale, la robotique pour les soins aux patients assistés et l’intelligence artificielle et l’analyse des données pour la santé publique. Nous sommes conscients que nos communautés locales et mondiales ont besoin que nous continuions à fournir la technologie pour aider à surmonter ce défi COVID-19, et nous nous concentrons pleinement sur cette tâche.
Nos normes de sécurité de classe mondiale ont permis à nos usines de continuer à fonctionner en toute sécurité sur une base relativement normale, avec plus de 90 % de livraisons dans les délais. Nous n’autorisons dans nos usines que les employés qui sont essentiels au fonctionnement des usines. De par leur conception, nos salles blanches et nos usines sont parmi les endroits les plus propres du monde. Si la plupart de nos projets de construction sont restés opérationnels, nous avons dû interrompre temporairement quelques projets en raison des restrictions imposées par les autorités locales sur un petit nombre de nos sites. Nous redémarrerons ces projets en temps utile et nous espérons que ces interruptions auront un impact minimal sur notre rampe d’accès et aucun impact sur notre calendrier de transition technologique.
Nous avons également réalisé que pour résoudre l’énorme défi de COVID-19, il fallait catalyser l’innovation mondiale de façon nouvelle. Intel s’est engagé à accélérer l’accès aux technologies qui peuvent combattre la pandémie actuelle et permettre aux nouvelles technologies et aux découvertes scientifiques de mieux préparer la société aux crises futures. À cette fin, nous avons promis 50 millions de dollars dans le cadre d’une initiative technologique mondiale de lutte contre la pandémie pour combattre le coronavirus grâce à un meilleur accès à la technologie au point de soins aux patients, pour accélérer la recherche scientifique et pour garantir l’accès à l’apprentissage en ligne aux étudiants et aux enseignants. Nous accordons également un accès gratuit à notre propriété intellectuelle à tous les chercheurs et scientifiques de COVID-19.
En même temps, nous savons aussi que nos communautés ont besoin d’aide en ce moment. Entre Intel et notre fondation, nous fournissons 10 millions de dollars pour aider à lutter contre les coronavirus dans les communautés où nous sommes très présents. Cela permettra d’aider les organisations communautaires qui se concentrent sur la sécurité alimentaire, les abris, l’équipement médical et le soutien aux petites entreprises. Nous voulons également aider de toutes les manières possibles les travailleurs de la santé de nos communautés, qui sont d’une importance cruciale, c’est pourquoi nous avons engagé plus d’un million d’équipements de protection individuelle.
Nous avons déjà commencé à livrer aux autorités sanitaires locales les masques, gants, écrans faciaux et autres équipements que nous avons obtenus grâce à notre chaîne d’approvisionnement et à notre inventaire, et qui sont les mieux placés pour déterminer les zones où les besoins sont les plus importants. Au-delà des dons d’Intel, nos employés nous inspirent chaque jour par les nombreuses façons dont ils mettent leurs compétences, leur esprit généreux et leur innovation technique au service des personnes et des communautés du monde entier pour les aider à surmonter cette crise.
George donnera plus de détails sur ce que nous voyons et attendons dans le secteur. Mais d’abord, je tiens à rappeler notre stratégie et nos priorités. Même si COVID-19 entraîne des perturbations importantes dans le monde entier, notre stratégie à long terme, qui consiste à fournir les meilleurs semi-conducteurs au monde pour un monde de plus en plus centré sur les données, reste inchangée. Et l’environnement est incertain, mais nos priorités sont inébranlables. Nous nous concentrons sur l’accélération de la croissance de l’entreprise, l’amélioration de notre exécution et la poursuite du déploiement réfléchi de votre capital.
Au cours des dernières années, nous avons transformé l’entreprise et sommes maintenant en mesure d’accroître notre part du plus grand marché de notre histoire. Nous vivons dans un monde où tout ressemble de plus en plus à un ordinateur, y compris nos maisons, nos voitures, nos villes, nos hôpitaux et nos usines.
De plus, nous avons redéfini Intel Inside pour inclure bien plus que le CPU, car nous avons élargi notre offre de silicium pour inclure ASICS, FPGAS, GPU et Optane, entre autres capacités. Notre ensemble d’opportunités est de plus en plus de silicium Intel dans de plus en plus d’ordinateurs afin que nous puissions avoir un impact plus important sur le succès de nos clients. Et nos résultats trimestriels démontrent les avantages de cette diversité. Nulle part ailleurs la croissance ne s’accélère autant que dans nos activités de cloud computing et de mise en réseau, où nous aidons nos clients à transformer la façon dont ils déplacent, stockent et traitent les données.
Pendant cette crise, l’infrastructure mondiale de réseau et de cloud computing a été massivement étendue pour supporter les charges de travail vitales des entreprises et des consommateurs. Les applications diffusées dans le nuage, considérées comme des commodités il y a un quart de siècle, telles que les achats en ligne et la collaboration vidéo, sont désormais devenues indispensables. Nous avons augmenté nos activités de fournisseur de services de cloud computing et de communication de 53 % et 33 %, respectivement, d’une année sur l’autre, pour aider nos clients à répondre à ces besoins croissants. Ces deux segments représentent aujourd’hui 70 % du chiffre d’affaires de nos centres de données.
Les nouveaux usages et les besoins du marché poussent également les ressources informatiques à se rapprocher de la source de données ou de la prestation de services, ce qui donne lieu à un avantage de plus en plus intelligent. Notre activité de pointe propose un large éventail de plateformes, dont certaines solutions innovantes qui aident la communauté médicale à s’attaquer au COVID-19. La plate-forme de l’infirmerie de Medical Informatics en est un exemple. Alimentée par la technologie Intel, cette solution peut transformer des lits en lits d’USI virtuels en quelques minutes, ce qui contribue à protéger les travailleurs de la santé essentiels tout en augmentant considérablement leur capacité de soins.
L’hôpital méthodiste de Houston a déployé l’infirmerie pour son unité de soins intensifs virtuelle et a pu l’exploiter en un jour pour assurer la surveillance à distance de ses patients COVID-19 sans risquer d’exposer les prestataires de soins. Nous travaillons également en étroite collaboration avec Medtronic et Dyson, qui utilisent les technologies Intel pour fournir les ventilateurs dont ils ont tant besoin. Nous continuons également à démontrer des progrès significatifs dans le domaine de l’ADAS et de la conduite autonome. Alors que la production de véhicules automobiles est en grande partie bloquée, Mobileye a apporté une autre preuve, démontrant sa position de leader avec une première victoire historique en matière de conception avec un grand OEM asiatique.
Enfin, nous considérons l’IA comme une opportunité de croissance significative et nous intégrons la capacité IA dans tout ce que nous fabriquons. L’IA a le pouvoir de réimaginer la manière dont nous résolvons les problèmes dans tous les secteurs, y compris les diagnostics de pointe dans le domaine des soins de santé. Par exemple, en Chine, Intel fait équipe avec Lenovo et BGI Genomics pour accélérer l’analyse des caractéristiques génomiques de COVID-19. Nos travaux combinés feront progresser les capacités des outils de séquençage de BGI afin d’aider les scientifiques à étudier les modes de transmission du virus et à créer de meilleures méthodes de diagnostic.
Et en Inde, nous travaillons avec les laboratoires gouvernementaux, les universités et l’industrie pour obtenir des tests plus rapides et moins coûteux, accélérer la découverte de médicaments par le séquençage du génome des virus et aider à concevoir une plate-forme de réponse aux pandémies. Nous avons acquis la société Habana au cours du quatrième trimestre de l’année dernière pour renforcer notre portefeuille d’IA et accélérer nos efforts sur un marché naissant du silicium pour l’IA, en forte croissance, qui devrait atteindre 25 milliards de dollars d’ici 2024. Ce trimestre, nous avons en grande partie achevé l’intégration. Nous avons consolidé les feuilles de route des produits, aligné les ressources logicielles et sommes en train d’exécuter notre thèse d’accord. Nous sommes également en train d’échantillonner le premier processeur de formation à l’apprentissage profond de la Habana pour les grands CSP.
Je vais maintenant prendre quelques minutes pour discuter de la manière dont nous réalisons nos objectifs en matière d’approvisionnement et de feuille de route. Peu après notre appel de janvier, nous avons commencé à constater l’impact de COVID-19 en Chine, qui a forcé nombre de nos partenaires ODM à prolonger les fermetures d’usines pour le Nouvel An chinois. Les partenaires ODM ont maintenant repris le travail, et la production augmente chaque semaine. Comme je l’ai déjà mentionné, nos usines restent opérationnelles. Et au premier trimestre, nous sommes en mesure d’atténuer la plupart des perturbations de la chaîne d’approvisionnement liées à COVID-19 et d’honorer toutes les commandes d’unités centrales de nos clients comme prévu.
Nous restons en bonne voie pour ajouter suffisamment de capacité de plaquettes cette année afin de répondre à la demande du marché et de ramener notre stock d’unités PC à des niveaux plus normaux. La demande de PC à court terme a augmenté en raison du travail à domicile et de l’apprentissage en ligne, mais le tableau de la demande au second semestre est plus incertain. Nous continuons à évaluer comment l’impact de COVID-19 sur l’économie compensera les catalyseurs immédiats du travail à distance et équilibrera les plans de démarrage des plaquettes en conséquence.
Cette année, nous avons fait de grands progrès dans une vague d’introduction de produits sur la base de 10 nanomètres. Ce trimestre, nous avons annoncé le nouveau SoC Intel Atom P5900, Snow Ridge, un nouveau produit basé sur 10 nanomètres qui vient s’ajouter à notre portefeuille de capacités 5G. Nous sommes l’un des principaux fournisseurs de silicium dans l’infrastructure 5G, et Snow Ridge étend notre portée jusqu’aux limites du réseau. Grâce à d’importants contrats de conception remportés chez Ericsson, Nokia et ZTE, nous espérons devenir le leader du segment de marché des stations de base d’ici 2021, soit un an plus tôt que les engagements pris précédemment.
Au milieu de cette année, nous lancerons notre processeur mobile de nouvelle génération, le Tiger Lake. Grâce à notre processus de seconde génération de 10 nanomètres, Tiger Lake offrira des performances révolutionnaires, et nos clients ont plus de 50 fantastiques modèles d’ordinateurs portables basés sur Tiger Lake à leur disposition pour la saison des vacances. Enfin, dans la dernière partie de 2020, nous continuons à attendre les premières livraisons de production de notre premier produit Xeon Scalable basé sur 10 nanomètres, Ice Lake.
Bien que le développement de produits dans un environnement de travail à domicile soit extrêmement difficile, nous sommes en grande partie sur la bonne voie pour nos produits à livrer en 2020. Nous sommes toujours conscients de notre rôle d’intendants et d’affectateurs réfléchis de votre capital. Nous générons des flux de trésorerie importants et nous avons un excellent bilan. Nous nous sommes engagés à verser des dividendes et nous avons racheté 4,2 milliards de dollars d’actions au cours du trimestre.
Face à l’incertitude, nous avons pris certaines mesures que nous jugions prudentes pour renforcer considérablement notre position de liquidité. Nous avons levé 10,3 milliards de dollars de dettes pour renforcer un bilan déjà solide, et nous avons suspendu nos rachats d’actions. Nous pensons que ce niveau de conservatisme est approprié à ce stade, et nous avons l’intention de rétablir notre programme de rachat si les circonstances le justifient.
Nous nous concentrons maintenant sur l’investissement dans nos produits et dans la technologie des procédés et nous nous assurons que nous avons la capacité de répondre aux besoins de nos clients. Nous continuons également d’adopter une approche disciplinée pour notre portefeuille d’investissements, notamment par un accord de cession de notre activité Home Gateway Platform. Nous avons transformé notre entreprise pour qu’elle soit à la pointe de la révolution axée sur les données qui alimente notre industrie. Nous sommes convaincus que l’opportunité est résolue. COVID-19 n’a fait que renforcer l’importance pour Intel et ses clients d’accélérer la puissance des données pour lutter contre la pandémie actuelle et éviter la prochaine.
Pour reprendre les mots d’Andy Grove, les mauvaises entreprises sont détruites par les crises. Les bonnes entreprises y survivent. Les grandes entreprises sont améliorées par elles. Guidés par nos valeurs culturelles, nos avantages concurrentiels et notre force financière, nous sortirons de cette situation encore plus forts.
Je vais maintenant passer la parole à George pour plus de détails sur nos résultats du premier trimestre, nos perspectives pour le deuxième trimestre et la façon dont nous gérons activement l’entreprise à travers ce défi.
George Davis
Merci, Bob, et bonjour à tous. Le premier trimestre a marqué un bon début d’année dans un contexte d’incertitude économique importante et de demande étonnamment forte de PC et de serveurs dans le cadre de la dynamique du travail à domicile et de l’apprentissage à domicile qui se joue à l’échelle mondiale. Les recettes se sont élevées à 19,8 milliards de dollars, soit une hausse de 23 % par rapport à l’année précédente et 800 millions de dollars de plus que prévu. Les revenus centrés sur les données, qui s’élèvent à 10,1 milliards de dollars, soit une hausse de 34 % par rapport à l’année précédente, représentent 51 % de nos revenus totaux, un record absolu.
La forte demande de serveurs dans tous les segments et un mélange plus riche de nos appareils Xeon ont été à l’origine d’une part importante de la hausse. Le chiffre d’affaires du premier trimestre axé sur les PC s’est élevé à 9,8 milliards de dollars, soit une hausse de 14 % par rapport à l’année précédente, grâce aux fortes ventes de PC portables et à l’augmentation de l’offre résultant des ajouts de capacité au cours de l’année écoulée. La marge brute pour le trimestre s’est élevée à 62 %, dépassant les attentes en raison de la forte progression des revenus de la plateforme, partiellement compensée par les réserves associées à notre activité de mémoire et à la vente de notre activité de passerelle domestique.
La marge d’exploitation de 38% pour le trimestre a augmenté de 10 points par rapport à l’année dernière grâce à des marges brutes plus élevées et à un contrôle discipliné des dépenses, en accord avec l’environnement. Le BPA du premier trimestre s’est élevé à 1,45 $, soit 0,15 $ de plus que notre guide sur les bonnes performances opérationnelles, partiellement compensé par les pertes de nos portefeuilles d’actifs ICAP et de négoce, ainsi que par les effets d’un taux d’imposition légèrement plus élevé. La solidité de ces résultats montre le talent et l’engagement remarquables de notre main-d’œuvre mondiale dans un environnement difficile et en rapide évolution.
Au premier trimestre, nous avons généré 6,2 milliards de dollars de flux de trésorerie d’exploitation et investi 3,3 milliards de dollars en CapEx avec 2,9 milliards de dollars de flux de trésorerie disponible, soit une hausse de 76 % d’une année sur l’autre. Nous avons rendu 5,6 milliards de dollars aux actionnaires par le biais de dividendes et de rachats d’actions. Comme Bob l’a mentionné, nous avons annoncé une pause dans notre programme de rachat d’actions car nous avons estimé qu’il était prudent de le faire dans le contexte économique actuel. Cela ne change rien à notre engagement de restituer 20 milliards de dollars en rachats, comme nous l’avions indiqué en octobre de l’année dernière, et nous prévoyons de reprendre le programme lorsque la dynamique du marché se stabilisera.
Avec des rachats de 4,2 milliards de dollars pour le premier trimestre, nous avons déjà plus que compensé la dilution prévue liée à la rémunération en actions des salariés pour cette année. En outre, notre politique de dividende reste inchangée avec 1,4 milliard de dollars de dividendes versés au premier trimestre.
Passons à la performance des segments au premier trimestre. Le chiffre d’affaires de 7 milliards de dollars du Data Center Group a augmenté de 43 % par rapport à l’année précédente, dépassant les attentes et s’imposant à tous nos clients. D’une année sur l’autre, les volumes des plates-formes et des ASP ont augmenté de 27 % et 13 %, respectivement. Alors que les comparaisons d’une année sur l’autre ont bénéficié de la faiblesse du T1 2019, les revenus du trimestre ont atteint le deuxième niveau le plus élevé jamais enregistré par le DCG.
Les recettes ont augmenté de 53 % dans le nuage, de 34 % dans les entreprises et les administrations et de 33 % pour les fournisseurs de services de communication. Les contigües de DCG ont également enregistré une croissance solide, avec des revenus en hausse de 35 % par rapport à l’année précédente, grâce à l’adoption massive de solutions de réseau. Nos autres activités centrées sur les données ont augmenté de 19 % d’une année sur l’autre au premier trimestre, malgré l’impact plus tangible de COVID. Le résultat d’exploitation des GTOI a diminué de 3 %, principalement en raison de la baisse des revenus de l’industrie et du commerce de détail. Les revenus de Mobileye et le résultat d’exploitation ont augmenté de 22 % et 29 %, respectivement, grâce à la poursuite de la pénétration d’ADAS et au lancement de nouveaux programmes IQ, partiellement compensés par l’érosion des conditions du marché automobile.
Bien que le premier trimestre ait marqué un record pour les revenus de Mobileye, nous prévoyons que la croissance des revenus en 2020 sera inférieure à nos attentes précédentes car la production automobile et les rampes de volume sont matériellement affectées par le COVID-19. Les revenus du NSG ont augmenté de 46% grâce à une forte croissance des bits et à l’amélioration des prix. De meilleures conditions de marché par rapport à l’année dernière, ainsi que des réductions de coûts grâce à la bonne performance des usines, ont permis de réduire la perte d’exploitation de 66 millions de dollars.
Le chiffre d’affaires de PSG a augmenté de 7 % par rapport à l’année précédente grâce à la force du cloud et des entreprises, partiellement compensée par la faiblesse du segment des services intégrés et des communications. Le résultat d’exploitation a augmenté de 9 % grâce à la hausse des revenus. Le chiffre d’affaires du GCC s’est élevé à 9,8 milliards de dollars au premier trimestre, en hausse de 14 % par rapport à l’année précédente, grâce à la vigueur du marché des ordinateurs portables et à l’augmentation des ventes de modems. Les volumes d’unités PC ont augmenté de 13% d’une année sur l’autre grâce à la demande accrue d’ordinateurs portables et à l’augmentation de l’offre. La demande d’ordinateurs portables devrait rester forte au cours du deuxième trimestre, avec un nombre croissant de personnes travaillant et apprenant à domicile, grâce aux commandes de logements sur place liées au COVID-19.
La marge d’exploitation a atteint 43 %, soit une hausse de 7 points par rapport à l’année précédente, grâce à l’augmentation des recettes et à la diminution des dépenses due à la sortie des modems pour smartphones 5G, partiellement compensée par la hausse des coûts unitaires liés à la montée en puissance des produits 10 nanomètres.
Passons à nos perspectives pour le deuxième trimestre. Compte tenu de l’environnement et de l’économie mondiale, l’éventail des résultats potentiels a une distribution plus large que la normale. Sur la base des signaux de demande de nos clients, nous prévoyons que la vigueur de l’infrastructure de cloud et de comms se maintiendra au deuxième trimestre, tandis que l’IOTG et Mobileye verront la demande baisser sous l’effet de COVID-19.
En conséquence, nous prévoyons un revenu total de 18,5 milliards de dollars, avec un chiffre d’affaires centré sur les PC à peu près stable ou légèrement en hausse d’une année sur l’autre et un chiffre d’affaires centré sur les données en hausse d’environ 25% d’une année sur l’autre. La marge d’exploitation devrait être d’environ 30 %, en baisse d’un point d’une année sur l’autre en raison de la diminution de la marge brute, largement compensée par la réduction des dépenses liées à l’augmentation des recettes. Les marges brutes devraient être d’environ 56%, en baisse de 6 points par rapport à l’année précédente, principalement pour trois raisons : les réserves de préqualification associées à la montée en puissance de notre prochain produit client de 10 nanomètres, le code Tiger Lake ; la baisse des revenus séquentiels ; et une montée en puissance accélérée des produits de 10 nanomètres, y compris les processeurs clients isolés et le SoC 5G.
Les réserves de Tiger Lake ne devraient pas avoir d’impact sur la marge brute de l’année entière car nous prévoyons de vendre par le biais de l’inventaire des réserves au cours du second semestre de l’année. En conséquence, le BPA du deuxième trimestre devrait être d’environ 1,10 $ par action.
Passage à l’année complète. La visibilité étant limitée en raison de l’incertitude liée à COVID-19, nous ne guidons pas l’année entière. Toutefois, je souhaite consacrer quelques minutes à la discussion des vents contraires et arrière attendus que nous surveillons et de notre réponse à la dynamique du marché. Les vents arrière sont plus évidents au cours du premier semestre de l’année en raison de la forte demande de calcul mobile et d’infrastructures connexes sur la dynamique de l’hébergement en place.
En particulier, les PC mobiles, le cloud et l’infrastructure de réseau pour la 5G restent au-dessus des tendances saisonnières. Les vents contraires comprennent l’impact d’une récession mondiale sur les marchés finaux des IOTG, en particulier l’industrie et le commerce de détail, la baisse de la production automobile qui affecte Mobileye et le ralentissement de la demande des centres de données des entreprises et des gouvernements. Nous nous attendons également à ce que le PC TAM s’affaiblisse au cours du second semestre car les effets sur le PIB l’emportent sur la hausse initiale de la demande de COVID. En outre, étant donné la volatilité des marges au premier trimestre, nos pertes dans nos portefeuilles d’actifs ICAP et de négoce ont eu un impact négatif sur le BPA de 0,03 $. Compte tenu de l’environnement incertain, ce point reste à surveiller pour le reste de l’année. En réponse à cette dynamique de marché, nous avons agi rapidement et renforcé la liquidité.
En plus des dépenses de rachat, nous avons émis 10,3 milliards de dollars de dette au cours du trimestre. Notre solde total d’investissement en espèces à la fin du trimestre était de 20,8 milliards de dollars. Nos actions de liquidité à ce jour devraient avoir un impact d’environ 0,12 $ sur les résultats du BPA de l’année entière. La société dispose d’un bilan exceptionnel et d’une forte marge brute d’autofinancement lui permettant de faire face à un très large éventail de scénarios. Nous avons positionné l’entreprise pour soutenir les investissements dans les transitions technologiques, nos nouveaux produits et les exigences de nos clients dans ces scénarios.
Comme vous vous en doutez, nous sommes très concentrés sur la gestion des flux de trésorerie et nous pensons que notre génération de flux de trésorerie disponible cette année sera résistante, car les impacts de COVID sont tempérés par la force de la demande au premier semestre, les initiatives d’économies d’OpEx, les actions sur le capital et la surveillance étroite du fonds de roulement. Pour conclure, j’aimerais me joindre à Bob pour remercier nos employés du monde entier qui travaillent avec diligence en ces temps difficiles pour fournir des produits essentiels au monde.
Sur ce, je le remets à Trey, et nous en viendrons à vos questions.
Trey Campbell
Très bien. Merci, George. Passons maintenant aux questions et réponses. Comme c’est notre pratique habituelle, nous demandons à chaque participant de ne poser qu’une seule question. Opérateur, veuillez présenter notre premier interlocuteur.
Séance de questions-réponses
Opérateur
Certainement. Notre première question vient de la ligne de John Pitzer du Crédit Suisse. Votre question, s’il vous plaît.
John Pitzer
Oui. Bon après-midi, les gars. Félicitations pour les solides résultats obtenus. Je me demandais si vous pouviez nous donner un peu plus de détails sur la baisse de la marge brute à l’approche du deuxième trimestre civil. George, vous l’avez en quelque sorte divisé en trois catégories différentes. Je serais intéressé par l’ampleur de Tiger Lake par rapport à des volumes plus faibles et à d’autres parties de 10 nanomètres. Et je pense, plus important encore, comment pouvons-nous envisager une sorte de normalisation des marges brutes lorsque vous dépassez certains des coûts de démarrage pour une rampe de 10 nanomètres plus rapide ?
George Davis
Oui. Merci, John. La situation en matière de marge est donc vraiment inchangée par rapport à ce dont nous avons parlé dans le passé, en ce qui concerne la manière dont nous pensons que notre feuille de route va faire évoluer les produits que nous prévoyons d’introduire et leur structure de marge. Et ce que vous voyez au deuxième trimestre est en grande partie une question de calendrier. Et environ la moitié de l’impact que vous voyez sur la marge brute du trimestre provient des réserves de Tiger Lake avant le PRQ. De toute évidence, le fait que – et c’est à la fois séquentiel et d’une année sur l’autre. Je pense donc que nous ne voyons rien d’autre que – si vous retirez COVID de l’année, nous ne voyons rien de différent dans notre vision de base de la dynamique de la marge brute, à l’exception d’une plus forte demande pour certains de nos produits de 10 nanomètres.
Je veux dire que l’une des choses que je pense – nous avons eu une très forte demande pour Tiger Lake. Et donc quand vous regardez l’impact des réserves de Tiger Lake sur le trimestre, c’est à peu près le même niveau d’impact que nous avons eu sur Ice Lake au premier trimestre 2019. Et pourtant, nous avons environ deux fois plus d’unités dans le – étant réservées. Et je pense que cela vous donne une indication de l’amélioration de notre performance sur 10 nanomètres.
Bob Swan
Donc John, je dirais simplement que par rapport à la situation d’il y a 90 jours, les marges brutes sont plus fortes au cours du premier trimestre. Elles sont conformes à nos attentes pour le deuxième trimestre. Et pour en revenir à ce que disait George, malgré la dynamique de timing des réserves pré-PRQ que nous prenons au deuxième trimestre et que nous récupérons au second semestre, le seul autre changement est que nous sommes confiants dans l’accélération de la rampe de 10.
De notre point de vue, nous avons donc commencé l’année de la même manière, ou mieux, et nous sommes très satisfaits de notre marge brute. Nous sommes très enthousiastes à l’idée que les produits de Tiger Lake entrent en phase de croissance au second semestre et que le produit 5G Snow Ridge que nous avons annoncé. Donc, dans l’ensemble, la dynamique de la marge brute est assez forte. En ce qui concerne la deuxième partie de votre question, je reviendrais au commentaire que George a fait lors de notre Journée des analystes au printemps, qui est, évidemment, lorsque nous passons d’un nœud mature à un nouveau nœud, les marges ont tendance à baisser. Nous avons indiqué que nous prévoyons de revenir à une cadence de 2 à 2,5 ans, ce qui signifie qu’en 2021, nous allons augmenter encore plus les 10 nanomètres alors que nous investissons dans les 7 nanomètres que nous prévoyons d’avoir au quatrième trimestre de 2021.
Ainsi, cette dynamique – d’un nœud mature à un nouveau nœud – a un impact sur les marges brutes de l’entreprise, mais nous pensons que c’est – nous sommes en bonne voie par rapport aux plans que nous avons établis et nous nous sentons plutôt bien par rapport à un premier trimestre dynamique et des perspectives pour le deuxième trimestre conformes ou supérieures à ce que nous avions prévu.
Opérateur
Je vous remercie. Notre prochaine question vient de la ligne de Blayne Curtis de Barclays. Votre question, s’il vous plaît.
Blayne Curtis
Salut, les gars. Merci d’avoir répondu à ma question. Je suppose qu’une suite, John, avec la marge brute. Je veux dire que je sais que vous ne guidez plus toute l’année, mais quand on regarde cette trajectoire que vous nous avez donnée, je me demandais si vous pouviez nous faire passer à travers avec l’accélération. Et en fait, si vous regardez l’année dernière, si vous regardez l’amélioration que vous avez constatée dans le dernier trimestre, vous pouvez nous donner n’importe quelle indication sur la direction que peut prendre cette marge brute.
George Davis
Oui. Je veux dire tout d’abord, je pense que vous allez voir, Blayne, que la marge brute va s’améliorer, toutes choses étant égales par ailleurs, du simple fait qu’à partir du troisième trimestre, nous allons commencer à voir les jetons qui ont été réservés ce trimestre sortir sur une base de coût zéro dans la marge brute. Et encore une fois, il est vraiment difficile de penser au second semestre en termes de demande par rapport à ce que nous avons finalement pensé lorsque nous avons donné nos premières indications, ce qui est dû à – tous les problèmes évidents liés à COVID.
J’aimerais juste revenir à – en regardant ce que nous avons guidé jusqu’en mai 2019, si tant est qu’il y ait quelque chose, nous sommes en train d’augmenter de 10 nanomètres un peu plus vite. Nous constatons des signes évidents d’amélioration des performances sur le 10 nanomètre. Nous sommes donc satisfaits de la dynamique globale de la marge brute. Vous pouvez voir comment nos autres initiatives en matière de coûts nous aident à gagner 5 points sur les 6 points d’impact qui sont effectivement compensés par le pourcentage d’exploitation. Dans l’ensemble, je dirais donc qu’il n’y a pas de véritable changement dans nos perspectives fondamentales. Mais lorsque vous superposez COVID, c’est – nous devons juste voir comment cela se passe.
Opérateur
Je vous remercie. Notre prochaine question provient de la ligne de Vivek Arya de la Bank of America. Votre question, s’il vous plaît.
Vivek Arya
Merci d’avoir répondu à ma question et j’apprécie toute la couleur en ces temps incertains. Je suis curieux de savoir ce que vous pensez de l’orientation du CapEx pour l’année. Je pense que vous aviez un chiffre d’environ 17 milliards de dollars auparavant. Je comprends la nécessité de réagir à la dynamique macroéconomique et de préserver le bilan. Mais vous avez considérablement augmenté la première moitié de l’année et vous accélérez également le passage à 10 nanomètres. Est-ce que cela crée un biais à la hausse ou au moins protège-t-il le type de plans de dépenses d’investissement que vous aviez pour l’année ? Les options de vente et de rachat seraient très utiles. Je vous remercie.
Bob Swan
Oui. Vivek, je vais commencer, et ensuite George va le remplacer. Tout d’abord, notre R&D et nos dépenses en capital pour cette année sont toutes deux orientées vers le plan pluriannuel que nous vous avons présenté l’année dernière. Il s’agit donc à la fois de la feuille de route des produits pour les prochaines années, du capital nécessaire pour soutenir la croissance que nous prévoyons à moyen et long terme tout en ajoutant de la capacité pour la rampe de 10 également. En ce début d’année, nous sommes donc très optimistes quant aux perspectives à moyen et long terme. Et nous mettons notre capital au service de ces perspectives à moyen et long terme, et cela ne changera pas.
Cela étant dit, à court terme, alors que nous essayons de mieux comprendre les signaux de la demande pour le second semestre, nous allons être très disciplinés sur nos niveaux de dépenses, en veillant à ce que les démarrages de plaquettes soient conformes aux véritables signaux de la demande et en étant très disciplinés sur le capital qui n’est pas directement lié à une augmentation de la capacité et/ou au développement technologique. Mais je reviens au premier point, à savoir que nous sommes très optimistes quant à la perspective pluriannuelle. Nous avons la plus grande TAM de l’histoire de la société. Nous avons un excellent ensemble de produits que nous construisons et développons, et nous allons investir pour bien nous positionner afin de capitaliser sur les perturbations actuelles avec lesquelles nous luttons.
George Davis
Oui. Ce que j’ajouterais, c’est qu’il y a des choses naturelles en plus de la discipline qui nous aideront à réduire un peu les CapEx. C’est en partie pour cela que nous avons dit que nous pensons que notre cash-flow libre sera assez résistant cette année, car nous avons vu que dans certaines des régions où nous avons de grands projets de construction en cours, nous voyons en fait que cela est quelque peu poussé par les exigences réglementaires.
C’est ainsi que nous voyons probablement six à huit semaines de capitaux sortir de cette année. Mais tout capital important pour nos 10 nanomètres, 7 nanomètres et même le début des 5 nanomètres sera dépensé conformément aux calendriers que nous avons déjà établis.
Opérateur
Je vous remercie. Notre prochaine question s’inspire de la phrase de Joe Moore de Morgan Stanley. Votre question, s’il vous plaît.
Joe Moore
Super, merci. Pourriez-vous nous parler de certains des changements apportés à la feuille de route du serveur ? Et il semble que vous ayez négligé Cooper Lake et que vous vous concentriez davantage sur le serveur Ice Lake. Est-ce une question de confiance – dans le 10 nanomètres et plus ? Est-ce que c’est – juste un peu décrire ce qui a conduit à cette décision.
Bob Swan
Oui. Merci, Joe. Oui, au cours de l’année, nous avons été – notre feuille de route pour les serveurs est très axée sur la fourniture d’une plate-forme optimisée pour la charge de travail et évolutive pour les environnements du monde réel dans lesquels nos clients opèrent. Nous avons donc mis en place une rampe – Skylake a été la rampe la plus rapide de l’histoire du Xeon, suivie par Cascade Lake, qui a été une rampe très forte. Ensuite, nous avons une mise à niveau de Cascade Lake qui est relativement simple, une mise à niveau simple, une mise à niveau plus facile pour nos clients car l’architecture est très simple pour la rampe de Cascade Lake qui connaît la croissance la plus rapide.
Et nous sommes très concentrés sur Ice Lake au second semestre ou au quatrième trimestre, comme nous l’avons indiqué. Donc, lorsque nous prenons du recul et que nous examinons la dynamique du marché et la feuille de route des produits, nous avons l’impression d’avoir les bons produits au bon moment, alors que nous montons et descendons le haut de gamme de Cascade Lake et que nous nous rafraîchissons tout en nous positionnant pour Ice Lake.
Joe Moore
D’accord. C’est logique. Et comme vous avez commencé à faire des rampes de 10 nanomètres et plus, est-il possible de parler des changements que vous verrez par rapport à 10 ? Est-ce une meilleure vitesse d’horloge, un meilleur rendement, une meilleure – y a-t-il une meilleure performance des transistors implicite dans cette transition ?
Bob Swan
Je suppose que vous parlez de produits de deuxième génération pour les serveurs, de produits Sapphire Rapids ou – oh, pour les clients, désolé. Oui, le client – le produit Tiger Lake, nous sommes extrêmement enthousiastes. Comme je pense l’avoir mentionné dans nos remarques préparatoires, nous avons 50 modèles qui devraient être lancés pendant les fêtes de fin d’année cette année. Vitesse d’horloge, autonomie de la batterie, intégration de l’IA dans le design de base, une offre de plate-forme qui, selon nous, est un véritable différenciateur pour les clients – en format mince et léger.
Ce sera donc un grand lancement. Nous sommes très enthousiastes à ce sujet. Et pour revenir à ce que disait George, les signaux de la demande que nous observons et notre confiance dans le produit et le rendement nous amènent à un point où nous prévoyons d’accélérer la mise en œuvre et l’adoption un peu plus vite que nous ne l’avons fait au début de l’année.
Opérateur
Je vous remercie. Notre prochaine question vient de la lignée de Stacy Rasgon de Bernstein Research. Votre question, s’il vous plaît.
Stacy Rasgon
Salut, les gars. Merci de répondre à mes questions. Je voulais d’abord vous interroger sur le mélange de 10 nanomètres qui sort de l’année, compte tenu de ce que vous voyez : une forte demande de Tiger Lake signale et un 10 nanomètre potentiellement plus rapide. Par exemple, à votre avis, quel sera le mix de produits par nœud à la fin de l’année ? Pensez-vous qu’il y aura un point de croisement sur les 10 nanomètres ?
George Davis
Stacy, voici George. Je ne pense pas que nous verrons un point de croisement cette année. Et voici – encore une fois, je vais juste retirer COVID de l’équation, donc en y réfléchissant bien, je pense que nous allons voir cette année une demande plus importante sur le 10-nanomètre que ce que nous pensions. Encore une fois, je pense que la demande pour Ice Lake était forte – va être forte au premier semestre. Nous voyons nos SoC 5G sur 10 nanomètres faire l’objet d’une demande plus forte, car le marché est de plus en plus fort du côté des ordinateurs. Mais Tiger Lake va vraiment, je pense, être le moteur qui nous permettra de dépasser nos attentes pour toutes les raisons que Bob vient d’évoquer. Et – mais ce ne sera pas suffisant pour provoquer un crossover.
Opérateur
Je vous remercie. Notre prochaine question provient de la ligne de Ross Seymore de la Deutsche Bank. Votre question, s’il vous plaît.
Ross Seymore
Salut, les gars. Merci pour ça. Je veux aller au Data Center Group, vous avez le commentaire en couleur sur l’affaiblissement de l’entreprise et du gouvernement dans la seconde moitié, et je pense que cela ne surprend personne. Mais je voulais voir quel genre de couleur vous obtenez dans les 70 % restants de ce segment du côté des nuages et des communications ? Et plus précisément, vous aviez craint plus tôt cette année que nous entrions dans une période de digestion. Je voulais donc voir si votre point de vue avait changé à ce sujet. Et du côté des fournisseurs de services de communication, quelle est la proportion de ceux qui agissent comme les entreprises et les gouvernements par rapport à ceux qui bénéficient de la rampe 5G ? Les avantages et les inconvénients seraient également utiles. Je vous remercie.
Bob Swan
Oui. Merci, Ross. Tout d’abord, pour ce qui est des nuages, comme vous l’avez indiqué, nous avons entamé l’année avec un second semestre 2019 très solide, et nous nous attendions à ce que le premier trimestre continue sur cette lancée. Mais ensuite, les fournisseurs de services dans le nuage passeraient par leur phase de digestion normale, si vous voulez. C’est en quelque sorte ce que nous avions indiqué en janvier dernier.
Au premier trimestre, comme l’a souligné George, la demande de CSP a été encore plus forte. Dans nos perspectives revues à la hausse pour le deuxième trimestre, nous prévoyons que la demande pour les CSP – la forte demande – se poursuivra. Et peut-être même au second semestre, c’est à déterminer, mais les tendances sont relativement encourageantes, les signaux de la demande sont très élevés. Le produit qui est tiré est le produit XCC. Donc les ASP, comme vous l’avez vu dans nos résultats, ont été très fortes.
Les achats vont donc au-delà de ce que nous pensions il y a quelques mois. Et cela a entraîné une hausse du premier trimestre, une hausse du deuxième trimestre, et nous pensons qu’elle sera relativement forte au début du troisième trimestre. C’est à déterminer. En ce qui concerne les communications, la croissance a été fantastique au premier trimestre. Nos prévisions sont qu’au cours de l’année, elle restera relativement forte, car nous continuons à gagner des parts de marché dans ce segment. Et comme nous avons développé le SoC 5G, nous avons étendu notre TAM dans ce secteur et avec le produit que nous venons de qualifier il y a quelques semaines.
Nous nous attendons donc à ce que les gains de parts, l’infrastructure – les gains de parts se poursuivent, l’infrastructure en 5G se poursuit, voire s’accélère, et nous sommes relativement bien positionnés dans le – avec les acteurs clés de Nokia, Ericsson et ZTE au début du second semestre. Nous nous sentons donc bien dans le segment des communications également.
Et comme vous l’avez signalé, ceux dont nous sommes fiers – ceux qui nous préoccupent le plus – sont simplement les entreprises et les gouvernements et le type de signaux de la demande que nous verrons au second semestre. Les deux premiers sont donc aussi bons, voire plus forts. L’entreprise et le gouvernement, une grande – un peu une inconnue pour nous à ce stade.
Opérateur
Je vous remercie. Notre prochaine question vient de la ligne de Pierre Ferragu de New Street Research. Votre question, s’il vous plaît.
Pierre Ferragu
Merci d’avoir répondu à ma question. J’aimerais revenir sur votre performance en PC au premier trimestre. Vous êtes donc en hausse de 40 % par rapport à l’année dernière. Je me demandais deux ou trois choses. La première est de savoir à quel point la demande est vraiment plus forte, et c’est à peu près tout ? Et quelle part de cette demande représente le rattrapage de votre capacité et votre capacité à mieux servir le marché, et le rattrapage de la demande que vous n’avez peut-être pas pu satisfaire au cours des deux ou trois trimestres précédents ? Et puis, quel est votre premier avis sur la part de marché ? Commencez-vous à regagner des parts de marché dans les PC ? Et si ce n’est pas le cas, quand pensez-vous que ce sera le cas cette année ?
George Davis
Pierre, c’est George. Je pense que ce que nous avons vu a clairement un certain impact par rapport à nos attentes concernant la dynamique du travail à domicile, de l’apprentissage à domicile. Mais nous avions prévu un trimestre fort dans nos prévisions initiales, qui reflétaient vraiment la dynamique dont nous parlons. Nous avons eu des clients qui ont été à court de demande pendant un certain nombre de trimestres et qui ont vu une chance d’en construire enfin – un peu de stock, ce qui nous a donné un premier trimestre saisonnier fort par rapport à tout ce que nous pourrions voir historiquement. Mais nous avons vu le volume des ordinateurs portables augmenter de plus de 20 % au cours du trimestre. Et je dirais que c’est plus que la demande refoulée.
Et cela à un moment où certains des OEM avaient vraiment des difficultés au début du trimestre avec leurs chaînes d’approvisionnement, c’est pourquoi il y a certaines parties de leur chaîne qui sont toutes ouvertes maintenant. Nous pensons donc qu’en fait, l’un des bons signes est que, même si la chaîne est ouverte, nous voyons encore une très forte demande du côté des ordinateurs personnels. Donc, nous nous attendions à une forte demande de PC au cours du premier semestre. Mais je dirais qu’avec COVID, la demande a été encore plus forte et plus importante pour les ordinateurs portables.
Bob Swan
Et la seule chose que je voudrais ajouter est que dans notre réseau de fabs, la chaîne d’approvisionnement a été capable, à la fin de l’année dernière, non seulement de traiter le retard accumulé au début de l’année, mais aussi de répondre aux signaux de demande accrue que George a signalés à la fin du mois de mars.
George Davis
Oui, j’aurais dû le mentionner. C’est vraiment un travail héroïque, tant au niveau de la chaîne d’approvisionnement, nous avons un groupe d’approvisionnement fantastique, mais aussi nos équipes de fabrication, qui maintiennent les usines en état de marche. Le fait de respecter les délais de livraison à 90 % dans un trimestre comme celui-ci est vraiment remarquable.
Opérateur
Je vous remercie. Notre prochaine question s’inspire de la phrase de C.J. Muse d’Evercore. Votre question, s’il vous plaît.
C.J. Muse
Oui, bonjour. Merci d’avoir répondu à la question. Je me suis rendu compte que vous avez retiré votre guidance pour l’année entière. Mais si je regarde vos résultats et votre guide pour le deuxième trimestre, il suggère un suivi centré sur les données, peut-être une baisse de 2 % moitié-moitié au deuxième semestre ; et PC, une baisse de 14 %. Je suis juste curieux, est-ce que c’est dans cette direction que vous voyez les choses ? Ou bien je suppose que, vu les tendances positives des ordinateurs portables et la faiblesse des entreprises et du gouvernement, peut-être que c’est un peu plus discret, et j’aimerais savoir ce que vous en pensez.
George Davis
Oui. Nous sommes – je ne vais pas pouvoir vous donner un guide annuel complet par morceaux. Mais j’apprécie la question. Je pense que les – peut-être en parlant un peu, C.J., vents contraires et vents arrière, auxquels nous avons fait référence lors de l’appel, clairement, le nuage est un vent arrière et – le nuage et le calcul mobile sont un vent arrière pour la première moitié à coup sûr. Je pense que le nuage continue à être – sera probablement utile tout au long de l’année. Les – mais à un certain moment, nous allons voir les impacts de la récession commencer à avoir un impact sur la demande en PC.
Nous sommes donc – c’est certainement un vent contraire. C’est une attente raisonnable pour le second semestre. Nous constatons déjà l’impact de la récession sur les GTOI, en particulier dans l’industrie et le commerce de détail. Dans le secteur automobile, Mobileye a connu un trimestre record au premier trimestre. Mais je pense que l’année entière va certainement être plus faible que ce que nous avions prévu pour l’année à venir. Maintenant, ils sont loin d’être aussi faibles que l’automobile dans son ensemble parce qu’ils continuent de croître. Ils se trouvent dans une partie du marché automobile qui connaît une croissance substantielle.
Et ils ont la position de leader au sein d’ADAS. L’impact sera donc plus subtil, mais il n’en reste pas moins qu’il aura un impact. Et puis, comme l’a dit Bob, du côté des centres de données, les entreprises et les gouvernements semblent avoir été très forts au cours du premier semestre, et nous nous attendons donc à une certaine digestion. Je ne peux pas vraiment dire comment tout cela se passe et quels sont les pourcentages, C.J., mais ce sont les choses que nous observons pour voir comment l’année va se dérouler.
Opérateur
Je vous remercie. Notre prochaine question vient de la ligne de Srini Pajjuri de SMBC Nikko. Votre question, s’il vous plaît.
Srini Pajjuri
Je vous remercie. George, je veux revenir sur les marges brutes. Je pense que vous avez fait un excellent travail en nous donnant de la couleur pour environ la moitié de l’impact de Tiger Lake. Je me demande simplement si l’autre moitié est due aux réserves, qui vont s’inverser au cours de la seconde moitié ? Ou est-ce quelque chose de plus structurel ou lié au mélange qui va persister pendant les prochains trimestres ? J’aimerais bien entendre un peu de couleur à ce sujet. Je vous remercie.
George Davis
Eh bien, je pense que ce qui est structurel, c’est que nous allons voir plus de demandes de 10 nanomètres dans l’année que ce que nous avions prévu au début de l’année. Et cela aura pour effet de réduire un peu les marges, mais pas de manière significative, par rapport à ce que nous avions prévu en début d’année. L’impact temporaire est en fait l’action de réserve, qui va s’inverser. Il représente environ la moitié de l’effet d’une année sur l’autre. Je dirais donc que l’autre impact, encore une fois, est que si nous regardons d’une année sur l’autre, nous constatons juste une plus grande utilisation de Ice Lake et des SoCs 5G d’une année sur l’autre, mais une grande partie de cela était prévu. Je dirais que Ice Lake et les SoCs 5G sont un peu plus importants que nous ne l’aurions pensé au début de l’année, ce qui correspond à l’activité de la demande en matière de mobilité et d’infrastructure.
Bob Swan
Oui. Et nous venons d’entrer dans l’année avec une perspective de marge brute de 59% pour l’année. Et je dirais juste que pendant les 90 premiers jours, nous sommes bien meilleurs. Pour les 90 jours suivants, nous sommes meilleurs ou en ligne. Et la dynamique de la réserve avant le PRQ n’a pas d’impact sur l’année entière. Par conséquent, en net-net, jusqu’aux six premiers mois de l’année, nous sommes tout aussi satisfaits de notre marge brute et encore mieux de notre capacité à augmenter de 10 nanomètres. Nous sommes donc très satisfaits de la façon dont le premier semestre se déroule par rapport à la situation d’il y a 90 jours en ce qui concerne les signaux de la demande et la marge brute.
Opérateur
Je vous remercie. Notre prochaine question vient de la ligne de Timothy Arcuri de l’UBS. Votre question, s’il vous plaît.
Timothy Arcuri
Merci beaucoup. Je me demande si vous pouvez parler de la chaîne. Il y a des stocks – les clients sur beaucoup de vos marchés finaux semblent un peu préoccupés par les ruptures d’approvisionnement, et ils – la vente semble être un peu plus importante que la vente. La vente semble s’affaiblir un peu. Pouvez-vous donc nous parler de la possibilité d’une correction des stocks dans le courant de l’année et nous dire comment vous suivez cette évolution ? Merci.
George Davis
Nous sommes – évidemment, nous sommes très concentrés sur la compréhension de cela. Je dirais que les dislocations que nous observons actuellement sont davantage fonction des problèmes de chaîne d’approvisionnement que certains équipementiers ont rencontrés, en particulier au cours de la première moitié du premier trimestre. Mais nous surveillons cela de près parce que nous voulons nous assurer que ce genre d’accumulation au niveau de nos clients se répercute sur le client final. Et nous voyons des clients nous dire que leur demande reste très forte, et que leur profil de commande reflète le fait qu’ils vont dégager leurs revenus existants. Je ne suis pas sûr de savoir quand cela se produira. C’est en partie pour cela que nous avons du mal à comprendre comment va se dérouler la deuxième moitié. Mais nous sommes satisfaits des signaux de la demande que nous voyons maintenant, et nous comprenons les mouvements de nos produits dans le système à partir de la dynamique que nous avons constatée au premier trimestre.
Trey Campbell
Merci, Tim. Opérateur, je pense que nous avons le temps pour une dernière question, et ensuite nous passerons la parole à Bob pour conclure.
Opérateur
Notre dernière question vient ensuite de Chris Danely de la Citi. Votre question, s’il vous plaît.
Chris Danely
Salut, les gars. Merci de m’avoir fait entrer. Pouvez-vous simplement faire une sorte d’équilibre entre l’offre et la demande sur les lignes de serveurs, d’ordinateurs de bureau et d’ordinateurs portables ? Je suppose que vous êtes sur la bonne voie pour la forte augmentation à un chiffre de la production ? Et les pénuries se sont-elles aggravées au cours du premier trimestre ? Ou bien il semble qu’elles se soient atténuées dans certains domaines ? N’importe quelle couleur serait parfaite.
Bob Swan
Oui. Comme nous l’avons indiqué au début de l’année, notre intention – et bien, nous avons augmenté la capacité l’année dernière, et notre intention cette année était d’ajouter une autre augmentation de capacité de 20 %, ce qui générerait une production réellement forte. Et nous sommes sur la bonne voie, peut-être même un peu mieux que ce que nous avons dit à l’époque. Il est évident qu’au premier trimestre, la demande était également plus importante. Elle a été plus forte pour – dans l’ensemble, les serveurs et les ordinateurs portables, en particulier. Et nous avons pu suivre le rythme de l’accélération de la demande à la fin du trimestre.
Nous sommes donc en assez bonne forme en ce qui concerne la promesse que nous avons faite à nos clients, et c’est que nous ne le ferons pas – nous mettrons en place la capacité nécessaire pour ne pas être une contrainte pour leur croissance. Nous sommes donc en très bonne forme malgré tous les défis. Cela étant dit, nous n’avons pas reconstitué les niveaux de stocks. Cela signifie donc que la dynamique de mixage dans son ensemble est – nous n’en sommes pas encore tout à fait là, mais nous sommes en ligne un peu mieux que ce que nous avions espéré. La demande a augmenté et nous devons continuer à reconstituer les stocks pour pouvoir faire face à la variation de la composition des articles.
Trey Campbell
Merci, Chris.
Bob Swan
Oui. Alors, merci à tous de vous être joints à nous aujourd’hui. Je voudrais juste conclure en rappelant notre objectif, qui est de créer une technologie qui change le monde et qui enrichit la vie de chaque personne sur terre. Et cela n’a jamais été aussi important que pendant cette période. Notre stratégie est résolue, et notre entreprise est construite pour résister aux défis. Nous avons un portefeuille très diversifié d’entreprises qui tirent fortement parti des grandes inflexions technologiques comme le cloud, la 5G, l’informatique de pointe intelligente et autonome et l’intelligence artificielle.
Nous générons des flux de trésorerie disponibles importants et durables, et notre équipe de 110 000 personnes fonctionne comme une seule équipe pour permettre la réussite de nos clients. Ainsi, guidés par nos valeurs culturelles, nos avantages concurrentiels et notre solidité financière, nous sommes convaincus que nous sortirons de cette situation encore plus forts. Merci encore de nous avoir rejoints. Nous espérons que vous resterez tous en sécurité alors que nous travaillons ensemble pour surmonter cette crise mondiale. Et nous espérons vous voir en personne à court terme. Merci encore de vous joindre à nous.
Trey Campbell
Merci, Bob, et merci à tous de vous joindre à nous aujourd’hui. Opérateur, pouvez-vous s’il vous plaît aller de l’avant et de conclure l’appel ?
Opérateur
Merci, Mesdames et Messieurs, pour votre participation à la conférence d’aujourd’hui. Ceci conclut le programme. Vous pouvez maintenant vous déconnecter. Bonne journée.
